金融事业部 搜狐证券 |独家推出
渤海证券股份有限公司
20日
短线
1.75%
(--)
60日
中线
19.3%
(第38名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/61 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
京新药业 医药生物 2018-01-29 10.65 -- -- 10.58 -0.66% -- 10.58 -0.66% -- 详细
事件: 京新药业发布公告,控股股东、实际控制人,公司董事长吕钢先生和公司董事、总经理王能能先生计划自2018年1月24日起十二个月内增持公司股份,其中吕钢先生拟增持不超过736万股,不超过公司总股本的1%;王能能先生拟增持不超过20万股。增持不设定价格区间。 点评: 瑞舒伐他汀一致性评价进度仍处于领先地位 由于前期公司收到了瑞舒伐他汀钙片的发补通知,需公司提供补充资料,使得其一致性评价进度低于市场预期。CFDA 在《关于仿制药质量和疗效一致性评价工作有关事项的公告》提出:经审评认为需申请人补充资料的,申请人应在4个月内一次性完成补充资料。因此我们认为发补属于一致性评价审评中正常流程,并不意味着产品无法通过一致性评价。目前公司完成了补充材料的整理申报。此外对于发补材料的审核,审评任务也不需要重新排队待审,预计整体进度受影响不大。从瑞舒伐他汀各厂家的进度来看,正大天晴的产品已经率先通过一致性评价,海正药业的一致性评价申请已经上报,鲁南贝特仍在进行BE试验。综合来看,目前公司瑞舒伐他汀一致性评价的进度仍处于领先地位。 产品线不断丰富,长期增长动力充足 公司近年来持续在精神、神经疾病药物领域进行布局。现有品种之中盐酸舍曲林和左乙拉西坦一致性评价申请已经上报,通过后有望开启进口替代进程。在研品种之中,盐酸普拉克索片获得了优先审评资格,今年上半年有望获批;卡巴拉汀原料药的现场核查已经通过,今年年内也有望获得批准。其他储备品种还包括了盐酸美金刚胶囊/缓释胶囊、帕利哌酮缓释片和EVT201等。未来数年公司精神、神经疾病药物产品线将逐步丰富,将成为公司未来新的业绩增长点。 盈利预测与投资评级 由于受到一致性评价进度低于预期的影响,公司股价近期出现了一定幅度的回调,我们认为公司管理层在此时发布增持计划显示出其对于公司未来发展的信心。公司也积极开展一致性评价工作,未来随着通过一致性评价品种在医保支付、优先采购、优先选用等方面优惠政策落地,相关品种有望迎来新一轮增长。此外公司的精神、神经疾病药物储备丰富,中长期来看内生性增长动力充足。我们预计公司2017-2019年 EPS 分别为 0.36元、0.46和 0.57元,维持“增持”投资评级。 风险提示:一致性评价进展低于预期;药品招标降价加剧;低基数品种未能放量;在审品种获批时间延迟。
凯龙股份 基础化工业 2018-01-18 17.64 -- -- 21.47 21.71%
21.47 21.71% -- 详细
湖北省民爆龙头企业,占据省内民爆市场的半壁江山 公司工业炸药产品涵盖了乳化炸药、膨化硝铵炸药、改性铵油炸药、震源药柱等四大系列产品,目前公司工业炸药的安全生产许可能力达10.9万吨,拥有炸药产能10.9万吨,居湖北省第一位,工业炸药产量占省内总产量的近1/2以上;2016年,湖北省工业炸药产量为16.74万吨,而凯龙股份工业炸药产量8.21万吨,占比49.06%。 上游延伸投建硝酸铵产能,炸药和硝基复合肥产业链均可兼顾 硝酸铵在炸药生产成本中占比较高,其价格变化趋势直接影响工业炸药的盈利情况。为更好控制成本,提高抗风险能力,公司投建了20万吨硝酸铵生产线,目前公司省内炸药生产线消耗硝酸铵5万吨左右,制备稀硝酸消耗1万吨左右;为进一步完善产业链,公司又投建20万吨硝基复合肥生产线,消耗硝酸铵4万吨,剩余硝酸铵产品则外销;公司硝酸铵产品可根据市场形势在炸药生产线和硝基复合肥生产线之间柔性调整。 为进一步完善产业链,收购合成氨生产线 为进一步完善产业链,2017年10月,公司控股子公司钟祥凯龙楚兴化工有限责任公司收购了湖北晋煤金楚化肥有限责任公司(该公司拥有醇产能3万吨、合成氨12万吨、碳酸铵12万吨),该企业临近公司硝酸铵生产车间,可以通过管道输送,不但完善了合成氨—硝酸铵—工业炸药/硝基复合肥产业链,还有效的节约运输成本。 公司硝基复合肥产销两旺,已成为公司业绩的重要来源 公司目前拥有硝基复合肥产能20万吨,系列品种主要以经济作物特定复合肥为主,包括大蒜、韭菜、生姜、柑橘等水果等经济作物硝基复合肥,该等复合肥盈利能力较强,产品毛利率近20%,好于行业平均水平,目前公司复合肥系列产品目前供不就应求。2017年H1,公司硝基复合肥营收11,294.51万元,总营收占比为17.76%。 参与投资设立产业投资基金布局新能源产业。 公司以自有资金出资10,900万元,与浙银信和成都资产管理有限公司、四川省金羿股权投资基金管理有限公司、申万宏源证券有限公司、农谷投资控股集团有限公司和深圳国安精密机电有限公司共同发起设立湖北金羿凯龙新能源汽车产业股权投资合伙企业(有限合伙)。此外公司还拟参与投资设立氢能源产业基金。这些都为公司在新兴产业领域的布局,奠定了坚实的基础。夯实主业,扩充新产业已成为公司的主战略。 民爆行业整合在即,作为强者,公司可全面受益 根据民用爆炸物品行业发展规划,未来五年民用爆炸物品行业产业集中度进一步提高。培育3至5家具有一定行业带动力与国际竞争力的民爆行业龙头企业,扶持8至10家科技引领作用突出、一体化服务能力强的优势骨干企业。目前民爆企业因地域原因,对行业整合带来难度,需要强调政府引导非常重要,预计2018年为民爆行业整合年,后三年整个民爆行业集中度将达到80%左右,产业集中度将大大提高。公司作为业内上市公司,具有资本优势,可在行业整合中全面受益。 业绩预测:预计公司17年的EPS 为0.55元 预计公司2017年—2019年的营业收入分别为13.26亿元、16.78亿元和21.80亿元,分别增长39.05%、26.56%和29.91%,每股收益分别为0.55元、0.71元和0.81元;考虑到公司目前主业发展的稳定性,民爆行业未来的整合发展趋势以及公司新产能和新业务业绩的逐步释放,给予“增持”投资评级。 风险提示 民爆行业政策不达预期风险;产品价格下跌风险;新项目建设进度不达预期风险。
精锻科技 机械行业 2018-01-17 14.55 -- -- 14.59 0.27%
14.59 0.27% -- 详细
2017年快速增长,符合预期,未来仍值得期待。 1)全年营收同比增长约25%,则Q4营收约3.23亿元,同比增长约20%,其中,本部国内收入增长30%,得益于国内主要项目放量。Q4归母净利润约0.63-0.78亿元,同比增长16%-44%。整体上看,公司经营保持较快增长,净利率保持在合理范围内。3)我们认为,随着公司积极提升产能,大众奥迪配套齿轮、格特拉克自动变速器离合器关键零部件(进入法雷奥供应商体系)、大众自动变速器(大连)DQ200结合齿齿轮供货份额提升项目是公司今明年的主要增长点,配套DQ400E驻车齿轮/差速器壳体/锥齿轮项目有望今年正常量产,宁波工厂正积极推进技改与VVT市场开拓,因此,未来公司业绩保持快速增长有支撑。从主要客户来看,今年开始日系及南北大众以SUV为主的新车周期有望提振产销量,从而使以公司为代表的产业链优质配套商充分受益。 布局新项目与新市场,支持公司中长期成长。 1)为了提升中长期竞争力,实现可持续发展,公司着眼长远,加大研发力度(2016/2017H1研发费用增长39.46%/38.84%),在新能源汽车电机轴、铝合金涡盘精锻件制造、自动变速器离合器及新能源汽车关键零部件等领域进行战略性布局。我们认为,布局技术壁垒高、市场空间大、符合行业发展趋势的新项目将充分保证公司中长期可持续发展。目前公司资产负债率低,经营性现金流健康,预计未来有合适的机会不排除公司通过并购合作的方式来缩短学习曲线,实现快速发展。2)公司将推进中国中西部和海外发展战略布局,有望选址建厂以更好满足不断增长的全球化客户需求,以国内外全面布局助力公司成长为具备国际竞争力的优秀汽车零部件“小巨头”。 盈利预测,维持“买入”评级。 综上分析,我们微调盈利预测,预计2017-19年公司EPS分别为0.63/0.78/0.97元/股,对应2018/2019年动态PE为18/15倍,维持“买入”评级不变。
恒华科技 计算机行业 2018-01-12 34.56 -- -- 36.55 5.76%
36.55 5.76% -- 详细
各业务条线持续推进,业绩保持高增长 业绩保持高速增长。四季度单季,公司归母净利润同比增速为43.82%-82.50%,继续保持较快增速。我们认为,公司业绩高增长的主要原因为:1)受益于配网投资保持较快增速,公司配网业务继续保持较快增长,支撑公司传统业务保持高增长;2)云平台生态逐步完善,市场认可度提升,云业务高速增长;3)国内及国外EPC项目持续推进,支撑EPC业务收入高增长。 紧抓电改机遇,互联网生态逐步落地,配售电业务持续推进。面对新一轮电力体制改革售电侧放开的良好市场机遇,公司以智能电网资产全生命周期信息化为基础,充分利用“互联网+”理念,布局电力能源互联网建设,研发云服务平台。公司构建电力垂直行业互联网生态圈的战略逐步落地,云服务平台产品及服务体系不断完善,逐步获得市场认可,互联网生态圈的协同效应开始显现。此外,公司紧抓电改机遇,先后在多地成立配售电公司,积极布局配售电业务,我们认为,公司将充分受益于电改进程的持续推进。 盈利预测与投资评级 公司非公开发行已顺利完成,价格为34.98元/股,四位实际控制人包揽全部份额,彰显实际控制人对公司未来发展的信心。我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.98、1.36和1.92元/股,维持“增持”评级。 风险提示 宏观经济风险;电改进程不达预期;业务进展不达预期;EPC业务不达预期等。
信立泰 医药生物 2018-01-03 45.31 -- -- 44.58 -1.61%
44.58 -1.61% -- 详细
事件: 信立泰发布公告,公司生产的硫酸氢氯吡格雷片(泰嘉)75mg被纳入“2017年12月份已批准通过仿制药质量和疗效一致性评价品种目录”,并收录进《中国上市药品目录集》,成为硫酸氢氯吡格雷片首家通过质量和疗效一致性评价的产品。 点评: 氯吡格雷一致性评价进度领先,未来仍有望维持中高速增长。 公司硫酸氢氯吡格雷片(75mg)的一致性评价申请于2017年7月25日获得受理,为同类产品中首个上报,12月29日首批获准通过一致性评价,共用时约110个工作日,期间未收到CDE的发补通知,反映出公司研发工作效率较高并且较为规范。公司硫酸氢氯吡格雷片(25mg)的一致性评价申请也已于2017年10月26日获得受理,我们认为该规格产品有望于今年2季度通过一致性评价。根据药物临床试验登记与信息公示平台的信息,主要竞争对手75mg规格产品的BE试验已经完成,未查询到25mg规格产品的BE试验信息,在一致性评价的整体进度上公司处于领先地位。通过一致性评价后,未来公司产品有望凭借相关政策在招标定价、医院采购和临床使用等方面获得一定优势,在2-3年内氯吡格雷的价格体系将得到稳固,并有望凭借75mg规格产品加快进口替代步伐。市场空间方面,2016年我国PCI手术量已经超过了66万例,同比增速为17.42%,受益于老龄化加速、PCI手术在基层医院和中西部地区渗透率的提升,未来PCI手术量仍有望保持稳健增长,泰嘉未来仍有充足成长空间。此外公司产品也已经重回广东市场,今年也有望贡献一部分销售增量。目前公司也积极开拓基层医院市场,并组建了面向零售渠道的销售团队,进一步完善了销售网络布局。综合来看,我们认为泰嘉未来有望继续保持10-15%左右复合增速。 比伐芦定和阿利沙坦酯进入放量期,替格瑞洛上市在即。 公司有着多年的循证医学推广经验和超过1500人的销售团队,覆盖了大量能从事PCI手术的医院。在临床上比伐芦定主要用于PCI术中抗凝,能够提高手术安全性,降低出血事件发生概率。替格瑞洛原研产品的化合物和晶形专利已被知识产权局专利复审委宣告无效,公司的生产申请也已经获得优先审评资格,上市进程有望加速。我们认为凭借着公司在心血管疾病领域拥有强大的推广能力和产品间的协同效应,比伐芦定即将进入放量期,在未来有望达到8-10亿元的销售规模;替格瑞洛在上市后也有望迅速放量,对氯吡格雷形成有效补充,进一步丰富公司在抗血小板药物领域的产品线。阿利沙坦酯已经通过谈判进入了国家医保目录,患者经济负担大大降低。在临床疗效上,阿利沙坦酯的降压作用不依赖肝脏细胞色素P450酶,联合用药安全性更高,起效速度快,降压效果强。公司也成立了血压事业部负责阿利沙坦酯的推广工作,积极推动药品进入各级医院。目前部分省区如广东、重庆和安徽等均明确国家谈判药品不纳入药占比,选用谈判药品更符合医疗机构的利益,有利于阿利沙坦酯的推广。综合来看,我们认为阿利沙坦酯放量的条件已经具备,有望迎来快速增长期。根据中康CMH的数据,2016年血管紧张素II拮抗剂(沙坦类)的市场规模为173亿元,以6%的保守市场占有率计算,阿利沙坦酯未来的销售额也有望突破10亿元。 仿创并举,研发管线持续丰富。 近年来公司的研发管线也逐步丰富,立项研发的产品50多项,包括创新药10多个,仿制药30多个。在化学药领域,创新药苯甲酸复格列汀处在Ⅱ/Ⅲ期临床阶段;信立他赛已经获得临床试验批件;抗心衰产品S086已完成临床前研究;匹伐他汀片和头孢呋辛酯片的生产申请已经按照新的化药注册分类上报CFDA,有望在1-1.5年内获批。公司已经打造了以成都金凯(中试研发基地)、苏州金盟(产业化基地)和美国马里兰州研发基地组成的生物药研发体系。产品方面,骨质疏松治疗药物注射用特立帕肽已经报生产;KGF、BF02已完成II期临床试验;重组SeV-hFGF2/dF注射液在国内正在进行I期临床试验;辅助生殖类首仿药物“重组人促卵泡激素-CTP融合蛋白注射液”已申报临床;此外还有多个产品处于临床前研究阶段。我们认为未来数年公司在研产品将持续丰富,产品梯队也将由以化学仿制药为主升级为化学药和生物药并重,未来公司有望成为国内领先的创新型医药企业。 盈利预测和投资建议。 我们认为,公司成熟的学术推广经验和完善的销售网络对于新品种放量将起到巨大推动作用。受益于泰嘉的稳健增长和阿利沙坦酯、比伐芦定等低基数品种销售的快速提升,未来1-3年公司业绩有望重新回到中高速增长区间。 研发管线的持续丰富为公司中长期增长提供了新的动力。我们预计公司2017-2019年EPS分别为1.42元、1.64和1.88元,首次覆盖给予“增持”投资评级。 风险提示:新品种销售额增速不及预期;药物研发失败;药品招标降价幅度超预期。
凯龙股份 基础化工业 2017-12-20 18.11 21.36 31.20% 19.09 5.41%
21.47 18.55% -- 详细
调研情况: 近期,我们调研了凯龙股份,针对公司民爆用品主业以及新产业布局等情况和公司未来发展规划,以及行业现状,与公司相关人员进行了沟通交流。 投资要点: 公司民爆用品等老业务发展稳定。 公司民爆用品主要包括改性铵油炸药、膨化硝铵炸药、乳化炸药、震源药柱等,其安全生产许可能力达10.9万吨,居湖北省第一位,产量在湖北省总产量的占比以及在湖北省内市占率都在50%以上;近两年,公司民用爆破器材产品整体经营稳定,2016年公司实现营业收入9.54亿元,其中民用爆破器材营收占比达52.49%,毛利占比达69.55%。 拥有硝酸铵产能,炸药和硝基复合肥产业链均可兼顾。 公司目前拥有硝酸铵产能20万吨,其中省内炸药生产线消耗硝酸铵5万吨左右,制备稀硝酸消耗1万吨左右;为进一步完善产业链,公司又投建20万吨硝基复合肥生产线,消耗硝酸铵4万吨,剩余硝酸铵产品则外销;公司硝酸铵产品可根据市场形势在炸药生产线和硝基复合肥生产线之间柔性调和。 收购合成氨生产线,进一步完善产业链。 为进一步完善产业链,公司控股子公司钟祥凯龙楚兴化工有限责任公司收购了湖北晋煤金楚化肥有限责任公司(该公司拥有醇产能3万吨、合成氨12万吨、碳酸铵12万吨),该企业临近公司硝酸铵生产车间,可以通过管道输送,可有效节约运输成本。但该企业环保设施较为落后,公司预计将投入5-6亿的环保设施投入及技改(有流化床技术改成水煤浆工艺)完毕后产能达到20万吨,2019年3月份可完成。 公司硝基复合肥产销两旺,好于复合肥行业平均水平。 公司目前拥有硝基复合肥产能20万吨。公司硝基复合肥主要以经济作物特定复合肥为主,包括大蒜、韭菜、生姜、柑橘等水果等经济作物硝基复合肥,该等复合肥盈利能力较强,产品毛利率近20%,好于行业平均水平。目前公司复合肥系列产品目前供不就应求,近日公司通过新品推介会、用户座谈会等形式,预收货款达7000多万元。 充分利用各产业链,扩充新产能。 为了有效利用合成氨产能,根据规划公司将进一步扩大硝酸铵产能,预计将达到40万吨,公司还计划再投建60万吨硝基复合肥产能,上述项目预计2019年6月份投建完毕,届时公司20万吨合成氨产能的80%将自行消化,这样公司可形成炸药、硝酸铵以及硝基复合肥柔性可调的生产线;预计到“十三五”末,该等生产线销售收入将达到50亿左右。 参与投资设立产业投资基金涉足新能源产业。 公司以自有资金出资10,900万元,与浙银信和成都资产管理有限公司、四川省金羿股权投资基金管理有限公司、申万宏源证券有限公司、农谷投资控股集团有限公司和深圳国安精密机电有限公司共同发起设立湖北金羿凯龙新能源汽车产业股权投资合伙企业(有限合伙);目前该基金已开始投资建设新能源汽车的电机电控重资产项目,即国安新能源(荆门)有限公司,该公司东风汽车有限公司联合开发“东风华神”新能源物流车,而项目公司再负责销售物流车;预计18年上半年项目公司可生产销售新能源物流车。 民爆行业整合在即,作为强者,公司可全面受益。 根据民用爆炸物品行业发展规划,未来五年民用爆炸物品行业产业集中度进一步提高。培育3至5家具有一定行业带动力与国际竞争力的民爆行业龙头企业,扶持8至10家科技引领作用突出、一体化服务能力强的优势骨干企业。 目前民爆企业因地域原因,对行业整合带来难度,需要强调政府引导非常重要,预计2018年为民爆行业整合年,后三年整个民爆行业集中度将达到80%左右,产业集中度将大大提高。公司作为业内上市公司,具有资本优势,可在行业整合中全面受益。 盈利预测及投资建议。 预计公司2017年—2019年的营业收入分别为13.26亿元、16.78亿元和21.80亿元,分别增长39.05%、26.56%和29.91%,每股收益分别为0.55元、0.64元和0.74元;考虑到公司目前主业发展的稳定性,民爆行业未来的整合发展趋势以及公司新产能和新业务业绩的逐步释放,首次覆盖给予“增持”投资评级。 风险提示。 民爆行业政策不达预期风险;产品价格下跌风险;新项目建设进度不达预期风险。
华灿光电 电子元器件行业 2017-12-11 18.50 -- -- 19.36 4.65%
19.36 4.65% -- 详细
公司加速扩产,致力成为全球第二大的LED芯片企业 2016-2017年LED芯片面临供不应求,行业持续景气。2017年公司在原有武汉和张家港生产基地70万片/月的外延片产能基础上大幅扩产,建设浙江义乌生产基地,一期项目到17年底18年初完成,公司总产能达到180万片/月,增幅超过150%,同时蓝宝石衬底片也同步扩产,保持全部衬底片自给。17年12月义乌生产基地二期动工,18-20年公司将有义乌二期和张家港四期扩产项目,届时公司外延片产能将达到300万片/月,成为全球规模最大的LED芯片生产企业之一。 公司技术进步迅速,中高端产品大幅提升,竞争力显著增强 公司通过自主研发提升产品性能(光效、可靠性)和生产效率,产品得到海外大客户认可,在中高端市场加速渗透,高毛利产品占比提升至60%。这一显著变化显示了公司实力的增强,将摆脱竞争激烈的低端市场,保持毛利率的稳定。 公司与海外大客户合作研发MicroLED新一代显示技术 公司与国内外大客户合作研发MicroLED技术,布局未来新应用领域,MicroLED要替代的TV和手机面板是一个规模巨大的市场,比现有LED芯片规模大几十倍,未来3-5年随着MiniLED和MicroLED逐渐得到应用,公司业绩有望持续、快速增长。 有望成功并购美新半导体(MEMSIC),切入传感器领域 美新半导体是全球领先的MEMS传感器厂商,主要产品为加速度传感器和地磁传感器,客户遍布消费电子和汽车电子领域。16年MEMS全球市场规模约120亿美元,到2020年将达到200亿美元,CAGR达到12%;2016年美新在全球加速度传感器市场排名在博世,意法半导体等之后,全球第四,地磁传感器排名在旭化成和雅马哈之后,全球第三。收购美新半导体,被收购方给公司的业绩承诺17-19年净利润为0.9/1.1/1.3亿元。 盈利预测与评级 我们预计公司2017-2019年可实现归母净利润(不包括并购美新半导体)5.38/8.56/9.02亿元,公司最新市值147.82亿元(12月01日),对应17-19年PE分别为27.48倍/17.27倍/16.39倍。考虑并购美新半导体并表后17-19年净利润6.28/9.66/10.32亿元。给予公司“买入”评级。 风险提示 1)行业扩产后,可能面临激烈竞争及产品降价的风险;2)随着公司海外营收占比增加,可能面临较大的汇率波动风险;
远东传动 机械行业 2017-12-07 7.11 -- -- 7.33 3.09%
7.73 8.72% -- 详细
国内非等速传动轴龙头,加快拓展国际市场1)公司是国内非等速传动轴龙头,具备年产600 万套非等速传动轴的生产能力,客户涵盖国内主要重卡、中轻卡、工程机械和客车制造商,包括陕汽、上汽通用五菱、福田、柳汽、江淮、江铃、三一重工、中联重工、徐工、柳工、宇通等,客户资源丰富优质。2)公司在保证国内优势市场地位的基础上,加快拓展国际市场,现已通过Volvo 商用车配套认证,目前公司出口以美驰、VOLVO 等OEM 市场为主,同时加快推进售后市场项目;另外,公司北美轴叉项目已于2016 年底通过PPAP,为后续出口业务放量奠定基础。 受益重卡和工程机械市场复苏,业绩厚积薄发1)据中汽协统计,2017 年前10 月重卡(含半挂牵引车)销量达96.34 万辆,同比增长达70.28%,呈现快速复苏态势,我们分析主要原因有三点:一是治超新政导致单车运力下降,公路运费提升,刺激了6×4 牵引车需求;二是2010年左右销售的货车已进入更新周期;三是随着中西部地区加大基建投资,基建项目陆续开工,带动工程类重卡需求回暖。2)公司重卡和工程机械传动轴市占率分别超50%和80%,充分受益于下游重卡及工程机械市场需求增长,根据公司公告,预计2017 年归母净利润为1.70-2.22 亿元,同比增长45%-90%。3)随着“一带一路”战略纵深推进,沿线国家基建项目不断增多,为我国重卡和工程机械开拓海外市场创造了新机遇,我们判断,未来一段时间,国内重卡和工程机械产量将保持平稳增长,为公司业绩稳定提升创造了先决条件。 加快发展乘用车业务和布局新能源汽车市场1)相对非等速传动轴,乘用车用等速传动轴技术壁垒较高,市场规模大,毛利率也较高,是公司实现战略转型的重要方面,公司不断加大等速传动轴的研发力度,目前已研发出相关产品,并已建成面积一万多平方米的生产车间,生产线自动化程度达到国际先进水平,后期相关产品有望实现对主机厂的批量供货。2)公司紧抓新能源汽车大发展的契机,加快发展新能源物流车和客车传动轴产品,新能源汽车传动产品相对传统汽车扭矩要求较大,产品单价和毛利率相对较高,目前公司已实现对主流新能源汽车厂商的批量供货,后续供货力度有望不断增大。3)公司积极实施“远东制造2018”战略,加快推进智能化生产线建设,并积极推进在智能制造、军工、新能源、汽车电子等方面的发展,后续多元化布局值得期待。 盈利预测,维持“增持”评级我们认为,公司作为非等速传动轴龙头企业,传统业务有望企稳回升,并加快布局乘用车和新能源汽车业务;同时战略转型和多元化发展意图明显,建议持续关注。我们预计2017-19 年公司实现营业收入15.57/19.14/22.84 亿元,同比增长52/23/19%,实现归母净利润1.92/2.28/2.63 亿元,同比增长64/19/15%,对应EPS 分别为0.34/0.41/0.47 元/股,维持“增持”评级不变。
京新药业 医药生物 2017-11-24 12.34 16.45 56.97% 13.12 6.32%
13.17 6.73% -- 详细
降血脂用药新老品种有望协同发力。 2016年瑞舒伐他汀在样本医院销售额超过7亿元,原研厂家仍占据了70%左右的市场份额,进口替代空间巨大。公司瑞舒伐他汀的一致性评价申请已经通过现场检查并上报至CDE,进度也在同种仿制药中处于领先地位。我们认为公司的瑞舒伐他汀在率先通过一致性评价后,在药品招标按质量分组时将占据一定优势,避开未通过一致性评价的普通产品,有助于稳固价格体系。如果同品种药品通过一致性评价的生产企业达到3家以上的,在药品集中采购等方面不再选用未通过一致性评价的品种,竞争格局将得到极大改善,有助于公司产品市场份额逐步扩大。此外也能够凭借优质低价的优势加速进口替代进程,我们认为公司的瑞舒伐他汀将迎来新一轮成长期。匹伐他汀受益于新一轮招标结果落地和新版医保目录的执行,将迎来放量增长的契机。 消化科用药未来仍大有可为。 公司的消化科用药之中,康复新液适应症广泛,覆盖了多个科室,该产品竞争格局良好,目前未来仍有继续成长的空间。在新版医保目录之中,地衣芽孢杆菌活菌胶囊从乙类调整为甲类,我们认为凭借着在疗效、安全性和费用等方面的诸多优势,地衣芽孢杆菌活菌胶囊有望快速增长。 精神神经用药有望成为长期增长动力。 公司近几年来也持续布局精神和神经疾病用药领域,盐酸舍曲林片、左乙拉西坦片、盐酸安非他酮缓释片已经获批上市。其中舍曲林仍具有较大的成长空间;左乙拉西坦今年以来中标省份大幅增加,同时其一致性申请也报送至CDE,有助于进口替代。在研品种之中,盐酸普拉克索片、卡巴拉汀胶囊申报生产的申请在审评之中。盐酸普拉克索缓释片、帕利哌酮缓释片和盐酸美金刚胶囊/缓释胶囊也先后获批临床,产品储备丰富。我们认为精神神经用药将成为公司未来新的增长动力。 深圳巨烽业绩有望稳健增长。 深圳巨烽在医疗专用显示器领域深耕多年,定制化生产业务的客户包括了国内外大型医疗器械生产厂商,业务具有一定黏性。此外受益于国内医疗信息化进程,标准化医用显示器的需求也逐步增加。我们认为深圳巨峰的业绩在未来将有望维持稳健增长。 盈利预测与投资评级。 我们认为公司产品储备丰富、布局合理,覆盖了降血脂用药、消化科用药和精神科用药三大领域。公司产品的一致性评价进展迅速,目前已经完成了瑞舒伐他汀片、左乙拉西坦片和盐酸舍曲林片三个品种的上报工作,进度在同类品种的中处于领先地位,未来如果能够率先通过一致性评价,有利于产品在招标中的定价和进口替代。公司中长期内生性增长动力充足,我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.36元、0.47和0.57元,目标价为16.45元,对应2018年35倍市盈率,给予“增持”投资评级。
英威腾 电力设备行业 2017-11-23 9.42 12.58 65.31% 9.42 0.00%
9.42 0.00% -- 详细
战略布局日趋完善,多层次激励激发团队积极性。 英威腾致力于成为全球领先的工业自动化和能源电力领域的产品和服务提供者。公司上市以来不断拓宽业务范围,逐步打造平台型企业。目前公司的业务涵盖了工业自动化、轨道交通、新能源汽车和网络能源四大块业务。公司不断提升资源整合效率,期间费用率不断下降,降本增效效果明显。此外,公司在集团和子公司层面开展了多层次的激励措施,有效的提高了团队积极性。 下游市场复苏,产品竞争力强,工业自动化业务快速增长。 制造业产业升级驱动工业自动化行业长期向好。2016年三季度以来,工业自动化行业维持高景气度。工业自动化业务是公司主要业务,营收占比高,将长期受益于行业发展。公司的通用变频器竞争力强,公司在2016年推出GD20、GD300-01A和GD300-21、EC300等新产品,Goodrive20高性能矢量变频器获得了2016中国自动化领域十大年度最具竞争力创新产品。专用变频器方面,公司推出了针对不同行业的行业专用变频器,为细分行业提供一体化的整体解决方案。伺服业务方面,上海英威腾在2015年推出了明星产品DA200系列伺服驱动器,市场反应良好。上海英威腾已在2017年上半年扭亏为盈。目前,公司的下一代通用伺服产品DA300系列已经完成主要关键技术的验证,预计将于2018年上市。随着公司伺服产品种类的完善,预计未来伺服业务将成为公司新的业绩增长点。 技术领先叠加区位优势,轨道交通有望再中大单。 英威腾现已成为中国轨道交通市场中,除中车集团之外唯一真正具备100%自主知识产权、研发能力和产业化能力的牵引系统供应商。公司的产品完全自主研发,能够很大程度的满足客户的定制化需求,为客户提供全面的一体化解决方案,在客户响应速度上也会更迅速及时。我们认为公司的轨道交通牵引系统有望实现对西门子、庞巴迪和阿尔斯通等外资品牌的进口替代。此外,公司位于珠三角商业区,区位优势明显。根据广东省未来城市轨道交通规划,广州、深圳、佛山和东莞四城市规划线路长度共计854.6公里,可研批复总投资约3905亿元。公司作为广东省唯一具备持续研发能力的本土企业,将充分受益于珠三角地区城市轨道交通建设的增长。公司在2017年9月中标深圳地铁9号线西延长线工程地铁车辆电气系统项目,预计中标金额约1.19亿元,项目预计2018-2019年分批交付。目前英威腾已具备每年1000辆轨道交通车辆牵引系统的交付能力。受益于区位优势,轨道交通业务有望再中大单。 公司的新能源汽车业务已经涵盖了动力系统总成、主电机控制器、辅助电机控制器、车载充电电源和充电桩等产品。控制器适用车型涵盖了新能源客车、物流车和环卫车等。电机方面,公司在2017年8月份收购普林亿威。普林亿威成立以来专注于新能源汽车电机研发生产,自主研发的永磁驱动电机等产品有较强的技术优势。普林亿威现已与一汽集团、东风特汽、山西大运、威海广泰、珠海银隆、山东唐骏、河南森源重工和游侠电车等多家车厂建立了紧密的合作关系。英威腾通过收购普林亿威,能够补充驱动电机产品,完善新能源汽车产业链,形成电驱电控一体化解决方案。此外,普林亿威是沃特玛创新联盟成员,英威腾在收购普林亿威之前也加入了沃特玛创新联盟。借助创新联盟的合作优势,预计英威腾的新能源汽车业务将持续增长,为公司业绩提供支撑。 模块化UPS销量国内第二,数据中心解决方案竞争力强。 英威腾的模块化UPS销售量位居国内第二。其RM系列模块化UPS电源是业界领先的全数字化电源产品,拥有近三十项专利。2016年11月,公司UPS电源产品通过了军工保密资质认证,获得军工行业准入资质。此外,公司能够提供多种数据中心解决方案,先后推出了英智ISmart系列中小型数据中心解决方案、威智IWit系列中小型数据中心解决方案和腾智ITalent系列大中型数据中心解决方案等。未来3年,中国的数据中心投资规模将维持15%以上的增速,我们预计公司的电源业务将维持高速增长。 盈利预测及投资建议。 我们认为,公司的伺服产品已经打开局面,轨道交通中标首单,公司新能源汽车电驱电控一体化解决方案战略布局日趋完善。模块化UPS产品销量全国第二,数据中心解决方案竞争力强。我们预计公司2017至2019年归属于上市公司股东的净利润分别为2.15、2.78、3.54亿元,同比增速分别为215.85%、29.38%、27.19%,对应EPS分别为0.28、0.37、0.47元,给予“买入”评级,目标价为12.58元。
沃森生物 医药生物 2017-11-21 21.03 -- -- 22.29 5.99%
22.29 5.99%
详细
国内领先的创新驱动型生物制药企业 公司是国内领先的创新驱动型生物制药企业,业务覆盖疫苗、抗体药物以及血液制品三大领域。目前,公司在新型疫苗和抗体药物领域已形成结构优良、品种丰富的产品管线,构建了国内领先的研发和产业化技术平台。作为云南省领先的生物医药企业,公司的发展得到了云南省政府的大力支持,截至10月底,云南工投集团持有公司股份比例已达到12.99%,为公司的单一第一大股东,我们认为工投集团后续将继续在股份增持、项目并购、资产注入、资信支撑、药品审批以及争取政府税收优惠及补助等方面给予公司支持。 山东疫苗事件影响渐消,行业整体迎来复苏2016年3月爆发的山东疫苗事件使得国内第二类疫苗的销售短期内遭受了沉重打击(疫苗新政取消了疫苗批发企业经营疫苗的环节),受此影响,国内疫苗行业在2016年遭遇了发展低谷。经过一年多的调整与消化,从疫苗生产企业业绩表现、第二类疫苗的批签发量、各省疫苗采购平台建成情况等多方面来看,我们认为山东疫苗事件给行业带来的负面影响已基本消除,疫苗行业已迎来强势复苏。 公司业绩有望在23价肺炎疫苗的带动下实现全年经营性扭亏 2017年下半年,公司新上市两个疫苗产品:百白破疫苗与23价肺炎疫苗,其中23价肺炎疫苗市场空间广阔,竞争格局良好,是推动公司下半年业绩增长的主要力量。我们预计2017年公司23价肺炎疫苗将至少销售50万支,按200元/支(中标价)计算,则其2017年将至少可为公司带来4000万元的净利润(净利率40%),公司业绩也将有望在23价肺炎疫苗的带动下实现全年经营性扭亏。 四大重磅产品将自2017年底陆续揭盲,公司2018-2020年将 迎来业绩爆发期 公司四大重磅产品(13价肺炎结合疫苗、二价HPV疫苗、曲妥珠单抗类似药以及英夫利昔单抗类似药)均已处于三期临床阶段,后续将陆续揭盲。其中13价肺炎结合疫苗将有望于年内结束临床试验,完成试验揭盲,是公司距离上市最近的重磅产品,我们预计其将于2018年获得生产批件,2019年实现产品上市;二价HPV疫苗如以癌前病变作为三期临床终点,将有望于2018年上半年完成临床试验,并于2019年实现产品上市;曲妥珠单抗类似药以及英夫利昔单抗类似药的三期临床均进入病例入组阶段,各项工作正有序推进,我们预计其将于2018年下半年完成三期临床,并有望于2019-2020年实现上市销售。在23价肺炎疫苗以及四大重磅产品的带动下,我们预计公司2018-2020年将迎来业绩爆发期。 盈利预测与投资建议 我们预计公司2017-2019年分别实现销售收入6.92亿元、9.00亿元与22.05亿元,同比分别增长17.13%、29.96%与145.07%;实现归属于上市公司股东的净利润分别为0.47亿元、1.76亿元与7.51亿元,同比分别增长-32.68%、270.82%与327.13%;对应EPS分别为0.03元、0.11元与0.49元。首次覆盖,给予公司“买入”评级。
道明光学 基础化工业 2017-11-14 8.76 10.77 40.78% 8.66 -1.14%
9.06 3.42%
详细
公路用反光材料出货量增速稳定,后续仍会保持 2016年底全国公路总里程达到469.63万公里,比上年末增加11.9万公里,预计新增反光材料用量近300万平米,而存量市场增量预计超过1,300万平米。公司是国内反光材料行业的龙头,目前拥有公路用普通反光材料(玻璃微珠膜等)产能3,000万平方米左右,当前产能利用率70%左右;目前该产品售价每平米在30-35元左右,毛利率35%左右,盈利稳定,每年产品的出货量增速在10-15%。预计随道路交通投资力度加大、城镇化建设的推进以及存量市场的更新,道路交通用反光材料的需求量仍将会保持稳定增长。 车用膜市场值得期待,公司车牌膜销售区域不断扩大 车用膜主要分两种,一是工程车、货车等大型车辆的车身用警示反光膜,二是车牌膜;车用膜的毛利要高于公路用膜。大型车辆的车身用警示反光膜市场看,2017年6月底我国载货汽车保有量已达2,273.00万辆,同比增长6.07%;2017年1-9月,我国共生产商用货车267.17万辆,同比增长20.33%,预计随着货车保有量和产量的不断增长,形成巨大的反光膜市场空间。车牌膜市场,2017年1-9月,共销售汽车2,022.45万辆,同比增长4.46%,预计全年有望超过2,900万辆。目前公司车牌膜销售市场已进入12个省份,随布局的完善,未来不排除公司将介入车牌市场,切入车用膜盈利高点。 公司微棱镜膜新产品进口替代已形成,带来新业绩增长 公司微棱镜型反光膜产品整体设计产能为1,000万平方米,目前产能为700万平米左右,预计18年上半年将全部达产,成为国内首家突破微棱镜膜反光膜技术壁垒的公司,突破3M、艾利、瑞飞等三家国外公司的垄断,实现进口替代。目前该产品平均售价70-80元,毛利率高达50%以上,与竞争对手相比,公司产品具有较强的价格优势和盈利优势,预计随原材料的国产化,公司微棱镜反光膜性价比优势将更加明显。目前国内高速公路、高等级公路以及经济发展水平较高的城市主干道的公路标志牌使用微棱镜反光膜的越来越多。而根据GB50688-2011《城市道路交通设施设计规范》,城市快速路、城市主干路的标志应采用一级~三级反光膜,在曲线段或其他危险路段应采用二级以上反光膜。城市次干路及以下等级道路的标志应采用四级及以上的反光膜。可以预计微棱镜反光膜在交通标志领域使用范围将会越来越广。 铝塑膜的量产,将战领锂电池关键材料的领域盈利高点 目前国内锂电池总产量中,铝塑膜软包电池占比已超43%,且比例仍在不断提升,也带动了铝塑膜包装材料需求的提升。由于技术壁垒较高,目前全球锂电池用铝塑膜主要被日本和韩国等企业垄断,国内对外依存度近90%。道明光学是国内少有几家通过自身技术攻关切入铝塑膜产业,并进入锂电池供应链体系的厂家之一,在国产膜领域具有技术和品质领先优势。公司铝塑膜产品整体设计产能是1500万平米,目前已有500万平米产线投产,预计19年设计产能将全部达产。目前公司产品毛利25%左右,但随着铝箔、CPP、粘结剂等原料逐步国产化,该产品的盈利会进一步增强,终将成为公司的另一盈利热点。 华威新材收购完毕,有效拓宽公司的产业链,助力公司业绩提升 华威新材主要产品是LCD用多功能复合型增亮膜卷材及光学膜片材。而液晶显示出货量的快速增长,导致增亮膜需求量稳步提升。预计2017年全球增亮膜总需求将达到2.80亿平方米,较2013年的2.07亿平方米增长超35%,增速稳定。受制于技术和专利壁垒,国内企业进入者相对较少,产品对外依存度较高,但随着进入者技术的进步,后续对日、韩以及台系的增亮膜具有很大的进口替代空间公司在增亮膜市场具有较高知名度,客户群体较好,主要客户为TCL、创维、兆驰、惠科等知名TV和显示器企业,且为国内少有的同时拥有独立裁切工厂的增光膜生产企业,快速响应客户的需求,产量持续放大。 业绩预测:预计公司17年的EPS为0.20元 公司业务发展稳定,新产品盈利能力强,且不断放量。公司长期看点在于微棱镜膜产品出货量的逐步释放以及铝塑膜生产线的逐步完善、出货量的不断提高和客户群体的有序开拓。在考虑到17年定增以及华威新材并表的情况下,我们预计公司17~19年EPS0.20、0.28、0.39元,给予“买入”评级。
日海通讯 通信及通信设备 2017-11-09 26.00 30.00 17.32% 28.39 9.19%
33.88 30.31%
详细
三季报业绩超如期高增长 公司于10月27日发布三季报。报告显示,前三季度公司营收18.05亿元,同比增长1.38%;归属母公司净利润7045万元,同比增长456.01%;扣非后归属母公司净利润3662万元,同比增长195.09%。其中第三季度实现营收7.88亿元,同比增长11.28%,归属上市公司股东的净利润为3150.79万元,同比增长3364.47%。同时,公司发布对全年归属母公司净利润的预计0.90亿元~1.10亿元,同比增长33.40%-63.05%。 内控加强有效提升资产运营效率前三季度以来,公司主营业务增长稳健,并在本季度达到历年来单季营收最高。主营业务大幅增长主要是因为今年以来三大电信运营商(中国移动、中国电信、中国联通)和中国铁塔在通信网络基础设施的投资仍将维持高景气度,公司产品销售和通信工程服务的市场需求仍比较旺盛。虽然同期公司的营业成本增长2.43%,毛利率略有下降,但是不影响利润的同步高增长。同时为了应对电信运维市场激烈的竞争,公司经营上开始进一步加强内部管理,推行降本措施提升公司竞争力,在三费方面进行了有效的控制,其中销售费用下降5.53%,管理费用下降9.82%,财务费用下降0.10亿元,资产减值损失同比下降57.27%,主要因为公司严格执行应收账款管理和库存管理制度,资产营运效率有所改善所致。 布局物联网产业链,大力培育新的业绩增长点 公司物联网产业布局完成。芯片方面,公司加强和高通的合作,共同开发NB-IOT模组,打好稳定长期供货的基础;模组方面,通过收购国内领先的物联网通信模组公司龙尚科技68%的股权,掌握模组的设计加工生产能力,抢占市场先机;平台方面,通过关联股东及全资子公司香港润良泰和香港日海通过认购美国艾拉优先股,成为美国艾拉大股东,从股权上确立对该全球优质的企业级物联网AEP云平台服务商的控制权,并与艾拉成立合资公司,在国内实现平台的落地;软件方面,公司与惠与公司签订《合作框架协议》,大幅增强公司的云产品能力,布局下一代NFV网络建设;硬件方面,入股佰才邦,成为其重要的分销平台,通过小基站等设备卡位流量的入口。面对当前物联网应用爆发的初期,公司的全产业链布局完全是适应网络运营转换的转折变化,通过同一流的物联网平台公司、软件公司、生产厂商以及前沿的创业公司合作,充分实现了技术全面领先。后续公司在物联网业务方面的突破值得重点关注。 盈利与预测 考虑未来两年物联网业务将会有大额突破,公司业务将进入加速期,预计公司17/18/19年收入29.64/37.05/48.16亿,归母净利润分别为1.10/2.07/2.91亿,EPS分别为0.35/0.66/0.93元,给予“增持”评级。 风险提示:运营商建网需求低于预期,公司物联网业务拓展延缓。
中国联通 通信及通信设备 2017-11-09 7.94 -- -- 8.44 6.30%
8.44 6.30%
详细
三季报业绩继续保持增长 公司于10 月25 日发布前三季度业绩报告:公司整体主营业务收入为1878.80 亿元,同比增长 4.1% ,增幅较今年上半年的 3.2%持续提升。EBITDA 为656.86 亿元,同比上升6.0%。前三季度公司净利润为39.57 亿元,其中归属于母公司净利润为13.12 亿元,同比明显上升168.4%;基本每股收益为0.06 元。 围绕混改,聚焦转型,整体业务结构不断优化 今年以来,公司通过实施聚焦战略总体发展态势持续向好,与腾讯等BAT 合作多方面发展用户数提升规模,并加大成本控制,收入和利润加速改善。在移动业务模式上,加大2I2C、2B2C 等在线销售力度,提升新入网用户质量, 实现移动业务发展提速,移动用户净增1304 万,达到2.77 亿户,ARPU 值为48.4 元,同比增长4.3%。移动主营业务收入1170.38 亿元, 同比增长 6.7%。在固定宽带领域,公司面临异常激烈的竞争,通过积极推动创新业务规模发展抵消宽带市场竞争带来的压力,主要是以视频引领高带宽内容及应用产品,优化端到端的客户服务,促进用户消费升级及融合发展。目前联通固网宽带用户为7741 万户,比去年底净增217 万户,ARPU 有所下降。固网主营业务收入为人民币696.18 亿元,与去年同期持平。 费用方面,由于公司推广低增量成本的2I2C、2B2C 等创新业务使得在业务规模效益增长的基础上,期间销售费用同比下降4.1%,达到244.00 亿元, 主要是销售通信产品成本同比大幅下降36.0%,大大抵消了网络运维成本和人工成本的上升。财务费用同比上升16.3%,主要由于带息债务增加以及市场利率上升所致。由于本年度自9 月1 日起取消国内移动漫游长途费,以及运营商市场竞争将加剧,预计公司第四季度财务表现将面对较大压力。 加快完善现有网络,积极布局5G 网络建设 未来公司将积极应对挑战,坚持规模效益发展,推进经营转型,在定增资金到位的基础上,加快建设完善4G 网络,扭转移动宽带业务不利局面,主要是抓住此次混合所有制改革实施机遇,与战略投资者强强联合,加快推进运营的互联网化转型,精准运营,持续提升资源资产效能,如公司已经和腾讯联合推出大王卡、大小宝卡等产品,带动2I2C 用户增量明显。同时在公司内部以市场化为导向健全公司治理机制和激励机制,提高员工的积极性与工作效率。目前公司实施定增募集的615 亿资金已经到位,后续将通过联通香港上市公司,投入到具体的业务中,此次定增过程已经完成了大半,预计明年此次定增投入的700 多亿资金将看到实际增效。 此外公司在5G 方面,从上到下都认识到5G 投资必要性,5G 的时间表已经 提出:17 年技术验证,18 年小规模试验,19 年试商用(扩大覆盖城市范围),20 年商用。同时5G相应的资本投入也已经布局,特别此次增发的部分资金明确要投入到5G组网技术验证、相关业务使能及网络试商用建设项目。因此5G阶段很可能是联通在业务与规模方面实现追赶移动的目标。 盈利与预测 考虑到公司混改实施,外部加强与BAT及相关企业的强强合作,内部人员与机构改革的推进,公司未来三年的业绩将稳步上升。预计公司 2017 年—2019 年净利润分别为 18.94亿,39.40亿,51.38亿, EPS为0.06元,0.13元, 0.17元,维持“买入”评级 风险提示:混改实施进程延缓,公司业务调整推迟。
汇川技术 电子元器件行业 2017-11-03 29.83 -- -- 31.26 4.79%
31.26 4.79%
详细
汇川技术的控股子公司江苏经纬轨道交通设备有限公司(以下简称“经纬轨道”)近期参与了宁波市轨道交通4号线及2号线二期工程车辆牵引系统采购项目的公开招投标。经纬轨道为宁波市轨道交通4号线及2号线二期工程车辆牵引系统采购项目Ⅱ标段排名第一的中标候选人单位。预计中标金额约为人民币1.23亿元,项目交付期限为2018年6月至2019年12月。 轨道交通市场空间大,已批复总投资超3.7万亿元。 2016年,中国大陆地区城轨交通完成投资3847亿元,在建线路总长5636.5公里,均创历史新高。截至2016年末,据不完全统计,中国大陆地区已获得城轨交通建设项目批复的城市有58个,规划线路总长度为7305.3公里,58个城市已批复规划线路总投资37018.4亿元,轨道交通市场空间巨大。 外资厂商市场份额逐渐缩小,进口替代逐步推进。 牵引系统是轨道交通领域三大关键核心技术之一,主要由牵引逆变器、牵引电机、滤波电抗器、辅助逆变器、高压箱、变压器箱、制动电阻箱等组成,技术壁垒较高。近年来,国内轨道交通牵引系统相关企业不断加大投入,技术进步明显。此外,《中国制造2025》明确指出要大力发展先进轨道交通装备,研发新一代绿色智能、高速重载轨道交通装备系统,建立世界领先的现代轨道交通产业体系。随着国内企业在牵引系统技术的突破和国家政策的大力支持,轨道交通牵引系统进口替代正逐步推进,外资厂商份额正逐年缩小。 经纬轨道正式跨入第一方阵,订单有望进一步突破。 经纬轨道于近日通过中国城市轨道交通协会组织的自主化城轨牵引系统评审。这意味着在轨道交通核心装备国产化方面,江苏经纬正式跨入第一方阵,这也是江苏省内第一家具备该资质的企业。我们认为,此次经纬轨道成为宁波市轨道交通4号线及2号线二期工程车辆牵引系统采购项目Ⅱ标段排名第一的中标候选人,充分显示了经纬轨道在轨道交通牵引系统领域的实力。在广阔的市场空间和有力的政策驱动下,公司可凭借自身强大的技术实力以及区位优势,在订单上取得进一步突破。 盈利预测及投资建议。 我们预计公司2017至2019年的EPS分别为0.66、0.85、1.10元,对应的估值分别为46、36、28倍,维持“增持”评级。
首页 上页 下页 末页 1/61 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名