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郭新宇

民生证券

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软通动力 计算机行业 2023-11-15 45.98 -- -- 51.50 12.01%
51.50 12.01%
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事件概述:2023年11月4日,在第二届开放原子开源基金会OpenHarmony技术大会上,子公司鸿湖万联展出基于OpenHarmony4.0Release版本的SwanLinkOSPC软件发行版,配套SwanLinkOS操作系统的全行业通用三防Pad,配套SwanLinkOS的鸿湖万联智慧班牌、人脸门禁终端和桌面式自助服务终端,以及基于SwanLinkOS的智能矿山、电力、交通和教育解决方案等。 持续提供“软服务”和“硬支撑”,为OpenHarmony固本筑基。软通动力作为开放原子开源基金会白金捐赠人、首批OpenHarmony开源共建单位、OpenHarmony生态委员会委员单位及OpenHarmony开源安全委员会发起单位,一直都是OpenHarmony生态坚定的建设者和生力军。在技术创新方面,鸿湖万联已联合华为、龙芯中科与华夏天信共同研发了国内首款自主可控的矿鸿可编程自动化控制器,多款产品完成了OpenHarmony适配工作及兼容性测评。 子公司鸿湖万联积极参与了业界6个行业11个白皮书的制定工作,早已成为企业践行开源战略的重要伙伴,为产业的技术发展及创新应用注入强劲动能。 向计算机硬件产业链延伸,上下游协同驱动公司长期成长。根据公司公告,子公司软通智算拟作为意向受让方通过公开挂牌方式受让同方股份持有的同方计算机100%股权、同方国际100%股权和成都智慧51%股权。同方计算机主要从事信创相关的计算机产品及外围设备的研发、生产、销售和服务业务。根据公司公告,2022年同方计算机营业收入达到40.32亿元;同方国际主要从事消费类计算机、通讯电子产品及相关附属设备的研发和生产业务。根据公司公告,2022年同方国际营业收入达到54.55亿元。如果将三家标的公司看成一个整体,2022年整体收入94.89亿元,占同期软通总收入比例近50%。 从计算机软件服务业务向计算机硬件业务的产业链延伸,提升公司核心竞争力。 通过本次交易,公司将在原有业务的基础上新增计算机硬件业务,包括面向企业级信创领域的计算机硬件产品业务和面向消费级计算机硬件产品业务,构建软硬件一体化的发展模式,并通过软硬件业务的深度整合,为客户提供更加完善的解决方案、提升用户体验、实现技术创新,并带来更好的产品协同和市场响应能力。 投资建议:公司是国内IT领域龙头企业,传统业务稳步发展,深度布局金融IT打开成长空间。与此同时,公司紧抓信创大趋势布局鸿蒙欧拉,有望成为行业核心参与者,长期发展前景可期。预计公司2023-2025年归母净利润分别为10.02、12.60、15.74亿元,对应PE分别为43X、34X、27X,维持“推荐”评级。 风险提示:同业竞争加剧的风险;新业务拓展不及预期;技术创新风险
石基信息 计算机行业 2023-11-02 10.57 -- -- 11.59 9.65%
11.59 9.65%
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事件概述:2023年10月30日公司发布2023年三季度报告,2023年前三季度公司营业收入18.58亿元,同比降低3.13%;归母净利润0.14亿元,同比增长27.05%。 下游市场复苏,业绩逐步回暖。2023年以来我国旅游行业启动全面复苏进程。2023年H1,公司客户与支付宝和微信直连的支付业务交易总金额达1544亿元,比上年同期的1417亿元增长约1.1%;公司预订平台2023年上半年产量880万间夜,同比2022年上半年产量430万间夜大幅增长105%。2023年H1,公司共计完成新建传统国际高星级酒店信息系统项目58个,新签技术支持与服务用户34个,签订技术支持与服务合同的用户1337家。随着未来餐饮、零售、休闲娱乐行业的进一步复苏,有望为公司加速增长提供动力。 上云节奏加速,坚持拓展国际业务。海外拓展方面,2023年H1,公司国际化业务收入占营业收入的比重已提升至17.72%,截至6月正在使用公司产品的海外酒店门店已有约8万家。目前石基已在共计超过20个国家开设办公室并正式开展业务,基本完成了石基的全球化研发、销售和服务网络的建设,境外国际化业务团队人数早已超过1000人。 SEP规模落地,SaaS业务发展基石稳固。截至2023年6月,公司SaaS业务年度可重复订阅费(ARR)3.42亿元,同比增长约45%;企业客户(最终用户)门店总数约8万家酒店,平均续费率超过90%。1)SEP:公司新一代云架构的企业级酒店信息系统产品石基企业平台与欧洲的多家酒店集团合作的同时,不断扩大在已签约标杆客户半岛、洲际和朗廷酒店集团中的上线。截至23年6月SEP在半岛、洲际、朗庭、Ruby、Sircle等酒店集团上线共135家酒店,其中包括93家洲际集团酒店,目前正在接近每月部署30家酒店的目标;新增签约荷兰独立连锁酒店集团FletcherHotels,该集团旗下的110家酒店将全部采用纯云架构的石基企业平台。2)云POS:截至2023年6月,公司InfrasysCloud云POS产品上线总客户数3502家,较年初的3087家增长明显,成为唯一签约全部全球影响力TOP5国际酒店集团的云POS产品。 投资建议:酒店IT系统云化大势所趋,公司作为国内云龙头向海外拓展的标杆,获得洲际、半岛等大订单,具有较强的示范意义和长远影响。由于云业务发展初期投入较高,公司业绩短期承压,但SaaS转型是公司发展的重要一步,转型成功后有望开启发展新篇章。以及公司2023-2025年归母净利润分别为0.70/2.22/3.76亿元,对应PE分别为409X、129X、76X,维持“推荐”评级。 风险提示:酒店订单落地进度不及预期;酒店集团对云的认知可能存在差异。
中国长城 计算机行业 2023-10-30 10.49 -- -- 12.61 20.21%
12.61 20.21%
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事件概述: 2023年 10月 28日公司发布 2023三季度报告, 前三季度实现营业收入 80.54亿元,同比下降 15.15%;归母净利润亏损 8.31亿元。 持续发展自身计算机业务,推动高质量发展。 计算终端方面, 公司从几个方面加强业务发展: 一是加强重大项目管理,建立重大项目投标前评审机制; 二是加强渠道体系建设。规范渠道管理,制定渠道管理制度;落地伙伴激励政策,推广实施“百城计划”;在线上渠道启动试行分销政策,针对新品设置专属推广渠道。三是打造产品营销方案。深访重点行业及区域,打造全方位产品营销方案,打造推广典型案例,扩充产品案例库。四是强化服务支撑能力, 全年争取实现地市级本地化服务的全覆盖。 以飞腾为心,助力长城高速发展。 飞腾作为国内老牌 CPU 设计团队之一,通过 20多年的探索,掌握了从体系架构、微架构、逻辑设计、物理设计、封装设计等全系设计层次的核心技术,技术安全可控,研发了世界上首款基于 ARM架构的 64核 CPU。飞腾 CPU 产品谱系全面且保持高速迭代,目前包括高性能服务器 CPU(腾云 S 系列)、高效能桌面 CPU(腾锐 D 系列)、高端嵌入式 CPU(腾珑 E 系列)和飞腾套片四大系列。飞腾在性能上与全球主流的 CPU 厂商达到相同水平,在党政、金融、教育、电力、交通、航天等多个领域具有大量典型国产化案例,覆盖多个头部客户。 立足“PKS”体系,“国企改革+生态完善”助力长期发展。 1)央企改革大势所趋, CEC、 CETC 央企改革有望迎来新机遇,公司有望受益。 2)由飞腾 CPU和麒麟操作系统组成的 PK 体系逐渐胜出。 CEC 基于飞腾麒麟有完整、成套和成熟的解决方案,自身实力强大,标杆效应可期。 同时,“PKS”体系融合进一步加深。 飞腾公司正式增选成为 openKylin 社区理事单位。 3)中国电子与华为开展深度合作,共建“鹏腾”生态。 2023年 7月, 中国电子与华为决定合并鲲鹏生态和 PKS 生态,共同打造同时支持鲲鹏和飞腾处理器的“鹏腾”生态,携手产业界伙伴共同发展,开创通用算力新格局。 飞腾作为“鹏腾”生态的核心,有望充分受益于生态合作。 投资建议: 公司是国产化芯片龙头天津飞腾的主要股东之一,飞腾是国内CPU 领域重要的核心资产。公司具备芯片、整机集成两大优势,在政府国产化项目替代中建立更强的优势地位。同时,金融、电力、电信等关键行业国产化逐步展开,是公司未来业绩增长潜在动力,预计 2023-2025年归母净利润分别为0.79/1.58/2.58亿元, 对应 PE 分别为 435X、 219X、 134X,维持“推荐”评级。 风险提示: 国产化政策推进不及预期,新技术路线变革存在不确定性,行业竞争加剧。
太极股份 计算机行业 2023-10-30 27.68 -- -- 32.40 17.05%
32.67 18.03%
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事件概述: 2023 年 10 月 28 日公司发布 2023 三季度报告, 2023 年前三季度公司营业收入 52.21 亿元,同比下滑 26.06%;归母净利润 1.32 亿元,同比增长 12.38%。 发力云和数据服务业务,探索数据资源开发和利用。 在不断巩固北京、海南、天津、山西等地政务云服务的基础上,公司进一步加强政务云、国资云和信创云市场推广与产品迭代,云服务业务逐步向地市级延伸。 公司基于“云+数+应用”一体化模式,构建云数基础设施体系, 优势不断凸显。 数据要素政策、产业利好不断落地,行业有望进入加速发展期。 数据要素“国家队”身份凸显。 公司与同属于中国电科下属上市公司的电科网安、电科数字等公司联合发起成立了中国可信体系,在政产学研用各界的共同努力下,构建“126可信体系”,解决数据要素融入技术和业务过程中的信任问题。 在电力行业, 太极联合中国电力企业联合会、 人大金仓共同打造了电力行业数据空间数据库产品,在中电联电力公共信息平台实际落地和应用,截至 2023 年 10 月 20 日该平台已汇集中电联 1200+份电子文档报告、 400+万条结构化数据,并基于电力行业数据空间实现了 3 家试点电力企业数据共享交换。 2023 年 9 月,公司通过国家数据管理能力成熟度(DCMM)乙方四级(量化管理级)评估认证,成为全国前五家通过 DCMM 乙方四级评审的企业,标志公司已具备国家认定的乙方最高等级的数据管理服务能力。 计算机行业以中电科为代表新一轮国企改革已经开始全力推进,公司作为中电科网信事业核心产业平台有望充分受益。 1) 信创“国家队”身份凸显。 1987年由中国电子科技集团公司第十五研究所发起设立,中国电科将太极股份定位为集团公司网信事业核心产业平台,推动中电太极与太极股份的资源整合和协同发展,同时公司也得到中国电科和中电太极在政策、资金、产业资源、市场等多方面的大力支持。 2) 中电科旗下重要上市公司电科数字注入优质资产柏飞电子等系列动作都标志新一轮国企改革下公司正在发生飞跃性的深刻“质变“, 计算机行业以中电科为代表新一轮国企改革已经开始全力推进,公司作为中电科网信事业核心产业平台有望充分受益。 投资建议: 公司是国内 IT 领域龙头企业,在信创大趋势下,预计将进一步加强自身在信创领域的优势,构建起涵盖操作系统、数据库、 OA 和中间件等环节的基础软件产业体系,作为政务云与信创的“国家队”与“排头兵”,将迎来新的发展机遇。预计公司 2023-2025 年归母净利润为 4.95/6.37/8.03 亿元,对应 PE 分别为 35X、 27X、 21X,维持“推荐”评级。 风险提示: 行业竞争加剧的风险,技术创新风险,下游景气度不及预期
广联达 计算机行业 2023-10-30 18.52 -- -- 21.75 17.44%
21.75 17.44%
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事件概述: 2023年 10月 26日公司发布 2023前三季度报告, 2023年前三季度公司营业收入 47.50亿元,同比增长 7.02%;归母净利润 2.62亿元,同比降低 59.02%。 数字造价业务持续增长,数字新成本产品迅速发展。 2023年前三季度,数字造价业务实现营业收入 36.73亿元,同比增长 10.00%,签署云合同 25.34亿元, 造价岗位工具的续费率同比保持提升。数字新成本是公司在造价软件的基础上结合整个成本管理和商务管理形成的闭环价值应用,产品于 2022年上市,迅速发展了一批头部及先锋客户, 2023年 H1数字新成本业务实现云收入 3.03亿元,与去年同期相比增 123.68%。 数字施工业务加速渗透,经营质量得到提升。 数字施工业务持续打造行业影响力、深化大客户经营。通过数字建筑行业峰会(4000余人)、走进全国标杆企业(200余家次)等措施,重点客户经营取得良好效果: TOP20客户中,数字施工产品覆盖 100个项目的企业数达到 80%,全国重点 TOP 特级企业中,覆盖3个项目的企业数达到了 400余家。 2023年前三季度数字施工业务实现营业收入 7.52亿元,同比下降 15.55%,主要是受前三季度房建行业景气度下降影响; 前三季度施工业务的销售回款同比保持两位数以上增长,成本费用管控有了明显加强,经营质量得到提升。 数字设计业务稳扎稳打,打通房建市政数媒链接。 目前数字设计业务营业收入主要来自子公司鸿业科技的设计产品,如 BIMSpace 房建设计产品、 Civil 市政设计产品等未来数字设计业务将逐步以数维新产品销售为主。目前数维设计累计覆盖 2万名设计师,为明年产品规模化销售和应用奠定基础。 2023年前三季度数字设计业务实现营业收入 0.64亿元,同比增长 5.88%。 海外业务稳健向上,强势推进市场开拓。 2023年上半年子公司 MagiCADGroup Oy (芬兰) 收购的能耗模拟软件公司 EQUA Simulation AB (瑞典)正式纳入合并范围,以及其他业务实现稳健发展。数字造价国际化方面,订单保持稳定,经营利润率持续提升。数字设计国际化方面, MagiCAD2024正式发布,支持变风量空调系统高效计算,提升 MEP 设计效率。 投资建议: 公司是国内领先的数字建筑平台服务商,短期受下游景气度影响业绩有所波动,但数字造价业务持续增长,数字施工业务加速渗透,海外业务稳健 向 上 , 长 期 前 景 可 期 。 我 们 预 计 公 司 2023-2025年 归 母 净 利 润 为10.37/13.20/16.37亿元,对应 PE 分别为 31X、 25X、 20X,维持“推荐”评级。 风险提示: 下游景气度波动;行业格局变化;细分领域拓展进度不及预期。
中科曙光 计算机行业 2023-10-30 35.32 -- -- 41.66 17.95%
43.00 21.74%
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事件概述: 2023年 10月 26日公司发布 2023年三季度报告, 2023年前三季度,公司实现营业收入 77.58亿元,同比增长 5.03%;归母净利润 7.50亿元,同比增长 14.78%;扣非归母净利润 4.10亿元,同比增长 16.59%。 2023年Q3单季度,公司实现归母净利润 2.06亿元,同比增长 20.11%;扣非归母净利润 0.92亿元,同比增长 29.31%。 算力网络建设的深度参与者,开拓算力运营全新业务模式。 公司在全国范围内参与建立了多个算力中心,在建设过程中形成了自己的技术积累和品牌,形成了自己的优势。公司积极建设和运营算力一体化服务平台,通过链接各地计算中心,为用户提供从算力生产到调度,及应用成果孵化等一体化算力服务,充分利用各地闲置或者不均衡的算力资源。公司于 2022年完成算力一体化平台开发及布局,依托各地各类算力中心,以原生的底层资源、市场化的运营机制、开放的生态体系以及丰富的增值服务为支撑,为用户提供“先进、绿色、无损算力”和“集算力、数据、应用、运营、运维为一体的服务”,目前该项业务处于发展初期,占总营收比例还比较小。随着人工智能的兴起,算力的需求旺盛,公司将通过加大研发投入、拓展市场,不断提高算力服务这部分业务的盈利能力。 核心信息基础设施龙头企业,打造完整产品矩阵形成协同优势。 公司作为我国核心信息基础设施领军企业,致力于为中国及全球用户提供创新、高效、可靠的 IT 产品、解决方案及服务。公司拥有国际领先的 3大智能制造生产基地、 5大研发中心;公司及子公司已取得国家高新技术企业、国家认定企业技术中心、“创新百强”企业、专精特新“小巨人”、国家知识产权优势企业、北京市知识产权示范单位等资质。公司产品矩阵庞大,拥有多元完整的 IT 基础架构产品线,提供一站式通用与行业解决方案。公司凭借领先的技术优势和产品优势,积极向计算生态业务延伸布局,推出存储、网络安全、大数据、云计算等产品和解决方案,完成“芯—端—云”的全产业链布局,同时控股及参股了海光信息、中科星图、曙光云计算、中科三清、中科天机、曙光数创等多项优质资产。公司与参控股公司全方位覆盖了从上游芯片、服务器硬件、 IO 存储到中游云计算平台、大数据平台、算力服务平台以及下游云服务提供商。 投资建议: 公司始终专注于高端计算机等核心产品的研发工作,形成了高端计算机、存储产品、网络安全产品、云计算服务、数字基础设施建设、算力服务平台等六大产品体系。人工智能技术的突破带来对 AI 算力的巨大需求,公司作为全国算力网的重要建设者,迎来重大发展机遇。预计公司 2023-2025年归母净利润为 19.09/24.79/31.13亿元,对应 PE 分别为 27X、 21X、 17X,维持“推荐”评级。 风险提示: 政策落地不及预期; AI 等技术创新风险;行业竞争加剧。
软通动力 计算机行业 2023-10-30 34.19 -- -- 51.50 50.63%
51.50 50.63%
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事件概述:2023年10月25日公司发布2023三季度报告,2023年第三季度公司营业收入42.5亿元,同比降低13.24%;归母净利润1.5亿元,同比降低38.22%。 核心技术服务供应商,深度融合华为生态。公司深入参与华为云、鸿蒙、欧拉、高斯、昇腾、盘古大模型、MetaERP等生态领域的构建,与其智慧公路、制造、煤炭、港口海关、农牧等军团也均有合作。在开源鸿蒙领域,公司打造了业内首个具备跨指令集的操作系统SwanlinkOS,与利亚德、亚略特等显示龙头达成战略合作,与伙伴联合发布多个电力行业开源鸿蒙产品,并成为信标委操作系统工作组成员单位;在欧拉领域,公司开源欧拉服务器操作系统发行版成功以第一份额中标中国移动“云能力中心2023-2024年省专公司操作系统迁移技术服务项目”第二标段。 深耕信创国产化,把握战略机会点。公司的企业版服务器操作系统天鹤完成与主流国产服务器CPU/数据库/中间件的适配,成功中标中国移动“云智能中心2023-2024年省专公司操作系统迁移技术服务项目”第二标段。子公司鸿湖万联发布开源鸿蒙商显软件、交通等发行版,打造了业内首个具备跨指令集的操作系统SwanLinkOS,并在煤炭、电力等多个行业成功实现商业化应用公司。此外,公司携手华为发布了昇腾AI的硬件产品—“软通动力AI端云协同昇腾解决方案”,目前已赋能制造、金融、铁路等领域企业智能自动化应用场景150余个。 重点发力工业互联网,构建自主+合作生态服务体系。公司的工业互联网业务定位为集平台、产品、服务于一体的工业互联网综合服务商,目前已成功发布了《工业互联网能力建设白皮书》和数字化工厂、工业元宇宙2.0等解决方案;打造了湖北钟格塑料管MES系统建设项目、赛力斯三厂汽车物流管理系统等标杆项目;与蓝卓、美云智数等工业互联网国家级双跨平台达成战略合作。近日,公司凭借iSSMeta数字仿真推演平台获得第25届中国国际软件博览会银奖。 发布openGauss数据库商业发行版。9月19日,公司基于openGauss5.0.0版本的商业发行版数据库正式通过高斯开源社区认证,并获颁高斯开源社区商业发行版认证证书。同期,公司正式对外发布openGauss数据库商业发行版,全称为天鹤数据库,此次发布体现了公司基础软件方面的积累与成果。 投资建议:公司是国内IT领域龙头企业,传统业务稳步发展,深度布局金融IT打开成长空间。与此同时,公司紧抓信创大趋势布局鸿蒙欧拉以及ERP等领域,有望成为行业核心参与者。预计公司2023/2024/2025年归母净利润10.02/12.60/15.74亿元,对应PE分别为33X、26X、21X,维持“推荐”评级。 风险提示:行业竞争加剧、新业务存在不确定性、政策节奏存在不确定性。
创意信息 通信及通信设备 2023-10-26 14.57 -- -- 17.29 18.67%
17.29 18.67%
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事件概述: 2023年 10月 25日,公司发布 2023年度三季度报告, 2023年前三季度公司营业收入 11.00亿元,同比增长 3.09%;归母净利润-5351.20万元,同比增长 12.44%。 掌控底层核心代码,已经广泛应用于多个行业。 万里数据库的技术底蕴源自对底层核心代码的掌控,始终坚持以“极致稳定、极致性能、极致易用”为目标,通过 20余年的研发迭代,产品在功能、性能、稳定、易用等方面均处于行业领先水平,广泛应用于金融、运营商、能源、政府、交通等行业重要业务系统中的超 500个业务场景,得到了用户和市场的认可与肯定。 2021年 4月,公司创立GreatSQL 开源社区,通过对 MySQL 技术的优化,目前已成为国内最主要的MySQL 技术开源分支之一。 卫星互联网发展重心为自身核心业务,与此同时完成多方融资及投资并投入进一步发展。 创智联恒以卫星互联网作为核心业务方向,是专业从事 5G 通信和低轨卫星通信业务的设备商。 在 9月 8日完成数千万 Pre-A 轮融资之中,公司引入多方投资,获成都高新、深圳国资加持,产业资源赋能,融资所筹资金将用于技术研发及人才团队建设,加快公司低轨卫星通信业务快速发展,助力低轨宽带卫星互联网建设。 万里安全数据库 GreatDB 与华为闪存存储完成兼容互认证: 测试结果显示,万里安全数据库软件 GreatDB V1.0与华为参天存储引擎及 OceanStor 闪存存储有着良好的兼容性。经过双方在功能、性能、可靠性等方面的严格测试,GreatDB 与华为参天存储引擎及 OceanStor 闪存存储兼容性良好,整体运行稳定且性能表现优异,可为各行业用户提供稳定可靠的基础软硬件技术支撑保障。 此次兼容性测试涉及数据库、存储引擎及闪存存储等信息系统关键软硬件,充分肯定了万里数据库在国产数据库领域的技术实力与性能水平,意味着安全数据库软件系列产品具备强大的实践性和应用能力,可确切保障客户的业务连续性,提高客户核心数据资产的高可用性和安全性。 投资建议: 公司数据库业务正处于快速发展阶段,万里开源数据库是国内数据库行业核心参与者,同时公司积极布局卫星互联网业务, 在国内卫星通信载荷领域处于领先地位,具有重要发展潜力。预计公司 2023-2025年归母净利润为1.13/2.10/2.75亿元,对应 PE 分别为 79X、 43X、 33X,维持“推荐”评级。 风险提示: 业绩季节性波动的风险;产品或服务稳定性风险;技术迭代更新及时性相关风险。
彩讯股份 计算机行业 2023-10-26 19.70 -- -- 25.70 30.46%
25.70 30.46%
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事件概述: 2023年 10月 24日公司发布 2023三季度报告, 2023年前三季度公司营业收入 109326.75万元,同比增长 24.62%;归母净利润 30668.67万元,同比增长 91.72%。 基本盘业务稳固扎实,持续高成长可期。 邮箱业务方面,信创 Richmail 邮箱已完成全栈信创适配,可对微软 Exchange 和原 IBMDomino 邮件系统全面替代。核心客户包括中国银行、中国人寿、南方航空、中国五矿等大型企业。 虚拟数字人业务持续进展,成为 AI 战略重要方向之一。 2023年 10月中国移动合作伙伴大会上,公司参与的基于人工智能技术的 5G 视频秘书服务产品正式亮相。“5G 视频秘书”提供更高清、更智能、更炫酷的电话代接服务的新型通信产品,以虚拟人的形式,与来电方进行自然语言交互,像真人一样代为询问来电者意图,并以短信+微信小程序的形式转告机主本人,该产品目前已在国内部分城市进行试点。 立足邮箱核心场景, AI 应用端前瞻性布局具有重要前景。 大模型层面,公司与文心一言、智谱 AI 等国内头部大模型合作,不断进行深度测试和联调。产品端,公司以邮箱产品在智能写作、智能回复等功能上应用生成式 AI 大模型能力。 公司 AI 邮箱同时兼顾 B 端、 C 端市场, B 端预计将领先推出, C 端则更加面向长期发展,截至 2023年中报,公司参与的 139邮箱全量用户 9.75亿,月活 1.5亿,是 C 端发展的重要根基。公司已经于今年 5月份发布了 AI 邮箱 demo,同时不断进行新版本迭代及内测,预期有望在今年 Q4进行部分邀测,整理邮箱发票、智能整理等之前用户痛点的场景会得到改善。 发布股东减持计划完成公告。 2023年 3月 24日,公司发布《关于公司股东减持股份预披露公告》,宣布公司股东光彩信息、明彩信息与瑞彩信息将因资金需求原因分别减持公司股份 1.98%、 1.97%与 2%。 10月 25日,公司披露股东减持计划实施完成。三大公司股东最终分别以 25.32元、 24.46元与 24.24元的均价减持 1.96%、1.96%与 1.98%公司股份,共计减持公司股份总数的 5.90%。 投资建议: 公司是国资云市场重要的服务提供商,以“信创邮箱+统一办公平台 ”为核心 ,有望成为 AI 应用软件市场主要参与者 。我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为 3.06/4.05/5.37亿元,对应 PE 分别为29X、 22X、 16X,维持“推荐”评级。 风险提示: 行业竞争加剧、新业务存在不确定性、政策节奏存在不确定性。
测绘股份 综合类 2023-10-26 18.70 -- -- 22.95 22.73%
22.95 22.73%
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事件概述: 2023年 10月 24日公司发布 2023年三季度报告, 2023年前三季度,公司实现营业收入 3.73亿元;归母净利润 0.18亿元;扣非归母净利润0.13亿元。 战略投资南京芯传汇,突破业务边界探索新市场。 2023年前三季度,长期股权投资变动幅度为 1497.42%,主要系新增对南京芯传汇电子科技有限公司投资所致。芯传汇是国家级专精特新小巨人企业和江苏省高新技术业、江苏省软件企业,主营业务为向军方科研院所提供软硬件服务。公司对其投资主要出于两个目的: 1)看好军工领域的长期发展,适合长线布局; 2)公司现有业务集中在民用方向,公司可以与芯传汇进行渠道和资源的协同互补,尝试向非民用方向进行场景应用和业务的延展。此次投资对公司在客户边界的突破、业务边界的探索都有一定的促进作用。 可转债发行项目稳步推进,数字化转型升级进程逐步深化。 2023年前三季度,货币资金变动幅度为 77.90%,财务费用变动幅度为-482.59%,主要系公司2023年 3月公开发行可转债,募集资金到账,确认发行可转债相应未确认融资支出所致。公司向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金总额为 4.07亿元,用于募投的项目: 1)市政基础设施的城市生命线安全监控平台建设项目; 2)数字孪生的算力中心及生产基地建设项目; 3)补充流动资金。 垂直领域数据丰富行业优势显著,加快布局“数智化”产品体系。 1)“数据入表”将充分体现出公司的价值。 公司深耕中游数据采集及加工、下游数据应用,有着丰富的时空数据积累公司在传统业务上通过外业数据采集以及内业数据处理加工,经过多年的项目拓展已有一定的数据积累,包括地上和工程建设相关的数据以及地下管线、地铁、水务等方面的数据。 2)推出数据产品发挥地理信息数据的价值。 公司自主研发搭建了“三维数字底座”平台,为各专业板块业务转型赋能,未来公司信息化产品会在“三维数字底座”的基础上,持续对不同行业需求保持跟踪调研和挖掘,将各个不同的数据场景嫁接在底座上,形成一个系统的产品平台,有望在部分业务的模式上实现项目制向产品制的转型。公司信息化专业板块以子公司江苏舆图信息科技有限公司为主体实施,紧扣数字经济、新基建、互联网+、智能+的发展热点和发展趋势,构建“GIS 数据+信息化服务”。 投资建议: 公司是国内测绘领域龙头,立足自身优势不断拓展市场,在手订单充足;同时紧抓数据要素、城市生命线等重要业务,有望打开长期发展空间。 预计 2023-2025年归母净利润分别为 0.84/1.13/1.50亿元,对应 PE 分别为34X、 25X、 19X,维持“推荐”评级。 风险提示: 同业竞争加剧的风险;新业务拓展不及预期;行业需求释放节奏不及预期
创意信息 通信及通信设备 2023-08-28 11.46 -- -- 20.22 76.44%
20.22 76.44%
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事件概述:2023年8月23日公司发布2023年半年度报告,2023年上半年公司实现营业收入7.87亿元,同比增长24.69%;归母净利润950.28万元,同比增长240.48%;扣非归母净利润-661.71万元。 聚焦应用场景AI赋能,推动大数据业务升级生态融合发展。2023H1来自大数据产品及解决方案收入3.01亿元,较去年同期增长27.20%。公司通过做好行业标准参建与技术研发的统筹、基础产品研发与项目定制化开发的统筹、技术能力构建与项目实施支撑的统筹,进一步丰富完善基础产品线、行业应用线“双线”核心产品。公司出任中国人工智能产业发展联盟和电力大数据联盟理事单位,入选中国信通院《2023数字政府产业图谱》等,推进与欧拉、鲲鹏、昇腾生态社区的融合发展。 自主数据库打造行业标杆,卫星互联网领域核心参与者。2023H1来自技术开发及服务收入4.30亿元,较去年同期增长42.16%。1)万里数据库MySQL路线信创领导者地位进一步夯实。万里数据库参与信通院、中国电子技术标准化研究院等机构组织的10余项数据库技术研发标准编制。公司发布万里安全数据库软件GreatDB5.1.9-RC-4版本和GreatDB6.0.0-GA-1版本,以及云数据库GreatADM6.0.2-RC-1版本和迁移同步工具GreatDTS6.0.0-RC-2版本,产品性能显著提升。2)完成低轨卫星通信载荷产品全系统联试,力争成为中国卫星互联网行业主要产品提供商。公司全面参与中国的卫星互联网技术论证、原型验证、关键算法仿真和性能摸底测试等工作。公司完成卫星通信载荷软件系统的设计、开发和验证,正式发布为新一代宽带卫星通信量身定制的协议栈IGS2.0;完成卫星通信关键算法(主要包含星载大多普勒、大动态时延、空域抗干扰、时钟同步和波束管理等)技术的研发突破和产品化开发;完成卫星通信载荷产品全系统联试,性能水平和资源占用水平业内领先;完成基于行业标准的卫星综合处理载荷软硬件开发;完成新一代基于NTN标准(非地面网络标准)的通信载荷样机开发,研发进度和水平全国领先。3)技术开发服务及物联网业务稳中求进。 技术开发服务方面,为中国电信等提供应用开发、网络集成、系统集成和运维管理等多种服务;物联网业务方面,公司继续推动中国移动动环监控系统项目框采各地市下单,并积极推进“物联网+”业务。 投资建议:公司数据库业务正处于快速发展阶段,万里开源数据库是国内数据库行业核心参与者,同时公司积极布局卫星互联网业务,看好公司长期成长潜力。预计公司2023-2025年归母净利润为1.09/2.05/2.68亿元,对应PE分别为65X、34X、26X,维持“推荐”评级。 风险提示:行业技术变革具有不确定性;我国卫星发射进程不及预期。
软通动力 计算机行业 2023-08-28 20.09 -- -- 32.87 63.61%
51.50 156.35%
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事件概述:2023年8月24日公司发布2023半年度报告,2023年上半年公司营业收入85.80亿元,同比降低7.59%;归母净利润2.03亿元,同比降低52.88%。 数字化创新业务中流砥柱,第二增长曲线加速发展。2023年上半年,公司数字化创新业务实现营收38.49亿元,占比44.86%,同比增长4.75%。 公司的咨询业务、云智能业务、信创及开源鸿蒙/欧拉业务均处于行业领先地位:2023年上半年,咨询业务签约多个千万级咨询项目;信创领域,公司的企业版服务器操作系统发行版天鹤(iSSEOS)完成与主流国产服务器CPU/数据库/中间件的适配,同时成功中标中国移动“云智能中心2023-2024年省专公司操作系统迁移技术服务项目”第二标段,子公司鸿湖万联打造了业内首个具备跨指令集的操作系统SwanLinkOS,并在煤炭、电力等多个行业成功实现商业化应用;算力层面,公司与鲲鹏计算&昇腾计算开展全方位合作,携手昇腾AI推出“软通训推一体化平台”,深度适配不同AI应用场景。 以服务大客户为圆心,以拓展新兴行业为轴。在公司服务过的客户中,超过230家客户为世界500强或中国500强企业。2023年上半年,公司深入参与云、数据库、AI芯片、盘古大模型、MetaERP等生态领域的构建,同时成为百度文心千帆大模型平台生态战略合作伙伴。公司同时布局金融科技、智能汽车等战略新兴行业,上半年对战略新兴行业客户实现营收30.75亿元,占比35.83%,其中对金融科技行业客户实现营收19.93亿元,较上年同期增长19.36%。 坚持“能力+营销”双轮驱动,打造新型高效的智能化IT服务。2023年上半年,公司研发投入5.20亿元。在工业互联网、信创、人工智能等赛道,公司均组建了由行业领军人物领导的核心团队;在人工智能赛道,公司升级AI战略,聘请中国人民大学高瓴人工智能学院教授、博士生导师卢志武担任首席AI科学家,为公司的AI战略发展发挥了引领和支撑作用,加速构建“算力、算法、数据三位一体”的人工智能及大模型服务能力。 投资建议:公司是国内IT领域龙头企业,传统业务稳步发展,深度布局金融IT打开成长空间。公司的发展面临着全球经济下行、市场需求不足、企业增长动力和预期尚未完全恢复等因素的影响和冲击,对短期业绩带来一定的影响,但长期看公司紧抓信创大趋势布局鸿蒙欧拉以及ERP等领域,有望成为行业核心参与者,发展前景可期。预计2023-2025年归母净利润分别为12.26/14.93/17.99亿元,对应PE分别为17X、14X、11X,维持“推荐”评级。 风险提示:行业竞争格局变化;新技术变革带来应用技术路线的不确定性。
彩讯股份 计算机行业 2023-08-10 22.91 -- -- 24.20 5.63%
25.70 12.18%
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事件概述:2023 年8 月8 日公司发布2023 年半年度报告,2023 年上半年公司实现营业收入7.33 亿元,同比增长25.07%;归母净利润2.51 亿元,同比增长152.21%;扣非归母净利润1.16 亿元,同比增长32.03%。 信创红利逐步释放,邮箱是优质的AI 应用场景。2023H1 来自协同办公产品线收入2.16 亿元,较去年同期增长31.82%。在信创如火如荼进行的大背景下,重点客户的签约达成效果显著,在存量客户信创改造及新客户新行业拓展方面均取得不错的成绩。2023H1 信创领域的主要客户有:中国银行、上海银行、江苏银行、南方航空、澳门航空、英大人寿、中银证券、中国五矿等。公司以“信创邮箱+统一办公平台”为核心积极参与信创应用软件市场,RichMail 邮箱系统率先实现对微软Exchange 和原IBM Domino 邮件系统的替代,与国内主流信创生态实现适配。 彩讯企业邮箱产品作为AIGC 应用落地优质场景之一,下一代智能邮箱将发展三大核心产品能力:类秘书的主动服务能力、基于大模型的信息整合处理能力及跨域信息获取和存储能力,协同办公产品线也将随之进一步提升自动化水平,迈向智能化发展阶段。 国资云市场重要的服务提供商,持续布局智慧渠道推动技术变革。1)云和大数据:报告期来自云和大数据产品线收入1.69 亿元,较去年同期增长47.72%。 云业务方面,公司作为移动云认证的核心供应商,通过提供专业的咨询服务和解决方案,高质量的交付和超预期的服务,在B 端和C 端不断扩展云业务范围;大数据业务方面,帮助客户更好地利用海量数据资源,助力客户的大数据产品变现方面也取得重要进展;通过梧桐引凤信息平台的建设,推进大数据服务,实现梧桐生态资源和能力融合,为梧桐大数据品牌推广及产品销售支撑赋能。公司在国资云PaaS 端建设运营运维方面提供开发支撑,在SaaS 端与运营商一起面向千行百业提供云盘、邮箱、数据安全等SaaS 应用和服务,也是移动云等电信运营商国资云的核心供应商。2)智慧渠道:2023H1 来自智慧渠道产品线收入3.03亿元,较去年同期增长14.58%。公司通过长期积累的专业运营实力和服务优势,及与客户端的紧密合作,在智慧渠道产品线存量业务巩固方面颇有成效。同时,在5G 消息、虚拟数字人、元宇宙等领域的持续创新研究也使公司在新客户、新业务、新项目拓展方面进展顺利,也将为该产品线带来更多发展机遇。2023H1相关的主要项目有:5G 消息CSP 管理平台项目、联通上海权益项目、中移互联网和留言视频秘书能力合作项目、工行牡丹卡中心e 生活平台等。 投资建议:预计公司2023-2025 年归母净利润为3.06/4.05/5.37 亿元,对应PE 分别为34X、25X、19X,维持“推荐”评级。 风险提示:行业竞争加剧;AI 等技术创新风险;下游景气度不及预期。
超图软件 计算机行业 2023-08-09 23.00 -- -- 23.90 3.91%
23.90 3.91%
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基本盘扎实稳固,龙头奠定良好成长基础。公司是地理信息软件产业的龙头,2021年GIS营收已经是全球第三、亚洲第二,其中软件业务收入全球第二。 第二成长曲线:由G端向B端,新动能铸就长期成长之路。1)为数字中国搭起重要时空技术底座:截至2022年,公司不动产登记业务市场占有率约为1/3,同时参与全国水利一张图、气象灾害管理一张图等多项重大项目,在CIM平台、智慧农业等等多个领域也有积极布局。2)技术领先业务多元,树立数字孪生行业标杆:公司现已参与建设机场、水利、园区等数字孪生领域诸多千万级工程,开拓B端市场激发成长潜力。3)国产化新动力:海外龙头仍占据重要份额,公司立足自身优势的同时与华为等重要生态合作,并打造禹贡数据库等铸就差异化优势,有望受益于国产替代大趋势。4)遥感+GIS与上游融合打造新成长极:公司打造了跨平台遥感影像处理桌面软件SuperMapImageXPro(Beta),打通数据流转各个环节,在数据处理、应用等方面明显提升效率,释放遥感数据价值潜力。5)实景三维中国:《关于全面推进实景三维中国建设的通知》等政策鼓励实景三维发展,公司目前已有大量标杆案例以及在3D领域的深厚积累。6)海外拓展:公司已在秘鲁、越南等地达成合作,并与达索等龙头建立合作生态。 紧抓AI、数据要素大机遇,空间要素将逐步释放价值。1)空间计算技术落地GIS:苹果VisionPro头显引领空间计算技术商业化,公司新一代3DGIS技术新增支持倾斜,点云等分布式空间计算的产品能力,相关产品满足在线设计与交互编辑;同时公司在生态上与hololens2进行适配,加速构建三维计算机生态。2)积极把握AI浪潮:公司集成了以Transformer技术为代表的预训练模型,基于Transformer结构构建了建筑物、水体、耕地等遥感地物识别模型,节省用户训练成本。公司与Unity建立长期紧密合作,3DGIS技术将GIS数据以及空间分析能力接入Unity的产品丰富空间查询等GIS能力。公司2022年AI产品合同金额同比增长132%,并在CV、NLP、多模态以及渲染等方面探索AI应用。3)主动拥抱数据要素:一方面在多个城市打造数据治理业务,2022年大数据局/大数据中心相关合同额同比增长约130%;另一方面深耕数据变现,2022年与银行签署与不动产数据服务相关的合同约2400万元。 投资建议:公司是全球领先的GIS行业龙头,立足基本盘打造第二成长曲线,向数字孪生水利、气象、机场等方向拓展,并把握信创、实景三维中国等机遇,成长动能充足;同时深度布局前瞻机遇,在AI、数据要素等领域多点发力打开长期成长空间。预计公司2023-2025年归母净利润为2.70/3.89/5.18亿元,对应PE分别为42X、29X、22X,维持“推荐”评级。 风险提示:新技术推进不及预期;行业需求释放节奏波动;行业竞争加剧。
太极股份 计算机行业 2023-08-01 40.37 -- -- 46.08 14.14%
46.08 14.14%
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事件概述:根据太极股份官方公众号,7月11日,“电力行业数据空间示范项目暨数据空间数据库产品研发签约启动会议”在北京举行。本次会议由中国电力企业联合会、太极计算机股份有限公司、华为技术有限公司以及北京人大金仓信息技术股份有限公司联合主办,北京中电联网络信息有限公司承办。作为电力行业数据空间示范项目的主要参与方,太极股份出席了本次签约仪式。 积极拥抱电力领域数据要素运营,未来潜力可期。此次会议,中电联总经理蔡义清、太极股份企业与公用业务集团副总经理张伟、人大金仓副总裁金学东作为代表签署了《电力行业数据空间产品研发及验证实施合作协议》。基于深厚的行业积累和实践,太极股份拥有了丰富的IT基础设施建设经验和数据运营经验,未来有望充分发挥过往在行业数据实施、分析的实践经验,通过构建面向行业的数据模型和数据要素能力,助力产品的打造和快速落地。 数据要素政策、产业利好不断落地,行业有望进入加速发展期。2023年7月28日,国务院任命刘烈宏为国家数据局的首任局长。同时,6月以来,《深圳市数据产权登记管理暂行办法》、《关于更好发挥数据要素作用进一步加快发展数字经济的实施意见》等一系列政策发布。政策发布叠加重要领导岗位的确定,数据要素产业有望迎来重要的加速发展期。 数据要素“国家队”身份凸显。在数据要素、信创产业发展的大趋势下,太极股份与同属于中国电科下属上市公司的电科网安、电科数字等公司联合发起成立了中国可信体系,在政产学研用各界的共同努力下,构建“126可信体系”,旨在解决数据要素融入技术和业务过程中的信任问题。通过技术手段和机制手段,在自主技术产品、融合平台的基础上推动协同应用创新,从而更好地解决经济社会发展中面临的难点堵点痛点问题,以可信体系促进“三融五跨”,构建政务协同应用新场景,提供顶层设计、数据治理、数据运营、数据监管等一体化数字服务。 “国资云”核心厂商,为数据要素构筑坚实底座。政务云领域,公司推动北京、天津、海南、山西等地政务云服务业务持续发展,2022年云服务业务实现收入7.6亿元,并与生态伙伴合作在天津、海南等地试点开展国产化环境下的政务云服务,新签约北京市朝阳区政务云平台,将云与城市服务紧密结合,打造“城市智慧大脑”应用场景运营平台,推动云业务从基础设施云化向数据和业务云化升级。目前太极则已形成了一条以“云数融合”为核心的政务云发展模式,可提供涵盖“咨询、交付、运维、运营”一体化服务。 公司承建的北京政务云是第一个通过中央网信办云计算服务安全评估的云平台;截至2023年4月,公司已承担北京市朝阳政务云、天津市、海南省等重点省市政务云和数据一体化的建设和运营,成功案例达323个。数据要素运营层面具有深厚积累,卡位优势明显。1)“云+数”融合模式:公司开创了“云+数+应用+生态”的一体化服务模式,不断将云计算、大数据、人工智能和区块链等新技术应用到新业务场景中,为客户提供基于“太极云”的智能应用和数据服务。2)多个细分领域数据运营具有深厚经验:政务大数据领域,公司以政务数据治理为基础,加快推动数据融合与应用创新协同并进,为教育、交通、医疗、工业等行业横向数据赋能。公司政务大数据业务在江西省成功落地,通过建设省级一体化政务大数据体系,实现政务数据的按需汇聚和整合利用;交通大数据领域,公司承担广东省智慧高速公路服务,建设Daas服务平台,实现数据统一规划、统一接入、统一服务、统一运维管理,拉动数据应用相关产业上下游发展,在提升管理部门决策水平的同时,为智慧高速出行奠定数据支撑环境和实验条件。3)打造数据要素平台:以北京地区为例,公司支撑了北京国际数据交易平台、北京市公共数据资源开放平台、政务数据开放服务窗口和北京市数据专区等多方面的前期规划和支撑服务工作,并深度参与了北京市政务大数据共享、开放、治理与融合等各项应用,为创新政务服务方式、服务效率、优化营商环境提供了完整的思路与服务方案。 信创龙头及“国家队”身份凸显,信创叠加国企改革双重利好下公司有望受益。 信创“国家队”身份凸显。1987年由中国电子科技集团公司第十五研究所发起设立,中国电科将太极股份定位为集团公司网信事业核心产业平台,推动中电太极与太极股份的资源整合和协同发展,同时公司也得到中国电科和中电太极在政策、资金、产业资源、市场等多方面的大力支持。 拥有多个信创核心资产,未来有望充分受益于国产化大趋势的推进。1)人大金仓:公司的子公司人大金仓在电子政务、电信、能源等重点行业保持市占率领先,2022年实现营业收入3.4亿元,净利润5,029.34万元,净利润同比增长60.71%,净利率水平持续提升。2022年人大金仓发布全新KingbaseESV9版本,各项性能得到全面提升,并重点增强了KingbaseRAC的能力。人大金仓积极联合信创产业上下游企业共建生态,截至2022年底已与1800多家生态伙伴的超过6,000款产品实现兼容认证,共同打造安全、好用、开放的联合解决方案,加速推动数字技术创新应用落地。2)信创OA:2022年慧点科技及太极法智易发布数字化协同办公平台WE.Office8.2、法智易合同管理系统等新产品,签约中银保险、中国国新、中国华录、首都机场、华润置地、比亚迪等大型企业,赋能信息技术应用创新。慧点科技承建的某城商行统一办公平台,助力行内公文、督办、会议等多个功能模块实现全面信创。根据IDC咨询发布的《2022H1中国企业团队协同软件市场跟踪报告》,慧点科技以14.8%的市场份额位列第三。 国企改革的核心参与者,有望受益于国企改革的持续推进。2023年6月14日,国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会,持续推动中央企业提高上市公司质量工作,聚焦上市公司并购重组交流工作经验。会议指出,下一步,中央企业要把握新定位、扛起新使命,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,以上市公司为平台开展并购重组,助力提高核心竞争力、增强核心功能。中国电科2023年工作会议指出,巩固深化国企改革三年行动成果,对标“产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代”要求,推进新一轮国企改革深化提升行动。 计算机行业以中电科为代表新一轮国企改革已经开始全力推进,公司作为中电科网信事业核心产业平台有望充分受益。2021年6月中国普天信息产业集团有限公司整体并入中国电子科技集团有限公司,成为其全资子企业。此外,中电科旗下重要上市公司电科数字注入优质资产柏飞电子、推出大力度股权激励、变更公司全称为中电科数字技术股份有限公司等系列动作都标志新一轮国企改革下公司正在发生飞跃性的深刻“质变”。中电科旗下另一家计算机行业上市公司太极股份2021年12月收购国产数据库领军企业北京人大金仓及普华软件,再一次验证了中电科集团整体在新一轮国企改革下的重要战略变化。2023年4月3央企华录集团旗下的上市平台易华录披露,其实际控制人中国华录集团有限公司正在与中国电子科技集团有限公司筹划重组事项,华录集团拟整合进入中国电科。从一系列重要变化可以看出,计算机行业以中电科为代表新一轮国企改革已经开始全力推进,公司作为中电科网信事业核心产业平台有望充分受益。 投资建议:公司是国内IT领域龙头企业,也是中电科网信事业核心产业平台,在信创产业持续推进下,预计将进一步加强自身在信创领域的优势,构建起涵盖操作系统、数据库、OA和中间件等环节的基础软件产业体系;同时,在数据要素产业发展大趋势下,公司自身打造从底层国资云到上层数据运营的全方位能力,有望凭借自身优势成为数据要素领域核心参与者。考虑到公司在信创、数据要素领域的优势,以及未来相关细分领域需求有望持续释放,我们小幅上调盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为5.27/6.76/8.51亿元,对应PE分别为48X、37X、30X,维持“推荐”评级。 风险提示:行业竞争加剧的风险;技术创新风险;下游景气度不及预期
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名