金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/8 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
*ST湘电 机械行业 2020-10-30 17.26 -- -- 17.79 3.07% -- 17.79 3.07% -- 详细
Q3归母净利润如期扭亏,剥离后经营改善成效显著公司发布2020年三季报,前三季度公司实现营收37.66亿元,同比降低10.33%;实现归母净利润0.91亿元,顺利实现扭亏为盈;实现扣非后归母净利润-2.76亿元,同比减亏3.44亿元。我们认为,公司资产剥离后实现综合电推系统+电磁弹射高质量资产聚焦,主营业务业绩修复持续推进,三季度扭亏符合市场预期。 同时,考虑到公司此前回复函披露2019年风能资产等亏损业务剥离后口径收入约为23亿元人民币,2020年该口径预计收入为45亿元,同比增长约94.8%,其中军工以外业务在手订单量为15.7亿,我们预计公司Q4排产将会继续提升,全年业绩有望实现超预期增长。 经营性现金流大幅增加,剥离后经营改善已出成效。据公司公告披露,前三季度公司经营性现金流达到1.26亿元,较去年同期(-2.21亿元)大幅增加3.47亿元。我们认为,经营性现金流大幅增加表明公司资产剥离后经营质量明显改善,综合电推系统、电磁弹射等高质量资产具备良好的盈利性与可持续性,公司“高成长性+高毛利”的业务特点有望逐渐兑现。 特种电机/电推技术国际国内均领先,军品湘电动力股权激励团队持股3.95%公司是国内老牌军工配套企业,特种电机和电力推进技术在国内乃至国际上处于领先地位,特种产品市场占有率领先,依托“舰船综合电力系统系列化研究及产业化项目”建设了一系列厂房,同时打造了军工研发中心,装备能力和技术水平持续提升。公司拥有电机电控核心技术优势,已荣获国家科技进步特等奖5项,目前正着力聚焦打造军工、电机、电控核心主业,生产的大中型交直流电机等产品可广泛应用于国防军工、电力等多个领域。据半年报,公司军工子公司——湖南湘电动力有限公司将于后期进一步夯实股权激励计划,具体方案经上级主管单位审批后实施。 汽车与航空已进行机械到电子化的革命,船舶动力体系也将从纯燃料向电能转换电能作为一种动力体系,具有高经济性、低污染、智能化等比较优势,逐渐成为动力系统发展新趋势。类比汽车与航空业,我们认为,未来综合电力驱动系统(先经过燃料发电,再用所得到的电能驱动)将成为船舶动力发展新趋势,相关系统供应商有望进入快速发展阶段。 综合电力推进系统市场集中度高,头部企业望享受千亿产业空间综合电推系统市场集中度较高,全球前3龙头供应商(瑞典ABB、通用电气、西门子)市占率超80%,我国船舶综合电推系统市场集中度也较高,参与方包括。 ST湘电、中国动力、中车。2018年国内综合电推市场规模仅18.90亿元,处于行业发展初期,未来年成长空间达849.8亿RMB:①军船:2020-2030年我国军舰年均造价129.6亿美元(900.72亿RMB),对应舰船动力系统需求约180.14亿元;②民船:民用市场综合电推产值或具备约35倍增长空间,未来年产值增量约669.7亿元。 盈利预测与评级:综上我们认为,公司剥离完成后实现高质量资产聚焦,综合电推系统主业将长期受益于船舶动力体系改革进程,产品有望实现快速放量。因此,维持此前盈利预测,预计2020-22年实现营业收入46.29/53.84/63.91亿元,对应归母净利润3.59/5.30/7.21亿元,对应EPS为0.38/0.56/0.76元,对应PE为48.7/33.0/24.3x,维持“买入”评级。 风险提示:原材料价格波动风险,产品需求波动风险,股票被实施退市风险。
*ST湘电 机械行业 2020-09-02 20.50 -- -- 20.65 0.73%
20.65 0.73% -- 详细
半年报同比大幅减亏4亿元,中报预计Q3扭亏为盈,高额研发逆势投入公司半年报发布,20H1营收23.07亿元(-28.53%),归母净利润-1.90亿元(同比+67.93%,大幅减亏4亿元),研发费用0.96亿元(同比大增256.48%),占营收4.16%,无形资产19.20亿元(同比大增147.15%),主要是船舶综合电力系统研发等项目19H2转无形资产所致。 Q2公司业绩启动修复,单季营收14.56亿元(环比+71.09%,同比-15.36%),归母净利润-1.18亿元(环比-63.57%,同比+74.40%),公司在半年报中公告,预计Q3盈累计净利润可扭亏为盈(也即Q3单季度实现1.90亿以上净利润),原因:①原亏损较大的湘电风能100%股权已出售,②今年没有发生影响利润的重大非经营性亏损事件,③今年综合毛利率有所上升。 20H1主业累计订货82.48亿元,同比实现36.63%中高速增长,某脉冲发电机研制项目成功突破市场首个订单;主业累计回款32.72亿元,同比+20.58%。上半年公司重点考核回款和利润,应收票据3.12亿元(-28.77%),预收款项25.57亿元(+127.64%),管理费用同比-18.06%,财务费用同比-20.74%,经营性现金流净额150万元,同比大额实现0.77亿增厚。 老牌舰船综合电力系统生产商,近期大刀阔斧改革完成了亏损资产剥离为聚焦军工+电机+电控主业,公司全力推进改革:①亏损资产剥离:7月30日完成湘电风能100%股权转让(受让方为湖南国资委全资子公司湖南兴湘),从从8月月1日起湘电风能不再纳入并表范围。②内部资源整合:向下吸收合并全资子公司湘电莱特(依法注销),新组建低压电机事业部,原物流公司加工业务整合进入电机事业部。③实施再融资:非公开发行议案通过股东大会批准,正积极筹备申报。 特种电机/电推技术国际国内均领先,军品湘电动力股权激励规划公布公司是国内老牌军工配套民企,特种电机和电力推进技术在国内乃至国际上处于领先地位,特种产品市场占有率领先,依托“舰船综合电力系统系列化研究及产业化项目”建设了一系列厂房,同时打造了军工研发中心,装备能力和技术水平持续提升。公司拥有电机电控核心技术优势,已荣获国家科技进步特等奖5项,目前正着力聚焦打造军工、电机、电控核心主业,生产的大中型交直流电机等产品可广泛应用于国防军工、电力等多个领域。据半年报,公司军工子公司——湖南湘电动力有限公司将于后期进一步夯实股权激励计划,具体方案经上级主管单位审批后实施。 盈利预测与评级:维持前述预测,预计20-22年营收46.29/53.84/63.91亿元,归母净利润3.59/5.30/7.21亿元,EPS为0.38/0.56/0.76元,PE为50.76/34.41/25.29x,维持“买入”评级。 风险提示:疫情影响军品交付,产品需求波动风险,股票被实施退市风险。
*ST湘电 机械行业 2020-08-05 19.58 33.10 93.91% 23.60 20.53%
23.60 20.53% -- 详细
公告:湘电风能完成股权过户,公司不再持股,最后亏损资产完成最后剥离 公司公告7月30日,湘电风能已完成相关工商登记变更工作,并取得了湘潭市市场监督管理局颁发的新《营业执照》。本次工商变更完成后,公司不再持有湘电风能股权,湘电风能不再纳入公司合并报表范围。公告还显示,受让方已将2亿元借款偿还上市公司,其余湘电风能对公司的应付款100342万元也将于近3年内完成偿还。我们认为,本次过户完毕意味着公司较差经营质量的业务剥离和关闭正式画上句号,公司将聚焦新主业可凭借此现金减轻债务或进行其它资本运作事项。 资产过户后,综合电力、电磁装备将成为制造业主体,该口径收入有望增长100% 公司是国内传统民口军工配套企业,特种电机和电力推进、电磁技术在国内乃至国际上处于领先地位;2019年公司军民用技术领域均获得较大突破:某国防重点项目荣获国家科技进步特等奖,综合电力技术成功应用于“海电运维801”号600吨自升式海上风电大部件更换运维船,开创了综合电力技术民用化的先河。 回复函披露2019年风能资产等亏损业务剥离后口径收入约为23亿元人民币,2020年该口径预计收入为45亿元,同比增长约94.8%,其中军工以外业务在手订单量为15.7亿,我们认为军工特种动力系统业务或为主要增长点之一。 综合电力推进系统市场集中度高,头部企业望享受千亿产业空间 综合电推系统市场集中度较高,全球前3龙头供应商(瑞典ABB、通用电气、西门子)市占率超80%,我国船舶综合电推系统市场集中度也较高,参与方包括*ST湘电、中国动力、中车。2018年国内综合电推市场规模仅18.90亿元,处于行业发展初期,未来年成长空间达849.8亿RMB:①军船:2020-2030年我国军舰年均造价129.6亿美元(900.72亿RMB),对应舰船动力系统需求约180.14亿元;②民船:民用市场综合电推产值或具备约35倍增长空间,未来年产值增量约669.7亿元。 盈利预测与评级:因回复函预示剥离后收入约45亿元,同口径增长94.8%,因此我们维持此前的盈利预测,预估公司2020-2022年收入将达46.29/53.84/63.91亿元,因特种动力为主要增长点之一,因此小幅提高直流电机与交流电机的业务比重,因剥离顺利,因此我们预估2020-2022年净利润为3.59/5.30/7.21亿元,对应PE46.79/31.71/23.31x。对标航空动力、锂电动力、永磁电机、船舶上市公司,航发动力\亿纬锂能\宁德时代\旭升股份\中国船舶,平均PE87.2x,对应313亿元,目标价33.10元,维持“买入”评级。 风险提示:原材料价格波动风险,产品需求波动风险,股票被实施退市风险。
*ST湘电 机械行业 2020-07-01 14.88 -- -- 18.51 24.40%
23.60 58.60%
详细
湘电风能100%股权受让方敲定,湖南国资委旗下资管公司已缴保证金截至2020年6月29日,湖南兴湘资产公司(由湖南省国资委100%控股孙公司)成为湘电风能唯一符合条件的股权意向受让方,拟以9.24亿元受让全资子公司湘电风能100%股权,并已缴纳0.5亿元保证金。 亏损资产剥离后,电传动、电磁高端装备将成为公司制造业主体公司是国内传统民口军工配套企业,特种电机和电力推进、电磁技术在国内乃至国际上处于领先地位;2019年公司军民用技术领域均获得较大突破:某国防重点项目荣获国家科技进步特等奖,综合电力技术成功应用于“海电运维801”号600吨自升式海上风电大部件更换运维船,开创了综合电力技术民用化的先河。 汽车与航空已进行机械到电子化的革命,船舶动力体系也将从纯燃料向电能转换电能作为一种动力体系,具有高经济性、低污染、智能化等比较优势,逐渐成为动力系统发展新趋势。类比汽车与航空业,船舶动力电力化已在多类船只广泛应用,舰船舒适性、操控性、经济性得到升级。我们认为,未来综合电力驱动系统(先经过燃料发电,再用所得到的电能驱动)将成为船舶动力发展新趋势,相关系统供应商有望进入快速发展阶段。 环保指标持续升级,预示船舶能量系统革命趋势出现:综合电力推进系统与机械设备污染物排放相关的环保指标往往随着设备性能的提升而不断趋严,这在汽车、航空业均已验证。船舶行业相关政策:国际海事组织(IMO)新标准于2020年强制生效,中国作为IMO 成员国“限硫”步伐明显提速。我们认为,近期趋严的船舶环保标准对企业提出了更高技术要求,同时也带来了相关领域扩容机会:价格:排放标准越高,满足其要求的产品越昂贵,动力系统的造价也会越高。 发展路径:①对传统蒸汽动力、燃气动力等进行系统升级,满足环保指标。②采用综合电力系统进行船舶动力切换,达到排放要求。我们认为,后者相经济效益更高,且无需根据环保指标变化更新,将成为船舶能量系统革命大趋势。 综合电力推进系统市场集中度高,头部企业望享受千亿产业空间综合电推系统市场集中度较高,全球前3龙头供应商(瑞典ABB、通用电气、西门子)市占率超80%,我国船舶综合电推系统市场集中度也较高,参与方包括*ST 湘电、中国动力、中车。2018年国内综合电推市场规模仅18.90亿元,处于行业发展初期,未来年成长空间达849.8亿RMB:①军船:2020-2030年我国军舰年均造价129.6亿美元(900.72亿RMB),对应舰船动力系统需求约180.14亿元;②民船:民用市场综合电推产值或具备约35倍增长空间,未来年产值增量约669.7亿元。 盈利预测与评级: 维持前述盈利预测, 预计20-22年营收增速为-11.99%/13.25%/15.85%,营收为45.8/51.87/60.1亿元,净利润2.51/4.38/5.69亿元,EPS 为0.27/0.46/0.6元,PE 为54.8/31.4/24.2x,维持买入评级。 风险提示:原材料价格波动风险,产品需求波动风险,子公司湘电风能挂牌转让无法及时完成风险贸易诈骗案后续结果不确定性风险,股票被实施退市风险。
*ST湘电 机械行业 2020-05-11 10.87 -- -- 12.85 18.22%
19.58 80.13%
详细
事件近日,公司发布一季度报告显示实现营业收入 8.51亿元,同比下降 43.55%。归母净利润-7192.56万元,同比亏损减少。 简评剥离水泵暂 停贸易板块后,公司同比减亏。近日,公司发布一季度报告显示实现营业收入 8.51亿元,同比下降 43.55%。归母净利润-7192.56万元,同比亏损减少。收入减少主要由于贸易板块和水泵及配件板块业务收入减少所致。公司已经于 2019年剥离水泵资产,并暂停贸易板块业务,水泵和贸易业务占到公司2019年营业收入 25%以上,这两部分业务毛利率较低且盈利能力较差,剥离暂停后公司净利润减亏 6000万元。 预收账款持续提升, 今年有望大幅减亏。公司一季度预收账款为 22.72亿元,相比 2019年末提高 36%。一部分可能受到疫情影响,公司交付量下降,另一方面显示公司订单有所提升。公司预测年初至下一报告期末的累计净利润可能与上年同期相比将大幅减亏。主要原因有以下几点:今年没有重大非经营性亏损事件,而 2019年同期因全资子公司湘电国际贸易有限公司信用证诈骗事件计提损失 4.68亿元。2019年上半年长沙水泵厂有限公司亏损 5979.17万元,由于去年公司已转让了所持长沙水泵厂有限公司的全部股权,今年没有了这块经营性亏损。主导产品(不含风电整机)主要原材料(钢板、型材)价格有所下降,产品毛利率提高。 湘电风能于 于 4月 月 24日公开挂牌转让。4月 24日,公司所持有湘电风能 100%股权按 102,695.44万元的评估备案价在湖南省联合产权交易所正式公开挂牌转让。湘电风能是目前公司最大亏损点,此次剥离将有效提升公司盈利能力。 目前公司已经暂停贸易业务。贸易子公司 2019年亏损 5.38亿元,主要因为发生了贸易诈骗事件,目前公司已经停止了贸易业务。因涉及被诈骗,公司预计可能承担的损失为 5.6亿元,2019年半年报中已计提了 4.68亿元,全年达到 5.02亿元。因国贸公司贸易诈骗案,导致多起诉讼仲裁事件尚未解决,诉讼仲裁结果尚具有不确定性。公司逐步剥离亏损资产,2019年已经完成长沙水泵厂的剥离 ,预计随着湘电风能的剥离,公司盈利情况将进一步好转 。公司将长沙水泵厂有限公司 70.66%的股权通过湖南省联合产权交易所挂牌转让,2019年 8月 26日,湖南省国资公司下属全资子公司——湖南省一方科技发展有限公司摘牌,并签订产权交易合同,至此公司已不再持有长沙水泵厂有限公司股权。未来聚焦 大功率船舶综合电力及电磁发射 业务,均为军船主要技术发展方向未来公司将以大功率船舶综合电力及电磁发射两类核心技术为依托,加快拓展民船综合电力推进等民用领域,打造成为最可信赖的武器装备供应商和湖南省军民融合发展典范。公司在巩固原有优势的同时,正在组建高端技术研发平台,旨在强化技术创新,加快向民用卫星发射动力系统、船舶综合电力系统、大功率永磁电机、超高功率密度电机、大功率智能海上风机、轨道交通牵引系统、新能源汽车电传动系统、特殊车辆电传动系统等高端产品市场进军以及促进产品转型升级。 着力构建“电机+ 电控”系统集成、协同发展的格局,成为成套电气的主要供应商。在电机业务方面,公司致力于大功率永磁电机、超高功率密度电机、高精密伺服电机及其控制系统的研发,实现产品的高端化和智能化,努力拓展节能、环保等高端市场,持续做强做优电机业务。在电控业务方面,着力提升电控研制能力,专注于发展好轨道交通牵引系统、船舶综合电力系统、风机变频及控制系统、新能源汽车电传动系统、特殊车辆电传动系统等高端产品,着力构建“电机+电控”系统集成、协同发展的格局,成为成套电气的主要供应商。 船舶电力推进系统是 我国军船推进系统的主要发展方向, 军民两用市场空间广阔。船舶综合电力推进技术以其空间小、灵活性高等特点是未来军船主要的发展方向,目前美国已经将船舶电力推进系统应用于福特级航母、朱姆沃尔特驱逐舰、核潜艇等。我国相关技术正逐步走向成熟,正在从潜艇向水面舰艇拓展。电力推进因为其突出优势,在民船中也有较高的应用价值,特别是对自动化程度要求高的船舶。随着电力推进效率和功率技术的突破、经济性的提高,未来在民船中应用比例将持续提升。一是在传统应用船型中占比将不断扩大,在海工船、特殊船型、豪华邮轮等的应用比例将进一步拓展。二是应用船型不断拓展,从海工船、特殊船型向主流船型发展。三是应用吨位不断提高,从小型船舶向大中型船舶拓展。 电磁 发射 是目前航母 舰载机 最先进的弹射系统, 也可应用于航天发射、轨道交通、海上风能等 民用领域。 与蒸汽弹射器相比,电磁弹射器具有以下优势:一是准备时间短。二是推力均匀。三是效率高。四是顺应舰艇全电化趋势。目前美国福特号航母已经应用电磁弹射系统。电磁发射系统中的电力电子技术除了在军用武器发射形态领域的转化应用外,也可应用于民用相关领域,可广泛应用于航天发射、轨道交通、大规模智能海上风机等民用领域,大大拓展其市场空间。盈利预测与投资评级:电磁龙头凤凰涅槃,剥离亏损资产焕发新活力公司为电磁相关先进技术龙头,剥离亏损资产后公司将聚焦船舶综合电力及电磁发射两类核心技术。通过此次资本运作,公司剥离主要亏损资产,有效止住出血点,大幅提高公司盈利能力。同时引入兴湘集团改善公司股本结构,降低公司资产负债率,降低公司运营风险。未来公司将以船舶综合电力及电磁发射两类核心技术为发展重点,同时向民用船舶电力推进、卫星发射、轨道交通、海上风电等民用拓展。 公司在相关业务上拥有司 独特的技术优势,我们看好公司未来发展方向,预计公司 02020年能够实现扭亏为盈, 实现摘帽, 考虑到电磁行业的巨大发展空间和公司的竞争优势,维持 增持 评级 。 风险提示湘电风能剥离进度不及预期; 海军交付存在一定不确定性; 船舶电推技术和电磁技术在军品中应用不及预期;
*ST湘电 机械行业 2020-04-20 10.06 -- -- 12.23 21.57%
16.00 59.05%
详细
全电推进与电磁技术国际领先,科创属性突出获国家科技特等奖 公司是国内传统民口军工配套企业,特种电机和电力推进、电磁技术在国内乃至国际上处于领先地位;2019年公司军民用技术领域均获得较大突破,重点科研项目成效显著:某国防重点项目荣获国家科技进步特等奖,综合电力技术成功应用于“海电运维801”号600吨自升式海上风电大部件更换运维船,开创了综合电力技术民用化的先河。 2019年年报主要为转型调整影响,4月20日湘电风能将执行挂牌转让 19年公司营收52.05亿元,同比-16.04%,归母净利润-15.79亿元,主要原因包括:①公司停止贸易业务,降低贸易规模;②风电外购件质量损失、国贸公司经济合同纠纷损失所致。剥离非核心业务:2019年8月26日,公司完成长沙水泵厂70.66%股权的挂牌转让。2020年2月19日,公司发布公告,拟公开挂牌转让全资子公司湘电风能100%股权,该事项已通过3月29日董事会审议,并将于4月20日股东大会批准后挂牌转让,底价不低于评估值的价格。亏损资产剥离后,公司制造业主体将主要由电传动与电磁高端装备组成。 综合电力推进系统是舰船传统动力的替代者,我国内需即存在千亿空间 我国船舶综合电力推进系统国产企业也呈现高集中度特点,主要有湘电股份、中船重工第七一二研究所、和中国中车。我们预计,综合电力推进系统的技术优势及舰船对电力用量的快速上涨需求,湘电动力的船用全电系统及电力推进系统或将进入高速发展轨道,电磁发射与电磁装备或将在未来对公司业务发展做出支撑。 空间测算:军船:美国福特级航母作战群总造价约为324亿美元。根据CCTV4报道,我国2049年前将建造10艘航母,目前我国已造航母型号为002,后续2020-2049年将建造8艘航母,若对标美航母作战群水面舰艇价格,则造价为2592亿美元,平均每年129.6亿美元对应900.72亿人民币(按照6.95中美汇率计算),对应年动力系统采购金额180.14亿元,或开始综合电力系统替代。我国民船或具备年均约670亿综合电力系统采购增量可能。 盈利预测与评级:维持对2020-2021年盈利预测,预计2022年营收增速为15.85%,在此假设下,公司20-22年营收为45.8/51.87/60.1亿元,净利润2.51/4.38/5.69亿元,EPS为0.27/0.46/0.6元,PE为37.87/21.72/16.71x,维持买入评级。 风险提示:原材料价格波动风险,订单按期交付风险,产品需求波动风险,法律诉讼风险,贸易诈骗案后续结果不确定性风险,质量事件或有风险,股票被实施退市风险警示暨停牌风险。
*ST湘电 机械行业 2020-04-10 9.82 -- -- 11.19 13.95%
16.00 62.93%
详细
事件近日,公司发布 2019年年报,实现营业收入 52.05亿元,同比下降16.04%,归属于上市公司近利润为亏损15.78亿元,与2018年相比亏损收窄。 简评军品业务稳步增长。近日,公司发布 2019年年报,实现营业利润 52.05亿元,同比下降 16.04%,归属于上市公司净利润为亏损 15.78亿元,与 2018年相比亏损收窄。归属于上市公司扣非净利润为亏损 14.62亿元,同比亏损收窄。从子公司和各业务板块来看,主要亏损点为风电和贸易板块,军品板块实现盈利。军品子公司湘电动力实现营业收入 11亿元,同比增长 7.11%,实现归母净利润 8153万元,同比 2018年增长 7.8%。 湘电风能将于 4月 月 20日公开挂牌转让。2019年湘电风能亏损 9.27亿元,公司已发公告将于 4月 20日股东大会审议批准后在湖南省联合产权交易所公开挂牌转让全资子公司湘电风能100%股权。转让价格不低于评估价值为 10.27亿元。湘电风能是目前公司最大亏损点,此次剥离将有效提升公司盈利能力。 目前公司已经暂停贸易业务。贸易子公司 2019年亏损 5.38亿元,主要因为发生了贸易诈骗事件,目前公司已经停止了贸易业务。因涉及被诈骗,公司预计可能承担的损失为 5.6亿元,2019年半年报中已计提了 4.68亿元,全年达到 5.02亿元。因国贸公司贸易诈骗案,导致多起诉讼仲裁事件尚未解决,诉讼仲裁结果尚具有不确定性。 公司逐步剥离亏损资产,2019年已经完成长沙水泵厂的剥离 ,预计随着湘电风能的剥离,公司盈利情况将进一步好转 。公司将长沙水泵厂有限公司 70.66%的股权通过湖南省联合产权交易所挂牌转让,2019年 8月 26日,湖南省国资公司下属全资子公司——湖南省一方科技发展有限公司摘牌,并签订产权交易合同,至此公司已不再持有长沙水泵厂有限公司股权。未来聚焦 大功率船舶综合电力及电磁发射 业务, 均为军船主要技术发展方向未来公司将以大功率船舶综合电力及电磁发射两类核心技术为依托,加快拓展民船综合电力推进等民用领域,打造成为最可信赖的武器装备供应商和湖南省军民融合发展典范。公司在巩固原有优势的同时,正在组建高端技术研发平台,旨在强化技术创新,加快向民用卫星发射动力系统、船舶综合电力系统、大功率永磁电机、超高功率密度电机、大功率智能海上风机、轨道交通牵引系统、新能源汽车电传动系统、特殊车辆电传动系统等高端产品市场进军以及促进产品转型升级。 着力构建“电机+ 电控”系统集成、协同发展的格局,成为成套电气的 主要供应商。在电机业务方面,公司致力于大功率永磁电机、超高功率密度电机、高精密伺服电机及其控制系统的研发,实现产品的高端化和智能化,努力拓展节能、环保等高端市场,持续做强做优电机业务。在电控业务方面,着力提升电控研制能力,专注于发展好轨道交通牵引系统、船舶综合电力系统、风机变频及控制系统、新能源汽车电传动系统、特殊车辆电传动系统等高端产品,着力构建“电机+电控”系统集成、协同发展的格局,成为成套电气的主要供应商。 船舶电力推进系统是 我国军船推进系统的主要发展方向, 军民两用市场空间广阔。船舶综合电力推进技术以其空间小、灵活性高等特点是未来军船主要的发展方向,目前美国已经将船舶电力推进系统应用于福特级航母、朱姆沃尔特驱逐舰、核潜艇等。我国相关技术正逐步走向成熟,正在从潜艇向水面舰艇拓展。电力推进因为其突出优势,在民船中也有较高的应用价值,特别是对自动化程度要求高的船舶。随着电力推进效率和功率技术的突破、经济性的提高,未来在民船中应用比例将持续提升。一是在传统应用船型中占比将不断扩大,在海工船、特殊船型、豪华邮轮等的应用比例将进一步拓展。二是应用船型不断拓展,从海工船、特殊船型向主流船型发展。三是应用吨位不断提高,从小型船舶向大中型船舶拓展。 电磁 发射 是目前航母 舰载机 最先进的弹射系统, 也可应用于航天发射、轨道交通、海上风能等 民用领域。 与蒸汽弹射器相比,电磁弹射器具有以下优势:一是准备时间短。二是推力均匀。三是效率高。四是顺应舰艇全电化趋势。目前美国福特号航母已经应用电磁弹射系统。电磁发射系统中的电力电子技术除了在军用武器发射形态领域的转化应用外,也可应用于民用相关领域,可广泛应用于航天发射、轨道交通、大规模智能海上风机等民用领域,大大拓展其市场空间。 盈利预测与投资评级:电磁龙头凤凰涅槃,剥离亏损资产焕发新活力公司为电磁相关先进技术龙头,剥离亏损资产后公司将聚焦船舶综合电力及电磁发射两类核心技术。通过此次资本运作,公司剥离主要亏损资产,有效止住出血点,大幅提高公司盈利能力。同时引入兴湘集团改善公司股本结构,降低公司资产负债率,降低公司运营风险。未来公司将以船舶综合电力及电磁发射两类核心技术为发展重点,同时向民用船舶电力推进、卫星发射、轨道交通、海上风电等民用拓展。 公司在相关业务上独特的技术优势,我们看好公司未来发展方向,预计公司 02020年能够实现扭亏为盈, 实现摘帽, 考虑到电磁行业的巨大发展空间和公司的竞争优势,维持 增持 评级。 风险提示湘电风能剥离进度不及预期; 海军交付存在一定不确定性; 船舶电推技术和电磁技术在军品中应用不及预期;
*ST湘电 机械行业 2020-04-06 9.00 -- -- 10.77 19.67%
16.00 77.78%
--
湘电股份 机械行业 2020-03-16 10.49 17.07 -- 11.58 10.39%
13.89 32.41%
详细
风电出售、泵业剥离与贸易计提,公司有望实现主要亏损资产剥离公司是我国装备制造业骨干企业,是电力工程行业的领军企业之一。受风电业务、水泵业务及贸易合同欺诈(公司为受害者)负面影响,近年来公司业绩持续承压。据2019年快报显示归属于上市公司股东净利润为-14.56亿元左右(包含计提)。子公司湘电风能、长沙水泵、湘电贸易长期大额亏损、且短期内暂时难以止损,严重影响公司经营业绩,故2020年2月19日公司挂牌转让子公司湘电风能,2019年9月完成出售转让长沙水泵厂,湘电贸易的合同诈骗诉讼属于非经常发生事项,已计提一次性损失5.02亿元,目前公司主要亏损来源皆已清除。 实际控制人拟全额认购非公开发行,控股比例上升至45.57% 2020年2月19日公司向兴湘集团非公开发行股份,拟募集总额不超过1,081,137,863元资金,扣除发行费用后全部用于补充流动资金。实控人湖南省国资委控股比例将提升至45.57%,彰显信心。 若剥离完成,公司将主要以舰船综合电力系统与电磁高端装备为核心预计若亏损资产剥离后,公司制造业主体将主要由两部分组成: (1)电传动与电磁高端装备核心——湘电动力(目前75%控股)(2)大中型交直流发电机——上市公司电机事业部。 综合电力推进系统是舰船传统动力的替代者,我国内需即存在千亿空间 中国船舶综合电力推进系统国产企业也呈现高集中度特点,主要有湘电股份、中船重工第七一二研究所、和中国中车。 公司此项业务主体湘电动力发展势头迅猛,2019年上半年即完成6799.33万元净利润,上半年已达到2018年全年的89.90%,由于综合电力推进系统的技术优势及舰船对电力用量的快速上涨需求,我们预计湘电动力的船用全电系统及电力推进系统或将进入高速发展轨道,电磁发射与电磁装备或将在未来对公司业务发展做出支撑。 空间测算:军船:美国福特级航母作战群总造价约为324亿美元。据CCTV-4中文国际报道,我国2049年前将建造10艘航母,目前我国已造航母型号为002,后续20-49年将造8艘航母,若对标美航母作战群水面舰艇价格,则造价为2592亿美元,平均每年129.6亿美元对应900.72亿人民币(按照6.95中美汇率计算),对应年动力系统采购金额180.14亿元,或开始综合电力系统替代。我国民船或具备年均600亿综合电力系统采购增量可能。 盈利预测与评级:预计19-21年营收增速为-6.43%/-11.99%/13.25%,营收为58.00/51.05/57.81亿元,毛利率为6.03%/20.75%/25.13%,净利润为-14.6/2.51/4.38亿元,EPS为-1.54/0.27/0.46元,20-21年PE为42.5/24.38x。采用可比估值,国睿科技/中国海防/中国船舶/航发动力20年PE均值为71.01x,20年目标价为63.21*0.27=17.07元,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:连续两年亏损公司股票可能被实施退市风险警示,风电业务风险,贸易业务风险,后续的经营情况和盈利能力存在不确定性风险,流动性风险,非公开发行预案实施风险,高比例质押风险。
湘电股份 机械行业 2020-02-24 9.55 -- -- 13.31 39.37%
13.31 39.37%
详细
盈利预测与投资评级:电磁龙头凤凰涅槃,剥离亏损资产焕发新活力 公司为电磁相关先进技术龙头,剥离亏损资产后公司将聚焦船舶综合电力及电磁发射两类核心技术。通过此次资本运作,公司剥离主要亏损资产,有效止住出血点,大幅提高公司盈利能力。同时引入兴湘集团改善公司股本结构,降低公司资产负债率,降低公司运营风险。未来公司将以船舶综合电力及电磁发射两类核心技术为发展重点,同时向民用船舶电力推进、卫星发射、轨道交通、海上风电等民用拓展。公司在相关业务上拥有独特的技术优势,我们看好公司未来发展方向,预计公司2020年能够实现扭亏为盈,考虑到电磁行业的巨大发展空间和公司的竞争优势,维持增持评级。
湘电股份 机械行业 2018-08-30 6.92 -- -- 7.34 6.07%
7.34 6.07%
--
湘电股份 机械行业 2018-04-03 11.16 -- -- 11.98 6.96%
11.94 6.99%
--
湘电股份 机械行业 2017-07-25 12.38 -- -- 13.17 6.38%
15.39 24.31%
详细
核心观点: 湘电动力成立,员工持股实现混改。公司2017年6月29日公告,公司投资设立的军工板块新公司“湖南湘电动力有限公司”已完成相关登记手续。湘电集团、上市公司、湖南国企改革发展基金企业以及员工持股计划各出资2.7、15.3、3.9、0.9亿元。湘电动力成立后,将加快引进湖南军民融合装备技术创新中心和战略投资者。湘电动力的设立,经营团队和核心骨干持股,为未来综合电推等军工业务布局优质高效的生产管理模式。 加速布局综合电力系统业务。公司原有主营业务涵盖交直流电机和风力发电系统等板块,2016年公司实现销售收入109.49亿元,其中风力发电系统占公司总收入的47.61%。2016年9月20日公司通过定增,募集资金用于收购控股股东湘电集团军工相关资产,并投资建设舰船综合电力系统系列化研究和产业化项目。公司年报中表示,公司将加快水面舰船综合电力系统、水下电力推进成套设备升级换代。我们认为,湘电动力成立后,综合电力推进系统产业化有望加速。 综合电力推进系统的使用是大型舰艇发展的必然。综合电力推进系统可大大降低舰船行驶中的噪音,加速快且运行平稳,与传统推进系统相比优势明显,未来舰艇高新武器的使用需全电推进系统相配套,综合电推的使用是未来大型舰艇的必然趋势。随着未来中国新型水面舰艇的开工建造,综合电推系统发展将迎来产业发展机遇。 合作海军工程大学,技术转化促进军品业务发展。公司本次投资设立的湘电动力将引进湖南军民融合装备技术创新中心作为公司股东。创新中心由湖南省政府与海军工程大学联合组建,开展海军工程大学科技成果转化及产业化等活动。引进创新中心作为湘电动力股东后,公司的综合电力系统等军品业务有望增强业务发展动力。 盈利预测和投资建议:我们假设公司风电产品保持稳定,舰船综合电力推进系统今年稳定增长,预计公司2017-2019年净利润为1.96/2.78/3.67亿元,对应EPS为0.21/0.29/0.39元。我们看好舰船综合电力系统发展未来,以及公司在该领域的技术优势,首次覆盖给予公司买入评级。 风险提示:军品订单具有不确定性;综合电力系统产业化低于预期。
湘电股份 机械行业 2017-04-18 17.52 24.81 79.13% 17.15 -2.50%
17.08 -2.51%
详细
军工公司进展顺利,获得国防科工局批复 公司于2016年12月8日公告,拟与湘电集团、湖南省兵器工业集团有限责任公司、湖南国企改革发展基金管理有限公司、湖南省军民融合装备技术创新中心及经营者团队和核心骨干共同投资设立“湘电军工装备有限公司”。旨在整合优势资源,打造军品研发产业化基地,促进军工产业可持续发展。2017年4月13日公司收到国防科工局的意见回复,经对相关军工事项进行审查,原则同意湘潭电机股份有限公司和湘电集团有限公司以军工资产设立新的企业。此次国防科工局的批复表明组建军工公司进展顺利,再经股东大会批准后军工公司即可正式组建。公司当前战略发展重心已由新能源转向军工,未来军工业务将成为公司发展特别是利润支撑最重要的来源,到“十三五”末公司军工业务有望达到20亿左右的规模,考虑到湘电作为湖南省军民融合的标志企业,在军民融合战略的推动下规模会有更大的提升。 全电推进龙头企业,受益海军大发展 目前我国海军装备正迎来第三次发展的高峰,而公司作为我国全电推进领域的龙头企业,同时也是我国未来电磁弹射技术的产业化平台,在我国舰船电力推动设备的研究和制造上扮演着重要的角色。综合电力推进技术是全面解决舰船动力平台问题的最佳途径,是未来使用舰载高能武器系统的必由之路,已成为船舶动力的发展趋势。2016年9月,公司定增25亿元,其中19.5亿元用于舰船综合电力系统系列化研究及产业化项目,未来将建成完善的海军舰船动力驱动系统科研体系和生产基地,大幅提高公司在舰船电气化领域的研发水平和制造能力。项目计划于2018年建成并投产,达产后,预计年产值可达20亿元,我们认为公司将在海军大发展的背景下大幅受益,前景值得期待。 湖南国资混改骨干企业,国改的受益先行者 湘电集团是湖南省26家省管国有企业中首批国企改革试点单位之一,混合所有制改革是公司改革的一大核心,目标就是要建立完全适应于市场竞争的法人治理结构。湖南省目标将国资证券化率提高至80%,公司此次成立军工公司后,也将逐步推进员工股权激励及资产证券化等混改措施。 投资建议:我们认为在公司积极整合优质资源,大力发展军工业务的背景下,公司未来盈利将有显著提升,预计公司2017-2019年实现营业收入129.48亿元、153.69亿元和180.44亿元,2017-2019年EPS分别为0.27元、0.56元和0.82元。当前股价对应的动态PE分别为67倍、32倍和22倍,给予“买入”评级。 风险提示:公司舰船综合电力推进系统项目研发进度不及预期,军工需求不及预期。
湘电股份 机械行业 2017-04-03 16.90 -- -- 18.87 11.20%
18.80 11.24%
详细
核心观点: 1.事件 公司发布2016年年报,实现营收109.49亿元,同比增长15.24%,归母净利1.39亿元,同比增长118.61%,扣非净利润-310.6万元同比下降126.25%,EPS为0.17元。 2.我们的分析与判断 (一)营业外收入增加助力年报业绩大幅增长 公司2016 年营收109.49亿,同比增长15.24%,主要归结于贸易收入同比93%的大幅增长,营收占比高达33%。归母净利1.39亿,同比增长118.61%,扣非净利-310.6万,同比出现下滑,业绩指标的差异主要体现在营业外收入中政府补贴大幅增加1.13亿。考虑到公司军品的稀缺性和技术优势,我们预计大额补贴将持续。此外,公司综合毛利率下滑1.63个百分点,盈利能力有所下降,但期间费用率下降逾2个百分点,某种程度对冲了盈利的下滑。 (二)优化产业布局,加快军工转型步伐 公司将原有产品整合为“三大产业平台”,即:军工产业平台、新能源产业平台和动力产业平台,军工居首位凸显公司未来战略布局的倾向性。公司16年9月份完成募资25亿,大部分投向舰船综合电力系统系列化研究及产业化项目。随后16年年底公司成立了混合所有制属性的湘电军工装备公司,持股51%,通过整合军品生产能力以及构建先进的管理模式,有望加快在该领域的转型步伐。我们认为未来随着舰船综合电力推进系统的逐步列装和公司募投项目的逐步达产,军品收入比例有望获得较大提升。 (三)政策东风频吹,国企改革持续推进 《湖南省人民政府关于国有企业发展混合所有制经济的实施意见》已经下发,湖南国企混改有了“施工图”。湘电集团是湖南省首批国企改革试点单位,湘电股份作为其唯一上市平台,在混改和资产证券化提升上有望持续获益。 3.投资建议 预计公司2017年和2018年净利润分别为2.63亿和4.07亿元,EPS约为0.28元和0.43元,当前股价对应PE为59.86x和38.98x。公司未来军品业务有望大幅增长,盈利能力明显提升,另考虑到公司可能的资产证券化预期,我们维持“推荐”评级。 风险提示:募投项目达产进度低于预期的风险。
首页 上页 下页 末页 1/8 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名