投资建议:城市轨道交通是新基建和传统基建的交叉领域,建设项目得到发改委集中批复,景气度持续攀升。公司卡位市场龙头,客户覆盖区域、产品线、自主核心模块均已实现显著扩充,公司的市场空间、业务边界和毛利率水平均有望在新一轮地铁建设浪潮中得到提高,带来更高的业绩弹性。此外,公司已打造AI产业生态圈,参控股子公司行业地位领先,其中云从科技最新一轮估值已达230亿元。公司实现协同研发,打造的两大核心AI产品--视频云+大数据应用平台、城市交通大脑应用平台进入实战应用推广期。随着安防监控硬件普及度的加深和AI产品接受度的提高,公司核心AI产品推广进入加速阶段,有望为公司带来收入和毛利率方面的快速提升。公司有望持续受益科技新基建投资,进入业绩爆发期。预计公司2018-2020年分别实现营业收入50.71亿元、65.86亿元和83.16亿元,实现净利润2.75亿元、4.72亿元和6.63亿元,EPS分别为0.19元、0.29元和0.41元,对应PE为48X、28X和20X,维持“强烈推荐”评级。 城市轨道交通迎来新一轮建设热潮,智能化系统需求持续爆发。我国经济下行压力加大,积极的财政政策有望起到“稳经济”的宏观调控作用。目前,我国地铁建成规模还处于较低水平,总体覆盖率不高,同时,城市轨道交通是新基建和传统基建的交叉领域,将持续获得政府投资。国家发改委自2018年底以来集中批复了大量城市轨道交通项目,投资金额超过万亿元人民币,轨道交通将迎来新一轮的建设热潮。在轨道交通投资规模逐年增长,新一轮建设热潮支撑景气度持续上升的背景下,轨交信息化系统的大规模需求开始爆发。2015-2016年是轨交项目开工的密集期,预计2019-2021年将迎来开通潮,将有大量智能化系统验收结算,利好供应商。 公司卡位智能轨交系统龙头,集中度提升趋势下市场份额逐步提升。公司是市场上唯一拥有四大智能轨交系统自主核心技术的供应商,目前业务已累计覆盖20个城市。相较于上一轮地铁建设时期,公司的客户区域、产品线、自主核心模块均有显著扩充,意味着公司的市场空间、业务边界和毛利率水平均有望在新一轮地铁建设浪潮中得到提高,带来更高的业绩弹性。随着智能化轨道交通市场的不断发展,在项目案例、成本控制、企业资信、实施交付、资金垫付等方面对供应商的要求越来越高,市场集中度不断提升。佳都科技具有较强融资能力和较全产品线,项目案例众多,在项目总包的行业趋势下将充分受益。 广州轨交三期规划有望贡献较大弹性,走出去战略利好全国性拓展。广州作为公司轨交业务大本营,其城市轨道交通第三期建设规划进入智能化系统招标期,项目在2019-2023年将持续集中落地。项目总投资约为2196 亿元,假设三期规划投资资金在2017-2023年平均投入,那么每年投资额可达313.71亿元,相比于2017年217.94亿元增长43.94%,相比于2013-2017年投资额平均值195.89亿元增长60.15%。据一般经验,自动售检票系统、站台屏蔽门系统、综合监控系统和通信系统所对应的订单总额有望占总投资额的5%,即约百亿规模。同时,智能化系统招标一般于规划时间中段进行,推断2019-2021年将是密集招标期,部分招标已经开始。佳都科技的轨交业务按完工百分比法确认收入,2019年开始进入业务快速增长期。同时,佳都科技作为广州地铁的长期合作伙伴,广州地铁“走出去”战略利好公司全国性业务拓展。 AI赋能业务升级,智慧城市AI产品进入实战应用。公司智慧城市业务以人工智能技术为核心,面向公共安全、智能交通等智慧城市细分领域提供从顶层规划设计到垂直行业的可视化解决方案。近年来业务异地拓展顺利,累计覆盖广东、新疆、山东、贵州等区域,业务规模快速增长。公司于2007年进军智能化产业,已构建AI产业生态圈,参控股子公司行业地位领先。公司实现协同研发,打造的两大核心AI产品--视频云+大数据应用平台、城市交通大脑应用平台进入实战应用推广期。2018年H1公司签订人工智能产品合同额7439.8万元,毛利率高达67.20%。随着安防监控硬件普及度的加深和AI产品接受度的提高,公司核心AI产品推广进入加速阶段,有望为公司带来收入和毛利率方面的快速提升。 财务状况持续改善,子公司资产优质、减值风险较小。毛利率方面,公司自2017年下半年开始不再大规模进行异地业务扩张,而是在已拓展的市场内进行业务延伸,拓展业务边界,毛利率开始企稳回升。2018前三季度,毛利率同比提升2.08个百分点。公司经营性现金流量在2016-2017年连续两年为负,主要系智能轨道交通系统业务回款周期影响及全国性业务拓展所致。预计2019-2021年将迎来地铁开通潮,将有大量智能化系统验收结算,公司现金流有望持续改善,同时公司目前加大催收力度,预计2018Q4将开始快速回款。此外,公司商誉资产余额2.01亿元、长期股权投资余额约2亿元,子公司资产优质,经营趋势发展向好,减值风险较小。 风险提示:政府智慧城市投资或不及预期;项目回款周期可能延长;AI产品推广速度存在不确定性。

事件:公司于2019年1月21日晚间发布2018年业绩预告,盈利约85,000万元-110,000万元,比上年同期增长:46%-89%。 投资建议:公司业绩符合预期,预计扣非业绩稳定增长。公司利润增长的主要原因:一是产业收入增加使产业利润同比增长;二是通过收购子公司的少数股东股权,加强对相关业务板块的控制,使公司利润有所增加;三是处置金融资产收益同比增加。中美贸易摩擦中知识产权问题突出,我国发展自主可控行业决心坚定。中国长城背靠CEC集团构建完整自主可控生态,入股天津飞腾进程推进加快,国产CPU性能领先,自主知识产权优势凸显。同时,公司军工资产优质,卡位陆军通讯、海底观测网等军工信息化细分领域龙头,军改影响消除,拐点显现。预计公司2018-2020年分别实现营业收入114.93亿元、141.96亿元和176.39亿元,实现净利润10.01亿元、13.22亿元和17.53亿元,EPS分别为0.34元、0.45元和0.60元,对应PE分别为16X、12X、9X,维持“强烈推荐”评级。 2018年业绩预告符合预期,高新电子业务2018Q4实现反转。随着客户机构改革影响的逐步消除,高新电子业务在2018Q4实现反转,全年业务稳定增长。公司2018年11月27日公告,全资子公司中原电子拟以5.88亿元的价格收购中元股份少数股东中国电子所持有的18.68%股权,中元股份2017年约实现净利润2亿元。本次收购有望进一步提高公司行业竞争力,并增厚公司业绩。此外,公司公告2018年初至2018年12月24日,公司通过集合竞价累计出售东方证券股票约8640万股,经初步测算扣除投资成本和相关税费后净收益约4.74亿元计入2018年当期损益。预计公司扣非业绩大概率实现股权激励业绩考核标准,即在2017年扣非归母净利润2.5亿元的基础上,实现20%以上的增长。 中美贸易摩擦中知识产权问题突出,我国发展自主可控行业决心坚定。国家领多人多次公开强调核心技术是国之重器,核心技术受制于人是最大隐患,必须加速推动信息领域核心技术突破,要抓产业体系建设,在技术、产业、政策上共同发力。CEC集团是唯一一家拥有从芯片、操作系统、中间件、数据库、安全产品到应用系统的自主可控全产业链企业,拥有自主可控产业链联动和生态支撑的独特优势。中国长城背靠CEC,在过往自主可控项目中拥有较高的市场份额,行业地位领先。同时,公司入股天津飞腾进程快速推进,国产CPU性能领先,自主知识产权优势凸显。2019年1月17日下午,习近平来到天津滨海-中关村协同创新展示中心,仔细观看了“天河”系列超级计算机、飞腾芯片、麒麟操作系统等产品展示。再次强调:高质量发展要靠创新,国家再往前发展也要靠自主创新。 长沙政务办公项目上线,自主可控走向普及化应用。2018年12月25日,由中国长城助力打造的,湖南长沙党政办公系统升级改造示范工程项目正式上线。中国长城总计投入了37台服务器,5064台台式终端,42台一体机,698台打印机,实现了横向到边(所有市直机构和单位),纵向到底(覆盖到乡村)的全域应用。这些国产计算机均由中国长城自主研发设计,采用国产飞腾芯片、国产麒麟操作系统。该项目的成功上线,表明以飞腾CPU+麒麟OS为核心的“PK计算体系”和国产云解决方案,融大数据、云计算、智慧办公、网络安全等于一体,在政务办公中已具备了广泛的实际应用价值,完全能够满足现实的应用需求,开始走向普及化应用。 军工资产优质,卡位军工信息化细分领域龙头。随着客户机构改革影响的逐步消除,业务在2018Q4实现反转。中原电子的军用无线通信终端市占率领先,业绩持续稳定增长;圣非凡在海军通信领域已开展了超过30年的研究,形成了先进的核心通信算法设计实施能力,与中科院声学所、中晟嘉华共同投资设立中科长城,海底观测网试点已见成效,打开千亿级市场空间。 风险提示:自主可控技术研发进程不及预期的风险;自主可控政策扶持与市场招标落地速度不及预期的风险;军工业务或存在周期性波动。

事件:公司于1月22日晚间发布2018年业绩预告,报告期内公司盈利2.08亿元-2.23亿元,比上年同期增长33.39%-43.01%。 投资建议:公司业绩符合预期。公司是企业、政府上云解决方案龙头厂商,与阿里、华为、腾讯等巨头紧密合作,在运营商、公安、金融、大型行业等市场不断取得突破。未来有望充分受益于由云计算、大数据的发展带来的行业变革,业务进入快速成长期。报告期内,受公安系统体制机制改革的短期影响,警务云大数据市场的启动和落地晚于预期。但政府已明确提出对公安体制机制信息化手段和大数据效能提升的要求,未来公司业务拓展的长期趋势不改。预测公司2018-2020年分别实现营业收入37.19亿元、46.36亿元和57.72亿元,分别实现净利润2.21亿元、2.93亿元和3.82亿元,摊薄EPS分别为0.55元、0.74元和0.96元,对应PE分别为21X、16X、12X,维持“强烈推荐”评级。 业绩符合预期,金融、电信、公安、大型行业市场齐头并进。公司收购的子公司维恩贝特2017年第四季度并表,2018年度归属于上市公司股东的净利润约为6,400万元,略超业绩承诺,2017年度并表的净利润为3,181.41万元。剔除并表影响,公司内生增速区间为15.96%-28.03%。在电信行业,电信运营商推动IT支撑系统数字化转型和敏捷运营,公司在中国联通集团集中化市场具有较强的竞争力和稳定的市场份额,在中国电信集团的大数据、CRM领域的地位进一步加强,电信业务稳健增长;在金融行业,公司在银行核心系统支撑和服务方面稳健发展,银行加大信贷端的投入,公司利用大数据帮助银行实现信贷的摧收、风控等运营管理,需求量快速增长,金融业务业绩增长;在公安行业,出入境、智能交通、情报信息比对等业务保持平稳,受公安系统体制机制改革的影响,警务云大数据市场的启动和落地晚于预期;在跨行业市场,政府业务上云的需求增加,公司新增粮食云、文化云、市政府“最多跑一次”综合软件等项目。警务云业务受公安系统体制机制改革的短期影响,不改长期判断。公司于2015年在深圳开始试点到2016年的局部落地,2017年新增9家客户,再到2018年上半年公司继续新增昌都、连云港、咸丰、岳阳等地市客户,已经历超过三年的积累,与华为、腾讯建立紧密合作关系,业务壁垒高筑。受公安系统体制机制改革的短期影响,警务云大数据市场的启动和落地晚于预期。但政府已明确提出对公安体制机制信息化手段和大数据效能提升的要求,未来公司有望持续在江苏、湖北、浙江、广东、上海等优势地区取得进一步市场拓展,打开成长空间。 聘任新总经理,持续深耕运营商市场。公司三季度聘任新总经理苗逢源先生,曾任中国电信集团云南省电信公司总经理、中国电信集团安徽省电信公司副总经理,运营商背景深厚,有望帮助公司持续打开运营商市场。近年来,电信运营商推进BOSS系统云化、构建大数据平台,公司在2016年与阿里云在中国联通集团新一代云化业务支撑系统的合作项目树立标杆后,云业务现已拓展至中国电信、中国移动,未来市场份额有望持续提高。 首家阿里云企业服务铂金合作伙伴,企业上云龙头启航。在政策支持企业上云的背景下,公司获得首家阿里云企业服务铂金合作伙伴授权,核心合作伙伴地位进一步升级。公司已与阿里云在电信运营商、交通、能源、航空等行业展开诸多合作,随着合作的深入与云计算渗透率的提高,预计公司未来还将在已有行业和其他大型行业取得突破,企业上云业务迎来高速增长期。 维恩贝特完成对赌,协同明显持续发展可期。公司金融业务持续高增长,与维恩贝特协同效应突出,“聚合支付”、“消费金融”、“人工智能反洗钱”等研发投入和产品积累已见成效,利用大数据进行智能风控和智能摧收的业务运营情况良好。维恩贝特补强天源迪科在银行业的技术与市场实力,有助于实现大数据、移动互联网等新业务在银行市场的突破,金融业务持续增长可期。 竞拍“深圳智能制造中心”项目土地使用权,拟建设总部。公司12月1日公告称拟与福科产业运营、索菱实业、禾望电气联合竞拍位于福田区梅林街道的“深圳智能制造中心”项目土地使用权。公司将按照项目权益比例(即占比20%)支付保证金和地价不超过人民币1.5亿元。如竞拍成功,公司拟与福科产业运营、索菱实业和禾望电气联合设立合资公司,公司将在后续开发建设中投资不超过人民币1.6亿元。本次参与竞拍将满足公司未来发展对经营场地的需求,为公司员工提供稳定集中的经营办公场所,公司将在该项目地块上建设总部;用深圳智能制造中心带来的规模效应、产业集群和中高端专业人才集聚,提升公司软件研发及提供整体解决方案的能力;参与深圳智能制造中心项目地块开发建设将有利于公司深入了解智能制造领域的信息技术需求,为智能制造行业提供技术供应和解决方案。 整合研发资源,建设合肥研发基地二期。据公司公告,公司之全资子公司合肥天源迪科信息技术有限公司计划使用自有资金及自筹资金不超过人民币4亿元,在合肥高新技术产业开发区投资建设天源迪科合肥研发基地二期项目。公司进行合肥研发基地二期项目投资,计划将公司大数据及人工智能产品研发中心,电信、金融行业线研发中心,公安行业上海研发中心迁移到合肥基地。本次公司通过对研发人员统一整合,将优化公司研发机构设置,降低公司综合成本,提升公司竞争能力。 风险提示:大数据业务推广进度低于预期;行业云推广进展低于预期。

事件:公司控股子公司威海新北洋荣鑫科技股份有限公司于2019年1月15日收到国信招标集团股份有限公司出具的《中标通知书》,在“中国农业银行新款超级柜台及辅助设备入围项目”中,确定荣鑫科技为该项目第1包:票据类超级柜台及辅助设备的中标人。荣鑫科技目前已收到《中标通知书》,将尽快与中国农业银行办理合同签订等有关事项。 投资建议:公司自2016年实现票据类模块在建行的销售突破后,整机也实现了国有银行的突破,标志着公司作为金融自助类设备核心供应商的行业地位得到确立,进入国有银行自助类设备整机供应商名单。据招标网信息,农行此次招标项目预估票据类超级柜台及辅助设备采购量为1.5-2万台。公司同时实现整机和模块的销售,预计为公司贡献明显的业绩增量。 公司的票据类模块及整机产品已在建行、农行已取得突破,其他国有银行试点进展顺利。公司有望在2019年持续突破,正式打开票据类自助设备百亿市场。我们持续看好公司“零售+金融+物流”创新业务的发展,预计公司2018-2020年分别实现营业收入28.76亿元、37.72亿元和47.04亿元,实现净利润4.11亿元、5.50亿元和7.02亿元,EPS 分别为0.62元、0.83元和1.05元,对应PE 分别为26X、20X 和15X。公司业务布局空间大且未来业绩持续高增长的确定性较强,维持“强烈推荐”评级。 首次突破国有银行整机项目,确立核心供应商行业地位。农行通过招标项目统一开展现金、票据辅柜,现金、票据、现金票据一体机,移动超级柜台外接设备的入围选型工作。新北洋控股子公司荣鑫科技入围该项目第1包:票据类超级柜台及辅助设备(票据辅柜、票据一体机等)。自公司2016年实现票据类模块在建行的销售突破后,整机也实现了国有银行的突破,标志着公司作为金融自助类设备核心供应商的行业地位得到确立,进入国有银行自助类设备整机供应商名单。农行项目体量较大,有望带来显著业绩增量。据中国农业银行2018年中报,农行境内分支机构共计23,652个,包括总行本部、7个直营机构、7个直属机构,37个一级分行(含5个直属分行),378个二级分行(含省会城市行),3,472个一级支行(含直辖市、直属分行营业部,二级分行营业部),19,698个基层营业机构(含13,288个二级支行)和52个其他机构。参考公司以往国有行项目经验,农行票据类自助设备铺设数量或可接近网点数量。据招标网信息,农行于2018年9月25日公布中国农业银行新款超级柜台及辅助设备入围项目招标信息,预估票据类超级柜台及辅助设备采购量1.5-2万台。票据类项目订单盈利能力较强,公司作为国产化票据处理类模块龙头厂商,有望在农行自助设备票据类模块获得领先的占有率。此外,整机销售亦有望为公司贡献明显的业绩增量。 票据处理类模块和整机有望持续向其他国有银行复制。公司同时拥有整机和核心模块两类产品。销售策略上,公司在力争实现成功入围销售的基础上,积极引导国有银行和众多的全国性、地方性商业银行采用公司的技术解决方案,在努力扩大整机销售规模的同时,重点推动母公司核心模块的规模销售。目前已进入50余家银行试点或应用,国有行方面,建行、农行已取得突破或销售,其他国有行试点时间也超过一年,有望在2019年持续突破,正式打开票据类自助设备百亿市场。 风险提示:农行各省招标进度不及预期;物流、零售客户开标数量和招标进度或不及预期;传统热打行业增长乏力。

棒纤缆一体化龙头企业,募资扩产打开发展空间:长飞光纤是全球最大的光纤光缆供应商,也是唯一具备光纤预制棒外销能力的企业。三十年来,长飞一直不断深耕棒纤缆主业,市场份额持续领先。截至2017年底,公司光纤预制棒、光纤、光缆产品在全球市场占有率分别为19.9%,14.2%及13.3%,均位列世界第一。此次,公司强势回归A股,加码长飞潜江自主预制棒及光纤产业化二期、三期扩产项目,满产后将新增1000吨VAD+OVD光棒产能及1000万芯公里光纤产能。随着产能逐步市场,公司行业龙头地位得以巩固。 公司加码海外业务,培育新增长点:东南亚、非洲等区域光通信产业发展相对落后,4G及FTTH部署正处于初级阶段,需要大量光纤光缆产品及技术支持。公司已在缅甸、印尼、泰国、非洲等地区成立办事处,牢牢锁定对光纤光缆存在强劲需求的海外市场。2015-2017年公司海外收入增速达到33.04%、32.73%和65.05%,远高于国内收入增速。 光纤光缆行业拐点未至,未来需求增长维持:无线通信方面,5G系统工作频段须从高(24GHz以上毫米波频段)、中、低(3000MHz以下频段)统筹规划,未来基站密度将显著提升,带动光纤规模大幅。固网建设方面,我国光纤覆盖率和宽带速率仍有提升空间。FTTH/O推进速度未出现明显放缓趋势,运营商对光纤光缆需求平稳。无线侧及有线侧需求叠加,光纤光缆行业整体景气度较高。 投资建议:今年光纤景气度维持,光棒供需缺口仍在。未来5G开启,光纤光缆需求与日俱增,公司核心业务增长确定性强。我们预测公司18-20年归母净利润分别为14.87、15.69、16.83亿元,EPS分别为1.96、2.07、2.22元,对应PE分别为19.57、18.56和17.30倍。首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。 风险提示:长飞潜江二期及三期扩产计划有可能由于各种不可控因素延期或搁置,实际投放产能低于预期;5G尚有较多不确定性。其推进速度减缓,建设方案调整将对光棒光缆行业造成一定影响。

投资建议:政策频出推动司法行政信息化行业发展,智慧社矫、智慧监狱被列为重点建设内容之一。新司法部职责明确、新领导班子到位,亦为司法行政信息化的推进铺平了道路。浩云科技控股子公司润安科技作为智慧司法解决方案全国化提供商,相比其他同行业厂商,更加注重研发,在超宽带高精度定位技术、电子围栏、腕表省电技术、位置轨迹大数据分析、智慧监狱解决方案等技术和产品的积累上具有显著的领先优势,智慧社矫、智慧监狱等业务有望快速拓展。目前,润安科技的智慧社矫产品已率先落地广东,即将异地拓展,运营模式下,有望为润安科技贡献可观的利润弹性;智慧监狱百亿市场即将爆发,润安科技已树多地标杆,有望快速推广。润安科技与上市公司研发协同、实施团队协同,共同开拓全国化市场,智慧司法有望成为上市公司业绩最大的弹性点。预测公司2018-2020年分别实现营业收入6.90亿元、10.40亿元和13.09亿元,分别实现净利润1.47亿元、2.26亿元和2.97亿元,EPS分别为0.36元、0.55元和0.73元,维持“强烈推荐”评级。 政策频出、司法部重新组建,司法行政信息化行业面临拐点。《“十三五”国家信息化规划》、《“十三五”全国司法行政信息化发展规划》、《社区矫正法(征求意见稿)》立法推进以及司法部多次工作会议,均明确提出推动司法行政信息化建设,并制定了2019年底基本实现“大平台共享、大系统共治、大数据慧治”的“数字法治、智慧司法”信息化建设目标。2018年3月,司法部和国务院法制办公室的职责整合,重新组建司法部,同时傅政华被任命为司法部部长、党组副书记,司法部领导班子也得到重组。 新司法部职责明确,新领导班子到位,亦为司法行政信息化的推进铺平了道路。可以关注到智慧社矫、数字监狱等信息化系统的建设已得到切实推动。司法部在重新组建后,信息化建设政策推动力度大,需求迫切。司法行政信息化行业已形成明显的行业拐点。 控股润安科技,智慧司法解决方案领先行业。浩云科技控股子公司润安科技是一家为数字监狱、智慧核电、智慧边检、智慧医疗等领域提供集产品研发、系统定制、实施维护于一体的定制化解决方案的全国化提供商,业务遍布广东、福建、山东、新疆等省市。在司法行政信息化加速建设的背景下,浩云科技围绕“智慧司法”战略主线通过润安科技主要开展“智慧监狱”、“智慧社矫”建设。由于过去几年的司法行政信息化市场规模相对较小,各子系统单独招标的现象较为常见,绝大部分IT供应商的智慧化产品研发储备不够充分。润安科技相比其他同行业厂商,更加注重研发。 润安科技2012年开始即在深圳市科创委的支持下,对智慧社矫和智慧监狱产品进行研发,2016年上市公司浩云科技控股后持续加大投入。润安科技目前在超宽带高精度定位技术、电子围栏、腕表省电技术、位置轨迹大数据分析、智慧监狱解决方案等技术和产品的积累上具有显著的领先优势。 智慧社矫已率先落地广东,即将异地拓展,有望拉动业绩高增长。社区矫正人员管理相比监狱服刑人员管理难度较高,人员基数也在持续增长,管理任务繁重。如何提升管理效率、降低社矫人员脱管率,是社矫管理需要解决的问题。润安科技的“智慧社区矫正”产品已落地广东,近期在全国司法行政信息化工作推进会上作为8个精选项目之一进行了演示交流,获得部级领导的充分肯定。同时,润安科技近期与广东省电信签署战略合作协议,在司法行政信息化领域深度合作,共同开拓市场。公司智慧社矫广东试点先行,技术积累深厚,产品领先市场,在各地预算纷纷落地的背景下,有望获得较大的异地拓展机会。运营模式下,有望为润安科技贡献可观的利润弹性。 智慧监狱百亿市场即将爆发,公司已树多地标杆,有望快速推广。在监狱内各应用子系统直接互联互通仍未完全实现,信息孤岛依然存在的背景下,润安科技建设智慧监狱电子身份管理平台、智慧监狱综合业务管理平台、智慧监狱勤务指挥平台三大核心平台,能够通过物联感知技术和大数据技术,实现对监狱管理全方位的检测和全面感知,并与业务流程智能化集成,继而主动做出相应,做到防控的智能化、管理的精细化。智慧监狱三大核心平台建设将业务系统打通,同时使得监狱管理工作人员,在司法云终端可进行审批、狱政管理、生产管理、教育改造管理、实时管控、医疗救助等移动办公,使整体防控战略达到新高度。润安科技的智慧监狱解决方案拥有部级试点、省级试点,在广东省深圳监狱、广东省梅州监狱、山东省德州监狱、燕城监狱等均有落地,业务有望在全国范围内快速推广。 润安科技与浩云科技研发协同、实施团队协同,共同开拓全国化市场。浩云科技与润安科技在物联网方面均为较大的研发投入,两者形成研发协同,在平台开发、应用开发中深入合作,共同开发、完善了智慧社矫、智慧监狱等智慧物联网产品。同时润安科技目前面临着较大的全国性业务拓展机会,业务体量有望高速增长,业务拓展方面有望在营销团队和实施团队上与浩云科技实现协同,共同开拓全国性市场。 物联网战略加速推进,泛安防布局拉动成长。浩云科技战略聚焦“IOT+IM”,以物联为基石,以智慧为抓手,以管理为核心,致力于成为“物联网智慧管理方案提供者、智慧与安全新世界的构筑者”。公司2015年上市后,在保持现有金融安防业务的同时,通过合作、并购等方式积极构建物联网在各行业应用的生态体系,凭借十余年深耕金融安防领域的市场和经验技术积累,自2012年开始研发智慧物联网管理平台,现已迭代至4.0产品,实现与边缘层物联网数据的对接,并通过云端智能分析达到智慧安全、智慧管理的目的。公司已将平台产品拓展至平安城市、智慧监狱、智慧水利、智慧口岸、智慧大厦、智慧食药监、智慧烟草等在内的其他行业的智慧与安全领域,多点开花、协同发展,物联网相关收入呈高速增长态势,带动公司研发效率、实施效率和毛利率的提升,持续高成长可期。 股权激励已覆盖员工30%,实控人大额增持彰显发展信心。浩云科技自2015年上市以来,已先后推出三期股权激励计划,授予权益的激励对象超400人,覆盖公司及子公司高管、中层管理人员和核心业务(技术)骨干人员,约占公司总人数的30%。浩云科技于2018年3月13日推出2018年股票期权与限制性股票激励计划,本次激励计划拟向激励对象授予权益总计1,275.00万份,占本激励计划公告时公司股本总额21,837.07万股的5.84%,加上公司分别于2015年9月及2016年3月推出的第一期和第二期限制性股票激励计划授予的限制性股票数量,合计授予权益占公司总股本的7.33%。公司的大面积股权激励计划有望增强业绩释放的动力。同时,公司控股股东、实际控制人茅庆江先生于2018年5月完成增持公司股份,累计增持金额约2000万元;近期,公司发布回购公司股份预案,金额不低于4,000万元,且不超过8,000万元,彰显公司对未来发展的信心。 风险提示:司法行政信息化建设进程不及预期;润安科技异地业务拓展不及预期;金融安防竞争加剧。