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田杰华

新时代证

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工作经历: 执业证书编号:S0280517050001,曾就职于中国银河证...>>

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恒生电子 计算机行业 2017-10-13 54.02 -- -- 55.00 1.81% -- 55.00 1.81% -- 详细
事件2017年10月9日晚,公司公告: 公司以人民币36,720万元收购大智慧持有的大智慧(香港)投资控股有限公司51%的股权交易已完成。 控股大智慧香港将增厚公司业绩标的公司大智慧香港稳步发展,2016营收72,406,195.69元港币,净利润23,197,414.07元港币;2017H1营收43,867,822.18元港币,净利润30,945,146.78元港币。 标的公司是稀缺标的物,将扩大公司在香港业务的护城河大智慧(香港)属于稀缺标的物,在香港中小型券商交易系统服务市场具备领先地位。本次收购可以补充公司在香港市场针对中小型券商交易系统的产品线,带来更多的客户基础,扩大公司在香港市场证券交易系统的整体市场份额。进一步提高香港券商交易系统市场的进入门槛,扩大公司在香港业务的护城河,使公司在香港市场的竞争力进一步得到加强。 与恒生香港中后台技术可产生协同效应,促进公司的香港及国际化客户发展协同效应:标的公司拥有前端技术优势,如与恒生香港的中后台技术结合,可以形成协同效应,利用技术能力来满足和支持香港乃至国际化客户更长远发展。 投资建议公司收购大智慧香港的交易完成,将提升公司在香港证券交易系统业务的竞争力,增厚公司业绩,我们预计公司2017-2019年EPS 分别为0.68、0.92和1.13元。维持“推荐”评级。 风险提示:业务进展和业绩不达预期,政策风险,竞争加剧
新大陆 计算机行业 2017-10-13 22.85 -- -- 23.13 1.23% -- 23.13 1.23% -- 详细
事件2017年9月29日晚,公司公告: 公司与科脉技术签订了《定向发行股份认购协议》,公司以现金8,000万元认购科脉技术定向发行800万股股份。股份登记完成后,公司将持有科脉技术15.73%股份,成为其第四大股东。 科脉技术深耕商户ERP 领域18年,覆盖商户广泛,投资科脉技术将与公司智能POS 平台运营等业务产生协同,丰富公司线下商户一站式服务的生态布局科脉技深耕商户ERP 领域18年,每天有超过200多万台POS 机运行着科脉软件,科脉技术业务与公司的智能POS 平台运营等业务可产生协同。 科脉技术在商户ERP 软件领域深耕18年,在全国科脉有1000+销售与服务网点,30万+终端用户,每天有超过200多万台POS 机运行着科脉软件,用户数量和市场占有率一直位居前列,成为国内最受便利店、餐饮百强、水果生鲜等连锁企业欢迎的软件品牌之一。科脉技术积累了丰富的产品研发经验,拥有强大的商户开拓能力与庞大的商户基础,与公司的智能POS 平台运营等业务可产生多方面的业务协同。 投资科脉技术将丰富公司线下商户一站式服务的生态布局。公司看好科脉技术与商户IT 服务行业未来的发展前景,认购将进一步丰富公司线下商户一站式服务的生态布局,为公司的数据变现业务继续夯实基础。 科脉技术商户ERP 稳步发展,在移动支付、O2O、SaaS 方面持续发力,公司未来有望获得良好投资收益科脉技术商户EPR 稳步发展,2017上半年新增商户门店26000家。 科脉技术在移动支付、O2O 平台、SaaS 方面持续发力。①移动支付: 2017H1,科脉技术移动支付业务有交易流水实现近25亿元;聚合外卖业务实现交易流水53,314,192.35元。②O2O 平台:O2O 微平台商户累计会员6,025,840个, 其中转化成微信会员1,532,678个; 会员充值金额20,373,527.29元;累计接收订单总量227,563个,累计金额33,751,882.3万元。③SaaS 产品:赢钱云POS 基于SaaS,集软硬件为一体,专为餐饮、零售、专卖中小商家定制的新一代互联网收银系统,2017H1推出赢钱云POS(快餐手持版),持续升级迭代。 公司未来有望获得良好投资收益。2017H1科脉技术营收24,656,536.65元,同比增22.44%,毛利率79.39%。随着科脉技术稳步发展,公司未来有望取得良好投资收益。 投资建议科脉技术将与公司智能POS 平台运营等业务产生协同,丰富公司线下商户一站式服务的生态布局,我们预计公司2017-2019年EPS 分别为0.75、1.02和1.35元。维持“推荐”评级。 风险提示:业务进展和业绩不达预期,政策风险,竞争加剧
合众思壮 通信及通信设备 2017-10-13 16.28 -- -- 17.88 9.83% -- 17.88 9.83% -- 详细
事件2017年9月29日晚间,合众思壮发布公告,今年8月-9月,参股公司北斗导航全资子公司南京元博中和科技有限公司与客户签署产品购销合同承接自组网项目。元博中和委托公司承接以上项目的生产,与公司分别签署了委托加工合同,合同金额总计7.45亿元。合同预计在2018年确认收入,将对公司经营业绩产生积极影响。截止公告日期,公司与北斗导航及元博中和签订的委托加工合同累计19.23亿元,占上年度总营收的164.3%。 分析与判断新签7.45亿元自组网加工合同。2017年8月-9月,参股公司北斗导航全资子公司南京元博中和科技有限公司与客户签署产品购销合同承接自组网项目。元博中和委托合众思壮承接以上项目的生产,与公司分别签署了委托加工合同,合同金额总计7.45亿元。截止公告日期,公司与北斗导航及元博中和签订的委托加工合同累计19.23亿元,占上年度公司总收入的164.3%。 交易对手元博中和为合众思壮参股公司全资子公司。本次合同的交易对手为合众思壮参股公司北斗导航科技(占股33%)的全资子公司南京元博中和科技有限公司。北斗导航的股东分别为合众思壮、南京广丰投资、张鹏飞,分别占股33%、33%、34%。元博中和为北斗导航全资子公司,成立于2017年3月15日,目前处于建设中,尚未实现收入。元博中和与其客户签署自组网产品购销合同,委托合众思壮加工,并签署了委托加工合同。 合同标的为自组网产品,交货日期为合同生效后255或260日。本次合同标的为自组网通信设备,自组网技术来源于军事通信协同作战需求,主要面向于国家安全领域、军工的自组网通信领域,市场空间巨大,有较大的国产化需求。由合众思壮包工包料,加工费包含全部材料费、人工费、检测费及 17%增值税。在合同生效后255或260日交货,元博中和于合同生效后7个工作日向公司支付预付款,另外在交货当日或者交货后五日内交付尾款。 军民融合持续落地,预计本次合同在2018年确认收入,对公司业务拓展以及2018年的业绩有积极的影响。公司分别于2017年5月4日、5月15日、6月8日、6月27日与北斗导航以及元博中和签署委托加工协议,合同金额分别为2.40亿元、2.38亿元、2.35亿元、4.65亿元,合计11.78亿元,根据公司公告预计在2017年可以确认收入。本次合同签订有助于公司继续在自组网军工业务行业拓展,合众思壮现有资金、人员、技术、产能具备履行本次合同的能力。由于本次合同的签订日期为2017年8-9月份,产品交付日期预计在2018年,所以本次合同的收入确认应在2018年度,预计对公司2018年度的业绩有积极的影响。 投资建议维持“推荐”评级。我们预计公司2017-2019年的利润分别为2.24、3.54和4.79亿元,EPS 分别为0.31、0.48和0.65元,当前股价对应17-19年的PE 分别为53.5、33.8和25倍,维持“推荐”评级。 风险提示:业务进展不及预期,行业竞争加剧
中海达 通信及通信设备 2017-10-13 12.59 -- -- 12.62 0.24% -- 12.62 0.24% -- 详细
事件 2017年10月10日晚间,中海达发布公告,截至10月10日晚间,中海达国际使用自有资金2004 万元完成HI-POS的增资入股并已取得HI-POS 60%的股权,HI-POS 成为中海达国际的控股子公司。近日,公司已成功研发出首款适用于全球环境的支持Hi-RTP 精密定位服务系统的新产品——全新一代智能RTK 系统:iRTK5。 分析与判断 完成增资并控股HI-POS。公司于2017年6月16日发布公告,公司将以自有资金2004万元对英国公司HI-POS进行增资,增资后将获得HI-POS 60%的股权,HI-POS将成为公司控股子公司并纳入并表范围。截止2017年10月10日,公司以完成上述增资计划。HI-POS TECHNOLOGY LTD(以下简称“HI-POS”)是一家专业从事PPP、CORS等GNSS高精度定位技术研发的企业,拥有多项知识产权及非专利技术以及由GNSS行业内的多名知名专家所组成的研发技术团队,完整掌握了全球星基增强实时高精度定位服务系统相关技术。 HI-POS相关技术助力公司推出新一代智能RTK系统。公司通过收购HI-POS,掌握了具备国际水平的星基增强实时高精度定位技术。近日,公司已成功研发出首款适用于全球环境的支持Hi-RTP 精密定位服务系统的新产品——全新一代智能RTK 系统:iRTK5,该产品利用中海达Hi-RTP精密定位服务系统,可提供全球覆盖7大洲、200 多个国家的多种定位服务类型(厘米级、亚米级),定位服务精度保持一致。iRTk5于2017 年9 月底举办的第33届德国INTERGEO 测试测量博览会上正式对外发布,后续将进行测试优化,计划于2018年投入量产, iRTK5将于2018年量产,自主可控战略给中海达带来新的发展机遇。iRTK5搭配中海达手簿设备及配套软件使用,通过中海达云服务管理所有的设备和数据,可实现位置服务、人员管理、数据分析及协同作用等功能,可广泛应用在电力交通、控制测量、水上施工定位、海上定位导航、石油管线测量等领域,具有广阔的应用空间。公司预计iRTK5将于2018年量产,另外公司将继续推进Hi-RTP相关技术和产品的研发。控股HI-POS有助于公司打造具有全自主知识产权的“全球精度”实时精密定位服务系统,公司将积极参与我国新一代星基增强系统的建设,助推北斗技术在“一带一路”周边国家的覆盖和推广。 投资建议 考虑到公司推出的新一代智能RTK系统将提升公司产品在行业内的竞争力,以及国家自主可控战略的相关政策,我们预计公司2017-2019年的利润分别为0.58、0.79和0.99亿元,EPS分别为0.13、0.18和0.22元,当前股价对应17-19年的PE分别为97.4、71.4和56.7倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示:行业竞争加剧,新一代智能RTK产品进展不及预期。
合众思壮 通信及通信设备 2017-10-12 16.38 -- -- 17.88 9.16% -- 17.88 9.16% -- 详细
事件2017年9月29日晚间,合众思壮发布公告,今年8月-9月,参股公司北斗导航全资子公司南京元博中和科技有限公司与客户签署产品购销合同承接自组网项目。元博中和委托公司承接以上项目的生产,与公司分别签署了委托加工合同,合同金额总计7.45亿元。合同预计在2018年确认收入,将对公司经营业绩产生积极影响。截止公告日期,公司与北斗导航及元博中和签订的委托加工合同累计19.23亿元,占上年度总营收的164.3%。 分析与判断新签7.45亿元自组网加工合同。2017年8月-9月,参股公司北斗导航全资子公司南京元博中和科技有限公司与客户签署产品购销合同承接自组网项目。元博中和委托合众思壮承接以上项目的生产,与公司分别签署了委托加工合同,合同金额总计7.45亿元。截止公告日期,公司与北斗导航及元博中和签订的委托加工合同累计19.23亿元,占上年度公司总收入的164.3%。 交易对手元博中和为合众思壮参股公司全资子公司。本次合同的交易对手为合众思壮参股公司北斗导航科技(占股33%)的全资子公司南京元博中和科技有限公司。北斗导航的股东分别为合众思壮、南京广丰投资、张鹏飞,分别占股33%、33%、34%。元博中和为北斗导航全资子公司,成立于2017年3月15日,目前处于建设中,尚未实现收入。元博中和与其客户签署自组网产品购销合同,委托合众思壮加工,并签署了委托加工合同。 合同标的为自组网产品,交货日期为合同生效后255或260日。本次合同标的为自组网通信设备,自组网技术来源于军事通信协同作战需求,主要面向于国家安全领域、军工的自组网通信领域,市场空间巨大,有较大的国产化需求。由合众思壮包工包料,加工费包含全部材料费、人工费、检测费及 17%增值税。在合同生效后255或260日交货,元博中和于合同生效后7个工作日向公司支付预付款,另外在交货当日或者交货后五日内交付尾款。 军民融合持续落地,预计本次合同在2018年确认收入,对公司业务拓展以及2018年的业绩有积极的影响。公司分别于2017年5月4日、5月15日、6月8日、6月27日与北斗导航以及元博中和签署委托加工协议,合同金额分别为2.40亿元、2.38亿元、2.35亿元、4.65亿元,合计11.78亿元,根据公司公告预计在2017年可以确认收入。本次合同签订有助于公司继续在自组网军工业务行业拓展,合众思壮现有资金、人员、技术、产能具备履行本次合同的能力。由于本次合同的签订日期为2017年8-9月份,产品交付日期预计在2018年,所以本次合同的收入确认应在2018年度,预计对公司2018年度的业绩有积极的影响。 投资建议维持“推荐”评级。我们预计公司2017-2019年的利润分别为2.24、3.54和4.79亿元,EPS 分别为0.31、0.48和0.65元,当前股价对应17-19年的PE 分别为53.5、33.8和25倍,维持“推荐”评级。 风险提示:业务进展不及预期,行业竞争加剧
金证股份 计算机行业 2017-09-22 20.35 -- -- 21.27 4.52% -- 21.27 4.52% -- 详细
事件 2017年9月18日晚,公司公告:以增资扩股的方式引进投资者林芝腾讯科技有限公司,后者以现金8,400万元投资控股子公司金证财富,完成后公司、林芝腾讯分别持有金证财富51%、8%股份。(增资前公司持有金证财富60%股权) 与腾讯等互联网巨头合作已久,发展前景良好;公司与腾讯将实现IT技术和流量入口的强强联合 控股子公司金证财富专注于大资管领域,实力雄厚。本次被腾讯投资的控股子公司金证财富服成立于2013年9月,主要从事包括基金公司、信托公司、证券资产管理、保险资产管理、期货资产管理、第三方专业理财及第三方支付在内的大资产管理行业客户的业务软件开发与系统集成服务。金证财富目前已经拥有近300余家总部级客户。其中包括30家新设公募基金公司总包,40家成熟公募基金公司;20家信托公司,40家证券公司,12家保险公司,6家期货公司,150余家第三方理财机构和5家支付机构客户。金证财富注册地在南京,办公地在深圳,在北京和上海设有分支机构,在南京和成都设有研发中心。2016年金证财富度经审计的总资产12,164.33万元,净资产8,453.17万元,营业收入11,105.10万元;净利润2,792.92万元。 与腾讯等互联网巨头合作已久,8月底金证财富和腾讯金融云启动全面合作,预计将为资管行业提供更加先进、更具性价比的产品及解决方案。2013年公司成功助力余额宝上线,开启了互联网金融快速发展的大幕。公司2014年公司即与腾讯开展合作(定制版QQ营销)。2016年公司连接腾讯、大智慧和券商的资管业务“互联网+”云平台成功落地。2017年8月25日,金证财富与腾讯金融云宣布启动全面合作,金证财富将与腾讯FiT(支付基础平台和金融应用线)携手,把双方在金融领域探索、实践获得的大数据、云计算、区块链等先进技术能力向资管行业提供。金证财富在资管IT服务领域的深厚经验与优势技术,腾讯拥有强大互联网技术能力、雄厚资源,预计双方合作将为资管行业的发展提供更加先进、更具性价比的产品及解决方案。 非公开发行8月已获证监会核准批复,发力金融云利于长期发展 本次定增拟募集不超过10.79亿元,用于建设金融云新架构、互联网金融数据中心、证券私有云、资管私有云。随着大资管行业的发展,金融科技创新将提升金融机构竞争实力,公司的定增项目符合客户需求,有利于公司长期发展。 投资建议 我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.36、0.48和0.65元。维持“推荐”评级。 风险提示:业务进展和业绩不达预期,政策风险,竞争加剧。
佳都科技 计算机行业 2017-09-21 11.22 -- -- 11.37 1.34% -- 11.37 1.34% -- 详细
2017年9月15日晚、9月17日晚,公司公告:全资子公司华之源为广州市轨道交通既有线800兆数字集群共网系统采购项目的第一中标候选人,中标价16,060.0728万元。公司与与广州创钰投资、广州市工业转型升级发展基金有限公于2017年9月15日签署了《战略合作协议》,三方共同设立广州佳都慧人工智能产业投资并购基金,金额10亿元,公司出资7.5亿元。 公司在轨交领耕耘多年,广州是公司业务重点覆盖的地区,未来五年规划投资额高,公司有望持续受益。 本次项目为将广州地铁多条线路的350M模拟集群通信系统升级改造为800兆数字集群通信系统,实现地下与地面之间协调统一的通信指挥,本次中标体现了公司优秀的轨交业务实力。根据《广州市城市轨道交通第三期建设规划(2017-2023年)》,广州未来将将新建设10条地铁,总投资约为2196亿元;预计到2023年,广州轨交通车里程达到现在的2.5倍。公司在轨交领域拥有四大核心智能化系统解决方案和应用业绩,广州是公司的轨交业务覆盖的核心区域,预计公司将持续受益。 产业基金将专注于AI等新一代信息产业及工业制造4.0等领域,与公司业务场景有望产生良好结合;合作方广州工业基金由广州市财政出资设立,实力雄厚。 预计产业基金未来AI等方面投资将与公司现有业务较好结合。公司在智慧城市、智慧轨交领域经验丰富、实力雄厚,公司重点布局机器视觉和智能大数据技术等AI的重要分支技术,并致力于将这些技术应用到智慧城市、公共安全和轨道交通领域。本次并购基金专注于投资以AI、IOT、物联网为核心的新一代信息产业及工业制造4.0等领域,投资领域将与公司的业务场景有较高的相关性。合作方广州工业基金由广州市财政出资设立,实力雄厚。出资24,900万元的合作方--广州市工业转型升级发展基金有限公司由广州市财政出资设立的母基金,是贯彻执行《广州市工业转型升级攻坚战三年行动实施方案(2015-2017年)》的重要机构,实力雄厚。 投资建议。 我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.18、0.24和0.32元。维持“推荐”评级。
东华软件 计算机行业 2017-09-20 11.50 -- -- 11.64 1.22% -- 11.64 1.22% -- 详细
事件。 2017年9月13日晚间,东华软件发布公告,公司9月12日召开了以“AI(人工智能)+行业深度结合”为核心的产品发布会。公司将AI与金融、医疗等行业有机融合,正式发布了“精准医疗”、“AI+公安大数据”、“乐享智投”三个行业的解决方案及产品。 分析与判断。 发布三个“AI+行业”解决方案。公司12日的发布会,发布了“精准医疗”、“AI+公安大数据”、“乐享智投”三个行业的解决方案及产品。其中“精准医疗”产品,主要包括基于数据驱动的iMedical8.0P(东华数字化医疗解决方案)、基于认知技术的临床科研大数据分析平台、基于自然语言处理的感染智能监测系统、基于诊断术语知识图谱构建系统等;“AI+公安大数据”通过人脸识别、视频检索、目标跟踪等技术,实现快速寻找嫌疑对象,应用于公安业务;“乐享智投”是一款面向金融机构(银行、券商、基金公司)的智能投顾产品,主要可为用户提供产品评测、用户画像、投资组合、投资执行、风险监控、收益分析等服务功能。 切入AI领域,提供更完整的行业智能信息化解决方案。公司在行业软件解决方案领域经营16年,在大数据、人工智能、物联网等新技术上有着大量的积累。随着公司AI+新产品的推出,将进一步丰富公司的产品线,使公司具有更完整的行业智能信息化解决方案及应用软件。 推出“精准医疗”产品,实现了医疗产品全覆盖。公司目前医疗相关产品有数字化医疗、疾病诊断相关分组(DRG)、医疗大数据、医疗互联网等,此次公司推出“精准医疗”产品,使用人工智能等技术将公司所有医疗产品打通,真正实现让患者更加了解自己、让医生更清楚患者、让医疗过程更准确、让医疗管理更科学、让医疗服务更丰富。 “AI+公安大数据”、“乐享智投”仍需市场检验。“AI+公安大数据”已经应用在江西省公安厅大数据应用平台中,建设完成了全国首个投入实战使用的省级移动人像系统,大大减轻了公安人员在数据识别工作的工作量;“乐享智投”业务目前仍未大规模上线。此两款新业务取决于市场需求和市场认可度,仍有较大的不确定性。 投资建议。 我们预计公司2017-2019年的净利润分别为14.19、16.24和18.28亿元,EPS分别为0.45、0.52和0.58元。给予“推荐”评级。
浪潮信息 计算机行业 2017-09-19 20.38 -- -- 20.89 2.50% -- 20.89 2.50% -- 详细
浪潮深度学习框架与业界主流深度学习框架对比 深度学习框架是AI开发环境中的软件工具,帮助用户高效进行AI训练和推断。主流深度学习框架包括TensorFlow、Torch、Cognitive Toolkit、MXNet、Caffe、Theano等。其中TensorFlow、Torch、Cognitive Toolkit、MXNet分别为谷歌、Facebook、微软、亚马逊推出或支持,浪潮信息则基于Caffe开发了适合高性能GPU并行计算的Caffe-MPI。 浪潮Caffe-MPI性能优于TensorFlow近2倍,提升浪潮AI服务器的并行计算效率 2015年,浪潮推出全球首个集群并行版的Caffe深度学习计算框架--Caffe-MPI。2016年,第二代Caffe-MPI,支持基于英特尔融核芯片Phi KNL的分布式计算。2017年GTC大会上浪潮公布了新一代Caffe-MPI,GPU集群并行计算性能优于谷歌TensorFlow。 浪潮的Caffe-MPI和AI服务器将提升企业AI计算的性能。浪潮的AI服务器搭载GPU、FPGA或英特尔融核芯片Phi,提供优秀的AI异构计算性能。而Caffe-MPI则从软件层面进一步加强了硬件的并行使用效率,提升了整体的AI计算性能,使用浪潮AI编程框架和服务器的企业将获益。 投资建议 我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.42、0.55 和0.71 元。维持“强烈推荐”评级。 风险提示:业务进展和业绩不达预期,政策风险,竞争加剧
浪潮信息 计算机行业 2017-09-19 20.38 -- -- 20.89 2.50% -- 20.89 2.50% -- 详细
事件 公司9月8日晚公告:将与IBM(中国)设立合资公司,其中公司出资5.1亿元人民币(占比51%),IBM出资4.9亿元人民币(占比49%)。合资公司将研发、生产、销售基于开放的POWER技术的服务器。 两家公司为什么要进行本次合作?我们分析认为--浪潮:高端业务主机天梭系列的英特尔安腾处理器面临停产,如使用POWER架构将进一步提升其技术实力;IBM:受限于中国国产化替代要求,同时市场份额不断下降,合作有望提升其服务器在中国的销售 浪潮:天梭系列的英特尔安腾处理器将停产。公司高端业务主机天梭系列近几年发展理想,在关键业务市场中不断替代大型机、小型机,取得了良好的进展,但其采用的英特尔安腾处理器今年5月发布了收官之作(安腾9700系列),之后将停产,本次合作有望使公司关键业务主机采用性能更为强劲的IBM POWER处理器。 浪潮:服务器采用POWER架构有望提升技术实力。POWER架构为IBM小型机架构,处理器属于RISC架构,相比于X86架构的服务器(处理器为英特尔的CISC架构),具有高RAS(Reliability Availability, Serviceability,高可靠性、高可用性、高服务性)的特性,合资公司的POWER服务器有望提升公司的技术实力。 投资建议 我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.42、0.55和0.71元。予以“强烈推荐”评级。 风险提示:合作和业务进展不及预期,市场竞争加剧
美亚柏科 计算机行业 2017-09-18 18.10 -- -- 18.74 3.54% -- 18.74 3.54% -- 详细
事件。 2017年9月13日晚间,美亚柏科发布公告,公司拟使用自有资金1,000万元单方面对美亚宏数进行增资,其他股东由于资金安排问题放弃本轮增资。本次增资完成后,美亚宏数的注册资本由650万元变更为1,650万元,其中公司认缴注册资本由357.5万元变更为1357.5万元,持股比例由55%变更为82.27%。 分析与判断。 拟使用自有资金1000万元对子公司美亚宏数增资。为了促进公司政务大数据业务持续经营及进一步发展,经美亚宏数各股东友好协商,公司拟使用自有资金1,000万元单方面对美亚宏数进行增资,其他股东由于资金安排问题放弃本轮增资。本次增资完成后,美亚宏数的注册资本由650万元变更为1,650万元,其中公司认缴注册资本由357.5万元变更为1357.5万元,持股比例由55%变更为82.27%。美亚宏数16年、17年1-6月份实现的收入分别为1027.57万元、309.64万元,净利润分别为-392.19万元、-595.95万元。 增资主要目的是开展政务大数据平台建设及大数据分析业务。美亚宏数主要通过其控股子公司国信宏数承担政务大数据业务,为国家和各地方政府部门开展大数据平台建设及大数据分析。公司通过增资美亚宏数,扩大美亚宏数资金规模,再实现对国信宏数增资,解决国信宏数企业发展需要资金的问题,从而促进公司政务大数据业务领域持续运营及进一步发展。 业务快速起量,持续加码政务大数据。公司的电子取证业务的行业龙头,市场占有率一直在40%左右。从2016年开始,公司开始进入政务大数据领域,其中2016年实现收入1.59亿元,2017年H1实现收入0.35亿元,同比增长78.67%。对美亚宏数的增资,将继续加强公司在政务大数据领域的竞争力。 投资建议。 我们预计公司2017-2019年的净利润分别为2.57、3.26和4.31亿元,EPS分别为0.52、0.66和0.87元,维持“推荐”评级。
启明星辰 计算机行业 2017-09-15 22.02 -- -- 23.22 5.45% -- 23.22 5.45% -- 详细
事件。 2017年9月12日晚间,启明信息发布公告,公司全资子公司北京启明星辰信息安全技术有限公司与北京联想云科技有限公司于2017年9月12日在北京签署了《战略合作框架协议》,双方希望通过建立密切、长久及融洽的战略合作伙伴关系,充分发挥各自特长,在云计算领域开展合作,实现资源共享、优势互补,共同打造安全的企业级云计算方案。 分析与判断。 继腾讯云之后,再度与联想云合作。联想云的主要产品有手机云服务、云储存等,手机云服务主要面向手机终端客户,云储存主要面向金融、政府等行业客户。启明星辰主要是政企客户,与联想云的客户有重合,双方优势互补,联想云可以为启明星辰带来新的行业客户以及2C的终端客户,启明星辰可以为联想云的客户带来专业的云安全服务。今年6月9日,启明星辰与腾讯云签署战略合作协议,此次再度与联想云深度合作,启明星辰在行业上的拓展更进一步。 由云安全产品逐渐转向云安全服务。启明星辰是国内成立最早、最具实力并拥有完全自主知识产权的综合性信息网络安全企业,近几年公司逐渐从安全产品转向安全服务。根据公司2017年半年报,新业务数据安全与平台、安全服务与工具分别同比增长了39.96%、34.42%,大幅领先于传统业务安全网关10.57%、安全检测22.54%的增速。与联想云、腾讯云的合作,将促进云安全服务继续快速发展。 行业增速保持稳定,行业政策不断出台。根据中国信息产业的报告数据,2015年我国信息安全产业市场规模为276.69亿元,同比增长22%,根据工信部“十三五”规划,到2020年我国信息安全产业规模达到2000亿元,年增长率超过20%。另外《网络安全法》从2017年6月1日起开始实施,2017年6月9日发布《网络关键设备和网络安全专用产品目录(第一批)》。 订单、存货快速增长,2017年业绩目标有望实现。据公司2017年半年报披露,2017H1实现收入6.90亿元、归母净利润-15.7万元,订单同比增长46%,存货增长43.35%。由于公司业绩主要在第四季度体现,根据订单和存货的快速增长,我们预计公司有望实现2017年的营业收入24亿元,净利润4.5亿元的目标。 投资建议。 给予?推荐?评级。我们预计公司2017-2019年的净利润分别为4.52、5.79和7.18亿元,EPS分别为0.50、0.65和0.80元。首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示:业务进展不及预期,行业竞争加剧。
星网宇达 电子元器件行业 2017-09-11 37.10 -- -- 41.10 10.78%
41.10 10.78% -- 详细
事件 2017年9月6日晚间,星网宇达发布公告,公司拟以自有资金3.23亿元收购明航科技55%的股权,明航科技承诺17-19年的净利润分别不低于4000万元、5000万元、6000万元。同时公告公司出资510万元参与设立北京星网精仪科技有限公司,公司占股51%,星网精仪的主营业务包括智能装备的设计、智能设备的软硬件开发;航空航天器材、航空零部件、金属结构件的生产加工。 分析与判断 收购明航科技,拓展海工装备领域。明航科技是国内海工装备领域中专注于显控系统、信息化处理及自动化控制系统的专业供应商之一。公司拟以自有资金3.23亿元收购明航科技55%的股权,明航科技承诺17-19年的净利润分别不低于4000万元、5000万元、6000万元。收购完成后,将完善公司在海工装备领域的战略布局,提升公司在海工装备的拓展能力。 设立星网精仪,向产业链上游延伸。据星网宇达公司公告,公司拟与自然人何孔和、李朝日共同出资设立北京星网精仪科技有限公司。星网宇达认缴出资510万元,占注册资本51%;何孔和认缴出资400万元,占注册资本40%;李朝日认缴出资90万元,占注册资本9%。北京星网精仪的主营业务智能装备的设计、智能设备的软硬件开发;航空航天器材、航空零部件、金属结构件的生产加工。此前星网宇达的主要产品是面向终端客户的惯性导航相关产品,此次设立星网精仪,有助于公司向产业链的上游延伸,拓展到智能装备、智能设备领域。 有望与公司传统产品线形成协同效应。公司传统产品是围绕惯性导航的相关产品,主要包括稳控类、导航类和测量类三个产品线,都是面向终端客户。明航科技在军工装备领域拥有多年的相关技术积累和完善的配套服务体系,新设立的星网精仪可以为公司原有产品提供相应的元器件、零部件以及软硬件的支撑,同时拓展了公司在航天军工行业的产品覆盖。有望能与公司传统产品线形成协同效应。 符合国家《中国制造2025》规划,行业发展空间巨大。公司的主要产品符合《中国制造2015》十大发展领域中的航空航天装备、先进轨道交通装备、海洋工程装备及高技术船舶等。惯导产品的应用领域非常广泛,包括实景地图采集、高速铁路巡线、无人机、自动驾驶、水下潜器、室内导航、机器人、运动捕捉、物联网、虚拟现实、机械控制、智能制造、动基座稳控、地质导向等多个方面,发展潜力巨大。未来伴随着无人驾驶、智能制造、人工智能等领域的蓬勃发展以及《中国制造2025》的相关政策扶持,公司业务拥有充足的发展空间。 投资建议 维持“推荐”评级。暂不考虑明航科技的并表影响,我们预计公司2017-2019年的净利润分别为1.0、1.26和1.62亿元,EPS分别为0.62、 0.79和1.01元,维持“推荐”评级。 风险提示:收购进展不及预期,行业竞争加剧。
恒华科技 计算机行业 2017-09-11 36.98 -- -- 39.47 6.73%
39.47 6.73% -- 详细
事件 北极星售电网讯:近日,北京恒华伟业科技股份有限公司(简称恒华科技在售电全产业领域的信息化服务实力再一次得到了市场的认可!自2017年8月举办“恒华售电一体化云平台免费试用活动”以来,目前已有近百家售电企业报名参加试用活动,晋能电力集团售电有限公司、贵州兴义电力有限责任公司、山西地方电力有限公司、江苏华智售电有限公司、山东聚睿新华智能售电有限公司等近50家售电企业已正式入驻平台,开启云端售电新征程 售电一体化云平台:面向电改售电新市场、利用云计算新技术、采取SaaS新模式、提供配售电管理交易新产品 据北极星电力网信息: (1)恒华科技售电一体化云平台可根据各省交易规则及售电公司的不同业务需求,提供差异化平台服务:如独立售电公司可部署年度经营管理、购售电管理、合同设计、结算管理、用能采集、负荷预测、竞价模拟、报价预测、偏差预警等功能模块,全面支撑业务发展;除此之外,拥有配网资产的配售电公司,同样可以轻松通过恒华售电平台获取配网全生命周期资产运维服务,包括项目规划建设、配网资产管理、生产运行运维、电网营销、电网GIS服务等功能服务。平台即开即用,提供公有云、私有云各类部署模式,可用性高,安全可靠。 (2)2017年售电改革进一步纵深发展:售电公司陆续公示,输配电价改革全面落地,电力现货市场首批八个试点地区落地,发改委明确发文增量配电试点项目电网企业不能控股、参股超50%……从政府到民间,售电市场的进一步开放已是大势所趋,售电公司将拥有更具前景的发展方向。
亿联网络 通信及通信设备 2017-09-01 142.50 -- -- 321.98 12.98%
161.97 13.66% -- 详细
事件 2017年8月27日晚,公司发布2017年半年报: 报告期内,公司实现营业收入6.85亿元,较上年同期增长58.27%,归属于上市公司股东的净利润3.05亿元,较上年同期增长63.97%。 各业务稳步发展,营收6.85亿元,同比增长58.27% 一二季度营收和净利增长较为均衡:2017H1营收6.85亿元,同比增58.27%,归母净利3.05亿元,同比增63.97%;Q2单季营收3.72亿元,同比增长51.55%,归母净利1.64亿元,同比增长46.66%。 分业务方面: (1)面向大客户的业务有序开展,SIP统一通信桌面终端营收5.46亿元,同比增57.27%。2016年大客户业务取得了关键性的突破,但占有率仍然较低。2017年,公司在大客户业务上的策略是,提升与现有客户的合作深度从而促进销量和客户黏性,H1上述工作有序开展。 (2)DECT统一通信无线终端营收0.75亿元,同比增58.33%。 (3)推出中高端新品,调整销售团队,VCS高清视频会议系统0.32亿元,同比增57.45%。H1公司①推出了VCS新终端系列的旗舰机型VC800,拥有了能够覆盖小、中、大型会议室的全系列VCS终端。②推出了YMS1000/2000一体机,从原来只能覆盖8个点的中小企业解决方案,提升到能覆盖到上千点的行业用户、政府和中大型企业。③组建了国内、国外两个VCS销售团队。 (4)配件及其他0.32亿元,同比增78.84%。 各区域增长均处较快水平,其中美洲地区营收贡献最大、增速最高;中国大陆营收贡献较小,但增速仅次于美洲地区 (1)美洲地区营收2.88亿元,同比增74.56%,是营收贡献最大、增速最高的区域。 (2)欧洲地区营收2.69亿元,同比增43.11%。 (3)中国大陆营收0.29亿元,同比增65.80%,增速仅次于美洲地区。 毛利率基本稳定;汇率变化产生汇兑损失,财务费用率提升3.48pct;销售、管理费用率同比下降;研发投入增长50.26% 毛利率基本稳定,63.10%(同比+0.63pct),各项业务毛利率同比均略有提升。 财务费用824万元,财务费用率1.20%,去年同期为-2.28%,同比提升3.48pct,主要是因为人民币汇率变化导致较大汇兑损失、影响产品人民币单价,公司预计下半年该不利影响将持续存在。 销售、管理费用率小幅下降。销售费用率5.07%,同比下降1.14pct; 管理费用率7.08%,同比下降1.40pct。 研发投入0.36亿元,同比增长50.26%。H1公司已经完成了两个大型实验室的规划设计工作,预计最快将在2017年末投入使用;公司员工增加到693人,研发人员占比进一步提升到50%以上。 经营活动现金流同比增45.36%;应收账款同比增56.60%;货币资金4.55亿元,整体现金状况良好 经营活动现金流净额2.24亿元,同比增长45.36%,主要原因是内公司销售商品、提供劳务收到的现金和收到出口退税款较去年同期增加所致。应收账款2.17亿元,同比增56.60%。货币资金4.55亿元,整体现金状况良好。 投资建议 我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为8.37、11.49和15.16元。给予“推荐”评级。 风险提示:业务进展和业绩不达预期,政策风险,竞争加剧
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名