金融事业部 搜狐证券 |独家推出
胡华如

长城证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S1070520030003,曾就职于天风证券<span style="display:none">。</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
27.27%
(第286名)
60日
中线
4.55%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/14 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
协鑫能科 电力、煤气及水等公用事业 2021-06-17 8.86 -- -- 10.20 15.12% -- 10.20 15.12% -- 详细
事件:公司发布非公开发行A 股股票预案。公司本次非公开发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%,即不超过4.05亿股。本次募集资金不超过50亿元,其中拟投入33亿元于新能源汽车换电站建设项目,2亿元于信息系统平台及研发中心建设项目,剩余15亿元用于补充流动资金。 碳中和背景下换电业务发展前景广阔,公司本次拟建设488个换电站扩大业务规模在“3060”目标下,我国新能源汽车行业将迎来高速发展期。目前新能源汽车续航问题是限制行业发展的重要原因,而换电模式有望解决这一痛点。近年来国家也在政策层面鼓励换电行业的发展:2020年5月,国务院《政府工作报告》中首次将换电站纳入新型基础设施建设;2020年新能源汽车补贴政策也提出,新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下(含),但换电模式车辆除外。 公司重点布局换电业务,本次的换电站项目公司计划在江苏、浙江、广东、广西、新疆等地区进行,拟通过租赁场地的方式新建约313个乘用车换电站和175个重卡车换电站,合计488个换电站,同时引进相关辅助配套设施。本次项目单个换电站的建设周期约为8个月,全部换电站总体计划建设期为2年,分批次进行建设。根据项目可行性研究报告,单个乘用车换电站的全投资内部收益率(税后)为10.74%,投资回收期(税后)为5.14年;单个重卡车换电站的全投资内部收益率(税后)为13.90%,投资回收期(税后)为4.92年,总体经济效益良好。 此外,公司拟使用2亿元建设信息系统平台及研发中心项目,通过引进国内外先进研发实验设备,招聘优秀行业技术人才等方式,增强公司整体信息化水平及换电站技术研发能力,从而提升公司在行业中的竞争地位。 投资建议:短期看,公司清洁能源在建、拟建项目充足,装机规模增加带动业绩增长。长期看,公司积极拓展换电、储能等新型能源业务,发展空间广阔,未来有望提供新的业绩增长点,维持增持评级。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为10.23、11.86、13.32亿元,对应PE为11.9、10.2、9.1倍。 风险提示:天然气、煤炭采购价格可能高于预期;下游用电、用汽需求可能下降;在建项目进度不及预期;上网电价可能低于预期;综合能源服务拓展可能不及预期。
联美控股 电力、煤气及水等公用事业 2021-05-12 8.89 -- -- 10.47 17.77%
10.47 17.77% -- 详细
oracle.sql.CLOB@610a4377
捷佳伟创 机械行业 2021-05-03 106.45 161.64 44.18% 130.68 22.57%
130.47 22.56% -- 详细
oracle.sql.CLOB@3c463761
龙净环保 机械行业 2021-05-03 8.43 -- -- 8.91 5.69%
8.91 5.69% -- 详细
2020年公司归母净利润同比增长44.80%,主要业务毛利率均明显增长公司发布2020年年报,报告期内,公司实现营收101.80亿元,同比下降6.90%;实现归母净利润7.03亿元,同比下降17.42%;ROE(加权)为12.33%,较去年同期下降3.56pct;销售毛利率为21.62%,较去年同期下降0.62pct;经营活动产生现金流净额20.93亿元,较上年同期1651.85万元有大幅提升。公司拟每股分红0.18元,现金分红比例为27.38%。分业务看,2020年公司环保设备制造、项目运营、土壤修复及其他业务分别实现营收95.82亿元、3.88亿元、0.21亿元和1.89亿元,分别同比上升-9.06%、123.09%、-44.59%和1.87%,四项业务毛利率分别为21.02%、35.51%、27.01%和23.28%。2020年,公司受疫情影响,环保设备制造业务中的脱硫、脱销工程业务业绩出现较大下降,是公司本期业绩下降的主因。 2020年,公司签订工程合同共计94.46亿元,其中电力行业工程合同32.88亿元,非电大气治理及非气业务工程合同61.58亿元。期末在手工程合同达到186.02亿元,现有运营资产预测将累计贡献合同收入171.60亿元,在手工程及运营合同为公司持续的规模性盈利和业务规模的快速提升奠定了坚实的基础。 疫情影响消退公司业绩实现快速反弹,Q1归母净利润同比高增108.8%公司发布2021年一季报,报告期内,公司实现营收19.03亿元,同比上升26.14%;实现归母净利润1.41亿元,同比增长108.82%;ROE(加权)为2.25%,较去年同期增加1.07pct;销售毛利率为24.93%,较去年同期上涨3.16pct。疫情影响消退叠加多个固废、水处理项目于2020年下半年投运,一季度公司业绩实现快速反弹。 2021年第一季度,公司中标工程合同31.29亿元,同比增长106.40%。新增签订工程合同27.83亿元,同比增长70%。一季度末公司在手工程合同203.37亿元,运营资产预测合同收入及在手工程合同已为公司业绩的持续稳定增长奠定坚实基础。 碳中和背景下大气治理需求有望提升,公司积极开拓非气及运营类业务,业绩稳定性增强随着“30·60”目标的提出,我国大气治理需求有望持续提升,公司作为大气治理行业龙头,将受益于碳中和目标。公司在稳固发展大气业务的同时积极开拓固废治理、水污染治理以及土壤修复等业务,致力于成为全方位和全产业的生态环保服务提供商。公司正积极开拓运营类业务,报告期内莱钢项目投运打开了烟气治理运营模式。随着21年赵县、陈庄、中滨项目陆续投运,运营类业务占比将持续提升,公司业绩稳定性将进一步增强。 投资建议:大气治理龙头有望受益于碳中和,今年内将有多个固废项目陆续投产提供业绩增长。预计公司2021-2023年归母净利润分别为9.98、11.17、12.43亿元,对应PE为9.1、8.1、7.3倍。 风险提示:在建项目投产进度不及预期;政策风险;市场竞争加剧风险;毛利率下滑;应收账款出现坏账。
国投电力 电力、煤气及水等公用事业 2021-05-03 10.19 -- -- 10.45 2.55%
10.45 2.55% -- 详细
2020年公司归母净利润同比增长16.0%,至销售毛利率提升至44.87%公司发布2020年财报,报告期内公司实现营收393.20亿元,同比下降7.34%;实现归母净利润55.16亿元,同比增长15.99%;实现扣非归母净利润47.74亿元,同比增长13.00%。ROE(加权)为13.78%,较去年同期上升2.12pct。销售毛利率为44.87%,较去年同期增加5.90pct,主要原因为2019-2020年进行电源结构调整,退出部分火电项目,使公司主营业务收入下降但毛利率上升,此外去年煤价整体较上一年降低,也提升了公司的毛利率。公司拟每股分红0.28元,同比增长14.15%。 电量方面,2020年,公司控股企业累计完成发电量1,485.10亿千瓦时、上网电量1,446.46亿千瓦时,同比分别下降8.51%和8.10%;平均上网电价0.301元/千瓦时,同比增长0.67%。公司市场化交易电量占比为32.34%,较上年同期增加0.43pct。分电源看,2020年公司火电、水电、风电、光伏发电、垃圾发电发电量分别同比上升-23.72%、2.38%、28.24%、38.72%、112.48%。 装机方面,截止2020年底,公司已投产控股装机容量3182.68万千瓦,其中水电装机1677.45万千瓦、占比52.71%,火电(含垃圾发电)装机1188.08万千瓦、占比37.33%,风电装机213.95万千瓦、占比6.72%,光伏装机103.2万千瓦、占比3.24%。2020年,公司新增装机103.85万千瓦,其中水电新增1.5万千瓦、风电新增70.95万千瓦、光伏新增31.4万千瓦。 截至2020年底,公司在建装机容量460万千瓦,其中水电450万千瓦,光伏10万千瓦。 水电持续开发。雅砻江已完成下游梯级水电开发,发电能力提升至1470万千瓦,形成现代化流域梯级电站群雏形;雅砻江水电卡拉电站获得核准,两河口、杨房沟水电项目均已成功蓄水,预计2021年起陆续投产。 火电转型升级。完成火电资产包转让,包括国投宣城51%股权、国投伊犁60%股权、靖远二电51.22%股权、淮北国安35%股权、张掖发电45%股权,退出控股装机容量合计327.4万千瓦,确认投资收益5.43亿元;转让完成后,公司无30万千瓦以下机组(不含垃圾发电),百万千万级机组共8台,区位优势较好,占控股火电装机容量的67.53%;常规燃煤发电机组达超低排放限制比例为100%。 新能源发展迅速。2020年新增装机容量103.85万千瓦,全部为清洁能源装机,其中风电和光伏合计达102.35万千瓦。“十三五”期间,公司通过绿地开发和并购投资,保持风电、光伏及其他可再生能源装机以超30%的年复合增长率高速扩张。截止2020年底,公司清洁能源装机占比达62.67%,风电、光伏装机占比达9.96%。 长一季度营收同比增长21.2%,上网电量和平涨均电价分别同比上涨12.2%和和8.2%公司发布2021年一季报,报告期内,公司实现营收91.94亿元,同比增长21.22%;实现归母净利润12.19亿元,同比下降17.48%,实现扣非归母净利润11.11亿元,同比增长23.44%。销售毛利率为40.36%,较去年同期下降3.01pct。公司归母净利润同比下降的主因为煤价上升导致的毛利率下降以及去年同期处置项目取得投资收益较多而本期无这块收益。 电量方面,2021年一季度,公司境内控股企业累计完成发电量316.92亿千瓦时,上网电量307.70亿千瓦时,同比分别增加12.49%和12.24%。分电源看,公司水电、火电、风电、光伏发电发电量分别同比上涨-0.15%、27.32%、88.59%、27.74%。 电价方面,平均上网电价0.329元/千瓦时,与去年同期相比增加了8.17%,其中水电平均上网电价0.271元/千瓦时,同比上涨10.52%;主要原因是锦官电源组(锦屏一级、锦屏二级和官地)一季度未计提电价让利,平均上网电价为0.283元/千瓦时,较去年同期增加14.03%。虽然一季度雅砻江水电上网电量较去年同期减少1.90%,但平均上网电价增长较大,盈利情况好于去年同期。 卡拉电站获得核准,两河口、杨房沟即将投产,中游成长空间可期据公司公告,雅砻江卡拉水电站建设获得核准。卡拉水电站为雅砻江中游水电规划中的最后一级。电站总装机容量102万千瓦,单独运行时多年平均年发电量39.97亿千瓦时,与上游两河口水库电站联合运行时多年平均年发电量45.24亿千瓦时。 雅砻江中游列入规划的电站共7座,总装机容量1186.5万千瓦,相当于已投产装机的81%;其中已在建的两河口、杨房沟电站(合计450万千瓦)将于2021年起投产。两河口水库库容超百亿立方,具有多年调节能力,是四川规模最大的调节电站,其调节价值主要体现在: (1)充分利用超大库容,通过流域综合调度大幅减少弃水甚至实现不弃水; (2)灵活调节枯水期和丰水期的电量比例,枯水期电量比例有望大幅提高,由于枯水期电价高于丰水期电价,有望使全年平均电价有所提升。 四川目前电力供给虽相对宽松,但新增发电产能审批仍未放松,随着用电量逐年较快增长,未来存量机组有望提升产能利用率。今年电价较为平稳,未出现大幅折价,体现了供需关系的边际改善。在未来愈发复杂的电力市场交易中,雅砻江具有强调节能力的高质量水电将具有很强的竞争力。 盈利预测:预计公司2021至2023年实现归母净利润59.46元、65.63亿元、71.46亿元,对应PE12.0x、10.8x、10.0x,维持买入评级。 风险提示:用电需求不足、来水不及预期、煤价上涨超预期、电价下滑、在建项目投产进度不及预期。
中闽能源 电力、煤气及水等公用事业 2021-04-30 4.79 -- -- 4.92 2.71%
5.21 8.77% -- 详细
oracle.sql.CLOB@5636a04b
爱旭股份 房地产业 2021-04-28 12.01 14.61 18.30% 11.94 -1.24%
13.48 12.24% -- 详细
事件:公司发布2021年一季报,2021Q1公司实现营业收入30.07亿元,同比增长64.09%;实现归母净利润1.01亿元,同比增长25.7%;基本每股收益0.05元;毛利率为9.71%,较2020Q4下降7.95个pct。 受到产业链上下游博弈及终端需求淡季影响,一季度业绩承压。公司一季度业绩承压主要因为:1)硅料价格大幅上涨,硅片供应紧缺且价格持续保持高位,行业电池片环节盈利空间被挤压,公司生产成本上升,毛利率下滑明显;2)一季度为光伏终端需求淡季,组件厂商电池片需求较弱,组件端开工率有所下调。因此公司受到硅片供应紧缺及排产压力增大影响,存货增长明显,经营性现金流大幅减少,2021Q1存货为16.17亿元,环比增加255.2%,经营性现金流净额为-0.87亿元,比上年同期减少1829.52%。预计二季度后随着产业链博弈的缓解及终端需求回暖,组件商开工率将提高,公司作为大尺寸电池片领先企业,盈利能力有望率先恢复。 拟定增非公开募资35亿元,建设新世代高效N型电池片项目。公司拟在广东省珠海市建设年产6.5GW的新一代N型高效太阳能电池项目,建设期为1年,计划总投资54.0亿元,拟使用募集资金20.0亿元;拟在浙江省义乌市建设年产10GW的新一代N型高效太阳能电池项目,本次募投项目为其首期2GW项目,建设期为1年,计划总投资17.0亿元,拟使用募集资金6.0亿元。此外,公司拟将本次募集资金中的9.0亿元用于补充流动资金,以保持健康资产负债率。根据公司2021年原有扩产计划,到2021年底公司将有36GWPERC电池片产能,其中大尺寸电池片将达34GW,占比94%。若新世代高效N型项目顺利投产,2022年公司有望实现44.5GW高效电池片产能,其中新一代N型电池产能可达8.5GW。 盈利预测及投资建议:受到产业链上下游博弈影响,预计公司全年电池片单瓦盈利将有所下滑。下调盈利预测,下调前预计公司2021-2023年归母净利润分别为13.98/20.31/25.32亿元,下调后我们预测公司2021-2023年归母净利润分别为11.97/20.26/25.28亿元,同比增长48.7%/69.2%/24.8%,对应EPS分别为0.59/0.99/1.24元。短期来看,光伏产业链上下游博弈将加速二、三线电池片厂商出清,行业集中度将有所提升;长期来看,公司为大尺寸PERC电池片领先企业,新一代N型电池片研发实力领先,将充分受益于光伏作为未来主导能源的大趋势。公司应享受一定估值溢价,给予2021年25-30倍PE,对应目标价14.7-17.6元,维持“增持”评级。 风险提示:2021年光伏新增装机量不及预期,行业竞争加剧,行业政策变化等。
隆基股份 电子元器件行业 2021-04-26 90.70 -- -- 103.70 14.33%
112.00 23.48% -- 详细
事件:公司发布2020年年报,全年实现营收545.8亿元,同比增长65.92%,实现归母净利润85.52亿元,同比增长61.99%,扣非后净利润81.43亿元,同比增长59.87%,拟每10股派发现金股利2.5元(含税)、以资本公积金转增4股。2021年Q1实现营收158.5亿元,同比增长84.36%,归母净利润25.02亿元,同比增长34.24%,扣非后净利润24.21亿元,同比增长37.46%。2020年公司业绩符合市场预期,2021Q1业绩大超市场预期。 21Q1硅片盈利能力超预期:1)2020年,公司硅片产量58.9GW,同比增长67.11%,产能利用率约95%;硅片出货量为58.15GW,其中对外销售31.84GW,自用26.31GW,实现销售收入约145亿元,单瓦收入约0.46元;2)2021Q1预计销售20GW左右,预计21年全年实现出货将达80GW,同比增约37.57%;3)2020年166产品尺寸快速提升,20Q4占比约40%,由于招标周期的关系,我们预期21Q4大尺寸182产品占比将达30%;4)成本方面,拉晶环节同比下降9.98%,切片同比下降10.82%,21Q1在硅料涨价背景下,预计硅片的毛利率超30%,硅片的盈利超预期彰显公司优秀的技术优势和供应链管理能力。 电池片迭代有望保持持续领先:1)2020年公司电池片产能为30GW,预期2021年将形成38GW产能;2)当前电池技术路线正面临新的迭代,市场对下一代技术预期包括TopCon、HJT和IBC,最终何种技术走向量产和大规模应用,需要平衡成本和收益的关系;3)率先具备技术实力、走向量产的企业将充分享受技术溢价带来的收益,精益管控同时会获取量产中成本节约收益;4)公司在银川布局3GW新型电池预期2021年12月全面投产,我们认为公司新技术的产线投产值得行业期待。 组件走向全球第一龙头优势进一步强化:1)2020年组件出货量为24.52GW,同增超193%,出货量局全球第一,产量为26.6GW,同增198%;其中海外11.25GW,同增125%;2)受双反及海运费用影响,2020年组件的毛利率为20.53%,较2019年降低4.65%;由于去年下半年组件价格低于当下,预期21年Q1公司消化部分存量订单从而影响组件毛利率,随着2021年招标的逐步启动,下半年组件的盈利能力会得到修复;3)20年公司首登全球光伏组件第一,全球市占率19%,预计2021年组件产能将达到65GW,出货量将超40GW,龙头地位进一步增强。 投资建议:我们预计2021年公司硅片和组件的产能分别为105GW和65GW,出货量将分别达到80GW和40GW。预计2021-2023年公司实现营业收入分别为854亿元、1026亿元、1312亿元,实现归母净利润分别为118亿元、146亿元、189亿元,对应EPS分别为3.06、3.79、4.90,对应当前股价的PE倍数为30.25X、24.4X、18.88X,维持“买入”评级。 风险提示:毛利率下滑风险、行业竞争加剧风险、行业政策变化、宏观经济波动、贸易战、系统性风险。
润邦股份 机械行业 2021-04-23 5.05 -- -- 5.51 8.04%
5.45 7.92% -- 详细
并表中油环保叠加高端装备业务快速增长,公司2020年归母同比高增82.6% 公司发布2020年年报。报告期内,公司实现营业总收入36.15亿元,同比增长56.23%;实现归母净利润2.56亿元,同比增长82.56%;实现扣非归母净利润2.10亿元,同比增长146.28%。ROE(摊薄)为6.48%,较上年同期增加1.13pct。公司报告期业绩增长的原因有两点:1)公司完成发行股份购买中油环保73.36%股权事项,中油环保自2020年3月起正式纳入公司合并报表范围。2)公司积极拓展高端装备业务市场,提高产销规模,物料搬运装备业务快速发展,叠加海上风电装备业务受益于海上风电目前处于抢装期中,公司高端装备业务规模快速增长。 公司发布2021年一季度业绩预告,报告期内,公司预计实现归母净利润0.8亿至1亿元,同比增长584.16%至755.21%。实现业绩增长的原因主要为公司高端装备业务和环保业务整体较上年同期均出现较大幅度的增长。 疫情下危废业务受到明显影响,21年环保板块业绩有望实现反弹 受疫情影响,危废市场总量减少,行业的竞争加剧,处置的成本上升,2020年主要从事危废处理的多家企业均受到明显影响。公司主要子公司中油环保实现归母净利润6,840.51万,同比下降49.46%。根据公司披露的公告,公司已与业绩承诺方王春山协商调整相关业绩承诺,调整后的业绩承诺为:承诺中油环保于2019年至2023年间,实现归属于中油环保股东的净利润(以扣除非经常性损益前后孰低为准)分别不低于13,000万元、5,000万元、16,000万元、19,000万元、21,800万元。 截止年报披露日,公司旗下子公司中油环保具备危废及医废处置能力近31万吨/年,绿怡固废具备危废、医废及一般固废处置产能3.5万吨/年,在建危废、医废项目已全部投产。随着疫情影响消退,公司项目产能利用率将快速回升,中油环保有望完成2021年实现归母净利润1.6亿元的业绩承诺,环保板块业绩将会明显提升。此外,中油环保与北京北控环保工程技术有限公司等开展业务合作,积极拓展危废处理处置领域的托管运营业务。 截止年报披露日,公司旗下子公司绿威环保具备污泥处置运营能力约为100万吨/年(按80%含水率折算)。同时绿威环保目前正在推进污泥耦合发电示范项目2个、独立污泥焚烧处置项目1个,预计项目建成后合计将新增污泥处置产能规模约82万吨/年。 投资建议:高端装备和环保双轮驱动带动公司业绩增长,维持增持评级。预计2021~2023年公司归母净利润分别达到3.86亿元、4.48亿元、4.96亿元,对应PE12.5x、10.8x、9.7x,维持增持评级。 风险提示:危废项目产能利用率提升不及预期;公司高端装备销量受海外疫情影响出现下降;钢铁等原材料价格波动;业务整合风险;市场竞争加剧风险;商誉减值风险。
通威股份 食品饮料行业 2021-04-19 31.96 40.75 12.79% 40.38 25.60%
41.04 28.41% -- 详细
事件:公司发布2020年报,2020年公司实现营业收入442.00亿元,同比增长17.69%;实现归母净利润36.08亿元,同比增长36.95%;基本每股收益0.8581元,同比增长26.45%。2020年公司销售毛利率为17.09%,其中高纯晶硅及化工和太阳能电池片、组件业务毛利率分别为34.70%和14.54%,高纯晶硅及化工业务毛利率比上年增加6.30个百分点。根据公司2020年度利润分配方案,公司拟向全体股东按每10股派发现金红利2.41元(含税),派发现金红利总额为10.85亿元。同时,公司发布2021年一季报,2021Q1公司实现营业收入106.18亿元,同比增长35.69%,实现归母净利润8.47亿元,同比增长145.99%。 硅料产线全年满负荷运行,产能快速扩张夯实硅料龙头地位。2020年公司高纯晶硅产线满负荷运行,各项指标持续优化,全年实现高纯晶硅销量8.66万吨,同比增长35.79%,实现毛利率36.78%。硅料生产成本控制能力出色,全年平均生产成本3.87万元/吨,其中新产能3.63万元/吨。成本降低的同时,公司不断加快技术研发,提升高纯晶硅产品品质,目前产品中单晶料占比已达到98%以上,并能实现N型料的批量供给。 年内,公司启动了高纯晶硅乐山二期、保山一期、包头二期合计年产15万吨的项目建设,预计将有10万吨项目将于2021年底前投产,届时公司将形成超过18万吨的高纯晶硅产能,包头二期5万吨项目预计2022年建成投产。根据硅业分会统计,单晶致密料最新周成交均价已涨至13.60万/吨,成交价维持上涨走势,硅料持续高盈利有望为公司2021年实现业绩高速增长保驾护航。 太阳能电池片出货量保持全球第一,大尺寸产能扩张进一步提升成本优势,规划GW级HJT中试线。受到疫情影响,2020年太阳能电池片市场价格前低后高。受益于公司行业内领先的经营效率和成本控制能力,公司电池片出货量受价格影响较小,年内公司持续保持满产满销,全年电池片及组件出货量22.16GW,同比增长66.23%,单晶电池片毛利率达16.78%;太阳能电池片、组件及相关业务实现营业收入155亿,同比增长26.31%,根据PVInfoLink公布数据显示,2020年公司太阳能电池片出货量继续位居全球第一。2020年,行业电池片大尺寸化趋势加速,公司紧跟市场变化,优化产品结构,提升166及以上尺寸产品占比。截至2020年末,公司太阳能电池片年产规模已达27.5GW,单晶PERC电池片产品非硅成本已达0.2元/W以内,处于行业绝对领先水平,后续随着眉山二期、金堂一期及与天合光能合作的金堂15GW大尺寸项目的陆续投产,预计2021年底公司太阳能电池片产能将超过55GW,其中166及以上尺寸占比将超过90%。此外,公司与天合合作的单晶拉棒和切片项目已于年内启动,两期项目各7.5GW,预期分别于2021年和2022年投产,进一步保障大尺寸硅片供给。此外,公司HJT电池片研发产线于2019年6月正式运行,经过持续研发改进,目前HJT电池片最高转换效率已达到25.18%。同时,公司将建设1GWHJT中试线,在研发产线基础上进一步完善设备选型、优化工艺技术、提升产品性价比。 拟发行120亿可转债保障扩产资金需求及保持健康资产负债率。公司4月13日发布公告,公开发行可转换公司债券募集资金不超过120亿元,拟投入光伏硅材料制造技改项目(二期高纯晶硅项目)、光伏硅材料制造项目(二期5万吨高纯晶硅项目)、15GW单晶拉棒切方项目及补充流动资金35亿元。 盈利预测及投资建议:我们预计公司2021-2023年营业收入分别为606.43/738.15/876.07亿元,同比增长37.2%/21.7%/18.7%,归母净利润分别为61.54/72.98/85.35亿元,同比增长70.6%/18.6%/17.0%,对应EPS为1.37/1.62/1.90元,对应PE为23X、19X、16X。公司为光伏硅料/电池片龙头,硅料价格持续上涨将支撑公司短期业绩高速增长,长期来看公司在行业内经营效率和成本控制能力领先,将充分受益于光伏作为未来主导能源的大趋势,公司应享有一定估值溢价,给予公司2021年30-35倍PE,对应目标价41.0-47.9元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:2021年光伏新增装机量不及预期,原材料价格波动,行业竞争加剧,行业政策变化等。
中闽能源 电力、煤气及水等公用事业 2021-04-19 4.63 -- -- 4.94 6.70%
5.21 12.53% -- 详细
在建项目陆续投产,一季度上网电量同比增长65.6% 近日,公司发布2021年一季度发电量数据。截至2021年3月31日,公司累计完成发电量69,683.70万千瓦时,同比增长62.89%;累计完成上网电量68,153.16万千瓦时,同比增长65.61%。公司期末装机容量达到85.43万千瓦,权益装机容量79.07万千瓦。本期发电量增长的主要原因为:1)福建省内各风电项目一季度平均风速较上年同期增长。2)2020年度公司在建的青峰风电场二期6.48万千瓦项目、马头山风电场4.75万千瓦项目、王母山风电场4.75万千瓦项目、大帽山风电场4万千瓦项目已全部投产运行。3)2019年重大资产重组注入的平海湾海上风电场二期24.6万千瓦项目新增部分风机投产,截至2021年3月31日,已完成28台机组并网,并网容量16.8万千瓦。 2020年公司预计归母净利润同比高增152.0%,ROE(加权)达14.47% 公司发布2020年业绩快报。2020年,公司实现营业总收入12.52亿元,同比增长74.42%;实现归母净利润4.86亿元,同比增长151.95%;实现扣非归母净利润4.76亿元,同比增长214.97%。ROE(加权)为14.47%,较去年同期增加7.00pct。 公司2020年经营业绩增长的主要原因为:1)平海湾一期50MW海上风电项目上年同期升压站改造以及配合国网线路改造部分月份停产,本期平海湾一期50MW海上风电项目正常并网发电,此外,在建的平海湾二期246MW海上风电项目上年8月份开始陆续投产,营业收入较去年同期增加26,153万元;2)在建的王母山项目、马头山项目、大帽山项目本期陆续投产,营业收入较去年同期增加14,981万元;3)在建青峰二期项目上年10月份开始陆续投产,营业收入较去年同期增加10,992万元。 公司与富锦市签署框架协议,拟开发建设100万千瓦可再生能源项目 2021年4月6日,公司与富锦市政府签署了《黑龙江省富锦市可再生能源基地项目投资开发框架协议书》,拟推动在黑龙江省佳木斯市管辖的富锦市行政区域内建设100万千瓦可再生能源基地项目,共同争取该项目列入黑龙江省可再生能源建设计划。富锦可再生能源基地项目规划建设容量约为1000MW(具体装机规模以纳入黑龙江省可再生能源建设计划的规模为准),预计总投资约为78亿元人民币。 投资建议:优质新能源运营商,维持增持评级。碳中和背景下,新能源运营行业景气度持续上升,未来绿证和碳交易市场都有望发生改变,增厚企业利润。此外公司控股股东有多个在建、拟建风电项目,项目成熟后有望注入公司。预计公司2020-2022年归母净利润为4.86、7.88、8.57亿元。 风险提示:来风不及预期,项目投产进度不及预期,风电电价下调,自然灾害,施工意外事故,宏观经济下滑。
迈为股份 机械行业 2021-04-15 323.99 -- -- 646.30 10.56%
430.00 32.72% -- 详细
事件:公司发布 2020年报,2020年公司实现营业收入 22.85亿元,同比增长 58.96%,实现归母净利润 3.94亿元,同比增长 59.34%;基本每股收益 7.58元,同比增长 59.24%;全年毛利率 34.02%,净利率 16.93%,与去年基本持平。根据公司 2020年度利润分配方案,公司向全体股东每 10股派发现金红利 15元,以资本公积金向全体股东每 10股转增 8股。 HJT 核心设备全球领先,国内 HJT 量产产业化进程加速,静待设备订单放量:公司对 HJT 整线设备布局具有前瞻性,较早投入相关项目研发,已实现 HJT 电池设备的整线供应能力,1)在原有丝网印刷设备的基础上完善改进了 HJT 丝网印刷设备;2)通过自主研发突破核心工艺环节非晶硅薄膜沉积、TCO 膜沉积所需的 PECVD 设备和 PVD 设备;3)参股子公司引进日本 YAC 制绒清洗技术。根据 2020年 12月 24号对深交所关注函的回复,公司已取得 HJT 电池设备订单 5.88亿元(含税),对应发出商品金额 2,531.64万元。2021年一季度以来国内 HJT 量产产业化进程加快,1)华晟新能源 500MW 异质结电池项目正式投产,平均转换效率达 23.8%,试产最高电池效率达 24.39%,产线多环节采用了迈为核心设备,下半年将启动 2GW 规模的 HJT 电池+组件扩产;2)爱康光电浙江湖州基地一期220MW 异质结电池项目宣布全面进入批量化、大规模生产阶段,最优批次平均转换效率达 24.2%,2021年总产能有望达 2GW。 新增丝网印刷产线共 100条,丝网设备龙头地位稳固:公司主要收入来源仍为丝网印刷成套设备,2020年公司丝网印刷成套设备销售量达 269条,同比增长 35.86%,实现收入 15.34亿元,同比增长 29.84%。公司“年产双头双轨、单头单轨太阳能电池丝网印刷线各 50条”的生产厂房已基本建设完毕并分阶段投入使用,已开始产生效益。当前公司主营产品的印刷产能可达到单轨 3400片/小时,双轨 6800片/小时,碎片率小于 0.1%,印刷精度±5微米,性价比优势突出,市占率领先。随着下游光伏电池片厂 商持续扩产,产品更新迭代和大尺寸产线对落后产能的替代,客户对公司丝网印刷设备需求有望持续扩大。 研发投入持续增长,HJT 研发投入突出,光伏激光设备、OLED 面板激光业务拓展有所突破:2020年度,公司研发投入 1.66亿元,同比增长75.99%,占营业收入 7.26%,保持较高的增长水平。公司持续引进国内外高端人才,当前公司研发人员 389人,研发团队不断壮大。根据 2020年12月 24号对深交所关注函的回复,截止 2020年 11月 30日,公司高效HJT 电池研发投入达 6,279.10万元,HJT 研发技术人员 200余人。依托公司在高速高精度控制的技术优势和良好客户基础,2020年公司在光伏激光设备和 OLED 面板激光设备取得了快速进展,光伏激光设备销量同比有较大幅度增长,首台 OLED 面板激光设备已获得客户正式验收。此外,公司拟出资 15亿元,利用土地 285亩投建迈为智能产业园项目,主要包括 OLED 面板设备项目、高效 HJT 太阳能电池设备项目及其相关配套的真空加工项目等。 盈利预测与投资建议:我们预计公司 2021-2023年营业收入分别为33.54/44.34/52.83亿元,同比增长 46.74%/32.20%/19.16%,归母净利润分别为 5.61/7.81/10.19亿元,同比增长 42.22%/39.21%/30.55%,对应 EPS为 9.79/13.63/17.80元,对应 PE 为 60X、43X、33X。泛半导体设备制造行业壁垒较高,公司光伏电池设备技术横向拓展能力出色,HJT 电池核心设备全球领先,丝网设备龙头地位稳固,首次覆盖,给予“买入”评级。
长江电力 电力、煤气及水等公用事业 2021-04-15 21.05 -- -- 20.83 -1.05%
20.83 -1.05% -- 详细
一季度来水偏枯,总发电量同比下降 10.6%近日,公司披露一季度发电量情况。公司 2021年第一季度总发电量约315.37亿千瓦时,较上年同期减少 10.64%。其中,三峡电站完成发电量148.91亿千瓦时,较上年同期减少 9.67%;葛洲坝电站完成发电量 33.37亿千瓦时,较上年同期减少 9.28%;溪洛渡电站完成发电量 87.16亿千瓦时,较上年同期减少 11.67%;向家坝电站完成发电量 45.93亿千瓦时,较上年同期减少 12.71%。 截至 2021年 3月 31日,长江上游溪洛渡水库来水总量约 161.60亿立方米,较上年同期偏枯 2.19%,长江中游三峡水库来水总量约 503.09亿立方米,较上年同期偏枯 8.25%。 2020年公司预计归母净利润同比增长 23.7%,投资收益再创新高公司披露 2020年业绩快报,1-12月实现营收 578.51亿元,同比增长15.99%;归母净利润 263.15亿元,同比增长 22.15%;扣非归母净利润261.28亿元,同比增长 23.65%。加权平均净资产收益率 16.73%,同比增加 1.96个百分点。公司业绩大幅增长的主要原因是发电量增长带来售电收入增加,以及投资收益同比增加。 全年发电量 2269.30亿千瓦时,同比增加 7.82%。其中,三峡电站完成发电量 1118.02亿千瓦时,同比增加 15.41%;葛洲坝电站完成发电量 185.67亿千瓦时,同比减少 2.71%;溪洛渡电站完成发电量 634.13亿千瓦时,同比增加 4.33%;向家坝电站完成发电量 331.48亿千瓦时,同比减少 1.70%。 公司投资收益再创新高,融资成本持续优化。2020年,公司抢抓资本市场低位震荡机遇,围绕大水电、配售电、海外市场、区域能源平台等领域持续加强战略投资,全年完成对外投资超 350亿元,投资收益超过 40亿元,同比增长约 30%,投资规模和投资贡献均再创历史新高,成为公司“保增长、促发展”的重要一极。另外,公司精准研判市场形势,抢抓窗口发 行债券 11期,筹集低成本资金共 250亿元,新增债券综合成本仅 2.70%,同比大幅降低 69bp,创公司历史新低。 公司“一主两翼”战略持续推进公司推动三峡水利重大资产重组最终落地,历时四年实现重庆配售电业务“投资-整合-上市”三步走,打造三峡集团第三家上市公司,为做强做优做大配售电业务提供了坚实平台。完成秘鲁路德斯项目交割,实现公司国际业务进一步开拓,同时顺利完成联合投资人引入,进一步优化了投资结构、完善了公司治理。 投资建议:世界级水电龙头,维持买入评级。一季度发电量下降令公司短期业绩承压,但持续增长的投资收益有望公司增厚业绩,降低因来水变化带来的业绩波动。我们预计公司 2020-2022年的归母净利润为 263.2、268.2、271.7亿元,对应 PE 分别为 18.0、17.7、17.3倍。 风险提示:宏观经济波动,流域来水不足,投资收益不及预期,电价下滑。
协鑫能科 电力、煤气及水等公用事业 2021-04-12 8.81 -- -- 9.03 2.50%
11.47 30.19% -- 详细
2020年公司归母净利润同比增长44.80%,主要业务毛利率均明显增长 公司发布2020年年报,报告期内,公司实现营收113.06亿元,同比增长3.74%;实现归母净利润8.02亿元,同比增长44.80%;ROE(摊薄)为14.0%,较去年同期增加2.54pct;销售毛利率为24.64%,较去年同期增加4.20pct;经营活动产生现金流净额22.83亿元,同比增长40.01%;EPS为0.5928元/股,同比增长52.57%。公司实现重组上市后的首次分红,拟每股派发现金红利0.15元(含税),合计分红金额2.03亿元,占归母净利润比为25.30%。2020年,虽然疫情对公司产能带来一定影响,但公司投建的相关天然气和风力发电项目陆续并网转入运营,装机规模及发电量、供汽量均同比上升;同时由于2020年煤炭和天然气平均价格同比下降的利好以及内部经营管理方面的提升,公司本年度取得较好的业绩增长。 分业务看,报告期内,公司完成结算电量156.4亿千瓦时,同比增长11.7%; 完成结算汽量1541.9万吨,同比增长1.5%;完成垃圾处置量135.8万吨,同比增加2.1%。公司电力业务实现营收78.72亿元,同比增长7.80%,毛利率为23.82%,较去年同期增加4.26pct。蒸汽业务实现营收29.29亿元,同比增加0.94pct,毛利率为18.77%,较去年同期增加2.19pct。 公司焦绿色能源运营和综合能源服务,在建+拟建项目近2,000MW 绿色能源运营方面,公司在手项目充足。截至2020年12月31日,公司并网总装机容量为3680.04MW,其中:燃机热电联产2647.14MW,风电524.4MW,生物质发电60.5MW,垃圾发电116MW,燃煤热电联产332MW。报告期内新投产装机容量519.4MW,其中:燃机热电联产150MW,风电319.4MW,垃圾发电50MW。2021年,公司在建项目1246.8MW,计划新开工项目725MW,合计装机达到1971.8MW。随着风电技术的快速进步,风电发电成本逐渐降低,公司将重点建设平价上网风电项目、风电大基地项目、风储一体化项目,持续推进垃圾发电及静脉产业园项目,以及具有竞争力的燃机热电联产和发电项目。 公司综合能源服务领域开拓成效显著。公司借助园区热电联产的先发优势,率先进军综合能源服务领域,目前已在售电、需求侧、供热等领域服务4000余家工商业客户。2020年,公司完成市场化交易电量159.8亿千瓦时,同比增长6.5%;配电项目累计投产容量978MW,同比增长58%;公司拥有国家“需求侧管理服务机构”一级资质,2020年用户侧管理容量超过1300万kVA,同比增长8.3%;参加江苏省需求侧响应,响应负荷超500MW,同比增长36.6%。公司打造多场景储能应用,打造“嫦娥”系列储能电站,目前已管理26MWh用户侧储能项目。随着上述业务的不断拓展,本公司将为更多工业企业提供量身定制的能源解决方案,提高盈利能力,加快创新开展综合能源服务业务。 公司拟开拓电动车换电业务,并与中金资本合作成立主题基金哺育产业链生态 今年3月,公司发布电动汽车换电业务发展规划。公司将在稳健发展清洁能源及热电联产业务的同时,继续从能源生产向综合能源服务转型,重点聚焦绿色出行生态,打造领先的移动能源服务商。换电业务目标领域包括以出租车、网约车为代表的乘用车,重点布局长三角、大湾区、京津冀、成渝等区域,具体业务包括:1)换电站一体化解决方案;2)换电站运营及能源服务;3)电池梯次使用。 公司拟与中金资本合作设立“碳中和”主题基金,哺育产业链生态。基金总规模不超过100亿元,预计公司出资约占基金总规模的51%;首期规模约40亿元。基金宗旨是对移动能源产业链上下游优质项目和充换电平台企业进行股权投资,并借助新能源汽车出行平台实现向充换电平台的导流,完成充换电数据平台的建设,构建全新的移动能源产业生态。 投资建议:短期看,公司清洁能源在建、拟建项目充足,装机规模增加带动业绩增长。长期看,公司积极拓展换电、储能等新型能源业务,发展空间广阔,未来有望提供新的业绩增长点,维持增持评级。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为9.97、11.48、12.70亿元,对应PE为12.9、11.2、10.1倍。 风险提示:天然气、煤炭采购价格可能高于预期;下游用电、用汽需求可能下降;上网电价可能低于预期;综合能源服务拓展可能不及预期。
金博股份 2021-04-05 176.00 194.90 -- 183.45 4.23%
243.30 38.24% -- 详细
事件:2020年度公司业绩实现高增长,营业收入 4.26亿元,同比增长78.05%;归母净利润 1.69亿元,同比增长 117.03%;基本每股收益 2.35元,较上年增长 78.79%;毛利率为 62.59%,较上年增加 0.91个 pct,整体毛利率保持在高水平。其中公司 2020Q4业绩表现亮眼,实现营业收入1.38亿元,同比增长 177.69%;实现归母净利润 0.54亿元,同比增长671.34%。 公司是国内先进碳基复合材料龙头,“新增+替换+改造”带动热场系统需求持续扩大。公司先进碳基复合材料主要用于光伏单晶硅拉直炉热场系统,将充分受益于光伏行业高景气度下硅片制造企业持续扩产。公司为国内领先碳基复合材料龙头,大尺寸批量制备碳基复合材料工艺中致密化周期小于 300h,达到国际领先水平,核心产品市占率约为 30%,处于行业领先地位。2020年公司先进碳基复合材料产量为 486.33吨,较上年增加140.90%,销售量为 448.37吨,较上年提升 101.12%。年内,公司自主研发的 32吋、36吋坩埚顺利量产。2021年,光伏技术更新迭代加速叠加硅片大尺寸化趋势凸显,公司有望迎来由“新增+替换+改造”需求共同驱动的快速发展期。目前,先进碳基复合材料在光伏行业晶体硅制造热场领域正在逐步完成对特种石墨的替代,国内先进碳基复合材料厂商相较国内石墨厂商已经具备产品性能优势、区域优势及成本优势。 在手订单充足保障业绩高增速,公司加速扩产填充需求缺口,深度绑定龙头核心客户。截至 2020年末,公司在手订单金额为 9.24亿元,是 2020年营业收入的 2.17倍,公司未来业绩增长具有较高确定性,多个大额订单落地体现市场需求旺盛。公司加速产能扩张进程,根据公司发布的可转债募集说明书,2020年初启动的先进碳基复合材料产能扩建项目将带来新增产能 200吨/年;2020年 8月超募项目将带来新增产能 350吨/年;2020年末公司拟发行可转债募资约 6亿元,可扩充产能 600吨/年。上述扩产项目产能将在 2021-2022年逐步释放,2021/2022年产能预计达到 980/1550吨。2020年公司前五名销售客户为隆基、晶科、中环、上机数控、京运通, CR5占比为 76.81%。 盈利预测及投资建议:我们预计公司 2021-2023年营业收入分别为 9.61/14.35/20.75亿元,同比增长 125.5%/49.2%/44.6%,归母净利润分别为 3.46/5.00/7.06亿元,同比增长 105.5%/44.4%/41.1%,对应 EPS 为 4.33/6.26/8.82元,对应 PE 为 41X、28X、20X。低成本的碳基复合材料产品制造技术壁垒较高,进口代替需求旺盛,公司为国内先进碳基复合材料龙头,盈利能力突出,将充分受益于硅片制造企业持续扩产需求,应享有一定估值溢价,给予公司 2021年 45-50倍 PE,对应目标价 194.9-216.5元,首次覆盖,给予“推荐”评级。
首页 上页 下页 末页 1/14 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名