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数字政通 计算机行业 2015-05-26 65.98 89.30 609.29% 69.15 4.80%
69.15 4.80%
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事件:公司公告推出限制性股票激励计划,拟向激励对象授予470 万股限制性股票,占公司股本总额的2.47%,授予价格为每股46.84 元(除权后23.42元);各年度业绩考核目标为以2014 年公司扣除非经常性损益的净利润为基数,2015~2018 年扣除非经常性损益的净利润复合增长率约为20%。 股权激励助力公司业务长期向好:u 此次股权激励授予对象共计168 人,包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心业务(技术)人员,超过年报公布员工总数的26%,从机制上保障了公司业务中长期的健康发展。 合作拓展加速推进智慧城市建设:公司与北京天健源达合作建设焦作市数字医疗服务平台。天健源达是国内最早开展医疗信息化业务的企业之一,至今已为全国1000 多家医院、多省市数字化医院及区域医疗卫生信息平台提供全套解决方案。公司的市场、资金优势与天健源达的技术、品牌优势有效互补,可望成为快速拓展智慧医疗领域的最佳途径。 公司与山东省最大的第三方物业管理公司诚信行达成合作,成立智能泊车管理公司,加速智能停车场布局。公司智能泊车业务已开拓到全国24个城市,覆盖1000 多个停车场。积极牵手龙头物业公司的模式有望在其他地区复制,有利于公司在极为分散的停车场市场快速获取规模可观的份额。 外延并购有力支撑智慧城市运营:公司向重庆小爱投资500 万元获得其11.11%股权,重庆小爱专注于移动互联网医疗领域,已研发运营“360 问医生”和“妈咪神器”两款APP产品,累计下载量超过1500 万。体现了公司在运营布局方面良好的节奏感。 估值与评级:我们看好公司在智慧城市建设方面的拓展模式,以及公司在后续运营方面的内生外延布局。预计2015-16 年EPS 0.50、0.64 元,维持买入评级。 风险提示:业务发展不及预期。
新大陆 计算机行业 2015-05-26 31.11 37.76 133.66% 43.83 40.89%
43.83 40.89%
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掌握二维码解码核心知识产权,持续投入保证技术领先优势. 公司掌握二维码解码核心技术。早在2010 年,公司就成功推出了全球首颗二维码解码芯片,使二维码识读能力与识读效率大幅提升,降低了二维码技术在各领域中规模应用的门槛。 同时,公司持续加大研发投入,4月公司以自有资金5030 万元对子公司新大陆自动识别技术公司增资。根据公告,公司第三代二维码解码芯片已成功流片,极大增强了景深范围和移动适应性,继续保持了技术领先优势。 mPOS 覆盖率有望快速提升,线下卡位壁垒逐渐清晰. 移动支付行业已呈现持续爆发增长态势。公司2014 年10 月发布“易收银”YPOS无线收单解决方案,成为了全球首款通过PCI4.x 认证的MPOS产品。公司mPOS 针对海量小微商户需求,降低了供应链成本及产品运营成本,客户可在线预约/下达订单、跟踪物流状况。从小微商户角度看,mPOS 在产品定价、操作方式、便携程度方面都大大优于传统POS 机,预计未来两年mPOS 覆盖率将出现快速提升。公司在mPOS 产品方面领先优势明显,线下卡位壁垒将逐渐清晰。 线下流水资源价值凸显,商业模式将迎来质变. 移动支付正促使O2O 行业形成闭环,未来移动支付最重要的价值将不再集中于交易带来的手续费收入,线下交易流水数据的资源价值将逐渐凸显。公司在POS 机具领域位居行业前列,随着mPOS 在今明两年的爆发式增长,公司线下卡位优势将愈加明显。未来随着对接第三方支付及O2O巨头等合作伙伴,公司将从硬件供应商逐渐转型进入移动支付数据运营市场,利用线下流水数据资源布局小额信贷、精准营销等领域,商业模式将迎来质变。 投资建议:首次给予“增持”评级. 公司具备二维码核心知识产权,以技术优势引领行业mPOS 产品趋势,在POS 机具领域覆盖率将持续快速提升,线下卡位优势将逐渐清晰,未来公司积累的线下流水数据资源将成为商业模式转型的关键。我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.82、1.06、1.25,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:mPOS 推进低于预期,二维码技术趋势出现颠覆性变化。
软控股份 计算机行业 2015-05-08 20.36 29.88 421.47% 24.64 21.02%
29.50 44.89%
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事件: 公司公告增发申请获得证监会发审委审核通过;向激励对象授予股票期权与限制性股票。 增发获批,激励授予,前景更明朗,压制股价因素消除: 公司前期公告计划向涌金投资等对象发行6819万股,募集资金不超过6亿,用互补充营运资金。增发获批,不确定性消除,营运资金补充有利于公司新材料、新业务的拓展。股票期权与限制性股票授予,短期压制股价的因素消除。 推动轮胎制造智能化,加速布局工业4.0: 2015年公司将在自动化物流、机器人等方面持续投入推动橡胶轮胎行业的智能化发展。工信部1月29日印发《原材料工业两化深度融合推进计划(2015-2018年)》提出2018年底建成15-20家智能工厂示范工程,其中包含轮胎智能工厂示范工程。建设轮胎生产仓储物流、关键岗位机器人和生产信息管理三大系统,全面覆盖轮胎制造生产流程,实现生产设备、生产信息、过程管理、企业决策的纵向交互和生产过程各工艺流程的横向交互,打造纵横贯通的综合集成优化的现代化轮胎制造工厂。未来公司有望受益智能轮胎工厂建设。 一体化解决方案,产业链进一步拓展打开新空间 公司在橡胶轮胎装备领域是少数有能力提供完整解决方案的厂商。机器人、自动化立体仓库等智能制造方案提供新的业绩增长点。公司围绕橡胶轮胎进行产业链拓展,布局新型橡胶材料技术装备、融资租赁金融服务以及橡胶谷(信息、交易、技术、知识产权平台)。未来橡胶新材料业务的进一步拓展落地值得期待。 投资建议: 预计公司2015-2017EPS分别为0.38元,0.56元,0.78元。维持“买入”评级,调高目标价到30元。 风险提示: 橡胶谷、新材料等业务推进不达预期。
银江股份 计算机行业 2015-05-07 24.92 29.12 204.60% 91.99 67.56%
47.41 90.25%
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智慧城市领军企业,价值重估开启 公司是智慧城市建设领军企业,提供城市交通智能化、医疗信息化和建筑智能化领域的行业解决方案,正积极转型智慧城市运营商,新一轮成长拉开序幕。公司在智慧城市领域的长期积累是公司转向运营的重要基础和成功关键,2015年我们预期会看到转型落地,公司价值重估开启。 1、智慧城市项目建设加速落地:公司签订的智慧城市框架协议总金额已超过125亿元,签约城市达到18个,再融资通过证监会审核将大大加速框架协议的实质性落地,公司业绩增长有保障。 2、智慧城市数据应用元年开启:公司积极转型智慧城市运营商,借助智慧医疗、智慧养老等垂直领域政策的大力推动,作为智慧城市顶层设计参与者,充分发挥整合政府、互联网及智慧城市上下游产业链方面的天然优势,全力打造当地智慧医疗、智慧养老整合平台,抢滩万亿医养大市场。 3、外延式并购高潮迭起:公司以参股形式陆续涉足信息化蓝海教育、旅游等行业,通过外延方式不断加强顶层设计能力完善产品线,随着智慧城市建设运营的深化,公司必将继续寻找产业链横向和纵向整合的新机遇,伴随着再融资落地,公司在手资金更为充裕,外延并购预期进一步强化。 2B、2C业务双轮驱动,业绩持续增长可期 公司一方面大力推进智慧城市总包模式,投身智慧城市项目建设,另一方面积极转型运营服务商,引导公司盈利模式从订单获取向数据应用方向转换,2B、2C业务双轮驱动,业绩持续增长可期。 投资建议 预计2015-2017年EPS0.90、1.19、1.59元,目前股价对应PE60倍、45倍、34倍,低于行业PE平均水平,维持“买入”评级,目标价65元。 风险提示 智慧城市框架协议落地进度不达预期; 项目回款进度不达预期; 创业板整体估值水平下降。
长亮科技 计算机行业 2015-05-06 57.52 23.42 36.96% 189.17 228.88%
234.58 307.82%
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事件:公司拟向周岚、邓新平等 21 位交易对方以发行股份及支付现金的方式购买其所持有的合度云天(北京)信息科技有限公司100%股权。同时,上市公司拟向黄晓祥、王林、谢先兴、郑康非公开发行股份募集不超过11,635.10 万元。合度云天2015 年经审计的税后净利润不低于1050 万元,2015 与2016 年累计税后净利润不低于2400 万元。 合度云天: 银行财务管理解决方案供应商. 合度云天的业务涵盖财务会计信息系统、管理会计信息系统等领域的咨询、实施以及运维服务。公司客户涵盖政策性银行、股份制商业银行、地区性商业银行、农村商业银行、省级农村信用合作社、资产管理公司等多家金融机构,主要大型客户包括中国银行、国家开发银行、兴业银行等。 公司曾经成功的为多家金融机构建设新核心系统或改造核心系统的用户进行了与新核心配套的总账系统、财务系统、新会计准则系统的建设工作,为银行进行了核心系统、总账系统、财务系统、新准则系统、信贷系统之间功能边界划分、跨系统业务流程梳理的工作,与多种国内外核心系统形成了成熟的对接方案。 继续补齐核心系统服务模块,强化行业优势地位. 核心系统的更换必然涉及到与外围系统的兼容和配套问题,倘若处理不好则可能引起新版核心系统的运行出现诸多问题。合度云天在过去的实施服务中积累了与国内外核心系统对接的各种解决方案,获得了广东省农信、新疆农信、深圳农联社、华润银行、河北银行等多家银行客户的认可。 公司收购合度云天,将提高自身在核心系统实施方面全方位的服务能力,继续强化行业优势地位。 维持“买入”评级. 公司持续通过外延并购加强自身在银行核心系统领域的竞争优势,随着2015 年进入商业银行核心系统更换的新一轮周期,预计公司将充分受益于银行核心系统订单的大幅增长。我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为1.30、2.19、3.79 元。维持“买入”评级。 风险提示:收购后业务整合不顺利,公司互联网金融业务新模式推进受阻。
华宇软件 计算机行业 2015-05-06 34.86 21.39 1.91% 71.97 106.45%
73.70 111.42%
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公司发布公告,拟以现金31970万元收购万户网络100%股权;同时对陈京念、沧州地铁等2名交易对象发行股份489.5647万股,并支付现金4593.75万元,收购其持有的华宇金信剩余49%股权,定增价格为公告日前20日交易均价28.15元/股。万户网络承诺2015-2017年扣非后税后净利润2300、2990、3887万元;华宇金信承诺2015-2017年扣非后税后净利润3000、3600、4320万元。 点评: 食安业务“厚积”即将“薄发”。公司2012年4月收购华宇金信51%股权,此后的两年中华宇金信分别实现净利润99万元、670万元,实现了收入和利润的大幅增长,然而由于基数较小,对上市公司业绩仍未产生显著影响。经过两年的积累,华宇金信已经在政府和企业食品安全平台系统方面取得不俗成绩,分别完成了首都食安监控系统、深圳大运食安追溯系统;某品牌蓝莓、猕猴桃等产品追溯平台等标志性工程,同时形成了“智慧食安”、“数字工商”两大解决方案集。华宇金信承诺2015年扣非净利润达到3000万元,同比增速将超过347%,我们认为从2015年开始公司食安业务将进入爆发期,此次公司收购华宇金信剩余股权(37500万元对价,对应2015年PE12.5倍) ,将显著提升公司对食安业务板块的控制力,充分享受食安业务爆发的业绩贡献。 收购万户网络,自主可控实现突破。公司使用全现金收购万户网络100%股权,万户网络是国内领先的协同办公软件(OA 软件)供应商,是信息产业部OA 办公自动化软件行业标准起草单位。北京万户总计服务过3000多家客户,包括10家世界500强客户、和100家国内上市公司客户。作为政府IT 系统的重要一环,OA 软件在政府IT 系统国产化过程中占据重要地位,公司通过收购万户网络,将在电子政务自主可控方面实现突破。OA 软件在政府IT 系统中需要与各部委IT 系统实现连接,未来公司有望通过OA 软件产品实现向其他电子政务软件领域渗透拓展。 法检业务继续稳健增长,期待“诉讼无忧”用户放量。公司传统法检业务继续保持稳健增长,随着法检系统对信息化系统重视程度的不断提升,公司作为行业龙头必将首先受益。另外,公司针对C 端客户的诉讼无忧致力于服务律师客户,通过在立案庭的线下推广将集中法律服务市场中最稀缺的律师资源,从而为切入个人法律服务领域打下基础。 投资建议:公司法检业务稳健增长,通过收购华宇金信剩余股权,有望充分享受食安业务爆发带来的业绩增长;此外收购万户网络使得公司实现了自主可控领域的新突破,未来公司有望通过OA 软件实现向其他电子政务领域渗透拓展。暂不考虑此次收购带来的业绩增厚,我们预计公司2015-2017年EPS 分别为0.73、0.95、1.33元,给予“增持”评级。 风险提示:C 端业务盈利能力有限,食安信息化业务量放缓。
生意宝 计算机行业 2015-05-01 69.55 78.72 228.14% 133.34 59.69%
125.09 79.86%
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事件:公司公告2014 年年报与2015 年一季报,2014 年公司实现营业收入1.6 亿,下滑19.8%,利润3337 万,增长1.3%。2015 年一季度公司实现营业收入3528 万,利润866.3 万,同比分别下降17.61%和18.79%。 化工贸易服务减少导致营收下滑:2014 年由于REACH 注册业务的下滑导致化工贸易服务收入下滑导致总体营收下滑,总体上来说公司原有业务基本保持稳定。 关注大宗交易平台的进一步完善和交易量情况:公司大宗品交易平台2014 年完成平台搭建和系统完善,技术测试等工作。2015 年开始内部测试运行,随着测试运行的推进和系统完善,我们预计公司的融资服务和物流服务模块也将会逐步上线,真正的交易、支付、融资、物流一体化的平台将会逐步打造完成。融资服务和物流服务板块上线对交易量的增加也会起到促进作用,未来平台的交易量情况值得关注。 物流仓储资源整合能力较强,专业物流仓储平台逐步浮出水面:公司经过多年努力,在大宗化工品的上下游客户、银行、仓储物流进行了大量的资源整合工作,公司旗下上海网盛运泽物流网络与中国交通运输协会快运分会、界上传媒集团签署战略合作框架协议,共同打造“中国大宗物流供应商认证体系”。与中国仓储协会签订战略合作协议,将基于《担保存货第三方管理规范》(GB/T 31300-2014)国家标准就资源对接、仓库认证、担保存货管理仓库认证、仓单标准与应用、仓储标准建设、行业研究和市场推广等方面展开长期合作。中物联危化品物流分会签订战略合作协议,就危险品物流企业认证、供应商推荐、驾驶员征信体系建设、物联网在危化品物流领域认证等方面展开深度合作。 估值与评级:按照转增后的股本计算预计2015-2017 年EPS 0.26,0.39,0.56,维持“买入”评级。 风险提示:合作推进不及预期,交易量不及预期,第三方支付牌照获得低于预期。
用友网络 计算机行业 2015-04-28 41.30 29.54 -- 55.28 33.85%
74.39 80.12%
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事件:公司公告以1.25亿的价格收购秉钧网络62.5%的股权,并以人民币50,000,000元向秉钧网络增资。上述股权收购和增资后,公司持有秉钧网络70%的股权。 秉钧网络是国内数字营销的领先者: 秉钧网络司是国内第一个以社会化媒体为基础的网络服务提供商。服务于全球范围内的中小企业、中小网站,为企业与网站提供丰富的网络营销方案。产品包括秉钧微平台(通过微信实现CRM、客户预约、客服、会议、专题讨论等轻型应用)、微硬件(路由、POS、小票机等)、渠道代理、X 传播(微信代运营服务)等。经过两年时间的发展,秉钧微平台服务超过18万家品牌企业,覆盖325个城市。 围绕互联网战略,客户变现进一步推进: 2015年是公司“企业互联网”战略推进的关键之年,公司积累的200万家企业是未来互联网战略推进的基础,通过并购不断丰富围绕企业资源的服务内容,增加变现渠道。收购秉钧将会把秉钧网络的数字营销优势与公司的客户资源优势结合,是公司企业互联网战略的重要推进。 投资建议: 公司企业互联网平台上的用户是高粘性活跃用户,数据积累还存在进一步变现的可能,公司的估值将会从传统软件企业向互联网企业看齐。公司成立战略投资部,围绕着战略方向可能通过收购兼并的手段进一步加快布局。预计2015-2017年EPS 分别为0.55,0.71,0.95元,维持“买入”评级。 ◆风险提示:新业务拓展不及预期。
润和软件 计算机行业 2015-04-24 26.78 16.25 18.27% 77.67 189.60%
93.88 250.56%
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事件:公司发布公告,拟向宁波宏创等机构支付4812.46 万股上市公司股份,并支付11.20 亿元现金对价,收购其持有的联创智融100%股权,同时向西藏瑞华等机构定增不超过2453.9 万股,募集配套资金不超过5.49 亿元,定增价格22.49 元/股。联创智融原控股股东宁波宏创承诺标的公司2015-2017 年扣非后净利润分别不低于1.3、1.66、1.88 亿元。 点评: 收购联创智融,进军银行解决方案领域。公司此次收购是之前并购金融IT 测试服务商捷科智城的延续,也是向金融行业解决方案提供商转型的重要一步。联创智融以流程银行咨询服务为先导,为国内金融机构提供全面创新的整体应用解决方案,公司是国内首家基于流程银行理念并成功上线的Bank2.0 新一代银行系统“民生银行新一代银行系统”的主导厂商之一,承担了民生银行115 个应用模块中包括BOSENT 基线、新核心业务流程再造系统、总账GL 项目等核心模块在内的超过60 个应用模块的开发任务。此外,根据官网介绍,公司还成为了包商银行、山东农信、凉山州商业银行等新一代银行系统再造项目的整体解决方案提供商。 金融IT 战略进一步深化,战略转型步步为营。公司收购捷科智城后完成了从软件外包向金融IT 解决方案转型的第一步,通过切入大型商业银行的业务体系,获得了大量优质的客户资源;而此次收购联创智融,公司又成功的实现了从金融测试到解决方案的升级,战略转型步步为营,思路清晰。收购顺利完成后,联创智融将与捷科智城形成“客户资源+解决方案”的协同效应,公司银行IT 业务布局已然初具雏形。 股权激励彰显未来信心,公司长期发展可期。公司2014 年9 月发布股权激励草案,其中2014-2016 年相对2013 年扣非净利润增速分别不低于50%、100%、200%。公司股权激励范围包括核心高管在内的315 人,覆盖面较广,通过股权激励公司改善了核心管理人才的激励机制,彰显了公司对未来发展的坚定信心。 投资建议:公司此次收购是战略转型金融IT 解决方案提供商的重要一步,通过并购联创智融公司成功切入了商业银行解决方案领域,为公司进一步完善金融IT 领域布局打下了基础。我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.71、0.93、1.32 元(暂不考虑联创智融并表),维持“买入”评级。 风险提示:公司并购进程受阻,软件外包行业景气下滑。
皖通科技 计算机行业 2015-03-27 15.50 19.00 80.44% 20.95 35.16%
56.20 262.58%
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事件: 公司公告停牌期间筹划与安徽广电集团重组,根据安徽省文化体制改革领导小组办公室下发的皖文改办字[2015]15号文件,重组事项未获批准。 公司决定终止筹划本次重大资产重组。 市场对重组没有预期,未获批不影响长期价值。 公司主业稳定经营,近两年业绩增速受高速公路投资放缓影响下滑,公司积极拓展新业务,并在去年完成增发,计划投资“港口物流软件及信息服务平台”、“交通运输智慧信息服务平台”、“基于TD-LTE技术的企业网通讯终端产业化”等项目,市场对重组没有预期,此次重组未获批不影响公司长期价值。 新业务稳步推进。 皖通科技与子公司华东电子分别是高速公路与港航领域信息化的领先企业,凭借项目与数据的积累向物流信息服务拓展是公司新业务发展的重要方向。华东电子在港口信息化领域拥有绝对领先的行业地位,旗下中国港口网是公司未来互联网物流信息服务的重要载体。访问中国港口网,可以看到全球船舶跟踪定位、集装箱动态跟踪等服务已经上线,网上订舱系统也已经上线试运行。公司以稀缺数据资源和大量船公司、船代、货代、物流公司客户为依托,以中国港口网和船代货代SaaS应用为入口的互联网物流服务和网上订舱平台模型初现。未来有望借助资本市场的力量实现跳跃式发展。 投资建议:预计公司2015-2017年EPS分别为0.38、0.45、0.57。目前对应PE分别为41、34、27倍。我们预计公司未来仍有可能通过收购兼并的方式加快互联网物流业务的布局和新业务的拓展,停牌期间板块指数上涨112%,公司存在补涨空间,维持“买入”评级,调高目标价到23元,对应2015年61倍PE。 风险提示:新业务拓展不及预期。
软控股份 计算机行业 2015-03-25 18.39 20.82 263.35% 20.90 13.46%
29.50 60.41%
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事件: 公司公告2014年报,实现营业收入29.5亿,归属上市公司股东净利润1.92亿,同比分别增长17.1%和50.7%。 营收结构优化,总体毛利率上升: 公司优化营业收入结构,2014年高毛利的机器人与信息物流业务收入1.94亿,同比增长129.7%,低毛利的化工装备业务收入下滑37.9%,总体营业收入增长17.1%,毛利率上升6个百分点。财务费用增长57.98%,资产减值损失增长较快达97.09%。报告期内公司加大研发投入,研发投入2.24亿,同比增加48.32%。 推动轮胎制造智能化,加速布局工业4.0: 2015年公司将在自动化物流、机器人等方面持续投入推动橡胶轮胎行业的智能化发展。工信部1月29日印发《原材料工业两化深度融合推进计划(2015-2018年)》提出2018年底建成15-20家智能工厂示范工程,其中包含轮胎智能工厂示范工程。建设轮胎生产仓储物流、关键岗位机器人和生产信息管理三大系统,全面覆盖轮胎制造生产流程,实现生产设备、生产信息、过程管理、企业决策的纵向交互和生产过程各工艺流程的横向交互,打造纵横贯通的综合集成优化的现代化轮胎制造工厂。未来公司有望受益智能轮胎工厂建设。 一体化解决方案,产业链进一步拓展打开新空间 公司在橡胶轮胎装备领域是少数有能力提供完整解决方案的厂商。机器人、自动化立体仓库等智能制造方案提供新的业绩增长点。公司围绕橡胶轮胎进行产业链拓展,布局新型橡胶材料技术装备、融资租赁金融服务以及橡胶谷(信息、交易、技术、知识产权平台)。未来橡胶新材料业务的进一步拓展落地值得期待。 投资建议: 预计公司2015-2017EPS分别为0.38元,0.56元,0.78元。维持“买入”评级,调高目标价到20.9元,对应2015年55倍PE。 风险提示: 橡胶谷、新材料等业务推进不达预期。
数字政通 计算机行业 2015-03-05 23.49 26.28 108.74% 71.90 52.98%
70.14 198.60%
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事件:公司公告与北京天健源达就共同拓展全国智慧医疗卫生市场签署战略合作协议;并公告双方与焦作市卫生局签署推进焦作市的区域卫生信息化、智慧化建设签署战略合作框架协议。 智能停车业务加速落地:近日公司公告与山东诚信行、济南君熙共同出资1000 万设立山东周泊通智能泊车管理技术有限责任公司,加速智能停车场布局。对于智能停车场市场的拓展我们认为模式重于技术。如何在极为分散的市场快速获取规模可观的停车场份额,商业模式的选择比技术更为重要。我们看好公司积极牵手物业公司,合作共赢的模式,未来其与诚信行合作的模式还有望继续复制。2015 年将是其智能停车场业务份额急速增长的一年,随着智能停车场市场份额的提升,基于互联网的商业模式也可以探索。在技术方面公司也有很强竞争力,汉王智通在车牌识别领域具有技术优势,而经过1 年的开发与调优,公司的车牌识别技术在停车库的场景应用上具有领先优势。 智慧医疗卫生加速布局:北京天健源达科技有限公司是国内最早从事医疗信息系统开发研制的专业化企业之一。至今已经为全国1000 多家医院和多个省市的数字化医院建设和区域医疗卫生信息化建设提供全面的软件产品、系统整合和运营服务。公司拥有市场、资金、业务等优势,而天健源达拥有技术与品牌优势。未来参与地方区域医疗平台建设,并在政府允许范围内对数据加以利用,通过提供健康增值服务、导医咨询和预约挂号服务等医院增值业务、卫生计生行业广告经营服务、卫生计生行业数据应用服务等模式盈利。公司有望通过与天健源达的合作快速切入智慧医疗卫生业务领域。 估值与评级:我们在2015 年1 月20 日发布报告《智慧城市新模式新空间》,提示智慧城市板块的投资逻辑变化,提示板块重估的投资机会,并首推数字政通。我们看好公司在智能停车领域的拓展模式和技术,以及公司在智慧医疗卫生领域的业务布局。预计2015-2016EPS 0.91 1.34,维持买入评级。 风险提示:新业务落地不及预期。
四维图新 计算机行业 2015-03-02 28.17 14.28 -- 43.60 54.61%
70.68 150.91%
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事件:公司发布2014 年业绩快报。 点评:车联网业务收入保持快速增长。公司2014 年营业收入10.59 亿元,同比增长20.22%。公司2013 年受诺基亚手机销量萎缩影响,来自消费电子导航地图收入大幅下滑,2014 该业务继续下滑。剔除消费电子导航地图收入影响我们预计公司车载导航及综合地理信息服务收入增速在25-30%左右,车联网业务保持快速增长。公司已经或即将为宝马iDrive、丰田G-Book、奥迪MMI、大众MOSC、沃尔沃IT、长城Motor 等国内外主流车厂的车联网项目提供服务,公司与腾讯合作的“趣驾”车联网品牌正逐步占据国内主流车厂前装Telematics 服务平台,与腾讯合作打造汽车生活入口生态。 所得税缴纳调整拉低净利润增速。公司2014 年营业利润6128 万元,同比增长29.57%;利润总额17339 万元,同比增长42.76%;归属净利润11749 万元,同比增长11.6%。归属净利润增速低于营业利润及利润总额增速,主要原因在于所得税缴纳调整。公司2013 年根据国家规划布局内重点软件企业批复调整2011 年至2012 年所得税率差异,所得税仅-683 万元,2014年公司前三季度缴纳所得税1767 万元,对净利润增速影响较大。 车联网行业正处于破局前夜。保险公司对车联网的参与正逐步把行业带入加速发展期,UBI 车险通过车载硬件记录车主驾驶行为数据厘定车险费率,能够大幅提高车载硬件的普及率与车主使用粘性,公司与腾讯在车联网行业布局全面,我们预计未来保险公司通过前装车机记录车主驾驶数据从而给予车主保费折扣也将成为可能。 投资建议:我们坚持认为保险对车联网的参与将推动车联网产业进入加速发展期,公司股权激励充分绑定了管理层的利益,公司未来有望在腾讯车联网产业布局中发挥数据资源优势,逐渐切入C 端客户领域。我们预计公司2014-2016年EPS 分别为0.17、0.25、0.33,维持“增持”评级。 风险提示:车联网政策出现反复,整车厂、第三方服务商、车主商业利益无法平衡。
生意宝 计算机行业 2015-02-16 79.82 78.72 228.14% 96.00 20.27%
130.45 63.43%
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事件:据媒体报道,公司与美亚财产保险有限公司签订战略合作协议,将在互联网保险领域展开深度合作,未来共同探索保险行业互联网化全新模式。 强强联手,探索B2B互联网保险:美亚保险是美国国际集团旗下在中国经营财产责任险保险的全资子公司,也是目前中国最大的外资财产保险公司。根据双方合作协议,双方此次合作将率先从信用保险、产品责任保险等领域切入,并将积极探索覆盖到供应链金融保险、物流险,打造“网络保险生态圈”。美亚保险借助生意宝上千万企业客户资源可以实现跨越式发展,而将美亚保险引入生意宝电商体系,可以完善生态,提供更多的增值服务。 不仅仅是互联网+保险:此次合作不是保险渠道的互联网化,而是对B2B电商生态的一种完善,未来会出现基于B2B电商交易过程的保险产品创新。生意宝大宗品电商交易平台聚集的生产、贸易、物流、仓储等众多企业、交易支付物流等众多数据是未来互联网保险产品创新的重要基础。未来会出现像淘宝平台的退货运费险一样的互联网保险创新产品。 资源整合能力较强,大宗品交易平台价值凸显:公司经过多年努力,在大宗化工品的上下游客户、银行、仓储物流进行了大量的资源整合工作,公司旗下上海网盛运泽物流网络与中国交通运输协会快运分会、界上传媒集团签署战略合作框架协议,共同打造“中国大宗物流供应商认证体系”。与中国仓储协会签订战略合作协议,将基于《担保存货第三方管理规范》(GB/T31300-2014)国家标准就资源对接、仓库认证、担保存货管理仓库认证、仓单标准与应用、仓储标准建设、行业研究和市场推广等方面展开长期合作。 估值与评级:基于公司大宗品交易平台上线在即,我们上调15,16年盈利预测,预计2014-2016年EPS0.21,0.37,0.60。参考类似平台上海钢联市值,调高目标价到95元,对应200亿市值。 风险提示:合作推进不及预期,交易量不及预期,第三方支付牌照获得低于预期。
延华智能 建筑和工程 2015-02-12 10.31 13.31 235.26% 23.85 28.29%
25.19 144.33%
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事件: 公司发布2014年报,2014年营业收入8.24亿,归属上市公司股东净利润5791万元,同比分别增长6.22%和53.91%。 收入结构优化,毛利率提升: 利润增速高于收入增速,主要因为收入结构的优化与毛利率的提升。一方面智慧医疗收入较上年同期增长119.35%,智慧节能收入较上年同期增长109.16%;另一方面智慧医疗毛利率较上年同期增长11.09%,软件与咨询毛利率较上年同期增长14.63%。整体毛利率较去年同期增长4.84%。 收购成电医星,积极进军大健康: 公司拟以4.77亿元收购成电医星100%股权,进入医疗信息化领域,向大健康领域积极迈进。成电医星产品齐全,涵盖了包括医院信息系统、区域医疗卫生信息平台以及智慧医疗信息管理系统在内的整个医疗卫生领域,能够为客户提供完整的医疗信息化整体解决方案,是国内同行业中拥有产品线最齐全的公司之一,在西部地区拥有领先的市场地位。 资源加产品,大健康业务布局更趋完善: 公司在智能建筑领域拥有较强的市场竞争力,从2012年开始进军智慧城市领域。公司“智城模式”先后在武汉、海南、遵义、贵安、南京等地得到复制,积累了大量的政府资源。公司拥有东方肝胆医院、东方医院、吉林大学第一附属医院等智慧医疗业务客户。收购成电医星后公司在医疗信息化软件方面的短板得到补足,公司客户资源、渠道资源与医星的产品优势得到非常好的互补,在大健康领域的布局更趋完善。 投资建议: 公司积极进军大健康领域的战略布局和意图非常明显,未来仍有可能通过外延并购方式加快该领域的拓展。预计公司2015-2016年EPS分别为0.31,0.48,目前对应PE分别为58、41倍,首次给予“增持”评级,目标价24.2元,对应90亿市值。 风险提示: 收购整合不及预期,新业务拓展不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名