金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/15 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
佳都科技 计算机行业 2022-04-21 7.02 -- -- 6.58 -6.53%
6.58 -6.27% -- 详细
事件概况佳都科技于 4月 19日发布 2022年一季报。 2022Q1公司实现营业收入10.36亿元,同比增长 1.2%;实现归母净利润 0.37亿元,同比增长117.08%;扣非归母净利润 0.32亿元,同比增长 102.91%。 2022Q1业绩超预期,归母净利润增速超 100%收入端, 公司 2022Q1实现营业收入 10.36亿元,同比增长 1.2%。公司轨道交通、城市交通、安全应急领域智能化项目持续按期交付。 利润端,公司 2022Q1实现归母净利润 0.37亿元,同比增长 117%;扣非归母净利润 0.32亿元,同比增长 103%。主要系: 1)公司产品结构优化,智能化项目占比快速提升, ICT 业务占比小幅下降,整体毛利率优化,同比提升 1.5pct; 2)一季度公司销售费用率有所下降,同比下降 0.7pct。 短期来看, 公司在智慧轨道交通与智慧城市过去 1-2年的订单开始逐步兑现,短期业绩增长有保障。中期来看,公司 2021至今不断落地大额订单,同时轨交作为稳增长基建的一部分有望加速建设,公司未来 1-2年的业绩稳定性强。长期来看,公司多年的行业积淀叠加 AI、 AR、数据三大中台的技术打造保障了公司的长期竞争力。 研发投入成果开始兑现, 加速打开全国市场从研发角度看, 公司坚持“核心自主产品+行业解决方案” 的业务模式,持续坚持投入自研产品开发。公司对于自研产品的投入已经进入了业绩兑现时期,营收与利润有望持续加速释放。 2022Q1公司轨道交通、城市交通、城市安全应急领域的智能化项目收入同比接近翻番。毛利率由2021Q1的 13.6%增长至 2022Q1的 15.1%,同比上升 1.5pct。 从新增订单来看, 公司在成都、武汉、长沙、粤港澳湾区等地中标多个轨道交通智能化项目, 成都地区中标金额高达 12.9亿元。 我们认为,公司产品结构的不断优化以及在全国多地的项目中标验证了公司较强的技术能力,这为公司打开全国范围的业务布局奠定了基础,未来公司一方面有望持续实现核心领域的业绩高增,另一方面有望更快地打开全国市场。 稳增长是我国经济主旋律,轨交作为基建的一部分有望加速增长两会期间政府工作报告指出, 2022年国内生产总值(GDP)预期增长为 5.5%左右。 在“稳增长”为主基调的政策环境下,承担经济增速压舱石的作用的地产、基建等强支撑行业将是我国经济增长的重要一极。 3月以来,国常务明确“把稳增长放在更加突出的位置”, 并指出支持新基建等增后劲、上水平项目建设。 轨道交通建设是基建中的重要组成部分,稳增长背景下有望加速建设。公司作为深耕智慧轨道交通、智慧城市多年的优质企业,有望结合自身的项目积累经验与核心技术实力,把握发展机遇,在巩固粤港澳湾区市场优势的同时,将业务快速拓展至全国。 投资建议在数字经济和稳增长地背景下,公司聚焦轨道交通、城市交通核心赛道及城市安全、应急管理两个主要应用场景, 有望抓住机遇借助行业经验和技术中台实现核心场景的快速放量。我们预计公司 2022-2024年实现收入 79/98/121亿元,同比增长 27%/24%/23%;实现归母净利润5.9/8.4/11.7亿元,同比增长 89%/41%/40%,维持“买入”评级。
佳都科技 计算机行业 2022-04-08 7.60 -- -- 7.42 -2.62%
7.40 -2.63% -- 详细
事件概况4月6日,佳都科技发布全资子公司项目中标公告。公司全资子公司新科佳都作为联合体牵头人收到成都轨道交通集团有限公司发来的中标通知书,确定联合体为成都轨道交通17号线二期、18号线三期、19号线二期工程综合监控(含通信)系统集成及安装项目的中标单位,中标总金额为12.91亿元。 中标大额订单,未来业绩兑现确定性增加此次项目中标金额12.91亿元,是公司在西部首次中标超10亿元的订单。 这表明:1)公司“核心自主产品+行业解决方案”的模式得到验证,体现了公司产品和解决方案的核心竞争力;2)公司的全国布局再一次取得较大进展。从业绩角度看,一方面长沙、合肥、成都等地大额订单的持续中标将为公司未来的业绩兑现提供强有力的支撑,其中长沙轨交24亿元的订单将于2022年4月份进行验收,而此次中标的成都轨交项目将在未来1-3年陆续验收落地;另一方面,各地项目的中标有望持续提升公司在轨交领域的品牌力,为未来在更多区域落地项目奠定基础。 我们认为,此次中标是公司核心技术能力的验证,大型项目的取得与落地有望帮助公司加速落地全国各个地区的智慧++领域项目。 中标证明核心技术实力,全国性布局取得阶段性进展近年来公司向全国推广业务,设立了广州、粤港澳、中南、西部、华东和北方六大区域经营平台,覆盖全国29个省/市/自治区,拉通售前设计、售中交付、售后服务的信息交互和协作。目前公司已在深圳、合肥、长沙、成都等各地取得新签订单,全国业务推进颇具成效。此次在成都的项目是公司继广州、长沙后,再次以“核心自主产品+行业解决方案”的模式取得订单,也是公司在西部地区中标的金额最大的智能化项目。 我们认为,此次在成都地区大额订单是公司全国布局能力的进一步验证,随着公司的业务推进在全国展开,未来公司有望持续取得如北京、杭州、武汉等有大量新建地铁规划城市的订单。 数字经济新基建,公司有望把握机遇快速发展数字经济目前是我国经济发展的重要一极,在10%的大目标下,各个领域的信息化和智慧化有望得到加速发展。从公司来看,公司是最早进入智慧城市与智慧轨交的企业之一,积累了深厚的行业know-how和场景数据。现阶段,公司一方面加大自研投入建设AI、AR、数据三大技术中台,自研产品收入达到10%;另一方面紧抓“大交通”赛道(智慧轨道交通、城市智慧交通)和两个主要应用场景(公共安全、应急管理),业务布局推进至全国各地,把握数字经济之下涌现的大量商机。我们认为,行业层面智慧++场景持续加速落地,公司层面积累深厚有能力把握机遇,有望取得长期稳定的业绩增长。投资建议在AI+场景加速落地和数字经济等政策催化下,公司聚焦轨道交通、城市交通核心赛道及城市安全、应急管理两个主要应用场景,有望借助行业经验和技术中台实现应用场景的快速放量和不断拓展。我们预计公司2022-2024年实现收入79/98/121亿元,同比增长27%/24%/23%;实现归母净利润5.9/8.4/11.7亿元,同比增长89%/41%/40%,维持“买入”评级。风险提示1)研发突破不及预期;2)政策支持不及预期;3)项目交付不及预期。
佳都科技 计算机行业 2022-03-23 7.70 -- -- 7.83 1.29%
7.80 1.30%
详细
报告关键要素:3月18日晚,公司发布2021年年度报告。公司2021年实现营业收入62.24亿元(yoy+45.19%);归母净利润3.14亿元(yoy+242.27%);扣非归母净利润2.94亿元(yoy+277.05%)。业绩符合预期。 投资要点:收入高速增长,自研产品放量带动毛利率提升:分业务来看,公司营收增长较快的主要原因在于2021年多个轨交项目的交付落地,使公司行业智能解决方案实现收入28.43亿元,同比+82.92%。同时,公司持续发力自研产品,AI 技术转化落地带来自研产品收入5.26亿元,同比+30.65%。该业务毛利率达63.14%,同比+8.14pct,带动公司整体毛利率同比+0.98pct。费用端来看,公司2021年的销售/管理费用率分别同比下降了0.78/0.10pct。现金流方面,因轨交项目多条线路进入备货周期导致经营性净现金流绝对值同比下降35.24%,但收现比和净现比分别为1.15和1.25,经营业绩的现金质量良好。 聚焦“大交通”战略,智能化业务走向全国:公司2021年重点推进组织结构升级改革,打造六大区域经营平台,通过本地化经营带动订单商机金额提升,标志着公司智能化业务正在从大湾区走向全国。新签订单方面,公司在佛山、武汉、深圳、北京、合肥等地取得智慧地铁专业产品和解决方案订单,并继广州、长沙之后,在各重点城市推进轨道交通智能化大型总集成项目,在轨道交通数字化方面的市场优势进一步扩大;“IDPS 城市交通大脑”在上海城运系统全面应用,为未来公司城市智慧交通业务在全国重点城市的销售拓展奠定良好基础。 持续加码AI、数字孪生,定增强化技术优势:数字孪生和仿真技术目前为公司新一代产品重点布局领域,在公司的智慧车站、交通大脑产品上已得到应用。2021年,公司进一步完善视觉算法中台、数据中台、数字孪生中台三大技术引擎以及公共开发平台,不断提高算法训练流程、核心代码模块的标准化程度。近三年,公司累计申请人工智能和数字孪生技术相关专利100项(发明专利84项)、获得专利授权39项(发明专利28项)、取得软件著作权67项。2月26日,公司发布定增预案,拟募集资金33.14亿元,其中18.52亿元将用于数字孪生核心技术的研发及“大交通”数字化产品创新,进一步提升公司的技术壁垒。 盈利预测与投资建议:公司以AI、数字孪生核心技术和深厚的行业Know-How 积累赋能交通行业数智化转型升级,十四五期间在数字经济、新基建等政策利好下,公司业绩有望持续高速增长。预计公司在22-24年的营收分别为81.17/104.67/132.06亿元, EPS 分别为0.30/0.43/0.59元,PE 对应3月18日收盘价7.64元分别为25.89x/17.68x/13.04x,维持“买入”评级。 风险因素:疫情反复下项目建设进度不及预期,产品化进程不及预期,新基建投入不及预期,市场竞争加剧。
佳都科技 计算机行业 2022-03-08 8.22 -- -- 8.24 -0.12%
8.21 -0.12%
详细
事件概况3月4日,佳都科技发布2021年度业绩快报。公司2021年实现营业收入62.59亿元,同比增长46.02%;实现归母净利润3.17亿元,同比增长245.06%;扣非归母净利润2.90亿元,同比增长272.81%。 业绩兑现符合预期,多项目按期交付收入端来看,2021年公司实现营业收入62.59亿元,同比增长46.02%。 公司营业收入高增主要是因为:1)人工智能行业景气度高,“十四五”规划明确提出将人工智能上升为国家战略科技力量,公司近3年新签和在手智能化订单进入规模实施阶段;2)公司人工智能技术不断落地,高毛利率的自研产品“轨道交通智慧车站”、“IDPS城市交通大脑”等销售快速增长;3)2021年公司对睿帆科技的投资从长期股权投资转为其他非流动金融资产确认的投资收益。利润端来看,公司2021年实现归母净利润3.17亿元,同比增长245.06%;扣非归母净利润2.90亿元,同比增长272.81%。这主要得益于:1)公司不断加大高毛利率自研产品在项目中的比例,产品结构不断优化;2)规模效应凸显,且费用端控制良好。展望未来,我们认为,一方面,公司业绩将随人工智能行业的高景气度稳步增长;另一方面,公司自研产品占比持续提升,利润有望加速释放。 持续打造人工智能中台,自研产品落地提升毛利率从行业来看,人工智能行业高景气度,城市群和都市圈的轨道交通网络化为公司发展提供了良好的外部环境。从公司来看,公司提高对人工智能、数字孪生、计算机视觉等技术的研发重视程度,基于深厚的项目经验形成了AI、AR、数据三大技术平台,紧抓城市交通与轨道交通以及城市安防与应急场景,加速人工智能技术的落地,并不断提升“轨道交通智慧车站”、“IDPS城市交通大脑”等高毛利率自研产品在项目中的比例,优化产品结构,综合毛利率不断提升。 高举数字经济大旗,树立标杆项目加速推广全国2021年发布的《“十四五”数字经济发展规划》中指出,到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%,该政策利好数字经济的发展,而公司所聚焦的轨道交通、城市交通核心赛道以及城市安全、应急管理两个主要应用场景是产业数字化中重要的一环。一方面,公司是最早进入智慧城市与智慧轨交的城市之一,积累了深厚的行业know-how和数据,到目前为止已有较多项目落地交付,这些项目的交付有利于树立标杆效应,为后续公司业务拓展至其他地方奠定基础;另一方面,公司立足粤港澳湾区,搭建六大区域经营平台以辐射全国,目前已在北京、上海、武汉等多地中标轨道交通和智慧城市项目,在手订单增加了公司业绩持续高增的确定性。投资建议在AI+场景加速落地和数字经济等政策催化下,公司聚焦轨道交通、城市交通核心赛道及城市安全、应急管理两个主要应用场景,有望借助行业经验和技术中台实现应用场景的快速放量和不断拓展。我们预计公司2021-2023年分别实现收入63/78/97亿元,同比增长46%/25%/25%;实现归母净利润3.2/6.0/8.0亿元,同比增长245%/88%/35%,维持“买入”评级。
佳都科技 计算机行业 2022-01-28 8.88 -- -- 9.54 7.43%
9.54 7.43%
详细
行业积淀深厚,持续投入自研算法实现产业链爬升公司是最早进入智慧城市与智慧轨交的企业之一,积累了深厚的行业knowhow和场景数据。智慧城市方面,公司2010年进入公共安防领域,项目覆盖40多个城市。智慧轨交方面,公司2004年从新加坡引进轨道交通数字化系统,目前已在多个城市落地地铁全线智慧解决方案。2018至2020年,在去除ICT 业务之后,公司毛利率由18%提升至26%,实现从集成到自研的产业链爬升。我们认为,产业链爬升是公司深耕行业的必然发展,以场景落地能力为根基,公司形成了算法、解决方案、工程落地的全链路能力。未来随着自研比例提升与AI 场景需求释放,公司业绩有望持续高增。 视频AI 技术多领域加速落地,业绩拐点带来低估值的投资机遇得益于适应性好、精度高等优势,AI 正在多个领域加速落地。从公司来看,公司主攻计算机视觉和数字孪生技术:1)紧抓智慧轨交与智慧城市场景。智慧轨交方面,公司应用人脸识别等AI 技术,打造丰富场景功能。智慧城市方面,重点布局安防与交通领域。2)多方向探索AI 落地场景。公司从2019年开始布局数字孪生和智能仿真技术,从感知跨越至交互、预测,业务涉及医疗、工厂等新场景。得益于供需的同步发展,2021年公司前三季度营收增速达36%,净利润增速达268%。而根据WIND 一致预期,公司PE(2022E)仅为32,业绩增速与估值的不匹配带来更大投资价值。 自下而上提炼技术中台,横纵双向打开未来增长空间公司在行业深厚落地经验的基础上提炼核心能力,一方面纵深加大AI 算法技术研发投入;另一方面横向拓宽应用场景。从纵向来看:1)公司不断加大对业务协同领域公司的投资,以期形成“云”、“边”、“端”的软硬件产品体系。2)建立中央研究院打造AI、AR、数据技术中台,实现技术的快速迭代与复用。从横向来看,公司依托于三大技术中台,以标准化的算法为核心快速复用,未来有望形成覆盖多个城市治理场景的解决方案。 投资建议在AI+场景加速落地和政策催化下,公司有望借助行业经验和技术中台实现旧场景快速放量和新场景不断拓展。我们预计公司2021-2023年分别实现收入61/76/95亿元,同比增长42%/25%/25%;实现归母净利润3.2/6.0/8.3亿元, 同比增长254%/84%/39% , 首次覆盖, 给予“ 买入” 评级。 风险提示1)研发突破不及预期;2)政策支持不及预期;3)项目交付不及预期。
佳都科技 计算机行业 2022-01-27 8.55 -- -- 9.54 11.58%
9.54 11.58%
详细
公司发布 2021年全年业绩预告,预计 2021年度实现归母净利润为 3亿元~3.6亿元,同比增长 226.71%~292.05%。预计扣非归母净利润为2.74亿元~3.34亿元,同比增加 251.64%~328.64%。 投资要点: 订单进入规模化实施阶段,自研产品销售收入快速提升:1)公司近 3年新签和在手智能化订单已进入规模实施阶段,轨道交通、智慧城市等智能化项目按计划交付带动业务收入快速增长。2)公司人工智能技术持续投入及转化落地,“智慧车站”、“IDPS 城市交通大脑”等高毛利率的自研智能化产品销售增长较快,带动公司整体毛利率水平提升。 异地复制案例不断增加,大湾区智能轨交龙头走向全国:据采招网公开的招投标信息显示,近期,公司接连中标成都轨道交通多条线路的信息化系统相关项目。去年 12月,公司的智慧化城轨解决方案在长沙地铁6号线成果亮相,再次展示公司技术实力。公司目前在全国多个城市积累了丰富的实施案例,有望进一步在全国范围内规模化复制。 积极探索前沿技术,布局数字孪生城市:《“十四五”数字经济发展规划》提出要“完善城市信息模型平台和运行管理服务平台,因地制宜构建数字孪生城市”。公司早在 2019年已经提出“数据智能、孪生城市”的概念,近几年在相关技术上的累计研发支出超过 10亿元,在数字孪生等关键技术及应用上取得数百项专利、软件知识产权。目前,公司在“IDPS城市交通大脑”“华佳 Mos 智慧地铁平台”等产品上已经逐步应用数字孪生和智能仿真技术,为构建“孪生城市”的未来奠定基础。 盈利预测与投资建议:我们认为公司自研产品销售的快速增长显示了市场的充分认可,未来公司的收入结构有望持续改善,高毛利的自研产品比例提升将带动公司盈利能力的提升。公司业绩超预期,我们上调盈利预测。预计公司在 2021-2023年的营业收入 63.05/82.07/104.35亿元,归母净利润分别为 3.17/4.80/6.54亿元,PE 对应 1月 24日收盘价 8.94元分别为 49.52x/32.78x/24.05x,上调至“买入”评级。 风险因素:疫情反复下项目建设进度不及预期,产品化进程不及预期,新基建投入不及预期。
佳都科技 计算机行业 2021-10-28 7.79 -- -- 8.33 6.93%
9.43 21.05%
详细
报告关键要素:10月25日晚间,公司发布2021年三季度报告。公司2021年前三季度累计实现营业收入39.5亿元(yoy+36.29%);归母净利润2.13亿元(yoy+267.72%);扣非归母净利润1.94亿元(yoy+324.39%)。 投资要点:订单进入业绩兑现期,盈利能力持续改善:公司前三季度营业收入增长主要来源于地铁智能化产品的批量交付,带动轨道交通业务整体较快增长。公司的归母净利润增速显著高于营业收入增速,主要是由于公司的毛利率相比去年同期大幅提升了2.82pct,达到了16.42%。公司的毛利率已经连续两个季度实现同比改善,主要得益于优化业务结构,自研产品收入占比提升。随着公司产品化进程的持续推进,公司的毛利率水平有望继续改善。 进一步聚焦大交通场景,拓展城市交通数字化:公司智能轨交标杆项目再次落地。广州地铁18号线首通段于9月正式开通运营,该线路整体采用公司的智慧地铁设计建设方案,以华佳Mos 为底座的新一代综合监控系统、智能客服终端等多项创新成果实现全线开通应用,再次展现公司技术实力。公司也将轨道交通方面的优势延伸至路面交通,今年9月,公司自主研发的IDPS 城市交通大脑目前成功拓展至国内某一线超大型城市,此前在广东、安徽、江苏省等的多个地市也已正式落地应用。 深耕粤港澳大湾区,有望受益于双区建设红利:9月,《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》、《全面深化前海深港现代服务业合作区改革开放方案》两份重磅方案相继出台,双区建设进一步加速大湾区基础设施互联互通。公司已在大湾区落地了多个智慧地铁设计方案,具备充分的项目积累和技术优势,有望受益于大湾区各城市及城际轨道交通建设。 盈利预测与投资建议:我们维持此前盈利预测,预计公司在2021-2023年的营业收入63.05/83.78/108.31亿元, 归母净利润分别为2.77/3.93/5.49亿元,PE 对应10月26日收盘价7.78元分别为49.35x/34.77x/24.90x,维持“增持”评级。 风险因素:疫情反复下项目建设进度不及预期,产品化进程不及预期,政策落地不及预期。
佳都科技 计算机行业 2021-09-06 7.70 -- -- 8.78 14.03%
8.78 14.03%
详细
2021年上半年,公司实现营业收入 24.01亿元(yoy+41.19%);归母净利润 0.90亿元(yoy+803.79%)。 投资要点: 业务结构改善,带动毛利率提升:上半年,公司坚持推动“大项目+核心自主产品”的业务模式升级,行业智能产品和行业解决方案业务收入贡献占比提升至 46.8%,同增 5.2pct。行业智能化产品毛利率达 69.45%,行业解决方案毛利率达 21.56%。高毛利业务占比的提升带动公司整体毛利率同比提升 2.83pct。 智能轨交大单进入业绩释放期:上半年,地铁智能化项目交付带动公司轨道交通业务整体较快增长。今年 3月份,公司正式签订长沙轨道交通6号线智能化系统合同,金额 24.28亿元,年内将完成主要产品的交付和业绩确认;此外,2019年公司中标的广州地铁“十三五”147.96亿元智能化项目订单,已有 18和 22号线即将在年内开通,其余多条线路已陆续完成合同签署。标志着公司已基本走出疫情影响,在手订单进入规模交付阶段,后续业绩有望延续增长趋势。 持续深耕粤港澳轨交市场,大力突破全国重点城市:今年 4月,公司与广州工控集团、广州地铁等单位联合成立广州大湾区轨道交通产业投资集团,重点发力粤港澳湾区“十四五”期间的各项轨道交通重大建设项目。根据《粤港澳湾区(城际)铁路建设规划》,2022年前将规划建设13个城际铁路和 5个枢纽工程项目,总投资达到 4741亿元。作为粤大湾区的智能化轨道交通的龙头企业,公司有望充分受益于这一政策红利。同时,公司进一步突破国内重点城市轨道交通市场。上半年,公司首次进入北京和深圳市场,取得智慧车站相关产品订单,并中标武汉地铁 PSD 项目。充分显示公司在智能轨交方面的竞争力,未来有望在全国重点城市大量推广复制。 盈利预测与投资建议:预计公司在 2021-2023年的归母净利润分别为2.77/3.93/5.49亿元,PE 对应 9月 1日收盘价 7.57元分别为47.25x/33.30x/23.85x,维持“增持”评级。 风险因素:疫情反复下项目建设进度不及预期,政策落地不及预期
佳都科技 计算机行业 2021-02-04 6.60 -- -- 7.24 9.70%
7.24 9.70%
详细
事件:公司发布2020年年度业绩预告,预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为0.86亿元至1.1亿元,同比减少87%到84%。预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为0.85亿元至0.93亿元,同比增加0%到10%。 投资要点: 非经常性因素扰动业绩,经营性净现金流表现较强:2020年度公司归母净利润同比大幅下降的主要原因为非经常性损益大幅减少。2019年公司确认公允价值变动损益(税后)5.58亿元,2020年无此部分收益。同时受疫情影响,公司的项目进度延缓导致营收和利润增速放缓,不及预期。但公司2020年前三季度实现经营性净现金流2.15亿元,大幅高于净利润水平;前三季度毛利率同比提升1.45pct,彰显公司的盈利能力和现金流管理能力都在稳步提升,整体业务经营趋势仍然向好。 轨交在手订单充足,支撑长期业绩:公司紧抓新基建的机遇,凭借四大轨交智能系统与总包模式开拓市场,在长沙、佛山、哈尔滨等地中标多项智能化轨道交通项目,产品累计落地城市达到23个,并连续中标广州、长沙百亿智能轨道交通项目。今年,公司和广州地铁联合体拿下长沙地铁总规模101亿元的订单,未来这种模式有望加速向全国其他城市复制推广。长沙地铁项目计划在2022年初开始初期运营。在未来两年半,随着项目逐步落地,公司营收规模将有可观提升。 投资建议与盈利预测:预计公司在20-22年的归母净利润分别为0.94、3.36、4.91亿元,当前股价对应的对应PE分别为126.5/35.4/24.3倍,维持“增持”评级。 风险因素:疫情影响下项目建设进度不及预期、行业竞争加剧。
佳都科技 计算机行业 2020-11-09 9.02 -- -- 9.22 2.22%
9.22 2.22%
详细
事件: 公司发布2020年第三季度财报,前三季度实现营业收入28.99亿元,同比增长19.85%;实现归母净利润5779.83万元,同比下降90.19%,主要系去年同期适用新金融工具准则、确认6.56亿公允价值变动损益影响所致;剔除该影响后,实现扣非归母净利润4566.74万元,同比增长1737.91%。 投资要点: Q3延续业务加速恢复态势,业绩增长拐点进一步确认:公司第三季度营收11.98亿元,同比增长56.41%,扣非归母净利润4386.89万元,同比扭亏为盈。公司近两年签订的广州地铁“十三五”智能化轨道交通百亿订单、长沙地铁6号线总包订单等在手订单正在加速进入业绩兑现期。另外,公司第三季度经营性现金流净额达2.15亿元,大幅高于净利润水平,实现由负转正,彰显可持续发展的态势。 毛利率水平提升,复制总包模式加以推广:随着“智慧车站”、“城市交通大脑”、“A.I.Family”等新产品的落地,公司业务智能化升级加速,业务毛利率结构进一步优化,前三季度整体毛利率同比上升1.45pct。在新基建热潮下,公司的“IDPS”城市大脑理论助力城市各个场景的数字化升级,实现城市治理精细化和精准化,为即将到来的“十四五”谋篇布局。公司轨道交通垂直领域业务覆盖全国23个城市,去年及今年中标的广州地铁、长沙地铁百亿项目让智能化轨道交通机电设备总包业务模式的复制推广得以实现。此外,公司非公开发行股票项目申请获证监会核准批复,本次项目募集资金总额不超过11亿元,为公司的储备项目提供了有力的流动资金支撑,助力公司在智慧城市治理和智能轨道交通领域实现跨越式发展。 盈利预测与投资建议:预计公司20-22年营收为54.06、73.21和89.26亿元,归母净利润为3.75、6.03和8.22亿元,对应EPS(最新摊薄)为0.21、0.34和0.47元,对应PE为41.6、25.9和19.0倍,维持“增持”评级。 风险因素:行业竞争风险、新产品研发不及预期风险。
佳都科技 计算机行业 2020-08-28 9.76 -- -- 9.96 2.05%
9.96 2.05%
详细
佳都科技创立于 1992 年,于 1999 年在 A 股主板上市。公司以自主研发 的城市数字平台和智慧物联终端为驱动,提供智慧轨交、城市治理和企 业数字化升级三大解决方案。 公司研发的 IDPS 城市交通大脑向一线城 市突破、同时积极拓展智能轨交覆盖区域,双管齐下促业绩持续增长。 投资要点: 智能轨交放量建设在即,两大百亿项目夯实公司龙头地位。 国内轨交 建设情况良好,截止 2019 年全国完成建设投资近二万亿元,新基建政 策将会带来更大量投资。为更高效协调轨交运营各环节,智能轨交将持 续受益。佳都凭借四大轨交智能系统与总包模式开拓市场,分别中标合 计 147.96 亿广州城轨项目、 101.16 亿长沙六号线项目。广州项目将陆 续在两年内开工;而长沙地铁项目计划在 2022 年初开始初期运营。在 未来两年半,随着项目逐步落地,公司营收规模将有可观提升。 人工智能研究成果加速落地,行业智能化产品广获市场青睐。 公司近 年来不断加大在人工智能领域的研发投入,相继推出“华佳 Mos”、“交 通大脑”、“A.L.Family”等一系列人工智能产品,其中华佳 Mos 荣获金 i 奖及“2020 年度新基建智慧轨道交通创新”奖。公司凭借 AI 产品的 优势,在长沙、佛山、哈尔滨等地中标多项智能化轨道交通项目,累计 落地城市达到 23 个,广获市场青睐。随着产品认可度与知名度进一步 提升,以及“十四五规划”的到来,未来覆盖率或将继续提升。 “AI 独角兽”云从科技已报上市辅导,助力佳都深耕机器视觉领域。 云从科技是首个同时承建三大国家平台,并参与国家及行业标准的人 工智能领军企业,估值超 200 亿。佳都科技分别在 2015 年、 2017 年两 度投资云从,持股占比 7.82%。云从的即将上市将加速其推进人脸识别 和机器视觉领域的产业化,为佳都进一步发展 AI 奠定基础。 盈利预测与投资建议: 预计公司 20-22 年营收为 54.06、 73.21 和 89.26 亿元, 归母净利润为 3.60、 5.95 和 8.34 亿元,对应 EPS(最新摊薄) 为 0.20、 0.34 和 0.47 元,对应 PE 为 49.1、 29.7 和 21.2 倍,对比可 比公司估值及考虑公司在行业领先地位,首次覆盖给予“增持”评级。 风险因素: 行业竞争风险、 项目管理风险、 新产品研发不及预期风险、 人才管理风险 ble_FinanceInf
佳都科技 计算机行业 2020-08-06 10.15 -- -- 10.54 3.84%
10.54 3.84%
详细
事件:公司发布2020年半年报,上半年实现营收17.00亿元,同比增长2.89%,扣非后归母净利润179.96万元,同比下降91.05%。其中,Q2实现营收12.61亿元,同比增长57.05%,扣非后归母净利润4,629.00万元,同比增长2,399.53%。 事件点评: 受Q1疫情及去年同期确认公允价值变动影响,公司半年度归母净利同比下降;但快速增长的智能产品和智能轨道交通业务带动Q2业绩实现触底回升,单季度营收及净利同比大幅增长,公司整体业务经营趋势仍然向好,已从疫情冲击中恢复。 技术向产品转化能力提升,平台级智能产品序列已然形成。产品化进程稳健推进,以“城市大脑”及各行业数字平台为核心的智能产品序列已然形成。公司H1实现行业智能化产品及运营服务收入8,775.16万元,同比增长64.14%,高毛利的智能产品也使得公司营收结构进一步优化,带动公司H1实现13.28%毛利率,同比提升0.68%。随着公司产品化进程的持续推进,公司经营结构有望持续优化。 产品化稳步推进背后隐含了积极变化:1)基础技术向产品转化的能力提升:公司开展数据及智能中台建设,将先进技术更好地以服务方式输出,支持各事业部产品规模化快速创新;2)平台产品卡位多个城市场景:如数字平台“华佳Mos”系统卡位地铁场景、“IDPS城市交通大脑”卡位公路交通场景、“城市运行体征监管平台”卡位城市治理领域。 轨交在手订单充足,总包模式异地拓展顺利。乘势新基建,公司轨道交通业务实现突破发展。报告期内公司中标长沙、佛山、哈尔滨等多地智能化轨道交通项目,累计落地城市达到23个,在手订单进一步充足,为公司轨道交通长足发展提供订单保证。长沙轨道交通6号线项目的中标实现了公司总包业务模式的复制推广,未来公司轨交业务将实现规模化发展,同时后续智能运维潜力大。 投资评级维持此前盈利预测,预计公司20/21/22年营收分别为53.53、71. 12、80.48亿元,净利润分别为3.19、8.22、11.94亿元,EPS分别为0.18、0.47、0.68元,目前股价对应PE分别为56.20、21.82、15.03倍,维持“买入”评级。 风险提示产品化进程不及预期;轨道交通落地不及预期;云从科技估值波动。
佳都科技 计算机行业 2020-08-06 10.15 -- -- 10.54 3.84%
10.54 3.84%
详细
事件:佳都科技发布2020年半年度报告,公司上半年实现营业收入17.00亿元,同比增长2.89%;归母净利润994.08万元,同比下降95.35%;扣非后归母净利润179.96万元,同比下降91.05%,主要由于今年一季度疫情的影响及去年同期确认公允价值变动收益1.91亿元导致利润同比下滑较大。经营性现金流净额为-5.24亿元(去年同期-5.70亿元);非经常性损益中计入当期损益的政府补助1,036.54万元。另外,公司20Q2实现营业收入12.61亿元,同比增长57.05%;归母净利润5,386.60万元,同比增长203.01%;扣非后归母净利润4,629.00万元,同比增长2,399.53%,大幅追回一季度损失。 整体业务毛利率同比提升,智能轨交订单充盈支撑长期业绩:2020上半年公司加速推进以“城市大脑”及各行业数字平台为核心的智能产品落地,实现行业智能化产品及运营服务收入8,775.16万元,同比增长64.14%,支撑业绩快速回升。同时,整体业务毛利率同比提升0.68pct至13.28%。 从具体的解决方案来看,智能轨道交通板块,公司凭借华佳Mos、智慧车站等AI产品优势,上半年成功中标长沙地铁总金额101亿元项目,实现业务模式复制推广,并在佛山、哈尔滨等地中标多项智能化轨道交通项目,产品累计落地城市达到23个,在手订单进一步充足;智慧城市治理板块,以“视频云”等自研AI产品带动解决方案销售,由公安行业向应急、园区等不同城市场景拓展,业务新增长点全面开花。下半年,国内经济大步回暖环境下,随着城市治理更精细化、精准化发展,公司依托自主核心技术赋能有望实现业绩快速增长。 期间费用率小幅减少,职工薪酬、研发投入加大:2020上半年公司期间费用率(不含研发)为7.19%,同比减少0.36pct。其中销售费用率3.90%,销售费用6,631.57万元,同比降低9.59%,主要系公司加强费用管控,且按照新收入准则将向客户运输商品产生的运杂费调整到成本;财务费用率-0.18%,财务费用-311.67万元,同比降低201.26%,主要为公司发行的可转债于2020年4月9日全部赎回或转股;管理费用率3.47%,管理费用5,894.96万元,同比增加22.15%,主要为公司职工薪酬增加了47.15%。 研发方面,公司持续增大研发投入,充实自研产品体系,上半年研发费用为7,365.57万元,同比增加27.99%。 加速智能产品转型升级,紧握粤港澳大湾区轨道建设时代机遇:2020年是公司新3×3战略规划中“创新发展期”承上启下的关键年份,公司基于认知智能技术创新推出的华佳Mos、IDPS大脑、视频云等系列数字平台和智慧终端均实现突破升级,复杂应用场景智能落地能力得到强化。7月30日,国家发改委《关于粤港澳大湾区城际铁路建设规划的批复》文件表示,同意在粤港澳大湾区有序实施一批城际铁路项目(近期规划建设13个城际铁路和5个枢纽工程项目,总里程约775公里,总投资额约4741亿元),到2025年铁路网络运营及在建里程达到4700公里,覆盖中心城市、节点城市和广州、深圳等重点都市圈;到2035年达到5700公里,覆盖100%县级以上城市,全面打造“轨道上的大湾区”。公司作为扎根广州的轨道交通智能化产品供应商,已全面参与大湾区“重点枢纽城市”—广州的地铁项目建设,为广州地铁事业作出了重要贡献。时下粤港澳大湾区建设发展时代机遇来临,公司有担当也有能力,发挥自身AI赋能轨道交通智慧融合优势,助力大湾区轨道交通建设,与大湾区共同成长。我们看好公司在全国新基建浪潮及粤港澳大湾区建设中实现价值释放,并充分享受新时代基建及轨道交通领域信息化高景气红利。 投资建议:预计公司2020-2022年实现营业收入56.24、76.00、89.82亿元,实现净利润2.98、5.41、7.22亿元,EPS分别为0.17、0.31、0.41元,对应PE为56X、31X和23X,维持“推荐”评级。 风险提示:智慧城市投资建设不及预期;政府轨道交通投资建设不及预期;人工智能技术产品落地不及预期;AI产品推广速度存在不确定性;项目回款周期延长风险。
佳都科技 计算机行业 2020-08-06 10.15 -- -- 10.54 3.84%
10.54 3.84%
详细
盈利预测与投资建议:预计公司2020~2022年归母净利润为3.66/5.25/7.53亿元,维持“审慎增持”评级。 风险提示:产品研发进展不及预期;智能化产品的落地及市场推广不及预期;宏观经济波动导致下游订单减少的风险。
佳都科技 计算机行业 2020-04-14 9.86 -- -- 9.84 4.46%
10.29 4.36%
详细
事件:佳都科技发布2019年年报,公司实现营业收入50.12亿元,同比增长7.09%;归母净利润6.80亿元,同比增长159.58%;扣非后归母净利润0.85亿元,同比下滑59.91%;EPS为0.42元/股。因使用新金融工具准则,公司持有的权益工具投资公允价值变动和新增股权投资导致股权资产(其他非流动金融资产、其他权益工具投资、长期股权投资)合计相比年初增加327.28%,其中其他非流动金融资产公允价值增加6.42亿元,计入当期利润6.56亿,导致非经常损益的大幅增加。同时,公司2019年经营性现金流净额为0.34亿元,同比下滑80.29%,主要系应收款项以及新签合同订单(190.14亿元)带来人力及其他经营投入垫付资金的增加。另外,公司2019年四季度实现营业收入25.93亿元,同比增长37.19%;归母净利润0.91亿元,同比下滑38.95%。 期间费用率有所降低,研究团队不断壮大,研发成果转化可期:2019年公司期间费用率(不含研发)为6.49%,相比去年减少0.76pct,其中销售和管理费用均与去年基本持平,销售、管理费用率分别为3.56%、2.43%,同比减少0.22pct、0.94pct;而财务费用率0.5%对应财务费用2,508.58万元,同比增加450.93%,主要为18年发行可转债带来费用支出的增加。研发方面,2019年公司进一步加大平台、技术、体系研发构建力度,合计投入2.99亿元,同比提升49.39%,占总收入高达5.97%,其中资本化比重为64.57%,比去年增加12.25pct。同时公司引进了以新加坡工程院李德紘院士为首的一批海内外高端科技人才,研发团队壮大至801人,占公司总人数比例从27.64%增加至34.29%,相信在多位专家学者、行业资深高管的加持下,公司的研发实力与转化成果有望实现重大突破,能力中台建设及产品创新应用将为公司业绩高增奠定扎实基础。 主营收入实现稳步增长,战略性调整项目投入与分布,强化特色自研产品销售,毛利率略微下滑:从软件和信息技术服务行业整体来看,公司主营业务收入49.97亿元,同比增长7.01%,毛利率13.35%,下滑1.4pct。分产品来看,1)智慧城市板块实现收入16.24亿元,同比下降17.37%,主要为公司加强特色自研产品销售,舍弃部分自研产品占比较小项目的承接,毛利率13.98%,略微下滑0.57pct。2)智能轨道交通板块实现营收8.29亿元,同比增长8.85%,毛利率14.16%,同比减少1.04pct。2019年公司连续中标广州地铁以及合肥5号线、武汉16号线等多个项目,新增案例城市2个,全国布局不断扩张贡献收入快速提升,但因前期毛利较低项目完成结转导致本期毛利率有所下滑,未来公司将开启高毛利自研核心模块与智能产品的导入,保障盈利水平的稳步提升。3)ICT产品与服务解决方案业务收入22.76亿元,同比提升31.28%,毛利率6.32%,同比减少2.58pct,主要为公司与合作厂商保持良好关系,持续拓展IT咨询、集成和维保综合服务能力建设,未来将紧抓企业数字化转型机遇,加快业务融通升级。4)行业智能产品及运营服务业务实现营收2.68亿元,同比增长28.13%,毛利率66.75%,提升了3.18pct,主要是公司三大应用场景下智慧产品加速落地,特别是轨道交通和城市交通自研产品转化快速提升,未来毛利率进一步增长值得期待。从区域来看,公司加强南方地区市场建设,销售额同比增长17.45%,战略性降低北方地区布局精力。未来公司将进一步优化产品结构,加大优势业务板块资源投入,提升自研产品销售比例,建立差异化竞争优势,巩固细分行业市场龙头领先地位。 数字平台+三大应用场景业务整体布局,新基建浪潮下,智能化产品加速落地构筑AI赋能传统建设护城河:目前公司形成了以自主研发的城市数字平台和智慧物联终端为基础,提供智慧轨道交通、智慧城市治理和企业数字化升级三大解决方案的“1+3”业务布局。其中,轨道交通领域,公司对产品进行智能化升级,全新研发智慧地铁数字平台“华佳MOS”,结合感知智能技术研发乘客服务终端等产品,推进多模块、设备和平台的国产化应用,2019年中标的广州地铁两个项目合同总金额高达147.96亿元,是公司近5年单一年度最大中标订单,也充分体现公司在广东省轨交市场的实力;智慧城市领域,公司拓展应急(危化品)管理、海关出入口管理等板块,公共安全产品在广东、山东、安徽、河南、广西等地推广普及;城市交通领域,公司自研的“城市交通大脑”实现广州、合肥等一线及准一线城市试点突破。随着AI+产品的不断落地,公司将逐步打造以智慧车站、警务视频云、城市交通大脑数字平台和智能终端产品为主的全栈式产品和服务体系。值得一提的是,智慧轨道交通是新老基建交汇的重要投资领域,公司以科技赋能轨道交通,有望充分受益新时代基建及轨道交通领域信息化高景气红利。同时,在ICT基础设施国产化与云计算浪潮下,公司依托覆盖全国的营销渠道和服务网络,与新华三、ORACLE等知名ICT厂商合作,推动公司优势领域的企业和公共组织在ICT架构各个层面的数字化升级,或将充分发挥传统领域细分行业中科技龙头企业的最大化价值。凭借在智慧轨道交通、智慧城市领域多年的技术积累,公司已逐渐建立起特色竞争壁垒,未来将通过自研数字化平台与智能化业务产品进一步形成科技赋能基建领域的专业优势护城河。 投资建议:公司作为智能轨交市场龙头之一,在手订单充裕,有望充分享受AI赋能城市轨道交通、新老基建交汇融通带来的业绩高速增长,以及智慧城市应用持续迭代与加速推广带来自研AI产品收入和毛利率的快速提升。预计公司2020-2022年分别实现营业收入54.29亿元、74.39亿元和95.05亿元,实现净利润2.65亿元、5.92亿元和8.26亿元,EPS分别为0.15元、0.34元和0.47元,对应PE为77X、34X和25X,维持“推荐”评级。(考虑到公共卫生事件特殊时期对现场施工及材料运输方面的影响,我们对公司2020年业绩进行了相应调整) 风险提示:政府轨道交通、智慧城市投资建设不及预期;项目回款周期延长;AI产品推广速度存在不确定性。
首页 上页 下页 末页 1/15 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名