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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
华铭智能 机械行业 2017-03-09 36.62 48.00 30.08% 39.08 6.72%
39.08 6.72% -- 详细
事件 公司3月7日晚间公告,决定终止筹划重大资产重组事项并于3月8日复牌;近期公司发布了2016业绩快报,实现营业收入2.13亿元,同比增长14%,归属上市公司净利润4951万元,同比增长17%,基本符合预期。 点评 国内证券市场环境变化,公司决定终止收购事项。华铭智能拟收购标的为一家智慧城市解决方案提供商,原拟以发行股份并支付现金及配套融资方式收购其51%股权。因近期国内证券市场环境、政策等客观情况发生较大变化,双方在交易现金支付比例和支付进程安排等核心条款上无法达成一致,因此公司决定终止本次重大资产重组事项。 外延发展战略不变,预期未来仍将围绕智能交通持续布局。公司同时公告,此次收购终止不影响其寻求外延式发展的战略,将继续跟进上述标的资产的各项进展,待交易条件成熟后,再择机启动相关事项。公司此前已经收购阿不思网络科技7%股权,增强公司数据运维能力;并签署协议与玉溪市政府等方合作建设智慧城市等项目,预期公司未来仍将围绕智能交通、智慧城市领域进行持续布局。 城轨检售票系统设备核心供应商,业绩有望保持高增长。公司掌握地铁检售票系统(AFC)设备中除纸币识别以外的核心模块,产品维持整体高毛利(40%+)。预计未来五年,城市轨道交通投资额都将维持在每年3000~3500亿元,累计投资额有望超过2万亿元,对应AFC终端设备需求在约为120亿元。根据公司披露的业绩快报,2016年预计实现净利润4951万元,同比增长17%;报告期内公司产品及研发投入大幅增加,对净利润增长可能造成一定影响,业绩增速基本符合预期。 向下游集成领域拓展,有轨电车市场将成新增长点。公司纵向拓展下游系统集成领域,去年签订松江有轨电车项目合同总价7100万元,将以其为起点积累经验,逐步切入有轨电车AFC设备及系统集成领域。有轨电车作为绿色出行工具已成为众多城市的选择,全国规划到2020年建设的有轨电车线路总里程达到2500公里,公司有望掌握先发优势从有轨电车建设高峰中受益。 盈利预测 我们预测公司2016-2018年的主营业务收入分别为2.14/3.18/4.1亿元,分别同比增长14.4%/48.6%/28.9%;归母净利润50/80/105百万元,分别同比增长19%/59%/31%;EPS分别为0.37/0.58/0.76元,对应PE分别为93/59/45倍。 投资建议 我们认为此次重组终止不改变公司围绕智能交通产业链持续布局的预期;公司作为轨道交通AFC设备细分龙头,已逐步建立起产品及客户优势,有望充分受益于未来五年城轨建设通车高峰,公司业绩增长确定性强。我们维持公司“买入”评级,未来6-12个月目标价48-52元。 风险提示 轨交建设投资不达预期,未来外延并购的风险。
华铭智能 机械行业 2016-12-16 32.85 41.00 11.11% 36.39 10.78%
37.45 14.00%
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在手订单大幅增长。据公司中报显示,2016年6月底在手订单7亿元,去年同期仅4亿元,在手订单同比增长了75%。有轨电车等新领域和贵阳等市场开拓带来的业务增量明显。 受益城轨大发展。“十二五”以来,国内轨交迎来大发展,高铁、地铁、有轨电车等相继成为投资热点,“十三五”将是城轨领域的集中释放期,全国多数一二线城市将扩建地铁线路,AFC等自动化设备、地铁站内售货机等迎来爆发性增长。 产品创新升级进行中。从地铁站调研看,尽管购票和充值已从过去的票务员售票习惯为自动售票/充值机,但今后还将有更多新型的购票充值和进站模式,微信支付宝信用卡等多类型的购票和充值服务也有望成为主流。华铭智能的交通卡旅游卡充资机已经在上海的陆家嘴等站点服务。 外延并购中求变。从过去1年的公告信息看,公司正在积极改变过去单纯依赖于纸币、硬币的自动售票机的传统业务模式,尝试注入网络技术等新的软硬件技术,公司通过外延扩张谋求发展值得期待。
华铭智能 机械行业 2016-11-03 37.00 58.00 57.18% 41.33 11.70%
41.33 11.70%
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业绩简评 2016年前三季度,公司实现营业收入1.47亿元,同比增长32%;归属上市公司股东净利润3899万元,同比增长55%。三季度单季,实现营业收入5438万元,同比增长167%;归属上市公司股东的净利润1196万元,同比增长258%。 经营分析 订单增长与下游领域开拓助力公司业绩实现高增长。报告期内,公司业绩实现高速增长的主要原因在于:1、本年度新增储备订单超3亿;2、向下游系统集成方向突破,承接AFC系统集成项目,通过组建研发团队以应对完成项目,且取得相关的经验;3、发展有轨电车市场,作为介于地铁与公交系统的运输工具,有轨电车无论造价、运输量都有突出的优势,市场需求量大增。 掌握AFC设备核心技术模块,受益十三五城轨建设发展。公司已掌握检售票系统(AFC)设备中除纸币识别以外的核心模块,产品维持整体高毛利(40%+)。根据现有建设规划,十三五期间城轨运营里程有望实现翻倍增长。预计未来五年,城市轨道交通投资额都将维持在每年3000~3500亿元,累计投资额有望超过2万亿元,对应AFC终端设备需求在约为120亿元。 与下游集成商建立紧密合作,公司合同订单饱满。华铭智能已与下游客户上海华腾、中国软件等系统集成商建立起长期稳定的合作伙伴关系,地铁作为重大民生工程安全性尤为重要,公司凭借经验积淀更能受益行业发展。至今年9月末公司已签订未执行合同6.99亿元,可充分保障未来业绩增长。 向下游集成领域拓展,有轨电车市场将成新增长点。公司纵向拓展下游系统集成领域,近期签订松江有轨电车项目合同总价7100万元,将以其为起点积累经验,逐步切入有轨电车AFC设备及系统集成领域。有轨电车作为绿色出行工具已成为众多城市的选择,全国规划到2020年建设的有轨电车线路总里程达到2500公里,公司有望掌握先发优势从有轨电车建设高峰中受益。 盈利预测 我们预测公司2016-2018年的主营业务收入分别为2.43/3.18/4.15亿元,分别同比增长29.9%/30.9%/30.5%;归母净利润62/83/108百万元,分别同比增长47.0%/33.2%/30.1%;EPS分别为0.45/0.60/0.78元,对应PE分别为76/57/44倍。 投资建议 我们认为公司作为轨道交通AFC设备细分龙头,已逐步建立起产品及客户优势,有望充分受益于未来五年城轨建设通车高峰,公司业绩增长确定性强;外延拓展有望围绕智能交通主线进行,成长空间有望持续扩大。我们维持公司“买入”评级,未来6-12个月目标价58-62元。 风险提示 轨交建设投资不达预期;智能终端设备生产线项目不达预期。
华铭智能 机械行业 2016-10-21 35.10 58.00 57.18% 38.76 10.43%
41.33 17.75%
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专业AFC终端设备制造商,掌握核心模块实现产品高毛利。公司专注生产自动售检票系统(AFC)终端设备,主要应用于地铁、有轨电车、BRT等领域。公司主营业务毛利率高,近年平均在50%左右;产品核心模块自主研发生产,覆盖产业链高毛利板块。新产品平开式闸机安全高效,得到申通地铁认可,未来有望应用于上海新建地铁站点以及原有站点的更新换代。 十三五轨交运营里程有望翻番,行业快速增长提供需求支撑。2015年末,全国轨交运营里程3618公里,根据现有建设规划,到2020年有望达到8000公里,实现翻倍增长。预计“十三五”期间,每年城市轨道交通投资额都将维持在3000~3500亿元,累计投资额有望超过2万亿元,对应AFC终端设备需求在约为120亿元。 产品国内外认可度高,实现国内唯一AFC整机出口。公司合同饱满,目前在手订单7亿,体现市场对公司较高认可度。公司是国内唯一的AFC整机出口企业,目前海外市场占营收20%左右,公司已在东南亚和南美积累了丰富的海外业务经验,未来有能力继续向欧洲和北美发达国家拓展业务领域。 智能交通为主线,横向纵向拓宽业务领域。一方面,公司纵向拓展下游系统集成领域,近期签订松江有轨电车项目合同总价7100万元,有望率先在有轨电车领域获得新突破。另一方面,公司收购阿不思网络科技7%股权,增强公司数据运维能力;8月签署协议与玉溪市政府等方合作建设智慧城市等项目,智能交通领域实现新拓展。 我们预测公司2016-2018年的主营业务收入分别为2.43/3.18/4.15亿元,分别同比增长29.9%/30.9%/30.5%;归母净利润62/83/108百万元,分别同比增长47.0%/33.2%/30.1%;EPS分别为0.45/0.60/0.78元,对应PE分别为77/58/45倍。 我们认为公司订单充裕、市场竞争力强,轨交运营里程建设高峰带来业绩支撑,外延拓展智能交通版图,成长空间有望持续扩大。首次覆盖给予公司“买入”评级,未来6-12个月目标价58-62元。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名