金融事业部 搜狐证券 |独家推出
黄涵虚

上海证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0870518040001<span style="display:none">。</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
14.29%
(--)
60日
中线
42.86%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/7 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
三花智控 机械行业 2021-04-02 20.45 -- -- 23.32 12.66%
23.03 12.62% -- 详细
汽车零部件业务实现高速增长, 毛利率水平稳中有升 2020年公司营收增长主要来自于汽车零部件业务,实现销售收入24.69亿元,同比增长49.57%;制冷空调电器零部件业务平稳,实现销售收 入96.41亿元,同比增长0.04%。毛利率水平稳中有升,较2019年上升 0.21pct至29.81%, 其中汽车零部件业务和制冷空调电器零部件业务分 别同比下降0.94pct和上升0.41pct。 期间费用率较2019年上升1.50pct至 16.63%,主要原因为管理费用率因职工薪酬、股份支付薪酬增加上升 1.03pct,财务费用率因汇兑损益上升1.13pct。 受益行业供需两旺, 2021Q1盈利较往年显著提升 单季度来看, 2020Q4公司营收增速为2014Q2以来新高, 毛利率延续改 善趋势, 环比上升2.39pct、同比上升0.18pct至32.53%,但管理费用及 减值拖累短期业绩。 2021Q1受益于行业供需两旺, 公司制冷空调电器 零部件和汽车零部件业务均实现大幅增长,盈利较往年水平显著提升。 新能源汽车热管理业务空间广阔,订单充足保障发展 公司多年以来深耕新能源汽车热管理领域,客户覆盖法雷奥、大众、 奔驰、宝马、沃尔沃、丰田、通用、吉利、比亚迪、上汽、蔚来等国 内外主流厂商。 在汽车电动化趋势下, 电子膨胀阀、四通阀、热泵等 多种热管理产品需求提升, 同时公司积极推动产品的组件供货,提升 单车配套价值, 业务竞争力不断强化。 近期公司相继成为比亚迪旗下 弗迪科技、上汽集团、通用汽车的热管理产品独家供货商,实力再获 市场认可,汽车零部件业务有望继续实现高速发展。 投资建议 预计公司2021年至2023年EPS为0.52元、 0.59元、 0.68元,对应的PE为 39倍、 34倍、 29倍,维持“增持”评级。
华域汽车 交运设备行业 2021-04-02 27.10 -- -- 28.90 6.64%
28.90 6.64% -- 详细
业绩符合预期,2020Q4延续稳健增长公司业绩符合预期,2020年全国汽车销量/乘用车销量/公司重要客户上汽集团汽车销量分别同比-2.2%/-7.0%/-10.2%,公司国内主营业务收入/来自于上汽集团的主营业务收入分别同比-3.4%/-10.8%,与行业水平相近;国外主营业务收入同比-15.3%。分产品来看,公司内外饰件/金属成型与模具/功能件/电子电器件/热加工件营收分别同比-3.6%/-5.7%/-14.8%/+1.0%/-25.3%,电子电器件和内外饰件业务降幅较小。 去年下半年以来,随着国内汽车消费复苏,公司营收及业绩恢复增长,Q4营收/归母净利润/扣非净利润分别同比+8.9%/+49.8%/+14.2%。 单季度毛利率大幅改善,延锋合并范围变化影响期间费用率公司全年毛利率同比+0.8pct至15.2%,收入占比较高的内外饰件/功能件毛利率分别+0.55pct/0.19pct;Q4毛利率同比/环比+3.5pct/+2.5pct至17.7%,单季度毛利率大幅改善。期间费用方面,公司销售/管理/研发/财务费用率全年同比-0.1pct/+0.6pct/+0.5pct/+0.1pct,Q4同比+0.1pct/+1.1pct/+1.0pct/-0.1pct,环比+0.2pct/+1.1pct/+1.1pct/-0.1pct,研发及管理费用率上升主要原因为延锋公司合并范围变化、研发投入增加。 客户结构持续优化,电动智能化业务不断突破公司持续优化客户结构,2020年内饰、转向机、车灯等获豪华品牌定点,车灯、悬架弹簧、稳定杆、压缩机、传动轴等获高端电动车品牌定点,内外饰、车灯、转向机、传动轴、底盘结构件等获日系、自主品牌认可,海外业务发展良好。新兴业务方面,公司77GHz前向毫米波雷达、华域麦格纳电驱动系统产品量产,基于前向雷达和前视摄像头融合方案完成长距离道路测试,电动智能化业务不断突破。 投资建议预计公司2021年至2023年EPS为2.23元、2.44元、2.71元,对应的PE为12倍、11倍、10倍,维持“增持”评级。
广汽集团 交运设备行业 2020-12-11 12.86 -- -- 14.89 15.79%
14.89 15.79%
详细
两大日系合资品牌广汽本田、广汽丰田销量保持高位 (1)广汽本田:11月销量 8.63万辆,同比增长 25.1%,雅阁、缤智、皓影、飞度、凌派、冠道、奥德赛销量 2.42万辆、1.57万辆、1.34万辆、1.08万辆、1.02万辆、0.57万辆、0.49万辆,同比增量主要来自于皓影(去年 11月上市)、雅阁等。 (2)广汽丰田:11月销量 7.74万辆,同比增长 13.8%,雷凌、凯美瑞、威兰达、汉兰达、致炫、C-HR销量 2.28万辆、2.00万辆、1.11万辆、0.93万辆、0.89万辆、0.57万辆,同比增量主要来自于威兰达(4月上市)、雷凌等。后续广汽本田EA6和广汽丰田凌尚、威兰达 PHEV、C-HR 双擎等新车型将陆续上市,公司两大日系合资品牌有望继续获得较好销量表现。 自主品牌平稳增长,传祺、埃安双品牌战略明确发展路径广汽乘用车 11月销量 4.06万辆,同比增长 5.3%。 (1)广汽传祺:11月销量 3.33万辆,同比增长 2.5%,明年将有基于 GPMA 平台打造的EMPOW55上市。 (2)广汽埃安:11月销量 0.72万辆,同比增长 20%。 近期埃安宣布品牌独立,目前埃安品牌已有 Aion S、Aion LX、Aion V等车型,Aion Y 预计明年上市。传祺、埃安“双子星”战略明确了公司自主品牌的发展路径,有利于埃安高端智能电动车品牌形象的树立。 投资建议预计公司2019年至2021年EPS为0.72元、0.94元、1.04元,对应的PE为19倍、14倍、13倍,维持“增持”评级。
长城汽车 交运设备行业 2020-12-10 25.83 -- -- 39.30 50.69%
51.22 98.30%
详细
哈弗品牌月销突破10万辆,第三代哈弗H6增量显著 哈弗品牌11月销量10.18万辆,同比+22.11%,2019年以来月销量首次突破10万辆。其中主力车型哈弗H6销量连续两月达到5万辆以上,11月为5.50万辆,同比+31.97%。从增量来看,8月底上市的第三代哈弗H6和9月下旬上市的哈弗大狗销量继续爬坡,11月分别达到2.29万辆、0.86万辆,环比+10.00%、+21.99%。 欧拉品牌销量高速增长,欧拉好猫拓展A0级市场 纯电动品牌欧拉自创立以来月销量首次突破万辆,11月达到1.16万辆,同比、环比分别+414.74%、+44.70%,其中欧拉黑猫销量0.95万辆,同比、环比分别+372.91%、+50.95%。在现有欧拉黑猫、欧拉白猫等A00级车型的基础上,欧拉品牌的首款A0级车型欧拉好猫11月下旬正式上市,将有助于欧拉品牌开拓A0级细分市场。 皮卡销量稳中有升,WEY品牌新车型坦克300即将上市 皮卡车型11月销量2.26万辆,同比、环比分别+18.61%、+10.81%,其中长城炮销量1.21万辆,同比、环比分别+93.00%、+6.99%,公司皮卡领域行业龙头地位稳固。WEY品牌11月销量0.91万辆,同比下降12.71%,目前基于坦克平台打造、定位于智能豪华越野SUV的新车型坦克300已开始预售,或将改善WEY品牌销量情况。 投资建议 预计公司2020年至2022年EPS为0.55元、0.85元、1.03元,PE为46倍、30倍、24倍,维持“增持”评级。 风险提示 汽车销售不及预期的风险、行业政策变化的风险等。
长安汽车 交运设备行业 2020-12-09 24.10 -- -- 25.42 5.48%
25.42 5.48%
详细
自主多款车型销量创年内新高;引力序列第二款车型 UNI-K 首发 11月重庆长安+合肥长安销量 11.12万辆,同比增长 24.48%。 主力车 型 CS75、逸动、 CS55等销量均创年内新高,分别达到 3.28万辆、 2.11万辆、 1.43万辆,同比增长约 20%、 109%、 31%, CS35销量 Q3以来 持续环比改善, 11月销量为1.06万辆。引力序列的首款量产车型UNI-T 销量维持在万辆左右, 11月销量为 1.01万辆; 第二款量产车型 UNI-K 近期于广州车展首发,定位于 C 级 SUV,计划将于明年上市。 明年上 半年逸动 PLUS、 UNI-T、 UNI-K 等车型或将继续贡献增量。 合资品牌长安福特同比继续高增长,长安马自达销量表现总体稳定 今年 4月以来长安福特在加速计划新车型周期下销量实现触底回升, 11月销量达到 2.87万辆,同比增长 52.83%, 预计增长主要来自于福 特品牌两款新车型锐际、探险者,以及林肯品牌两款国产化车型冒险 家、飞行家。 明年林肯第三款国产车型航海家将正式上市,航海家是 一款 B 级 SUV,将在目前冒险家(A 级 SUV)、飞行家(C 级 SUV) 的基础上进一步完善林肯国产车型产品谱系。 长安马自达 11月销量 1.35万辆,同比增长 7.54%,销量表现总体稳定。 预计公司2020年至2022年EPS为1.07元、 1.04元、 1.43元,对应的PE为 22倍、 23倍、 17倍,维持“增持”评级。
比亚迪 交运设备行业 2020-12-08 171.30 -- -- 211.16 23.27%
273.37 59.59%
详细
新能源汽车销量持续改善,汉月销破万 公司11月销量5.39万辆,同比增长30.63%,其中新能源乘用车、新能源商用车、燃油乘用车销量分别为2.67万辆、0.11万辆、2.73万辆,同比增长137.88%、108.62%、-9.38%。随着产能的逐步提升,新车型汉今年7月正式上市以来销量持续爬坡,11月销量达到1.01万辆,其中汉EV和汉DM销量分别为0.75万辆和0.26万辆。 DM-i平台首款车型秦PLUS于广州车展首发 对于混动汽车,公司采用双平台战略,在以广泛应用的DM-p平台基础上推出全新的DM-i平台。近期的广州车展上,公司发布DM-i平台的首款车型秦PLUS和DM-i平台的核心部件骁云-插混专用1.5L高效发动机。据公司公布的数据,骁云-插混专用1.5L高效发动机热效率达到43%,是全球热效率最高的量产汽油发动机,而秦PLUS定位于A+级插混轿车,将搭载这款发动机,预计将于明年正式上市。秦PLUS等新车型的上市将有望使公司汽车销量延续增长。 拟增发H股,保障公司未来发展 近期公司发布公告,拟增发H股,发行数量不超过2019年度股东大会召开日已发行H股股份总数的20%,所得净募集资金拟将全部用于补充营运资金、偿还带息债务、研发投入以及一般企业用途。公司增发募资将有望加强公司研发投入,保障长远发展。 投资建议 预计公司2020年至2022年EPS为1.64元、2.09元、2.58元,对应的PE为104倍、82倍、66倍,维持“增持”评级。 风险提示 下游客户销售不及预期的风险、新产能投产进度不及预期的风险等。
长安汽车 交运设备行业 2020-11-19 20.78 -- -- 28.38 36.57%
28.38 36.57%
详细
合作华为、宁德时代,专业化平台完善高端电动车布局目前长安新能源在售产品主要包括奔奔(奔奔 E-Star、奔奔 EV360)以及 CS15、CS55、逸动等燃油车型的新能源版本(CS75PHEV、CS55纯电版、CS15E-Pro、逸动 EV460、逸动 ET 等),覆盖 A00级至 A级车型。本次公司计划与华为、宁德时代联合打造专业化平台,将有效完善公司在高端电动车产品方面的布局。 全新技术架构具备里程碑意义,保障汽车产品竞争力据公司公布的信息,方舟架构完整覆盖 A0级-C 级的所有车型,并且兼容 8种发动机状态,排量覆盖 1.2-2.0L,兼容 48V 低压混动、高压混动、插电混动等动力形式,匹配 8种变速器模块,具备 16种动力组合模式。同时,方舟架构已实现 L3级有条件自动驾驶的量产,未来可支持实现更多自动驾驶场景和更高等级的自动驾驶。方舟架构是公司 2017年和 2018年发布新能源战略“香格里拉计划”和智能化战略“北斗天枢计划”以来的重要里程碑,保障公司汽车产品的竞争力。 自主品牌 10月销量突破 11万辆,新品周期有望延续公司推出自主品牌汽车销量持续高增长,10月重庆长安、合肥长安合计销量达到 11.0万辆,同比增长 52.2%,环比增长 11.3%,主力车型中 CS75系列销量突破 3万辆,逸动系列突破 2万辆,CS55系列、UNI-T等都在万辆以上,销量表现强势。公司计划未来 5年推出包括 23款新能源汽车车型在内的 105款车型,新品周期有望延续。 投资建议预计公司2020年至2022年EPS为1.07元、1.04元、1.43元,对应的PE为17倍、17倍、12倍,维持“增持”评级。 风险提示汽车销售不及预期的风险等
广汽集团 交运设备行业 2020-11-02 12.99 -- -- 15.80 21.63%
15.80 21.63%
详细
投资净收益大幅增长,自主盈利仍有待改善 公司 Q3业绩同比大增,两大日系合资品牌广本、广丰销量高速增长, 使公司投资净收益大幅提升至 35.48亿元,同比增长 39.19%,环比增 长 12.03%,其中对联营企业和合营企业的投资收益 34.17亿元,同比 增长 35.06%,环比增长 10.44%;自主品牌 Q3盈利仍然有待改善。 销售毛利率承压,期间费用率持续下降 Q3公司销售毛利率同比和环比分别下降 0.60pct、 1.57pct 至 4.76%; 期间费用率持续改善,同比和环比下降 3.68pct、 1.99pct 至 10.46%, 销售费用率、管理费用率、研发费用率均有所下降。 新车型皓影、威兰达推动两大合资品牌销量高增长 (1) 自主品牌: 下半年以来销量逐步复苏, Q3销量增速同比转正至 +9%,主要增量来自于换代后的 GS4、 GM8,以及 7月上市的广汽新 能源新车型 Aion V,分别约为 1.2万辆、 0.6万辆、 0.5万辆。 (2)合资品牌: 广本 Q3销量同比+27%,较 Q1和 Q2的-46%、 -2% 大幅改善,去年 11月上市的新车型皓影增量达 4.5万辆;广丰 Q3保 持高增速,同比+20%,今年 4月上市的新车型威兰达增量达 2.8万辆。 从销量来看, 皓影和威兰达是广本和广丰 Q3的主要增长点,其中皓 影填补了广本紧凑型 SUV 空缺,而威兰达则是广丰 TNGA 平台的首 款中型 SUV,两款新车型有望继续支撑两大日系品牌 Q4的销量表现。 预计公司2019年至2021年EPS为0.72元、 0.94元、 1.04元,对应的PE为 18倍、 14倍、 13倍,维持“增持”评级。
华域汽车 交运设备行业 2020-10-30 28.15 -- -- 35.88 27.46%
35.88 27.46%
详细
公司动态事项公司发布2020年三季报,Q3实现营业总收入381.04亿元,同比增长8.76%,归母净利润17.96亿元,同比增长14.90%,扣非净利润17.36亿元,同比增长26.83%。 事项点评业绩增速由负转正,盈利水平持续提升Q3公司业绩超预期,营收及业绩同比增速均实现由负转正,同期国内汽车及乘用车销量分别同比增长13.68%、7.75%,上汽集团销量同比增长5.92%,对一汽大众、特斯拉等客户收入的增长使公司营收增速好于乘用车市场及上汽集团销量增速。盈利能力方面,Q3公司销售毛利率同比及环比分别上升0.97pct、1.84pct,期间费用率同比及环比分别下降0.21pct、0.24pct,盈利水平持续提升。现金流方面,Q3公司经营现金流达到39.63亿元,较Q2大幅改善。 众公司有望持续受益特斯拉、大众MEB等新能源汽车领域增量公司重要客户上汽集团销量持续复苏,上汽大众、上汽通用、上汽乘用车等逐步恢复,上汽通用五菱保持高速增长,保障公司营收回暖。 另外,公司为特斯拉中国配套内饰、座椅、保险杠、电池盒及车身分拼总成件、稳定杆、悬架弹簧等多种零部件产品,华域麦格纳为大众MEB平台配套电驱动总成产品,在特斯拉国产车型出口欧洲、国内外大众MEB平台量产车型逐步投产、上海外牌限行政策刺激本地新能源汽车销量等多重因素下,公司有望持续受益于新能源汽车领域增量。 投资建议预计公司2020年至2022年EPS为1.60元、2.08元、2.26元,对应的PE为17倍、13倍、12倍,维持“增持”评级。 风险提示客户集中度较高的风险;下游客户销售未达预期的风险等。
长城汽车 交运设备行业 2020-09-08 15.80 -- -- 22.49 42.34%
29.90 89.24%
详细
Q2业绩高增长,盈利能力大幅提升 公司Q2业绩大幅增长,实现营收235.13亿元,同比增长25.41%,归母净利润17.96亿元,同比增长141.47%;盈利能力大幅提升,毛利率同比、环比分别上升3.99pct、8.22pct,期间费用率同比、环比分别下降1.11pct、9.81pct,其中财务费用率因汇兑收益增加同比、环比分别下降1.33pct、5.28pct。Q2经营现金流净额89.92亿元,较Q1的5.25亿元显著增加,并超过去年同期78.48亿元水平。 汽车销量、单车盈利环比显著改善 Q2公司汽车销量24.5万辆,同比增长16.7%,环比增长62.8%,各类车型销量普遍环比改善,环比增量约9.4万辆,主要来自于长城炮(2.1万辆)、哈弗H6(1.8万辆)、哈弗M6(1.5万辆)、风骏(1.3万辆)、哈弗F7(1.2万辆)等车型。Q2公司单车收入约9.6万元,较Q1的8.3万元增长16%,单车盈利0.7万元,较Q1的-0.4万元大幅改善,创18年下半年以来新高。 下半年多款车型推出,新品周期延续 公司上半年受益于多省市皮卡政策解禁和中高端车型长城炮的推出,皮卡销量达9.6万辆,同比增长37.5%,市场占有率由去年的33%提升至近50%。而公司下半年将有多款基于柠檬、坦克、咖啡智能等三大技术品牌的新车型陆续推出,包括第三代哈弗H6、哈弗大狗、WEY坦克300、欧拉好猫等,汽车销量有望在新品周期下持续增长。 投资建议 预计公司2020年至2022年EPS为0.55元、0.68元、0.83元,PE为28倍、23倍、19倍,维持“增持”评级。 风险提示 汽车销售不及预期的风险、行业政策变化的风险等。
比亚迪 交运设备行业 2020-09-07 88.80 -- -- 126.14 42.05%
198.85 123.93%
详细
Q2业绩大幅增长,盈利能力显著改善公司Q2实现营收408.24亿元,同比增长28.06%,归母净利润15.50亿元,同比增长119.88%;得益于手机部件及组装业务的盈利改善,毛利率环比上升2.87pct至20.53%,期间费用率环比下降5.02pct至11.95%,其中管理费用率和财务费用率分别下降2.14pct和3.12pct; 公司预计,前三季度盈利28至30亿元,按此计算,Q3盈利11.38至13.38亿元,去年同期公司盈利1.20亿元,同比高增长态势延续。 汽车业务短期下滑,手机部件及组装业务毛利率回升分业务来看,上半年公司汽车及相关产品业务收入320.72亿元,同比下降5.62%,毛利率同比上升0.71pct至23.93%,受行业因素影响收入短期内下滑;手机部件及组装业务收入233.80亿元,同比增长0.24%,毛利率同比上升5.04pct至13.63%,北美大客户、穿戴类产品放量提振公司玻璃、陶瓷等产品需求,市场份额持续提升;二次充电电池及光伏业务收入47.91亿元,同比增长7.59%,海外订单交付及原材料价格下降等因素使亏损大幅改善。 汉EV订单充足、宋Plus开启预售,汽车销量有望回暖上半年公司汽车总销量15.86万辆,同比下降30.45%,其中燃油乘用车、新能源乘用车、新能源商用车累计销量9.80万辆、5.74万辆、0.32万辆,同比增长18.85%、-59.19%、-34.01%。去年下半年上市的宋Pro增量约6.10万辆,推动公司燃油乘用车销量逆势增长。目前宋Pro月销稳定在万辆水平,重磅新车型汉订单充足,宋Plus已开启预售,另有唐、e2、e3等改款车型上市,汽车销量有望迎来回暖。 投资建议预计公司2020年至2022年EPS为1.54元、1.87元、2.31元,对应的PE为61倍、50倍、41倍,维持“增持”评级。 风险提示下游客户销售不及预期的风险、新产能投产进度不及预期的风险等。
上汽集团 交运设备行业 2020-09-07 18.90 -- -- 20.60 8.99%
28.80 52.38%
详细
整车及零部件业务承压,Q2环比大幅改善上半年受到疫情影响,公司主要乘用车品牌汽车销量不同程度下降,其中合资品牌上汽大众、上汽通用销量分别同比-37.18%、-33.31%,营业收入同比-34.57%、-28.15%,净利润同比-30.12%、-74.91%,导致投资收益下降;零部件业务方面,华域汽车营收及净利润同比-24.01%、-61.16%;金融业务维持增长,上汽财务营收及净利润同比+1.18%、+2.09%。Q2公司营收及业绩增速由负转正,毛利率同比下降2.60pct 至9.89%,期间费用率同比下降3.83pct 至8.63%,其中销售费用率同比下降3.29pct,主要原因为新收入准则下车贷贴息部分不再计入销售费用,同时公司运输物流和广告宣传费等同比下降。 汽车销量增速由负转正,合资品牌逐步恢复上半年公司汽车销量204.9万辆,同比-30.2%,乘用车、商用车销量163.0万辆、41.9万辆,同比-35.8%、+5.0%。从7月销量来看,公司汽车销量维持正增长,其中上汽大众降幅收窄,主力车型朗逸、途观L、帕萨特等销量基本恢复,新车型威然月销量在3000辆左右,MEB平台首款车型年内有望投产;上汽通用凯迪拉克及别克品牌增长良好,弥补了雪佛兰下滑的影响;上汽乘用车6月推出改款车型荣威RX5Plus,RX5系列销量提升显著,总销量基本恢复至去年同期水平;上汽通用五菱4月以来快速增长。 推动前瞻技术产业化,第七代IGBT、T-Box 实现量产在新能源汽车和智能网联核心技术方面,上半年上汽英飞凌实现第七代IGBT 量产,300型燃料电池技术实现应用并获得订单,400型燃料电池电堆和系统研发快速推进;公司智能驾驶决策域控制器iECU 完成硬件升级,智能车联终端T-Box 实现量产,第四代冗余电子转向系统EPS 完成产品交样,ADAS 产品已进入试验阶段。 投资建议预计公司2020年至2022年EPS为1.80元、2.35元、2.65元,对应的PE为10倍、8倍、7倍,维持“增持”评级。 风险提示汽车销售不及预期的风险等。
三花智控 机械行业 2020-09-07 21.11 -- -- 24.39 15.54%
27.66 31.03%
详细
制冷业务已有改善,汽零业务逆势增长 上半年公司制冷业务营业收入为43.68亿元,同比下降13.79%,但已有所改善,5月、6月销售明显回升,Q3有望环比改善;汽零业务逆势增长,上半年实现营业收入9.50亿元,同比上升24.34%,增速远好于行业水平,新能源汽车热管理产品持续快速增长。 Q2毛利率环比回升,汇兑损益影响期间费用 上半年公司制冷业务、汽零业务毛利率同比下降0.12pct、3.63pct,使公司整体毛利率同比下降0.52pct至27.80%,Q2毛利率环比Q1回升2.50pct。期间费用方面,公司Q2财务费用率同比、环比分别上升1.53pct、1.93pct,拖累期间费用率同比上升2.31pct,环比上升1.93pct。突破日系客户,进入丰田供应商体系公司日系客户取得突破,上半年成功进入丰田的供应商体系,客户结构进一步优化。近期,公司被确定为恒大新能源汽车恒驰系列多个热管理阀类、泵类产品的独家供应商,预计全生命周期销售额约25亿元,新能源汽车热管理产品竞争力再获认可。 投资建议 预计公司2020年至2022年EPS为0.40元、0.45元、0.51元,对应的PE为60倍、53倍、46倍,维持“增持”评级。 风险提示 汽车销售不及预期的风险;行业政策变化的风险;汇率波动的风险等。
潍柴动力 机械行业 2020-09-04 14.92 -- -- 16.65 10.56%
18.34 22.92%
详细
公司发布2020年半年报,上半年实现营业总收入944.95亿元,同比增长4.00%,归母净利润46.80亿元,同比下降11.48%;其中Q2实现营业总收入554.95亿元,同比增长21.56%,归母净利润26.16亿元,同比下降2.97%。 事项点评母公司、陕重汽、法士特稳步增长,凯傲短期盈利承压受益于重卡市场景气度超预期,上半年母公司、陕重汽、法士特业绩稳步增长,其中母公司营收285.49亿元,同比增长16.79%,净利润46.41亿元,同比增长3.93%;陕重汽营收324.79亿元,同比增长6.23%,净利润9.06亿元,同比增长9.63%;法士特营收92.11亿元,同比增长7.26%,净利润8.81亿元,同比增长2.94%。凯傲短期盈利承压,上半年营收301.58亿元,同比下降8.23%,净利润5864.24万元,同比下降95.48%,随着海外疫情缓和,凯傲盈利水平将逐步恢复。 Q2毛利率降幅较大,费用情况大幅改善上半年公司动力总成、整车及关键零部件业务和智能物流业务毛利率分别下降1.97pct、1.98pct,使整体毛利率同比下降2.17pct,其中Q2同比下降4.27pct,环比下降4.87pct;费用情况大幅改善,Q2期间费用率同比及环比分别下降2.02pct、3.56pct,销售费用率、管理费用率、研发费用率均有所下降。 重卡市场高景气度有望延续,公司或将持续受益Q2以来,国三柴油车换代、超载整治、基建投资增速回暖等因素推动国内重卡市场景气度持续超预期,推动公司上半年发动机、变速箱、重卡销量再创新高。据第一商用车网数据,1-7月国内重卡销量已超96万辆,同比增长31%,全年销量有望达到140万辆以上,再创历史新高,下半年公司重卡动力总成及整车等产品需求有望继续得到支撑。 投资建议预计公司2020年至2022年EPS为1.24元、1.40元、1.56元,对应的PE为12倍、11倍、9倍,维持“增持”评级。 风险提示重卡销售未及预期的风险;新业务进展未及预期的风险。
宇通客车 交运设备行业 2020-09-02 14.23 -- -- 16.66 17.08%
19.00 33.52%
详细
公司动态事项公司发布2020年半年报,实现营收76.11亿元,同比下降39.17%,归母净利润0.63亿元,同比下降90.78%;Q2实现营收48.04亿元,同比下降37.40%,归母净利润2.06亿元,同比下降44.62%。 事项点评各类型客车销量均较较Q1回升公司Q2客车总销量9742辆,同比下降34.40%,环比上升88.94%,其中大型客车、中型客车、轻型客车销量分别为4011辆、4101辆、1630辆,同比下降37.24%、36.08%、20.22%,环比增长83.32%、125.45%、41.86%。今年新能源客车补贴不退坡,并通过“以奖代补”模式将补贴由购买端转向运营端,行业政策的缓和将有助于销量复苏。 Q2业绩环比扭亏,盈利能力逐步恢复受疫情和客车需求下滑影响,公司上半年业绩同比下降幅度较大。环比来看,Q2公司营收增长71.07%,归母净利润实现扭亏;同时公司盈利能力逐步恢复,毛利率环比上升2.55pct,期间费用率环比下降16.21pct,其中销售费用率、管理费用率、研发费用率分别环比下降5.08pct、3.76pct、7.98pct。 大中型客车龙头地位稳固,市占率维持第一据中国客车统计信息网及公司产销快报数据,上半年国内大中型客车销量为38564辆,公司销量为8112辆,市场份额约为21.0%;新能源汽车方面,上半年国内6米以上新能源客车销量为19381辆,公司销量为4041辆,市场份额约为20.9%,均保持行业第一,龙头地位稳固。 投资建议预计公司2020年至2022年EPS为0.62元、0.89元、1.03元,对应的PE为22倍、16倍、13倍,维持“增持”评级。 风险提示汽车销售不及预期的风险;行业政策变化的风险;市场份额下降的风险等。
首页 上页 下页 末页 1/7 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名