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刘逍遥

开源证券

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启明星辰 计算机行业 2022-09-16 20.15 -- -- 22.45 11.41% -- 22.45 11.41% -- 详细
持续加码战略新业务,看好公司长期发展,维持“买入”评级我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为9.99、12.79、15.83亿元,EPS分别为1.05、1.34、1.66元/股,当前股价对应PE为19.2、15.0、12.1倍,维持“买入”评级。与中国移动签订战略合作协议,进一步推动业务协同2022年9月14日,公司与中国移动集团签署《战略合作协议》。 就双方战略定位及发展目标、合作领域及合作方式等事宜达成了一致。战略定位层面,公司将定位为中国移动集团专业安全子公司;合作领域层面,中国移动集团基于自身在品牌、渠道、客户和产品上的丰富资源,为公司市场宣传、渠道复用、商机共享、解决方案整合提供战略支持。 借力中国移动集团品牌、渠道、场景及技术优势,公司有望迈入发展新阶段根据双方签订的合作协议,(1)市场层面,政企业务中双方相互进入对方合作短名单,市场化原则下优先合作。未来三年,双方力争在政务、金融、工业等重点行业打造30个千万元以上的行业示范项目。双方在总部-省-市三级全面开展对接,启明星辰为主负责安全项目建设,中国移动集团为主负责DICT信息化建设。建立双周商机共享沟通机制,力争在未来三年,双方共同落地项目省份覆盖率达到70%。面向个人/家庭/新兴市场,通过自研或联合研发等模式为中国移动集团提供相关网信安全产品和解决方案支持。(2)产品层面,双方在云安全、5G安全、车联网安全、工业互联网安全、ToG安全及行业数智化转型等方向开展协作,未来三年,双方力争打造五款销量超过亿元的核心标杆产品,双方力争合作城市安全运营中心数量达到50个以上。(3)安全能力体系建设层面,公司将配合中国移动集团网络安全规划落地,未来三年,公司支持中国移动集团将关键信息基础设施保护相关安全设备采购自研比率达到20%。 风险提示:宏观经济下行风险;市场竞争加剧;城市安全运营业务不达预期。
中科曙光 计算机行业 2022-09-05 26.99 -- -- 26.49 -1.85% -- 26.49 -1.85% -- 详细
国内超算龙头,维持“买入”评级公司致力于突破基于国产处理器的高端计算机整机核心关键技术,国产高端计算生态日益完善。同时,参股子公司海光信息已成功登陆科创板,有望给公司带来丰厚的投资回报。因此,我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为16.03、21.66、29.06亿元,EPS为1.10、1.48、1.99元/股,当前股价对应2022-2024年PE为24.9、18.4、13.7倍,维持“买入”评级。l毛利率继续提升,业务逻辑持续兑现2022年上半年公司实现营业收入50.23亿元,同比增长;实现净利润4.83亿元,同比增长;实现扣非归母净利润3.02亿元,同比增长46.11%。分行业看,政府收入同比增长,企业、公共事业收入分别下滑13.92%、10.35%;分产品看,高端计算机收入同比增长,存储产品同比下滑,软件开发、系统集成及技术服务收入同比下滑9.78%。公司销售毛利率为,同比提升2.26个百分点,说明发展逻辑持续兑现。费用端,公司销售费用率略提升0.12个百分点,管理费用率略下降0.25个百分点,研发费用率同比提升1.43个百分点。此外,公司投资收益为1.01亿,同比增加1.18亿元,主要由于海光信息等联营企业利润增加所致。l行业信创市场明显加速,公司全面打造国产高端计算生态运营商、金融、电力等重点行业经过信创大范围试点,逐渐进入落地推广阶段,国产化采购比例不断提升。下半年信创相关行业政策有望落地,驱动产业加速发展。 (1)公司开发了基于国产处理器芯片的多款服务器、工作站在内的高端计算机,均通过了国家级实验室的产品质量测试,在金融证券、运营商等领域实现批量供货,提供了安全可靠的国产化信息系统方案。 (2)在国产化部件方面,公司完成了面向云计算领域和人工智能领域的存储IO模块设计,开发了支持国产处理器的BIOS启动固件和BMC远程管理固件,全面打造国产高端计算生态。l风险提示:政策支持力度不及预期;公司业务拓展不及预期。
神州数码 综合类 2022-09-05 17.42 -- -- 18.70 7.35% -- 18.70 7.35% -- 详细
国内IT产品、技术解决方案和服务商,维持“买入”评级近几年公司传统IT分销业务维持稳定发展,同时积极拓展云服务业务及信创业务,取得显著成效。我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为10.73、12.74、14.92亿元,EPS分别为1.62、1.92、2.25元/股,当前股价对应PE分别10.7、9.0、7.7倍,维持“买入”评级。 业绩平稳增长,云与信创高速增长(1)2022年上半年公司实现营业收入576.74亿元,同比增长,其中云服务和信创两大战略业务继续保持高速增长,云业务收入为23.71亿元,同比增长;自主品牌业务收入为8.01亿元,同比增长52.47%;IT分销和增值业务收入为544.95亿元,同比基本持平。(2)上半年公司实现归母净利润3.90亿元,同比增长;实现扣非归母净利润3.77亿元,同比增长10.37%。公司销售毛利率为,同比提升0.2个百分点。财务费用同比增长,主要由于人民币贬值,形成汇兑损失。行业信创需求加速释放,公司落地运营商与金融领域多个标杆项目在政策推动下,重点行业信创的相关需求有望持续释放,迎来新机遇期。上半年公司获得了多个来自运营商和金融大客户的订单,并且赢得了“中国移动2021年至2022年PC服务器集中采购”、“中国移动2021年至2022年PC服务器集中采购补充采购”、“厦门市公安局大数据项目”等多个标杆项目。 云业务高速发展,服务能力持续提升MSP业务领域,公司积极推动MSP服务向MSP+升级,在多个行业落地云原生相关项目,云管理服务能力持续提升。ISV业务领域,TDMP数据脱敏产品上线阿里云生态集成认证中心,成为首批数据脱敏类独家产品,获得专业机构、合作伙伴的多维度认可。 风险提示:市场竞争加剧风险;供应链风险;应收账款管理风险。
用友网络 计算机行业 2022-08-24 21.20 -- -- 21.69 2.31%
21.69 2.31% -- 详细
聚焦云转型战略,持续加大投入,维持“买入”评级考虑公司研发及市场投入持续加大,我们下调公司 2022-2024年归母净利润预测至 5.35、 8.80、 12.08(原预测为 8.99、 11.49、 14.75亿元), EPS 为 0.16、 0.26、0.35元/股,当前股价对应 PE 为 130.9、 79.5、 57.9倍。公司面临着数智化、国产化、国际化三浪叠加的历史性机遇,有望加速发展,维持“买入”评级。 业绩符合预期,云业务高速增长2022年上半年公司实现营业收入 35.37亿元,同比增长 11.3%,软件+云实现营业收入 35.11亿元,同比增长 19.0%,其中云业务收入 22.99亿元,同比高速增长 52.6%,符合此前预期。实现归母净利润-2.56亿元,同比下滑 218.9%,一方面由于 2021年同期处理畅捷通支付相关资产产生投资收益,而上半年没有此类收益;另一方面由于公司加大研发投入,对当期业绩有一定影响。上半年公司毛利率为 56.85%,同比略下降 0.3个百分点。销售费用率、管理费用率分别下降了0.37、 0.88个百分点,研发费用率提升了 3.96个百分点。 高举国产替代大旗,在超大型客户端快速突破产品端,公司发布了全新商旅及费控服务产品,助力大中型企业实现便捷商旅、智能费控;推出了用友 BIP 全球司库,助力央国企建设世界一流司库体系。市场端,公司千万以上项目签约金额实现同比增长 61%,成功签约了中国联通、中船集团、中国兵器、中国广电、中国移动等 10家央企一级统签项目,签约了中国银行、中信银行等多个信创国产化项目,信创国产替代项目累计签约超 350家。 U9C、 Yonsuite 客户认可度高,中型企业客户业务快速增长上半年公司中型企业实现软件与云收入 5.01亿元,同比增长 34.8%。主要由于YonSuite、 U9Coud、 U8Coud 三箭齐发,中型企业市场的产品竞争力得到结构性扭转。特别是面向成长型制造业企业的 U9Coud 新版发布上市,成功签约黑芝麻智能科技、昆山国力电子科技等知名企业。 风险提示: 政府财政支出紧张风险;市场竞争加剧风险;现金流下滑风险。
天融信 电力设备行业 2022-08-23 9.77 -- -- 10.78 10.34%
10.78 10.34% -- 详细
国内领先的网络安全、大数据与云服务提供商公司是国内防火墙龙头企业,员工激励到位,核心团队稳定。我们维持预测公司2022-2024年归母净利润为5.18、7.08、8.91亿元,EPS为0.44、0.60、0.75元/股,当前股价对应PE为20.1、14.7、11.7倍,维持“买入”评级。收入稳定增长,市场投入加大2022年上半年公司实现营业收入8.8亿元,同比增长24.77%;实现归母净利润-2.06亿元,同比下滑12.96%;实现扣非归母净利润-2.39亿元,同比下滑30.25%。上半年公司毛利率为67.17%,同比下降3.52个百分点,主要由于毛利率较低的云计算业务占比提升所致。公司销售费用率为43.86%,同比提升了4.62个百分点,一方面由于销售人员数量及薪酬同比增长较多,另一方面由于公司加大地市下沉和渠道拓展,及疫情导致外包费用增加所致。 公司管理费用率和研发费用率分别为16.24%和45.66%,同比下降6.24、3.73个百分点。信创市场空间逐渐打开,公司领先优势突出随着信创在党政领域的成功示范,并进入常态化采购状态,信创产业正在加速向电信、金融、能源、交通、水利、教育、医疗等行业推进,市场空间逐渐打开。目前公司基于国产软硬件的天融信昆仑系列国产化产品已有59款199个型号,在信创产品入围中保持品类与型号数量领先,目前产品与解决方案已在党政、金融、能源、交通等23个行业实现规模化应用。新兴安全赛道布局持续完善,成效显著大数据业务领域,公司以安全数据中台为基础,形成了安全管理、态势感知、数据安全、零信任、工控安全等纵深一体化安全运营中心建设方案。云计算领域,公司持续加大分布式存储、服务器虚拟化、云容器、桌面虚拟化等核心技术研发,发布了多云融合的“天融信太行云”2.0、支持双栈融合的超融合2.0、VDI+VOI+WDI三引擎合一的桌面云3.0以及国产化桌面云产品。 风险提示:政府财政支出紧张风险;市场竞争加剧风险;现金流下滑风险。
奇安信 2022-08-19 54.09 -- -- 55.80 3.16%
55.80 3.16% -- 详细
高速发展的创新型网络安全龙头,维持“买入”评级 我们预计公司研发与营销效率将逐年提升,维持公司2022-2024年归母净利润预测为1.08、3.60、4.78亿元,对应EPS为0.16、0.53、0.70元/股,当前股价对应PE为333.1、99.6、74.9倍,维持“买入”评级。 营业收入保持高增长,企业级客户增速亮眼 2022年上半年公司实现营业收入19.68亿元,同比增长35.21%;实现归母净利润-9.10亿元,亏损幅度同比收窄1.33%。从行业上看,公司企业级客户收入增速超过55%,其中重点关基行业客户营收增长尤为显著,能源行业、金融行业和运营商客户收入在公司企业级客户收入占比超40%,其中能源行业客户增长率超97%,金融行业客户增长率超50%,运营商客户增长率超46%。公司经营效率明显提升,销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为50.28%、17.29%、46.13%,同比下滑5.97、5.27、6.55个百分点。公司综合毛利率为57.23%,同比下降6.06个百分点,我们判断主要由于大客户体系化交付过程中外采硬件占比提升所致。 研发能力平台化战略持续推进,成效初步显现 公司继续全面布局“研发能力平台化”战略,已逐步打造8 大研发平台:“鲲鹏”、“诺亚”、“雷尔”、“锡安”、“川陀”、“大禹”、“玄机”、“千星”。公司以八大网络安全研发平台为基础核心组件,再配合少量定制化特殊组件,快速研发出能够满足客户定制化需求的网络安全产品和解决方案,大部分安全产品的研发周期将明显缩短,在2022年研发平台将快速进入量产阶段。 数据安全产品布局全面,有望持续快速增长 国家对数据安全的重视程度逐渐提高,《数据安全法》及《个人信息保护法》等法律法规陆续出台,行业需求持续释放。公司已发布数据安全创新产品五件套,包含特权卫士、权限卫士、API 卫士、隐私卫士和数据安全态势运营中心。上半年公司数据安全相关产品收入超4亿元,同比增速超52%,有望持续高速增长。 风险提示:政策支持力度不及预期;公司业务拓展不及预期。
普联软件 计算机行业 2022-08-18 31.68 -- -- 33.28 5.05%
33.28 5.05% -- 详细
央企数字化领先厂商,维持“买入”评级 公司在疫情影响下仍保持稳健发展,我们维持公司2022-2024年的归母净利润预测为2.03、2.95、4.03亿元,EPS为1.44、2.09、2.86元/股,当前股价对应PE为22.0、15.1、11.1倍,我们看好公司发展前景,维持“买入”评级。 疫情影响收入增速,研发及销售投入持续加大 2022年上半年公司实现营业收入1.62亿元,同比增长17.61%。其中,石油石化行业收入为7543.38万元,同比增长11.48%;地产建筑行业收入为5191.23万元,同比增长16.31%;金融行业收入为1463.91万元,同比增长50.62%。公司实现归母净利润943.18万元,同比下滑69.53%。业绩下滑的主要原因:(1)疫情影响项目招投标及实施验收节奏,导致收入增速有所回落;(2)公司持续加大研发及销售投入,同时激励费用增加,导致公司各项费用率增加。上半年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比提升0.17、7.81、16.26个百分点。 深耕石油石化行业,积极拓展地产建筑行业等市场 公司在石油石化信息化领域形成了良好的业务口碑,具有较高客户黏度。中国建筑作为公司新拓展的战略客户,合作进展良好,公司为中国建筑所提供的服务已经从财务管理领域延伸到智慧安全领域,从应用软件领域拓展到技术平台领域,正在积极拓展智慧工地、数字建造、建造物联网等建筑行业业务。 央国企数字化改革大势所趋,公司有望充分受益 2022年1月,国资委在《关于推动中央企业加快司库体系建设进一步加强资金管理的意见》中明确指出央国企要围绕创建世界一流财务管理体系,将司库体系建设作为促进财务管理数字化转型升级的切入点和突破口。3月,国资委在《关于中央企业加快建设世界一流财务管理体系的指导意见》中明确指出财务管理是企业管理的中心环节。公司长期服务于中国石油、中国石化、中国海油、国家管网、中国建筑五大央企等长期战略客户,有望充分受益数字化改革浪潮。 风险提示:宏观经济形势波动风险、技术更新换代风险、内部治理风险。
中科曙光 计算机行业 2022-08-18 29.18 -- -- 29.24 0.21%
29.24 0.21% -- 详细
国内超算龙头,维持“买入”评级 公司致力于突破基于国产处理器的高端计算机整机核心关键技术,国产高端计算生态日益完善。同时,参股子公司海光信息已成功登陆科创板,有望给公司带来丰厚的投资回报。我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为16.03、21.66、29.06亿元,EPS为1.10、1.48、1.99元/股,当前股价对应2022-2024年PE为26.1、19.4、14.4倍,维持“买入”评级。 扣非净利润高增长,全年值得高度期待 公司发布业绩快报,2022H1预计实现营业收入50.23亿元,同比增长11.67%;预计实现归母净利润4.82亿元,同比增长36.87%;预计实现扣非归母净利润3.01亿元,同比增长45.81%。业绩高速增长我们判断一方面得益于行业信创市场加速,下游需求旺盛;另一方面得益于上半年参股子公司海光信息净利润高速增长,公司取得不错的投资收益。 行业信创市场明显加速,公司全面打造国产高端计算生态 运营商、金融、电力等重点行业经过信创大范围试点,逐渐进入落地推广阶段,国产化采购比例不断提升。下半年信创相关行业政策有望落地,驱动产业加速发展。(1)公司开发了基于国产处理器芯片的多款服务器、工作站在内的高端计算机,均通过了国家级实验室的产品质量测试,在金融证券、运营商等领域实现批量供货,提供了安全可靠的国产化信息系统方案。(2)在国产化部件方面,公司完成了面向云计算领域和人工智能领域的存储IO模块设计,开发了支持国产处理器的BIOS 启动固件和BMC远程管理固件,全面打造国产高端计算生态。 公司在超算领域优势突出,“东数西算”工程有望带来发展良机 随着“东数西算”政策的落地,数据中心规模化、集约化布局成为趋势,超算将成为重要的政策发力点。公司在全国承担了较多的超算中心建设项目,市场份额领先,“东数西算”工程的实施为公司提供了良好的发展机遇。 风险提示:政策支持力度不及预期;公司业务拓展不及预期。
启明星辰 计算机行业 2022-08-16 19.21 -- -- 22.45 16.87%
22.45 16.87% -- 详细
持续加码战略新业务,看好公司长期发展,维持“买入”评级 考虑疫情及宏观经济环境的影响,我们下调公司2022-2024年归母净利润预测为9.99、12.79、15.83亿元(原预测为10.42、13.16、16.19亿元),EPS分别为1.05、1.35、1.67元/股,当前股价对应PE为18.6、14.5、11.7倍,考虑中移动入股有望带来更多增量商机,维持“买入”评级。 疫情影响上半年收入增速,业务结构优化 2022年上半年公司实现营业收入12.14亿元,同比增长0.18%。公司业务结构优化,集成项目硬件收入占比明显下降,综合毛利率提高了6.3个百分点。剔除网络安全集成项目硬件收入的影响后,公司营业收入同比增长16.28%。公司实现归母净利润-2.50亿元,同比下滑132.9%。主要由于2021年公司人员增幅较大导致费用增长较多,销售费用率、管理费用率、研发费用率分别提升了11.83、1.15、7.86个百分点。收入端来看,上半年疫情导致部分合同的实施、交付及验收推迟,6月订单增速已经呈现快速恢复趋势,下半年有望加速。利润端来看,上半年公司人员增速显著放缓,预计下半年收入与利润剪刀差将收窄。 中移资本将成为公司第一大股东及实控人,双方合作取得实质性成果 公司于6月18日公布定增预案后,已与中国移动推动了切实可行的战略和业务规划,并已进入高频率的战略互动与协同状态。目前双方的合作签约和业务协同进展包括:(1)与中移深圳、中移国际签署战略合作协议;(2)与中移陕西分公司、中移陕西商洛分公司就某市“雪亮工程”项目签订合同,合同金额达8000 余万元;(3)成功入围中国移动2022 年至2024 年Web 应用防火墙设备集采,金额超1000 万元;(4)携手中国移动在西北、西南等区域落地医疗行业、政企客户、物联网安全等项目。 风险提示:宏观经济下行风险;市场竞争加剧;城市安全运营业务不达预期。
海光信息 2022-08-16 56.00 -- -- 65.20 16.43%
68.03 21.48% -- 详细
高度看好公司长期发展,首次覆盖给予“买入”评级一方面公司在CPU领域性能和生态优势突出,有望充分受益于行业信创的发展;另一方面,公司新推出GPU产品性能比肩国际领先GPU生产商,在超算与人工智能领域有望得到广泛应用。因此,我们预测公司2022-2024年营业收入为53.16、84.07、113.41亿元,归母净利润为10.19、16.95、23.85亿元,EPS为0.44、0.73、1.03元/股,当前股价对应PS分别为26.3、16.6、12.3倍,PE分别为137.1、82.4、58.6倍,低于同行业可比公司平均估值,考虑公司在国产CPU和GPU领域的领先地位,首次覆盖给予“买入”评级。 国产X86CPU龙头,业绩高速增长,在手订单饱满海光信息主要产品为海光通用处理器(CPU)和海光协处理器(DCU)。目前海光CPU系列产品海光一号和二号已经实现商业化应用,广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等领域。海光三号处于验证阶段,海光四号处于研发阶段。海光DCU系列产品深算一号已经实现小批量生产,深算二号处于研发阶段。根据公司招股说明书,2019-2021年,公司实现收入3.79、10.22、23.1亿元,同比增长686%、170%、126%,持续高速增长。2022年1-9月公司营业收入预计约为36.70-40.80亿元,同比增长170%至200%;归母净利润预计为6.10亿元至7.00亿元,同比增长392%至465%。公司业绩的高速增长主要得益于海光系列芯片量产出货,同时市场需求旺盛,销售情况良好。 性能优势与生态优势突出,有望高速受益于行业信创市场发展在行业信创领域,X86架构的海光服务器凭借生态和高性能占据市场优势地位。据我们对采招网数据统计,公司陆续中标了中国银行、上海浦发银行、兴业银行、张家港农发银行等大单。此前,在中国电信和中国移动发布的2021-2022年服务器集中采购项目中,海光服务器在国产化服务器中的占比分别达72%、47.4%,充分彰显公司在行业信创领域的竞争力。 风险提示:客户集中度较高风险、无法继续使用授权技术或核心技术积累不足的风险、市场竞争风险。
神州数码 综合类 2022-08-12 20.12 -- -- 20.88 3.78%
20.88 3.78% -- 详细
国内IT产品、技术解决方案和服务商,首次覆盖给予“买入”评级公司致力于为国内各类企业客户提供国内外的IT产品、技术解决方案和服务。 近几年公司传统IT分销业务维持稳定发展,同时积极拓展云服务业务及信创业务,取得显著成效。我们预计公司2022-2024年归母净利润为10.73、12.74、14.92亿元,EPS分别为1.62、1.92、2.25元/股,当前股价对应PE分别12.5、10.5、9.0倍。公司估值低于同行可比公司估值,首次覆盖给予“买入”评级。 市场需求旺盛,云计算和数字化转型业务加速发展在多云/混合云、云原生、大数据需求推动下,云管理服务市场快速增长。IDC预测,中国第三方云管理服务在2020年到2025年间将保持40.6%的复合增长率,2025年市场规模预计达到37.4亿美元。2017年公司通过收购云角正式切入云服务市场,2019年公司云业务集团成立,首度把旗下云角、神州云计算及原有各业务单元中所有云及数字化相关业务进行系统性整合,加速云战略转型。目前公司已经在中国第三方云管理服务市场中名列前茅,云服务收入有望持续高速增长。 背靠华为鲲鹏计算产业,快速布局信创领域鲲鹏计算产业是基于鲲鹏处理器的基础软硬件设施、行业应用及服务,涵盖从底层硬件、基础软件到上层行业应用的全产业链条。目前鲲鹏计算生态已经成为国内信创产业发展不可或缺的重要力量。2020年以来公司紧抓信创机遇,围绕展开基于“鲲鹏+昇腾”自主品牌的全新布局,并迅速成为产业引领者之一。公司先后中标包括“中国移动2021年至2022年人工智能通用计算设备集中采购”、“中国移动2021年至2022年PC服务器集中采购”在内的多个标杆项目,在运营商、金融、政府、教育、能源等多个行业取得落地,自主品牌产品及服务受到广泛客户信赖。 风险提示:市场竞争加剧风险;供应链风险;应收账款管理风险。
国联股份 计算机行业 2022-07-18 90.30 -- -- 108.90 20.60%
114.20 26.47% -- 详细
产业互联网龙头地位持续夯实,维持“买入”评级随着渗透率提升+品类拓展,公司成长逻辑持续验证。我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为9.76、15.40、23.46亿元,EPS为1.96、3.09、4.70元/股,当前股价对应2022-2024年PE为46.0、29.2、19.1倍,维持“买入”评级。 业绩略超预期,持续高速增长2022年上半年公司预计实现营业收入277-279亿元,同比增长97.37%-98.80%;预计实现归母净利润4.18-4.22亿元,同比增长93.37%-95.22%;预计实现扣非归母净利润3.73-3.75亿元,同比增长86.32%-87.32%。其中Q2单季度预计实现营业收入155.62-157.62亿元,同比增长95.6%-98.1%;预计实现归母净利润2.63-2.67亿元,同比增长90.6%-93.5%,延续高增长态势;同时,公司销售净利率预计环比有所提升。 品类快速扩张,不断拓展业务边界多多平台的品类拓展策略主要是纵向和横向两大战术方向。一是现有多多平台内生的品类拓展:由单一品类向深度供应链延伸拓展,同时由单一品类向客户价值链复销拓展;二是横向复制孵化新的多多平台。除传统的六大多多平台外,公司陆续成立了芯多多、砂多多、医械多多、冷链多多、新能多多等,业务边界不断拓展,成长空间进一步打开。 “百家云工厂建设计划”加速推进,助力产业链降本增效2021年国联股份“百家云工厂建设计划”正式启动,目前公司已经建设了钛产业、卫纸产业、润滑油产业、肥产业、玻璃产业、粮油产业、碳产业及海外云工厂等20家多云工厂,及陆续建设了10余个品类数字云仓、中心仓、交割仓,有利于降本增效和提升供应链稳定性。 风险提示:市场竞争加剧风险;新品类拓展不及预期风险;宏观经济环境恶化风险。
用友网络 计算机行业 2022-07-06 21.54 -- -- 21.90 1.67%
22.30 3.53% -- 详细
聚焦云转型战略,持续加大投入,维持“买入”评级考虑公司研发及市场投入持续加大,我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为8.99、11.49、14.75亿元,EPS为0.26、0.33、0.43元/股,当前股价对应PE为84.4、66.0、51.4倍。公司面临着数智化、国产化、国际化三浪叠加的历史性机遇,有望加速发展,维持“买入”评级。 用友研究所拟增持1-1.5亿,彰显信心及对公司长期价值的认可公司发布公告,基于对公司未来发展前景的信心及对长期投资价值的认可,控股股东一致行动人用友研究所计划自2022年7月1日起6个月内以自有资金通过集中竞价交易方式择机以适当的价格增持公司股份,拟增持股份金额不低于人民币10,000万元且不超过人民币15,000万元。本次增持前,北京用友科技及一致行动人合计持有公司41.2149%的股份,增持计划实施期限不超过12个月且首次增持与后续增持比例合计不超过2%。 国资监管信息化迎政策春风,公司有望充分受益6月23日,国资委组织召开2022年国资监管信息化工作会议,会议指出,国资监管信息化是近几年国资监管工作的亮点,是全面提升治理能力的有效载体,开启了国资监管工作新局面。公司推出全新一代BIP国资监管云,目前已经成功推进北京市、山西省、江西省、河北省、安徽省、浙江省等十余个地区的国资监管平台建设,签约金额从百万到千万,积累了丰富的市场资源和业务经验,有望充分受益。 把握企业数智化和国产化机遇,继续扩大在大型企业市场的优势面临数智化与信创国产化机遇,公司面向超大型企业的战略客户事业本部持续突破,2022年上半年公司BIP签约了三峡能源、厦门钨业、鞍重股份、海康威视、天利股份、普洛药业、新奇康药业等标杆客户,随着产品成熟度的提升,公司有望继续扩大在大型企业市场的优势。 风险提示:宏观经济变化对客户采购的影响;云业务进展不及预期。
龙芯中科 2022-07-01 92.20 -- -- 94.69 2.70%
107.64 16.75% -- 详细
国内领先的自主指令集 CPU 厂商,首次覆盖给予“买入”评级公司作为国内领先的自主指令集 CPU 厂商,高度受益于国产化趋势,工控类芯片和信息化类芯片均有望实现高速增长。 公司 IPO 募投资金主要投向先进制程芯片研发及产业化项目、 高性能通用图形处理器芯片及系统研发项目,有望进一步提升公司竞争力。 因此,我们预测公司 2022-2024年营业收入为 15.05、 20.34、27.40亿元,归母净利润为 3.19、 4.31、 5.79亿元, EPS 为 0.80、 1.08、 1.44元/股, 当前股价对应 PE 为 130.0、 96.2、 71.7倍, 高于可比公司估值,考虑公司行业稀缺性, 首次覆盖给予“买入”评级。 历经技术积累与市场化两个阶段,迈入自主生态建设新征程回顾公司发展历史, 2001-2010年, 中科院知识创新工程、 863、 973、核高基等项目大力支持下,公司完成了技术积累。 2010-2020年,结合市场需求,公司陆续推出了针对不同应用场景的龙芯 1号系列、龙芯 2号系列、龙芯 3号系列处理器及配套芯片。 2021年开始, 公司开启自主生态建设的新征程, 公司芯片产品在安全设备、电子政务、能源、交通、金融、教育等领域得到大量应用,形成了包括几千家企业的产业链,自主可控的信息产业体系正在形成。 自主化程度较高,性能领先国内同类 CPU 水平与国内多数 CPU 企业主要基于 ARM 或者 X86指令系统融入已有的国外信息技术体系不同,龙芯中科推出了自主指令系统 LoongArch。 2021年 7月开始,公司推出了基于龙芯自主指令系统 LoongArch 的 3A5000系列处理器, 根据国内第三方测试机构的测试结果, 3A5000的 SPEC CPU2006和 Unixbench 测试分值已经逼近市场主流桌面 CPU 水平,在国内桌面 CPU 中处于领先地位。此外,公司也已推出面向服务器领域的处理器 3C5000, 16核心单芯片 unixbench 分值 9500以上,双精度计算能力达 560GFlops。根据公司的产品路线图, 公司将于 2023年推出 3A6000处理器。 风险提示: 仲裁和诉讼风险;转向自主指令集风险;市场竞争加剧风险。
启明星辰 计算机行业 2022-06-21 22.70 -- -- 21.71 -4.36%
22.45 -1.10%
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持续加码战略新业务,看好公司长期发展,维持“买入”评级中国移动成为公司控股股东,有望带来丰富的资源导入,公司迈入跨越式发展新阶段。 我们维持公司 2022-2024年归母净利润预测为 10.42、 13.16、 16.19亿元,EPS 分别为 1. 10、 1.39、 1.71元/股,当前股价对应 PE 为 18.8、 14.9、 12.1倍,维持“买入”评级。 中移资本成为公司第一大股东及实控人公司、王佳、严立夫妇与中移资本签署了《投资合作协议》,约定中移资本作为特定对象拟以现金方式认购公司非公开发行股票 28,437.41万股,发行完成后中移资本直接持有公司 23.08%的股份, 王佳、严立夫妇直接及间接合计持有公司21.65%的股份;同时,王佳、严立夫妇自愿、无条件且不可撤销地放弃其持有的公司 8.58%股份对应的表决权,公司实控人变更为中国移动集团。本次拟募集资金总额不超过 41.43亿元(含),扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。 公司与移动有望形成“1+1>2”的良好协同效益市场层面,双方的合作主要在两个方面:一是中国移动作为国内最大的运营商,其自身有大量的网络安全投入和需求;二是中国移动拥有大量的政企客户,双方能够实现渠道和市场的相互导流。技术层面,中国移动作为国内数字经济领头羊之一,其丰富的应用场景为双方共同探索数据安全、云安全、零信任、工控安全、城市安全运营等新技术、新方向提供了很好的土壤。 设置合理的业绩考核指标及人才流失指标,保障公司业务与人员稳定性根据公司公告,王佳其一致行动人出售、质押或以其他任何方式处置其所持的公司股份每年不得超过《投资合作协议》签署日公司总股本的 2%。在本次发行完成日起三年内累计减持上市公司股份数量不得超过本次发行后上市公司总股本的 8%,且在上述减持额度范围内,根据 2023-2025年业绩考核指标及人才流失指标对累计减持额度进行限制,保障公司业务与人员稳定性。 风险提示: 宏观经济下行风险;市场竞争加剧;城市安全运营业务不达预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名