金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/5 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
旋极信息 计算机行业 2018-05-28 10.54 -- -- 9.84 -6.64% -- 9.84 -6.64% -- 详细
军工装备健康管理业务潜力巨大:公司积极布局新一代装备健康管理产品体系研制及服务平台建设工作,以公司自主知识产权为核心,通过对关键技术的研究,提供覆盖装备设计、制造、维护全生命周期的健康管理产品体系的技术平台和产品平台,包括硬件体系、软件体系、系统级测试性验证、综合保障产品,为车载、机载、舰载、大型复杂设备的不同型号装备快速地提供系列装备健康管理产品与服务。 智慧城市业务快速增长:2016年,通过收购泰豪智能100%股权,切入智慧城市领域。2017年,公司重点围绕新型智慧城市建设开展业务布局,业务覆盖智慧城市顶层规划,智慧物业、智慧金融、智慧能源、智慧交通、智慧建筑及节能、油气站信息化等领域。未来公司将以物联网、云计算、大数据等新一代信息技术为依托,实现对城市运行情况的全面感知,挖掘数据在城市规划、建设和运营过程中的价值,打造新型智慧城市智能设备与信息服务平台系列产品。 税控业务维持稳定,增值业务是未来的潜在增长点:在传统税控业务方面,虽然调价降低了一次性销售税控盘硬件的利润,但服务费的利润相对稳定;且随着客户量的积累服务费占税控业务收入的比重逐渐增加。未来将着重于增值服务,形成产品+技术服务+数据服务的产业链,在提供涉税软件、企业及个人税务申报服务等传统税控产品的同时推出多元化税务产品,并提供面向企业、税务部门和第三方的数据增值服务,最终形成以税控为入口的ToG+B+C的数据服务平台。 投资建议:我们预计公司2018年、2019年的EPS分别为0.57元和0.75元。基于以上判断,给予“买入”评级。 风险提示:军工订单落地具有不确定性,税控市场推进具有不确定性,智慧城市项目落地具有不确定性等。
旋极信息 计算机行业 2018-05-23 10.87 15.87 67.23% 10.90 0.28%
10.90 0.28% -- 详细
旋极信息公告税控信息化业务整合计划,将与许继信息拆分已有税控业务,并将联合其他几家税务信息化服务提供商,以百望金赋为平台共同搭建全国性税务信息化管理平台。预计本次拆分将使公司合并报表营业收入有所降低,少数股东权益大幅降低,归母净利润略有增加(参考2017财务数据)。 分析 税控业务将先进行分拆,理顺管理结构:2014年,旋极信息联合许继信息设立子公司百望金赋,并注入各自税控销售服务公司;随着营改增的推进,百旺在各地成立税控销售服务子公司,形成股权混乱、多层管控的复杂结构。本次重整后,公司将全资控股设备生产商北京百旺,通过持股88%的子公司旋极百旺控制浙江、天津、内蒙、山西、吉林、江西、福建、厦门和海南等地区的税务信息化销售服务公司,扁平化管理结构,提升管理效率。 税控服务将更大范围再次整合,成立全国性服务平台:在国家信息安全工程技术研究中心的指导下,公司及许继信息将同恒宝股份、握奇数据、天喻信息及百望股份等税务信息化服务提供商,以百望金赋为平台共同搭建全国性的税务信息化管理平台。新平台能够改善各个税务信息化服务提供商各自为政的现状,减少重复的研发等资源投入,共享优质的商业模式提高客户服务水平,抢占市场。同时,在传统税控业务逐步趋向成熟后,本次税务板块重组将为后续公司税务信息化业务向互联网税务金融业务转型奠定基础。 军工新业务突飞猛进,看好公司多点位布局发展:公司军工板块的装备健康管理、自组网通信、时空网格大数据等多项业务已取得里程碑式发展,2018年Q1驱动公司业绩实现同比+48%的高速增长,我们判断公司军工业务有望在2018年重回超50%的利润贡献。此外公司具备新型智慧城市从顶层设计到实施,及相关智能设备与信息服务平台配套能力,截至2017年末,公司已中标10余个标杆项目,我们判断智慧城市也将是公司重要的业绩来源。 盈利预测与投资建议 股东大会通过前,我们暂时维持对公司的盈利预测,预计2018-2020年公司整体营业收入为46.44/54.19/63.28亿元,同比增长40.8%/16.7%/16.8%;归母净利润7.63/9.72/12.29亿元,同比增长96.0%/27.4%/26.5%。公司当前股价对应25X18PE、20X19PE和16X20PE,仍处于估值低点。我们维持对公司的坚定看好,维持“买入”评级,6-12个月目标价24元。 风险提示 税控业务整合计划被否决风险或整合进程低预期;军工业务拓展低预期。
旋极信息 计算机行业 2018-05-03 10.73 -- -- 11.00 2.52%
11.00 2.52% -- 详细
军工业务业绩显现旋极信息的收入主要分为三块: 智慧防务:包括嵌入式系统测试(如CoreLik)、电子元器件测试、装备健康管理、无线宽带通信产品(如WaterKD)等; 信息安全(主要是税务信息化):公司是国内主要的税务信息化产品和服务提供商,主要从事营改增税控器具在全国范围内的销售、技术支持和服务等相关工作; 智慧城市:公司围绕新型智慧城市建设需求进行顶层设计与整体布局,以数据驱动的新型智慧城市为发展路径,以解决(大)城市病为目标,以产业、社区的智能化和安全为切入点,打造服务于新型智慧城市的智能设备与信息服务平台系列产品。 2018Q1旋极信息业绩增长主要归功于军工业务。公司披露,公司嵌入式系统测试产品及服务等传统装备测试保障业务业绩大幅增长,而公司前期在装备健康管理、自组网通信等领域的布局初见成效,业绩将逐步释放。 智慧城市业务重大订单未受PPP调控影响 湖南省财政厅发布《关于压减投资项目切实做好甄别核实政府性债务有关工作的紧急通知》,要求对不属于中央重点项目和省委政府安排的12件民生实事的项目与省政府工作报告明确的重点项目,未开工建设的,一律停建;虽已开工建设,但停止之后无重大影响的,一律暂缓;已开工建设且停建会造成重大影响的项目,要从严调减投资规模;对于2017年7月15日以后举借的系统外需要财政资金偿还的债务,撤销相应项目,筹措资金予以归还;对易地扶贫搬迁、棚户区改造等中央重点项目和省委省政府安排的12件民生实事项目以及省政府工作报告明确的重点项目,要通过统筹资金、盘活资产等方式重点保障,但不能作为违规举债的借口。 旋极信息智慧城市业务的一个重大项目是与湘潭市合作建设智慧城市(《湘潭市新型智慧城市建设PPP项目合同》)。2018Q1季报披露,该项目不受湖南省《紧急通知》的调控影响。 顺利推进多领域融合 旋极信息拥有时空大数据技术,公司全资子公司泰豪智能中标城市副中心大数据平台及领导驾驶舱项目,使得时空大数据与智慧城市的协同发展初见成效。 看好旋极信息今年业绩表现 预计公司18-20年收入分别是44.44/57.46/70.95亿元,同比增长34.8%/29.3%/23.5%;归母净利润分别是7.06/8.78/10.56亿元,同比增长81.3%/24.3%/20.4%;EPS分别为0.60/0.75/0.90元;对应PE分别为26.1/21.0/17.4倍。给予“买入”评级。 风险提示:智慧城市业务不及预期。
旋极信息 计算机行业 2018-04-30 10.73 15.87 67.23% 11.00 2.52%
11.00 2.52% -- 详细
旋极信息披露2018一季报,2018Q1公司实现营收7.64亿元,同比+29.74%;归母净利润1.40亿元,同比+48.27%。 经营分析 军工业务开始重回快速增长轨道,税控业务略有下滑。装备市场需求驱动,公司嵌入式系统测试产品及服务等传统装备测试保障业务业绩大幅增长。同时,随着公司前期在装备健康管理、自组网通信、时空网格大数据等领域的布局初见成效,公司预付账款一季度大幅增长1.7亿元,预计军品利润将逐步释放。去年8月起发改委对税控盘售价下调,服务费降价影响,公司税控业务在一季度略有下滑。 税控业务经历双杀,明年起有望迎来新看点。2017年因起征点以下纳税政策推迟和税控系统整体降价影响,公司税控板块下滑较大,收入减少15.03%。因存量盘数的持续增长,预计今年新售盘数量将稳中有升,税控服务费仍将增长,整体利润保持平稳。电子发票业务等新业务布局,叠加起征点以下纳税人免税政策到期将使明年税控业务重回增长。 经过多年深度布局,新业务有望实现从零到一的突破。2017年,公司多项新业务获得里程碑式突破。公司研发的陆军某型号作战试验鉴定项目通过验收,为切入装备作战试验鉴定、效能评估及在役考核领域打下坚实基础;完成某型号无人机地面站交付使用,成为国内第一个将链路站、指挥站、差分站融为一站的项目;为中国商飞提供的电气试验厂房互联系统,助力C919首飞;子公司旋极伏羲地球表面空间网格与编码标准获得批准,正式成为国家军用标准。我们判断2018年起公司军工业务利润有望重新占比超50%。 盈利调整 我们维持对公司的盈利预测,预计2018-2020年公司整体营业收入为46.44/54.19/63.28亿元,同比增长40.8%/16.7%/16.8%;归母净利润7.63/9.72/12.29亿元,同比增长96.0%/27.4%/26.5%。 投资建议 公司当前股价对应24X18PE、19X19PE和15X20PE,仍处于估值低点。我们维持对公司的坚定看好,维持“买入”评级,6-12个月目标价24元。 风险提示 军工业务拓展不及预期;小规模纳税人起征时点存在不确定性。
旋极信息 计算机行业 2018-04-27 10.92 -- -- 16.64 0.73%
11.00 0.73% -- 详细
投资要点 公司以嵌入式为核心,军民领域双轮驱动快速发展 旋极信息成立于1997年,前期从事国防军工领域的嵌入式系统业务,目前主要贡献业绩的三大业务板块都处于快速发展阶段: 智慧防务业务:公司在嵌入式系统测试和元器件检测方面具有多年积累,自2016年起布局武器装备健康管理和无线宽带通信业务。中国产业信息网预测,2025年中国国防装备信息化开支将增长至2513亿元。我们认为,在武器装备信息化发展以及军民融合的大趋势下,公司智慧防务业务的增长点,一方面在于嵌入式系统检测和元器件检测业务的持续快速增长,另一方面根据目前装备健康管理体系产品和无线宽带通信产品业务的推进情况,预计这两项业务也将步入放量带来增量业绩,因此我们预计公司智慧防务业务能够在2018年实现跨越式增长,并且后续也将保持较快的增速。 信息安全业务:公司2015年抓住了“营改增”的机遇,实现税控业务的跨越式增长,成为国内税控领域第二大供应商,同时将业务向税务大数据服务方向延伸。随着我国“营改增”进入平稳阶段,传统的销售税控盘和收取服务费所带来业绩增速也将放缓,而基于税控盘大数据的服务所带来的附加值将逐渐凸显,根据智研数据中心统计资料显示,我国的税务信息化2013年市场规模已达到400亿元。我们认为,由于公司已经通过税控盘产品积累了大量用户,因此在推广相关大数据服务时具有极大的优势,能够受益于税务信息化的巨大市场,预计从2018年起,公司税务信息化服务的增长将带动信息安全业务重回快速增长轨道。 智慧城市业务:公司2016年收购泰豪智能进入智慧城市领域,我们认为公司在智慧城市领域主要的优势在于,同时具备工程设计实施以及提供信息化系统和数据服务的能力--子公司泰豪智能拥有多年设计和实施方案的经验和客户优势,同时公司本身在嵌入式系统、大数据应用方面具有优势。根据前瞻产业研究院的预测,到2022年,我国智慧城市市场规模将达32402亿元。我们认为公司凭借竞争优势能够受益于智慧城市的巨大市场需求,实现智慧城市业务持续快速增长。 两期股权激励助力业绩快速增长 公司共实施过两期限制性股权激励,第一期为2014年实施,第二期为2017年6月向核心骨干人员共402人授予2286万股限制性股票,锁定1年后分4年解锁,解锁条件为2017-2020年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润增长率分别不低于35%、70%、120%、185%。我们认为公司业务目前正处于高速发展期,同时股权激励到位,预计能够保持业绩的快速增长。 盈利预测和投资建议 我们预测公司2018-2020年归母净利润为7.26亿元、9.46亿元、11.88亿元,EPS为0.62元、0.81元、1.01元,对应PE为27倍、21倍、16倍。根据可比公司平均估值水平,我们给予公司2018年38倍PE,对应股价为23.56元,给予“买入”评级。 风险提示 军工产品放量节奏不及预期;智慧城市领域竞争日趋激烈。
旋极信息 计算机行业 2018-04-23 11.96 15.87 67.23% 17.35 -4.04%
11.47 -4.10% -- 详细
合作集团深度布局海南通航产业。金林集团为海南省国资委独资企业,以“国有产权运营板块、农林产业板块和航空科技体育产业板块”作为三大主业板块。金林集团投资建设的“金林海口甲子通用机场”是海南省内首个公共型A3类通用机场,并已建成国内首个省域全覆盖的低空空域保障体系,国内首个军方、民航双认证的飞行服务站,举办了环海南岛飞行拉力赛,成为全国低空空域空管保障服务的产业标杆。 深入参与混改,制定三步走战略。公司将于金林集团与公司共同组建合资公司,由旋极信息对合资公司进行控股,创建海南通用航空平台,共同拓展通航业务。合资公司将以现有的一个低空空域空管保障服务示范区项目加三个机场项目子公司股权及相关资产为依托,逐步纳入相关特色产业项目,最终合作开发全海南18到20个通航机场,构筑县县通通用机场网络。海南自由贸易港的建设和优质的旅游资源将带动当地通航产业快速发展。 公司现有业务可快速进入通航产业。公司现有业务中完善的智慧机场智能及信息化系统产品,有成熟的智慧机场建设和运营经验,行业大数据管理和应用分析能力。现有业务可以有效同通航产业相结合,在海南省快速搭建通航产业业务平台,抢占先机,积累产业经验。盈利调整我们预计2018-2020年公司整体营业收入为46.44/54.19/63.28亿元,同比增长40.8%/16.7%/16.8%;归母净利润7.63/9.72/12.29亿元,同比增长96.0%/27.4%/26.5%。 投资建议 公司当前股价对应21.6X19PE和17.1X20PE,目前仍处于估值低点。我们维持对公司的坚定看好,维持“买入”评级,6-12个月目标价24元。 风险提示 当地国资委审批不通过;通航业务拓展不及预期。
旋极信息 计算机行业 2018-04-05 12.35 -- -- 19.61 4.98%
12.97 5.02% -- 详细
收入高速增长。 旋极信息的收入主要分为三块: 智慧防务:包括嵌入式系统测试(如CoreLink)、电子元器件测试、装备健康管理、无线宽带通信产品(如WaterKD)等; 信息安全(主要是税务信息化):公司是国内主要的税务信息化产品和服务提供商,主要从事营改增税控器具在全国范围内的销售、技术支持和服务等相关工作; 智慧城市:公司围绕新型智慧城市建设需求进行顶层设计与整体布局,以数据驱动的新型智慧城市为发展路径,以解决(大)城市病为目标,以产业、社区的智能化和安全为切入点,打造服务于新型智慧城市的智能设备与信息服务平台系列产品。 2017年,旋极信息收入增速高达50.64%。根据披露的数据,智慧防务业务实现收入4.24亿元,同比增加4.14%,占收入比重为12.87%;信息安全业务实现收入10.3亿元,同比减少15.03%,占收入比重为31.25%;智慧城市业务实现收入18.42亿元,同比增加224.02%,占收入比重55.88%。不难发现,智慧城市业务贡献了大部分的增速。 税务信息化受政策调控影响。 信息安全方面,去年2017年7月2日,国家发展与改革委员会发布《国家发展改革委关于降低增值税税控系统产品及维护服务价格等有关问题的通知》,宣布自2017年8月1日起,将降低税控系统产品和服务价格: 1.将增值税防伪税控系统专用设备中的USB金税盘零售价格由每个490元降为200元,报税盘零售价格由每个230元降为100元;货物运输业增值税专用发票、机动车销售统一发票和公路、内河货物运输业发票税控系统专用设备中的TCG-01税控盘零售价格由每个490元降为200元,TCG-02报税盘零售价格由每个230元降为100元; 2.将向使用税控系统产品的纳税人提供技术维护服务收取的费用,由每户每年每套330元降为280元;对使用两套及以上税控系统产品的,从第二套起减半收取技术维护服务费用。 我们认为,发改委的降价通知对旋极信息税务信息化收入有一定影响。同时,随着增量市场的饱和,旋极信息税务信息化收入将承受更大的压力。 智慧城市手握大单。 2016年,旋极信息购买了泰豪智能100%股权,新增了智慧城市业务。旋极信息以数据驱动的智慧城市建设为路径,从产业、社区的智能化和安全为切入点,服务城市的最后一公里,形成了有特色的、以解决大城市病为重点的智慧城市解决方案,在数据收集、数据融合处理、数据存储和管理、数据挖掘、数据呈现等方面形成了具有旋极特点的技术和产品。 2017年8月16日,泰豪智能与湘潭市政府政务服务中心、湘潭产业投资发展集团有限公司签订《湘潭市新型智慧城市建设PPP项目合同》。2017年12月28日,湘潭市新型智慧城市建设PPP项目公司完成股权变更,项目进入实质性建设阶段。截至年报披露日,PPP项目总体方案正在设计;子项目大数据中心过渡机房已完成项目设计和财政评审工作,即将开始建设;子项目智慧警务启动设计招标工作;急用先建子项目基础地理空间系统平台、智慧交通、智慧政务等正在与各委办局协商启动方案。 智慧防务业务有望表现亮眼。 旋极信息起家于军方。公司成立于1997年,成立之初在军工领域提供测试平台等服务,之后公司开始着重嵌入式领域。2014年,公司收购中软金卡100%股权,切入能源行业IT信息化领域,并为中国商用飞机有限责任公司提供的电气试验厂房互联系统,助力大飞机C919成功首飞。2015年,公司收购西安西谷微电子有限责任公司100%股权,控制了国内第一家独立第三方电子元器件检验检测权威机构。发展至今,旋极信息在装备测试领域主要产品有:装备可测试性的自动测试平台(ATE)、测试性分析建模(TADS)、故障注入测试设备(IceBlade)、便携式综合测试平台(CoreLINK)、多点联调系统平台(MARS)等;在航空总线测试领域,公司通过自主研发形成了较为完整的产品线,拥有AFDX和FC-AE等种类丰富的航空总线测试产品,可广泛应用于C919等众多机型。同时,通过以自主知识产权的时空信息技术、可测试性技术、嵌入式信息安全技术、PHM技术为基础,通过对关键技术的研究,建设了装备全生命周期的健康管理产品体系的技术平台和产品平台,提供数据驱动的装备健康管理产品和服务。不仅如此,旋极信息在自组网领域的拥有WaterKD产品。WaterKD无线宽带通信多媒体指挥系统是基于自主知识产权的4GTD-LTE技术和末端自组网技术的通信指挥系统,具有核心器件国产化、可靠性高、保密性好、吞吐量大、时延低等技术特点。旋极信息的EV750产品(车载终端)、EP820产品(手持大屏终端)等产品可满足部队行进间、阵地展开下的区域性、机动通信需求,可用于导弹阵地、炮兵阵地、陆军航空兵、空降兵、部队营区等特殊作战场所,以及边防巡逻、岛屿防护、城市巷战、丛林作战等特殊作战任务的通信指挥。某部采用旋极信息的WaterKD通信多媒体指挥系统后,作战能力和生存能力大幅度提高,在演习中得到了上级部门的肯定。 我们认为,智慧防务业务受去年军工投入不及预期影响,增速较为缓慢,但是随着国际政治军事局势的改变,以及十三五进入后期,今年军费投入将有所提升,我们看好旋极信息军工领域的表现。 低毛利业务+高研发投入+股权激励导致净利润暂时承压。 2017年,旋极信息研发投入加大,研发费用较去年同期增长51.24%;公司实施《2017年限制性股票激励计划》,造成报告期内摊销股权激励费用较去年同期大幅上升;公司智慧城市业务毛利率远低于税控业务,智慧城市收入比重的大范围提升、税控业务同比下滑拉低了整体的毛利率,均对净利润产生了影响。但是,随着2017年高毛利的军工业务的放量,净利润或将出现较大程度反弹。 预计公司18-20年收入分别是44.44/57.46/70.95亿元,同比增长34.8%/29.3%/23.5%;归母净利润分别是7.06/8.78/10.56亿元,同比增长81.3%/24.3%/20.4%;EPS分别为0.60/0.75/0.90元;对应PE分别为31.8/25.5/21.2倍。给予“买入”评级。
旋极信息 计算机行业 2018-04-03 12.80 15.87 67.23% 19.61 1.34%
12.97 1.33% -- 详细
公司财务状况优质,在手现金充沛。公司2017年管理费用增长44.08%,销售费用增长23%,剔除并表泰豪智能影响,公司整体费用端增加约1亿元。主要由于公司研发费用的大幅增长,报告期内公司在新领域加快布局,研发费用达到1.14亿元,较去年同期增长51.24%。现金流方面,公司回款能力持续增强,公司经营活动产生的现金流量净额为6.66亿元,同比增长14.17%。公司目前短期加长期借款共2.28亿,但在手现金超过30亿元。 税控业务去年经历双杀,2019年有望重回高速增长轨道。2017年因起征点以下纳税政策推迟和税控系统整体降价影响,公司税控板块下滑较大,收入减少15.03%。因存量盘数的持续增长,预计今年新售盘数量将稳中有升,税控服务费仍将增长,整体利润保持平稳。电子发票业务等新业务布局,叠加起征点以下纳税人免税政策到期将使明年税控业务重回增长轨道。 经过多年深度布局,新业务有望实现从零到一的突破。2017年,公司多项新业务获得里程碑式突破。公司研发的陆军某型号作战试验鉴定项目通过验收,为切入装备作战试验鉴定、效能评估及在役考核领域打下坚实基础;完成某型号无人机地面站交付使用,成为国内第一个将链路站、指挥站、差分站融为一站的项目;为中国商飞提供的电气试验厂房互联系统,助力C919首飞;子公司旋极伏羲地球表面空间网格与编码标准获得批准,正式成为国家军用标准。我们判断2018年起公司军工业务利润有望重新占比超50%。 我们适当调整对公司的盈利预测,预计2018-2020年公司整体营业收入为46.44/54.19/63.28亿元,同比增长40.8%/16.7%/16.8%;归母净利润7.63/9.72/12.29亿元,同比增长96.0%/27.4%/26.5%。 公司当前股价对应23X19PE和18X20PE,目前仍处于估值低点。我们维持对公司的坚定看好,维持“买入”评级,6-12个月目标价24元。
旋极信息 计算机行业 2018-04-03 12.80 -- -- 19.61 1.34%
12.97 1.33% -- 详细
事件 公司3月30日晚间公告,2017年公司实现营业收入329,714.08万元,同比增长50.64%;归属于公司股东的净利润为38,929.22万元,同比增长。 根据公司2017年收入结构拆分结果,智慧城市增速较快,公司收入以税务信息化产品与服务以及智慧建筑为主 分行业拆分来看,智慧城市增速最快,2017年业务分行业收入结构如下: 1)智慧城市业务18.42亿元,占比55.88%,同比增速224.02%; 2)信息安全业务10.30亿元,占比31.25%,同比增速-15.03%; 3)智慧防务业务4.24亿元,占比12.87%,同比增速4.14%。 分产品拆分来看,公司收入以税务信息化产品与服务以及智慧建筑为主,智慧建筑同比增速311.30%,2017年业务分产品收入结构如下: 1)智慧建筑13.97亿元,占比42.37%,同比增速311.30%; 2)税务信息化产品及服务10.28亿元元,占比31.18%,同比增速-14.95%; 3)能源信息化2.05亿元,占比6.21%,同比增速32.35%; 4)嵌入式系统测试产品1.55亿元,占比4.71%,同比增速-14.69%; 5)嵌入式系统测试服务0.91亿元,占比2.75%,同比增速1.49%; 6)电子元器件测试筛选服务1.78亿元,占比5.41%,同比增速31.05%; 7)其他信息安全产品及服务0.02亿元,占比0.07%,同比增速-41.54%; 8)智慧交通0.96亿元,占比2.92%,同比增速132.30%; 9)其他产品及服务1.45亿元,占比4.38%,同比增速338.73%。 并表泰豪智能增厚业绩,税控新政、研发费用提升以及股权激励费用致使净利润增速低于营收增速 2017年,公司实现营收32.97亿元,同比增长50.64%,归母净利润3.89亿元,同比增长3.18%。从公司2017年年报来看,营收快速增长主要原因是并表泰豪智能,2017年全年贡献收入18.01亿,净利润2.10亿。2017年公司业绩增速为3.18%,主要增长原因有三: (1)泰豪智能的业务收入和利润大幅增长; (2)根据国家发改委相关政策,2017年8月1日起,税控产品销售价格及服务费收取价格相应下调,税务信息化产品及服务业务利润较去年同期大幅下调; (3)公司加大研发投入,研发费用较去年同期增长51.24%;同时,2017年股权激励计划导致报告期内摊销股权激励费用较去年同期大幅上升。 新增智慧建筑业务致使毛利率降低,费用控制良好,研发投入大幅提升 公司2017年综合毛利率为42.08%,同比下降17.27个百分点,主要是新增智慧建筑等业务毛利率较低。销售费用、管理费用、财务费用分别同比增长22.73%、44.08%和-408.46%,均低于收入增速,公司进行了有效的费用管控。研发投入为1.14亿元,同比增长51.24%,主要是因为公司加大了在时空大数据、装备健康管理等领域的研发投入以及并表泰豪智能的影响。 军民融合迎来发展期,积极拓展智慧城市业务 公司围绕信息物理系统、时空信息网格大数据和信息安全三大核心技术,军用领域的测控、装备健康管理、通信导航业务发展顺利,在民用领域重点发展时空大数据应用,积极拓展智慧城市。 (1)军用领域:公司研发的陆军某型号作战试验鉴定项目通过验收,为切入装备作战试验鉴定、效能评估及在役考核领域打下坚实基础;完成某型号无人机地面站的交付使用,成为国内第一个将链路站、指挥站、差分站融为一站的项目;为中国商用飞机有限责任公司提供的电气试验厂房互联系统,助力大飞机C919首飞;自主研发的无线宽带通信多媒体系统,全程参与朱日和阅兵保障;西安西谷投资设立西安军民融合标准化研究院,取得重要进展;旋极伏羲地球表面空间网格与编码标准获得批准,正式成为国家军用标准。 (2)民用领域:智慧城市业务,泰豪智能订单量大幅提升,超额完成业绩承诺,签订的湘潭市新型智慧城市PPP 项目等成为新的标杆;时空大数据业务,与智慧城市的协同发展初见成效,旋极信息将时空大数据与城市运营数据相融合,打造智慧城市一体化整体方案。 投资建议: 我们预计公司2018-2020年净利润分别为6.93、9.13和12.05亿元,对应EPS分别为0.59、0.78和1.03元,维持“推荐”评级。 风险提示:业务拓展不及预期、政策风险、竞争加剧。
谭倩 6
旋极信息 计算机行业 2018-01-23 14.90 -- -- 16.64 11.68%
19.61 31.61%
详细
军民融合发展,技术驱动成长。公司产品和服务应用于军民两大领域,军民融合发展。在军工领域,公司主要业务包括嵌入式系统测试产品及服务、电子元器件测试及相关服务、末端自组网无线通信产品等;在民用领域,公司主要业务包括税务信息化产品及服务、智慧城市业务等。公司高度重视技术创新,研发投入持续增长,承担了多项重大科技攻关项目,拥有知识产权347项,在公司业务领域处于国内领先的地位,技术创新成为公司成长的不竭动力。 理念先进优势明显,装备健康管理产品前景广阔。装备健康管理是通过分析装备健康状态的影响因素,结合状态监测、维修、使用和环境等信息,对装备健康状态进行评估、预测和管理,能大幅提高装备的可维护性,延长装备使用寿命,提高装备使用效率。装备健康管理作为先进的装备维护理念,正在逐渐由航空装备领域向地面装备以及舰船装备领域扩展,随着装备复杂程度的提升以及实战化训练对装备可靠性要求的提高,装备健康管理的优势将进一步显现,产品需求有望迎来快速增长。 盈利预测和投资评级:增持评级。公司是优质军民融合企业,技术创新是公司发展的不竭动力,装备健康管理产品前景可期,维持增持评级。预计2017-2019年归母净利润分别为6.24亿元、8.46亿元以及10.95亿元,对应EPS分别为0.53元、0.72元及0.93元,对应当前股价PE分别为28倍、21倍及16倍。 风险提示:1)公司盈利不及预期;2)装备健康管理产品需求不及预期;3)军品需求不及预期;4)系统性风险。
旋极信息 计算机行业 2018-01-22 15.40 15.87 67.23% 16.64 8.05%
19.61 27.34%
详细
业绩简评 旋极信息披露业绩预告,预计公司2017年全年实现归母净利润3.40亿元-4.53亿元,同比增幅变动-10%-20%;此外,预计2018年一季度公司将实现归母净利润1.33亿元-1.61亿元,同比增长40%-70%。 经营分析 智慧城市如期增长,税控业务受政策影响下滑:公司2017年全年经营业绩与上年同期基本持平,主要由于并表智慧城市业务的同时,税控增量市场拓展不及预期。2017年,公司收购的泰豪智能智慧城市业务进展顺利,贡献了不菲的收入和利润增长。与此同时,占公司收入一半以上的税控板块受政策影响整体下滑,对公司业绩造成较大负面影响。 一季度军工全面发力,看好军民深度融合发展模式:公司2018年Q1业绩预计将实现40%-70%的同比增长,主要得益于传统军工业务和新领域布局的双共振,其中嵌入式系统测试产品及服务等传统装备测试保障业务大幅增长,军工大数据、装备健康管理、自组网通信等领域业绩逐步释放。我们认为,公司军民互现、深度融合的螺旋式发展将是业绩持续增长的有力保障。 现金充沛、经营健康,回购股权彰显信心:2017年前三季度,公司经营活动产生的净现金流入为2.99亿元;截止今年9月末,公司货币资金为25.91亿元,资产负债率仅为30.83%。2017年11月,公司公告将以自筹资金回购2.03%的流通股份,总金额将达到2-5亿元。回购计划已于2018年1月3日通过股东大会审议,预计将于12个月内实施完成,彰显公司经营信心。 盈利调整 我们预计2017-2019年公司整体营业收入37.93/52.66/68.94亿元,同比增速73.3%/38.8%/30.9%;归母净利润4.52/8.07/12.05亿元,同比增速19.7%/78.7%/49.3%。 投资建议 公司当前股价对应21.6X18PE和14.5X19PE,目前仍处于估值低点。我们维持对公司的坚定看好,维持“买入”评级,6-12个月目标价24元。风险 小规模纳税人起征时点不确定;军工市场拓展不及预期;回购计划无法顺利实施。
旋极信息 计算机行业 2018-01-22 15.40 -- -- 16.64 8.05%
19.61 27.34%
详细
嵌入式+装备诊断与健康管理+自组网,军工业务线腾飞在即。 公司成立于1997年,2012年在深交所创业板上市。公司是国内较早自主开发面向国防军工领域嵌入式系统测试软件和工具的企业,在数十年的发展历程中,旋极信息积累了大量的测试经验,并形成了装备测试、航空总线测试等产品线。近年来,公司积极投入力量研发,在移动自组网方面有较大进展。移动自组网不依赖中心化基站,抗击毁能力强,能够大幅度增强军队战斗力,在陆军、火箭军、边防军队有较高的需求。同时,公司在装备诊断与健康管理(PHM)进行了深入布局。目前,我国PHM尚处于初级阶段,PHM对降低装备全生命周期成本、提升装备出动率有不可替代的作用。公司PHM的前景一片光明。 税控业务进入下一发展阶段。 公司是税控规模第二大的盘商和服务商,市场份额超过20%,2014-2016年随着“营改增”的强力推广,公司的税控业务收入呈爆发式增长。而2017年随着“营改增”完成以及税控产品降价,原有的收入模型进入平台期。未来的业务重点将是起征点以下数千万企业客户的市场化推广和后续增值服务模式的探索,税控业务重新进入新的发展阶段。 建筑智能化提升军工系统大单集成能力,结合时空大数据有新场景。 2016年旋极信息收购了建筑智能化领先企业泰豪智能,承诺17/18年净利润2.0/2.4亿净利润。泰豪智能拥有密信息系统集成双甲级资质证书和顶层设计能力,并购泰豪智能将显著提升公司工程能力,并更有利于拿到军工系统内的大型IT系统订单。另外,旋极投资建设“北京大学时空大数据协同创新中心”,在时空大数据上同北大深度合作,在军工和民用市场都将有应用机会。 风险提示。 军工业务存在订单不确定风险;多业务线发展可能增加管理成本。 公司合理估值在20~25元。 预计公司17-19年收入分别是33.26/52.67/67.18亿元,同比增长52.0%/58.4%/27.5%;归母净利润分别是3.83/7.45/9.79亿元,同比增长1.4%/94.8%/31.4%。对应当前市值PE分别为47.2/24.2/18.4倍。按照现金流折现和相对估值法,合理估值为:20~25元。
旋极信息 计算机行业 2018-01-17 14.97 -- -- 16.64 11.16%
19.61 31.00%
详细
预计2017年归母净利润增长-10%~20%。 公司2018年1月12日发布2017年业绩预告,2017年归属于上市公司股东的净利润同比增长-10%~20%之间,预计盈利在3.39亿元~4.52亿元之间,2016年归母经历3.77亿元。 税控产品销量下降影响2017年净利润增长。 随着国家“营改增”项目实施的逐步推进,税务信息化产品及服务业务进入平稳运行阶段,与去年同期相比公司税控产品销量大幅下降;2017年8月1日起,下调税控产品销售价格及服务费收取价格。 预计2018年Q1业绩超预期增长40~70%,拐点已显。 公司公告2018年Q1归母净利润同比增长40%~70%,预计盈利在1.32亿~1.61亿元之间,2017年Q1归母净利润为0.94亿元。大幅增长原因有:因装备市场需求驱动,传统装备测试保障业务业绩大幅增长;公司前期在大数据、装备健康管理、自组网通信等领域的布局初见成效,业绩逐步释放。 军工业务线是公司未来3年增长动力。 一是装备健康管理(PHM)通过数据监控和分析,能够预防和早期发现故障,减少运维成本,提升出击效率,在美军的F-35有成功应用。我军现代化建设的PHM仍在起步阶段,有望在空军率先应用,后续的陆军将有更大潜在市场;二是通信自组网产品公司有较好业务和技术基础,窄带自组网已列装十多年,最新的宽带自组网产品也将有望拓展更大的市场;三是大数据业务:公司同北京大学的973项目“时空剖分大数据”深度合作并共建实验室,该技术已被列为国军标、北斗导航位置输出标准、公安/住建/民政/测绘的行业标准。 公司合理估值在6.36元~8.5元。 预计公司17-19年收入分别是33.26/52.17/66.62亿元,同比增长52.0%/56.8%/27.7%;归母净利润分别是3.92/7.48/10.31亿元,同比增长3.9%/90.8%/37.7%;EPS分别为0.33/0.64/0.88元;对应PE分别为44.5/23.3/16.9倍,给予买入评级。
谭倩 6
旋极信息 计算机行业 2017-12-26 14.85 -- -- 16.16 8.82%
18.16 22.29%
详细
核心技术支撑产业生态圈建设,领先智能服务构建者雏形初现。公司主营业务包括安全防务、税务信息化、智慧城市、时空大数据应用等。在安全防务领域,公司业务包括嵌入式系统测试产品及服务、电子元器件测试及相关服务、末端自组网无线通信产品等,在国防军工领域处于领先地位;在税务信息化领域,公司业务包括税务信息化发票系统及税务信息化服务器等,是国内税务信息化产品的主要供应商。同时公司积极布局时空大数据业务和智慧城市业务,打造以信息物理系统、大数据、信息安全为核心的新型产业生态圈,不断向领先的智能服务构建者的发展目标迈进。 国防信息化水平提升,军品业务稳健增长。信息化是国防建设的重要方向,习主席指出2020年我国国防信息化建设要取得重大进展。电子元器件、软件和嵌入式系统是信息化和智能化武器装备的重要组成部分。随着武器装备信息化和智能化水平的提升,公司电子元器件测试、软件测试和嵌入式系统测试需求有望快速增长,充分受益于武器装备的信息化发展。2017年上半年,公司嵌入式系统及元器件测试业务实现收入1.68亿元,同比增长38.83%。 智慧城市推广,业务成长可期。国务院《关于加快推进“互联网+政务服务”工作的指导意见》明确提出要加快新型智慧城市建设。根据前瞻产业研究院预测,2017年我国智慧城市市场规模有望超过6万亿元,未来五年年均复合增速有望超过32.64%。公司具备在智慧城市顶层规划、能源、建筑、交通等领域提供新型智慧城市整体解决方案的能力,随着智慧城市理念的推广和普及,公司智慧城市业务有望快速发展。 电子发票快速推广,税务信息化业务重回增长有望。电子发票具有环保、便捷、安全等优点,《“互联网+税务”行动计划》等文件明确提出要推动电子发票在各领域的广泛使用,并逐步实现纸质发票到电子发票的变革。电子发票的快速推广,有望带动公司产品和服务的销售,助力税务信息化业务重回增长。 盈利预测和投资评级:增持评级。基于公司明确的发展战略,国防军工、智慧城市、税务信息化等领域广阔的发展前景,首次覆盖,给予增持评级。预计2017-2019年归母净利润分别为6.24亿元、8.46亿元以及10.95亿元,对应EPS分别为0.53元、0.72元及0.93元,对应当前股价PE分别为29倍、21倍及16倍。 风险提示:1)公司盈利不及预期;2)智慧城市业务发展不及预期;3)电子发票推广不及预期;4)军品需求不及预期;5)系统性风险。
旋极信息 计算机行业 2017-12-01 15.14 15.87 67.23% 15.60 3.04%
17.48 15.46%
详细
本次回购将有效提升股东投资回报:公司回购的资金总额最低不低于人民币2亿元,最高不超过人民币5亿元。按照5亿规模计算,回购股份价格为今日收盘价14.52元/股的条件下,预计回购股份约为3,442万股,占公司目前已发行总股本比例约2.93%;按回购股份价格上限21元/股的条件下,预计回购股份约为2,380万股,占公司目前已发行总股本比例约2.03%。 上市公司资产负债率较低,账上资金充沛:近三年,随着公司各项业务的快速发展,公司财务状况良好,经营活动现金流量充沛,自我造血能力极强。今年前三季度,公司经营活动产生的现金流量净额为2.99亿元;同时截止今年9月末,公司货币资金为25.91亿元,资产负债率为30.83%,公司有能力以自有资金支付回购价款。 公司各项业务蓬勃发展,信息化布局大有可为:公司的军工业务正逐步形成“自组网系统”、“时空信息网格大数据”、“军备健康管理”、“信息物理系统”等多位一体的军工信息化战略布局,十三五期间发力可期;在税控领域,起征点以下纳税人征税模式正在探索,电子发票、增值业务有望逐步上量,成为持续增长的新动力;行业信息化方面,公司收购的泰豪智能是国内智慧城市领域的佼佼者,目前在手订单丰厚,有望超额完成收购业绩承诺。 盈利预测 我们维持对公司的盈利预测,预计2017-2019年公司整体营业收入为34.26/49.25/61.06亿元,同比增速56.5%/43.7%/24.0%;归母净利润6.97/10.80/15.30亿元,同比增速84.6%/55.1%/41.6%。 投资建议 公司当前股价对应24.4X17PE和15.7X18PE。我们认为,公司作为行业稀缺的军民深度融合先锋,在手现金充裕,业务布局思路开阔,目前正处于估值低点。我们维持对公司“买入”评级,6-12个月目标价24元。
首页 上页 下页 末页 1/5 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名