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科大讯飞 计算机行业 2022-09-12 36.80 52.58 58.71% 37.58 2.12% -- 37.58 2.12% -- 详细
“平台+赛道”业务布局,产业红利显现。公司创立于 1999年,创立初期专注于智能语音业务,2010年试水 AI 领域,拉开人工智能大幕。公司在人工智能业务领域的战略可概括为“一平台+多赛道”:“平台”赋能上,依托国内首家上线的人工智能开放平台——讯飞开放平台,为开发者提供一站式人工智能解决方案,人工智能产业生态持续构建。应用“赛道”上,科大讯飞在教育、医疗、办公、智慧城市等领域,已经实现了源头技术创新和产业应用的良性互动,在不断扩大的应用规模中成效显现。 “开放平台 2.0战略”正式发布,开启 AI 新征程。2021年,科大讯飞正式发布“开放平台 2.0战略”,科大讯飞将通过标准体系、测试平台、认证体系、培训平台、低代码开发平台、开发者大赛这六个举措支撑开放平台 2.0战略落地。截至 2022年 6月 30日,讯飞开放平台已经对外开放 496项 AI 能力及方案,汇聚开发者数达到 343万,总应用数超过152万,累计覆盖终端设备数 35.4亿+,AI 大学堂学员总量达到 70.2万,链接超过 500万生态伙伴,人工智能产业生态持续构建。 智慧教育业务高速增长,引领根据地业务拓展。2021年,公司“根据地业务”深入扎根,落地应用规模持续扩大,“根据地业务”占公司总收入超过 50%,其中智慧教育业务保持高速增长,消费者业务、医疗业务等具备强劲增长潜力。相对于竞争者而言,科大讯飞的智慧教育业务将客户群体拓展到教育主管部门、学校和家长三方,形成 G/B/C 端产品全覆盖格局,目前教育产品已在中国 32个省级行政区及日本、新加坡等海外市场应用。 “城市超脑”持续落地,医疗产品实现规模化应用。在智慧城市领域,科大讯飞打造以“城市超脑”为内核,行业超脑应用为一体的新型智慧城市整体解决方案,目前已应用于安徽铜陵、宣城、芜湖、合肥、亳州等地,并在天津、山东聊城、吉林长春、河南漯河、陕西铜川、内蒙乌海等全国市场广泛落地,形成良好应用示范。在智慧医疗领域,科大讯飞凭借医疗核心技术能力协助各级政府和医疗机构开展疫情防控和基本公共卫生随访服务,累计服务超过 6亿人次;智慧医疗产品如医考机器人,智慧医疗全科医生助理等产品已实现规模化应用。 投资建议:公司自主研发了全球先进的智能语音和人工智能核心技术,技术成果获得市场广泛认可;公司目前正在顺利推进“人工智能 2.0”的奋斗目标:力争在“十四五”期间实现“十亿用户、千亿收入、万亿生态,成为中国人工智能产业领导者”。我们预计公司 22-24年营业收入分别为 240.38、315.83、406.44亿元,归母净利润分别为 18.80、28.34、37.73亿元,给予公司 22年 65倍 PE 估值,对应市值为 1222亿元,对应每股价格为 52.58元,维持“买入”评级。
科大讯飞 计算机行业 2022-09-07 36.51 50.06 51.10% 37.58 2.93% -- 37.58 2.93% -- 详细
事件概述 1)公司近期发布半年报,2022年上半年实现营业收入80.23亿元,同比增长26.97%。单Q2实现营业收入45.17亿元,同比增长18.32%。公司上半年实现归母净利润2.78亿元,同比下降33.57%,主要是公司投资的上市公司股价波动影响了当前的公允价值变动损益,扣非后实现归母净利润2.79亿元,同比增长33.21%。公司上半年在疫情的影响下依然实现了较为稳健的增长,体现出强大的业务韧性和在根据地市场的控盘能力。 2)2022年世界人工智能大会于9月1日-3日在上海召开,公司展示在上海长宁建设的教育数字基座相关成果。根据公司官方微信公众号披露,在疫情期间,上海长宁区利用教育数字基座构建应用生态,实现了5200余节在线课程如期开课,9500余次在线作业布置提交,保障了线上教学有序开展。此外,教育数字基座还提供了作业公示、在线考试、线上教研、消息通知等多场景应用,支撑学校多样化的教学管理需求。 核心赛道维持良好增长,公允价值变动损益影响净利润 收入端来看,2022年上半年公司在核心赛道上依然实现了良好的增长,其中教育赛道实现收入23.28亿元,占比29.02%,同比增长26.72%;智慧城市赛道实现收入21.81亿元,占比27.18%,同比增长42.64%;医疗赛道实现收入1.40亿元,同比增长43.74%。公司的智能硬件和智能汽车赛道上半年受到疫情的影响,增长幅度较小,但以教育、医疗、智慧城市为主的民生类领域依然实现了良好的增长,体现出公司业务较强的韧性,以及在核心赛道上良好的控盘能力。 利润端来看,2022年上半年公司实现归母净利润2.78亿元,同比下降33.57%。其中,22H1综合毛利率40.12%,同比下降2.67pct,主要是毛利率较低的智慧城市业务增长较快,导致综合毛利率结构性下降。22H1销售费用率17.08%,同比提升1.85pct;管理费用率6.53%,同比下降0.04pct;研发费用率17.93%,同比下降0.31pct。公司费用端总体控制良好,但由于收入增速受到疫情影响放缓,费用按照整体的经营规划均匀支出,短期内费用率尤其是销售费用率仍有上升。 公司归母净利润同比下降主要由于公司投资的企业上市后股价波动剧烈,影响了公允价值变动损益。根据中报,22H1公司公允价值变动净收益-1.62亿元,去年同期为1.11亿元。若剔除该因素影响,公司22H1扣除公允价值变动损益后的归母净利润为4.40亿元,同比增长42.86%。 智慧教育成果丰硕,GBC协同联动发展 根据公司中报,截至2022年6月30日,讯飞智慧教育产品已在全国32 个省级行政单位以及日本、新加坡等海外市场应用。公司教育业务是人工智能规模商用的核心赛道,采用GBC协同联动的发展模式,以G端、B端的推广带动C端产品销售,从而实现产业闭环,目前已经取得了丰硕的成果: 1)G端:因材施教解决方案规模推广。根据公司中报,科大讯飞智慧教育因 材施教综合解决方案持续规模复制和推广落地,安徽芜湖市、绵阳涪城区、贵阳观山湖区、三明沙县区、河北保定市5个市、区/县先后落地并快速形成常态化应用,目前已累计在40+个市、区(县)级应用,有效辅助师生减负增效,已产生可以用统计数据证明的应用成效。截至2022年6月30日,智能阅卷技术已累计在14个省市高考中实现正式交付应用。英语听说课堂新增1个省市高考、6 个地市中考,累计覆盖15个省市高考、91个地市中考。 在实际应用成效方面,公司在世界人工智能大会期间展示了上海长宁教育数字基座的发展成果。根据公司官微披露,在疫情期间,上海长宁区利用教育数字基座构建应用生态,实现了5200余节在线课程如期开课,9500余次在线作业布置提交,保障了线上教学有序开展。长宁教育数字基座主要实现了几大功能:1)通过数字化保障多场景教学助力减负增效。建青实验学校教师熊剑锋通过基座内置的智学网应用来给学生布置作业。知识点讲完,熊剑锋会利用智学网制作一张简易的练习卷发布给学生,学生做完后拍照上传答案,老师线上批阅后,系统自动生成报告,包括均分、得分率、共性错题等学情数据,为针对不同学生来精准施策提供数据指导。2)数字基座支撑多样化教学管理需求。教育数字基座提供了作业公示、在线考试、线上教研、消息通知等多场景应用,支撑学校多样化的教学管理需求。比起传统评教的问卷统计形式,在线评教应用的智能化数据追踪可实现对评教进度的实时分层呈现,上海市延安实验初级中学仅一周内就达成96%的评教率。3)“低代码”开发支撑教师“轻应用”搭建。娄山中学教师周菲通过“低代码平台”搭建“公开课申报”应用,各类校务的“云”端协作效率有了显著的提升。 2)B端:课后服务业务带来新增量。2021年7月24日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》,“双减”政策拉开帷幕。随着校外培训机构陆续受到监管,中小学生课后时间如何实现有效利用,成为了政府、学校、家长普遍关注的问题。基于这一关切,“课后三点半”的课后服务需求逐渐产生。教育部提出了“5+2”模式,即学校每周5天都要开展课后服务,每天至少开展2小时,结束时间要与当地正常下班时间相衔接。 基于此,科大讯飞推出了相应的课后服务解决方案。根据中报披露,讯飞课后服务解决方案面向教育主管部门、第三方机构、学校、教师、家长及学生,解决了课程资源供给、师资运营、教务管理、课程评价、数据监管等七大核心问题,促进课后服务“强保障、上水平”。截至2022年6月30日,讯飞课后服务业务已覆盖超200区县、8000余所学校。 根据公司8月24日披露的《投资者关系活动记录表》,未来课后服务商业价值的变现分为两部分:第一,为课后服务平台提供个性化作业、分层作业,提升学生的学业能力。不少地方政策开始支持课后平台的家长付费机制,允许三百元到五六百元的收费,未来收入来源有保障;第二,通过自研与合作开发加速扩充体系化素质课程资源,形成课后服务素质课程产品体系,构建强大生态。当前,科大讯飞推出的小飞博士科普类(飞飞博士造物记)、文化艺术类(飞飞博士美术馆)、体育类(飞飞博士律动跳绳)、德育类(飞飞博士专注力训练营)等素质课程深得学生和家长认可。 3)C端:学习机产品持续升级,形成规模销售。中国的学习机产品形态从学习平板开始,历史上主要经历了“电子教辅”平板、“网课学习”平板两个阶段,科大讯飞引领学习机行业全面进入“AI学习机”阶段。根据公司官微披露,2022年6月29日,讯飞AI学习机暑期新品发布会召开,公布了AI学习机众多核心功能的升级,并宣布牵头制定“AI学习机”团标,推动AI学习机行业标准化发展。讯飞AI学习机X3 Pro和Q20两款新品发布。根据公司中 报,2022 年上半年,科大讯飞AI 学习机销售额增长超101%,继续强势增长并逆市跑赢行业大盘,特别是在部分重点销售平台已超过传统学习机品牌,2022 年上半年京东、天猫的GMV 同比增长超170%,销量同比增长超100%。在2022 年的618 大促中,科大讯飞AI 学习机获得了京东、天猫、抖音等各电商平台品类冠军。 投资建议 当前公司处于人工智能战略2.0阶段,逐步形成“数据-算法-产品”的闭环,有望摆脱以项目制、定制化为主的商业模式,依托GBC联动的发展战略,实现人工智能技术的规模商用。我们预计公司2022/23/24年实现营业收入245.1/317.7/409.2亿元,实现归母净利润19.4/24.6/31.2亿元。维持买入-A的投资评级,给予6个月目标价50.06元,相当于2022年60倍动态市盈率。 风险提示:疫情扩散影响业务交付;教育医疗等信息化投入不及预期。
科大讯飞 计算机行业 2022-08-31 36.89 48.97 47.81% 37.94 2.85% -- 37.94 2.85% -- 详细
事件:8月 22日,公司发布 2022年半年报。2022H1,公司实现营业收入 80.23亿(+26.97%),归母净利润 2.78亿(-33.57%),扣非净利润 2.79亿(+33.21%)。 公司扣非净利润实现快速增长,毛利率略有下滑。2022Q2,公司实现营收 45.17亿(+18.32%),归母净利润 1.67亿(-40.06%),扣非净利润 1.33亿(+28.58%)。2022H1公司归母净利润出现较大下滑主要系公司持股的三人行、寒武纪等金融资产公允价值变动收益较去年同期减少 2.73亿所致,而公司上半年33.21%的扣非净利润的增长则是体现了公司可持续发展的优势。2022H1,公司毛利率为 40.12%(-2.67pcts),其中开放平台业务毛利率同比上升 5.57pcts,而教育、信息工程、运营商业务毛利率分别下降 2.40、3.95、3.57pcts。2022H1,公司销售、管理、研发费用率为 17.08%、6.53%、17.93%,较去年同期分别变动1.32、-0.04、-0.31pcts。 公司上半年核心赛道收入实现稳健增长,AI 学习机实现翻倍增长。分业务来看,2022H1公司教育产品和服务业务实现 22.05亿(+27.38%):G 端方面,公司因材施教解决方案新增 5个市、区(县)落地应用; B 端方面,课后服务业务已覆盖超200区县、8000余所学校;C 端方面,公司 AI 学习机上半年销售额增长超 101%,并推出了面向职教高考用户的个性化学习手册。开放平台业务方面,公司上半年实现营收 13.46亿(+4.15%),截至中报讯飞开放平台已开放 496项 AI 能力及场景方案,聚集 343万开发者团队,总应用数达 152万。此外,公司数字政府、信息工程、运营商、智慧医疗业务上半年均实现了高速增长,分别实现收入 4.44、14.41、10.87、1.40亿元,分别实现同比增长 66.01%、47.93%、56.21%、40.17%。 公司拟斥资 5-10亿回购股份用于未来实施股权激励或员工持股计划,彰显公司长期发展信心。7月 3日,公司发布《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》。本次回购是通过集中竞价交易的方式,回购价格不超过 58.60元/股,回购资金总额区间为 5-10亿元,回购的股份将全部用于后续的股权激励或员工持股计划。 公司自上市以来实施多次股权激励,最近一次是 2021年 9月发布的股票期权与限制性股票激励计划。公司通过多次股权激励有效地将公司利益和核心团队利益结合在一起,持续完善了互利共赢的长效激励与约束机制,进而提升了公司整体价值。我们认为 58.60元/股的回购上限体现出公司对下半年经营情况以及未来长期发展的信心,也能起到增强投资者信心、回报股东的作用。 根据公司 2022年半年报,我们预测公司 2022-2024年每股收益为 0.83、1. 11、1.44元(原 22-24年预测为 0.92、1.21、1.56元,下调营收、费用、公允价值变动收益预测,上调其他收益预测),参考可比公司给予公司 2022年 59倍市盈率,对应目标价为 48.97元,维持买入评级。 风险提示 市场竞争加剧,部分赛道业务拓展不及预期。
科大讯飞 计算机行业 2022-08-29 36.66 -- -- 37.94 3.49%
37.94 3.49% -- 详细
事件:科大讯飞(002230.SZ)于2022年8月22日(北京时间)发布2022年半年度业绩报告。公司上半年实现营收80.23亿元,同比增长,归母净利润2.78亿元,同比下降,扣非归母净利润2.79亿元,同比增长33.21%。22Q2单季度收入45.17亿元,同比增长,归母净利1.67亿元,同比下降,扣非归母净利润1.33亿元,同比增长28.58%;22Q1单季度实现营收35.06亿元,同比增长,归母净利1.11亿元,同比下降,扣非归母1.46亿元,同比增长37.73%。点评:营收及扣非归母净利润符合预期。公司22H1整体营收80.23亿元,同比增长26.97%。分业务拆分来看,教育业务增长稳健,收入23.29亿元,同比增长26.73%。智慧城市同比增长42.55%,运营商业务同比增长56.21%,智慧医疗同比增长40.17%,智慧金融同比增长43.74%,开放平台及消费者业务增速放缓,收入19.95亿元,同比增长6.07%,其中开放平台收入13.46亿元,同比增长4.15%,主要是疫情和广告行业大环境影响,智能硬件收入4.85亿元,同比增长13.77%。汽车业务收入1.68亿,同比下降5.72%。从利润端看,公司22H1归母净利润2.78亿元,同比下降,主要系公司持有的三人行、寒武纪、商汤等公司股价波动产生的公允价值变动损益。扣非归母净利润2.79亿元,同比增长,经营质量稳定。22H1整体毛利率,同比下降2.67pct,主要是因为产品形态逐渐丰富、软硬件一体化产品占比提高、产品持续扩充不同价位的SKU。 现金流方面,上半年经营性现金流净额-16.17亿,同比转好6.73%。销售回款81.85亿,同比增加,回款能力进一步加强。智慧教育业务持续增长,课后服务市场前景广阔,教育C端营收占比提升。公司2022H1教育领域收入23.29亿元,占总体营收29.03%,同比增长26.73%。其中智慧产品和服务收入27.49亿元,同比增长;教育教学收入1.54亿元,同比增长16.11%。疫情背景下,根据地业务持续推进。因材施教区域解决方案新增5个市区(县)的覆盖;英语听说考试新增覆盖1个省市高考、6个地市中考。讯飞智慧教育产品已在全国32个省级行政单位以及日本、新加坡等海外市场应用。21年底正式推出智慧窗、AI听说课堂等产品。学习机销售表现亮眼,22H1收入增长超,京东天猫GMV同比增长超,销量同比增长超,上半年发布了新产品。针对双减背景下的课后服务市场,目前课后服务平台以地市县区为单位建设和运营,在已经正式建设的县区级课后平台,讯飞上半年新增65个区县平台,覆盖区县累计超230个,市场份额超过50%以上;未来课后服务商业价值的变现分为两部分:第一,为课后服务平台提供个性化分层作业,第二是课后服务素质课程产品。从GBC结构来看,教育C端营收占比持续提升达到28%。开放平台和消费者业务稳定发展。上半年受疫情及广告行业趋势影响,开放平台AI营销业务增长有所放缓。开放平台的商业模式有两类:1)高毛利的授权业务,在上半年保持了良好增长;2)广告业务受疫情影响,广告行业整体投放减少,而讯飞开放平台AI营销业务仍然正增长。开放平台产业生态也稳步发展,开发者数量和生态合作伙伴数量同比提升均超50%,上线应用数从去年同期的116万提升到152万。消费者业务的C端硬件GMV在22年初同比高速增长,3月起受疫情影响增速明显放缓,但6月稳步回升,6月GMV同比增长达到了54%,疫情的阶段性影响逐步被克服。稳中求进,推进战略业务布局,疫情扰动下展现增长韧性。平台方面,讯飞开放平台开放496项AI能力及场景方案,聚焦343万开发者团队,总应用数达152万,稳步发展产业生态。赛道方面,1)智慧教育深耕校内“教学考评管”应用场景,持续加强面向区县级学校的触达率,下沉到一线,布局课后服务平台的重大机会。2)智慧医疗业务,全科医生助理应用已覆盖全国353个区县,AI辅助次数超4.4亿;另一方面探索医保资金高效使用新模式,拓展省外业务。3)智慧城市领域已形成面向数字政府、智慧司法、信息工程、数智园区等新型智慧城市建设的布局,22H1数字政府营收4.44亿元,同比66.01%。4)汽车业务收入下降5.72%主要是受疫情影响出货量下降,但新增出货量超过375万套,正在交付的车型超过140,且上半年开始交付智能音频产品,逐渐向价值量更高的软硬一体化产品进军。5)运营商业务方面,通过与三大运营商合作,建设面向智慧家庭的智能语音交互平台。 整体来看,GB端业务受到疫情的影响较大,下半年有望有所修复。公司核心战略围绕人工智能在教育、医疗、智慧城市的方向加大发展,关键前瞻性项目坚定投入,22H1公司研发投入15.99亿元,同比增幅30.46%;2022年5月4日,公司正式召开了讯飞超脑2030计划的项目启动会,并围绕近期目标启动首批7个项目。投资建议:维持此前盈利预测,2022/2023/2024年归母净利润分别19.7/31.5/40.7亿元,EPS分别为0.85/1.35/1.75元,对应PE分别为44x/28x/21x。科大讯飞是国内AI技术应用领域的头部厂商,通过平台+赛道深耕下游应用场景,通过AI+教育、AI+办公、AI+医疗、AI+智慧城市、AI+汽车等方式,提供技术、产品及解决方案。科大讯飞在语音语义领域、智慧教育领域龙头属性较强且有较高的壁垒,维持“买入”评级。风险因素:C端布局不及预期;市场竞争加剧;省外市场拓展缓慢的风险;人才流失的风险;行业政策监管风险。
科大讯飞 计算机行业 2022-08-29 37.52 -- -- 37.94 1.12%
37.94 1.12% -- 详细
事件:公司发布 2022年中报,2022H1实现营收 80.23亿元,同比+26.97%;归母净利润 2.78亿元,同比-33.57%;扣非归母净利润 2.79亿元,同比+33.21%。2022Q2单季度实现营收 45.17亿元,同比+18.32%;归母净利润 1.67亿元,同比-40.06%; 扣非归母净利润 1.33亿元,同比+28.58%。 收入端稳步增长,归母净利润因公允价值变动承压。收入端,2022H1实现营收 80.23亿元,同比+26.97%。其中智慧教育收入 22.05亿元(同比+27.38%),医疗业务收入 1.40亿元(同比+40.17%),数字政府收入 4.44亿元(同比+66.01%)。公司营业收入增速较 2021H1有所下降,主要受上半年疫情等影响 (1)智慧教育收入增速有所放缓; (2)开放平台及消费者业务增速不及预期; (3)智能汽车业务增速较低所致。2022下半年随着疫情的逐步恢复,公司整体收入有望继续保持稳定增长。利润端,2022H1公司实现归母净利润 2.78亿元,同比-33.57%,主要系公司持股的三人行、寒武纪等金融资产因股价波动导致公允价值变动收益金额较上年同期减少2.73亿所致,并非公司自身经营问题。2022H1扣非归母净利润 2.79亿元,同比+33.21%,主要因非经常性损益较上年同期减少 2.10亿元。 智慧教育受政策持续支持,双减下课后服务平台前景广阔。2022年 4月,教育部等八部门联合印发《新时代基础教育强师计划》,明确指出:“探索人工智能助推教师管理优化、教师教育改革、教育教学方法创新、教育精准帮扶的新路径和新模式”。 “双减”背景下,讯飞面向教育主管部门、第三方机构、学校、教师、家长及学生推出课后服务解决方案。截止 2022年 6月 30日,讯飞课后服务业务已覆盖超 200区县、8,000余所学校。未来随着双减、教育新基建等政策的持续推进落地,看好2022下半年智慧教育稳健增长。 智慧医疗表现超预期,拓展至 C 端硬件领域。2022H1公司智慧医疗增速较高,主要来源于医疗业务向安徽省外快速拓展。其中全科医生助理覆盖范围持续扩大,疫情背景下,讯飞协助各级政府和医疗机构通过大数据分析和语音交互技术开展疫情防控和基本公共卫生随访,累计服务超 8亿人。同时科大讯飞智能助听器获得国家药品监督管理局(NMPA)颁发的二类医疗器械证并正式发布,并在 6.18线上销售中获得京东和天猫双平台助听器品类新品销售冠军。 盈利预测与估值:考虑到上半年疫情反复以及公司投资的金融资产价值波动的影响,调整预计 2022-2024年公司收入分别为 234.16/303.96/401.51亿,归母净利润分别为 19.74/23.73/29.65亿元,对应 EPS 为 0.85/1.02/1.28元。维持“买入”评级。 风险提示:疫情反复风险;互联网广告低景气对公司业务造成不利影响风险;人工智能市场竞争加剧风险。
科大讯飞 计算机行业 2022-08-26 37.70 -- -- 37.94 0.64%
37.94 0.64% -- 详细
事件:公司发布2022年半年度报告,实现营业收入80.2亿元,同比增长27.0%;实现归母净利润2.8亿元,同比下滑33.6%,主要系公司持股的三人行、寒武纪等金融资产公允价值变动收益金额较上年同期减少2.7亿元所致;实现扣非后归母净利润2.8亿元,同比增长33.2%;销售商品、提供劳务收到的现金达到81.9亿元,金额超过营业收入,公司真实经营业绩略超市场预期。 教育领域持续渗透,发布新品强化优势。“双减”背景下,智慧教育相关政策持续落地,公司教育领域业务迎来黄金发展阶段,报告期内实现收入23.3亿元,同比增长27.4%。其中,公司“因材施教”解决方案新增落地5个区域,累计应用区域达到40+,智能阅卷技术在高考中的交付应用拓展至14个省,规模复制能力进一步验证;C端产品延续高速增长,AI学习机销售额增长超过101%,在京东、天猫平台的GMV同比增长超过170%,并在618大促中超越传统学习机品牌成为品类冠军。此外,公司近日举办智慧教育新品发布会,推出8大新产品和新方案,有望借助政策东风,实现高质成长。 消费者业务短期承压,多赛道高速成长。公司开放平台与消费者业务受到疫情和宏观经济扰动,实现收入20.0亿元,同比增长6.1%,小幅拖累整体营收增速。 但我们认为,公司技术与产品力等核心竞争优势未被削弱,伴随疫情的缓和与下游需求回暖,有望重回高速增长态势。此外,公司“平台+赛道”战略持续推进,多领域实现高速增长:1)智慧城市实现收入21.8亿元,同比增长42.6%,公司把握新基建重大机遇,根据地效应持续凸显。2)医疗业务实现收入1.4亿元,同比增长40.2%,解决方案向省外拓展良好,并推出智能助听器新品,开始向C端健康硬件探索。3)AI解决方案面向运营商、汽车厂商以及金融客户群体推进顺畅,分别实现营收10.9亿元、1.7亿元、0.7亿元,增速分别为56.2%、-5.7%、43.7%。其中汽车业务取得积极突破,智能音效解决方案在智己L7上量产上线,并取得广汽传祺、埃安的平台化合作;智能座舱解决方案完成了长城汽车的首款合作车型项目交付,基于国产芯片厂商的新一代域控制器进入交付阶段。公司当前正在交付的车型项目合作超过140个,伴随下游汽车产销的快速回暖,下半年收入有望迎来拐点。 回购进程过半,建立长效激励机制。公司于7月3日发布回购议案,拟以不超过58.60元的价格回购5-10亿元股票,并全部用于股权激励或员工持股计划;截至7月31日,公司已以39.70-44.60元的价格回购股份1191.6万股,占公司总股本的0.51%,使用资金已经超过5亿元,短期内回购进程已过半。公司自2020年以来加大股权激励的频率,有望进一步绑定核心员工利益,助力公司长期稳定发展。 盈利预测与投资建议。公司作为国内AI领军企业,构建起“刚需+代差”的可持续发展优势,教育、医疗等赛道收入维持高增速确定性强,消费者和汽车业务有望逐步克服疫情影响迎来拐点,具备安全边际与向上修复的潜力,维持“买入”评级。 风险提示:宏观经济承压;核心技术研发进度不及预期;教育业务全国拓展不及预期;消费者业务放量不及预期;智慧医疗、智慧城市等景气度下降等。
科大讯飞 计算机行业 2022-08-25 39.34 -- -- 38.05 -3.28%
38.05 -3.28% -- 详细
事件公司发布2022年半年度报告,2022年上半年公司实现营收80.23亿元,同比增长26.97%;实现归母净利润2.78亿元,同比下降33.57%;实现扣非后归母净利润2.79亿元,同比增长33.21%。 公司坚持“顶天立地”发展理念,业务稳健发展。2022年上半年公司实现营业收入80.23亿元,同比增长26.97%,稳增态势延续。 分产品来看,公司教育领域/医疗业务/数字政府行业应用/智慧金融产品和解决方案分别同比增长27.38%/40.17%/66.01%/43.74%。公司坚持“系统性创新+根据地业务”的双轮驱动战略,以扎实的AI核心技术研发能力为底座,在教育、医疗、金融等诸多亟待解决的社会民生领域,通过G端/B端/C端三层联动,用人工智能解决社会刚需。2022年上半年归母净利润同比下降33.57%,原因是公司持股的三人行、寒武纪等金融资产因股价波动导致公允价值变动收益金额较上年同期减少2.73亿所致。公司扣非归母净利润同比稳步增长33.21%,进一步验证了公司“刚需+代差”的可持续发展优势。 受“根据地建设”扩张影响,毛利率短期承压,期间费用率持平,公司控费能力相对稳定。公司2022年上半年毛利率为40.12%,同比减少2.67pcts。毛利率下滑主要原因是公司为推进“根据地建设”进一步加大技术研发、产品创新、市场拓展力度。期间费用率为40.88%,与去年同期基本持平,销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为17.08%/6.54%/17.93%,分别同比1.32/-0.03/-0.31pcts,销售费用增加系职工薪酬及战略根据地布局投入增加所致,公司控费能力相对稳定。 教育业务保持强势,开放平台与消费者业务稳中有升,智慧城市业务增速亮眼。教育业务保持强势。目前,讯飞智慧教育产品已在全国32个省级行政单位以及日本、新加坡等海外市场应用。报告期内,科大讯飞智慧教育因材施教综合解决方案持续规模化复制,在安徽芜湖市、绵阳涪城区、贵阳观山湖区、三明沙县区、河北保定市5个市、区/县先后落地并快速形成常态化应用,目前已累计在40+个市、区(县)级应用,有效辅助师生减负增效。“双减”政策聚焦学校主阵地,进一步带来了课后服务的增量市场。讯飞课后服务业务已覆盖超200区县、8,000余所学校。2022年上半年,科大讯飞AI学习机销售额增长超101%,继续强势增长并逆市跑赢行业大盘,上半年京东、天猫的GMV同比增长超170%,销量同比增长超100%,用户净推荐值NPS持续保持行业第一。 开放平台与消费者业务稳中有升。2022年上半年,讯飞开放平台已开放496项AI能力及场景方案,聚集343万开发者团队,总应用数达152万,链接超过500万生态合作伙伴,持续打造丰富的人工智能产业生态;消费者业务面向消费者的全渠道营销能力显著提升,线下直营店开拓至35家,覆盖全国12个城市。报告期内,公司发布了面向轻办公场景的智能办公本Air,与X系列打造智能办公本赛道的“双子星”格局。讯飞智能录音笔已连续四年获京东&天猫双平台录音笔品类销售额和市场份额第一。讯飞听见AI办公组合产品累计入场超300万间企业级会议室,讯飞听见轻办公服务平台为4,100余万用户提供多功能软件服务,生态用户超5,000万,讯飞听见同传累计服务超10,000余场峰会,覆盖人次超4亿。 智慧城市业务增速亮眼。智慧城市主营业务已覆盖全国20余省,共50多个地市,取得良好的建设成效。数字政府业务已在天津滨海、山东聊城、吉林长春、河南漯河、陕西铜川等全国市场广泛落地,形成良好应用示范。报告期内公司持续完善人民法院语音云建设与应用,实现了26个省级行政区共1,700多家法院的覆盖。“数智园区”业务已与长三角、粤港澳、海南、新疆等13个省市自治区70多个产城园区实现合作,用人工智能赋能园区的规划、建设、管理、运营全生命周期,全环节助力园区运营方开源节流。 投资建议公司坚持“平台+赛道”的人工智能战略,以扎实的AI核心技术研发能力为底座,在教育、消费者、智慧城市、企业数智化转型、医疗、金融、汽车等多场景的布局成果显现。教育业务保持强势,开放平台与消费者业务稳定增长,智慧城市业务增速亮眼,收入延续增长态势。预计公司2022-2024年EPS为0.83/1.28/1.81,对应2022-2024年PE为47.39X/30.47X/21.55X,给予“推荐”评级。 风险提示疫情影响超预期的风险;行业竞争加剧的风险。
科大讯飞 计算机行业 2022-08-24 38.90 55.90 68.73% 39.40 1.29%
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事件:公司发布2022年半年报,2022H1实现营业收入80.2亿元,同比增长27%;实现归母净利润2.8亿元,同比下降33.6%;实现扣非归母净利润2.8亿元,同比增长33.2%。 点评:赛道业务持续高增,剔除影响后利润端表现亮眼。收入端看,公司赛道业务上半年持续保持高增速,其中教育产品和服务实现营收22.1亿元,同比增长27.4%;医疗业务实现营收1.4亿元,同比增长40.2%;政务业务实现营收4.4亿元,同比增长66%;利润端看,金融资产公允价值波动造成损失2.7亿元,剔除影响后利润端同比增长42.9%,盈利质量稳步提升。 智慧教育持续规模化落地,C端影响力持续扩大。智慧教育因材施教解决方案先后在安徽芜湖市、河北保定市等地实现常态化应用,累计应用市区(县)达40余个,方案效果持续验证。C端AI学习机产品上半年销售额增长超101%,京东、天猫GMV同比增长超170%;销量同比增长超100%。个性化学习手册用户规模突破300万,同比增长35%。目前个册续订率在90%,用户覆盖持续提升。 智医助理全国化布局逐步深化,C端新品首战告捷。讯飞全科医生助理已累计覆盖全国30个省、353个区县,完成规范电子病例逾1.68亿份,为基层医生提供4.4亿余次AI辅助诊断建议,修正诊断的有价值病例累计超过54万例。2022年5月,公司发布首个C端医疗系列产品——讯飞智能助听器,通过人工智能技术为听损患者提供一站式解决方案。在618大促中,讯飞智能助听器获京东和天猫双平台助听器品类新品销售冠军,有望成为公司智慧医疗增长的重要驱动力。 盈利预测与投资建议:我们认为,随着公司智慧教育业务的规模化复制,教育基本盘有望稳健增长。随着下半年疫情等因素缓解,其他赛道业务加速在即。维持公司65XPE,对应2022年股价55.9元,维持“买入”评级。 风险提示:国内疫情持续扩散;C端产品销量不及预期等。
科大讯飞 计算机行业 2022-08-24 38.90 -- -- 39.40 1.29%
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事件:2022年8月22日晚,公司发布2022年半年报。2022年上半年,公司实现营业总收入80.23亿元,比上年同期增长26.97%;实现归母净利润2.78亿元,比上年同期下降33.57%;实现扣非后归母净利润2.79亿元,同比增长33.21%。公司收入符合预期,扣非归母净利润增速略超预期。 收入端符合预期,扣非净利润略超预期,凸显出公司在疫情压力下的业绩韧性。虽然二季度至今国内疫情反复影响业务,但公司业绩仍然表现出出众的抗压性,上半年收入增速近27%。虽然归母净利润有所下降,但主要系公司持股的三人行、寒武纪等金融资产因股价波动导致公允价值变动收益金额较上年同期减少 2.73亿所致。扣除这部分影响后,实现扣非后归母净利润2.79亿元,比上年同期增长 33.21%,公司的可持续发展优势进一步得到验证。 C端业务受疫情影响承压,但教育业务维持稳健,泛G端业务增速亮眼,为公司带来抗风险能力。2022年上半年,受疫情影响,公司开放平台及消费者业务业务承压,开放平台收入同比增长仅4%,智能硬件业务同比增长13.77%;但与此同时,公司教育产品及服务业务同比增长27.38%,维持稳健。泛G端业务,包括数字政府、运营商等业务增速亮眼,上半年数字政府行业应用同比增长66.01%,运营商业务同比增长56.21%,为公司带来抗风险能力。 宏观经济带来毛利率压力,下半年有望改善。2022上半年,受宏观经济影响,公司毛利率承压,比上年同期下降2.58个pct,其中教育产品和服务毛利率比去年同期下降2.40个pct,运营商相关业务毛利率比去年同期下降3.57个pct,信息工程毛利率比去年同期下降3.95个pct。随着疫情控制,宏观经济下半年逐步好转,我们预计公司毛利率有望回暖。 基于场景的数据是公司核心竞争优势,带来教育、汽车、消费品、医疗等垂直场景的AI加速落地。深度神经网络推动语音识别及NLP准确率大幅提升,推动语音识别率达到超越人类的较高水平。当前的AI是场景化的AI,不同场景下的数据积累加深公司语义理解能力,也是科大讯飞真正的壁垒所在。1)教育:公司在教育领域的应用落地为公司带来教育数据与智慧教育能力。1)消费:公司产品都瞄准相应客户的需求痛点(例如会议纪要需求对应讯飞录音笔),2021智能硬件业务同比增速高达42%。2)医疗:基于医学深度模型,讯飞智慧医疗提升基层医疗机构的服务能力和效率。3)司法:通过OCR、语义理解和司法要素提取,助力智慧司法建设,提升司法效率与公平。我们认为,公司在上述垂直领域壁垒的不断加深有望带来未来各版块收入端的加速。 维持“买入”评级。我们预计科大讯飞2022-2024年收入将分别为232.57/304.23/394.15亿元,实现归母净利润18.66/25.28/30.92亿元,考虑到公司AI龙头地位,维持“买入”评级。 风险提示:国内需求不确定性;贸易关系扰动风险;原材料涨价风险;AI推进不及预期的风险;创新业务孵化不及预期的风险。
科大讯飞 计算机行业 2022-08-23 38.90 -- -- 39.80 2.31%
39.80 2.31% -- 详细
事件概况科大讯飞于8 月22 日发布2022 年半年报,实现营业收入80.23 亿元,同比增加26.97%,实现归母净利润2.78 亿元,同比减少33.57%,扣非归母净利润2.79 亿元,同比增长33.21%。 营收持续高增,所持股权公允价值波动影响利润表现收入端,实现营业收入80.22 亿元,同比增加26.9%,多项业务取得突破性进展。具体来看:教育产品和服务实现营业收入 22.05 亿元,同比增长 27.38%,占营收比重上升0.09pct;开放平台实现营收13.46 亿元,同比增长4.15%,占营收比重下降3.68pct;智慧城市信息工程业务实现营收14.41 亿元,同比增长47.93%,占营收比重上升2.54pct。此外,智慧金融、智慧医疗,以及运营商业务营收分别同比上升43.74%/40.17%/56.21%。利润端,公司实现归母净利润 2.78 亿元,比上年同期下降 33.57%,主要原因为公司持股的三人行、寒武纪等金融资产因股价波动导致公允价值变动,收益金额同比减少 2.73亿。实现扣非归母净利润2.79 亿元,同比上涨33.21%。 教育赛道快速发展,AI 学习机广受市场认可公司教育业务快速发展,旗下智慧教育因材施教综合解决方案持续规模复制和推广落地,已累计在 40+个市、区(县)先后落地并快速形成常态化应用,其减负增效成果显著。此外,讯飞智能阅卷技术已累计在 14 个省市高考中实现正式交付应用,课后服务业务已覆盖超 200 区县及8000 余所学校,公司围绕学校场景的产品应用价值正在持续深化。与此同时,讯飞 AI 学习机2022H1 销售额增长超 101%,京东、天猫的 GMV 同比增长超 170%,用户净推荐值 NPS 持续保持行业第一。充分说明了讯飞学习机在技术、内容和应用优势得到了充分的市场验证,广受消费端用户的青睐。此外,公司顺应“双减”政策,通过高质量作业库建设、基于大数据的精准教学等方式,有效实现作业减量提质增效。 智慧医疗赋能各层医疗机构,把握基建机遇深耕AI 应用落地讯飞医疗基于国际领先的医学语义计算、文本理解、知识推理、数据挖掘等技术,致力于提升医疗效率,并提供医患之间的沟通联系、诊后管理、医保审核等功能。2022H1 全科医生助理已累计覆盖全国 30 个省(自治区、直辖市)、353 个区县并常态化应用,辅助基层医生完成超过 1.68 亿份规范电子病历。在全科医生助理覆盖的区域,基层医生电子病历书写规范率提升至90%以上。全科医生助理累计为基层医生提供了 4.4 亿余次 AI 辅助诊断建议,经全科医生助理提醒而修正诊断的有价值病例累计超过 54 万例。此外,公司积极探索C 端健康硬件,智能助听器产品顺利获准并正式发布,在今年618 线上销售中获得京东和天猫对应品类新品的销售冠军。智慧城市方面,公司积极把握“大基建”市场机遇,积极承接重点民生工程的智能化项目,持续推进人工智能技术在“大基建”项目中的创新与应用落地。 投资建议当前公司处于人工智能技术的快速全面规模商用的高速成长期,多层次全方面的业务扩张带来可观的营收增长。我们预计公司2022-2024 年实现收入242/316/413 亿元,同比增长32%/31%/31%;实现归母净利润21/29/38 亿元,同比增长38%/37%/29%,维持“买入”评级。 风险提示1)国内外疫情扩散,企业商务活动受限,订单需求不及预期;2)政府对教育、医疗等领域投资力度不及预期;3)消费者产品认可度和推广效果不及预期;4)产业竞争加剧,公司先发优势逐渐减弱。
科大讯飞 计算机行业 2022-08-03 41.98 53.51 61.52% 42.80 1.95%
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科大讯飞是我国人工智能语音龙头。 公司践行“平台+赛道”的业务布局,以讯飞开放平台为核心,智慧教育为主赛道,全面覆盖智慧城市、智能硬件、智能汽车、智慧医疗、智慧服务等领域。 经过二十余年在智能语音领域的深耕,公司自 2019年开始全面进入红利兑现期,业绩高速增长, 2011-2021年营收 CAGR 达 41.8%,归母净利润 CAGR 达 27.9%。 智慧教育主赛道:教育信息化支出刚性+GBC 端联动协同+双减政策利好。 我国教育经费占 GDP 比重连续 8年站稳 5%, 近年来教育部政策要求信息化支出占比不低于 8%, 教育新基建背景下政府专项债投放加大,测算 2022年教育信息化支出规模有望达 5741亿元, 2026年可达 8028亿元。 公司智慧教育已打通 GBC 端协同联动模式, G 端因材施教快速复制打开高考大省市场, 2021年公司接连中标的郑州金水区智慧教育 6.88亿项目及武汉经开区 4.60亿元项目,未来持续看好公司斩获大额订单。 G 端获得的认可带动个册、学习机等产品在 B/C 端销售。双减政策背景下,围绕校内主场景的应用建设和学习产品相关资金更有保障,课后服务平台有望迸发新的市场机遇,公司智慧教育业务将深度受益。 讯飞开放平台+小赛道: AI 开放平台前景广阔+精准抓取高潜力赛道。 中国人工智能开放平台 2022年市场规模预计 367亿, 2019-2024年 CAGR 高达 41%。 讯飞人工智能开放平台作为首批“国家新一代人工智能开放创新平台”,目前已经完成从 1.0到 2.0的战略升级, 开放平台向 B 端企业级应用模式转变,助力讯飞构建API 生态合作圈,反哺平台 AI 能力。 公司以平台为核心,精准抓取智慧城市、智能汽车、智慧医疗、智能硬件等高潜力赛道, 各赛道均有明确政策推动且行业热点迸发。智能硬件领域,广告+自营门店+线上电商多渠道拓展,营销能力显著提升,2021年公司消费类硬件销量同比增长 140%, GMV 增长 152%。智能汽车领域,由语音软件授权向软硬一体化升级, 21年定点储备同比+90%。 给予公司 2023年 50x 目标 P/E,目标价 53.51元。 科大讯飞智能语音核心技术全球领跑,公司精准抓取智慧+高潜力赛道,具有卓越的应用规模化落地能力,目前根据地业务走出 G-B-C 端协同联动的独特拓展模式,未来由单点语音技术向多模态智能发展,前瞻性布局 2030超脑计划,坚定看好公司成长。 我们预计科大讯飞 2022-2024年归母净利润 20.09/24.87/31.35亿元, EPS 为 0.86/1.07/1.35元。 给予 2023年 50x 目标 P/E,目标价 53.51元,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示: 疫情反复的不确定性;行业竞争加剧; 新赛道新产品拓展不及预期
科大讯飞 计算机行业 2022-08-01 43.01 55.90 68.73% 43.10 0.21%
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“平台+赛道”构建行业生态,多领域技术赋能。公司以智能语音技术切入到人工智能领域,经过多年的发展,公司语音合成技术已达到世界领先水平。公司坚持“平台+赛道”协同发展战略,生态上,公司布局讯飞开放平台,与开发者、行业龙头一起搭建基线底座和应用场景;行业应用上,公司在智慧教育、智慧城市、智慧医疗等领域已经实现源头技术创新和产业应用的良好融合,规模效应逐渐体现。 智慧教育已形成G/B/C联动的发展局面和业务闭环。智慧教育业务是公司的核心赛道业务。从G端看,公司布局因材施教区域解决方案,现已触及全国73%区县中的主要客户群,公司已与13个省、82个地市签订战略合作协议,有效推动当地智慧教育的发展;从B端看,公司推出智慧校园,智慧课堂等产品,在课堂场景中显著提升学生学习效率、助力“双减”落地;从C端看,学习机及个性化手册产品的认可度逐步提升,C端业务有望成为未来智慧教育业务的重要增量来源。 需求与政策催化共振,智慧医疗有望实现加速发展。公司智慧医疗产品已覆盖绝大部分智慧医疗应用场景,已在上海瑞金医院、上海同济医院、中山大学附属第一医院等上百家大型三甲医院落地,医生满意度达95%,平均MAU达85.8%。在下游强劲需求与政策刺激下,公司智慧医疗业务将充分享受此次发展红利。 盈利预测:我们预计公司2022-2024年营业收入复合增速为28.8%,归母净利润复合增速为32.9%。使用可比公司估值,2022年平均PE为68倍。考虑到公司在人工智能上的龙头地位,且智慧教育业务基本盘扎实,多赛道处于高速发展阶段,综合给予公司65倍PE,目标价55.9元,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:市场竞争加剧;技术研发不及预期;疫情阶段性反复影响项目建设等。
科大讯飞 计算机行业 2022-07-05 42.39 57.96 74.95% 44.66 5.36%
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事件:7月3日,公司发布《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》(下称《公告》),拟斥资5-10亿元用于回购公司股份。 公司拟斥资5-10亿回购股份用于未来实施股权激励或员工持股计划,彰显公司长期发展信心。根据《公告》,本次回购是通过集中竞价交易的方式,回购价格不超过58.60元/股,回购资金总额区间为5-10亿元,回购的股份将全部用于后续的股权激励或员工持股计划。公司自上市以来实施多次股权激励,最近一次是2021年9月发布的股票期权与限制性股票激励计划。公司通过多次股权激励有效地将公司利益和核心团队利益结合在一起,持续完善了互利共赢的长效激励与约束机制,进而提升了公司整体价值。我们认为58.60元/股的回购上限体现出公司对下半年经营情况以及未来长期发展的信心,也能起到增强投资者信心、回报股东的作用。 6月29日,公司发布AI 学习机2款新品X3Pro 与Q20,C 端布局持续深化。在AI 学习机暑期新品发布会上,公司宣布对AI 作业诊断、理科AI 同步精准学、语文英语作文助手、听说模拟考、安全守护孩子专属的学习平板这5大核心功能进行升级,同时新增了网课助手、瑞恩熊AI 英语、数学中考三轮复习等11大功能,围绕着AI 学习机的“4+1”标准核心内容实现了功能的全面升级。此次新发布的X3Pro与Q20零售价分别为4999元和3298元,这也是继去年7月发布旗舰版学习机T10之后首次推出的学习机新品,进一步完善了公司C 端的产品布局。 公司区域“因材施教”解决方案在全国范围内持续落地。目前,公司的智慧教育产品已在全国范围内得到广泛应用,有超过5万所深度应用公司教育产品的学校,累计服务超过1.3亿的师生。其中,公司的个性化作业系统已覆盖全国4000多所学校,服务超过300万的师生;公司的AI 学习机在全国学校落地,已有接近2300所学校使用了公司的产品。此外,公司的相关技术已被应用于多项国家级考试中:基于长期积累的语言学习技术,公司持续推进普通话考试测评的标准化,相关技术已覆盖全国全部1839个普通话测试站;公司的主观题智能评测技术已应用于12个省份高考;公司的英语听说技术已在全国14个省级行政区的高考中应用,拥有100%的高考市场占有率。随着疫情影响的消退,国家对于智慧教育的相关投入有望在下半年逐步落地,公司有望受益。 我们预测公司2022-2024年每股收益为0.92、1.21、1.56元,参考可比公司给予公司2022年63倍市盈率,对应目标价为57.96元。我们认为,公司在AI 领域有深厚的技术积累,目前公司智慧教育、智慧城市等核心赛道业务进展顺利,同时此次回购也彰显了公司对长期发展的信心,综合考虑当前股价、目标价格、未来成长空间等多种因素后,我们上调公司投资评级为买入评级。 风险提示 市场竞争加剧,部分赛道业务拓展不及预期。
科大讯飞 计算机行业 2022-07-05 42.39 -- -- 44.66 5.36%
44.66 5.36% -- 详细
人工智能龙头,维持“买入”评级公司发布回购方案,拟斥资5-10亿元回购股份,未来用于股权激励或员工持股计划,彰显公司对长期内在价值的信心,进一步激发创新动能。我们维持盈利预测不变,预计2022-2024年归母净利润为20.36、27.08、35.84亿元, EPS为0.88、1.16、1.54元,当前股价对应PE为47.0、35.3、 26.7倍,维持“买入”评级。 事件:公司发布回购方案7月3日,公司发布回购方案,拟以自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司股份,用于未来实施股权激励或员工持股计划,回购金额不超过10亿元、不低于5亿元,回购价格不超过58.60元/股。按.上限10亿元测算,预计回购股份不低于1706万股(占总股本的0.73%),按下限5亿元测算,预计回购股份不低于853万股(占总股本的0.37%)。本次回购方案彰显公司对长期内在价值的信心,后续激励措施有望绑定核心团队,进一步激活公司创新动能。 教育业务迎积极变化,重视课后服务发展机遇2021年以来,课后教育信息化迎来积极变化, 2月教育部提出各地要推动落实义务教育学校课后服务全覆盖,7月双减政策出台后,课后已成为教育提质增效的重要场景。截至2022年5月,全国已有近30个省份陆续出台政策保障课后服务经费。根据公司4月投资者关系活动记录表,在已经正式建设的县区级课后平台.中,公司市场份额超60%,深度参与课后教育信息化建设,有望持续受益。 中期发展战略目标明确,行业赛道多点开花公司中期战略目标明确,通过“根据地业务”和“系统性创新”两大引擎,力争在“十四五”期间实现“十亿用户、千亿收入、万亿生态,成为中国人工智能产业领导者”。在战略执行层面,公司将继续推进“平台+赛道”战略,人工智能产业生态已经初具规模,教育、消费者、医疗等行业赛道多点开花,业务已具备长期发展和持续盈利能力,公司战略目标明确,有望步入发展收获期。 风险提示:教育订单不及预期;学习机销量不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名