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发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
西菱动力 机械行业 2020-09-30 22.66 31.00 29.71% 29.00 27.98%
29.00 27.98% -- 详细
事件: 9月28日晚,公司公告根据公司军工及航空零部件业务发展战略规划,公司计划进行航空零部件(大型环形件)生产线(二期)技术改造并于近日取得了成都市项目备案。具体情况如下:自筹资金投资1.43亿元,新建航空结构件自动生成线2条;新建航空钣金件生产线1条;新建航空环形件及大型轴类件生产线1条。项目达成后形成年产航空结构件1.5万只、航空钣金件80万只、轴类件600件的年生产能力。 解读: 1))坚定提升航空零部件产能,满足成都区域主机厂快速的需求扩张,目前行业处于需求远大于产能阶段,公司此时积极布局正当时,预计明年该业务将显著提升。早在2019年开始投资建设军品与民用航空结构件项目,逐渐向军工、航空及工程机械等领域拓展。2020年公司在加快新项目的调试、建设,根据2020半年报,航空结构件制造生产项目进度已达70%,一期已经具备相当规模。此次再自筹资金投资1.43亿元产能将快速提升至更大规模体量。具体有新建航空结构件自动生成线2条;新建航空钣金件生产线1条;新建航空环形件及大型轴类件生产线1条。项目达成后形成年产航空结构件1.5万只、航空钣金件80万只、轴类件600件的年生产能力。 2)认为公司在行业需求远大于产能释放阶段,坚定布局军工及航空零部件业务,一方面彰显公司对航空零部件业务发展信心;另一方面也反映出公司在改业务领域的布局深度。此时积极布局正当时,预计明年军工及航空零部件务将显著提升。 3)此前,实控人全额认购1.5亿定增,支撑公司向航空装备零部件制造产业链战略延伸。实控人魏晓林先生全额认购1.5亿,发行价格为12.72元/股,彰显实控人对公司发展和向航空装备零部件制造延伸的强烈信心。 4)实施限制性股权激励绑定核心骨干,未来三年考核高增长。拟授予激励对象320万股,占总股本2%,授予价格为8.55元/股。业绩考核要求:第一期2020年营业收入不低于2019年营业收入、第二期2021年营业收入较2019年营业收入增长率不低于40%、第三期2022年营业收入较2019年营业收入增长率不低于60%。投资建议:公司布局航空零部件制造正当时,将受益航空装备尤其是成都航空主机厂需求扩张,预计2020-2022年净利润分别为0.50亿元、1.71亿元和2.21亿元,对应估值为70X、21X和16X,公司业绩对应21年估值21倍,公司估值低位,是航空主机厂产业链值得关注的零部件制造新晋标的,维持推荐,维持“买入-A”评级。 风险因素:武器装备采购不达预期、汽车行业周期性波动及细分行业市场规模增速放缓的风险、新项目建设不及预期风险
西菱动力 机械行业 2020-09-22 24.88 31.00 29.71% 29.00 16.56%
29.00 16.56% -- 详细
优质汽车零部件供应商,借助汽车行业的先进经验转向航空零部件制造领域。 公司拥有由数百台加工中心、进口精密磨床等专业生产设备组成的先进生产线以及国内外先进检测设备。配备了国、内外先进的柔性试制线及检测设备,行业中占据较高地位,产品覆盖全国并出口欧美、东南亚等国家和地区。目前已成为国内、国际汽车发动机的配套连杆、减震皮带轮、凸轮轴等汽车零配件优质供应商。与一般的单一发动机零配件制造商相比,公司产品覆盖面更广、产业链延伸更长,综合竞争实力和抗风险能力更强。此外,公司正在跟丰田等高端客户展开合作,有望在明年全面量产,带来可观增量,为汽车业务增长提供强劲动力。 积极布局航空零部件业务,预计明年该业务显著提升。 在军品民用航空结构件领域,公司地处航空主机厂成飞附近,具备明显的地域优势,早在2019年开始投资建设军品与民用航空结构件项目,逐渐向军工、航空及工程机械等领域拓展,目前已经开始成为新的利润增长点。2020年公司在加快新项目的调试、建设,公司的航空零部件制造车间已经具备规模,各类加工中心、五轴加工设备齐备,可直接进行机加、大型结构件生产。预计明年航空结构件领域将实现高速增长。此外,我们认为公司在汽车零部件制造行业积累的加工中心产能、先进管理经验、先进的柔性试制线及检测设备等,将在航空零部件制造业务中体现出高效率、高成本控制能力的优势。 实控人全额认购1.5亿定增,支撑公司向航空装备零部件制造产业链战略延伸。 公司本次向特定对象发行股票的目的主要是支撑公司航空零部件制造产业链的延伸。公司早在2019年就开始投资建设军品与民用航空结构件项目、涡轮增压器项目、凸轮轴毛坯及其他零部件铸造生产线,并拟将扩展民用航空结构件多期项目及新建涡轮壳项目,逐渐向军工、航空及工程机械等领域拓展,寻找新的利润增长点。2020年公司加快新项目的调试、建设,新产品投入生产在即,业绩将实现新的增长。公司位于成都航空工业基地产业圈内,地理位置优越,未来有望逐步进入军品及航空零部件市场,将受益航空主机厂先进战机的外协配套。本次发行股票实控人魏晓林先生全额认购1.5亿,发行价格为12.72元/股,彰显实控人对公司发展和向航空装备零部件制造延伸的强烈信心。 限制性股权激励绑定核心骨干,未来三年考核高增长。 拟授予激励对象320万股,占总股本2%,授予价格为8.55元/股。业绩考核要求:第一期2020年营业收入不低于2019年营业收入、第二期2021年营业收入较2019年营业收入增长率不低于40%、第三期2022年营业收入较2019年营业收入增长率不低于60%。 投资建议:公司布局航空零部件制造正当时,将受益航空装备尤其是成都航空主机厂先进机型的高景气,预计2020-2022年净利润分别为0.50亿元、1.71亿元和2.08亿元,对应估值为76X、22X和18X,公司业绩对应21年估值22倍,是航空主机厂产业链值得关注的零部件制造新晋标的,给予“买入-A”评级。 风险因素:汽车行业周期性波动及细分行业市场规模增速放缓的风险、新项目建设不及预期风险。
西菱动力 机械行业 2020-09-18 24.77 38.75 62.13% 29.00 17.08%
29.00 17.08% -- 详细
1.汽车业务有望实现快速反弹公司汽车业务主要产品为曲轴扭转减振器、连杆总成和凸轮轴等汽车发动机零部件,并向涡轮增压器等新产品不断拓展。目前公司与众多汽车厂商建立战略合作关系,在某国际著名汽车制造商配套方面取得重大突破,有望带动公司汽车业务实现快速反弹。 2、积极布局航空航天制造,有望受益军工行业高景气公司长期深耕汽车发动机精密零件加工,在精密数控加工、铸造、锻造和热处理技术等方面积累了强大实力,凭借技术实力和地理位置优势,公司围绕主机厂实现航空航天零部件制造领域进行布局,预计2021年进入收获阶段,受益于军工行业高景气度不断提升,公司未来发展有望不断超预期。 3、实施股权激励,激发骨干员工积极性公司拟实施股权激励,向181名骨干员工授予限制性股票320万股,占目前公司总股本的20%,与公司发展进行利益绑定,有望激发骨干员工的积极性和创造力。 4、大股东认购定增,彰显对公司未来发展信心公司拟通过定增方式募集资金1.5亿元,以补充公司流动资金,控股股东魏晓林先生全额认购本次定增额度,彰显对公司未来发展信心。 5、盈利预测与投资建议预计公司2020/2021/2022年实现营业收入分别为5.31/9.28/12.35亿元,实现归母净利润0.39/1.69/2.71亿元,EPS 分别为0.24/1.06/1.70元,对应的PE 分别为74/17/11倍。对公司进行分部估值,汽车业务给予25倍合理PE,航空航天制造业务给予50倍合理PE,给予公司2021年目标价为38.75元,首次覆盖,给予“买入”评级。 6、风险提示汽车业务发展不及预期;武器装备承制资质申请不确定性风险;航空零部件制造订单不及预期;盈利预测和估值预判不及预期。
西菱动力 机械行业 2020-09-16 19.80 24.00 0.42% 29.00 46.46%
29.00 46.46% -- 详细
1)实控人全额认购1.5亿定增,支撑公司向航空装备零部件制造产业链战略延伸。公司本次向特定对象发行股票的目的主要是支撑公司航空零部件制造产业链的延伸。公司早在2019年就开始投资建设军品与民用航空结构件项目、涡轮增压器项目、凸轮轴毛坯及其他零部件铸造生产线,并拟将扩展民用航空结构件多期项目及新建涡轮壳项目,逐渐向军工、航空及工程机械等领域拓展,寻找新的利润增长点。2020年公司加快新项目的调试、建设,新产品投入生产在即,业绩将实现新的增长。公司位于成都航空工业基地产业圈内,地理位置优越,未来有望逐步进入军品及航空零部件市场,将受益航空主机厂先进战机的外协配套。本次发行股票实控人魏晓林先生全额认购1.5亿,发行价格为12.72元/股,彰显实控人对公司发展和向航空装备零部件制造延伸的强烈信心。2)限制性股权激励绑定核心骨干,未来三年考核高增长。激励计划的激励对象为在公司(含分公司及控股子公司)任职的董事、高级管理人员、中层管理人员及董事会认为需要激励的其他人员合计181名,拟授予激励对象320万股,占总股本2%,授予价格为8.55元/股。业绩考核要求:第一期2020年营业收入不低于年营业收入、第二期2021年营业收入较2019年营业收入增长率不低于40%、第三期2022年营业收入较2019年营业收入增长率不低于60%,限制性股权激励绑定核心骨干,未来三年考核保障未来业绩的高增长。3)优质汽车零部件供应商,借助汽车行业的先进经验转向航空零部件制造领域。 西菱动力公司拥有由数百台加工中心、进口精密磨床等专业生产设备组成的先进生产线以及国内外先进检测设备。配备了国、内外先进的柔性试制线及检测设备,行业中占据较高地位,产品覆盖全国并出口欧美、东南亚等国家和地区。目前已成为国内、国际汽车发动机的配套连杆、减震皮带轮、凸轮轴等汽车零配件优质供应商。 在军品民用航空结构件领域,公司早在2019年开始投资建设军品与民用航空结构件项目,逐渐向军工、航空及工程机械等领域拓展,目前已经开始成为新的利润增长点。2020年公司在加快新项目的调试、建设,新产品投入生产在即,预计明年航空结构件领域将实现高速增长。投资建议:我们认为公司向航空零部件产业链的延伸将会充分发挥公司在汽车零部件制造行业积累的加工中心产能、先进管理等优势,预计2020-2022年净利润分别为0.50亿元、1.50亿元和1.76亿元,对应估值 为60X、20X和17X,考虑到明年对应估值仅20倍,我们认为公司是值得期待的航空零部件制造新晋标的,首次覆盖,给予“买入-A”评级。风险因素:汽车行业周期性波动及细分行业市场规模增速放缓的风险、新项目建设不及预期风险
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名