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陈宝健

开源证券

研究方向: 计算机行业

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工作经历: 执业编号:S0790520080001,曾就职于国泰君安证券、华创证券...>>

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焦点科技 计算机行业 2024-02-27 32.39 -- -- 37.00 14.23% -- 37.00 14.23% -- 详细
跨境电商领军,维持“买入”评级考虑到跨境电商行业需求的不确定性,我们小幅下调原有盈利预测并新增2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为4.75、6.00、7.57亿元(2024-2025年原值为5.18、6.84亿元),EPS为1.52、1.92、2.42元/股(2024-2025年原值为1.66、2.19元/股),当前股价对应PE为20.2、16.0、12.7倍,公司为国内B2B跨境电商领军,有望受益AI赋能带来的成长机遇,维持“买入”评级。 事件:公司布发布2023年报2023年,公司实现营业收入15.27亿元,同比增长3.51%;实现归母净利润3.79亿元,同比增长26.12%;实现扣非归母净利润3.67亿元,同比增长31.71%。 利润快速增长,盈利能力提升2023年公司利润快速增长,净利率同比提升4.65个百分点至25.17%,盈利能力提升,主要系(1)中国制造网收入稳定增长,中国制造网实现现金回款同比增长超15%;(2)公司持续降本增效,期间费用率下降显著,销售费用率同比下降0.69个百分点至37.05%,管理费用率同比下降0.37个百分点至10.27%,研发费用率同比下降2.06个百分点至9.98%;(3)参股公司江苏苏宁银行发放现金股利1990万元,计入投资收益。 AI产品能力快速升级,商业化进展积极AI外贸助手AI麦可已具备多维产品服务能力,可以通过智能产品发布(智能撰写产品信息、批量智能发品、智能产品润色、重复产品检查调整)、内容智能生成、AI辅助商机跟进(AI接待、买家智能画像、翻译与自动回复、新客分析与开发信撰写)、AI辅助拓客(行业情报、智能拓客、行业扫描仪、商机线索管理)等能力实现外贸全流程覆盖。截至2023年底,购买AI麦可的会员数约4000位(不含试用体验包客户),现金回款超2000万元。以平台收费会员数24586位计,公司2023年底AI产品付费渗透率达到16.27%,2024年商业化落地更值期待。 风险提示:AI落地不及预期风险;市场竞争加剧风险;公司研发不及预期
科大讯飞 计算机行业 2024-02-01 41.87 -- -- 54.34 29.78% -- 54.34 29.78% -- 详细
公司大模型持续迭代,B端应用规模化落地可期,维持“买入”评级公司发布2023年业绩预告,2023年公司收入、毛利润实现正向增长。公司持续坚定投入,大模型领域研发取得显著进展,讯飞星火V3.5发布在即。考虑到公司研发投入拖累利润增长,我们下调盈利预测,预计2023-2025年的归母净利润为7.07、10.08、14.16(原为10.10、13.21、17.23亿元),EPS为0.31、0.44、0.61元(原为0.44、0.57、0.74元),当前股价对应PE为132.4、92.8、66.1倍,公司大模型持续迭代,B端应用规模化落地可期,维持“买入”评级。 经营保持良性健康发展,研发投入拖累扣非利润2023年,公司预计实现收入超200亿元,同比增长约7%,预计实现归母净利润6.45-7.30亿元,同比增长15%-30%,预计实现扣非归母净利润0.80-1.20亿元,同比下滑71%-81%,预计经营性现金流量净额超3亿元。单四季度,公司预计实现收入超75亿元,同比增长超20%,实现毛利润超32亿元,同比增长超过25%,经营性现金流超过14亿元。公司扣非利润下滑主要系公司在星火大模型以及核心技术和产业配套上持续加大投入,为公司保持竞争优势奠定了坚实的基础。在高强度投入下,公司收入、毛利润仍实现正向增长,毛利率不低于2022年,归母净利润、扣非净利润、现金流均为正,保持了经营的良性健康发展。 大模型领域研发取得显著进展,火星火3.5和语音大模型发布在即公司在大模型领域持续坚定投入,取得显著进展。2023年10月,公司与华为联合发布全国首个全国产支持万亿参数大模型训练的“飞星一号”平台。1月30日,公司将召开讯飞星火认知大模型V3.5升级发布会:(1)公司将发布首个基于全国产化算力平台“飞星一号”平台训练完成的星火大模型V3.5,V3.5在逻辑推理、语言理解、文本生成、数学答题、代码、多模态各个能力方面均实现大幅提升,进一步逼近GPT-4Turbo的最新水平;(2)首次发布星火语音大模型,在首批37个主流语种上已整体超越OpenAI公司推出的Whisper-arge-v3;(3)首次发布讯飞星火开源大模型“星火开源-13B”,深度适配国产算力,助力开发者、高校、企业自主研发。讯飞星火持续迭代升级,B端应用规模化落地可期。 风险提示:教育订单不及预期;大模型商业落地不及预期;业务拓展不及预期。
上海钢联 计算机行业 2024-01-31 22.85 -- -- 24.27 6.21% -- 24.27 6.21% -- 详细
产业数据服务领军,维持“买入”评级公司发布2023年业绩预告,产业数据服务保持较快增长,归母净利润同比提升。 公司行业大模型及AI助手正式发布,商业落地值得期待。数据资产入表落地在即,公司财报质量有望进一步提升,未来可期。我们维持盈利预测,预计公司2023-2025年净利润分别为2.24、3.22、4.20亿元,对应EPS分别为0.70、1.00、1.30元/股,对应当前股价PE分别为33.1、23.1、17.7倍,维持“买入”评级。 公司发布2023年年业绩预告,产业数据服务保持较快增长2023年,公司预计实现归母净利润2.08-2.65亿元,同比增长2.40%-30.46%,预计实现扣非归母净利润1.53-2.10亿元,同比增长-9.80%-23.75%。分业务来看,2023年产业数据服务实现收入约8.01亿元,同比增长约16%,公司产业数据服务快速扩张,产业数据服务标准化水平以及品牌影响力持续提升;钢材交易服务方面,钢银电商平台结算量约6360万吨,较上年同期增长约20%。 行业大模型及AI助手正式发布,商业化落地值得期待公司精研数据资讯业务,大模型应用场景优势显著。公司于2019年12月开启大模型研发,“三步走”战略持续推进:第一步解决内部降本增效、增量的问题;第二步完成大模型产品化、产品模型化;第三步走出去,赋能行业用户,帮用户定制企业发展需要的大模型或者小模型。2023年12月,公司正式发布“钢联宗师”大宗商品行业垂类大语言模型及“小钢”数字智能助手,“小钢”助手具备价格和数据查询资讯整理和内容汇总、报告解读和分析预测等多种能力,可以辅助用户更高效地完成日常的工作,未来商业化落地值得期待。 数据要素政策红利密集出台,数据资产入表落地在即2023年12月底,财政部印发《关于加强数据资产管理的指导意见》,明确要充分释放数据资产价值。2024年1月初,国家数据局等十七部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划(2024—2026年)》,要求到2026年底打造300个以上典型应用场景,数据产业年均增速超过20%。数据资产入表自1月1日开始施行,有望进一步显化公司数据资源价值,提升财务报表质量,未来可期。 风险提示:业务推广不及预期;市场竞争加剧;钢铁行业波动风险。
爱科科技 机械行业 2024-01-30 28.79 -- -- 30.59 6.25% -- 30.59 6.25% -- 详细
国内智能切割龙头,维持“买入”评级考虑到公司前期加大研发及营销投入,我们下调原有2023-2024年盈利预测并新增2025年盈利预测,预计2023-2025年归母净利润为0.80、1.10、1.45亿元(2023-2024年原值为0.92、1.23亿元),EPS为1.35、1.85、2.44元/股(2023-2024年原值为1.56、2.08元/股),当前股价对应PE为21.3、15.5、11.7倍,公司是国内智能切割领域龙头企业,有望受益行业渗透率提升和国产化机遇双重红利,维持“买入”评级。 事件:公司发布2023年年业绩预告,业绩高增长预计2023年实现归母净利润为6900.00万元至8400.00万元,将增加2363.90万元到3863.90万元,同比增长52.11%到85.18%。预计2023年实现扣非归母净利润为6530.00万元到7950.00万元,将增加2388.70万元到3808.70万元,同比增长57.68%到91.97%。公司业绩高增主要系境内外下游行业需求逐步恢复,同时公司依托技术、质量、品牌等方面优势,进一步拓展境内外市场,市场份额提高。 海外市场前景光明,公司优势持续扩大公司在海外市场竞争优势显著,有望开辟新增长点。(1)公司拥有自主知识产权的核心技术,掌握了产品在性能提升和功能扩展的主动权;(2)公司产品主要技术参数与海外一流产品基本等同,部分指标甚至实现超越,优越的性价比提升了产品的竞争力;(3)公司在多个下游行业树立标杆企业,为各行业规模迅速扩大奠定基础;(4)公司不断携带新产品参加欧美等地区举办的复合材料、印刷包装、纺织家纺等行业性大型国际展会,显著增强公司的品牌效应,有效拓展客户资源。 产品矩阵不断完善,新品拓展值得期待公司持续深耕非金属智能切割领域,不断丰富、扩展产品系列,发展开发高效、高端产品系列。根据公司公告,公司研发的激光模切机、柔性刀片模切机等新产品也逐步推向市场,实现了新产品的销售,未来产品矩阵扩张更值期待。 风险提示:下游需求不及预期;公司研发不及预期;新产品推广不及预期风险。
财富趋势 计算机行业 2024-01-23 110.95 -- -- 127.69 15.09% -- 127.69 15.09% -- 详细
金融IT领军,维持“买入”评级公司发布2023年业绩预告,公司国密系统和信创产品持续上线,收入实现快速增长。在政策推动下,信创替换和国密改造有望持续推进,公司有望持续受益。 我们维持盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.01、3.97、5.19亿元,对应EPS分别为2.30、3.03、3.97元,对应当前股价PE分别为48.5、36.8、28.1倍,维持“买入”评级。 事件:公司发布2023年年年度业绩预告公司预计2023年实现收入4.1-4.4亿元,同比增长27.54%-36.87%,预计实现归母净利润3.10-3.45亿元,同比增长101.86%-124.65%,预计实现扣非归母净利润2.69-3.04亿元,同比增长27.05%-43.58%。 公司业绩超预期,2B业务韧性凸显公司利润大幅增长,超我们预期,主要系2022年公司对部分投资产品公允价值进行了大幅调减,2023年公司加强成本与费用的管控,经营管理能力持续改善,扣非利润增速快于收入增速,盈利水平提升。公司主要为B端证券公司提供证券行情交易系统软件和证券信息服务,2023年收入实现快速增长,主要系公司国产商业密码相关信息安全类系统和部分信创产品在各大券商部署上线,表明国密改造和信创产品需求相对刚性,公司2B业务韧性凸显。 信创替换和国密改造持续推进,公司有望持续受益2023年5月,《证券期货业网络和信息安全管理办法》开始实行,明确要求金融相关机构需开展信息技术创新以及商用密码应用相关工作。2023年6月,中证协发布三年提升计划,鼓励券商加大信息技术投入,持续提高核心系统自主掌控能力。在政策推动下,信创替换和国密改造有望持续推进。信创方面,公司提出全栈信息技术创新,为证券公司提供基于商密、信创、多端协同数字化中台的解决方案,能够高效完成信创适配工作;国密方面,公司拥有完全自主知识产权的商用密码改造方案正在各大券商部署上线,公司预计未来1-3年会是密集改造期,公司有望持续受益。 风险提示:券商IT投入不及预期;新产品开发不及预期;市场竞争加剧。
卡莱特 计算机行业 2023-11-27 112.57 -- -- 117.77 4.62%
117.77 4.62% -- 详细
LED 显控领域龙头,给予“买入”评级公司为视频图像显示领域核心部件及设备供应商,以 LED 显示控制系统为基础,逐步向视频处理及播放等领域延伸,有望受益小间距显示屏及 4K/8K 超高清视频渗透率提升带来的成长机遇;同时公司加速海外市场拓展,业绩放量值得期待。 公司股权激励业绩目标以 2022 年为基数,2023-2025 年营业收入或净利润增长率分别不低于 50%/125%/238%,彰显长期发展信心。我们预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 1.98、2.97、4.45 亿元,EPS 分别为 2.91、4.36、6.55 元/股,对应当前股价 PE 分别为 36.1、24.1、16.0 倍,首次覆盖,给予“买入”评级。 显示控制系统:小间距渗透率提升与景气复苏驱动腾飞小间距渗透率提升带来量价齐升机遇:小间距 LED 显示屏成本下降、精细度提高有望拓展应用场景,带来需求量增长;同时 LED 显示屏单位面积像素点增多,显控系统占显示屏成本的比重将进一步提升。景气复苏值得期待:下游景气复苏,行业库存逐渐消化,带动 LED 需求提振。 视频处理设备:4K/8K 超高清视频发展增添长期成长动能受益于“百城千屏”等政策催化和 5G 技术应用,4K/8K 超高清视频快速崛起,一方面推动 AR/VR 等领域发展,拓宽视频处理设备的下游应用市场;一方面针对 4K/8K 场景的高性能产品价值量更高,其收入占比提升有望拉动综合毛利率。 出海加速,空间可期公司加速海外市场拓展,未来前景值得期待。根据公司公告,2023 年一季度海外经销商增至 20 多家,预计 2023 年末将增至 100 家左右。2023 年上半年,公司海外营业收入同比增长 83.19%,境外产品综合毛利率基本与 2022 年持平(79.52%),境外业务收入高增长将进一步抬升公司综合毛利率。我们看好公司在中东、欧美等地区的市场布局不断完善,有望为公司海外业绩带来较好助力。 风险提示:下游需求不及预期;市场竞争加剧;公司研发及市场拓展不及预期
普元信息 计算机行业 2023-11-27 26.01 -- -- 26.49 1.85%
26.49 1.85% -- 详细
国内软件基础平台供应商领军公司为国内软件基础平台供应商领军,携手华为拥抱数据要素蓝海,AI 赋能低代码平台有望开启成长新篇章,我们预计公司 2023-2025年归母净利润分别为0.02、0.50、0.70亿元,EPS 分别为 0.02、0.53、0.73元/股,对应当前股价 PE分别为 1949.1、71.5、51.2倍,首次覆盖,给予“买入”评级。 华为入局数据要素市场,巨头蓄势待发华为云在政务市场领先优势突出。根据 IDC,华为云获政务云基础设施和专属云基础设施两项第一,连续两年位居中国数字政府大数据管理平台市场第一,在政务市场实现全面领先。在华为全联接大会 2023期间,华为云发布数据要素流通解决方案,联合伙伴提供可信、可控、可证的数据要素流通基础设施,并发布与中国信通院合作编写的《基于公共数据授权运营的数据流通建设白皮书》,积极拥抱数据要素发展东风。我们认为华为云在政务市场具备深厚卡位优势,叠加华为自身丰富的数据治理和数据流通的实践经验,有望充分受益数据要素浪潮。 公司为华为重点生态合作伙伴,携手受益数据要素浪潮公司为华为重点生态合作伙伴,与华为合作长达十几年,合作范围涵盖智能化数据中台、低代码开发平台等多条产品线,公司“元数据资产管理解决方案”亮相华为云生态伙伴联合解决方案发布会,彰显公司综合实力。同时公司在央国企数据治理市场具备深厚产品技术实力和客户积淀,根据《央国企数据治理市场发展白皮书》,公司在央国企数据治理专业方案、主数据管理产品服务市场均市占率第一,我们看好公司依托自身优势,背靠华为在数据要素蓝海市场加速成长。 AI 赋能低代码平台,开启成长新篇章公司是国内少有的可全面对标国际一流厂商产品体系的低代码平台厂商,产品落地多领域大中型企业客户,已发布整合公司自研专有模型、接入多款 AI 大模型能力的智能化低代码开发平台,有望卡位 AI+低代码蓝海,打开长期成长空间。 风险提示:政策落地不及预期;市场竞争加剧风险;公司研发不及预期风险等。
中科软 计算机行业 2023-11-22 25.33 -- -- 31.44 24.12%
31.44 24.12% -- 详细
保险 IT 龙头,维持“买入”评级三季度公司软件业务保持增长, 盈利水平持续提升,目前公司在手订单充沛, 为后续增长提供有力支撑。 公司继续加大研发投入, 垂直 MaaS 平台进一步完善,智能化应用落地也在积极推进, 未来可期。 我们维持盈利预测不变,预计2023-2025年的归母净利润为 7.99、 10.00、 12.50亿元, EPS 为 1.35、 1.68、 2.11元,当前股价对应 PE 为 24.7、 19.8、 15.8倍, 维持“买入”评级。 盈利水平持续提升, 成长动能充足2023年前三季度, 公司实现收入 39.21亿元,同比增长 0.74%,实现归母净利润3.70亿元,同比增长 21.34%。单三季度,公司实现收入 12.90亿元, 同比下滑2.97%,实现归母净利润 1.61亿元,同比增长 12.93%。 (1) 软件业务保持增长, 手订单充沛为后续增长提供有力支撑。 三季度公司软件类业务实现收入 11.38亿元,同比增长 1.84%;系统集成类业务实现收入 1.49亿元,同比下降 28.57%。 公司软件类业务继续保持增长, 系统集成业务收入下降主要受项目执行及验收周期性影响所致。 截至 2023年 9月,公司尚未执行完毕的系统集成项目合同金额累计超 20亿元, 公司软件类业务、系统集成类业务新签订单同比进一步增长,为各项业务持续发展提供强有力支撑。 (2)盈利水平持续提升,现金流状况进一步改善。 三季度公司毛利率、净利率分别为 35.93%、 12.45%,同比分别提升 4.22、 1.75个百分点, 公司坚持“相似复用”开发理念, 盈利水平持续提升。 前三季度公司销售商品、提供劳务收到现金 36.31亿元,同比增长 19.08%,经营活动产生的现金流量净额-10.95亿元, 同比增加 3.19亿元,公司进一步加强对应收款项的管理,现金流状况进一步改善。 继续加大研发投入, MaaS 平台未来可期公司积极打造垂直 AIGC 应用和行业参考模型平台, 前三季度研发费用为 7.02亿元, 同比增长 6.92%,公司继续加大研发投入, 垂直 MaaS 平台进一步完善,智能化应用落地也在积极推进, MaaS 平台有望带来发展良机,未来可期。 风险提示: 保险 IT 投入不及预期;市场竞争加剧; MaaS 平台发展不及预期。
深信服 计算机行业 2023-11-21 62.05 -- -- 66.95 7.90%
66.95 7.90% -- 详细
高度看好公司长期发展,维持“买入”评级考虑宏观经济环境复苏力度较预期弱,下游客户的投入仍然谨慎,我们下调公司2023-2025 年归母净利润预测为 3.58、 5.97、 8.81 亿元(原预测为 5.17、 7.40、 10.58亿元), EPS 分别为 0.86、 1.43、 2.11 元/股,当前股价对应 2023-2025 年 PE 分别为 102.1、 61.2、 41.5 倍,考虑公司在云与网安领域的领军地位及长期成长性,维持“买入”评级。 Q3 单季度收入略下滑,现金流表现优异(1) 2023 年前三季度公司实现营业收入 48.08 亿元,同比增长 1.28%,实现归母净利润-5.46 亿元,亏损幅度有所收窄。 其中, Q3 单季度实现营业收入 18.74亿元,同比下滑 3.02%,实现归母净利润 793.71 万元,实现扭亏为盈。 Q3 收入下滑主要由于宏观经济环境复苏力度较预期弱,下游客户的投入仍然谨慎、采购流程变长、需求恢复较为缓慢,加之市场竞争激烈、公司对外部环境变化的响应不够及时等多重因素影响,公司新增订单不理想。(2)前三季度公司销售毛利率为 65.12%,同比提升 2.8 个百分点,主要得益于公司着力管理改善。销售费用率为 43.73%,同比提升 3.07 个百分点,管理费用率和研发费用率为 5.88%和 35.97%,同比下降 0.78 和 2.13 个百分点。(3)此外, Q3 单季度公司经营活动净现金流为 1.96 亿元,同比大幅增长。 发布国内首个安全 GPT 产品,有望大幅提升运营效率公司发布国内首个企业级安全 GPT 云端大模型技术应用,自主开发保障数据安全可控。一方面,安全 GPT 能大幅提升对流量和日志的安全检测效果,自动分析用户安全现状,并生成处置建议;另一方面,能够自动化调查、分析、研判,提升安全运营效率,实现对话式智能交互,提高用户体验,降低对运营人员的专业要求。 风险提示: 政府财政支出紧张风险;市场竞争加剧风险;新业务进展不及预期。
安恒信息 计算机行业 2023-11-21 82.96 -- -- 84.64 2.03%
84.64 2.03% -- 详细
新兴安全赛道领先厂商,维持“买入”评级考虑下游行业景气度较弱, 我们下调公司 2023-2024 年归母净利润预测为-0.55、1.58、 2.34 亿元(原预测为 0.62、 1.98、 2.71 亿元), EPS 为-0.70、 2.00、 2.96 元/股,当前股价对应 2023-2025 年 PE 为-195.2、 68.2、 46.0 倍,考虑公司在新兴安全赛道的卡位及长期成长潜力,维持“买入”评级。 业绩短期承压,继续加强费用管控(1) 2023 年前三季度公司实现营业收入 12.07 亿元,同比增长 16.14%,实现归母净利润-5.36 亿元,同比亏损幅度扩大;其中, Q3 单季度实现营业收入 5.12亿元,同比增长 1.35%,实现归母净利润-1.27 亿元,同比亏损幅度扩大。 Q3 单季度收入增速放缓,我们判断主要由于受宏观经济的影响,下游行业需求较弱所致。(2)前三季度公司销售毛利率为 56.03%,同比下降 1.37 个百分点。公司继续加强费用管控,前三季度公司销售费用率为 56.81%,同比提升 1.05 个百分点,管理费用率和研发费用率为分别为 12.35%和 43.54%,同比下降 1.97 和 1.12 个百分点。 云安全、数据安全等新兴安全业务高速发展从产品结构看, 前三季度公司安恒云-天池云、数据安全、信创安全、 MSS 托管运营服务等相关业务整体订单保持快速增长,其中,数据安全合同额增速超 50%, MSS 安全托管运营服务合同额同比增长 50%,信创合同额同比增长近 170%;从行业结构看, 前三季度公司在运营商、央国企等行业表现较为优异,其中,运营商行业收入同比增长 80%,央国企行业收入同比增长 170%。 风险提示: 政府财政支出紧张; 业务拓展不及预期;市场竞争加剧的风险
航天宏图 计算机行业 2023-11-21 28.30 -- -- 28.65 1.24%
28.65 1.24% -- 详细
遥感与北斗导航卫星应用服务领军企业,维持“买入”评级考虑万亿国债项目落地在即, 我们维持公司 2023 归母净利润预测为 2.99 亿元,上调 2024-2025 年归母净利润预测为 4.78、 7.25 亿元(前值为 4.34、 6.01 亿元), EPS 为 1.14、 1.83、 2.77 元/股,当前股价对应 2023-2025 年 PE 为 43.3、 27.0、17.8 倍,考虑公司在遥感应用领域的领先地位,维持“买入”评级。 万亿国债项目启动招投标在即,民用业务拐点将至根据 10 月 24 日新华社报道, 中央财政将在 2023 年四季度增发 2023 年国债 10000亿元,增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方,集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板,整体提升我国抵御自然灾害的能力。此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方, 2023 年拟安排使用 5000 亿元,结转 2024年使用 5000 亿元。目前,应急、自然资源、水利等领域相关项目招投标启动在即,公司民用业务有望迎来拐点。 女娲卫星星座 2024 年迎来发射高峰,数据要素收入有望高速增长公司于 2023 年已成功发射 4 颗高分辨率商业雷达卫星,预计 2024 年将至少发射 12 颗高分辨率商业雷达卫星。自主数据源将和已有的遥感云平台设施进行联动,建立从数据到信息至知识的商业闭环,开启云服务增长第二曲线。此外,公司 6 大系列共 14 类数据产品已在上海数据交易所挂牌,提供稳定可靠的数据产品支持和持续性的遥感数据分析服务。 国际化业务拓展顺利,形成新增长极上半年已中标玻利维亚的亿元订单,打开了南美销售局面。目前公司在非洲、中东、东南亚地区积极开展市场拓展,为“宏图一号”星座的数据销售做好先期准备工作,后续有望形成新的增长极。 风险提示: 政府财政支出紧张风险;市场竞争加剧风险;现金流下滑风险
深桑达A 批发和零售贸易 2023-11-21 17.54 -- -- 21.02 19.84%
21.02 19.84% -- 详细
数字信息服务领域国资龙头, 维持“买入”评级我们维持 2023-2025年归母净利润预测为 2.61、4.94、7.15亿元, EPS 分别为 0.23、0.43、 0.63元/股,当前股价对应 PE 分别 91.4、 48.2、 33.3倍,考虑公司在国资云及数据要素领域的领先地位, 维持 “买入”评级。 业绩符合预期,高科技产业工程服务业务增速较快2023年前三季度,公司实现营业收入 386.71亿元,同比增长 11.44%;实现归母净利润-2.70亿元,同比减亏 48.25%。其中, Q3单季度实现营业收入 119.52亿元,同比略下滑 0.09%;实现归母净利润-1.21亿元,同比减亏 39.79%。前三季度收入端较快增长主要因为高新电子、集成电路、生物医药、新能源、新基建等下游战略新兴产业高景气,高科技产业工程服务业务增速较快。 在数据要素领域,公司持续引领行业创新公司是中国电子数据创新业务的核心参与企业,已形成数据治理工程总体设计、数据金库、数据要素加工交易平台、安全可信数据空间、数据要素蝶变器、数据资产登记服务平台等数据安全与数据要素化工程系列产品,并已在武汉、郑州、徐州、温州、德阳、大理等多个地市开展工程实践。 拟定增 30亿元,募投项目有望提升公司业务规模和市场竞争力公司发布公告,拟定增 30亿元,主要投向:运营型云项目(8亿元);分布式存储研发项目(3亿元);中国电子云研发基地一期项目(4亿元);高科技产业工程服务项目(9亿元);补充流动资金或偿还银行贷款(6亿元)。募投项目有利于贯彻执行公司战略,扩充运能运力,扩大经营规模,提升服务能力,进一步夯实公司核心竞争力。 风险提示: 政府财政支出缩减; 业务进展不及预期;市场竞争加剧风险。
润和软件 计算机行业 2023-11-17 24.55 -- -- 25.65 4.48%
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创新业务空间可期, 维持“买入”评级考虑到公司积极加大创新业务的市场拓展和研发投入力度, 我们下调原有盈利预测, 预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 1.80、 2.86、 3.83 亿元(原值为 3.30、4.10、 5.11 亿元), EPS 分别为 0.23、 0.36、 0.48 元/股(原值为 0.41、 0.51、 0.64元/股),对应当前股价 PE 分别为 121.1、 76.4、 56.9 倍, 公司为华为核心合作伙伴,围绕 OpenHarmony、 openEuler 的自主创新业务有望快速增长,公司具备成熟 AI 全栈能力,长期空间可期, 维持“买入”评级。 事件:公司发布 2023 年三季报,业绩短期波动2023 年前三季度, 公司实现营业收入 21.62 亿元,同比下降 2.37%; 实现归母净利润 0.98 亿元,同比下降 18.95 %。 单三季度, 公司实现营业收入 7.26 亿元,同比下降 0.61%; 实现归母净利润 0.18 亿元,同比下降 45.89%。 华为核心合作伙伴, 成长前景光明在 8 月 4 日第五届华为开发者大会上,余承东介绍了 Open Harmony 根社区的最新进展, 其中由公司子公司润开鸿使能、作为 OpenHarmony 率先落地医疗行业的代表产品“天奥智能药品柜”位列其中, 并已实现在杭州、南京等多个医院的应用。此外公司在会上斩获“鸿蒙生态高校人才领域年度优秀伙伴”、“2023 华为开发者联盟鸿蒙生态人才发展奖”等荣誉,并受邀参加华为开发者联盟“鸿蒙生态人才共建”签约,充分彰显公司综合实力,未来有望受益华为成长机遇加速崛起。 发布人工智能中枢平台 AIRUNS, 开启成长新篇章公司在 AI 领域进展积极, 4 月初推出基于大模型的新一代人工智能中枢平台和四款行业应用内测产品, 5 月发布《润和软件人工智能(AI)战略白皮书》, 全面公司人工智能领域发展战略, 7 月进一步发布人工智能中枢平台公测版本AIRUNS,有望打开公司成长空间。 风险提示: 政策落地不及预期; AI 落地不及预期;公司研发和销售不及预期
顶点软件 计算机行业 2023-11-16 40.43 -- -- 45.42 12.34%
45.42 12.34% -- 详细
金融信创领军,维持“买入”评级三季度公司利润延续高增长,毛利率水平大幅提升。 10 月东吴证券 A5 全面信创上线, 为行业打造了新一代核心交易标杆案例, 目前 A5 几大项目正在全面实施中, 下半年还会有数家券商上线, 公司业绩有望持续释放。 我们维持盈利预测不变,预计 2023-2025 年的归母净利润为 2.31、 3.03、 3.95 亿元, EPS 为 1.35、 1.77、2.31 元,当前股价对应 PE 为 43.7、 33.4、 25.6 倍,维持“买入”评级。 三季度公司利润延续高增长, 毛利率水平大幅提升(1) 单三季度,公司实现收入 1.77 亿元,同比增长 11.56%,实现归母净利润0.58 亿元,同比增长 52.63%。 公司利润延续高增长,主要系公司产品与技术竞争优势增强,同时公司内部管理效率提升及股权激励摊销费用减少所致。(2) 单三季度公司毛利率为 72.73%,同比提升 11.58 个百分点, 毛利率水平大幅提升。 销售、管理、研发费用率分别为 6.19%、 12.92%、 20.76%,同比分别-0.03、-1.67、 +1.55 个百分点,管理费用率降低主要系公司内部管理效率提升以及股权激励摊销费用减少所致, 研发费用率增长主要系公司继续加大研发投入,重点投向新产品研发和主要业务线产品的升级迭代, 产品竞争力持续提升。 标杆案例持续突破, 信创项目加速落地证券 IT 信创改造逐渐从外围系统、一般系统向核心系统推进,信创逐渐步入深水区,券商核心交易系统也正向分布式、低时延的新一代架构演变, 信创替代叠加代际升级,公司迎来发展良机。 公司 A5 是首个实现代际升级的核心交易系统,东吴证券 A5 信创版标杆项目已运行三年,产品成熟度不断提升, 为行业提供了可行的路径参考, 并在 10 月率先实现核心交易体系全栈上线、全业务覆盖、 全客户迁移, 信创标杆持续突破。 东吴证券、东海证券已经完成 A5 信创版的全面上线,华宝证券、华鑫证券等 3 家券商也在切换过程中, 下半年还会有数家券商上线。 除了交易领域之外,在机构服务、财富管理、资管、投行等领域的信创化方案也在落地中, 随着金融信创提速, 公司业绩有望持续释放,未来可期。 风险提示: 产品推广不及预期;证券 IT 投入不及预期;政策推进不及预期
致远互联 计算机行业 2023-11-16 29.00 -- -- 29.20 0.69%
29.20 0.69% -- 详细
坚持“平台+生态”发展战略,维持“买入”评级考虑宏观环境影响及公司在 AI 领域投入加大,我们下调公司 2023-2025 年归母净利润预测为 1.14、1.82、2.40 亿元(原预测为 1.41、1.94、2.66 亿元),EPS 为0.99、1.58、2.08 元/股,当前股价对应 2023-2025 年 PE 为 40.1、25.1、19.1 倍,考虑公司受益于国央企 OA 国产化大浪潮,维持“买入”评级。 短期业绩承压,费控成效有望逐渐显现(1)2023 年前三季度,公司实现营业收入 7.05 亿元,同比增长 9.48%,实现归母净利润-3271.69 万元,同比转亏;其中,Q3 单季度实现营业收入 2.26 亿元,同比增长 2.48%,实现归母净利润-5321.69 万元。Q3 收入增速放缓主要由于受宏观经济影响,下游客户需求减弱所致。 (2)前三季度公司销售毛利率为 72.54%,同比提升 1.31 个百分点,其中,Q3单季度销售毛利率为 62.61%,同比下降 6.25 个百分点,主要由于渠道业务收入占比降低所致。 (3)前三季度公司销售费用率、管理费用率、研发费用率为 47.4%、9.65%、25.33%,同比提升了 5.38、0.46、2.16 个百分点。费用率提升主要由于人员数量及薪酬增长、营销活动增加所致。后续公司将继续加强费用管控,成效有望逐渐显现。 成功推出 AI-COP 大模型,抢占 AI+协同管理市场先机9 月 23 日,公司召开了协同管理论坛暨第 13 届用户大会,推出一站式行业解决方案,发布 AI-COP 大模型框架,以及 AI 工作站和 AI 办公助手等一系列创新产品,并与方寸智能重磅联合发布国内首个公文大模型。我们认为在 AI 赋能下,公司有望实现原有产品和平台能力的智能化升级,长期来看也将实现能力边界的拓展及商业模式的升级。 风险提示:市场竞争加剧;新产品推广不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名