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徐中华

太平洋证

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捷顺科技 计算机行业 2017-11-03 15.10 -- -- 15.26 1.06% -- 15.26 1.06% -- 详细
营收、净利稳步增长,全年业绩可期。公司2017年前三季度实现营业收入5.27亿元,同比增长13.08%。实现归母净利润1.22亿元,同比增长12%。扣非净利润1.2亿元,同比增长11%。管理费用同比下降7%,销售费用同比增长39%。3季度单季,公司实现营收2.36亿元,同比增长12.61%;归母净利润6518万,同比增长5.24%。此外,公司披露全年归母净利润预计为2亿-2.55亿,同比增速为10%-40%。 牵手华为,持续深耕智慧停车业务。报告期内,公司为佛山三水高铁站、重庆机场量身打造了智慧停车解决方案。9月5日,公司与华为签订合作备忘录,将公司的前端智能感知设备、智慧停车管理平台与华为的NB-IoT通信技术和OceanConnect IoT平台无缝对接,为城市停车管理及车主提供端到端解决方案。8月底公司增资上海雅丰,持股比例增至64%,进一步丰富公司在智慧停车的全生态解决方案。目前公司智慧停车业务已进入全国20多个城市。 持续推进智慧停车运营及场景金融业务。9月,公司打造的全国首个“银联无感支付”停车场在深圳宝安机场上线。公司现已全面实现人行、车行硬件的互联网化、智能化,每天线上停车费交易数达10万多次。此外,人事方面,公司聘任曾任职于平安付和顺丰金融的李然先生及曾任职于阿里巴巴和中信信用卡中心的徐昭林先生担任公司金融总监及技术总监,彰显公司拓展金融业务的决心。假设公司各项业务持续稳步推进,预计2017-2019年EPS分别为0.33元、0.39元、0.47元,给予“增持”评级。
久远银海 通信及通信设备 2017-11-03 38.18 -- -- 41.09 7.62% -- 41.09 7.62% -- 详细
营收及净利稳步增长,全年业绩可期。 公司2017年前三季度共实现营业收入3.52亿元,同比增长32%,主要系软件和系统集成收入增加所致。实现归母净利润4616万元,同比增长30%。扣非净利润4378万元,同比增长46%。管理费用同比增长15%,销售费用同比增长17%,研发支出同比增长78%。3季度单季,公司实现营收1.12亿元,同比增长69%;归母净利润1100万,同比增长38%。此外,公司披露全年归母净利润预计为8499万-1.08亿,同比增速为10%-40%。 深耕“三医融合”,构建大健康生态圈。 公司以电子健康档案建设为核心,通过数据共享和业务协同,实现各医疗卫生相关机构间信息互联互通,持续推进人口信息平台对“医疗、医药、医保”三大领域的需求整合和异地就医项目建设,构建大健康生态圈。据招标网不完全统计,截止10月底公司中标订单金额超2.7亿,其中,16%是医疗信息化订单,86%是人社信息化订单。 深化数字军工产品研发,持续推进军民融合建设。 报告期内公司持续加大研发项目投入,继续深化数字军工产品研发。公司开发的应用软件全部采用国产软硬件产品搭建且已在涉密单位成功运用。军民融合方面,公司的红外热成像产品可为军事、民生提供包括国防武器设备、交通驾驶辅助、电力等解决方案。假设公司各项业务持续稳步推进,预计2017-2019年EPS分别为1.29元、1.69元、2.19元,给予“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧、技术研发进度不达预期。
卫宁健康 2017-11-03 7.24 -- -- 7.75 7.04% -- 7.75 7.04% -- 详细
营收稳步增长,应收账款余额上升致资产减值损失扩大。 公司2017年前三季度实现营业收入6.89亿元,同比增长18%;实现归属于母公司净利润1.34亿元,同比下降71%;扣非净利润1.29亿元,同比增长20%。销售费用同比增长9.6%;管理费用同比增长18%。资产减值损失270万,同比增长110%,主要系内应收账款余额上升所致。3季度单季,实现营收2.69亿元,同比增长22%;归母净利润4450万,同比增长25%;扣非净利润4328万,同比增长31%。 医疗AI夺人工智能大赛骨龄赛冠军,医疗订单稳步增长。 年初公司成立人工智能实验室,发力医疗AI。9月公司在中国大数据人工智能创新创业大赛中夺得骨龄场景赛冠军,骨龄误差1年内准确率98%。目前该智能骨龄评估系统已整合到公司PACS产品中,未来凭借公司在医院渠道方面的优势,有望加快AI技术在各类场景应用中的落地。根据招标网不完全统计,年初至今公司订单总额已超5.4亿,订单稳步增长。9月21日,淮安市第一人民医院通过HIMSS EMRAM六级测评,至此,公司已助力4家大型三甲医院通过HIMSS六级评审,未来公司有望收获更多HIMSS六级订单。 助力重庆医改,与广西医科大学战略合作打造产学研体系。 9月9日,重庆所有公立医疗机构及自愿参加医改的社会办医保定点医疗机构启动信息系统切换,公司助力13家医疗机构完成医改配套信息化改造工作,未来有望以此作为样板工程在更多城市进行推广落地。9月底公司与广西医科大学签署战略合作协议,双方将在人才培养与实践教学方面进行全面合作,有助于公司形成产学研体系。假设公司各项业务持续稳步推进,预计2017-2019年EPS分别为0.12元、0.15元、0.18元,给予“买入”评级。 风险提示:创新业务研发进展不及预期。
熙菱信息 计算机行业 2017-11-03 41.12 -- -- 48.96 19.07% -- 48.96 19.07% -- 详细
归母净利润大幅增长,全年业绩可期。公司2017年前三季度实现营业收入4.74亿元,同比增长35.56%。实现归母净利润3546万元,同比增长85%。扣非净利润3281万元,同比增长129%。管理费用同比增长54%,主要系人员增长所致;销售费用同比增长36%,主要系售后费用计提增加及广告费增长所致。应收账款及预付款项分别同比增长86%、37%,保障了公司未来收入的可持续性。3季度单季,公司实现营收1.48亿元,同比增长2.24%;归母净利润2051万,同比增长51%;扣非净利润2041万,同比增长86%。 订单饱满,疆外市场加速拓展。据招标网不完全统计,年初至今,公司中标订单金额已超3.8亿(不包括7月初呼图壁县“科技围城”4亿大单),疆内疆外订单占比分别为67%、37%,可以看到公司订单仍以新疆地区为主。不过报告期内公司相继收获了满洲里综合保税区、深圳机场快件中心等多个千万级大单;年初至今贵州地区也已中标8单,其中遵义综合保税区订单金额超4000万元;公司疆外人员已占全体员工的一半。可以看到,公司在加速疆外市场的拓展且业务已经开始起量,未来有望进一步增厚公司利润。 深耕智慧安防相关产品,提升软件产品毛利占比。目前,公司软件仍以魔力眼智慧安防平台系列产品为主。公司软件及服务产品毛利占比已达50%以上,未来公司将持续推进软件产品的成熟化,有助于提升公司整体毛利率水平。假设各项业务持续稳步推进,预计17-19年EPS分别为0.79元、1.12元、1.38元,给予“买入”评级。 风险提示:疆外市场拓展及产品研发存在不确定性。
新华保险 银行和金融服务 2017-11-02 62.86 87.20 21.58% 72.60 15.49% -- 72.60 15.49% -- 详细
事件:公司发布2017年三季报,前三季度公司共实现营业收入1155.61亿元,同比减少1.9%,归母净利润50.42亿元,同比增长5.3%,每股收益1.62元,同比增长5.9%。 点评: 业务逐步发力,全年有望正增长。前三季度,公司共实现保险业务收入898.4亿元,同比减少3.8%,价值转型落地后,业务逐步发力,前两季度同比增速分别为-20.0%和-13.8%。三季度实现保险业务收入286.01亿,较去年同期同比增长27.8%。 核心业务保持高增长,转型升级成效明显。今年公司加大业务结构调整力度,聚焦期交业务发展,大幅压缩趸交业务,新单期交保费占新单保费的比例达到88.2%,同比上升43.2个百分点,较二季度继续提升1.1个百分点,10年期以上期交保费收入占新单保费比例达到57.2%,同比上升30.9个百分点,较二季度提升0.6个百分点。 投资资产规模略有提升,年化总投资收益率改善明显。截至3季度末,公司投资资产规模6922.53亿元,较年初增长1.8%,年化总投资收益率5.2%,较2季度提升0.3个百分点。 偿付能力保持充足,业务发展和投资无忧。截至3季度末,公司核心偿付能力充足率273.28%,较上季度上升1个百分点,综合偿付能力充足率279.03%,较上季度下降14.28个百分点,主要原因为三季度有100亿次级债赎回,对综合偿付能力充足率影响约15个百分点。偿付能力充足率远高于监管60%和120%监管重点观察红线,业务发展和投资无掣肘。 投资建议:公司转型升级效果明显,业务端结构持续优化,规模逐步发力,价值提升明显,投资端配置稳健,非标配置能力出色,维持“买入”。
浪潮信息 计算机行业 2017-11-02 18.19 -- -- 22.01 21.00% -- 22.01 21.00% -- 详细
事件:公司近日发布2017年三季报,前三季度实现营业收入165.8亿元,同比增85.91%;归母净利润2.5亿元,同比下降28.35%;扣非后归母净利润1.81亿元,同比增长30.54%。第三季度单季度实现营业收入74.8亿元,同比增长143.25%;归母净利润1.06亿元,同比增长19.15%;扣非后归母净利润1.01亿元,同比增长31.3%。 营收快速增长,费用率同比下降:第三季度单季度营收增速超过了100%,显示了公司上半年营收快速增长势头。在费用率方面,2017前三季度公司管理费用率为4.12%,比去年同期下降1.76个百分点,销售费用率为3.53%,比去年下降0.97个百分点,财务费用则同比减少0.06个百分点。2017年前三季度期间的费用率为8.43%,相比去年同期大幅下降2.79个百分点,公司三费的费用率显著降低。 发力人工智能领域,与IBM合作进军POWER服务器市场:在人工智能领域,公司大力投入,在硬件方面,今年发布了一系列全球领先的AI服务器以及“AI超级计算机”AGX-2;在软件方面,将高效深度学习框架Caffe-MPI开源,与开发者共同优化改进学习框架,提升最终用户体验。在存储领域,公司发布智能存储G2平台,实现数据的“智能感知、智能架构、智能管理”,帮助企业用户实现数字化转型。新产品的发布推广,有利于提升公司的长期竞争力。在高端服务器领域,公司与IBM成立合资公司,共同研发、生产、销售基于开放的POWER技术的服务器,有利于公司提升在高端服务器的市场影响力。 投资建议:我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为0.34元和0.47元。基于以上判断,给予“增持”评级。 风险提示:新产品推广具有不确定性,POWER服务器的进展具有不确定性等。
佳都科技 计算机行业 2017-11-02 9.58 -- -- 10.80 12.73% -- 10.80 12.73% -- 详细
营收、净利大幅增长,全年业绩可期 公司2017年前三季度实现营业收入23.79亿元,同比增长57%。实现归母净利润5352万元,同比增长4877%。扣非净利润2081万元,扭亏为盈。管理费用同比增长120%,销售费用同比增长115%。3季度单季,公司实现营收9.34亿元,同比增长173%;归母净利润2035万,同比增长6063%。 中标广州地铁轨交订单,发力智慧安防业务初显成效。 9月,公司全资子公司华之源中标广州地铁既有线800兆数字集群共网系统订单,金额为1.6亿,彰显了公司在轨交信息化项目方面的拿单能力。截止8月底,公司在新疆地区中标/预中标项目总额近4亿元,可以看到,公司已逐渐进入新疆市场,未来或将持续受益于新疆安防行业的快速发展。此外,公司还参股了云从科技、发起设立民营银行,有望推动人脸识别技术在金融行业的研发与应用。 加大研发力度,发起设立人工智能产业基金。 公司持续加大研发投入,报告期内开发支出同比增长141%。10月,公司与子公司共同投资7.5亿元设立佳都慧壹号投资合伙企业,并以该主体作为LP与创钰投资、工业基金共同投资设立规模为10亿的人工智能产业投资并购基金。该基金将专注于投资人工智能、物联网、大数据等领域,输出公司积累的机器视觉和智能大数据等人工智能相关技术,有助于公司利用产业资本手段持续发展。此外,公司股东堆龙佳都及其一致行动人拟增持公司股份,金额不低于1000万,彰显了其对公司未来发展的信心。假设各项业务持续稳步推进,预计17-19年EPS分别为0.12元、0.18元、0.27元,给予“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧、新业务拓展不达预期。
美亚柏科 计算机行业 2017-10-31 18.20 -- -- 20.76 14.07% -- 20.76 14.07% -- 详细
公司近日发布2017年三季报,前三季度实现营业收入5.92亿元,同比增33.37%;归母净利润6577 万元,同比增长42.9%;扣非后归母净利润5527 万元,同比增长42.46%。第三季度单季度实现营业收入2.22 亿元,同比增长19.9%;归母净利润3324 万元,同比增长46.99%;扣非后归母净利润2609 万元,同比增长33.82%。 业绩快速增长,费用控制良好:第三季度归母净利润增速达到46.99%,延续了上半年的快速增长势头。在费用率方面,2017 前三季度公司管理费用率为39.52%,比去年同期大幅下降5.62%,销售费用率为18.84%,比去年同期增加1.31%,财务费用则同比减少0.34%。 2017 年前三季度期间的费用率为57.05%,相比去年同期大幅下降4.65%,显示了公司良好的控制费用能力。 传统业务发展稳健,新业务潜力大:电子取证业务作为公司的传统业务,行业先发优势及技术领先优势明显,市场占有率处于行业领先地位,电子取证业务最初主要是公安系统的网监部门配备,逐步向着不同警种和基层双向延伸,同时检察院的需求逐步兴起,未来电子取证业务作为公司的支柱业务有望持续发展。公司的新业务包括大数据信息化、网络空间大搜索等,行业市场空间广阔,发展潜力大。在公司业务拓展方面,国内市场已覆盖到公安、检察院、税务、海关、网信、质监、检验检疫等多个行业;而在国际市场拓展上也已经取得了一定成效。 投资建议:我们预计公司2017 年、2018 年的EPS 分别为0.48 元和0.63 元。基于以上判断,给予“增持”评级。
星网宇达 电子元器件行业 2017-10-30 31.83 -- -- 32.40 1.79% -- 32.40 1.79% -- 详细
事件:公司近 日发布2017 三季报,前三季度实现营业收入1.99 亿元,同比增长15%;归属于上市公司股东的净利润3796 万元,同比下降10%;扣非后归属于上市公司股东的净利润3847 万元,同比下降3%。第三季度实现营业收入8992 万元,同比增长5%,归属于上市公司股东的净利润1864 万元,同比下降23%;扣非后归属于上市公司股东的净利润2076 万元,同比下降13%。 营收稳健增长,股权激励费用致短期利润承压:从第三季度单季度来看,公司营收同比增长5%,增速略有放缓,主要原因部分产品交付后,验收环节比计划延后,对营收和利润造成了一定影响。销售费用为850 万元,比去年同期减少3%,显示公司良好的销售费用管控能力。管理费用达到了6190 万元,比去年同期增长69%,主要源于本期分摊了股权激励费用所致,管理费用的增长致使短期净利润承压。 聚焦惯性技术产业链,内生外延图发展:公司坚持“以惯性技术为中心,行业应用为驱动”战略,在聚焦惯性技术的基础上,向产业链上下游进行拓展。从内生上来看:公司通过向下游拓展方式,将惯性技术拓展到光电稳控、雷达、红外探测、无人机、浮空器等业务领域,并形成了“航迹飞行及能量管理技术”、“自主定位技术”等多项关键技术,包括光电稳控、雷达探测、无人机等产品已经形成了一定的销售规模。从外延上来看:1)公司6月投资凯盾环宇,结合公司已有的技术能力,为在海上通信、导航、交通等领域实现业务快速落地奠定了基础。2)公司9月以自有资金并购了明航科技55%的股权,进一步完善公司在海工装备领域的战略布局,提升了公司在该领域的拓展能力。 投资建议:我们预计公司2017 年、2018 年的EPS 分别为0.50 元和0.96 元。基于以上判断,给予“买入”评级。
启明星辰 计算机行业 2017-10-30 23.23 -- -- 26.77 15.24% -- 26.77 15.24% -- 详细
事件:公司近日发布了2017年三季报,前三季度实现营业收入11.76亿元,同比增长15%,归属上市公司股东的净利润为5514万元,同比增长17%。同时公司发布全年业绩预告,预计全年归属上市公司股东净利润为4.48亿元到4.68亿元之间。 营收稳健增长,成本控制良好:公司前三季度营收增长15%,而销售费用和管理费用同比增长15%和11%,费用控制较好。公司前三季度的三费占营收比重为70.49%,比去年同期的71.22%下降了0.73%,显示了较好的成本控制能力。 布局云安全,未来成长可期:在6月与腾讯云达成战略合作,基于双方核心技术能力、针对政企客户的云计算应用展开技术合作后,9月公司与联想云在企业级云计算领域达成战略合作,公司在云安全领域再下一城。从布局来看,公司布局的云安全完成了公有云(腾讯云)/私有云(联想云)的覆盖。云计算行业持续快速发展,公司在云安全领域的布局将助力公司占领云安全行业制高点,夯实公司未来成长基础;此外国家政策是网络安全行业增长的重要推动力,《网络安全法》的实施和政府的一系列政策来对网络安全行业发展产生了积极影响。启明星辰作为网络安全行业的领先企业,将持续受益于云安全的来临以及信息安全行业的快速发展,公司未来成长可期。 投资建议:我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为0.50元和0.65元。基于以上判断,给予“买入”评级。 风险提示:信息安全行业发展存在不确定性等
二三四五 计算机行业 2017-10-26 7.05 -- -- 7.28 3.26% -- 7.28 3.26% -- 详细
转型互联网金融效果明显,业绩持续稳步增长 公司2017年前三季度实现营业收入19.65亿元,同比增长57%;实现归属于母公司净利润7.12亿元,同比增长94%;扣非净利润6.75亿元,同比增长97%;销售费用同比增长8.9%;管理费用同比增长9.8%。3季度单季,实现营收8.99亿元,环比增长39%;归母净利润2.59亿元,环比增长6%;扣非净利润2.55亿。报告期内经营活动现金净流量为-8.34亿元,主要系广州小贷放贷额快速增长及融资租赁业务增长导致的客户贷款及电子净增长所致。 受益于消费金融红利,互联网金融业务持续放量 截止9月底,我国住户短期消费贷款规模达6.4万亿,较8月新增2264亿元,消费金融行业规模持续增长。公司其他应收款较期初增长688%系公司与持牌金融机构合作开展的互联网消费金融业务快速增长所致。公司在2016年底剥离软件外包业务,专注互联网信息和互联网金融两大高毛利业务。受益于消费金融行业整体快速增长的红利,公司整体毛利率提高的同时,互联网金融业务也持续放量,为公司全年业绩提供强有力的保障。根据公司披露,预计全年归母净利润为9.5亿-11.4亿,同比增长50%-80%,主要系公司消费金融业务继续保持快速增长。若剔除16年底转让海隆软件的投资收益,今年公司净利润增速将达75%-100%。此外,公司在7月完成对广州小贷的增资,其注册资本由5亿增至10亿,公司的消费金融业务有望继续保持稳步增长。 持续稳固流量入口龙头地位,推出股权激励彰显公司信心 公司2345浏览器市场份额继续保持第四名,为公司开展消费金融业务提供了强有力的用户流量。此外,公司于8月底推出限制性股票激励计划,以4.2元/股向15名高管及核心技术人员授予1.314亿股,彰显了公司对未来发展的信心。在预计2017-2019年EPS分别为0.32元、0.39元、0.45元,给予“买入”评级。 风险提示:互联网金融业务面临的相关政策风险。
科大讯飞 计算机行业 2017-10-23 57.11 -- -- 70.70 23.80% -- 70.70 23.80% -- 详细
公司发布三季报,研发、销售费用加大使业绩持续承压 公司发布2017年三季报,前三季度公司共实现营业收入33.9亿元,同比增长58%。实现归属于母公司净利润1.69亿元,同比下降39%。若扣除收购讯飞皆成投资收益(1.17亿非经常性损益)影响,归母净利润同比增长4.18%。扣非净利润1.22亿元,同比增长35%。管理费用同比增长61%,销售费用同比增长68%。此外,公司的预收账款、应收账款及存货同比呈现较大幅度增长,分别较去年同期增长49%、60%及43%,公司收入可持续性有较强的保障。3季度单季,公司实现营收12.8亿元,同比增长89%;归母净利润6134万,同比增长174%。 持续深耕核心技术,AI大学助力构建AI生态圈 公司持续提升讯飞超脑在认知智能及感知智能方面的技术。围绕医疗影像识别在数据获取及数据标注方面的难点,公司人工智能辅助诊疗系统已经学习了近百万张医学影像资料、200万去标识化真实电子病历等医学资料。9月,公司上线AI大学,从线上线下全方位吸引开发者加入合力打造讯飞AI生态圈。 教育业务领航,各条赛道加速推进 公司商业化项目在各条赛道加速推进:教育方面,智慧校园持续在多家学校落地。教育条线业务的产品化转型或将持续提升其毛利率水平。医疗方面,8月安徽省立智慧医院(人工智能辅助诊疗中心)正式揭牌,目前已为安徽41家县级医院提供AI辅助诊疗服务。公检法方面,公司以智能语音技术为核心的智慧检务产品已覆盖高检院本级机关及全国18个省份100余家检察院;最高检发起成立智慧检务创新研究院,并联合公司、人大及航天科工集团签署战略合作协议。车载方面,公司面向C端推出“小飞鱼”车载智能语音助手;9月初搭载科大讯飞智能语音助力系统的东风启辰D60预售,月底公司与北汽签署战略合作协议。此外,晓译翻译机上线离线新功能,进一步提升用户体验。假设公司各项业务持续稳步推进,预计2017-2019年EPS分别为0.42元、0.53元、0.65元,维持“买入”评级。 风险提示:经营性现金流承压,改善时点存在不确定性;公司大规模的人员扩张,短期内或将使公司利润承压。
超图软件 计算机行业 2017-10-23 16.60 -- -- 17.40 4.82% -- 17.40 4.82% -- 详细
事件:国务院日前印发《关于开展第三次全国土地调查的通知》, 决定自2017 年起开展第三次全国土地调查。《通知》指出,调查的对象是我国陆地国土。《通知》强调,调查以形成2019 年12 月31 日为标准时点的全国土地利用现状数据为目标。具体安排是:2017 年第四季度开展准备工作;2018 年1 月至2019 年6 月,组织开展实地调查和数据库建设;2019 年下半年,完成调查成果整理、数据更新、成果汇交,汇总形成调查基本数据;2020 年,汇总调查数据,完成调查工作验收、成果发布等工作。 百亿市场启动,国土三调技术有望增强: 1)由于国土三调的工作量还存在很大不确定性,我们可以参考国土二调的投入,根据国土资源部信息,在国土二调时,中央投入约20 亿元而地方各级财政经费130 亿元,共约150 亿元;2)由于过去10 年各种遥感、测绘、无人机等新技术的发展,可以通过技术手段完成更多依靠人工来完成的工作,不仅会提升劳动效率,也会增加收集数据的准确性,我们预计人力的投入量会大大减少,而技术比重将得到很大增强。 卡位国土三调,公司有望快速增长:公司受益于国土三调,主要源于:1)国土三调在科技上的投入将显著增加,公司作为不动产登记领域的科技领先公司,将很大受益于这一趋势;2)公司持续加大研发投入,完善相关产品,提高服务质量将助力公司获得更好的市场占有率;3)近几年,公司通过外延并购南京国图、上海数慧、上海南康和北京安图等,巩固了在不动产行业的领先位置和积累了大量的客户, 由于国土资源部也主导国土三调,通过在不动产登记行业积累的大量优质客户将助力于公司的业务发展。投资建议:我们预计公司2017 年、2018 年的EPS 分别为0.42 元和0.57 元。基于以上判断,给予“买入”评级。 风险提示:国土三调进度存在不确定性,行业增长放缓等。
金证股份 计算机行业 2017-09-22 20.35 -- -- 20.00 -1.72% -- 20.00 -1.72% -- 详细
事件:公司18日晚间发布公告,林芝腾讯科技有限公司(以下简称“腾讯科技”)、华弘投资分别以现金8400万元、7350万向公司控股子公司金证财富增资,腾讯科技成为其战略投资者。增资完成后,金证财富的注册资本增至3823万元,金证股份、金万融、腾讯科技及华弘投资分别持有其51%、34%、8%、7%。 增资扩股引入战略投资者,助推Fintech在资管行业落地。2013年公司整合基金业务和信托业务,成立了金证财富,公司持股60%。 金证财富是公司发力“大资产管理”IT市场的载体,包括财富管理、大宗商品、投顾业务三大板块。主要为基金、信托、券商资管、第三方理财及第三方支付在内的大资管行业客户提供软件开发与系统集成服务。此次腾讯及华弘投资入股,为金证财富补充了合计1.58亿元资金。同时,腾讯作为战略投资者,未来将为金证财富提供大数据、云计算、区块链等技术支持,推动公司Fintech在资管行业的落地。 腾讯金融云或将助力“金证互联网金融”战略的落地。去年,金证证券业务综合服务平台(FS1.0)全面落地,该平台具有开放性、松耦合、组件化的特点,为券商的业务快速扩充提供平台支持。今年上半年,公司完成了券商关于深圳登记结算系统优化二期优化工作。公司产品从原来基于交易结算开始拓展到运营运维和管理。此外,公司的iWeLan平台引入了包括平安银行、红塔基金在内的多家机构,丰富了iWeLan平台的金融服务生态。同时,公司还推出了适当性管理中台系统、i微服平台等,公司金融IT服务能力大幅提升。腾讯在大数据、云计算方面的深厚积累,或将有助于公司“互联网金融”战略目标的实现。若公司各项业务稳定推进,预计2017-2019年EPS分别为0.3元、0.32元及0.33元,给予“增持”评级。 风险提示:业务推进不及预期。
浪潮信息 计算机行业 2017-09-13 18.26 -- -- 22.01 20.54% -- 22.01 20.54% -- 详细
事件:公司于近日发布公告,与IBM中国签署了合资经营企业合同,共同出资在中国设立合资公司,其注册资本10亿元人民币,其中浪潮信息出资5.10亿元人民币,占合资公司51%的股权,IBM中国出资4.90亿元人民币,占合资公司49%的股权。公司主要投资目的是:通过研发、生产、销售基于开放的POWER技术的服务器,完善服务器的生态系统,建立可持续发展的服务器业务,为用户提供先进的、多样化的信息产品和解决方案,推动社会发展和进步。 服务器持续领先国内市场,毛利率降低急需高端产品:据相关第三方数据显示,在浪潮服务器2016年出货量市场份额超过20%,2017Q1浪潮X86服务器销售额居国内市场第一,公司在中国服务器市场上地位稳固,但服务器产品的毛利率下降较快,从2015年15.24%到2016年的13.45%,进一步下降到2017上半年的10.52%,因此公司急需高端产品来提振服务器产品的毛利率。 合则双赢,共谋POWER服务器未来: POWER系列服务器一直是高端服务器的代表,尽管X86服务器发展迅猛,但由于POWER服务器系统性能及稳定性突出,因此在诸多IT的核心业务系统POWER服务器仍占据一定优势。IBM于2013年成立了OpenPOWER联盟,开始了POWER平台的开放之路,浪潮已于2014年接受IBM邀请加入OpenPOWER基金会。我们认为这次合作的可能形式是浪潮负责在POWER芯片上基于浪潮目前操作系统、数据库进行研发POWER服务器产品,IBM则负责提供技术支持。同时在研发完成后,鉴于浪潮的在国内销售渠道能力强大,产品销售可能主要由浪潮来负责。这次合作我们认为对双方意义重大:对IBM,可以借助浪潮的强大研发能力和渠道销售能力,拓展POWER服务器的应用范围,以此对冲去IOE的影响;对浪潮,可以借此进入POWER服务器这个毛利率相对较高的服务器市场,进一步扩大公司在服务器市场的影响力,提升服务器产品的毛利率。 投资建议:我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为0.84元和0.90元。基于以上判断,给予“增持”评级。 风险提示:合资公司落地时间及方式存在不确定性等。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名