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浦俊懿

东方证券

研究方向: 计算机行业

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工作经历: 执业证书编号:S0860514050004,浙江大学自动化专业学士,香港大<span style="display:none">学管理学硕士。曾任职于湘财证券,2010年加入光大证券后,从事计算机行业研究。</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

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中控技术 2021-06-25 90.61 110.74 21.23% 91.49 0.97% -- 91.49 0.97% -- 详细
公司是国内领先的智能制造产品及解决方案提供商,DCS市占率领先。公司主要为流程工业企业提供以自动化控制系统为核心的智能制造解决方案。 睿工业数据显示,20年公司国内DCS市场整体占有率占比为28.5%,连续第十年蝉联国内市占率第一。公司累计服务全球企业超过2.1万家,DCS装置稳定运行套数超过3万套。 业公司积极开展工业4.0业务研发,产品谱系协同性强;工业软件APP化,从项目型向产品服务形态推进。公司产品谱系包括自动化仪表,控制系统和工业软件,分别覆盖智能制造的设备层、单元层和车间层三个系统层级,彼此协同,最终形成具有行业特点的智能制造解决方案。工业软件负责优化生产计划和执行,有效帮助客户降本增效,提升经济效益。工业软件采用“平台+APP”的模式一方面方便用户按需便捷选择,一方面模块化部署实施更快。 出公司推出PLANTMATE高端品牌,通过S2B平台和线下5S店,打造平台化运营体系和服务模式。未来用户通过S2B平台线上下单,中控以及第三方商家在平台上提供产品,其他环节,如物流和数据收集处理等由S端平台整合供应链完成。5S店则承载线下服务、工程、运维、第三方销售等功能。 中控通过上述线上线下结合的方式,为用户提供高速度、高专业度、具有平台生态体系的服务。 财务预测与投资建议我们预测公司21-23年每股收益分别为1.13、1.43、1.78元,根据可比公司21年的PE水平,给予公司21年的98倍市盈率,对应合理股价为110.74元,首次给予买入评级。 风险提示下游客户投入不及预期的风险;发失败或未能实现产业化的风险、增值税退税低于预期风险。
科大讯飞 计算机行业 2021-06-23 66.30 73.22 15.69% 67.00 1.06% -- 67.00 1.06% -- 详细
起因:公司在语音及语言、自然语言理解、机器学习推理等AI 技术保持国际领先,并在教育、医疗、汽车及消费者等多个场景形成数据—算法—产品—效果的闭环体系,核心业务逐渐在各自赛道实现规模化落地,公司有望进入发展新阶段。 核心观点 步入AI 战略2.0阶段,收入规模再上台阶,经营效益提升明显。经过以应用探索为核心任务的AI 战略1.0阶段,自19年起公司进入AI 战略2.0阶段的红利兑现期,营收规模保持快速增长,2020年已达130.25亿,同比增长29.2%,销售净利率由18年的7.81%提升至20年的11.07%,人均创收及人均创利亦实现逐年提升。 智慧教育成为公司核心业务,B 端C 端协同发力。公司在教育领域实现教(智课)、学(智学)、考(智考)、管(智校)以及平台的全场景应用覆盖,截止19年底,公司智慧教育产品已在全国超过3.5万所学校应用。区域因材施教业务已进入规模化复制阶段,以个册、学习机为核心产品的C 端业务有望成为未来公司智慧教育业务的强力增长点。 核心技术支撑场景拓展,多赛道布局打开广阔空间。智慧医疗方面,公司智医助理开始从安徽逐步向全国推广,目前已上线全国200余区县,服务数万名基层医师。目前我国基层医疗机构与医院的医疗技术水平有较大差距,CDSS 发展前景广阔,行业有望保持高增长;智慧政法与智慧城市方面,公司智能庭审系统已实现全国范围内的规模化应用,“城市超脑”技术架构进一步完善,多个智慧城市项目实现落地;智能汽车方面,公司推出三大核心车联网系统解决方案,推动人车交互场景走向多模态;消费者业务方面,公司推出X2智能办公本、扫描词典笔等新品,C 端产品矩阵不断完善。 财务预测与投资建议 我们预测公司2021-2023年每股收益分别为0.79、1.08、1.44元,由于公司在AI 技术应用方面优势明显,根据可比公司,给与公司2021年的93倍市盈率,对应合理股价为73.22元,首次给予增持评级。 风险提示 市场竞争加剧;部分赛道业务拓展不及预期;资产、信用减值损失较高带来的风险;政府补助波动的风险;技术及产品创新不及预期。
天融信 电力设备行业 2021-05-10 18.10 25.96 35.35% 20.40 12.71%
20.48 13.15% -- 详细
oracle.sql.CLOB@15e70c2b
美亚柏科 计算机行业 2021-05-10 16.60 22.16 29.74% 17.70 5.86%
18.80 13.25% -- 详细
oracle.sql.CLOB@64a7f46a
航天宏图 2021-05-10 35.00 45.87 15.16% 43.15 23.29%
43.15 23.29% -- 详细
oracle.sql.CLOB@7455ef61
神州信息 通信及通信设备 2021-05-03 14.04 20.58 41.25% 15.13 7.38%
16.07 14.46% -- 详细
事件:公司发布2021Q1财报,21Q1实现营收20.42亿(-3.8%),归母净利润0.39亿(+32.7%),扣非净利润0.35亿(+47.6%),经营现金流-0.66亿(-9.2%)。 核心观点 业务结构持续优化,金融科技聚焦战略顺利推进。2018年以来,公司战略聚焦金融科技业务。2020年,金融IT业务收入占比达39.7%,2021Q1金融IT业务增速远超收入整体,达到31.9%,其中,金融软件收入增速达35.57%。金融行业软服收入4.19亿,同比增长35.57%。公司在金融IT领域积累已30多年,特别是银行IT核心业务系统、渠道管理系统,已连续多年国内市场份额第一。我们认为,凭借长期积累的行业经验、品牌影响力,公司有望继续引领银行IT行业,金融IT业务占比有望持续提升。 金融科技浪潮、行业信创战略推进,双重因素提振银行IT行业景气度。2020疫情进一步强化了线上场景和数字货币体系的推进,移动支付、开放银行、大数据征信、区块链等技术成为金融IT发展的长期趋势。“十四五”期间,国产化浪潮有望向金融行业推进,从而推动了替代传统集中式架构的需求。微服务、分布式架构已成为银行IT架构发展的重要方向。我们认为,国内银行IT行业有望在未来5年维持景气度较高状态。 布局场景金融,积极贡献农业农村数字化。依靠对金融、税务、农业领域的行业经验和资源积累,公司积极布局场景金融,推动数字化和金融、征信的结合。2021Q1,公司银农直连项目签约超1亿,同比增长超8倍,签约某国有大行银农直连项目2808万;银税互动平台接入广发银行、重庆富民银行等银行总、分行;数字人民币相关领域服务10余家金融机构。 财务预测与投资建议 预测公司2021-2023年EPS为0.59/0.79/0.91元。据可比公司估值水平调整均值,我们认为公司合理估值为2021年35倍PE,对应21年目标价20.65元,维持买入评级。 风险提示 相关政策推进不及预期、行业竞争加剧、人力成本上升、资产减值相关风险
鸿泉物联 2021-05-03 38.59 51.50 12.01% 39.00 1.06%
50.41 30.63% -- 详细
事件:公司发布2020年报及2021Q1季报,2020年公司实现营收4.56亿同比46%,归母净利润0.88亿,同比增长27%,扣非归母净利润0.81亿,同比增长31%,剔除股份支付影响后为0.98亿,同比增长40%。2021Q1公司实现营收1.35亿,同比增长104%,归母净利润0.21亿同比增长92%,扣非归母净利润0.19亿,同比增长104%,超出市场预期。 核心观点 受益于重卡景气度提升、国六催化以及智能化业务的前装放量,公司20年营收增长实现提速。根据第一商用车网的数据,2020年全年重卡销量达162万辆,同比增长38%,公司产品已进入陕汽、北汽福田、重汽等优势重卡厂商。同时受益于国六公司T-box产品在中轻卡领域放量,带动20年智能增强驾驶系统业务加速增长,实现销售额2.54亿,同比增长42.4%。此外,20年前装ADAS业务取得突破,公司相关产品在陕汽、三一、华菱等主机厂部分车型实现批量供货,未来有望持续渗透。 净利润增速与营收增速不匹配系毛利率下降所致。20年公司综合毛利率为47.21%,同比下降4.27pct,主要系为导入部分大客户抢占市场让价以及产能搬迁等因素所致。期间费用控制良好,20年公司整体费用率水平达到29.79%,同比下降2.23pct,其中研发费用率为18.29%,同比提升1.89pct。行驶记录仪新标准与《道路运输条例》将在21年落地,公司有望充分受益。行驶记录仪新标准有望年内落地,产品单价有望实现快速提升,同时新《道条》的实施也将带动重卡后装视频智能化项目启动,公司均将受益,有望继续保持快速发展。 财务预测与投资建议 略调整营收增速及毛利率,我们预测公司21-23年每股收益分别为1.30/1.86/2.37(原21-22年EPS为1.30/1.74元),由于公司在商用车智能网联市场优势明显,根据可比公司,给予公司2021年的40倍市盈率,对应合理股价为52.00元,维持买入评级。 风险提示 新业务不达预期的风险、政策落地不及预期风险等
中科曙光 计算机行业 2021-04-28 28.01 39.01 38.48% 27.76 -0.89%
29.28 4.53% -- 详细
利润显著高于收入增速,结构升级强化业绩韧性。2019~2020,受国际贸易条款限制、疫情等不利因素影响,公司营收增速连续 2年处于 10%以内区间。同时,公司自身战略调整和升级,积极发力芯片和高性能计算业务,逐渐降低对毛利率水平较低的机型的依赖,这种结构性的升级调整直接导致公司的营业利润、归母净利润、扣非净利润的增速都显著高于收入增速。18~20年,公司毛利率为 18.30%/22.07%/22.13%,呈现平稳提升趋势,而 21Q1毛利率继续高于去年同期 1个百分点。我们认为,结构性升级增强了公司业绩增长韧性,降低了外部环境不确定因素导致的业绩波动。 费用控制良好,财务费用明显降低。2020年由于疫情影响线下活动,公司整体费用水平较低。进入 21年,在线下活动恢复的同时,公司费用率仍保持较低水平,表现出较好的费用控制能力:21Q1销售费用率、管理费用率仅比 20Q1略增 0.23/0.03pct;研发费用受益于过去持续的投入积累以及产品成熟度提升,也基本维持去年同期水平;财务费用由于贷款规模减少以及利息增加,比去年同期减少 6373万元。 掌握上游核心技术,行业信创市场空间广阔。近年来,公司调整战略重心,布局云、高端运算、存储、网全、自主软件等领域,以形成完整安全的技术体系。公司参股的海光信息收入在 2020年达到 10.2亿。在“十四五”期间,创新已经提升至核心战略层面,而国产化进程也有望向广阔的行业市场推进,公司作为信创服务器+芯片龙头,有望直接受益于行业信创红利释放。 财务预测与投资建议我们预测公司 2021-2023年每股收益分别为 0.74/0.96/1.24元。据可比公司估值水平,我们认为公司合理估值为 2021年 53倍市盈率,对应目标价 39.22元,维持买入评级。
安恒信息 2021-04-27 293.80 316.00 23.40% 297.99 1.36%
300.00 2.11% -- 详细
事件:公司发布2020年报及2021Q1季报,2020年公司实现收入13.23亿,同比增长40.1%,实现归母净利润1.34亿,同比增长45.4%,实现扣非净利1.21亿,同比增长51.7%。2021Q1公司实现收入1.84亿,同比增长57.8%,亏损额则从去年同期的4376万元增至1.26亿。 核心观点 营收增速行业领先,验证新兴安全需求以及公司竞争优势。20年公司收入增速在行业内处于领先水平,21Q1收入也在去年同期高基数下实现高速增长,验证行业需求景气与公司在“云大物工智”等新兴领域的竞争力。分业务看,20年基础产品增长20.2%至4.6亿,平台产品增长63.9%至4.5亿,延续高增长,网安服务增长39.5%至3.7亿。费用方面,公司销售与管理费用增长均低于收入,而研发费用则增长超过52%,投入强度持续扩大。 21Q1收入快速增长但亏损额加大,收入结构变化和费用率提升是主因。公司21Q1亏损扩大有两方面原因,一是毛利率相对较低的服务收入占比提升,带来毛利率同比下降约10pct;二是去年人员近50%的扩张带来费用显著增加,同时Q1近2000万股权支付费用,叠加Q1全年收入占比小,使得费用率同比增加24pct。 全年收入增长较为乐观,短期波动不改公司长期费用率下行预期。我们认为公司全年收入增长有望超出市场预期,一方面是十四五期间政策与法律法规将进一步加强对网安的要求,同时随着政企数字化转型加速,安全的自发需求将日益增加,另一方面,公司持续扩展新兴产品与赛道,并加强渠道建设。 我们认为,虽然公司人员扩张导致今年费用率承压,但从长期来看,随着公司收入规模的持续扩大,费用率可能从明后年开始呈现持续下行。 财务预测与投资建议 略调整收入增速及费用率水平,我们预测公司21-23年营收分别为19.50/27.89/38.49亿(原21-22年营收为19.44/27.62亿)。根据可比公司21年PS水平,对应21年PS为12倍,目标价为316.22元,给予增持评级。 风险提示:政策落地不及预期;行业内竞争恶化风险等
格尔软件 计算机行业 2021-04-23 16.96 25.40 54.69% 19.89 -2.93%
17.16 1.18% -- 详细
公司是国内领先的PKI厂商,具有完备的以PKI为核心的信息安全产品和服务体系。公司主要产品包括PKI基础设施产品、PKI安全应用产品和通用安全产品。公司与客户建立了长期稳定的合作关系并拥有各类经营资质或许可。IDC数据显示,2019年公司在身份和数字信任软件市场份额排名第四,达到8.3%。 公司积极构建“信创”产品体系,并加强在安防视频和车联网安全市场的布局。当前视频监控、车联网等领域的安全事件频发,基于证书的强身份认证PKI体系有望在车联网以及安防视频安全领域得到有效应用。公司已于上汽在车联网安全方面开展合作。此外,公安部逐步推广视频安全建设,公司作为PKI领先厂商有望受益。 零信任解决方案落地,发展前景广阔。零信任引导安全体系架构从“网络中心化”走向“身份中心化”,其本质是以身份为中心进行访问控制,逐渐成为数字时代主流的安全架构。2020年11月,工信部发布了《关于2020年网络安全技术应用试点示范名单的公示》,其中公司和中航金网(北京)电子商务有限公司联合申报的《航空工业商网零信任安全管理平台》项目,成功入选“新型信息基础设施安全类-工业互联网安全”类目。在云业态全面应用的背景下,零信任解决方案有望带动公司迎来新一轮增长。 财务预测与投资建议 略调整收入增速及费用率水平,我们给予公司20-22年归母净利润分别为0.88/1.15/1.58亿(原20-22年归母净利润预测为0.93/1.32/1.66亿),对应20-22年EPS分别为0.45/0.59/0.82元(原20-22年EPS为0.77/1.09/1.37元)。根据可比公司21年PE水平,对应21年PE为52倍,目标价为30.68元,维持买入评级。 风险提示 政策落地不及预期;行业内竞争恶化风险等
深信服 2021-04-23 280.80 315.74 24.03% 289.97 3.18%
299.05 6.50% -- 详细
事件:公司发布2020年报,2020年公司实现营业收入54.58亿,同比增长18.9%,实现归母净利润8.09亿,同比增长6.7%。以此测算,2020年Q4单季度公司实现营业收入22.14亿,同比增长23.1%,实现归母净利润7.40亿,同比增长65.9%。 核心观点 疫情下基本面韧性得到凸显,云计算及网络安全业务增长迅速。20年公司整体下游需求受到疫情影响,但云计算业务及网络安全业务收入仍然取得快速增长,其中云计算业务全年实现收入15.91亿,同比增长31%,网络安全业务全年实现收入33.49亿,同比增长17.8%。随着疫情影响消除,下游需求将逐步恢复,公司各项业务收入增长中枢有望进一步上移。 研发投入保持高位,合同负债环比增长明显。20年公司期间费用率达到63.31%,较上年同期提升1.93pct,主要受研发投入增加所致。20全年研发费用达到15.09亿,占营收比重达到27.65%,较上年同期增加2.79pct。此外,公司20年底合同负债达到7.21亿,环比三季度末增长40.8%,预示整体订单高速增长。 加码云安全,安全SaaS能力逐步提升。随着云计算的普及,SaaS安全产品逐渐成为趋势,公司SaaS安全产品丰富,包括去年9月推出的基于SASE模型的安全SaaS产品SangforAccess,以及云图、云眼、云盾等。随着公司安全能力开始云化交付,云安全业务有望迎来快速增长。 财务预测与投资建议 略调整收入增速及费用率,我们预测公司21-23年营收分别为76.95、106.45、142.19亿(原21-22年预测为83.96/111.97亿),由于公司在安全、超融合等市场优势明显,根据可比公司21年的PS水平,我们给予公司10%的溢价,对应21年PS为17倍,对应合理股价为315.98元,维持买入评级。 风险提示 政策落地不及预期的风险;网络安全及云计算行业竞争加剧的风险
卫宁健康 计算机行业 2021-04-22 17.54 21.39 34.53% 18.80 7.18%
18.80 7.18% -- 详细
年报符合预期,疫情带来一定影响但业务结构呈现优化。去年疫情导致医院需求有所延后、公司有效交付时间减少,使得公司整体收入增速较正常水平略有下降。分业务来看,公司核心的软件与技术服务收入增速 21%,硬件业务增长 3.6%,而互联网医疗健康业务则大增 83.8%,核心业务与创新业务增速高于整体,业务结构持续改善。较多医院在制定 2021年预算时在原本 2021年工作的基础上增加了去年因疫情而受影响的部分,因此我们预计今年整体需求将有较好恢复。 新一代 WiNEX 系统推广顺利,2021年有望进一步发力。公司去年 4月推出全新一代医院信息化产品 WiNEX 并在数十家医疗机构推进建设,据了解,新一代产品无论是在架构还是应用理念方面都较此前产品有根本性提升,在已落地的医院中获得了较好的反馈,可以有效提升临床效率、提高医院数据质量、降低医院 IT 系统运维压力。2021年将是 WiNEX 大规模推广元年,有望帮助公司在未来持续提升系统实施效率并增强在行业中的综合竞争力。 互联网医疗核心业务发展较快,但云药、云险亏损有所增加。疫情加速了互联网医疗行业的发展,公司最为核心的云医业务累计签约合作共建医院 280家、收费服务超 100万单,并承建 7个省级监管平台,收入增长 55.6%、亏损收窄 70.2%,发展情况良好,不过,云药和云险仍在大规模投入期,导致公司创新业务子公司带来的亏损达到 5820余万,较去年扩大 1000万左右。 随着政策细则完善,公司创新业务有望减亏。医疗信息化需求将在后疫情时代有所加速,公司新一代产品也有望提升公司在业内的竞争力与份额。 财务预测与投资建议预计公司 21-23年 EPS 为 0.31/0.44/0.61元。公司开启云化进程,我们认为应与各细分领域云业务龙头可比,合理估值水平为 2021年 69倍 PE,对应目标价 21.39元,维持买入评级。
中科曙光 计算机行业 2021-04-13 28.76 39.01 38.48% 29.85 3.25%
29.69 3.23% -- 详细
下半年公司收入呈现明显反弹,公司未来将维持稳定增长。2020年上半年,在新冠疫情以及实体清单等因素影响下,公司收入同比下降了 13.4%,但随着疫情逐步好转以及公司积极进行业务结构调整与拓展,下半年收入增速达到了 25.5%。我们认为,诸多外部不利因素对公司的影响正在过去,公司未来将在收入保持稳定增长的同时不断优化结构。 费用控制良好,净利率有所提升。公司毛利率与去年基本持平保持在 22%左右,但是费用率呈现较为明显的下降,销售、管理费用分别下降 11.2%和2.2%,研发费用则基本持平,公司整体费用率下降 2.9个百分点至 13.6%,这是公司扣非利润增速远高于收入增速的原因。此外,公司非经损益由去年的 2.1亿上升至 3.0亿,但其中绝大部分与公司日常经营密切相关。 突破核心技术成为公司战略核心,海光信息销售额大幅增长。在被美国列入实体清单后,公司基于国外芯片的服务器业务受到了较大影响,公司调整战略重心,针对云计算、高端计算机、存储、网络安全、自主软件等领域进行较大规模的研发投入,以期形成完整的、安全的技术体系,改变上游受制于人的局面。此外,公司参股的海光信息收入由 2019年 3.9亿增长 161.5%至 10.2亿,芯片出货量大幅增长。 财务预测与投资建议考虑到公司战略的适度调整,以及市场竞争的影响,我们适度下调了未来利润的预期,预测公司 2021-2023年每股收益分别为 0.74/0.96/1.24元(原预测结果为 2021-2022年 0.8/1.14)。据可比公司估值水平,我们认为公司合理估值为 2021年 53倍市盈率,对应目标价 39.22元,维持买入评级。
美亚柏科 计算机行业 2021-04-05 17.04 24.01 40.57% 17.88 4.20%
18.80 10.33% -- 详细
事件: 公司发布2020年报,全年实现收入23.86亿,同比增长15.4%,归母净利润3.75亿,同比增长29.3%,扣非净利润3.41亿,同比增长27.7%。其中20Q4公司实现收入13.08亿,同比增长8.6%,归母净利润3.05亿,同比下降5.3%,扣非净利润2.97亿同比下降5.8%。此外,公司还发布21Q1业绩预告,预计亏损0.22-0.34亿,上年同期亏损0.44亿。 核心观点 大数据智能化业务继续保持高速增长。2020年大数据智能化产品10.86亿,同比增长40.59%,延续高增长趋势,是公司收入增长的核心动力。网络空间安全产品实现收入11.26亿,同比增长3.87%,其中电子取证业务收入10.37亿,同比增长4.61%。20年公司在区县级市场拓展成效显著,区县市场订单金额近3亿,同比增长41%。 毛利率提升,以及费用率良好控制,带动净利率迎来改善。报告期内公司净利率为16.79%,较上年提升2.83pct,改善的原因有二:1)“乾坤”大数据操作系统提升产品化进程,带动大数据业务毛利率提高5.44pct至50.6%;2)公司人员投入高峰已过,费用率持续摊薄,20年期间费用率为39.55%,同比下降1.34pct),其中研发费用率为15.30%,同比提升1.12pct。 业务边界持续拓宽,高增长目标彰显信心。公司网络安全业务已逐渐向零信任拓展,大数据业务方面,公安大数据仍处于高景气周期,应用领域逐渐向央国企延伸。公司在《未来五年战略规划纲要》提出“到2025年计划实现营收达80亿,并力争冲刺更高目标”,彰显公司未来成长信心。 财务预测与投资建议 略调整收入增速及费用率水平,我们给予公司21-23年EPS分别为0.62/0.81/1.05元(原21-22年EPS为0.70/0.98元)。根据可比公司21年PE水平,对应21年PE为39倍,目标价为24.18元,维持买入评级。 风险提示 公安大数据推进不及预期;订单验收周期延长导致收入确认不及预期的风险等
航天宏图 2021-03-02 39.01 52.02 30.61% 41.01 5.13%
43.00 10.23%
详细
2020年业绩符合预期,处于高增长通道当中。报告期内,公司实现营业收入8.5亿元,同比增长41.00%;实现归属于母公司所有者的净利润1.27亿元,同比增长51.82%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.14元,同比增长55.96%。 三方面因素促进收入增长。1>受益于特种行业信息化建设的旺盛需求,公司融合遥感、人工智能、数字孪生等先进技术,基于PIE平台为特种用户提供特殊区域环境分析和仿真模拟等解决方案,该行业收入得到快速增长;2>随着国家空间基础设施建设逐步完善和北斗三号全球组网完成,卫星应用下游行业需求逐步加大,公司延续“深度挖掘需求,并自上而下推广”市场下沉战略,依托中央部委典型案例,发挥全国营销网络优势,面向全国逐步开展复制推广,“PIE+行业”产品线实现快速增长;3>公司对标美国GoogleEarthEngine,发布自主遥感云服务平台PIE-Engine,公测期内平台注册用户数近2万,并为电网企业、保险公司、环保部门、水利部门等广大客户提供SAAS服务,云服务收入实现快速增长。 2021年有望实现收入利润的持续快速增长。1>公司基于PIE平台,在2020年已经成功实现向仿真模拟系统等新赛道的扩张,相关产品和解决方案的能力逐步夯实,市场空间进一步打开,有望随着特种领域仿真模拟需求的提升获取更多的订单。2>平台化发展将成为公司重点战略,通过不断夯实PIE平台的数据处理、分析、展示等中台服务能力,实现从上游的遥感数据处理到下游的应用服务的全产业链覆盖,有助于公司实现下游应用的低成本拓展。而PIE-Engine作为PaaS平台有望促进生态能力的建设,进一步提升竞争壁垒;3>在民用领域,卫星应用系统的建设方兴未艾,将为公司2021年业务发展持续贡献增量。 财务预测与投资建议我们根据业绩快报调整公司2020-2022年每股收益预测至0.76、1.11、1.55元(原预测0.77/1.19/1.68元,下调了收入增速及费用预测),参考可比公司给与公司2021年47倍市盈率,对应目标价为52.11,维持买入评级。 风险提示市场竞争加剧,业务拓展不及预期;云业务发展不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名