金融事业部 搜狐证券 |独家推出
张燕生

信达证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业编号:S150051705000<span style="display:none">1</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
7.14%
(--)
60日
中线
50%
(第112名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/6 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
亚钾国际 能源行业 2021-04-08 11.65 -- -- 12.50 7.30% -- 12.50 7.30% -- 详细
事件:根据隆众资讯报道,2021年4月5日,以色列ICL宣布已与印度的印度钾肥有限公司(IPL)签署了一项钾肥合同,到2021年12月将供应总计600,000吨钾肥-并有50,000吨的相互选择权,到2021年12月为止。合同约定的销售价格为每吨印度到岸价格280美元,涨幅为每吨50美元。该合同是ICL和IPL在2018年签署的五年供应协议的一部分。在同一天,白俄罗斯钾肥公司方面表示,在白俄罗斯钾肥公司BPC与印度最大的矿物肥料进口商IPL密切合作的框架下,向印度交付钾肥的最新合同价格为到岸价280美元/吨。2021年1月29日,印度已经率先与白俄罗斯钾肥公司签订了80万吨的钾肥供应合同,到岸价格在247美元/吨,但时隔两个月的时间,白俄钾肥重新与印度以新的价格覆盖前期的合同。 点评: 供应量不足叠加运费上涨,印度大合同价格大涨。2021年1月29日,印度与白俄罗斯钾肥公司签订了80万吨的钾肥供应合同,到岸价格在247美元/吨,但2021年4月5日,印度与白俄罗斯钾肥重新签订大合同,价格确定为280美金/吨,较1月底的价格上涨31美金/吨,而印度与ICL签订的大合同价格也为280美金/吨,较2020年价格上涨50美金/吨!印度大合同价格在短时间内大幅上涨,主要有两方面因素,一方面是近期印度到岸的钾肥量有所减少,而印度国内没有钾肥供应,为保障粮食生产的需求,印度被迫以新的价格签订了新的钾肥合同,以保证后期货源的供应量,第二个因素是国际运费上涨,以4月1日的运费和1月7日的运费相比,红海运送到印度的运费上涨22美金/吨;波罗的海/温哥华运送至中国的运费上涨12-14美金/吨,波罗的海/温哥华运送到东南亚的运费上涨30美金/吨。 中国钾肥库存下降,不排除大合同价格上调。从中国国内来看,根据百川资讯统计,截止2021年4月3日,氯化钾行业库存277万吨,较2021年1月下降25万吨,降幅8%,较2020年同期下降32%,库存下降明显。而从青海盐湖氯化钾出厂价格来看,截止2021年4月6日,盐湖60%结晶钾出厂价2350元/吨,较2021年年初上涨16%,同比2020年上涨11.9%。国内氯化钾价格上涨明显。2021年2月10日,中国在印度之后,与白俄罗斯钾肥BPC签订大合同价格为247美金/吨,按照该价格,进口氯化钾仍具有较大的优势,不排除随着印度大合同价格上涨带动国内大合同价格的调整! 东南亚运费涨幅最大,利好本土钾肥。从钾肥运费来看,波罗的海/温哥华至东南亚的运费自1月以来已经上涨30美金/吨,这也使得东南亚的钾肥到岸价格上涨明显。根据公司年报统计,东南亚地区国家2019年钾肥进口量达到600万吨,相较于加拿大和俄罗斯等进口钾肥,从东南亚本土生产的钾肥将具有显著的优势。而公司在2021年7月1日将投产100万吨钾肥产能,随着东南亚钾肥价格上涨,使得公司在钾肥产量释放的同时,也伴随着价格上涨单吨盈利能力进一步提升! 盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022年营业收入分别达到3.57、14.16,28.12亿元,同比增长-40.94%、296.16%、98.57%,归属母公司股东的净利润分别为0.33、3.82、8.49亿元,同比增长-19.11%、1042%、121%,2020-2022年摊薄EPS分别达到0.04元,0.51元和1.12元。对应2020年的PE为264倍、2021年PE为23倍,维持“买入”评级。 风险因素:1、资产收购进度不及预期2、钾肥价格大幅下跌的风险3、新项目建设不及预期的风险。
凯赛生物 2021-04-02 80.16 -- -- 84.50 5.41% -- 84.50 5.41% -- 详细
事件:北京时间2020年3月29日晚间,公司公布2020年年报,公司实现营业收入149,719.14万元,比上年同期下降21.87%,实现营业利润52,223.24万元,比上年同期减少11.34%;归属于上市公司股东的净利润45,767.21万元,比上年同期下降4.43%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润40,120.02万元,同比下降12.91%。 点评:点评:疫情影响逐渐消除,国内市场迅速拓展。受到新冠疫情影响,2020年1-3季度,公司营业收入和利润均出现了同比下滑的情况,主要原因在于公司的产品海外销售占比相对较高,而在疫情影响下,对外出口受到一定的影响。随着疫情得到有效控制,2020Q4,公司实现营业收入3.4亿元,同比增长4.59%,实现营业利润1.49亿,同比增长43.12%,疫情的影响逐渐消除。而从分地区收入来看,2020年,公司国内业务收入比例达到50.71%,较2019年提高8个百分点,已经达到公司收入的一半,随着公司持续开拓国内市场,公司国内业务收入比例从2016年的27.7%提高至2020年的50.71%,国内市场增长迅速。而从利润率来看,国内市场利润率也从2016年的43%提高至2020年的46.3%,与出口业务的毛利率进一步接近,公司在国内市场的开拓取得了显著的成果!聚酰胺即将量产,研发持续突破!公司持续加大研发投入,在生物法长链二元酸、生物基戊二胺及生物基聚酰胺功能材料等领域所积累的生物制造技术基础上持续研发,不断改进菌种及纯化工艺,提高生产效率,在高温聚酰胺获得进展。2020年,公司新申请专利48个,获得专利43个,累计获得专利173项,2020年获得专利数量增长33%!根据公司年报披露,公司生物基戊二胺技术不断实现突破,目前公司位于金乡凯赛的千吨级生物基聚酰胺生产线已经开始小批量销售聚酰胺产品,主要供应客户进行试用和应用开发;位于乌苏材料产能10万吨/年的生物基聚酰胺生产线正在调试过程中,将于2021年中期开始量产。以戊二胺为基础的生物基聚酰胺显示出在民用丝、工业丝、改性工程材料、复合材料等领域的应用潜力。公司泰纶系列产品主要应用关于纺丝领域,ECOPENT系列包括从200℃到310℃熔点范围的多种产品,可应用于汽车、电子电器、高强复合材料、管材等领域。除了新疆乌苏产能,公司依托山西合成生物产业生态园区优势,在太原地区投资建设4万吨/年生物法癸二酸项目,并结合政府政策及资金支持分期分步建设4万吨生物法长链二元酸、240万吨玉米深加工项目和90万吨生物基聚酰胺项目与下游配套项目,扩充产能的同时,实现公司产业链向下游延伸,提升公司整体竞争力。 碳中和目标之下,生物基材料大有可为!!2020年,各国对碳排放提出新的要求,我国也提出中国将提高国家自主贡献力度,采取更加有力的政策和措施在2060年前努力实现碳中和。在此背景下,合成生物材料迎来了迅猛发展的契机。相比于传统的化工依赖于煤或者石油为原料的化工合成路线,生物基法的材料为植物,植物中的碳来自于光合作用固化的空气中的碳,因此生产出相应的化学材料,如果不考虑中间过程中消耗的能源,相当于是减少了空气中的碳。尤其是对于生物废弃物,从全球角度而言,都是一个处理的难点,公司拟将系统开发秸秆等农业废弃物的收储技术、预处理技术以及半纤维素和纤维素的水解糖化平台技术作为发展战略的一部分,一方面有效解决公司原材料来源问题,一方面有效解决了各地秸秆处理的负担!盈利预测与投资评级:我们预计公司2021-2023年营业收入分别达到21.76、27.83、35.89亿元,同比增长45.34%、27.93%、28.95%,归属母公司股东的净利润分别为6.9、7.57、9.08亿元,同比增长50.9%、9.7%、19.81%,2021-2023年摊薄EPS分别达到1.66元,1.82元和2.18元。对应2021年的PE为48倍,维持“买入”评级评级。 风险因素:1、新建产能投产不及预期2、新产品市场推广不及预期。
赛轮轮胎 交运设备行业 2021-03-29 9.13 -- -- 10.55 15.55% -- 10.55 15.55% -- 详细
实控人作为战略投资者参与定增,公司加速发展。2020年4月14日,公司董事会审议通过了本次非公开发行议案、5月8日股东大会审议通过。2021年2月22日,中国证监会发行审核委员会审核通过了公司非公开发行股票的申请,2021年3月1日,中国证监会出具《关于核准赛轮集团股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许可〔2021〕596号)核准了本次发行。经历一年的时间,公司此次引进战略投资者的项目最终完成,这也是2020年2月14日证监会发布新的《再融资规则》之后获得审批通过并落地的首批项目。再融资新规出台后,证监会对于战略投资者的认证趋严,此次非公开发行的战略投资者袁仲雪为公司董事长、总裁、实控人,同时为享受国务院政府特殊津贴专家,在轮胎橡胶材料、轮胎制造设备方面都有着非常强的技术背景,一方面符合战略投资者身份,实至名归,另一方面,与公司的现有轮胎业务方面具有显著的协同效应。从过去的业绩看,2018年9月任董事长、总裁后,公司经营取得了快速的进步,扣非归母净利润增速增速明显加快! 产品竞争力提升, ROE 彰显实力! 2021年以来, 1月 9日,公司公告 拟投资 30亿元建设越南三期项目,越南三期包括半钢胎 300万条/年, 全钢胎 100万条/年,非公路胎 5万吨/年; 2月 2日,公司公告拟增加 投资实施潍坊高性能子午线轮胎技术升级改造项目,项目总投资 7.2亿 元,潍坊技改项目将具备年产 120万套高性能全钢载重子午线轮胎和 600万套高性能半钢子午线轮胎的生产能力; 3月 8日,公司公告拟投 资建设柬埔寨项目,项目投资 11.8亿元,建设半钢子午线轮胎 500万 条/年。在 3个月的时间,公司公告投资建设项目 3个,项目总投资达 49亿元! 但我们需要强调,公司的产能持续扩张,并不是简单复制和 激进的扩张,公司的产能扩张是基于公司的产品力提升获得市场认可, 尤其是在美国对东南亚双反落地后越南的成本优势凸显,公司的越南工 厂订单供不应求的背景下的积极应对,从历史数据和公司新投建的工厂 的测算来看,公司近几年新建的工厂 ROE 持续提升,说明了公司产品 竞争力的提升和公司在袁仲雪回归后带来的管理提升下的盈利能力提 升!盈利预测与投资评级: 我们预计公司 2020-2022年营业收入分别达到 173.81、 209.92、 234.75亿元,同比增长 14.9%、 21.57%、 21.24%, 归属母公司股东的净利润分别为 16.48、 20.94、 26.82亿元,同比增长 37.85%、 27.09%、 28.07%, 2020-2022年摊薄 EPS 分别达到 0.61元, 0.79元和 1.01元。对应 2020年的 PE 为 15倍, 给予“买入”评级。
赛轮轮胎 交运设备行业 2021-03-10 9.47 -- -- 9.80 3.48%
10.55 11.40% -- 详细
第二海外基地落地,全球化布局再进一步。 根据公司公告,公司拟在柬 埔寨投资建设年产 500万条/年半钢子午线轮胎项目,柬埔寨将成为公 司继越南之后,第二个海外生产基地。 公司选择的柬埔寨齐鲁经济特区 坐落于柴桢省柴桢市。 从交通角度来看:该工厂地处东南亚交通枢纽位 置。水路:湄公河自北向南贯穿全境。西南部有西哈努克港,东南部有 越南胡志明西贡港。陆路:东临越南,北接老挝,西北靠近泰国。航空: 金边、暹粒两个国内国际机场,越南胡志明国际机场。距离赛轮集团越 南工厂距离不足 80公里,交通物流非常方便。 从贸易角度来看, 2003年,柬埔寨正式成为 WTO 成员。作为世界上最不发达的国家之一, 柬 埔寨尚未遭遇发达国家“双反”等贸易壁垒阻碍。美、欧、日等 28个 发达国家/地区给予柬埔寨普惠制待遇( GSP)。 我们认为,公司布局第 二海外基地, 一方面可以进一步规避欧美等国家对于东南亚现有主要轮 胎生产国家和地区增加贸易关税的风险,另一方面,从位置上来说,位 于原材料成本、用人成本和运输成本都相对较低的地区,且因为和公司 已有的越南工厂距离较低,管理半径较小,可以形成有效的协同!柬埔 寨工厂的建立,将成为公司全球化布局的新的里程碑! 产品供不应求,公司快速扩张! 在全球经济增速回暖、公司产品持续获 得消费者认可以及越南地区在美国对东南亚地区双反调查中的巨大成 本优势的三重因素作用之下,公司的产品订单持续供不应求,这也使得 公司加快了产能扩张的步伐。 2021年以来, 1月 9日,公司公告拟投 资 30亿元建设越南三期项目,越南三期包括半钢胎 300万条/年,全钢 胎 100万条/年,非公路胎 5万吨/年; 2月 2日,公司公告拟增加投资 实施潍坊高性能子午线轮胎技术升级改造项目, 项目总投资 7.2亿元, 潍坊技改项目将具备年产 120万套高性能全钢载重子午线轮胎和 600万套高性能半钢子午线轮胎的生产能力; 3月 8日,公司公告拟投资建 设柬埔寨项目,项目投资 11.8亿元,建设半钢子午线轮胎 500万条/年。 在 3个月的时间,公司公告投资建设项目 3个,项目总投资达 49亿元, 公司产能持续快速的扩张,一方面彰显了公司对发展的信心,另一方面 在充裕的订单和下游需求带领下,也将保障公司稳定、快速发展! 盈利预测与投资评级: 我们预计公司 2020-2022年营业收入分别达到 173.81、 209.92、 234.75亿元,同比增长 14.9%、 21.57%、 21.24%, 归属母公司股东的净利润分别为 16.48、 20.94、 26.82亿元,同比增长 37.85%、 27.09%、 28.07%, 2020-2022年摊薄 EPS 分别达到 0.61元, 0.79元和 1.01元。对应 2020年的 PE 为 15倍, 给予“买入”评级。
赛轮轮胎 交运设备行业 2021-02-26 10.28 -- -- 10.57 2.82%
10.57 2.82% -- 详细
新消费:市场普遍认为,轮胎属于化工周期板块,或者属于汽车零配件,属于工业品,受原材料价格波动影响较大。而我们认为,轮胎从消费方式来看,直接面向消费者的替换轮胎占约80%。尤其是其中的乘用车胎属于面向消费者的C端消费品,而不是一般认为的工业品。市场又认为今天中国轮胎尚没有得到消费者认可,但明天会逐渐实现国产替代得到消费者接受。我们认为今天中国轮胎已经得到消费者接受,路径不是国产替代。国产替代这个词隐含着民族情愫,这当然没有错,但更高层次的是回归产品的本质,通过好的产品无国界地征服消费者。就像在观看CBA联赛时我们并没有要求一定用本土球员替代外援,我们本质是想看更精彩的表演、看到赢得比赛,而我们以我国最优秀的篮球运动员能进入NBA打球而骄傲,那是全球最大的篮球市场,是水平的历练,是实力的证明,也是获取收益的最好市场。与NBA和CBA的关系类似,目前美国轮胎市场远大于中国轮胎市场,是全球第一大市场。而中国轮胎龙头企业已经在美国市场得到了消费者的直接认可。几个龙头企业近年产品升级,在欧美市场量价齐升,取得业绩连续快速增长,显著区别于化工周期资产的表现,体现出了消费品的属性。未来中国轮胎龙头在中国市场的表现会随着中国汽车保有量的增加而呈现水到渠成之势。 新白马:中国轮胎行业正在剧烈分化整合,赛轮轮胎是胜出的少数龙头企业之一。过去三年盈利持续增长,增速业内第一。2020年末美国对东南亚乘用车轮胎反倾销调查初裁税率落地,赛轮的越南工厂反倾销税率为0,其产能布局相较于同业处于更优位置。赛轮轮胎的产品在美国市场中取得了由小到大全系列规格下消费端的认可,产品价格更为接近国际二线轮胎品牌。轮胎企业长期成长的核心竞争优势是提升产品,在制造、材料、产品设计、工艺设备等轮胎全产业链协同研发上,赛轮轮胎厚积薄发是中国轮胎行业最具潜力的企业。敏于行讷于言的赛轮轮胎正在被资本市场重新认识。 盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022年营业收入分别达到173.8、211.3、250.6亿元,同比增长14.9%、21.6%、18.6%,归属母公司股东的净利润分别为16.48、20.94、26.33亿元,同比增长37.85%、27.09%、25.75%,2020-2022年摊薄EPS分别达到0.61、0.79、0.99元。对应2020年的PE为16倍、2021年PE为13倍,维持买入评级。 股价催化剂:公司定增正式获得批复风险因素:风险因素:1、新项目建设不及预期的风险新项目建设不及预期的风险2、天然橡胶价格短期大幅波动的风险天然橡胶价格短期大幅波动的风险3、全球疫情导致的出行需求下降风险
远兴能源 基础化工业 2021-01-29 2.14 -- -- 3.03 41.59%
3.03 41.59% -- 详细
事件:北京时间2021年1月27日,公司发布2020年业绩预报,公司预计2020年全年,公司实现归属上市公司的净利润为6000万-7500万元,比上年同期下降88.86%-91.09%,扣非归母净利润预计8000万-9500万元,比上年同期下降85.63%-87.9%。 点评:点评:煤价上涨助推业绩持续改善,全年预计盈利。2020年上半年,由于受到新冠疫情影响,公司的主要产品纯碱、甲醇等价格持续低迷,公司甲醇业务亏损1.14亿元,同时由于公司煤炭业务受到产能影响,上半年亏损7741万元。在甲醇和煤炭业务的影响下,2020年上半年,公司亏损5724万元,2020年3季度,随着国内疫情得到控制,甲醇价格(期货)从底部1500元/吨左右恢复至2000元/吨水平,公司实现营业收入19.42亿元,实现净利润2454.6万元,但前3季度整体仍然亏损1787万元。2020年4季度,根据公司披露,公司二水平项目进展顺利,2020年底建成投运,使得公司煤炭产量有所提升。而从煤炭价格来看,由于受到暖冬及产能受限的影响,煤炭价格一路上涨,根据万得数据显示,截止到2021年1月22日,鄂尔多斯动力煤(Q5500)坑口价达到590元/吨,持续创新5年以来新高,自2020年3季度以来,动力煤价格已经上涨55%。在煤价创新高的情况下,根据公司的业绩预告,公司预计四季度实现净利润7787万元至9278万元之间,环比增长217%,同比增长157%。在四季度盈利大幅改善的情况下,公司预计实现全年盈利!纯碱纯碱+煤炭反转,2021年全年改善年全年改善!!2020年,受到疫情影响,公司龙头产品纯碱价格大幅下行,2020年上半年,重质纯碱1492元/吨,较2019年1872元/吨大幅下降20%。随着国内疫情得到控制,纯碱价格已经修复性上涨,2020年4季度,重质纯碱平均1712元/吨,环比3季度上涨12%,较上半年上涨14%,我们认为,2021年,公司纯碱产品将恢复正常盈利。2019年,中源化学(180万吨纯碱+60万吨小苏打)实现净利润8.8亿元,我们预计2021年,中源化学(180万吨纯碱+100万吨小苏打)预计实现9.5亿元净利润。而2019年,公司煤化工公司(煤炭)亏损2.13亿元,随着公司二水平项目投产,以2017-2019年的煤炭平均价格,公司煤炭预计实现4亿元净利润,如果煤炭价格持续维持高位,公司煤炭盈利将进一步提升!盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022年营业收入分别达到74.61、90.61、93.96亿元,同比增长-3.01%、21.45%、3.7%,归属母公司股东的净利润分别为0.68、9.67、10.23亿元,同比增长-89%、1309%、5.86%,2020-2022年摊薄EPS分别达到0.02元,0.25元和0.26元。对应2021年的PE为8倍,给予“买入”评级评级。 风险因素:1、煤炭产能恢复不及预期的风险。2、纯碱价格大幅下跌的风险。3、纯碱项目开发不及预期的风险。
广汇能源 能源行业 2021-01-12 2.71 -- -- 2.73 0.74%
3.37 24.35%
详细
收购马朗煤矿,再增优质煤矿资源。2020年12月29日,公司发布《关于关于控股子公司伊吾矿业收购新疆伊吾县淖毛湖矿区马朗一号矿井详查探矿权的公告》,随着公司对于马朗煤炭探矿权的收购,公司的煤炭资源储备进一步丰富。马朗煤矿煤层总体属中高发热量煤,为优质的火力发电和煤化工用煤,本次矿权收购交易完成后,公司在行业市场竞争中所发挥出的高品质煤炭资源储量优势更加彰显。根据公司3季报,公司2020年前三季度实现提质煤产量246.98万吨,同比增长42.09%,提质煤销量309.8万吨,同比增长48.48%。公司化工加提质煤项目所需原煤增加,进一步增加煤炭的需求量,因此马朗煤矿的收购,将进一步保障公司下游业务能够有稳定、优质和低成本的煤炭来源。 红淖铁路投产转固,助力资源走出去。红淖铁路全长438公里,总投资108.68亿元,于2012年3月开工兴建,建设历时8年,于2019年1月1日开通试运营。自2020年11月30日起,红淖铁路“红柳河站-淖毛湖站(含货场)-白石湖东站段”已达到项目投产转固的条件。红淖铁路的贯通最重要的是保证公司产品的承运需求,一方面对扩展公司产品的销售半径起到积极的推动作用,另外能够有效的将公司煤炭资源优势转换成产品的竞争力。公司在淖毛湖地区的煤炭、甲醇以及其他副产品的运输需求就超过千万吨。 西气东输管网互联互通,启东西气东输管网互联互通,启东LNG站辐射站辐射范围大增::根据公司2020年12月29日公告,国家管网西气东输南通分输站已正式向启通天然气管线项目(通州末站-中石油南通分输站)进行天然气升压,具备了天然气上载进气的条件,标志着国家管网集团西气东输公司南通分输站与启通天然气管线项目完成互联互通。随着启通天然气管线与西气东输完成互联互通,公司启东LNG接收站气化外输能力将大幅提升。自2020年6月启东LNG接收站三期4#16万立方米储罐投入试运行以来,公司LNG接卸能力和周转量大幅提升。2020年1-9月,启东LNG接收站安全靠泊LNG外轮共计22艘次,累计接卸135.02万吨,有效保障了长三角地区天然气的供应。而自4季度以来,随着寒冬导致的天然气需求大幅增加,也使得天然气市场价-进口价价差扩大,进一步提升公司盈利能力!:盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022年营业收入分别达到138.52、209.78、237.8亿元,同比增长-1.35%、51.45%、13.36%,归属母公司股东的净利润分别为11.34、28.68、33.53亿元,同比增长-29.2%、152.93%、16.87%,2020-2022年摊薄EPS分别达到0.17、0.42、0.49元。对应2020年的PE为17倍、2021年PE为7倍,给予“买入”评级。 股价催化剂:公司收购新煤矿,红淖铁路投产,同时启东天然气管道与西气东送管道联通,同时4季度天然气价格大幅上涨,无论是从量、价和运输半径上,都将极大提升公司业务。 风险因素:风险因素:1、LNG价格大幅波动的风险2、公司收购煤炭勘探开发不及预期的风险3、公司下游煤化工产品价格大幅波动的风险
赛轮轮胎 交运设备行业 2021-01-01 5.78 -- -- 9.44 63.32%
10.87 88.06%
详细
事件:北京时间2020年12月31日,美国商务部和美国国际贸易委员会公布对韩国、泰国、越南及台湾地区乘用车和轻卡车轮胎反倾销调查的初裁结果,赛轮、建大、普利司通、锦湖、横滨在越南的工厂的反倾销税率被裁定为0%,其他企业在越南的反倾销税率为22.3%,玲珑泰国22.21%,住友泰国13.25%,其他在泰国地区的轮胎企业16.66%,中国台湾地区正新52.42%,南港98.44%,其他企业88.82%,韩国韩泰38.07%,耐克森14.24%。其他27.81%。 点评: 赛轮越南反倾销率为0,区位优势进一步凸显。根据美国商务部初裁结果,赛轮越南反倾销税率为0%,结合之前裁定的反补贴税率6.23%,此次美国对于东南亚地区的半钢胎双反调查,赛轮增加的总税率为6.23%,为整个被调查地区企业中最低。从同在越南的企业来看,赛轮越南的反补贴税最低;而与泰国、中国台湾地区和韩国比较,泰国地区的反倾销整体税率为16.66%,较赛轮高出10个百分点以上,而中国台湾地区的反倾销税则全部在50%以上,甚至接近100%,2019年,中国台湾地区出口至美国的半钢胎为800万条,我们认为这部分出口至美国的轮胎大概率会退出美国市场,会被其他地区,尤其是税率较低的越南地区取代。 拨云见日,高速增长逻辑不改!我们认为,现阶段中国轮胎企业最重要的成长逻辑来自于通过海外产能布局避免了美国、欧洲对于中国轮胎的高额反倾销、反补贴税率,从而实现了对于美国、欧洲市场的占领,此次美国对于东南亚地区的双反调查落地,对于公司的双反税率远低于市场预期,对公司轮胎出口美国几乎没有影响,而随着中国台湾地区的轮胎企业被征收高额关税,公司半钢胎出口至美国将迎来替代机会。2020年,公司越南半钢胎通过技改从1000万/年增加值1300万条/年,新增300万条/年,有望填补台湾轮胎退出的部分缺口。除此以外,公司越南三期240万条/年全钢于今年4季度正式满产,2021年全年贡献利润;沈阳330万条/年全钢今年4季度提前投产,2021年产能将迎来逐步释放,随着双反落地,公司将继续保持高速增长!?盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022年营业收入分别达到173.81、209.92、234.75亿元,同比增长14.9%、20.77%、11.83%,归属母公司股东的净利润分别为16.47、20.72、23.86亿元,同比增长37.85%、25.76%、15.15%,2020-2022年摊薄EPS分别达到0.61元,0.77元和0.88元。对应2020年的PE为9倍,给予“买入”评级。 风险因素:1、新建产能投产不及预期2、橡胶价格大幅波动的风险。
亚钾国际 能源行业 2020-12-14 8.70 -- -- 8.90 2.30%
12.79 47.01%
详细
事件:2020年12月9日,公司发布《发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》,根据预案,2020年12月7日,上市公司与中农集团、新疆江之源、劲邦劲德、凯利天壬、联创永津、天津赛富、金诚信、建峰集团、智伟至信、庆丰农资签署《发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产协议》,拟以发行股份、可转债及支付现金方式购买其合计持有的农钾资源100%股权。 点评: 179平方公里老挝钾肥资源注入,公司钾肥再上台阶。根据公司《发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》,公司此次拟购买的农钾资源100%股权,农钾资源持有的老挝彭下-农波矿段钾矿于2018年获得老挝能源与矿业部矿业司颁发的采矿权,占地面积179平方公里,平均品位17.14%,主矿产钾盐矿资源储量为总量总矿石量393,563.04万吨,折纯氯化钾资源量为67,739.25万吨。公司拟收购的179平方公里老挝钾矿,与公司现有东泰矿段毗邻。公司现有的东泰钾矿占地35平方公里,折纯氯化钾储量1.5亿吨,若公司收购完成,公司拥有的老挝钾矿合计将达到214平方公里,总折纯氯化钾储量可达到8.3亿吨,将超过盐湖8亿吨的资源储量,将有望成为亚洲已开发的最大钾矿!从开采条件而言,彭下-农波矿段矿体矿化连续,延展规模较大,呈层状产出,形态简单,KCl平均品位达到17.14%,根据《老挝甘蒙省他曲-农波县农波矿区彭下-农波矿段钾盐矿勘探报告》,与公司现有东泰矿段15.22%的KCL平均品位相比提升12%以上。如果此次老挝钾肥资源收购成功,公司钾肥资源将再上新台阶,进一步促成公司逐步成长为钾肥领域亚洲最大的公司之一!?盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022年营业收入分别达到4.59、15.53、28.12亿元,同比增长-40.94%、296.16%、98.57%,归属母公司股东的净利润分别为0.33、3.82、8.49亿元,同比增长-19.11%、1042%、121%,2020-2022年摊薄EPS分别达到0.04元,0.51元和1.12元。对应2020年的PE为203倍、2021年PE为18倍,由于2020年公司产能尚未释放,给予“买入”评级。 风险因素:1、资产收购进度不及预期2、钾肥价格大幅下跌的风险3、新项目建设不及预期的风险。
赛轮轮胎 交运设备行业 2020-11-20 6.39 -- -- 6.60 3.29%
10.87 70.11%
详细
事件:根据中国证券报中证网报道,2020年11月18日,赛轮轮胎年产330万套高性能智能化全钢载重子午线轮胎项目投产仪式在沈阳工厂举行。基于战略发展布局和市场需求,在疫情对全球经济造成严重影响的背景下,赛轮轮胎坚决推进了沈阳工厂二期项目建设,短短230余天就实现了投产。 点评: 赛轮速度引领行业,克服疫情提前投产!2020年2月28日,公司发布公告,公司拟通过全资子公司赛轮(沈阳)投资建设年产300万套高性能智能化全钢载重子午线轮胎项目,项目投资总额200,420万元,项目从2020年2月开始建设,建设期24个月。在疫情对全球经济造成严重影响的背景下,赛轮集团仍然坚决推进了沈阳工厂二期项目建设,短短230余天就实现了投产,又一次刷新了“赛轮速度”。该项目占地面积13万平方米,充分利用人工智能、大数据等技术,实现了全工艺流程的自动化、数字化和智能化管控,大大提升了生产线的智能化水平,提高了生产效率和产品品质。 全钢胎供不应求,沈阳智能化项目保障高速增长!从公司历年各工厂的开工率来看,赛轮轮胎全钢胎一直保持高开工率,全钢胎持续处于供不应求的状态。尤其是公司沈阳全钢胎工厂,2016-2019年平均开工率97%,2019年开工率100%。从沈阳工厂目前190万条/年全钢胎来看,2019年,沈阳工厂实现净利润2.16亿元,我们认为随着330万条/年全钢胎投产,如果开工率达到100%,预计可以实现3亿元净利润。2021年,除了沈阳330万条/年全钢胎以外,由于公司越南三期于今年3季度正式投产,明年可以实现全年满产,因此,2021年,沈阳330万条/年全钢胎和越南三期240万条/年全钢胎将保障公司业绩持续高速增长! 盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022年营业收入分别达到173.81、209.92、234.75亿元,同比增长14.9%、20.77%、11.83%,归属母公司股东的净利润分别为16.47、20.72、23.86亿元,同比增长37.85%、25.76%、15.15%,2020-2022年摊薄EPS分别达到0.61元,0.77元和0.88元。对应2020年的PE为11倍,给予“买入”评级。 风险因素:1、美国双反调查超预期的风险;2、原材料价格大幅波动的风险;3、新建产能产销不及预期的风险。
赛轮轮胎 交运设备行业 2020-11-06 5.16 -- -- 6.60 27.91%
9.44 82.95%
详细
事件:2020年11月4日,公司公布关于股东权益变动暨公司实际控制人拟发生变更的提示性公告,杜玉岱拟通过协议转让方式将其持有的公司5.40%股份转让给袁仲雪,并将其持有的公司剩余4.14%除处置权和收益权以外的全部股东权利委托给袁仲雪管理,延万华约定将其持有的公司3.94%股份除处置权和收益权以外的全部股东权利委托给袁仲雪管理,煜明投资全体合伙人一致同意袁仲雪作为本合伙企业的执行事务合伙人入伙,与原执行事务合伙人享有同等权利,承担同等责任。本次权益变动后,公司的实际控制人拟由杜玉岱变更为袁仲雪。 点评: 实控人拟变更为袁袁仲雪,董事长、总裁、实控人合一在此次股权变更前,杜玉岱持有公司9.55%的股权,并与煜明投资(杜玉岱为执行为执行事务合伙人)、袁仲雪、瑞元鼎实投资有限公司(袁仲雪控股)为一致行动人,十一名高管委托管理,总计控制公司23.93%的股份,为公司实际控制人。根据公司公告,袁仲雪拟以4.88元/股的价格通过协议方式受让杜玉岱持有的公司5.40%股份,相较于公司最近30个交易日平均价格溢价5.2%,同时杜玉岱并将其持有的公司剩余4.14%除处置权和收益权以外的全部股东权利委托给袁仲雪管理,延万华约定将其持有的公司3.94%股份除处置权和收益权以外的全部股东权利委托给袁仲雪管理,煜明投资全体合伙人一致同意袁仲雪作为本合伙企业的执行事务合伙人入伙,与原执行事务合伙人享有同等权利,股权变更后,袁仲雪控制公司总计19.81%的股份,袁仲雪将变更为公司实控人!袁仲雪为公司创始人,且为公司现任董事长,此次公司股权变更后,公司董事长、总裁、实控人合一,优化了公司治理结构,有利于公司在创始人和董事长的带领下进一步高速发展,同时实控人溢价受让股权彰显对发展信心! 国务院特殊津贴专家,带领公司进一步腾飞。袁仲雪为公司创始人,享受国务院政府特殊津贴.曾任第十二届全国人大代表,全国工商联第十一届执行委员会常委、中国化工学会橡机委员会理事、全国橡胶机械信息站高级顾问。曾担任“多功能高精度自动油墨配料控制系统”、“轮胎企业管控一体化网络系统”的项目负责人,项目分别被列入国家重点新产品计划项目、国家重点火炬计划项目;获得山东省计算机应用优秀成果二等奖1项、青岛市科技进步一等奖1项。同时先后在行业期刊发表学术论文十余篇。袁仲雪作为一名专业研究橡胶及轮胎制造的专家,其从创立赛轮并带领赛轮成长为国内一流的轮胎企业的过程中,成为中国轮胎行业公认的有技术水平、有领导力且有前瞻性的带领人物,随着此次公司实控人变更,公司董事长将带领公司进一步加速腾飞! 盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022年营业收入分别达到170.84、190.66、228亿元,同比增长12.94%、11.6%、19.62%,归属母公司股东的净利润分别为14.19、17.47、21.41亿元,同比增长18.81%、23.04%、22.6%,2020-2022年摊薄EPS分别达到0.53元,0.65元和0.79元。对应2020年的PE为9倍,给予“买入”评级。 风险因素:1、美国双反调查超预期的风险;2、原材料价格大幅波动的风险;3、新建产能产销不及预期的风险。
亚钾国际 能源行业 2020-11-02 7.88 -- -- 9.41 19.42%
10.02 27.16%
详细
事件:2020年10月30日,公司公布2020年3季度报告,2020年前3季度,公司实现营业收入2.86亿元,同比下降37.93%,实现归母净利润1791万元,同比下降47.66%。2020年3季度,公司实现营业收入1.13亿元,同比下降40.35%,归母净利润761万元,同比下降57.05%。 点评:点评:项目改建叠加价格承压,3季度季度盈利受影响::2020年3季度,国内氯化钾(以青海盐湖计)均价1831元/吨,较2季度环比下降111元/吨,跌幅5.74%。钾肥价格下降主要是受到新冠疫情影响需求较差,钾肥港口库存从6月的308万吨大幅上升至7月初的413万吨。钾肥价格也从6月开始大幅探底至1800元/吨。尽管白俄罗斯钾肥于8月停产,但8月至今仍处于消化高库存阶段,钾肥价格低位徘徊。从国际氯化钾价格来看,国际钾肥跌破220美元/吨价格已为十年低点。 钾肥价格持续低迷使得前三季度盈利受到显著影响。除此以外,公司百万吨钾肥扩建项目分为25万吨钾肥技改和25万吨扩产至100万吨扩建项目。25万吨技改项目对于公司的短期生产有一定的影响,使得公司钾肥产量在3季度有所下滑。 产销下降叠加价格底部,使得公司前三季度营收和归母净利润均同比大幅下滑。进入4季度,从国内钾肥来看,随着进口量下降、库存消化,钾肥价格小幅回升至1900元/吨。我们预计明年初钾肥价格将迎来修复,且由于钾肥相较于氮肥、磷肥应用于经济作物更多,需求有较大弹性,因此随着世界经济受疫情影响减弱,如果需求如期恢复,将有望回升至2018年(290美元/吨)的水平。 百万吨钾肥钾肥7月投产月投产,守得云开见月明!!根据公司9月26日公告,公司改扩建项目分为三部分:矿山工程、加工厂工程及公用工程三部分,老挝100万吨/年钾肥改扩建项目于2020年3月21日前已完成可研报告的编制及相关立项程序,自2020年4月1日启动工程勘察及初步设计,至2021年6月15日完成全部安装工程,全厂投料生产时间为2021年7月1日。随着公司2021年百万吨项目投产,我们预计公司2021年度产量将达到约70万吨,约为2020年的3倍,而如果钾肥价格修复恢复至250美金/吨左右,根据公司2019年790元成本,随着扩产和技改,公司钾肥价格有望在原有基础上提升20美金/吨左右,且成本有望下降10%,我们认为公司单吨净利润将超过500元,公司2021年净利润有望达4亿元左右,公司十年钾肥开发将迎来收获时刻!盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022年营业收入分别达到4.59、15.53、28.12亿元,同比增长-40.94%、296.16%、98.57%,归属母公司股东的净利润分别为0.33、3.82、8.49亿元,同比增长-19.11%、1042%、121%,2020-2022年摊薄EPS分别达到0.04元,0.51元和1.12元。对应2020年的PE为179倍、2021年PE为16倍,由于2020年公司产能尚未释放,给予“买入”评级。 风险因素:1、在建产能投产进度不及预期的风险;2、国际钾肥价格大幅下跌的风险;3、公司诉讼无法有效解决的风险。
远兴能源 基础化工业 2020-11-02 2.13 -- -- 2.45 15.02%
2.45 15.02%
详细
事件:2020年10月29日,公司公告2020年3季度报告,2020年前三季度,公司实现营业收入54.25亿元,同比下降4.61%,实现归母净利润-5288万元,同比下降108.22%。2020年3季度单季度,公司实现营业收入19.42亿元,同比下降4.86%,实现归母净利润2454.6万元,同比下降85.57%。 点评:点评:三季度扭亏,四季度纯碱价格大幅上涨!!2020年以来,由于公司煤炭业务受到产能影响,上半年亏损7741万元,而公司甲醇由于受到上半年低油价和疫情影响,甲醇价格持续低迷,公司甲醇业务亏损1.14亿元。2020年1季度和2季度,公司分别亏损4994万元和2748万元,亏损逐渐收窄。2020年3季度,随着国内疫情得到控制,甲醇价格(期货)从底部1500元/吨左右恢复至2000元/吨水平,公司实现营业收入19.42亿元,实现净利润2454.6万元,成功扭亏,环比增长189%。而从公司盈利能力最强的纯碱来看,尽管受到下游玻璃涨价和库存下降影响,纯碱期货价格自7月开始上涨,从1200元/吨涨至9月的1800元/吨,但从现货端来看,涨价显著滞后于期货端,纯碱现货价格从8月才开始上涨,因此2020年3季度,公司纯碱盈利能力未得到显著改善。而进入10月以来,由于纯碱库存持续处于低位,纯碱(现货)价格持续处于2000元/吨以上,由于公司纯碱生产成本仅为约600元/吨,我们预计4季度公司纯碱产品盈利将大幅改善!二水平井项目完成初步安装,预计明年满产实现盈利。2017年以来,公司煤炭销量持续下降,从2017年的263万吨下降至2019年的71.95万吨,降幅达到70%。主要原因为公司煤炭可采面地质条件复杂,产量减少,这也使得公司2019年的煤炭毛利率降至-29.31%,严重拖累公司盈利。2020年上半年,公司煤炭产量较上期增幅166.97%,销量增幅169.78%,但煤炭仍亏损7741万元。根据公司披露,公司二水平项目进展顺利,预计2020年底建成投运,2021年恢复450万吨/年正常产能。以2020年1-3季度平均售价300元/吨测算,预计贡献13.7亿元收入,预计贡献利润4亿元,预计公司2021年盈利将随着二水平项目的投产得到大幅改善!2020疫情影响疫情影响至暗时刻,2021曙光曙光将至。2020年,受到疫情影响,公司龙头产品纯碱价格大幅下行,2020年上半年,重质纯碱1492元/吨,较2019年1872元/吨大幅下降20%。随着国内疫情得到控制,纯碱价格已经修复性上涨,2020年10月,重质纯碱平均2022元/吨,较2019年全年平均价1862元/吨,上涨8.59%;较2019年10月1744元/吨同比上涨15.9%,我们认为,2021年,公司纯碱产品将恢复正常盈利。2019年,中源化学(180万吨纯碱+60万吨小苏打)实现净利润8.8亿元,我们预计2021年,中源化学(180万吨纯碱+100万吨小苏打)预计实现9.5亿元净利润。而2019年,公司煤化工公司(煤炭)亏损2.13亿元,随着公司二水平项目投产,预计实现4亿元净利润,度过2020年疫情影响下的至暗时刻,我们预计2021年公司将迎来曙光!盈利预测与投资:评级:我们预计公司2020-2022年营业收入分别达到75.87、90.61、93.96亿元,同比增长-1.37%、19.43%、3.7%,归属母公司股东的净利润分别为1.88、9.69、10.45亿元,同比增长-72%、414%、7.9%,2020-2022年摊薄EPS分别达到0.05元,0.25元和0.27元。对应2021年的PE为9倍,给予“买入”评级。 风险因素:1、煤炭产能恢复不及预期的风险。2、纯碱价格大幅下跌的风险。3、纯碱项目开发不及预期的风险。
宝丰能源 基础化工业 2020-10-27 10.70 -- -- 13.05 21.96%
14.82 38.50%
详细
事件:2020年10月25日,公司公告2020年3季度报告,2020年前三季度,公司实现营业收入112.99亿元,同比增长15.93%,实现归母净利润31.5亿元,同比增长11.27%,实现扣非归母净利润33.2亿元,同比增长19.74%。点评: 产销两旺,经营现金流大幅增长57%!2020年5月29日,公司募投项目焦炭气化制220万吨/年甲醇项目一次联合试车成功,产出合格甲醇,公司甲醇实现自给自足。2020年7月23日,公司红四煤业取得采矿许可证,公司自有煤矿产能由510万吨/年增加至750万吨/年,公司煤炭-甲醇-烯烃一体化优势将进一步凸显。从国际油价来看,2020Q3,国际原油价格(Brent)均价43美元/桶,较Q2环比上涨29.8%,但较2019年仍同比大幅下降30%,国际油价目前已经进入40美元/桶附近的低油价新常态区间,公司在低油价下的盈利能力仍然十分突出!从公司主要产品来看,2020Q3,公司聚乙烯平均售价6486元/吨,环比增长13.6%,聚丙烯售价6990元/吨,环比增长0.27%,但2020年前三季度,公司整体聚乙烯和聚丙烯价格仍然同比下降14.95%和12.39%。但公司突出的成本优势和稳步提升的产能,仍保障了公司的可持续增长!产销量方面,公司产量保持高速增长,2020前三季度,公司聚乙烯产量50.41万吨,同比增长84%,公司聚丙烯产量48.42万吨,同比增长89.57%。公司聚乙烯销量49.92万吨,同比增长81.97%,聚丙烯销量48.37万吨,同比增长93.2%,公司产品产销两旺!另一方面,随着公司自给率的提升成本下降以及产品价格回升,2020Q3,公司毛利率进一步提升至42.65%,环比提升2.5个百分点,在低油价新常态下,公司净利率持续保持在27%以上。持续提升的产量和不断优化的成本结构,使得公司2020年前三季度实现经营活动现金流净额37.08亿元,同比大增57.76% 国内最大煤制烯烃一体化企业,新建产能促进一步发展。截止2020年3季度末,公司具备了120万吨/年聚烯烃、400万吨/年甲醇、78万吨/年精细化工品的生产能力,公司已经成为国内单体规模最大的煤制烯烃一体化生产企业。公司重点项目仍在持续推进中,其中50万吨/年煤制烯烃项目2020年8月开工建设,2022年底建成投产,50万吨产能中包括25万吨/年EVA高端产能;300万吨/年煤焦化多联产项目已于2020年5月开工建设,计划2021年底建成投产;同时400万吨/年煤制烯烃项目已于2020年6月经鄂尔多斯市人民政府批准,公司异地产能布局进度正在加速推进。随着公司新项目的投产,公司将保持持续高速增长! 盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022年营业收入分别达到156.6、167.9、193亿元,同比增长15.4%、7.26%、14.95%,归属母公司股东的净利润分别为42.8、53.7、61.6亿元,同比增长12.6%、25.3%、14.8%,2020-2022年摊薄EPS分别达到0.58元,0.73元和0.84元。对应2020年的PE为18倍,给予“买入”评级。 风险因素:1、在建产能投产进度不及预期的风险;2、国际油价大幅下行的风险;3、焦炭价格大幅下行的风险。
赛轮轮胎 交运设备行业 2020-10-16 5.00 -- -- 5.82 16.40%
7.39 47.80%
详细
事件:2020年10月14日,公司公布2020年3年度报告,2020三季度,公司实现营业收入111.63亿元,同比下降1.45%,归母净利润11.73亿元,同比增长23.4%,扣非归母净利润11.59亿元,同比增长24.11%。 点评:单季度净利高创历史新高2020年3季度,公司实现营业收入43.65亿元,同比增长3%,实现归母净利润5.53亿元,同比增长25%,创下公司单季度净利润新高!公司前三季度11.73亿元净利润,已经与2019年全年净利润相当。从公司的产销情况来看,2020年3季度,公司产量1161万条,同比增长17%,销售1213万条,同比增长17%,产销率超过100%,公司产品持续处于供不应求的状态,销售情况良好。从销售价格来看,公司轮胎产品平均售价同比下降6.17%,而主要原材料天然橡胶、合成橡胶、钢帘线等同比下降14.23%,这也使得公司毛利率较去年同期增加3个百分点至27.73%,净利率提升至10.63%!新建项目恢复正常,保障持续成长。 从公司投资活动现金流来看,2020年3季度,公司投资活动净现金流支出6.83亿元,相较于2020年1季度、2季度,公司投资活动净现金流支出仅为1.15亿和2.28亿,公司的新项目建设逐渐从疫情影响中恢复。2020年,公司主要的新建项目为越南三期240万条/年全钢胎合资项目和沈阳300万条/年全钢胎项目,越南3期虽然于年初投产,但由于部分设备调试受到疫情影响专家无法到现场调试,使得投产放量有所放缓。随着设备调试完成,越南3期将从2020年3季度逐步放量,值得注意的是,全钢胎不受美国本次双反调查的影响。而沈阳300万条/年全钢胎项目,按照公司公告,从今年2月开始建设,建设周期24个月,但也受制于1季度国内疫情的影响,建设进度有所受限,随着国内疫情得到有效的控制,公司沈阳300万条/年全钢胎建设恢复,随着越南3期产能逐步释放以及国内沈阳300万条/年全钢胎投产,公司将持续保持高速增长!盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022年营业收入分别达到170.84、190.66、228亿元,同比增长12.94%、11.6%、19.62%,归属母公司股东的净利润分别为14.19、17.47、21.41亿元,同比增长18.81%、23.04%、22.6%,2020-2022年摊薄EPS分别达到0.53元,0.65元和0.79元。对应2020年的PE为9倍,给予“买入”评级。 风险因素:1、美国双反调查超预期的风险;2、原材料价格大幅波动的风险;3、新建产能产销不及预期的风险。
首页 上页 下页 末页 1/6 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名