金融事业部 搜狐证券 |独家推出
高宏博

浙商证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S1230519110002,曾供职于华创证券、华泰证券<span style="display:none">。</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
0%
(--)
60日
中线
14.29%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/23 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
佳力图 机械行业 2020-12-01 17.25 30.00 127.96% 17.73 2.78%
17.73 2.78% -- 详细
公司发布取得南京市发改委《关于南京楷德悠云数据中心项目节能报告的审查意见》暨项目进展公告,自建IDC项目取得能耗批文强烈推荐。 投资要点建自建IDC能耗获批取得关键进展公司控股子公司楷德悠云取得南京市发改委《关于南京楷德悠云数据中心项目节能报告的审查意见》,同意该项目节能报告及评审意见。该项目建成投入使用后年综合能耗要控制在53284吨标准煤(当量值)、121330吨标准煤(等价值)以内,年消耗电力43314.08万千瓦时、新水152.81万立方米、柴油35吨。 建自建IDC12月开工进度符合预期公司自建IDC项目总投资金额约15亿元,预计建设周期42个月:第一期2800架机柜计划2021年6月投产,第二期2800架机柜计划2022年6月投产,第三期2800架机柜计划2023年6月投产。因疫情影响第一期预计延后到2020年12月动工明年8月完工,第二、三期交付时间不变,建设进度基本符合预期。 建自建IDC将成为业绩重要增长点根据公司自建IDC项目三期的建设、完工交付及销售上架规划,按单机柜5800元/月价格测算,公司自建IDC业务2020-2023年预计实现营收0.2、1.5、5.5亿元,其中2023年三期全部完工并实现95%上架率,预计实现净利润1.3亿元。 值盈利预测及估值预计公司2020-2022年归母净利润分别为1.31、1.71和2.48亿元,对应当前股价PE分别为29、22和15倍。公司温控设备主业受益新基建及国产化进入景气上行,IDC业务获得能耗批文关键进展,2022年开始贡献业绩成为重要新增长点。给予公司温控设备主业估值39亿元,自建IDC业务估值26亿元,整体合理市值65亿元对应目标价30元,维持“买入”评级。 示风险提示1、自建IDC进度不达预期;2、运营商IDC投入不达预期;3、疫情反复。
多伦科技 通信及通信设备 2020-11-19 12.00 16.41 110.12% 13.49 12.42%
13.49 12.42%
详细
公司是智能驾考绝对龙头,进军驾培、车检新业务打开广阔市场空间将迎来业绩加速,业务模式从智能化设备向服务化、连锁化转型升级。 投资要点期进军车检大空间,连锁车检站落地速度有望超预期汽车保有量、车龄增长、环保要求提高,主动检测需求上升等多重因素共振,打开车检广阔想象空间。公司通过收购自建方式布局连锁车检站,落地速度有望持续超预期。随着大量车检站步入运营,预计将显著提振公司业绩增速。 点继往开来,传统驾考、驾培业务打造新盈利增长点受政策推动,驾考业务向智慧车管、摩托驾考延伸,并受益于驾考设备更换周期而有望重回快速增长轨道。驾培业务打造线上线下联动的驾培新模式,随着新产品接受度逐步提高、推广提速,收入有望持续高速增长。 级盈利预测及投资评级我们预测公司2020-2022年营业收入6.10、11.65、16.04亿元,同比增长-12.46%、90.64%、37.70%;归母净利润分别为1.27、2.58、3.95亿元,同比增长-17.42%、103.73%、53.14%;对应当前股价PE分别为62、30和20倍。公司是智能驾考设备绝对龙头,凭借深厚的产品技术积累及公安、交通、驾校等领域渠道优势,进一步向驾培、车检等空间广阔的新市场进军,业务模式也从智能化产品向服务化、连锁化转型升级。通过分部估值我们给予公司2021年目标市值102.92亿元,目标价16.41元,首次覆盖给予“买入”评级。 催化剂1、车检站落地及并表进度超预期;2、驾考驾培、智能交通业务进展超预期。 险核心风险1、车检站并购进度及整合效果不及预期风险;2、智能驾培推广速度不及预期风险;3、驾考、驾培、车检等行业领域的政策变化风险。
多伦科技 通信及通信设备 2020-11-18 12.52 16.41 110.12% 13.49 7.75%
13.49 7.75%
详细
公司是智能驾考绝对龙头,进军驾培、车检新业务打开广阔市场空间将迎来业绩加速,业务模式从智能化设备向服务化、连锁化转型升级。 投资要点 期 进军车检大空间,连锁车检站落地速度有望超预期汽车保有量、车龄增长、环保要求提高,主动检测需求上升等多重因素共振,打开车检广阔想象空间。公司通过收购自建方式布局连锁车检站,落地速度有望持续超预期。随着大量车检站步入运营,预计将显著提振公司业绩增速。 继往开来,传统驾考、驾培业务打造新盈利增长点受政策推动,驾考业务向智慧车管、摩托驾考延伸,并受益于驾考设备更换周期而有望重回快速增长轨道。驾培业务打造线上线下联动的驾培新模式,随着新产品接受度逐步提高、推广提速,收入有望持续高速增长。 盈利预测及投资评级我们预测公司2020-2022年营业收入6.10、11.65、16.04亿元,同比增长-12.46%、90.64%、37.70%;归母净利润分别为1.27、2.58、3.95亿元,同比增长-17.42%、103.73%、53.14%;对应当前股价PE分别为62、30和20倍。公司是智能驾考设备绝对龙头,凭借深厚的产品技术积累及公安、交通、驾校等领域渠道优势,进一步向驾培、车检等空间广阔的新市场进军,业务模式也从智能化产品向服务化、连锁化转型升级。通过分部估值我们给予公司2021年目标市值102.92亿元,目标价16.41元,首次覆盖给予“买入”评级。 催化剂1、车检站落地及并表进度超预期;2、驾考驾培、智能交通业务进展超预期。 核心风险1、车检站并购进度及整合效果不及预期风险;2、智能驾培推广速度不及预期风险;3、驾考、驾培、车检等行业领域的政策变化风险。
佳力图 机械行业 2020-10-28 17.97 30.00 127.96% 19.28 7.29%
19.28 7.29%
详细
三季报点评 1、 上半年受疫情影响严重: 公司收入超 60%来自三大运营商,上半年受新冠 肺炎疫情影响运营商项目验收确认延后,是业绩增速下滑的主要原因。 2、 三季度单季业绩超预期: 公司三季度实现收入同比增长 7.05%,归母净利 润同比增长 85.09%,扣非归母同比增长 114.15%, 显示公司继二季度有所 回暖后三季度明显加速恢复, 前三季度整体已实现正增长, 全年业绩可期。 3、 毛利率、净利率稳中有升: 公司前三季度毛利率 40%,净利率 18.5%, 较 去年同比均有所提升。同时, 销售费用同比下降 33.12%, 主要系股份支付 摊销减少及新准则科目调整。 随着疫情防控形势好转, 公司盈利能力企稳。 4、自建IDC一期增资过会:公司自建IDC入围南京新基建项目并通过市发改委能耗指标评审,正式批文等待省发改委批复中。9月21日董事会通过同意以可转债募资向控股子公司南京楷德悠云数据有限公司增资6509万元,同时使用可转换债募资向楷德悠云借款不超22819.4万元专项用于“南京楷德悠云数据中心项目(一期)”,以保证项目顺利实施。 盈利预测及估值 我们维持公司 2020-2022年 1.30、 1.64和 2.32亿元业绩预测,同比增速分别为 54.24%、 25.42%和 41.99%,对应当前股价 PE 分别为 30、 24和 17倍。公司 IDC 温控设备业务合理市值约 39亿元,自建 IDC 业务估值为 26亿元,整体合理市 值 65亿元。维持目标价 30元和“买入”评级不变。 风险提示: 1、疫情反复; 2、自建 IDC 进度不达预期; 3、行业竞争风险。
东方通 计算机行业 2020-10-27 36.00 -- -- 38.16 6.00%
47.50 31.94%
详细
单季收入利润大幅增长,业绩扭亏为盈。 受疫情影响公司新签合同订单同比下降、在手订单实施、交付、验收延迟,使得业绩出现波动。2020年Q1-Q3公司实现收入2.01亿元,同比下降20.11%,实现归母净利润1,066.68万元,同比下降77.97%。同时,Q3单季业绩拐点显现,Q3单季实现收入1.17亿元,同比高增58.92%,归母净利润5,464.89万元,同比大幅增长1316.39%,净利率高达46.56%,业绩扭亏为盈,拐点显现。 研发投入、经营活动现金流增长亮眼。 Q1-Q3公司研发费用为1.01亿元,已超过去年全年水平,同比高增47.57%,研发费用率增至50.10%,有助于充分受益行业安全旺盛需求,并布局系统上云及数据中台化发展,打开中长期成长空间。现金流方面,前三季实现经营活动现金流4,421.18万元,同比增长174.63%,单季实现6,380.66万元,同比高增716.04%,主要系销售回款、税费返还及政府补助同比增加所致。 发布股权激励,激发核心人员积极性。 10月15日公司发布股权激励计划,拟向两位副总经理及不超过37名核心技术(业务)人员授予股本总额3.91%的限制性股票,授予价格为38.32元。业绩考核要求为以19年为基数2020-2022年营收增速分别不低于10%、30%和60%。我们认为,股权激励有利于调动核心人员积极性,提振信心、提升运营效率。 盈利预测及估值。 因疫情、行业价格竞争以及财政预算支出延后,下调公司2020-2022年归属母公司净利润分别为2.22、3.28、4.54亿元,同比增速57.39%、47.29%和38.66%;EPS0.76、1.12、1.56元,对应当前股价PE46、31和22倍。目前股价调整充分,看好信创及行业安全双轮驱动带来的业绩弹性,维持“买入”评级。 风险提示1、信创不达预期风险;2、行业竞争风险;3、技术升级风险。
佳力图 机械行业 2020-09-02 19.63 30.00 127.96% 20.30 3.41%
20.30 3.41%
详细
业绩概览20H1公司实现营业收入2.49亿元,同比下降21.50%;归母净利润3785万元,同比下降26.48%,扣非归母净利润3503万元,同比下降20.38%。 中报点评 1、上半年受疫情影响严重:公司收入超60%来自三大运营商,上半年受新冠肺炎疫情影响运营商项目验收确认延后,是业绩增速下滑的主要原因。 2、二季度单季业绩超预期:公司二季度实现收入同比增长7.95%,归母净利润同比增长46.74%,扣非归母净利润同比增长75.24%,显示公司一季度主营业务受疫情严重影响后二季度已开始实现快速恢复。 3、订单充足全年业绩可期:公司截至2020年6月30日在手订单6.23亿元,随着疫情防控形势好转,下半年订单执行确认有望加速全年业绩可期。 4、自建IDC秋季有望动工:公司自建IDC入围南京新基建项目并通过市发改委能耗指标评审,正式批文等待省发改委批复中。土建部分预计秋季启动。 盈利预测及估值 我们维持公司2020-2022年1.30、1.64和2.32亿元业绩预测,同比增速分别为54.24%、25.42%和41.99%,对应当前股价PE分别为32、25和18倍。公司IDC温控设备业务合理市值约39亿元,自建IDC业务估值为26亿元,整体合理市值65亿元。维持目标价30元和“买入”评级不变。 风险提示:1、疫情反复;2、自建IDC进度不达预期;3、行业竞争风险。
浪潮信息 计算机行业 2020-09-02 35.86 49.00 48.57% 36.07 0.59%
36.07 0.59%
详细
中报点评 1、公司半年报业绩超预期。其中二季度单季实现收入同比增长60.81%,较一季度收入增速15.90%有大幅提升,主要原因是受疫情影响二季度在线办公教学、视频会议娱乐等需求暴增,带动互联网云计算企业加大资本开支增购服务器。公司凭借敏捷供应链体系及智能工厂快速复工增加产能,保证了及时交付。 2、盈利能力提升规模效应显现。公司上半年销售毛利率11.88%较去年同期提升0.06%,期间费用率8.33%减少1.51%,销售净利率1.27%提升0.01%。公司盈利能力持续提升费用率下降,产品升级及业务规模效应显现。 3、服务器行业领导者地位稳固。一季度公司全球通用服务器市占率9.6%蝉联第三;国内通用服务器市占率超37.6%遥遥领先;多节点云服务器蝉联全球出货量和销售额双料第一;AI服务器连续三年以过半市场份额稳居中国市场第一;2020Q1存储整体出货量增速高达50%、其中闪存存储增速超460%。 4、加大研发投入布局智慧计算。公司上半年研发费用12.63亿元同比增长36.79%,持续加大投入布局人工智能计算、开放计算、云计算等领域的创新产品技术及生态构建,目标成为全球领先的全栈式智慧计算方案供应商。 盈利预测及估值维持公司2020-2022年14.10、19.67和26.68亿元的业绩预测,对应当前股价PE分别为37、26和19倍,维持目标价49元和“买入”评级不变。 风险提示:1、云计算厂商资本开支不达预期;2、供应链安全风险。
东方通 计算机行业 2020-08-26 44.27 63.50 41.43% 43.85 -0.95%
43.85 -0.95%
详细
信创落地元年,政府+行业中间件40亿国产替代空间。 2020年是党政办公信创落地元年,2021年关键行业有望启动,中间件作为三大基础软件之一国产化替代空间约40亿元。公司作为国产中间件龙头,产品技术和市场份额绝对领先,将充分受益于此次信创产业机会实现高速成长。 外延切入行业安全,享受数据安全、应急管理高景气。 公司通过外延并购微智信业、泰策科技快速进入行业安全领域,受益于网络信息安全、数据安全、应急管理等领域政策支持,相关产品及解决方案需求旺盛,成为基础安全之外公司另一重要业绩增长点实现业务双轮驱动。 顺应潮流布局数据中台和云应用平台打开中长期空间。 随着云计算、大数据等新架构、新业务的发展,软件基础平台相关产品技术在快速升级迭代,公司通过加大研发布局数据中台和云应用平台等相关产品技术,为政务和行业系统上云及数据中台化发展做好准备,打开中长期成长空间。 催化剂 1、党政办公信创招标完成进入业绩确认期;2、党政信创向区县和业务深入; 3、关键行业信创招标启动;4、行业安全业务订单及业绩加速。 盈利预测及估值预计公司2020-2022年实现归属母公司净利润分别为2.20、4.02、6.09亿元,同比增速55.92%、82.69%和51.30%;EPS0.76、1.38、2.09元,对应当前股价PE58、32和21倍。基于分部估值给予公司基础安全和行业安全业务目标市值72、113亿,总市值185亿对应目标价63.5元。首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示 1、信创不达预期风险;2、行业竞争风险;3、技术升级换代风险。
佳力图 机械行业 2020-06-25 21.57 29.68 125.53% 26.89 24.66%
26.89 24.66%
详细
自建IDC有望提前投产超预期,占据南京优质资源带来26亿市值空间。 公司自建IDC地段优越,入围南京新基建项目并通过发改委能耗指标评审,获取正式批文及施工许可证后有望在下半年提前投产。公司技术能力和客户资源保证自建IDC低PUE(<1.3)和高上架率(>95%),2023年三期全部交付后有望带来1.3亿以上净利润,按行业平均估值对应26亿(35%)以上市值空间。 股权激励费用摊销和疫情影响减弱,运营商集采将启全年业绩有望超预期。 公司2019年和2020年1季度业绩出现明显下滑,主要是股权激励费用摊销(2019年影响业绩3889.49万元)和疫情影响。2020年股权激励费用减至2000万左右,公司在手订单超6亿元,2季度业务已基本恢复正常,随着下半年订单确认以及运营商集采启动,预计全年业绩1.3亿元超市场预期(1亿元)。 与浪潮信息、鹏博士等头部服务器和IDC厂商合作,液冷产品潜力巨大 公司与浪潮信息、鹏博士等厂商形成合作,机房环境设备产品形成优质销售渠道。随着年底浪潮边缘服务器上市推广,公司配套液冷产品有望打开市场空间。 催化剂。 1、自建IDC获得能耗指标批文和施工许可证后正式投产;2、运营商IDC和基站温控设备大规模集采启动;3、液冷产品在边缘计算等领域获得市场突破。 盈利预测及估值。 我们预计公司2020-2022年实现归母净利润分别为1.30、1.64和2.32亿元,同比增速分别为54.24%、25.42%和41.99%,对应当前股价PE分别为37、29和21倍。公司传统温控设备业务安全合理市值约39亿元,自建IDC业务估值为26亿元,整体合理市值65亿元,目标价30元。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示。 1、运营商IDC及5G投入不达预期风险。2、公司数据中心项目建设进度及上架率不及预期风险。3、机房环境及IDC行业竞争风险。
易华录 计算机行业 2020-06-16 39.84 -- -- 60.80 26.72%
50.90 27.76%
详细
合作占据一线城市优质站址资源打造边缘计算新服务生态构成实质利好 中国铁塔在全国拥有 200余万的塔址,构成全国最优质的边缘计算网网络资源。易华录机柜及超融合产品等云湖设备通过此次合作将可以优先进驻铁塔智联机房站址,以北京为试点并逐步向上海、广州、深圳、杭州等一线城市拓展,打造边缘计算服务生态将形成公司全新业务增长点构成实质利好。 中国铁塔塔址资源丰富全面合作将同时拉动公司数据湖和智慧城市业务 中国铁塔拥有塔上空间、塔下机房、电力、网络和维护等全面资源和服务能力,除运营商外还服务于公安、水利、国土、环保、气象等约 34个行业,蕴含IDC、边缘计算、数据存储及增值服务、5G 智慧城市应用等丰富业务场景商业机会,有助于拉动公司数据湖和智慧城市等业务。 盈利预测及投资建议 此次与铁塔智联战略合作旨在打造城市边缘计算新生态,通过占据优质塔址资源节点,产生IDC、边缘计算等运营服务收入预期的同时对公司数据湖和智慧城市业务均有望产生促进作用。由于与铁塔具体合作方案和商业模式尚未公布,我们暂时维持公司2020-2022年归母净利润5.73、7.69和10.16亿元预测不变,对应当前股价PE 分别为46、34和26倍,维持“买入”评级。 风险提示 1、“数据湖”业务推进不达预期;2、企业级蓝光存储推广不达预期;3、铁塔战略合作落地进度不达预期;4、疫情对项目招投标、实施及确认的影响。
浪潮信息 计算机行业 2020-06-12 39.28 49.00 48.57% 48.48 23.42%
48.48 23.42%
详细
上游供货无忧下游需求加速,2020年中报及全年业绩有望持续超预期 受益于云计算的持续繁荣和5G、新基建驱动,公司订单充足压力主要在交付环节。上游英特尔一季度CPU出货高速增长,下游阿里腾讯推出巨额投资计划并加速下单,公司Q1备货充足且供应顺畅,中报及全年业绩有望持续超预期。 深度布局AI、边缘计算、海外业务制造新动能,“全球第一”目标可期 继把握住云计算浪潮后,公司进一步加大在AI、开放计算、边缘计算等前沿领域布局。公司多节点云服务器市占率全球第一,AI服务器国内遥遥领先并保持高速增长,布局中的边缘计算服务器有望成为新爆款产品。公司在美国、欧洲布局本地化产能和渠道并有望在明年突破,实现“全球第一”长期目标可期。 盈利预测及投资建议 预计公司2020-2022年实现归母净利润分别为14.10、19.67和26.68亿元,对应当前股价PE分别为40、29和21倍,公司龙头地位稳固增长确定性强,担忧下游客户砍单属于误读错杀,考虑预期增速目前估值较可比公司明显低估。给予公司2020年50倍PE对应目标价49元,首次覆盖给予“买入”评级。 催化剂 1、互联网与计算厂商和新基建加大投入兑现中报业绩超预期;2、三季度Intel新一代CPU以及公司年底边缘计算新产品上市;3、欧美市场获得大客户突破。 核心风险 1、互联网、云计算厂商资本开支不达预期风险;2、新基建投入和进度不达预期风险;3、供应链安全风险;4、行业竞争风险。
易华录 计算机行业 2020-05-15 51.50 -- -- 51.98 0.93%
61.30 19.03%
详细
本次定增修订方案概览。 公司董事会对非公开发行A股股票方案予以调整,调整的主要内容为:发行对象由11名调整为7名,其中新增2名发行对象中兵国调股权投资基金、北京金融街资本运营中心;删除湾区产融、北京久银投资、东吴证券、中金公司香港资产管理有限公司等6名不符合战略投资者定位的发行对象;发行价格由37.75元调整为36.87元,发行数量由不超过64,867,545股增加至67,209,110股;定价基准日、募集资金总额等也做了同步调整。 核心看点:数字经济“新基建”核心标的,数据湖业务继续高歌猛进。 1、修订定增方案不确定性风险消除:定增方案调整后发行对象全部为央企、国企或大型险资,并与公司签署了《战略合作协议》,符合证监会战略投资者要求。定增募资总额不超过24.78亿元,扣除费用后全部用于补充流动资金。此次修订将大幅提升方案通过审批的概率,定增成功发行将极大促进公司数字新基建业务展开,大幅改善公司资产负债结构并提升抗风险能力。 2、数据湖业务继续高歌猛进:公司近期公告落地大连、银川两个数据湖,加上一季度落地的泰安、宿州、常熟、北戴河今年已累计落地6个项目,疫情对公司项目进展影响有限,完成2020年落地15-20个数据湖的目标胜利在望,公司继续朝着“十四五”期间完成落地180个数据湖的目标高歌猛进。 盈利预测及估值。 预计2020-2022年公司归母净利润增速分别为49.28%、34.14%和32.11%,EPS分别为1.06、1.42、1.88元/股,对应当前股价PE分别为48、36和27倍。定增方案不确定性风险消除,数据湖业务进展迅速空间巨大,维持“买入”评级。 风险提示:“新基建”业务进展不达预期;企业级蓝光存储推广不达预期。
易华录 计算机行业 2020-04-27 46.69 44.01 62.10% 53.15 13.84%
61.30 31.29%
详细
业绩概览 公司2019年实现收入37.44亿元同比增长26.64%,归母净利润3.84亿元同比增长26.97%。2020年一季度实现收入6.91亿元,同比增长5.49%,归母净利润0.62亿元同比下降-19.96%,扣非后归母净利润0.58亿元同比上升1.27%。 经营亮点:数据湖加速落地,运营体系逐渐完善,现金流大幅转正 1、数据湖项目实现加速落地:2019年公司先后落地成都、重庆、茂名、开封等12个数据湖项目,2020年一季度落地宿州、常熟、北戴河3个项目,目前已累计落地22个数据湖项目覆盖15个省和直辖市。公司有望在2020年落地15-20个数据湖,“十四五”期间完成落地180个数据湖的目标。 2、数据湖运营体系逐渐完善:截至目前公司总体投入运营的湖存储空间约1100PB,存储数据总量约45PB,开通云主机数量506台,储备IDC机架近2万个,其中国富瑞北京机房出租机架近2000个,运营体系的逐渐完善。 3、经营性净现金流大幅转正:公司2019年实现经营性净现金流2.31亿元,为上市以来历史最好表现。主要原因是数字经济基础设施及数据运营等新业务占比提升以及智慧城市类业务加强项目管理及回款。随着数据湖战略推进尤其是运营类业务快速发展,公司现金流量表和资产负债表有进一步改善空间。 盈利预测及估值 公司业务充分受益“新基建”,疫情影响有限有望实现业绩加速增长。预计2020-2022年公司归母净利润增速分别为49.28%、34.14%和32.11%,EPS分别为1.06、1.42、1.88元/股,对应当前股价PE分别为45、33和25倍。目标价53元对应2020年50倍PE,维持“买入”评级。 风险提示:“新基建”财政投入不达预期;定增预案不确定性风险。
中国长城 计算机行业 2018-09-10 6.71 8.16 -- 6.78 1.04%
6.78 1.04%
详细
公司2018H1营收下滑8.08%,归母净利润下滑7.59%,业绩低于预期 公司2018年上半年实现营收41.37亿,同比下滑8.08%;实现归母净利润为2.51亿,同比下滑7.59%;扣非后归母净利润亏损970.29万元,同比下滑104.4%。扣非后业绩低于预期。非经常性损益主要为东方证券投资收益2.04亿及政府补助收益0.57亿。分业务来看,2018H1公司高新电子收入15.38亿,同比下滑14.70%;信息安全整机及解决方案收入6.85亿,同比下滑27.15%;电源产品收入13.99亿,增速5.75%;园区及物业服务收入2979.58万元,增速4.58%。预计公司2018-2020年EPS为0.29元、0.29元、0.40元,鉴于公司在党政办公自主可控潜在国产CPU龙头地位,维持买入评级。 2018年上半年军工电子及金融业务拖累业绩,下半年有望回升 公司上半年业绩低于预期主要受军工及金融业务拖累:1、延续军改影响,2018H1中原电子净利润-1965.86万,上年同期业绩为1.2亿;圣非凡净利润-612.63万,去年同期为盈利1706万元。目前中原电子订单正常,因订单多在下半年落地,因此全年仍大概率能够完成业绩承诺;圣非凡仍需关注订单落地时间。2、2018H1长城金融净利润-193.64万,去年同期盈利1.08亿,随着银行移动设备需求旺盛,下半年业绩有望回升。上半年公司毛利率下滑4.5个百分点,期间费用率上升2个百分点,导致业绩下滑幅度远大于营收下滑幅度。 自主可控有望加速发展,国产CPU受益自主可控业绩弹性大 公司自主可控业务加速发展,基于飞腾平台的终端和服务器在国家某重点国产化替代项目中占有率均为第一(公司2018半年报);实施“点亮工程”,在金融、医疗等多个关键行业成功实现基于PK架构产品的软件适配迁移;全力构建应用生态,与百度、金蝶等共同打造自主可控的人工智能、政务云等平台。公司2017年3月17日公告拟收购华大半导体持有的天津飞腾13.54%股权,根据CEC产业板块功能划分及中国长城的定位,未来公司持有飞腾股权有望进一步提升。我们测算未来党政办公自主可控市场空间可达千亿,公司未来有望充分受益于自主可控市场放量。 股权激励及高管增持彰显发展信心 2018年1月17日公司授予594名激励对象4410万份股票期权,行权价格为8.27元/份,股票解锁期为24个月。行权业绩条件为未来三年净利润年均增长率不低于20%。2018年2月12日公司部分董事、高级管理人员增持公司股份共计41.4万股,交易均价约6.2元/股。股权激励及高管个人增持行为彰显管理层对公司未来发展的信心。 自主可控硬件龙头优势突出,维持买入评级 鉴于公司2018年投资收益增加及最新业务情况,我们调整公司2018-2020年业绩分别为8.44亿、8.64亿、11.73亿,调整幅度分别为16.6%、-1.82%、-5.40%,对应EPS分别为0.29元、0.29元、0.40元,对应PE分别22、22、16倍。维持公司2018年55~60倍目标PE,按照扣除投资收益后EPS0.15元计算,给予目标价8.25~9.00元,维持买入评级。 风险提示:军工电子业务招标进度低于预期;自主可控进度不达预期。
佳发教育 计算机行业 2018-09-04 41.38 15.57 12.10% 44.43 7.37%
44.43 7.37%
详细
上半年营收同比增长109.98%,归母净利同比增长109.62%,符合预期 佳发教育发布2018年半年报,公司上半年实现营收1.64亿元,同比增长109.98%;归母净利润4927万元,同比增长109.62%。扣非归母净利润4904万元,同比增长129.22%,业绩符合预期。预计公司2018-2020年EPS为1.07元、1.46元、1.93元,维持买入评级。 考试信息化业务快速增长带动整体业绩翻番,销售管理费用率总体可控 报告期内,公司标准化考点设备收入1.46亿元,同比增长99.28%,占总营收的89.24%,是带动业绩翻番的主要因素。上半年销售费用1648万元,同比增加71.22%,系公司销售网络及销售人员增加所致,销售费用率10.07%,同比降2.29个百分点,管理费用3058万元,同比增加105.53%,在公司持续增加研发投入及摊销2017年度股权激励费用的基础上,管理费用率同比下降0.41个百分点至18.69%,总体来看费用控制良好。 考试信息化换代期到来,考试考务平台中标带动标准化考点建设收入翻番 2011-2013年是第一代考试信息化建设的高峰,现已进入换代升级期,公司在第一代网上巡查产品的基础上,围绕平台数据整合,展开多系统共同建设,包含高清升级改造,作弊防控系统,身份认证系统,应急指挥系统等子系统,由于本轮建设涵盖更多的系统,所以市场份额有望成倍增长。报告期内,公司的考试考务综合管理平台整体解决方案报告期内中标青海、江苏省级考试考务综合管理平台,带动标准化考点设备收入快速增长。截至报告期末已累计参与28省、直辖市,近200个地市的标准化考点建设。 新高考云巅产品快速推广,有望借助SaaS模式获取持续服务收入 2018年新高考改革继续稳步推进,大批省份将在这一年秋季启动新高考。新高考改革将带来走班排课系统、英语口语测评和训练系统、升学咨询及生涯规划服务等方面的教育信息化新需求,市场空间很大。公司“新高考”云巅智慧教育系列产品及整体解决方案布局完善,成为业务重要增长点。报告期内,公司走班排课模块实现合同销售70套,并计划于2018年覆盖300所新高考相关业务模块的学校用户,2019年覆盖1300所,2020年覆盖5000所。上半年智慧教育收入861万元,公司新高考产品积极探索关键模块的SaaS化,轻一次性销售,未来有望带来持续稳定的服务收入。 公司业绩增长势头良好,维持“买入”评级 我们预计公司2018~2020年净利润分别为1.49亿、2.04亿、2.69亿,同比增长104%、37%、32%,股本摊薄后EPS分别为1.07元、1.46元、1.93元,对应PE 39、29、22倍。可比公司2018年平均PE为35倍,考虑到考试信息化设备进入换代期,传统考试信息化业务有望保持高景气度;同时“新高考”迎来集中启动阶段,公司布局领先,探索中的SaaS模式推广顺利,有助于拓展用户群体。公司中报业绩翻番,势头良好,相较可比公司有估值优势。我们上调公司2018年目标PE为42~47倍,对应2018年目标价为44.94~50.29元,维持“买入”评级。 风险提示:1、新高考政策落地不达预期,2、考试设备升级不达预期,3、并购子公司不能完成业绩承诺的风险,4、行业竞争风险。
首页 上页 下页 末页 1/23 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名