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国能日新 计算机行业 2022-07-28 82.17 -- -- 98.68 20.09% -- 98.68 20.09% -- 详细
功率预测系统是新能源电站的必需,且其精度和服务的重要性将不断提高。随着新能源电站的并网装机容量规模的不断扩大,电网平衡对新能源发电功率预测的精度提出高要求。各地区能源监管机构对新能源电站发电功率预测的考核也日趋严格,发电功率预测的精度将直接影响到电站的运营与盈利情况,而功率预测的高精度需通过优质的服务来实现。因此,下游电站客户在选择供应商时,对功率预测的精度、服务期内快速反馈等方面的重视性将不断提高。 公司是新能源发电功率预测市场的领军企业,布局能源TIT新场景打开成长空间。公司主要向新能源电力市场主体提供以新能源发电功率预测产品为核心,以新能源并网智能控制系统、新能源电站智能运营系统、电网新能源管理系统为拓展的产品及相关服务。2019年公司在光伏、风能发电功率预测市场的占有率分别为22.10%和18.80%,排名第一。公司拥有高精度、高稳定性的功率预测技术,预测精度处于行业前列。公司重视服务,并已形成以提供服务为核心的经营体系。覆盖范围广、响应及时的服务体系已成为公司相对于竞争对手的重要优势,预计未来公司将继续保持在行业中的优势地位。公司依托自身在功率预测领域的技术优势,延伸布局了电力交易辅助决策支持系统、虚拟电厂智慧运营管理系统、储能智慧能量管理系统等新场景,并已取得进展,进一步打开成长空间。 “十四五”期间我国光伏和风电年均新增装机规模将翻倍增长,保障公司主业高增速。公司营收增速的变化与我国光伏风电新增装机规模的变化方向一致,具有较高的相关性。“十四五”期间,预计我国光伏和风电年均新增装机规模约为120-140GW,而2020年之前平均每年只有51GW。行业年均新增装机规模翻倍增长,将带动公司功率预测设备及服务、并网智能控制系统等产品收入持续高增。 投资建议:我们预计公司2022-2024年分别实现营业收入3.91/5.03/6.40亿元,同比增长30.20%/28.60%/27.40%;实现归母净利润0.82/1.04/1.35亿元,同比增长37.98%/27.97%/29.40%;当前股价对应PE分别为71.35/55.76/43.09倍。首次覆盖,给予“推荐”评级。风险提示:下游需求变动的风险;市场竞争加剧的风险;新业务拓展不及预期的风险。
国能日新 计算机行业 2022-07-15 76.00 97.60 10.46% 98.68 29.84% -- 98.68 29.84% -- 详细
事件概述7月13日,国能日新以云直播形式举办了以“声势赫奕〃澎湃绿电”为主题的2022电力交易新品发布会,升级发布了“电力交易辅助决策平台2.0”黑科技产品。该产品拥有“更全面的交易数据、更专业的数据分析模型、更易用的交易辅助工作平台”,将结合各地最新、最完善的现货与中长期交易规则,实现新能源交易利润的最大化。 新能源接棒主力电能,电力市场化交易加速落地我国新能源电力生产结构正在发生深刻变化,新能源已成为装机和电量的重要组成部分。根据国家能源局数据显示,2021年我国可再生能源新增装机1.34亿千瓦,占全国新增发电装机的76.1%。新能源大规模参与电力市场将是大势所趋。 2022年4月,《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》中提出“健全多层次统一电力市场体系,研究推动适时组建全国电力交易中心”,这意味着未来将实现全国更大范围内电力资源的共享互济和优化配臵,进一步提升电力系统的稳定性和灵活性。 新能源交易任重道远,精确量价预测成必备条件新能源面临中长期偏差电量考核及签约比例限制、现货市场的超额获利回收惩罚、超发电量低价结算、不平衡资金池的分摊等市场惩罚机制,导致新能源在市场机制下度电均价整体下降,特别是在电力现货市场条件下,新能源的“量价”风险明显加大。因此,未来新能源发电参与市场化交易将越来越需要预测平台辅助提高其“量价”精度,并配合电力市场电价及电量波动,匹配最优出力模型,从而提升盈利水平。 电力交易新品重磅发布,交易辅助决策提振收益国能日新最新发布的“电力交易辅助决策平台2.0”(以下简称2.0平台),致力于辅助实现新能源交易利润的最大化。在中长期交易方面,2.0平台提供中长期发电量预测、中长期电价预测、长周期风光资源评估及交易复盘分析,其长周期发电量预测平均预测精度可达到85%以上。在现货交易方面,2.0平台可通过高精度的功率预测、电价预测、极端天气预警及储能EMS充放电优化策略等提供精准的预测,科学、有效的申报策略,达到实现客户整体收益的提升。 在新产品发布会上,公司还透露重新建立了应对电力交易规则的短期超短期单点精度模型,最终超短期功率准确率风电平均87%以上,光伏平均92%以上,短期功率预测准确率风电平均85%以上,光伏平均90%以上,可以极大的减少电力交易的偏差考核和偏差结算电量。 投资建议我们认为,国能日新作为新能源发电功率预测的领跑者,基于功率预测的核心技术能力不断深化能源数据服务优势、拓展业务边界,并乘政策东风积极布局电力市场交易辅助决策和虚拟电厂等面向未来的新型业务,进一步打开成长空间。预计公司2022年-2024年的收入分别为4.02/5.18/6.68亿元,归母净利润分别为0.72/1.00/1.36亿元,维持买入-A投资评级,给予6个月目标价97.60元/股,相当于2023年70倍的市盈率。 风险提示:下游市场需求不及预期;相关政策和商业模式推进不及预期等。
国能日新 计算机行业 2022-07-15 76.00 -- -- 98.68 29.84% -- 98.68 29.84% -- 详细
新能源发电预测龙头: 公司主要面向新能源电站、发电集团和电网公司等新能源电力市场主体提供产品及相关服务,以新能源发电功率预测产品为核心,2020年营收占比约 65%。沙利文预计我国功率预测市场 2019-2024年 CAGR 将达 16.2%, 2024年市场规模将增长至约 13.41亿元。 公司在光伏发电功率预测市场和风能发电功率预测市场的市占率第一,2019年市占率分别为 22.10%和 18.80%。 2018-2021年,公司营收 CAGR达 26%,归母净利润 CAGR 超 40%。 核心技术领先, 服务体系完善: 算法模型的持续优化和升级对于功率预测产品的预测精度至关重要。公司提供多尺度多纬度的高精准气象预测大规模并行计算优化,实现功率预测模型的持续优化和预测精度的持续提高。 2020年公司在预测精度考核体系中均处于前 3位(前 3名无排名差异),竞争优势显著。 公司建立了分布于全国的技术服务队伍和 400客户服务热线,客户包括“五大四小” 发电集团,以及明阳智能、三一重能等主流电力新能源设备厂商,客户资源优质稳定。 类 SaaS 化收费, 具有先发优势: 公司核心业务实现类 SaaS 化收费, 主要前期成本为购买气象数据等, 随着下游电站客户数量增加,能实现边际成本递减, 并能通过积累客户数据不断调优模型, 持续改善精度。 若客户替换服务商则要经历漫长的磨合期,因此公司客户具有较高黏性,具有先发优势。公司存量客户贡献的营收高速增长, 2018-2020年 CAGR达到 30%。 根据公告公司 2022年有以往在手订单 2.1亿元营收待确认。 前瞻布局,成长新空间打开: 未来,随着隔墙售电业务、智能微电网业务、虚拟电厂等新能源领域的新业务和新业态的产生和发展,新能源信息化的应用规模将持续扩大,应用领域逐渐转向发电、输电和用电等环节的全流程管理,渗透率将持续加深,并形成如新能源电力交易等新的市场。公司快速频率响应系统及电网新能源管理系统等产品的市场化应用规模逐步扩大,未来在新能源发电预测存量客户高市占率的基础上,有望拓展能源信息化新市场和新需求。 盈利预测与投资评级: 我们预计公司 2022-2024年营收为 3.98/5.17/6.55亿元,同比增长 33%、 30%、 27%。归母净利润分别为 0.8/1.1/1.6亿元。 考虑公司为稀缺的新能源 IT 实现类 SaaS 化收费标的,我们选取商业模式类似的金山办公、广联达、用友网络作为可比公司,可比公司 2023PS为 12倍。 我们预计 2023年营收对应 PS 仅为 10倍,当前估值仍有上升空间。我们看好公司存量客户数量持续提升带来稳定现金流,看好随着能源信息化发展公司新业务拓展情况, 首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示: 政策推进不及预期,行业竞争加剧,研发进度不及预期。
国能日新 计算机行业 2022-07-12 68.77 -- -- 98.68 43.49%
98.68 43.49% -- 详细
国能日新:新能源发电功率预测龙头。公司深耕能源IT细分赛道,主要客户为光伏电站与风电场,通过布设监测设备→部署应用软件→提供数据及预测服务,帮助新能源电站做短期/超短期/中长期功率预测,并向电网报送。公司产品竞争力强,近年来持续替换竞争对手产品,扩大市场份额,在光伏和风电新能源发电功率预测产品市场中份额均处行业第一。 (1)风光电站大规模并网,公司产品是刚需。并网风、光电站配置光伏发电功率预测系统是政策硬性要求,风、光等新能源对传统能源加速替代的背景下,我们认为公司占据了优质赛道,客户群体将持续扩大。 (2)盈利模式偏SaaS订阅,空间可期。公司预测服务在后台数据中心进行,以续约订阅模式获取盈利。根据我们的测算,2025年、2030年公司功率预测SaaS服务及产品市场空间为18.38亿元、33亿元。 电力交易市场有望拉动公司第二成长曲线ü 公司借助其在发电侧出力分析和市场预测方向的优势,充分发挥发电侧出力数据价值,打造电力交易辅助决策系统等产品,从解决客户刚需到助力客户降本增效、提升价值,有望大幅提升客单价,打开更广阔的市场空间。 我们认为公司所售产品及服务能够形成产品力正反馈链条,头部有望强者恒强。目前公司已经取得了先发优势,未来有望保持市场领先位置。 根据我们的测算,公司2025年、2030年电力交易类SaaS产品服务业务空间分别达到5.6亿元、43.66亿元。 ? 投资建议:国能日新作为新能源SaaS的领跑者,占据优质赛道且商业模式优秀,我们认为公司业绩进入高速通道。盈利预测如下:预计2022-2024年公司的营业收入为3.92/5.45/7.14亿元,归母净利润为0.79/1.12/1.61亿元,每股收益(EPS)为1.12/1.58/2.27元,对应2022年7月7日收盘价66.12元,PE分别为59/42/29倍, 强烈推荐,首次覆盖给予“买入”评级。 ? 风险提示:1)市场份额被竞争对手挤压; 2)新能源投资建设不及预期;3)收入依赖于单一产品的风险;4)新产品推广不及预期的风险; 5)经济下滑导致的系统性风险。
国能日新 计算机行业 2022-07-12 68.77 84.00 -- 98.68 43.49%
98.68 43.49% -- 详细
事件概述1) 7月 5日, 国能日新收到中国电力企业联合会(中电联)发来的科技项目鉴定结果,由国网陕西省电力有限公司电力科学研究院、国网陕西省电力有限公司、清华大学和国能日新共同完成的“光伏电站系统支撑能力提升关键技术及应用”项目经鉴定在光伏电站一次调频控制、无功电压平衡控制方面的成果达到国际领先水平达国际先进水平。 2) 近日,虚拟电厂利好政策频出。 北京市发布《“十四五”时期电力发展规划》,引导全市各行业电力用户参与虚拟电厂构建; 山西省能源局印发全国首个《虚拟电厂建设与运营管理实施方案》,明确了虚拟电厂的类型、入市流程、技术规范、运营模式等。 基于功率预测, 扩大能源数据服务优势边界为了提高电网运行安全水平,充分挖掘光伏电站的控制优势,提升光伏电站对系统的支撑能力,国能日新同清华大学、陕西电网及陕西省电科院开展联合攻关,提出了支撑精准控制的光伏功率预测技术、基于多主站协同控制的光伏电站调功调频技术、提升大规模光伏接入系统电压支撑能力的多级逆变器调相技术及提高特高压交直流电网送端稳定性的光伏发电群控技术。 我们认为, 风电、光伏功率预测系统是国能日新投入市场时间最长、最成熟的产品,具有强大的预测能力,堪称公司的立身之本。基于权威、高精度的数值气象源,通过深入挖掘海量的电站数据、多类型建模处理,达到对多种地形、气候条件、不同时间尺度和风、光电站不同运行工况的适应性,得出多模型预测结果离散度情况,滤除极端数据,实现对新能源电站发电功率的精准预测,帮助场站减少考核电量,提高发电效率。 近年来,基于功率预测核心技术能力, 公司不断扩大能源数据服务优势的边界。 一方面横向拓展智慧电站和智慧电网服务领域,通过智能并网控制和分布式电站管理, 为新能源电站提供精细化、智能化运行管理应用产品和解决方案;为电网部署省调和地市级新能源管理系统, 帮助客户构建智能电网,提供新能源大数据应用解决方案。 另一方面纵向深化能源数据服务,面向未来积极布局电力交易辅助决策系统、发电量预测系统、资产评估数据治理和虚拟电厂业务。 虚拟电厂利好政策纷纷出台,公司前瞻布局虚拟电厂不同于传统发电站,是借助虚拟(数字化)手段, 通过信息通信技术和软件系统管理分布式能源, 对内将相对分散的电源、 电网、 荷载和储能等进行聚合协调和优化控制,在局部实现“源网荷储一体化”;对外则等效为一个可控的电源,既能作为“正电厂”向系统供电,也能作为“负电厂”消纳系统的电力,灵活实现削峰填谷。 随着新能源占比和规模快速提升、储能和电力智能化技术持续突破、电力市场交易机制不断完善,从国家到地方的利好政策也纷纷出台,虚拟电厂应用落地的迫切性愈发明显,政策环境和技术机制条件已近成熟。 国能日新早在 2020年便进入虚拟电厂领域, 承接了国网综合能源服务集团有限公司虚拟电厂建设项目,完成了虚拟电厂平台的开发、平台联调及数据接入等工作;在 2021年取得了软件著作权“虚拟电厂智慧运营管理系统 V1.0”。 目前,公司已经组建了专门的虚拟电厂团队, 开展虚拟电厂参与辅助服务市场的探索与实践, 为客户提供虚拟电厂建设、资源评估、虚拟电厂运营等参与电力市场的一站式服务,辅助客户开展虚拟电厂业务,创造增值收益。 依托自主开发的“虚拟电厂智慧运营管理系统”,公司虚拟电厂相关业务逐步扩大,市场规模持续拓展, 根据公司官方微信公众号披露,公司已经在河北、山东等地有了项目落地。 投资建议我们认为, 国能日新作为新能源发电功率预测的领跑者, 基于功率预测的核心技术能力不断深化能源数据服务优势、拓展业务边界,并乘政策东风积极布局电力市场交易辅助决策和虚拟电厂等面向未来的新型业务,进一步打开成长空间。 预计公司 2022年-2024年的收入分别为 4.02/5.18/6.68亿元,归母净利润分别为 0.72/1.00/1.36亿元, 维持买入-A 投资评级, 给予 6个月目标价 84.00元/股,相当于 2023年 60倍的市盈率。 风险提示: 下游市场需求不及预期; 相关政策和商业模式推进不及预期等。
国能日新 计算机行业 2022-07-04 60.45 75.53 -- 87.90 45.41%
98.68 63.24% -- 详细
能源数字化β与公司高α共振,发电预测业务增长动能强劲公司专注新能源发电预测领域十余年,受益于中国新能源装机高增长,2021年公司收入、利润分别为3.0、0.6亿元,CAGR 4分别为20%、27%。 具间歇性和波动性的新能源大规模并网,发电功率预测助力新能源电力实现“可看见、可预测、可调控”,需求刚性凸显。公司核心业务新能源发电功率预测成长主要来源于两方面:1)能源数字化浪潮(β):中国能源结构转型下带来的能源数字化需求放量,我们测算2025年新能源发电预测市场有望达15亿元,CAGR 4=16.2%。 公司专注新能源发电功率预测行业超10年,深度绑定五大四小等优质客户,有望深度受益于行业需求放量。 2)市占率提升(α):预测精度和服务质量是新能源发电功率预测行业的核心竞争优势。2019年公司风/光市占率分别达19%/22%,预测精度领跑行业,服务快速反馈、及时响应,市占率有望持续提升。此外,由于气象数据采集后可重复利用,公司发电预测服务边际成本低、规模效应强,伴随公司业务规模扩大,盈利能力有望进一步提升。 前瞻布局电力交易、虚拟电厂等优质赛道,持续打开成长空间公司逐步转向“预测+电力交易/群控群调/储能能量管理”等交互性的应用系统或平台,相继推出电力交易辅助决策支持系统、虚拟电厂智慧运营管理系统、分布式群控群调(电网侧)、储能智慧能量管理系统。 1)电力交易:2021年政策首次明确新能源参与现货市场,推动电力交易辅助决策支持系统需求放量,我们测算2030年市场空间有望达30-90亿元。公司2022年推出电力辅助交易辅助决策支持系统,有望借助发电功率预测已布局的1485个集中式光伏电站和688个风电场客户资源实现快速出货。 2)虚拟电厂:在双碳目标背景下,虚拟电厂协调源、荷、储资源参与电力市场的属性,有望在以清洁能源为主体的新型电力系统中发挥重要作用。公司前瞻布局虚拟电厂智慧运营管理系统,目前已有河北、山东两个项目落地,有望充分受益于行业需求放量。 投资建议:预计2022-2024年归母净利润为0.79、1.05、1.34亿元,分别同比+34.0%、+32.1%、+28.3%,对应PE 为54、41、32倍,对应目标价75.53元/股,维持“买入”投资评级。 风险提示:政策变动风险、业务成长无法持续的风险、技术创新失败的风险、市场竞争风险、应收账款延迟或无法收回的风险、核心技术泄密的风险、全球疫情反复的风险、次新股股价短期波动风险、市场规模测算具有主观性风险,可能存在误差。
国能日新 计算机行业 2022-06-21 60.99 75.53 -- 87.90 44.12%
98.68 61.80% -- 详细
功率预测系统领跑市场,稀缺的新能源SaaS标的国能日新成立于2008年,新能源功率预测市场领跑者,2019年,公司在光伏发电功率预测市场和风能发电功率预测市场的市场占有率分别为22.10%和18.80%。公司产品主要涵盖新能源的发电端和输电端,包括新能源发电功率预测产品、新能源并网智能控制系统、新能源电站智能运营系统和电网新能源管理系统。公司综合毛利率水平高,产品规模化拓展能力较强,在气象、算法和软件开发领域具备较强的技术研发能力,2021年公司净利润率达到19.73%。 政策及市场双重叠加,发电侧IT需求高景气新能源发电侧高景气,风电及光伏发电装机量预期高增速,基本盘稳固。 沙利文的《中国新能源软件及数据服务行业报告》中预测,2024年我国风力发电装机容量将达到约3.06亿千瓦,2020年至2024年年均复合增长率预计为7.3%。2024年我国光伏发电装机容量将达到约4.77亿千瓦,2020年至2024年年均复合增长率预计为17.3%。功率预测可应对新能源电力波动的特征,且是并网刚需产品,预计将受到显著推动,根据沙利文预测,我国新能源发电功率预测市场规模2024年将增长至约13.41亿元,2019年至2024年年均复合增长率将达到16.2%,其中光伏发电功率预测市场规模预计为6.51亿元,风力发电功率预测市场规模预计为6.90亿元。 商业模式SaaS化深入,产品体系向后延伸公司功率预测产品作为公司现金牛产品,使用SaaS化年费收费模式,客户粘性高持续性强,2021H1公司单站功率预测服务电站的留存率超99%,平均续签时长逐年递增。未来从功率预测到电力交易辅助决策系统,有望进一步提升ARPU。此外,公司依托发电端优势,向后延伸产品体系,面向电网公司打造新能源并网智能控制系统和新能源电站智能运营系统,并且探索新型能源服务,打造虚拟电厂,创造新增长点。 投资建议:公司是新能源SaaS稀缺标的,受益于发电端行业景气度上行及SaaS模式下的业务质量提升,此外公司积极开拓新的产品体系,向产业链后端延伸。预计公司2022-2024年收入3.95/5.05/6.34亿元,净利润0.79/1.05/1.34亿元,给予公司2023年PE51X,对应目标市值53.55亿元,对应目标价75.53元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:新能源发电站新增建设不及预期;行业竞争加大风险;费用控制不及预期;新产品研发及推广不及预期;次新股股价短期波动风险;下游行业政策变动的风险。
国能日新 计算机行业 2022-06-13 51.20 69.89 -- 71.99 40.61%
98.68 92.73% -- 详细
功率预测“硬”技术领跑行业,高精度筑牢立身之本 新能源发电功率预测是基于新能源电力不稳定性特征和电力系统实时平衡要求矛盾而产生的一种需求。国能日新凭借产品预测精度高、服务响应速度快等优势,在光伏和风电功率预测市场处于领先地位,根据沙利文数据,2019年市场占有率分别为22.10%和18.80%,均位列第一;2020年在国家电网东北电力调控分中心组织的功率预测偏差考核中排名前三。 类SaaS模式“软”优势突出,预测服务确保业绩稳增 公司提供的功率预测服务是一种类SaaS模式的持续性长效服务,毛利率和客户粘性远高于其他商业模式。2020年,公司单站功率预测服务毛利率高达95.51%。发电站以较低成本获得了高质量服务,又满足了定时上报相关数据的政策要求,因此续费意愿较高。存量客户的不断积累支撑了稳定的盈利能力。公司2021年上半年功率预测服务收入中,94.3%来源于存量电站客户。 行业高景气支撑基本盘,电力交易或开启第二增长极 1)行业景气带来高需求:作为新能源发电行业的衍生子行业,新能源发电功率预测市场空间主要取决于下游新能源发电市场的存量装机规模。受益于双碳政策深入推进,我国新能源装机容量持续扩大为功率预测带来源源不断的需求。2)严监管下功率预测成刚需:“双细则”加强了对新能源发电功率预测的考核。公司的高精度功率预测是新能源电力调控的基础,可降低客户因“双细则”考核带来的损失,保证电站发电量,提高运营效益。3)收益驱动催生电力交易辅助决策:精准的预测量价在电力交易中将直接影响企业收益,因此提高预测准确率和决策水平至关重要。公司的电力交易辅助决策软件可帮助新能源发电企业及传统电厂、电网和参与电力交易的多方主体制定中长期市场以及现货市场中报量、报价的相关申报策略,实现电力交易整体收益最大化。 投资建议:我们预计公司2022年-2024年的收入分别为4.02/5.18/6.68亿元,归母净利润分别为0.72/0.99/1.37亿元,首次覆盖,给予买入-A投资评级,6个月目标价70.50元/股,相当于2023年50倍的市盈率。 风险提示:下游市场需求不及预期;电力市场化交易推进不及预期等。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名