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浙江鼎力 机械行业 2022-08-17 42.51 -- -- 42.86 0.82%
42.86 0.82% -- 详细
事件:公司披露2022年中报:1)2022H1,营收29.45亿元,同比+14.24%,归母净利润5.74亿元,同比+13.35%;毛利率27.96%,同比-1.24pct,净利率19.50%,同比-0.16pct;2)2022Q2营收16.91亿元,同比-2.59%,归母净利润3.78亿元,同比+12.38%,毛利率27.04%,同比-1.76pct,净利率22.37%,同比+2.98pct。2022Q2受益于汇兑收益增加带动业绩稳健增长,公司海外营收占比近60%。2022年上半年,全球经济形势依旧严峻,外部环境不确定性因素仍然较多,给公司经营造成一定压力,2022Q2受疫情影响,营收略有下滑,但归母净利润实现同比双位数增长,主要原因为当季度财务费用-1.03亿元,去年同期为0.12亿元,2022Q2财务费用转负主要受益于汇兑收益大幅提升。鉴于二季度国内疫情反复影响,公司灵活快速调整市场方向,加大海外市场销售力度;海外市场客户采购需求持续升温,且在绿色低碳可持续理念影响下,鼎力节能环保、维保便捷、动力强劲的高品质新能源高空作业平台不断获得海外租赁公司青睐;2022H1,公司海外实现主营收入16.8亿元,同比增长71.87%,销售占比达58.44%,海外市场持续发力。 新产品储备丰富,差异化竞争力不断提升。公司已率先实现全系列产品电动化,是全球首家实现高米数、大载重、模块化电动臂式系列产品制造商。公司正进一步研发更高米数、更大载重的高位电动臂式产品(36-50米)。智能智造全球领先,数字化生产建设持续推进。公司已拥有全球行业智能化、自动化程度最高的“未来工厂”项目--“大型智能高空作业平台建设项目”,实现了数字化赋能产品全生命周期的智能智造模式。截至2022H1末,“年产4,000台大型智能高位高空平台项目”累计投入占预算比例约9.91%。2022年继续发力海外,海运费压力边际减弱。数据显示,2022年1-6月,全国共销售高空作业平台99488台,去年同期83017台,同比增长19.84%;其中国内63423台,去年同期60734台,同比增长4.43%;出口36065台,同比增长61.85%,高空作业平台的高增主要源自于海外需求复苏的刺激,公司2022年继续发力欧洲等市场。 CCFI:截至2022年8月12日,欧洲航线指数回落至4910.61,相比2022年2月11日的5854.1已经回落16.1%,公司海运费压力开始边际降低。投资建议:考虑到疫情影响以及汇兑波动的影响,预计公司2022-2024年归母净利润分别是11.49/13.07/16.15亿元,对应PE分别是19x/17x/14x,维持“推荐”评级。风险提示:行业需求下行风险,行业价格战风险。
浙江鼎力 机械行业 2022-08-16 42.51 57.20 57.62% 42.86 0.82%
42.86 0.82% -- 详细
核心观点:2022年公司有望释放利润弹性,扭转2021年“增收不增利”的情况。2022年上半年,在高基数和国内疫情反复背景下仍实现营收同比14%的增长,盈利端受益于汇率波动带来的约8千万汇兑收益,实现归母净利润同比增长13%;展望下半年,在收入稳定增长的情况下,产品结构优化、市场结构优化、成本控制加强、外部因素好转有望带动公司进一步释放利润弹性。2018-2021年,公司连续经历了贸易摩擦、新冠疫情、“双反”等压力测试,积极应对过程中,市场竞争力不断增强,当前估值处于历史底部水平,具备中长期投资价值。 国内高空作业平台市场正由成长期向成熟期过渡,短期关注海外市场需求高景气:根据中国工程机械工业协会数据,2022M1-6,高空作业平台行业销量9.95万台,同比+19.8%。从出口角度看,2022M1-5,实现出口2.8万台,同比+48%,海外需求保持高景气,从两个角度验证:①制造端:根据豪士科(JLG母公司)和特雷克斯(吉尼母公司)财报,其高机业务在手订单规模持续扩大,截至2022Q2末分别达40、23亿美元,分别同比+127%、62%。同时豪士科财报披露,计划于9月1日起涨价5%。②租赁端:根据全球第一大租赁商联合租赁投资者报告,2021年实际总资本开支超30亿美元,超过预算的20-23亿规模,预计2022年仍是采购设备的资本开支大年,预算总开支与2021年持平,达29-31亿美元。 公司灵活调配产能,市场结构明显优化,体现较强全球竞争力:2022年上半年,国内受疫情影响需求延后,公司产能重心向海外市场倾斜,内销/海外收入12.6/16.8亿元,同比-20.9%/+71.87%,海外收入占比提升至58.44%,相比2021年提升18.4pct,在产品质量为导向的海外成熟市场,公司核心竞争力体现在:①自主创新的差异化产品:公司率先实现全系列产品电动化,并不断丰富产品谱系,电动款越野剪叉突破技术壁垒,高度突破32米,为业内现有最大工作高度电驱剪叉产品,同时公司最新研发推出高位智能臂式、增程式臂式、大吸力纯电玻璃吸盘车、路轨两用轨道高空车等新品;②日益完善的渠道布局:在海外市场,公司陆续建立多个分/子公司并组建本土团队,进一步拓宽海外销售渠道,着力加大非贸易摩擦海外市场和潜在新兴市场的开拓力度,不断加强与海外大型租赁公司的合作关系。我们认为,当前海外需求保持高景气,海外龙头JLG带头提价,有利于公司在“双反”背景下在美国市场维持一定销售规模增长和利润率水平,因此“双反” 对公司整体影响有限,叠加公司持续增强的全球竞争力,在2021“全球高空作业平台制造企业20强”榜单中,公司首次位列全球第三,未来公司在海外市场收入增长延续性较强。 看好公司未来盈利修复空间,短期看下半年有望实现毛利率环比提升:2022年上半年,公司整体毛利率27.96%,同比-1.24pct,净利率19.50%,同比-0.16pct。我们认为,公司未来盈利改善主要基于: ①产品结构优化:2021年,公司电动款臂式占臂式产品销量比重达58.17%,电动化产品已成全球趋势,海外市场也更青睐节能环保、维保便捷的高品质新能源产品,未来公司电动化产品销售占比有望持续提升; ②市场结构优化:根据公司公开交流纪要,2022上半年,由于海外收入占比显著提升,臂式产品毛利率已有所改善。目前公司出口主力产品仍为剪叉式,随着臂式在欧美市场的持续推广,在海外市场销售占比提升,臂式毛利率仍有提升空间。 ③高效成本控制:一方面,公司产线拥有业内最高自动化、智能化水平,充分发挥规模化效应;另一方面,公司已基本实现结构件自制,包括新臂式产品,可有效提高盈利空间、把控部件质量、缩短产品交货期,保证生产过程稳定可控。 ④外部因素释放成本压力:大宗原材料价格、海运费价格下降有望在下半年反映在成本端。钢材价格方面,根据中国钢铁工业协会,钢材价格从2020年Q4至2021年Q3期间持续上涨,2021年Q4以来钢材价格增速有所放缓,2022年7月钢材综合价格指数约115点,环比-11%,同比-23%;出口海运费方面,2022年3月以来,Drewry全球集装箱运价综合指数呈逐月下降趋势,2022年7月,欧洲、美西航线运费分别同比-29%、-25%。 投资建议:预计公司2022-2024年的收入分别为59.5、73.6、90.5亿元,同比增速分别为20.5%、23.6%、23.0%,净利润分别为11.4、14.5、18.2亿元,同比增速分别为28.5%、27.5%、25.8%,对应PE分别为19、15、12倍;当前估值处于历史底部水平,维持买入-A 的投资评级,12个月目标价57.2元,相当于2023年20X PE。 风险提示:贸易摩擦导致出口市场下滑较多;市场竞争加剧导致产品毛利率承压;定增项目建设进度不及预期;承担双反关税导致利润率下滑;受到美国市场再次制裁。
浙江鼎力 机械行业 2022-08-16 42.51 -- -- 42.86 0.82%
42.86 0.82% -- 详细
事件:公司发布2022年半年报,上半年实现收入29.44亿元,同比增长14.24%;实现归母净利润5.74亿元,同比增长13.28%。其中Q2单季度公司实现收入19.91亿元,同比下降2.59%;实现归母净利润3.78亿元,同比增长12.17%。 2Q2净利率改善明显,单季度业绩创新高。公司2022Q2实现收入19.91亿元,同比下降2.59%;实现归母净利润3.78亿元,同比增长12.17%,单季度业绩创下历史新高,主要原因为净利率改善明显,Q2净利率为22.37%,同比改善2.98pct,环比改善6.75pct,其中汇兑收益大幅增加,上半年提升7987.27万元。 海外市场持续发力,进一步提升经营业绩。今年上半年国内疫情反复,公司快速调整战略,加快海外市场布局,上半年海外市场收入16.79亿元,同比增长71.87%,销售占比58.44%。从毛利率水平来看,2021年海外毛利率为34.82%,国内毛利率为22.88%,海外收入占比不断提升,将会改善公司整体毛利率水平,我们认为随着市场结构的调整,叠加海外运费的下降,下半年公司经营业绩质量将会进一步得到提升。 研发创新能力强,新产品储备丰富。2022年上半年公司研发费用为8828.43万元,同比增长44.69%,现公司已率先实现全系列产品电动化,是全球首家实现高米数、大载重、模块化电动臂式系列产品制造商。公司创新能力强大,最新研发推出了高位智能臂式高空作业平台系列、增程式臂架高空作业平台、高位重型越野剪叉系列产品、纯电动剪叉系列产品等多型号、多系列新产品,进一步丰富公司产品线,不断提升竞争力。 盈利预测与投资建议:预计2022年-2024年公司营业收入分别为60.92亿元、72.46亿元、84.36亿元,归母净利润分别为11.60亿元、14.44亿元和17.34亿元,对应EPS分别为2.29元、2.85元和3.42元,维持“买入”评级。 风险提示:竞争加剧导致利润率下降、海外贸易摩擦风险等。
浙江鼎力 机械行业 2022-08-15 45.00 -- -- 42.86 -4.76%
42.86 -4.76% -- 详细
事件:8月11日,公司发布2022年半年报。2022年上半年,公司实现营收29.44亿元,同比增长14.24;实现归母净利润5.74亿元,同比增长13.28;实现扣非后归母净利润5.56亿元,同比增长13.42%。上半年公司业绩稳健增长,盈利能力改善可期。(1)2022年上半年,公司营收同比增长14.24,归母净利润同比增长13.28,扣非后归母净利润同比增长13.42%。第二季度,公司实现营收16.91亿元,同比降低2.59;实现归母净利润3.78亿元,同比增长12.38%。二季度受华东疫情影响,公司营收有所降低。(2)上半年,公司毛利率为27.96,同比降低1.24个百分点;净利率为19.50%,同比降低0.16个百分点;加权平均净资产收益率为9.20,同比降低3.48个百分点;销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为2.57%/2.20%/3.00%/-2.97%,分别同比提升0.55/0.54/0.63/-3.05个百分点。上半年,公司汇兑收益提升至7987.27万元,人民币兑美元持续贬值,公司汇兑收益大幅增加;单二季度公司净利率提升至2,同比提升2.98个百分点。叠加二季度以来,大宗原材料价格、航运价格等均有一定回落趋势,公司盈利能力改善可期。(3)上半年,公司应收账款周转天数为126.17天,同比提高50.06天;存货周转天数为120.17天,同比提高21.53天。 上半年,公司经营活动现金净流量为-2196.98万元。公司经营质量依然较为稳健。产品战略重回海外,竞争优势逐步增强。(1)上半年公司海外收入占比提升至58.44%。受国内疫情反复影响,公司灵活快速调整市场方向,持续加大海外市场销售力度。上半年,公司实现海外业务收入16.79亿元,同比增长7,海外收入占比提升至58.44%。2021年,公司海外业务毛利率为,相比国内业务毛利率高11.94个百分点;海外收入占比的持续提升对公司整体毛利率水平的提升也将带来积极作用。(2)持续加大研发投入,产品竞争优势逐步增强。上半年,公司研发费用为8828.43万元,同比增长44.69%。公司不断加大研发投入,技术产品全面升级,竞争优势逐步增强。公司已率先实现全系列产品电动化,是全球首家实现高米数、大载重、模块化电动臂式系列产品制造商。公司正进一步研发更高米数、更大载重的高位电动臂式产品(36-50米),差异化竞争优势逐步凸显。上半年,公司新晋“2021全球高空作业平台制造企业”第3强,是首家进入全球前三强的中国企业。盈利预测:上半年公司经营业绩保持稳健增长,公司产品战略重回海外,海外业务保持高速增长。伴随着原材料价格、航运价格、汇兑等方面的不断改善,公司盈利能力有望逐步增强。我们预计公司2022-2024年的归母净利润分别为12.69、16.95、21.22亿元,对应PE分别为17.7、13.3、10.6倍。维持“买入”评级。 风险提示:海外贸易环境恶化、市场竞争加剧、原材料价格和航运成本大幅波动、募投项目推进不及预期、业绩不及预期等。
浙江鼎力 机械行业 2022-05-05 38.78 -- -- 49.12 25.79%
52.65 35.77%
详细
2021年收入同比增长67.05%%,归母净利润同比增长33.17%%。公司2021年实现营收49.39亿元,同比增长67.05%;归母净利润8.84亿元,同比增长33.17%,业绩增长主要系:1)海外疫情得到控制,市场需求回暖;2)公司臂式产能释放,销量增长。2021年毛利率/净利率为29.34%/17.91%,同比变动-5.57/-4.56个pct,盈利能力下滑主要系毛利率较低的臂式产品占比提升以及原材料成本、海运费上涨所致。2021年公司销售/管理/研发/财务费用率为2.24%/1.79%/3.14%/1.40%,同比变动-1.13/-0.15/-0.17/-0.40个pct,公司期间费用控制良好。2021年公司经营性现金流净额3.74亿元,同比下降58.10%,主要系购买原材料支付款项增加所致。2022Q1公司实现营收12.53亿元,同比增长48.97%;归母净利润1.96亿元,同比增长15.07%。 臂式产品放量增长,持续推进电动化。分产品看,臂式/剪叉式/桅柱式高空作业平台营收分别为16.46/28.47/2.63亿元,同比变动+191.00%/+32.21%/+153.95%。臂式产品营收增长主要系募投项目产能释放,臂式产品产能增加,同时租赁市场对臂式产品需求增长所致;剪叉式产品、桅柱式产品营收增长主要系海外市场需求回暖所致。在电动化产品需求增加背景下,公司持续推进电动化,目前已实现全系列产品电动化,2021年电动臂式产品销量占比58.17%,电动越野剪叉高度突破32米,载重达1000kg,业内领先。 海外市场需求回暖,定增项目落地优化产品结构。公司2021年国内/海外营收分别为27.77/19.79亿元,同比增长36.86%/149.44%,海外业务增长系海外疫情得到控制,市场需求回暖所致;国内/海外毛利分别为22.88%/34.82%,海外业务持续增长有望提升公司综合毛利。同时,“双反”落地,公司反补贴税率11.95%,反倾销税率31.54%,整体税率低于临工(183.44%)及中国其他公司(178.07%)。2021年,公司通过非公开发行股票募集资金15亿元,用于年产4000台大型智能高位高空平台项目,主要生产高位电动臂式/剪叉式及绝缘臂高空作业车,项目投产后,有望进一步完善公司产品结构。 风险提示:海外市场拓展不及预期;汇率波动风险;行业竞争加剧。 投资建议:公司是国内高空作业平台龙头企业,产品涵盖臂式、剪叉式和桅柱式三大系列,主要应用于工业领域、商业领域和建筑领域,在海外市场需求持续增长,国内渗透率逐步上升的背景下,公司业绩有望稳步增长。我们预计公司2022-24年归母净利润为10.76/13.67/17.14亿元,对应PE18/14/11倍,维持“买入”评级
王锐 3
浙江鼎力 机械行业 2022-05-02 38.78 -- -- 49.12 25.79%
52.65 35.77%
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2021年报及 2022年一季报业绩持续增长浙江鼎力 2021年实现营业收入 49.4亿元,同比增长 67.1%;实现归母净利润 8.8亿元,同比增长 33.2%。毛利率为 29.3%,同比下降 5.6个百分点,主要由于毛利率相对较低的臂式产品占比提升,以及原材料价格大幅上涨。净利率为 17.9%,同比下降 4.6个百分点。经营活动产生的现金流净额为 3.7亿元,同比下降 58.1%,主要由于购买原材料支付的款项增加较多。 公司 2022年一季度延续增长,实现营业收入 12.5亿元,同比增长 49.0%; 归母净利润 2.0亿元,同比增长 15.1%。利润率有所下降,主要由于管理费用率、研发费用率、财务费用率同比上升。 臂式产品实现高增长,海外需求回暖推动销售业绩增长2021年公司剪叉式高空作业平台收入 28.5亿元,同比增长 32.2%;臂式高空作业平台收入 16.5亿元,同比增长 191.0%,主要由于新产能释放,同时租赁市场对臂式高空作业平台需求量增加;桅柱式高空作业平台收入 2.6亿元,同比增长 154.0%。在海外疫情得到控制,客户采购需求回暖的背景下,公司加大对海外市场的销售,2021年海外收入为 19.8亿元,同比大幅增长 149.4%。 募投项目产能爬坡顺利,电动化战略保障产品竞争优势2021年公司在“大型智能高空作业平台建设项目”投产后,产能爬坡顺利,臂式产品产量达 4356台,同比增长 137.3%。公司继续加大臂式产品推广销售力度,“PLAN G”——电动臂式“守卫绿色家园”行动已进入海外市场多个国家。公司顺应行业电动化趋势,大力发展电动臂式产品,2021年公司电动臂式产品销量占比达到 58.2%。随着公司产品结构持续优化,公司高端臂式产品竞争力也进一步增强,有望持续推动公司业绩增长。 维持“增持”评级考虑到原材料价格上涨、运费上行及产品结构变化对利润率的影响,我们下调公司 22-23年净利润预测 14.2%/14.2%至 11.3/13.7亿元,引入 24年净利润预测 16.1亿元,对应 22-24年 EPS 分别为 2.23/2.70/3.18元。高空作业平台市场成长空间广阔,公司臂式新产能达产,产品交付量大幅增长,市占率快速提升; 公司持续强化成本管控,利润率有望回升,维持“增持”评级。 风险提示:行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险、美国“双反”调查风险
周尔双 8 2
浙江鼎力 机械行业 2022-05-02 35.64 -- -- 49.12 36.86%
52.65 47.73%
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事件:公司发布 2021年年报和 2022年一季报。 海外市场快速拓展&臂式产品放量,收入端实现快速增长2021年公司实现营收 49.39亿元,同比增长 67.05%,基本符合我们预期,收入高速增长主要原因系 2021年海外市场疫情影响缓解,客户采购需求回暖,公司充分利用已有优势和资源, 海外市场持续拓展, 此外,臂式产品快速放量。 ①分区域看: 2021年国内市场主营业务收入 27.77亿元,同比增长 36.86%, 海外市场主营业务收入 19.79亿元,同比增长 149.44%,销售占比达 41.61%,同比+13.50pct。 ②分产品看, 2021年公司臂式产品收入 16.45亿元,同比增长 191.00%,占主营业务收入比例为 34.61%,同比+14.57pct, 剪叉式产品收入 28.47亿元,同比 32.21%, 桅柱式产品收入 2.63亿元,同比增长 153.95%。 2022Q1公司实现营收 12.53亿元,同比增长 48.97%,延续较高增长速度,一方面高空作业平台行业高度景气,另一方面公司积极开拓国内外市场,产品销售快速提升。 展望 2022年, 随着海外市场持续打开,收入端有望延续强劲表现。 臂式占比提升拉低整体毛利水平,公司盈利能力有所下滑2021年公司实现归母净利润 8.84亿元,同比增长 33.17%,低于营收增速, 2021年公司销售净利率为 17.91%,同比-4.55pct,盈利能力有一定下滑。 ①毛利端, 2021年公司整体毛利率为 29.34%,同比-5.57pct,毛利率下降是净利率下降核心因素, 2021年臂式、剪叉式、桅柱式产品的毛利率分别为 18.16%、 32.48%、 38.36%,分别同比-0.88pct、-3.76pct、 -8.70pct,各产品毛利率下降主要系及原材料上涨、海运费提升等,公司整体毛利率下降主要系低毛利率的臂式产品收入占比大幅提升所致。 ②费用端, 2021年公司期间费用率为 8.57%,同比-1.85pct,销售、管理(含研发)、财务费用率分别同比-1.13pct、 -0.55pct、 -0.17pct,各项费用率下降主要系规模效应。 2022Q1公司实现归母净利润 1.96亿元,同比增长 15.07%,基本符合我们预期,2022Q1销售净利率为 15.62%,同比-4.6pct,较 2021年盈利水平也有一定下滑: 一方面, 2022Q1销售毛利率为 29.20%,同比-0.83pct; 另一方面, 2022Q1期间费用率为10.09%,同比+3.19pct,主要系汇兑损失,财务费用率同比+2.40pct。 双反对公司开拓海外市场影响有限, 定增扩产打开成长空间①美国商务部已公布对进口自中国的移动式升降作业平台反补贴和反倾销调查终裁结果: 公司适用反补贴税率为 11.95%,反倾销税率 31.54%,双反落地短期会对公司造成一定不利,对竞争力不强靠低价竞争的企业影响更大,提升了进入美国市场的门槛,有利于公司这样的龙头企业获取更多的市场份额。②2021年公司定增用于年产4000台大型智能高位高空平台项目建设,有望解决产能瓶颈,打开公司成长空间。 盈利预测与投资评级: 考虑到疫情等因素影响, 我们预计公司 2022-2024年归母净利润分别为 11.55(前值 11.73) 亿元、 13.80(前值 14.09) 亿元、 16.63亿元,当前股价对应动态 PE 分别为 16/14/11倍。考虑到公司业绩快速增长,以及具备较好的成长性,维持“买入”评级。 风险提示: 市场竞争加剧、 产品价格大幅下降,臂式产品销售不及预期等。
浙江鼎力 机械行业 2022-01-20 77.43 -- -- 79.48 2.65%
79.48 2.65%
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我们复盘公司2015年以来的发展历程,公司收入和净利润年均增速均达到40%以以台上,强势跻身世界高空作业平台10强行列。但是2021年受原材料、航运成本上升及国内市场竞争加剧等因素影响,公司利润增速放缓。站在当前时点,我们认为公司迎来四重拐点共振,即:1)海外市场迎来强势复苏;2))“双反”落地;3)公司产品战略重回海外(美国);4)定增落地,公司进入新一轮扩产周期。下面我们重点阐述四重拐点的内涵及所带来的公司业绩高增长前景。 第一重拐点:海外市场迎来复苏拐点,北美市场尤为火爆。 ①北美高空作业平台需求火爆,产品供不应求。北美高空作业平台市场发展较为成熟,2020年设备保有量达65.65万台,高空作业平台租赁市场规模达103亿美元。伴随着北美疫情逐步常态化及美国基建政策的刺激,高空作业平台设备利用率逐步提升,恢复疫情前平均水平。北美龙头捷尔杰排产已到2022年6月份以后,Terex2021年三季度末高机积压订单17亿美元,相比2020年三季度末增长257%。北美市场产品供不应求,这将给中国高空作业平台出口营造良好的需求环境。 ②欧洲高空作业平台市场逐步向电动化方向发展。根据IPAF的数据,2019年欧洲十国设备保有量为30.83万台,高空作业平台租赁市场规模为29亿欧元。电动高空作业平台由于绿色环保、噪音小、体积小等优势,已被广泛使用。欧洲市场电动化趋势明显,根据GlobalMarketIsight的数据显示,2020年欧洲电动高空作业平台销量占比超过70%;中国电动产品出口至欧洲市场有望快速增加。 ③全球市场呈现结构化特征,国产品牌跻身世界前列。根据AccessM20榜单排名,2020年,全球高空作业平台前3制造商(捷尔杰、吉尼、斯凯杰科)销售额占比超过35%;全球前20制造商销售额占比超90%。前20榜单中有5家中国企业(徐工、鼎力、临工、星邦、中联)上榜。全球高空作业平台CR20由2015年的94.7%下降至2020年的88.9%,由于中国等新兴市场的快速发展,给国产等品牌快速做大提供了温床,全球集中度呈现下降趋势。 第二重拐点:“双反”逐步落地,公司或成为主要赢家。 ①高空作业平台行业“双反”历程。2021年3月,美国商务部宣布对进口自中国的移动式升降作业平台和组件发起反倾销和反补贴立案调查。目前,美国商务部已公布反补贴调查终裁结果,鼎力适用的反补贴终裁税率为11.95%,临工为18.34%;美国国际贸易委员会(ITC)对反补贴调查作出了实质性损害威胁的裁决。反倾销调查目前尚未公布终裁结果,初裁结果显示鼎力适用的反倾销初裁税率为17.78%,临工为275.06%。 ②“双反”背景之下,公司有望从容应对。2018-2019年中美贸易摩擦期间,美国对进口自中国的高空作业平台企业征收25%的关税,鼎力已积累丰富的应对经验。本次“双反”,鼎力之外的其他国产品牌适用的税率较高,进入美国市场的门槛将大幅提升;与之对照鼎力压力最小,有望从容应对,鼎力在北美市场的开拓有望重新步入正轨。 第三重拐点:剑指全球,公司产品战略重回海外。 ①重回海外市场,战略内涵已发生深刻变化。2018年受中美贸易摩擦影响,公司被迫将销售重心从海外迁移至国内,2020年受海外疫情持续蔓延影响,公司海外收入占比进一步降低。但面向2022年,在上述第一重和第二重拐点的背景下,公司产品战略重回海外无疑是最优选择。本次战略重心重回海外与2018年之前的战略内涵却大有不同:一是品牌认知度已通过“双反”调查被动提升;二是针对海外客户的研发、销售、售后资源的投放大为增强;三是公司对海外市场的认知更为深化,后续对北美市场的规则解读与战术制定游刃有余。 ②收购知名境外企业,海外布局逐步完善。近年来,公司先后收购意大利Magi(全球智能伸缩臂叉装车领先企业)20%股权、美国CMEC(美国老牌高空作业平台制造企业)25%股权、德国TEUPEN(全球蜘蛛式高空作业平台龙头)24%股权,有力提升了品牌价值、拓展了销售渠道,为开拓全球市场蓄力。公司产品通过欧洲CE、美国ANSI、澳大利亚AS/NZS1418、韩国KC等权威认证,远销80多个国家和地区。公司海外销售业务有望重新发力并实现高速成长。 第四重拐点:定增落地,公司进入新一轮扩产周期。 ①2021年定增项目落地,产能有望持续释放。公司上市后已完成两次定增项目,2021年公司定增募资15亿元,发行价格为71.90元/股,用于年产4000台大型智能高位高空平台项目。该项目达产后,公司产能将进一步提升,经营业绩有望迎来新一轮高增长。 ②产品结构不断优化,高端市场竞争力逐步增强。本次定增项目将新增年产能包括智能高位电动臂式高空平台(36-50米)1500台、智能高位电动剪叉高空平台(33-36米)1000台、车载式绝缘臂高空作业车1000台和蜘蛛式绝缘臂高空作业车500台。项目完成后,公司产品结构进一步优化,臂式占比有望持续提升,毛利率水平有望不断改善。同时,绝缘臂技术国内尚属空白,对技术也提出了更高的要求,公司在高端高空作业平台市场的份额有望进一步提升。 给予公司“买入”评级。 我们认为公司迎来四重拐点共振: (1)海外市场迎复苏拐点,其中北美市场2022年确定性高增长; (2)“双反”逐步落地,公司或成为主要赢家; (3)公司产品战略重回海外(美国),但战略内涵已发生深刻变化; (4)定增落地,公司进入新一轮扩产周期。我们预计公司2021-2023年的归母净利润分别为9.39、14.09、18.32亿元,对应PE分别为42.08、28.06、21.57倍。公司呈现出四重拐点共振难得的时间窗口,给予公司“买入”评级。 风险提示:海外贸易环境恶化、市场竞争加剧、原材料价格和航运成本大幅波动、募投项目推进不及预期、研报使用的信息存在更新不及时风险等。
王华君 1 1
浙江鼎力 机械行业 2022-01-05 81.33 -- -- 87.20 7.22%
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公司研究类模板 定增扩产大型智能高位高空作业平台,聚焦高端产品进行差异化竞争公司定增成功发行,募集资金全部用于扩产年产 4000台大型智能高位高空作业平台项目。 本次扩产聚焦于绝缘臂技术、蜘蛛式和高位臂式、剪叉式等技术壁垒深厚的高端产品,有助于优化产品结构,实现跟同行差异化竞争,并满足特殊行业客户需求;加速占领中高端高空作业平台市场,保持公司行业领先地位。 公司适用远低同行的“双反”税率,再次获得深度布局美国的窗口期反补贴税率最终裁定,公司反补贴税率为 11.95%(临工 18.34%、无响应公司税率为 448.7%,其他企业为 12.93%);反倾销税率初步裁定,公司税率为17.78%,扣除反倾销和反补贴重合部分实际税率为 7.07%(临工等其他国内同行为 275.06%,扣除反倾销和反补贴重合部分后税率为 274.86%)。公司的“双反”税率均低于国内同行,考虑到公司海外 5年平均 40%高毛利率,“双反”税加征对开拓美国市场影响有限, 公司再次获得深度布局美国市场的窗口期。 原材料和运费短期边际改善,臂式毛利率预计 2022年将有较大改善1) 2021年前三季度钢材、 铝材、轮胎、链条和铸件相关的原材料价格同比大幅上涨,同时海运费也同比大幅上涨; 11月份以来钢材综合价格指数下降 12%,海运费环比也有所下降,成本端对毛利率影响短期有改善; 2) 预计 2021年臂式产品收入占比提升 10pct 以上,并且处于产能爬坡和前期试用推广阶段,毛利率低于剪叉式(2020年臂式毛利率低于剪叉 17pct),随着臂式销售规模扩大,生产节拍优化和产线的磨合,预计 2022年毛利率将有较大改善。 国内外高空作业平台行业维持高景气, 国内行业保有量 CAGR 约为 25% (1) 国内高空作业平台 2021年前三季度销售 12.8万台(+58%), 其中国内销售 9.5万台,同比增长 40%。 宏信建发预计到 2025年国内保有量将达到 81万台, 2020-2025年 CAGR 约为 25%。 (2) 海外市场受益于疫情后补偿性需求和美国基建刺激计划的提振,行业需求有望迎来反转。 美国设备租赁协会预计建筑/工业租金收入 2021年增长 3%, 2022年增长 12%。 盈利预测及估值预 计 2021-2023年 归 母 净 利 润 分 别 为 9.0/12.6/17.2亿 元 , 同 比 增 长36%/40%/37%,对应 PE 估值 43/31/23倍。过去 5年公司 PE 估值中枢 40-50倍,2022年公司 PE 已经低于估值中枢,考虑到行业景气依旧和公司核心竞争力仍在,目前具备中长期长期投资价值, 维持“买入”评级。 风险提示: 1) 国内竞争格局恶化; 2) 原材料、运费涨价; 3) 汇率升值
浙江鼎力 机械行业 2021-11-03 68.72 -- -- 88.88 29.34%
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事件:浙江鼎力发布2021年三季报,前三季度实现营业收入39.36亿元,同比增长61.50%;实现归母净利润7.30亿元,同比增长17.67%;实现扣非后归母净利润7.08亿元,同比增长17.30%。 点评: 积极开拓市场,Q3营收同比增长较快。公司前三季度实现营收39.36亿元,同比增长61.50;归母净利润7.30亿元,同比增长17.67%;毛利率为28.25%,同比下降8.85pct;净利率为18.27%,同比下降6.8pct。2021Q3实现营收14.18亿元,同比增长45.77%,环比下降18.31%,主要系公司积极开拓国内外市场,Q3产品销量增加;归母净利润为2.23亿元,同比增长5.36%,环比下降33.82%;毛利率为26.61%,同比下降9.01pct,环比下降2.29pct;净利率为15.74%,同比下降6.06pct,环比下降3.65pct。 海外需求旺盛,国内市场保持稳定增长。2021年9月国内升降工作平台和高空作业车合计销量为1.10万台,同比增长6.97%,环比下降7.91%;出口为3361台,同比增长86.20%,环比增长12.15%;1-9月国内累计销量为9.78万台,同比增长39.17%;出口为3.28万台,同比增长157.32%。海外市场维持高景气度,前三季度需求较旺盛,国内市场方面,9月需求趋缓,累计销量保持稳定增长,叠加公司积极开拓市场,市场份额有望提升。2021年10月,双反结果初步落地,公司反补贴调查终裁税率为11.95%,反倾销调查初裁倾销幅度为17.78%,好于预期。 定增加码布局高端市场,完善产品结构重塑差异化优势。公司2021年定增项目拟募集资金总额不超过15亿元,用于年产4000台大型智能高位高空平台项目,主要生产高位电动臂式(36-50米)/剪叉式(33-36米)及绝缘臂高空作业车。此项目产品具有更高米数、更大载重和拥有绝缘臂性能等特点,进一步丰富公司产品线,完善公司产品结构,重塑差异化优势。 投资建议:维持推荐评级。预计公司2021-2023年EPS分别为2.02元、2.61元、3.38元,对应PE分别为34倍、27倍、21倍。我们认为公司布局高端市场,不断完善产品结构,展现公司差异化优势,有助于公司长期发展,维持推荐评级。 风险提示:宏观经济下滑风险;行业景气度下行风险;市场恶性竞争风险;资产重组效果不及预期等。
周尔双 8 2
浙江鼎力 机械行业 2021-11-01 67.00 -- -- 88.88 32.66%
88.88 32.66%
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事件:公司发布2021年三季报。2021前三季度公司实现营业收入39.96亿元,同比增长61.5%,实现归母净净利润7.3亿元,同比增长17.67%。 臂式产品放量叠加海外出口抢眼,Q3收入实现高速增长2021Q3公司实现营业收入14.18亿元,同比增长45.77%,在2020年同期高基数的背景下,延续高速增长态势,收入端表现强劲。我们认为2021年海外市场疫情影响缓解,客户采购需求回暖,公司充分利用已有优势和资源,海外市场持续拓展,海外收入同比大幅提升,海外的出色表现是公司收入端实现强劲增长的最大驱动力;同时,我们判断国内中小租赁商采购需求较2020年有所恢复。分产品看,公司“大型智能高空作业平台建设项目”投产后,产能爬坡顺利,臂式产品放量明显,我们以月产能300-400台估算,2021Q3臂式的出货量超过1000台,有效推动了收入的高速增长。 多重因素导致毛利率下降明显,Q3盈利水平持续承压2021Q3公司实现归母净利润2.23亿元,同比增长5.36%,低于我们预期,2021Q3公司净利率15.74%,同比-6.03pct,盈利水平下降明显导致单季度业绩低于预期。①毛利端,2021Q3公司整体毛利率为26.51%,同比-9.01pct,一方面运输费用调整到营业成本,另一方面,臂式新产品毛利率低于剪叉式产品综合毛利率,收入占比持续提升,此外原材料价格、海运运费大幅上涨对公司毛利率形成负面影响。②费用端,2021Q3公司期间费用率为6.55%,同比-2.82pct,销售、管理、研发、财务费用率分别同比变动-0.98、+0.29、-1.40、-0.73pct,销售费用率下降与会计口径调整以及规模效应有关,研发费用率下降与规模效应有关。 定增加码高位高空作业平台,夯实公司长期竞争优势2021年5月公司公告拟募投资金不超过15亿元,扣除发行费用后全部用于年产4000台大型智能高位高空平台项目建设。本次募投产品包括智能高位电动臂式高空平台(36-50米)、车载式绝缘臂高空作业车、智能高位电动剪叉高空平台(33-36米)和蜘蛛式绝缘臂高空作业车,将进一步完善公司产品线,提升公司在中高端市场竞争力。此外,本项目完全达产后,有望解决产能瓶颈,公司预计每年新增营业收入38.15亿元(不含税),每年新增利润总额6.26亿元,税后财务内部收益率18.3%,进一步增厚公司利润空间。 盈利预测与投资评级:考虑短期盈利水平承压,我们调整公司2021-2023年净利润预测分别为9.29、11.73、14.09亿元(原值9.92、12.70、15.30亿元),当前股价对应动态PE为36/28/24倍。考虑到公司业绩快速增长,以及具备较好的成长性,维持“买入”评级。 风险提示:市场竞争加剧导致产品价格大幅下降,新臂式产品销售不及预期,电动化趋势不及预期,中美贸易摩擦不确定性。
周尔双 8 2
浙江鼎力 机械行业 2021-09-30 65.44 -- -- 77.32 18.15%
88.88 35.82%
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事件:9月28日公司公告,美国商务部公布了对中国移动式升降作业平台反倾销调查初裁结果,公司倾销幅度为17.78%,反倾销税保证金率(调整补贴幅度后)为7.07%。 公司初裁反倾销税率低于本土竞争对手,好于我们预期 美国商务部公布了对中国移动式升降作业平台反倾销调查初裁结果,公司倾销幅度为17.78%,反倾销税保证金率(调整补贴幅度后)为7.07%,好于我们预期,大幅低于临工、获得单独税率出口商和我国其他出口商反倾销适用税率,也侧面印证了公司进入美国市场并不是靠低价竞争。我们此前强调,反倾销如果落地,长期看对竞争力不强靠低价竞争的企业影响更大,提升了进入美国市场的门槛,有利于公司这样的龙头企业获取更多的市场份额。 早在2021年7月27日,美国商务部公布了对中国移动式升降作业平台反补贴调查初裁结果,适用的反补贴税率为23.43%。至此“双反”调查已有初裁结果,但最终税令仍需ITC最终裁定。我们认为“双反”事件悬而未决反而更会影响市场情绪,一步步落地有望使得短期扰动逐步减弱。 海外需求提升叠加臂式产品放量,2021年公司业绩有望实现快速增长 2021年上半年公司实现营业收入25.77亿,同比增长71.70%,实现归母净利润5.07亿,同比增长24.05%。展望下半年年,我们认为随着新品不断推广以及海外市场的不断拓展,下半年海外需求有望持续快速增长;另一方面,公司“大型智能高空作业平台建设项目”投产后,产能爬坡顺利,我们预计下半年出货量将超过上半年,带动公司收入进一步提升。此外,随着臂式产品降本推进以及规模效应的显现,毛利率有望得到改善,综上我们认为2021年公司业绩有望实现快速增长。 定增加码高位高空作业平台,夯实公司长期竞争优势 2021年5月公司公告拟募投资金不超过15亿,扣除发行费用后全部用于年产4 000 台大型智能高位高空平台项目建设。本次募投产品包括智能高位电动臂式高空平台(36-50 米)、车载式绝缘臂高空作业车、智能高位电动剪叉高空平台(33-36 米)和蜘蛛式绝缘臂高空作业车,将进一步完善公司产品线,提升公司在中高端市场竞争力。此外,本项目完全达产后,有望解决产能瓶颈,公司预计每年新增营业收入38.15亿元(不含税),每年新增利润总额6.26亿元,税后财务内部收益率18.3%,投资回收期7.5 年(含建设期3 年),项目的实施具有较高的经济效益,进一步增厚公司利润空间。 盈利预测与投资评级:我们维持公司2021-2023年净利润预测分别为9.92、12.70、15.30亿元,2021-2023年PE分别为31/25/20倍。考虑到公司业绩快速增长,以及具备较好的成长性,维持“买入”评级。 风险提示:市场竞争加剧导致产品价格大幅下降,新臂式产品销售不及预期,电动化趋势不及预期,中美贸易摩擦不确定性。
浙江鼎力 机械行业 2021-09-02 69.50 79.44 118.90% 75.43 8.53%
88.88 27.88%
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事件:公司发布2021年中报,公司上半年实现收入25.77亿元,同比增长71.70%,实现归母净利润5.07亿元,同比增长24.05%,实现扣非净利润4.90亿元,同比增长24.20%。 点评:1. 坚持两手抓战略,国内外市场共同发展。海外市场方面,公司依托完备营销网络及丰富市场拓展经验,不断加强与海外大型租赁公司合作关系,延申客户网。2021年上半年,疫情逐渐稳定,海外市场需求回暖,公司海外市场实现营业收入9.59亿元,同比增长173.93%,总营收占比38.42%;国内市场方面,公司积极发展优质客户,提升产品质量和售后服务水平。其中,2021年上半年,公司国内市场实现营业收入15.37亿元,同比增长40.94%,总营收占比61.58%。 2. 臂式产品持续放量,毛利继续承压。公司“大型智能高空作业平台建设项目”完成投产,产能爬坡顺利,臂式产品持续放量;臂式产品收入占比提升,毛利水平低于剪叉式产品,叠加原材料上涨因素,公司毛利继续承压。其中,2021年上半年,公司毛利率29.20%,较去年同期下降8.93pct。随着,公司对臂式产品成本管控优化与原材料价格趋稳,公司毛利水平有望实现回升。 3. 定增项目打开高端市场,全系列产品实现电动化。2021年,公司启动定增项目,拟募集资金总额不超过15亿元,用于年产4,000台大型智能高位高空平台项目,包括高位电动臂式(36-50米)/剪叉式(33-36米)及绝缘臂高空作业车。同时,公司响应“碳中和、碳达峰”号召,积极打造智能电动产品,已实现全系列产品电动化,在电动臂式系列产品中保有绝对竞争力。公司产品线不断丰富,差异化优势重塑,产品结构完善,在高端、细分高空作业平台市场的竞争力实现提升,未来业绩有望高增。 盈利预测:预计公司2021~2023年净利润为10.2亿、13.3亿和16.1亿,PE 为34倍、26倍和21倍,维持“买入”评级。目标价80.00元/股。 风险提示:公司订单低于预期,新产品销量低于预期。
浙江鼎力 机械行业 2021-08-30 65.40 -- -- 75.43 15.34%
88.88 35.90%
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事件:8月27日 ,公司发布2021年半年度业绩报告,2021上半年实现收入25.77亿,同比增长71.70%,归母净利润5.07亿,同比增长24.05%;单看Q2,实现收入17.36亿,同比增长59.26%,归母净利润3.37亿,同比增长17.45%。 核心观点:业绩略超预期(市场预计单Q2业绩增速15%)。分产品看,公司产品结构进一步升级,臂式收入占比提升至35%左右,新臂式生产节拍进一步加快;分市场看,海外市场收入创历史新高,达9.59亿,超2018全年水平。展望下半年,一方面,公司盈利能力企稳,未来有望凭借客户结构、市场结构的升级,以及成本优化手段逐步改善毛利率;另一方面,双反结果预计Q4落地,我们认为,公司多市场布局有能力规避单一市场风险。目前公司基本面处于底部,需耐心等待利润率拐点出现,给予“增持”评级。 臂式收入贡献进一步提升,海外市场收入创历史新高,表现亮眼。分产品来看: (1)剪叉式:2021上半年收入占比约60%,毛利率水平估计约为33%。上半年发货超过2.2万台,保持8分钟一台的生产节拍,全年产能维持4.5万台左右。 (2)臂式:估计收入占比提升至35%左右,2020年同期不到10%。毛利率水平基本维持稳定,估计接近20%。上半年发货超过2000台,进入三季度,生产节拍进一步加快,达到30分钟下线一台的水平,日产达到16台,月产能超过400台,全年产销量有望超越年初预期的4000台。从市场角度看,臂式以供应国内市场为主,海外市场出于新臂式推广期,欧洲客户呈增加趋势;从臂式产品结构角度看,电动款占比提升明显,接近发货量的50%。 分市场来看: (1)国内市场:2021上半年实现收入15.37亿元,同比增长40.94%,占比约62%,从客户结构角度看,中小租赁商采购意愿加强,占比提升。 (2)海外市场:2021上半年实现收入9.59亿元,同比增长达173.93%,占比达38%。收入规模已超2018年全年,创海外收入历史新高。海外市场高增长主要基于四点原因:①美欧疫情恢复,采购意愿增强;②北美基建投入,需求向好;③海外多点开花,包括澳大利亚、新西兰、土耳其、西欧和英国等国家和地区;④推出针对海外市场的新产品,包括30米以上大型电动剪叉和新款臂式推广。 内控良好,2021年以来盈利能力基本保持稳定。2021上半年,公司毛利率29.2%,环比Q1基本持平,同比-8.93pct,主要有三点原因:①受产品结构影响,2020年同期臂式收入占比不到10%,2021上半年已超过30%;②成本口径调整,运费核算由费用转移到成本端影响毛利率;③原材料、运费涨价,毛利率承压。 费用端表现良好,盈利能力基本稳定。2021上半年,公司期间费用率6.12%,同比-1.42pct,其中销售、管理、研发、财务费用率分别为2.02%、1.66%、2.37%、0.08%,分别同比-2.46pct、-0.37pct,-0.50pct、+1.92pct,公司内控成果显著。净利率为19.66%,环比基本持平,同比-7.55%,主要受毛利率影响。 展望下半年,臂式毛利率有望改善。上半年原材料、运费成本高企,下半年预计仍将维持高位稳定。在此背景下,我们认为,改善臂式毛利率的主要条件均已完备,改善成果有望在2021下半年显现,具体来看: (1)成本端规模效应显现。2020年8月新臂式投产以来,产能逐步从200台/月提升到目前超过400台/月,规模效应初显。同时公司培养的国产零部件供应商产品逐步成熟,将逐步进行国产替代进行成本优化,改善毛利率。 (2)价格端市场、客户结构优化。国内市场,租赁需求旺盛,下游客户区域龙头带动中小租赁商采购意愿增强,均价水平有望回升;海外市场,配合新臂式海外推广,高毛利海外市场收入占比有望提升。 “双反”终裁结果预计于11月公布,公司将视结果决定是否进行产能转移。7月份,反补贴初裁结果公示,预计9-10月份公布反倾销初裁结果,11月份公布终裁结果。根据终裁税率高低,公司将判断是否将产能从美国向欧洲、国内市场转移,充分体现公司多市场布局优势,规避单一市场风险。 投资建议预计公司2021-2023年归母净利润分别为10.65/14.68/18.13亿元,同比增速分别为60.4%/37.8%/23.5%,对应PE 为30/22/17,给予“增持”评级。 风险提示新臂式产能爬坡不及预期、贸易摩擦导致出口市场下滑较多、国内固定资产投资下滑太快、市场竞争加剧导致产品毛利率承压。
王华君 1 1
浙江鼎力 机械行业 2021-06-07 62.14 -- -- 63.22 1.28%
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拟定增扩产4000台大型智能高位高空作业平台产能,构筑长期护城河公司公告:拟定增募集资金不超过15亿元,扣除发行费用后全部用于年产4000台大型智能高位高空作业平台项目(总投资22亿元),其中包括智能高位电动臂式空平台(36米-50米)1500台、车载式绝缘臂高空作业车1000台、智能高位电动剪叉空平台(33米-36米)1000台和蜘蛛式绝缘臂高空作业车500台。 本次定增扩产有利于:1)填补国内高空作业平台绝缘臂技术空白,引领行业技术发展,构筑长期护城河;2)实现高位产品多元化,优化产品结构,实现跟同行差异化竞争,并满足特殊行业客户需求;3)加速占领中高端高空作业平台市场,保持公司行业领先地位。 短期已反映预期:结构变化、原材料和运费上涨、人民币升值、双反调查(1)预计2021年臂式产品收入占比提升10pct以上,并且处于产能爬坡和前期试用推广阶段,毛利率低于剪叉式(2020年臂式毛利率低于剪叉17pct);(2)4-5月份钢材、铝材、轮胎、链条和铸件相关的原材料价格同比大幅上涨,同时运费也同比大幅上涨;(3)4-5月份人民币兑美元汇率最多升值3.2%。(4)美国对中国的移动式升降作业平台和组件“双反”调查。预计公司第二季度单季度短期业绩承压。目前股价已反映悲观预期,公司中长期投资价值逐步显现。 国内外高空作业平台行业维持高景气,双反调查不损害公司核心竞争力(1)国内高空作业平台2020年前11月销售9.8万台(+41%),行业保有量超20万台。受益于租金下降、渠道下沉和新应用领域扩展,预计未来三年行业保有量超过40万台,CAGR超过30%。(2)海外市场受益于疫情后补偿性需求和美国基建刺激计划的提振,行业需求有望迎来反转。美国设备租赁协会预计建筑/工业租金收入2021年增长3%,2022年增长12%。 关于美国的双反调查,我们认为双反调查没有损害到公司积累的精细管理、模块化研发、产业链配套、成本控制和及时全面的服务等核心竞争优势,并且可能侧面反映中国部分高空作业平台产品在全球范围内已具备较好竞争力。 值盈利预测及估值预计2021-2023年归母净利润分别为9.2/11.6/15.0亿元,同比增长39%/26%/29%,对应PE估值33/26/20倍。过去5年公司PE估值中枢40-50倍,2021年PE已经低于估值中枢,考虑到行业景气依旧和公司核心竞争力仍在,目前具备中长期长期投资价值,维持“买入”评级。 风险提示:1)行业景气下滑;2)原材料涨价;3人民币兑美元汇率升值
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名