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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
佳沃股份 食品饮料行业 2017-09-14 33.03 34.00 179.15% 34.49 4.42%
34.49 4.42%
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收购国星股份,积极转型高端动物蛋白产业。随着2017年上半年,佳沃集团入主佳沃股份,公司积极转型,明确以海鲜为代表的高端动物蛋白维主要发展方向。根据公司公告,2017年8月16日公司完成国星股份55%股权过户:国星股份的主营业务为北极甜虾、狭鳕、格陵兰比目鱼等海产品的贸易、加工及销售,已构建全球深海海鲜采购、加工、销售完整的产业链。 根据公司公告, 1)外销方面客户关系稳定:国星股份获得美国、欧盟、俄罗斯等国家和地区的注册认证,与国外多家客户建立长期稳定的合作关系,根据公司公告,2016年国星股份海外客户数量从2015年50户增加到56户,其外销产品主要为狭鳕、格陵兰比目鱼、红鱼、真鳕鱼等加工品; 2)内销方面积极打造“海买”品牌:内销产品主要通过互联网电商模式销售,主要产品为北极甜虾、阿根廷红虾、加拿大龙虾、银鳕鱼、格陵兰比目鱼、加拿大雪蟹等高档水产品,其中“海买”品牌积极探索线上、线下模式,根据公司公告截止2016年底,“海买”品牌生鲜已进驻顺丰优选、京东、一号店等主流互联网电商平台,同时“海买”品牌生鲜积极布局线下:进入包括家乐福、大瑞发等200余家商超、全国已经开设5家专卖店及120余家加盟店。 公司通过收购国兴股份,1)可实现向高端动物蛋白产业的转型,实现业绩的高速增长,根据公司公告,2016年国星股份实现销售收入 9.16亿元,同比增长8.5%;净利润 3469.34万元,同比增长81.5%。2)可复制国星股份渠道模式,丰富产品品类,利用国星股份现有成熟的北极甜虾渠道带动其他新品海鲜的销售推动,形成多个有竞争性的品种。 依托联想控股,加速渠道建设整合。佳沃集团是联想控股的全资子公司,依托联想控股的产业资源优势,公司有望加速渠道建设整合。 根据公司公告,公司收购国星股份后将推动内销的全渠道布局,扩展大型商超、加盟店的布局,强化“海买”在中高端海鲜的地位,加强冷链物流服务网络的建设,加强配送和服务的能力;同时公司将加强对海鲜行业上下游的整合,搭建从国外获取资源、国内加工、品牌销售的全产业链体系,扩大市场占有率和品牌影响力,成为全球领先的高端海产品供应商。 控股股东多次增持彰显信心。7月以来,控股股东佳沃集团多次增持公司股份,累计增持公司股份224万股,占公司股本比例为1.67%。控股股东多次增持公司股份,彰显了其对公司未来发展的信心!投资建议:我们预计公司2017-2019年实现归属于母公司净利润0.26亿元、0.53亿元、0.93亿元;对应2017-2019年EPS 分别为0.19元、0.39元、0.69元,我们给予“增持-A”评级,6个月目标价34元。 风险提示:汇率波动风险,下游核心客户采购量下滑。
佳沃股份 食品饮料行业 2017-08-22 26.77 33.00 170.94% 33.66 25.74%
34.49 28.84%
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消费升级催生进口优质海产品发展机遇。 消费升级催生我国蛋白产品的消费逐渐由畜禽等低品质蛋白向水产等高品质蛋升级,拉动我国水产品消费的高速增长。而在水产品当中,相对于国内养殖(抗生素等添加)和近海捕捞(近海污染严重),远洋捕捞产品及国外优质海产品具有品种丰富、口味鲜美、安全性高的优点,更加符合人们未来消费升级的趋势。在远洋捕捞受牌照限制而供给偏少的情况下,进口优质海产品迎来良好发展机遇。2016年,我国水产品进口金额为69亿美元,同比增长9.4%。 收购国星股份:国外优质资源嫁接国内消费市场,市场前景广阔。 国星股份主营狭鳕、北极甜虾、格陵兰比目鱼等水产品的贸易、加工及销售。国星股份的产品来自于国外的供应商和大型捕捞船队,将其鱼获产品引进自国内,一方面利用国内的加工优势将鱼获加工之后再出口,另一方面面向国内市场进行销售。2016年,国星股份主营业务收入8.83个亿,其中外销4.93个亿,内销3.9个亿,内销占比已达到44%。未来,国内市场将成为拓展的重点,通过对国外优质资源的获取,来满足国内快速增长的高端水产蛋白消费需求,市场前景广阔!目前,国星股份旗下的海买在快速拓张国内零售网点,2016年拥有5家专卖店和120家加盟店,按照规划,到2018年,加盟店数量将突破300家,在国内的销售网络大大提升,公司国内销售量也将快速增长。 依托联想控股,高端海产品供应链服务商崛起。 佳沃股份目前是佳沃集团(佳沃集团是联想控股的全资子公司)唯一的上市公司平台,致力于成为领先的高端海产蛋白提供商。公司背靠佳沃集团,有望依托其大股东的产业资源快速进行资源整合,实现跨越式发展。我们预期,公司未来的整合将分为两个方面:首先是国外优质海产品资源的并购和整合,掌握稀缺海产品资源;其次是国内销售渠道和销售平台的资源整合。通过资源的整合,公司将最终搭建起从国外资源获取、国内加工、品牌销售的全产业链体系,形成“国外优质海产品资源+国内消费市场”的高端海产品供应链服务商,产业空间广阔!给予“买入”评级。 我们认为,消费升级催生进口优质海产品发展机遇,公司背靠佳沃集团,收购国星股份,将以此为平台进行产业资源整合,打造国内高端海产品供应链服务商,产业空间广阔!不考虑新的并购,预计2017/2018/2019年,公司实现归母净利润分别为3549万/8043万/1.28亿元,对应增速分别为503.66%/126.60%/59.21%,对应EPS为0.26元/0.60元/0.96元。考虑到公司未来广阔的产业整合空间,给予“买入”评级,目标价33元。
万福生科 食品饮料行业 2012-04-19 12.15 -- -- 12.64 4.03%
13.18 8.48%
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万福生科 食品饮料行业 2012-04-17 12.29 12.83 127.08% 12.64 2.85%
13.18 7.24%
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万福生科今日发布公告,公司2011年实现营业收入5.53亿元, 同比增长27.6%,归属于上市公司股东的净利润为0.60亿元,同比增长8.49%。基本每股收益为1.12元/股。公司每10股派3元(含税), 每10股转增10股。 公司淀粉糖类产品销售量为91868吨,同比增长23.9%,同时产品销售价格也有所提高,最终淀粉糖类产品实现营业收入2.9亿元, 同比增长39.06%。近几年我国淀粉糖产量每年以约20%的速度逐年递增,行业发展速度较快。与玉米淀粉糖相比,公司的大米淀粉糖具有成本、政策、品质优势,前景更为乐观。 公司的蛋白粉产品实现营业收入5767.6万元,同比增长32.59%。公司目前蛋白粉产量基本达到产能上限。公司募投项目中食用级大米蛋白目前已经完成了小试试验和工业规模化生产设备中试试验,预计明年真正建成投产。若下游需求良好,公司蛋白粉产品的销售收入和毛利率将有较大提升。 因原料、人工等成本的上涨,公司2011年整体毛利率为22.47%, 与去年同期23.93%相比下降1.46个百分点。未来随着公司高毛利的大米蛋白和食用米糠油的推出,毛利率将有所提高。 预计公司2012年-2014年全面摊薄eps 为1.12元、1.37元和1.66元,考虑到公司为稻米深加工龙头,淀粉糖行业前景乐观,我们认为公司合理价位为26元,对应公司2012年PE 为23倍,给予公司“推荐”评级。
万福生科 食品饮料行业 2012-02-16 11.62 -- -- 13.66 17.56%
13.66 17.56%
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投资要点首家循环经济模式的稻米深加工企业万福生科是我国稻米精深加工及副产物高效综合利用的循环经济生产模式的首创者。公司成立于2003年,现已发展成为南方地区稻米深加工行业的区域龙头。 其主要产品大米淀粉糖下游需求旺盛,现面临产能瓶颈,随着募投项目投产和产品不断升级,我们预计未来3年公司大米淀粉糖营业收入年均增速约28%。 大米淀粉糖市场容量仍有翻倍空间消费升级和产品替代将推动大米淀粉糖行业年均增长20%。此外,大米蛋白粉和米糠油,是公司另外两个稻米深加工产品,这两个市场的竞争对手数量较少,竞争相对温和。预计大米蛋白粉和米糠油市场未来3年的行业增速分别为20%和12%。 模式、地域与技术构建竞争壁垒循环经济模式,可提高资源的综合利用效率;占据区位优势,同时贴近原料产地和销售区域,降低采购价格和运输成本;形成技术壁垒,掌握循环经济要求的多样和全面的技术,上述三者共同构建起万福生科的竞争壁垒。 产能扩张和产品升级推动业绩增长万福生科的内涵式增长不仅来自于募投项目投产解决产能瓶颈后,各原有产品品类销量的增长;而且来自于公司不断对原有产品进行升级,改善产品结构,提升盈利能力。万福生科募投项目总投资额近3.8亿元,主要用于扩张产能和进一步升级产品,提升经济效益。 首次给予“推荐”评级我们预计11-13年EPS分别为0.92,1.09元和1.34元,净利增速分别为11%、18%和24%。按照2月14日收盘价23.79元计算,对应2011-2013年PE分别为26、22、18倍。考虑到公司产能瓶颈问题的解决、产品升级对盈利能力的提升,我们首次给予公司“推荐”的投资评级。
万福生科 食品饮料行业 2011-11-01 16.15 -- -- 17.21 6.56%
17.21 6.56%
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2011年1-9月,公司实现营业收入3.96亿元,同比增长25.7%;营业利润4945万元,同比增长33.5%;实现归属于母公司所有者的净利润5109万元,同比增长37.6%。基本每股收益0.76元。 2011年第三季度单季,公司实现营业收入1.63亿元,同比增长31.67%;实现归属于母公司所有者的净利润1991万元,同比增长66.79%。基本每股收益0.30元。 业绩增长稳定。公司于今年9月份刚刚上市,主要从事稻米精深加工系列产品的研发、生产和销售。其在国内首创以大米淀粉糖、大米蛋白为核心产品的循环经济型稻米精深加工及副产物高效综合利用生产模式,以稻谷为主要原料,通过生物技术等手段对稻谷“榨干吃净”。产品主要涉及大米淀粉糖类、大米蛋白粉类、米糠油类、食用米等四大系列,共十四种。今年年初至今,公司共实现营业收入3.96亿元,同比增长25.7%;净利润5109万元,同比增长37.6%。 新兴行业中的优质企业。稻米精深加工行业属于新兴行业。 公司凭借循环经济模式带来的综合优势、研发优势、产品品质优势以及原材料收购、仓储方面的优势,已发展成为我国南方最大的以大米淀粉糖、大米蛋白为核心产品的稻米精深加工及副产物高效综合利用的循环经济型企业。 募股资金投向分析。公司拟将首次公开发行股票募集的资金用于以下项目:1)循环经济型稻米精深加工生产线技改项目;2)年产5000吨食用级大米蛋白粉产业化项目;3)年产3000吨精纯米糠油技改项目;4)稻米生物科技研发中心建设项目;5)其他与主营业务相关的营运资金项目。投资额分别为2.41亿元、0.97亿元、2593万元和1621万元。预计达产后每年可贡献利润1.65亿元,大幅提升公司业绩。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2011年-2013年EPS为1.01元、1.33元和1.70元。根据最新收盘价26.61元计算,对应动态市盈率为26倍、20倍和16倍,给予公司“增持”的投资评级。 风险提示。原材料供应受自然灾害影响的风险;原材料价格波动的风险;原材料储存的风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名