金融事业部 搜狐证券 |独家推出
侯宾

东吴证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业证号:S060051807000<span style="display:none">1</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
15%
(第612名)
60日
中线
7.5%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/10 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
浩云科技 计算机行业 2020-11-27 10.92 -- -- 11.16 2.20% -- 11.16 2.20% -- 详细
拥抱物联网蓝海,挖掘“物连接”潜力:浩云科技于2001年成立,2015年在创业板上市。2015年以前公司主营金融安防系统设备及系统集成业务,2015年后,公司借助5G及物联网兴起契机,成功实现战略转型。目前浩云科技已成为以低代码物联网开发平台为核心,以智能感知终端为配套,以大数据运营为服务的多位一体的行业综合解决方案供应商。 疫情影响短期业绩,下半年以来快速恢复,长期业绩增长趋势不变:2019年以前公司营收和归母净利润均保持快速增长,2019年公司实现营收7.84亿元,同比上升2.50%,实现归母净利润1.54亿元,同比上升10.13%。上半年受疫情影响,工程验收进度放缓导致业绩短期下滑,但公司总订单受影响较小,三季度以来公司业绩快速恢复,考虑到公司业绩具有明显的季节性特征,四季度是业绩集中确认期,预计公司Q4业绩仍将加速恢复。 下游空间广阔,乘行业东风高速成长:1)低代码平台方面,由于其能够大幅提升应用开发效率的特性,预计在物联网时代将得到更大规模的应用;2)UWB芯片方面,作为刚起步的新兴定位技术,UWB具备定位精度高,穿透性和抗干扰性强,功耗低等一系列优势,下游应用场景广泛,消费电子端多款手机已进行搭载,预计需求将持续提升;3)大数据运营方面,公司平安城市营收占比不断提升,受益政策利好,平安城市和智慧城市下游空间快速成长;同时公司创新车辆大数据产品体系,在高速公路、ETC核费等交通大数据领域独树一帜,赛道先发优势显著。 技术实力领先,产品优势奠定长期发展基础:低代码平台方面,公司已开发浩云4.0智慧物联数据平台,成本和效率具备优势;UWB芯片方面,公司是国内第三家加入FiRa联盟的厂商,同时前瞻布局核心芯片生产环节,产品定位精度领先同行;大数据平台方面,公司产品通过大数据、人脸识别、车脸识别等五大技术奠定行业竞争优势。公司三大业务协同发展,助力打造一体化行业龙头厂商。 盈利预测与投资评级:我们持续看好公司业增长,预计公司2020-2022年营业收入分别为8.67亿元,11.30亿元和15.05亿元,实现归母净利润为1.64亿元、2.14亿元和2.83亿元,实现每股收益分别为0.24元、0.31元和0.41元,对应当前股价的PE为45倍、35倍和26倍,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:UWB应用推广不及预期;低代码平台业务推进不及预期;短期疫情影响恢复不及预期。
中际旭创 电子元器件行业 2020-11-18 52.44 -- -- 52.16 -0.53% -- 52.16 -0.53% -- 详细
事件摘要:中际旭创公告第二期限制性股票激励计划(草案),此次激励计划拟向激励对象发行的限制性股票总量为 1000万股,约占本草案公告时公司股本总额 1.40%,同时发布可转债预案,拟募集 30亿元用于光模块业务研发中心建设以及高端光模块生产基地项目。 激励对象中核心技术人员占比 100%,股权激励目标体现业绩及行业信心:本次授予的激励对象共计 149人,其中核心技术人员占激励总人数的 100%。我们认为,技术和研发是保持核心竞争力的关键,本次股权激励充分体现中际旭创对人才管理与激励的重视,也充分考虑了激励对象的代表性和示范效应,能够提升核心技术人员对公司的责任感和创新力。根据 Yole 指出,2019年至 2025年,全球数通市场光模块需求 CAGR近 20%,电信市场 CAGR 约 5%,光模块市场整体需求 CAGR 增速达到15%。在本次股权激励草案中,激励条件要求公司 21年-24年的净利润不低于 8.85亿元、10.27亿元、11.81亿元和 12.99亿元,22年-24年同比增长率分别为 16%、15%和 10%,21-24年 CAGR 为 14%,与光模块市场增速基本保持一致,体现公司对于光模块行业景气充满信心。其次,公司作为光模块行业龙头,业绩有望领先行业增速,实现稳步向上。 募资加码高端光模块研发,夯实核心竞争力:本次可转债预案中,9.45亿(募资总额 31.5%)用于光模块业务总部暨研发中心建设项目,11.58亿元(募资总额 38.6%)用于高端光模块生产基地项目。我们认为,随着流量需求的稳步增长,高端光模块将成为主流,中际旭创作为数通市场的绝对龙头,高端模块的技术是公司未来持续领跑的关键,本次募资加码高端光模块研发,将进一步强化核心竞争优势。 电信数通市场共振,行业景气度持续向上:光模块受益于电信与数通市场双向共振,行业景气度更具确定性和持续性。虽然 Q3整个光模块产业进入短暂的去库存阶段,Q3业绩增速较 Q2有所放缓,但是随着新一轮运营商招标的即将开启以及数通市场的持续稳步向上,我们认为光模块的行业景气度仍将继续保持。 盈利预测与投资评级:预计 2020-2022年公司营业收入分别为 77.91元、97.89亿元、118.47亿元,归母净利润分别为 9.02亿元、12.28亿元、16.82亿元,每股收益分别为 1.27元、1.72元、2.36元,对应的 PE 估值分别为 40/30/22倍,维持“买入”评级。 风险提示:100G、400G 出货不及预期;5G 建设节奏放缓;数据中心需求不及预期。
华工科技 电子元器件行业 2020-11-02 24.10 -- -- 27.04 12.20%
27.04 12.20% -- 详细
事件: 10月 29日, 华工科技公布 2020年三季度业绩:前三季度公司 实现营业总收入 45.10亿元,同比增长 16.30%;实现归母净利润 4.87亿元,同比增长 5.20%。 经营状况良好,盈利能力维持稳定: 华工科技 2020年 Q3单季度实现 营业收入 17.66亿元,同比增长 33.41%;实现归母净利润 1.45亿元, 同比增长 10.38%;实现扣非归母净利润 1.34亿元,同比增长 26.26%, 较 Q2( 77.07%)环比下降 50.82pp。 盈利能力方面,二、三季度公司产 品盈利能力较一季度大幅改善, Q3环比 Q2趋稳。 2020年前三季度毛 利率为 24.41%,较上半年(24.64%)小幅下降 0.23pp;销售净利率为 10.65%,较上半年( 12.30%)下降 1.65pp。 5G 和数据中心产品共同发力,公司业绩有望实现进一步提升: 电信产 品方面,疫情后公司迅速恢复, 5G 光模块产销量均达到历史高位;预 计未来两年国内 5G 加速推进,公司电信产品出货量将保持高速增长。 数通产品方面,公司 100G 产品在国外实现批量出货, 400G 已小批量发 货,同时公司前瞻布局下一代 800G 及硅光产品,产品进度有望持续领 先市场;行业方面, 5G 流量爆发带动数据中心数量快速增长,公司业 绩将持续受益。 校企改革持稳步推进,为公司发展注入新活力: 华工科技于 7月 9日发 布公告宣布,控股股东武汉华中科技大产业集团有限公司将通过公开征 集转让方式转让公司 1.91亿股股票,总股本 19%。据 10月 21日公司 发布的公告,本次公开转让已获得财政部批准,目前共有 2家意向受让 方提交了受让申请材料,并足额缴纳相应的申请保证金,若后续转让进 程顺利,公司校企改革落地,有望为公司发展注入新活力。 盈利预测与投资评级: 我们预计 2020-2022年营业收入分别为 63.50亿 元、 77.37亿元以及 93.71亿元,实现归母净利润分别为 6.83亿元、 8.39亿元以及 10.17亿元, EPS 分别为 0.68元、 0.83元以及 1.01元,对应的 PE 分别为 34X/28X/23X,维持“买入”评级。 风险提示: 光模块订单增速不及预期风险;光模块上游关键原材料供应 风险;高端激光加工装备与 3C 市场资本开支不及预期的风险。
淳中科技 计算机行业 2020-11-02 36.45 -- -- 38.00 4.25%
38.00 4.25% -- 详细
事件:10月29日,淳中科技公布2020年三季度业绩:前三季度公司实现营业总收入3.16亿元,同比上升12.70%,实现扣非归母净利润0.79亿元,同比下降9.35%。 业绩快速提升,盈利能力稳定:淳中科技2020年Q3单季度实现营收1.55亿元,同比上升51.52%;实现归母净利润0.44亿元,同比上升15.26%;实现扣非归母净利润0.41亿元,同比上升19.74%,同比增速较Q2(-3.44%)提升23.18pp。盈利能力方面,公司前三季度销售毛利率61.11%,较上半年(66.13%)下降5.02pp;销售净利率为26.61%,较上半年(24.97%)上升1.64pp。 流动性充足,增加存货储备,表明管理层业绩信心::2020年Q3公司货币资金存量为2亿元,同比和环比分别提升225.33%和146.27%,主要原因是收到发行可转换债券募集资金。目前公司货币资金处于阶段性高位,流动性充足。从存货储备情况来看,2020年三季度公司存货0.65亿元,环比上升15.1%,公司增加存货储备主要是为未来订单增加,产量提升做准备,表明公司管理层对公司未来业绩持续增长充满信心。 产业信息化迎来快速发展期,超高清视频带动下游需求:公司是国内显示控制专业设备龙头,从下游应用场景来看,国防军队和公安武警合计占比超过50%。中国企业目前的信息化程度较低,预计未来几年内将迎来较快发展,行业需求将大幅提升,同时国内军工信息化正在快速推进,公司作为军工信息化龙头将充分受益。另一方面,今年公司发行可转债募资3亿元,其中2亿元用于专业音视频处理芯片研发及产业化项目,近几年我国超高清视频产业快速发展,预计2017-2022年国内产值CAGR达到39.8%,淳中科技作为视频显示控制的大脑,是5G高清视频的赋能者,未来将持续受益于5G高清视频产业发展。 盈利预测与投资评级:根据关键假设及近期财报,调整盈利预测,预计2020-2022年的营业收入分别为5.14亿元、5.55亿元和7.49亿元(之前为5.14亿元、6.94亿元和9.37亿元),归母净利润分别为1.33亿元、1.79亿元和2.47亿元(之前为1.61亿元、2.28亿元和3.24亿元),EPS分别为1.00元、1.34元和1.85元(之前为1.21元、1.71元和2.43元),对应PE分别为36/27/20X,维持“买入”评级。 风险提示:大额订单量不及预期;下游行业市场需求发展不及预期
数据港 计算机行业 2020-11-02 68.96 -- -- 79.29 14.98%
79.29 14.98% -- 详细
事件: 10月 29日,数据港公布 2020年第三季度业绩报告,前三季度 实现营业收入 6.52亿元,同比增长 17.05%,实现归母净利润 1.10亿元, 同比增长 18.07%。 “2年三倍目标”提前实现,带动业绩稳步向上: 2020年年中,数据港 较 2019年末新增 IT 负载量 80.8MW, IT 负载合计约 221.8MW,“2年 3倍”提前实现。当前 IT 负载量按照 5KW 标准机柜进行折算, 2020年数据港在运营的机柜数达到 4.44万个。从资产交付情况来看, 项目 交付顺利,截止 2020年前三季度固定资产为 32.12亿元,较 2019年前 三季度增加 178.95%,占总资产的比例为 49.31%,较 2019年年末提升 8.94pp。 EBITDA 较归母净利润更能体现业绩增长: 考虑到 IDC 作为重资产行 业,为更好的反映数据港的业绩变化,对数据港的 EBITDA 进行分析, 据三季报披露, 2020年前三季度 EBITDA 实现 3.94亿元,较去年同比 增长 41.62%,从单季度变化来看, Q3单季度 EBITDA 实现 1.71亿元, 较 2019年 Q3( 0.83亿元) 106%。比归母净利与 EBITDA 增速,剔除 掉折旧的影响后, EBITDA 增速明显快于归母净利润,更能体现公司实 际业务增长。 现金流持续改善,经营情况稳步向好: 2020年前三季度经营活动产生 的现金流量净额为 2.39亿元, 2019年同比增长 11.51%。从单季度变化 来看, Q3实现经营活动产生的现金流量净额为 1.63亿元,较 2019年 Q3同比提升 5.62%。从费用变化来看,经营情况逐步恢复并且稳步向 好, 受到疫情影响前三季度发生销售费用 145.35万元,较去年同比下 滑-63.75%,其中Q3单季度销售费用下滑21.74%,较Q2环比提升100%, 表明疫情影响逐步消除, 经营活动逐步恢复。 盈利预测与投资评级: 预计 2020-2022年的营业收入分别为 9.59、 13.40、 15.53亿元,归母净利润分别为 1.94、 2.62、 2.95亿元, EPS 分别为 0.83、 1. 12、 1.26元,对应的 PE 估值分别为 84/62/56X,持续看好数据港未来 业绩增长,维持“买入”评级。 风险提示: 云厂商资本开支不及预期,行业政策红利不及预期。
中际旭创 电子元器件行业 2020-10-30 47.73 -- -- 55.58 16.45%
55.58 16.45% -- 详细
事件:10月 28日,中际旭创公布 2020年三季度报告,前三季度公司实现营业收入 52.05亿元,同比增长 58.49%;实现归母净利润 6.00亿元,同比增长 67.62%,增速符合三季度业绩预告。 业绩稳步提升,毛利率企稳,净利率回升:2020年 Q3单季度实现营业收入19.60亿元,同比增长56.97%,同比增速较Q2(65.46%)下降8.49pp; 实现归母净利润 2.35亿元,同比增长 55.90%,环比增长 11.00%,业绩增速符合三季度业绩预告。盈利能力方面,二季度以来公司毛利率出现企稳态势,2020年前三季度毛利率为 24.94%,基本与上半年持平;销售净利率为 11.61%,较上半年(11.28%)提升 0.33pp。 持续加大研发投入,巩固行业龙头地位:公司 2020年 Q3单季度发生研发费用 1.77亿元,同比和环比均有大幅上升。Q3公司研发费用率为5.95%,较二季度(4.57%)环比提升 1.38pp。公司持续加大研发投入力度,在扩大产能基础上,加快 800G 光模块、400G 硅光芯片、相干光模块等高端产品研发进度。我们认为,公司夯实并拓展核心技术,以确保紧跟行业需求,在行业快速迭代中占得先机保持领先优势,有力巩固公司的行业龙头地位。 补全战略版图,充分享受下游需求红利:公司于 2020年 4月 17日收购成都储翰,并于 5月并表,补全了公司中低端电信产品的战略布局,助力公司实现电信+数通两市场的双轮驱动。目前国内 5G 网络加速建设,全球范围内数据中心数量高速增长,电信+数通市场需求共振下,行业空间将实现大幅提升。产品结构方面,数通端光模块处于 100G 需求平稳,400G 不断上量的阶段,公司作为传统数通光模块领域的龙头厂商,占据 400G 产品全球最大的市场份额,将率先享受 400G 新品红利,助力公司业绩实现进一步的提升。 盈利预测与评级:我们预计 2020-2022年公司营业收入分别为 77.91亿元、97.89亿元、118.47亿元,归母净利润分别为 9.02亿元、12.28亿元、16.82亿元,每股收益分别为 1.27元、1.72元、2.36元,对应的 PE 估值分别为 38.01/27.94/20.39倍,维持“买入”评级。 风险提示:400G 需求不及预期;5G 基站建设不及预期;100G 降价超出预期。
兴森科技 电子元器件行业 2020-10-29 10.90 -- -- 11.67 7.06%
11.67 7.06% -- 详细
事件摘要: 10月 28日兴森科技公布 2020年第三季度报告:前三季度 实现营业收入 30.08亿元,同比增长 9.35%,实现归母净利润 4.57亿元, 同比增长 98.11%。 业绩短期承压, Q3季度业绩暂时下滑: 2020年前三季度营业收入同比 增长 9.35%,其中 Q3实现营业收入 9.62亿元, YOY-2.37%,较 Q2( 11.86亿元)环比下滑 18.9%, Q3实现归母净利润 0.81亿元, YOY -11.77%, 较 Q2( 3.37亿元)环比下滑 75.94%;同时剔除转让子公司股权投资等 非经常性损益,前三季度扣非后归母净利润为 2.22亿元,同比增长 6.75%,其中 Q3实现扣非后归母净利润 0.81亿元, YOY-7.10%,较 Q2( 1.06亿元)环比下滑 76.4%。受到宏观环境以及客户需求的短暂下滑, Q3业绩短期承压, 同时虽然叠加上半年受到疫情的影响, 2020年前三 季度较去年业绩仍然实现正向增长。 经营质量稳步向好: 2020年前三季度实现毛利率 31.47%,其中随着新 投产的高端 PCB 样板厂以及 IC 载板产能的逐步释放, Q3毛利率实现 34.58%,较 Q2( 30.81%)提升 3.77pp; Q3实现销售净利率 8.58%,较 Q2( 约 10%,净利润剔除转让子公司收益 2.24亿元) 下滑 1.4pp, 主要 为 Q3季度费用支出增加,其中销售费用率为 4.53%,较 Q2( 3.62%) 提升 0.91pp,管理费用率为 9.39%,较 Q2( 7.07%)提升 2.32pp,财务 费用率为 3.61%,较 Q2( 1.73%)提升 1.88%。 Q3收到销售商品提供劳 务收到的现金为 9.73亿元,占营业收入比例为 101.1%, 回款质量持续 稳定。 IC 载板业务导入顺利,进一步布局高端 PCB 样板产能,强化核心竞争 力: 兴森科技前瞻布局 IC 载板业务,目前能提供先进 IC 封装基板产品 的快速打样、量产制造服务及 IC 产业链配套技术服务,随着国产替代 的持续推进, IC 载板的业绩贡献将逐步提升; 7月募资可转债加码高端 PCB,在现有产品基础上,进一步丰富公司产品种类, 提升产品质量和 生产效率,从而继续巩固和发展公司的核心竞争力。 盈利预测与投资评级: 预计 2020-2022年公司营业收入分别为 40.93亿 元、 45.88亿元以及 51.82亿元,归母净利润分别为 5.11元、 4.02亿元 以及 4.97亿元, EPS 分别为 0.34元、 0.27元及 0.33元,对应的 PE 估 值分别为 31.39/39.98/32.28X,因此持续看好兴森科技未来业绩增长, 维持“买入”评级。 风险提示: 订单不及预期; IC 载板产能导入不及预期。
中科创达 计算机行业 2020-10-29 84.27 -- -- 102.80 21.99%
102.80 21.99% -- 详细
事件:10月26日,中科创达公布2020年三季度业绩报告,前三季度实现营业收入17.87亿元,同比增长40.27%,实现扣非净利润2.67亿元,同比增长106.28%,实现基本每股收益0.72元/股,同比增长84.21%。 三大业务共同发力,Q3业绩增长明显:2020年Q3公司实现营业收入7.38亿元,同比增长36.85%,实现扣非后归母利润1.12亿元,同比增长91.55%,实现基本每股收益0.28元/股,同比增长69.14%。中科创达总营业收入与利润同步保持高速增长,公司持续加大业务投入。控本优势明显,销售费用率、管理费用率和财务费用率逐渐下降,营收增长拉动净利率稳步向上,实现对2019年全年利润超越。 研发投入稳定,巩固核心竞争力:2020年前三季度发生研发费用1.76亿元,较上年同期1.34亿元同比增长31.57%,同时2020年Q3季度研发费用为0.68亿元,环比增长83.78%。研发人员占公司总员工数超过90%。持续高研发有望增加技术壁垒,保持核心竞争力。目前在智能操作系统和人工智能相关技术领域持续研发投入已实现规模效应。 深度绑定芯片巨头,技术领先性强:公司与全球知名芯片厂商高通、展讯通信等深度合作,公司作为全球领先的智能操作系统产品和技术提供商,操作系统产业链覆盖全面,技术领先。公司拥有超过1000个知识专利,并集IP授权,产品售卖,开发服务等一体化服务。在智能手机,智能联网,智能汽车等领域提供先进解决方案。同时利用端、边、云协作技术优势,未来逐步提升物联网产品市占率。我们认为,在5G与人工智能告诉发展的现状下,公司加大投入与研发,未来有望持续享受物联网市场空间高速增长所带来的红利。 盈利预测与投资评级:我们持续看好中科创达业务发展,预计2020-2022年营收分别为22.93亿元、29.31亿元、37.95亿元。EPS分别为0.84元、1.22元和1.69元,对应的PE估值分别为99/68/49X,维持“买入”评级。 风险提示:5G产业进度不及预期,物联网产业进度不及预期。
中石科技 基础化工业 2020-10-29 29.61 -- -- 29.26 -1.18%
29.26 -1.18% -- 详细
段落提要:10月27日,中石科技公布2020年第三季度业绩报告:前三季度实现营业收入7.68亿元,同比增长52.44%,前三季度实现扣非后净利润1.29亿元,同比增长79.73%。 大客户份额提升驱动公司业绩稳步向上:中石科技2020Q3业绩稳步增长,实现总营收3.72亿元,同比增长47.87%,实现归母净利润0.72亿元,同比上升48.32%。主要原因为报告期内,在国内外主要大客户供货份额的提升,销售收入较去年同期有较大幅度增长。因销售收入同比获得大幅度增长,公司产能利用充足,形成规模效应。同时受益于下游段智能手机,平板电脑和智能可穿戴等终端需求。我们认为,随着公司在海外大型手机终端企业的份额不断提升,以及新款手机终端的逐步发布,下游需求端有望拉动业绩上升新高度。 利润增长受成本优势影响明显:2020年前三季度公司毛利率为34.06%,较2019年(35.21%)下降1.15pp。同时2020年前三季度净利率为17.5%,高于2019年(15.9)1.06pp。利润增长主要受益于公司毛利率下降,净利率上升。2020年前三季度经营活动所产生的现金流净额为0.9亿元,其中Q3今年销售商品、提供劳务收到的现金占收比为168.07%,较Q2(81.32%)创新高。我们认为,随着公司营收的增加,在高质量回款能力下,公司未来保证经营活动现金流稳定增长。 技术前瞻布局,多种散热解决方案助力公司稳固行业龙头地位:研发费用逐年上升,2020年Q3研发费用达0.13亿元。占总营收3.6%。包括2020年中募集8.31亿元用于5G高效散热模组开发,配合5G基站,后续满足服务器等大功率的散热需求,同时公司从2019年开始逐渐完成石墨+VC,石墨+热管组合散热解决方案技术整合。随着后续5G市场的散热需求,公司未来为国内一线手机终端品牌逐渐提供石墨+VC散热解决方案。我们认为,国内大客户的崛起可以为公司业绩带来更大的弹性,有望助力公司业务量价稳步提升。 盈利预测与投资评级:我们预计2020-2022年营业收入分别为9.85亿元、12.93亿元、16.03亿元,每股收益分别为0.68元、0.97元、1.23元,对应的PE估值分别为42.82/29.88/23.67倍,维持“买入”评级。 风险提示:5G发展不及预期,终端需求释放不及预期。
光环新网 计算机行业 2020-10-28 22.50 -- -- 22.68 0.80%
22.68 0.80% -- 详细
事件:10月27日,光环新网公布2020年三季度业绩:2020年前三季度公司实现营业总收入57.22亿元,同比增长6.32%,实现归母净利润6.82亿元,同比增长11.53%。 业绩符合预期,经营状况稳步提升:2020年前三季度公司实现营业总收入57.22亿元,同比增长6.32%,实现归母净利润6.82亿元,同比增长11.53%。其中Q3单季度实现营收17.48亿元,同比下降9.22%,实现归母净利润2.31亿元,同比增长5.21%,同比增速相比Q2(16.94%)有所放缓,环比上升0.32%,归母净利润已连续三季度实现环比改善。 云计算、IDC:双轮驱动,公司业绩持续增长:云计算方面:公司服务产品不断升级,同时不断开展各项基于AWS云服务的增值服务;IDC方面,公司上半年定增50亿元,积极推进数据中心业务在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等一线及环一线城市的布局,抢占有利地理位置,合计机柜数量提升有望达到4.1万个,预计未来IDC业务将持续保持高增长。 流量拐点将至,国内IDC龙头将持续受益:2020年是5G元年,5G时代将带来数据流量的百倍提升,同时上半年国内和海外的疫情进一步催化流量需求的爆发式增长。从产业发展阶段来讲:全球数据流量自18年以来流量增速开始下滑,19年下半年降幅开始收窄,2020年出现显著回升,我们认为今年是全球数据流量的周期拐点,公司将充分受益流量爆发带动的下游需求增长,乘IDC行业爆发式增长的势头迎来业绩的快速提升。 盈利预测与投资评级:我们持续看好光环新网未来业绩增长,预计2020年-2022年光环新网营业收入分别为88.36亿元、106.25亿元以及127.33亿元,归母净利润分别为11.46亿元、15.17亿元以及19.89亿元,EPS分别为0.74元、0.98元以及1.29元,对应PE分别为30.83倍、23.29倍以及17.77倍,维持“买入”评级。 风险提示:流量需求不及预期;IDC产业进度不及预期。
佳力图 机械行业 2020-10-28 17.97 -- -- 19.28 7.29%
19.28 7.29% -- 详细
事件::10月26日,佳力图公布2020年三季度业绩:前三季度公司实现营业总收入4.48亿元,同比下降10.94%,实现归母净利润0.83亿元,同比上升9.35%。 Q3业绩创新高,盈利能力持续改善:佳力图2020年Q3单季度实现营收1.99亿元,同比上升7.05%,实现归母净利润0.45亿元,同比上升85.09%,同比增速较Q2(46.74%)提升38.35pp,公司20Q3单季度营收和归母净利润均为历史最高。毛利率方面,随着公司2020年前三季度公司销售毛利率40.00%,较上半年(37.52%)提升2.48pp;销售净利率为18.50%,较上半年(15.21%)提升3.29pp。 机房空调业务维持行业龙头地位,业绩稳步增长:公司深耕机房空调业务十余年,深度绑定三大运营商及华为等大客户;掌握核心技术,目前除压缩机和风机外,公司空调产品其他核心配件均实现自产;大力开发新产品,利用磁悬浮技术生产的空调能耗相比传统产品可下降20%;相比同行,公司产品具备竞争优势,长期以来公司销售毛利率均为同业最高。受益国内IDC建设加速,公司机房空调业务增速较快。 IDC业务发挥资源优势,积极合作拓展客户::公司于2017年开始筹备数据中心所需的土地、能耗指标等资源,目前公司建设数据中心所需的核心资源均已筹备完毕,具备先发优势。同时公司凭借自身资源优势与鹏博士积极开展合作,拓展客户渠道。 IDC业务将与传统空调业务产生协同效应:公司IDC业务起量后将与传统业务产生协同效应,提升公司核心竞争力:1)自建数据中心将成为公司机房空调PUE值的展示平台;2)自建数据中心将成为公司的研发中心,有助于空调产品的改良升级;3)采用“包电”模式销售,将帮助公司将空调产品的能耗优势转换成IDC业务的盈利能力优势。综合来看,公司IDC业务具备长期成长空间和战略意义,将助力公司成为产业链上下游一体的龙头公司。 盈利预测与投资评级:我们预计2020-2022年营业收入分别为7.44亿元、9.25亿元以及14.16亿元,实现归母净利润分别为1.07亿元、1.44亿元以及1.88亿元,EPS分别为0.49元、0.67元以及0.87元,对应的PE分别为37X/27X/21X,维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧的风险;IDC机柜上架速度低于预期的风险;议价能力下滑的风险。
天孚通信 电子元器件行业 2020-10-26 56.10 -- -- 71.17 26.86%
71.17 26.86% -- 详细
事件:10月22日,天孚通信发布2020年三季度业绩报告,2020年前三季度,公司实现营业收入6.57亿元,同比增长71.24%;实现归母净利润2.14亿元,同比增长69.90%,公司业绩高速增长。 业绩再创新高,经营状况超预期:天孚通信2020年Q3业绩再创新高,单三季度实现营业收入2.64亿元,同比增长96.20%,同比增速较Q2(72.32%)提升23.88pp;实现归母净利润0.88亿元,同比增长80.43%,环比增长10.56%。同时,随着公司多条新产品线技术工艺更趋成熟、良率效率的日趋提高,客户订单增加,公司毛利率稳中有升,2020年前三季度毛利率为52.77%,较上半年(51.64%)提升1.14pp;销售净利率为33.05%,较上半年(32.51%)提升0.54pp。Q3经营活动产生的现金净流量回升明显,销售现金占收比(33.70%)较Q2(2.80%)大幅提升,回款能力显著改善,经营现金流整体趋势向好。 保持研发投入,持续维持领先优势:天孚通信2020年单三季度发生研发费用1939万元,同比增长36.39%。公司加大高速光引擎和配套产品的开发,为下游光模块客户提供整体解决方案;公司作为国内唯一的光模块上游“一站式”解决方案提供商,兼具成本与技术优势,随着5G带来对于光器件提出更高的要求,因此保持产品及技术的迭代是保持核心竞争力的关键。为此天孚通信募资加码高速光引擎研发力度,丰富天孚通信战略性核心研发能力,夯实光通信元器件领域的研发基础,同时前瞻布局硅光,不断强化核心竞争力。 业绩稳增+技术创新,推动天孚通信迎“戴维斯”双击:当前数通与电信市场共振,光模块需求稳步向上,天孚通信作为光模块上游的核心受益标的,业绩将持续稳步向上;同时硅光作为下一代光通信技术变革的关键,硅光技术有望推动产业持续创新迭代,当前天孚通信前瞻卡位硅光技术,夯实核心竞争力优势,市场份额有望进一步提升,我们认为稳健的业绩增长,叠加前瞻的技术创新,天孚通信将迎业绩高增与估值提升双击。 盈利预测与投资评级:我们预计2020-2022年营业收入分别为7.53亿元、10.17亿元以及13.70亿元,实现归母净利润分别为2.42亿元、3.09亿元以及4.11亿元,EPS 分别为1.22元、1.55元以及2.07元,对应的PE分别为46X/36X/27X,维持“买入”评级。 风险提示:高端光模块需求不达预期的风险;光器件市场竞争加剧的风险;海外经营环境恶化的风险。
中国联通 通信及通信设备 2020-10-26 4.94 -- -- 4.96 0.40%
5.03 1.82% -- 详细
移动业务战略调整积极,创新业务势头强劲,带动整体业务稳步向上: 在移动业务方面,加快推进数字化转型,积极调整发展策略,减持价值经营导向,理性规范竞争,提升用户发展质量,前三季度实现移动主营业务收入为 1165.39亿元,比去年同期下降 1.0%,降幅较 2019年全年显著收窄。同时中国联通紧抓“新基建”战略机遇,聚焦智能城市以及工业互联网等关键领域,加快 5G+垂直行业应用的培育和融合创新发展,助力自主能力建设和自研产品推广,赋能政企客户数字化转型,因此创新业务发展势头强劲,其中产业互联网收入延续中报高速增长,实现收入 326.56亿元,比去年同期上升 34.4%。得益于创新业务快速增长拉动,固网主营业务收入达到 890.57亿元,比去年同期上升 12.9%。 网络建设稳步推进,疫情影响减弱,加速 5G 业务推进:2020年中国联通 4G 用户在前三季度达到 2.66亿户,较 2019年前三季度同比增长6.09%。同时高效落实 5G 网络共建共享,有节奏和有针对性地逐步加强5G 公众用户发展,ARPU 实现企稳回升,2020前三季度移动出账用户ARPU值同比增长 2.6%至人民币 41.6元。 数字化运营效果逐步显现,经营情况稳步向上,加快实现高质量业务发展:中国联通基于精准营销以及运营,成本端控费效果逐步显现,2020年前三季度实现销售毛利率 26.85%,较 2019年年报提升 0.56pp,实现销售净利率 4.81%,较 2019年年报提升 0.93pp。其中销售费用较去年同期减少 12.6%。同时中国联通加大引入创新人才,Q3发生研发费用5.05亿元,环比上升 37.23%,占营业收入 0.67%,较 Q2提升 0.19pp。 实现经营性现金流 768.16亿元,占营业总收入的比例 34.09%,较去年(767.71亿元)同比增长 0.1%,现金流持续改善。 盈利预测与投资评级:预计 2020-2022年的营业收入分别为 3044亿元、3215亿元以及 3485亿元,归母净利润分别为 60.64亿元、70.24亿元以及 92.01亿元,EPS 分别为 0.2元、0.23元以及 0.3元,对应的 PE分别为 26X/22X/17X,维持“买入”评级。 风险提示:运营商营收承压;5G 网建进度不及预期。
中际旭创 电子元器件行业 2020-10-20 54.05 -- -- 55.58 2.83%
55.58 2.83% -- 详细
事件:10月14日,中际旭创公布三季度业绩预告:2020Q1-Q3,公司预计实现归母净利润5.52-6.56亿元,同比上升54.24%-83.30%,其中2020Q3预计实现归母净利润1.86-2.90亿元,同比上升23.18%-92.50%。 受益海外数据中心资本开支提升和国内5G推进,公司业绩稳步增长:2020Q3公司预计实现归母净利润1.86-2.90亿元,较Q2(归母净利润为2.11亿元)环比增长-11.85%-37.44%。受益于国内外数据中心客户资本开支的增长和数据中心建设推进,公司数通光模块产品持续上量;同时国内5G网络建设拉动前传、中传和回传等5G产品的收入增长。此外,5月19日起公司将储翰科技纳入公司合并报表范围,对公司合并营收及净利润均带来增量。 产品与技术迭代领先,稳居行业龙头:受益于数通光模块产品迭代,公司400G产品出货量快速提升,目前已占据公司收入的重要比重;同时海外云商资本开支回暖拉动数通光模块产品需求,100G等产品需求量稳步提升。现在中际旭创在400G和100G等产品已经形成业内较大规模产能,保障客户在高端光模块技术迭代和规模上量。此外公司800G数通产品已送样测试,产品与技术持续领跑市场。在电信业务方面,战略收购成都储翰,补全公司战略版图,随着国内5G建设持续推进,带动公司25G前传、50G中传、200G回传等5G产品的出货量及市场份额稳步增长。此外,公司持续加快新品推进,25G前传MWDM彩光模块和200G回传等5G新产品已经量产出货,公司在电信市场份额稳步提升,将对公司业绩形成重要补充。 盈利预测与投资评级:我们预计2020-2022年公司营业收入分别为77.91亿元、97.89亿元、118.47亿元,归母净利润分别为9.02亿元、12.28亿元、16.82亿元,每股收益分别为1.27元、1.72元、2.36元,对应的PE估值分别为42.15/30.98/22.61倍,维持“买入”评级。 风险提示:400G需求不及预期;5G基站建设不及预期;100G降价超出预期。
兴森科技 电子元器件行业 2020-10-20 11.31 -- -- 11.67 3.18%
11.67 3.18% -- 详细
事件:10月16日兴森科技公告三季报业绩预告:2020Q1-Q3,公司预计实现归母净利润4.46-4.60亿元,同比上升93.17%-99.24%,其中2020Q3预计实现归母净利润0.70-0.84亿元,同比下降8.14%-23.51%。 三季度业绩下滑,但公司PCB样板及IC载板业务均处于领先地位,长期成长趋势不变:2020Q1-Q3公司预计实现归母净利润4.46-4.60亿元,同比上升93.17%-99.24%,其中2020Q3预计实现归母净利润0.70-0.84亿元,同比下降8.14%-23.51%。三季度业绩下滑可能是由于国外疫情加重,但长期来看,公司PCB样板龙头地位稳固,核心技术领先,半导体业务受益国产替代,有望持续增长。 PCB样板综合实力领先,龙头地位稳固:兴森科技作为国内PCB样板行业的龙头企业,在PCB样板、小批量板市场有较强的竞争力和议价能力。PCB行业呈现中低端产能过剩,高端产能不足的竞争格局,公司广州二期高端样板产线投产,后续产品结构有望改善,同时结合高水平柔性化管理多样性综合技术能力、规模化成本以及公司持续建设的多领域核心技术等领先优势,公司行业龙头地位将得到进一步巩固。 国产替代趋势不改,看好公司长期业绩增速:长期来看,PCB和和IC板板载均有国产替代趋势:PCB方面,产能逐步从日韩等区域向国内转移,中国大陆已发展成为全球PCB产业最重要的生产基地,2019年全球市场份额达53.7%;IC板载方面,当下国内IC板载和半导体测试板参与者较少,国内市场份额仅占全球0.14%。公司IC载板业务产能快速扩张,有望获得先发优势,率先突破大客户供应链,目前公司已进入三星供应链,预计后续将继续拓展大客户,业绩增长稳定可期。 盈利预测与投资评级:预计公司2020-2022年营业收入分别为40.93亿元、45.88亿元以及51.82亿元,归母净利润分别为5.11元、4.02亿元以及4.97亿元,EPS分别为0.34元、0.27元及0.33元,对应的PE估值分别为33.11/42.16/34.04X,因此持续看好兴森科技未来业绩增长,维持“买入”评级。 风险提示:订单不及预期;IC载板产能导入不及预期。
首页 上页 下页 末页 1/10 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名