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高伟达 计算机行业 2020-01-22 15.61 -- -- 17.64 13.00%
17.64 13.00% -- 详细
银行IT需求复苏,银行金融业务利润转正。2018年四季度以来,银行科技领域新增需求大幅增长。按照业绩承诺口径,我们预计2019年公司互联网营销业务贡献净利润约为9600万,计算得银行科技板块贡献净利润412万元-3548万元,去年为-1674万元,公司银行科技业务利润大幅转正,验证银行IT订单数量和质量增长逻辑。我们预计随着大中型银行系统升级改造需求的逐步释放,国产化率和自主可控水平的逐步提升,未来公司银行科技业务有进一步发展空间。 建信金科技术输出带来增量业务。建信金科是建设银行于2018年4月成立的金融科技公司,除负责建行内部系统的开发维护外,2019年以来也进一步拓展金融科技的对外输出业务。目前建行与已经签约的400多家同业机构建立了同业合作平台,输出建行企业级“新一代”核心系统,正在实施案例的包括国家开发银行、国家进出口银行。 高伟达是建行金融科技的主要供应商之一,参与了建行“新一代”系统的研发和实施,目前高伟达是建信金科的主要合作伙伴之一,我们预计建信金科将给高伟达带来可观的增量业务。 数字货币将带来银行系统改造,区块链行业应用加速。数字货币方面,央行印制科学技术研究所提出数字货币将给银行带来三套新增系统,包括中央银行数字货币系统(产生发行、权属登记)、商业银行数字货币系统(运营执行)、以及认证系统(各主体之间交互认证),此外包括银行核心系统、数据库、ATM机在内的银行软硬件存在改造需求。区块链方面,高层态度明确支持区块链技术应用,政府部门和大型央企均在积极探索区块链在各自领域的应用,区块链开始从试验走向规模化应用,高伟达在供应链金融的区块链应用方面有技术储备,解决银行线上化的应收账款及融资业务需求。 盈利预测和投资评级:维持“买入”评级。我们认为,公司2019年业绩高增,银行订单恢复逻辑兑现,建信金科给公司带来可观增量业务,同时数字货币落地以及区块链的应用也给公司带来新机会。根据业绩预告调整公司盈利预测,我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.29/0.41/0.51元,对应当前股价PE分别为56/40/32倍,维持“买入”评级。 风险提示:1)公司与建信金科合作进展不及预期的风险;2)银行IT需求不及预期的风险;3)系统性风险。
高伟达 计算机行业 2020-01-09 13.00 -- -- 16.42 26.31%
17.64 35.69% -- 详细
事件 2019年 12月,在“金融开放与科技赋能”圆桌论坛中,建信金 科战略专家王鑫然分享了建信金科在金融科技领域的成功经验 及发展中遇到的两大难点。建信金科于 2018年 4月成立,80% 的业务服务于母行,20%用来同业输出及市场化,目前在智慧城 市、区块链应用等诸多领域有所涉足。 简评 建信金科 IT 输出为公司带来诸多增量业务 一直以来建设银行是高伟达最大的客户之一,建信金科作为建行 赋能金融科技的主体更是注重 IT 的投入与输出,将信贷系统、理 财系统等金融科技能力输出给其它银行,高伟达在其中扮演重要 的 IT 实施者。建信金科向外部银行的 IT 赋能为公司带来确定的 订单,支撑未来 2~3年收入增长。 央行数字货币有望落地,银行账户系统面临改造需求 在 DC/EP 落地的预期下,作为基础设施建设的 银行 IT 系统搭建 也将提上日程。整体而言,央行数字货币仅替代 M0,未预设技 术路径,将采取“中央银行-商业银行”双层架构、与账户松耦合 的方式,可实现“双离线支付”,央行具有 DC/EP 所有数据的使 用权,。在央行数字货币系统架构下,商业银行需对账户及清结算 系统进行改造,建立其银行库和保存 DC/EP,并与中央银行共同 组建分布式账本登记 DC/EP 权属信息。未来无论是在原有 A-B 类 账户结构下设定子账户,亦或新增一套账户系统,商业银行端均 将面临全新系统升级重构,且预计大型国有行在改造需求方面更 迫切。公司凭借在大型银行的龙头地位,未来有望获取数字货币 相关的改造业务。 银行系统进入新一轮替换周期,未来 3年银行 IT 将迎来高增长 距离 2013~2014年上一次银行系统替代期已有 6~7年时间,当前 包括国有行、股份制银行、城商行、省农信在内的系统架构仍面 临升级:从 IBM 小机到 X86服务器,从单体架构升级至分布式架 构。银行面临用户及业务体量快速增长、互联网金融体系竞争威 胁等现状,系统架构亟需从原有集中式向分布式升级。底层硬件 以 X86/ARM 服务器替换大小机,基础软件也随之更新,上层核心 应用系统面临大规模重构。叠加未来金融行业云的推动,自基础宋体 设施到上层应用将产生诸多迭代需求,银行 IT 供应商在未来三年收入有望实现加速增长。 公司经过 20余年的发展与创新,已成为提供银行完整解决方案的金融科技龙头企业,银行客户以建设银行为代表的大型银行为主,拥有覆盖银行业务类、管理类、渠道类的诸多信息系统,如信贷管理、客户关系管理、核心业务系统、内部评级、风险管理、银行渠道管理、ESB 企业服务总线等。在金融科技政策扶持、普惠金融需求强劲、银行 IT 自主创新的行业大趋势下,公司作为长期服务大型商业银行的 IT 供应商,产品具备较强竞争力,未来 2~3年有望实现高速成长。我们预计 2019~2020年公司归母净利润分别为 1.2亿元、1.9亿元,对应估值39x,25x,给予买入评级。
高伟达 计算机行业 2019-11-19 9.60 -- -- 10.13 5.52%
16.42 71.04%
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公司是国内领先金融科技服务商。高伟达主营业务是向银行、保险、证券等金融机构提供IT 解决方案、IT 运维服务和系统集成服务,核心客户为以建设银行为代表的国内大型银行,主打产品包括银行核心业务系统、信贷管理系统、CRM 等,是国内为数不多能提供银行完整解决方案的金融科技龙头企业,2018 年金融科技行业需求回暖,伴随大型银行的订单落地,公司将开启新一轮成长。 金融科技2.0时代到来,龙头企业大有可为。银行承接小微借贷需求,政策支持普惠金融发展。中小微企业等传统金融机构服务无法覆盖的主体一直面临融资难、融资贵的困境,其对于低门槛、低成本的资金具有刚性需求,我们认为这是过去十年P2P市场得以快速拓展的核心动力。在P2P市场规范化后,民间借贷平台的资金服务能力大幅降低,服务中小微企业的责任再次落到银行等传统金融机构身上。2018年政府和央行发布多项举措为支持普惠金融发展,包括成立国家融资担保基金、中小微企业减税和多次定向降准,引导金融机构服务民营企业,我们认为普惠金融将成为未来银行业务发展的重点。中国人民银行数据显示,2018年初以来我国主要金融机构对普惠型小微企业贷款余额加速增长。我们预计在此轮金融正规军下沉普惠金融市场的过程中,绑定大行的金融科技龙头将充分受益。 公司综合实力突出,是金融国产化领军企业。公司是国内极少能做高端银行核心系统的IT 厂商,拥有完整的银行解决方案,并且在管理效率,实施效果,交付周期等关键指标上处于行业前列,我们认为公司将充分受益金融科技国产化的大趋势,未来几年的整体的收入体量以及毛利率水平将再上台阶。 盈利预测和投资评级:给予“买入”评级。高伟达是国内领先的金融IT综合服务商,长期服务以建设银行为代表的国内大型银行,主打产品具备较强竞争力。我们预计,公司2019-2021年EPS为0.33/0.44/0.52元,对应当前股价PE分别为29/22/19倍,首次覆盖给予"买入"评级。 风险提示:1)公司业绩不及预期的风险;2)核心客户需求不及预期的风险;3)金融云应用速度不及预期的风险;4)市场系统性风险。
高伟达 计算机行业 2018-06-05 9.60 -- -- 10.38 8.13%
10.38 8.13%
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蚂蚁金服合作逐步深入,银行IT传统龙头地位增强 高伟达传统的银行IT服务龙头公司,具备长期的大行服务经验以及丰富的系统产品,深耕银行IT业具备较强积累。18年3月,高伟达同北京蚂蚁云金融信息公司签署战略合作协议,挖掘金融科技及互联网金融市场,基于高伟达和蚂蚁云金融公司的互相认可存在业务合作。18年5月30日,公司同蚂蚁小微金服子公司云鑫投资成立合资公司,公司以6000万现金及无形资产出资占股35%,云鑫投资出资1.8亿元占股45%,业务团队出资8000万元占股20%。 金融IT上云趋势已来 从政策来说,15年之后陆续有国务院、银监会、央行相关的政策文件推动金融科技和金融云平台的落地。实践上,从银监会督导牵头成立的融联易云公司,到建行、光大等银行的私有云部署已经大规模推进。产品上,兴业银行和高伟达、金证科技、新大陆合作推出的兴业数金云已经运行3年时间。金融科技的技术发展以及互联网金融的业务形态,共同推进了金融IT行业的技术变革,金融IT云化的趋势已经到来。 金融IT传统龙头具备业务、技术和产品基础 高伟达在金融IT领域积累十多年,产品包括银行核心系统、信贷系统、CRM系统等主要的关键系统;解决方案包括产品、咨询、实施、运行管理和培训等服务;标杆客户有建设银行、国家开发银行、兴业银行、新华保险等等龙头客户。高伟达在金融IT领域具备非常强的产品、业务和客户基础。 风险提示 银行业IT转型存在政策变化的风险;银行业自有的IT团队可能会影响外部需求;公司商誉存在减值风险;公司并购的非主业公司存在管理风险。 业绩见底回升,行业趋势叠加经营改善节奏 金融业IT的变化正在拉动银行需求快速提升,银行IT业务的需求和收入进入加速阶段;而经历管理变革之后经营效率正在改善,成本降低也将提升盈利能力;在行业需求加速以及经营改善的叠加下,公司的整体业绩正在企稳回升。 预计公司18-20年净利润为0.82/1.21/1.67亿元,对应P/E为51/35/25倍,基于公司的长期竞争力,给予增持评级。
高伟达 计算机行业 2018-06-01 10.17 -- -- 10.38 2.06%
10.38 2.06%
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高伟达 计算机行业 2016-11-03 24.20 -- -- 28.04 15.87%
28.04 15.87%
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投资要点 事项:公司公告2016年三季报,2016年前三季度实现营业收入5.96亿元,同比增长5.17%,实现归母净利润1179.08万元,同比下降50.65%,EPS为0.09元。 平安观点: 前三季度业绩承压:根据公司2016年三季报,公司2016年前三季度实现营业收入5.96亿元,同比增长5.17%;实现归母净利润1179.08万元,同比下降50.65%。我们判断,公司前三季度营业收入小幅增长,主要是因为IT解决方案业务收入增长;归母净利润同比出现较大幅度的下降,主要是因为期间费用快速增长。在毛利率方面,公司前三季度毛利率为24.85%,相比去年同期基本持平;在期间费用率方面,公司前三季度期间费用率为23.61%,相比去年同期提高2.54个百分点。我们判断公司前三季度期间费用率提高,主要是因为公司传统IT解决方案业务增长以及公司向互联网金融业务转型升级,导致销售费用和管理费用快速增长。 立足金融行业IT服务,布局互联网金融:公司在持续强化现有主营业务、巩固现有市场份额的同时,积极将业务范围向保理业务、供应链金融、融资租赁等新领域拓展,并逐步介入银行的运营端。基于技术积累和对金融行业的深入理解,公司进军互联网金融领域,布局金融资产交易平台业务,建立ABS、银行间小额票据、理财产品三大交易平台。我们认为,互联网金融未来发展空间广阔,公司进军互联网金融值得期待。 外延发力,着力落实转型升级战略:公司与兴业财富、金证科技等共同发起设立了兴业数金,开展金融IT云端服务业务;公司收购盈行金融30%股权,借此获得互联网金融资产交易平台业务的实际运营经验,完成初期客户数据和运营数据的积累;公司拟并购在金融信息化领域具有强劲竞争力的上海睿民,以借此强化行业龙头地位,为公司向金融服务商转型进一步夯实基础;公司拟并购移动互联网营销服务商海南坚果、喀什尚河,以此强化大数据技术和应用能力,拓展业务边界和服务能力。 盈利预测与投资建议:我们维持对公司2016-2018年的盈利预测,使用最新股本摊薄后EPS分别为0.13元、0.18元、0.26元,对应10月28日收盘价的PE分别约为187、132、93倍。公司作为国内金融信息化领域龙头企业,通过外延发力,在持续强化现有主营业务、巩固现有市场份额的同时,开启业务转型升级,积极布局互联网金融、拓展大数据精准营销。随着公司业务转型升级的逐步落地,公司未来的发展潜力巨大。我们看好公司的未来发展,维持“推荐”评级。 风险提示:金融信息化行业竞争加剧导致毛利率降低;互联网金融业务拓展不达预期;移动互联网营销业务发展不达预期。
高伟达 计算机行业 2016-11-02 23.69 -- -- 28.04 18.36%
28.04 18.36%
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多迹象预示公司业绩阵痛接近尾声,即将迎来拐点。“支柱+两翼”业务的协同效应及外延的业绩承诺为公司业绩提供十足后劲。维持强烈推荐。 事件:公司27日晚发布第三季度报告,实现营业收入5.96亿元,同比增长5.17%,实现净利润1,179万元,同比下降50.65%。 营收止跌回升,多迹象预示业绩阵痛接近尾声:公司近两年由于业务结构调整和投入增加,业绩出现一定波动。2016Q3净利润下降的主要原因是主营业务成本、销售费用和管理费用的增加所致。公司2016Q3营业成本同比增长6.3%,销售费用同比增长20.3%,管理费用同比增长25.6%,均有显著提升,对净利润产生了较大影响。但同时我们也能看到多个业绩拐点的迹象:1)与去年同期相比,今年三季度的营收实现了止跌回升,同比增长5.17%,并且毛利也有所增长。2)如果看单季度数据,2016Q3单季度的营业总成本为1.85亿,同比下降5.9%,营业成本已开始得到控制。3)Q3单季度净利润为706万,环比实现157%的大幅增长,而去年同期这一数字仅为5.6%。因此,我们认为种种迹象预示着公司业绩的阵痛期已接近尾声,即将迎来拐点。 “两翼业务”后劲十足:公司在“两翼业务”:金融云平台和互联网金融上大力布局,外延动作频繁且思路清晰,今年6月收购的上海睿民完善了公司金融信息化产品体系,随后在9月份又收购了海南坚果,将业务触角迈向了互联网数字营销。业务新看点不断加码,“支柱+两翼”业务体系的协同效应以及标的公司未来业绩承诺的实现均为公司业绩提供了十足的后劲。 看好四季度业绩的继续提升:我们看好公司业绩的增长潜力,随着前期投标项目陆续签约,以及项目验收提速,公司业务结构的调整和新业务的布局将迎来收获季,预计第四季度业绩会有所提升。 维持“强烈推荐-A”投资评级:考虑到三季报业绩还未到释放期及并表时间等问题,下调2016年业绩预测至0.56亿元,2017-2018年维持1.20、1.70亿元,对应每股收益分别为0.42、0.90、1.27元,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:1、金融监管政策的不确定性。2、新业务推进速度不及预期
高伟达 计算机行业 2016-11-01 23.50 -- -- 28.04 19.32%
28.04 19.32%
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事件: 公司发布2016年三季报:报告期,公司实现营收19258.36万元,同比下降7.23%,归属于上市公司股东的净利润706.39万元,同比下降31.68%;年初至报告期末,营业收入59648.38万元,同比增长5.17%,归属于上市公司股东的净利润1179.08万元,同比下降50.65%。 投资要点: 利润下滑最差阶段已过,全年维持增长无忧:报告期内,公司利润下降明显,一方面系公司业务季节性强,前三季度的实际业绩没有体现出来,另一方面,随着公司规模的不断扩大,公司新设立销售部分,调整管理部门架构,导致销售费用和管理费用增加。具体业务来看,软件类业务的银行借贷系统和客户管理系统,是公司今年的亮点,其中,民生和兴业银行,尤其是民生银行订单的落地,对公司银行借贷系统起到很关键的作用,客户管理系统这块,之前应用于较大的银行,而今年中小城商行也逐渐落地。运维业务,由于团队的限制,全年来看会有一定的下降。系统集成业务,公司前期为抓住金融IT设备国产化建设契机,使得毛利率较低的系统集成业务占比增高,全年来看会有一定的增长。综上,我们认为,公司四季度业绩将充分体现出来,全年不论是营收还是利润增长无忧!金融云SaaS将成为公司未来新的增长点:公司此前通过参股兴业数金,介入业务云化的运营,目前主要帮助兴业数金客户云业务落地。随着兴业数金客户的落地完成,公司凭借积累的经验、技术和客户优势,将逐步上线自己的金融SaaS业务,对接中小银行的云业务需求,进一步深入到业务承建中,金融SaaS业务成为公司新的增长点。另一方面,公司也会积极跟进大型银行的私有云建设,目前大型银行的私有云建设需求十分庞大,从公司上半年集成业务的快速增长可见一斑。 小非减持接近尾声:此前公司两外资股东公告宣称一共减持1600万股(送转前股本),截止目前,其中一个股东贵昌有限公司公告已完成减持了近800万股,持股比例低于5%;另一股东银联科技已减持450万股。前期公司股价受到小非减持的影响较大,现阶段,小非减持压力已有所减缓。 投资建议:考虑并表,我们预计公司2016-2018年净利润分别为0.90/1.49/2.19亿元,如考虑2016年起增发摊薄,2016-2018年EPS分别为0.21元/0.34元/0.51元,目前股价对应PE分别为107/65/44倍,维持“买入”评级。 风险提示:新业务拓展低于预期;业绩承诺不达标。
高伟达 计算机行业 2016-10-18 19.44 -- -- 28.04 44.24%
28.04 44.24%
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公司业绩阵痛接近尾声,三季度营业收入和毛利均比去年同期有所增长,业务的调整和拓展成果有望呈现,为公司业绩带来持续性增长动力。维持强烈推荐。 事件:公司14日晚发布三季度业绩预告,预计盈利1,000万元-1,300万元,同比下降58.14%至45.59%。 业绩阵痛接近尾声,拐点可期:公司近两年由于业务结构的调整和研发投入的增加,业绩出现一定程度波动。公司2016年三季报业绩低于去年同期的主要原因是销售费用和管理费用增加导致,公司上市后,相关咨询顾问费用、股权激励费用有所增加;新增房产及无形资产,增加折旧摊销费用。而事实上,三季报业绩预告显示营业收入和毛利均比去年同期有所增长,我们认为这预示着公司业绩阵痛期已接近尾声,公司对老业务的调整和新业务的拓展成果开始呈现。 “两翼业务”有望带动持续性爆发:公司近年在核心金融IT业务稳定发展的同时,一直在大力布局“两翼业务”:金融云平台和互联网金融。公司在外延上的布局动作频繁,今年6月收购的上海,民完善了公司金融信息化产品体系,随后在9月份又收购了海南坚果,将业务触角迈向了互联网数字营销。 外延拓展步伐迅猛且思路清晰,公司新业务不断加码,“支柱+两翼”业务体系的协同效应逐渐呈现,为公司提供了更长远的增长动力,有望拉动公司业绩持续性的爆发。 四季度业绩有望提升:我们看好公司业绩的增长潜力,随着前期投标项目陆续签约,以及项目验收提速,公司业务结构的调整和新业务的布局将迎来收获季,预计第四季度业绩会有所提升。 维持“强烈推荐-A”投资评级:公司业绩阵痛期接近尾声,“核心+两翼”发展战略不断加码完善,效果有望呈现。随着区块链等新兴业务的加入,我们看好公司新业务的爆发,维持2016-18年净利润预测0.72、1.20、1.70亿元,对应每股收益分别为0.52、0.86、1.22元,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:1、金融监管政策的不确定性。2、新业务推进速度不及预期
高伟达 计算机行业 2016-09-30 18.28 -- -- 26.28 43.76%
28.04 53.39%
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平安观点: 公司是国内金融信息化领域龙失企业:自1998年成立以来,公司始终专注于金融IT服务,在金融业尤其是银行业IT产品和服务领域,公司具有明显的竞争优势。凭借对研发和创新的重视、优质的产品服务以及完善的服务网络和对客户需求的快速准确的响应,公司积累了包括500多家银行在内的大量金融机构客户。近20年的行业经验使公司形成了对金融业务的深刻理解,公司已成长为国内金融信息化领域龙失企业。根据IDC数据,2014年,公司在国内银行业IT解决方案市场占有率排名第六。 立足金融行业IT服务,布局云联网金融:公司在持续强化现有主营业务、巩固现有市场份额的同时,积极将业务范围向保理业务、供应链金融、融资租赁等新领域拓展,并逐步介入银行的运营端。基于技术积累和对金融行业的深入理解,公司进军云联网金融领域,布局金融资产交易平台业务,建立ABS、银行间小额票据、理财产品三大交易平台。我们认为,云联网金融未来发展空间广阔,公司进军云联网金融值得期待。 外延发力,着力落实转型升级战略:公司与兴业财富、金证科技等共同发起设立了兴业数金,开展金融IT亐端服务业务;公司收购盈行金融30%股权,借此获得云联网金融资产交易平台业务的实际运营经验,完成初期客户数据和运营数据的积累;公司拟并购在金融信息化领域具有强劲竞争力的上海睿民,以借此强化行业龙失地位,为公司向金融服务商转型进一步夯实基础;公司拟并购移动云联网营销服务商海南坚果,以此强化大数据技术和应用能力,拓展业务边界和服务能力。 盈利预测与投资建议:我们预计公司2016-2018年的EPS分别为0.42元、0.59元、0.83元,对应9月28日收盘价的PE分别约为141、100、70倍。公司作为国内金融信息化领域龙失企业,通过外延发力,在持续强化现有主营业务、巩固现有市场份额的同时,开启业务转型升级,积极布局云联网金融、拓展大数据精准营销。随着公司业务转型升级的逐步落地,公司未来的发展潜力巨大。我们看好公司的未来发展,首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示:金融信息化行业竞争加剧导致毛利率降低;云联网金融业务拓展不达预期;移动云联网营销业务发展不达预期。
高伟达 计算机行业 2016-09-09 19.39 -- -- 63.30 2.03%
28.04 44.61%
详细
投资要点 公司发布2016年半年报,上半年实现营业收入4.04亿,同比增长12.33%,归属于上市公司股东净利润473万,同比下降65.12%,扣非后净利润468万,同比下降63.11%,EPS为0.04元/股。同时每10股转增22股。 营收稳健增长,盈利能力面临成本压力。公司上半年收入同比增长12.33%,主要来自于IT解决方案业务的增长,其同比增长9.86%,达到1.94亿,营收占比为48%,系统集成业务收入同比增长29.8%。但是成本上升的压力导致公司整体利润下滑,上半年销售费用同比增长19.64%,而研发投入则同比大幅增长87.54%。 与中信集团签署战略合作协议,拓展业务范围。公司近日与中信集团签署《战略合作协议》,共同推动业务模式系统化创新,支撑和引领中信集团产业互联网的发展。双方将以互联网、云计算、大数据、物联网、区块链等新技术推动中信集团产业互联网化。 顺应行业政策的引导,“金融+信息”创新布局。7月17日,银监会发布《中国银行业信息科技“十三五”发展规划监管指导意见》公开征求意见,从政策层面推动行业需求提升。公司通过参股兴业数金、与联通云数据合作打造银行云平台,发起设立公平人寿保险、参股盈行金融实现互联网金融布局,同时又外延收购上海睿民从而打造“金融+信息”的完整产业链。 盈利预测及投资建议:我们认为公司积极布局合作建设云计算、大数据、区块链等业务领域,前景广阔,给予公司2016-2018年盈利预测每股收益分别为:0.41、0.58和0.84元,维持“增持”评级。 风险提示:收购整合低于预期;下游行业信息化需求放缓;市场竞争加剧。
高伟达 计算机行业 2016-09-08 20.03 24.75 109.75% 63.30 -1.25%
28.04 39.99%
详细
2.5亿元收购海南坚果100%股权。公司公告,拟使用自有资金2.50亿元,收购海南坚果创娱信息技术有限公司100%股权,资金支付以分期支付方式进行(2016年至2020年期间)。海南坚果是一家移动互联网广告公司,利用大数据分析技术将营销服务精准推送到手机终端用户。其业务模式为,通过对海量互联网应用数据进行分析,搭建与硬件相结合为特色的移动广告平台,为广告客户和知名品牌提供大数据营销解决方案。其业绩承诺为,2016年至2019年扣非后归母净利润分别不低于1000万元/1800万元/2340万元/3042万元,其中2016年第四季度扣非后归母净利不低于700万元。 以大数据分析为核心的移动互联网广告公司。海南坚果创娱于2015年12月成立,创始人皆为中国早期互联网从业人员,对技术非常重视。根据公司官网信息,目前海南坚果主营业务包括:(1)坚果大数据:通过海量数据的分析以及厂商出货的对应特征,针对不同的用户,在不同的时间段,获取到不同的广告内容。(2)坚果精准营销服务:与硬件厂商合作,覆盖数以亿记的国内外手机设备,不受传统广告资源限制,通过时间段定向、app定向、地域定向、频次定向及留存设备定向等手段向用户发送满足当下使用需求的精准广告。(3)移动互联网广告平台:通过大数据分析,用户画像,精准营销打造的国内外移动互联网广告平台,主要服务于金融类、新闻类,游戏类广告主。 数据和技术融合。高伟达依靠在金融IT领域的技术产品及客户渠道优势,积累有海量数据,公司也一直致力于大数据的研发与应用,寻求利用先进IT技术和创新模式创造更多新型服务。此次收购海南坚果,我们认为是金融数据与大数据技术的融合:(1)公司可以将自身积累的海量金融数据通过海南坚果的大数据分析技术来实现更多价值;(2)公司可以利用海南坚果先进的大数据分析技术为公司现有客户及行业内其他客户提供精准的移动数字营销服务,拓展自身服务领域及服务能力。 盈利预测与投资建议。我们认为,通过此次并购,公司有望进一步深耕金融科技领域,在原有业务模式基础上挖掘潜在增量。考虑此次并购对公司业绩增厚影响,我们预计公司2016-2018年EPS为0.56/0.94/1.33元,参考同行业可比公司,同时考虑到公司在金融云平台的领先布局和资源优势,我们认为公司应享有一定溢价,给予公司2017年动态PE85倍,6个月目标价为79.70元/股,维持“买入”评级。 风险提示:并购整合效果低于预期的风险,系统性风险。
高伟达 计算机行业 2016-09-08 20.03 -- -- 63.30 -1.25%
28.04 39.99%
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公司拟收购海南坚果100%股权,与“核心+两翼”发展战略相辅相成,有利于加速大数据应用的落地,拓宽服务领域,实现共赢。为业绩腾飞又添一助力。 事件:公司拟使用自有资金25,020万元分期支付收购海南坚果100%股权。2016年业绩承诺为1,000万元,其中第4季度不低于700万元;2017-2019年业绩承诺分别为1,800万元、2,340万元、3,042万元。 海南坚果致力于移动互联网数字营销:本次标的海南坚果主要从事基于大数据的移动互联网数字营销服务,服务精准推送到手机终端用户。业务主要包括:1)坚果大数据;2)坚果精准营销服务;3)移动互联网营销推广平台。 与“核心+两翼”业务相辅相成,拓宽领域,实现共赢:公司近年在核心金融IT业务稳定发展的同时,一直在大力布局“金融云+互联网金融”两翼业务。金融云端先天具有数据沉淀优势,而互联网金融服务又具有巨大营销需求,与海南坚果的互联网数字营销业务不谋而合。本次收购有利于公司开发利用多年以来积累的行业客户数据,进而提供精准的移动数字营销服务,使自身在金融领域的服务领域进一步扩大。同时,由于高伟达常年深耕于金融行业,能为海南坚果带来巨大的客户资源,这些金融客户的互联网营销需求极大概率地保证了海南坚果业绩承诺的完成,实现公司和标的的共赢。 新看点不断加码,公司业绩腾飞又添助力:公司近两年业绩出现一定程度波动,主要原因是业务结构的调整和研发投入的增加。今年公司在业务拓展上动作频繁,之前收购的上海睿民完善了公司金融信息化产品体系,而本次的海南坚果又将业务触角迈向了互联网数字营销,公司业务新看点不断加码,有望进一步缩短业绩阵痛期,为未来的业绩腾飞又添一助力。 维持“强烈推荐-A”投资评级:公司“核心+两翼”发展战略不断加码完善,效果有望呈现。金融云业务和互联网金融业务有望发力,考虑到公司业务爆发的可能性,上调2016-2018年净利润预测至0.72、1.20、1.70亿元,对应每股收益分别为0.52、0.86、1.22元,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:1、标的成立时间短带来的不确定。2、金融监管政策的不确定性
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报告要点 事件描述公司于9月5日发布公告,拟使用自有资金2.502亿元收购海南坚果100%股权,收购价款分期支付,2016-2010年分别支付6505万元、4253万元、4503万元、4503万元及5254万元,本次收购协议达成, 并支付首付款后,公司将持有海南坚果 100%的股权。 事件评论 领先的大数据平台,精准营销与移动广告独具优势。海南坚果的产品与服务包括坚果大数据、坚果精准营销服务、移动互联网广告平台。坚果大数据是其广告核心价值体现,其基于硬件数据支持,针对不同用户提供更加细化的软件推送,优化用户体验的同时显著提高转化率,实现双赢;精准营销服务与硬件厂商合作,覆盖数亿国内外手机设备,渠道广阔;移动互联网以大数据用户画像为基础,精准营销打造移动互联网广告平台,主要服务金融等行业广告主。 管理层强大,业绩承诺彰显信心。海南坚果管理层阵容强大,CEO 刘晓曦先生曾任职于TOM 无线集团,长期从事无线互联网行业;技术负责人杨树海先生为原极客学院架构师,多年来专注于高可用架构和大数据分析方向,有丰富的架构和开发经验。公司以技术为本,嫁接优质资源,实现快速成长,其承诺2016-2019年净利润分别不低于1000万元、1800万元、2340万元和3042万元,持续快速增长,其中,2016年四季度净利润不低于700万元,同时,购买价款根据业绩承诺按五年分期支付,彰显原股东对公司发展的坚定信心。 大数据+金融IT,FinTech 布局再下一城。若成功收购海南坚果,公司在大数据领域实力将快速突破。坚果大数据分析平台和公司现有金融IT 解决方案完美结合,助力产品线再次丰富,进一步增强金融IT 整体解决方案能力,提高客户粘性;同时,银行SAAS 平台通过引入强大的大数据分析模块也将显著提升服务价值,竞争优势进一步增强;而资产交易平台更是显著收益于大数据分析。 SAAS 顺利推进,金融资产交易逐步落地。公司银行SAAS 平台进展顺利,目前,我国城商行、农商行和村镇银行合计数量超2300家,每年付费规模或达到70亿元,公司在技术、产品、经验方面独具优势。 同时,公司投资兴业数金、参股盈行金融、拟纳入上海睿民,平台创新有望突破。基于多年积累的存量银行资源,以及未来通过SAAS 模式绑定的增量客户,面对中小银行强烈需求,金融资产交易平台有望由浅入深并快速壮大,平台流水下半年有望逐步体现。SAAS、交易平台若逐步过度到流量收费,公司盈利模式将再次迎来蜕变。 坚定加码创新,维持“买入”评级。公司业务结构已发生蜕变,IT 解决方案势头良好,重点发力银行云托管与SAAS,顺势延伸至金融资产交易平台,具备技术、客户优势,下半年流水有望逐步体现。公司上市以来一系列动作表明其深耕金融科技,坚定加码创新决心。暂不考虑收购睿民及增发、收购海南坚果影响,预计2016-2018年EPS 为0.54、0.76、1.02元,维持“买入”评级。 风险提示:创新业务进展不及预期,收购整合风险
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高伟达拟使用自有资金25,020万元,在2016年至2020年期间以分期支付现金的形式(支付比例逐年分别为26%,17%,18%,18%,21%),收购海南坚果创娱信息技术有限公司100%股权。本次收购协议达成,并支付首付款后,高伟达将持有海南坚果100%的股权,海南坚果成为高伟达的全资子公司。收购标的承诺2016年扣非归母净利润不低于人民币1,000万元,其中第4季度净利润不低于人民币700万元,17-19年承诺业绩分别为1,800、2,340、3,042万元,若业绩未达到或超额,高伟达将相应调整支付金额。 外延再落一城,进一步完善公司“金融+信息”核心战略:海南坚果是一家移动互联网广告公司,主要从事基于大数据的移动互联网数字营销服务,建立起与硬件相结合为特色的移动广告平台,利用大数据分析技术将营销服务精准推送到手机终端用户,主要产品和服务包括坚果大数据,坚果精准营销服务和移动互联网广告平台,2016年1-7月,其营收、营业利润以及净利润分别为774、222、178万元。本次收购,高伟达可借助海南坚果的技术应用能力为公司现有的,或行业内其他客户提供精准的移动数字营销服务,拓展自身的服务领域和服务能力。我们认为,外延收购再落一城,将进一步完善公司“金融信息”核心战略,此前收购标的上海睿民的、票据、金融租赁等业务将被融入上市公司现有金融信息化产品体系中,同时自上市后公司先后参股兴业数字金融和盈行金融、战略合作联通云数据、发起设立公平人寿保险等,积极布局互联网保险、资产交易平台、金融云等金融信息化领域。另外,绑定中信等大型集团,公司将优先为中信集团实施信息化战略,不仅将公司研发基于场景应用中,促使研发更加有的放矢,而且有利于获取更广阔的新业务机会,成为未来业绩的保障。 参股兴业数金效果初显,金融SaaS业务腾飞在即。公司通过参股兴业数金,介入业务云化的运营,主要帮助兴业数金客户云业务落地,随着兴业数金客户的落地完成,公司凭借积累的经验、技术和客户优势,将逐步上线金融SaaS业务,对接中小银行的云业务需求。此外,公司积极跟进大型银行的私有云建设,目前大型银行的私有云建设需求十分庞大,从公司上半年集成业务的快速增长可见一斑,之后公司将进一步深入到业务承建中,金融SaaS业务腾飞在即。 投资建议:我们预计公司2016-2018年净利润分别为0.90/1.49/2.19亿元,如考虑2016年起增发摊薄,2016-2018年EPS分别为0.62元/1.03元/1.51元,目前股价对应PE分别为102/62/42倍,维持“买入”评级。 风险提示:战略合作推进低于预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名