金融事业部 搜狐证券 |独家推出
谢尔曼

长江证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0490518070003...>>

20日
短线
0%
(--)
60日
中线
0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
奥比中光 电子元器件行业 2024-01-08 33.49 -- -- 33.58 0.27%
38.88 16.09% -- 详细
奥比中光: 3D 感知领军企业,赋能智造+智行公司成立于 2013 年, 2015 年底实现主要 3D 光学感知产品的量产,是目前国内能自主研发一系列深度引擎数字芯片及多种专用感光模拟芯片,并实现 3D 视觉传感器产业化应用的少数企业之一。公司是全球少数几家全面布局六大 3D 视觉感知技术路线的公司,产品覆盖生物识别、机器人、工业三维测量、汽车电子等多个场景。受场景拓展初期业务规模限制、近几年线下支付场景减少、研发力度较大等因素影响,公司短期仍处于亏损。 技术迭代+场景升级, 3D 视觉感知增长动力十足3D 视觉感知技术的早期阶段大多应用于工业领域,随着底层元器件和核心算法的进步, 3D 视觉感知向低成本、低功耗、小体积和高性能不断升级,逐渐开启了消费市场应用。根据 Yole 发布的全球 3D 成像和传感市场研究报告, 2019 年全球 3D 视觉感知市场规模为 50 亿美元,且市场规模将快速发展,预计在 2025 年达到 150 亿美元,2019-2025 年复合增长率高达约 20%。 2017 年支付宝携手奥比中光上线刷脸支付功能,成为刷脸支付在全球范围的首次商业应用。 除零售线下支付外,刷脸就医也成为未来的发展趋势。我们按照每家医疗机构 10 个场景(单场景 2-3 台设备)、每家零售药店 1 台医保智慧终端测算,整体对终端设备的需求量为 830 万台-1230 万台,每三年的周期将最多创造 24.9 亿元-36.9 亿元的 3D 光学部件需求。在具身智能领域, 3D 视觉感知能够为服务型机器人实现高效人脸识别、距离感知、避障、导航等功能。 根据 GGII 预计,服务机器人传感器需求的复合增速超 30%,到 2026 年传感器需求量有望接近 80 万台,其中 3D 视觉传感器占比接近 80%。 2022 年中国公共服务机器人 3D 视觉传感器中,奥比中光市占率超过 70%,有望长期受益服务机器人需求爆发。 技术、客户、制造打造三维先发优势我们认为奥比中光综合竞争优势明显,有望在行业内保持领先,得益于公司拥有从技术、客户到制造能力的强大护城河。技术端,我们通过对主要供应商产品的性能指标对比,不难看出公司在全球第三方方案商中,能力与英特尔同处于第一梯队。公司新技术平均研发周期 2-3 年左右,将持续保持对追赶玩家的领先。公司构建了“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”的 3D 视觉感知技术体系,能够快速适应新场景需求。客户端,公司积累了支付宝、微软等一系列头部客户,客户在硬件结构设计及软件算法调试方面都需进行专项适配,形成一定的客户粘性。制造端,公司于 2015 年成功实现了 3D 视觉传感器量产, 2018 年成功突破百万级量产交付,全球仅有苹果、微软、索尼、英特尔、华为、三星和奥比中光等极少数企业具有该能力。 兼具成长性和稀缺性双重优势我们认为,3D 结构光正在有线下零售支付快速拓展至消费的各种场景,其中智慧医保和 3D 打印有望在未来数年提供巨大需求市场。同时未来 3D 结构光在机器人传感器组合中是不可或缺的部分,将有望跟随人形机器人的放量而爆发。奥比中光作为全球第三方光学解决方案的领军企业,具备产品快速迭代、头部客户资源、百万级量产能力&出货经验等多维竞争优势,也是目前市场上该方向上稀缺的上市公司,长期投资潜力可观。 风险提示1、大客户业务波动;2、关键部件/技术受限。
大族激光 电子元器件行业 2020-05-01 29.00 -- -- 33.88 16.83%
43.01 48.31%
详细
坏账计提与订单确认延迟使得业绩存在短期压力。公司2019年业绩略低于预告中值,四季度压力大于此前预期,在于公司对部分存在坏账迹象的客户进行坏账计提,信用减值及资产减值损失较上年增加约1.53亿元。此外,受汇兑损益和可转债计提影响,财务费用同比增加约6300万元。2020年一季度公司在手订单情况良好,但因疫情对复工、上下游以及物流的影响,使得公司在生产和发机等方面受到短期影响,预计二季度累积订单将陆续释放。 盈利水平显著改善,反映产品结构优化。2019年公司综合毛利率下降约3.46个百分点,一方面新能源业务营收增速大幅领先高毛利IT类业务,摊薄综合毛利率水平;另一方面,核心光器件国产化进程加速叠加国际贸易形势变化,设备价格竞争较为激烈。2020年一季度公司毛利率达到39.48%,环比提升4.66个百分点,同比提升2.16个百分点,主要因为高盈利性的PCB装备等业务占比提升,产品结构得到优化。 业务多元化发展夯实基本面,核心竞争力强化。虽然宏观景气度不佳,但公司通过开拓新能源光伏、口罩生产设备、PCB镭射钻孔设备等新增长点,多元化发展夯实基本面。长期来看,融合自动化与机床的成套装备、定制化设备契合中国制造业转型升级的需求。公司高功率光纤激光器自制水平有望显著提升,形成业务规模与盈利能力的双重增长。 公司股权激励实施,有效的激发了各事业部的积极性。本轮疫情扰动加速公司降本增效、强化龙头领先地位,我们持续看好公司的中长期投资价值,预计2020-2022年公司EPS分别为1.07元、1.66元、1.88元。
大族激光 电子元器件行业 2020-01-10 42.02 -- -- 45.92 9.28%
45.92 9.28%
详细
订单延迟确认是本次业绩预告修正的主要原因。修正后公司2019年归母净利润范围为6.36-7.22亿元。2019年四季度公司部分客户订单延迟发机,同时公司坏账计提政策对部分存在坏账迹象的客户进行了个别计提。我们认为季度间的确认变化不改公司长期增长逻辑,公司卡位精密制造与先进制造专用设备环节,长期成长性突出。 2020年公司多条业务线进入加速成长。IT产品线受益于大客户新机外观设计与加工工艺的创新,需求有望大幅回升。同时,公司积极拓展智能手机配件及周边产品的加工/检测设备,将有效分散单一终端需求的周期性波动;PCB产品线深度受益HDI扩产浪潮。随着5G智能手机元器件数量与复杂度提升,手机HDI板由2阶向3阶升级趋势确立,PCB厂扩产投资将有望带动HDI专用激光加工设备需求爆发;面板与新能源设备在投资高峰期及国产化需求加持下保持高速增长,公司在高端设备和整线交付等维度的竞争力持续提升。 高功率设备方面有望随企业信心修复而回暖。高功率设备由于下游需求横跨汽车、机械、轨交、航空航天、造船等多个重工业领域,与宏观经济环境景气度和企业信心高度正相关。因此,随着中美在未来达成新的贸易协议,国际贸易形势的缓解将有助于企业采购信心的修复。长期来看,融合自动化与机床的成套装备、定制化设备契合中国制造业转型升级的需求。同时,公司高功率激光器自制水平也将逐步提升,形成业务规模与盈利能力的双重增长。 公司股权激励实施,进一步将员工利益和股东利益绑定。我们持续看好公司的投资价值,预计2019-2021年公司EPS分别为0.72元、1.55元、1.92元。
三安光电 电子元器件行业 2019-11-04 15.17 -- -- 18.35 20.96%
23.78 56.76%
详细
事件描述 2019年10月28日晚,三安光电发布《三安光电股份有限公司2019年第三季度报告》。公司前三季度实现营业收入53.32亿元,归母净利润11.52亿元,公司单三季度实现营业收入19.45亿元,归母净利润2.69亿元。 事件评论 营收环比增长且存货企稳,行业最坏的阶段将过去。一般而言,LED芯片行业二三季度均为行业旺季,公司三单季度实现营收19.45亿元,环比提升17.24%,结合三季度库存与二季度库存基本持平(三安集成业务体量增加后其库存也会增加,推测LED芯片相关库存应该基本持平),公司业务已有企稳迹象,行业最坏阶段将过去。 MiniLED需求开启,产品结构持续改善。当前MiniLED应用分为显示和背光,其中MiniLED背光在大尺寸的LCD产品中导入进展较快,多家品牌厂商(如苹果、TCL、康佳、海信、华硕等)发布相关产品,预期未来有望导入中尺寸终端产品。新型应用的兴起初期,终端品牌在供应商选择方面较为谨慎,行业技术积累深厚的龙头企业优先受益。 集成电路业务稳步推进,射频、电力电子和光电业务空间广阔。三安集成的业务布局包括射频、电力电子和光电业务,射频和光芯片业务将深度受益4G向5G升级的历史浪潮,价值量提升叠加用量提升实现戴维斯双击,空间巨大;SiC及GaN的电力电子产品长期看也是高功率节能领域的颠覆性产品,市场空间逐步打开。三安作为国内最具实力的化合物半导体代工平台,业务布局完善,长期空间可期。 长沙建芯增资三安电子,股东资金压力进一步减缓。目前三安光电股东层面已经依次获得泉州市、兴业国际信托、湖北省、长沙市等多方的资金支持,大股东层面的资金压力逐步减缓。预期三安光电控股股东后续将进一步解除质押,资金状况得以明显改善。 我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为13.69亿元、20.57亿元和28.02亿元,对应EPS分别为0.34元、0.50元和0.69元,维持“买入”评级。 风险提示: 1.公司MiniLED产品需求低于预期; 2.集成电路客户拓展低于预期。
蓝思科技 电子元器件行业 2019-10-24 13.29 -- -- 14.90 12.11%
17.77 33.71%
详细
事件描述公司公告 2019年第三季度报告,报告期内公司实现营业收入 205.95亿元,同比增长 8.43%;实现归属母公司净利润 11.09亿元,同比增长 4.11%;实现扣非归属母公司净利润 8.66亿元,同比增长 1,280.21%。 单三季度公司实现营业收入 92.36亿元,同比增长 14.03%;实现归属母公司净利润 12.65亿元, 同比增长 108.61%; 实现扣非归属母公司净利润 12.19亿元,同比增长 276.84%。 事件评论 三季度业绩创新高,盈利水平显著提升。Q3核心大客户新机发布,瀑布式 3D 玻璃、磨砂质感一体式玻璃后盖、幻影效果玻璃后盖等创新产品得到客户与消费者的高度认可。随着消费电子旺季备货效应显现,公司第三季度营收稳健增长,反映消费电子需求处于复苏状态。公司基本面大幅改善的主要原因来自于盈利水平的提升, 单三季度公司销售毛利率水平为 29.22%,同比提升 9.34个百分点,环比提升 9.65个百分点。 我们认为,下半年以来公司进入到新的发展阶段,产品创新带动单机附加值提升、智能化生产改善成本、管理改革降低费用支出,三维因素共同作用带动基本面反转。 行业龙头,王者归来。我们认为,5G 时代外观件行业将迎来出货增长与工艺创新的量价齐升。 蓝思科技作为行业龙头, 将深度受益智能手机、智能穿戴、平板电脑和智能汽车等移动终端的大创新。展望未来,公司将充分发挥全球视窗与防护研发领军企业、 大规模智能制造与全球化配套的独特竞争优势,拥抱 5G 带来的外观件创新大潮,强化玻璃、蓝宝石与陶瓷材料有望进入加速增长新阶段。 公司是当前智能终端产业链最受益 5G 趋势的标的之一,长期有望实现业务横向延伸,构建消费电子平台型企业。公司通过供应链管理、自动化改造和关键设备自制能力提升等方面的改革,盈利能力有望持续改善。预计公司 2019-2021年 EPS 为 0.48、0.71、0.90元,对应 PE 为27.26、18.24、14.40倍,维持对公司的“买入”评级。 风险提示: 1. 5G 终端换机需求不及预期; 2. 国际贸易形势变化。
三安光电 电子元器件行业 2019-10-10 13.85 -- -- 16.10 16.25%
20.40 47.29%
详细
本次增资代表了政府层面对三安集团及其旗下企业的支持。据工商登记数据显示,长江安芯基金的股东方为湖北省长江经济带产业基金与湖北葛店开发区投资平台。目前,120亿元的Mini/MicroLED项目已经在湖北葛店开工,未来全球最大的单体微小型LED项目有望在湖北落成,这也将是对湖北光电及半导体产业的有效支持。 优化三安集团股东结构,进一步改善集团资金流动性。目前三安集团已经依次获得泉州市、兴业国际信托、湖北省等多方的资金支持,大股东层面的资金压力逐步减缓。近期三安光电控股股东持续公告解除质押,三安集团及三安电子持有的股份的质押比例已经降至72.21%,相较数月之前,资金状况得以明显改善。 化合物半导体将构成三安光电未来核心成长动能。我们看好三五族半导体材料在通信、光电、电力电子等多个领域的快速推广。在光电领域,公司LED业务则将在新的Mini/MicroLED需求驱动下,呈现壁垒提升以及空间扩大态势,护城河将愈发稳固;在通信领域,5G有望带来射频及光通信器件的升级和用量的提升,三安光电作为核心代工厂,需求端将值得期待;在电力电子领域,化合物半导体有望驱动电力电子器件小型化以及节能化,未来替代传统电力电子器件空间巨大。 公司现金流情况良好,财务指标健康,我们看好公司未来长期发展潜力。 预计公司2019-2021年EPS分别为0.42、0.55、0.74元,维持“买入”评级。
大族激光 电子元器件行业 2019-09-16 34.08 -- -- 40.15 17.81%
41.00 20.31%
详细
激光设备龙头的成长之路大族激光主营业务是激光加工及自动化系统集成设备,位于激光产业链的下游。凭借着激光器、光学元件、机械部件等高超的自制能力,公司不仅能先于竞争对手推出更加先进的设备,且垂直整合程度高带来的成本优势同样明显。回首公司成长历程,先后经历了鸿蒙期、复苏期、精密制造爆发和多元业务增长。我们认为随着 5G 进程逐步由基站建设切换至移动终端,新一轮的需求&创新周期正在开启,公司有望重新步入高增长通道。公司近日股权激励计划授予完成,覆盖公司高级管理人员、事业部核心骨干与其他中层及以下员工共 1,333人,并制定较高的业绩增速解锁条件,反映公司对长期高增速的信心。 新一轮创新周期来临,精密制造再起峥嵘激光在精密/宏观加工领域具有高精度、多材料适性、异型复杂加工和低成本等优势,实现了对传统加工方式的替代。消费电子追逐轻薄则成为激光打标、激光精密切割、激光精密焊接、激光打孔和激光抛光等技术广泛应用的领域。我们认为材料与外观已经成为消费电子创新主赛道之一,非金属时代新脆性材料的应用、瀑布屏&极窄边框等新外观设计使得内部架构和材料应力异常复杂,激光加工方案有望替代现有的 CNC 方案。消费电子新一轮创新周期叠加宏观经济的复苏,有望使大族激光迎来成长和周期的再次共振。 先进制造装备标杆企业,宏观制造形成多增长极大族激光是先进制造的标杆企业,公司中高功率激光加工设备生长在汽车制造、轨道交通、大型机械、航空航天、船舶制造等重型制造的广袤土壤中。公司“主机+核心部件”全面发展,智能装备解决方案在汽车、轨交等领域已经具备良好的客户基础。 大陆晶圆厂与 PCB 行业资本开支处于高水平,公司激光切割、钻孔设备需求旺盛。此外,公司锂电装备整线交付能力突出,现已覆盖国内前十大客户,将跟随龙头企业扩产脚步实现高速稳健增长。 盈利预测及投资建议我们预计公司 2019-2021年将分别实现归属母公司净利润 8.04亿元、15.80亿元和 18.32亿元,对应 EPS 分别为 0.75、1.48、1.72元,维持“买入”评级。 风险提示: 1.加工工艺创新路径与预期不符,导致精密制造新需求未能如期打开; 2.宏观经济修复不及预期,非消费电子下游景气度较差。
锐科激光 电子元器件行业 2019-03-18 174.35 -- -- 190.66 9.35%
190.66 9.35%
详细
事件描述 3月12日晚,锐科激光披露《关于调整公司2019年日常关联交易预计公告》,预计2019年公司与武汉光谷航天三江激光产业技术研究院、湖北三江航天红阳机电等七家关联企业及中国航天科工集团其下控股子公司发生的日常关联交易经调整后不超过人民币27,200万元,其中为武汉光谷航天三江激光产业技术研究院提供的技术开发收入预计为21,000万元。同时公司在第二届董事会第八次决议公告中披露审议通过2019年经营计划草案议案。 事件评论 公司2019年经营目标初步拟定为营业收入22亿元,利润总额6.6亿元,应收账款4亿元,存货4亿元。结合我们激光产业跟踪的情况来看,行业需求出现复苏迹象。激光装备龙头与激光器主要企业反馈年后订单回暖,我们认为可能与两方面因素相关: 1) 年后基建项目开工催生装备采购需求,企业订单集中在一季度出现,带动激光产业链景气度回暖。考虑到大型装备订单通常在3-6个月交付,因此年初订单回暖有望持续利好上半年企业基本面。 2) 国际贸易谈判发展趋势较去年四季度以来更加清晰,此前下游企业对于全球宏观经济景气度下行及贸易摩擦等不利因素的悲观预期在逐步消除。随着企业信心的修复,去年下半年以来受抑制的装备采购需求开始释放。 锐科是国内稀缺的拥有千人计划资源的技术型企业。我们持续看好公司未来成长的三驾马车成长逻辑:1、中国制造业转型升级背景下激光加工替代传统加工方式;2、锐科激光进军高功率光纤激光器,逐步蚕食IPG 市场份额,国产替代是趋势所在;3、光纤激光器输出功率中枢上行,高功率处于蓝海市场,产品壁垒与附加值不断提升。持续看好激光创新优质赛道以及公司长期成长性。 我们维持对公司的买入评级,预计2018-2020年EPS 为3.38、4.39、5.75,对应PE 分别为53.15、40.88、31.24。 风险提示: 1. 宏观经济景气度继续下行; 2. 国际贸易争端解决进度不及预期。
锐科激光 电子元器件行业 2019-03-01 145.20 -- -- 190.66 31.31%
190.66 31.31%
详细
国内光纤激光器龙头,技术护城河强大 锐科激光是一家混合所有制的高科技光纤激光器企业。连续光纤激光器是公司的核心业务,营收占比在76%。2018年前三季度,公司营收总额为10.85亿元,同比增长66.16%,超过了公司2017年全年的营收水平。盈利能力国内领先,2018年前三季度毛利率达50%,高于国内其他激光器企业,且与海外巨头的差距在不断缩小。预计全年实现归母净利润4.0-4.6亿元,同比增长44.31%-65.96%。 激光替代传统加工,高功率市场潜力巨大 公司经营的光纤激光器所处的中游激光器行业为设备最核心的光学组件。光纤激光器因其多种优点被广泛应用于各类工业加工领域。中国作为全球制造业第一大国,光纤激光器的需求潜力巨大。在光纤激光器逐步替代传统加工方式和高功率激光器渗透率逐渐提升的市场趋势下,高功率激光器市场将是激光器企业的必争之地,提高高功率激光器的渗透率将是公司未来的方向。 多维核心优势,高功率国产替代先锋 公司技术、价格、服务三大核心竞争力突出。锐科注重人才积累和技术研发,其核心管理层和研发人员中拥有3名“国家千人计划”的成员,研发能力国内领先。与海外龙头相比,锐科激光的技术水平仍有一定的差距,但由于公司逐步实现核心光学元器件的量产降低了原材料成本,使产品价格有一定的优势。此外,人性化的服务较国外企业更胜一筹。国家给予的税收优惠和补助以及行业政策也将助力锐科在高功率国产替代的背景下脱颖而出。 核心观点与盈利预测 锐科激光是国内光纤激光器行业龙头公司。受益于传统加工方式的替代和新增应用场景的兴起,光纤激光器将迎来行业的高速增长。定制化激光装备兴起,超快激光应用成熟,高端激光装备迎接爆发,利好技术领先型企业锐科激光。凭借公司现有量产产品的性价比优势和高功率产品的技术开发水平以及研发储备,未来将完全有能力在市场上,特别是高端产品逐步实现国产替代,稳固公司在国内企业中的龙头地位,使公司的业绩更上一层楼。首次覆盖,给予公司买入评级,预计2018-2020年EPS为3.38、4.29、5.80,对应PE分别为43.81、34.52、25.52。 风险提示: 1.高功率光纤激光器国产化不及预期; 2.行业竞争加剧致使激光器价格大幅降价。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名