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彭琦

中信建投

研究方向: 电子元器件和半导体行业

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工作经历: 执业编号:S1440516080003,同济大学技术经济和管理硕士,7年电子和半导体行业从业经验,曾就职于英特尔,泰科电子等公司。2010年进入长江证券从事电子行业证券研究,2011年11月加入广发证券。...>>

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锦富新材 电子元器件行业 2012-08-24 17.90 -- -- 19.30 7.82%
19.30 7.82%
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上半年营收8 .07亿元,同比上升55.71%2012年上半年,公司实现营业收入8.07亿元,同比上升55.71%,主营业务成本为6.43亿元,同比增加63.23%,报告期实现归属于上市公司股东的净利润0.69亿元,稀释后每股EPS 为0.34元,每股经营活动产生的现金流量净额为-0.05元。其中,为苹果iPad、iPhone 及笔记本电脑等产品提供配件实现销售收入超过1.4亿元。 对于公司未来发展,我们认为:1) 公司通过收购苏州新硕特,构建了覆盖主要客户区域的导光板产业平台,完成了苏州蓝思科技导光板项目的调整,保持了公司导光板业务合理产能。未来该业务毛利率有望提升至12%,增厚公司业绩。 2) 目前公司产品结构大致为:30寸以上占40%,20-30寸占40%,20寸以下占20%。其中大尺寸产品主要客户包括台湾瑞仪光电、三星、创维等,由于下半年奥运以及各大厂商有可能推出的智能电视需求,公司下半年经营应该能维持上半年的景气。而小尺寸产品,公司主要间接进入苹果供应链,上半年这部分收入超过1.4亿,全年超过3亿是大概率事件。 3) 我们认为公司2012年业务将维持高速增长,而随着公司的产能开出以及下游需求的发展,我们预计公司12年EPS(摊薄以后)将会在0.65元左右,明年EPS 有望达到0.87元,具有较好的业绩成长性,继续维持“买入”评级。 风险提示人民币汇率波动风险,行业竞争加剧导致毛利率下滑,大客户订单转移风险。
莱宝高科 电子元器件行业 2012-08-16 16.19 17.95 37.84% 18.77 15.94%
18.77 15.94%
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我们认为2012年是公司业务转型期,因此会压抑短期业绩表现,公司2012年EPS将会在0.46元左右,明年EPS有望达到0.72元以上,具有较大的业绩反转可能,继续维持“买入”评级。 风险提示 产能扩张风险,公司开拓大客户进展缓慢,公司产品被新技术产品替代风险,行业竞争进一步加剧。
兴森科技 电子元器件行业 2012-08-16 17.08 -- -- 18.15 6.26%
18.15 6.26%
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在营收与利润缓慢成长的同时,公司毛利率并没有太大下滑,公司部署和推进的各项措施逐步取得成效,毛利率水平逐季提升,目前已经恢复到历史较好水平。我们预估,在整体行业经济状况没有明显改善的前提下,公司下半年还是会以稳健发展为主,着重建立和提升公司在行业中的整体竞争优势,巩固和加强公司在样板以及小批量板领域的领先地位。从公司产能规划及研发进度来看,明年业绩有望获得较大提升。我们预估公司2012年至2014年的EPS分别为0.68,0.94,1.17元,给予公司“买入”评级。 风险提示 下游客户需求增长低于预期风险,同业竞争激烈导致公司毛利率下滑风险。
三安光电 电子元器件行业 2012-08-15 14.17 -- -- 16.52 16.58%
16.63 17.36%
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上半年实现营业收入13.71亿元,同比上升90.53% 2012年上半年,公司实现营业收入13.71亿元,同比上升90.53%,主营业务成本为9.22亿元,同比增加103.91%,报告期实现归属于上市公司股东的净利润4.66亿元,稀释后每股EPS为0.32元,每股经营活动产生的现金流量净额为-0.08元。其中,2012年第二季度,公司实现营业收入8.6亿元。 同比增加93.97%,环比增加68.60%。归属上市公司净利润为2.68亿元,同比降低37.40%,环比增加30.89%,稀释后每股EPS为0.19元。 公司未来业绩将保持高增长 公司上半年实现销售收入同比增长了90.53%、归属于上市公司股东的净利润却只增长了1.55%。这是因为:1)虽然营收同比大增,但是营业外收入却减少了约2.3亿元,造成了净利润并没有同幅度增长。由于去年政府补贴较多出现此现象也属正常。 2)剔除非经常性损益,我们得到归属于上市公司股东净利润增长了94.44%。 这可以看出公司运营状况非常良好。虽然未来政府补贴可能逐渐减少,但是公司上半年扣除非经常性损益之后的利润率也能达到22.18%。明后年随着LED下游照明需求的兴起以及三安光电在中大功率LED芯片技术的革新将带动其切入背光和照明产业链,预计公司未来的业绩还能稳定在一个高的增速上。我们预测2012年到2014年公司EPS分别为0.73,0.88,1.10元,给予公司“买入”评级。 风险提示 LED背光市场回暖时间比预期滞后;LED照明市场需求增长速度不如预期; LED芯片行业激烈竞争导致芯片价格大幅下降;未来政府补助取消或者减少。
立讯精密 电子元器件行业 2012-08-10 20.66 2.79 -- 22.99 11.28%
22.99 11.28%
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我们预测2012年到2014年,公司EPS分别为0.82,1.14,1.35元,给予公司“买入”评级。在不考虑市场异常变动情况下,我们认为公司合理PE在37-42倍之间,给予公司目标价34元。
长盈精密 电子元器件行业 2012-08-06 26.63 9.32 -- 32.28 21.22%
32.28 21.22%
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我们预测2012年到2014年,公司EPS分别为0.95,1.36,1.72元,给予公司“买入”评级。在不考虑市场异常变动情况下,我们认为公司合理PE在27-32倍之间,给予公司目标价31元。
远方光电 电子元器件行业 2012-08-01 21.17 10.97 -- 22.43 5.95%
22.43 5.95%
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2012 年上半年,公司实现营业收入0.93 亿元,同比上升1.43%。毛利率由去年同期的67.82%上升到69.00%;实现归属于上市公司股东的净利润0.37亿元,同比增加9.83%,稀释后每股EPS 为0.62 元,每股经营活动产生的现金流量净额为0.32 元。其中,2012 年第二季度,公司实现营业收入0.46亿元。同比降低9.56%,环比降低0.11%。归属上市公司净利润为0.18 亿元,同比降低1.85%,环比降低8.13%,稀释后每股EPS 为0.3 元。 长期来看:颜色检测领域或让公司保持高增长。颜色检测技术上公司已有一定积累,若公司未来通过收购等方式快速进入该领域,将提升公司市场空间,让公司保持高速增长。我们预测2012 年到2014 年公司EPS 分别为1.82,2.30,2.98 元,首次给予公司“买入”评级,在不考虑市场异常变动情况下,我们认为公司合理PE 在21-26 倍之间,给予公司目标价46 元。
歌尔声学 电子元器件行业 2012-07-26 19.69 10.13 -- 23.16 17.62%
23.16 17.62%
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2012 年上半年,以智能手机、智能平板电脑、智能电视为代表的新型消费电子产品保持较快的增长趋势。据DisplaySearch 预测,2012 年上半年,智能手机的全球销售量将达到3.03 亿部,同比增长69.66%;智能平板电脑的全球销售量将达到3,898 万台,同比增长85.53%;2012 年智能电视全球销售量将达到5,284 万台,同比增长109.87%。消费电子智能时代的到来,带动新一轮消费电子产品及其配件需求的高速增长。我们预计iPhone 5 今年3 季度出货量为1500 万台,四季度达到4500 万台,公司业绩将在下半年释放。 我们预测2012 年到2014 年,公司EPS 分别为1.11,1.72,2.73 元,给予公司“买入”评级。
顺络电子 电子元器件行业 2012-07-19 12.59 -- -- 12.95 2.86%
14.46 14.85%
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二季度单季营收和净利润都创近24月来新高 2012年第二季度,公司实现营业收入1.66亿元。同比增加19.92%,环比增加11.79%,创造单季度销售收入历史新高;归属上市公司净利润为0.29亿元,同比增加46.61%,环比增加59.09%,稀释后每股EPS为0.09元,创单季度净利润最近24个月的新高。我们之前预估公司报告期可实现净利润4500万,而公司实际实现净利润约4711万,高于预期。公司业绩的增长主要得益于稳定的市场环境,原材料价格下滑和公司规模效应的体现。 低价智能手机放量带动公司未来业绩增长 被动器件12年2季度库存依旧保持低位,库存压力很小,行业景气带来主动补库存机会。2011年以来,全球智能手机每季度出货量依旧保持了高于40%的同比增长,增长势头十分强劲。而大陆的智能手机厂商如华为、中兴和联想等,利用价格优势,快速实现了其在智能手机领域的扩张。公司近一半的产品都应用于手机,低价智能手机的放量将带动公司业绩快速增长。在下游需求的带动下,公司盈利能力在5月份出现拐点,出货环比大幅度增长,随着进入三季度旺季,盈利将进一步提升。我们预测2012年到2014年,公司EPS分别为0.48,0.61,0.73元,给予公司“买入”评级。 风险提示 原材料价格上涨,全球手机销售低于预期,人工成本上升。
春兴精工 机械行业 2012-07-19 10.46 -- -- 12.65 20.94%
13.68 30.78%
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盈利预测 根据我们的模型,我们认为公司2012年EPS(摊薄以后)将会在0.28-0.35左右,明年EPS有望达到0.56以上,具有较好的业绩弹性。考虑未来在三星和联想供应链发展前景,继续维持“买入”评级。 风险提示 原材料价格和人工成本的大幅上涨,公司开拓大客户进展缓慢,公司产品被新技术产品替代风险
深纺织A 纺织和服饰行业 2011-11-01 8.17 -- -- 9.08 11.14%
10.90 33.41%
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2011年前三季度,公司实现营业收入4.98亿元,同比上升6.64%。毛利率由去年同期的19.01%下降到18.76%;实现归属于上市公司股东的净利润0.43亿元,同比增加15.73%,稀释后每股EPS为0.13元,每股经营活动产生的现金流量净额为0.1元。其中,2011年第三季度,公司实现营业收入1.79亿元。同比增加23.64%,环比增加56.02%。归属上市公司净利润为0.1亿元,同比降低14.19%,环比降低43.25%,稀释后每股EPS为0.03。 目前全球大尺寸面板产能已逐渐转向大陆,在本土配套要求下,偏光片主体供应链必定随着面板产能转移而转移,国内偏光板市场有望迎来新增长。另外,目前由于大尺寸面板价格继续走低,市场持续低迷使得面板厂商的成本压力进一步增大,作为面板原材料之一的偏光板行业将迎来进口替代机遇。而公司在偏光片的关键技术、配方、工艺诀窍和良品率控制方面都有较深的积累,良品率达到93%。公司原大股东乐凯集团已经实现了TN-LCD的TAC膜国产化,上游关系良好。深超科技为公司股东,公司为国内高世代线大厂配套机会大。在国内偏光板行业进口替代的大趋势下,随着公司宽幅产能逐步开出,我们预测公司2011年到2013年公司EPS分别为0.21,0.40,0.72元,给予公司“推荐”评级。
超声电子 电子元器件行业 2011-08-16 15.79 -- -- 15.66 -0.82%
15.66 -0.82%
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2011年上半年,公司实现营业收入15.30亿元,同比增长10.38%。毛利率由去年同期的19.10%微幅上升到19.35%;实现归属于上市公司股东的净利润0.795亿元,稀释后(按最新股本)每股EPS为0.18元,每股经营活动产生的现金流量净额为0.08元。其中,2011年第二季度,公司实现营业收入7.91亿元,同比增长7.35%,环比增长7.16%。 归属于上市公司的净利润为0.50亿元,稀释后(按最新股本)每股EPS为0.11。 在上半年电子行业整体保持稳定增长情况下,公司主导产品市场需求增加,产品产能也得以扩张,联想等大客户订单稳定,以及智能和类智能手机低端化将使公司有望持续受益.尽管下半年行业增速预期放缓,公司新触控产能和高端PCB产能开出有望提升产品结构,改善盈利水平。我们预测最新股本摊薄后2011年到2013年公司EPS分别0.534,0.648,0.803元,“推荐”评级。
天龙光电 电力设备行业 2011-04-13 29.24 -- -- 30.42 4.04%
30.42 4.04%
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事件描述 天龙光电于2011年4月12日发布2010年报 2010年天龙光电实现营业收入4.52亿元,同比上升52.63%;公司综合毛利率为36.39%,同比上升0.88个百分点;实现归属于母公司股东的净利润0.85亿元,稀释后每股EPS为0.43元,每股经营活动产生的现金流量净额为0.26元。 天龙光电是国内新能源设备及其应用领域龙头企业,目前的主要产品包括单晶生长炉、多晶铸锭炉、多线切割机、LED蓝宝石炉等,是国内重要新能源设备提供商。报告期内,由于下游市场需求旺盛,公司的核心产品单晶生长炉销售收入大幅增长,成为公司业绩增长的主要驱动力。公司利用超募资金收购、合资成立子公司切入石墨热场、MOCVD等业务领域,推动新产品的研制开发,对光伏太阳能与LED设备产业链进行垂直整合与多元化扩展,打开向上估值空间。我们预测公司2011年到2013年公司EPS分别为1.078,1.550,2.102元,给予公司“推荐”评级。
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1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名