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陈宝健

开源证券

研究方向: 计算机行业

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工作经历: 执业编号:S0790520080001,曾就职于国泰君安证券、华创证券<span style="display:none">。</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

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航天宏图 2020-10-27 43.70 -- -- 46.97 7.48% -- 46.97 7.48% -- 详细
遥感与北斗导航卫星应用服务领军企业,首次覆盖并给予“买入”评级公司是遥感与北斗导航卫星应用服务领军企业,下游需求旺盛,在手订单饱满,有望实现高速增长。同时遥感SaaS平台业务,有望驱动商业模式创新。我们预测公司2020-2022年归母净利润为1.28、1.92、2.72亿元,EPS为0.77、1.16、1.64元/股,当前股价对应2020-2022年PE为57、38、27倍,公司PE及PEG估值低于行业可比公司平均水平,首次覆盖给予“买入”评级。 卫星应用产业逐渐从专用市场向消费市场转型过渡,市场规模快速扩大通过近十年来高分专项、空间基础设施规划等重大专项不断推动,我国基本建立了业务卫星发展模式和服务机制,形成了持续稳定、自主可靠卫星数据源,气象、海洋、应急、自然资源等政府部委、省级遥感应用部门等有关单位都逐步在业务中利用国产遥感数据,开展规模化应用,行业应用呈现出爆发式增长态势。 PIE平台构筑核心竞争壁垒,行业应用打开广阔成长空间目前公司已经形成稳定的平台型业务模式和研发体系,核心基础软件平台PIE和PIE-MAP也已更新至第六代版本。公司利用自身PIE软件优势和参与部委级平台顶层建设优势,一方面,不断巩固在气象、海洋等优势行业的领先地位,另一方面,抓住自然资源部和应急管理部信息化建设的机遇,将自然资源数据中心建设和灾害风险普查业务作为重点开拓方向,成长空间广阔。 感建立遥感SaaS平台,推动数据服务功能与模式创新公司依托云计算技术对PIE进行云化改造,构建了遥感云服务平台。公司发布并上线了多款行业云产品,如农业大数据服务平台、火情卫星遥感监测平台、生态环保监测平台和气象服务平台。同时,公司上线了全新的PIE遥感云平台公测版,依托遥感、导航、物联网等多种数据源,可为客户提供监测、预测、分析一体化服务,云服务能力进一步提升。遥感云服务将进一步拓展公司的成长空间,也有望推动公司商业模式创新。 风险提示:市场竞争加剧;经营性现金流较差的风险。
国联股份 计算机行业 2020-10-22 99.99 -- -- 102.66 2.67% -- 102.66 2.67% -- 详细
公司发布2019年3季报,实现营业收入100.32亿元,同比增长142.00%;实现归母净利润1.79亿元,同比增长81.28%。公司业绩表现优异,成长逻辑持续验证,行业地位持续夯实。我们维持公司2020-2022年归母净利润预测为2.65、4.03、5.80亿元,EPS 为1.30、1.98、2.84元/股,当前股价对应2020-2022年PE为73、48、33倍,维持“买入”评级。 业绩接近预告上限,现金流表现优异。 公司业绩接近预告上限,前三季度收入和利润已经超出去年全年,再叠加公司“双十”购物节的优异成绩,我们认为公司全年业绩高增长无忧。公司经营活动现金净流量为3.70亿元,同比增长超过28倍;此外,公司预付账款为9.61亿元,同比增长66.74%;合同负债为5.79亿,2019年同期预收账款余额为1.57亿,同比增长269.49%,公司合同负债占收入比例提升,而预收账款占收入比例下降,说明对公司对产业链上下游的话语权也在提升。 “双十”交易额翻倍,为业绩增长奠定良好基础。 截止10月10日21点15分,公司“双十”购物节成交金额为43.8亿,较2019年同期“双十”交易金额(21.5亿)同比翻倍。当天交易金额已占公司2019年全年营收(71.9亿)的61%。我们认为交易额有望在4季度确认大部分收入,助力2020年业绩高增长,同时也持续验证公司成长逻辑、平台竞争力愈发凸显。 定增已获得证监会批文,加速产业互联网战略落地。 近期定增已经获得证监会批文,定增项目有望加速“平台、科技、数据”战略落地,持续提升竞争力,加速业务发展,我们坚定看好公司成长前景。 风险提示:市场竞争加剧;新品种拓展不及预期。
超图软件 计算机行业 2020-10-19 21.52 -- -- 22.37 3.95% -- 22.37 3.95% -- 详细
国产 GIS 软件龙头,维持“买入”评级超图软件是国产 GIS 软件龙头,也是华为深度生态合作伙伴。随着国土空间规划及自然资源确权登记的陆续启动,公司即将步入新一轮成长周期。我们维持预测公司 2020-2022年归母净利润为 2.68、3.72、4.69亿元,EPS 为 0.59、0.82、1.04元/股,当前股价对应 2020-2022年 PE 为 36、26、21倍,维持“买入”评级。 业绩符合预期,中标和新签合同加速根据公司业绩预告,预计前三季度实现归母净利润 1.41亿-1.54亿元,同比增长10%-20%,预计公司 2020年前三季度非经常性损益约为 900万元,2019年同期为 1,845.04万元,预计扣除非经常性损益的归母净利润增长 20%-31.8%。业绩较快增长的原因为,公司的业务恢复良好,中标和新签合同进度加快。此外,公司进一步加强了费用控制,降低了数据外包业务的占比,整体毛利率有所上升。 国土空间规划业务建设高峰到来,积极抢占市场先机2020年 5月,自然资源部办公厅印发《关于加强国土空间规划监督管理的通知》,要求各地加快建立完善国土空间基础信息平台,实行规划全周期管理。公司已实现多个地区的快速落单,中标泰州、阳春、桂林、滨州、德阳、东营、金华、湖州、唐山、连云港灌云县等地国土空间规划项目,其中泰州、阳春、连云港灌云县项目为数百万甚至上千万级别大单,成功抢占国土空间信息化市场先机。 定增获批,有望继续夯实公司竞争力公司在 GIS 基础软件国产化、自然资源确权登记、国土空间规划、智慧城市等领域均面临着较好的发展机遇,定增募投项目主要围绕 GIS 基础软件研发、自然资源、智慧城市等多个方面进行,有利于巩固现有产品市场领先地位。 风险提示:市场竞争加剧;新品种拓展不及预期
绿盟科技 计算机行业 2020-10-15 21.35 -- -- 21.90 2.58% -- 21.90 2.58% -- 详细
公司有望迎收入增速提升与净利率提升的戴维斯双击,首次覆盖给予“买入”评级股权优化、渠道体系重构,公司有望步入收入增速提升与净利率提升的新阶段。 我们预测公司2020-2022年归母净利润为3.05、4.30、5.82亿元,EPS 为0.38、0.54、0.73元/股,当前股价对应2020-2022年PE 为56、40、30倍,公司PE 及PS 估值均低于行业可比公司平均水平,首次覆盖给予“买入”评级。 技术立命,网络安全行业的“黄埔军校”公司是国内最早从事网络安全的企业之一,凭借业内领先的技术实力,公司被誉为网安行业的“黄埔军校”。公司自成立以来推出冰之眼、极光、黑洞等很多划时代的安全标杆产品,引领行业技术方向。2018年公司发布星云、格物、天机、伏影、天枢五大安全实验室,集结公司优势力量与专家资源,在云安全、物联网安全、漏洞挖掘、威胁监测及数据情报等新安全领域继续发力。 中电科入股,政府领域有望迎来突破目前公司股权结构已经理顺,中电科投资控股有限公司及其一致行动人成为公司第一大股东。公司主要优势行业是金融和运营商,一直以来在狭义政府领域收入占比不高。中电科入股后,公司有望与其形成良好的资源协同,消除进军政府领域的资质障碍,政府收入占比有望进一步提升。 渠道体系重构,放大器效应有望逐渐显现2019年开始公司引入原华为企业BG 中国区副总裁胡忠华先生等优秀人才,全面梳理渠道体系。目前公司已初步构建完善专业的NSP 渠道服务体系,渠道体系的放大器效应有望逐渐显现。根据公司在2020合作伙伴峰会发布的目标,要力争在2020年实现:1)渠道订单占比60%;2)渠道数量增长100%;3)渠道业务量增长200%。 风险提示:核心人员流失风险;海外市场拓展风险;疫情影响公司业务风险。
国联股份 计算机行业 2020-10-15 95.80 -- -- 102.66 7.16% -- 102.66 7.16% -- 详细
事件: 公司发布2019年3季报业绩预告,预计实现营业收入100.28亿-100.32亿元,同比增长141.89%-142.01%;预计实现归母净利润1.78亿-1.79亿元,同比增长80.10%-81.51%。预计Q3单季度收入为42.2亿-42.24亿元,同比增长155.3%-155.5%;预计Q3单季度归母净利润为0.64亿-0.65亿元,同比增长100%-103.1%,较Q1、Q2进一步加速。 业绩持续超预期,维持“买入”评级 考虑公司业绩持续超预期,我们上调公司2020-2022年归母净利润预测为2.65、4.03、5.80亿元(原预测为2.38、3.57、5.12亿元),EPS 为1.30、1.98、2.84元/股(原预测为1.16、1.75、2.51元/股),当前股价对应2020-2022年PE 为72、47、33倍,维持“买入”评级。 业绩超预期,全年高增长无忧 根据公司业绩预告(取中位数),公司前三季度预计实现营业收入约100亿元,同比增长142%;预计实现归母净利润1.785亿元,同比增长约80.8%,超出市场预期。前三季度收入和利润已经超出2019年全年,再叠加公司“双十”购物节的优异成绩,我们认为公司全年业绩高增长无忧。 “双十”交易额翻倍,为业绩增长奠定良好基础 截止10月10日21点15分,公司“双十”购物节成交金额为43.8亿,较去年同期“双十”交易金额(21.5亿)同比翻倍。当天交易金额已占公司2019年全年营收(71.9亿)的61%。我们认为交易额有望在4季度确认大部分收入,助力2020年业绩高增长,同时也持续验证公司成长逻辑、平台竞争力愈发凸显。 定增已获得证监会批文,加速产业互联网战略落地 近期定增已经获得证监会批文,定增项目有望加速“平台、科技、数据”战略落地,持续提升竞争力,加速业务发展,我们坚定看好公司成长前景。 风险提示:市场竞争加剧;新品种拓展不及预期。
宝信软件 计算机行业 2020-10-14 74.70 -- -- 73.94 -1.02% -- 73.94 -1.02% -- 详细
事件: 公司发布前三季度业绩预增公告,预计2020年1-9月归母净利润为9.2-9.9亿,同比增长51%-63%;扣非后归母净利润为8.9-9.6亿元,同比增加51% - 63%;单三季度实现归母净利润2.6-3.3亿元,同比增长21%-53%。 前三季度业绩增速亮眼,持续受益IDC+钢铁信息化 公司持续一方面受益IDC项目上柜率的提升和新增机柜带来的收入增长;另一方面公司深耕钢铁信息化多年,受益产业侧供给改革和信息化升级需求释放。从公司20年前三季度业绩增速看,公司发展战略清楚,业绩确定性强。因此,维持盈利预测不变,即公司2020-2022年的归母净利润为12. 10、15.43、19.45亿元,当前股价对应的PE为72、57、45倍,对比可比公司数据港、奥飞数据20年wind一致预期PE分别为143、52倍,公司估值属行业中间水平,但考虑公司未来业务的成长性和一线IDC机柜未来的紧缺性,维持“买入”评级。 宝之云IDC项目持续推进,带动业绩增长持续 公司2020年受益宝之云四期的上柜率提升,前三季度业绩实现增速超过50%。根据现有规划,预计2020年底,公司将建成并运营3.55万个机柜,未来3年将新增机柜增速约20%左右,IDC项目将覆盖上海、南京、武汉、太仓等全国多个城市。我们认为公司IDC业务的积极发展,一线区位的先发优势和已绑定的多家互联网优质客户,将保障公司业绩持续增长。 钢铁信息化受益工业物联网发展,带动软件业务持续增长 受益“新基建”战略和公司在工业物联网相关技术的积累,公司推出宝信工业互联网平台xIn3Plat、推动炼铁互联智控平台(高炉)示范项目建设,在钢铁领域以外,还利用智慧制造的积累签约了智慧城市、轨交等其他领域业务。我们认为在“工业4.0”和“智能制造”行业发展趋势下,公司智能制造业务需求将持续上升,叠加钢铁行业侧供给改革和公司股东优势,软件收入有望持续增长。 风险提示:IDC业务扩展不及预期、钢铁信息化需求不及预期
迪普科技 计算机行业 2020-10-05 43.43 -- -- 58.49 34.68% -- 58.49 34.68% -- 详细
国内信息安全领域优质企业,首次覆盖给予“买入”评级信息安全行业在需求、政策、技术等多重驱动力推动下,市场规模持续扩大。未来随着企业信息化、云化需求日益提升,以及等保2.0等信息安全标准出台,企业对信息安全的投入将不断增加,公司将长期受益行业景气度回升。我们预计2020-2022年归母净利润为2.99、3.59、4.28亿元,EPS为0.75、0.90、1.07元/股,当前股价对应的2020-2022年PE为57、48、40倍,公司PE高于同行业公司平均水平,但考虑公司软硬结合的业务特征,首次覆盖给予“买入”评级。 受疫情影响2020H1营业收入小幅下滑,但幅度低于市场平均幅度2020年中报显示,公司实现营业收入3.16亿,同比降低8%,归属母公司股东净利润0.86亿,同比降低7.53%。主要由于疫情阻碍项目现场实施与招投标进程,影响公司业绩释放。考虑信息安全行业景气度上升、疫情影响逐渐消退,下半年业务开展有望持续向好,业绩将加速回复正常增速水平。 软硬结合打造业务闭环,中标联通、移动项目品牌影响力持续提升。 公司推出DPX系列深度业务路由交换网关,通过软硬结合实现一体化部署、配置、防御和管理,最优化网络安全性能和质量;公司持续进行研发创新,自主开发了高性能硬件平台“APP-X”、L2~7融合操作系统“ConPlat”,使高端产品具备了电信级高可靠性,业务竞争力持续增强。公司陆续中标中国移动、中国联通网络安全相关项目,反映市场对公司产品的认可度,公司未来品牌影响力将不断扩大。 风险提示:疫情反复影响业务开展的风险、人才竞争加剧的风险、信息安全行业竞争加剧
宝信软件 计算机行业 2020-10-01 72.72 -- -- 75.76 4.18% -- 75.76 4.18% -- 详细
一线IDC 运营商+钢铁信息化领军企业,受益“新基建”+“工业4.0”宝信软件依托股东土地、资金和自身技术优势,一方面将继续增加旗下机柜数量和机房覆盖范围,受益“新基建”,另一方面公司作为深耕钢铁信息化多年,未来将持续受益“工业4.0”、智能制造等产业信息化升级需求释放,因而我们认为公司未来业务发展路径清晰,业绩确定性强。我们预计公司2020-2022年的归母净利润为12. 10、15.43、19.45亿元,EPS 为1.05、1.34、1.68元/股,当期股价对应的2020-2022年PE 为69、54、43倍,公司2021E/2022E 的PE 高于行业可比公司平均水平,考虑公司未来业务成长性和一线IDC 机柜的稀缺性,首次覆盖给予“买入”评级。 一线和核心区域大型IDC 需求大,新基建、REITs 利好IDC 产业发展1)潜在需大于供:受用户需求和网络延迟影响,各大云计算、互联网公司都需在一线或业务核心区域设置IDC,但因一线地区的土地紧张、能耗指标限制等因素,长期看一线、核心区域的大型IDC 属于稀缺资源。 2)政策利好产业发展:新基建、REITs 推动行业快速发展。a)2020年中央常委将IDC 列为七大新型基础设施之一,意图带来与5G、人工智能等新技术的共振;b)2020年4月中国证监会、国家发改委发布REITs 试点,IDC 企业有望通过REITs运作,改善资产流动性、融资能力,降低资金压力,实现快速扩张。 自研xIn3Plat 工业互联网平台,助力企业“新四化”转型宝信软件利用大数据、人工智能、智能装备、集控、工业网络安全、移动物联、虚拟仿真制造等七大核心技术,自研xIn3Plat 工业互联网平台,通过提供满足智慧制造应用场景的iPlat 和智慧服务场景的ePlat 平台,帮助企业实现能力服务化、业务数字化、企业平台化、管理智能化的企业智数化时代“新四化”转型,提升下游客户的信息化能力。 风险提示:IDC 业务扩张不及预期、钢铁信息化需求不及预期
国联股份 计算机行业 2020-09-24 82.85 -- -- 100.85 21.73%
102.66 23.91% -- 详细
定增过会,业绩高增长可期,维持“买入”评级公司的三大成长逻辑(大宗商品品类拓展、提升交易商品渗透率、交易会员转化率)已持续兑现,定增项目有望持续增强竞争力,产业互联网领军地位夯实,我们对公司业绩持续高增长充满信心。我们预测公司2020-2022年归母净利润为2.38、3.57、5.12亿元,EPS 为1.16、1.75、2.51元/股,当前股价对应2020-2022年PE 为70、46、32倍,维持“买入”评级。 “双10”购物节即将到来,交易规模值得期待2019年多多“双10”电商节表现亮眼,单日集采订单达到21.5亿元,是2018年单日金额的2.1倍。2020年“双10”电商节即将到来,交易规模值得期待,有望为全年业绩提供良好支撑。 成长逻辑不断验证,龙头竞争力持续凸显2020上半年涂多多实现营收39.9亿元,同比增长223%;净利润8680万元,同比增长270%。卫多多实现营收7.17亿元,同比增长104%;净利润1467万元,同比增长111%。玻多多实现营收5.45亿元;净利润1388万元。肥多多实现营收2.05亿元,净利润308万元;纸多多实现营收8694万元,净利润66万元; 粮油多多实现营收1.9亿元,净利润140万元。整体来看,公司大宗品类的拓展、多多电商平台交易的渗透率提升,国联资源网活跃会员的转化率提升,三大业务逻辑不断得到验证,收入和利润持续高增长,龙头优势地位持续凸显。
卫宁健康 计算机行业 2020-09-23 19.78 -- -- 21.62 9.30%
21.62 9.30% -- 详细
国内领先的医疗IT解决方案提供商。 公司作为国内领先的医疗IT解决方案提供商,面对国家医疗IT升级的市场机遇和线上医疗服务运营需求释放的行业变化,公司传统业务和创新业务皆有望快速发展。因此,我们预计公司2020-2022年归母净利润为5.10、6.84、9.41亿元,EPS为0.24、0.32、0.44元/股,当前股价对应的2020-2022年PE为84、63、46倍,低于其他涉云业务的可比公司PE均值,首次覆盖给予“买入”评级。 产品覆盖医疗IT全生命周期,创新业务快速增长。 卫宁健康通过传统+创新业务的双轮驱动实现医疗行业全覆盖,先后与国药、中国人寿、蚂蚁金服等达成合作,创新业务旗下的纳里健康运营数据增速亮眼。根据公司中报数据,“云医”板块的主体纳里健康2020H1提供在线医疗服务超过107万单(同比增长超过8倍),累计承建7个省级互联网医院平台,占比已有平台的1/3,医生注册量超过7万人,同比增长3倍;患者注册量超过500万人,同比增长1.6倍。 发布中台产品WiNEX,助力医疗机构数字化转型。 WiNEX产品是基于微服务框架和中台定位推出的通用型产品,支持云部署,已落地试点。该产品可对院内系统结构进行梳理和调整,为医院服务实现从“信息化”到“数字化”的转变的技术支持。目前,WiNEX产品已在上海、山西等地医院试点,且该产品支持云部署,客户端统一管理。 政策推动医疗IT水平的提升,线上诊疗纳入医保支付助力新经济发展。 医疗体系改革对信息化要求日益提高,对线上诊疗政策的扶持支持公司创新业务的快速发展。1)未来对DRGs的推广和提升医院智慧服务评级水平都需要基于相关医疗信息化建设水平的提升,我们认为未来医疗机构建设从打补丁式升级往系统化升级方向发展,行业规模持续扩大;2)政府对互联网医院就诊范围、处方外流的放松,提供医保覆盖线上医疗的尝试,对公司创新业务发展起到积极作用。 风险提示:医疗信息化招标工作恢复不及预期的风险;人才竞争加剧的风险;创新业务持续亏损风险。
创业慧康 计算机行业 2020-09-23 15.37 -- -- 16.15 5.07%
16.15 5.07% -- 详细
国内领先医疗IT 解决方案提供商,首次覆盖给予“买入”评级公司作为国内领先的医疗IT 解决方案提供商,面对着国家医疗系统信息化升级的市场机遇和线上医疗服务运营需求上升的行业变化,公司传统业务和创新业务皆有望快速发展。我们预计公司2020-2022年归母净利润为3.70、5.08、6.53亿元,EPS 为0.31、0.43、0.55元/股,当前股价对应的2020-2022年PE 为50、37、28倍,公司PE 低于行业同类公司平均水平,首次覆盖给予“买入”评级。 上半年千万级订单同比增加50%,下半年增速有望持续上半年受疫情影响,医疗IT 行业整体招标情况有所递延,导致公司整体业务增速略有下滑。但根据公司半年报数据,上半年新增千万级订单12个,同比增长50%,可见公司品牌力持续提升,考虑下半年疫情影响削弱和电子病历评审期的到来,医疗IT 招标进度有望加速,我们对公司全年订单增速保持乐观。 政策利好行业发展,院端、公卫、医保等业务均受益政策利好持续出台,例如互联网诊疗纳入医保支付体系、公卫加大财政投入等,涉及院端、公卫、医保端等全体系业务建设的创业慧康,有望持续受益。 1) 院端IT:电子病历建设仍在继续。根据医管局数据,截至2020年7月,全国95%的三级医院电子病历评级为2.72,仍低于平均4级以上的要求,因而我们预测还有50%左右的三级医院仍需电子病历升级建设。 2) 公卫业务:2012-2019年的我国政府卫生支出复合增长率为10.93%,另推出抗疫特别国债用于公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出等,行业需求长期稳定增长。公司半年报显示公卫项目订单总额较2019有大幅提升,考虑后续财政投入的增加,公卫业务有望继续增长。 3) 医保相关业务:承接国家医保平台核心包,与平安合作有望拓展省市级医保平台建设市场。平安和公司计划在医保信息化市场展开深入合作,考虑双方均中标国家医保平台,有望发挥双方优势,形成满足国家医保平台建设要求的解决方案,共同携手推动中标省市范围的扩展。 风险提示:医疗信息化招标工作恢复不及预期的风险、人才竞争加剧风险
奇安信 2020-09-21 113.66 -- -- 113.90 0.21%
113.90 0.21% -- 详细
高速发展的创新型网络安全领军,首次覆盖给予“买入”评级 公司是国内创新型网络安全领先厂商,2017-2019年公司营业收入复合增长率接近96%,发展势头迅猛。未来随着公司逐渐步入高质量发展阶段,盈利能力有望提升。我们预测公司2020-2022年归母净利润为-3.28、0.06、4.85亿元,EPS为-0.48、0.01、0.71元/股,当前股价对应PS为16、11、9倍,公司PE高于行业可比公司平均水平,PS与行业可比公司平均水平基本持平,考虑公司为网络安全领军厂商,正处于业务高速扩张期,首次覆盖给予“买入”评级。 高举高打,高投入铸就强实力 公司保持远高于行业平均水平的投入力度,打造了强大的产品、服务竞争力及完善的营销体系。技术研发上,公司重点建设四大研发平台,打造了面向网安新形势的体系化、协同联动的产品体系。营销体系上,公司实行“网格化”管理,将营销体系进一步下沉,持续向二三线城市及企业级市场发展,实现商业全覆盖。 激进式进攻,意欲引领网安新赛道 新技术、新理念已经成为网络安全市场的重要驱动力,特别是云安全、威胁情报等新兴安全产品和服务逐步落地,自适应安全、情境化智能安全等新安全理念接连出现,为行业发展不断注入创新活力。公司在态势感知、零信任、云安全、代码安全、SD-WAN等新兴领域及“新赛道”重点布局,并已走在市场前列,为公司长期发展提供充足的动力。 紧抓行业需求,打造精尖安全服务体系 《2017年上半年互联网安全报告》统计显示2020年我国网络安全人才总需求量将达140万人,人才缺口巨大。公司切中行业需求,在绵阳设立了人才培养基地&安全运营服务总部,并建设了覆盖全国的应急响应服务体系,目前技术支持、安全服务人员已超过2500人,精尖的安全服务体系也将成为公司未来发展的重要武器。 风险提示:商誉减值风险;持续亏损风险。
先河环保 电子元器件行业 2020-09-04 9.32 -- -- 9.45 1.39%
9.45 1.39% -- 详细
环保领域物联网解决方案龙头,首次覆盖给予“买入”评级公司是环保领域物联网解决方案龙头,也是国内高端环境监测行业的领军企业,随着环保数据运营的新模式加速落地,公司发展有望步入新阶段。我们预测公司2020-2022年归母净利润为2.76、3.53、4.59亿元,EPS 为0.50、0.64、0.83元/股,当前股价对应2020-2022年PE 为18、 14、11倍,公司PE 及PEG 估值低于行业可比公司平均水平,首次覆盖给予“买入”评级。 政策助推智慧环保需求释放,公司有望持续受益从“大气十条”到“蓝天保卫战”,再从“水十条”到“河长制”,大气监测及水污染监测领域的政策密集出台,推动智慧环境监测需求快速释放,据前瞻产业研究院测算,2019年全国智慧环保市场达585亿元。公司作为国内高端环境监测行业领军企业,已发展成为集环境监测、治理、服务为一体的集团化公司,具有全产业链服务优势,在行业中具有较强的竞争力,有望持续快速发展。 数据运营服务新模式加速落地,发展迈入新阶段公司作为环保物联网领军企业,数据运营服务已成为公司发展的新引擎。根据我们测算,环保数据运营服务市场空间约在百亿左右,公司于2019年牵头成立河北省先进环保产业创新中心,创建环保应用新模式,目前新商业模式正逐渐落地。 我们认为,第三方数据运营服务成为新趋势,公司运营服务新业务有望再创一个“先河”。 风险提示:全年业务受新冠疫情影响风险;运营服务业务不及预期风险;市场竞争加剧风险;产业政策变动风险。
用友网络 计算机行业 2020-09-03 42.50 -- -- 43.50 2.35%
45.18 6.31% -- 详细
国内领先的软件和企业云服务提供商,首次覆盖给予“买入”评级 公司作为国内领先的软件和企业云服务提供商,面临数智化、国产化、全球化的全新历史机遇,有望实现快速发展。我们预测公司2020-2022年归母净利润为8.55、10.80、13.49亿元,EPS为0.26、0.33、0.42元/股,当前股价对应2020-2022年PE为159、126、101倍,公司PE和PS低于行业可比公司平均水平,首次覆盖给予“买入”评级。 疫情影响收入增速,下半年有望回升 上半年实现营业收入29.50亿元,同比下滑10.9%。其中,公司云服务业务实现收入7.50亿元,同比增长59.1%。公司收入下滑主要由于部分大中型企业客户采购延后,一些小微企业客户谨慎、减缓采购带来收入特别是软件收入下滑。我们认为下半年随着疫情得到控制,下游企业采购需求释放,公司收入增速有望回升。 云转型步伐继续加速 面向大型企业,公司发布了用友商业创新平台YonBIP,同时,公司发布了低代码开发平台YonBuilder,发版了NC Cloud2020.05,签约了中国南方航空、鞍钢集团、雪花啤酒等大型综合性集团企业,积极推进了国产化替代项目。公司面向中型企业的云服务包YonSuite发布了V202005版本,签约中国医药、江苏中孚达科技、浙江欧姆龙电梯等典型客户。针对小微企业,公司加快生态合作伙伴拓展,鼓励渠道合作伙伴向云服务业务转型。 定增募资64亿元,全力打造用友商业创新平台YonBIP YonBIP采用云原生、微服务、中台化、数用分离等全新的架构,构建包括技术平台、数据中台、智能中台、应用平台、低代码开发平台及连接平台的iuap,提供营销、采购、制造、供应链、金融、财务、人力、协同等核心领域云服务和金融、能源、建筑、汽车、烟草、财政等行业云服务。YonBIP的发布标志着用友3.0战略实施进入第二个阶段,云服务从产品服务模式升维到平台服务模式。 风险提示:新冠疫情影响业务发展的风险;人才竞争加剧风险。
广联达 计算机行业 2020-09-03 70.76 -- -- 73.44 3.79%
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云转型进展顺利,施工业务前景可期,首次覆盖给予“买入”评级 公司云转型进展顺利,施工业务潜力大,同时创新业务进一步打开成长空间,我们高度看好公司成长潜力。我们预测公司2020-2022年归母净利润为4.03、6. 14、8.13亿元,EPS为0.34、0.52、0.69元/股,当前股价对应2020-2022年PE为216、142、107倍,公司PE和PS略低于行业可比公司平均水平,首次覆盖给予“买入”评级。 还原预收影响后,收入和利润均实现快速增长 上半年公司实现营业总收入16.09亿元,同比增长16.63%;实现归母净利润1.3亿元,同比增长45.21%。若将云合同负债的影响因素进行还原,则还原后的营业总收入为19.71亿元,同口径同比增长20.36%;还原后的归母净利润为4.56亿元,同口径同比增长41.67%。公司毛利率同比下滑3.51个百分点至90.41%,主要原因为解决方案类产品收入占比增加,对应的系统集成成本增加所致。 造价新签合同超预期,彰显转型进展顺利 上半年公司新签云合同10.28亿元同比增长63.42%,其中2020Q2新增8.69亿元,同比增长74.5%,造价业务转型在2020Q2迅速恢复。转型节奏方面,数字造价业务累计25个地区进入云转型,其中,2020年新增的4个地区上半年转型进展顺利,产品综合转化率超30%;2019年转型的10个地区的产品综合转化率达70%,续费率达88%;2019年之前已转型的11个地区产品综合转化率、续费率均超过85%。而且公司利用转云优势,上半年有超40%的续费来自线上续费。 2020Q2施工业务增长约26%,数字项目管理平台规模化加速 上半年数字施工业务实现收入3.37亿元,同比增长16.10%,其中2020Q2收入约为2.46亿元,同比增长约26%。数字项目管理平台加速规模化,基于数字项目管理平台的模块已由2019年同期的30个增至54个,数字施工项目级产品累计服务项目数突破3万个,劳务、物料、项目BI等重点模块应用率大幅提升。 风险提示:新冠疫情影响业务发展的风险;人才竞争加剧风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名