金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/20 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
华宇软件 计算机行业 2019-08-26 19.98 -- -- 23.14 15.82% -- 23.14 15.82% -- 详细
公司2019年上半年营收高增长,在手合同充裕:根据公司公告,公司2019年上半年实现营收13.74亿元,同比增长37.86%,营收实现高速增长。其中,法律科技和教育信息化业务分别同比增长21.78%和62.76%,表现良好。公司2019年上半年实现归母净利润2.28亿元,同比增长6.05%。公司归母净利润增速大幅低于营收增速,主要是因为公司2018年上半年确认的投资收益中有3883.45万元为非经常性损益。剔除非经常性损益的影响,公司2019年上半年扣非归母净利润为2.23亿元,同比增长22.64%,公司扣非归母净利润实现较快增长。2019年上半年,公司在手合同额21.09亿元,同比增长33.37%。公司上半年在手合同充裕,将为全年业绩增长提供有力支撑。 公司法律科技业务发展势头强劲:2019年上半年,公司法律科技业务实现收入9.24亿元,同比增长21.78%,期末在手合同额13.32亿元,同比增长40.42%。以智慧法院为代表的智慧型行业解决方案自2018 年以来加速落地,成为公司在法律科技领域重要的业务增长引擎。2019 年,公司第三代法院核心业务系统T3 将正式交付并开始部署,其以法律人工智能技术和自主安全技术为核心支撑,从应用系统、数据服务、场景支持三个维度重构法院业务管理、对外服务、审判和执行等全业务系统。2020 年,公司将在全国市场全面推进T3 升级换代。2019年5月,公司在数字中国峰会期间发布了法律人工智能平台V2.0 版本,在原有的法律大数据、感知智能、认知智能的基础上,更新融合了区块链和智能终端,公司的法律人工智能平台进一步升级。公司法律科技业务发展势头强劲。 公司教育信息化业务收入高速增长:2019年上半年,公司教育信息化业务实现收入1.74亿元,同比增长62.76%,收入实现高速增长。在业务拓展方面,公司智慧校园业务持续快速发展。近年来,国家大力推进高等教育内涵式发展及职业院校开展教学工作诊断与改进工作,公司在该细分领域持续保持行业领先。公司首款智慧教学融合解决方案“奕课堂”在2018年10月发布以来,在全国范围内积极推广,成功打造中山大学、暨南大学等智慧教室标杆案例,目前已累计完成在广东、上海、陕西、湖北、浙江等十余个省份40多所院校部署试用。“奕课堂”未来有望成为公司教育信息化业务新的增长点。 盈利预测与投资建议:我们维持对公司2019-2021年的盈利预测,EPS分别为0.79元、1.03元、1.32元,对应2019年8月22日收盘价的PE分别约为25.2、19.3、15.1倍。公司是我国法律科技领域龙头企业。随着公司将人工智能技术在法律服务领域的深入应用,公司在法律科技领域的竞争力将进一步增强。随着我国教育信息化2.0时代的到来,公司教育信息化业务迎来发展良机,未来发展空间巨大。我们看好公司的未来发展,维持对公司的“强烈推荐”评级。 风险提示:(一)法检信息化业务增速低于预期:公司虽然是我国法检信息化行业的龙头企业,但公司法检信息化业务收入的增长,受下游客户法院、检察院在信息化建设方面的投入影响很大,如果法院、检察院在信息化建设方面的投入出现波动,公司的法检信息化业务增速有低于预期的风险;(二)华宇元典业务发展不达预期:华宇元典面向商业法律服务领域的业务虽然取得了一定的进展,但目前仍在探索商业模式,如果后续华宇元典提供的内容和服务不能持续保持用户的黏性,华宇元典的业务发展存在不达预期的风险;(三)联奕科技并购整合的风险:联奕科技2017-2019年的业绩承诺分别为7600万元、11000万元和14400万元,如果联奕科技未来不能完成业绩承诺,将显著影响公司未来的业绩增速,甚至引发商誉减值,存在联奕科技并购整合的风险。
华宇软件 计算机行业 2019-08-23 19.68 25.00 16.99% 23.14 17.58%
23.14 17.58% -- 详细
收入与扣非利润稳健成长。公司发布2019年中报,上半年实现收入13.74亿元,同比增长37.86%。实现归母净利润2.28亿元,同比增长6.05%。实现扣非净利润2.23亿元,同比增长22.64%。 成本与费用控制较好。1)成本方面,毛利率较去年同期增加0.37pct;2)费用方面,期间费用率较去年同期增加1.38pct,其中主要由于管理费用率略有增加所致。3)现金流方面,经营性现金流净额较去年同期有所下降,主要由于销售回款增幅与收入增长基本保持一致,但业务拓展使得购买商品支出增幅较大。 累计在手合同充裕,教育集成类业务招标延期对新签产生一定影响。受公司2018年12月新一期股票期权激励计划影响,报告期内,公司股权激励费用较去年同期增加1887万元。此外,2018年上半年确认的投资收益中有3883万元为非经常性损益,因此扣非净利润增速更能反映公司真实经营状况。据公告披露,报告期内,公司实现新签合同额10.06亿元,同比增长1.71%。报告期末在手合同额21.09亿元,较去年同期增长33.37%,在手合同充裕,有望保障未来业绩持续增长。1)法律科技领域,报告期内实现营业收入9.24亿元,同比增加21.78%。实现新签合同额6.34亿元,同比增长11.80%。期末在手合同额13.32亿元,同比增长40.42%。2)教育信息化领域,实现营业收入1.74亿元,同比增长62.76%;受系统集成类业务招标延期影响,公司实现新签合同额1.20亿元,同比下降40%,其中智慧校园等软件业务新签合同额同比增长超过30%。期末在手合同额2.35亿元,同比增长2.63%。 投资建议:预计2019-2020年EPS分别为0.76元、0.94元,维持“买入-A”评级,6个月目标价25元。 风险提示:多元化经营加大管理难度。
华宇软件 计算机行业 2019-08-23 19.68 -- -- 23.14 17.58%
23.14 17.58% -- 详细
事件:8月19日,公司发布2019年半年报,上半年公司实现营收13.74亿元,同比增长37.86%;归属于母公司净利润2.28亿元,同比增长6.05%;归属于母公司扣非净利润2.23亿元,同比增长22.64%。 公司营收、扣非净利润持续稳健增长,符合预期。半年报延续了一季报收入端35%左右、扣非净利润端20%左右的增长趋势。净利润增速放缓主要原因是:1)2018年上半年参股子公司捷视飞通核算方式变化,带来额外的非经常收益0.39亿;2)去年12月新一期股票期权激励带来本期激励费用较去年同期增加0.19亿元。 法律、教育信息化双轮驱动,在手合同充裕。公司法律科技领域实现营收9.24亿,同增21.78%;教育信息化实现营收1.74亿,同增62.76%。作为公司的两块核心业务,法律、教育信息化均保持良好发展态势。报告期内,期末在手合同额21.09亿元,较去年同期增长33.37%,较为充裕,其中新签合同额10.06亿元。 盈利预测与估值建议:我们预计2019-2021年公司归母净利润分别为6.1/8.1/9.3亿元,对应PE分别为28/21/18x,估值具有较高安全边际。 风险提示:法律科技订单下滑风险;教育信息化市场拓展速度不及预期;
华宇软件 计算机行业 2019-08-22 19.80 24.40 14.18% 23.14 16.87%
23.14 16.87% -- 详细
事项: 公司发布 19年中报,实现收入 13.74亿元,同比增长 37.86%;实现净利润 2.28亿元,同比增长 6.05%;扣非后净利润 2.23亿元,同比增长 22.64%。 评论: 收入和扣非净利润增速均持续提升。公司营收同比增长 37.86%,Q2单季度增速已创近 8个季度新高,半年度收入增长主要受益于教育、大企业及其他的增长带动所致;净利润增速低于扣非净利润增速主要由于 18年上半年确认投资收益 3883万影响;考虑上半年股权激励费用影响,实际扣非净利润增速接近35%。 在手订单充足,持续快速成长较有保障。截止半年度,公司在手合同达到 21.09亿元,与去年同期相比增长 33.37%,在手合同充裕,后续业绩快速成长较有保障;新签订单增速虽季节性放缓,但是上半年新签订单占全年比重较小,我们仍看好全年数据;同时考虑到在法律领域,公司智慧法院解决方案加速落地和第三代法院核心系统 T3开始交付,在教育领域,以“奕课堂”为代表的智慧教室解决方案下半年有望取得重大突破,我们对下半年新签订单快速增长仍充满信心。 自主安全业务逐渐成为新的增长点。在自主安全领域,公司紧抓党政国产化替代机会开拓新业务市场,打造核心应用和方案能力,已形成基于安全可靠平台的系列产品,形成从数据层到应用层全面覆盖的业务产品线,其中自主安全技术在 T3系统的集成和应用值得关注。根据 18年年报,自主安全业务已在 8个省市落单,19年半年报,披露大企业及其他业务板块收入增速翻倍,预计自主安全业务已逐渐开始贡献力量。 公司的创新业务布局亦值得重点关注。公司是法律科技龙头,对法律、教育行业理解和技术积淀深厚:基于此孵化出多项创新业务并逐渐取得成效。面向律师的商业法律领域,华宇元典推出 SaaS 服务,为三万名律师提供业务软件和数据服务,用户数量同比增长超过 200%;教育领域,18年 4季度推出智慧课堂与智慧实训室等创新解决方案等且取得较好效果。我们已研究美股对标公司“泰勒科技”,对华宇的成长前景和空间充满信心。 投资建议:我们维持预计公司 2019-2021年净利润分别为 6.13亿、7.45亿、9.20亿元,对应估值分别为 25倍、21倍、17倍,维持目标价 24.4元,维持“强推”评级。 风险提示:订单增速下滑;业务整合进展不达预期。
华宇软件 计算机行业 2019-08-22 19.80 -- -- 23.14 16.87%
23.14 16.87% -- 详细
事件: 公司发布2019年半年报,2019年上半年,公司实现营业收入13.74亿元,同比增长37.86%,实现归母净利润2.28亿元,同比增长6.05%,实现扣非归母净利润2.23亿元,同比增长22.64%。 投资要点: 业绩符合预期,法律科技业务推进顺利 业绩增速符合预期。1)上年同期,公司投资收益为3644.20万元,今年同期公司投资收益仅为88.89万元,投资收益较去年同期大幅减少拖累了公司归母净利润增速表现。2)受公司2018年12月新一期股票期权激励计划影响,2019年上半年,公司股权激励费用比去年同期增加1887万元,也在一定程度上影响了公司的业绩增速。3)2019年上半年,经营性现金流净额同比减少32.8%,主要系公司在实施项目多,现金流支出增加所致。其中,销售回款9.21亿元,同比增长39.32%,与收入增速匹配。剔除股权激励、投资收益等因素影响后,公司业绩仍保持了平稳较快的增长。 在手合同充裕,可有效保障全年业绩增长。2019年上半年,公司实现新签合同额10.06亿元,同比增长1.71%。分业务看,1)法律科技领域增长趋势良好,实现新签合同额6.34亿元,同比增长11.80%,期末在手合同额13.32亿元,同比增长40.42%。2)教育信息化领域受系统集成类业务招标延期影响,教育信息化业务实现新签合同额1.20亿元,同比减少40%,其中智慧校园等软件业务新签合同额同比增长超过30%;期末在手合同额2.35亿元,同比增长2.63%。2019年上半年,公司期末在手合同额21.09亿元,较去年同期增长33.37%。我们认为,虽然季节性波动致使公司新签合同额有所波动,但公司在手合同充裕,可以有效保障全年业绩增长。 法律科技、教育信息化业务推进顺利。1)2019年公司第三代法院核心业务系统T3将正式交付并开始部署,其以法律人工智能技术和自主安全技术为核心支撑,从应用系统、数据服务、场景支持三个维度重构法院业务管理、对外服务、审判和执行等全业务系统。2020年公司将在全国市场全面推进T3升级换代。2)公司智慧校园平台及系列产品在全国范围内推广及应用成果显著,存量客户粘性强,新增客户数量多,已累计为上千所高校、2000多万师生提供信息化服务,在高校信息化领域业务增速持续领先。公司首款智慧教学融合解决方案“奕课堂”在18年10月发布以来,在全国范围内积极推广,成功打造中山大学、暨南大学等智慧教室标杆案例,目前已累计完成在广东、上海、陕西、湖北、浙江等十余个省份40多所院校部署试用,报告期内新增中标惠州学院、广东水利电力职业技术学校等多个项目。公司预计今年“奕课堂”业务会有重大突破,其将开始成为公司在教育信息化领域的一个重要业务增长引擎。 盈利预测与投资评级 综上,我们看好公司未来的业务发展,看好公司法律科技、教育信息化等领域的业务持续拓展,预计公司2019-2021年的EPS分别为0.80、0.98和1.21元/股,维持“买入”评级。 风险提示 法检行业景气度下降;智能化业务推进不达预期;市场监管业务不达预期;教育信息化行业进展不达预期;宏观经济风险等。
华宇软件 计算机行业 2019-08-22 19.80 -- -- 23.14 16.87%
23.14 16.87% -- 详细
事件描述 公司发布2019年半年度报告,上半年公司实现营业收入13.74亿元,同比增长37.86%;归属于母公司所有者的净利润2.28亿元,同比增长6.05%;扣非后归属于上市公司股东净利润2.23亿元,同比增长22.64%。 事件点评 业绩保持高速增长,在手合同充裕。2019年上半年公司实现营业收入13.74亿元,同比增长37.86%。归属于上市公司股东的净利润为2.28亿元,同比增长6.05%,扣非后归母净利润为2.23亿元,同比增长22.64%,主要系新一期股权激励计划影响。在手合同金额为21.09亿元,较去年同期增长33.37%,在手合同充裕,可以保障全年业绩增长。现金流方面,上半年经营性现金流净额同比减少32.8%,主要系年初在手合同充裕,在实施项目较多,购买商品支出增加所致。从单季度来看,公司二季度营收同比增长38.63%,扣非后归母净利润同比增长23.60%,较一季度分别上升2.19和3.47个百分点,业绩保持增长态势。 分业务来看,法律科技领域保持稳定增长,智慧教育和市场监管领域增长较快。公司作为国内法律科技市场的领军企业,市占率不断提升。上半年实现营收9.24亿元,同比增长21.78%,实现新签合同额6.34亿元,同比增长11.80%;期末在手合同额13.32亿元,同比增长40.42%。智慧教育领域,实现营业收入1.74亿元,同比增加62.76%;受系统集成类业务招标延期影响,公司实现新签合同额1.20亿元,同比减少40%,其中智慧校园等软件业务新签合同额持续快速增长,同比增长超过30%;期末在手合同额2.35亿元,同比增长2.63%。市场监管领域,上年实现营收0.13亿元,同比增长168.58%。 期间费率有所上升。上半年,公司全国性营销网络布局带动销售费用增加,股权激励费用增加导致管理费用较上年同期增加39.32%,期间费率为28.82%,较上年同期提高1.38个百分点。上半年销售毛利率为44.29%,较上年同期上升0.37个百分点,净利率为16.46%,较上年同期下降4.41个百分点。 投资建议 随着机构改革落地,法律科技领域信息化需求不断提升,同时公司加快自主可控软件研发投入,融合云计算、大数据、人工智能等新兴技术,提高公司产品核心竞争力,我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.79\0.99\1.20,对应公司8月19日收盘价20.70元,2019-2021年PE分别为26\20\17,维持“买入”评级。 存在风险:下游需求不及预期、技术突破不及预期、政策支持不及预期。
华宇软件 计算机行业 2019-08-21 20.67 -- -- 23.14 11.95%
23.14 11.95% -- 详细
公司 2019年上半年实现营业收入 13.74亿元,同比增长 37.86%;归母净利润 2.28亿元,同比增长 6.05%;扣非后净利润 2.23亿元,同比增长 22.64%;二季度公司实现营业收入 8.93亿元,同比增长 38.63%,净利润 1.68亿元,同比增长 2.32%。 公司上半年经营活动产生现金流量净额-6.22亿元,同比下降 32.80%;归属于上市公司股东净资产 55.37亿元,同比增长 30.33%。 2019H1业绩稳定增长,股权激励费用短期影响净利润增速。 公司上半年坚定推进多元化业务发展战略,各项业务开展顺利,在法律科技、教育信息化等领域保持了快速发展势头,实现营收 13.74亿元,同比增长 37.86%。报告期内公司股权激励费用增加 1887万元,实际扣非净利润约为 2.42亿元,同比增长约 33%,与营收基本匹配。 公司布局法律 AI 已全面进入收获期,估值洼地已现。 目前公司在 110余个业务应用场景中拥有超过 200款自主知识产权的软件产品,已经形成了“法律业务场景应用+业务中台+法律 AI 平台+通用软件支撑”为模式的一体化法律服务平台。2019年公司第三代法院核心业务 T3将正式交付并开始部署, 2020年在全国市场全面推进 T3升级换代, 我们认为公司已初步完成从一个传统法检软件供应商向法律 AI 应用方案的进化,目前估值处于洼地,具备投资价值。 报告期内公司法律科技业务实现营收 9.24亿元,同比增长 21.78%;实现新签订合同 6.34亿元,同比增长 11.80%;期末在手合同 13.32亿元,同比增长 40.42%,预计未来法律科技业务将维持稳定增长。 教育信息化业务茁壮成长。 公司目前已累计为上千所高校、 2000多万师生提供信息化服务。 报告期内, 公司教育信息化业务实现营业收入 1.74亿元,同比增长 62.76%;受系统集成类业务招标延期影响,上半年新签合同 1.20亿元,同比下降 40%,但智慧校园等软件业务新签合同增速依然超过 30%;期末在手合同 2.35亿元,同比增长 2.63%。 上半年综合支出较高,下半年进入收获季节。 报告期内公司经营性现金流流出 6.22亿元,主要受年初在手订单充裕、实施项目较多的影响。政府客户的回款周期往往是在下半年,公司收入确定有一定的季节性,我们认为公司上半年业务拓展购买商品支出将摊销部分全年成本,下半年公司将进入收获季。 维持“强烈推荐-A”评级: 公司通过把 AI 融入业务流程,提升产品竞争力及盈利能力,我们预计 2019-2021公司净利润 6.44亿, 8.38亿, 11.28亿,公司市值 168亿,对应 26x, 20x, 15x,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示: 1)并购公司不达预期; 2)政务信息化行业景气度低于预期。
华宇软件 计算机行业 2019-05-02 19.40 -- -- 20.10 3.29%
20.75 6.96%
详细
公司2018年新签和在手合同额高增长:公司2018年实现营收27.08亿元,同比增长15.84%,营收稳步增长;实现归母净利润4.98亿元,同比增长30.58%,归母净利润保持高速增长。在合同额方面,公司2018年新签和在手合同额均实现高速增长。其中,公司实现新签合同额39.66亿元,同比增长40.39%;期末在手合同额26.54亿元,同比增长52.69%。公司期末在手合同额饱满,为公司2019年营收实现较快增长打下了坚实基础。 公司毛利率和期间费用率均有所提高,研发投入持续加大:公司2018年毛利率为27.09%,同比提高近3个百分点,主要是得益于法律科技业务毛利率提高了3.66个百分点;期间费用率为27.09%,同比提高2.30个百分点,主要是因为联奕科技并表、以及全国性营销网络布局带动的薪酬及业务费用增加导致公司销售费用增幅较大。报告期内,公司持续加大研发投入,研发投入为4.07亿元,同比增长23.16%,研发投入营收占比超过15%。 公司主营业务未来发展值得期待:在法律科技领域,公司以法律科技为核心驱动力,拓展面向法律机关单位的业务,全面覆盖全国31个省级行政区。公司已经拓展覆盖全国各级法院、检察院、司法行政、公安机关、政法委、纪委监察委等,信息化服务覆盖用户超过300个业务场所、50类功能场所、34类业务人员、20类业务服务对象。“元典律师工作平台”为三万名律师提供业务软件和数据服务,用户数量同比增长超过200%。在教育信息化领域,公司业务覆盖全国30个省级行政区,累计为800多所高校、2000多万师生提供信息化服务,高校信息化领域业务增速第一。 在安全可靠领域,公司凭借深厚的技术积累和业务优势,已经形成了完整的面向党政办公的安全可靠解决方案。公司安全可靠业务已在八个省市落单。在市场监管领域,公司基于多年来在市场监管多细分领域的业务和技术积累,积极争取机构改革带来的新需求,持续巩固竞争优势。公司主营业务发展势头良好,未来增长值得期待。 盈利预测与投资建议:根据公司的2018年年报,我们预计公司2019-2021年的EPS分别为0.79元(原预测值为0.88元)、1.03元(原预测值为1.14元)、1.32元,对应2019年4月26日收盘价的PE分别约为26.4、20.2、15.7倍。公司是我国法律科技领域龙头企业。公司将人工智能技术引入法律服务领域,已取得初步的进展,未来人工智能应用将成为公司业绩新的增长点。随着我国教育信息化2.0时代的到来,公司教育信息化业务迎来发展良机,未来发展空间巨大。我们看好公司的未来发展,维持对公司的“强烈推荐”评级。 风险提示:(一)法检信息化业务增速低于预期:公司虽然是我国法检信息化行业的龙头企业,但公司法检信息化业务收入的增长,受下游客户法院、检察院在信息化建设方面的投入影响很大,如果法院、检察院在信息化建设方面的投入出现波动,公司的法检信息化业务增速有低于预期的风险;(二)华宇元典业务发展不达预期:华宇元典面向商业法律服务领域的业务虽然取得了一定的进展,但目前仍在探索商业模式,如果后续华宇元典提供的内容和服务不能持续保持用户的黏性,华宇元典的业务发展存在不达预期的风险;(三)联奕科技并购整合的风险:联奕科技2017-2019年的业绩承诺分别为7600万元、11000万元和14400万元,如果联奕科技未来不能完成业绩承诺,将显著影响公司未来的业绩增速,甚至引发商誉减值,存在联奕科技并购整合的风险。
华宇软件 计算机行业 2019-05-02 19.40 -- -- 20.10 3.29%
20.75 6.96%
详细
年报数据及财务分析 公司披露2018年报,实现营业收入27.08亿,同比增长15.84%;实现归属母公司净利润4.98亿,同比增长30.58%;实现扣非后归母净利润4.56亿,同比增长21.4%。分业务看:法律科技板块收入17.45亿,同比增长3.17%;教育信息化实现收入3.78亿,同比增长70.6%。2018年公司实现新签合同额39.66亿元,较去年同期增长40.39%,其中法律科技领域新签合同额24.36亿,同比增长34.63%,教育信息化领域新签合同额6.21亿,同比增长35.05%。综合毛利率为43.42%,比上一年同期增长2.83个百分点。报告期经营活动现金流净额为3.2亿,同比下降34.96%。流出额增长多于流入额增长造成净额下降。当期研发投入金额为4.07亿,同比增长22.96%,占收入比重为15.04%,当期研发投入资本化比例为42.07%。期末应收账款为9.24亿,比期初增加43.93%,主要为联奕科技并表所致。 持续加码法律智能化 报告期,公司进一步提升法律智能化应用能力,多款产品取得重要进展。公司作为电子政务领域的领先公司,多年来受益于政策对于信息化法院的推动,不断依靠订单积累获得收入的持续增长,随着行业信息化1.0基本普及,围绕人工智能、大数据带来的信息系统2.0应用需求有望为公司打开新的发展空间。短期看,公司仍然是以订单驱动的商业模式,长期看,随着数据、服务在法院场景的应用比例提升,公司也有望围绕数据进一步探索商业模式的升级。预计公司2019年EPS为0.74元/股,按最新收盘价19-21年对应PE分别为28、23、19倍,公司深耕法律行业信息化多年,近年来积极布局法律智能化产品能力,结合过去五年PEBand,我们给予19年35倍PE估值,对应合理价值为25.9元/股,维持“增持”评级。 风险提示 业务板块增多带来的经营管理风险;政务信息化易受政府预算开支波动影响;收购业务协同效应不达预期对估值的影响。
华宇软件 计算机行业 2019-04-16 22.18 24.32 13.80% 21.80 -2.02%
21.73 -2.03%
详细
非公开发行引入战略股东,后续资源协同效应有望显现,华宇竞争力有望持续提升。本次非公开发行完成后,上海云鑫、四川兴晟和四川大数据分别持有发行人1.64%、1.05%和4.22%的股份。其中,四川兴晟和四川大数据为一致行动人,将成为公司持股5%以上股东。上海云鑫为阿里系创投,此次战略入股有望进一步提升华宇在AI、云计算、大数据等技术领域的实力;此外,四川兴晟和四川大数据公司为国资背景创投,后续资源协同效应有望更加明显。 募投项目有望进一步增强公司在法律科技、市场监管、安全可靠领域的实力。募集资金主要投向新一代法律AI平台建设项目、安全可靠软件适配研发、智慧市场监管平台以及补充流动资金。募投项目均围绕公司主营业务展开,促进公司业务与AI、大数据、云计算等技术更好地结合,有利于提升公司在法律科技、市场监管、安全可靠领域的竞争力。 19Q1订单增速持续提升,验证我们此前对行业景气度上行的判断。根据业绩快报数据,18年新签合同为39.66亿元,同比增长40.39%,19年一季度新签合同同比增长不低于60%,订单增速持续提升。此前我们发布了法律科技专题报告,提出智慧法院建设迎来了“从1到N”的机会,步入高景气周期,公司订单增长持续加速验证了我们对于行业景气度上行的判断。 投资建议:受益于智慧法院、监察委信息化以及智慧校园的高景气度建设,以及安可项目带来的增量,我们坚定看好公司19年表现。维持18-20年净利润预测为4.98亿、6.13亿、7.45亿元,暂不考虑非公开发行股票摊薄,预计18-20年估值分别为33倍、27倍、22倍,维持目标价24.4元,维持“强推”评级。 风险提示:华宇元典业务进展低于预期;订单增速下滑风险;业务整合风险。
华宇软件 计算机行业 2019-04-12 22.13 24.32 13.80% 22.60 1.80%
22.53 1.81%
详细
剔除激励费用影响后实际利润增速超预期。公司发布1季度业绩预告,实现净利润5832万元~6339万元,同比增长15%~25%,但是,股权激励费用比上年同期增加约900万元,假设剔除股权激励费用影响,公司净利润预期实际增长33%~43%,增速超出我们预期。 订单增速持续提升,验证我们此前对行业景气度上行的判断。根据业绩快报数据,18年新签合同为39.66亿元,同比增长40.39%,19年一季度新签合同同比增长不低于60%,订单增速持续提升。此前我们发布了法律科技专题报告,提出智慧法院建设迎来了“从1到N”的机会,步入高景气周期,公司订单增长持续加速验证了我们对于行业景气度上行的判断。 深耕“人工智能+法律服务”领域,G端和C端稳步推进。法院领域,上半年公司发布“下一代”智慧法院业务应用系统;法律人领域,华宇元典的元典律师工作平台注册用户数稳步快速增长。此外,公司先后与北大英华、腾讯云、幂律智能签署战略合作协议,后续变现潜力值得期待。 投资建议:受益于智慧法院、监察委信息化以及智慧校园的高景气度建设,以及安可项目带来的增量,我们坚定看好公司19年表现。我们维持18-20年净利润预测为4.98亿、6.13亿、7.45亿元,暂不考虑非公开发行股票摊薄,预计18-20年估值分别为34倍、28倍、23倍,维持目标价24.4元,维持“强推”评级。 风险提示:华宇元典业务进展低于预期;订单增速下滑风险;业务整合风险。
华宇软件 计算机行业 2019-03-21 21.29 -- -- 23.38 9.46%
23.30 9.44%
详细
法律科技:行业景气有望长期持续。 需求层面,近年来我国司法领域开展员额制、以审判为中心等多项改革,法官数量与审判工作量的剪刀差持续扩大,法检行业增效需求愈加强烈,内生性信息化建设意愿提升;供给层面,法检信息化行业是人工智能应用落地的先头堡垒,通过AI技术与法检业务流程的深度融合,已为相关系统能力带来质的飞跃,能够节省文书生成、案情分析判断等审判重要流程约70%的工作量,充分满足甚至进一步激发法检机构强烈的增效需求;政策层面亦体现强力支持,目前行业正处于智慧法院全面推广阶段,伴随增量应用系统和传统系统的改造升级,法检信息化市场有望加速增长。此外,当前时点监察委机构改革的顺利推进,信息化建设已初步落地,或可为市场规模带来50%的扩容空间。 教育信息化:收购联奕切入蓝海,直击痛点前景广阔。 伴随我国教育信息化行业进入2.0阶段,软件及平台的建设将逐渐成为逾3000亿教育信息化经费重要出口,市场空间极为广阔。但当前行业处于高度分散状态,主要原因之一为学校间管理和教学流程存在较大差异,信息化建设个性需求显著,难以始应通用化应用。联奕科技凭借基于微服务架构的数字校园核心软件产品体系,具备实现细粒度服务模块化组建、快速实施上线与持续交付运维的能力,兼具个性化与实施效率,直击行业痛点,有望在这一蓝海市场脱颖而出。 先行指标向好,估值正待重构。 2018年公司新签合同金额同比增长40.39%,期末在手合同额同比增长53.20%,其高速增长的趋势是行业景气的佐证,更为未来公司成长性提供保障。追溯历史,公司签定合约对次年收入有强烈的指引作用,若这一趋势于2019年持续,将显著提升公司业绩预期。叠加当前时点,公司在业务边界扩展与AI应用落地双重驱动下,有望突破行业原有天花板,公司或将迈入业绩和估值双升通道。 盈利预测与估值。 我们预计公司2019/2020年实现归母净利润6.50/8.43亿元,同比增长30.52%/29.69%,对应当前PE分别为24.39x/18.80x,维持买入评级。 风险提示: 1.人工智能在法检行业应用不及预期; 2.行业IT支出不及预期。
华宇软件 计算机行业 2019-03-05 19.30 24.32 13.80% 22.90 18.65%
23.38 21.14%
详细
事项: 公司发布2018年业绩快告,公司2018年实现收入27亿元,同比增长15.48%,实现净利润4.98亿,同比增长30.66%。 评论: 18年全年收入增长速度整体平稳,订单质量、毛利率水平持续提升。公司2018年实现收入27亿元,同比增长15.48%,实现净利润4.98亿,同比增长30.66%。公司毛利率增长3个百分点,其中应用软件的毛利率增长4.5个百分点;法律科技领域的毛利率同比增长3.7个百分点。公司几家子公司经营良好,并未发生商誉减值。 新签订单及在手合同额快速增长,19年业绩快速增长有保障。2018年新签合同额39.66亿元,同比增长40.39%;期末在手合同额26.63亿元,同比增长53.20%。其中法律科技领域新签合同额同比增长34.63%,期末在手合同额同比增长40.85%;教育信息化领域新签合同额同比增长35.05%,期末在手合同额同比增长96.03%。 股权激励授予完成,员工活力有望释放。2018年股票期权激励在19年1月份已完成授予,未来三年净利润有望保持复合20%以上的增速。而随着公司在法律科技、教育信息化、安全可靠等核心业务领域的竞争力持续加强,对公司的业绩成长充满信心。 投资建议:考虑到“智慧政法”和“教育信息化2.0”建设正在加速,我们对公司未来几年成长性充满信心,略调整2018年净利润预测为4.98亿元(原预测为5.03亿元),维持19-20年净利润预测为6.13亿、7.45亿元,暂不考虑非公开发行股票摊薄,预计18-20年估值分别为29/24/20倍。参考行业可比公司平均估值,给予公司19年30倍PE,对应目标价24.4元,维持“强推”评级。 风险提示:华宇元典业务进展低于预期;订单增速下滑风险;业务整合风险。
华宇软件 计算机行业 2019-02-26 17.48 24.84 16.24% 22.90 31.01%
23.38 33.75%
详细
维持增持评级,上调目标价为24.92元。由于公司在手合同额超预期,上调2018-2020年EPS预测为0.66(+0.03)/0.89(+0.11)/1.29(+0.30)元,上调目标价为24.92元,对应2019年28倍PE。 公司发布业绩快报,在手合同额超出我们预期。公司业绩快报显示,归母净利润4.98亿元,同比增长30.66%;扣非后归属于上市公司股东净利润4.56亿元,同比增长21.52%,基本符合我们此前预期。期末在手合同额26.63亿元,同比增长53.20%,超出我们预期,2019年业绩将获得充分保障。其中法律科技领域新签合同额同比增长34.63%,期末在手合同额同比增长40.85%;教育信息化领域新签合同额同比增长35.05%,期末在手合同额同比增长96.03%。 毛利率明显改善,盈利能力提升。快报显示,报告期内,公司毛利率增长3.0个百分点,其中应用软件毛利率增长4.5个百分点;法律科技领域毛利率增长显著,同比增长3.7个百分点。我们认为收入结构中软件占比提升以及新产品的不断推出是毛利率提升的原因。 子公司联奕科技经营情况良好,商誉减值风险小。华宇软件并购联弈科技带来近13 亿商誉,市场担忧减值风险。我们认为,联奕科技省外收入占比不断提升(2017 年已达到55%)验证公司竞争力,推出本科教学评估和高职教学整改新产品将为公司带来新的增量收入,教育信息化期末在手订单额高增长,短期无需考虑商誉减值风险。 风险提示:监察委业务推进不及预期,行业竞争加剧。
华宇软件 计算机行业 2019-02-26 17.48 -- -- 22.90 31.01%
23.38 33.75%
详细
近日公司公布了2018年业绩快报。2018年公司收入27.00亿元,同比增长15.48%;营业利润5.42亿元,同比增长28.36%;净利润4.98亿元,同比增长30.66%;扣非后净利润4.56亿元,同比增长21.52%。每股收益0.67元。 4季报增长略低于预期,但是全年订单高增长中。4季度公司收入、净利润分别同比增长了10.03%、23.99%,分别较3季度下滑了12.97个、6.2个百分点。全年新签合同额39.66亿元,同比增长40.39%;期末在手合同额26.63亿元,同比增长53.20%,预示了2019年的业绩高增长。 毛利率显著增长,竞争实力进一步增强。全年毛利率增长3.0个百分点,其中应用软件增长4.5个百分点、法律科技领域增长3.7个百分点,表明公司的应用软件产品化程度在持续提升,产品竞争力在逐步增强。 全年订单数据表现出法律科技和教育信息化业务的高景气度。公司法律科技领域新签合同额同比增长34.63%,期末在手合同额同比增长40.85%;教育信息化领域新签合同额同比增长35.05%,期末在手合同额同比增长96.03%。 市场监管业务需求2019年有望得到释放。各省市场监管局在2018年9月完成了三定方案,预计信息化建设的需求有望在2019年重新展开,届时华宇金信面向的市场监督业务需求有望得到释放,重回增长势头。 盈利预测及投资建议。预计18-20年公司EPS为0.66元、0.89元、1.08元,按2月22日收盘价17.13元计算,对应PE为26.03倍、19.14倍、15.89倍。考虑到业务发展稳健,业绩增长稳定,同时2019年各业务都面临新的发展机遇,在当前价位仍然表现出较强的估值优势,故维持对公司“买入”的投资评级。 风险提示:并购业务不及预期;市场监督管理总局需求释放不及预期。
首页 上页 下页 末页 1/20 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名