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朗新科技 计算机行业 2022-08-04 30.25 -- -- 31.02 2.55% -- 31.02 2.55% -- 详细
核心观点: 公共桩充电量迎来高景气向上的拐点公共桩充电量同比翻倍,单月充电量已接近 20亿度。根据中国充电联盟公布的公共充电基础设施充电量数据(不含国家电网、中国普天、小鹏),2022年 6月我国公共桩充电量达到 19.3亿度,同比增长 1.1倍。二季度以来,公共桩充电量增长迅猛,4月实现充电量 14.2亿度,5月实现充电量 15.6亿度,屡创单月充电量新高。将公共桩充电量进行“新能源汽车保有量×单车公共桩充电量”两个维度的拆分: (1)新能源汽车销量实现倍增,保有量破千万。我们预计今年年底新能源汽车保有量将达到 1300万辆,2025年再翻一倍。 (2)单车公共桩充电量呈现上升趋势,22Q2平均每单车的公共桩单季度充电量首破 500度,同比增长14.8%。 朗新科技:“新电途”充电市占率已达 10%“新电途”平台充电市占率提升明显。上半年聚合充电量近8.3亿度,约为 2021年同期充电量的 8倍。单二季度充电量近5亿度,较一季度环增 50%左右,充电市占率达到 10.2%。根据公司披露的运营数据及中国充电联盟统计的公共桩充电量数据推算,“新电途”的充电市占率呈现持续的上升趋势,由 21H1的 2.3%提升至 22Q2的 10.2%。 我们认为,与超级流量入口的打通为“新电途”抢占市场份额的关键。目前“新电途”平台已经实现了与支付宝、云闪付、高德地图、百度地图等超级流量入口的打通。与主要竞争对手快电、星络充电等聚合充电平台相比,“新电途”省略了 APP下载环节,极大简化了充电流程。随着新能源汽车保有量的快速提升,以及更多用户认知到已有 APP 能够作为充电支付的入口,我们预计“新电途”平台将继续侵蚀独立 APP 及充电运营商的市场份额,市占率仍将快速提升。 投资建议朗新科技在充电聚合平台与电网信息化上均大幅受益。我们维持年报点评中的盈利预测,即预计公司 22-24年分别实现营业收入 58.86/74.34/94.01亿元, 22-24年 EPS 分别为1.10/1.47/1.94元,对应 2022年 8月 2日 30.2元/股收盘价,PE 分别为 28/21/16倍,维持公司“买入”评级。
朗新科技 计算机行业 2022-07-22 30.45 39.60 29.41% 31.99 5.06% -- 31.99 5.06% -- 详细
中国电力能源数字化服务领域的领先企业, 持续成长空间广阔公司成立于 2003年,是能源行业领先的科技企业,一直服务于电力能源消费领域,以 B2B2C 的业务模式,聚焦“能源数字化+能源互联网”双轮驱动发展战略。公司于 2017年在深圳证券交易所创业板成功上市, 于 2019年完成对邦道科技和易视腾科技的重大资产重组。 2021年,公司实现营业收入 46.39亿元,同比增长 36.98%, 实现扣非归母净利润 7.23亿元,同比增长 23.83%。 2019-2021年,公司毛利率维持在 43-46%的区间。 受益“双碳”政策驱动, 能源数字化行业迎来高速发展机遇随着“双碳” 政策的持续推动、电力市场化改革加速落地,能源服务的个性化需求不断涌现,数字化能力成为实现电力市场化和满足用电新场景、新需求的基础。 根据《国家电网智能化规划总报告》, 2009-2020年国家电网总投资 3.45万亿元,其中智能化投资 3841亿元,占总投资的 11.13%。 根据中商产业研究院的数据,电力信息化市场的总收入有望从 2019年的 308亿元增长至 2024年的 712亿元, CAGR 为 18.25%, 未来市场空间广阔。 构建 B2B2C 业务模式,“能源数字化+能源互联网”双轮驱动1)能源数字化: 公司深耕能源行业, 通过完整的解决方案助力国家电网、南方电网、燃气集团等客户实现数字化升级。 目前, 公司全面参与国网新一代能源互联网营销服务系统(营销 2.0)开发建设。 2) 能源互联网: 公司通过构建自有的能源互联网服务平台,开展能源需求侧运营服务, 包括家庭能源消费、电动汽车充电、能效管理等。 截至今年二季度末,“新电途”平台充电桩覆盖量约 50万,服务新能源车主数约 380万, 今年上半年聚合充电量近 8.3亿度,约为 2021年同期的 8倍,公共充电市占率达到 10%。 盈利预测与投资建议公司是中国电力能源数字化服务领域的领先企业,有望充分受益于“双碳”战略及电力市场化改革的持续推进。 预测公司 2022-2024年的营业收入为57.70、 72.25、 89.36亿元, 归母净利润为 10.41、 13.22、 16.65亿元, EPS为 0.99、 1.26、 1.59元/股, 对应 PE 为 31.17、 24.57、 19.49倍。 过去两年公司 PE TTM 主要运行在 20-60倍之间,给予公司 2022年 40倍的目标PE,对应的目标价为 39.60元。 首次推荐,给予“买入”评级。 风险提示新冠肺炎疫情反复风险;对少数集团客户依赖的风险;经营业绩季节性波动风险;业务和技术创新带来的成本费用上升风险;劳动力成本上升风险。
朗新科技 计算机行业 2022-07-20 31.50 -- -- 31.99 1.56% -- 31.99 1.56% -- 详细
事件:2022年7月16日,朗新科技公布2022年半年度业绩预报。2022年上半年公司预计实现营业收入同比增长20%-25%;归母净利润1.83-1.95亿元,同比增长55%-65%;扣非净利润0.92-0.97亿元,同比增长5%-10%。 上半年新业务投入较大,亏损有缩小趋势。由于公司加大“新电途”平台建设与营销服务投入,预计今年上半年“新电途”经营亏损对公司净利润的影响约2800万元(其中一季度影响约1500万元)。由于“新电途”营销补贴效率不断提升,二季度亏损较一季度有所减少。 “新电途”高速发展,为下一步能源运营服务打下坚实基础。截止2022年二季度末,“新电途”聚合充电平台充电桩覆盖量约50万,服务新能源车主数约380万,二季度净增长超80万(高于一季度净增长),2022年上半年聚合充电量近8.3亿度(约为2021年同期充电量的8倍,其中一季度超过3.3亿度),公共充电市占率达到10%,预购电GMV超过3亿度,平台用户活跃度逐步提高。“新电途”在扩大聚合平台充电桩资源连接的同时,对新能源车主开展了市场营销和补贴投入,让用户体验到更加“多快好省”的聚合充电服务,培养用户持续使用的心智,为下一步能源运营服务打下坚实基础。 能源数字化业务保持增长趋势,预计下半年将加速推进。公司能源数字化业务围绕电力市场化发展、电网数字化转型和新型电力系统建设,在电网售用电服务领域核心系统、数字化新基建、能源服务运营等方面持续发展。今年上半年,受到4、5月新冠疫情的影响,部分省份电网客户的项目推进有所延迟,随着6月份全面复工复产,各地电网业务快速恢复,预计下半年将进一步加速推进。 “能源数字化+能源互联网”双轮驱动,未来成长空间大。朗新科技作为联结电力能源和终端用户的纽带,依托“能源数字化+能源互联网”双轮驱动战略,无论是电力系统自身的数字化升级,还是电动汽车等终端用户对电力服务需求的爆发式增长,都将为公司的业务带来确定性的增长和巨大发展空间。 投资建议:在电网加大“十四五”期间投入以及电力市场化改革的背景下,公司作为售用电侧信息化的龙头,有望持续受益。我们预计公司2022-2024年营收分别为58.51亿元、73.24亿元、92.12亿元,增速分别为26.11%、25.18%、25.77%;归母净利润分别为10.59亿元、13.93亿元、18.18亿元,增速分别为25.01%、31.55%、30.50%;对应2022-2024年EPS分别为1.01/1.33/1.74元,当前股价对应PE分别为31/24/18倍。维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧风险,新业务拓展不及预期。
朗新科技 计算机行业 2022-07-20 31.50 -- -- 31.99 1.56% -- 31.99 1.56% -- 详细
事件概况 朗新科技于7月15日发布2022半年度业绩报告。公司2022半年度实现归母净利润1.83亿元至1.95亿元,同比增长55%到65%;扣非归母净利润0.92亿元至0.97亿元,同比增长5%至10%。 充电桩投入及疫情影响净利润,下半年有望恢复 归母净利润方面,2022半年度实现归母净利润1.83亿元至1.95亿元,同比增长55%到65%,主要原因系:1)股权投资所带来的公允价值变动损益,约9500万元;2)公司能源数字化业务有所进展。扣非归母净利润方面,2022半年度实现扣非归母净利润0.92亿元至0.97亿元,同比增长5%至10%。这主要系:1)受到二季度疫情影响,部分省份电网客户的项目推进有所延迟,但随着6月份的全面复工,各地电网业务快速恢复。同时电网上半年投资增速放缓,距离全年6000+亿元的目标仍有差距,下半年投资有望加速。2)公司持续推进充电桩聚合充电业务,2022H1“新电途”经营亏损对上市公司净利润的影响约2800万元,Q2单季度影响约1300万元,较Q1有所减少。 聚合充电业务表现亮眼,“新电途”经营数据持续高增 2022年上半年,公司持续加大新电途领域的业务拓展投入,我们预计今年全年“新电途”营收有望同增400%。从聚合充电量来看,2022H1公司平台聚合充电量超8.3亿度,较上年同期增加约7倍,公共充电市占率已达到10%,大幅超过行业增长,其中平台预购电GMV超3亿度,Q2单季度约2亿度;从平台用户数来看,2022H1注册用户约380,单季度净增长超过80万。2022H1公司“新电途”业务的超高增速再次验证了我们提出公司C端具备强爆发力的观点。我们认为,一方面政策持续鼓励新能源汽车的发展,工信部数据显示,2022H1,新能源汽车产销分别完成266万辆和260万辆,同比均增长1.2倍,市场渗透率达21.6%。另一方面,公司大力投入“新电途”发展,同时积极开拓预购电、光储充一体化参与电力交易等新业务模式,也契合虚拟电厂等行业趋势。我们认为得益于新能源车的快速渗透,公司“新电途”业务有望在近年持续保持具有爆发力的增速并逐步开始利润释放。 数字化铸就高质量发展,BC端双轮驱动打开新成长空间 《“十四五”现代能源体系规划》中提出加快能源产业数字化智能化升级。南网也在《南方电网公司“十四五”数字化规划》中强调数字技术将作为核心生产力推动电网实现数字化转型。加快推进数字化转型不仅是数字经济以及双碳目标的重要战略,也是电力体系提质增效以及满足用电新需求的基础。公司作为售用电领域信息化的龙头,一方面,深耕能源行业沉淀中台能力和平台产品,助力电网、发电集团等客户实现数字化升级;另一方面,构建能源互联网服务平台,开展需求侧的运营服务,为终端用户提供多种能源服务。我们认为,公司积累深厚,商业模式成熟,因此有能力把握受益于双碳与数字经济的电力信息化发展机遇,B端保持稳健增长,C端持续加速发展。 投资建议 在发展数字经济以及达成双碳目标等政策背景下,公司作为国内售用电领域信息化的龙头,始终坚持“能源数字化+能源互联网”BC端双轮驱动发展战略,有望乘着电力信息化的东风顺势而起。我们预计公司2022-2024年分别实现收60/77/99亿元,同比增长28%/29%/30%;实现归母净利润11/14/19亿元,同比增长25%/34%/37%,维持“买入”评级。
朗新科技 计算机行业 2022-07-20 31.50 -- -- 31.99 1.56% -- 31.99 1.56% -- 详细
事件: 公司发布 2022年半年度业绩预告,预计实现归母净利润1.83-1.95亿元,同比增长 55%至 65%; 预计实现扣非归母净利润0.92-0.97亿元,同比增长 5%-10%。 公司非经常性损益对归母净利润的影响金额预计约 9500万元,主要系公司股权投资所带来的公允价值变动损益。 【评论】 营业收入增长稳健, 疫情短期扰动。 受益于行业快速发展, 公司的能源数字化业务持续增长,围绕电力市场化发展、电网数字化转型和新型电力系统建设,公司在电网售电和用电服务领域核心系统、数字化新基建、能源服务运营等方面不断发展, 22H1营业收入预计较上年同期增长 20%-25%,增速稳健。 由于上半年局地疫情波动扰动, 部分省份电网客户的项目推进有所延迟, Q2单季度收入节奏短暂放缓。 随着6月份全面复工复产,各地电网业务快速恢复,预计下半年将进一步加速推进。 “新电途”快速拓展, 用户活跃度提升。 根据公司公告, 截止 2022年二季度末, 公司“新电途”聚合充电平台充电桩覆盖量达到约 50万,服务新能源车主数约 380万,单季度净增长超 80万, 2022年 1-6月聚合充电量近 8.3亿度,约为 2021年同期充电量的 8倍,公共充电市占率达到 10%, 实现了对市场的高速拓展。 平台用户活跃度逐步提高,平台预购电 GMV 超过 3亿度。 公司持续主动投入, 开展对新能源车主的市场营销和补贴活动,以提升用户的服务体验,培养用户的使用习惯, 预计今年上半年“新电途”经营亏损对上市公司净利润的影响约 2800万元, 随着“新电途”营销补贴效率的不断提升,二季度亏损较上一季度收窄。 行业变革进行时,抓住历史性发展机遇。“双碳”政策下行业迎来变革期,公司作为国内领先的能源科技企业, 通过 B2B2C 的商业模式,不断赋能电力能源消费领域。 随着电网信息化改造不断推进,新能源汽车渗透率不断提升,公司能源数字化和能源互联网两大业务有望维持高速增长的发展趋势。 【投资建议】 公司是能源行业领先的科技企业, 抓住“双碳”机遇, 能源数字化业务和能源互联网业务正处于高速发展阶段。 预计 2022-2024年, 公司营业收入分别为 58.90/74.25/93.80亿元,归母净利润分别为 10.62/14.02/17.93亿元, EPS 分别为 1.01/1.34/1.71元, 对应 PE 分别为 31/24/18倍, 维持“增持”评级。 【风险提示】 市场竞争加剧,市占率提升不及预期风险; 电网信息化建设投入不及预期风险; 聚合充电业务增长不及预期风险。
朗新科技 计算机行业 2022-07-19 32.36 42.60 39.22% 32.40 0.12% -- 32.40 0.12% -- 详细
事件概述7月15日,朗新科技发布2022年半年度业绩预告,公司的营业收入预计较上年同期增长20%-25%;预计归属于上市公司股东的净利润为1.83亿元-1.95亿元,同比增长55%-65%;预计归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为9,233.38万元-9,673.07万元,同比增长5%-10%,主要系公司股权投资所带来的公允价值变动损益。 克服疫情阻力实现稳增,“新电途”快速发展朗新科技作为国内领先的能源科技企业,以B2B2C的业务模式服务于能源消费领域,聚焦“能源数字化+能源互联网”双轮驱动发展战略。2022上半年,公司能源数字化业务保持增长趋势,围绕电力市场化发展、电网数字化转型和新型电力系统建设,公司在电网售用电服务领域核心系统、数字化新基建、能源服务运营等方面持续发展。虽然在4、5月份受到新冠疫情的影响,部分省份电网客户的项目推进有所延迟,但公司克服疫情的不利影响,依旧保持业绩稳增,营业收入预计较上年同期增长20%~25%。随着6月全面复工复产,各地电网业务快速恢复,预计下半年将进一步加速推进。根据公司业绩预告披露,截止2022年二季度末,朗新“新电途”聚合充电平台充电桩覆盖量约50万,服务新能源车主数约380万,单季度净增长超80万,2022年1-6月聚合充电量近8.3亿度,约为2021年同期充电量的8倍,公共充电市占率达到10%。平台用户活跃度逐步提高,平台预购电GMV超过3亿度,为下一步能源运营服务打下坚实基础。根据国内公共充电服务市场的高速发展和市场竞争情况,“新电途”在扩大聚合平台充电桩资源连接的同时,对新能源车主开展了市场营销和补贴投入,让用户体验到更加“多快好省”的聚合充电服务,培养用户持续使用的心智。预计今年上半年“新电途”经营亏损对上市公司净利润的影响约2,800万元,“新电途”营销补贴效率不断提升,二季度亏损较一季度有所减少。 加速拓展合作伙伴,共筑智慧出行绿色生态圈“新电途”和国内第一梯队造车新势力全部达成数据互通,加速车联网与桩联网的融合。今年以来,“新电途”已与理想汽车、蔚来汽车、哪吒汽车等主机厂围绕充电平台数字化、充电网络共建运营等方面展开合作。今年6月,朗新“新电途”和“小鹏超充”达成数据合作。据官网披露,作为聚合充电领域头部平台,“新电途”目前已覆盖全国350多座城市、超9成在运营公共充电桩;“小鹏超充”充电站采用高功率直流快充桩,平均充电功率可达90kW,这意味着车主用30分钟即可为车辆补能80%。接入“小鹏超充”,既有助于“新电途”持续扩展充电版图,为用户提供更加完善的服务体验,又能让“新电途”在能源互联网领域积累的众多经验找到更多适配场景;同时也让小鹏获得更加全面的聚合充电技术、充电服务运营方案,助力“小鹏超充”在客户流量获取、充电基础设施建设和场站持续稳定运营方面加快发展步伐。“新电途”与超级流量入口合作实现拉新促活。据官网披露,今年5月,“新电途”入驻百度地图,将丰富其APP应用场景,进一步连接人、车、路、桩、 运营商生态网络,打通一整条“导航+充电+生活服务”出行产业链,双方紧密合作实现能量共振,通过全周期的场景服务提升电动汽车终端用户体验。除了入驻百度、高德等地图类APP,持续与支付宝、云闪付等支付APP合作,“新电途”还接入“灵锡”等城市超级APP,依靠城市超级APP服务覆盖广、触达率高、可信度强等优势,获得海量优质用户流量,实现新用户获取速度、活跃用户增长数量以及用户粘性的有效提升。在多流量入口运营模式之下,“新电途”线上精准引流和线下充电服务形成闭环,供需之间完成高效对接,实现资源优化配置,切实提升用户活跃度和充电设备运营效率。 投资建议朗新科技是国内电力能源数字化领域的领先企业,我们预计公司2022/23/24年实现营业收入60.92/79.44/103.5亿元,同比增长31.3%/30.4%/30.3%。实现归母净利润11.23/14.88/19.63亿元,同比增长32.6%/32.4%/31.9%。维持买入-A的投资评级,给予6个月目标价42.60元,相当于2023年的30倍动态市盈率。 风险提示:电力信息化建设不及预期;电力市场化进展不及预期。
朗新科技 计算机行业 2022-07-19 32.36 -- -- 32.40 0.12% -- 32.40 0.12% -- 详细
事件:公司发布] 2022年半年度业绩预告,预计实现营业收入 15.7-16.3亿元,同比增长 20.0%-25.0%;预计实现归母净利润 1.8-2.0亿元,同比增长55.0%-65.0%;预计实现扣非后净利润 9233.4-9673.1万元,同比增长5.0%-10.0%,主要系公司股权投资所带来的公允价值变动损益影响金额约 9500万元。整体业绩符合市场预期。 疫情影响有限,下半年有望加速。拆分单季度看,公司 Q2实现营业收入约 7.6亿元,同比增长 7.7%,环比下滑 9.4%。疫情影响下,部分省份电网客户项目推进有所延迟,部分省份电网客户的项目推进有所延迟,但伴随 6月份全面复工复产,全国电网投资仍在逆周期加大,各地电网业务有望快速恢复,预计下半年将进一步加速推进。 2B 和 2C 双轮驱动,数字化与充电平台表现亮眼。1)能源数字化方面,公司深耕能源领域 25年,在用电服务核心系统建设等领域市场地位稳固,市占率超过40%,深度参与的新一轮数字化系统建设(营销 2.0+采集 2.0)试点成果良好,正逐步转向全面推广阶段,伴随下半年疫情进入常态化管理,预计各地招投标有序开启,上线实施进程有望加速。2)能源互联网方面,报告期内公司的聚合充电平台“新电途”累计接入充电运营商超 400家,在运营充电桩数量超过 50万,较 2021年底增长超过 50%,车桩覆盖率超 30%;服务新能源车主数约 380万,单季度净增长超 80万;2022年 1-6月聚合充电量近 8.3亿度,约为 2021年同期充电量的 8倍,公共充电口径的市占率达到 10%;同时,公司收入模式也从服务费分成拓展至服务费+预购电模式,平台预购电 GMV 超过 3亿度,有望成为推动公司业绩持续高增的重要引擎。 高投入短期影响盈利,看好后续业绩释放。为紧抓市场新需求迭起的机遇,公司持续加码研发,2021年公司研发团队大幅扩张,费用支出有所增加。同时,由于涉及较多充电、停车等前期建设工作,并且生活缴费平台正在进行下沉市场渗透,公司毛利率有所下降。我们认为公司正处新业务的前期探索投入阶段,后续将逐步转向全面推广,伴随公司业务中台的持续沉淀和技术成熟,毛利率或逐步恢复,利润具备较大弹性空间。 盈利预测与投资建议。预计 2022-2024年公司归母净利润复合增速达到 30.4%。 公司 B2B2C 战略占据行业关键卡位,其贴近用户侧的平台能力及数据资源可对接电力企业新一轮数字化建设需求,渡过关键投入阶段后业绩弹性有望得到快速释放,维持“买入”评级。 风险提示:电力领域数字化投入不及预期;充电平台市占率提升不及预期;疫情反复影响项目交付等。
朗新科技 计算机行业 2022-07-19 32.36 -- -- 32.40 0.12% -- 32.40 0.12% -- 详细
“双碳”政策打开成长空间,维持“买入”评级 公司是能源互联网领域领军企业,有望受益“双碳”高景气,我们维持原有盈利预测,预计2022-2024年归母净利润为10.86、13.77、17.24亿元,EPS为1.04、1.31、1.64元/股,当前股价对应PE为30.4、23.9、19.1倍,维持“买入”评级。 事件:公司发布2022年半年度业绩预告,业绩高增长 公司发布2022年半年度业绩预告,预计营业收入同比增长20%-25%;预计实现归母净利润1.83-1.95亿元,同比增长55%-65%;预计实现扣非归母净利润9233.38万元-9673.07万元,同比增长5%-10%,盈利能力较一季度进一步提高。公司业绩高增长主要系公司股权投资所带来的公允价值变动损益约9500万元,扣非归母净利润短期承压主要系受疫情影响,项目招投标和交付验收工作推迟。 能源数字化:疫情后业务快速恢复,下半年放量可期 受到4、5月新冠疫情的影响,部分省份电网客户的项目推进有所延迟。伴随6月全面复工复产,各地电网业务快速恢复,预计下半年公司能源数字化业务有望进一步加速推进。2022年5月,国家发改委等部委印发《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案》,要求“强化多元化智能化电网基础设施支撑”。我们认为公司在电网售用电服务领域核心系统营销2.0、电力新基建等方面积累深厚,受益于政策催化的智慧电网建设高景气,业绩中枢有望提升。 能源互联网:聚合充电平台表现亮眼,营销改善促使亏损减少 “新电途”聚合充电平台表现亮眼。截止2022年二季度末,朗新“新电途”聚合充电平台充电桩覆盖量约50万;服务新能源车主数约380万,单季度净增长超80万;2022年1-6月聚合充电量近8.3亿度,为2021年同期充电量的8倍,公共充电市占率提升至10%;平台用户活跃度逐步提高,平台预购电GMV超过3亿度,为下一步能源运营服务打下坚实基础。受益于“新电途”营销补贴效率不断提升,二季度亏损较一季度有所减少。 风险提示:疫情反复风险;“双碳”建设不及预期;公司市场开拓不及预期。
朗新科技 计算机行业 2022-07-19 32.36 -- -- 32.40 0.12% -- 32.40 0.12% -- 详细
2022年7月15日,公司发布2022年半年度预告,预计2022年半年度归母净利1.83亿元-1.95亿元,同比增长55%-65%;扣非净利润9233.38万元-9,673.07万元,同比增长5% -10%。 充电业务保持高增长态势,市场占有率不断提升。 1)从充电桩数量覆盖上看:截至2022年二季度末,朗新“新电途”聚合充电平台充电桩覆盖量约50万,同期国内152.8万台(中国充电联盟数据,下面涉及到充电桩全国数据则来源相同),占国内公共充电桩总数达到约33%,较2021年提升约4个百分点;2)从覆盖的充电度数来看,2022年1-6月聚合充电量近8.3亿度,约为2021年同期充电量的8倍;2022Q1单季约5亿度,较2022Q1环比增长约52%;公司2022年1-6月聚合充电量占国内公共充电桩总充电量约10%,较2021年提升约5个百分点。 同时,截至2022H1,公司服务新能源车主数约380万,单季度净增长超80万,平台预购电GMV超过3亿度,为下一步能源运营服务打下坚实基础。 从利润端看,“新电途”在扩大聚合平台充电桩资源连接的同时,对新能源车主开展了市场营销和补贴投入,让用户体验到更加“多快好省”的聚合充电服务,培养用户持续使用的心智。因此,预计2022H1“新电途”经营亏损对上市公司净利润的影响约2,800万元,但值得注意的是“新电途”营销补贴效率不断提升,二季度亏损较一季度有所减少。 下半年仍是“重头戏”,全面复工复产下全年业务景气度有望回暖。今年上半年,受到4、5月新冠疫情的影响,部分省份电网客户的项目推进有所延迟,随着6月份全面复工复产,各地电网业务快速恢复,预计下半年将进一步加速推进。 上半年公司能源数字化业务保持增长趋势,围绕电力市场化发展、电网数字化转型和新型电力系统建设,在电网售用电服务领域核心系统、数字化新基建、能源服务运营等方面持续发展。今年是营销2.0推进关键一年,公司作为国网营销侧建设的主要参与者,营销侧市占率达到约40%,有望充分受益于建设推进。 投资建议:公司是能源信息化领域领军企业,受益于“双碳”改革趋势,能源数字化、能源互联网业务持续发展。公司立足传统领域不断实现互联网端探索,充电等业务快速发展且具有长期成长空间,叠加在用电侧中长期内虚拟电厂等机遇,龙头高成长性可期。预计2022-2024年归母净利润为10.65/13.32/16.75亿元,对应PE分别为31X、25X、20X,维持“推荐”评级。 风险提示:行业竞争加剧的风险、新业务开拓进展不及预期、其他业务存在波动的可能。
朗新科技 计算机行业 2022-07-19 32.36 -- -- 32.40 0.12% -- 32.40 0.12% -- 详细
事件:公司发布2022年半年度业绩预告,预计实现营业收入15.69亿元~16.34亿元,同比增长20%~25%,预计归母净利润1.83亿元~1.95亿元,同比增长55%~65%,预计扣非归母净利润0.92亿元~0.97亿元,同比增长5%~10%。业绩符合市场预期。2022H1业绩稳健,预计下半年电网项目将加速推进。1)报告期内,在电力市场化和新能源发展政策推动下,公司克服疫情影响,营业收入预计同增20%~25%,归母净利润预计1.83亿元~1.95亿元,同增55%~65%,扣非归母净利润预计0.92亿元~0.97亿元,同增5%~10%,非经常性损益对归母净利润影响约9500万元,主要系公司股权权投资所带来的公允价值变动损益。2)报告期内,受疫情影响,公司部分省份的电网客户项目推进有所延迟,复工复产后快速恢复,预计下半年将加速推进。同时,能源数字化业务保持增长趋势,围绕电力市场化发展、电网数字化转型和新型电力系统建设,公司在电网售用电服务领域核心系统、数字化新基建、能源服务运营等方面持续发展。 聚合充电迎来倍数级增长,缴费平台具备海量用户基础。1)截止22Q2末,公司第三方聚合充电服务平台“新电途”接入充电桩约50台,服务新能源车主约380万,Q2单季净增长超过80万,22H1聚合充电量近8.3亿度,约为21年同期的8倍,公共充电市占率达10%。平台用户活跃度逐步提高,预购电GMV超3亿度,为下一步能源运营服务打下基础。为应对市场发展与竞争,“新电途”在扩大平台充电桩资源连接的同时,也对新能源车主开展市场营销和补贴投入,让用户体验到更加“多快好省”的聚合充电服务,培养用户心智。预计22H1“新电途”平台经营亏损对净利润影响约2800万元,目前营销补贴效率正在不断提升,Q2亏损较Q1有所减少。2)自2013年起,公司通过与支付宝等入口合作构建互联网生活缴费场景,研发自有能源互联网服务平台,为广大居民提供水电燃热等公共事业的“查询〃缴费〃账单〃票据”线上闭环服务,截至21年末,该平台已覆盖全国400+城市,已为5300+水电燃热等公共事业机构、3.5亿+家庭用户提供专业、便捷的互联网生活缴费服务,平台日活用户超过1300万。光伏云平台、企业能源管控等业务迎来战略机遇期。1)公司“新耀光伏云平台”以能源物联网技术为支撑,为众多分布式光伏电站更高效发电保驾护航。平台通过全面化监测、智能化告警、AI故障诊断、精细化运维等核心能力提高电站发电效率,实现“无人值班、少人值守”的低成本运营管理目标,实现光伏电站效益最大化。 自2015年启动建设运营以来,在国内分布式光伏电站接入规模始终名列前茅,据公司2021年报披露,目前已累计接入各类光伏电站超15000座,装机容量近10GW,累计绿色发电164亿kWh,未来分布式光伏与充电桩等用户负荷、用户侧储能等需求侧场景的结合,将进一步推动公司能源互联网战略的发展;2)公司以能源物联网和大数据分析技术为支撑,通过集成研发的BSE智慧节能系统,提供建筑能源管理、动力能源中心运行控制等综合能源服务,以用能智能化管理、控制、优化等技术手段帮助企业提高用电效率、减少运维人员投入,实现节能降耗,平均节能效率达15%以上,部分标杆项目已实现突破,有望加速推广。互联网电视依托合作生态构筑强壁垒,增值业务打开成长空间。1)截止21年末,公司互联网电视在线用户数超6500万户,日活约2300万户,在中国移动互联网电视业务领域保持市场领先优势。智能终端业务有所恢复,毛利率恢复到正常水平;2)互联网电视行业牌照稀缺且运营商集中,公司较早进入,与牌照商和运营商建立紧密合作生态,形成卡位与壁垒,同时逐步 拓展到IPTV,依托平台运营开辟增值业务,打开成长空间。维持“买入”评级。我们预测公司2022-2024年营业收入为62.68/81.11/103.01亿元,对应增速35.1%/29.4%/27.0%,归母净利润11.55/15.29/19.29亿元,考虑公司商业模式、竞争壁垒及营收增速,维持“买入”评级。风险提示:电力信息化招标不及预期、行业竞争加剧、新业务回报不及预期。
朗新科技 计算机行业 2022-04-11 26.54 -- -- 25.74 -3.01%
29.90 12.66%
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全年创下佳绩,业绩高速增长。公司发布2021年报,2021年实现营收46.39亿元,同比增长36.98%。全年实现归母净利润8.47亿元,同比增长19.77%,实现扣非净利润7.23亿元,同比增长23.83%;实现经营性净现金流为1.64亿元,同比下降57.79%。21Q4单季度实现营收24.58亿元,环比+181.02%,同比+25.91%;Q4单季度归母净利润和扣非净利润分别为6.62亿元和5.71亿元。2021年发生销售费用3.14亿元(+33.72%)、研发费用5.72亿元(+57.48%)、管理费用3.54亿元(+11.78%)。 紧抓行业机遇,能源数字化业务增长。2021年“双碳”目标为行业发展带来宝贵机遇,电网加大用电领域的投入力度,受益于行业景气度抬升,公司能源数字化业务实现快速增长。报告期内能源数字化业务实现收入23.71亿元,同比增长34.99%,其中和电网相关的数字化收入同比增加约25%。公司持续发力用电服务核心系统,全面参与营销2.0的试点项目建设工作,新基建方面协同多省电力公司建立能源大数据中心,同时承建多省市电力采集主站系统、智慧能源服务和电动汽车运营等平台,实现从营销为主到营销及采集双核心业务共同发展的转变。能源数字化业务毛利率为43.97%,下滑3.47pct,毛利率下降系营销2.0核心版本试点和推广人员储备增加所致,能源数字化板块员工增长超过25%。 能源消费服务需求增长,能源互联网业务快速拓展。2021年公司能源互联网业务实现营收8.48亿元,同比增长43.58%,能源互联网服务平台累计服务用户规模超3.9亿户,服务行业机构超7000家。其中生活缴费业务累计服务用户数超3.5亿户,日活用户数超1300万户,连接超5300家公共服务缴费机构。聚合充电业务实现了高速增长,完成与国电、南电、特来电、星星充电、云快充等头部运营商的平台打通,截至2021年底,累计接入充电运营商超400家,在运营充电桩数量超32万,服务新能源充电车主超210万,全年聚合充电量近56000万度,是2020年充电量的近8倍,收入模式从单一服务费分成拓展至服务费+预购电模式。“新耀光伏云平台”新接入分布式光伏容量约900MW。能源互联网业务毛利率为52.80%,下滑10.42pct,主要系加强市场拓展、加大平台建设投入等策略所致,阶段性成本支出增加导致该业务毛利率短期波动,但随着能源互联网业务的B2B2C平台业务量增加后,毛利率有望回升。
朗新科技 计算机行业 2022-04-01 28.10 -- -- 28.20 -0.21%
29.90 6.41%
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受益于数字经济和双碳,BC 端双轮驱动开启高质量发展公司是国内最早开启电力信息化的企业之一,深耕多年成为能源数字化领军企业。从行业来看:两网“十四五”期间信息化投入加大,投资比例最大的配用电侧存在千亿级市场空间。从公司来看:公司积累了深厚的技术和平台运营能力,围绕售用电侧打造了成熟的B2B2C 模式。2017-2021年,营收从8亿元增长至46亿元,归母净利润从1.4亿元增长至8.5亿元,C 端业务营收占比达22%。我们认为,电力信息化将持续受益于双碳与数字经济,公司积累深厚,商业模式成熟,有望把握机遇趁势而起。 B 端业务稳定成长,多点布局探索能源信息化新方向B 端是公司的基本盘,营收占比超过50%,具体来看,1)用电服务:电力营销系统是公司B 端的主要业务之一。向未来看,一方面,电力营销项目需求持续稳定,公司40%市场份额有望进一步提高;另一方面,营销2.0系统升级替换总规模达70亿元,具备长期发展空间。2)综合能源及数字新基建:公司中台能力雄厚在产业链上多点开花进行卡位布局,研发出燃气信息化系统等一系列能源数字化系统服务。我们认为,当未来细分领域迎来广泛需求时,公司目前的卡位布局将带来新的增长曲线。 C 端运营服务协同发展,有望成为公司业绩爆发点近三年公司C 端业务营收呈现高速增长的态势。一方面,公司已形成成熟的水电燃等生活缴费业务服务,20年累计服务用户数超3亿户,日活跃用户超1000万户,总营收约4.5亿元;另一方面,公司抓住机遇,拓展充电桩、光伏云平台等新运营场景, 21年累计接入充电桩运营商超400家,聚合充电总量近5.6亿度,较20年增长近8倍。我们认为,考虑到聚合平台的天然优势和高速涌入的新能车充电需求,充电桩运营发展潜力巨大。 投资建议我们预计公司2022-2024年分别实现收入59/74/91亿元,同比增长27%/26%/24% ; 实现归母净利润11/15/20亿元, 同比增长30%/35%/33% ,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示1)技术研发突破不及预期;2)政策支持不及预期;3)下游需求不及预期;4)核心技术人员流失。
朗新科技 计算机行业 2022-03-30 28.50 -- -- 28.82 0.56%
29.90 4.91%
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2021年公司收入反弹迅速,业绩稳定增长。2021年公司实现收入46.39亿元(+36.98%),归母净利润8.47亿元(+19.77%),扣非归母净利润7.23亿元(+23.83%)。单Q4来看,公司实现收入24.58亿元(+25.91%),归母净利润6.62亿元(+15.90%),扣非归母净利润5.71亿元(+28.57%)。 公司整体毛利率为43.42%,同比下降2.44个百分点,主要是低毛利率的智能终端业务21年反弹明显,收入达到8.50亿元(+54.39%),拉低了整体毛利率。公司平台运营收入10.17亿元(+23.21%),软件服务收入25.49亿元(+34.97%)。公司21年销售费用率为6.76%(-0.16pct),管理费用率为7.63%(-1.72pct),研发费用率为12.34%(+1.61pct)。 双碳等政策催化,能源数字化高景气。公司实现能源数字化业务收入23.71亿元(+34.99%)。公司持续加大电力数字化转型投入,板块人员增长超25%,全面参与电力营销2.0试点项目建设,为下一步推广做好储备。公司已经从营销为主发展到营销+采集双核心业务发展,承建了多个省市电力采集主站系统、智慧能源服务平台和电动汽车运营平台。同时,公司加大电力市场化业务投入,推出售电结算、负荷预测等多款产品并成功运用于多个省市电力公司。公司预计2022年能源数字化业务将保持25%以上的收入增长。 持续拓展能源互联场景,新电途呈现爆发增长。公司实现能源互联网业务收入8.48亿元(+43.58%)。“新电途”平台已累计接入充电运营商超400家,实现了和国家电网、南方电网、特来电等头部平台互联互通;在运营充电桩数量超过32万,服务新能源充电车主数超过210万,2021年充电量近5.6亿度,是2020年近8倍。同时商业模式上,也从服务费分成,拓展至电力趸售等领域;公司通过多年电力大数据建设积累,在电力市场化交易中有望降低电力购买成本,通过充电桩运营商直接售卖给C端用户,有望成为公司新增长点。在企业服务方面,公司光伏云平台累计接入各类光伏电站超过15,000座,装机容量近10GW;BSE智慧节能系统在医院、园区等领域建立了标杆客户项目,平均节能效率达15%以上。 风险提示:电网信息化投入下降;聚合充电等新兴业务发展不及预期。 投资建议:维持“买入”评级。 预计2022-2024年营业收入为57.10/70.41/86.21,增速分别为23%/23%/22%,归母净利润为10.64/13.72/17.25亿元,对应当前PE为27/21/17倍,维持“买入”评级。
朗新科技 计算机行业 2022-03-29 27.89 -- -- 28.86 2.89%
29.90 7.21%
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公司 2022年 3月 25日发布 2021年年报,公司 2021年实现营业收入46.39亿元,同比增长 36.98%;归母净利润 8.47亿元,同比增长 19.77%;扣非净利润 7.23亿元,同比增长 23.83%。 能源数字化业务保持高景气,营销、采集、运营三端齐发力。2021年公司能源数字化业务实现收入 23.71亿元,同比增长约 35%。1)营销侧,公司参与了国网能源互联网营销服务系统(营销 2.0)的试点项目建设工作,并协同多个省电力公司建立了能源大数据中心。2)采集侧,承建了多个省市电力采集主站系统、智慧能源服务平台和电动汽车运营平台。3)运营侧,顺应电力市场化趋势,发展了市场化售电结算、负荷预测等多款产品并运用于多个省市电力公司。 能源互联网业务增速超四成,聚合充电量增长近 8倍,平台价值凸显。2021年能源互联网业务实现收入 8.48亿元,同比增长约 44%。1)生活缴费业务方面,公司生活缴费业务累计服务用户数超过 3.5亿户(2020年末 3亿用户),日活跃用户数超过 1,300万户(2020年末 1000万户),业务持续成长。2)充电业务方面,平台完成了和国家电网、南方电网、特来电等头部运营商的平台打通,已累计接入充电运营商超 400家,在运营充电桩数量超过 32万,服务新能源充电车主数超过 210万,而去年同期服务车主数量为 50万;2021年聚合充电量近 56,000万度,是 2020年充电量的近 8倍,同时模式也从服务费分成拓展至服务费+预购电模式。3)光伏业务方面,新接入分布式光伏容量约 900MW,公司的 BSE 智慧节能系统在医院、园区等领域建立了标杆客户项目,BSE 智慧节能系统平均节能效率达 15%以上。 与此同时,公司互联网电视业务回暖,2021年互联网电视在线用户数超过 6,500万,日活用户数约 2,300万。2021年业务收入 14.20亿元,同比增长约 37%。 短期投入奠定长期发展基础,销售、管理费用优化。2021年公司加大了相关人员储备和研发投入,能源数字化板块员工数量同比增长超过 25%,研发费用占比同比提升 1.6个百分点;同时,充电等高成长潜力的业务处于发展初期,短期投入为长期发展奠定了重要基础,未来成长潜力可期。同时,销售、管理费用持续优化,2021年销售、管理费用占比同比下降 0.2、1.7个百分点。 投资建议:公司是能源信息化领域领军企业,受益于“双碳”改革趋势,能源数字化、能源互联网业务有望持续成长。预计公司 2022-2024年归母净利润为 11.49/15.47/19.27亿元,对应 PE 分别为 25X、19X、15X。选取同行业可比公司恒华科技、国网信通、远光软件、南网科技,相关公司 22年平均 PE(wind一致预期)为 29X,公司具有一定估值优势,维持“推荐”评级。 风险提示:新能源行业发展不及预期;硬件业务下游景气度不及预期;新业务投入持续加大。
朗新科技 计算机行业 2022-03-29 27.89 -- -- 28.86 2.89%
29.90 7.21%
详细
事件公司发布2021年年报,公司2021年实现营业收入46.39亿元,同比增长36.98%;实现归母净利润8.47亿元,同比增长19.77%;实现扣非净利润7.23亿元,同比增长23.83%。 三大业务板块齐头并进,研发投入加大。分业务板块来看,公司能源数字化业务实现收入23.71亿元,同比增长34.99%;能源互联网业务实现收入8.48亿元,同比增长43.58%;互联网电视业务收入14.20亿元,同比增长36.6%。营收增速大于净利润增速,主要是毛利率略有下降而费用率略有上升。公司21年毛利率为43.42%,相比20年下降2.44pcts。公司21年期间费用率为26.56%,相比20年上升0.88pcts,主要是研发费用率上升1.61pcts,而销售费用率和管理费用率均有所下降。公司21年加大了研发人员的储备,能源数字化板块员工增长超过25%,公司研发费用率为12.34%,研发投入占营业收入比例为12.60%,资本化研发支出占研发投入的比例仅为2.12%。 能源数字化业务在用电服务核心系统、数字新基建、能源服务运营等方面均取得较好发展,新签订单进一步增长。在用电服务核心系统方面,公司全面参与了国网能源互联网营销服务系统(营销2.0)的试点项目建设工作,取得良好成果,并为下一步大规模推广做好准备;在新基建方面,公司协同多个省电力公司建立了能源大数据中心,并发展了各种电力指数、碳排放指数等数据产品,承建了多个省市电力采集主站系统、智慧能源服务平台和电动汽车运营平台,公司已经从营销为主发展到营销+采集双核心业务发展;在能源服务运营方面,公司发展了市场化售电结算、负荷预测等多款产品并成功运用于多个省市电力公司。 能源互联网业务中生活缴费业务,保持市场领先地位,聚合充电业务实现高速增长,能源消费服务领域进一步拓展。生活缴费业务方面,公司累计服务用户数超过3.5亿户,日活跃用户数超过1,300万户,连接的公共服务缴费机构超过5,300家;聚合充电业务方面,公司完成了和国家电网、南方电网、特来电、星星充电、云快充等头部运营商的平台打通,截止2021年末,平台已累计接入充电运营商超400家,在运营充电桩数量超过32万,服务新能源充电车主数超过210万,2021年聚合充电量近56,000万度,是2020年充电量的近8倍,聚合充电业务收入实现高速增长,收入模式也从服务费分成拓展至服务费+预购电模式。能源消费服务方面,公司“新耀光伏云平台”新接入分布式光伏容量约900MW,公司的BSE智慧节能系统在医院、园区等领域建立了标杆客户项目。 投资建议“双碳”目标推动电网在用电领域加大创新和投资力度,公司能源数字化业务在十四五期间具有广阔发展空间;同时,汽车的电动化大趋势确定,充电桩需求呈指数级增长,公司与支付宝的合作具有很好的卡位价值,其聚合充电业务收入有望实现高速增长。 我们预测公司2022-2024年EPS1.08/1.49/1.96元,对应2022-2024年PE25.76X/18.71X/14.18X。首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示政策风险;市场竞争加剧的风险;新业务拓展不及预期的风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名