金融事业部 搜狐证券 |独家推出
高睿婷

中银国际

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证券投资咨询业务证书编号:S1300517080001...>>

20日
短线
20.0%
(--)
60日
中线
0.0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
信邦制药 医药生物 2017-11-14 8.89 11.18 38.71% 8.95 0.67% -- 8.95 0.67% -- 详细
信邦自收购科开医药起开始业务转型,现已成为贵州省医疗服务和医药流通领域龙头。医疗服务方面,公司通过增加病床和运营管理实现了营收、利润率双重增长,远期布局全省3万床位。医药流通业务受益于两票制的实施,公司通过“信邦、科开、卓大”三大体系有望进一步实现行业内整合,有望获得贵州省60%以上市场份额。预计未来三年公司保持30%以上利润增速,目标价格11.18,给予买入评级。 支撑评级的要点 公司是极少能成熟运营医院的团队,医学院+医院+供应链铁三角无可模仿。信邦进军医疗服务领域,通过与贵州医科大学合作的方式,完美克服了民营医院规模小,水平低,社会认可度不高等缺陷,打破了民营资本进军医疗服务领域的人才瓶颈。 新病床带动医疗服务板块增长。公司旗下肿瘤医院III期、白云医院II期、六枝博大医院、仁怀新朝阳医院主楼预计在2017年底至2018年初陆续投入营运,带来新增床位约1,800张。公司2016年开始对旗下医疗服务机构进行运营管理的优化,今年以来已经体现出较好的成果,利润率明显上升。预计业绩增长、利润率增长将共同推动公司在医疗服务板块的利润水平。 两票制下信邦推动贵州医疗流通市场进一步整合。获益于两票制的实施,公司有望通过“信邦、科开、卓大”三大系统进一步整合贵州省内的医药流通行业。在产业上游依托自有医院和托管医院的强大优势,下游凭借低融资成本不断进行整合,扩宽渠道。未来有望在现有贵州省30-40%市场份额的基础上更进一步,将这一比例提高到60%以上。 预计公司2017-19年净利润分别为3.23、4.42、5.95亿元,对应每股收益分别为0.19、0.26、0.35元,我们根据市场上医疗服务行业平均市盈率情况给予18年43倍PE,目标价格11.18元,给予买入评级。
康美药业 医药生物 2017-11-07 21.28 -- -- 23.90 12.31% -- 23.90 12.31% -- 详细
事件 公司公布2017年三季报以及第二期股权激励(限制性股票)草案。 点评 1.业绩继续稳健快速增长,股权激励彰显信心 公司前三季度收入195.15亿(同比+18.59%),归母净利润达到31.51亿元(同比+21.58%);3季度单季度实现收入62.52亿元(同比+19.03%),归母净利润9.99亿元(同比+21.04%)。整体经营状况仍然有着极为优秀的表现。公司经过前几年的高速资本扩张之后,经营质量显著好转,继2016年经营净现金流达到16亿(同比+142%)之后,2017年前三季度继续大幅增长,达到15.26亿元(同比+130.65%)。同时公司发布第二期限制性股权激励草案:本次限制性股票授予价格为10.57元,行权条件要求2017-19年相对于2016年营业收入增速不低于15%/30%/45%,相当于3年复合增速不低于13.19%。本次股权激励范围包括641位核心骨干,激励范围较大,充分体现公司内部对于未来的信心。 2.中药饮片快速增长,利润结构持续优化 三季报业绩增长情况和中报基本保持一致,我们估计分项业务增速保持与上半年大约一致的增长情况。上半年分产品看:中药饮片达到26.97亿元(同比+35.81%),中药材贸易收入38.06亿元(同比-4.38%),药品流通收入44.53亿元(同比+25.93%),医疗器械流通收入8.02亿元(同比+124.14%),保健食品收入5.76亿元(同比+15.06%),食品收入3.3亿元(同比+12%)。整体业务继续呈现:药材贸易业务占比越来越小(占比下降到28.7%),中药饮片业务占比越来越大成为业绩增长主引擎,医药流通业务(药品+器械)高速增长成为业务增长第三极。尽管作为饮片龙头,但公司仅占中药饮片市场份额的3%,未来空间仍较大。智慧药房推广势如破竹。前期公司拿到广东地区中药配方颗粒试点批文,目前设计产能全国最大,未来一旦市场全面放开,公司将快速借助现有渠道抢占市场。中药饮片将获得长期25%以上的增速。 3.商业模式快速迭代、公司管理层具备强执行力 从之前中报披露情况来看,截止至2017年6月,公司智慧药房日处方量最高已达20,000张,累计处理处方250万张,服务门诊医生约16,000余人,服务患者约100万人。未来公司将加大“智慧药房” 的资金投入,全面快速推进“智慧药房”在广州、北京、上海、深圳和成都五大重点城市目标机构的落地实施,同时积极启动重庆、厦门、昆明、成都等更多城市中央药房的搭建,逐步形成城市群中央药房,保持先发优势,快速形成公司在移动医疗服务领域的龙头地位。公司之前拿下江门市5年的GPO药品采购合同(合计40亿),我们看到:从药房托管到智慧药房,再到现在的GPO集中采购,公司商业模式在进行快速的迭代,其背后反映的是公司医药流通,供应链管理的综合竞争优势,同时也是管理层强执行力的体现。 4.控股股东多次增持彰显信心,估值与成长性匹配,持续推荐 控股股东康美实业、许冬瑾女士自2017年5月11日起至2017年6月19日,累计增持公司股份合计9,571.5万股,约占公司总股本的1.93%,增持均价超过20元,合计金额接近20亿元。大股东持续增持充分表明对于公司未来长远发展的信心。这与我们如下的判断相符合:公司形成医药行业全产业链布局的平台型公司,从而在竞争中升级为平台竞争优势,甩开竞争对手,将获得长期持续的快速成长。 预计公司17-19年净利润预计为40.34亿/48.72/59.18亿元(复合增速超过20%),目前市值为1,040亿,对应PE26倍/21倍/18倍,仍然是大市值白马股中成长性最好估值最便宜的标的之一,持续推荐。 4.风险提示 公司扩张速度较快,人力资源和管理层精力可能会面临瓶颈。
兄弟科技 基础化工业 2017-10-12 17.89 23.05 33.39% 19.15 7.04% -- 19.15 7.04% -- 详细
兄弟科技作为国内维生素原料药和皮革铬鞣剂的龙头企业,近年来不断改进工艺,提升自家产品竞争力。在全国加大环保督查力度的大环境之下,多家小型企业被迫停产或减产,维生素原料药市场供应紧张,多个系列的维生素价格呈跳跃式上涨。行业集中度不断提升,环保核查将会持续推进,维生素价格体系维持的时间将比以往更长。预计未来三年净利润增速168%、54%、22%,目标价格23.05元,给予买入评级。 支撑评级的要点 中央环境保护巡察常态化,产能结构升级,行业集中度提升,生产企业维持控量保价策略,维生素板块高景气度持续时间比以往更长。 兄弟科技VB1正经历历史上最长的涨价周期;VK3技改后生产效率大幅提升;VB3新产能即将投产,成本优化,有望成为公司业绩新的增长点; 泛酸钙(维生素B5)产品有望年内上市,充分享受行业高景气度;在建的香兰素项目、碘造影剂(规划产能为全行业前二)项目亦计划于明后年上市,公司是化学原料药中的成长股。 公司两大股东增持公司总股本的3.89%,彰显对未来业绩的强劲信心。 评级面临的主要风险 VB1和VK3价格景气度持续的时间低于预期。 新产品的上市时间慢于预期。 估值: 受环保和竞争格局影响,维生素价格持续上涨,VB1、VB3和VK3成为驱动公司盈利上升主引擎,新增的13,000吨VB3产能和5,000吨的VB5产能有望为公司营收带来新的增长点。2018年之后,香兰素和碘造影剂项目将为公司贡献新的业绩。预计2017-19年净利润为4.50、6.94、8.46亿元(同比增长168%、54%、22%),每股收益为0.83、1.28、1.56元,给予目标价格23.05元,对应18年18倍市盈率,给予买入评级。
海王生物 医药生物 2017-09-01 6.08 9.24 63.25% 6.34 4.28%
6.34 4.28% -- 详细
公司2017上半年实现营业收入92.22亿元,同比增长45.00%;实现归母净利润2.36亿元,同比增长135.34%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润2.38亿元,同比增长130.88%。 支撑评级的要点 外延并购提速,扩大全国化商业布局。2017年上半年公司以并购及自设方式新增20余家药品与器械流通公司,在原有优势地区基础上向外扩张,抓住两票制压力下流通行业的兼并整合大潮进行跑马圈地,力争成为医药流通区域龙头企业。 内生增长稳健,股权激励提高内部动力。公司“阳光集中配送”随业务模式成熟,规模效应逐渐放大,费用控制亦有成效,前期开拓市场的费用随市场逐渐成熟,费用率持续下降,利润增速大幅快于收入增速。同时在山东、湖北、安徽、河南、黑龙江、湖南各省分别设立区域集团公司,提高在招投标和集中采购过程中的议价能力,对所在区域子公司股权进行梳理并实行股权激励,提高内部动力。 多种融资渠道为公司快速发展提供资金支持。公司通过公司债、信托贷款、中短期债券、ABS等方式进行多渠道融资,为公司发展提供充足资金保障,现金流和资产负债率将得到明显改善。 评级面临的主要风险 并购速度不达预期的风险;账期延长的风险;相关政策的风险。 估值 公司加快全国化跑马圈地,并购进一步提速,内部增长动力稳健。预计2017-2019年净利润分别为7.60/10.07/13.03亿元,对应每股收益分别为0.29/0.38/0.49元。维持目标价9.24元,对应25倍18年市盈率,维持买入评级。
康弘药业 医药生物 2017-08-31 51.70 62.70 1.47% 70.40 36.17%
70.40 36.17% -- 详细
康弘药业是我国生物创新药标杆企业,自主研发生物 I类药康柏西普眼用注 射液对应的眼底新生血管疾病市场空间巨大,销售潜力过百亿。其相较竞品疗效突出,性价比优势明显,进入国家医保放量确定性和持续性高,未来3 年销售额有望突破十亿。此外,新适应症获批有助于进一步打开市场空间。公司研发在研品种不乏重磅产品,已搭建VEGF 靶点单抗平台提供中长期成长动力。化药和中成药业务保持稳健增长,为公司提供稳定的现金流。我们预计,公司2017-2019 年实现归母净利润6.14 亿、7.67 亿、9.22 亿,对应每股收益0.91 元、1.14 元、1.37 元,当前股价对应市盈率56.71、45.27、37.67 倍。由于公司是稀缺的优质创新药标的,重磅产品朗沐增长确定性和持续性高,理应享受一定的估值溢价,给予18 年55 倍估值,对应目标价62.70 元,首次评级买入。 支撑评级的要点 朗沐适应症市场空间巨大,进入医保增长确定性和持续性高。朗沐目前在我国获批的适应症有WAMD 和PM-CNV,进入医保使得医疗费用大幅下降,将极大地提升患者渗透率,带来产品的持续放量,未来3 年销售额有望突破十亿。我国眼底新生血管患者数目超过千万,朗沐销售潜力过百亿,短期来看进医保有助于提高WAMD 治疗渗透率促进其迅速放量; 中期3-5 年内预计有更多适应症获批,进一步打开市场空间;长期来看通过FDA 批准后进军国际市场,助力成为全球重磅品种。 公司已搭建VEGF 靶点抗体平台提供中长期成长动力。公司是国内最早申报VEGF 单抗药物的厂商,在该类药物上研发积累较深,已经搭建了抗 VEGF 融合蛋白药物平台和大分子蛋白药物研发平台。KH902(朗沐) 已成功上市,目前在研的同类型产品有治疗转移性结直肠癌KH903,处于Ic 期临床研究。此外,公司储备品种中有用于呼吸系统疾病治疗的KH901,处于临床前研究。从时间节点上看,KH903 和KH901 预计将陆续在未来5-8 年上市销售,形成公司长期增长的又一极。 非生物药持续稳健增长,提供稳定现金流。非生物药领域是公司的传统优势领域,涉及中枢神经系统、消化系统、呼吸系统,拥有多个独家专利,多年来保持稳健增长。公司已经搭建了多个口服新型药物制剂技术平台,通过持续剂型创新获得竞争力。未来,公司有望推出多个首仿药及剂型改良品种,保证稳健增长。 评级面临的主要风险 朗沐销售不达预期;竞品上市时间快于预期;中成药和化药多竞品上市。 估值 我们预计,公司2017-2019 年实现归母净利润6.14 亿、7.67 亿、9.22 亿, 对应每股收益0.91 元、1.14 元、1.37 元,当前股价对应市盈率 56.71、45.27、37.67 倍。由于公司是稀缺的优质创新药标的,重磅产品朗沐增长确定性和持续性高,理应享受一定的估值溢价,给予18 年55 倍估值,对应目标价62.70 元,给予买入评级。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名