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(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
浙矿股份 机械行业 2020-11-24 58.48 -- -- 60.15 2.86%
60.15 2.86%
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首次覆盖,给予“增持”评级。公司是我国技术领先的中高端矿机装备供应商,技术成果国内领先,近年来经营业绩保持快速增长。伴随着下游砂石骨料行业集中度的持续提升,市场对中大型破碎筛选设备的需求有望增加,设备行业头部企业竞争优势明显。公司作为我国破碎筛选成套设备领先企业,具备较强竞争优势。我们预计公司2020-2022年的归母净利润分别为1.35、1.87、2.51亿元,当前股价对应的PE 分别为43.42、31.30、23.33倍。首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:国家宏观经济政策调整风险,基建、房地产投资不及预期风险,市场竞争加剧风险,客户开拓不及预期风险,募投项目推进不及预期风险,业绩不及预期风险等。
浙矿股份 机械行业 2020-10-23 62.05 -- -- 63.39 2.16%
63.39 2.16%
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公司发布 2020年 3季报。 2020Q1-Q3公司实现营业收入 330.1百万 元,同比增长 21.2%;实现归母净利润 91.4百万元,同比增长 29.7%。 其中 Q3单季度实现营业收入 119.6百万元, 同比增长 20.0%;实现 归母净利润 29.7百万元, 同比增长 20.2%。 存货大幅增长,在手订单充足。 Q3单季度公司毛利率 40.7%, 净利率 24.8%。 由于执行新会计准则, 销售费用-运输费调整至营业成本,导 致 Q3单季度毛利率同期有所下降, 但净利率与上年同期持平。截止 Q3公司存货 249.8百万元, 同比增长 80.0%,主要是发出商品同比大 幅增加,且订单增加需要备货。截止 Q3公司合同负债、 其他流动负债 (两者均为预收账款重分类) 分别为 153.3百万元、 19.9百万元, 合 计 173.2百万元。 两者合计较上季度预收账款同比增长 12.0%; 较上 年同期预收账款同比增长 132.0%, 显示公司订单状况良好。 公司顺应产业新趋势,定位中高端领域,市占率持续扩张。 作为国内 高端设备龙头企业,公司持续提升设备总包能力、提供大产能设备, 产品定位于中高端客户。迎合了砂石设备行业整线化、规模化、数字 化发展趋势,公司收入快速增长,盈利能力保持行业领先。未来我们 认为公司有望通过产品力和以点带面的业务模式提升市场份额。 盈利预测和投资建议: 预计 20-22年公司 EPS 分别为 1.35/2.14/3.27元/股, 对应当前市值的 PE 分别为 52x/33x/22x。 公司产品的周期长且 预收款对订单的可预见性高,公司未来的增长持续性强, 维持前次合 理价值为 96.11元/股, 对应 21年业绩 45x PE 估值, 继续给予公司“买 入”评级。 风险提示: 下游行业商品混凝土需求量下滑; 企业跨区域扩张不及预 期; 未来行业竞争加剧导致毛利率下行;公司新产品开拓不及预期。
浙矿股份 机械行业 2020-08-26 69.14 -- -- 72.60 5.00%
72.60 5.00%
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矿山破碎设备应场景广泛,细分领域发展空间广阔。矿山破碎设备可用于金属矿、砂石骨料破碎和环保行业资源回收利用等下游及终端应用领域。金属、砂石破碎设备行业发展成熟,市场规模达百亿级;资源回收再生作为新兴产业,公司目前正在积极布局。 “双重供给侧”逻辑驱动骨料设备行业景气度上行。根据我们测算,2020年国内骨料破碎设备市场规模为250-300亿/年。需求核心驱动力:(1)砂石骨料相对稳定的市场需求,根据中国砂石网数据表明,骨料年需求量约200亿吨;(2)机制砂正在快速替代河砂,渗透率仍有提升空间;(3)环保政策高压,中大型矿山对小微矿山进行产能整合置换;(4)砂石行业的高景气度引发各类资本、跨界企业增资扩产。 浙矿顺应产业新趋势,定位中高端领域,市占率持续扩张。作为国内高端设备龙头企业,公司持续提升设备总包能力、提供大产能设备,产品定位于中高端客户。迎合了砂石设备行业整线化、规模化、数字化发展趋势,公司成套设备收入快速增长。2016-2019公司营收从2.0亿增长至3.7亿,年均复合增长率22.5%;2020H1公司毛利率/净利率为45%/29%,盈利能力保持行业领先。未来我们认为公司有望通过产品力和以点带面的业务模式提升市场份额。 预计20-22年公司EPS分别为1.35/2.14/3.27元/股,对应当前市值的PE分别为50x/32x/21x,目前20-21年可比公司PE估值水平分别为58x/44x。公司产品的周期长且预收款对订单的可预见性高,公司未来的增长持续性强,我们给予对应21年业绩45xPE估值,对应合理价值为96.11元/股,首次覆盖,给予公司“买入”评级。 风险提示:下游行业商品混凝土需求量下滑;企业跨区域扩张不及预期;未来行业竞争加剧导致毛利率下行;公司新产品开拓不及预期
浙矿股份 机械行业 2020-08-03 71.90 -- -- 84.60 17.66%
84.60 17.66%
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国内技术领先的中高端矿机装备供应商,拓展信息化智能化业务。公司是国内技术领先的中高端矿及装备供应商之一,主营业务产品涵盖破碎设备和筛选设备两大类,开发了RC系列单缸液压滚动轴承圆锥破碎机、MRC系列多缸液压滚动轴承圆锥破碎机、CJ系列颚式破碎机、CH-PL系列立轴式冲击破碎机等多个系列新产品,目前主要客户群体为砂石骨料生产企业,下游覆盖砂石、矿山和环保等多种行业。招股说明书显示,公司拥有与矿山机械制造相关的232项专利技术(其中发明专利63项),主要产品的关键性能指标已达到或接近国外先进水平。公司在产品中植入智能化信息化元素,首创单机设备智能化运行和成套设备的远程控制、故障诊断和信息化管理,初步实现设备的机械化换人和自动化减人目的,在国内中高端设备领域具有很强的竞争力。公司收入业绩持续增长,盈利能力稳中有升。公司2017-2019年营业收入分别为2.25、2.96、3.69亿元;对应归母净利润分别为0.44、0.74、0.96亿元。公司业绩增长主要受益于上游基础冶金及控制设备供应商的稳定供求局面,以及我国工业化、城镇化建设不断推进中对砂石骨料的大量需求。同时,公司积极开拓市场客户,升级产品结构,盈利能力持续提升。由于中高端市场竞争对手较少,公司近年来毛利率等财务指标均稳定增长:2017至2019年,公司毛利率分别为41.28%、42.88%、44.39%,净利率分别为19.41%、25.11%、26.04%,ROE分别为15.43%、19.95%、21.01%。钢材价格震荡影响企业成本,长期趋势持续向好。上游基础冶金及控制设备稳定的供求为本行业生产经营提供保障,但钢材价格的波动使相关企业面临能否转移生产成本的挑战。展望长期,我们判断公司未来仍有较大发展空间:(1)扩大基建背景下,全社会固定资产投资额加速增长,建筑、交通、水利、冶金、环保等行业快速发展,间接带动了上游机械设备行业的升级转型。(2)受机制砂需求增加、应用占比提升、骨料价格上涨等因素的综合影响,砂石骨料行业对上游破碎、筛选设备的采购需求明显增大,大型和超大型矿业企业数量增多,中高端设备市场呈现一定程度的供需两旺局面。(3)长期来看公司资源回收利用生产线下游的建筑垃圾专业处理需求旺盛,市场空间持续扩大。投资建议:我们预计公司2020-2022年营收分别为4.73、5.98、7.61亿元,净利润分别为1.35、1.71、2.15亿元;首次给予增持-A的投资评级。风险提示:重型机械行业波动风险和政策风险,项目进度不达预期风险
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名