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闻学臣

中泰证券

研究方向: 计算机行业

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工作经历: 执业证书编号:S0740519090007。曾供职于申万宏源集团、东北证券...>>

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创业慧康 计算机行业 2019-11-15 17.42 -- -- 18.48 6.08% -- 18.48 6.08% -- 详细
投资事件:11月13日,公司第六届董事会第二十六次会议审议通过《关于向 激励对象首次授予限制性股票的议案》,限制性股票的授予日为 2019年 11月13日。 股权激励限制性股票正式授予,股权激励费用对净利润影响较小。 此次股权激励计划, 9月 24日发布草案, 11月 7日公司 2019年第三次临时股东大会审 议通过草案,11月13日方案获董事会通过,完成正式授予。首次授予部分的 授予价格为 8.00元/股,首次授予涉及的激励对象包含公司及其下属分、子公司的董事,高级管理人员、核心管理人员、中层管理人员及核心研发(业务)人员,共计 306人,共授予 1,125.5万股。此次股权激励成本共计 4430.65万元, 2019年-2022年费用分别为 424.18万元, 2878.54万元, 839.54万元和287.39万元。公司 2018年归母净利润约 2.13亿元,考虑到公司业绩的成长性,未来几年股权激励费用对净利润的影响较小。 股权激励解除考核目标较高,彰显公司发展信心。 此次股权激励解除条件为以2018年扣非归母净利润为基数,2019-2021年扣非归母净利润增长率不低于 30%, 60%和 90%。 2018年公司扣非利润为 2亿元,因此预计 2019-2021年扣非归母净利润为 2.6亿元, 3.2亿元和 3.8亿元。较高的股权激励解除业绩考核目标彰显公司对公司发展信心。通常情况下,软件公司把股权激励作为员工薪酬福利的一部分,公司设置业绩考核目标会以中性或中性偏悲观条件为假设前提,因此公司未来的业绩增长有可能会更高。 定增加大研发和营销体系建设,驱动公司长期可持续发展。 公司拟开展非公开发行项目,募资不超过 13.18亿元,募投项目包含数据融合驱动的智为健康云服务整体解决方案项目(6.85亿元),总部研发中心扩建和区域研究院建设项目(2.38亿元),营销服务体系扩建项目(1.00亿元)和补充流动资金项目(2.94亿元)。募投项目以加大研发投入和加强营销服务体系为主,有利于增强公司在行业内的竞争优势,驱动公司业务长期可持续发展。 投资建议:预计公司 2019/2020/2021年 EPS 0.38/0.50/0.66元,对应 PE45.53/34.77/26.64倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期,政策落地缓慢
创业慧康 计算机行业 2019-11-13 17.65 -- -- 18.48 4.70% -- 18.48 4.70% -- 详细
投资事件:公司拟非公开发行:发行股票数量不超过本次非公开发行前公司总股本的20%,即不超过145,718,108股,拟募集资金总额不超过13.18亿元。 非公开发行募资不超过13.18亿元,将加大云产品研发,营销体系建设,利好公司业务长期发展。本次非公开发行募资不超过13.18亿元,募投项目包含数据融合驱动的智为健康云服务整体解决方案项目(6.85亿元),总部研发中心扩建和区域研究院建设项目(2.38亿元),营销服务体系扩建项目(1.00亿元)和补充流动资金项目(2.94亿元)。过半资金用于健康云服务项目建设,其中医疗云产品包括服务区域卫生的智慧公共卫生云平台(B2G)、服务医疗机构的智慧医疗云平台(B2B)、服务个人健康管理的医疗健康服务云平台(B2C)和服务医保业务的智慧医保云平台(B2G)四大部分。总部研发中心扩建和区域研究院建设也与加强研发密切相关。在营销能力增强方面,公司将耗资1亿元用于总部市场营销服务中心扩建、7个大区市场营销服务中心扩建以及15个省级市场营销服务中心建设。募投项目旨在加大新产品研发力度和增强营销能力,利好公司业务长期发展。 医保项目为新增亮点,公司加大医保IT产品体系研发,全面切入医保业务系统及其衍生系统和DRG系统。公司原业务以医疗机构信息化和区域卫生医疗信息化项目为主。今年公司联合中标了国家医保局信息化建设第八包项目,开始切入医保IT领域。从募投项目来看,公司要加大对医保业务系统以及医保业务扩展衍生产品和DRGs配套产品的研发。公司将全面切入到医保IT领域,开启新的业务方向。医保IT领域发展空间广阔,公司凭借较强的研发能力,全国性的营销和服务体系,有望切入医保IT领域,打开公司业务发展空间。 推出5G互联网+智慧医院解决方案,满足新时代里的新需求。5G技术拥有“高通量、低时延、大连接”等优势,其与医疗场景结合可以极大提高设备资源的利用率,提高人力效率,并且让云诊室、远程会诊、远程监护、远程急救和远程教育等应用更好地落地。针对5G技术在医疗领域的应用,打造5G医疗应用整体解决方案,公司与佛山市南海区人民医院合作,助力打造5G互联网+智慧医院。此次合作有助于公司打造标杆项目,丰富公司产品体系,满足医院客户新需求。 投资建议:预计公司2019/2020/2021年EPS0.38/0.50/0.66元,对应PE45.92/35.07/26.86倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期,政策落地缓慢。
恒华科技 计算机行业 2019-08-21 13.23 15.50 19.41% 14.82 12.02%
16.01 21.01%
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公司发布2019年半年报:营业收入44,377.91万元,同比下降5.01%;归母净利润9,104.33万元,同比增长25.60%;扣非净利润8,917.48万元,同比增长23.61%。设计版块业务增速良好,净利润持续高增长,毛利率提升。2019年上半年设计版块实现收入16,754.57万元,同比增长17.36%,设计版块业务增速良好;基建管理版块实现收入9,574.72万元,同比下降10.68%;由于电力体制改革的影响,配售电版块实现收入16,500.56万元,同比下降18.05%;海外板块目前正处于投入和前期市场布局阶段,海外及其他行业业务实现收入1,548.06万元,同比下降2.53%。由于设计版块业务毛利率较高且占收入比例提高,整体驱动公司毛利率有所提升,2019年H1毛利率达43.5%,同比提升7.81个百分点,公司盈利能力有所提升。 公司重视研发投入,SaaS产品不断完善。报告期内公司研发投入达3,978.21万元,重点攻克自主可控的BIM相关技术。与此同时,公司持续升级完善设计、基建管理、配售电三大版块SaaS产品线,加大对对自主核心底层平台的研发,产品性能及服务能力不断强化。报告期内,公司新增授权专利9件,其中发明专利7件;新增注册商标2件;新增计算机软件著作权17件,研发成果丰硕。 泛在电力物联网建设刺激电力信息化需求释放,打开公司业务发展空间。现阶段泛在电力物联网战略成为电网建设新方向,2019年国家电网计划电网投资5126亿元,同比增长4.84%,呈现阶段加速增长趋势。公司作为电力信息化领域的领军企业,在产品体系、市场品牌、服务体系方面存在较强竞争力,有望享受泛在电力物联网建设的行业红利,打开公司公司业务发展空间。 投资建议:预计公司2019/2020/2021年EPS0.58/0.79/1.05元,对应PE22.80/16.70/12.63倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期。
用友网络 计算机行业 2019-08-20 31.80 36.00 18.69% 36.33 14.25%
36.33 14.25%
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2019年半年报:营业收入 33.13亿元, 增速 10.2%;归母净利润 4.82亿元, 增速 290.1%;扣非归母净利润 2.64亿元, 增速 155.1%。 多业务线成长性良好,驱动公司业绩持续稳定增长。 2019年上半年公司传统软件业务收入 22.48亿元,同比增长 5.0%;软件云业务收入 4.72亿元,同比增长 114.6%, 实现超高速增长;金融类服务业务中支付服务业务收入 2.00亿元,同比增长 321.6%,互联网投融资信息服务业务受金融政策影响,收入 3.69亿元,同比下降 36.5%,但仍然持续稳健经营。传统软件业务稳定增长,软件云业务以及支付服务业务超高速增长,整体驱动公司业绩呈现良好成长性。 云计算业务高速增长,多项经营指标优化。软件云业务上半年收入 4.72亿元,同比增长 114.6%,软件云业务占收入比例达到 14.2%,占软件类收入(除去金融类收入)比例达到 17.4%。按业务形态, SaaS 收入28,566万元, 增速 133.6%; BaaS 收入 11,324万元, 增速 146.1%; PaaS收入 6877万元, 增速 39.5%; DaaS 收入 414万元, 增速 78.3%。从客户数目来看,云业务的企业客户数 493.17万家,其中累计付费企业43.01万家, 同比增长 48.0%,比 2019年 Q1增长 13.2%,付费客户群体持续高增长。 且 2019年上半年软件云业务预收账款 43,996万元,比年初增长 46%。公司云市场入驻生态伙伴突破 4000家,入驻产品及服务突破 6200款。云计算业务多项指标优化,均衡发展,高速成长。 重视研发投入,新产品不断,竞争优势增强。 报告期内公司研发投入7.40亿元, 增速 25.54%,占收入比例高达 22.33%。在研发成果方面,公司发布了用友云平台 iuap V3.5.6、 NC Cloud 1903、 U8Cloud V2.6、U815.1以及多个基于用友 NC Cloud 的行业混合云解决方案。并且对新一代云 ERP 套件、用友公有云平台 iuap5.0、用友 NC Cloud 1909等产品加大研发投入,做好新产品储备工作。投资建议:预计公司 2019/2020/2021年 EPS 0.35/0.42/0.54元,对应PE 90.09/74.32/57.72倍,给予“ 买入”评级。风险提示:业务发展不及预期、数据服务模式推进缓慢
汇纳科技 计算机行业 2019-08-20 40.57 42.40 11.64% 46.50 14.62%
46.50 14.62%
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公司发布2019年半年报:营业收入10,917.10万元,同比增长42.64%;归母净利润2,325.78万元,同比增长64.00%;扣非归母净利润2,162.19万元,同比增长134.44%。 客流分析业务持续增长,新增智能防火视频分析系统业务,公司业绩成长性良好。2019年上半年,公司核心业务客流分析业务持续增长,实现收入6883.97万元,同比增长9.34%。报告期内,公司新增加智能防火视频分析系统业务线,实现收入1750.54万元,占收入比例达16%,已经成为公司重点业务线。多业务线进展顺利,公司上半年业绩呈现良好的成长性,收入增速52.64%,归母净利润增速高达64%,扣非归母净利润增速达到134.44%。 汇客云数据服务业务市场认可度高,业务落地进展顺利。报告期内公司汇客云业务进展顺利,平台样本数量达到1200家,新增242家。在客户拓展方面,公司陆续与王府井集团、华联集团等大型商业实体签署战略合作协议,推进数据服务业务。汇客云业务2019年上半年实现收入563万元,业务落地进展顺利。预收款项到达3090.7万元,比年初提升81%。预收款项业务高增长,从侧面表明汇客云业务进展顺利。 公司重视研发投入和人才引进,为公司持续发展奠定良好基础。公司重视研发投入,尤其针对数据产品的研发,围绕购物中心运营的特色研发各种数据服务产品。报告期内公司研发投入2,701.47万元,同比增长120.23%,研发投入占收入比例高达24.75%,同比提高8.72个百分点。在不断打磨产品的同时,公司加大人才引进力度,引进曾历任万达商管总经理、苏宁集团副总裁丁遥行业专家团队、佐治亚理工大学商业分析中心主任胡宇数据科学团队。加大研发投入,重视高端人才引进,为公司业绩持续发展奠定坚实基础。 投资建议:预计公司2019/2020/2021年EPS0.87/1.24/1.81元,对应PE42.21/29.64/20.43倍,给予“增持”评级。 风险提示:业务发展不及预期、数据服务模式推进缓慢。
思创医惠 电子元器件行业 2019-08-16 10.14 12.50 -- 12.92 27.42%
14.41 42.11%
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8月14日,公司收到中国证监会出具的《关于核准思创医惠科技股份有限公司非公开发行股票的批复》,公司非公开发行项目正式获批。非公开发行项目正式获证监会批文,利好业绩加速发展。公司收到中国证监会出具的《关于核准思创医惠科技股份有限公司非公开发行股票的批复》:核准公司非公开发行不超过161,577,000股新股,本批复自核准发行之日起6个月内有效。定增项目包含建设物联网智慧医疗溯源管理项目、医疗大数据应用研发中心及补充流动资金。定增项目落地后,有利于公司医疗物联网和医疗大数据业务加速发展。 上半年业绩维持良好成长性,智慧医疗业务持续高增长。2019年上半年公司业绩成长性良好,公司预计上半年实现归母净利润7,660.24万元-9,119.33万元,同比增长5%-25%,增速中位值为15%。业绩增长主要源于智慧医疗业务加速发展,商业智能业务平稳增长。在政策、技术等多方面影响下,医疗IT行业景气度良好,公司作为医疗IT行业优质企业具备较强的竞争优势,上半年公司智慧医疗业务新签订单金额实现高速增长。 公司重视研发投入,研究成果丰硕。公司重视研发投入,尤其在医疗人工智能领域新技术和新产品研究。2019年Q1公司研发投入0.30亿元,同比增速19.56%。医惠科技承担的“基于知识图谱的医学人工智能示范应用”项目获杭州市重大科技创新项目立项,重点研发医学知识图谱的临床辅助决策系统和医疗科研服务系统。公司与浙江大学医学院附属第一医院等单位共同完成的“基于人工智能技术的数字化医院建设及应用推广”项目荣获2018年度浙江省科学技术进步奖二等奖。公司研究成果丰硕,利好公司长期发展。 投资建议:预计公司2019/2020/2021年EPS0.25/0.35/0.51元,对应PE约为41.81/29.64/20.43倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期。
启明星辰 计算机行业 2019-08-09 27.96 32.00 -- 33.29 19.06%
36.27 29.72%
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2019年半年报:收入8.82亿元,同比增长19.13%;归母净利润1,375万元,同比减少40.97%;扣非归母净利润-210万元,同比增长96.92%。各业务线持续增长,业绩成长性良好。2019年上半年公司各业务线均呈现较好成长性:安全网关业务3.00亿元,同比增速11.17%;安全检测1.45亿元,同比增速18.11%;数据安全与平台业务1.62亿元,同比增速11.33%;安全服务与工具9098.79万元,同比增速12.57%;硬件与其他1.74亿元,同比增速58.30%。收入增长的同时,费用率有所下降,其中销售费用率29.86%,同比下降4.51个百分点,管理及研发费用率39.49%,同比下降6.54个百分点。受增收降费的影响,公司收入增速19.13%,扣非归母净利润增速高达96.92%。 城市安全运营业务加速推进,已构建完整的安全运营业务支撑和服务网络体系。公司城市安全运营业务加速推进,目前基本完成基础建设并完成团队组建,已经形成四个运营业务支撑中心(北京、成都、广州、杭州)及二十余个城市级运营中心。公司还根据过往的安全运营经验打造成熟的标准化运营体系,为后续新城市和新客户的拓展奠定良好的基础。从合同金额来看,上半年新增运营业务订单过亿元,公司的服务获得市场高度认可。 新产品新服务不断突破,奠定公司业务成长空间。公司重视新产品和新技术的研发投入,成果丰硕。公司工业防火墙(IFW)在国内市占率高达29.8%,大幅领跑行业,被FROST&SULLIVAN授予市场领导者奖;随着产业互联网的发展,客户需求不断变化,公司率先推出“安全中台”;公司打造的云子可信累计服务中小企业超过10000+家,终端月增长率达20%以上,累计版本迭代91次,累计开发新功能100个,累计服务行业类型近百种。 投资建议:市场新需求不断涌现,考虑公司将加大研发力度,将2019/2020年净利润下调至7.01/8.63亿元,预计2019/2020/2021年EPS0.78/0.96/1.21元,对应PE35.25/28.62/22.73倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期。
中新赛克 计算机行业 2019-08-05 105.00 125.00 14.89% 118.88 13.22%
118.88 13.22%
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下游需求增加,公司成长性良好,业绩呈加速增长趋势。在5G网络建设和网络降费提速驱动互联网流量持续高增长的背景下,公司下游客户对网络可视化设备的需求稳步增长,驱动公司上半年业绩稳步增长,收入规模达3.34亿元,同比增速26.12%,归母净利润规模达6634.12万元,同比增速6.84%。2019年Q2收入规模高达2.37亿元,同比增速超35%,归母净利润达0.72亿元,同比增速超22%,公司第二季度业绩增速明显优于第一季度,业绩呈加速增长趋势。上半年净利润增速低于收入增速主要由公司加大研发投入、增值税退税减少和资产减值损失增加等因素导致。 5G时代带来的行业机会,打开公司业绩成长空间。现阶段国内移动网络制式正在更新迭代,从4G往5G发展,网络流量将呈现爆发式增长趋势,网络可视化产品将随着流量的不断增加而需要不断扩容。公司作为网络可视化领域的龙头企业,产品、渠道、品牌影响力方面都具备较强的竞争优势。5G时代带来行业需求的高成长有望打开公司业绩成长空间。 积极布局产业链后端,打造成长新动能。网络可视化产品为产业链前端,提供数据采集,而后端则为数据分析与应用产品,后端需求更加多元化和多样性,市场空间远大于前端。公司目前推出网络内容安全产品与大数据运营产品进展良好。2018年,网络内容安全产品实现营收0.54亿元,同比增速133.20%,大数据运营产品实现营收0.17亿元,同比增速243.93%,两块业务均实现超高速增长。后端产品高速成长,有望成为公司成长新动能。 投资建议:预计公司2019/2020/2021年对应EPS2.67/3.75/5.16元,对应PE约为40.12/28.61/20.79倍,给予“买入”评级。 风险提示:业绩发展不及预期。
广联达 计算机行业 2019-08-01 33.72 40.00 13.35% 37.37 10.82%
39.09 15.93%
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公司发布2019年半年报快报:营业总收入13.80亿元,同比增速28.72%,归母净利润8954.47万元,同比下滑39.13%。 造价业务加速推进,云产品持续高成长,公司业绩整体成长性良好。公司造价业务加速云化,材价信息、计价和算量产品全面云化,目前已经将范围拓展到全国21个区域,另外公司还加速新业务孵化。2019年H1公司造价业务收入约9.65亿元,同比增速约28%,收入增速超预期。截止2019年上半年,云转型相关预收款项余额为6.72亿元,较期初增长62%。若将预收款项加回,上半年总收入和造价收入增速均约40%,净利润增速超20%。而表观利润受股权激励费用、产品云化导致的财务记账差异以及加大新产品研发等因素影响有所下滑。 施工业务产品升级,业绩成长超预期,有望打开公司业务成长空间。上半年公司发布为建筑产业数字化转型提供一站式服务的数字项目管理(BIM+智慧工地)平台,提供“平台化+模块化”的项目级产品。公司施工业务进一步升级,将强化公司在建筑施工信息化领域的竞争优势。2019年H1公司施工业务实现收入约2.90亿元,同比增速超过33%,2019年Q2施工业务收入约为1.95亿元,同比增速超38%。施工业务呈现加速发展趋势,并且增速超市场的30%预期。施工业务稳步推进,业绩高成长,意味着客户需求旺盛,公司产品具备较强竞争优势。施工业务有望打开公司业绩成长空间。 战略合作北京建工,北京建工全面推进数字化转型,利好公司产品升级和业务推进。公司与北京建工签署战略合作协议。北京建工作为全国大型建工集团加速集团数字化转型,将在全公司层面深化推进数字化业务。此次合作有利于公司进一步打造和升级建筑信息化产品生态,满足集团公司层面数字化需求,而非单个工种,单个项目的信息化需求,利好公司产品服务升级以及业务推进。 投资建议:预计公司2019/2020/2021年对应EPS0.26/0.43/0.97元,对应PE约为130.34/77.22/34.71倍,给予“买入”评级。 风险提示:业绩发展不及预期,产品云化推进缓慢。
淳中科技 计算机行业 2019-08-01 28.36 -- -- 36.28 27.93%
39.00 37.52%
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投资事件: 公司发布 2019年半年报, 2019年半年度公司营业收入为 1.78亿元,同比增长 31.42%,归属于母公司净利润为 0.59亿元,同比增长 32.17%。 营收利润双增长,Q2成长迎拐点。201H1,公司营业收入为 1.78亿元,同比增长 31.42%,其中 Q1同比增速-0.78%, Q2同比增速 66.15%,Q2成长迎拐点。2019H1,公司实现毛利率 69.01%,同比降低 5.86pct。 销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 13.42%、 9.72%、 11.19%,同比增速分别是 15.76%、-13.73%、21.15%。实现归属于母公司净利润为 0.59亿元,同比增长 32.17%。2019年上半年公司实现营收利润双增长。 显控行业迎拐点,公司迎发展良机。2019年《超高清视频产业发展行动计划》发布,指出按照“4K 先行、兼顾 8K”的总体技术路线,大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用,到 2022年,我国超高清视频产业总体规模超过 4万亿元。该政策将推动整个视频行业加速向高清升级换代,同时 5G 商用将加速产业发展,公司迎发展良机。 新产品新行业拓展顺利,推动公司持续成长。上市之前公司战略性的将资源聚焦在图像处理设备和矩阵切换设备上,深耕军队、武警公安行业。上市后公司利用资本和平台优势逐渐丰富产品线,拓展下游应用市场。报告期内,公司发布了主力新品 NYX,市场上反响积极;推出新的会议市场解决方案 TCM,在多方展会上进行功能演示推广;完成贵阳及上海“大数据中心”两大标志性项目的建设,得到了行业客户的认可。新产品的推出和新行业的拓展将推动公司持续成长。 投资建议:预计公司 2019/2020/2021年 EPS 0.85/1.11/1.47元,对应PE 33.26/25.33/19.20倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务市场竞争加剧
恒生电子 计算机行业 2019-07-29 71.95 100.00 29.37% 72.88 1.29%
85.30 18.55%
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报告摘要: 公司发布 2019年半年报业绩预告,预计 2019年半年度实现归母净利润约为 6.72亿元~ 6.82亿元,同比增长约 124%~127%。 实现扣非净利润约为 2.55亿元~2.60亿元,同比增长约 14%~16%。 会计准则调整,上半年净利润大增。 公司预计 2019年半年度实现归母净利润约为 6.72亿元~ 6.82亿元,同比增长约 124%~ 127%。本次业绩预增主要是由于报告期内执行新金融工具会计准则, 公司持有的金融资产产生的公允价值变动收益大幅增加所致。预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约为 4.17亿元~4.22亿元。 扣非净利润增长加速, 看好后续订单带动业绩持续增长。 公司预计2019年上半年实现扣非净利润约为 2.55亿元~2.60亿元,同比增长约14%~16%。 相较于一季度 5.3%的扣非净利润增速,呈现出成长加速态势。我们认为随着科创板、资管新规、沪伦通等订单的逐步落地,公司后续业绩将持续加速成长,公司所处的资本市场 IT 行业未来空间广阔。 Online 战略稳步实施,逐步构建开放技术生态。 2018年,公司制定了“ online”战略,正式发布基于 JRES3.0的新一代技术平台, 全面启动产品技术、服务体系、创新业务的升级。 2019年上半年,公司中标财富证券、杭州工商信托等多家金融机构一体化系统订单,同时于 7月发布证券行业解决方案,包括平台篇、证券业务篇、热点业务篇,可满足金融业务全场景需要,并助力金融机构自研。公司 Online 战略稳步实施,未来将逐步构建开放技术生态,看好公司长期发展。 投资建议: 预计公司 2019/2020/2021年 EPS 1.12/1.44/1.96元,对应PE 63.20/49.36/36.20倍,给予“买入”评级。 风险提示: 监管政策的不确定性、新兴业务市场竞争加剧
创业慧康 计算机行业 2019-07-29 14.50 19.50 7.26% 16.03 10.55%
18.95 30.69%
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公司中标江阴市人民医院“基于物联网等信息技术的系统升级改造和服务项目”,中标金额1570万元。 单独中标千万级医疗物联网项目,新业务线成果丰硕。公司中标江阴市人民医院“基于物联网等信息技术的系统升级改造和服务项目”,中标金额高达1570万元。项目旨在通过物联网、人工智能等技术实现医院智能化运营和管理。该项目是公司在2019年3月医院智慧服务分级评估工作开始后,公司获得的首个独立于传统医疗IT业务,且单独中标的医疗物联网业务千万级软件项目订单。该项目的落地意味着公司新推出的医疗物联网业务再次取得实质性进展。 医疗物联网需求释放,有望成为医疗IT行业高成长细分赛道,进一步加速医疗IT行业发展。现阶段物联网技术开始加速在医疗领域的渗透,目前已经开始在门诊管理、智能手术室建设、病区管理等多方面应用,相关产品已获得市场高度认可。医院智慧服务评级主要是针对医院诊前、诊中、诊后各环节的服务进行考核。具体的服务载体更多将会是以软硬件结合的形式体现,比如挂号缴费一体机、检查报告打印一体机、病区的智能屏等。医院智慧服务评级政策有望加速医疗机构对医疗物联网产品需求释放,进一步加速医疗IT行业成长。 互联网+医疗健康业务多点开花,业务顺利推进。公司互联网医疗业务多点开花。互联网医院方面,公司成功完成70多家医院的互联网医院的建设,比如复旦金山医院、上海东方医院等。健康城市方面,2019年中山项目正式投入运营,且新拓展四川自贡市项目,6月初公司联合中山市辰星医药通过健康中山平台销售药品。资源对接方面,公司与妙手医生签署合作协议,双方将在电子处方流转、互联网+药品、互联网+护理、电商等互联网+健康服务等领域进行深入融合。 投资建议:预计公司2019/2020/2021年EPS0.38/0.50/0.66元,对应PE37.64/28.75/22.02倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期。
久远银海 通信及通信设备 2019-07-16 25.99 30.00 -- 27.80 6.96%
38.90 49.67%
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公司发布2019年半年报预告:预计实现归母净利润5,865.66万元-6,517.40万元,同比增速35%-50%。 半年报利润高增长,业绩超预期。2019年上半年公司继续加大四大战略方向的市场开拓,新签合同订单实现高速增长,多条业务线顺利推进,收入实现稳定增长。与此同时,公司优化管理流程,强化软件和运维生产过程控制,使得整体毛利率有所提升。多因素驱动公司利润高增长,上半年实现归母净利润5,865.66万元-6,517.40万元,同比增速35%-50%,增速中位值高达42.5%,远高于市场35%的预期。 公司中标国家医保局信息化建设第2包和第8包,利好医保IT业务发展。2019年4月和5月,公司分别中标国家医疗保障局医疗保障信息平台建设工程业务应用软件采购项目第2包“跨省异地就医管理子系统”和第8包“基础信息管理子系统、医保业务基础子系统、应用支撑平台子系统”。第2包将在原跨省异地就医系统的基础上扩大范围,比如支持异地普通门诊、异地门特门慢、异地购药,全国范围内将有更多符合条件的医疗机构纳入体系,扩大公司客户群体。第8包属于医保核心业务系统,对医保支付、医保定价、医保监管三大医保核心职能的履行发挥基础性作用。公司作为医保信息化行业龙头企业,又中标国家医保局两大重点信息系统,有望促进公司在新老客户中推进医保IT业务,加速公司医保IT业务的高速发展。 医保IT行业景气度提升,百亿市场机会打开公司业绩增长空间。医保局新职能和新监管方式将驱动医保IT需求释放。据测算,医保业务系统改造升级空间十亿规模,新型药品器械集采平台建设市场规模达三十亿元,医保局端DRGs每年服务费将达十亿元规模,医院端DRGs系统建设有望超百亿元,卡位医保局带来创新服务业务市场空间广阔。 投资建议:预计公司2019/2020/2021年EPS0.70/0.99/1.39元,对应PE约为36.32/25.81/18.32倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期,政策落地缓慢。
卫宁健康 计算机行业 2019-07-15 13.80 18.00 9.16% 14.78 7.10%
16.70 21.01%
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2019年半年报预告:(1)归母净利润约15,435万元-17,810万元,同比增速约30%-50%;(2)非经常性损益约3300万,主要为政府补助。 业绩基本符合预期,上半年订单持续高增长,医疗IT业务成长性持续。公司2019年上半年预计盈利15,435万元-17,810万元,同比增速30%-50%,中位值为40%,归母净利润增速基本上符合市场40%左右的预期。医疗IT行业景气度提升,公司作为行业领军企业充分收益。基于互联网公开的招投标信息,公司2019年1-6月份的新签订单金额实现超高速增长,为公司业绩的持续性高增长奠定良好的基础。 创新业务有序推进,卫宁科技取得阶段性成果。2019年上半年公司“4+1”创新业务有序推进:云药业务(钥世圈)加速推进,收入同比高速增长;云险业务(卫宁科技)进展顺利,中标国家医保局医保信息平台建设工程项目第6包“基金运行及审计监管子系统、医疗保障智能监管子系统”,利好公司医保控费业务全国性地推广;云医业务中卫宁互联网(单体)的第三方支付返佣业务的总交易流水实现高增长,但返佣比例大幅下调75%,使得上半年整体收入略增,纳里健康因为项目结算滞后等原因收入同比小幅下滑,而纳里健康实施的邵逸夫医院获得政府部门高度认可,国务院深化医改小组简报专门刊发了《浙江省邵逸夫医院探索“互联网+医疗服务”新模式提升医疗服务和医院管理水平》经验做法,并向全国转发推广,利好云医业务发展。 重视研发投入,新产品储备丰厚。公司重视新技术和新产品研发,上半年成果丰硕。新技术方面,公司研发的卫宁健康AI骨龄产品的性能稳步提升,检测失败率从千分之六点五降低为千分之一,并荣誉入榜国家卫健委公开发布的“医疗健康人工智能应用落地30最佳案例”。新产品方面,公司打造智慧医院3.0架构,基于三大中台(技术中台、业务中台、数据中台)构造新一代医院信息化系统。 投资建议:预计公司2019/2020/2021年EPS0.28/0.39/0.52元,对应PE50.90/36.35/26.96倍,给予“买入”评级。 风险提示:医疗IT行业发展不及预期,公司创新业务推进缓慢。
创业慧康 计算机行业 2019-07-10 15.00 19.50 7.26% 16.00 6.67%
17.82 18.80%
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公司发布2019年半年报预告:预计盈利11,150万元-12,150万元,同比增速82.30%-98.65%,其中非经常性损益约3550万元,扣非净利润7600万元-8600万元,同比增速49.85%-69.57%。 业绩超预期,传统医疗IT订单落地促进业绩高增长。上半年扣非净利润增速中位值60%,超预期。2018年以来医疗IT订单实现高速增长,医疗IT订单落地驱动医疗业务高速增长。目前主要医疗IT业务由母公司实施,2019年Q1母公司收入增速48.22%,归母净利润增速54.47%。高增长的新签订单为上半年业绩高成长奠定良好的基础。 互联网+医疗健康业务加速落地,创新业务取得阶段性成果。今年以来公司创新业务加速落地。在健康城市拓展方面,年初公司与自贡市签订运营协议,健康城市运行项目再下一城。在健康城市运营落地方面,“健康中山”运营平台2019年正式进入运营期,6月初公司联合中山市辰星医药通过健康中山平台销售药品,目前上线OTC常用药品2000多种。在外部合作方面,公司与妙手医生签署合作协议,双方将在电子处方流转、互联网+药品、互联网+护理、电商、商业保险等互联网+健康服务等领域进行深入融合。在互联网医院建设上,公司成功完成70多家医院的互联网医院的建设,比如复旦金山医院、上海东方医院等。目前公司互联网创新业务进展良好,取得阶段性成果。 中标国家医保局医保业务系统,利好医保相关业务发展。公司与易联众、久远银海联合中标国家医保局医保信息平台建设工程项目第8包“基础信息管理子系统、医保业务基础子系统、应用支撑平台子系统”。中标国家医保局,表明公司的业务及产品能力获得国家医保局认可。医保IT系统不仅运用于医保局,而且广泛运用于医疗机构。公司属医院及区域卫生信息化领域的领军企业,未来有望依托在医保领域的影响力,加速医保相关产品在医疗机构落地,开拓新的业务增长点。 投资建议:预计公司2019/2020/2021年EPS0.38/0.50/0.66元,对应PE38.58/29.46/22.57倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名