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宝幼琛

华鑫证券

研究方向: 计算机与中小盘行业

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工作经历: 登记编号:S1050521110002。曾就职于华创证券有限责任公司、国海证券股份有限公司。本硕毕业于上海交通大学,多次新财富、水晶球最佳分析师团队成员,7年证券从业经验,2021年11月加盟华鑫证券研究所,目前主要负责计算机与中小盘行业上市公司研究。擅长领域包括:云计算、网络安全、人工智能、区块链等。...>>

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中控技术 机械行业 2024-03-05 48.37 -- -- 48.07 -0.62% -- 48.07 -0.62% -- 详细
2月 26日公司发布 2023年业绩快报:报告期内公司实现营收 86.19亿元, 同比增长 30.12%,实现归母净利润 10.996亿元,同比上涨 37.81%,实现扣非后归母净利润 9.45亿元,同比增长 38.43%。 对此,我们点评如下: 投资要点 业绩符合预期,盈利能力有所提升2023年公司实现营收 86.19亿元, 同比增长 30.12%,实现归母净利润达到 10.996亿元,同比上涨 37.81%,处于此前业绩预告区间内,符合市场预期。公司业绩增长主要有以下原因: (1) 深入拓展已有市场:公司积极在已处于优势地位的化工、石化等传统行业保持领先地位并不断深入扩大市场份额; (2) 新市场开辟效果良好:在冶金、电池、海外、 PLC等业务的市场拓展方面取得显著成效; (3) 利用数字化提升治理经营效率:公司进一步提升内部数字化治理能力,经营管理能力持续增强,整体费用率同比下降, 2023年公司净利率为 12.76%,同比提高 0.71pct,盈利能力有所提升。 流程工业智能制造行业龙头,业绩稳步增长公司成立于 1999年,主营业务是以自动化控制系统为基础,涵盖工业软件、自动化仪表及运维服务等, 深耕流程工业二十多年,已经成长为国内领先、全球化布局的智能制造整体解决方案供应商。 根据睿工业、工控网统计数据, 公司集散控制系统(DCS) 连续 12年位于国内市占率第一, 其中化工领域/石化领域的市场占有率分别达到 54.8%/ 44.8%;安全仪表系统(SIS)以 29%的国内市占率首次位居流程工业第一。 先进过程控制软件(APC) 国内市场占有率 33.2%,排名第一; 制造执行系统(MES) 2022年位居国内流程工业市占率第一。 受益于国内制造业自动化、数字化、智能化的发展趋势,公司营收从 2018年的 21.33亿元增长到 2022年的66.24亿元, CAGR 为 32.74%,归母净利润也从 2.85亿元增长到 7.98亿元, CAGR 为 29.38%,业绩稳步增长。 中东东南亚等市场持续突破,出海业务进展顺利公司于 2023年 3月收购荷兰 Hobré International BV; 6月成功中标沙特国际海事工业(IMI)千万人民币大单,以及中国铁建-阿美学院建设项目 4S 方案; 8月公司 DCS 成功中标金光纸业印尼 IKPP 工厂 RCLK8项目; 10月海外首家 5S 店在沙特落成开业; 11月 22日成功斩获印尼金光纸业新建 PD4工厂碱回收 DCS+APC+OTS 控制系统解决方案项目; 以上诸多项目成功帮助公司拓展了国际高端市场、强化了全球化布局,彰显了在产品技术领域的领先地位和全球化服务的强大能力。 2023年上半年公司实现新签海外合同 3.04亿元,同比大增 109.6%,海外业务成为公司新的业绩增长点。 工业 AI 大模型即将推出,带动流程工业大幅提效公司即将推出首个面向流程工业运行优化与设计的 AI 大模型 , 该 模 型 采 用 公 司 自 主 研 发的 生 成式 AI 算 法 架 构(AIGC),并利用大量的生产运行、工艺、设备及质量数据进行融合训练,是高泛化、高可靠的大模型,为客户提供AI+安全、 AI+质量、 AI+效益、 AI+低碳在内的智能化解决方案。我们认为,该模型是中控技术在工业智能化领域的创新突破,有望带来流程工业效率方面的革命,提升产业竞争力。 盈利预测我们看好公司在智能制造领域的行业地位以及未来的增长潜力。 预计公司 2023-2025年净利润分别为 10.99、 13.18、15.85亿元, EPS 分别为 1.39、 1.67、 2.01元,当前股价对应 PE 分别为 35、 29、 24倍, 首次覆盖,给予公司“买入”评级。 风险提示下游需求不足的风险、技术升级与产品迭代的风险、国际业绩拓展不及预期、市场竞争加剧等。
中国联通 通信及通信设备 2024-02-02 4.47 -- -- 5.00 11.86% -- 5.00 11.86% -- 详细
经营发展稳中有进,收入结构持续优化根据工信部发布的 2023年通信业经济运行情况, 2023年我国通信业整体运行平稳,各项主要指标保持较好增长态势,5G、千兆光网、物联网等新型基础设施建设日益完备,网络连接用户规模持续扩大。 2023年, 电信业务收入达 1.68万亿元,同比增长 6.2%; 移动互联网接入流量同比增长15.2%。 2023年是公司向数字科技创新企业转型升级的攻坚之年, 公司深入落实战略规划体系,聚焦“大联接、大计算、大数据、大应用、大安全”五大主责主业,经营发展稳中有进,一体化能力聚合、一体化运营服务的特色能力体系持续增强,加快向科技创新型公司转型。 截至 2023H1,公司大联接用户规模持续扩大; 大计算凭自研能力树立“安全数智云”的品牌形象; 大数据保持市占率超过 50%的行业领先优势; 5G 行业应用累计项目数超过 2万个,全面覆盖国民经济 60大类; 大安全业务收入同比增长达 178%。 2023年公司业绩表现稳中有进,盈利能力持续提升,核心功能不断增强。 2023年前三季度,公司营业收入为 2816.9亿元, 同比增长 6.7%,主营业务收入为 2525.2亿元, 同比增长 5.4%。归属于母公司净利润为 75.8亿元, 同比增长10.9%。 公司收入结构持续优化,产业互联网业务实现收入人民币 606.9亿元,占主营业务收入比达到 24.0%, 同比提升1.8百分点。 坚持量质构效协调发展, 基础业务稳盘托底公司坚持量质构效协调发展,不断深化业务融合、市场融通、能力融智,基础业务稳盘托底效应更加突出。 (1)公司核心竞争力不断增强。 1)网络能力显著提升。截至 2023H1, 5G 精品网方面, 5G 中频基站超过 115万站,基站规模和覆盖水平保持与行业相当;宽带精品网方面,市、县、镇全面具备千兆能力;政企精品网方面,实现全国335个本地网的全覆盖;算力精品网方面,联通云池覆盖200多个城市, IDC 机架规模超过 38万架,骨干网平均时延保持行业领先水平。深入推进与中国电信共建共享, 5G 共建共享基站新增 15万站。 2)产品供给不断增强。截至2023H1, 联通超清由 IPTV 升级为 IPTV+宽视界,联通组网由全屋组网升级为 FTTR 全屋光宽带组网,联通云盘的上行速率大幅提升。打造了联通云、“格物”设备管理平台、“资治”政务大数据平台、“墨攻”安全运营服务平台的“一云三平台”产品体系。 (2)公司基本业务稳健增长。 截至 2023年三季度, 移动用户规模达到 3.32亿户,移动用户净增达到 967万户,推动公司移动主营业务收入实现 1307.0亿元,同比增长 2.6%,移动 ARPU 达到 44.3元;固网宽带用户达到 1.11亿户,年内净增用户突破 783万户。宽带接入及应用收入同比增长8.7%达到 460.4亿元,宽带综合 ARPU 达到 47.9元,用户价值稳中有升。 抢抓数字经济变革机遇, 创新业务积厚成势公司紧抓经济社会数字化变革的重要机遇,着力推动技术创新、产业赋能和生态共建,联通云、物联网、大数据、数字化应用等创新业务蓬勃发展,为数字经济输出新动能。 (1)在云业务方面,公司持续丰富云资源储备,全面满足客户全场景上云需求,支撑数字政府、智慧城市建设,积极参与央企数字化转型,“联通云”保持良好增长,实现收入367.0亿元,较去年同期提升 36.6%。 (2)在物联网方面,加速推进人机物泛在互联,以格物平台赋能行业突破,面向工业互联网、智慧城市、生态环保等重点领域打造行业解决方案,物联网终端连接数达到 4.67亿个,推动物联网业务收入实现人民币 75.2亿元,同比增幅达到 21.9%。 (3)在大数据方面,以释放数据要素价值为导向,深耕数字政府、数字金融、智慧文旅、工业互联网等领域,聚焦场景需求丰富重点行业应用,助力数字社会建设和实体经济发展,大数据业务收入实现人民币 40.7亿元,同比增幅达到46.7%。 (4)在数字化应用方面,个人数智生活、联通智家业务主要产品付费用户达到近 2亿户,年内净增近 6000万户。聚焦垂直行业,锤炼专精特新能力, 5G 虚拟专网服务客户数达到6897家,较去年底增长超过 3000家。 深挖“数据金矿”, 打造数据要素领军企业公司作为最早数据集中、最先集约运营的通信企业, 拥有高价值的运营商数据,并围绕汇聚数据要素、完善数据治理、打造数据产品、坚守数据安全五个方面,深度参与数据要素市场建设,打造数据要素领军企业,为我国数据要素市场发展贡献联通智慧和联通力量。 (1)在汇聚数据要素方面,公司率先实现 31个省数据一点集中,截至 2023年 10月,拥有 9.69亿用户数据以及 4.74亿物联网设备数据。 (2)在完善数据治理方面,公司具备海量、多源、异构、全域、实时数据采集交换能力,拥有 400PB 超大规模数据处理和超万亿级数据实时处理实践。 (3)在打造数据产品方面,公司旗下联通数科云、大、物、智、链、安基础能力,构建包含云、网、平台、数据、应用、集成、运营服务在内的综合数字化产品和智慧运营体系。 2022年 12月 21日, 联通数科发布资治政务大数据平台及 107款政务应用。 (4)在输出数据服务方面,联通数科旗下子公司智慧足迹,依托中国联通卓越的大数据资源和西班牙电信 Smart Steep产品技术,提供基于位置信息的洞察及大数据相关业务,包括城市规划与管理、交通规划与运营、商圈/房地产等行业方案与选址以及金融等位置服务。 (5) 在坚守数据安全方面, 2023年 12月, 中国联通发布了联通链可信协同计算平台,为数据要素流通和开发利用提供“联通方案” 。随着我国数据要素发展进入“政产”共振新阶段,公司在数据要素资源、技术以及市场等方面的优势将会持续放大, 或将深度受益数据要素发展红利。 盈利预测预测公司 2023-2025年收入分别为 3861.30、 4243.33、4713.40亿元, EPS 分别为 0.27、 0.29、 0.33元,当前股价对应 PE 分别为 17.1、 15.5、 13.6倍,给予“买入”投资评级。 风险提示市场竞争持续风险、基础业务发展不及预期风险、数字经济发展缓慢风险、产业互联网业务低于预期风险、宏观经济下行风险、疫情反复的风险等。
科达自控 计算机行业 2024-01-30 15.92 -- -- 16.93 6.34% -- 16.93 6.34% -- 详细
智慧矿山领先企业,业绩稳步增长公司成立于 2000年, 2021年在北交所上市,主营业务为应用工业互联网技术体系,向客户提供矿山数据监测与自动控制系统、市政数据远程监测系统、自动控制相关产品和 365在现(线)自动化技术服务等,解决客户对于生产过程中的智能化改造和自动化控制的需求,主要应用于智慧矿山、智慧市政等领域。 公司是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人” 企业,深耕智慧矿山行业二十多年,公司已经成为行业领先企业。公司营收从 2018年的 1.53亿元增长到2022年的 3.47亿元, CAGR 为 22.64%,对应的归属净利润也从 1329万元增长到 5663万元, CAGR 为 43.67%,业绩实现稳步增长。 政策推动智慧矿山前景向好,公司推陈出新夯实主业在煤炭安全生产以及煤炭企业招工难的大背景下,建设智慧矿山势在必行,国家也高度重视煤矿智能化建设, 2020年 2月发改委等八部门印发了《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》, 首次从国家层面对煤矿智能化发展提出了 3个阶段目标: 1)到 2021年建成多种类型、不同模式的智能化示范煤矿; 2)到 2025年大型煤矿和灾害严重煤矿基本实现智能化; 3)到 2035年各类煤矿基本实现智能化, 此后各地政府也出台了相关措施支持智慧矿山建设。 截至 2022年底,全国建成智能化煤矿 572处,对于存量 4400座煤矿来说智能化比例仅为 13%,智慧矿山还有很大的发展空间。 公司自成立以来深耕智慧矿山领域, 产品全面覆盖矿山各环节,是为数不多的可提供全矿井智能化整体解决方案的公司之一,客户覆盖多数大型煤矿集团。公司基于 CPS 智慧矿山整体解决方案的同时也在持续投入,成功研发出井下特种机器人,目前推广效果较好。凭借着技术和产品优势,公司将充分受益智慧矿山行业发展。 立体式充电桩快速发展,打造第二增长曲线在夯实智慧矿山业务的同时,公司在国内率先提出在同一个平台上满足城市居民电动两轮车、电动汽车及快递小哥、出租车等不同群体的充电需求,创新性的研发出“城市立体式新能源充电管理系统” 。该系统以社区充电为主、公共充电站为辅、换电为补充,其商业模式是自主研发、委托生产、自主运营(免费安装运维,收取充电费用,提供生态增值服务)。该系统不仅开发出适合各群体需求的管理平台,同时构建了云端网一体的互联网新能源充电管理系统,提出了老旧社区增加新能源充电设施电源不足的解决方案。 2022年我国电动自行车累计销量约 5000万辆,社会保有量约 3.5亿辆,新能源电动车充电市场空间广阔。公司自 2021年推出城市立体式新能源充电管理系统,截止 2024年 1月 5日,该业务已覆盖国内十二个省份,已布设充电设备将近十万台,充电桩业务收入稳定,现金流良好,且具有很大的增值服务空间, 有望成为公司的第二增长曲线。 盈利预测我们看好公司智慧矿山业务稳定增长,充电桩业务增长迅速有望成为公司第二增长曲线。 预测公司 2023-2025年净利润分别为 0.64、 0.93、 1.25亿元, EPS 分别为 0.83、 1.20、1.63元,当前股价对应 PE 分别为 19、 13、 10倍, 首次覆盖, 给予“买入”投资评级。 风险提示智慧矿山政策执行及订单获取低于预期风险、充电桩业务发展不及预期风险、市场竞争加剧风险、宏观经济下行风险等。
博思软件 计算机行业 2024-01-12 13.15 -- -- 14.57 10.80%
14.57 10.80% -- 详细
经营向好,股权激励彰显发展信心公司作为财政 IT 龙头,聚焦数字票证、智慧财政财务、数字采购三大领域,已具备较强的品牌优势及竞争力,同时还积极布局智慧城市+数字乡村业务。1-9月,公司营业收入为11.01亿元,同比增加 15.02%;归母净利润为 0.18亿元,同比增长 68.44%;扣非归母净利润为 0.09亿元,同比增长506.35%;研发费用为 3.10亿元,同比增长 42.41%。Q3单季,公司营收为 4.78亿元,同比增长 5.11%;归母净利润为0.63亿元,同比增长 2.70%;扣非归母净利润为 0.61亿元,同比增长 7.86%。9月 25日,公司向 791名首次授予部分激励对象合计授予 2550万股限制性股票,要求第一个归属期,以 2020-2022年平均净利润为基数,2023年净利润增长率不低于 60%;要求以 2020-2022年平均净利润为基数,2024年净利润增长率不低于 100%;要求以 2020-2022年平均净利润为基数,2025年净利润增长率不低于 150%,公司股权激励以及高标准的业绩考核要求,彰显出公司发展信心。 立足优势,数电票和电子凭证打开向上空间公司立足财政电子票据与非税优势,数电票以及电子凭证等创新业务打开向上成长空间。1)财政电子票据方面,截至2023H1,公司累计覆盖财政部及 31个省和新疆建设兵团;公司累计完成二级及以上医疗机构推广 7000余家。已助力 10余省份打通医保局的数据共享通道。2)非税缴款方面,截至2023H1,公司非税电子化业务累计覆盖省份达到 27个,省本级(含计划单列市)以上达到 25个。在非税收入电子化银行服务方面,银行中间业务系统累计案例近 100家;在统一支付条线,公司在 2023年半年报报告期内新增青海省级案例,累计达到省本级以上案例 19个,覆盖公安、法院、K12等 30余个行业。3)创新业务方面,受益于数电票、电子凭证会计数据标准政策,公司推出乐享服务平台,推广行业数电票协同解决方案,2023年半年报报告期内已在四川、内蒙、广东、上海、重庆等地区有落地推广案例;公司承接了大量开具端、接收端试点单位的改革工作,目前已完成近700万份电子凭证处理,在本次改革试点的各类服务保障单位中排名第一。公司在政务服务市场的电子凭证几大应用场景占有率均为全国第一,已服务于超五十万家行政事业单位,有望成为电子凭证改革龙头厂商。 乘势而上,受益预算管理一体化 2.0机遇 2023年 4月,财政部印发《预算管理一体化规范(2.0版)》,市场迎来新的建设周期。公司以财政预算管理一体化为核心,不断拓展业务布局。随着预算 1.0向 2.0、二期新增模块、大数据领域发展,市场空间越发广阔。公司是相关标准规范的协助制定者,具有充足的先发优势,与竞争对手存在代际差。截至 2023年 12月,公司已深度承建财政部及 11个省市一体化核心系统,共计参与 19个省级一体化相关系统建设。公司基于预算管理一体化改革对周边业务和市场进行不断开拓。2023年半年报报告期内,在财务管理信息化服务方面,公司持续推进公务支出 SaaS 模式运营,加强单位财会监督应用;在预算绩效管理咨询服务方面,公司在广东、内蒙古、云南、贵州、湖南、辽宁、青海、广西、海南、甘肃、山东等省份均有多个咨询服务案例落地。此外,公司财政治理作为落脚点,以预算管理一体化数据为基础,为财政决策妥善处置风险隐患提供数据支撑,目前已拓展多个省份财政大数据业务。 全域布局,抢抓数字采购低渗透、高成长红利期公司开展人工智能技术在采购领域应用的研究探索,新成立智能采购事业部,统筹推进数采智能采购业务产品建设发展,政府、高校以及企业三大领域全面发力,不断提升市场占有率、拓展各类业务主体运营服务,抢抓数字采购低渗透、高成长红利期。根据《2023数字化采购发展报告》,2022年我国电子商务采购总额约 14.32万亿,数字化采购渗透率仅 8.26%,潜在市场空间巨大。公司定位于政企采购数字化,核心是政府采购、企业采购,在国内政府采购市场占有率排名第一。截至 2023年 12月,公司政府采购业务已拓展至全国 19个省份,企业采购业务已为 15家央企和近百家地方国企及金融机构提供数字化采购平台建设和运营服务,同时还积累了 260余所高校客户,市场占有率不断提升。 厚积薄发,数据要素打开发展新空间公司卡位财政 IT,借助国家数据要素政策东风,充分发挥行业深耕优势,积极开展数据要素相关业务。1)在区块链+电子政务方面,结合财政部电子票据数据规范要求,公司配合财政及医保部门推进医疗收费电子票据的数据共享及报销应用,已助力 10余省份打通医保局的数据共享通道。2)在商保应用方面,公司凭借自身的票证能力、模型能力,构建了财政、开票单位、商业保险公司、参保人等多方参与、安全共享的平台系统,提供两核风险控制等服务,公司已经为几十家商业保险公司提供服务,助力实现数字化应用场景创新。3)在智慧财政财务领域,公司拥有突出的技术成果,目前已拓展、推广多个省份财政大数据业务。公司把服务财政 治理作为落脚点,以预算管理一体化数据为基础,选取重点领域热点问题开展财政运行监测,及时掌握全省(市)财政运行状况,剖析运行风险,对财力薄弱、风险较高的地区重点关注,为财政决策妥善处置风险隐患提供数据支撑。 盈利预测预测公司 2023-2025年收入分别为 24.88、32.43、42.48亿元,EPS 分别为 0.45、0.60、0.82元,当前股价对应 PE 分别为 31.1、23.2、17.0倍。公司作为财政 IT 龙头,受益于数电票、电子票证以及财政预算管理一体化 2.0等政策东风,并在数据要素业务方面具有显著的资源卡位和开发利用的先发优势,多重利好或将推动公司迎来广阔的发展空间。 首次覆盖,给予“买入”投资评级。 风险提示宏观经济承压,财政信息化与数据要素等政策推进不及预期,新技术与产品研发不及预期,市场竞争加剧。
理工能科 计算机行业 2024-01-10 12.32 -- -- 12.44 0.97%
12.44 0.97% -- 详细
深耕电力+环保领域,软件信息化与智能仪器双发展公司成立于 2000年, 2009年在深交所上市,近些年通过内生以及外延(收购江西博微、北京尚洋等)不断完善业务布局,目前主要围绕电力和环保两大行业,提供软件信息化、智能仪器及运维等产品服务。其中软件与信息化板块包括数字电力、数字工地、三维与 BIM、设计咨询、环保信息化五大业务,而智能仪器板块则包括电力智能仪器、环保智能仪器、仪器运维与服务三大核心业务。 公司是国家规划布局内重点软件企业、国家电网变电设备在线监测标准起草单位、地表水水质自动在线监测系统标准参与者等。公司近些年业绩比较稳健, 2023年前三季度公司实现营收 6.12亿元,同比增长 11.16%,实现归母净利润 1.34亿元,同比增长8.39%。 电力工程造价软件龙头, 商业模式尝试转型,并横向拓展打造新增长点公司软件与信息化业务主要由电力软件构成(2022年营收占比 91.33%),该业务由子公司江西博微负责实施。作为电力工程造价与定额管理总站相关标准与规范的合作编制单位、国家电网公司与南方电网公司信息化建设的重要合作伙伴,博微经过将近二十年的市场耕耘,产品已覆盖发电、输变电、配电全生命周期,造价类软件市占率高达 90%以上。该业务有几大看点: 1) 尝试转型类 saas 模式。 公司造价产品具有周期性及可持续性,会根据定额版本研发新版软件,并进行 license 授权,定额换版后研发新版软件, 单品类定额更新周期一般为 5年。 公司推出了博微云计价平台,在部分软件产品已开始尝试租赁模式, 也即开始尝试向类 saas 模式转变;公司近几年电力造价软件稳中有升,毛利率高达 90%。 2) 横向拓展。 一方面拓展新能源、储能测造价软件, 另一方面积极拓展数字工地等业务, 打造软件业务新增长动能。 新一代色谱在线监测系统推广在即,打开成长空间国家电网要求 220KV 及以上电压等级油浸式变压器和位置特别重要或存在绝缘缺陷的 110KV 油浸式变压器,应配置多组分油中溶解气体在线监测装置,特高压变电站要求配备两台高精度色谱,新政策带来色谱在线监测系统的需求提升。公司新一代油色谱在线监测系统的研发已于 2022年年底结题验收,进入推广应用阶段。 新一代产品具有更低检出限、准确度高、交叉敏感性强、重复性高等优势,并且通过替换自主研发的核心零部件实现提质增效。 公司新一代色谱在线监测系统可以在特高压站得到更好的应用,产品的附加值也会提高。此外,公司新一代光声光谱在线监测系统处于研发阶段,若研发成功将会对公司业绩产生积极影响,打开公司的成长空间。 现金流好+高分红+低估值,具备长期投资价值2019-2022年公司经营活动现金流净额分别为 2.94、 3.78、3.33、 2.39亿元,占归母净利润的比例分别为 0.94、 1.62、4.69、 1.12,现金流表现较好。 2019-2021年公司每年分别分红 2.23、 2.42、 0.76亿元,股利支付率分别为 71.65%、103.34%、 106.72%,除 2022年外,公司近几年持续高分红。 同时根据我们的测算,公司 2023-2025年净利润 CAGR 为32.59%,而对应的 PE 估值分别为 18.2、 13.4、 10.3倍,估值较低,公司具备长期投资价值。 盈利预测我们看好公司传统业务稳中有升,新一代色谱在线监测系统打开成长空间,同时公司现金流好+高分红+低估值,具备长期投资价值。 预测公司 2023-2025年净利润分别为 2.52、3.42、 4.43亿元, EPS 分 别为 0.66、 0.90、 1.17元,当前股价对应 PE 分别为 18.2、 13.4、 10.3倍,首次覆盖,给予公司“买入”投资评级。 风险提示下游需求不及预期、新一代产品研发及推广低于预期、宏观经济下行、市场竞争加剧、分红低于预期等风险。
长久物流 公路港口航运行业 2024-01-08 10.88 -- -- 10.88 0.00%
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强强联合的“双向奔赴”,共筑智慧物流新范式此次战略合作将深化结合公司的综合物流解决方案与主线科技的自动驾驶货运系统,在自动驾驶数据算法、智能运输线路运营、新能源重卡等项目展开密切合作。主线科技是一家专注于自动驾驶卡车技术研发与应用的科技公司,正以自动驾驶卡车为助推器,加速建设高速干线智慧物流,打造网络化人工智能运输系统,从而实现降本增效;主线科技作为自动驾驶行业的领军者,目前已超过百台自动驾驶卡车在真实场景中投入实际运营。结合公司在业务运行中积累的丰富业务场景数据和在新能源装备制造、动力电池数据运营等方面的优势,此次战略合作,将充分发挥双方优势,开展驾驶数据、技术算法等方向的交流合作,加快推动物流运输降本增效,共同打造新能源商用车物流应用场景标杆项目。此外,我们认为随着双方合作逐步深入,公司物流数据的开发利用模式以及变现路径将不断清晰,不仅将有效推动公司物流业务降本增效,同时,也将为公司打造新的增长极。 汽车产业服务龙头企业,业绩迎来强势修复公司作为一家为汽车行业提供综合物流解决方案的现代服务企业,其核心业务是为整车业务,包括可为客户提供整车运输、整车仓储、零部件物流、社会车辆物流及网络平台道路货物运输等多方面的综合服务。1)公司运力充足,联运优势显著,具备公路、铁路、水路多式联运的运输执行能力,截至 2023H1,公司累计水运可调度滚装船 10 艘,自有中置轴轿运车 2450 余台。2)公司具有全国广泛的优质客户资源,全国主要的汽车企业集团或其下属企业均为公司的客户。3)公司积极拓展国际市场,覆盖公铁水网络,先后购入国际海运滚装船“久洋吉”号和“久洋兴”号,业务领域覆盖欧洲、非洲、美洲及东南亚地区。随着国内整车出口持续向好,国际业务板块快速增长,公司业绩迎来强势修复。1-9月,公司营收 28.58 亿元,同比增长 1.00%;归母净利润8981.91 万元,同比增长 2866.78%。Q3 单季,公司营收为9.70 亿元,同比下滑 1.29%;归母净利润为 4478.95 万元, 同比增长 1751.38%。随着宏观经济回暖逐步向汽车市场传导,新能源汽车和汽车出口的良好表现有效拉动汽车市场增长,或将推动公司业绩持续放量增长。 积极布局新能源业务,加速打造第二增长极公司新能源业务主要利用公司多年积累的产业链优势,并依托控股股东长久集团丰富的汽车产业 布局资源,为主机厂、动力电池厂商、动力电池原材料及相关化学品生产厂商等产业链客户提供 物流、仓储等传统服务,并围绕汽车后市场,提供体验、交付、充换电、动力电池回收利用及逆向物流等服务,打造综合、一体化的增值服务体系,形成后市场整体解决方案。同时布局电力储 能产品的研发、设计、制造、销售和服务,提供锂电池储能核心 BMS 设备、电池系统及充放电设 备、电池评价及标定测试服务、储能系统一体化解决方案,业务范围覆盖国内及“一带一路”沿 线的国家和地区。 公司积极布局退役动力电池回收综合利用全链条,动力电池回收渠道覆盖主机厂、电池制造厂、公共车辆运营公司及汽车销售终端与消费者等 C 端渠道,充分利用公司主机厂客户资源以及长久集团的 4S 店资源。2023 年上半年,作为新能源业务的重要布局,公司通过股权转让及增资获取广东迪度新能源有限公司的 51.00%股权,完善正逆向物流、梯次利用、梯次产品销售的布局,打造退役动力电池回收综合利用生态闭环。11 月,广东迪度新能源 1MW/2MWH 的工商业储能设备顺利下线,实现了组串式 pcs 高能量密度锂电池与能源管理系统 EMS 等的高度集成,标志着公司在工商业领域业务的进一步拓展。10 月,公司携手北理新源,打造电池估值数据场景应用。公司同北理新源基于其研发的电池之家品进行了“互联网+电池回收”的试点合作,取得成功。 资产整合落地,数据要素业务将迎来爆发期国家发改委与国家数据局出台《“数据要素 X”三年行动计划》,加快发挥数据要素乘数效应。12 月 29 日,国家数据局召开首场媒体吹风会,副局长沈竹林强调在科技、交通等领域,数据聚合价值高,拟促进多元数据融合,培育新模式新业态。公司在业务发展中,积累了大量数据,并已经进行了相关应用。1)在整车业务方面,公司研发了运力管理、主动安全、生产运营监控等多个数智化管理平台,记录了业务运营过程中产生的大量数据,通过多维度实时分析运营数 据,实现全面掌握运营情况,为管理提供决策依据。2)在新能源业务方面,公司已与北理新源的“电池之家”平台展开合作,并在部分 4S 店开展试点工作,打造“互联网+电池回收”模式。未来随着新能源汽车的快速普及和动力电池退役潮的到来,公司将快速获取大量的实时电池数据,结合“电池之家”平台的数据资源,将不断推动动力电池退役预测模型、动力电池估值模型的迭代升级,推动新能源二手车交易、新能源汽车保险、动力电池回收等相关业务加速发展。 12 月 24 日,公司实际控制人李桂屏为支持公司的发展,拟将其持有的领动启恒数据科技(北京)有限公司(下称“领动启恒”)100%股权无偿转让给公司。领动启恒提供专业的汽车销售领域数据服务。公司受让领动启恒 100%股权,旨在将其与公司进行数据资产及相关业务整合,助力公司成为数据科技驱动的汽车全生命周期综合服务商,并为公司数据要素业务进入爆发期奠定坚实基础。 盈利预测预测公司 2023-2025 年收入分别为 50.60、73.14、86.57 亿元,EPS 分别为 0.25、0.73、1.03 元,当前股价对应 PE 分别为 46.9、16.2、11.6 倍。公司作为第三方汽车物流龙头企业,整车物流运输等传统主业高速增长,并快速开拓新能源以及数据要素业务,或将形成公司全新的增长极。首次覆盖,给予“买入”投资评级。 风险提示宏观经济承压、国际经营风险、汽车市场波动风险、新能源业务与数据要素业务推进不及预期。
通行宝 计算机行业 2024-01-03 17.41 -- -- 17.55 0.80%
17.55 0.80% -- 详细
江苏省唯一 ETC 发行服务机构,业绩稳步增长公司是全国领先的为高速公路、干线公路以及城市交通等提供智慧交通平台化解决方案的供应商。控股股东为江苏交控,实际控制人是江苏国资委。公司主营为以下三方面业务: 1)以 ETC 为载体的智慧交通电子收费业务,包括 ETC 发行与销售、电子收费服务业务等; 2)以云技术为平台的智慧交通运营管理系统业务,包括系统软件开发、综合解决方案和系统技术服务等; 3)智慧交通衍生业务,主要为以“ETC+”为内核开展生态场景搭建,融合车辆加油、路域经济、养车用车,开展 ETC 生态圈业务。公司营收从 2017年的2.80亿元增长到 2021年的 5.93亿元,归母净利润从5017.71万元增长到 1.88亿元。除 2019年 ETC 推广政策影响业绩大幅增长外,公司业绩整体呈现稳健增长的趋势。、2022年受疫情影响业绩增速有所下降。 2023前三季度公司实现营收 4.52亿元,同比增长 24.82%,实现归母净利润 1.55亿元,同比增长 45.39%,重回正增长轨道。 电子收费业务: ETC+生态圈拓展生活场景,二手+设备更换+前装拓宽市场空间智慧交通电子收费业务: 1) ETC 发行安装业务:新车二手车销售以及 ETC 到期更换需求为公司拓宽业务空间。公司作为江苏省唯一的 ETC 发行服务机构,战略合作前装模式与互联网发行双管齐下,提升省内垄断优势且拓展省外市场。 2022年公司发展 ETC 用户 128万个,占全国新增 ETC 用户 1370万个的 9.3%。 2)电子收费业务:公司电子收费结算金额快速增长,从 2017年的 150亿元增长至 2022年的 394亿元,复合增长率达 21%。受经济复苏高速流量增加的影响,电子收费业务预期稳步上升;持续开展 ETC+生态圈,业务覆盖停车、加油等场景,电子收费业务迎来新增长点。 运营管理业务:结合 AI 持续丰富产品内容,SaaS 模式带来收入新助力运营管理业务:聚焦智慧交通指挥调度、运营服务、综合管理三大业务场景,形成““调度、收费、养护、服务、综管、数智”六大产品体系十余个具有国内领先水平的智慧交通云服务系列产品,同时正在实施 AI 视频分析云控平台项目和收费机器人等项目建设,产品持续丰富。公司运营管理系统已基本实现江苏省全覆盖,且正在持续拓展省外市场。部分产品采用 SaaS 收入确认模式,减少周期波动,收入稳步上升(营收从 2021年的 5103万元增长到 2022年的 10347万元),新产品持续丰富+省外拓展+SAAS 模式,业务增长有望持续。 数字要素位于政策新风口,沉淀大量交通数据蕴含变现潜力利用高速公路货车同步数据与 ETC 发行安装客户数据,公司已商业运作了车辆保险代理业务与供应链协同业务两大成熟的数据要素产品。此外,在交通要素政策支持下,公司产品运作时积累到的大量交通要素数据存在变现潜力:截至 2022年末,公司 ETC 用户数达 2215万个,智慧停车场 1519个,以及围绕 ETC+打造的生态圈,产生大量的数据,可以为银行、保理公司、货车承运平台等提供获客渠道、产品运营策略优化及风险管理措施等服务;公司的调度云平台涵盖视频监控、情报板、语音等八大功能模块,积累了极为丰富的监测数据(道路视频、路况等)和事件案例(突发事件、稽查事件等),平台已累计处理交通事件六十余万起;已存储近三百万条情报板信息、近千万条语音电话录音、千万辆车型数据及八十余亿张高清抓拍图片等。公司掌握大量交通数据,这为未来的交通数据价值化和商业化提供了基础,有望成为公司新的业绩增长极。 盈利预测预计公司 2023-2025年收入分别为 8.33、 10.95、 13.49亿元,EPS 分别为 0.51、 0.66、 0.82元,当前股价对应 PE 分别 38、 30、 24倍,给予“买入”投资评级。 风险提示数据要素政策推进及执行低于预期风险、下游需求不及预期的风险、行业竞争加剧风险、宏观经济下行风险等。
中国天楹 通信及通信设备 2024-01-03 4.39 -- -- 4.52 2.96%
4.52 2.96% -- 详细
1)12月22日公司公告,全资子公司江苏能楹与国能(浙江温州)能源有限公司、国网浙江省电力有限公司温州供电公司和国网浙江省电力有限公司电力科学研究院共同签署了《温州山体式重力储能项目合作框架协议》;2)12月27日国家能源局综合司公示56个新型储能试点示范项目,公司2个项目入选。对此,我们点评如下:投资要点如东和张掖项目入选,重力储能再获国家能源局认可为充分发挥示范项目引领带动作用,推动新型储能多元化高质量发展,国家能源局组织开展了新型储能试点示范项目申报和评选工作,12月27日国家能源局综合司公示了56个新型储能试点示范项目,其中如东县26MW/100MWh重力储能项目以及张掖17MW/68MWh重力储能项目名列其中。这是继2023年7月27日国家能源局综合司将如东26MW/100MWh重力储能成套装备成功入选第三批能源领域首台(套)重大技术装备项目清单之后,再次对重力储能技术路线和公司项目的认可,有望打消市场的疑虑,促进公司框架订单的进一步推动实施。 首个山体式重力储能项目,技术进一步完善《温州山体式重力储能项目合作框架协议》的主要内容是四方针对温州电网调节能力不足的现状,面向分布式新能源可靠性、灵活性不足的问题,通过共同推进温州山体式重力储能项目落地,解决新型灵活资源或主体的市场机制、并网接入、调控优化、检修协调等问题。项目将建设15MW/60MWh山体式重力储能电站,预计总投资3.48亿元。在此项目中,公司将作为项目EPC总承包商,积极参与提供项目实施方案设计、科技项目申报等工作,力争将温州山体式重力储能项目打造成全国首台套产品及国家示范项目。区别与之前的塔式重力储能项目,这是公司落地的第一个山体式重力储能项目,说明公司重力储能技术进一步完善,有利于抓住更多的市场机遇。股权激励绑定核心员工利益,业绩考核高增长彰显未来发展信心10月30日,公司董事会通过了《关于向激励对象授予股票期权的议案》,同意向373名激励对象授予5093万份股票期权,授予价格3.94元/股。业绩考核指引为2023-2026年净利润的触发值分别为5.46、8.38、12.57、18.85亿元,净利润目标值为7.98、11.97、17.96、26.93亿元,未来几年的年均复合增速高达50%。营业收入的触发值分别为73.70、96.48、115.91、139.36亿元,年均复合增速为23.66%,营收或者净利润触发值二者完成其一即可实现触发。股权激励绑定核心员工利益,利于公司长期发展;同时业绩考核指引高增长彰显出公司对未来发展充满信心。 重力储能商业模式逐步清晰,第二曲线业绩释放在即公司重力储能业务商业模式逐步清晰,主要分为以下几种:1)BO模式:风光储一体化投资运营模式。通过重力储能获得地方政府风光指标,自己投资建设运营,比如张家口怀来100Mwh项目和金塔县150Mw/600Mwh项目等;2)EPC模式:交钥匙模式,公司负责给风光发电项目以重力储能项目进行配储。公司总体负责项目的设计、建造、采购、施工,完成之后交给业主。3)电网测独立储能或共享储能中心模式,比如如东100MWH重力储能的示范项目。4)风光储氢氨一体化项目,由重力储能为“链主”和资源整合者,促进区域新能源消纳,打破氢能产业输运瓶颈,加快新型新能源体系建设。比如科左中旗风光储氢氨一体化产业园示范项目。2022年以来公司相继与三峡建工、中建七局、国网江苏综能、中电建水电、国家电投、通辽市、毕节市、怀来县等签订合作框架协议,合作内容仅重力储能项目订单(含框架协议)就超过10GWh,随着公司如东100MWh示范项目投产之后将会形成示范效益,公司的重力储能业务将会大范围铺开,第二增长曲线业绩释放在即。 盈利预测我们看好公司环保业务订单充足奠定业绩稳增长基本盘,同时重力储能业务有望带来较大业绩弹性。预计公司2023-2025年净利润分别为6.99、11.62、15.14亿元,EPS分别为0.28、0.46、0.60元,当前股价对应PE分别为17.8、10.7、8.2倍,维持公司“买入”评级风险提示山体式重力储能技术不成熟的风险、重力储能技术及商业化低于预期的风险、环保项目获取及项目推进缓慢的风险、储能需求低于预期的风险等、行业竞争加剧、宏观经济下行风险等
云创数据 计算机行业 2023-12-28 14.20 -- -- 17.77 25.14%
17.77 25.14% -- 详细
推出全国产化解决方案,大数据存储技术不断升级业内领先的大数据存储与智能处理厂商。公司成立于2011年3月,聚焦于大数据存储与智能处理业务,是集人工智能、大数据、云计算技术于一体的高新技术企业。针对爆炸式增长的大数据人工智能需求,公司研发了具有自主知识产权的“智能存储平台”、“大数据处理平台”和“人工智能云平台”三大平台,并在此基础上以算法生成模型,由模型验证算法,研发出可以不断自我优化的“核心算法+模型库”智能成长模式,作为企业技术核心能力,围绕大数据存储、数据治理分析、复杂巨系统求解、机器视觉等方向构建相关产品,其中多项技术在比赛评测中胜出。截至2023年6月30日,公司拥有授权专利55项(其中发明专利33项)、软件著作权188项、商标91项。在国产化方面,随着国家政策逐步落地,以及国产化芯片进程的不断加速,公司已经与飞腾、海光、鲲鹏等系列的国产化硬件平台实现了兼容,陆续推出了大数据存储、大数据平台、以及多种人工智能的全国产化解决方案。 大数据存储技术不断迭代升级,加速扩大产品及解决方案的应用落地。公司大数据存储解决方案已在众多“智慧城市”、“雪亮工程”、“国家重点实验室”、“超算中心”等行业场景中获得大量使用,其中cStor超融合大数据存储系统的高容量、低功耗、支持万亿级文件规模等特点深受各领域用户认可。目前,公司大数据存储技术在支持全国产化的同时,进一步实现技术突破,单个机柜最大容量可达5,300TB,最大能耗低于9,500W,功能和性能指标不断优化,贴合行业发展需要,相关发明专利获2023年“江苏专利优秀奖”。 持续加大研发,有望受益于大数据人工智能需求增长营收下降主要为客户结构调整,研发费用持续增加。2023前三季度营收/归母净利润分别1.85/-0.21亿元,分别同比-28.62%/-158.07%。前三季度毛利率/归母净利润率分别24.77%/-11.09%,同比-9.67pct/-24.72pct。营收减少主因公司针对回款周期较长、回款不理想客户进行了收缩调整,同时新产品研发并形成规模化市场需要一定周期。期间费用率48.81%,同比+17.94pct,销售/管理/研发/财务费用率分别为4.86%/13.4%/27.03%/3.52%,同比分别+0.51/+5.5/+10.2/+1.73pct,研发投入维持增长,有望受益于大数据人工智能需求的持续增长。 单季度来看,2023Q3单季度营收/归母净利润分别0.76/-0.04亿元,分别同比-25.65%/-121.58%,营业收入环比+7.04%。Q3毛利率/归母净利润率分别25.41%/-5.16%,分别同比-14.75pct/-22.93pct,环比-1.2pct/+2.62pct。 新推出大模型训练推理一体机,加码生成式AI领域公司紧抓完善大数据存储与智能处理的相关产品及解决方案,有望受益于国家大数据战略及人工智能发展契机。 向量计算一体机解决类TChatGPT算力卡脖子难题。2022年6月20日,云创数据正式发布AI算力产品“cVector向量计算一体机”,cVector是一种面向亿级以上向量计算场景的高性能向量存储、计算一体化平台,采用并行计算架构,融合高密度混合服务硬件,实现对大规模向量数据的计算和比对,相较于通过GPU、向量数据库进行向量计算,cVector向量计算一体机在入库效率、计算性能方面优势突出,可广泛应用于人工智能大模型、机器学习、计算机视觉、自然语言处理等领域,能够支持当前类ChatGPT等人工智能技术对算力要求极高的卡脖子难题。 式加速布局生成式IAI赛道,TcGPT系列产品构建完整的私域大模型解决方案。2023年9月28日,公司正式发布cGPT大模型训练推理一体机。该一体机是一款统一的大模型训练和推理平台,可以实现对大模型的全生命周期管理,包括数据集的管理,模型的训练、评估和推理,平台性能的监控和管理等。值得一提的是,cGPT大模型训练推理一体机重要优势在于支持海量数据私有化、本地化训练部署和推理、全面支持国产化,能更好地适应中国的语言环境和文化背景,满足中国用户的需求,帮助国内企业构建自身的私域大模型,能够在保证用户数据隐私的前提下,广泛应用于智能写作、智能问答、自然语言生成、机器翻译等多个领域,更好地实现机构、企业的智能化升级。 盈利预测预测公司2023-2025年收入分别为2.95、4.06、5.91亿元,EPS分别为-0.03、0.16、0.36元,当前股价对应PE分别为-529.9、104.7、46.3倍,公司技术领先、国产化出色,前瞻性布局大数据存储与智能处理的产品,并持续加码生成式AI领域,随着人工智能发展及国产化芯片进程的不断加速,有望实现营收快速增长,给予“买入”投资评级。 风险提示1)北交所流动性风险;2)行业竞争加剧的风险;3)应收账款发生坏账的风险;4)核心技术人员流失的风险。
龙宇股份 石油化工业 2023-12-20 9.80 -- -- 10.79 10.10%
10.79 10.10% -- 详细
23Q3业绩环比提升, IDC 业务进入加速发展阶段龙宇股份 2023年第三季度实现营收 22.24亿元,同比下降26.70%, 环比增长 35.12%; 实现归母净利润 0.14亿元,同比增长 221.25%,环比增长 27.27%。 公司第三季度业绩环比改善显著。 公司前三季度共实现营收 56.70亿元,同比下降25.86%, 实现归母净利润 0.54亿元,同比增长 98.08%。公司的 IDC 板块运营稳定,已投产的机柜上架率稳中有升。 然而,今年公司的传统石油化工板块业务受到宏观经济影响导致大宗贸易板块毛利有所下降。 公司主要经营数据中心(IDC)业务和大宗商品贸易业务。公司经过多年的战略转型发展, 目前已初步完成了大型定制化数据中心、区域数据中心以及边缘计算核心数据中心协同发展,实现“产业覆盖、梯度布局;适度超前、边缘发力”的IDC 业务布局。 AI 推动算力租赁需求爆发, 边缘计算处于加速落地阶段随着人工智能技术的加速迭代,算力资源稀缺性日益彰显。 回顾历史我们可以看到 2018年 6月 OpenAI 发布的 GPT-1至2023年 3月发布 GPT-4,版本迭代伴随训练参数量和数据量的急剧攀升。根据 ExpertBeacon 估算, 参数量从 1.17亿提升至 2000-3000亿, 预训练数据量从 5GB 提升至约数百 TB。 大模型的训练和推理对算力需求巨大,通常需要成百上千块高性能 GPU。根据 36氪, Chatgpt 需要 7-8个算力 500P 的数据中心来支持。 在此背景之下,国内互联网大厂纷纷推出大模型,中小企业加速迈入人工智能赛道。然而, 目前除了少数大型互联网企业算力储备较为充足,中小企业普遍面临算力紧缺。为了减少设备投入,不少企业“由买转租” ,算力租赁价格随之大幅上涨。 此外,社会逐步迈入“万物智能互联”阶段,用户对于低延迟、隐私保护、高可靠性等方面提出更高的追求,边缘计算和人工智能相结合的趋势愈发明显,行业当前处于加速落地阶段。 边缘计算目的是在网络的边缘侧为应用开发者和服务提供商提供类似于云服务和 IT 环境的服务,旨在解决传统云计算中的高延迟、网络不稳定和低带宽问题, 被视为云计算的一个补充和延伸, 允许计算和数据存储更接近数据源或终端设备, 技术发展潜力巨大。 在物联网和移动设备的场景下边缘计算使得工作效率进一步提升, 在智慧城市、智能家居、工业物联网、公共安全等领域皆有望加速落地。 IDC 及边缘计算受益于算力需求激增, 龙宇股份深耕 AI 数据中心引领国内边缘计算高速发展IDC 业务方面, 公司 IDC 板块运营稳中向好, 拥有以北京金汉王项目为代表的一线城市大型数据中心和以无锡中物达项目为代表的区域大型数据中心,业务覆盖京津冀和长三角。 目前, 北京金汉王云计算数据中心占地 1.67万㎡,总建筑面积达到 5.4万㎡, 目前拥有稳定高效运营的 IDC 机柜约7,800个, 拥有高达 100BGP 的总出口宽带和多运营商链路,年平均 PUE≤1.22,是为阿里巴巴专属订制的第三方高密度云计算中心; 无锡中物达大数据存储中心项目占地 14亩,拥有 3万吨煤能耗指标, 项目于 2023年 7月竣工,规划部署IDC 机柜约 5,700个并于 23年三季度逐步交付使用。 边缘计算方面, 龙宇股份前瞻布局边缘计算,公司上海磐石项目积极拓展上海边缘计算,用来支撑人工智能和应用场景开发、训练的底层算力架构,通过泛在的分布式站点以及近端的算力网络,以覆盖上海全域为目标, 规划打造近百个站点、5000个高算力机柜组成的城市边缘智能算力基础设施网,利用低延时、广连接、大带宽、智能化及供电优势为基础电信运营商、政企客户、互联网及物联网客户提供边缘智能算力基础设施服务, 能够满足人工智能、云视频、云游戏等客户低延时、高算力、广分布、高可靠、高安全等核心需求。 我们认为公司新业务所处行业具备国家、 地方政策指引及算力需求提升大势所趋等因素的支撑, 公司 IDC 板块业务未来有望获得超预期发展。 股权激励计划彰显信心, 促进公司长期健康发展公司于 2023年 9月发布员工持股计划草案。 该计划涵盖 65名核心管理人员,通过员工自筹资金以每股 4.26元人民币的价格购买高达 800万股的公司回购股份, 拟筹集资金上限为3408万元人民币。 其中, 董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员拟认购总金额 894.6万元,占员工持股计划总份额的比例为 26.25%;其他符合条件的核心骨干人员拟认购总金 额 2040.54万 元 , 占 员 工 持 股 计 划 总 份 额 的 比 例 为59.88%;预留 111万股待确定预留份额持有人后再行受让,占比为 13.88%。该计划体现了员工与公司共同成长的决心。 持股计划为期 60个月。 股份将分三阶段解锁, 分别为 2023年、 2024及 2025年。其中,第一个解锁期业绩考核指标为2023年定比 2022年归母净利润增长率不低于 70%;第二个解锁期业绩考核指标为 2023年、 2024年归母净利润均值定比 2022年归母净利润增长率不低于 105%;第三个解锁期考核指标为 2023年、 2024年、 2025年归母净利润均值定比2022年归母净利润增长率不低于 145%。 该计划彰显管理层对公司未来发展的信心以及对未来的承诺,能够进一步调动员工的积极性和创造性,促进公司长期、持续、健康发展。 盈利预测预测公司 2023-2025年收入分别为 95.85、 92.01、 90.17亿元, 归母净利润 0.56、 0.82、 1.11亿元, EPS 分别为 0. 14、0.20、 0.28元,当前股价对应 PE 分别为 80.5、 54.8、 40.5倍, 公司加速部署边缘算力以及 AIDC 算力总承包项目,为公司业绩赋能, 给予“买入” 投资评级。 风险提示行业竞争加剧风险;边缘算力中心部署不及预期风险;算力核心设施价格波动风险;
吉宏股份 造纸印刷行业 2023-12-05 18.65 -- -- 19.20 2.95%
19.20 2.95% -- 详细
营收利润持续双增长,续写稳健增长态势公司始终坚持“数据为轴、技术驱动”的数字化驱动战略,重点聚焦ToC端-精准营销跨境社交电商业务和ToB端-为快消品龙头客户提供全案营销设计包装服务业务,已经成为RCEP协议地区跨境社交电商龙头企业,并位列“2022中国印刷包装企业100强”第五名。2023年1-9月,公司实现营收49.31亿元,同比增长25.25%;实现归母净利润3.21亿元,同比增长61.41%。Q3单季实现营收1.79亿元,同比增长35.82%,实现归母净利润1.31亿元,同比增长57.41%。随着RCEP协议地区消费市场延续复苏态势,消费者购买力进一步提升,跨境电商业务持续发力,公司业绩保持强劲增长态势。公司跨境社交电商业务发展迅猛,自2017年布局跨境电商业务以来,累计投入超1.5亿元人民币的研发费用持续迭代自主研发的跨境社交电商运营管理系统,目前已经迭代到第三代的Giikin3.0。公司积极推动AI深度赋能跨境社交电商业务,且公司包装业务继续实施集团精细化管理,运营效率和盈利能力持续提升,也是公司业绩保持持续强劲增长的动力。 AI深度赋能跨境电商,降本增效成果显著公司借助AI、ChatGPT等创新前沿技术融合跨境社交电商应用场景,持续优化跨境社交电商业务环节中包括智能选品、智能设计与素材生成、智能广告投放、智能翻译、智能客服等社交电商全链路系统及智能化功能,实现了降本增效的积极作用。1)在优化智能选品功能方面,在Transformer基础上自主研发电商文本垂类模型ChatGiiKin-6B,截至2023H1,电商文本垂类模型ChatGiiKin-6B已累计帮助公司上架新品10万+,帮助公司选品师在选品决策、商品卖点梳理及广告文案输出方面的效率同比提升95%。2)在优化智能广告功能方面,推出吉客印AI智能投放助手(简称“G-king”),目前G-king帮助优化师平均减少了约3.62%的无效广告预算,帮助公司优化师在多平台广告投放操作流程、广告投放方面的工作效率同比提升超50%。3)在优化智能设计与素材生成、智能翻译功能方面,推出电商智能设计与素材生成垂类模型GiiAI,截至2023H1,GiiAI已累计帮助公司获得图文/视频素材5万+,帮助公司设计师在素材设计、短视频剪辑方面效率同比提升40%,帮助公司小语种翻译团队在视频素材内容翻译工作同比提升90%。4)在优化智能客服方面,公司跨境社交电商运营管理系统接入ChatGPT持续优化智能客服功能,截至2023H1,ChatGPT已经累计接手客户商品咨询、客户闲聊30万+,累计节省客服5,000人次工时。此外,今年6月,公司与华为签署人工智能大模型联合创新协议,正式启动跨境电商平台AIGC深度赋能第二阶段合作。 吉喵云平台发展向好,数据飞轮效应逐步凸显公司复刻自身“独立站+社交媒体”的跨境社交电商成功经验,借助长期积累的精准营销数据及完善的跨境社交电商运营管理系统,将成熟的业务流程环节、业务体系及应用模块以产品化的形式输出,累计投入研发费用6000余万元(截至2023H1),打造出吉喵云跨境电商SaaS服务平台,包括但不限于智能选品、极速建站、品牌营销、订单管理、智能翻译、安全支付、物流配送等跨境电商全链路功能,并成功上线公测,现平台处于有序运行中。公司与厦门市金砖创新基地建设领导小组办公室共同举办“2022金砖国家全球跨境电商人才线上培训—Shopee平台基础运营”及“2023年跨境数字营销—品牌与产品出海人才研修班”系列活动,直播活动覆盖美国、日本、新加坡在内的53个国家,境外累计观看人数突破70万人次。2023年半年报报告期内,公司与多家高校达成产学研合作,不断提升吉喵云SaaS服务平台的行业影响力,公司继续保持对SaaS服务平台的更新迭代、推广测试等运营,影响归母净利润369.04万元,经营性亏损持续收窄。未来,随着吉喵云SaaS服务平台逐步发展,将积累更多高价值的跨境电商相关数据资源,一方面,更好赋能于吉喵云SaaS服务平台的迭代升级;另一方面,日益丰富的数据资源的可开发利用的潜力巨大,或将推动“数据-平台-客户-数据”数据飞轮效应不断凸显,为公司数据要素业务快速发展奠定坚实基础。此外,随着数据资产入表政策的推进,公司持有大量的跨境电商数据资源,市场估值有望重塑。 盈利预测预测公司2023-2025年收入分别为64.95、77.16、89.66亿元,EPS分别为1.14、1.55、1.92元,当前股价对应PE分别为21.1、15.5、12.5倍,公司作为东南亚跨境社交电商龙头,全面推动AI、Chatgpt等技术融合应用,打造吉喵云SaaS服务平台,数据飞轮效应不断凸显,同时受益于数据资产入表政策的落地实施,公司业务有望迎来突破性进展。首次覆盖,给予“买入”投资评级。 风险提示宏观经济承压,数据要素等政策推进不及预期,新技术与产品研发不及预期,AI赋能成效不及预期,市场竞争加剧。
超图软件 计算机行业 2023-12-05 17.70 -- -- 18.01 1.75%
18.01 1.75% -- 详细
11月 28日,根据采招网信息, 中电信数字城市有限公司2023年综合信息平台项目发布中标候选人公示,公司成为其第一中标候选人。 投资要点 携手电信, 向综合性数据要素基础设施领域进军中电信数字城市有限公司(以下简称中电信数城)是中国电信股份有限公司(以下简称中电电信)的全资子公司,中标唐山市智慧城市二期第一阶段(综合信息平台)项目。中电信数城通过总集-分包形式,将综合信息平台项目进行招标,公司成为其第一中标候选人,标志着公司与中国电信在城市级综合性数据要素基础设施领域的深度合作即将拉开序幕。 根据招标文件显示, 综合信息平台,包含数据资源体系、基础能力平台、能力赋能中枢平台、综合信息平台门户、系统对接和接口工程、平台配套、标准规范体系。通过整合智慧唐山一期建设成果,统筹建设成具有共性能力的综合性平台,并面向全市域提供共性能力资源的展示、查询、申请、试用、下载等服务。 从招标文件描述, 综合信息平台作为一类综合性的数据要素基础设施,或将成为唐山市智慧城市建设沉淀形成的公共数据资源价值释放的关键载体,在数据资源汇集、治理与运营等方面发挥重要作用。中国电信在政务信息化领域有突出的客户优势, 在数据要素基础设施建设浪潮全面开启之后,还拿下了宁波等地市的公共数据授权运营建设平台项目。因此,我们认为公司携手中国电信共同掘金数据要素基础设施建设与运营赛道,将为公司数据要素业务带来更强的竞争力。 厚积薄发,数据要素业务即将迎风而上作为国产 GIS 软件龙头, 公司积极布局数据治理、运营与不动产数据领域,在时空大数据板块优势显著。 1) 数据治理方面, 公司进一步加强数据治理产品研发, 搭建了一码管空间数据治理平台, 已在全国甘肃省、河北省、南京市、柳州市等十余省市开展数据治理方面的业务。 前三季度来看,公司数据治理业务同比增长 50%以上,主要围绕空间数据的治理融合业务以及海洋数据治理、租赁租房数据治理等专项数据的治理; 2)时空大数据平台方面, 公司依托时空大数据底座汇聚时空大数据资源, 截至 2022年 3月, 参与建设了约 200多个智慧城市时空大数据平台建设项目,并在石家庄、咸宁和荆门等地打造优秀示范实践,具备行业领先优势; 3)不动产数据层面, 公司围绕不动产数据不断拓展应用, 2022年与银行签署与不动产数据服务相关的合同约 2400万元。此外,公司积极与地方大数据公司开展合作,探索数据运营新模式。 公司深耕时空大数据领域多年,专注建设数据治理、时空大数据平台和不动产数据等板块,具备行业领先与 KNOWHOW 优势。 未来,随着数据要素顶层驱动力持续增强, 公共数据授权运营逐步落地, 公司数据要素业务有望快速放量。 盈利预测预测公司 2023-2025年收入分别为 19.95、 24.93、 31.17亿元, EPS 分别为 0.57、 0.74、 0.98元,当前股价对应 PE 分别为 36.8、 28.1、 21.3倍,给予“买入” 投资评级。 风险提示宏观经济承压,数据要素政策推进不及预期,新技术与产品研发不及预期,市场竞争加剧等。
科创信息 计算机行业 2023-11-30 11.72 -- -- 12.60 7.51%
12.60 7.51% -- 详细
国内领先的政企信息化综合服务商,业绩稳步增长公司成立于 1998年,是国内领先的数字政府与智慧企业领域信息化综合服务提供商,主要致力于为政企客户提供信息化综合解决方案。公司聚焦数字政府与智能制造两条赛道,依托“平台+ (业务)应用+AI”的核心竞争力,贯彻执行“产品化”、“走出去”与“创新驱动”三大举措,以市场需求为导向,将人工智能技术与业务场景深度融合。公司目前已拥有 29项国家专利、700多项软件著作权以及自主研发的专有云平台、大数据平台、人工智能平台等九大基础平台,业务已覆盖全国二十多个省份,为国家部委省市县等各级单位数千家客户提供了优质的服务,涉及公安、财政、民政、医疗、机器视觉等多个行业。公司营收从 2018年的 3.33亿元增长到 2022年的 5.38亿元,CAGR 为 12.75%,对应的归母净利润近几年基本维持在 3000万元以上(2022年除外)。 自研政务垂类大模型夯实数字政府影响力,加大省外拓展增厚业绩智慧城市领域:公司具备从咨询、设计、实施到运营的全流程智慧城市服务能力,围绕服务与治理两条主线,形成“基线+定制”的智慧城市建设方案,加速实现市县域治理现代化; 数字政府领域:自主研发了“面向数字政府的政务大脑平台”产品,该平台结合自然语言处理、知识图谱等技术,构建知识中枢和能力中枢,面向“一件事一次办”、“一网通办”、“一网统管”以及“一网协同”等数字政府运行管理的典型场景,利用人工智能实现政务应用的智慧化升级,目前已经在湖南省新生儿出生一件事、中小学入学一件事、服务特殊群体一件事等多个套餐式“一件事一次办”中上线应用。同时公司加速对政务垂类大模型的研究,不断夯实在数字政府领域的影响力。此外,公司加大河北、河南、云南、江西等省外市场的开拓力度,增厚公司业绩。 智慧企业业务加速拓展,业绩增长亮眼智慧企业业务主要集中在以下行业:1)先进制造:凭借在机器视觉检测上的核心优势,研发了玻璃完整性数据采集及管理系统,并迭代升级玻璃缺陷在线检测系统等产品,获得了南玻、中建材、旗滨等行业客户的高度认可;2)企业数字化转型:深入企业管理、办公、营销、运维等场景,运用 AI、大数据等技术,促进企业向数智化迈进;3)金融科技:加强 与大股东财信数科的合作,面向信托、风控、金融等场景,助力财信金控集团各业务数智化转型升级。智慧企业业务营收从 2018年的 9514万元增长到 2022年的 1.95亿元,2023上半年实现营收 8465万元(同比大增 465.39%),近几年智慧企业业务增长亮眼,是公司营收增长的重要贡献。 背靠大股东参与数字湖南建设,数据要素有望成为新的业绩增长点2023年 6月 9日数字湖南有限公司正式揭牌成立,由中国电子(51%)联合湖南财信金控(49%)共同出资组建。数字湖南有限公司将以数字政府建设运维和数据要素运营为核心主业,聚焦数据“聚通用”全生命周期,引领构建全产业链、全价值链、全服务链的大数据产业生态圈,努力打造数字湖南建设的主力军、数据要素市场的先锋队、数据资产运营的排头兵、数据安全治理的守门员。具体业务是以“湘易办”APP 超级服务端为总平台,加快数据融通、智慧应用,积极拓展深化跨省政务 APP 联盟合作,持续推动政务服务“易办、好办、快办”,让“数据多跑路、群众少跑腿”,不断擦亮“一件事一次办”服务品牌。数字湖南有限公司将成为湖南省数据要素市场建设和运营主体之一。 在数据要素方面,科创新具备先发优势:1)企业资质:公司第一大股东为湖南财信数科(持股 13.34%),后者是湖南财信金控的集团企业,公司有望成为数字湖南建设的合作伙伴之一;2)项目经验:作为湖南省政企信息化龙头的国企,公司自主研发的“政务大脑”数字政府智能底座助力湖南省湘易办主题式“一件事”等套餐式服务落地。公司 2022年报中也提及将从公安、金融、医疗等对数据需求较强的行业入手,打造一批行业领先、性能优异、安全可控的数据工具与应用产品;3)技术方面:公司参与了全国信标委大数据标准工作组《数据要素流通标准化白皮书(2022版)》的编制;作为湖南省数据要素领域的国企上市平台,有望受益于数据要素行业发展。 盈利预测我们看好公司政企信息化业务的发展前景以及卡位湖南省数据要素行业的先发优势。预测公司 2023-2025年净利润分别为 0. 13、0.30、0.40亿元,EPS 分 别为 0.05、0. 12、0.17元,当前股价对应 PE 分别为 268、115、84倍,虽然短期估值较高,但作为国企上市平台,有望充分受益湖南省数据要素行业快速发展,首次覆盖,给予公司“买入”投资评级。 风险提示下游需求不及预期、数据要素发展不及预期、湖南省数据要素平台发展的不确定性、宏观经济下行、市场竞争加剧等风 险。
淳中科技 计算机行业 2023-11-21 19.03 -- -- 26.86 41.15%
26.86 41.15% -- 详细
公司近期发布 2023 年三季报:前三季度公司实现营收 3.37亿元,同比增长 24.56%,实现归母净利润 1158.72 万元,同比下降 46.28%,实现扣非后的归母净利润 325.85 万元,同比下降 70.21%。对此,我们点评如下投资要点 毛利率逐季度稳步提升,静待业绩拐点出现公司前三季度实现营收 3.37 亿元,同比增长 24.56%,实现归母净利润 1158.72 万元,同比下降 46.28%,实现扣非后的归母净利润 325.85 万元,同比下降 70.21%。营收增加净利润下滑主要是因为毛利率下降的缘故,前三季度公司毛利率为 46.25%,同比下降 3.89pct。其中第三季度实现营收 1.19亿元,同比增长 18.92%,实现归母净利润 498.18 万元,同比增长 74.45%,业绩恢复明显。前三季度的销售/管理/研发/财务费用率分别为 15.74%/10.62%/16.67%/3.38%,分别同比变化-0.27/-0.21/-1.42/+0.25pct,公司的期间费用率为46.42%,同比下降 1.66pct。公司第一二三季度的毛利率分别为 40.87%/44.72%/51.36%,呈现逐季度递增的趋势,业绩拐点有望出现。 国内领先的音视频控制设备及解决方案提供商公司成立于 2011 年,是国内领先的专业音视频控制设备及解决方案提供商,成立十余年来公司始终专注于专业音视频控制设备的设计、研发、生产和销售,主营业务所涵盖的显示控制产品包括拼接处理类、坐席协作类、矩阵切换类、边缘融合类、管理平台类、中央控制类等产品系列,广泛应用于社会各行业的指挥控制中心、会议室及商业应用等多媒体视讯场景,最终应用于政府、国防、应急管理、能源、交通、金融、展览展示、广电、气象等行业。 自研芯片提升企业竞争力,股权激励彰显信心公司一直以来都格外重视科技研发,在北京、武汉设有 2 个软硬件研发中心,并在合肥设有芯片研发基地,共获授权专利 93 项。近年来,受国际形势和汇率波动等因素影响,原材料芯片始终是个不稳定因素。公司于 2020 年特别公开发行可转换公司债券,募集资金重点投资于研发专业视音频处理ASIC 芯片。经过 3 年的努力,公司自主研发的 ASIC 芯片已于 8 月上旬交付晶圆厂流片。一方面,芯片顺利落地后可以有效降低公司的采购成本,保持原材料的稳定性,提高公司产品毛利率;另一方面,该芯片也可投放市场,增加新的收入渠道,提高公司的市场竞争力。此外,自研芯片也更好地满足党政军用户对于国产化自主可控的要求、进一步提高公司产品的市场竞争力。2023 年 5 月,公司推出了员工持股计划和股票期权计划方案,其中 1)员工持股计划参与对象为董监高技术骨干等不超过 199 人,股票来源为回购的股票,不超过 334.30 万股,价格为 11.97 元/股; 2)股票期权授予对象为技术骨干 221人,股票来源为定向发行, 股票期权数量为 324.40 万份,行权价格为 18.03 元/股。两个方案的业绩考核一样,其中2023 年业绩考核为以 2022 年营收或者净利润为基数, 2023年营收或净利润增长率不低于 50%/或 150%,两个条件满足一个即可。 2024 年业绩考核为 2022 年营收或者净利润为基数, 2024 年营收或净利润增长率不低于 100%/或 200%,两个条件满足一个即可。员工持股和股票期权绑定公司核心员工利益,利于公司长期发展,同时业绩考核高增长彰显出对公司未来发展充满信心。 盈利预测我们看好公司下游需求恢复同时叠加自研芯片后的业绩回升。预测公司 2023-2025 年净利润分别为 0.48、 0.93、1.15 亿元, EPS 分 别为 0.26、 0.50、 0.62 元,当前股价对应 PE 分别为 91、 46、 38 倍,首次覆盖,给予公司“买入”投资评级。 风险提示宏观经济波动风险、芯片流片不及预期的风险、行业竞争加剧风险、下游需求不及预期风险、员工持股及股权激励效果不及预期、原材料价格波动风险等
普元信息 计算机行业 2023-11-21 26.01 -- -- 26.49 1.85%
26.49 1.85% -- 详细
重视研发和营销投入,利润端短期承压公司是国内领先的软件基础平台产品与解决方案专业提供商,重点面向金融、通信、政务、能源、先进制造等行业客户建设自主可控软件基础设施的需求,通过自主研发的云原生低代码平台、智能化数据中台、全栈式信创中间件等系列产品及解决方案,助力客户实现IT架构重塑,建立安全可信的信息技术应用底座与智能化数据中台体系,提升数字化转型能力。前三季度公司进一步加强了原有优势行业覆盖深度以及拓展了新行业覆盖广度,金融、能源、通信、先进制造等优势行业收入持续增长,新客户数量同比增长超过30%;1-9月公司营业收入为2.93亿元,同比增长17.70%;归母净利润为-0.40亿元,扣非归母净利润为-0.52亿元,研发投入占比为25.64%,同比增加2.66个百分点。Q3单季公司营业收入为1.12亿元,同比增长0.06%;归母净利润为-0.08亿元,扣非归母净利润为-0.15亿元。公司业绩面短期承压,主要原因是公司收入有较为显著的季节性特征,同时今年显著加大了研发与营销投资、人员规模进一步上升所致。 积极拥抱智变,全面升级全栈式信创中间件随着信创从党政向全行业拓展延伸,行业信创迎来规模化应用阶段。中间件作为核心基础软件之一,是信创产业链中不可或缺的一环,随着国际竞争加剧,中间件国产化进程加速。公司作为国产中间件领先企业,积极拥抱智能化变革,通过融合自研智能引擎的智能网关中间件,以及同步升级的普元应用服务器中间件等六款全栈中间件产品,支持一站式智能连接,并适配全栈信创生态体系性能调优,在围绕智能的盘点、连接、监控、安全四大场景中助力客户化解行业信创与数字化转型挑战。此外,公司持续推进国产中间件产业化发展,不断加强与国产软硬件的兼容适配,截止2023H1,公司已累计完成1200多项产品适配和互认证,包括华为鲲鹏、飞腾、海光等芯片产品,统信、麒麟等操作系统产品,华为高斯、人大金仓、达梦、海量数据等数据库产品,以及宝德、浪潮、曙光等整机产品,并与浪潮科技、讯飞智元、优锘科技等战略合作伙伴开展深入交流与合作,面向信息技术应用创新重点行业联合打造综合解决方案、落地标杆案例。 发力“低代码++AI”,引领智能研发模式变革数字化浪潮下,低代码/零代码通过提升“开发生产力”将极大促进技术应用效率和产业数字化进程。伴随着生成式AI技术的应用突破,低代码/零代码市场将迎来全新的变革和发展机遇。据低码时代,中国低代码/零代码市场规模预计到2027年达到142亿元。公司是国内少有的可全面对标国际一流厂商产品体系的低代码平台厂商,基于数据驱动的普元低代码平台,立足AI建设关键点,整合AIGC与自研专有模型能力,对标位于Gartner魔力象限领导者地位的同类产品,支持生态连接、业务分析、应用开发、数据管理和业务流程自动化等多类型场景。公司作为智能低代码开发平台领先厂商,入选《MarketInsight:中国低代码/零代码市场发展洞察(2023)》报告,获评低/零代码市场“典型供应商”;首批通过了由中国信通院牵头组织的技术分级评估“先进级”认定。 受益数据资产入表,数据资产管理业务放量在即随着财政部《企业数据资源相关会计处理暂行规定》正式出台,我国数据资产时代正式拉开序幕,数据资产管理建设需求或将迎来爆发式增长。当前,我国企业与政务领域数据资产管理建设渗透率仍然较低,市场发展空间潜力巨大。公司在数据要素领域卡位数据资产管理关键环节,拥有完善的产品化工具,依托数据资产管理平台、主数据管理平台、数据开发平台、数据集成平台等在内的全系列产品与解决方案。 公司已经为超过百家行业头部和大型企业成功提供了数据资产管理相关产品和解决方案,拥有上海市大数据中心、中国邮政集团、国家电网等诸多标杆案例。2023年,公司入选Gartner数据领域报告,并被标注为“中国数据资产管理产品标杆厂商”;中国企业数字化联盟《中国企业数据治理市场发展白皮书(2023)》显示,公司在央国企数据治理专业方案以及主数据管理产品服务领域市占率第一。此外,公司与华为已有10余年的持续合作经历,范围覆盖普元智能化数据中台、低代码开发平台、信创中间件等多条产品线。近几年供公司与华为的合作主要以数据资产管理领域产品以及解决方案为主,普元数据资产管理平台,包括数据资产目录、元数据、数据质量、数据标准、数据共享交换管理软件已成为华为云联营商品。公司与华为的紧密合作进一步强化了公司数据资产管理业务的市场竞争力。随着数据资产入表政策正式推行,公司数据资产管理业务或将迎来放量增长。 盈利预测预测公司2023-2025年收入分别为5.04、6.34、7.75亿元,EPS分别为0.20、0.52、0.96元,当前股价对应PE分别为192.4、74.7、40.5倍。公司是国内领先的软件基础平台产品与解决方案专业提供商,在低代码、中间件以及数据资产管理等领域优势显著,随着AI、信创以及数据要素的加速推进,公司业务或将迎来放量增长,给予“买入”投资评级。 风险提示宏观经济承压,信创与数据要素政策推进不及预期,新技术与产品研发不及预期,市场竞争加剧。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名