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陈宝健

开源证券

研究方向: 计算机行业

联系方式:

工作经历: 执业编号:S0790520080001,曾就职于国泰君安证券、华创证券...>>

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大豪科技 计算机行业 2024-07-08 14.12 -- -- 14.23 0.78% -- 14.23 0.78% -- 详细
缝制设备电控龙头,维持“买入”评级公司为全国缝制及针织设备电控领域龙头,主导产品刺绣机电控系统、袜机控制系统、特种工业缝纫机电控系统等在国内市占率领先,受益内销需求旺盛和出口拉动的缝制机械景气修复。我们维持原有盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.49、8.38、10.27亿元,EPS分别为0.58、0.76、0.93元/股,公司对应当前股价PE分别为23.6、18.3、14.9倍,维持“买入”评级。 事件:公司发布2024年中报预告,业绩高增长2024年上半年,预计实现归母净利润3-3.3亿元,同比增长65.03%到81.53%;预计实现扣非归母净利润2.93-3.23亿元,同比增长64.90%到81.78%。 收入高增,新产品持续驱动成长公司利润高增长,主要系(1)行业上行回暖,同时公司持续增强产品竞争优势和品牌影响力,加大产品创新和市场推广力度,夯实了公司产品行业领军企业的地位,公司智能数控系统及智能工厂业务板块合计收入增长同比超过50%;(2)行业生产模式、产品迭代升级也为公司业绩增长带来契机,行业产品自动化、智能化水平不断提升,带来下游工厂换机需求,公司MateA8及A9系列高端刺绣机电控系统等行业高附加值产品受到海内外用户欢迎,市场销售占比显著提升。 内销+出口需求旺盛,公司加码海外布局,下半年更值期待根据国家统计局,2024年1-5月,纺织服装、服饰业固定资产投资额同比增长14.8%;根据海关总署,2024年5月我国缝制机械产品出口额达3.02亿美元,同比增长23.72%。在出口和内销需求双重驱动下,缝制、针织机械行业显现上行趋势。同时公司加强海外服务网络布局,设立8家海外办事处,在印度、巴基斯坦、越南、孟加拉等亚洲市场积极扩建服务网络,更将触角延伸至土耳其、阿尔及利亚、阿联酋等新兴市场,积极推广新产品并提供全面的售后技术支持,进一步提升海外市场对中国缝制设备电控产品的需求,未来放量值得期待。 风险提示:国内需求不及预期;海外拓展不及预期;公司研发不及预期风险。
达梦数据 计算机行业 2024-07-01 212.00 -- -- 234.40 10.57% -- 234.40 10.57% -- 详细
国产数据库龙头,给予“买入”评级,公司为国内领先的数据库产品开发服务商,拥有全栈互补的数据库产品布局,市场份额在国内处于领先地位,有望受益信创机遇进入业绩高增长通道。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.50、4.20、5.06亿元,EPS分别为4.61、5.53、6.65元/股,对应当前股价PE分别为46.1、38.4、31.9倍,首次覆盖,给予“买入”评级。 数据库:乘信创东风而起,国产厂商初现峥嵘数据库:潜力空间大,替代正当时。根据中国通信标准化协会大数据技术标准推进委员会测算,2022年中国数据库市场规模为59.7亿美元,预计到2027年将达到1286.8亿元,市场年复合增长率为26.1%。作为核心基础软件,国产数据库产业有望乘信创东风迎来重要发展机遇。国产厂商初现峥嵘,市场份额提升。政策驱动下近两年国产厂商产品性能日趋成熟,并加快抢占国外厂商份额,根据IDC,2023年达梦在本地部署市场的份额已上升至7.45%。未来伴随行业信创的持续加速推进,我们看好具有领先产品性能和丰富客户生态国产龙头厂商有望强者恒强。 竞争优势突出,有望持续突破(1)研发实力雄厚,人才队伍强大。截至2023年底,公司员工规模超过1400人,相关核心人才具有丰富的一线研发经验,在国内数据库厂商中处于前列。(2)技术积累雄厚,产品性能优异。截至2023年12月31日,公司已获得授权专利292项,具备较强技术创新能力和深厚技术积累。另据公开的产品性能指标,公司DM8产品整体技术水平达到国内领先、国际先进水平,获得客户广泛认可。(3)产品布局日臻完善。公司将提供全栈数据解决方案为战略发展方向,力争全面覆盖关系和非关系数据库,积极布局云数据库并实现产品收入快速增长。(4)渠道布局卓有成效。截至2023年末公司已与近千家渠道商签订框架合作协议,渠道网络遍布全国各行业和地区,为市场开拓打下良好基础。 风险提示:客户投资不及预期;市场竞争加剧;渠道销售收入较集中风险。
亚信安全 计算机行业 2024-05-31 14.51 -- -- 15.10 4.07%
15.10 4.07% -- 详细
身份安全和终端安全领域领军企业,首次覆盖给予“买入”评级公司是中国网络安全软件市场领跑者,是业内“懂网、懂云”的网络安全公司。 我们预计公司2024-2026年归母净利润为0.15、1.32、1.85亿元,EPS分别为0.04、0.33、0.46元/股,当前股价对应PE分别397.1、44.5、31.6倍。公司估值高于同行可比公司平均估值水平,考虑公司在网络软件领域的领先地位,未来有望在云安全、AI安全等领域取得重要突破,首次覆盖给予“买入”评级。 对标国际头部网安公司,平台优势卡位、产品智能联动产品层面,公司身份安全、端点安全、态势感知、终端安全检测与响应(EDR)、威胁情报、云主机安全等产品均处于行业领先地位。同时,对标TrendMicro、CrowdStrike、PaoAto国际头部网安公司,公司推出TrustOne终端安全平台及XDR一体化安全平台,以产品子能力+平台大能力+专家服务提供了完整的解决方案,既可以满足本地化部署,也可以支持SaaS化部署。 内生+外延,推动云网安一体化融合发展(1)收购安全狗,加强云安全领域布局。2023年10月,公司收购厦门服云信息科技有限公司75.96%的股权,通过此次收购公司与服云信息将深度融合云安全的产品技术能力,加速云原生安全的创新发展,构筑完整的云安全产品体系。 (2)拟收购亚信科技,进一步打通云网安一体化战略。2024年1月,公司公告重大资产重组预案,拟控股亚信科技,亚信科技在运营商市场积累深厚,通过本次交易,公司将进一步打造“懂网、懂云、懂安全”的能力体系,提升“云网安”融合能力,实现产品线的延伸及增强,提升整体解决方案实力。 风险提示:行业增长速度下降的风险;核心技术人员流失风险;新产品研发风险。
莱斯信息 计算机行业 2024-05-23 68.60 -- -- 72.27 5.35%
72.27 5.35% -- 详细
考虑公司在空管领域领先地位, 首次覆盖给予“买入”评级我们预计公司 2024-2026 年归母净利润为 1.74、2.26、 2.91 亿元, EPS 分别为 1.07、1.38、 1.78 元/股,当前股价对应 PE 分别 69.6、 53.7、 41.7 倍。公司估值高于同行可比公司平均估值水平,考虑公司在空管领域领先地位及在低空经济的前瞻布局,未来有望高度受益于低空经济大产业趋势,首次覆盖给予“买入”评级。 民航空管自动化龙头,市占率遥遥领先公司是电科莱斯民品产业核心发展平台,也是电科莱斯体系下唯一上市公司。公司在空管自动化系统、空管场面管理系统、空管模拟训练系统领域均具有较为领先的市场地位。根据三胜咨询统计数据, 截至 2022 年 12 月,全国空管体系有 7个地区局、 37 个分局站,共 44 个空管用户,其中 35 个空管用户使用公司提供的自动化系统,系统覆盖率达 80%。各空管用户空管自动化运行系统共 88 套,其中公司提供 37 套,市场占有率 42%,市占率遥遥领先。 新增民航区域管制中心建设即将加速,有望带来行业需求扩容根据《“十四五”民用航空发展规划》,“十四五”期间将进一步完善全国“区域-终端(进近) -塔台”总体布局,优化高中低空域结构,统筹推进区域管制中心建设,在航班量饱和、空域结构复杂、运行矛盾突出的地区增设第二区域管制中心。新增区域管制中心的空管自动化建设有望为公司带来显著的增量业务需求。 加速业务布局,立志成为引领低空智联服务的国家低空经济建设主力军国家级及地方性政策密集出台,中央经济工作会议也将低空经济提升到战略性新兴产业的高度,低空经济产业迎来高速发展期。 针对未来低空经济引发交通出行方式重大变革, 公司能够提供低空城市交通运行场景下,大规模、高密度、灵活自主的低空智联保障体系, 主要产品包括国家/省/市低空飞行服务管理平台、飞行服务中心/服务站、面型应用场景的无人机管控系统,依托公司在民航空管积累的技术与产品优势,公司有望成为引领低空智联服务的低空经济建设主力军。 风险提示: 行业竞争加剧;核心技术人员流失风险。
致远互联 计算机行业 2024-04-30 19.38 -- -- 20.30 3.94%
20.14 3.92% -- 详细
坚持“平台+生态”发展战略,维持“买入”评级考虑宏观环境影响及公司在 AI 领域投入加大,我们下调公司 2024-2025 年归母净利润预测为 0.43、 1.08 亿元(原预测为 1.82、 2.40 亿元), 新增 2026 年预测为1.43 亿元, EPS 为 0.38、 0.94、 1.25 元/股,当前股价对应 PE 为 51.9、 20.7、 15.7倍,考虑公司 AI 战略成效逐渐显现,维持“买入”评级。 2024Q1 收入较快增长,提质增效成效显著(1) 2023 年全年公司实现营业收入 10.45 亿元,同比增长 1.18%;实现归母净利润-5001.81 万元,同比下滑 153.17%,利润下滑幅度较大主要由于年初拟定的经营目标较乐观,及持续加大投入研发以提升产品竞争力,导致期间费用增加超过了收入增长。(2) 2024Q1 公司实现营业收入 1.83 亿元,同比增长 11.78%;实现归母净利润-3098.07 亿元,亏损幅度收窄,主要由于公司加强了费用管控所致。 V8 在签约层面取得重点突破, AI 战略初见成效业务层面,一方面, COP-V8 技术平台自 2023 年 5 月商业化运营以来,合同签约金额超 9000 万元,签约了包括长江电力、北汽集团、以及深圳证券交易所等客户;另一方面,公司发布 AI 战略,企业 AI 工作站已成为公司全员及日常业务中运用 AI 能力的重要平台;协同智能助手产品已实现对原型客户的交付。此外,华为政务一网通携手公司将共同打造政务大模型创新应用示范,推进 AI在政务服务领域的应用落地。 发布 2024 年股权激励计划(草案),绑定核心骨干公司筹划 2024 年股权激励计划,拟授予限制性股票 400.00 万股,占总股本的3.47%。首次授予价格为 17.15 元/股,激励对象总人数为 240 人。以 2023 年营业收入为基数,业绩考核目标值为 2024-2026 年增速分别不低于 10%、 21%和33.10%;触发值为 2024-2026 年增速分别不低于 6%、 12.36%和 19.10%。股权激励计划的发布有利于公司绑定核心骨干,提升公司竞争力。 风险提示: 市场竞争加剧;新产品推广不及预期
奇安信 计算机行业 2024-04-30 30.55 -- -- 31.65 3.60%
31.65 3.60% -- 详细
高速发展的创新型网络安全龙头,维持“买入”评级考虑宏观环境变化,我们下调公司 2024-2025年归母净利润预测为 3.38、 4.68、(原预测为 5.48、 7.98亿元),新增 2026年预测为 6.46亿元, 对应 EPS 为 0.49、0.68、 0.94元/股,当前股价对应 PE 为 63.0、 45.5、 33.0倍, 考虑公司是国内创新型网络安全龙头, 维持“买入”评级。 2023年收入稳定增长,经营效率显著提升 (1) 2023年公司实现营业收入 64.42亿元,同比增长 3.53%,实现归母净利润7,175.04万元,同比增长 24.50%;扣非归母净利润-9,666.86万元,同比减亏约2.10亿元。公司经营效率明显提升,毛利率提升 1.04个百分点,销售费用率、管理费用率、研发费用率分别下降 0.71、 2.06、 4.17个百分点。此外,公司经营性现金流净额同比增加 4.83亿元;人均创收 68.88万元,同比增长 10.21%。 (2) 2024Q1公司实现营业收入 7.05亿元,同比下滑 23.82%,实现归母净利润-4.80亿元,亏损同比小幅收窄。收入端有所下降,我们判断主要由于 2022Q4部分项目递延至 2023Q1确收,因此 2023Q1收入基数相对较高。 Q1公司毛利率为 61.85%,同比提升 4.14个百分点;同时公司经营性现金流净额同比有所增加。 积极开拓海外市场,坚定推进国际化战略公司海外市场获得重大突破, 2023年 10月,公司正式签下中国网络安全出海最大一单为海外某国建设网安指挥系统,涵盖网络安全能力和服务的整体解决方案,签约金额近 3亿元人民币。 2023年 12月,公司与香港科学园签署合作备忘录,正式入驻科学园,在香港设立国际研发中心和国际业务总部。未来还将进一步拓展海外市场销售渠道,有望在“一带一路”沿线国家等海外重点区域取得更大的业务突破。 风险提示: 政策支持力度不及预期;公司业务拓展不及预期。
普天科技 通信及通信设备 2024-04-29 25.84 -- -- 26.25 1.43%
26.21 1.43% -- 详细
中国电科通信板块上市平台,维持“买入”评级公司为中国电科通信板块上市平台,有望受益卫星互联网、低空经济蓝海,我们维持原有盈利预测并新增2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.31、3.23、3.88亿元,EPS分别为0.34、0.47、0.57元/股,对应当前股价PE分别为73.3、52.5、43.7倍,维持“买入”评级。 事件:公司发布2023年报和2024一季报2023年,公司实现营业收入54.63亿元,同比下降22.79%;实现归母净利润0.36亿元,同比减少83.32%。2024年一季度,公司实现营业收入10.83亿元,同比减少11.40%;实现归母净利润0.16亿元,同比减少26.16%。 前瞻布局卫星互联网、低空经济,积极打造新质生产力万亿国债发放催动专网通信与智慧应用建设迎来新机遇,各领域数字化、智能化趋势带动专网通信与智慧应用下游需求提升,AI算力、低空经济等若干战略性新兴产业对通信网络支持提出更稳定、更高效的需求,稳步拉动面向行业的专网通信与智慧应用发展。公司紧跟前沿技术,加强对6G、卫星互联网、低空经济等新兴产业领域的跟踪及布局,积极打造新质生产力。 特种PCB领军,成长前景光明随着国家自主可控、国产化替代等政策的稳步推进,PCB、高端时频器件国产化、特殊领域特种晶振等机遇呈现。公司专注多品种、样品及中小批量、短交期、高可靠性、特殊要求的PCB设计、制造、贴装一站式服务,是国内较大的特种用途电路板配套企业和轨道交通领域的PCB供应商,在通讯、电力、工业控制、安防、医疗行业拥有优质的客户群体,在卫星通信、航空航海、超高压电网、AI算力等领域发展较快。 风险提示:产业落地不及预期;市场竞争加剧风险;公司研发不及预期风险。
焦点科技 计算机行业 2024-04-29 33.15 -- -- 35.36 6.67%
35.36 6.67% -- 详细
跨境电商领军,维持“买入”评级公司为国内B2B跨境电商领军公司,有望受益AI赋能带来的成长机遇,我们维持原有盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为4.75、6.00、7.57亿元,EPS为1.50、1.89、2.39元/股,当前股价对应PE为21.6、17.1、13.6倍,维持“买入”评级。 事件:公司发布2024年一季报,业绩高增长公司实现营业收入3.84亿元,同比增长11.03%;实现归母净利润0.77亿元,同比增长57.92%;实现扣非归母净利润0.73亿元,同比增长57.03%。 盈利能力提升,全年成长值得期待2023年公司利润快速增长,净利率同比提升4.37个百分点至17.56%,盈利能力提升,主要系(1)中国制造网收入稳定增长;(2)公司持续降本增效,期间费用率下降显著,销售费用率同比下降3.86个百分点至36.47%,研发费用率同比下降0.30个百分点至12.38%。截至2024年3月31日,中国制造网平台收费会员数为25,018位,较2023年末增加432位;合同负债为8.79亿元,同比增长20.74%;2024Q1公司销售商品、提供劳务收到的现金为3.50亿元,同比增长10.13%,有望支撑公司全年成长。 AI产品能力持续迭代,商业化进展有望提速截至2024年3月31日,中国制造网平台购买AI麦可的会员共4,641位(不含试用体验包客户),付费渗透率较2023年底的16.27%环比提升至18.55%,2024年商业化落地更值期待。2月初AI麦可宣布再次更新迭代,推出视频生成、智能排版、行业情报三大功能,目前已在图文、视频内容生成、智能营销、客户服务、大数据分析等方向进行了AI技术的探索与应用,通过深度结合AI技术大幅提升外贸人的工作效率,我们看好公司有望凭借深厚的外贸场景技术积淀AI持续迭代麦可产品,商业化进展前景光明。 风险提示:AI落地不及预期风险;市场竞争加剧风险;公司研发不及预期。
千方科技 计算机行业 2024-04-29 8.99 -- -- 10.36 15.24%
11.00 22.36% -- 详细
一季报符合预期, 维持“买入”评级公司发布 2024年一季报,业绩整体符合预期。 政策推动下交通信息化建设有望提速,公司有望持续受益,看好公司长期发展。我们维持盈利预测,预计 2024-2026年归母净利润为 6.04、 7.33、 8.84亿元, EPS 为 0.38、 0.46、 0.56元,当前股价对应 PE 为 23.7、 19.5、 16.2倍, 维持“买入”评级。 公司发布 2024年一季报, 业绩整体符合预期2024年 Q1,公司实现收入 15.80亿元,同比增长 0.74%, 实现归母净利润-0.58亿元,同比下滑 136.71%,实现扣非归母净利润 0.15亿元,同比增长 22.81%。 公司业绩整体符合预期,利润下滑主要系公司持有的鸿泉物联股票价格变动所致。 毛利率同比下滑 1.12个百分点至 29.11%。 销售、管理、研发费用同比分别增长 3.85%、 5.49%、 12.53%。 公司发布员工持股计划, 彰显长期发展信心4月 17日,公司发布员工持股计划(草案), 业绩考核指标为, 以 2023年为基数, 2024-2026年收入增速不低于 8.42%、 19.71%、 34.21%, 或剔除股份支付费用的扣非利润增速不低于 73.33%、 131.11%、 203.34%。据此测算,公司 2024-2026年收入复合增速约为 10.3%,剔除股份支付费用的扣非利润复合增速约为 44.8%,公司将持续提质增效,提升盈利水平, 彰显公司长期发展信心。 公司持股计划有望有效留住优秀管理人才,提高公司核心竞争能力, 利好公司长期发展。 政策推动下交通信息化建设有望提速,公司有望持续受益2024年 3月, 国务院印发万亿设备更新和消费品以旧换新行动方案, 明确 2027年交通领域设备投资规模较 2023年增长 25%以上。交通信息化对于交通精细化管理,提升交通效率和安全,降低全社会物流成本具有重要意义,在政策推动下,交通信息化有望加速发展。 同时, 交通信息化是发展交通数据要素的基础,随着交通设施数字感知和信息网络覆盖的逐渐完善, 交通数据要素价值也有望进一步激活。 公司在交通信息化和交通数据要素领域持续布局,有望充分受益。 风险提示: 智慧交通订单增长不及预期;物联网产品出货量不及预期。
道通科技 计算机行业 2024-04-29 24.94 -- -- 27.87 11.75%
27.87 11.75% -- 详细
2024年一季报表现亮眼,维持“买入”评级2024年 Q1,新能源收入同比增长 103%,利润实现高增长。 公司海外市场持续突破,新能源业务有望驱动未来成长。 考虑到新能源业务放量, 我们上调2024-2025年、 新增 2026年盈利预测,预计 2024-2026年的归母净利润为 5. 12、6.90、 9.22亿元(原为 4.52、 6.28亿元), EPS 为 1. 13、 1.53、 2.04元(原为 1.00、1.39元),当前股价对应 PE 为 21.9、 16.3、 12.2倍, 维持“买入”评级。 一季报表现亮眼,新能源业务高增长 (1) 2024年 Q1公司实现收入 8.63亿元,同比增长 22.22%。 其中数字能源业务实现收入 1.60亿元, 同比增长 103.33%, 新能源收入持续高增长; 数字维修业务实现收入 6.88亿元,同比增长 11.61%。 (2)毛利率下滑 1.67个百分点至 56.72%,预计主要系公司收入结构变动所致。 (3)销售、管理、研发费用率同比分别-2.50、+0.43、 -1.20个百分点,公司期间费用得到合理有效控制。 (4) 实现归母净利润1.25亿元,同比增长 73.34%,扣非归母净利润 1.25亿元,同比增长 70.65%, 利润高增长主要系公司费用率优化所致。 海外市场持续突破, 新能源业务驱动成长公司新能源业务产品、客户、产能持续突破。 (1) 产品端, 公司发布高功率超充桩 DC HiPower、小直流桩 DC Compact、商用交流桩 ACUtra 三款重要产品,性能领先。 未来将推出兆瓦级充电桩(MCS)、双向充放电充电桩(V2X),以及支持光储充放一体化、智慧能源管理的全场景整体解决方案, 最终实现充电网络、车联网、电网的三网融合。 (2) 客户端, 2023年公司成功签约多家全球排名前 50的大型企业客户, 北美市场战略客户储备量呈现指数级增长, 欧洲市场也签约多家区域性大客户, 并与多家国际知名能源公司建立了战略合作伙伴关系。 (3) 产能端, 公司全球产能布局, 构建供应优势。 2023年,公司的越南生产基地在保障交流充电桩产能的同时,新增了直流充电桩的产能;北美工厂年底正式建成投产,为未来业务发展提供产能保障。 新能源业务有望驱动公司持续增长,未来可期。 风险提示: 汽车诊断新产品销量增速放缓;新能源产品销量不及预期。
淳中科技 计算机行业 2024-04-26 29.82 -- -- 43.55 45.65%
43.43 45.64% -- 详细
国内领先的显控系统设备及解决方案提供商,维持“买入”评级我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为1.30、1.72、2.24亿元,EPS分别为0.64、0.85、1.11元/股,当前股价对应PE分别46.4、34.9、26.8倍,考虑公司在AI计算领域的良好卡位,维持“买入”评级。 净利润增速超预期,盈利能力明显提升公司发布2024年一季报,Q1实现营业收入7479.10万元,同比增长3.74%;实现归母净利润599.12万元,同比扭亏为盈,若考虑激励费用影响,实际利润好于表观。公司销售毛利率为55.50%,同比大幅提升14.63个百分点,盈利能力明显提升。公司经营质量有所提升,销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为20.69%、14.10%、21.81%,同比下降1.56、0.46、0.40个百分点。 与国际知名AI计算领导者N公司建立合作,打开广阔成长空间公司与国际知名图形技术和人工智能计算领域的领导者N公司,建立了业务合作关系,公司已经取得了N公司的VendorCode,取得VendorCode后有资格向N公司直接供货,并可持续拓展新业务。公司与N公司对接的业务主要是各类产品的测试与检测平台,目前正在对接的产品包括:液冷测试平台、基于AI的检测平台、各种测试板卡等。随着供货规模的扩大及新业务的导入,公司长期成长空间进一步打开。 成功推出三大芯片产品,进一步扩大技术领先优势2024年4月,公司召开新品发布会,推出“Cooights寒烁LDV4045芯片”、“Zeus宙斯Zeus0108芯片”和“Thor雷神ULC32A芯片”三款芯片。其中,Cooights寒烁为全球首发LED“ALLINONE”一体化芯片,宙斯ZEUS为国产ASIC专业音视频芯片,雷神Thor为人机交互显示芯片。新产品的陆续导入有利于扩大公司在业内的技术领先优势。 风险提示:原材料采购成本增加风险;行业竞争格局加剧;人才流失风险。
金山办公 计算机行业 2024-04-25 291.95 -- -- 324.42 10.72%
323.26 10.72% -- 详细
长期成长路径清晰,维持“买入”评级我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为16.54、20.76、27.5亿元,对应EPS分别为3.58、4.50、5.95元/股,当前股价对应PE为79.8、63.6、48.0倍。考虑公司WPSAI产品持续升级,有望打开成长空间,维持“买入”评级。 收入符合预期,净利润超预期公司发布2024年一季报,实现营业收入12.25亿元,同比增长16.54%;实现归母净利润3.67亿元,同比增长37.31%;实现扣非归母净利润3.52亿元,同比增长40.56%,收入增速符合预期,利润增速超预期。 (1)收入端来看,公司个人订阅收入为7.34亿元,同比增长24.80%,截至2024年一季度末,公司主要产品月度活跃设备数为6.02亿,同比增长2.21%。其中PC版月活为2.70亿,同比增长7.14%;移动版月活为3.29亿,同比下降1.50%。 (2)机构订阅收入为2.42亿元,同比增长13.57%,增速略有放缓主要由于公司推出WPS365办公新质生产力平台,机构订阅销售模式进入深度转型阶段。机构授权收入为1.94亿元,同比增长6.31%;此外,国际及其他业务收入为5472万元,同比下滑18.44%,原因为公司已于2023年第四季度关停国内第三方商业广告业务。 (3)公司销售毛利率为84.80%,同比下降2.02个百分点。经营效率有所提升,销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为17.62%、9.22%、33.03%,同比下降6.11、0.72、0.75个百分点。 全新发布WPS365,开启企业AI办公时代4月11日,公司召开WPS365生产力大会,一方面,WPS365协作能力全面升级,另一方面,推出WPSAI企业版,包括AIHub、AIDocs、CopiotPro三大产品。继个人版WPSAI开启商业化后,公司致力于助力企业开启AI办公时代。 风险提示:AI产品市场接受度不及预期;宏观经济影响下游客户付费能力。
京北方 计算机行业 2024-04-17 11.54 -- -- 12.69 9.97%
12.69 9.97% -- 详细
银行 IT 领军,维持“买入”评级公司发布 2023年报,业务结构持续改善, 扣非利润高增长。 我们维持 2024-2025年并新增 2026年盈利预测,预计 2024-2026年的归母净利润为 4.41、 5.55、 6.97亿元, EPS 为 1.00、 1.26、 1.58元,当前股价对应 PE 为 14.5、 11.5、 9.2倍, 维持“买入”评级。 事件:公司发布 2023年年报2023年公司实现收入 42.42亿元,同比增长 15.48%, 实现归母净利润 3.48亿元,同比增长 25.44%, 扣除非经常性损益、剔除股份支付费用影响后的归属于上市公司净利润为 3.34亿元,同比增长 32.68%。 业务结构持续改善, 扣非利润高增长 (1)业务结构持续改善,高毛利业务比重提升。 公司积极把握银行业数字化转型和金融信创发展机会,收入保持较快增长。 公司进一步提升软件产品及解决方案的交付能力, 信息技术板块毛利率提升 0.72个百分点,收入占比进一步提升,推动公司综合毛利率提升 0.82个百分点至 23.32%。 (2) 持续拓展中小银行和非银业务,客户战略逐步验证。 公司基于国有大行的服务经验,持续抽象、提炼解决方案和服务产品, 持续拓展中小银行业务。 2023年来自中小银行和非银金融机构收入分别为 3.81、 2.97亿元,同比分别增长27.44%、 24.52%,增速显著快于公司整体增速,客户战略逐步验证。 (3) 精益运营成果显著, 扣非利润高增长。 公司销售、管理、研发费用率分别为 1.76%、 3.33%、 9.29%,同比分别-0. 11、 -0. 12、 -0.14个百分点, 公司通过科学的预算管理和项目管理制度, 管理效率不断提升, 费用率持续优化, 精益运营成果显著。 毛利率提升叠加费用率优化,推动公司扣非净利润高增长。 (4)持续发力第二增长曲线,驱动未来成长。 公司持续推进从传统的 IT 服务型公司向产品和解决方案型公司转型, 持续发力第二增长曲线。 2023年软件产品及解决方案产品线收入 9.35亿元,同比增长 24.48%,增速位居所有产品线首位,占公司总收入比例进一步提升,未来有望持续驱动公司成长。 风险提示: 政策推进不及预期;银行 IT 投入不及预期;订单落地不及预期。
普联软件 计算机行业 2024-04-17 13.27 -- -- 17.05 27.52%
18.99 43.10% -- 详细
央企数字化领先厂商,维持“买入”评级考虑公司加大投入及激励费用影响,我们下调公司 2024-2025年的归母净利润预测为 1.78、 2.41亿元(前值为 2.72、 3.74亿元), 新增 2026年预测为 3.15亿元,EPS 为 0.88、 1.19、 1.56元/股,当前股价对应 PE 为 16.6、 12.3、 9.4倍,考虑公司在司库领域的领先地位及信创 ERP 等领域的前瞻布局,维持“买入”评级。 2023年收入平稳增长,投入加大影响利润表现 (1)公司发布 2023年年报,全年实现营业收入 7.49亿元,同比增长 7.80%。分行业来看, 石油石化行业实现收入 3.85亿元,同比下降 10.80%,主要由于部分项目招投标进度、项目验收时间推迟所致;建筑地产行业实现收入 1.28亿元,同比下降 5.25%,主要由于部分主要客户业务拓展未达预期;此外,金融行业及煤炭电力行业分别实现收入 8109.41万元、 6880.11万元,同比增长 31.44%和159.23%。 (2)公司综合毛利率为 38.43%,同比下降了 9.23个百分点,公司新业务领域和市场的开拓,市场竞争更加激烈,中标金额相对较低、交付工作量较大,导致项目毛利有所降低。公司四项费用(销售费用、管理费用、研发费用、财务费用)累计发生 2.22亿元,同比增长了 25.45%,此外,部分客户回款不及预期,计提信用减值损失增加较多。综上影响,公司全年实现归母净利润 6216.02万元,同比下滑 59.93%;实现扣非归母净利润 4735.17万元,同比下滑 67.13%。 2024Q1收入与利润表现亮眼,期待全年业绩表现2024Q1公司实现营业收入 7752.27万元,同比增长 43.10%;实现归母净利润327.08万元,同比扭亏为盈。公司销售毛利率为 42.01%,同比提升 0.95个百分点。销售费用率、管理费用率分别为 9.03%、 26.81%,同比下降 2.05、 4.05个百分点;研发费用率为 19.17%,同比大幅下降 33.7个百分点,部分研发项目资本化投入增加所致。整体来看,公司 2024Q1业绩表现亮眼,成本费用管控成效显著。 风险提示: 宏观经济形势波动风险、技术更新换代风险、内部治理风险。
中科星图 计算机行业 2024-04-17 36.08 -- -- 61.70 14.30%
41.23 14.27% -- 详细
“数字地球”领先厂商,维持“买入”评级我们维持公司 2024-2025年归母净利润预测为 4.78、 6.63亿, 新增 2026年预测为 9.10亿元, EPS 为 1.31、 1.82、 2.50元/股,当前股价对应 2024-2026年 PE 为39.9、 28.8、 21.0倍,考虑公司在“数字地球”优势突出,维持“买入”评级。 收入和利润高速增长,增长动能强劲公司发布 2023年年报,全年实现营业收入 25.16亿元,同比增长 59.54%;实现归母净利润 3.43亿元,同比增长 41.1%;实现扣非归母净利润 2.30亿元,同比增长 37.00%。 (1)分行业来看,特种领域实现收入 8.36亿元,同比增长 15.69%; 航天测运控实现收入 2.29亿元,同比增长 61.08%;智慧政府实现收入 7.42亿元,同比增长 106.87%;气象生态实现收入 3.82亿元,同比增长 101.58%;企业能源实现收入 2.31亿元,同比增长 111.74%;此外,云服务业务实现收入 2,080.41万元。 (2)公司综合毛利率为 48.33%,同比下降 0.53个百分点;公司销售费用率、管理费用率分别为 7.45%和 7.98%,同比下降 1.31、 0.29个百分点,研发费用率为 14.81%,同比提升 0.66个百分点。 (3)公司经营活动净现金流为 1.25亿元,同比由负转正,主要系公司实施有效资金管理措施,加大回款力度。 率先布局低空经济,有望畅享行业发展红利一方面,公司自 2020年开始部署低空经济领域,相关的业务布局涵盖了低空服务基础平台产品研发、低空服务全套解决方案研发、围绕低空进行相关产业生态建设等主要方向,面向低空物流、通航运输、城市管理、公共服务等领域应用场景提供综合解决方案。另一方面,公司参股子公司北斗伏羲是国内第一家城市超低空空域北斗导航图的专利拥有企业,参与了合肥建设的国内首个全空间无人体系城市级应用场景—骆岗公园全空间无人体系应用示范项目,并与衢州智慧新城管委会签约,开展低空智联四省边际总部的项目合作,联合建立我国低空空域建设投资平台,总投资达 2.5亿元。 风险提示: 政府财政支出紧张;市场竞争加剧风险;新业务进展不及预期。
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1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名