公告概要:(1)2016年上半年,公司实现营收8.38亿元,同比增长219.54%,营业利润1.67亿元,同比增长207.74%,归属母公司净利润1.32亿元,同比增长183.83%。(2)公司与亚马逊通技术服务(北京)有限公司签订亚马逊授权公司基于北京及周边地区的基础设施,在中国境内提供并运营北京区域AWS 云服务的《运营协议》。 收购并表大幅增厚业绩,IDC 业务高增长,云计算IAAS/SAAS 均取得突破。公司业绩符合预期,通过收购中金云网和无双科技,协同效应明显,大幅提升业务规模和盈利能力。2016H1中金云网和无双科技净利润分别为6156.43万元和2399.50万元,按计划完成了半年度业绩指标,全年有超预期可能。分业务来看,IDC 及增值收入增长118.58%,毛利率提升1.82pct,主要因为增加的中金云网IDC服务政府金融等优质客户,毛利率较高。无双科技SEM 业务中SaaS 服务毛利率为99.76%,公司IaaS 云计算服务收入4113万元,规模大幅增长,毛利率提升38.84pct。上半年自建机柜投放较少,随着募集资金到位,下半年酒仙桥、燕郊、上海嘉定、中金云网新建规划约5000机柜将逐步建成投产,预计2016年底总运营机柜能达到14000个。 正式授权运营亚马逊AWS 云服务,中国进入云计算的高增长期,有望成为国内第二大云计算运营商。根据赛迪顾问数据,未来三年中国云计算市场规模快速发展,将从2016年3167亿元增长到2018年的7832亿元,年复合增长率高达56.8%,中国云计算行业进入高速发展期。此次亚马逊云AWS 把中国运营权授权给光环新网以符合国内电信法规监管要求,8月1日起正式提供商用服务。AWS是全球最大的公有云公司,技术和生态环境优势明显,预期AWS 业务2018年能给光环新网带来40亿元左右的收入,按照目前国内云计算公司规模预测,预计光环新网&AWS 将会成为国内第二大云计算运营商,仅次于阿里云。由此带来价值重估,假设光环新网获得AWS30%的收入,其AWS 业务保守估值达到200亿。 立足AWS 基础云平台,联合UNITEDSTACK 开拓增值服务领域的广阔空间。公司联合国内领先的OpenStack 开源云计算公司UNITEDSTACK 等共同设立了光环有云控股子公司,打造领先的、适合中国市场需求的基于AWS 技术的云服务产品,并以专业的咨询服务和整体的DevOps 服务体系,帮助客户无缝、优化使用基于AWS 技术的云服务产品和混合云资源,加速中国客户向云端迁移,高效利用云计算平台落地“互联网+”行动计划。从国外的经验来看,云增值服务比基础设施空间会更大,与UNITEDSTACK 的合作将会加强公司这方面的布局。 投资建议:光环新网中报业绩高增长,正式在国内开启运营AWS 云服务,有望成为国内第二大云计算运营商,仅次于阿里云,由此带来价值重估。看好公司在云计算领域的高成长性,我们预计2016-2017年公司净利润分别为 3.60亿和6.20亿,EPS 分别为0.50元和0.86元,维持买入-A 评级,目标价50元。 风险提示:IDC 业务规模不达预期;AWS 中国地区云计算业务拓展缓慢

公告摘要:公司发布2016H1业绩预告,预计2016年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为35,157.55万元至42,189.06万元之间,较上年同期增长150%至200%。 光通信业务高景气,产业链一体化规模效应显现,业绩超预期。公司通信与电力两大完整产业链业务均取得快速发展,光通信产品量价齐升、海洋工程产品及通信网络设计与工程服务等业务贡献利润实现持续快速增长。国内市场需求的增长和光棒反倾销政策叠加,使得光纤价格从15年下半年持续回升,目前散纤价格上升到70元+每芯公里,公司规模效应显现,盈利能力大幅提升。同时收购的优网科技(大数据分析应用及网络安全业务)、电信国脉(以通信网络设计与工程服务)、万山电力(电力设计与工程服务业务)三子公司纳入合并报表,同比增加了合并净利润。按照2016年全年业绩承诺,三个子公司合计净利润为1.73亿,归属母公司净利润8909万元。预计扣除并表因素,传统光电业务业绩增速在翻倍以上。 全面进军系统集成及EPC总包领域,实现海外并购,加速国际化步伐。公司完成对电信国脉及万山电力的控股收购,实现从通信、电力产品向系统集成和工程规划、勘察、设计、施工、网络优化、运维等全业务推进延伸,同时获得了ISP和苏锡常宽带驻地网运营牌照,向通信运营与服务业务延伸。 能够同时在通信、电力两大领域为客户提供系统解决方案,奠定了公司行业龙头地位。通过与电信国脉、万山电力协同,加速推进海外EPC总包业务发展。顺应一带一路战略,启动海外收购项目,加速国际化步伐。成功并购了印尼最大的综合线缆企业Voksel公司,与南非AberdareCable签署了意向收购协议。预计2016年出口总额翻一番,海外并购有望持续推进。 定增加大新兴产业布局,打开未来成长空间。公司定增方案拟募集33亿资金,投入海缆、新能源汽车、宽带运营、大数据及安全新兴业务领域,扩充产能和拓展新市场。(1)巩固优势地位扩大海缆产能,有望成为新的主要利润增长点。(2)长期为新能源车厂提供各类线束,与清华大学苏州汽车研究深度合作,定增项目中电动新能源汽车线控组件和充电桩的发展计划,能嫁接系统集成能力与大数据分析能力,形成以吴江地区为基础、辐射周边城市的新能源汽车应用智能服务平台。(3)公司已取得苏州、无锡、常州三地宽带接入牌照,定增项目将使公司从产品供应商向宽带建设和运营服务商升级,为智慧社区的互联网平台积累资源。(4)以优网科技为切入点,加码大数据平台建设与网络安全,结合运营商的数据资源和优网科技的大数据采集、分析能力,发展成为领先的大数据分析和应用的服务提供商。 投资建议:亨通光电全产业链布局通信和电力业务,综合竞争优势明显。 借助国家一带一路战略,不断推动海外业务的快速增长。定增加码海缆、新能源汽车、宽带运营、大数据及安全新兴业务领域,将打开未来成长空间。 公司业绩增长持续超预期,估值具有吸引力,对应2016年PE为20.6X。 预计公司2016-2017年EPS分别为0.70元和0.96元,维持买入-A投资评级,6个月目标价21.00元。 风险提示:光通信行业竞争加剧;新业务拓展不及预期

公告摘要:公司发布2016H1业绩预告,预计实现归属于上市公司股东净利润8000万元~8900万元,较上年同期增长150.16%~178.30%。公司预计2016年半年度非经常性损益约为534万元。 业绩符合预期,网络服务向全国拓展,物联网子公司天河鸿城继续快速增长。 公司网络服务业务,从区域向全国拓展迅速,上半年参与中国移动18个省、自治区的2016-2018年网络综合代维投标中,中标江苏、浙江、湖南、湖北、云南、四川、河南、山东、广西等九个省、区移动公司的项目,使主营业务收入维护业务的占比进一步上升,同时以信令DPI技术为代表的高端网优业务收入快速增长。天河鸿城从三月份开始并表,对公司业绩带来较好贡献,预计上半年完成净利润4000万左右,随着物联网业务的发展,全年有望大幅超出8000万的业绩对赌。 NB-IOT有望在2017年商用,物联网行业将会是未来5年通信领域增速最快的子行业之一。随着NB-IoT标准化的完成,国内运营商规划2017年商用部署NB-IoT,逐步构建全球最大的蜂窝物联网生态系统。2016年国际开放物联技术与标准峰会上,科技部和工信部官员表示,将继续支持各类物联网产业技术联盟的发展,有效整合产业链上下游协同创新。根据GSMA统计,截止2015年底,中国物联网M2M连接数全球第一,达到7400万,占全球物联网M2M连接数的23.1%。根据中科院物联网研发中心预计,2016年国内物联网行业整体收入将超万亿元。感知设备正嵌入汽车、商品、建筑、飞机、穿戴式健康监测仪器等物体内,未来物联网将成为整个世界是神经系统,人工智能和认知计算技术会将数以千万计的企业和数十亿人的生活更紧密地交织在一起,物联网将会是未来5年通信领域增速最快的子行业之一。 物联网产业平台为核心数据为王,CMP+AEP平台,构建智慧运营生态体系。天河鸿城与Jasper合作为联通提供CMP平台,用户数高增长(6月注册用户超1300万),除此外天河鸿城已通过自身独立销售渠道,与物联网芯片、通信模组和传感设备商、运营商、云服务商、平台服务商、应用开发商等物联网产业链服务商合作,为6家客户提供包括物联网基础通信管理、物联网应用开发、资产和硬件设备管理、数据管理等在内的物联网行业系统集成方案。整体解决方案中已经包含AEP平台的内容,除CMP平台来管理连接设备外,AEP平台基于PAAS架构,使用建模开发来替换传统的编码开发,企业可便捷的利用现有模块组装新的物联网应用,大幅减少程序开发时间和成本,按需扩展云计算资源,跨运营商的AEP平台有望下半年规模商用。 投资建议:宜通世纪传统网络服务稳定增长,智慧医疗项目再下一城,设立物联网控股子公司引入创新的激励机制,将加速物联网业务发展。公司高管减持后,股价短期风险释放。我们看好物联网产业的发展,以及宜通作为国内物联网稀缺平台的高成长性。预计公司2016-2018年备考净利润分别为2.02亿/2.84亿/4.03亿,摊薄EPS分别为0.46元/0.64元/0.91元。维持买入-A投资评级,6个月目标价45.00元。 风险提示:收购整合风险;物联网业务发展不达预期的风险。

公告摘要:公司公告,2016年上半年预计实现归属于上市公司股东净利润2491.12万元—3044.70万元,较上年同期变动幅度为-10%至10%。非经常性损益对净利润的影响金额为35万元—70万元之间。 业绩符合预期,网优业务保持平稳增长。公司中报业绩符合预期,由于运营商结算影响,行业周期性明显,四季度结算占比较大。受益于4G网络规模扩大,移动通信技术服务需求不断增加,网优行业整体业绩持续回暖。公司围绕主营业务积极进行业务和规模的扩张,在运营商和设备市场均取得突破,市场份额逐步扩大。同时持续强化费用控制,销售费用、管理费用管控效果明显。从招投标情况来看,行业集中度进一步提升,有利于龙头企业。 收购互联港湾,布局IDC+SDN+云计算。2015年旗下并购基金收购专业的IDC服务商互联网港湾51%股权,公司拥有全网IDC、ISP牌照,整合了各大运营商的优势资源,运营了超过10个A类数据中心,带宽总量超过200G。IDC机柜布局北京、上海、广州和深圳一线城市,未来两年将进入机柜的高速增长期。IDC+SDN服务可提供给客户弹性网络交付,解决了用户的互联互通问题,异地灾备网络能力。同时向客户提供多元化增值服务、如负载均衡、全国分布式组网、智能DNS服务、网络安全服务、私有云及混合云解决方案服务。基于安全和成本考虑,更多企业将倾向选择公有云+私有云的混合云方案。互联网港湾将在混合云层面与亚马逊、阿里云等互联,满足客户定制化的需求,率先在云计算领域发展新的模式。 收购光启旗下技术转化平台公司公众信息,切入驻地网运营与智慧社区服务领域。广东省经济和人口排名全国第一,而光纤宽带发展相对滞后。公众信息作为唯一非运营商的企业,被《广东省信息基础设施建设三年行动计划(2015-2017年)》列为八家广东省新增光纤接入用户计划参与单位之一。目前各类合同覆盖用户超500万,预计2016年底累计竣工用户数有望达300万户,运营分成模式将带来较大业绩弹性。智能门禁系统、智能家居系统、融合光猫等软硬件结合提供智慧社区增值服务运营取得良好效果。公众信息和北京互联港湾,与上市公司在业务市场之深度和广度上具有很强的互补性。 三大主体的合力之下,公司将从单一的基础移动通信业务服务,发展成为互联网基础设施运营服务商。 投资建议:华星创业主业增长平稳,通过资本运作积极进行转型升级,逐步由通信技术服务商延伸为通信、互联网基础设施运营商,在宽带接入、IDC运营服务、云计算领域有较大的成长空间。我们预计公司2016年-2018年的备考净利润分别为1.7亿、2.5亿和3.23亿,对应增发摊薄(调整后)EPS分别为0.29元/0.43元/0.56元。维持买入-B的投资评级,6个月目标价为20.00元。 风险提示:网络优化市场竞争加剧;并购转型不达预期

公告摘要:公司发布2016H1业绩预告,预计实现归属上市公司股东净利润51,563.04万元-61,231.11万元,比上年同期增长60%-90%。预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约为6,448.38万元,去年同期为2,486.30万元。 业绩持续超预期,欧洲杯和奥运会催生网络直播和网络视频点播热,将推动Q3业绩的良好表现。近两年网宿业绩表现持续亮眼,预告以中位数计算,业绩增长略超我们预期。互联网新业态不断涌现,移动直播、视频点播、3D、4K、VR等开始流行。随着万科股东大会在斗鱼等互联网平台上直播,直播已经从边缘的娱乐方式演变成主流的信息发布平台,更多“直播+”的商业模式将会大量涌现。16年5月份,直播用户规模同比增长125%,业务量增长180%。而6-7月份欧洲杯和8-9月份奥运会,将带动Q3网络直播和网络视频点播的较大的增长,推动网宿16Q3业绩持续良好表现。我们预测2016年网宿直播相关收入有望从2015年的3亿+增长到9亿,仅直播业务将贡献网宿整体收入增长20%。 中国CDN市场仅为全球的1/5,国际化目标是再造一个网宿国内CDN的收入规模。2015年公司海外业务同比增长137.04%,收入占比达到10.85%,预计16年海外业务收入将会保持翻倍以上增长。根据StratisticsMRC预测,全球CDN市场规模从2014年的46.3亿美金,将会增长到2022年250.7亿美金,年复合增长率达到27.3%。目前中国的CDN市场规模仅为全球市场的15%-20%,海外CDN市场空间巨大。亚太CDN峰会上网宿提出全球化目标是服务全球80%人口(预计2018年达40%+),重点面向东南亚、亚太、非洲、拉丁美洲等地区市场,构建网宿科技全球加速网络,通过设立爱尔兰、印度子公司加快海外CDN项目投资建设进程。印度人口众多,随着基础网络的完善、智能手机的普及率快速提升,印度CDN市场空间广阔。中期来看,海外CDN有望达到国内CDN业务的收入和利润规模,再造一个网宿。公司将会从区域性互联网基础平台提供商演进成为全球互联网基础平台提供商。 募集资金到位,雄厚资本支持,打开云计算市场成长空间。2016年2月定增资金到位,募投项目“社区云”、云安全和海外CDN延伸顺利开展,为公司云计算战略提供重要资金支持。VR、4K视频和云游戏等重度互联网应用逐步启动,预计VR视频将带来10倍以上的流量增长,现有云计算+CDN的网络模式将无法真正满足重度应用的普及,网宿借助其CDN技术积累和运营、安全方面的经验,社区云打造计算和存储资源下沉到社区的模式,有望打开上百亿的市场空间,牵手东方明珠,社区云B2B2C商业模式迈出重要一步。预计社区云、私有云服务、云安全将在16年开始规模贡献收入,成为2017年新的增长点。 投资建议:网宿科技是国内为数不多可持续兑现业绩高增长的上市公司,主业CDN规模优势明显,布局互联网传输、存储、计算和安全领域,进一步升级转型全球互联网基础平台提供商。我们看好中国互联网新业务形态的不断创新以及互联网流量持续增长,更看好网宿的高成长性。网宿科技海外CDN业务发展迅猛,国内直播趋势拉动CDN业绩快速增长,我们预计2016-2018年EPS分别为1.77元/2.72元/4.02元,维持买入-A投资评级,上调目标价至93元。

事件概要:中国政府采购网(http://www.ccgp.gov.cn)公告,网宿科技中标央视国际国际传播海外传输覆盖项目-CDN网络覆盖项目。央视国际海外CDN覆盖项目需要在北美、南美、欧洲、非洲、大洋洲以及东亚、南亚等周边国家本地主流运营商放置边缘服务器,解决央视网和中国网络电视台、“直播中国”内容海外本地加速,储备带宽不少于500G。 央视海外项目中标体现网宿科技在海外CDN网络资源上的明显竞争优势,未来CDN业务国际化空间巨大。根据StratisticsMRC预测,全球CDN市场规模从2014年的46.3亿美金,将会增长到2022年250.7亿美金,年复合增长率达到27.3%。目前,中国的CDN市场规模仅为全球市场的15%-20%,海外CDN市场空间巨大。2015年网宿CDN海外收入为3.18亿,预计2016年有望超过6亿。随着网宿在海外各个分公司的搭建,未来海外CDN收入有望达到国内CDN收入规模。 从CDN到云服务平台,CDN的国际化目标是服务全球80%人口。公司作为研发型企业,研发投入占营收比例近10%,2015年海外业务同比增长137.04%,收入占比达到10.85%。我们认为海外业务收入占比超过10%是一个关键点,预计16年海外业务收入将会保持翻倍以上增长。亚太CDN峰会上网宿提出全球化目标是服务全球80%人口(预计2018年达40%+),重点面向东南亚、亚太、非洲、拉丁美洲等地区市场,构建网宿科技全球加速网络,通过设立爱尔兰、印度子公司加快海外CDN项目投资建设进程。公司将会从区域性互联网基础平台提供商演进成为全球互联网基础平台提供商,进一步挑战Akamai的全球地位。 “直播+”趋势推动网宿国内CDN业务持续高速增长。随着万科股东大会在斗鱼等互联网平台上直播,互联网直播已经从边缘的娱乐方式演变成主流的信息发布平台。更多“直播+”的商业模式将会大量涌现。2016年5月份,直播用户规模同比增长125%,直播业务量同比增长180%。我们预测2016年网宿直播相关收入有望从2015年的3亿+增长到9亿。仅直播业务将推动网宿整体收入增长20%。 投资建议:网宿科技CDN规模优势明显,布局互联网传输、存储、计算和安全领域,进一步升级转型全球互联网基础平台提供商。网宿科技海外CDN业务发展迅猛,国内直播趋势拉动CDN业绩快速增长,我们上调网宿科技2016年收入至45.74亿,净利润至13.67亿,预计2016-2018年EPS1.73元/2.72元/3.55元,对应2016年PE=38.3X,维持买入-A投资评级,目标价85元。 风险提示:主要客户自建CDN比例大幅提升;社区云业务进展缓慢

收购中兴智联抢占电子车牌业务先机,与通讯巨头合作将提升物联网技术综合实力。公司近期公告受让中兴智联84.86%股权,成为控股子公司,中兴通讯仍持有中兴智联5.14%股权。中兴智联的主业务为基于RFID技术的系列化产品和解决方案及运营维护,聚焦在公安交通及物流领域,产品覆盖汽车电子标识、ETC、多义性路径识别三个细分市场。握有空口协议,防碰撞算法,信号处理,编码加密等RFID核心专利达316项,是公安部汽车电子标识标准制定的主要参与方、标准制定副理事长单位。此次合作有利于借助中兴通讯物联网技术和资源优势,全面布局“车牌-读写器-系统”,为智能交通电子车牌业务抢占先机,预计未来双方在物联网领域有较大合作空间。 电子车牌是基于物联网无源射频识别(RFID)技术的细分,市场规模推广在即。电子车牌如同人的“二代身份证”,是车辆交通管理、车辆收费管理、智能交通大数据、汽车后服务的入口,也在拥堵费征缴过程中识别车辆信息、扣费支付的物理基础。当前公安部无锡所基于RFID标准的电子车牌正处于试点阶段,深圳和无锡的试点项目验收即将结束,电子车牌国家标准有望下半年出台,推广思路类似之前的二代身份证,统一标准后全国执行推广。若全国100个城市启用电子车牌,仅系统建设市场规模可达200亿,我们预计全国整体建设市场规模达千亿。电子车牌的普及将对交警、交通、环保、保险和城市建设带来革命性的技术提升,也是未来车联网的重要入口。目前中兴智联在国内电子车牌领域的技术、产品、市场方面均处于绝对领先地位,高新兴通过与中兴通讯合作将快速占领行业制高点。 战略定位智能视频和智能交通,初期建设订单驱动业绩增长,后期智慧运营打开发展空间。高新兴业务形成六大主线:通信监控、平安城市、金融安防、铁路监控、警务系统、智能交通。战略定位公安信息化智能视频和和智能交通。2016年一季度,公司实现营业收入2.32亿元,同比增长43.89%,归母净利润6435.27万元,较上年同期增长168.40%。收购的创联电子和国迈科技2015年均超额完成业绩承诺,2016年承诺利润合计约1.28亿,将大幅增厚上市公司业绩,智慧城市、通信安全及铁路行车安全业务高增长,根据公告2016Q1公司新签合同及新中标项目金额累计超过4.5亿元。依托视频监控、智慧城市、智能交通业务卡位数据资源,打造跨系统的大数据运营商,智慧运营将打开进一步发展空间。 投资建议:高新兴是安防领域区域龙头,在手订单增长较快,卡位数据资源,打造跨系统的大数据运营商。此次收购中兴智联夯实物联网技术,加强智慧交通电子车牌业务领域布局,有望受益全国电子车牌市场规模发展。同时与通讯巨头中兴通讯形成战略合作,将加强在物联网领域的综合实力。我们预计公司2016-2018年净利润分别为3.01亿/4.40亿/5.95亿,对应EPS分别为0.28元/0.41元/0.56元。给予买入-A投资评级,6个月目标价20元。 风险提示:详见报告

公告概要:6月24日公司公告,高新兴与天津中兴智联科技有限公司原股东中兴通讯签订了《关于转让天津中兴智联科技有限公司 84.86%股权之股权转让协议》,高新兴拟以约1.48亿元受让中兴通讯持有的中兴智联 84.86%股权。 牵手中兴通讯夯实物联网技术,布局智能交通电子车牌业务抢占先机。中兴智联的主营业务为基于 RFID 技术的系列化产品和解决方案的销售、部署以及提供后期的运营维护服务,主要聚焦在公安交通及物流领域,产品主要覆盖汽车电子标识、ETC、多义性路径识别三个细分市场。拥有天线设计及网络管理等多个领域的自主研发实力,同时握有空口协议,防碰撞算法,信号处理,编码加密等RFID 核心专利达316项。交易完成后中兴智联成为高新兴控股子公司,中兴通讯仍持有中兴智联 5.14%股权。此次合作有利于借助中兴通讯物联网技术和资源优势,全面布局“车牌-读写器-系统”,为智能交通电子车牌业务抢占先机。 电子车牌是基于物联网无源射频识别(RFID)技术的细分,市场规模推广在即。电子车牌如同人的“二代身份证”,是车辆交通管理、车辆收费管理、智能交通大数据、汽车后服务的入口,也在拥堵费征缴过程中识别车辆信息、扣费支付的物理基础。当前公安部无锡所基于RFID 标准的电子车牌正处于试点阶段,深圳和无锡的试点项目验收即将结束,电子车牌国家标准有望下半年出台,推广思路类似之前的二代身份证,统一标准后全国执行推广。若全国100个城市启用电子车牌,仅系统建设市场规模可达200亿,全国累计整体建设运营市场规模接近千亿。电子车牌的普及将对交警、交通、环保、保险和城市建设带来革命性的技术提升。 战略定位智能视频和智能交通,初期建设订单驱动业绩增长,后期智慧运营打开发展空间。高新兴业务形成六大主线:通信监控、平安城市、金融安防、铁路监控、警务系统、智能交通。战略定位公安信息化智能视频和和智能交通。2016年一季度,公司实现营业收入2.32亿元,同比增长43.89%,归母净利润6435.27万元,较上年同期增长168.40%。收购创联电子和国迈科技后盈利能力大幅提升,智慧城市、通信安全及铁路行车安全业务高增长,根据公告16Q1公司新签合同及新中标项目金额累计超过4.5亿元。依托视频监控、智慧城市、智能交通业务卡位数据资源,打造跨系统的大数据运营商,智慧运营将打开进一步发展空间。 投资建议:高新兴是安防领域区域龙头,在手订单增长较快,卡位数据资源,打造跨系统的大数据运营商。此次收购中兴智联夯实物联网技术,加强智慧交通电子车牌业务领域布局,有望受益全国电子车牌市场规模发展。同时与通讯巨头中兴通讯形成战略合作,将加强在物联网领域的综合实力。我们预计公司2016-2018年净利润分别为3.01亿/4.40亿/5.95亿,对应EPS分别为0.28元/0.41元/0.56元。给予买入-A 投资评级,6个月目标价20元。 风险提示:电子车牌市场发展低于预期:视频监控业务竞争加剧。

公告概要:6月16日公告,公司并购的配套融资完成,配售对象家数为3家(方文艳、汇添富基金和信达澳银基金),配售价格31.31元/股,发行数量为9291万股,募集资金总额为29.09亿元。由于配售价格高于光环停牌价格,本次配售股份没有限售期,将于2016年6月17日上市流通。 高于现价增发完成表明市场坚定看好光环新网长期发展和业绩高增长。参与增发的机构和个人由于看好光环新网长期发展和近期的投资机会,愿意以高于现价的方式认购光环新网的股票,表明市场坚定看好光环新网在互联网基础设施和云计算上的优势。随着今年酒仙桥数据中心二期项目、燕郊数据中心二期项目、上海嘉定数据中心一期、中金云网二期的投入使用和逐步出售,预计2016年年底公司运营机柜能达到14000个,相比2015年年底运营机柜,同比增加125%以上,我们预计今年来自IDC运营管理及增值服务的收入将迅猛增长。 中国进入云计算的高增长期,公司有望实质加强与亚马逊AWS合作深度,云计算有望成为公司新业绩增长点。预计2018年中国云计算市场规模将从现在的3167亿元增长到7832亿元,年复合增长率高达56.8%,中国云计算龙头阿里云2016年Q1同比增速高达175%,中国云计算行业进入高速发展期。亚马逊AWS由于牌照问题,在中国发展缓慢。AWS在华运营牌照问题彻底解决后,我们预计AWS国内公有云将会在2019年有望达到10亿美金规模的年收入规模,占AWS全球收入5%以上。公司和AWS的合作有望进一步深入,从而分享AWS中国区云计算高速发展的红利。 全国性布局,打造中国版Equinix,推动业绩高增长。近年来公司持续并购中金云网、明月光学、无双科技,不仅扩大公司IDC规模,实现全国性战略布局,增厚公司业绩,也推动公司从IDC运营服务商向云计算综合服务商转型。我们预测借助股东红杉资本丰富的IDC/云计算投资项目资源,公司未来在IDC/云计算领域的外延扩张将延续,有望逐步形成中国版的Equinix。 投资建议:光环新网和AWS合作不断深入,有望在云计算领域取得突破。同时借助优秀的资本运作能力,打造成为中国版的Equinix,成为中国互联网基础设施/云计算的巨无霸。我们预测2016-2017年公司净利润为3.60亿元和6.20亿元,EPS分别为0.50元和0.86元,给予买入-A评级,6个月目标价50元。 风险提示:公司云计算发展进度不达预期

成长路径相似,公司有望成为中国版Equinix。Equinix(EQIX)为全球最大的第三方IDC运营商,2000年上市后逐步借助资本实现全球性并购、与云计算巨头深度合作,依靠互联交换系统CloudExchange业务深度绑定各大世界性云计算厂商从而吸引广大中小企业客户。目前公司业务遍及五大洲,覆盖40个核心商业城市,运营145个数据中心。公司股价从2002年至今上涨了接近200倍,市值超过250亿美金。光环新网拥有优秀的资本运作能力,通过持续外延扩张有望在中国复制Equinix的发展路径,成为中国版的Equinix。 中国进入云计算的高增长期,公司有望实质加强与AWS合作深度,云计算将成为新业绩增长点。对比美国云计算发展,中国将步入高端数据中心、云计算高速发展期。亚马逊AWS由于牌照问题,在中国发展缓慢,我们预期AWS在华运营牌照问题解决后,AWS国内公有云有望于2019年内达到10亿美金规模的年收入,占AWS全球收入5%以上,公司有望分享AWS中国区云计算高速发展的红利。同时公司自主研发云主机、云存储等IaaS类云计算产品在2015年贡献收入达1467万,未来增长值得期待。 持续扩张全国性布局,“内生+外延”推动业绩高增长。随着新建数据中心项目逐步投入运营,预计2016年年底公司运营机柜能达到14000个,同比增加125%。 我们预计今年来自IDC运营管理及增值服务的收入将迅猛增长。同时未来2年随着募投项目数据中心/云计算中心逐步投入使用,公司将拥有超过4万个机柜的服务能力。并购中金云网、明月光学、无双科技,不仅扩大公司IDC规模,实现全国性战略布局,增厚公司业绩,也推动公司从IDC运营服务商向云计算综合服务商转型。我们预测借助股东红杉资本丰富的IDC/云计算投资项目资源,公司未来在IDC/云计算领域的外延扩张将延续。 投资建议:和AWS合作不断深入,公司有望在云计算领域取得突破。同时借助优秀的资本运作能力,公司有望持续外延扩张,成为中国版的Equinix,打造中国IDC/云计算巨无霸。我们预测2016年~2017年公司净利润将达到3.60亿元和6.20亿元,给予买入-A评级,6个月目标价50元,请投资者重点关注。 风险提示:AWS公有云业务最终未交于公司;云计算业务发展低于预期

公告摘要:(1)近日公司收到中标通知书,成为湖南、山东、四川、云南、浙江、湖北、河南和广西中国移动省分公司2016-2018年网络综合代维服务采购项目中标单位之一,中标份额领先。(2)5月25日新华通讯社湖南分社与宜通世纪签署了《湖南新华医疗视讯网合作协议》,双方合作利用先进的互联网、数字传输技术和多媒体展现形式以提升新华社的舆论引导能力,在湖南省医院系统内建成高效的新媒体传播平台和广告运营平台,平台将覆盖湖南省的卫生医疗系统领域。 通信网络服全专业一体化能力增强,全国大区市场占有率提升。宜通不断提升全业务一体化服务能力和进行全国大区业务的拓展,中标份额位居前列,推动通信服务业务稳定可持续增长。2015年分业务看,网络工程、网络运维、网络优化和系统解决方案分别增长11.87%、47.37%、33.01%和20.38%,其中运维业务收入占比上升至50.65%。公司立足广东辐射全国战略取得显著成效,外省市市场份额不断提升,突破了区域型公司限制,全国市场的顺利开拓增强了主业的长期成长性。 智慧医疗项目再下一城,与新华社未来合作空间较大。公司2014年开始与新华社合作广西智慧医疗项目,已经进入了广西400家医院,布局1600个电视屏幕+2000多个AP(无线接入点),2015年3月28日广西智慧医疗联播网正式开播,为后继的业务拓展积累了丰富经验。新华社是中国国家通讯社和世界性通讯社,优质的媒体内容将为终端流媒体变现打下良好基础。此次与新华社合作再次拿下湖南省的智慧医疗项目,宜通将成立子公司负责建设、维护、经营湖南新华医疗视讯网项目,获得独家经营管理权和广告招商权,发挥公司在通信、网络、运维、大数据等方面的技术优势。同时聚焦掌上医院的试点,并适时在联播网平台推广形成清晰的商业模式。随着在全国其他省份进行推广,规模效应将提升智慧医疗项目的盈利能力和整体价值。 计划设立物联网产业基金延伸产业链布局,国内唯一一家物联网平台型上市公司。未来5年,物联网行业将会是通信领域增速最快的子行业之一,运营商明确将物联网业务作为重点发展的创新业务之一,中国移动提出16年实现1亿物联网设备链接的目标。天河鸿城与Jasper为联通提供的连接管理平台(CMP)用户数保持高速增长,预计16年平台用户数有望超过2000万,未来还将结合公司的物联网综合解决方案完成跨运营商的物联网应用开发平台(AEP),AEP平台有望在今年开始规模商用运营。公司年报表示,计划设立并购基金,整合物联网上下游产业链。大数据业务实现个别行业的变现,构建起自己的数据库,物联网+大数据+智慧运营体系战略发展潜力巨大。 投资建议:宜通世纪传统网络服务竞争优势明显,持续斩获订单,智慧医疗项目再下一城,我们看好公司全年物联网业务相关收入放量增加和成为国内物联网龙头企业的潜力。预计公司2016-2017年备考净利润分别为2.02亿、2.84亿,摊薄后EPS分别为0.73元、1.03元。维持买入-A投资评级,6个月目标价75.00元。 风险提示:收购整合风险;物联网业务发展不达预期的风险

收购光启旗下技术转化平台公司公众信息,切入驻地网运营与智慧社区服务领域。华星创业近期发布非公开发行方案,拟10 亿收购深圳公众信息,同时配套融资10 亿,扣除发行费用后,5 亿用于公众信息广东省光纤接入建设项目,4.8 亿元用于补充上市公司流动资金。公众信息系深圳光启高等理工研究院核心通讯技术转化平台公司,较早在广东地区从事智慧城市基础设施光纤接入网层面的投资、建设、运营服务及智慧社区增值服务。2013 年深圳光启直接注资公众信息,并植入核心通信技术发明专利,为公司投建三网融合、光网城市、智慧社区提供技术保障。此次收购交易完成后,光启创新成为上市公司第三大股东。公众信息承诺,2016-2019 年净利润数分别为不低于0.45亿、1.15 亿、1.58 亿和2.01 亿元。 光纤到户行业迎来新机遇,公众信息与运营商运营分成模式驱动业绩高增长,智慧社区新商业模式取得良好效果。广东省经济和人口排名全国第一,而光纤宽带发展相对滞后,FTTH/O 用户和端口占比排在第27 和25 位,宽带速率低于全国平均水平。广东政府对光纤宽带发展十分重视,制定了一系列具体规划。公众信息作为唯一非运营商的企业,被《广东省信息基础设施建设三年行动计划(2015-2017 年)》列为八家广东省新增光纤接入用户计划参与单位之一。另一方面,运营商固网宽带业务竞争加剧,中国联通年报明确提出在驻地网互联网宽带接入领域引入民营资本,节省开支同时快速拓展宽带业务。公众信息依靠自身优势,与广东联通签订350 万户光纤接入共建合作计划。目前各类合同覆盖用户超500 万,预计2016 年底累计竣工用户数有望达300 万户,运营分成模式将带来较大业绩弹性。智能门禁系统、智能家居系统、融合光猫等软硬件结合提供智慧社区增值服务运营取得良好效果。 资本运作注重协同效应,逐步由通信技术服务商延伸为通信、互联网基础设施运营商。华星创业在外延式发展过程中较为谨慎,更加注重协同和长远发展。2015 年旗下并购基金收购专业的IDC 服务商互联网港湾,IDC+SDN给客户提供弹性网络交付,并推出混合云的解决方案。公众信息和北京互联港湾,与上市公司在业务市场之深度和广度上具有很强的互补性。公众信息可协助华星进一步拓展通信服务业务机会巨大的广东市场,上市公司利用自身技术优势和运营商的合作资源可协助标的公司在全国其他省市拓展光纤到户、IDC 及其增值服务等业务。三大主体的合力之下,公司将从单一的基础移动通信业务服务,发展成为互联网基础设施运营服务商。公司公告显示,将在适当时候把互联网港湾注入上市公司,产业基金将继续围绕IDC、SDN网络、云计算和大数据等领域进行投资和并购。 投资建议:华星创业通过资本运作积极进行转型升级,逐步由通信技术服务商延伸为通信、互联网基础设施运营商,在宽带接入和IDC 运营服务领域有较大的成长空间。我们预计公司2016 年-2018 年的备考净利润分别为1.7亿、2.5 亿和3.23 亿,对应摊薄EPS 分别为0.54 元、0.79 元、1.02 元。给予买入-B 的投资评级,6 个月目标价为35.00 元。 风险提示:见报告内容

定增17.5亿投资数据链通信、量子通信和警用民用智能终端,深化军民融合“大通信”布局,转型高端通信设备制造商。公告显示截至2016年4月公司已经签订数据链通信产品相关订单接近27亿元,我们预计全年订单量有望接近60亿元,将极大增厚公司业绩,公司全年业绩高增长比较确定。同时公司依托中创为在国防市场的量子通信技术支持,实施数据链量子通信加密产品产业化,预计2016年10月推出量子加密原型机,2017年5月31日前完成第一代数据链量子加密产品研制并投放市场。我们预测未来两年军用通信专网市场规模超过千亿,而数据链量子通信产品需求超过百亿。公司领先布局,未来在军用民用通信、量子通信、网络安全等领域将迎来新发展机遇,业绩高增长同时借助先进军用技术将实现高端通信设备制造商转型。 布局物联网智能终端和军工通信,子公司上海凡卓打开新成长空间。在智能手机产业整体向物联网智能终端转型趋势下,上海凡卓转型民用警用军用IoT终端综合ODM厂商,将研发推出警用指控终端和可穿戴设备。政策驱动下,警用执法记录仪迎来更新潮,上海凡卓联网云同步智能指控终端市场前景广阔,市场需求旺盛,2016年新产品有望规模贡献收入,提供新业绩增长点。全球运营商将逐步关闭GSM网络,存量2G用户转向3G/4G为智能手机带来新增长,加上海外市场拓展加速,我们预计未来上海凡卓手机终端业务保持稳定增长。 光通信行业高景气,公司传统光纤光缆业务将保持高增长;并购大地信合、江机民科,民参军资本运作力度加大未来有望持续。公司目前主要贡献利润的业务板块为光纤光缆及电缆、子公司上海凡卓的智能终端业务、子公司长信畅中医疗信息化业务。由于未来光通信和医疗信息化业务都保持较高景气度,公司传统业务将维持高增长。同时公司通过并购军工通信技术公司大地信合、军用非标准仪器设备、测试测量系统供应商江机民科,继续拓展军工渠道。借助大地信合、江机民科在航空航天、船舶、中电、兵器以及中科院等国防军工良好的客户关系,公司未来有望持续获得军工订单。未来不排除公司民参军资本运作加速,在军工领域持续并购,完善布局。 投资建议:军民融合浪潮下,公司不断深化“大通信”平台布局,在军用民用通信、量子通信、网络安全等领域将迎来新发展机遇,业绩高增长同时借助军用技术实现高端通信设备制造商转型。看好公司转型决心和布局,预计2016~2017年净利润为3.31亿元和4.74亿元,给予买入-A评级,6个月目标价16.45,请投资者重点关注。 风险提示:数据链量子通信产品产业化存在不确定性风险;房地产业务在剥离前持续亏损造成业绩不达预期风险;公司光纤光缆业务周期性风险;

定增获批复,传统业务转型升级,加速智慧家庭与康复医疗产业布局。近期公司定增预案获得证监会批复,拟以不低于29.97元/股非公开发行股份,募资15.95亿用于“宽带通讯终端产品升级和智能制造技术改造”、“基于人工智能云平台的智慧家庭系统产业化”、“可大规模集成智能生物传感器研发”、“生物大数据开发利用关键技术研发”等项目。传统ODM/OEM业务竞争较为激烈,公司积极建立自有品牌,加强研发投入,提出了“高端产品、高端客户、高端生产”的战略目标。定增项目将促进整体转型升级:(1)将提升主营宽带通讯业务向高端方向发展;(2)加速基于主营业务所延伸的家庭应用创新业务落地,包括智慧家庭和康复医疗等领域;(3)加快创新业务所需的生物传感器技术的研发。 业绩增长较快,海外业务占比超40%,高端战略逐步提升整体毛利。2016Q1公司实现营收17.3亿,同比增长21%,净利润9060万,同比增长43%,经营业绩一直保持稳步增长态势。高毛利的光通信产品占比提升和海外高端战略的推进,提升了整体毛利率。2015年公司海外收入占比超过40%,2016年有望过半。 公司拥有完整的宽带终端产品系列,建立了全球化的销售网络,有望充分受益于全球宽带通讯终端市场的快速发展。 智慧家庭与互联网医疗创新业务领域不断取得突破,云+端的结合有望从终端设备商向运营服务商发展,外延式发展值得期待。智慧家庭领域,子公司兰丁科技专注于智能家居和可穿戴,近期成立台湾子公司致力于开发具备人工智能的硬件产品,与东方明珠战略合作在家庭娱乐、视频传媒方面布局。康复医疗领域,以股权投资的形式与上海小海龟科技展开战略合作,双方将共同打造全新的基因测序产品。芯片和高通量测序仪已对外展示,目前正在研发试剂以及申请相关资质,预计一年左右该基因测序产品可以全部面世。公司表示将以资本运作的方式快速推进在医疗健康领域的布局。 投资建议:公司业绩增长稳定,创新业务将打开新的成长空间。若增发项目顺利推进,智慧家庭和康复医疗领域有望形成传感器-系统运营-大数据分析的全产业链布局。我们预计公司2016-2017年净利润分别为3.24亿和4.02亿,增发摊薄EPS分别为0.89元和1.11元。维持增持-A投资评级,目标价40.00元。 风险提示:创新业务发展不达预期

公告:(1)5月10日公司发布自主航行自避障潜航器研究进展公告,目前潜航器已基本设计定型,现已进入潜器各个配套系统的采购阶段。(2)5月11日公司发布公告,设拟与浙江如般创业投资有限公司共同出资设立山西三力士量子通信网络有限公司,公司以自有资金认缴6,000万元,占出资总额的60%。 公司在无人潜器产业化领域不断取得突破性进展,无人潜器产品有望于近期问世。公司研制的无人潜器具有自主避障、自主导航、水下作业、远程数据采集以及人工智能数据分析等功能,将在港口布防、潜舰通信、水下测绘、岛礁布防、矿产勘探等军民领域发挥重要作用。作为首家将无人潜器产业化的上市公司,三力士从2015年12月宣布双轨转型,到2016年1月4日“无缆遥控自避障多功能无人潜航器”项目通过总体技术方案评审,到推进动力系统经过稳定性测试,再到现在潜航器设计定型,进入潜器配套系统采购阶段。半年时间中,公司在无人潜器产业化领域不断取得突破性进展,具有优秀的执行力和资源整合能力。我们预计公司无人潜器正式产品将于近期问世,市场前景广阔。 设立山西三力士量子通信网络有限公司,拟推动山西量子通信保密网络建设。早在2016年2月22日,山西省副省长张复明就主持召开量子通信项目专题推进会,把山西省量子通信保密网络建设项目作为山西省科技创新的标志性示范项目,山西省政府将给予大力支持和推进。本次三力士在山西设立子公司帮助山西省建设量子通信保密网,将成为继合肥、济南、芜湖、京沪干线、杭沪干线等已经公布的量子示范网之后,新增的省级量子保密通信网,山西省国防、政务、金融等行业应用有望使用该量子保密网。同时,三力士协助建设完成山西“两平台一张网量子保密通信网”、“基于超算的分布式量子保密通信数据中心”和“‘天河二号’超算互联互通量子保密通信网”后,山西省量子通信保密网将成为目前世界领先的量子保密通信网络。 投资建议:公司有望在无人潜器和量子通信干线建设运营有望实现产业化突破。同时受益于产品升级转型和原材料价格继续下降,公司主营业务业绩将继续高增速。目前公司在民参军板块估值处于低位,兼具业绩弹性和安全边际。我们预计公司2016-2017年净利润3.20亿元和4.47亿元,给予买入-A投资评级,6个月目标价22.90元,建议投资者重点关注。 风险提示:公司转型进度不达预期;原材料橡胶价格波动引起业绩波动