事件. 公司2015 年02 月28 日发布2014 年业绩快报,2014 年实现营业总收入6.12 亿元,同比增加30.82%。归属于上市公司股东的净利润为1.37 亿元,同比增加51.36%,符合预期。 评论. 大数据全产业链驱动和技术型驱动是公司的独特优势:公司凭借较强的技术实力及经验和品牌优势,在大数据全产业链产品及解决方案的竞争力进一步凸显,市场份额进一步提升,同时,公司加强对大数据基础领域的研究,通过技术壁垒来建立行业优势,同时,通过拓宽大数据的应用场景来获得收入的增加。 公司基础研发能力的实力雄厚:公司收购的普泽创智是一家主营大数据软件的高科技公司并且拥有多项大数据专利技术,技术团队成员是中国最早向Hadoop 开源社区贡献代码的团队 ,此次收购增强了公司在大数据领域底层技术研究的基础研发能力。并购标的负责人需要分别在2015 年至2017 年完成指定的大数据产品研发,包括云计算平台管理,大数据分布式产品底层技术研发,以及大数据产品应用等多项高端技术产品的研发,协同公司大数据方向未来产品的发展。 数据分析应用向非电信领域进行扩展:大数据技术的应用的重要技术保障是来自于核心技术的研发能力,公司此次并购,增强公司大数据产品在企业云化服务及大数据处理分析方面的能力,促进东方国信大数据产品向电商、互联网广告数据服务、大数据安全服务等领域延伸,扩大在非电信行业领域的业务规模,同时丰富公司产品体系,完善软硬件一体化解决方案,提高业务利润率,提升公司盈利能力和持续发展能力。 内生与外延并重,并购是大数据公司成长核心:公司从2013年开始,将外延并购作为公司的发展战略之一。大数据应用行业本身有其行业应用的强壁垒属性,要么招人要么通过并购。阿里在进入金融大数据领域的时候通过高薪招人,这是通过招人的方式进入跨行业数据应用。 投资建议. 维持“买入”评级,预测15-16 年每股收益为0.70 元和1.0 元,给予6-12 月目标价60 元。

事件. 公司2015年02月28日发布2014年业绩快报,2014年实现营业总收入8.83亿元,同比增加42.91%。归属于上市公司股东的净利润为1.01亿元,同比增加61.82%,符合预期。 评论. 在线教育和自主可控产品业务发展态势良好:2014年实现营业总收入8.83亿元,同比增加42.91%;实现营业利润1.08万元,比上年同期增长46.97%;归属于上市公司股东的净利润为1.01亿元,同比增加61.82%,公司收入的增长受益于在教育业务重点投入,产品研发以及市场推广已经初显成效和自主可控产品需求的增加。 看好公司在线教育平台的发展:公司着力打造在线教育大平台,在K12领域和职业教育领域发力,公司在两块领域的发展看好:目前中国经济增速开始换挡,在GDP增速放缓成为新常态的情况下,注重经济的内涵增长则是重中之重,而培养应用型人才则是产业换代发展的关键,公司旗下的乐易考在安庆已经开始落地发展,通过对接就业人群和且招聘需求,目前已获得30万用户,我们预计今年用户将达到百万。其类似标的同为职业教育的达内科技去年在纳斯达克成功上市。 K12教育则是通过与政府和学校进行合作建设平台来获得收入,我们看好其未来的发展途径包括利用学生资源进行O2O发展,通过大数据和云计算等技术提供更好的K12教育服务等路径。 公司在传统行业维持平稳发展,安全业务获得快速发展:公司经过近两年的发展,明确了教育和安全作为公司的两大主要发展板块,其中安全板块是我们在今年看好的板块,预计将有30%的发展,公司所处传统行业我们预计稳定发展。 投资建议. 维持“买入”评级,目标价位36元,维持盈利预测:预测公司15-16年每股收益为0.53元和0.72元。

事件 用友网络2015年1月29日晚发布公告,公司控股子公司畅捷通信息技术股份有限公司与百度时代网络技术(北京)有限公司签署《合作协议》,就“大数据在企业中的应用”建立长期战略合作关系。 评论 为什么百度会和用友合作:早在去年5月份,百度CEO李彦宏在百度联盟大会就对企业级软件市场发表看法,认为中国的企业级软件市场巨大,急需有价值的大数据,新的企业级软件不仅仅解决企业内部流程,而是能解决企业从内部到外部链接的问题,并且随着智能手机的普及,将继续带动企业级软件的发展。用友作为中国最大的企业级软件提供商,百度与其合作是情理之中的事情。 企业市场是互联网时代下一个金矿:对比在消费级市场的发展,中国和美国的发展程度不相上下,甚至在电子商务快递物流领域中国的消费级互联网公司胜过美国的互联网公司,但是对比企业级软件,相比美国如火如荼的创业势头,中国的企业级市场效率有巨大的潜力进一步提升,企业市场是互联网时代特别是移动互联网时代的下一个金矿。 大数据与企业互联网结合,进一步提升公司价值:企业的数据,只有在互联网时代在具有价值,而大数据恰恰能够把这种价值给挖掘出来,对于传统的企业软件的公司估值,已经采用制造业的形式进行估值,但是如果是互联网的企业软件公司的估值,我们可以参照Slack的11亿美元估值,其每个付费企业用户价值15000美元。毫无疑问,企业互联网使得传统软件公司价值面临重估,进一步提升公司价值。 构建企业互联网公共服务平台,打造企业互联网生态圈:用友企业互联网公共服务平台是公司云计算服务的核心平台,以云计算技术、大数据技术、社交技术、移动计算技术为技术基础,面向开发者提供接口,着力打造一个连接开发者的企业互联网生态圈,满足企业需求。 互联网金融落地,转型互联网金融服务提供商:用友软件控股成立的深圳前海用友力合金融服务交易所有限公司具有品牌商的优势,技术上的优势以及资深金融高管的人才优势,根据规划将在今年亏损后明年和后年大幅度盈利,成为另外一个重要的增长点,公司转型包括金融服务在内的互联网提供商。 投资建议 维持“增持”评级,预测15-16年EPS为0.68元和0.85元,上调6-12个月目标价45元(前目标价为36元)。

事件 光一科技发布公告,公司以现金方式出资人民币1000万元设立全资子公司江苏光一贵仁股权投资基金管理有限公司,助力公司快速整合产业资源,并购符合公司发展战略的优秀企业。 评论 借用广电渠道拓展居家医疗领域:公司的健康医疗业务从平台入手,采用的入口是广电的有线电视机顶盒,其优势是由于机顶盒是实名登记的,具有精准入户定位的优势,以机顶盒为网络入口,切入医疗健康领域的预防和保健环节,针对居家养老和慢病防治的人群,进行心率、血压、血氧、血糖等慢病指标的采集、分析和储存,可以同时传送到绑定的手机上进行显示。 2014年是移动医疗的元年,移动医疗进入快速发展轨道:2014年基于移动医疗的各类可穿戴设备,远程医疗,网络医院等新的商业模式不断涌出,阿里巴巴,腾讯纷纷对医疗领域的企业通过投资来切入这一领域,而根据全球移动通信系统协会作出的最新预测,到2017年,全球移动医疗市场的规模达到230亿美元,到2020年,该指标有望超过490亿美元。 公司继续保持“1+3”战略布局,外延并购弥补技术产品短板:公司以智能电网业务为基石,积极向健康管理、版权管理、食品溯源三个领域发展。公司在14年完成了智能电网领域的扩张。所以,沿着公司的战略发展布局,此次成立股权投资基金,亦为3个新方向业务做铺垫。 如何认识光一科技的投资价值:1、基于公司的大数据采集处理和分析技术,转型进入健康管理、食品安全、音像版权市场,在技术上具有延伸性;2、大数据的价值在于应用,公司依托这几个垂直领域,同时公司以建设+运营的模式,业绩体现性好且具有可持续性;3、公司价值属于主业高增长高弹性+转型空间大,具有明显的估值优势。 投资建议 维持“买入”评级,维持盈利预测,预测公司14-15EPS为0.47元、1.00元,目前估值对应15年为28倍,维持目标价50元。

事件. 新大陆1 月10 日发布公告,公司于 2015 年 1 月 9 日与目标公司股东四川尚纬信息技术有限公司代表、钱志明签订了《股权收购意向协议》,拟收购目标公司江苏智联天地科技有限公司 55%的股权。 评论. 二维码在快递行业将发生颠覆性作用:快递行业目前正发生变化,即快递信息从一维码到二维码的转变。一维码错误率高,达到10%;换成二维码,错误率下降到1%。同时,包裹可以基于此,完成从手工分拣转到半自动分拣的转变。同时,在派送环节,消费者信息(包括位置地图信息)可以更多的集中到二维码里面,不需要将个人信息暴露在包裹之上。 本次收购推动了公司在物流移动互联网领域的业务发展:目标公司智联天地是一家提供快递行业移动信息化解决方案的公司,在基于安卓系统的新一代快递移动智能终端市场处于领先地位,拥有包括移动智能终端、物流行业应用软件和移动互联网业务产品,考虑到快递行业仍然处于高速发展阶段,公司的二维码技术拥有信息含量高、防伪加密性强的优点,将推动公司在物流移动互联网领域的业务发展。 获得支付宝采购订单,凸显条码支付在移动支付的重要性:目前移动支付的主流支付方式分为扫描码支付和NFC支付,公司获得了支付宝公司1 万套定制条码扫描枪采购订单,凸显条码支付在移动支付的重要性,我们认为,随着支付宝公司进一步推进扫描码的移动支付方式,将会对公司在移动支付领域的发展带来积极影响。 完成移动O2O 闭环,二维码有望成为入口:O2O 领域有望成为下一个万亿级的市场,而移动支付是完成O2O 闭环,形成交易数据沉淀的关键步骤,以利于对消费者的个性化营销,而二维码将成为移动O2O 的重要入口,随着更多行业被O2O 所改造和颠覆,我们看好公司的二维码技术在更多新兴领域的发展。 投资建议. 给予“买入”评级,预测14-15 年EPS 为0.53 元和0.75 元,目前股价对应15 年为35 倍,给予6-12 月目标价为37元。

事件 东方国信发布2014年业绩预告,预计全年盈利1.26亿-1.4亿,同比增长40%-55%,符合预期。 评论 公司业绩快速增长:东方国信母公司的利润预计全面保持20%左右的增速,业务也从以联通为主向三大运营商均衡发展。公司去年并购的两个公司完成业绩对赌要求,订单持续饱满,并表之后使得公司整体业务相较去年保持了快速增长。 具备大数据架构基础能力:公司通过收购普泽创智,具备了大数据底层架构能力。作为一家主营大数据软件的高科技公司并且拥有多项大数据专利技术,普泽创智技术团队成员是中国最早向Hadoop开源社区贡献代码的团队,增强东方国信大数据产品在企业云化服务及大数据处理分析方面的能力,促进大数据产品向电商、互联网广告数据服务、大数据安全服务等领域延伸,扩大在非电信行业领域的业务规模,同时丰富公司产品体系,完善软硬件一体化解决方案,提高业务利润率,提升公司盈利能力和持续发展能力。 屹通的移动银行业务具备爆发性:移动端将是未来银行IT投入的重点。屹通信息作为国内领先的移动银行解决方案提供商,将充分受益这个浪潮,并且从微观看,屹通的项目订单也非常好,所以屹通明年业绩有超预期的可能。 外延并购的战略继续实施:公司从去年开始,将外延并购作为公司的发展战略之一。大数据应用行业本身有其行业应用的强壁垒属性,纵观全世界大数据企业,无不通过并购或者加大投入来进入一个新领域,所以公司的外延战略预计仍将继续实行。 投资建议 维持“买入”评级,预测14-15年每股收益为0.48元和0.7元,给予6-12月目标价42元,对应15年60倍。目前软件板块的整体估值中枢在下降,考虑到公司的大数据龙头地位,如果股价回调到15年估值30倍附近,则将极具吸引力。

事件 四维图新发布限制性股票计划,授予价为 11.33元,行权条件是15-17年扣非净利润分别比14年增长15%、30%和60%。 评论 此次股权激励计划是体制改革后的红利:在腾讯入股之后,公司从战略规划布局到产品体验,都与以前有了不小的改变。此次股权激励计划也是顺应腾讯入股的体制机制改革后所带来的红利,进一步消除了市场对公司机制方面的担心。本次激励计划覆盖人员总数为513人,覆盖了1/6的员工,激发了员工的企业责任感。 公司在车联网产业链中占据优势地位:车联网产业链中,相对于以免费赠送硬件设备为主要常态的后装市场,我们更看好具有前装优势的企业,这是千金难买的护城河。就如同移动端APP,哪个APP 可以做手机预装,其推广效果显然要比投钱在电子市场下载强很多。四维就占据了这样的前装优势,与腾讯的合作,又可以增强其产品的用户体验度。 看好四维图新的战略位置:在高德转向互联网的同时,四维却坚守自身后台提供商的角色。不断强化自身在地图整合和数据积累的实力。对于四维来说,困难的时期已经过去,与腾讯的合作全面展开,第一个产品已经落地。同时,作为唯一的独立地图数据提供商,左右逢源,在与互联网企业的合作中占据话语权地位。 腾讯和四维的“化学效应”开始显现:作为央企控股的四维,自腾讯入股以后,体制机制的发展障碍逐渐破除。同时,也有搜狗CEO 王小川这样的互联网资深人士做独立董事,公司在管理层战略前瞻性和互联网化方面开始变的更好。公司也开始从事“众包门牌”、“室内导航”等带有更多互联网基因的业务。两者共同推出的车联网产品,趣驾WeDrive,将整合车载QQ、QQ 音乐、腾讯新闻、大众点评、自选股、腾讯看比赛和思维图新趣驾导航、趣驾T 服务等双方优质资源。 投资建议 维持“增持”评级,目标价位30元,维持盈利预测:预测公司14-15年每股收益为0.18元和0.23元。

事件 用友召开董事会,公司拟将公司名称“用友软件股份有限公司”变更为“用友网络科技股份有限公司”。在公司名称完成变更登记手续后,拟向上海证券交易所申请将公司证券简称“用友软件”变更为“用友网络”。 评论 更名彰显转型决心:公司成立以及上市这么多年,将用友的名称从用友软件改为用友网络,一方面迎合了整个互联网引导的产业变革的大潮,另一方面也表明了公司从传统软件向构建“云+金融”的战略转型的决心。 股价的驱动点和观察点:我们认为,公司的股价驱动点和观察点主要是两个:1、公有云企业用户数,按照公司的目标,今年15万企业用户,明年80-100万企业用户,因而明年企业端用户数的增长是观察指标之一。2、用友在金融方面的布局,目前公司已经有了P2P、支付、小贷等业务,在民营银行、征信等业务的布局将决定公司在金融方面的用户挖掘能力。 传统软件业务有望保持平稳增长:根据股权激励要求,公司净利润今明两年要保持年均20%的增速。从软件需求来看,收入保持此增速的概率较大,利润增速则要看用友继续在传统软件业务上面的费用控制,总体上我们认为公司完成股权激励的希望大。 投资建议。 维持“增持”评级,预测14-15年 EPS 为0.55元和0.68元,给予6-12个月目标价36元。

事件 东方国信2014年12月15日晚间发布公告,审议通过了《关于使用自有资金收购北京普泽创智数据技术有限公司100%股权的议案》。 评论 收购标的普泽创智,增强基础研发能力:普泽创智是一家主营大数据软件的高科技公司并且拥有多项大数据专利技术,技术团队成员是中国最早向Hadoop开源社区贡献代码的团队,此次收购增强了公司在大数据领域底层技术研究的基础研发能力。 协同公司业务发展,为公司未来的大数据产品做储备:并购标的负责人需要分别在2015年至2017年完成指定的大数据产品研发,包括云计算平台管理,大数据分布式产品底层技术研发,以及大数据产品应用等多项高端技术产品的研发,协同公司大数据方向未来产品的发展。 数据分析应用拥有更坚实的技术保障:大数据技术的应用的重要技术保障是来自于核心技术的研发能力,公司此次并购,增强公司大数据产品在企业云化服务及大数据处理分析方面的能力,促进东方国信大数据产品向电商、互联网广告数据服务、大数据安全服务等领域延伸,扩大在非电信行业领域的业务规模,同时丰富公司产品体系,完善软硬件一体化解决方案,提高业务利润率,提升公司盈利能力和持续发展能力。 内生与外延并重,并购是大数据公司成长核心:公司从去年开始,将外延并购作为公司的发展战略之一。大数据应用行业本身有其行业应用的强壁垒属性,要么招人要么通过并购。阿里在进入金融大数据领域的时候通过高薪招人,这是通过招人的方式进入跨行业数据应用。 投资建议 维持“买入”评级,预测14-15年每股收益为0.48元和0.7元,给予6-12月目标价42元,对应15年60倍。

事件。 通鼎光电与12月8日晚发布《第一期员工持股计划》的公告,本次持股计划拟筹集资金总额为3亿元。 近日,通鼎光电公司发布公告,与康宁(上海)光纤有限公司签署了《关于康宁高级产品与江苏通鼎光电股份有限公司战略合作的谅解备忘录》。 评论。 高管及员工持股计划凸显对公司未来发展充满信心:公司在完成股权激励压力非常的情况下,仍然通过持股计划看好公司发展,本员工持股计划拟筹集资金总额为3亿元,其中公司高管层出资额占18%,员工层出资额占82%,表明公司从管理层到员工对公司未来发展充满信心。 与康宁公司合作拓展高端光纤光缆市场:上海康宁公司与通鼎光电通过本次备忘录形成战略合作伙伴关系,基于通鼎光电在中国的本土客户关系和渠道和康宁在高端光纤光缆的技术优势和解决方案,我们认为本次合作将发挥双方的优势形成协同效应,有利于通鼎光电增加其主营业务的收入。 无惧流量银行,重申看好通鼎光电的移动互联网业务发展:近日,中国联通推出了流量银行产品,提出了流量平台化经营的业务模式,用户今后可在手机APP上查询、购买、存取流量,也可以通过完成任务赚取流量。 进入移动互联网时代以来,产品竞争日益激烈,对于移动互联网产品而言,必须通过快速迭代的方式来不断完善来吸引用户,我们看到,几乎所有移动互联网产品都是由具有开拓精神的民营企业开发,而运营商的缺点有二:一是由于国有体制的原因而步履缓慢,二是作为主营为移动运营的超大型企业转型面临着大型企业的弊端而瞻前顾后,这两点都无法适应移动互联网的快速节奏。 从历史经验来看,移动运营商并不善于开发和运营移动互联网产品,无论是早期中国移动推出的飞聊产品还是Ophoe,亦或是中国电信和网易合作的易信产品,还是中国联通的“WO+开放体系”战略,都是只见只听雷响,不见雨来,电信版的流量银行“流量宝“和流量掌厅几乎在同期推出,至今在用户数上远远不及流量掌厅。 流量掌厅抓住了流量监控这个用户的核心需求而形成了移动互联网的入口,横跨电信联通两大运营商,这是与其他产品有本质区别的护城河,并且我们认为,在4G加速发展的浪潮下,用户在面临着4G下载过快消耗有限流量,无尽的移动上网需求以及相对过高的流量费用的三重矛盾之下,流量监控这个核心诉求将会越来越明显。 单纯卖流量的价值不大,我们看好通鼎基于千万级移动互联网用户基础,通过大数据、移动分发、游戏运营、生活服务等变现价值。 基于以上原因,我们重申看好通鼎光电移动互联的业务发展。 投资建议。 维持“买入”评级,预测13-14年EPS为0.61元和0.73元,维持目标价为33元。

事件。 公司发布公告,证监会审核通过公司对索瑞电气的收购。 评论。 公司的“1+3”战略:智能电网业务提供稳定的现金流,向健康医疗、食品溯源和版权管理方向来转移。 公司的健康医疗业务从平台入手,整个系统架构已经搭建完成,依靠广电体系,以电视为入口,基于家庭的健康管理开始在多个省份布局。 跟国家合作建立的互联网版权备案库是一个金矿,公司围绕这个金矿可以发展出众多的商业模式,价值巨大。 食品溯源系统开始布局,采集食品过程中的数据,建设交易平台的第三方数据库,保证食品安全,在交易中分账。 大背景:受益广电体系改革和政策收紧:广电正面临着互联网的巨大冲击,自身在寻求改革,增加众多增值业务。 同时,国家也在对互联网传播内容加大管理力度,比如快播事件、广电对电视盒子的限制。在这样的大背景下,公司与国家合作的音视频版权库、围绕广电的医疗健康业务都将受益。 订单周期延后,全年业绩稳健增长:公司订单的产成品交货期在10月份和11月份,未能归并到第三季度的销售收入,使得第三季度单季收入和利润分别下降了27%和85%,因此导致前三季度的收入和净利润略有下降,也因此导致公司的存货增长84.78%,另外公司仍有一批正在执行的订单。我们预计到第四季度,业绩将会得到释放。 如何认识光一科技的投资价值:1、基于公司的大数据采集处理和分析技术,转型进入健康管理、食品安全、音像版权市场,在技术上具有延伸性;2、大数据的价值在于应用,公司依托这几个垂直领域,同时公司以建设+运营的模式,业绩体现性好且具有可持续性;3、公司价值属于主业高增长高弹性+转型空间大,具有明显的估值优势投资建议。 维持“买入”评级,维持预测公司14-15年EPS为0.47元和1.00元。通过收购,公司继续夯实了业务能力,安全边际增强,因此上调目标价至50元。

事件 用友软件今晚发布公告,公司于 12月3日召开了第六届董事会2014年第八次会议,审议通过了《公司关于非公开发行股票方案的议案》等议案,增发价为18.26元,融资18亿,于12月4日开市起复牌。 评论 本次非公开发行的目的是为了加速成为全球领先的企业管理服务与金融服务提供商: 本次非公开发行拟募集资金不超过18亿元,主要投向用友企业互联网服务,用友企业互联网公共平台以及用友企业金融数据服务平台,围绕云计算、互联网金融创新两大战略进行布局,加速成为全球领先的企业管理服务与金融服务提供商。 公司处于业务转型的关键时期,需要充足资金支持:相对于行业平均水平,公司的负债率为50.96%,远高于软件和信息技术服务业上市公司的平均资产负债率为26.39%,目前公司末银行借款及应付中期票据余额达到22.85亿元,继续通过借款融资的空间有限,充沛的流动资金对于公司转型而言至关重要。 企业云计算市场是一片蓝海,用友云转型初见成效:在传统企业IT 市场发展放缓的形势下,企业云市场是一片仍未渗透的蓝海,根据Gartner 统计,全球市场云计算投入不足总支出的4%,在中国云计算市场仅占全球云计算市场的1%,用友于2010年发布云战略以来,在云计算领域投入初见成效,形成UAP 和CSP 两大云平台,部分技术上已经达到国际水平,并在海外市场得到认可。 构建企业互联网公共服务平台,打造企业互联网生态圈:用友企业互联网公共服务平台是公司云计算服务的核心平台,以云计算技术、大数据技术、社交技术、移动计算技术为技术基础,面向开发者提供接口,着力打造一个连接开发者的企业互联网生态圈,满足企业需求。 互联网金融落地,转型互联网金融服务提供商:用友软件控股成立的深圳前海用友力合金融服务交易所有限公司具有品牌商的优势,技术上的优势以及资深金融高管的人才优势,根据规划将在今年亏损后明年和后年大幅度盈利,成为另外一个重要的增长点,公司转型包括金融服务在内的互联网提供商。 投资建议 维持“增持”评级,预测14-15年 EPS 为0.55元和0.68元,给予6-12个月目标价36元。

投资逻辑 领先的电子数据取证与网络信息安全产品及服务提供商:电子数据取证产品是公司业绩最主要来源,营收占比超过75%,毛利贡献超过71%;其次电子数据鉴定及互联网知识产权保护等服务收入占比约12%,毛利占比约16.8%;公司依托主业积极布局移动互联网产品,完成战略转型。 产品转服务:三朵云服务有望推动政企业务拓展:移动互联网时代,新产品业态层出不穷,新的商业模式创新不断,产业跨界相互融合,作为信息安全产品服务提供商,公司坐拥海西最大的超算中心,依托电子数据取证,网络信息安全两大核心业务的先发优势,打造了三大产品、五大服务完整的产品生态平台,存证云,搜索云的快速放量有望打开政企、民用市场,实现跨行业的成长。 无人机等储备产品未来前景良好,有望贡献较大业绩弹性:公司通过收购控股完成了全产业链的布局,包括硬件生产、软件开发、渠道建设、培训服务等业务环节;企业电子数据取证服务、无人机等发展前景良好的储备产品,有望随着企业外延的步伐,具有较大的弹性预期。 我们认为:公司作为国内电子数据取证领域仅有的1家上市公司,具备长期投资价值;从信息安全应用层面分析,公司产品覆盖网络信息安全、服务器安全、舆情监测,平台性显现;加上政策导向和行业应用的跨界融合,信息安全消费是长期热点,我们给予公司一定的估值溢价。 估值和投资建议 预测2014年和2015年eps分别为0.35元、0.56元,给予公司未来6-12个月30-32元目标价。 风险 新应用、行业拓展不达预期;

事件 日前在2014装备中国创新企业年会上,德国官员向大会参与人员详细介绍了最新的工业4.0技术的发展,在大会上引起巨大的反响。 评论 工业4.0时代引导工业生产领域技术升级发展:“工业4.0”在2011年汉诺威工业博览会上提出,主要指的是应用互联网,物联网以及3D 印刷等新兴技术到工业生产中来,是工业领域的新一代技术革命与发展,工业4.0包含两大主题,一个是“智慧工厂”,重点研究智能化生产系统及过程,以及网络化分布式生产设施的实现。另外一个是“智能生产”,主要涉及整个企业的生产物流管理、人机互动、3D 打印以及增材制造等技术在工业生产过程中的应用。 安全检测监控是工业4.0产业链的重要一环:智能工厂的核心是利用新一代的信息技术做到集中式的灵活控制,检测监控是工业工厂生产过程中必不可少的一环,将会加速和新技术的融合应用,由处于硬件层的监控设备和上游软件应用层一起,构成整个工业4.0产业链的一部分,市场前景巨大。 公司在安全工业检测监控应用上具有传统积淀:公司深耕检测安全监控领域多年,考虑到煤矿领域行业的不景气,积极应对,加大新技术和新产品的研发力度,大力扶持综合自动化系统产品的市场营销工作,在面向工业4.0的时代,其安全检测监控产品上具有传统的技术积淀和优势。 积极转型,横向拓展行业应用:公司拓展公共安全的应用行业,针对地下管网,燃气,危险工业源和工业生产等更多领域的产品研发,我们预计公共安全业务在明年有望迎来爆发,同时在2016年煤矿瓦斯监测收入占公司整体收入占比降到50%以下。 投资建议 维持“买入”评级,预测14-15年EPS为0.6元和0.99元;给予目标价30元,对应15年30倍。

事件. 用友软件今晚发布公告,正在筹划非公开发行股票事宜,自2014 年11 月20 日起停牌,于股票停牌之日起的5 个工作日内发布相关公告。 评论. 我国云计算市场是一篇尚未开辟的蓝海市场:根据Gartner 数据显示,2013 年我国的云计算市场规模仅有3.53 亿美元,只占全球云计算市场1%左右,这与我国的IT 发展是不相匹配的,其中SaaS 云计算以CRM 和ERP 为主,未来我国云计算市场有望迎来高速增长。 传统IT 公司转型云计算是趋势:微软新的CEO 上台以来,提出了新的发展战略“移动为先,云为先”让微软的市值在今年突破了4000 亿美元,仅次于苹果,成为全球第二大上市公司,SAP 今年第三季度来自于云计算的收入同比提升了45%,软件服务收入则下2%。 用友公司的公有云CSP 平台技术不断突破,充分受益于中国中小企业的壮大:利用集团在北京的研发中心和硅谷研发中心共同解决公有云平台涉及到的技术问题,在畅捷通CSP 平台获得较大突破。目前已经成功上线的有云资源管理系统、运行平台、运营系统及公共服务系统。预计全年15 万小微企业云用户目标将顺利完成。目前我国的中小企业有4000 多万且还在不断壮大之中,这些都是公有云平台的潜在用户。 私有云平台的签约用户增加:公司采用灵活的经营策略,通过自有实施专业顾问团队和专业服务伙伴相结合模式,开展合营分签业务,在高端私有UAP 云平台上,公司新增用户30 余家,并且成功与某中央大型药企合作构建全国医药物流平台,其解决方案在多个行业均有收获。 投资建议. 维持“增持”评级,预测14-15 年 EPS 为0.55 元和0.68 元,上调6-12个月目标价至36元。