金融事业部 搜狐证券 |独家推出
王纪斌

天风证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S111051901000<span style="display:none">1</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
22.22%
(--)
60日
中线
55.56%
(第84名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/3 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
湘电股份 机械行业 2021-03-30 19.52 -- -- 22.39 14.70% -- 22.39 14.70% -- 详细
2020全年扭亏为盈符合预期,摘星脱帽企业望进入高成长轨道3月17日公司发布2020年年报,全年实现营业收入46.96亿元,实现归母净利润0.75亿元,公司业绩成功实现扭亏为盈,主要系以下三方面原因:亏损产业板块实现剥离:2020年7月30日公司完成全资子公司湘电风能有限公司的股权出售,主要亏损的业务板块实现剥离。 公司产品的毛利率有所回升:公司通过采取降本增利等措施降低成本,主导产品毛利率水平有所回升。 风力发电机产品销售量大幅上升:通过加大外部风力发电机市场开拓力度,全年风力发电机业务收入同比大幅提升。 同日,公司发布《关于申请撤销公司股票退市风险警示的公告》。根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定及公司2020年度经营情况,公司符合申请撤销股票退市风险警示的条件,预计将在上交所收到申请之日后10个交易日内(4月1日前)实现摘星脱帽。我们认为,公司业绩扭亏为盈,并申请摘星脱帽,表明公司业务层面已实现主业聚焦,考虑到公司作为电磁/综合电力龙头的行业地位及军品在手大额订单,预计公司21年将进入高成长轨道,业绩有望实现快速释放。 回复函揭示军品大额在手订单,2021年有望进入显著放量阶段20Q3净利润0.91亿拐点已至,大额订单预示2021进入显著放量阶段。据公司对发审委回复函披露,公司目前聚焦电机、电控和军工三大优势业务板块,前三季度实现归母净利润0.91亿元,指标已显著高于2018/2019全年情况。我们认为公司业绩已进入拐点,有望进入上行通道。此外,回复函披露截至20Q3公司军工业务在手订单达到13.62亿元。我们认为公司当前军品大额订单在手,预计2021年板块将实现显著放量。 特种电机/电推技术国际国内均领先,军品湘电动力股权激励团队持股3.95%公司是国内老牌军工配套企业,特种电机和电力推进技术在国内乃至国际上处于领先地位,特种产品市场占有率领先,依托“舰船综合电力系统系列化研究及产业化项目”建设了一系列厂房,同时打造了军工研发中心,装备能力和技术水平持续提升。公司在军工装备制造领域掌握的核心技术主要为国内顶级高技术专家团队研发的特种装备推进技术和发射技术的工程化,为目前国内最先进、国际最前沿的技术,子公司湘电动力是国内唯一拥有此核心技术的企业。据2020半年报,公司军工子公司——湖南湘电动力有限公司将于后期进一步夯实股权激励计划,具体方案经上级主管单位审批后实施。 盈利预测与评级:综上我们认为,20年公司顺利完成剥离,实现高质量资产聚焦,业绩扭亏为盈望实现摘星脱帽。业务端,公司综合电推系统主业将长期受益于船舶动力体系改革进程,军品大额订单预示业务或进入显著放量阶段,电子/综合电力龙头预计将进入高成长轨道。在此假设下,2021-22年营业收入由52.32/65.26上调至56.10/74.46亿元,2023年预测营业收入为98.36亿元,对应归母净利润4.02/5.75/8.02亿元,对应EPS为0.35/0.50/0.69元,PE为55.83/39.02/27.97x,维持“买入”评级。 风险提示:原材料价格波动风险,产品需求波动风险,股票被实施退市风险。
*ST湘电 机械行业 2021-02-03 16.77 -- -- 20.35 21.35%
22.39 33.51% -- 详细
2020年归母净利润预盈 0.63~0.77亿元,研发费用高增长或预示兑现期临近1月 27日晚公司发布 2020年业绩预盈公告,2020年预计归母净利润为 0.63~0.77亿元,预计归母扣非净利润为-2.8~-3.0亿元,业绩预盈主要原因: ? 亏损产业板块实现剥离:2020年 7月 30日公司完成全资子公司湘电风能有限公司的股权出售,主要亏损的业务板块实现剥离。 ? 公司产品的毛利率有所回升:公司通过采取降本增利等措施降低成本,主导产品毛利率水平有所回升。 ? 风力发电机产品销售量大幅上升:通过加大外部风力发电机市场开拓力度,全年风力发电机业务收入同比大幅提升。 单季度看,2020Q4归母净利润预计为-0.28~-0.14亿元,较三季度下降,我们认为或与新品研发投入较高所致。进入 2020年以来,公司研发费用持续走高,前三季度 研 发 费 用 额 ( 单 季 ) 分 别 为 0.36/0.60/0.39亿 元 , 同 比 增 速 分 别 为187.49%/317.43%/104.27%,我们预计四季度研发费用投入或将维持高水平,并对单季利润有短期影响,预计 2021年有望进入研发成果兑现期。 回复函揭示军品大额在手订单,2021年有望进入显著放量阶段20Q3净利润 0.91亿拐点已至,大额订单预示 2021进入显著放量阶段。据公司对发审委回复函披露,公司目前聚焦电机、电控和军工三大优势业务板块,前三季度实现归母净利润 0.91亿元,指标已显著高于 2018/2019全年情况。我们认为公司业绩已进入拐点,将进入上行通道。在军工装备制造板块,公司前三季度毛利率达16.97%,较 2019年下降 5.59pct。我们认为主要系今年大量研发投入资本化转为无形资产,从而增加了资产端摊销所致,预计毛利率将随新产品进入稳定供应期实现快速回升。此外,回复函披露截至 20Q3公司军工业务在手订单达到 13.62亿元,全年预计可交付 0.87亿元。我们认为公司当前军品大额订单在手,预计 2021年板块将实现显著放量。 特种电机/电推技术国际国内均领先,军品湘电动力股权激励团队持股 3.95%公司是国内老牌军工配套企业,特种电机和电力推进技术在国内乃至国际上处于领先地位,特种产品市场占有率领先,依托“舰船综合电力系统系列化研究及产业化项目”建设了一系列厂房,同时打造了军工研发中心,装备能力和技术水平持续提升。公司在军工装备制造领域掌握的核心技术主要为国内顶级高技术专家团队研发的特种装备推进技术和发射技术的工程化,为目前国内最先进、国际最前沿的技术,子公司湘电动力是国内唯一拥有此核心技术的企业。据 2020半年报,公司军工子公司——湖南湘电动力有限公司将于后期进一步夯实股权激励计划,具体方案经上级主管单位审批后实施。 盈利预测与评级:我们认为,受疫情等影响 2020年部分重点产品订单交付或后移至 21-22年,故将 2020年营收增速从-11.06%下调至-16.97%,将 21-22年营收增速从 16.30%/18.72% 上 调 至 21.07%/24.73% , 在 此 假 设 下 , 20-22年 营 收 为43.22/52.32/65.26亿元,净利润为 0.61/4.00/5.50亿元,EPS 为 0.06/0.42/0.58元,PE 为 258.45/39.29/28.58x,维持“买入”评级。 风险提示:特殊产品收入确认风险,风力发电机市场价波动,股票被实施退市风险; 业绩预告为初步测算结果,以年报数据为准。
能科股份 综合类 2021-01-29 30.60 -- -- 34.88 13.99%
35.32 15.42% -- 详细
预告发布业绩高速增长,智能制造高景气度有望持续 公司发布业绩20年业绩预告,预计20年实现归母净利润1.17亿到1.35亿,同比增加30%到50%,扣非后净利润为1.16亿到1.34亿,同比增加30%到50%。公司20年业绩高速增长主要来自于客户数字化建设需求旺盛以及公司整体管理经营效率提升所致。我们认为未来随着当前制造业回暖,数字化转型需求迫切,智能制造高景气度有望持续,公司21年业绩可期。定增获批后发布股权激励,捆绑核心骨干提振士气公司发布员工股权激励计划,本次员工持股计划的员工总人数预计44人(包含董事、监事、高级管理人员预计8人),本期员工持股计划累计不超过激励后公司总股本的10.00%,股权激励21-23年解锁条件以19年归母净利润为基数,增长率分别不低于80%/125%/185%。我们认为公司在定增审核通过后发布员工激励计划,有利于捆绑公司核心骨干,提振员工士气,增强内部凝聚力,积极应对公司未来转型。 募投云项目提升竞争力,服务模式转变抢占市场先机 公司公告募集资金8亿已获批,资金将投向基于云原生的生产力中台建设项目、服务中小企业的工业创新服务云建设项目和面向工业大数据应用的数据资产平台建设项目等。我们认为定增有助于公司从目前以项目制为主的服务模式逐步转型为平台化、云服务的模式,转变将有利于缩短开发周期,增强复用率,进而提升盈利能力。同时通过服务模式的转变将扩大公司的潜在客户,包括更多智能制造行业的中小企业以及个人用户,有助于公司抢占市场先机。 投资建议: 公司业绩预告高速增长表明当前下游智能制造需求处于高景气周期,定增获批公司未来服务模式将发生转变,长期来看竞争力以及盈利能力将大幅提升,业绩有望高速长。我们预计公司在服务模式转型期间,研发投入将持续加大,整体费用率提升,我们维持公司20-22年公司营业收入为10.64/14.48/19.25亿元以及20年归母净利润1.28亿,将21-22年归母净利润1.8/2.46下调至1.65/2.1亿,维持“买入”评级。 风险提示:智能制造景气度不及预期,定增研发投入进度不及预期,股权激励解锁不及预期,业绩快报是初步测算结果,以年报披露为准
*ST湘电 机械行业 2020-12-31 20.00 -- -- 23.23 16.15%
23.23 16.15%
详细
定增过会公司发展持续向好,综合电推龙头涅槃重生12月28日公司发布公告,非公开发行股票已获得证监会发行审核委员会审核通过。本次公司非公开发行股票募集资金总额不超过1,081,137,863元(含本数,发行数量不超过209,117,575股,发行价格5.17元/股),发行对象为兴湘集团,以现金方式认购本次非公开发行的股票,扣除相关发行费用后拟全部用于补充流动资金。我们认为,本次定增过会,一方面表明公司发展持续向好,前期存在的退市、合同纠纷等不利因素已大概率得到有效消除;另一方面意味着公司资本实力得到进一步夯实,结合公司所处军工细分领域细分程度高、发展定位前沿、行业市场集中度非常高的特点,预计公司竞争能力将得到进一步提升,有望进入快速发展轨道。 回复函揭示军品大额在手订单,2021年有望进入显著放量阶段20Q3净利润0.91亿拐点已至,大额订单预示2021进入显著放量阶段。据公司对发审委回复函披露,公司目前聚焦电机、电控和军工三大优势业务板块,前三季度实现归母净利润0.91亿元,指标已显著高于2018/2019全年情况。我们认为公司业绩已进入拐点,将进入上行通道。在军工装备制造板块,公司前三季度毛利率达16.97%,较2019年下降5.59pct。我们认为主要系今年大量研发投入资本化转为无形资产,从而增加了资产端摊销所致,预计毛利率将随新产品进入稳定供应期实现快速回升。此外,回复函披露截至20Q3公司军工业务在手订单达到13.62亿元,全年预计可交付0.87亿元。我们认为公司当前军品大额订单在手,预计计2021年板块将实现显著放量。 特种电机/电推技术国际国内均领先,军品湘电动力股权激励团队持股3.95%公司是国内老牌军工配套企业,特种电机和电力推进技术在国内乃至国际上处于领先地位,特种产品市场占有率领先,依托“舰船综合电力系统系列化研究及产业化项目”建设了一系列厂房,同时打造了军工研发中心,装备能力和技术水平持续提升。公司在军工装备制造领域掌握的核心技术主要为国内顶级高技术专家团队研发的特种装备推进技术和发射技术的工程化,为目前国内最先进、国际最前沿的技术,子公司湘电动力是国内唯一拥有此核心技术的企业。据半年报,公司军工子公司——湖南湘电动力有限公司将于后期进一步夯实股权激励计划,具体方案经上级主管单位审批后实施。 船舶动力体系有望从纯燃料向电能转换,综合电推头部企业望享受近千亿产业空间电能作为一种动力体系,具有高经济性、低污染、智能化等比较优势,逐渐成为动力系统发展新趋势。类比汽车与航空业,我们认为,未来综合电力驱动系统(先经过燃料发电,再用所得到的电能驱动)将成为船舶动力发展新趋势,相关系统供应商有望进入快速发展阶段。 综合电推系统市场集中度较高,全球前3龙头供应商(瑞典ABB、通用电气、西门子)市占率超80%,我国船舶综合电推系统市场集中度也较高,参与方包括。 ST湘电、中国动力、中车。2018年国内综合电推市场规模仅18.90亿元,处于行业发展初期,未来年成长空间达849.8亿RMB:①军船:2020-2030年我国军舰年均造价129.6亿美元(900.72亿RMB),对应舰船动力系统需求约180.14亿元;②民船:民用市场综合电推产值或具备约35倍增长空间,未来年产值增量约669.7亿元。 盈利预测与评级:综上我们认为,公司剥离完成后实现高质量资产聚焦,综合电推系统主业将长期受益于船舶动力体系改革进程,军品大额订单预示业务或进入显著放量阶段。维持此前盈利预测,预计2020-22年实现营业收入46.29/53.84/63.91亿元,对应归母净利润3.59/5.30/7.21亿元,对应EPS为0.38/0.56/0.76元,对应PE为52.84/35.82/26.33x,维持“买入”评级。风险提示:原材料价格波动风险,产品需求波动风险,股票被实施退市风险。
捷佳伟创 机械行业 2020-11-25 114.36 -- -- 158.88 38.93%
158.88 38.93%
详细
事件 1:公司与爱康集团、泰兴高新区在建设 6GW 高效异质结太阳能电池及高效组件项目等领域开展深度合作,从事异质结电池叠加钙钛矿等材料新型电池技术的研究。 事件 2:公司与润阳集团签署 30GW 单晶 PERC+和 5GW HJT 异质结项目战略合作框架协议,协议称将使 PERC+产线平均效率高于 24%、HJT 达到 25%。 事件 3:公司首个海外研发中心暨 S.C テクノロジー株式会社(下文称“SCT”)正式成立,此举将加速集团公司在半导体高端专用装备的研发攻关脚步。 PERC+开始进入实质性落地阶段润阳与捷佳伟创30GW单晶PERC+项目的合作表明PERC+路线已经进入落地阶段,消除了市场的担忧。同时隆基最近的曲靖(一期)年产 10GW 单晶电池建设项目或也将部分采用 PERC+/Topcon,预计未来 2-3年 PERC+/Topcon 将与 HIT 并存,效率有望达到 24%以上,性价比优于普通 HIT。捷佳在 PERC+已建立明显领先优势,多种技术均为行业首创,未来将享受 PERC+新一轮扩产红利。 HIT 整线供应即将实现公司 PECVD 样机测试进展顺利,预计不久将具备整线供应能力。公司优势在于新一代 RPD 设备将使 HJT 效率增益 0.6%,同时通过优化设计可以大大缩减产线长度。通威、润阳等主流电池片大厂纷纷开始进入 HIT,行业扩产有望迎来加速,我们预计明年 HIT 扩产规模有望超过 15GW。 今年 9月公司宣布定增,新增 20GW Perc+湿法设备,20GW HJT 湿法设备以及单层载板式非晶半导体薄膜 CVD,以及每年 50套 HJT电池镀膜设备(PAR)为明年开始的扩产做好充足准备。 盈利预测及投资评级我们预计公司 2020-2021年净利润分别 6.11亿元、10.52亿元,对应 PE 为 56X、32X。维持“买入”评级,继续推荐。 风险提示:新增产能过剩影响设备需求、下游客户经营不善影响回款、存货占比较大引发滞压和跌价风险、竞争加剧或导致毛利率下滑
先导智能 机械行业 2020-11-06 68.00 -- -- 71.68 5.41%
99.60 46.47%
详细
先导智能公布三季报,收入利润超市场预期:前三季度收入合计为 41.49亿元,YOY+28.97%,归母净利润 6.40亿元,YOY+0.66%,归母扣非净利润6.04亿元,同比-2.64%。其中单季度营收为 22.85亿元,YOY+68.54%,归母净利润 4.11亿元,YOY+69.63%,归母扣非净利润为 3.81亿元,YOY+61.47%。公司本期非经常损益主要为政府补贴 3816.80万元。 前三季度毛利率及净利率同比有所下滑,单三季度净利率同比提升,整体仍为合理范围:公司前三季度毛利率、净利率分别为 36.42%、15.41%,同比分别变动-4.85pct、-4.34pct,主要原因系营业成本随着营业收入增加有所提高。单三季度毛利率、净利率分别为 33.3%、18%,同比分别变动-5.47pct、+0.11pct。 公司费用控制持续优化,彰显良好管理体系:公司前三季度期间费用率为17.59%,同比减少 2.96pct,其中销售、管理、研发、财务费率分别为 2.3%、4.55%、10.23%、0.52%,同比分别变动-0.7pct、-1.18pct、-0.83pct 以及-0.25pct,期间费用受益于成本控制、营收的增加均有所下降。本期末公司自行开发无形资产,达资本化条件的开发支出达 0.54亿元、未计入研发费用。 资产负债表和现金流量表端:1)截止三季度末,公司货币资金 21.56亿元,同比+77.72%,交易性金融资产 3.03亿元,现金状况良好,2)应收账款30.10亿元,同比+101.03%,主要系报告期内确认收入增长所致,3)公司前三季度经营活动产生现金净流入为 2.89亿元,同比-12.93%,其中单季度经营活动产生现金净流入为 1.15亿元,同比-22.07%,主要系业务量及员工人数增加,现金支出随之增加。 本期前瞻指标有较为明显的改善:1)存货项为 24.30亿元,同比+0.30%,存货增长不明显可能跟公司交付周期明显加快有关;2)预收款为 15.01亿元,同比+20%左右,公司预收款接近 2017年高峰水平,我们估计二三季度获得的新订单预收款充分反映在 Q3报表。 盈利预测与投资建议:考虑到新能源行业景气度持续上升,公司在手订单充足,我们将公司未来三年净利润从 8.0、11.6、13.8亿元上调为 9.05、12.52、14.69亿元,当前市值对应 PE 分别为 64.87、46.89、39.98X,维持买入评级。 风险提示:应收账款较大风险、宏观经济波动、规模扩大带来的管理风险。
晶盛机电 机械行业 2020-10-30 28.98 -- -- 32.48 12.08%
45.79 58.01%
详细
业绩持续增长晶盛机电发布2020年三季报,营收24.85亿元,同增23.81%;归母净利润5.24亿元,同增11.00%;扣非后归母净利润4.91亿元,同增9.44%;经营活动现金流量净额9.24亿元,同比增长115.81%,主要系销售回款及税费返还增加所致;毛利率33.74%,同比-4.49pct,净利率20.83%,同比-2.51pct,略有下滑。 单看2020Q3,营收10.15亿元,同增22.40%;归母净利润2.47亿元,同增12.07%;扣非后归母净利润2.34亿元,同增4.09%;毛利率39.03%,同比-1.61pct;净利率24.29%,同比-2.39pct。 12英寸生长炉助力硅片大尺寸浪潮,光伏新增订单超45亿公司是国内规模、技术、效益领先的光伏设备供应商,是行业内率先开发并批量销售G12技术路线的单晶炉、智能化加工设备、切片机、叠瓦自动化产线的厂商。 伴随光伏行业硅片大尺寸化的浪潮,公司的设备销售将充分受益。 2020年前三季度新取得光伏设备订单超过45亿元,较去年同期较大增长。与国内大型知名光伏企业中环股份、晶科能源、晶澳科技、上机数控、阿特斯等均保持着深入的合作关系。同时公司2020Q3合同负债22.24亿,较去年同期提高超10亿,充足的在手订单保证了晶盛机电业绩持续提升。 强强联合加码蓝宝石行业,打开消费电子市场空间公司牵手消费电子视窗防护制造龙头蓝思科技,在宁夏共同成立合资公司建设蓝宝石材料制造基地,为蓝宝石材料在消费电子应用领域的规模应用提前布局。 蓝宝石在消费电子产品的应用范围逐渐扩大,目前从摄像头、Home键等较小区域,向手表表盘、手机屏幕等较大面积过渡,持续向消费类电子领域渗透。LED衬底、手机Home键&摄像头、SmartWatch盖板、手机盖板分别占蓝宝石需求的81%、15%、3%和1%。据前瞻产业研究院预计,到2020年全球蓝宝石材料市场规模为341.5亿元,2024年全球蓝宝石市场规模将超过100亿美元。预计2020年,全球蓝宝石在手机镜头的渗透率将达到60%,Home键的渗透率达到50%,手机屏幕的渗透率达到40%;在智能手表的渗透率将达到85%。蓝宝石作为优质的LED衬底材料,随着MiniLED为代表的新型显示技术出现,蓝宝石材料有望打开新的市场空间。 盈利预测及投资建议预计2020-2022年净利润分别为8.53亿、11.19亿、13.59亿,对应P/E分别为45X、34X、28X。维持买入评级。 风险提示:下游扩产进度不及预期,半导体业务进展不及预期,光伏装机量不及预期等
*ST湘电 机械行业 2020-10-30 17.26 -- -- 17.79 3.07%
23.23 34.59%
详细
Q3归母净利润如期扭亏,剥离后经营改善成效显著公司发布2020年三季报,前三季度公司实现营收37.66亿元,同比降低10.33%;实现归母净利润0.91亿元,顺利实现扭亏为盈;实现扣非后归母净利润-2.76亿元,同比减亏3.44亿元。我们认为,公司资产剥离后实现综合电推系统+电磁弹射高质量资产聚焦,主营业务业绩修复持续推进,三季度扭亏符合市场预期。 同时,考虑到公司此前回复函披露2019年风能资产等亏损业务剥离后口径收入约为23亿元人民币,2020年该口径预计收入为45亿元,同比增长约94.8%,其中军工以外业务在手订单量为15.7亿,我们预计公司Q4排产将会继续提升,全年业绩有望实现超预期增长。 经营性现金流大幅增加,剥离后经营改善已出成效。据公司公告披露,前三季度公司经营性现金流达到1.26亿元,较去年同期(-2.21亿元)大幅增加3.47亿元。我们认为,经营性现金流大幅增加表明公司资产剥离后经营质量明显改善,综合电推系统、电磁弹射等高质量资产具备良好的盈利性与可持续性,公司“高成长性+高毛利”的业务特点有望逐渐兑现。 特种电机/电推技术国际国内均领先,军品湘电动力股权激励团队持股3.95%公司是国内老牌军工配套企业,特种电机和电力推进技术在国内乃至国际上处于领先地位,特种产品市场占有率领先,依托“舰船综合电力系统系列化研究及产业化项目”建设了一系列厂房,同时打造了军工研发中心,装备能力和技术水平持续提升。公司拥有电机电控核心技术优势,已荣获国家科技进步特等奖5项,目前正着力聚焦打造军工、电机、电控核心主业,生产的大中型交直流电机等产品可广泛应用于国防军工、电力等多个领域。据半年报,公司军工子公司——湖南湘电动力有限公司将于后期进一步夯实股权激励计划,具体方案经上级主管单位审批后实施。 汽车与航空已进行机械到电子化的革命,船舶动力体系也将从纯燃料向电能转换电能作为一种动力体系,具有高经济性、低污染、智能化等比较优势,逐渐成为动力系统发展新趋势。类比汽车与航空业,我们认为,未来综合电力驱动系统(先经过燃料发电,再用所得到的电能驱动)将成为船舶动力发展新趋势,相关系统供应商有望进入快速发展阶段。 综合电力推进系统市场集中度高,头部企业望享受千亿产业空间综合电推系统市场集中度较高,全球前3龙头供应商(瑞典ABB、通用电气、西门子)市占率超80%,我国船舶综合电推系统市场集中度也较高,参与方包括。 ST湘电、中国动力、中车。2018年国内综合电推市场规模仅18.90亿元,处于行业发展初期,未来年成长空间达849.8亿RMB:①军船:2020-2030年我国军舰年均造价129.6亿美元(900.72亿RMB),对应舰船动力系统需求约180.14亿元;②民船:民用市场综合电推产值或具备约35倍增长空间,未来年产值增量约669.7亿元。 盈利预测与评级:综上我们认为,公司剥离完成后实现高质量资产聚焦,综合电推系统主业将长期受益于船舶动力体系改革进程,产品有望实现快速放量。因此,维持此前盈利预测,预计2020-22年实现营业收入46.29/53.84/63.91亿元,对应归母净利润3.59/5.30/7.21亿元,对应EPS为0.38/0.56/0.76元,对应PE为48.7/33.0/24.3x,维持“买入”评级。 风险提示:原材料价格波动风险,产品需求波动风险,股票被实施退市风险。
捷佳伟创 机械行业 2020-10-29 103.00 -- -- 117.97 14.53%
158.88 54.25%
详细
业绩高速增长 捷佳伟创发布 2020年三季报,营收 30.84亿元,同增 70.94%;归母 净利润 4.51亿元,同增 32.18%;扣非后归母净利润 4.11亿元,同 增 27.59%;非经常性损益 0.39亿元,主要包含收到的 0.31亿元政 府补助(与企业业务密切相关);经营活动现金流量净额 5.75亿元, 同比大幅增长 204.22%,主要系收到的货款及税费返还增加所致。 毛利率 27.04%,净利率 14.40%,分别同比-6.64pct 和-4.3pct,盈利 能力下降主要系公司按新会计准则将费用重分类为成本及一次性减 值影响,不具有持续性。 单看 2020Q3,营收 11.91亿元,同增 103.35%;归母净利润 2.01亿 元,同增 82.48%;扣非后归母净利润 1.76亿元,同增 62.82%;毛 利率 26.02%,同减 7.89pct;净利率 16.57%,同减 2.16pct。 大尺寸 PERC 扩产加速, HIT 处于放量前夜 今年下半年以来,大尺寸 perc 加速扩产,景气度有望延续到明年上 半年。 HIT 处于放量前夜,行业可能复制之前 PERC 扩张的路径迎来 快速增长,我们测算未来 5年 HIT 设备市场空间将超过 1200亿元。 公司是电池片设备龙头,具备 perc、 perc+、 topcon、 hjt 各种技术路 线设备的供应能力。 2020年 9月公司披露定增,新增 20GW Perc+ 湿法设备, 20GW HJT 湿法设备以及单层载板式非晶半导体薄膜 CVD,以及每年 50套 HJT 电池镀膜设备( PAR)。其新一代 RPD 设 备将使 HJT 效率增益 0.6%。 半导体设备亟待国产化,公司战略布局,定位长远 公司半导体项目建设周期预计 3年,建成后,将服务于国内半导体 大厂的湿法及气相沉积工艺,助力半导体行业国产化。 其中清洗设 备国内市场空间预计超 100亿元,主要竞争对手包括盛美半导体、 至纯科技、北方华创等。炉管类设备主要包括扩散炉、沉积设备等, 与公司目前在光伏领域布局的产品在技术上有一定相似性,目前国 产化率较低,公司未来有望打破垄断。 盈利预测及投资建议 预计公司 2020-2021年净利润分别为 6.11亿元、 10.52亿。对应 PE 为 55X、 32X。维持买入评级,继续推荐。 风险提示: 新增产能过剩影响设备需求、下游客户经营不善影响回 款、存货占比较大引发滞压和跌价风险、竞争加剧或导致毛利率下 滑
晶盛机电 机械行业 2020-10-12 32.91 -- -- 35.68 8.42%
35.68 8.42%
详细
事件1:公司拟出资2.55亿元(持股51%),与蓝思科技(拟出资2.45亿元,持股49%)合资设立宁夏鑫晶盛电子材料有限公司(暂定名),以开展工业蓝宝石晶体制造、加工业务。 事件2:公司发布2020年限制性股票激励计划,拟对董事/高管、核心技术/业务/管理人员等227人实施股权激励,授予价格为15.41元,授予股票数量为423.56万股。 产业链纵深发展,把握下游发展契机公司在蓝宝石材料领域深耕多年,拥有国际领先的超大尺寸蓝宝石晶体生长技术,建立从长晶到切磨抛环节的生产能力,拥有行业领先的技术和成本优势。此前制造的蓝宝石设备全部用来生产蓝宝石材料对外销售,2016-2019年,公司蓝宝石材料销售额分别为0.34亿元、0.94亿元、1.25亿元、0.66亿元。此次公司与下游龙头客户蓝思科技利益捆绑,有利于扩大蓝宝石材料销售,进一步发挥合作双方的竞争优势。 消费电子市场广阔,打开蓝宝石成长空间蓝宝石在消费电子产品的应用范围逐渐扩大,目前从摄像头、Home键等较小区域,向手表表盘、手机屏幕等较大面积过度,持续向消费类电子领域渗透。LED衬底、手机Home键&摄像头、SmartWatch盖板、手机盖板分别占蓝宝石需求的81%、15%、3%和1%。 据前瞻产业研究院预计,到2020年全球蓝宝石材料市场规模为341.5亿元,2024年全球蓝宝石市场规模将超过100亿美元。预计2020年,全球蓝宝石在手机镜头的渗透率将达到60%,Home键的渗透率达到50%,手机屏幕的渗透率达到40%;在智能手表的渗透率将达到85%。蓝宝石作为优质的LED衬底材料,随着MiniLED为代表的新型显示技术出现,蓝宝石材料有望打开新的市场空间。 盈利预测与估值预计2020-2022年净利润分别为8.53亿、11.19亿、13.59亿(前值2020-2021年的预计净利润为9.48亿、11.57亿),下调原因是上半年受疫情影响,业绩略低于预期。对应P/E分别为46.17X、35.18X、28.97X。维持买入评级。 风险提示:下游扩产进度不及预期,半导体业务进展不及预期,光伏装机量不及预期等
捷佳伟创 机械行业 2020-10-02 112.00 -- -- 119.97 7.12%
158.88 41.86%
详细
定增募资布局光伏设备、半导体装备公司近日发布定增公告,拟向特定对象发行股票募资不超过25亿元,用于超高效太阳能电池装备产业化项目、先进半导体装备(半导体清洗设备及炉管类设备)研发项目和补充流动资金项目。 光伏行业持续景气,公司积极布局高效电池设备产能光伏行业正处在PERC 电池扩产高峰期,逐步向PERC+、HJT拓展阶段,随着HJT 逐步进入GW 阶段,行业可能复制之前PERC 扩张的路径迎来快速增长。公司PERC+电池工艺技术设备和HJT 电池生产设备已完成了研发、验证,预计近期将实现销售,其中RPD 设备可以提高HJT 产线0.6%的转换效率。 公司光伏此次扩产后每年新增 20GW Perc+湿法设备,20GWHJT 湿法设备以及单层载板式非晶半导体薄膜CVD,以及每年50套HJT 电池镀膜设备(PAR)。 半导体设备亟待国产化,公司战略布局,定位长远公司半导体项目建设周期预计3年,建成后,将服务于国内半导体大厂的湿法及气相沉积工艺,助力半导体行业国产化。 其中清洗设备国内市场空间预计超100亿元,主要竞争对手包括盛美半导体、至纯科技、北方华创等。炉管类设备主要包括扩散炉、沉积设备等,与公司目前在光伏领域布局的产品在技术上有一定相似性,目前国产化率较低,公司未来有望打破垄断。 盈利预测及投资建议预计公司2020-2021年净利润分别为6.11亿元、8.55亿。对应PE 为55X、39X。继续推荐。 风险提示:新增产能过剩影响设备需求、下游客户经营不善影响回款、存货占比较大引发滞压和跌价风险、竞争加剧或导致毛利率下滑
红相股份 电力设备行业 2020-09-02 30.02 -- -- 30.98 3.20%
30.98 3.20%
详细
事件:公司公布2020中报,实现营业收入6.95亿元,同比增长5.54%;归属上市公司净利润1.6亿元,同比增长12.28%;扣非净利润1.47亿元,同比增长7.64%。 点评: 一、业绩位于此前预告区间,财务费用影响利润 中报业绩位于此前预告的1.57-1.85亿元利润区间内,符合预期。分项收入看,电力检测设备4.74亿元,同比增长21.25%;铁路及轨道交通1.11亿元,同比下滑47.06%。军工业务星波通信实现收入3987.4万元。 毛利率提升明显,净利率基本持平,主要是财务费用增加影响。公司上半年毛利率48.89%,同比提升4.75个百分点。费用端来看,主要是财务费用大幅增加。公司上半年财务费用同比大幅增长268.86%,增加3976.4万元,主要是报告期内发行的可转债利息费用。如后续可转债顺利转股,财务费用有望显著下降。 二、星波通信屡获大单,新一轮高成长确立 星波于7月份获得两个军工订单金额共5亿元,为星波通信2019年收入1.4亿元的3.6倍,主要在明年交付,保证星波2021年高成长。星波2019年净利率达到46%,预计订单将显著增厚公司净利润,2021年星波利润占比有望达到40%以上。 2.9亿订单相关产品主要是微波源高频头、本振接收机,2021年各季度分批交付;2.1亿订单相关产品是主动频综接收组件、被动接收机组合、数据链射频组合、主动频综接收组合、指令射频组合,2020年12月开始交付一部分,2021年6月开始交付剩余部分。 星波通信从事射频/微波器件、组件、子系统及其混合集成电路模块的研发、生产、销售和服务,产品主要为雷达、通信和电子对抗系统提供配套。其微波产品频率范围覆盖了从DC至40GHz的频段,是一家军工资质齐全的民营军工企业。 三、拟收购志良电子,布局电力对抗,军工领域高成长赛道 公司2020年4月份公告拟以发行股份及支付现金方式购买志良电子100%股权,作价8.6亿元;同时拟非公开募集配套资金不超过5.5亿元。志良电子承诺2020-2022年扣非净利润不低于4780万、5736万和6883万元。 志良电子从事军工雷达电子战领域的电子侦察、电磁防护、雷达抗干扰、模拟仿真训练产品的研制、生产及相关技术服务,产品覆盖系统、模块、器部件等,其总体技术配套层级高。 志良电子与星波通信属于产业链上下游,协同性强。两者产品均可应用于雷达及电子对抗领域,其中志良电子具备雷达电子对抗系统级产品配套能力,星波通信可为志良电子相关系统级产品提供微波模块,双方处于同一产业链条。收购完成后,志良电子可直接向星波通信采购相关微波产品。此次收购将进一步强化公司在雷达、电子对抗领域的产业链上下游实力。 四、盈利预测及估值 预计公司2020-2022年净利2.98亿、4.72亿和6.04亿元,对应2020-2022年PE分别为37、23、18倍,维持增持评级。 风险提示:军工订单延期交付;收购志良电子失败;电力、铁路业务增速放缓。
*ST湘电 机械行业 2020-09-02 20.50 -- -- 20.65 0.73%
20.65 0.73%
详细
半年报同比大幅减亏4亿元,中报预计Q3扭亏为盈,高额研发逆势投入公司半年报发布,20H1营收23.07亿元(-28.53%),归母净利润-1.90亿元(同比+67.93%,大幅减亏4亿元),研发费用0.96亿元(同比大增256.48%),占营收4.16%,无形资产19.20亿元(同比大增147.15%),主要是船舶综合电力系统研发等项目19H2转无形资产所致。 Q2公司业绩启动修复,单季营收14.56亿元(环比+71.09%,同比-15.36%),归母净利润-1.18亿元(环比-63.57%,同比+74.40%),公司在半年报中公告,预计Q3盈累计净利润可扭亏为盈(也即Q3单季度实现1.90亿以上净利润),原因:①原亏损较大的湘电风能100%股权已出售,②今年没有发生影响利润的重大非经营性亏损事件,③今年综合毛利率有所上升。 20H1主业累计订货82.48亿元,同比实现36.63%中高速增长,某脉冲发电机研制项目成功突破市场首个订单;主业累计回款32.72亿元,同比+20.58%。上半年公司重点考核回款和利润,应收票据3.12亿元(-28.77%),预收款项25.57亿元(+127.64%),管理费用同比-18.06%,财务费用同比-20.74%,经营性现金流净额150万元,同比大额实现0.77亿增厚。 老牌舰船综合电力系统生产商,近期大刀阔斧改革完成了亏损资产剥离为聚焦军工+电机+电控主业,公司全力推进改革:①亏损资产剥离:7月30日完成湘电风能100%股权转让(受让方为湖南国资委全资子公司湖南兴湘),从从8月月1日起湘电风能不再纳入并表范围。②内部资源整合:向下吸收合并全资子公司湘电莱特(依法注销),新组建低压电机事业部,原物流公司加工业务整合进入电机事业部。③实施再融资:非公开发行议案通过股东大会批准,正积极筹备申报。 特种电机/电推技术国际国内均领先,军品湘电动力股权激励规划公布公司是国内老牌军工配套民企,特种电机和电力推进技术在国内乃至国际上处于领先地位,特种产品市场占有率领先,依托“舰船综合电力系统系列化研究及产业化项目”建设了一系列厂房,同时打造了军工研发中心,装备能力和技术水平持续提升。公司拥有电机电控核心技术优势,已荣获国家科技进步特等奖5项,目前正着力聚焦打造军工、电机、电控核心主业,生产的大中型交直流电机等产品可广泛应用于国防军工、电力等多个领域。据半年报,公司军工子公司——湖南湘电动力有限公司将于后期进一步夯实股权激励计划,具体方案经上级主管单位审批后实施。 盈利预测与评级:维持前述预测,预计20-22年营收46.29/53.84/63.91亿元,归母净利润3.59/5.30/7.21亿元,EPS为0.38/0.56/0.76元,PE为50.76/34.41/25.29x,维持“买入”评级。 风险提示:疫情影响军品交付,产品需求波动风险,股票被实施退市风险。
红相股份 电力设备行业 2020-08-12 27.35 -- -- 34.66 26.73%
34.66 26.73%
详细
事件:公司全资子公司星波通信连续签订重大合同。1、星波通信于2020年7月22日与特殊机构客户签订订货合同及科研外协研制/生产合同,合同金额为2.9亿元人民币;2、于2020年7月27日与特殊机构客户签订投产协议,合同金额为2.1亿元人民币。 点评: 一、星波通信屡获大单,2021年高成长确立两个订单金额共5亿元,为星波通信2019年收入1.4亿元的3.6倍,主要在明年交付,保证星波2021年高成长。星波2019年净利率达到46%,预计订单将显著增厚公司净利润。2.9亿订单相关产品主要是微波源高频头、本振接收机,2021年各季度分批交付;2.1亿订单相关产品是主动频综接收组件、被动接收机组合、数据链射频组合、主动频综接收组合、指令射频组合,2020年12月开始交付一部分,2021年6月开始交付剩余部分。 星波通信专业从事射频/微波器件、组件、子系统及其混合集成电路模块的研发、生产、销售和服务,产品主要为雷达、通信和电子对抗系统提供配套。其微波产品频率范围覆盖了从DC至40GHz的频段,是一家军工资质齐全,且为多种高、精、尖重点武器系统及军用通信系统进行定向研制和配套生产的民营军工企业。目前,星波通信的主要客户为军工科研院所和军事装备生产企业。 二、拟收购志良电子,进一步扩大军工版图 公司2020年4月份公告拟以发行股份及支付现金方式购买志良电子100%股权,作价8.6亿元;同时拟非公开募集配套资金不超过5.5亿元。志良电子承诺2020-2022年扣非净利润不低于4780万、5736万和6883万元。志良电子从事军工雷达电子战领域的电子侦察、电磁防护、雷达抗干扰、模拟仿真训练产品的研制、生产及相关技术服务,产品覆盖系统、模块、器部件等,其总体技术配套层级高。志良电子与公司子公司星波通信产品均可应用于雷达及电子对抗领域,其中志良电子具备雷达电子对抗系统级产品配套能力,星波通信可为志良电子相关系统级产品提供微波模块,双方处于同一产业链条。收购完成后,志良电子可直接向星波通信采购相关微波产品。此次收购将进一步强化公司在雷达、电子对抗领域的产业链上下游实力。 另外,子公司鼎屹信息主要从事红外热成像系统的研发、生产及销售,其产品广泛应用于测温、安防监控、侦查、制导等民用和军用领域。 三、电力、铁路业务稳定增长 公司在电力领域的主要业务包括电力状态检测、监测产品、电测产品、智能配网及其他电力设备等,涵盖电力领域中发电、输电、变电、配电、用电的各个环节。铁路与轨道交通领域,子公司银川卧龙是国内最早承接铁路牵引变压器国产化项目的企业之一,也是原铁道部牵引变压器科技创新的重要合作单位之一,在国内铁路牵引变压器市场拥有较高稳定市场份额。 四、盈利预测及评级 由于星波订单主要交付在2021年,志良电子尚未并表暂不考虑,下调公司2020年净利润3.38亿元至2.98亿元,同时上调公司2021年净利润由4.04亿元至4.72亿元,预计2022年净利润6.04亿元,维持公司增持评级。 风险提示:军工订单延期交付;收购志良电子不成功;电力、铁路业务增速放缓。
先导智能 机械行业 2020-08-12 48.47 -- -- 51.00 5.22%
70.87 46.21%
详细
事件:2020年7月先导智能申报非公开发行A股股票,增发数量为26,443.39万股,拟募集资金总额不超过25亿元,主要为多个项目进行融资。8月8日,公司根据深交所问询函内容做出修改,提交定向增发修订稿,明确资金用途和项目情况。 定向增发数量及价格:①本次非公开发行的股票数量按照本次发行募集资金总额除以发行价格计算得出,且不超过本次发行前总股本的30%,如按881,446,270股计算,则为不超过26,443.3881万股(含26,443.3881万股)。②本次非公开发行的定价基准日为公司本次非公开发行的发行期首日,发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%。定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价=定价基准日前20个交易日公司A股股票交易总额/定价基准日前20个交易日公司A股股票交易总量。 资金用途及项目情况:本次募集资金将主要用于先导高端智能装备华南总部制造基地项目(76,626.96万元)、自动化设备生产基地能级提升项目(35,816.41万元)、先导工业互联网协同制造体系建设项目(17,658.15万元)、锂电智能制造数字化整体解决方案研发及产业化项目(44,898.48万元)以及补充流动资金(75,000万元),以达到配合公司市场开拓,实现主营业务的延伸的目的。前次募投项目均在正常推进中,除部分项目因新冠肺炎疫情因素,相关工期及设备采购略有延后,其余均与相关披露文件一致,项目可行性未发生重大变化,也不存在重复建设的情况。此外,泰坦新动力由于租赁厂房饱和,无法满足生产需求,因此开展本次募投建设具有迫切性。 订单有力支撑募投,积极培育新的利润增长点:公司在手订单饱满,截至2020年3月31日,发行人在手订单金额(含税)合计为54.42亿元。新增订单方面,2020年1-3月公司新增订单金额同比增长57.83%、2020年1-6月新增订单金额同比增长83.19%,为本次募投项目新增产能消化提供了重要支持。本次募投项目中“锂电智能制造数字化整体解决方案研发及产业化项目”将有助于公司培育新的利润增长点,增强持续盈利能力。同时通过深化锂电池设备各生产环节的协同,达到提高生产效率及降低运营成本的目的。 盈利预测及投资建议:考虑到全球疫情影响,我们将2020-2022年归母净利润分别从9.54/13.30/15.94亿元下调至8.9/12.5/15.0亿元,我们预计公司在2020-2022年营收分别为52.80/68.8/78.8亿元,在现有市值基础上考虑增发不超过25亿,计算得到备考后市值相对于未来三年业绩的PE分别为49.6/35.4/29.6x,维持“买入”评级。 风险提示:定增进展不确定性、商誉减值风险、疫情风险、本年度海外客户招标大幅不及预期、竞争环境恶化、单位设备投资额超预期大幅下降等。
首页 上页 下页 末页 1/3 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名