金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/3 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
和晶科技 电子元器件行业 2017-05-10 38.63 48.10 31.31% 39.29 1.71% -- 39.29 1.71% -- 详细
非公开发行股票3885万股投资三项目,推进智慧城市、智慧生活布局。本次非公开发行股票的发行对象为陈柏林、海润九号、海润和晶2号等三名特定对象,分别拟认购3100.97万股、756.02万股、28.19万股,拟募集资金总额为不超过15.16亿元,用于投资以下三个项目:1)拟投资4.15亿元实施年产310万套工业和汽车用智能控制器项目,该行业是国家鼓励发展的高科技产业,政策红利尽显。且行业前景广阔,待项目达成后预计每年将实现销售收入7.63亿元,进一步增强公司的盈利能力,提高抗风险水平;2)拟投资2.76亿建设年产260万套接入和智慧家庭终端设备项目。“三网融合”、“宽带中国”战略形成相关设备巨大需求,该项目在快速响应市场的同时,实现了公司打造以家庭为中心的智能硬件、平台运营、内容提供的一体化服务的战略目标;3)拟投资8.16亿进行智能终端推广及增值服务研发平台建设项目的建设。随着消费者的需求变化,NGB建设推进,基于家庭智能终端的增值业务将会快速发展,项目正常运营年,预计可实现收入2.52亿元。该项目可帮助企业占领家庭娱乐的消费入口,并通过新型销售模式和合作模式,提高产品市场占有率,加快互联网增值业务的战略布局。 环宇万维签署战略合作协议,充分发挥各自特长,深化幼教服务产业布局。 环宇万维与土星教育协议在全国学前教育领域的信息化、智慧幼儿园建设、幼儿园家校共育平台等儿童教育相关产业的多个领域开展深度战略合作,在此战略合作有效期内双方于业务和资本方面发生的合作金额不低于10亿元人民币;与鼎力保险协议在全国学前教育领域联合打造富有核心竞争力的、专注于孩子的互联网保险服务,在此战略合作有效期内双方于业务和资本方面发生的合作金额不低于5亿元人民币。公司积极外延合作,推进幼教产业多领域布局,业绩可期。 盈利预测。1)加码布局互联网+幼教领域,智慧树预计今年可实现盈利。盈利模式逐渐清晰外加覆盖院所数量庞大,未来业绩有望经历爆发式增长。2)加大智能硬件端和软件端卡位物联网领域建设,布局智慧城市、智慧生活,公司能够充分享受物联网技术革新红利。预计公司2017-2019对应EPS分别为0.74、0.96、1.21元,鉴于同行业超华科技2017年PE一致预期73.72倍,我们给予公司17年65倍PE,对应目标价48.10元,维持“买入”评级。 风险提示。传统主业业绩增速下滑;经济下行风险。
和晶科技 电子元器件行业 2017-04-20 38.00 52.50 43.33% 39.38 3.63%
39.38 3.63% -- 详细
投资要点 事件:公司发布公告,2016年实现营业收入13.3亿元,同比大幅增加68.4%,归母净利润6850万元,同比大幅增加185.1%;2017年一季度分别实现营业收入4亿元和3120万元,同比大幅增加50.3%和54.5%。公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元(含税),以资本公积金每10股转增18股。 内生外延带动业绩快速增长。报告期内,公司各项业务稳步发展,带动整体业绩实现快速增长。和晶智造:报告期内,和晶智造实现营业收入7.6亿元,同比增长18.4%。家电智能控制器方面,公司已具备50万套家电设备的出货能力,实现国内外主流客户的市场配套能力;同时积极拓展海外市场,与博西家用电器签订总额不少于1.9亿元的订单。非家电控制器方面,积极拓展工业、汽车领域应用,取得与EFOREOYJ签订总额不低于6.2亿元的工业智能控制器订单。和晶智联:报告期内,中科新瑞继续其在大数据应用和智慧城市方面的开拓步伐,实现营业收入1.8亿元,同比增长23%,归母净利润2534万元,基本完成2016年业绩承诺。中科新瑞已于2016年11月完成股份制改制,拟申请在新三板挂牌,预计年内完成挂牌,将显著增强公司资金实力和盈利能力。和晶互动数据:业务主体澳润科技是国内领先的广电综合通信技术解决方案供应商,与陕西、山西等地区广电系统保持良好合作关系,具备区域竞争优势。报告期内,澳润科技与陕西、山西广电签署合作协议,合作推广不少于300万台智能终端设备,同时实现由传统机顶盒销售向OTT增值服务业务转变,毛利率提升约5pct。2016年澳润科技实现净利润约1.1亿元,业绩完成率高达217.8%。 优势地位凸显,智慧树未来值得期待。参股子公司环宇万维(持股44.61%)旗下“智慧树幼教云平台”是国内最大的幼教互动平台,已实现B+轮融资,投后估值约18亿元。智慧树业务拓展顺利实施,截至2016年底已发展合作幼儿园75000家,其中优质合作幼儿园21000家,用户总量接近1500万,激活用户数近860万。基于庞大用户基数和良好品牌影响力,公司致力于智慧树的商业化探索,目前已初步取得成效,2017年一季度实现营业收入近千万元,较去年同期实现大幅增长,我们认为智慧树有望年内实现盈亏平衡。 转增股份事宜与公司基本面相匹配。公司发布公积金转增股本预案,拟向全体股东每10股转增18股,完成后公司总股本将变更为约2.9亿股。目前,公司拥有资本公积金12.9亿元,每股公积资本公积约8元,在教育行业中排名前列,此次转增股份事宜与公司基本面相匹配,符合公司发展现状和全体股东利益。 盈利预测与投资建议。我们预计公司2017-2019年归母净利润分别为1.7亿、2.5亿和2.8亿元,未来三年复合增长率为59.3%。对应的EPS分别为1.05元、1.56元、1.73元。公司内生外延增长强劲,未来业绩有保障,我们给予公司2017年50倍PE,对应股价为52.5元/股,维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧的风险,业务拓展或不及预期的风险,业绩承诺或不达预期的风险。
和晶科技 电子元器件行业 2017-04-20 38.00 48.10 31.31% 39.38 3.63%
39.38 3.63% -- 详细
以资本为纽带促进四大板块协同发展,智慧生活领域前景光明。2016年,公司实现营业收入13.26亿元,同比增长68.39%;实现归母净利润6,850.13万元,同比增长185.08%,业绩表现亮眼,转型迎来收获期。原因是:1)和晶智造、和晶智联主营业务经营良好;2)澳润科技并表,由其实施的和晶互动数据业务贡献卓著;3)环宇万维在互联网教育业务方面超额完成既定市场占有率目标。公司聚焦智慧生活领域,以家庭为中心打造“硬件+平台+内容+应用”为一体的智慧生活服务平台。我们认为,公司以现有的四大业务板块为基础,在相关领域通过并购、投资、合资等方式进行资本合作,可完善整体产业生态链,有效推动公司整体战略发展。 “互联网+”打开幼教行业天花板,内生外延双轮驱动,深化幼教产业布局。截至2016年底,“智慧树”合作幼儿园近7.5亿家,用户总量近1,500万,公司计划进一步巩固期国内幼教行业中领先地位,并以广告、智能硬件为基础,向社区电商、幼儿保险等方面进行商业化尝试,逐步加强商业模式转换,全面提升平台价值。同时,和晶宏智以3千万投资智趣互联,致力于在幼儿园家校共育平台、幼儿园多媒体教育内容发布平台等幼教产业多个领域,通过业务和资本的合作,共同做大做强,实现资源共享、优势互补。 澳润科技完成资产过户,围绕“宽带广电”战略,强势布局互动数据业务。澳润科技2016年实现营业收入4.04亿元,净利润1.17亿元,完成16年业绩承诺。作为中国领先的广电综合通信技术解决方案提供商,全力开拓与各省市广电体系的深度合作,接入网设备业务实现稳步发展,在新一代智能机顶盒上的增值服务和应用得到进一步布局,广电网络智能商用Wi-Fi业务运营平台的综合实力有效提升。公司有望升级为广电互动数据服务运营商,在未来取得持续的业绩增长。 盈利预测。1)加码布局互联网+幼教领域,智慧树预计今年可实现盈利。盈利模式逐渐清晰外加覆盖院所数量庞大,未来业绩有望经历爆发式增长。2)加大智能硬件端和软件端卡位物联网领域建设,布局智慧城市、智慧生活,公司能够充分享受物联网技术革新红利。预计公司2017-2019对应EPS分别为0.74、0.96、1.21元,鉴于同行业超华科技2017年PE一致预期73.72倍,我们给予公司17年65倍PE,对应目标价48.10元,维持“买入”评级。 风险提示。传统主业业绩增速下滑;经济下行风险。
和晶科技 电子元器件行业 2017-04-19 39.90 -- -- 39.38 -1.30%
39.38 -1.30% -- 详细
收入延续高增长,“智慧树”大概率扭亏为盈 和晶科技2017Q1收入YoY+50%,归母净利YoY+54%,收入延续高增长。公司智能硬件和信息服务板块盈利稳步增长,投资的幼教云平台“智慧树”行业领先优势显著,商业前景乐观,2017年大概率扭亏为盈。 2016Q4、2017Q1收入延续高增长 和晶科技收入延续高增长。公司2016年归母净利0.7亿元,YoY+187%。其中2016Q4单季收入YoY+64%,2017Q1单季收入YoY+50%,延续高增长。第四次增资后和晶科技持有环宇万维44.61%股权,2016年权益法确认的环宇万维亏损0.32亿元(环宇万维2016年净利-0.8亿元)。“智慧树”2016年下半年开始进行广告为主的商业转化,2016年收入大幅增长,YoY+309%。随着智慧树平台价值商业化变现,环宇万维最快有望在2017年实现盈利。 智慧树幼教云平台确立领先地位,商业前景值得期待 “智慧树”已成为国内最大的幼教互动平台。截至2016年底,环宇万维已发展合作幼儿园近7.5万家,其中优质合作幼儿园近2.1家,用户总量近1,500万,激活总用户数近860万;2016Q4新增合作幼儿园0.2万家、注册用户约400万人。庞大、活跃的用户群体,为平台价值通过商业化变现提供了可能。绘本、考勤卡等产品模式已相对成熟,公司计划在机器人、社区电商、幼儿保险等方面陆续投放产品,丰富“智慧树”的业务链,有望提升平台价值。 智能硬件和信息服务板块盈利稳步增长 和晶智联、智造、互动数据业务经营良好。2016年,中科新瑞实现归母净利润0.25亿元,完成业绩承诺的133%;澳润科技净利润1.2亿元,完成业绩承诺的234%。澳润科技自2016年3月并表,当年为和晶贡献净利润0.85亿元。2017年初,澳润科技与山西广电和陕西广电签署新的合作协议,计划推广智能终端设备,并在此基础上开展OTT增值服务业务。随着其与各省市广电体系的合作逐步深化,其2017年业绩贡献有望再超预期。 激励将捆绑员工利益,助力业绩释放 长效激励机制,有助于激发员工积极性。根据和晶2017年股票期权激励计划(草案),公司拟向包括高管在内的173名员工授予219.5万份股票期权,行权价为42.33元/股,要求2017-2019年三个行权期以2016年归母净利润为基数的增长率不低于20%、44%和73%。 构建“智慧生活”生态圈,维持“买入”评级 和晶科技智能控制器主业高速增长可期,积极外延布局智能终端和服务,有望迎来二次腾飞。预计公司2017-2019年EPS1.03/1.38/1.76元。考虑到“智慧树”项目未来的业绩高弹性,给予公司45-50倍PE估值,对应合理价格中枢49元。维持“买入”评级。 风险提示:“智慧树”扩张及商业化不达预期,海外客户订单转移。
和晶科技 电子元器件行业 2017-03-27 42.63 -- -- 42.74 0.26%
42.74 0.26% -- 详细
事件:公司发布公告。拟向包括公司董事、高管和核心业务骨干在内的173名员工授予219.5万份股票期权,占公司总股本的1.37%,股票期权行权价为42.33元/股,要求2017-2019年三个行权期以2016年归母净利润为基数的增长率不低于20%、44%和73%,该激励计划将进一步激活员工积极性,提升公司凝聚力,带动公司业绩实现快速增长。 受益“宽带广电”战略,澳润科技业绩亮眼。澳润科技是公司互动数据业务主体,专注于广电网络技术、设备和软件的研发生产。在国内家庭视听领域,软硬件拓展丰富的OTT盒子迅速崛起,2015年市场占有率已达10.5%,倒逼广电运营商加速推广DVB+OTT家庭智能终端;澳润科技在广电行业深耕多年,与广电系统形成了良好合作关系,具备天然的客户资源和渠道优势,将显著受益于“宽带广电”、“三网融合”趋势。新形势下,公司传统机顶盒销售业务一方面利用行业发展良机加大销售力度;另一方面顺应行业发展趋势,参与设立陕西云联电子进行基于TVOS2.0的新一代智能机顶盒的研发生产。 在深耕传统业务的同时,澳润科技积极探索新业务形态:1)与广电系统开展深度合作,实现商业模式转换:截至目前,澳润科技与山西广电和陕西广电签署合作协议,将合作推广不少于300万台智能终端设备,并在智能终端投放基础上开展OTT增值服务业务,假设每台收费120元,则贡献营收不少于3.6亿元;2)利用广电网络优势,积极拓展WIFI无线领域和多屏互动业务,实现由广电设备提供商向广电城市互联服务提供商的飞跃。 澳润科技2016-2017年业绩承诺为5000万元、5755万元,2016年前三季度即已完成全年业绩承诺,我们认为澳润科技2017年仍将保持高速增长态势。 “智慧树”行业优势地位确立,大概率实现扭亏为盈。“智慧树”教育平台是参股子公司环宇万维旗下主要资产,是公司向互联网教育领域拓展的有力抓手。截至2016年9月,“智慧树”已与73000家幼儿园开展合作,其中优质合作园所近17000家,用户总量超过1100万,日均活跃用户190万,业务范围覆盖全国31个省市,近300个省辖地级市,已发展成为国内幼教互动平台龙头企业。目前,国内幼教互动市场格局逐步形成,“烧钱”阶段已成为过去,基于已有客户开发用户粘性较强产品将成为关键。“智慧树”作为行业龙头,“广告+会员”模式较为成熟,未来更大的成长点在于不断投放用户体验较好的产品提高用户粘性,打造公司核心竞争力。我们认为,随着绘本、家庭机器人等产品的陆续投放,公司商业化进程将得到进一步深化,盈利能力将得到进一步提升,2017年有望实现扭亏为盈。 智联、智造发展良好,仍为公司业绩中坚。智造业务是公司传统主业,主攻家电智能控制器的生产销售。应对行业发展形势变化,公司积极进行客户结构、产品结构调整:1)积极拓宽客户范围,2016年8月与EFORE OYJ签订总额不少于6.2亿元的合作协议,一定程度上消除了三星产能布局调整带来的不利影响;2)在原有家电智能控制基础上,开拓工业、汽车电子控制器业务。顺应云计算、大数据技术等新兴技术发展趋势,公司开展以中科新瑞为核心的智联业务,重点进行基于云计算、大数据技术的软件设计开发,形成“系统集成传统业务+大数据新兴产品”双模式输出能力。中科新瑞2015-2016年业绩承诺为1900万元、2200万元,2015年业绩完成度108%。智联、智造业务发展平稳,预计2017年营收占比仍在60%以上,是公司发展的中坚力量。 大股东大比例参与定增凸显坚定信心。2017年3月,公司发布非公开发行预案修订稿,拟以39.02元/股价格发行不低于3898万股,其中公司控股股东及实控人陈柏林拟认购3100万股。大股东大比例参与定增凸显其对公司未来发展的认可和坚定信心。 盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018 年归母净利润分别为6840 万、1.7 亿和2.5 亿元,复合增速高达118%,对应EPS 分别为0.43 元、1.05 元、1.56 元。公司业绩弹性、成长空间较大,我们强烈看好其未来发展,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧的风险,业务拓展或不及预期的风险,并购企业业绩实现或不及承诺的风险。
和晶科技 电子元器件行业 2016-11-09 48.29 54.40 48.51% 54.50 12.86%
54.50 12.86%
详细
增资环宇万维,加码幼教产业,深入布局“互联网+教育”。公司于2016年10月26日以自有资金5000万元增资环宇万维,增资完成后累计持有环宇万维44.61%的股份。环宇万维是国内最大幼教互动云平台“智慧树”的运营方,专注于打造家园共育一体化服务平台。截至2016年9月底,“智慧树”已发展合作幼儿园7.3万家,其中近1.7万家优质合作园所;用户总量超过1100万,日均活跃用户190万;业务范围覆盖全国31个省级行政区,近300个省辖地级市。基于“智慧树”庞大、活跃的用户群体,环宇万维进行以广告为主的商业化尝试并取得了初步成果。公司通过先后四次增资层层加码幼教产业,深入布局“互联网+教育”,有望经历业绩的爆发式增长。 三季报业绩持续高增长,四大板块业务进展顺利。2016年第三季度公司累计实现营业收入9.52亿元,同比增长70.27%;实现归母净利润6991.54千万,扣非后归母净利润6364.26千万,同比分别增长245.09%和230.57%。公司业绩的高增长主要受益于新合并的子公司奥瑞科技实现营业收入2.93亿元,对业绩增长贡献较大。同时智造业务和智联业务分别实现营业收入5.43亿元和1.15亿元,同比分别增长18.32%和15.07%。公司自2011年上市以来,通过自身的发展及利用资本平台的外延式扩张,已经由原来单一的白色家电智能控制器厂商转型为聚焦于智慧生活领域的综合性互联网企业,主要业务分为四大板块:和晶互动数据、和晶互联网教育、和晶智造、和晶智联。随着公司在智慧互联领域的版图不断扩张、产业链不断完善、转型步入收获期,业绩将不断得以体现。 打造智能终端+增值服务模式,挖掘产业链协同效应。全资子公司澳润科技已经由单纯的广电设备制造供应商向广电合作运营商转变。依托智能终端+增值服务的业务模式,公司在电视游戏、电视游戏等领域积极布局,旗下子公司已储备几十款TV、手机端游戏,并积极在游戏IP方面进行多方交流、扩展合作空间;同时通过智能终端技术打通广电在家庭客厅、社区和城市间的互联服务,和广电一起构建打通电视屏、手机APP端、PC端的统一数据平台。旗下另一子公司中科新瑞重点发展基于云计算和大数据技术的软件开发,互为上下游关系,产业链协同效应明显,未来业绩可期。 盈利预测。1)加码布局互联网+幼教领域,智慧树预计今年可实现盈利。盈利模式逐渐清晰外加覆盖院所数量庞大,未来业绩有望经历爆发式增长。2)加大智能硬件端和软件端卡位物联网领域建设,布局智慧城市、智慧生活,公司能够充分享受物联网技术革新红利。2016年澳润信息并表,业绩承诺为5000万。中科新瑞大概率超业绩承诺(14、15年均超业绩对赌)。并且,下一代数字机顶盒更新,有望大幅增厚澳润业绩。考虑2016年澳润科技并表的影响,预计公司2016-2018对应EPS分别为0.64、0.79、0.93元,鉴于同行业和而泰2016年PE一致预期85倍,我们给予公司16年85倍PE,对应目标价54.40元,“买入”评级。 风险提示:公司转型不及预期,经济下行风险。
和晶科技 电子元器件行业 2016-11-03 48.99 -- -- 54.50 11.25%
54.50 11.25%
详细
事件: 公司10月27日发布公告称以1.45亿元受让环宇万维共计150.0252万元出资额,同时以自有资金5,000万元对环宇万维进行增资。购买股权及增资完成后,公司将持有环宇万维44.61%的股权,成为环宇万维的第一大股东。 投资要点: “智慧树”国内幼教平台龙头地位确立,本次增持股权有助于深化产业公司教育布局环宇万维旗下主要资产为“智慧树”,目前环宇万维整体估值17亿,自2014年9月起公司对环宇万维前后已经进行四次增资,体现了公司对“智慧树”资产的看好。当前环宇万维已发展合作幼儿园73,000 家,其中优质合作园所近17,000家,用户总量超过1,100 万,日均活跃用户190 万,业务范围覆盖全国31 个省级行政区,近300 个省辖地级市,“智慧树”已成为国内最大的幼教互动平台。公司不断增大对环宇万维持股比例能够有效提升公司和晶教育业务板块综合竞争力,同时也表明了公司对教育产业的持续看好。 “智慧树”商业化尝试有望改善自身业绩:环宇万维基于“智慧树”平台大用户量、高粘性的特点已经开始展开商业化尝试1.投放商业广告:京东、淘宝等企业已经开始投放,高露洁、迪士尼等客户正在洽谈或者计划签署合同。2.打造社区电商:目前平台主要产品为绘本;3.后期有望朝幼儿保险进行延伸。“智慧树”多方面的商业化尝试有助于提升自身盈利能力,我们看好“智慧树”后期业绩改善。 公司业绩预计大幅增长公司四大业务协同发展,年报业绩预计会同比大幅增长,预计今年业绩1.16亿。其中,和晶数据互动上半年贡献1.9亿元收入,澳润科技上半年净利润已经接近全年业绩承诺;和晶智造正在朝综合智能硬件生产转型;和晶教育中“智慧树”龙头地位已经确立;和晶智联主要提供智慧生活中系统集成及大数据分析处理能力,未来将占据重要地位,我们持续看好公司业绩成长。 盈利预测和投资评级:维持买入评级公司和晶教育业务布局加强,“智慧树”有望超预期,基于审慎原则,暂不考虑此次增持股权对公司业绩影响,预测公司2016-2018年净利润分别为1.16、1.70、2.25亿元,EPS分别为0.72、1.06、1.40元。当前股价对应估值67/46/35倍。维 持买入评级。 风险提示:1)市场竞争加剧风险;2)相关项目落地不及预期风险;
和晶科技 电子元器件行业 2016-11-02 47.13 -- -- 54.50 15.64%
54.50 15.64%
详细
澳润信息业务发展超预期,带动公司业绩高速增长。 和晶科技2016Q3净利润同比增长1155%,主要源于澳润信息并表贡献显著业绩增量。澳润信息前三季度实现的净利润已完成2016年业绩承诺,全年业绩贡献将超预期。“智慧树”项目Q3单季度新增签约园所2.1万家,加速扩张趋势明显。 Q3高增长延续,澳润信息全年业绩贡献有望超预期。 和晶科技2016年1-9月实现营业收入9.5亿元,YoY70.3%;实现净利润6992万元,YoY245.1%;实现EPS0.47元。其中,公司Q3单季度实现营业收入3.3亿元,YoY73.6%;实现净利润2234万元,YoY1154.5%;收入与盈利端的高速增长继续延续。公司业绩大幅增长主要源于澳润信息并表,其前三季度实现的净利润已完成2016年业绩承诺。随着澳润信息与各省市广电体系的合作逐步深化,其全年业绩贡献将超越预期。 业务结构持续优化,盈利能力显著提升。 在收购中科新瑞以及澳润信息之后,公司业务结构持续优化。高附加值的系统集成、网络接入及家庭终端设备产品的收入占比持续提升。公司Q3单季度实现整体毛利率27.3%,较2015年同期增加15.0pct。受此影响,虽然期间费用率同比增加1.1pct,和晶科技Q3仍实现净利率12.8%,较2015年同期大幅提升11.9pct。 智慧树加速扩张,公司成为第一大股东。 环宇万维坚定推行扩大市场份额的发展战略,截至2016年9月底,“智慧树”项目已拥有合作幼儿园7.3万家,用户总量超过1100万,日均活跃用户约190万。Q3单季度“智慧树”即新增签约园所2.1万家,较Q2新增1.1万家园所相比,加速扩张的趋势明显。“智慧树”已成为国内业务规模最大、功能完善度和用户粘性最高的幼教互动平台之一。公司看好“智慧树”的商业发展前景,报告期内向其第四次增资近2亿元。交易完成后,和晶科技正式成为“智慧树”的第一大股东。 民促法即将三审,关注教育类投资机会。 民促法修正草案有望于近期迎来三审。考虑到近期相关配套制度的陆续颁布,我们认为此次三审将大概率获得通过。修法将规范教育行业运营,加速教育资产证券化,并有利于优质企业快速扩张规模,提供教育信息化服务的企业也将长期受益。 构建“智慧生活”生态圈,重申“买入”评级。 和晶科技智能控制器主业高速增长可期,积极外延布局智能物联、智慧校园以及智能终端有望迎来二次腾飞。预计公司2016-2018年EPS分别为0.79/1.13/1.53元。考虑到“智慧树”项目未来的业绩高弹性,参考可比公司分部估值,给予公司目标市值95亿元,对应合理价格中枢59.38元。重申“买入”评级。 风险提示:“智慧树”扩张及商业化不达预期,海外客户订单转移。
和晶科技 电子元器件行业 2016-10-28 48.40 -- -- 54.50 12.60%
54.50 12.60%
详细
第四次增资环宇万维,推动教育板块加速发展 和晶科技斥资约2亿元第四次增资环宇万维,将持股比例提升至44.6%,成为其第一大股东。环宇万维旗下“智慧树”Q3新增签约园所2.1万家,加速扩张趋势明显。此次增资有利于提升公司互联网教育板块的综合竞争力,深化教育产业布局。 公司正式成为环宇万维第一大股东 根据公司公告,和晶科技以1.45亿元购买北京环宇万维科技有限公司其它在册股东部分转让股权,并又以自有资金5000万元对环宇万维再次增资。此次交易中,环宇万维的整体估值确认为17亿元。交易完成后,和晶科技对环宇万维的持股比例由34.4%提升至44.6%,取代袁胜军先生成为第一大股东。此次增持是继2014年9月起公司对环宇万维合计进行的第四次增资,显示出公司对其商业前景的极大信心。 深化教育产业布局,促进双方共同发展 在政府积极倡导教育信息化的大背景下,环宇万维选择幼教细分领域,专注打造家园共育一体化服务平台“智慧树”。我们认为,公司此次增资环宇万维不仅将提升自身互联网教育业务的综合竞争力,也将为环宇万维提供资本助力,有利于双方共同发展。考虑到和晶科技深化教育产业布局的决心,环宇万维未来并入上市公司值得期待。 智慧树加速扩张,规模优势明显 环宇万维坚定推行扩大市场份额的发展战略,截至2016年9月底,“智慧树”项目已拥有合作幼儿园7.3万家,用户总量超过1100万,日均活跃用户约190万。Q3单季度“智慧树”即新增签约园所2.1万家,较Q2新增1.1万家园所相比,加速扩张的趋势明显。“智慧树”已成为国内业务规模最大、功能完善度和用户粘性最高的幼教互动平台之一。此外,环宇万维以广告为主的商业化尝试也开始实现营业收入。 民促法即将三审,关注教育类投资机会 民促法修正草案将于10月底在十二届全国人大常委会第二十四次会议上迎来三审。考虑到近期相关配套制度的陆续颁布,我们认为此次三审将大概率获得通过。修法将规范教育行业运营,加速教育资产证券化,并有利于优质企业快速扩张规模。随着越来越多营利性民办教育机构的产生,提供教育信息化服务的企业也将长期受益。 构建“智慧生活”生态圈,重申“买入”评级 和晶科技智能控制器主业高速增长可期,积极外延布局智能物联、智慧校园以及智能终端有望迎来二次腾飞。预计公司2016-2018年EPS分别为0.79/1.13/1.53元。考虑到“智慧树”项目未来的业绩高弹性,参考可比公司分部估值,给予2016年目标市值95亿元,对应合理价格中枢59.38元。重申“买入”评级。 风险提示:智慧树签约园所扩张及商业化不达预期。
和晶科技 电子元器件行业 2016-10-13 48.42 -- -- 50.59 4.48%
54.50 12.56%
详细
携手智趣互联,推动教育板块加速发展。 和晶科技全资子公司和晶宏智与智趣互联签订股份认购协议,拟认购其142万股增发股份。智趣互联是国内领先的幼儿园教育信息化服务提供商。通过资本合作,双方有望在家园共育平台、多媒体幼教内容等领域深化合作,推动公司教育板块加速发展。 全资子公司参与认购智趣互联增发股份。 根据公告,和晶科技的全资子公司北京和晶宏智产业投资有限公司于近日与福建智趣互联科技股份有限公司签订了股份认购协议。智趣互联是国内优秀的“互联网+幼教”整体解决方案提供商,已于全国中小企业股份转让系统挂牌。智趣互联此次定向发行股份合计不超过284万股,和晶宏智拟以自有资金3000万元认购股份142万股,认购价格为21.13元/股。假设认购成功,和晶宏智预计将持有智趣互联约6%的股份。 早在2016年7月,和晶科技即与智趣互联签订了战略合作协议,此次参与认购属于协议规定内容。通过资本合作,将有利于双方共同推进幼教产业领域的业务发展。 智趣互联:“互联网+幼教”整体解决方案提供商。 智趣互联成立于2013年,注册资本2083万元,专注于为幼儿园提供教育信息化的软硬件服务,致力于打造一个覆盖幼儿教育、生活、健康产业的移动互联“幼教生态圈”。 公司主要产品包括“智趣坞”数位幼教系统以及“保贝卫士”家园互动安全系统平台。 “智趣坞”采用PAD、手机、电视触摸屏结合的应用互动教学方式,辅助教师教学;“保贝卫士”则秉持五星安全理念,致力于实现全方位的校园智能终端覆盖。根据公司统计,截至2016年6月,“智趣坞”和“保贝卫士”已分别服务于全国5000、13000所幼儿园。通过此次合作,和晶科技和智趣互联有望发挥各自特长,在家园共育平台、多媒体幼教内容、教育机顶盒产品等多个领域开展合作,创造较大协同效应。 打造智慧生活生态圈,教育板块加速发展。 和晶科技目前业务主要分为四个板块:和晶互动数据、和晶智造、和晶智联、和晶互联网教育。其中,互联网教育主要聚焦于幼儿教育领域,以环宇万维“智慧树”项目为核心,持续拓展布局。截至2016年6月底,“智慧树”项目已拥有合作幼儿园5.2万家,用户总量超过800万,日均活跃用户约120万。值得注意的是,“智慧树”Q2单季度新增合作幼儿园1.1万家,加速扩张趋势明显。 构建“智慧生活”生态圈,维持“买入”评级。 和晶科技智能控制器主业高速增长可期,积极外延布局智能物联、智慧校园以及智能终端有望迎来二次腾飞。预计公司2016-2018年EPS分别为0.79/1.13/1.53元。考虑到“智慧树”项目未来的业绩高弹性,参考可比公司分部估值,给予2016年目标市值95亿元,对应合理价格中枢59.38元。重申“买入”评级。 风险提示:宏观经济下行,智慧树签约园所扩张及商业化不达预期。
和晶科技 电子元器件行业 2016-09-06 45.45 -- -- 49.50 8.91%
54.50 19.91%
详细
半年报净利润增长亮眼、四大业务板块发展顺利公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润4,757.84万元,较上年同比增长157.46%,业绩亮眼。公司围绕智慧生活发展四大业务板块。 和晶数据互动上半年贡献1.9亿元收入,澳润科技上半年净利润已经接近全年业绩承诺,发展良好,伴随其在设备提供、内容服务、平台建设三方面入手加深和广电网络运营商的合作,未来业绩看好; 和晶互联网教育主要资产为“智慧树”教育平台,目前暂时亏损,但是基于其大用户量高粘性的特点,公司已经开始尝试广告、电商等多种商业模式,公司争取年底之前实现单月盈亏平衡; 和晶智造贡献3.6亿元收入,为了抵御家电行业下行风险,正在朝综合智能硬件生产转型,未来将能够提供综合智能硬件制造能力,8月31日公司发布《关于与EFOREOYJ签署重大合同的公告》,重大合同的签订也代表着公司和晶智造业务板块生产转型的重大推进,未来此业务板块业绩得到保证; 和晶智联贡献6051万元收入,主要提供智慧生活中系统集成及大数据分析处理能力,占据重要地位; 公司业务板块布局日趋完善,未来发展看好。 非公开发行拟投项目提高业务板块协同性,加快企业发展公司非公开发行预案拟发行股票数量不超过38,980,010股,发行价格为39.02元/股,其中现任公司董事长兼总经理陈柏林认购比例近80%,充分显示管理层对未来业绩及股价的信心。拟募资总额不超过15.21亿元投入三大项目,其中工业和汽车用智能控制器项目是和晶智造业务板块丰富产品线,向更广领域布局的重要措施,接入和智慧家庭终端设备项目实施一方面提供了广电网络改造重要装备的生成能力,一方面将原来承包给外协生产的机顶盒业务收回母公司自己生产,充分提高和晶互动数据和和晶智造两个业务板块的协同性,智能终端推广及增值服务研发平台建设项目旨在占据家庭互联网生态入口,打造以家庭为中心的智能硬件、平台运营、内容提供的完整生态链,将传统的一次性销售收费升级为增值服务持续性收费,并实现向广电网络服务提供商及合作运营角色的转变。三个项目的顺利实施将能够有效提高公司业务板块协同性,加快企业发展。 盈利预测和投资评级:维持买入评级公司四大业务板块进展顺利,智慧生活布局日趋完善,如果公司非公开发行顺利实施,将有效加强公司不同业务板块之间的协同性,基于审慎性原则,在非公开发行未最终完成时,暂不考虑其对公司业绩的影响。预测公司2016-2018年净利润分别为1.16、1.70、2.25亿元,EPS分别为0.72、1.06、1.40元,当前股价对应市盈率估值分别为64、44、33倍,维持买入评级。 风险提示:1)市场竞争加剧风险;2)公司非公开增发实施的不确定风险。
和晶科技 电子元器件行业 2016-08-30 45.01 48.60 32.68% 48.21 7.11%
54.50 21.08%
详细
事件: 公司于2016年8月26日发布公告,拟通过非公开发行股票募集不超过15.2亿元的资金,发行股票数量不超过3898万股,发行价格为39.02元/股。募集资金用于“年产310万套工业和汽车用智能控制器”、“年产260万套接入和智慧家庭终端设备”、“智能终端推广及增值服务研发平台建设”等三个项目。 点评: 1)智能家居布局再深化。本次募投项目,一是投资2.76亿元,用于年产260万套接入和智慧家庭终端设备项目,提高公司产能,与澳润信息形成协同作用;二是投资8.16亿元搭建增值服务研发平台,将对200万台家庭智能终端进行免费升级。公司积极拓展智能家居业务,通过大力推广家庭智能终端,掌握家庭互联网生态的入口,并以此为基础搭建以家庭为中心的智能硬件、平台运营、内容提供的完整生态链。2)拓展工业和汽车智能控制器业务,增加新的利润增长点。本次募集资金中的4.15亿将用于投资生产工业和汽车用智能控制器,全面推进主营业务在高端领域的拓展,巩固行业龙头地位。3)董事长大额认购,彰显信心。董事长陈柏林拟认购本次非公开发行股票份额的79.6%,认购金额为12.1亿元。 多领域齐头并进,业绩有望大幅增长 1)传统主业智能控制器扩张产能,持续渗透高端市场,未来毛利率将逐步提升,盈利能力进一步增强;2)已完成中科新瑞和澳润信息的收购整合,完善智慧生活布局,收购标的资质优良,16年有望再超承诺业绩。3)三次增资环宇万维,其作为全国最大的幼教互动平台将享受行业高速发展红利,全年大概率可以实现6万家幼儿园的覆盖目标,盈利空间巨大。 维持“买入”评级,目标价48.60元预计公司2016~2018年EPS分别为0.74元,1.08元,1.37元,目标价48.60元,维持“买入”评级。 风险提示: 投资项目业绩不达预期风险
和晶科技 电子元器件行业 2016-08-29 44.66 51.20 39.78% 48.21 7.95%
54.50 22.03%
详细
投资要点: 依托澳润信息专业领域优势,智能终端+增值服务后发优势明显。澳润信息是2016年公司通过发行股份购买资产的方式收购的控股子公司。该公司的主营业务为广电网络接入网改造升级设备及服务。被收购前,澳润信息主要以外协合作的方式进行生产。随着“三网融合”推动广电网络升级,对接入设备形成巨大需求。本次非公开发行预案,公司拟投资2.76亿元,由和晶科技作为项目实施主体,利用已有厂房建设年产260万套接入和智慧家庭终端设备项目。项目完成后,有助于合理利用公司的生产制造优势以及全资子公司澳润信息的销售能力,增加母子公司之间的协同效应。此外,本次公司拟投资8.16亿元,由澳润信息作为项目实施主体,进行智能终端推广及增值服务研发平台建设项目的建设。预计项目正常运营后,年实现收入25,200万元。通过推广家庭智能终端,掌握家庭互联网生态入口端资源,搭建以家庭为中心的智能硬件、平台运营、内容提供的完整生态链,从而在广电网络增值业务领域,促进公司的产业延伸和布局。 募投项目发展主营控制器业务,巩固行业龙头地位。本次非公开发行预案中,公司拟投资41,483.61万元建设年产310万套工业和汽车用智能控制器项目。项目建设期为24个月,预计项目达产后,可实现销售收入76340万元,实现利润总额8920.68万元。公司是国内家电用智能控制器供应领域的龙头企业,拥有一批成熟的智能控制器相关技术。本次4亿元项目通过引进先进的生产、检测设备,提高设备水平和生产工艺,有利于公司不断扩大产品领域,发挥规模效应,降低系统整体运营成本,增强高端客户的黏性,进一步发挥公司技术、产品、客户、品牌和管理资源优势,巩固行业领先龙头地位。 籍广电网络三网融合改造之机,发挥并购协同效应,在各领域发力创造业绩增长点。在不断夯实主营业务的同时,公司积极发展广电业务,特别是在智能终端及增值业务方面,本次运用非公开发行契机,投入资金加强布局新一代智能机顶盒上的增值服务和应用。公司在电视游戏、电视教育等领域,旗下子公司已储备几十款TV、手机端游戏,并积极在游戏IP进行多方交流,寻求更大、更多的合作空间;多屏互动业务方面,通过智能终端和技术打通广电在家庭客厅、社区和城市间的互联服务,和广电一起构建打通电视屏、手机APP端、PC端的统一数据平台。我们认为,随着“智慧互联”逐步走向常态化,数据正成为其中不可或缺的重要资源。公司提前布局,先导优势凸显,并且旗下另一子公司中科新瑞重点发展基于云计算和大数据技术的软件设计和开发,互为上下游产业关系,协同效应明显,未来业绩可期。 盈利预测。1)定增大力加码智能硬件端和软件端卡位物联网领域,布局智慧城市、智慧生活,公司能够充分享受物联网技术革新红利;2)业绩增长预期强。2016年澳润信息并表,业绩承诺为5000万。中科新瑞大概率超业绩承诺(14、15年均超业绩对赌)。并且,下一代数字机顶盒更新,有望大幅增厚澳润业绩。3)参股智慧树,具有幼儿教育概念。智慧树预计今年可实现盈利。盈利模式逐渐清晰外加覆盖院所数量庞大,未来业绩有望经历爆发式增长。考虑2016年澳润科技并表的影响,预计公司2016-2018对应EPS分别为0.64、0.79、0.93元,鉴于同行业和而泰2016年PE一致预期96.93倍,我们给予公司16年80倍PE,对应目标价51.20元,“买入”评级。 风险提示:传统行业业绩增速下滑。大盘系统性风险集中释放。
和晶科技 电子元器件行业 2016-08-01 41.22 48.60 32.68% 44.66 8.35%
50.08 21.49%
详细
事件: 公司2016年上半年实现营业收入6.22亿元,同比增长68.57%,实现归属母公司净利润4757万元,同比增长157.46%,EPS为0.34元。 点评: 公司业绩的高增长主要来自于原业务的稳健发展以及新合并企业澳润信息的业绩贡献。公司在原传统家电智能控制器业务的基础上转型升级为综合性智能硬件制造基地,在汽车电子、医疗电子等高端智能硬件领域积极布局,上半年实现营业收入3.68亿元,同比增长21.23%。中科新瑞经营稳健,上半年实现营业收入超6000万元。3月份新并表的澳润信息业绩继续超市场预期,到6月份截止共实现营业收入1.93亿元,实现归母净利润4454万元,接近全年的业绩承诺5000万元。主要原因是澳润科技新开拓的多个省级广电网络公司已经进入实质性阶段,在增值业务上以及WIFI无线领域等多方面与各省级广电部门进行了深入合作。 环宇万维发展势头强劲,坐稳幼教互动平台龙头地位: 公司参股环宇万维34.43%股权,截止2016年6月,环宇万维旗下产品“智慧树”合作的幼儿园数量已经达到52000家,用户总量超过800万,日均活跃用户达120万,覆盖了全国31个省级行政区,依旧保持国内幼教互动平台领域第一的位置。“智慧树”产品的主要收入来自广告,京东、淘宝、雀巢等知名品牌已经和平台建立了稳定的合作关系,途牛网、迪士尼、蒙牛、伊利等大客户也正在积极洽谈中。尽管“智慧树”16年上半年亏损4300万元,影响了公司的经营利润,我们依然看好其作为全国最大的幼教互动平台将享受行业的高速发展,全年大概率可以实现6万家幼儿园的覆盖目标,盈利空间即将打开。 维持“买入”评级,目标价48.60元: 我们预计公司2016~2018年EPS分别为0.74元,1.08元,1.37元,目标价48.60元,维持“买入”评级。 风险提示: 环宇万维持续亏损的风险。
和晶科技 电子元器件行业 2016-08-01 41.22 -- -- 44.66 8.35%
50.08 21.49%
详细
报告期内,公司销售收入和净利润保持快速增长,子公司澳润科技实现并表。单季度数据看,公司单季度营业收入3.59亿元,同比增长89.18%;归属于母公司所有者的净利润3987.16万元,同比增长140.48%。1)报告期内,子公司澳润科技实现了并表。澳润科技是包括智能硬件和内容服务在内的广电综合通信技术解决方案提供商,提供网络接入及家庭终端设备产品,该项并购的完成延伸拓展了公司的产品线;2)报告期内,公司互联网教育业务保持快速成长。“智慧树”教育平台已发展合作幼儿园52000家,用户总量超过800万,日均活跃用户120万,已经成为国内规模最大的平台之一,我们看好该项业务的快速成长。 公司利润率显著提升,我们预计利润率水平将保持持续上升。2016年上半年,公司的综合毛利率为22.69%(同比上升5.56个百分点),公司第二季度单季度的综合毛利率为21.76%(同比上升3.92个百分点)。我们预计,随着公司的产品线延伸和结构优化,公司的整体利润率水平将持续上升。 我们认为,公司的未来看点包括:1)我们看好公司四条业务线(和晶互动数据、和晶智造、和晶智联、和晶互联网教育)的发展潜力,相关行业市场的兴起将为公司快速成长提供良好机遇。目前,以家庭为中心的硬件平台建设、内容、运营市场正在快速成长,我们认为公司在该市场的布局具备先发优势,有望成为未来的一个业绩增长点。此外,我们认为,公司对于子公司环宇万维和其他互联网教育平台的投入,也将成为未来业绩高成长的驱动力;2)公司的资本运作和外延扩张值得期待。我们预计,随着公司通过过并购重组、投资、合资等方式进行积极扩张,公司的战略布局将持续完善升级,这将为公司未来的长期快速增长奠定良好基础。 我们维持公司“增持”投资评级。我们预计,公司2016/2017/2018年的营业收入分别为11.9亿元、16.26亿元和21.56亿元;归属于上市公司母公司的净利润分别为1.09亿元、1.43亿元和2.14亿元;每股收益分别为0.68元、0.89元和1.33元;对应的动态PE分别为64.04倍、48.93倍和32.74倍。我们看好公司在智能控制、智能化系统集成和互联网教育领域的前景,同时也看好公司在通过外延并购扩张的潜力。维持公司“增持”的投资评级。
首页 上页 下页 末页 1/3 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名