金融事业部 搜狐证券 |独家推出
张豪杰

中泰证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 登记编号:S0740520100002,曾就职于东莞证券<span style="display:none">。</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
16.67%
(--)
60日
中线
50%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
富瑞特装 机械行业 2021-04-05 6.24 -- -- 8.27 32.53%
8.27 32.53% -- 详细
首次覆盖,给予“增持”评级。公司是我国LNG全产业链装备制造龙头企业之一。2020年公司经营业绩实现扭亏为盈。通过多年的技术沉淀和积累,公司的产品研发设计能力、产品质量性能均处于行业前列。我们预计公司2020-2022年的归母净利润分别为0.80、1.20、1.55亿元,对应的PE分别为36.63、24.46、18.94倍。首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:国际原油和天然气价格大幅波动、新冠肺炎疫情持续影响、募投项目新增产能不能及时消化、市场竞争加剧、盈利能力持续下滑、汇率大幅波动等风险。
中联重科 机械行业 2021-04-01 13.00 -- -- 13.39 3.00%
13.39 3.00% -- 详细
维持“买入”评级。 2020年公司业绩保持快速增长,2021年一季度业绩再超市场预期。我们要正视中联重科“股权周期+产品周期+监管周期”三重叠加带来的投资机会;正视公司在2017年以来,股权结构、激励机制、产品布局、经营质量所取得的显著进步;看到行业竞争格局的演化带来的巨大机会。“三重周期”驱动逻辑持续兑现,公司未来业绩持续快速增长可期。我们预计公司2021-2023年的归母净利润分别为103.5、123.7、141.2亿元,对应PE分别为10.6、8.9、7.8倍。目前市值已严重低估,维持“买入”评级。 风险提示:基建、房地产投资不及预期、行业周期性下滑、募投项目不及预期、市场恶性竞争、海外贸易环境恶化、业绩不及预期风险等。
中联重科 机械行业 2021-02-09 12.76 -- -- 15.85 24.22%
15.85 24.22%
详细
事件:2月7日,公司发布非公开股票发行情况暨上市公告书;本次非公开发行新增股份5.11亿股,发行价格为10.17元/股,将于2021年2月10日在深交所上市,募资总额为51.99亿元。2月3日,公司发布公告,新增发行1.94亿股H股股票,发行价格每H股5.86港元,募资总额为11.36亿港元。 “A+H”股顺利完成发行,管理层认购彰显未来发展信心。公司A股定向增发落定,募资52亿元,基石资本、摩根大通等8家国内外著名投资机构成为获配对象。另外,公司完成向香港诚一盛发行H股1.94亿股,发行所得款项总额及净额均为11.36亿港元。香港诚一盛为长沙合盛(公司管理团队控制的投资公司)全资子公司,公司管理团队参与配售,彰显对公司未来发展的信心。目前公司管理层及员工持股比例达到13.5%,公司混合所有制改革成效凸显。公司自科研院所起家,研发基因突出,重视行业规则。工程机械行业发展特征从“重市场”往“重规则”方向倾斜,公司充分受益;比如无锡大桥垮塌事件之后,“治超”带来了搅拌车的快速放量;又比如安监部门对于中联塔机安全作业的青睐有加。 核心板块竞争优势持续增强。起重机械和混凝土机械作为工程机械的后周期产品,我们预计2021年更新高峰期仍将持续;公司起重机械和混凝土机械合计营收占比高达83%,主营业务优势明显。公司体制机制变革充分激发销售队伍活力、提升客户服务能效,主营产品市场竞争力进一步加强。根据公司官微的数据:2020年,公司汽车起重机、履带起重机市占率创历史新高;130吨级以上大吨位轮式起重机产品销售台份达到行业第一;大吨位履带起重机订单排货量已经到2021年下半年,市场供不应求。在11月的上海宝马展展会上,公司签单金额超过200亿元,其中W二代新品塔机斩获超80亿元订单。2020年,公司混凝土机械市场份额显著提升,长臂架泵车、车载泵市场份额仍稳居行业第一;搅拌车轻量化产品优势凸显,市场份额攀升至行业第二,公司搅拌车类定增项目建成后年产搅拌车、干混车等产品将超1万台。 公司主营产品销量增速优于行业平均增速,优势产品竞争力持续增强。 战略新兴板块持续突破,农机业务不断改善。公司挖机、高空作业平台新兴板块在产品创新、商业模式、市场布局、服务网络等方面全面发力,产品销量节节攀升,市场地位显著提升。2020年,公司挖机销售超过7000台,市场份额超过2%,后发优势初显;本次定增募资中有24亿元用于挖掘机械智能制造项目,项目建成后挖机年产能将提升至5万台,挖掘机械板块业务有望加速发展。2020年,公司高空作业平台销售额保持高速增长,市场份额稳居行业第一梯队。公司深耕智慧农业发展,加大智能农机研发力度,创新上下游合作模式,不断推出智能新产品,农机销量和利润率均同比改善。 维持“买入”评级。 公司“A+H”股定增发行顺利完成,管理层认购10亿元港股,信心彰显。2021年1月份工程机械行业延续了景气趋势,我们根据公司赛道布局和竞争力的提升变化,上调公司盈利预测,2020-2022年的归母净利润分别为72.95、99.15、121.99亿元,考虑定增后对应PE分别为14.59、10.74、8.73倍。 我们应正视公司改革后所带来的内在价值的提升,目前市值已严重低估,维持“买入”评级。 风险提示:基建、房地产投资不及预期、行业周期性下滑、募投项目不及预期、市场恶性竞争、海外贸易环境恶化、业绩不及预期风险等。
中联重科 机械行业 2021-01-25 11.50 -- -- 15.59 35.57%
15.85 37.83%
详细
事件:1月20日,公司发布2020年业绩预告,2020年预计实现归母净利润70-75亿元,预计同比增长60.1%-71.6%;预计实现扣非后归母净利润61-68亿元,预计同比增长73.6%-93.5%。 2020年公司业绩保持快速增长。公司预计2020年实现归母净利润70-75亿元;其中第四季度预计实现归母净利润13.1-18.1亿元,预计同比增长47.3%-103.4%;第四季度预计实现扣非后归母净利润11.4-18.4亿元,预计同比增长52.9%-146.5%;公司第四季度业绩继续保持快速增长。2020年,国内基建、新能源等下游行业需求保持高景气,“两新一重”相关项目拓展工程机械行业空间,行业整体呈现出“旺季很旺、淡季不淡”的特征。公司强化供应链管理和保障,不断提升智能制造水平,同时严控各项费用支出,随着销售规模的增长,平均生产成本和费用率同比显著下降。公司核心产品市场需求旺盛,订单和销量持续高增长,带动经营业绩保持快速增长。 起重机械和混凝土机械核心板块销量保持高增长。起重机械和混凝土机械作为工程机械的后周期产品,在2020-2021年迎来更新换代高峰期;公司起重机械和混凝土机械合计营收占比高达83%,主营业务优势明显。公司体制机制变革充分激发销售队伍活力、提升客户服务能效,2020年混凝土泵车、塔机、工程起重机等系列4.0/4.0A产品市场竞争力进一步加强。根据公司官微的数据显示:2020年,公司汽车起重机、履带起重机市占率创历史新高;130吨级以上大吨位轮式起重机产品销售台份达到行业第一;大吨位履带起重机订单排货量已经到2021年下半年,市场供不应求;工程起重机出口销售整体逆势上扬,2020年同比增速达35%以上。在11月的上海宝马展展会上,公司签单金额超过200亿元,其中W二代新品塔机斩获超80亿元订单。2020年,公司混凝土机械市场份额显著提升,长臂架泵车、车载泵市场份额仍稳居行业第一;搅拌车轻量化产品优势凸显,市场份额攀升至行业第二。公司主营产品销量增速优于行业平均增速,优势产品竞争力持续增强。 挖掘机、高空作业平台战略新兴板块持续突破,农机业务不断改善。公司挖机、高空作业平台新兴板块在产品创新、商业模式、市场布局、服务网络等方面全面发力,产品销量节节攀升,市场地位显著提升。2020年,公司挖机销售超过7000台,市场份额超过2%,后发优势初显。公司定增项目获证监会审核通过,其中募资24亿元将投向挖掘机械智能制造项目,即将于2021年上半年全面投产的挖机械智能制造园区将实现年产能3.3万台,平均6分钟生产下线一台挖掘机。2020年,公司高空作业平台销售额保持高速增长,市场份额稳居行业第一梯队。公司深耕智慧农业发展,加大智能农机研发力度,创新上下游合作模式,不断推出智能新产品,农机销量和利润率均同比改善。 维持“买入”评级。 公司业绩可持续成长能力略胜一筹,但估值水平较同行显著低估,未来有望迎来业绩与估值的双升。暂不考虑定增的影响,我们预计公司2020-2022年的归母净利润分别为72.06、85.31、96.70亿元,对应PE分别为12.37、10.45、9.22倍,维持“买入”评级。 风险提示:基建、房地产投资不及预期风险、行业周期性下滑风险、募投项目不及预期风险、市场恶性竞争风险、海外贸易环境恶化风险、业绩不及预期风险等。
恒立液压 机械行业 2021-01-15 129.90 -- -- 131.29 1.07%
131.29 1.07%
详细
国产替代标杆企业,经营业绩快速增长。 ①公司是我国液压件领域龙头企业。 公司主营业务产品包括液压油缸、液压泵、 液压阀、液压马达、高精密铸件、泵站及系统等,产品广泛应用于工程机械、 港口船舶、能源开采、隧道机械、工业制造等众多领域,主要客户包括三一、 徐工、中铁工程、卡特彼勒、日立建机、特雷克斯等各领域龙头企业。 ②经营业绩快速增长,盈利能力持续增强。 2020年前三季度,公司实现营收 53.2亿元,同比增长 38.9%;实现归母净利润 14.7亿元,同比增长 60.5%。 2020年,挖掘机市场持续火爆,公司液压产品销售旺盛,带动公司经营业绩 持续快速增长。公司盈利能力、营运能力不断增强,各项指标持续向好。 液压件行业稳步增长,工程机械高景气刺激国内需求。 ①下游工程机械行业景气度持续高涨。 2020年 4月份以来,挖掘机市场持续 超预期,挖掘机销量连续 9个月增速超过 50%。此外,挖掘机的应用领域不 断拓展,小微挖在农村市场的应用逐步增多。我们预计 2021年挖掘机仍将保 持稳健增长;汽车起重机、泵车等工程机械后周期产品仍将保持较快增长;中 国高空作业平台市场起步较晚,行业仍然具备较高的成长属性。 ②中国液压件市场规模将超过 700亿元,位居全球第二。 2020年中国液压件 市场规模预计将达到 727.9亿元,中国液压件市场占全球液压件市场的比重超 过 30%,仅次于美国,位居全球第二。 随着产品技术与生产工艺的逐步成熟, 液压产品适用领域不断拓宽,全球液压工业已进入相对稳定、成熟阶段。 ③全球液压件市场集中度较高,海外龙头公司优势明显。 2019年世界液压产 品营收前四名依次为德国博世力士乐、美国派克汉尼汾、美国伊顿以及日本川 崎重工,前四家企业市场份额合计达 42.3%。而国内龙头恒立液压和艾迪精密 2019年营收分别为 54.1/14.4亿元,市占率仅为 2.2%/0.6%,与国外巨头差距 依然较大。虽然全球液压件市场集中度依然较高,但不同企业的业务布局各有 侧重,在细分领域可以强化自身的技术领先地位。 挖机油缸业务实现国产替代,泵阀业务放量可期。 ①突破产品技术瓶颈,逆周期扩张,快速响应、商业服务能力突出。 公司始终 将技术创新作为其核心竞争力, 先后攻克高压油缸、液压泵阀等核心部件的技 术难关,成为替代外资品牌的领军者。 另外,公司勇于在 2012-2015年的行 业低谷期逆周期扩张,并成功打入多家重要客户的供应体系,为 2016年底以 来行业持续回暖后公司业绩的快速增长奠定了重要基础。 以公司为代表的国内 液压件企业崛起之后,国产主机厂“受制于人”的情况得到改善。公司的快速 交货能力、及时响应的服务能力, 相对于外资品牌具有明显的竞争优势。 ②挖机油缸市占率超过 50%,成功实现国产替代。 近年来,公司挖机油缸业 务快速增长,营收占比高达 40%以上; 2020年上半年,公司挖掘机专用油缸 实现销售收入 14.3亿元,同比增长 16.0%。 公司挖机油缸国内市占率超过 50%,全球市占率超过 30%。伴随着挖机市场国产品牌份额的持续提升, 我们 预计公司挖机油缸市占率有望持续提升。 ③非标油缸应用领域广泛,高空作业平台领域放量可期。 2019年,公司非标 油缸业务实现收入 13.5亿元,同比增长 18.3%;近十年来的复合增速高达 24.微软雅黑 0%。部分非标油缸与挖机专用油缸可进行产能转换,且非标油缸应用领域广 泛,能够平滑挖机油缸业务周期性波动带来的影响。伴随着高空作业平台市场 的快速发展,未来高空作业平台领域非标油缸也有望得到快速放量。 ④液压泵阀市场规模超过油缸,国产替代进程有望加速。 2020年上半年,子 公司液压科技所有产线均超负荷运转,实现销售收入 11.9亿元,同比增长 85. 8%;其中,挖机主控泵阀市场份额大幅提升, 6-50T 级回转马达已为主机厂 规模化配套。在非挖机领域,恒立闭式液压系统实现了在高空作业平台领域全 面批量化配套,工业泵阀系统也已在汽车吊、旋挖钻领域全面量产。 而且液压 泵阀的市场规模高于液压油缸,未来国产替代空间可期。 ⑤积极开拓国际市场,国内龙头走向全球。 公司在多个国家和地区设立海外办 事处并派驻了技术服务人员和营销人员,在欧洲、北美、日本等建立了广泛的 营销网络,为客户提供本土化的高效服务。 2019年公司海外收入为 9.7亿元, 海外收入占比为 18.0%;与博世力士乐、派克汉尼汾、伊顿等海外龙头相比, 公司的海外收入占比依然较低。伴随着公司海外布局的持续拓展,公司海外业 务有望成为未来业绩持续增长的重要力量。 首次覆盖,给予“买入”评级。 公司是我国液压件领域龙头企业。近年来公司经 营业绩保持快速增长,盈利能力持续增强。 公司突破产品技术瓶颈,逆周期扩 张,快速响应、商业服务能力突出; 公司挖机油缸国内市占率超过 50%,成功 实现国产替代; 非标油缸业务中高空作业平台领域放量可期; 泵阀国产替代进 程有望加速,叠加液压泵阀市场规模超过油缸,公司未来替代空间可期。另外, 公司积极开拓国际市场,未来海外业务有望成为公司业绩新的增长极。 我们预 计公司 2020-2022年的归母净利润分别为 21.46、 27.93、 33.99亿元,当前 股价对应的 PE 分别为 79.88、 61.38、 50.44倍。 首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示: 宏观经济下行压力加大,原材料价格大幅波动,工程机械行业周期 性波动,市场竞争加剧,海外拓展不及预期等。
中联重科 机械行业 2021-01-01 10.00 -- -- 13.00 30.00%
15.85 58.50%
详细
事件:近日,中联重科与达丰控股集团战略合作签约仪式在长沙举行。双方公司将聚焦工程机械设备供应与租赁服务开展深层次交流合作。 公司与达丰签署战略合作协议,进一步巩固塔机领域优势地位。近日,公司与达丰控股集团签署战略合作协议。根据战略协议,未来三年,达丰将与公司展开设备采购和多个领域的合作,推动新设备、新技术在重点建设工程上的应用。达丰控股集团创立于新加坡,拥有63年的历史积淀,业务范围遍布新加坡、澳大利亚、马来西亚、中国等世界多个国家。达丰设备是在中国成立的首家外资塔式起重机服务供应商,也是中国第二大塔式起重机服务供应商,拥有塔机设备数千台。根据达丰设备(02153.HK)发布的公告,达丰将于2020年12月30日-2021年1月5日招股,拟发行约3.73亿股股份,预期将于1月13日上市。公司塔机制造领域优势明显,本次公司与达丰的合作,也将进一步增强公司在塔机领域的竞争优势。 工程机械后周期产品迎来更新换代高峰期,公司主营业务优势明显。起重机械和混凝土机械作为工程机械的后周期产品,预计将在2021年迎来更新换代的高峰期。上半年,公司起重机械和混凝土机械合计营收占比高达83%,主营业务优势十分明显。2020年前三季度,公司工程起重机市场份额稳步提升,塔机竞争力持续增强。根据公司官微的数据显示:公司工程起重机出货量已经超过了去年全年,大吨位履带起重机订单排货量已经到明年下半年,市场供不应求;在11月底的上海宝马展展会上,公司签单金额超过200亿元,其中W二代新品塔机斩获超80亿元订单,刷新了2019年W一代产品订货会50亿元的销售纪录。前三季度,公司混凝土机械市场份额显著提升,长臂架泵车、车载泵市场份额仍稳居行业第一,搅拌车轻量化产品优势凸显。公司主营产品销量增速优于行业平均增速,优势产品竞争力持续增强。 大力布局挖掘机、高空作业平台等新兴领域,培育未来发展新引擎。公司在挖掘机、高空作业平台等新兴板块蓄势待发。前三季度,公司挖掘机械实现强劲增长,挖掘机市占率超过2%,后发优势初显;公司定增项目获证监会审核通过,其中募资24亿元将投向挖掘机械智能制造项目,即将于明年上半年全面投产的挖掘机械智能制造园区将实现年产能3.3万台,平均6分钟生产下线一台挖掘机;伴随着规模效应的增加和服务体系的健全,公司挖掘机市占率未来有望进一步提升。2020年公司高空作业平台销售额保持高速增长,市场份额稳居行业第一梯队。中国高空作业平台人均保有量和渗透率与发达国家相比仍存在较大差距,未来依然存在较大增长空间。公司战略布局高空作业平台市场,未来业绩持续增长可期。 维持“买入”评级。维持“买入”评级。 公司业绩可持续成长能力略胜一筹,但估值水平较同行显著低估,未来有望迎来业绩与估值的双升。暂不考虑定增的影响,我们预计公司2020-2022年的归母净利润分别为72.06、85.31、96.70亿元,对应PE分别为11.00、9.30、8.20倍,维持“买入”评级。 风险提示:基建、房地产投资不及预期风险、行业周期性下滑风险、募投项目不及预期风险、市场恶性竞争风险、海外贸易环境恶化风险、业绩不及预期风险等。
中联重科 机械行业 2020-12-11 9.89 -- -- 11.70 18.30%
15.85 60.26%
详细
事件:12月 7日,公司发布公告,本次非公开发行 A 股股票的申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过。 定增获证监会审核通过,为未来发展注入新动力。公司本次非公开发行的 A股股票数量不超过 10.6亿股,募集资金总额不超过人民币 51.99亿元。其中24亿元将投向挖掘机械智能制造项目,13亿元将投向关键零部件智能制造项目,3.5亿元将投向搅拌车类产品智能制造升级项目,11.49亿元用于补充流动资金。本次 A 股定增为询价发行,定价基准日为本次非公开发行的发行期首日;发行价格不低于定价基准日前 20个交易日公司 A 股股票交易均价的80%;发行对象为不超过 35名特定投资者;限售期为 6个月。此外,公司新增发行 H 股募资 11.36亿港元,折合成人民币约为 10亿元,长沙合盛将参与认购公司本次拟新增发行的 H 股,认购 H 股的价格为每 H 股 5.863港元,将以 11.36亿港元的交易对价认购公司本次增发的 1.94亿股 H 股。长沙合盛为公司管理团队控制的投资公司,公司管理团队参与配售将进一步增强 H 股股东投资的信心。 工程机械后周期产品迎来更新换代高峰期,公司主营业务优势明显。起重机械和混凝土机械作为工程机械的后周期产品,预计将在 2021年迎来更新换代的高峰期。上半年,公司起重机械和混凝土机械合计营收占比高达 83%,主营业务优势十分明显。2020年前三季度,公司工程起重机市场份额稳步提升,塔机竞争力持续增强。根据公司官微的数据显示:公司工程起重机出货量已经超过了去年全年,大吨位履带起重机订单排货量已经到明年下半年,市场供不应求;在 11月底的上海宝马展展会上,公司签单金额超过 200亿元,其中 W 二代新品塔机斩获超 80亿元订单,刷新了 2019年 W 一代产品订货会50亿元的销售纪录。前三季度,公司混凝土机械市场份额显著提升,长臂架泵车、车载泵市场份额仍稳居行业第一,搅拌车轻量化产品优势凸显。公司主营产品销量增速优于行业平均增速,优势产品竞争力持续增强。 大力布局挖掘机、高空作业平台等新兴领域,培育未来发展新引擎。公司在挖掘机、高空作业平台等新兴板块蓄势待发。前三季度,公司挖掘机械实现强劲增长,挖掘机市占率超过 2%,后发优势初显;即将于明年上半年全面投产的挖掘机械智能制造园区将实现年产能 3.3万台,平均 6分钟生产下线一台挖掘机;伴随着规模效应的增加和服务体系的健全,公司挖掘机市占率未来有望进一步提升。2020年公司高空作业平台销售额保持高速增长,市场份额稳居行业第一梯队。中国高空作业平台人均保有量和渗透率与发达国家相比仍存在较大差距,未来依然存在较大增长空间。公司战略布局高空作业平台市场,未来业绩持续增长可期。 维持“买入”评级。 公司定增获证监会审核通过,未来发展可期;公司业绩可持续成长能力略胜一筹,但估值水平较同行显著低估,未来有望迎来业绩与估值的双升。暂不考虑定增的影响,我们预计公司 2020-2022年的归母净利润分别为 72.06、85.31、96.70亿元,对应 PE 分别为 11.82、9.99、8.81倍,维持“买入”评级。
大宏立 机械行业 2020-11-30 46.05 -- -- 48.05 4.34%
48.05 4.34%
详细
砂石破碎筛分设备领先企业, 经营质量较为稳健。 ①公司已发展成为我国砂石破碎筛分设备行业领先企业。 公司定制化为客户提 供破碎、筛分、输送等成套或单机设备,以及提供集设计、制造和服务一体化 的整体解决方案。 另外,公司研发出了新一代“环保、智能破碎工厂”,在研 发和产业化方面公司已经形成了“预研一代、开发一代、生产一代”的良性循 环。 公司营销网络遍及全国, 在国内建立西南、西北、华中、华北四大销售片 区,并建立了 15个下辖营销服务分中心,覆盖了国内主要的砂石骨料生产区 域。同时公司积极开拓国际市场,重点开发南亚和东南亚市场,已初见成效。 ②业绩增速有所放缓,经营质量依然稳健。 2020年前三季度,公司实现营收 4.3亿元,同比增长 10.72%;实现归母净利润 6349.91万元,同比降低 3.23%。 近年来,公司毛利率水平有所降低,但净利率、加权平均净资产收益率水平稳 步提升,期间费用率持续优化。 公司目前资产负债率处于较低水平, 资本结构 进一步优化,偿债能力较强; 近年来公司应收账款周转率不断提升, 回款持续 加快;公司经营质量依然稳健。 砂石骨料行业供需迎来改善,制砂设备行业集中度有望提升。 ①天然砂资源出现短缺,机制砂消费量占比超过 90%。 经过几十年的过度、 无序开采,我国一半以上的地区都出现了天然砂石骨料资源严重短缺的状况。 而机制砂具有资源丰富、受到政策鼓励等诸多优势。根据中国砂石骨料网的数 据显示,我国机制砂消费量 2019年达 194.1亿吨,机制砂消费量占砂石骨料 总消费量的比重从 2008年的 36.0%提升至 2019年的 91.1%。机制砂消费量 占比持续快速提升,机制砂对天然砂形成完全替代趋势。 ②砂石骨料消费量超过 200亿吨,行业需求维持高位。 中国是全球最大的砂石 骨料消费市场; 2019年,我国砂石骨料总消费量增长至 213亿吨,中国砂石 协会预测 2020-2030年间我国砂石骨料年需求量将达到 250亿吨的高位后平 稳运行。 砂石广泛应用于房地产、基建等终端领域;受益于房地产投资的高韧 性和基建投资逆周期调节力度的持续加大,砂石骨料行业需求有望保持高位。 ③砂石骨料行业供给端持续改善,大中型砂石矿山占比有望增加。 近年来在环 保政策趋严、砂石骨料行业关停并转等政策因素驱动下,我国砂石矿山数量呈 现加速下滑的态势。根据中国砂石协会的数据显示, 2019年底全国在册砂石 矿山数量较 2013年减少了 4万余家。 但目前大中型砂石矿山占比依然较低, 2019年末仅为 42.67%。 未来,大中型砂石矿山形成的砂石优质产能替代小型、 微型砂石矿山的落后产能进程有望加快。供给端的变革和需求端的持续增长推 动砂石骨料价格近年来快速上涨,也带动了行业内企业的经营效益显著提升。 ④制砂设备市场规模达到 253亿元,行业集中度有望持续提升。 根据中国砂 石协会的测算,我国机制砂破碎筛分设备的市场规模已从 2009年的不足 100亿元增长至 2019年的 253亿元。 目前机制砂设备行业集中度较低,市场竞争 激烈。受砂石矿山规模结构变化的影响,主营中高端破碎筛分设备的国产一二 线品牌的市场份额将持续提升,中低端破碎筛分设备的市场需求逐步萎缩,大 量小厂商将面临“关退并转”,破碎筛分设备市场集中度将进一步提高。 公司为我国破碎筛分成套设备一线厂商,有望开启腾飞新征程。 ①技术和营销同时发力,公司开启发展新征程。 公司在破碎筛分成套设备领域 精耕细作,专注于根据客户环境提供满足不同类型需求的整体解决方案,逐步 发展成了国内破碎筛分成套设备生产领域的一线品牌。 公司 IPO 募投项目合计投资金额 3.68亿元,建成后产能有望实现翻倍。同时,公司通过在技术和营 销两方面发力,逐步提升自身的市场竞争力。 ②大客户收入占比逐年提升,自身竞争优势逐步增强。 2019年,公司前十大 客户销售额达 1.21亿元,同比提升 67.67%;超过 500万元的大型客户采购设 备额同比增长 83.76%,占公司营收的比重达 23.44%,占比同比提升 8.42个 百分点。 近年来公司市占率逐步提升,国内及海外市场持续开拓,大客户收入 占比逐年提升,自身竞争优势逐步增强。 首次覆盖,给予“增持”评级。 公司是我国砂石破碎筛分设备行业领先企业, 营销网络遍布全国,技术成果国内领先,近年来经营质量较为稳健。受砂石骨 料行业供给侧改革和环保趋严等因素影响,大中型砂石矿山数量逐步增加,市 场对中大型破碎筛分设备的需求有望增加,带动制砂设备行业集中度提升。公 司作为我国破碎筛分成套设备一线厂商,具备较强竞争优势。我们预计公司 2020-2022年的归母净利润分别为 0.84、 1. 13、 1.48亿元,当前股价对应的 PE 分别为 51.72、 38.40、 29.35倍。 风险提示: 国家宏观经济政策调整风险,基建、房地产投资不及预期风险,市 场竞争加剧风险,面临的客户结构变化风险, 募投项目推进不及预期风险, 业 绩不及预期风险等。
浙矿股份 机械行业 2020-11-24 58.48 -- -- 60.15 2.86%
60.15 2.86%
详细
首次覆盖,给予“增持”评级。公司是我国技术领先的中高端矿机装备供应商,技术成果国内领先,近年来经营业绩保持快速增长。伴随着下游砂石骨料行业集中度的持续提升,市场对中大型破碎筛选设备的需求有望增加,设备行业头部企业竞争优势明显。公司作为我国破碎筛选成套设备领先企业,具备较强竞争优势。我们预计公司2020-2022年的归母净利润分别为1.35、1.87、2.51亿元,当前股价对应的PE 分别为43.42、31.30、23.33倍。首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:国家宏观经济政策调整风险,基建、房地产投资不及预期风险,市场竞争加剧风险,客户开拓不及预期风险,募投项目推进不及预期风险,业绩不及预期风险等。
中联重科 机械行业 2020-11-02 7.45 -- -- 8.30 11.41%
13.00 74.50%
详细
事件: 10月 30日,公司发布 2020年三季报。前三季度,公司实现营收 452.44亿元,同比增长 42.48%;实现归母净利润 56.86亿元,同比增长 63.41%; 实现扣非后归母净利润 49.56亿元,同比增长 79.16%。 Q1-Q3业绩保持快速增长, Q3扣非后归母净利润大幅增长 122.50%。 2020年前三季度, 公司营收同比增长 42.48%,归母净利润同比增长 63.41%。第 三季度公司业绩表现更加靓丽,公司 Q3实现营收 164.17亿元,同比增长 72.94%;实现归母净利润 16.68亿元,同比增长 84.61%;实现扣非后归母 净利润 14.51亿元,同比增长 122.50%。 前三季度国内基建、新能源等下游 行业需求保持高景气,“两新一重”相关项目拓展工程机械行业空间,行业整 体呈现出“需求后移、旺季很旺、淡季不淡”的特征。 公司核心产品市场需 求旺盛,销量持续高增长,带动经营业绩保持快速增长。 净利率、 ROE 水平持续提升,经营质量夯实稳健。 前三季度,公司毛利率为 28.51%,同比降低 1.31pct;净利率达 12.68%,同比提升 1.78pct;加权平 均净资产收益率达 13.41%,同比提升 4.69pct。销售费用率/管理费用率/财务 费用率分别为 6.94%/2.83%/0.08%,分别同比降低 1.78/0.77/2.80pct;研发 费用率为 3.78%,同比提升 1.48pct。 公司强化供应链管理和保障,不断提升 智能制造水平,同时严控三项费用支出,随着销售规模的增长,平均生产成 本和费用率同比显著下降;此外,公司不断加大研发投入,研发费用率近年 来持续提升。 前三季度,公司应收账款周转率/存货周转率分别为 1.65/1.30次,分别同比提升 0.35/0.31次;资产负债率为 57.52%,同比降低 5.37pct; 经营活动现金净流量为 40.17亿元, 虽然同比小幅下滑,但仍维持在较高水 平。 前三季度公司营运能力持续提升,经营质量夯实稳健。 公司主营产品产销两旺,市场份额持续提升。 前三季度, 公司工程起重机市 场份额稳步提升,塔机竞争力持续增强。 根据公司官微的数据显示:公司工 程起重机出货量已经超过了去年全年,大吨位履带起重机订单排货量已经到 明年下半年,市场供不应求; 截至 2020年 9月, 公司塔机产品出货已突破 100亿元,比去年提前 3个多月, 塔机销量持续上升。 前三季度, 公司混凝土 机械市场份额显著提升,长臂架泵车、车载泵市场份额仍稳居行业第一, 搅 拌车轻量化产品优势凸显。 农业机械行业需求回暖,公司创新上下游合作模 式,不断推出智能、高端新产品,销量和利润率均同比改善。 此外,公司在 挖掘机、高空作业平台等新兴板块蓄势待发; 前三季度, 公司挖掘机械实现 强劲增长,市场地位显著提升, 即将于明年上半年全面投产的挖掘机械智能 制造园区将实现年产能 3.3万台, 平均 6分钟生产下线一台挖掘机; 高空作业 平台销售额保持高速增长, 新兴板块未来有望成为公司业绩新引擎。 维持“买入”评级。 公司 Q3业绩表现靓丽, 经营质量进步显著,业绩可持续成长能力略胜一筹, 但其估值水平较同行显著低估,未来有望迎来业绩与估值的双升。 我们上调 公司盈利预测, 预计公司 2020-2022年的归母净利润分别为 72.06、 85.31、 96.70亿元, 对应 PE 分别为 8.09、 6.83、 6.03倍, 维持“买入”评级
三一重工 机械行业 2020-09-02 22.33 -- -- 25.76 15.36%
32.23 44.33%
详细
上半年业绩快速增长,二季度业绩创历史单季最高记录。2020年上半年,公司实现营收491.9亿元,同比增长13.4%;实现归母净利润84.7亿元,同比增长25.5%;实现扣非后归母净利润79.5亿元,同比增长16.6%。第二季度,公司实现营收319.2亿元,同比增长44.5%;实现归母净利润62.7亿元,同比增长77.9%。自复工复产以来,基建逆周期调节作用凸显,叠加前期需求后移,工程机械行业迎来超补偿反弹,主要工程机械产品产销两旺,供不应求,挖掘机、泵车等产品迎来涨价潮。公司主营产品订单量持续高增长,销售旺盛,市场份额持续提升,上半年经营业绩实现快速增长。 期间费用率不断优化,现金流情况持续改善。上半年,公司毛利率为30.3%,同比降低2.0pct;净利率达17.6%,同比提升1.6pct;加权平均净资产收益率为17.3%,同比降低0.9pct;期间费用率为10.4%,同比降低1.4pct;其中销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为5.2%/1.8%/0.01%,分别同比降低1.8/0.3/0.01pct。公司毛利率、ROE水平有所降低,但净利率水平持续提升,期间费用率不断优化。上半年,公司应收账款周转率为1.9次,同比提升0.02次;存货周转率为2.4次,同比降低0.3次。上半年,公司经营活动现金净流量达85.5亿元,同比提升12.5%;公司现金流情况持续改善,资产质量和经营效率不断提升。 核心产品竞争力持续增强,销售持续稳步增长。上半年,公司混凝土机械/挖掘机械/起重机械/桩工机械/路面机械分别实现营收135.1/186.5/94.3/37.5/15.0亿元,分别同比增长4.5%/17.2%/10.9%/26.6%/20.2%。公司挖掘机国内市场上连续第10年蝉联销量冠军,北美、欧洲、印度、澳大利亚、东南亚等主要市场挖掘机份额均大幅提升,东南亚部分国家已取得第一的市场份额。上半年公司汽车起重机市场份额大幅提升;公司混凝土机械稳居全球第一品牌,桩工机械稳居中国第一品牌,摊铺机、压路机等路面机械市场份额明显提升。 推进数字化、智能化转型,人均产值行业领先。上半年,公司继续推进设备在线化、能源管理的在线化,国内各大产业园实现生产现场可视化。公司主要工厂均在进行智能制造灯塔工厂建设,预计未来公司生产效率将持续提升,成本控制更加有效,公司产品全球竞争力将进一步提升。通过数字化转型,公司人均产值已经处于全球工程机械行业领先水平。 投资建议:公司是我国工程机械行业龙头企业之一。我们预计公司2020/2021年的每股收益分别为1.74/1.96元,当前股价对应PE分别为12.9/11.4倍,维持公司“推荐”评级。 风险提示:宏观经济下滑;行业景气度下降;市场竞争加剧;海外贸易环境恶化;业绩不及预期等。
中联重科 机械行业 2020-08-28 8.31 -- -- 8.96 5.04%
8.73 5.05%
详细
上半年公司业绩快速增长,二季度归母净利润同比大增90.1%。2020年上半年,公司实现营收288.3亿元,同比增长29.5%;实现归母净利润40.2亿元,同比增长56.0%;实现扣非后归母净利润35.1亿元,同比增长65.8%。第二季度,公司实现营收197.6亿元,同比增长49.2%;实现归母净利润29.9亿元,同比增长90.1%。自复工复产以来,基建逆周期调节作用凸显,叠加前期需求后移,工程机械行业迎来超补偿反弹,主要工程机械产品产销两旺,供不应求,部分产品迎来涨价潮。公司起重机械、混凝土机械等产品订单量持续高增长,销售旺盛,市场份额持续提升,上半年经营业绩实现快速增长。 毛利率小幅降低,净利率持续提升,期间费用率不断优化。上半年,公司毛利率达29.4%,同比降低0.6pct;其中混凝土机械/起重机械/其他机械和产品/农业机械毛利率分别为27.7%/31.2%/21.7%/12.3%,分别同比提升0.3/-0.9/-4.4/1.9pct。上半年,公司净利率达14.1%,同比提升2.5pct;加权平均净资产收益率达9.9%,同比提升3.4pct;公司毛利率有所降低,但净利率、ROE水平持续提升。上半年,公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为6.7%/2.7%/0.2%,分别同比降低1.8/0.9/2.6pct;研发费用率为3.6%,同比提升1.6pct。上半年,公司强化供应链管理和保障,不断提升智能制造水平,同时严控各项费用支出,随销售规模增长,平均生产成本和费用率同比显著下降。公司不断加大研发投入,研发费用率有所提升。 主导产品国内市场份额持续领先,潜力市场快速突破。上半年,公司混凝土机械/起重机械/其他机械和产品/农业机械分别实现营收86.4/153.4/33.8/10.6亿元,分别同比增长15.3%/39.4%/33.9%/15.8%,占营业总收入的比重分别为33.6%/49.4%/11.3%/4.1%。上半年,公司汽车起重机市场份额稳步提升;履带起重机收入增长翻倍,国内市场份额位居行业第一;建筑起重机械销售额创历史新高,销售规模保持全球第一。长臂架泵车、车载泵市场份额稳居行业第一;搅拌车轻量化产品优势凸显,市场份额提升至行业前三。公司挖掘机械上半年销量提升至国产品牌第七名,后发优势初显。公司高空作业平台在行业内率先推出全交流电动曲臂、高性能全交流锂电剪叉产品,受到广泛好评,上半年销售额同比增长超过100%,市场份额稳居行业第一梯队。 投资建议:公司是我国工程机械行业龙头企业之一。我们预计公司2020/2021年的每股收益分别为0.82/1.00元,当前股价对应PE分别为10.1/8.3倍,维持公司“推荐”评级。
恒立液压 机械行业 2020-08-26 64.93 -- -- 72.27 11.30%
94.69 45.83%
详细
上半年公司业绩快速增长,二季度归母净利润同比大增85.5%。2020年上半年,公司实现营收34.6亿元,同比增长23.8%;实现归母净利润9.9亿元,同比增长47.0%;实现扣非后归母净利润9.3亿元,同比增长46.8%。第二季度,公司实现营收29.9亿元,同比增长70.5%;实现归母净利润6.4亿元,同比增长85.5%。自复工复产以来,基建逆周期调节作用凸显,叠加前期需求后移,工程机械行业迎来超补偿反弹,以挖掘机为代表的工程机械产品产销两旺,供不应求。2020年1-7月,挖掘机共计销售19.0万台,同比增长26.7%,自3月以来,挖掘机月度销量屡创历史同期最高记录。公司液压油缸和液压泵阀等产品需求旺盛,产销量快速增长,上半年公司经营业绩再创新高。 盈利能力大幅增强,期间费用率不断优化。上半年,公司毛利率达41.9%,同比提升4.8pct;净利率达28.6%,同比提升4.5pct;加权平均净资产收益率达17.0%,同比提升2.4pct;销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为1.6%/2.8%/3.1%/-1.0%,分别同比降低0.1/0.4/1.1/0.5pct。公司毛利率、净利率、ROE水平大幅提升,期间费用率不断优化,盈利能力大幅增强。上半年,公司应收账款周转率/存货周转率分别为4.6/2.0次,分别同比提升-0.5/0.3次;经营活动现金净流量达9.5亿元,同比提升18.9%;公司现金流情况持续改善。 挖机专用油缸业务快速增长,主控泵阀市场份额大幅提升。上半年,公司共销售挖掘机专用油缸33.0万只,同比增长27%,实现销售收入14.3亿元,同比增长16.0%;销售重型装备用非标准油缸6.4万只,实现销售收入5.8亿元,同比下滑9.0%。受海外疫情蔓延影响,以起重系列油缸产品为代表的海外业务受到较大冲击,上半年非标油缸板块收入整体略有下滑。上半年,子公司液压科技所有产线均超负荷运转,实现销售收入11.9亿元,同比增长85.8%;其中,挖机主控泵阀市场份额大幅提升,6-50T级回转马达已为主机厂规模化配套;在非挖机领域,恒立闭式液压系统实现了在高空作业平台领域全面批量化配套,工业泵阀系统也已在汽车吊、旋挖钻领域全面量产。上半年,公司铸件销售出库2.6万吨,同比增长45%,其中外销占比45%。上半年,子公司上海立新实现销售收入7012.8万元,同比增长12%;其中比例阀产品同比实现翻倍增长。 投资建议:公司是我国液压件领域龙头企业。我们预计公司2020/2021年的每股收益分别为1.48/1.74元,当前股价对应PE分别为42.6/36.2倍,维持公司“推荐”评级。 风险提示:宏观经济下滑;行业景气度下降;市场竞争加剧;海外贸易环境恶化;业绩不及预期等。
拓斯达 机械行业 2020-08-26 47.56 -- -- 52.45 10.28%
52.45 10.28%
详细
上半年公司业绩大幅增长。2020年上半年,公司实现营收15.0亿元,同比增长107.0%;实现归母净利润4.0亿元,同比增长366.0%;实现扣非后归母净利润3.9亿元,同比增长357.8%;公司业绩接近业绩预告区间上限。 第二季度,公司实现营收9.5亿元,同比增长136.5%;实现归母净利润2.5亿元,同比增长421.1%。2020年,新冠肺炎疫情逐步在全球蔓延,全球口罩等医疗防护用品出现短缺,公司主动承担起社会责任,在短时间内研发出口罩机产品并实现技术迭代,形成稳定的出货能力,保障国内外市场需求。上半年公司抗疫产品链业务实现了较好的业绩;公司工业机器人及自动化应用系统业务实现营收12.4亿元,同比增长226.0%;公司注塑机相关业务、智能能源及环境管理系统业务分别实现营收0.6、1.9亿元,分别同比降低54.2%、12.1%;受疫情影响,公司注塑机和绿能等业务上半年同比出现下滑。年初公司受让注塑机品牌亿利达相关部分资产,同时组建自有研发团队,开启注塑机业务线,目前订单饱满。 盈利能力持续增强,现金流情况大幅改善。上半年,公司毛利率达54.8%,同比提升20.8pct;净利率达26.6%,同比提升14.9pct;加权平均净资产收益率达21.5%,同比提升12.4pct。公司抗疫产品链业务盈利能力较强,大幅拉升了公司整体盈利能力;此外,公司注塑机相关业务、智能能源及环境管理系统业务毛利率分别为43.4%、15.2%,分别同比提升1.6、-4.0pct。上半年,公司应收账款周转率为2.1次,同比提升0.8次;存货周转率为1.9次,同比提升0.02次,公司营运能力持续提升。上半年,公司经营活动现金净流量达7.3亿元,同比大幅增长1290.5%,公司现金流情况大幅改善。 大客户战略收效显著,研发投入持续加大。上半年,公司新开拓了新能源行业、光电行业的部分上市公司客户,并持续拓展伯恩光学、立讯精密、比亚迪、欣旺达等客户需求。上半年,公司研发费用达7908.4万元,同比增长144.8%;研发投入不断加大。公司持续优化服务于全业务模块的研发中心大平台,积极推进IPD 集成产品开发体系。7月,公司发行可转债,拟募资6.1亿元用于智能制造整体解决方案研发及产业化项目建设,将在东莞松山湖建成全新的研发中心;8月,公司发布激励基金计划(2020-2024)。公司为吸引人才提供更加良好和便利的条件并出台激励措施,将有助于进一步提升公司核心技术、产品和服务的竞争力。 投资建议:公司是我国智能制造领域优秀企业。我们预计公司2020/2021年的每股收益分别为2.09/2.16元,当前股价对应PE分别为21.7/21.0倍,维持公司“推荐”评级。 风险提示:宏观经济下滑;行业景气度下降;市场竞争加剧;下游自动化改造不及预期;业绩不及预期等。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名