公告:(1)公司全资子公司合正电子以自有资金,与唐盛强、汪海兵、唐全康、唐昌民、曾郑刚、周明军共同出资2600万元设立深圳市合正视觉科技有限公司,其中合正电子出资1326万元,占总注册资本51%。(2)2016年4月22日,公司年报中披露合正电子将逐步推出多款车载智能终端,为车主提供全套“人·车·生活”的系统解决方案,如行车记录仪、红外夜视系统、360环视、高分辨率倒车后视系统、舒适进入系统、3D悬浮仪表盘、车辆远程控制系统、智能车载空气净化系统等。 设立合正视觉,ADAS系统有望取得突破,智能驾驶战略启航。未来3~5年,ADAS系统不再局限于高端车型,将逐渐向中低端车型渗透,将成为大部分汽车的标配,市场空间广阔。合正电子多年来持续投入ADAS研发,在智能驾驶风起时有望取得新突破。合正视觉将在算法、毫米波雷达、夜视系统等领域全力推进研发,我们预计未来合正电子的ADAS产品在功能创新,成本控制将拥有独特优势。 新智能车载电子产品逐步推出,打造车载智能生态链,迎来新业绩增长点同时孕育C端用户商业拓展空间。合正电子目前主打产品DA智能互联系统从2009年推出以来在前装、准前装市场销售累计超过35万台。随着其他车载电子智能产品的逐步推出,合正电子在智能车载硬件的布局将逐步完善。未来硬件端车载电子产品配合移动设备软件端的手机掌控系统及点嘀互联网络平台,合正电子将打造出车载智能移动互联生态系统。手机掌控系统将大大提升合正车载电子产品使用粘性,使得驾驶场景中出现越来越多的人机交互,产生出更丰富的数据,原本普通的车载硬件成为了重要的数据采集终端和互动终端。我们预计车载智能移动互联生态系统将建立合正电子对C端用户的联系,从而产生后续更广阔的商业拓展空间。 引领创新+优秀执行力是合正电子核心竞争力。作为一家以创新为生命的公司,合正电子每年将利润的15%投入研发,拥有朝气蓬勃的研发队伍,研发人员占公司总人数35%。从2013年第一款DA互联系统推出至今已经是第三代产品,2015年13.3寸iMax车机一经推出即供不应求。依靠不断创新和优秀执行力,合正电子产品更新速度快并且领先同行业竞争者推出差异化功能或者设计,因此毛利率显著高于行业平均水平,未来合正将把领先优势扩大到新产品中,持续推动公司高速发展。 投资建议:公司目前汽车电子、军工电子两大板块都处于高增长时期,业绩弹性较大,同时移动通信受益于华为终端出货量增加保持稳步增长。我们预计2016~2017年公司净利润达到2.87亿元和4.01亿元。首次给予买入-A评级,6个月目标价为37.5元,请投资者重点关注。 风险提示:移动通信天线业务受到周期性影响,可能产生业绩波动

收购盘古数据,切入高景气IDC服务运营领域,精功集团提供雄厚资金保障。 盘古数据是专业IDC基础架构服务提供商,主营业务为IDC基础架构服务以及互联网增值服务,包括云服务、大数据运营服务等。盘古数据2016年~2019年承诺归属净利润分别为3.3亿元、5.9亿元、6.9亿元和7.8亿元。盘古的快速扩张得益于精功集团雄厚资金保障,2016年初精功集团作价10亿元受让盘古数据19.05%股权,后续配套融资认购22亿。持续的大力度投资也彰显了公司转型的决心和对盘古未来发展的信心。 盘古数据三年内布局全国一线城市十三个数据中心,拟成为IDC行业领导者。 盘古数据计划2016年至2018年建设并投入运营十三个互联网数据中心项目,主要分布在北京、上海和深圳等一线城市,机架总数约为30,000个,运营模式采取“运营商定制服务”+“自建IDC对外销售”。深圳锦绣数据中心和横岗数据中心为中国电信定制化数据中心,已经获得7000个机柜租赁合同。其中锦绣1号数据中心,雅力9号数据中心于2016年4月初正式投入使用,全国在建机架数量超过1万个,预计2016年完成超过2.5万个机架建设和2.0万个机柜上架。 盘古数据与中国电信、惠普在大数据、云计算领域展开合作。横岗基地8号楼、9号楼数据中心未来将提供大数据和云计算服务。8号数据中心是中国电信集团全国首个大数据前置节点专用IDC机房,除了托管服务,盘古还负责PaaS平台建设,并将和合作伙伴一起,为运营商定制化开发大数据平台和上层应用,如手游画像大数据服务、互联网金融服务系统、征信服务系统等,并与运营商联合提供大数据分析挖掘服务。9号数据中心和惠普深入合作,未来将提供云计算服务,4月份已经交付开始投入使用。 得益于光伏行业抢装,公司主营业务业绩大幅提升。公司一季度实现营业收入2.27亿元,同比增长138.12%;实现净利润867.29万元,同比增长247.28%,营收增长原因主要是公司太阳能多晶硅铸锭炉业务较大幅度增长。由于上网标杆电价于6月底下调,光伏行业上半年迎来抢装潮,因此公司一季度光伏设备销售大幅增长。预计2016年光伏装机在“领跑者”计划和电价下调带来的抢装驱动下,全年光伏装机市场将达到20GW以上,相比2015年15GW增长33%。 在全球光伏市场持续回暖下,2016年公司主营业务业绩得到大幅提升。 投资建议:公司收购盘古数据转型IDC领域,并且以雄厚资金支持盘古未来发展,对盘古数据信心坚定。受益于光伏市场回暖,公司主营业务业绩今年将大幅提升。我们预计2016年~2017年公司备考净利润为3.13亿元和4.99亿元,首次覆盖给予增持-B的投资评级,6个月目标价为16.60元,请投资者关注。 风险提示:资产重组不获批;机房建设进度不达预期;机柜上架进度不达预期;

公告摘要:(1)公司发布2016年一季度业绩报告,实现营业收入1.8亿元,较上年同期增24.53%;实现归属于母公司股东净利润为2404.94万元,较上年同期增26.35%;扣非净利润为2397.71万元,同比增长37.97%。(2)股东大会审议通过利润分配预案:每10股转增10股,派1.50元(含税)。 业绩符合预期,职业教育利润贡献过半,成为重要增长点。2015年智翔信息全年并表,形成双主业运营,教育业务增长强劲,职业教育实现营收2.38亿元,占总营收的34.15%,净利润5829.46万元,占总净利润的50.99%。2016年第一季度,公司通信服务业务收入增长17.12%,职业教育业务收入同比增长35.71%。职业教育业务目前增长主要来源于IT职业教育及实训系统平台的收入,随着鼎利学院的规模拓展,分成模式的实训服务费用也将成为公司新的利润增长点。 职业教育的政策风口催生业务蓝海。公司大力发展职业教育的战略,正与当下中国经济结构调整相契合,中国经济转型升级、供给侧改革需要技术型操作人才。根据《现代职业教育体系建设规划(2014-2020年)》,预计2015年中等职业教育、专科职业教育和继续教育市场规模分别为675亿、834亿和1450亿,整个学历职业教育市场规模合计约2959亿元。预计2020年,中等职业教育在校生达到2350万人,专科层次职业教育在校生达到1480万人,本科层次职业教育的学生达到一定规模,从业人员继续教育达到3.5亿人次,职业教育总市场规模或将达到1.24万亿元。在系列政策推动下,职业教育行业将迎来快速发展期。 2016年重点推进在线教育平台,战略参股多家公司,结合VR等新技术打造职业教育一体化O2O平台。公司坚持“产教深度融合、校企全面合作”,线下已与四川长江职业学院、吉林农业科技学院、湖北师范学院、山东服装职业学院、东北师范人文学院等合作成立5所鼎利学院,加速鼎利学院向全国推广,构建以鼎利学院为基础的职业教育生态圈。公司年报计划2016年将重点推进在线教育平台的建设和推广。同时为结合VR技术进一步提高职业教育产品和服务的竞争力和差异化,出资500万元参股5%北京镭嘉商务服务有限公司。出资400万元参股10%北京佳诺明德教育咨询有限公司,丰富和引进先进的职业教育课程内容,构筑职业教育的闭环体系。出资100万元参股北京睿思达特管理咨询有限公司,持有该公司10%的股份。公司在职业教育领域的知名度和影响力不断增强,先发优势明显。线上线下结合形成职业教育O2O的闭环。 投资建议:世纪鼎利“通信+教育”双主营驱动业绩高增长,深耕职业教育新蓝海市场,打造职业教育一体化O2O平台,是国内A股市场最纯正的职业教育标的。公司资金充裕,年报明确提出将继续加大并购投资力度对上下游资源进行获取及整合,看好公司执行力及未来在职业教育领域的长期发展。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.62元、0.81元和1.07元。维持买入-A的投资评级,6个月目标价40元。 风险提示:教育业务发展不达预期;网优业务竞争加剧

公告:(1)公司一季度营业收入1.56亿元,同比减少7.15%;归属于上市公司股东的净利润2401万元,同比增长6.20%。(2)3月16日公司公告与中国航天科技集团公司第四研究院第四十二研究所签订了《战略合作协议书》,在高分子橡胶应用开发领域展开合作。 顶层设计规划出炉,军民融合加速发展,优质民营企业获得新发展机遇。近期中央陆续出台顶层规划,推动军民融合快速发展。3月17日国防科工局印发《2016年国防科工局军民融合专项行动计划》,3月25日中央政治局会议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》,3月25日中国军民融合科技与产业联盟在北京成立。军民融合上升到国家战略高度后,优质民营企业将获得更多进入军品科研、生产、维修等领域的机会,推动军工产业升级同时为自身发展提供广阔空间。公司作为民参军代表,未来在技术储备、利润增长上都有较大增长空间。 与航天科技四院四十二所将展开产业化合作,研究成果将在军民领域同时应用,军民融合布局逐步深入。四十二所将与公司成立联合课题组或者共建研发实验室,围绕密封圈、特种橡胶制品、压敏胶制品等方面的技术及相关应用进行研发和应用成果转化,研发成果将优先指定由公司生产。在同等条件下,四十二所将军方采购部门优先向公司采购研发出的产品。同时四十二所自身的研发成果需要转化量产时,公司也具有优先选择生产权。我们预测与四十二所的合作将大大加速公司产品在军工领域的应用,未来公司产品也将优先获得军方采购,利好公司中长期发展。 公司“无人潜航器”产业化有望今年实现突破。无人潜航器在军用水下信息侦查和反潜、反水雷,民用桥梁检测、水坝检测、海洋环境探测、油气矿勘探等领域都有广泛应用,但国内产业化较落后,大部分依赖于进口,因此进口替代市场空间巨大。由于国产无人潜航器产品的稀缺性,公司“无人潜航器”在军用、民用市场都有广阔前景。早在去年年底公司无人潜航器项目总体技术方案就通过评审,我们预计近期将实现产品生产,产业化进一步突破在即。 投资建议:公司作为民参军代表,有望在无人设备率先实现产业化突破,受益于产品升级转型和原材料价格继续下降,公司主营业务业绩将继续高增速,在民参军板块估值处于低位,兼具业绩弹性和安全边际。我们预计公司2016-2017年净利润3.20亿元和4.47亿元,给予买入-A投资评级,6个月目标价22.90元,建议投资者重点关注。 风险提示:公司转型进度不达预期;原材料橡胶价格波动引起业绩波动

公告摘要:(1)2016年Q1,公司实现营收97,434.81万元,同比增长74.12%;实现归属于上市公司股东的净利润24,171.39万元,同比增长84.50%。(2)拟以自有资金1000万元设立全资子公司上海网宿投资管理有限公司,作为投融资业务发展平台。 业绩持续超预期,视频直播秀场为代表的互联网新业态发展迅猛,全网流量持续快速增长。互联网新业态不断涌现,移动直播、视频点播、3D、4K、VR等开始流行。2016年Q1以斗鱼、映客等为代表的直播游戏、秀场互联网应用发展迅猛,驱动全网流量快速增长。根据网宿平台统计,视频业务占互联网流量比例75%-80%。 斗鱼已成为网宿单一最大客户,映客等知名直播网站几乎均为网宿CDN客户,我们预计网宿在新的游戏和秀场直播的CDN市场份额约60%,竞争优势非常明显。 我们预计直播的行业带宽将从15年的3Tb/s+增加到16年的10Tb/s。作为国内专业CDN市场的领导者,技术壁垒和规模优势将进一步体现,业绩有望持续超预期。 从CDN到云服务平台,CDN的国际化目标是服务全球80%人口。公司作为研发型企业,研发投入占营收比例近10%,2015年海外业务收入3.18亿,同比增长137.04%,收入占比达到10.85%。我们认为海外业务收入占比超过10%是一个关键点,预计16年海外业务收入将会保持翻倍以上增长。亚太CDN峰会上网宿提出全球化目标是服务全球80%人口(预计2018年达40%+),重点面向东南亚、亚太、非洲、拉丁美洲等地区市场,构建网宿科技全球加速网络。公司将会从区域性互联网基础平台提供商演进成为全球互联网基础平台提供商,进一步挑战Akamai的全球地位。 成立上海网宿投资管理有限公司,有望启动资本运作,进行产业链上下游整合。 网宿科技自2009年上市7年来依靠纯内生性增长实现主营收入47.30%复合增长,股价年复合增速达49%,三年股价实现10倍增长,远跑赢创业板指数。而此次成立投资管理公司将启动外延式发展的序幕:一方面,通过产业并购、股权投资等方式,延伸公司产业链,有效进行资源整合,为公司主营业务的发展提供有力支持,增强公司核心竞争力;另一方面,有利于公司充分利用投融资平台,创新业务模式,拓展业务领域,培育新的利润增长点,进一步提升公司盈利能力。 投资建议:网宿科技是国内为数不多可持续兑现业绩高增长的上市公司,主业CDN规模优势明显,布局互联网传输、存储、计算和安全领域,进一步升级转型全球互联网基础平台提供商。我们看好中国互联网新业务形态的不断创新以及互联网流量持续增长,更看好网宿的高成长性。我们预计2016-2018年EPS为1.67元、2.70元、3.42元,对应2016年PE估值34.6X,维持买入-A投资评级,目标价85元。 风险提示:主要客户自建CDN比例大幅提升;社区云业务进展缓慢

公告摘要:(1)公司发布业绩预告,预计2016年一季度实现归属母公司净利润约为10,033.26万~11,538.25万元,较上年同期增长100%~130%左右。(2)公司发布增发预案,拟募资33.2亿元,用于能源互联网领域海底光电复合缆扩能、新能源汽车传导充电设施生产及智能充电运营、智慧社区—苏锡常宽带接入、大数据分析平台及行业应用服务项目和补充流动资金五大项目。 光通信业务高景气,外延式发展不断取得突破,2016年一季度业绩持续超预期。受益于产业发展和国家政策支持,通信与电力两大产业均取得持续快速发展,光通信产品量价齐升、海洋工程产品及通信网络设计与工程服务等业务贡献利润实现持续快速增长。高端产品方面,工业特种线产品、海底电缆、海底光缆、海洋工程类产品、新能源智能线控产品与服务产品等主业收入取得较大增长。同时公司收购的优网科技(大数据分析应用及网络安全业务)、万山电力(电力设计与工程服务业务)两子公司开始合并报表,使得2016年一季度净利润同比大幅增长。 定增33亿加大新兴产业,打开未来成长空间。公司拟募集33亿资金,投入海缆、新能源汽车、宽带运营、大数据及安全新兴业务领域,扩充产能和拓展新市场。(1)2015年公司在技术壁垒和盈利能力较高的海缆市场不断取得突破,定增项目将用于巩固优势地位扩大海缆产能,该业务有望将成为新的主要利润增长点。(2)公司长期为新能源车厂提供各类线束,并与清华大学苏州汽车研究深度合作,定增项目中电动新能源汽车线控组件和充电桩的发展计划,能嫁接系统集成能力与大数据分析能力,形成以吴江地区为基础、辐射周边城市的新能源汽车应用智能服务平台。(3)宽带运营方面,公司已取得苏州、无锡、常州三地宽带接入牌照,定增项目将使公司从产品供应商向宽带建设和运营服务商升级,为智慧社区的互联网平台积累资源。(4)公司通过收购优网科技切入大数据分析应用及网络安全领域,加码大数据平台建设将使公司受益于移动终端和互联网用户数量的大幅增长,结合运营商的数据资源和优网科技的大数据采集、分析能力,发展成为领先的大数据分析和应用的服务提供商,开拓新的业绩增长空间。 大股东增持及两期员工持股计划,彰显公司对未来发展信心。公司此次募集资金不超过33.2亿,非公开发行底价为10.31元/股,其中控股股东、实际控制人崔根良认购不低于6亿元,限售期为36个月,彰显实际控制人对上市公司的长远发展信心。同时公司设立奖励基金信托已经完成两期员工持股计划,第一期5600万价格在14-15元,二期员工持股利用2013-2014年提取的奖励基金约3100万元,通过二级市场购入133.34万股,平均价格23.248元/股,锁定期三年。长期的激励机制将使股东利益和管理层利益绑定,调动核心员工的积极性,推动公司快速发展。 投资建议:亨通光电内生与外延双线发展,全产业链布局通信和电力业务,综合竞争优势明显。公司借助国家一带一路战略,不断推动海外业务的快速增长。定增加码海缆、新能源汽车、宽带运营、大数据及安全新兴业务领域,将打开未来成长空间。公司业绩增长持续超预期,估值具有吸引力,对应2016年PE为19.1X。我们暂不调整盈利预测,预计公司2016-2017年EPS分别为0.65元和0.86元,维持买入-A投资评级,6个月目标价21.00元。 风险提示:光通信行业竞争加剧;新业务拓展不及预期。

公告:公司一季度实现营业收入9.84亿元,同比增长36.93%;归属于上市公司股东净利润7366万元,同比增长77.2%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5654万元,同比增长42.57%。 中国移动固网投入不断加码,FTTH高景气,接入产品持续高增长。2016年三大运营商在FTTH竞争激烈。2016年运营商工作会议透露:中国电信目标净增宽带用户1100万,光纤用户占比将达到80%。中国联通计划2016年将完成全国光改:完成城市20M以上,农村8M以上改造,在2017年基本完成PSTN退网和相应铜缆退网。而2016年中国移动宽带战略较为激进,在固网领域投资不断加码,在全国掀起大规模家庭宽带推广活动,一季度固网宽带用户数达到6,059万户,预计后续中国移动PON设备采购规模将继续扩大。运营商二次光改如火如荼,固网竞争日趋白热化,促进公司接入光产品尤其是10G产品的高增长。同时光芯片和光器件作为光通信行业先导指标,也预示FTTH全年保持高景气度。 网络直播、视频应用快速增长带来流量迅猛增长,推动数据中心光模块高增长。未来5年在高清视频、社交视频等应用推动下,互联网流量仍然将保持迅猛增长。根据Cisco预测,2014~2019年视频数据流量将保持33%的年复合增长率,带动IP流量达到23%的年复合增长率。公司作为“卖铲子”产业链的代表,数据中心产品板块也将分享流量盛宴的红利。未来4年数据中心光模块销售收入有望接近总营收50%,成为公司发展主要驱动力。长期看好公司数据中心产品高速增长,预计2016年数据中心产品将达到50%以上的增速。 高毛利产品占比不断提升,芯片自产率提高,未来毛利率将进一步提高。目前占销售收入近30%的10G产品,芯片自产比例50%左右,还有较大提升空间;而高毛利产品子系统销售额未来每年仍然保持30%以上的增长。高毛利产品销售占比增加和芯片自产率提升都将促进公司未来毛利率进一步提升。国家存储器基地落户武汉,将在5年内投资240亿美元,用于芯片设计和制造;同时年初“中兴事件”也敲响警钟,长期看都将促进公司高速光模块芯片加快推出速度,我们预测2017年前后公司将拥有100G芯片自产能力,届时高速模块收入和利润都将大幅提升。 投资建议:公司作为国内光器件龙头,在光通信高景气、数据中心光连接需求强劲背景下,产品升级加速,芯片自产能力继续提升,未来市场份额和毛利率都将稳步提升。我们预测2016~2017年公司净利润为3.47亿元和4.71亿元,给于买入-A评级,6个月目标价74.7元,请投资者重点关注。 风险提示:高端芯片研发进度不达预期。

公告摘要:公司发布2016年一季度业绩报告,实现营业收入1.39亿元,较上年同期增1767.90%,归属于母公司股东净利润为3506.92万元,上年同期亏损788.74万元;基本每股收益为0.08元,上年同期亏损0.03元。 从纺织行业成功转型互联网云基础服务提供商,16Q1实现扭亏为盈。 2015年公司通过重大资产重组收购高升科技,进入IDC、CDN、APM等云基础服务行业,并通过向股东蓝鼎实业转让纺织业务子公司迈亚毛纺股权彻底剥离了纺织业务,完全转型为一家以云基础服务为主的互联网企业。高升科技于2015年10月完成过户,承诺2015-2017年度累计净利润不低于3.3亿,其中2015年净利润不少于7700万,实际实现净利润9343.21万,业绩承诺完成率121.38%。2016年Q1公司IDC、CDN及APM业务实现快速增长,带动公司业绩实现大幅度扭亏。 与华嬉云游合作大幅提升IDC运营规模,IDC+CDN+APM垂直一体化布局。双方合作将以华嬉云游投资建设、高升控股受托经营的方式合作运营IDC机房,标的机房总建筑面积6.3万平方米,可容纳8034个机柜。目前公司以分布式IDC模式在全国经营130多个机房、4,500G带宽、1500余机柜,服务大型企业客户超过200家,此次8034个大型集群IDC机柜资源注入将大幅提升公司服务能力。除IDC运营,CDN业务拥有100多个节点、1,200G带宽、2000多台服务器,并在海外与全球CDN行业领先企Akamai、Fastly合作,为客户提供全球CDN加速服务;APM业务已经实现注册用户超过50,000户、服务网站25,000个、付费用户3,000多名的突破。 资本运作完善云管端生态。公司公告拟收购上海莹悦网络(2016-2018年对赌净利润6000、7000、9000万元),布局互联网“管”的资源,完善云管端生态布局。莹悦网络推出的DPN产品,面向ICP类客户提供数据中心之间高速互联通道,实现企业内部资源实时同步、灾备、带宽及内容调度。已为酷狗音乐、七牛云存储、51IDC等客户提供了机房间高速连接。公司拥有IDC+CDN+APM全服务产品,形成了涵盖Iaas+PaaS+SaaS完整的云基础平台,是能为各种类型客户提供云存储、云计算和云服务的云基础服务提供商。公司主要围绕云服务产业链打造了自下而上和自上而下两个灵活的产品策略,将三大业务线联系在一起,发掘更多的企业价值。通过“管”的延伸与连接,有利于加强云基础服务能力,提升协同效应。 投资建议:高升控股通过资本运作彻底完成互联网云基础服务提供商转型,实现2016Q1业绩大幅扭亏。公司通过收购莹悦网络、与华嬉云游在数据中心方面的合作,IDC+CDN+APM全服务产业布局上将更加完善,盈利将能力进一步提升。我们看好互联网云服务市场的发展,以及公司云管端的生态布局。我们预计公司2016-2017年备考净利润为2.42亿、3.44亿,对应摊薄EPS分别为0.46元、0.66元。首次覆盖,给予买入-A投资评级,6个月目标价32元。 风险提示:业务整合风险;新业务拓展低于预期的风险

公告摘要一:(1)公司发布2015年年报,实现营收11.84亿元,同比增长30.07%;归属母公司净利润6,258.58万元,同比增长31.71%。拟每10股派0.5元(含税),每10股转增6股。(2)公司2016年第一季度,实现营收3.54亿元,同比增长66.15%;归属母公司净利润4,033.48万元,同比增长133.83%。 通信网络服全专业一体化能力增强,全国大区市场占有率提升,16Q1业绩超预期。全业务一体化服务能力和全国大区业务的拓展,中标份额位居前列,推动通信服务业务稳定可持续增长。2015年分业务看,网络工程、网络运维、网络优化和系统解决方案分别增长11.87%、47.37%、33.01%和20.38%,其中运维业务收入占比上升至50.65%。天河鸿城于2016年2月17日完成过户,2015年实现扣非净利润5,928.62万元,高于业绩承诺5,500万元。16Q1仅有3月份的业绩参并表(预计1500万),一季度业绩超预期预示着全年业绩较高的增长速度。 管理层增持、员工持股和配套融资完成,实现核心员工利益绑定。公司已经完成10亿配套融资,发行价格为32.85元/股,资金实力大幅增强。员工持股再次完成购买,购买均价为38元,激励机制和资金支持将为公司长远发展保驾护航。1月份公司管理层以58.88元/股的成交均价增持100万股,成交价格较高,彰显了管理层对公司未来发展的坚定信心。 计划设立物联网产业基金延伸产业链布局,国内唯一一家物联网平台型上市公司,智慧运营战略发展潜力巨大。未来5年,物联网行业将会是通信领域增速最快的子行业之一,运营商明确将物联网业务作为重点发展的创新业务之一,中国移动提出16年实现1亿物联网设备链接的目标。天河鸿城与Jasper为联通提供的连接管理平台(CMP)用户数保持高速增长,预计16年平台用户数有望超过2000万,未来还将结合公司的物联网综合解决方案完成跨运营商的物联网应用开发平台(AEP),AEP平台有望在今年开始规模商用运营。公司年报表示,计划设立并购基金,整合物联网上下游产业链。大数据业务实现个别行业的变现,构建起自己的数据库。聚焦掌上医院的试点,并适时在广西新联平台推广形成清晰的商业模式和盈利模式。物联网+大数据+智慧运营体系战略发展潜力巨大。 投资建议:宜通世纪2016年第一季度业绩高速增长,我们看好公司全年物联网业务相关收入放量增加和成为国内物联网龙头企业的潜力。我们预计公司2016-2017年备考净利润分别为2.02亿、2.84亿,摊薄后EPS分别为0.73元、1.03元。维持买入-A投资评级,6个月目标价75.00元。 风险提示:收购整合风险;物联网业务发展不达预期的风险。

投资15亿建设云计算数据中心。4月18日,公司公告与张北县人民政府在北京签订《榕泰云计算数据中心项目投资意向合作协议》,双方同意公司在张北县位于张北经济开发区庙滩产业园投资建设榕泰云计算数据中心项目,总投资约15亿元,占地200亩,另外预留土地100亩,建设容量8000个机柜,项目分三期建设完成,取得土地使用权证之日起180日内必须开工建设。公司在3月22日设立全资子公司张北榕泰云谷数据后,快速推进项目落地,榕泰云计算数据中心项目落实到位后,将有利于配合全资子公司森华易腾布局华北片区,大幅增加数据中心规模,增强公司在华东、华北互联网综合服务领域的竞争力。 收购森华易腾已于2016年2月完成过户,从传统化工业务向IDC、云计算业务成功转型。森华易腾是国内知名IDC综合服务运营商,主营业务包括IDC及其增值服务、云计算、CDN业务。其IDC机房集中于北京,上架率超过95%,5年收入复合增长率高达75%,高于行业40%平均值。拥有融合六大基础运营商的BGP网络资源,以更低的带宽获取成本及较高的带宽复用率打造成本优势,2014年毛利率40%,居行业前列。已为400多家互联网公司提供IDC、云计算等领域的服务,客户包括小米科技、金山云、酷狗音乐等知名互联网企业。 云计算业务成长迅速,打造互联网数据发布综合服务提供商。云计算业务上,公司可按需提供动态伸缩的廉价计算能力,在IAAS层上主要提供公有云,可提供私有云和混合云服务。近一两年云计算业务发展迅速,实现半年翻番的增长,云计算客户数量已200+,包括中清龙图、新东方等大客户。近期“森华云”云主机通过了数据中心联盟“可信云”认证,证实了其在数据存储的持久性、服务可用性、资源调配能力、故障恢复能力、网络接入性能等关键指标上处于行业内领先地位。资源上公司拥有10+数据中心、400多客户,100多个CDN节点,2000多云主机,六大网络接入,形成了IDC、骨干网、CDN、云计算的业务架构,最先提出打造“互联网数据发布综合服务提供商”,不断拓展业务领域和向全国布局。 投资建议:广东榕泰通过收购森华易腾切入云计算方向,并不断加布局力度,若榕泰云计算数据中心项目落实到位,将大幅提升公司IDC运营规模,增厚上市公司业绩。考虑到公司互联网转型决心,不排除通过资本运作持续推动新业务发展的可能。森华易腾承诺2015-2017年扣非净利润分别不低于6500万、8840万、12023万。我们预计2016-2017年备考EPS为0.22、0.30元。首次覆盖,给予买入-A投资评级,6个月目标价13.20元。 风险提示:业务整合风险;新业务发展不达预期的风险

数字娱乐业务发展迅速,具备发展KTV行业O2O生态的核心线下资源优势。有别于BAT互联网公司O2O布局的高投入甚至说是烧钱模式,星网锐捷互联网业务布局基于线下的竞争优势。据公司网站数据,子公司星网视易连续8年稳坐KTV娱乐点播系统市场第一,在VOD产品的市场份额达到40%以上。因此K米拥有进入KTV垂直细分领域的独家系统(点播系统、收银、管理系统)接口权。在互联网时代,这些系统接口权正是BAT巨头们进入此领域重要门槛之一。2015年K米在获得A轮7500万融资之后,全面发力KTV市场,仅一年多的时间收获了3000万高黏度用户,以及全国范围7000多家KTV,28万间高质量的量贩式包厢。 融合VR/AR、直播、电影、游戏等,引领KTV行业进入泛娱乐时代,带来资产价值重估。随着移动互联网的飞速发展,传统量贩式KTV被推到了行业兴衰发展的风口浪尖。公司不断加大创新力度,2015年K米发布新一代“魔云6”从“智、娱、赢”三个方面对KTV行业解决方案引入了模仿秀、游戏、多屏互动、虚拟舞台等全新的娱乐模式。其中虚拟舞台使用了增强现实技术(AR),融合3D,在屏幕上把虚拟世界套在现实世界并进行互动,已经在经营性KTV逐步推广应用。并加入移动直播形式,使得K场内外观看直播互动,与湖南卫视《我是歌手》等合作,成为娱乐选秀、K歌大赛的线下海选通道。15年10月,K米又联手1905数字娱乐平台,将私人影院加入到KTV场景。打造娱乐互动、私人影院、在线交易、联网K歌赛、游戏等KTV的泛娱乐生态。我们预计公司未来有望加大专VR、直播视频领域公司的深度合作,相关资产重估逻辑打开。 安全+互联网,互联网转型潜力被低估。星网锐捷是国内政企网络设备及解决方案市场有竞争力的品牌,多年与思科、华为、华三等品牌竞争,技术研发实力、渠道销售能力以及品牌影响力逐步增强,在教育、金融、电信、政府等部门拥有较多优质客户,传统业务长期受益于信息安全和国产替代。我们在上一篇星网锐捷深度报告《安全+互联网,被低估的优质企业》中,建议投资者从安全和互联网两个角度去理解星网锐捷。此篇报告我们重点阐述公司移动互联网跨界融合的能力,其互联网领域的潜力或被市场低估,公司在互联网+文化娱乐领域已经取得较大突破。 投资建议:星网锐捷是“安全+互联网”领域的优质企业,数字娱乐业务具备线下核心资源优势,融合VR/AR、直播、电影、游戏等,引领KTV行业进入泛娱乐时代,带来资产价值重估。我们预计2016-2017年EPS分别为0.60元和0.74元,对应2016年动态PE为30倍,估值处于历史较低水平,有较强的安全边际。维持买入-A的投资评级,6个月目标价28元,建议投资者重点关注。 风险提示:企业网业务国产替代进程缓慢;K米推广低于预期的风险

事件:(1)4月9日公司发布一季报,一季度收入3.08亿,同比增长156.73%;归属上市公司股东净利润为6008.6万,同比增长172.17%。经营现金流为6307.5万。(2)4月5日,多家媒体曝光亚马逊AWS涉嫌在华违法提供公有云服务。 并购标的并表推动业务高速增长。公司并购的中金云网2月3日开始完成工商过户,无双软件于3月9日完成工商过户,两家公司第一季度的部分业绩计入上市公司报表,推动光环新网收入和净利润大幅增长。 随着监管加强,公司有望获得AWS中国公有云业务实质运营权。根据新闻报道,亚马逊国内AWS业务依然是由自己运营,仅仅借助光环新网的IDC牌照来对外开展业务,这不符合国内对于公有云计算监管的要求。我们认为随着国内监管机构-网信办和工信部对公有云计算的监管检查落地,目前亚马逊AWS的公有云业务模式将必须进行整改。AWS公有云业务最终模式将会大概率采用类似微软AZURE云计算业务在国内与世纪互联的业务模式进行,国内IDC公司全面负责公有云的运营,海外公司将以技术提供方的身份来收取技术服务费。 预计AWS3年内国内公有云年收入有望达到10亿美金,将会成为公司新的增长点。2015年亚马逊AWS全球收入为78.8亿美金,中国将会成为其全球第二大市场,我们预期AWS国内公有云有望3年内达到10亿美金规模的年收入,并开始规模盈利。若将AWS国内业务交于光环运营,将会成为光环新网新的增长点。 投资建议:光环新网为国内IDC龙头企业,后期有望获得AWS国内实际运营权,成为国内真正的云计算企业龙头。看好公司未来继续外延增强云计算实力,首期期权激励将为公司。发展提供长期动力。预计公司2016-2017年EPS分别为0.61元和0.99元。给予增持-B的投资评级,6个月目标价为50元。 风险提示:AWS公有云业务最终未交于光环新网

公告摘要:(1)公司发布2016年一季度业绩预告,预计归属母公司净利润3700万-4200万,同比增长114.5%-143.8%。(2)公司董事唐军辞去董事职务,唐军先生仍是公司控股股东及共同实际控制人之一,唐军持有17,770万股公司股份,并承诺离职后半年内不转让所持股份;自离职信息申报之日起六个月内,增持公司股份也将予以锁定。公司将按照有关规定尽快完成新任董事的补选工作。 受益于天河鸿城并表利润增厚,一季度业绩超预期。公司业绩高速增长主要由于主营业务保持稳步增长和天河鸿城第一季度部分业绩的并表,纳入合并后对公司业绩带来较好贡献。前期公司公告并购标的天河鸿城于2月17日完成资产过户,其仅有3月份的业绩参与宜通世纪并表,一季度业绩超预期预示着全年业绩较高的增长速度。 人员调整后,公司治理更加完善,有利于推动新业务快速发展。公司董事唐军辞职后,预计天河鸿城的管理层将会进入公司董事会,这将推动宜通世纪和天河鸿城的协同性不断加强,推动公司未来在物联网领域的整体布局。 国内唯一一家物联网平台型上市公司,后期发展潜力巨大。物联网行业将会是未来5年中通信领域增速最快的子行业之一,运营商明确将物联网业务作为重点发展的创新业务之一,中国移动提出16年实现1亿物联网设备链接的目标。天河鸿城与Jasper为联通提供的连接管理平台(CMP)用户数保持高速增长,未来还将结合公司的物联网综合解决方案完成跨运营商的物联网应用开发平台(AEP),AEP平台有望在今年开始规模商用运营。 投资建议:宜通世纪2016年第一季度业绩远超市场预期,我们看好公司全年物联网业务相关收入放量增加和公司成为国内物联网龙头企业的潜力。 我们预计公司2016-2017年备考净利润分别为2.03亿、2.84亿,增发摊薄后EPS分别为0.82元、1.15元。维持买入-A投资评级,6个月目标价75.00元。 风险提示:收购整合风险;物联网业务发展不达预期的风险

公告:(1)2016年3月29日公司发布2015年年报,实现营业收入4.35亿元元,较上年同期减少8.41%;净利润1780万元,同比增加147.42%。(2)2015年12月27日公司披露《四川汇源光通信股份有限公司重大资产置换及发行股份与支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》。拟通过资产置换、发行股份购买资产的方式,购买通宝莱100%股权与迅通科技100%股权。两家公司均从事智慧城市安防业务,交易完成后,通宝莱和迅通科技将成为上市公司的全资子公司。 置出原有资产,收购通宝莱和迅通科技,打造安防大平台。公司拟通过资产置换、发行股份与支付现金的方式收购通宝莱100%股权与迅通科技100%股权。 两家公司均为智慧城市领域优秀安防企业,本次交易完成后,公司将正式转型安防行业。通宝莱是智慧城市安防行业解决方案提供商和系统集成商,和作为网络视频监控产品及解决方案提供商的迅通科技将充分发挥协同效应,共同为客户提供全方位、一体化的系统解决方案,提升公司整体竞争力。 激烈竞争中寻找差异化优势,做细分市场领导者。2014年我国安防企业达3万家以上,从业人员达160万人,在激烈的市场竞争中,通宝莱和迅通科技通过差异化竞争策略,做细分市场领导者,努力在智慧城市项目之外寻找新的利润增长点。通宝莱在自主研发的智能光电防入侵系统领域具有先发优势,未来将重点布局民航系统、司法监狱、高铁系统、边防安全、军警系统等重要国土周界安全领域。同时迅通科技将不断拓展新行业客户,提供“前端智能摄像机+后端多级智能管理平台+智能VAIS视频图像处理”整体解决方案。 业绩增速高,低估值凸显投资价值。从通宝莱和迅通科技披露的在手订单金额判断,两家公司大概率能完成对赌业绩,同时考虑到两家公司未来在细分行业发展中的明显优势,我们判断目前公司估值目前处于底部。 投资建议:公司通过资产重组进军安防领域,打造安防大平台。采取差异化竞争策略,在细分行业发展中的明显优势,目前估值处于底部。我们预计公司2016年~2017年净利润将达到2.2亿元和2.9亿元,首次覆盖给予买入-A评级,6个月目标价26.7元,请投资者重点关注。 风险提示:重组进度不达预期;

公告概要: (1)近日,控股子公司科云辰航收到广东电信《关于广州科云数据中心项目合作的确认函》,同意就广东科云数据中心项目(预计总机柜数量为6000个)为期10年的业务合作,科云辰航最迟不晚于2016年9月30日交付2000个机柜给深圳市腾讯。(2)公司与深圳市雄韬电源签订战略合作协议,共同开拓储能、微网领域的市场。(3)公司与合普友电签订战略合作框架协议,共同拓展新能源汽车充电行业。 北上广一线城市IDC 建设稳步推进,“IDC+云计算+量子通信”基础设施与服务的业务生态价值凸显。公司在北上广的IDC 建设顺利展开,我们预计2016年底完成1.5万机柜建设,目前来看大部门目标客户已经初步确定,规划2017年底将完成累计3万机柜建设。不同于其他IDC 同行,科华致力于打造电力安全、通信安全、数据安全为一体的的高安全绿色数据中心。在IDC具备较大规模基础上与云计算厂商合作拓展IDC 增值服务,与云杉网络合作从IDC 向IAAS 领域延伸进入混合云市场。16年市场首篇深度报告中我们提出科华参股的中经云与科大国盾合作将为公司在量子通信领域占的先机,近期公司直接与科大国盾合作打造传输无条件安全的量子通信数据中心,成为A 股市场上最纯正的量子通信标的。短期看IDC 的规模运营将带来业绩的大幅增长,长期看未来云计算和量子通信运营都将打开巨大的市场空间,“IDC+云计算+量子通信”基础设施与服务的业务生态价值凸显。 新能源领域从光伏电站向充电桩、储能、微网布局,完善能源互联网平台。我们预计其分布光伏有望在年底实现100MW 并网,光伏电站正常运营将带来稳定的现金流。公司拥有发电、储能、充电桩、智能电能管理的全套能源互联网技术,此次与全球最大的蓄电池生产企业之一的雄韬电源合作,有望将自身在光伏发电、逆变、电源管理领域的技术资源积累与雄韬的电池储能技术结合形成优势互补,共同开拓前景广阔的微网市场。新能源汽车充电业务方案已成功应用于北京、上海、深圳、厦门、宁德、莆田、漳州等地,中标民航“油改电”厦门机场充电桩项目,与合普友电合作推进产品开发和应用。在光伏电站基础上打造能源互联网闭环,打造从新能源电站运营,充电桩的销售和新能源汽车运营的闭环系统。 投资建议:科华恒盛是国内UPS 龙头,高端电源进入军工、核电高壁垒市场,轨道交通领域高增长。高端电源、新能源、数据中心三大业务融合协同,形成云计算+能源互联网的生态体系,我们在深度报告中提出《能源互联网+IDC 双平台战略打造新科华》的逻辑逐步得到验证。并且作为科大国盾首家正式合作的上市公司,在量子通信应用市场中占得先机,坚定看好公司未来发展。我们预计公司2015-2017年增发后摊薄EPS 分别为0.66元/1.09元/1.66元,维持买入-A 投资评级,目标价66.40元。 风险提示: IDC、量子通信业务发展不达预期;光伏电站建设进度低于预期