金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/6 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
中科曙光 计算机行业 2017-10-12 38.50 -- -- 41.68 8.26% -- 41.68 8.26% -- 详细
根据HPC 发布的中国高性能计算机TOP100排行榜年度数据,曙光超算 连续八年上榜台数最多 。除了上榜台数多,中科曙光每年都进入前10或者前5(inpack 值排名),若除去国防科大的特殊高性能计算机,中科曙光商用领域排名最佳。以2016年数据为例,中科曙光对浪潮、华为、HP 明显有数量优势,对国防科大、国家并行计算机工程技术研究中心有商用优势。 虽面向的服务器市场竞争激烈,但硬件为主,软件为辅的格局有能力突破局限。公司主营业务为高性能计算机、高端通用服务器、存储与软件服务,但其产品线涵盖了芯片层、硬件层、算法层与平台层。硬件业务包括超算、服务器与存储设备,其中超算与服务器收入占其营收的80%。软件业务包括云业务,目前占收入20%。 1)中科曙光的主要收入来源还是超算和服务器领域,市场空间仍然很大,一方面受云计算驱动,未来5年超算市场CAGR 可达12%。另一方面,服务器业务有望进一步瓜分外企剩余的200亿市场份额。2)云服务覆盖30个城市,收入达到亿元规模。3)可控芯片和AI 算力是中科曙光未来重要的成长点,具有爆发力。 算力是人工智能通用需求,寒武纪代表中国站在AI 浪潮之巅。神经网络本次实现应用突破关键原因为GPU 应用。长期来看,云+端与边缘计算同步进行催生巨大算力需求。3)Nvidia 通过建立基于GPU 的生态系统,占据人工智能时代基础需求。近一年涨幅为180.5%。GPU 由于继承图像解析产业化积累生态系统完善,但性能综合能力并非最佳,其他架构具有突破可能。从学术能力看,寒武纪在2014年后各类顶尖芯片论文影响力极大,具有全球超车可能。 中科曙光和寒武纪渊源颇深,合作深入,是AI 服务器大市场稀缺领军。1)中科曙光实际控制人为中国科学院计算技术研究所下属单位,与寒武纪创始人师出同门。2)2016年4月26日公司双方签署战略合作协议。3)AI 服务器架构不同于传统服务器,预计将形成较深业务壁垒。 首次覆盖“增持”评级。盈利预测2017/2018/2019收入为55.54亿、72.13亿、91.61亿,增速为27.4%、29.9%、27%,净利润为2.82亿、3.90亿、4.60亿,增速为25.8%、38.1%、18.00%,目前市值对应PE 为84X、60X、51X。一年目标市值为313亿元,相对估值较高的原因是中科曙光集结了IT 变革的重中之重。
中科曙光 计算机行业 2017-09-29 34.70 -- -- 41.68 20.12% -- 41.68 20.12% -- 详细
事项:[Table_Summary] 9月27日,中科曙光与量子网络在北京举行战略合作签约仪式,双方将携手产业链合作伙伴共同打造量子通信产业生态圈。此次合作是我国量子通信产业化推进的重要实践,亦标志着曙光公司作为信息产业的“国家队”正式入局量子通信。 9月25-27日,顶级AI峰会GTC CHINA 2017 (GPU技术大会)在北京举行,本次大会上,曙光深度学习一体化应用服务平台SothisAI首次亮相。 评论: 联手量子网络发布量子通信的云安全一体机QC Server应对量子计算冲击 随着全球范围内对量子计算的进一步深入探索,将对现代信息保密体系带来“毁灭性冲击”的量子计算机或将在不远的将来变成现实。面对同一个大数分解难题,经典计算机需15万年才能破解,而量子计算机应用Shor算法只需1秒。一旦量子计算机研制成功,现有的基于大数分解的RSA密钥(一种主流的非对称密钥)将无密可保。 面对量子计算的冲击,发展可实现“无条件安全”的量子通信产业迫在眉睫。由中科曙光与量子网络(国科量子通信网络有限公司)联合研发的全球首款基于量子通信的云安全一体机QC Server应运而生。QC Server有以下优势: 1) 集成基于量子通信的密钥管理系统和安全运营平台,搭载基于量子通信的云计算操作系统。 2) 重点提供与量子保密通信深度融合的云计算操作系统和云存储服务平台,并针对量子保密通信的应用场景提供基于自主知识产权的、从底层硬件到上层应用服务的云服务解决方案。 3) 搭载的量子密钥系统,具备一次一密、随机密码、不可分割、不可复制等特点,在保障通信安全的同时,也保障着云服务平台的整体安全。 注:量子网络都是由中国科学院控股有限公司联合中国科学技术大学共同发起成立的国有控股高科技企业,以面向下一代信息技术发展趋势和国家战略需求,引领量子安全互联网的应用和发展为愿景,致力于成为国际领先的量子通信综合服务提供商。 量子通信技术可以确保曙光城市云的高效安全运行 中科曙光是有着中科院系背景的国内领先的信息系统提供者,在高性能计算、云计算等领域拥有强大的技术实力和产业化经验。基于QC Server的曙光城市云,可打造全方位保障的安全云服务体系,为应用服务、数据传输、运维管理提供无条件的安全保障。基于QC Server的曙光私有云,能为用户提供基于量子通信的SDK/API接口,使用户的应用系统与曙光云计算、量子通信技术快速融合。 “软硬”兼具,为用户降低成本提升开发速度 硬件方面:XMachie深度学习一体机:提供多种GPU服务器的硬件平台,原生态地支持NVIDIA DIGITS开发环境,XMachie全系产品均可搭载当前最先进的GPU计算卡,可大大降低用户进入深度学习领域的软件投入成本。SuperBOXGPU服务器平台:搭载了20片NVIDIA最新的Tesla P4 GPU计算卡,为智慧城市等领域提供人工智能前端推理应用。 软件方面:XSharp软件栈将按照用户应用进行裁剪,满足用户不同需求,提升整个平台开发进度的效率,从而避免用户偏离既定的研发方向。 深度学习一体化应用服务平台SothisAI首次亮相 对于多用户多任务模式,合理利用整个深度学习集群的计算资源至关重要,统一的管理监控平台必不可少。 深度学习一体化应用服务平台SothisAI增加了对GPU计算资源的调度和管理,结合目前最流行的Docker技术,可以简化深度学习框架的部署、解决版本更新以及不同用户之间版本不一致等问题。 HPC是中科曙光发展人工智能的天然优势 “算法、算力、数据”是发展人工智能的必要条件,只有将三者结合,人工智能才能充分发挥效力。计算和数据均离不开HPC技术,掌握了面向人工智能的高性能计算技术,就掌握了人工智能发展的核心。中科曙光在HPC领域是国内绝对的龙头,相应的中科曙光也是国内发展人工智能的最具天然优势的公司。 中科曙光发挥自身优势,基于“ABC2创新计算”的理念(AI+ Big Data+ Cloud+ HPC)深耕人工智能。中科曙光已在基于高性能计算与GPU的协同下开发出多项深度学习应用: 1) 基于高性能计算的生物数据智能处理助力基因测序; 2) 利用GPU提供的图像处理能力进行深度学习,开发海量生物图像数据的深度挖掘能力; 3) 利用深度学习处理爆炸性增长的数据量,实现智慧城市的管理和运行; 4) 运用人脸识别的深度学习分析为互联网产品注入新活力。 合作伙伴有:北京大学医学院、科大讯飞、京东、搜狗、海康威视、滴滴等企业和研究机构。 维持业绩预测:2017~2019年公司营收分别为57.2亿元、75.23亿元、99.22亿元,增速分别为31.2%、31.5%、31.9%。净利润为3.04亿元、4.04亿元、5.29亿元,增速分别为35.8%、32.8%、30.9%。维持买入评级。
中科曙光 计算机行业 2017-09-26 33.90 39.00 -- 41.68 22.95% -- 41.68 22.95% -- 详细
可控智能芯片打造人工智能基石。合作AMD,学习国外先进的芯片设计和流片工艺,切入传统巨头英特尔长期把持的CPU 市场,提供安全可靠性、高性价比的新一代数据中心芯片解决方案。云和端再平衡,智能芯片+云计算成为智能化计算的关键。未来计算领域进入以CPU+GPU+专用芯片的智能终端和云解决方案时代,公司一贯开放的合作态度,与AMD、英伟达和寒武纪等均有合作,我们认为未来智能芯片市场突破传统CPU 主导的市场空间。 超算融合云计算卡位智慧城市入口。超算+云计算成为智慧城市的标配,两者融合成为趋势,通用服务器和新一代计算加速设备的界限逐渐模糊。公司具有超级计算硬件和软件上的优势,云计算业务带来大数据挖掘,图像数据分析等需求,计算能力在数据挖掘和分析上能够得到充分的应用。曙光从事高性能计算20余年,高性能计算机产品在国内市场上处于领先地位。 提供完整自主可控垂直解决方案。公司主营包括高端计算机、存储和软件开发系统集成机服务,近3年来营收保持约30%复合增速。在芯片和云计算等领域深入到底层和上层智能应用,具备综合信息服务商能力。公司背靠中科院,重点应用合作拥有深度行业积累的战略伙伴,云计算、大数据技术逐步渗透细分领域,比如环保大数据中科三清、面向空天大数据的航天星图等。 盈利预测与投资建议。我们预计公司2017年-2019年的EPS 分别为0.56元、0.80元和1.12元。公司将超级计算机领域的领先融合云计算服务,为智慧城市提供大数据分析能力,布局自主可控芯片、高端设备、以及人工智能领域等高新技术,该盈利预测考虑了合资生产的国产芯片后全自主可控服务器带来的收入增速,未考虑前期芯片带来的收入和利润,该芯片产品目标是国内巨大的X86服务器芯片市场,目前几乎被英特尔一家垄断,16年规模估算在39亿美元左右,故给予2017年70倍PE 估值,6个月目标价39元,维持“买入”评级。 风险提示。1.云计算大数据需求不确定性;2.先进技术吸收和研发不达预期; 3.人工智能技术发展的不确定性。
中科曙光 计算机行业 2017-08-15 24.42 -- -- 34.90 42.92%
41.68 70.68% -- 详细
营业收入稳步提升,扣非净利润大幅增长。 中科曙光发布2017年半年报,公司实现营业收入21.59亿元,同比增长29.15%;利润总额0.89亿元,同比增长4.62%;归属于上市公司股东的净利润0.68亿元,同比增长10.05%;扣非后归属于上市公司股东的净利润0.59亿元,同比增长169.64%,符合市场预期。 去年同期海光投资收益影响本期净利润增速,费用控制保证扣非净利润。 报告期内公司各业务线运行良好,营业收入稳步增长;由于2016年参股子公司天津海光其他股东增资估值溢价导致公司2016年上半年形成投资收益2918.07万元,去年同期净利润该项增加额为2480.36万元,影响了本期的净利润增速; 报告期内公司各项费用控制良好,销售费用和管理费用同比分别增长13.37%和16.85%,远低于营收增速29.17%,从而保证了扣非净利润大幅增长。 围绕主业持续增强核心技术研发,高端计算机和存储不断突破。 公司持续针对高端计算机、存储、云计算、大数据、自主软件等开展研发工作,掌握了大量高端计算机、存储和云计算领域核心技术,在本领域实现国内领先并达到国际先进水平。高性能计算方面,E级高性能计算原型系统研制项目已经取得阶段性成果,面向人工智能的XSystem深度学习计算平台的出货量保持高速增长;存储产品持续在HPC、石油地震、视频监控、人工智能等领域深耕细作,与业界领先厂商Promise合资成立的存储公司为公司布局下一代统一架构存储产品创造有利条件。 推进“数据中国”战略,创新商业模式。 “数据中国”战略推动公司由IT核心设备提供商向综合信息系统服务商转型。“数据中国加速计划”强化核心技术创新的同时,积极探索商业模式创新,推出“城市云品牌连锁”、“智慧城市产业联盟”等举措,并取得初步成效,云服务、大数据服务能力显著提升。中国科学院正式批准“中科院智慧城市产业联盟”成立,该联盟旨在聚集中科院相关科研成果和产业化资源,打造智慧城市领域的“国家队”。作为理事长单位,公司负责智慧城市产业联盟整体运作,对公司“数据中国”战略形成重要支撑。 向产业上游延伸,CPU研发积极推进。 参股子公司天津海光获得AMD微处理器Zen架构授权,技术架构全球领先,首款产品预计年内推出。子公司成都曙光获批先进微处理器国家工程实验室,公司向成都曙光增资6亿元,推动国产CPU研发应用。公司有望在国产CPU企业中脱颖而出,占领核心芯片制高点,前景可期!城市云和国产CPU积极布局,维持“买入”评级。 预计公司2017~2019年净利润为2.91亿元、4.07亿元、5.70亿元,对应PE为54倍、39倍和28倍。作为高端服务器的龙头企业,在服务器硬件稳定增长的同时,城市云和国产CPU研发推进加速,维持“买入”评级。 风险提示:城市云推进不达预期,核心芯片研发进度不达预期。
中科曙光 计算机行业 2017-08-15 24.42 -- -- 34.90 42.92%
41.68 70.68% -- 详细
主要观点。 1.营收稳步增长,扣非归母公净利润大幅提升。 2017年上半年,公司实现营业收入 21.59亿元,同比增长 29.15%;由于高性能计算机、软件业务毛利率下滑,综合毛利率同比下降1.67个百分点;期间费用率同比无大幅变动;由于毛利率下滑,归母净利润增速不及营收增速,同比增长10.05%;扣非归母净利润 0.59亿元,同比增长169.64%,改善明显,主要因为去年同期投资收益金额较大,占比64.49%。 2.高端计算机研发投入加大,新品持续发布。 报告期,公司加大高性能计算机研发力度,实现国内领先并达到国际先进水平。公司在全球首发采用 Multi-Host 技术的 Infiniband 刀片服务器; 最新研发的新一代 TC4600E 刀片计算系统已量产;M-Pro 架构计算系统和冷板式液冷刀片开始批量供货;EasyOP 高性能计算机在线运维平台初具规模;完成了针对百度的天蝎2.5整机柜产品的研制,成为业内首批供货厂商之一。 3.存储产品毛利率改善,产品竞争力提升。 报告期公司加大存储产品研发,产品市场竞争力显著提升,存储产品毛利率提升5.32个百分点。1)根据 IDC 报告,2016年度和 2017年一季度,公司 NAS 存储产品在中国市场销售额均排名第二。2)公司ParaStor产品达到业界最高的单节点 5GB/s,并持续服务于 HPC、石油地震、视频监控、人工 智能等领域。中高端磁盘阵列产品竞争力提升明显,陆续中标石油、金融行业多个千万级别集采项目。3)2月,公司与业界领先厂商 Promise 合资成立存储公司,积极布局下一代统一架构存储产品。 4.上游布局核心技术领域,下游孵化创新企业。 公司致力于构建完整的、全自主可控的新一代信息技术体系。1)上游不断加大核心技术领域布局。2017年 1月,国家发改委同意公司筹建“先进微处理器国家工程实验室”,为公司后续突破核心技术困局创造了良好条件。2)下游向产业延伸,孵化创新型企业。 公司分别面向环保大数据、空天大数据成立了中科三清、航星图等参股或控股公司,发展势头良好; 同时在安全大数据、科学大数据等领域,积极推进组建相关合资公司。 5.投资建议: 公司高性能计算机和存储产品业务稳步发展,研发成果持续发布,预计2017-2019年分别可实现净利润2.91亿元、3.62亿元、4.44亿元,分别对应PE 57、45、37倍,维持“推荐”评级。 6.风险提示:产品研发成果不及预期风险,市场竞争风险。
中科曙光 计算机行业 2017-08-14 24.58 -- -- 34.90 41.99%
41.68 69.57% -- 详细
事件: 公司发布2017年半年报公告:公司营业收入21.59亿元,同比增长29.15%;归属于上市公司股东的净利润6,774.09万元,同比增长10.05%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,900.59万元,同比增长169.64%。 投资要点: 毛利率略有上升,期间费用率有所下降 营收快速增长,高端服务器、存储技术优势明显。1)营收快速增长,存储毛利率提升较大。公司报告期内实现营业收入增长29.15%,而毛利率为20.02%,同比下降1.67%,其中高性能服务器毛利率同比下降1.69%,软件及服务毛利率下降4.33%,存储毛利率提升5.32%。总体毛利下降的主要原因一是高端服务器营收占比较大,二是高性能计算机及软件服务业务发展迅速所致。2)公司技术优势明显。公司在高端服务器、存储领域具备较大优势,连续八年获得《中国高性能计算机性能TOP100排行榜》第一名;根据IDC报告,公司在2016年度和2017年一季度均获得NAS存储产品销量全国排名第二的成绩。3)研发投入持续加大。公司报告期内研发支出同比增长31.24%,略高于营收增长速度。持续加强的研发投入有望能给公司带来更大的技术优势,进而提升产品的毛利率。此外,公司于2017年7月20日与青岛市崂山区人民政府签署合作协议,拟建立全球研发总部基地,注册资金为14亿元人民币,此举有望加快公司的国际化步伐。 费用管控良好,期间费用率有所下降。公司报告期内期间费用同比增长10.31%,低于营收增速,费用控制较好。其中,销售费用1.36亿,同比上升13.37%,主要系公司加大市场拓展所致;管理费用1.72亿元,同比增长16.85%,主要系公司研发投资增多所致;财务费用0.27亿元,同比减少20.75%,主要是利息收入及汇兑收益提升所致。整体看,公司各项费用增长率均低于营收增长率,费用管控良好。 盈利预测与投资评级 我们认为,公司充分受益于芯片国产化浪潮和公司全产业链布局,服务器、存储、软件等业务均将加速发展,“百城百行”计划,“数据中国”战略加速推进也将支撑公司业绩增长。综上,我们看好公司未来的发展,预计公司17-19年的EPS分别为0.50、0.65和0.84元/股,维持“增持”评级。 风险提示 服务器市场竞争加剧,毛利率下滑;新业务拓展不达预期等。
中科曙光 计算机行业 2017-08-11 25.49 34.00 -- 34.00 33.39%
41.68 63.52% -- 详细
上半年扣非净利润大幅增长:上半年公司实现营业收入21.59亿元,同比增长 29.15%。归母净利润0.68亿元,同比增长10.05%。去年同期由于天津海光其他股东溢价增资形成投资净收益3148万元,纳入非经常性损益,2017年上半年净利润主要由主业经营所产生,扣非净利润0.59亿元,同比增长169.64%。 毛利率略有下滑,费用控制良好:服务器毛利率略有下滑,存储中高端产品占比提升,毛利率同比提升5.32pct。但受服务器影响,公司整体毛利率较去年同期下降1.67pct。费用方面,期间费用率较去年同期下降2.65pct,销售费用和管理费用控制良好。 高性能计算机与存储业务增势强劲:1)高性能计算机产品继续领跑国内市场,上半年完成收入17.31亿元,同比增长29.66%。公司最新研发的新一代TC4600E 刀片计算系统已量产。人工智能领域,XSystem深度学习计算平台的出货量保持高速增长。公司针对基于英特尔和AMD 全新处理器的计算平台进行了新品研发,完成了针对百度的天蝎2.5整机柜产品研制,成为业内首批供货厂商之一。随着今年3月发改委的立项批复,公司研制的曙光7000超级计算机将成为国家大科学装置—“地球系统数值模拟装置”的核心主体。2)存储产品上半年完成收入2.10亿元,同比增长34.60%。根据IDC 报告,2016年度和2017年一季度公司的NAS 存储产品在国内市场的销售额均位列第二。ParaStor 产品持续在HPC、石油地震、视频监控、人工智能等领域深耕细作,以业界最高的单节点5GB/s 性能表现,为大规模HPC 项目提供理想的数据共享方案。此外,中高端磁盘阵列产品竞争力提升明显,陆续中标石油、金融行业多个千万级别集采项目。 上下游双方向延伸,突破核心技术困局+孵化创新企业:1)今年1月,国家发改委同意公司筹建“先进微处理器国家工程实验室”。2月,通过与行业领先企业Promise 合资成立存储公司,均为公司后续突破核心技术困局创造了良好条件。2)面向环保大数据的中科三清、面向空天大数据的航天星图等参股或控股公司发展势头良好。同时,公司在安全大数据、科学大数据等领域,正积极推进组建相关合资公司。 投资建议:公司业务覆盖了芯片、高端服务器、存储、云计算等一系列IT 基础设施,产业布局较为完整。预计2017-2018年EPS 分别为0.45元和0.58元,“增持-A”评级,6个月目标价34元。 风险提示:行业竞争加剧,政务云业务不达预期。
中科曙光 计算机行业 2017-08-11 25.49 -- -- 34.00 33.39%
41.68 63.52% -- 详细
公司发布2017年半年报公告:公司营业收入21.59亿元,同比增长29.15%;归属于上市公司股东的净利润6,774.09万元,同比增长10.05%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,900.59万元,同比增长169.64%。 报告摘要: 营收持续增长,高性能计算机及存储产品业务齐飞。公司报告期内实现营业收入增长29.15%,而毛利率为20.02%,同比下降1.67%,主要基于高性能计算机及存储器业务发展迅速所致。公司在两大业务具备一定优势,连续八年获得《中国高性能计算机性能TOP100排行榜》数量份额第一名;根据IDC报告,公司在2016年度和2017年一季度均获得NAS存储产品销量全国排名第二的成绩。 期间费用控制合理,持续加大研发投入力度。公司报告期内期间费用3.36亿元,同比增长10.31%,低于营收增速,控制较为合理。其中销售费用1.36亿元,同比增长13.37%,主要基于公司加大市场拓展力度,及提升人工费用增加所致;管理费用1.72亿元,同比增长16.85%,主要基于研发费用及人工费用增加所致;财务费用0.27亿元,同比减少20.75%,主要基于利息收入及汇兑收益提升所致。报告期内公司研发支出达到1.77亿元,同比增长31.24%,占营收比例8.20%,高研发支出将提升公司技术积累及新产品的迭代速度,提升公司产品壁垒。 出资14亿设立控股公司,大力推进国际化战略。公司与青岛市崂山区政府签署合作协议,旨在投资建设集科学研究、国际化产品研发、解决方案开发、国际业务运营等于一体的全球研发总部基地。为此公司专设控股公司支持项目,加速国际化战略落地及核心技术研发能力。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.49/0.62/0.77元,对应PE51.79/41.06/33.46倍,维持“增持”评级。 风险提示:研发进度不达预期。
中科曙光 计算机行业 2017-08-11 25.49 29.90 -- 34.00 33.39%
41.68 63.52% -- 详细
投资建议:我们预测公司2017年-2019年的净利润分别为2.98亿元、3.96亿元和5.02亿元;EPS分别为0.46元、0.62元和0.78元。6个月目标价29.9元,给予买入-A评级。 风险提示:1、城市于推进不达预期;2、新技术研发不达预期;3、市场竞争加剧风险;4、宏观经济增长不及预期;5、证券市场的系统性风险。
中科曙光 计算机行业 2017-04-28 25.98 -- -- 29.52 13.63%
31.44 21.02%
详细
事件: 公司2017 年4 月24 日发布了一季报。报告期内,公司实现营业收入8.21亿元,同比增长24.29%,实现归母净利润为1895.23 万元,同比下降37.45%。扣非净利润为1419.63 万,去年亏损401.56 万,同比扭亏为盈。 投资要点: 毛利率略有上升,期间费用率有所下降。 毛利率略有上升,扣非净利润大幅增长。1)毛利率略有上升。2017 年一季度,公司综合毛利率为22.38%,较上年同期上升0.64 个百分点;2)扣非净利润大幅增长。公司往年一季度扣非净利润都是亏损,本年度首次扭亏为赢,同比增长453.53%,充分体现了公司主营业务的良好发展趋势。3)归母净利润下滑是投资收益降低导致。归母净利润同比减少的主要原因是上年同期子公司天津海光其他股东溢价增资形成投资收益所致,本期这部分同比减少了2840.53 万。因此,去除投资收益影响,归母净利润增幅为56.3%,业务发展状况良好。 费用管控良好,期间费用率有所下降。2017 年一季度,公司期间费用率为18.68%,较上年同期下降1.84 个百分点。其中,销售费用率下降5.38 个百分点至8.27%;管理费用率下降4.21 个百分点至10.12%;财务费用率下降0.73 个百分点至1.4%。整体看,公司期间费用率同比下降,费用管控良好。 盈利预测与投资评级。 我们认为,公司充分受益于芯片国产化浪潮和公司全产业链布局,服务器、存储、软件等业务均将加速发展,“百城百行”计划,“数据中国”战略加速推进也将支撑公司业绩增长。综上,我们看好公司未来的发展,预计公司17-19年的EPS 分别为0.50、0.65 和0.84 元/股,维持“增持”评级。 风险提示。 服务器市场竞争加剧,毛利率下滑;新业务拓展不达预期等。
中科曙光 计算机行业 2017-04-26 25.52 -- -- 29.52 15.67%
31.44 23.20%
详细
营收增长符合预期,2016年一季度海光投资收益影响净利润增速。 中科曙光发布2017年一季度报告,公司2017年一季度8.21亿元,同比去年24.29%,归母净利润为1895.23万元,,同比减少37.45%;扣非归母净利润1419.63万元,相比于去年一季度的亏损,今年扭亏。公司主业经营状况良好,营业收入同比增长24.92%符合市场预期,2016年一季度公司参股企业天津海光其他股东溢价形成投资收益2923万元,影响了净利润增速。由于销售收入增加,扣除政府补贴和投资收益等非经常性损益项目之后,公司净利润大幅增加,符合市场预期。 高性能计算龙头,主营业务稳步增长。 公司在高端计算机、存储等硬件领域已经成为国内市场主要供应商之一。在高端服务器领域,实现CPU和网络模块的全线升级,进一步增强产品竞争力;在高性能计算领域,获批“地球系统数值模拟装置”的建设以及“E级高性能计算机原型系统研制”项目,显示强大的核心技术竞争力;在存储领域,2016年前三季度公司NAS存储产品在中国市场按厂商销售额排名第一位,一季度与乔鼎共同出资设立合资公司曙光存储科技有限公司,为公司加快布局下一代统一架构存储产品创造有利条件。围绕着硬件服务器核心技术达到国际先进水平,营收稳步增长。 全面落实“数据中国”战略,雄安新区智慧城市建设助城市云加速。 公司在“数据中国”战略中提出了从硬件设备提供商逐步向领先的数据综合服务商进军的计划。以“百城百行”为基础,公司推出“城市云品牌连锁”、“智慧城市联合体”等举措,并取得初步成效。截至2016年底,公司已累计建设30个城市云计算中心,初步形成了规模性云数据网络。通过城市云计算中心建设,公司已全面参与了各地政府的智慧城市建设,并形成了一整套智慧城市建设的理论体系和行业应用解决方案。随着雄安新区智慧城市的推进,必将助力公司城市云大放异彩。 大力推进CPU设计研发,全面实现IT产品自主可控。 参股子公司天津海光获得AMD微处理器Zen架构授权,技术架构全球领先,2017年一季度以Zen架构核心为基础的AMD最新CPURyzen发布,性能功耗均全面超越Intel最新i7系列,且价格仅是其三分之一,具有极强竞争力。子公司成都曙光获批先进微处理器国家工程实验室,公司向成都曙光增资6亿元,推动国产CPU研发应用,凸显对CPU设计研发的重视。首款产品预计年内推出,四季度开展国产CPU市场化推广。公司有望在国产CPU企业中脱颖而出,占领核心芯片制高点,前景可期。 城市云和国产CPU推进加速,维持“买入”评级。 预计公司2017~2019年净利润为2.91亿元、4.07亿元、5.70亿元,对应PE为57倍、41倍和29倍。作为高端服务器的龙头企业,在服务器硬件稳定增长的同时,城市云和国产CPU研发推进加速,维持“买入”评级。 风险提示:城市云推进不达预期,核心芯片研发进度不达预期。
中科曙光 计算机行业 2017-04-13 30.39 34.89 -- 30.49 0.00%
31.44 3.46%
详细
业绩符合预期,毛利率有所提升 公司发布2016年度报告,实现营收43.6亿元,同比增长19.06%,归母净利润2.24亿元,同比增长26.77%,综合毛利率20.86%,相比去年提升0.81个百分点,总体业绩符合市场预期,另外公司推出分红预案,拟每10股派发现金0.8元(含税)。 硬件产品受行业影响增长承压 2016年公司高端服务器收入33.6亿元,同比增长14.67%,毛利率13.2%,相比去年减少0.94个百分点。一方面去IOE的快速推进使得低端服务器更多的代替小型机或高端服务器,另一方面云计算的高速发展、IDC集约化使得服务器整体需求增速放缓,公司业务受行业影响,增速下滑。 存储产品收入4.86亿元,同比增长19.82,毛利率17.42%,相比去年增加1.51个百分点。2016年由于政府、重点行业大单不足,导致增速不及去年。 “城市云”发展如火如荼 公司软件开发、系统集成及技术服务业务收入5.13亿元,同比去年增长59.54%,其中云服务收入预计约2亿元,是增长的主要驱动力。截至2016年底,公司已累计建设30个城市云计算中心,初步形成了规模性云数据网络。公司在建工程投入力度大,因此我们判断未来云服务收入仍将保持高速增长。 自主可控成为未来增长爆发点 作为中科院旗下高科技企业,公司始终走在自主可控最前沿,2015年与VMware成立合资公司,向政府、国企等安全需求高的用户提供安全科信的云计算管理平台软件,我们判断收入已达到千万量级,未来将成为公司“城市云”的重要支撑。 公司参股子公司天津海光与AMD成立合资公司,生产面向国内的服务器芯片,此前AMD公开预览了Zen架构服务器芯片,代号Naples,并预计在2017年二季度正式发布,国内版本预计今年四季度将亮相,我们判断目前国内服务器芯片市场规模约155亿元,假设合资芯片能够占30%市场份额,按照上市公司目前持股比例,预计为公司贡献3亿净利润。 盈利预测 我们预计公司2017-2019年营业收入分别为53.8亿、66.2亿和81.5亿,归母净利润分别为2.94亿、3.94亿和5.21亿,对应EPS分别为0.46、0.61、0.81元/股,我们看好公司“百城百行”布局以及海光国产x86芯片投产为公司带来的利润,给予“买入”评级,6个月目标价35元。 风险提示 城市云短期无法实现盈利。 海光x86芯片进度不达预期。
郑平 1 1
中科曙光 计算机行业 2017-04-12 30.38 -- -- 30.58 0.33%
31.44 3.49%
详细
一、事件概述。 公司发布2016年年度报告,报告披露2016年实现营业收入43.60亿元,较上年同期增长19.06%;实现归母公司净利润2.24亿元,同比增长26.77%;每股收益0.36元。公司拟以总股本6.43亿股为基数向全体股东派发现金股利0.80元(含税)/10股,不送股及转增股本。 二、分析与判断。 主营业务经营卓有成效,促进公司持续稳定发展。 2016年,公司完成合同额突破50亿元,实现营业收入43.60亿元,同比增长19.06%,归母净利润2.24亿元,同比增长26.77%。分行业来看,在企业、政府、公共事业三大领域的营收全面增长,受益于政府各部门提高对自主可控的重视,政府行业营收增长29.97%。分产品来看,软件与服务的营收增长59.54%,这得益于公司由硬件制造商向服务运营商转型战略的顺利实施,以及云计算和大数据相关产品盈利能力的提升。 报告期内,公司销售规模大幅增长,不断扩大对外投资,导致公司对资金需求不断增加。2016年公司日均贷款额12.86亿元,产生财务费用0.55亿元,同比增加43.95%。预计2017年公司销售收入继续增加,对资金需求仍然较高。公司此次利润分配现金股利较低,未分配资金主要用于节约财务成本,提高经营效率。我们认为,未来公司通过营销资源整合、控制管理成本,有望不断扩大销售规模,增厚业绩。 研发投入再创新高,技术优势不断增强。 报告期内,公司研发投入3.28亿元,同比增长18.22%,获得专利授权93项,其中发明专利授权78项。2016年公司参与国家863计划“亿级并发云服务器系统研制”重大项目,完成曙光星河云服务器系统的研发并成功发布。2017年3月,公司参与国家大科学装置“地球系统数值模拟装置”项目获批,其研制的曙光7000超级计算机将成为国家大科学装置的核心主体。我们认为,公司以技术创新带动企业可持续发展,通过加大投入、研发创新产品和服务,不断巩固行业地位、提升品牌影响力。 高端计算机与存储领域龙头地位稳固。 公司掌握高端计算机和存储等领域的核心技术,达到国际先进水平。在高端计算机领域,公司开展E级高性能计算原型系统研制,全线服务器产品完成了从HaswellCPU到BroadwellCPU的升级切换,成功推出业内拓展能力最好的曙光I980-G20服务器。产品研发符合“天蝎2.5”标准的TC5600I整机柜服务器,获得百度与中国移动大批量订货。根据2015-2016年《中国高性能计算机性能TOP100排行榜》显示,公司连续八年获得数量份额第一名。 根据IDC报告,公司的NAS存储产品在国内市场排名第一位。报告期内,公司对ParaStor产品进行了全面升级。2017年2月,公司与存储业界领先的厂商“Promise乔鼎资讯”合作成立合资公司,进一步加大公司在存储领域的技术和资源投入。我们认为,公司积极整合资源并开展合作,有望突破核心技术困局,进而巩固行业龙头地位。 加大云计算布局,“数据中国”战略稳步推进。 2015年公司提出“数据中国”战略,通过建设“百城百行”云数据中心,打造覆盖中国的云数据网络。公司在3月推出“数据中国加速计划”,强化核心技术创新的同时,积极探索商业模式创新。利用“城市云品牌连锁”、“智慧城市联合体”等举措,提高了城市云中心的建设速度。截至年底,公司已累计建设30个城市云计算中心,初步形成了规模性云数据网络。此外,公司与国际云计算领先厂商VMware成立合资公司中科睿光。公司云计算布局初见成效,云服务和大数据服务能力也显著提升。我们认为,云计算相关产品的价值将在“数据中国”战略推进过程中得到有效释放,有望在2017年给公司带来可观的盈利。 三、盈利预测与投资建议。 预计公司17-19年EPS分别为0.49、0.66和0.81元。公司在高端计算机领域龙头地位稳固,云计算业务拓展情况良好,“数据中国”产业空间巨大。我们认为2017年的合理估值区间为70-80倍,对应合理估值为34.3-39.2元,继续给予“强烈推荐”的评级。
中科曙光 计算机行业 2017-04-10 28.67 33.89 -- 33.30 15.79%
33.19 15.77%
详细
业绩符合预期。公司公告,2016年实现营收43.60亿元,同比增长19.06%;净利润2.24亿元,同比增长26.77%,EPS为0.36元/股。公司拟每10股派发现金红利0.80元(含税)。 收入增速放缓,人员效率提升,经营性现金流净额同比下滑,财务成本加大。报告期,公司销售费用2.75亿元,管理费用3.18亿元,分别同比增长12.76%和13.46%,增速均小于收入增速,人员效率提升明显,也使得公司净利率达到5.51%,较去年同期的4.90%有所提升。公司经营活动现金净额2.41亿元,主要因公司个别大项目付款周期较长导致,财务费用5459万元,同比增长43.95%,募投资金去年到位,预计今年资金压力有所缓解。 云计算业务发展迅猛。公司软件开发、系统集成及技术服务类业务收入5.13亿元,同比增长74.23%,我们预计政务云类业务贡献主要增量。在2016年新设公司中,从事城市云计算业务的共9家;截至2016年底,公司已累计建设30个城市云计算中心,初步形成了规模性云数据网络。公司与国际云计算领先厂商VMware成立合资公司中科睿光,并推出相关产品提升云计算平台的稳定性和性能,目前进展良好。 芯片+存储+服务器,打造IT基础设施领导者。根据IDC报告,2016年前三季度公司NAS存储产品在中国市场按厂商销售额排名第一位,公司还通过与存储业界领先的厂商“Promise乔鼎资讯”共同成立合资公司的方式,推动公司下一代统一架构存储产品的研发。公司收到发改委批复,原则同意由中国科学院大气物理研究所、清华大学、北京曙光信息等单位共同建设地球系统数值模拟装置国家重大科技基础设施项目。公司主要负责“地球系统数值模拟装置”高性能计算系统的定制开发,总金额预计为5.5-6.5亿元,有望大幅提升公司未来几年高性能计算业务收入。公司参股的天津海光,与业界知名的AMD公司进行技术合作,将在集成电路芯片领域开展相关的研发工作;公司全资子公司成都曙光已经得到批复,将联合有关单位共同筹建先进微处理器技术国家工程实验室,推动国产CPU技术,极具稀缺性。 投资建议:公司在国产芯片、中高端服务器、存储、云计算软件等方面联手国内外优质企业,实现核心技术本地化,是国内在IT基础布局最全面、技术积累最深厚的公司之一。公司还启动“百城百行”政务云战略,实现从“芯”到“云”的全产业链覆盖,空间广阔。预计2017-2018年EPS分别为0.52元和0.64元,考虑到芯片类业务贡献利润尚早,政务云行业当期竞争较激烈,给予“增持-A”评级,6个月目标价34元。 风险提示:行业竞争加剧,政务云业务不达预期。
中科曙光 计算机行业 2017-04-10 28.67 -- -- 33.30 15.79%
33.19 15.77%
详细
主要观点 1.业绩符合预期,盈利能力改善。 公司2016年归母净利润2.24亿元,同比增长26.77%,业绩符合预期。1)盈利能力改善,2016年净利率5.51%,同比增长12.45%,原因在于销售毛利率增加,销售费用率、管理费用率减少。销售毛利率增加是因为毛利率较高的软件和存储产品销售收入占比提升,其中软件与服务营收增长 59.54%。2)从行业看,来自企业、政府和公共事业三大领域的营收全面增长,其中政府行业涨幅最大,为29.97%,主要是受政府自主可控需求影响,公司在公安、政教、社保等行业市场份额不断扩大,城市云业务推进速度也逐步加快。3)从区域看,东部地区收入增长57.21%,主要由海康威视和浙江同力信息需求增加所致;南部地区收入增长25.71%,主要因为香港地区销售额大幅增长。 2.核心优势突出,业绩增长可期。 1)高端计算机:当前公司在国内高性能计算机市场占有率为34%,连续八年蝉联中国高性能计算机市场份额第一名。随着政府在视频监控、智慧城市投入加大,云计算、大数据快速发展,催生大量需求,公司作为国产高端计算机第一品牌,将显著受益。2)软件:公司目前是Vmware在中国的独家合作伙伴,二者合资成立子公司中科睿光,并由公司控股,向中国政府和国有企业等对信息安全要求较高的用户提供安全可信的云管理平台,可在提供高性能服务的同时实现完全自主可控,符合政府、国企客户需求,市场空间广阔;公司“百城百行”云数据中心建设计算顺利推行,预期2017年可获得较好经营业绩。3)存储:2017年 1月,公司与业界领先的存储厂商 Promise 成立了专注于存储技术研发的合资公司,有力地推动了公司存储业务的发展。随着物联网、大数据的快速发展,存储需求有望快速增长。 3.投资建议: 公司多年来稳居国内高端计算机第一,与Vmware 合资成立子公司开发云管理平台,品牌和资源优势突出。预计公司2017-2019年归属母公司净利润分别为2.91、3.62、4.44亿元,分别对应PE 58X、47X、38X,首次覆盖,给予“推荐”评级。 4.风险提示: 中科睿光新产品市场反响低于预期,“百城百行”计划推进不及预期。
首页 上页 下页 末页 1/6 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名