金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/7 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
国睿科技 休闲品和奢侈品 2019-01-03 12.98 -- -- 14.45 11.33% -- 14.45 11.33% -- 详细
事件: 2018年12月,公司发布重大资产重组进展公告,各项工作均顺利推进公司之前公告拟向第一大股东中国电子科技集团十四所等交易对手收购其持有的国睿防务100%股权、国睿信维95%股权和国睿安泰信59%股份。资产股价分别为61.97亿、5.33亿、1.26亿,合计68.55亿。其中拟以股份方式支付68.11亿发行价格11.78元/股。同时募集配套资金不超过6亿元,用于补充上市公司流动资金等。 评论: 1、收购大股东旗下三大优质资产,有望大幅增厚业绩公司本次拟向第一大股东中国电子科技集团十四所等交易对手收购其持有的三大优质资产,分别是国睿防务100%股权、国睿信维95%股权和国睿安泰信59%股份。 国睿防务是此次收购的三个标的中体量最大的,主要从事以国际化经营为导向的雷达产品研制生产及销售与服务,包括出口和内销两方面。2017国睿防务实现年营业收入19.14亿元,实现净利润4.43亿元, 19-21年业绩承诺分别为2.98亿3.16亿、3.73亿。国睿信维主要从事工业管理软件、工程软件业务,2017年营业收入2.29亿元,实现净利润1829.5万元, 19-21年业绩承诺分别为4245万5153万、6279万。国睿安泰信主要从事电子信息产品测试与电子装备的状态维护及综合保障设备业务,2017年营业收入1.56亿元,实现净利润727.7万元,19-21年业绩承诺分别为1680万、2284万、2704万。 2、资产整合加速,上市公司平台地位凸显公司背靠大股东中国电子科技集团十四所,从事微波与信息技术相关业务,业务资质齐全且级别较高,主要业务包括雷达整机与相关系统、轨道交通系统、微波器件和特种电源。其中雷达产品技术含量高、研发投入大,市场地位高。作为中国电子科技集团十四所的上市平台,此次重组成功后不仅增厚了上市公司每股业绩,更是加强了中国电子科技集团十四所对上市公司的股权控制,未来有望新增注入更多优质资产。 3、军品民品业务齐发力,收入利润重回上升轨道随着我国军改的落地、并叠加军工信息化“十三五”规划进入最后两年的订单密集落地期,看好公司的收入利润重回上升轨道。其中:空管雷达业务在2018年下半年招标重启,9月18日公司发布公告,全资子公司南京恩瑞特收到中航材国际招标有限公司的《中标通知书》,中标“珠海等9部空管雷达建设工程雷达系统设备采购项目”,中标总金额1.04亿元。民用微波器件业务在18年上半年受到中兴事件拖累表现不佳,但随着向中兴的供货恢复正常,预计后续营收也将快速恢复。此外,受益于城轨市场持续高增长,信息号系统需求旺盛,公司从2017年开始,多个轨道交通项目进入集中供货阶段,且新签合同情况良好, 18-20年有望继续维持较高增速。 4、国内雷达领军企业,业务前景广阔,后续资产整合值得期待,维持“强烈推荐-A”评级看好公司受益于军改落地及5G 的持续推进,空管雷达、微波器件等业务恢复性增长,叠加轨交业务持续维持较快增长。同时,看好重组带来的业绩增厚效应及公司的平台价值。 若不考虑重组的影响,预计2018-2020年净利润分别为1.28亿元、1.75亿元、2.13亿元,对应EPS 分别0.21元、0.28元、0.34元,当前股价对应PE 分别为62X、45X、37X。若考虑重组的影响,预计2019-2020年净利润分别为5.24亿元、5.92亿元,当前股价对应PE 分别为29X、26X,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:雷达招标不及预期、资产整合进度低于预期
国睿科技 休闲品和奢侈品 2018-12-21 13.63 15.85 14.03% 14.45 6.02% -- 14.45 6.02% -- 详细
国内雷达领导企业,技术资质行业领先,军民业务前景广阔我们认为,军工行业“改革和成长”两大基本面维度正在快速变好。空管雷达招标重启,预计2019年雷达业务重回增长通道。军改影响进入尾声,叠加向中兴供货恢复正常,预计2018年微波器件业务开始回暖。轨交业务在手订单充沛,18-20年有望快速增长。5G 逐步推进有望带动天线等产品实现跨越式发展。综合来看,预计2019年开始公司业绩有望触底回升。 11月,公司公告收购68.56亿元资产预案,作为14所唯一上市平台,我们建议关注后续资本运作进展。我们预计公司2018-2020年EPS 分别为0.23、0.32和0.36元/股。首次覆盖给予“买入”评级。 雷达整机和子系统:气象雷达稳定增长,空管雷达招标重启回归增长通道公司是我国风廓线雷达三家供应商之一,根据《气象雷达发展专项规划(2017-2020年)》,十三五期间风廓线雷达缺口仍有130余套,叠加双偏振和X 波段等升级和补增需求,奠定18-20年气象雷达稳定增长。同时,通过拓展新行业应用和系统带装备战略转型巩固竞争优势。公司是二次空管雷达龙头,2017年完成一次空管雷达正式取证。我们认为,战略空军建设将大力推进军航空管系统建设,龙头企业有望率先受益。9月底,民航空管雷达招标重启,民通航发展提速以及国产替代趋势有望带来广阔空间。 我们预计2019年公司雷达业务营收或将恢复。 微波组件业务:军用雷达列装需求旺盛,民用静待5G 东风军品领域,在军队信息化建设加快背景下,控股股东14所有望率先受益于相控阵雷达在海空军事装备中大量列装和换装升级,从而带动公司军用微波组件业务快速发展。民品领域,17年8月14所成功研制5G 毫米波大规模MIMO 天线。我们认为,在5G 历史性机遇下,公司依托14所有望迎来有源相控阵天线、环形器及滤波器等传统优势产品的发展大机遇。随着军改影响进入尾声,我们根据公告测算销售微波组件等产品关联交易约2亿元,叠加向中兴供货已恢复正常,预计2018年微波器件业务有望回暖。 轨道交通:轨交建设高峰+国产化率提升,毛利率提升空间大受益于我国城市轨道交通持续高增长,信息号系统需求旺盛,公司从2017年开始,多个项目进入集中供货阶段,且新签合同情况良好,我们预计18-20年有望维持较高增长。此外,目前轨交信号系统里的核心设备大都从国外进口,进口替代背景下,毛利率提升空间大。 背靠十四所平台价值凸显,首次覆盖给予“买入”评级预计公司2018-2020年分别实现营业收入11.90、15.20和18.36亿元,归母净利润1.42、1.97和2.23亿元。19年A 股可比上市公司平均PE 估值为31.95倍。若此次重组顺利,按照收购预案测算,上市公司19-21年归母净利润预计分别增加3.5亿元、3.8亿元和4.5亿元。我们看好公司后续资产注入进展,给予公司19年PE 估值55%-65%溢价,对应50-53倍,目标价为15.85-16.87元/股,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:军费增长低于预期、改革进度不达预期、装备研制进度低预期。
国睿科技 休闲品和奢侈品 2018-11-20 15.26 -- -- 15.64 2.49%
15.64 2.49% -- 详细
结论: 不考虑注入资产,我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为1.46亿元、1.96亿、2.56亿元,同比下降13.9%、增长34.4%、30.5%,EPS分别为0.23元、0.31元、0.41元,对应PE分别为56X、42X、32X。 考虑资产注入,我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为4.76亿元、5.45亿、6.53亿元,EPS分别为0.36元、0.41元、0.49元,对应PE分别为37X、32X、27X,维持公司“强烈推荐”投资评级。 风险提示:资产注入进度不及预期,雷达订单恢复不及预期。
国睿科技 休闲品和奢侈品 2018-11-15 14.56 -- -- 15.64 7.42%
15.64 7.42% -- 详细
整合十四所优质资产,增加外贸雷达及智能制造业务 本次收购的三个标的中,国睿防务从事国际化经营为导向的雷达产品研制生产及销售与服务业务,国睿信维从事工业软件业务,国睿安泰信从事电子信息产品测试保障设备业务。本次重组完成后,上市公司雷达产品线得以拓展,可形成规模效应和协同效应。同时,上市公司将业务领域扩展到智能制造领域,围绕电子领域和信息化、智能化应用方向形成智能制造解决方案提供能力。 并购标的盈利能力强,重组完成后将显著增厚上市公司业绩 本次重组并购标的盈利能力较强,根据重组交易预案的测算,本次重组完成后,上市公司2019年-2021年归母净利润预计分别增加3.49亿元、3.79亿元和4.49亿元,将显著增厚上市公司业绩。 上市公司具有平台价值,关注十四所后续改革进程 十八届三中全会以来,中国电科不断推动企业深化改革,加快企业重组整合步伐,提高市场化资源配置效率。公司控股股东中国电科十四所是我国军用雷达的主要研制单位,上市公司具有平台价值,关注后续改革进程。 盈利预测与投资建议 公司雷达整机存量合同不足,新签合同情况改善有限,前三季度雷达业务营收下滑,暂不考虑重组的影响,下调盈利预测,预计18-20年归母净利润分别为1.03/1.44/2.05亿元,对应当前股价的PE为88/63/44倍;若考虑重组及配融的影响,预计总股本为13.25亿股,在考虑相关重组费用后,预计18-20年归母净利润分别为1.03/4.84/5.84亿元,对应当前股价的PE为88/40/33倍。十四所改革有望为公司带来积极影响,看好重组带来的业绩增厚效应及公司的平台价值,维持公司“买入”评级。 风险提示 重组标的审计工作尚未完成,预计重组周期较长且存在不确定;公司雷达业务存量合同不足带来净利润大幅下滑,造成公司估值较高。
国睿科技 休闲品和奢侈品 2018-11-12 14.50 -- -- 15.64 7.86%
15.64 7.86% -- 详细
事件: 国睿科技股东中电科14所亮相珠海航展,展出20余种最新军品和军民融合产品,类型全、数量多、覆盖陆海空天,创14所历年参展新高。 观点: 14所率先提出“五大作战预警体系”,为用户提供探测感知整体解决方案。 五大作战预警体系涵盖反导作战、空间攻防、战区联合作战、远洋作战、全球监视及打击,是14所针对未来战争“信息主导、体系协同、全域作战”的需求,为用户提供的探测感知整体解决方案。根据14所的介绍,这五大作战预警体系的具体涵义为: 反导作战预警体系,重点实现对弹道导弹目标上升段、中段到末段的全流程情报获取,支撑战略反击和反导栏截作战; 空间攻防作战预警体系,重点对空间目标实施高精度、高时效态势感知,有效支持空间攻防作战; 战区联合作战预警体系,通过融合战区内陆海空天多源信息,实现高质量信息获取,引导武器系统实施多层次、立体化制空及拦截作战; 远洋作战预警体系,以编队协同探测系统为基础,接入天基信息,实现全方位、大空域海空情报态势感知和武器信息保障,支持远海机动作战; 全球监视和打击预警体系,不断提升天基平台的侦察测绘、预警、监视能力,支撑对全球大区域、高价值目标的监视和快速打击。 14所军用雷达产品谱系全,前沿雷达技术应用取得积极进展。 作为中国雷达工业的发源地,14所具备全谱系雷达研制能力,提供防空反导一体化功能。如SLC-7型L波段多功能相控阵雷达、YLC-2V型S波段高机动三坐标远程警戒雷达、YLC-18A型“狐獴”S波段高机动中程低空三坐标雷达。这些雷达覆盖UHF、L以及S等主要波段,充分体现了多波段、全谱系特征。 14所长期瞄准前沿雷达技术的发展,雷达新品倍出。战机雷达“广角”解决方案和“丝路眼”是14所针对外贸市场推出的最新产品。“广角”解决方案以KLJ-7A型“三面阵”机载有源相控阵火控雷达为代表,它能突破一般的机械雷达与相控阵雷达的视野都是±60度的限制,让客户获得目前世界上最广的探测视野。“丝路眼”有源相控阵预警雷达在性价比、战场环境适应、探测威力、资源调度等方面优势明显,可以让预警机的整体探测效果跃上全新台阶。 14所量子雷达技术走在世界前列。量子雷达是将量子信息技术引入经典雷达探测领域,解决雷达在探测、测量和成像等方面的技术瓶颈,提升雷达的综合性能。相较于传统雷达,量子雷达探测物体精确度、灵敏度更高。量子雷达因在反隐形等领域大有可为而备受外界瞩目,此次14所以实物形式对外展出,说明公司在该领域积极探索研究,并取得一定成果,走在了国际最前沿。 14所军转民取得丰硕成果,大批先进军用技术被转化到与民众息息相关的生活领域。 14所坚持军民融合发展,成果显现。14所基于军用雷达探测技术,结合民用需求场景,研制出以“蜘蛛网”反无人机系统、“问天一号”天气雷达为代表的民用产品。“蜘蛛网”反无人机系统专门针对无人机黑飞事件频发,提升我国公共安全以及敏感区域低空安全防范能力;“问天一号”全国产新型X波段相控阵天气雷达是目前国内技术最先进的气象探测装备,采用开放式模块化架构、自适应数字多波束、自动化时空能量调度等最新技术,创新性的融入人工智能等智慧气象前沿技术。可有效提升区域内灾害性天气的提前预警能力,为各级政府应对极端天气和发展国民经济保驾护航。 风险提示:资产注入进度不及预期,雷达订单恢复不及预期。
国睿科技 休闲品和奢侈品 2018-11-09 14.90 15.36 10.50% 15.64 4.97%
15.64 4.97% -- 详细
事 件:公司发布资产重组预案,拟向十四所、国睿集团等交易对手收购其持有的国睿防务100%、国睿信维95%、国睿安泰信59%股权,其中拟以股份方式支付68.11亿元,发行价格11.78元/股。同时募集配套资金不超过6亿元。 核心观点本次拟收购标的实控人均为中电科14所。本次收购的3家标的资产的预估作价合计68.56亿元,其中向巽潜投资、张少华、胡华波、睿弘毅支付现金对价0.45亿元,其余对价按照11.78元/股的发行价格通过发行股份方式支付。不考虑配套融资发行的股份,交易完成后公司总股本将由6.22亿股提升至12.01亿股,14所持股比例将由26.48%提升至57.54%。 拟收购标的涉及雷达、软件开发及电子信息配套业务,若重组成功将增厚公司业绩。本次收购的三家公司中,国睿防务2018年9月新成立,主营以国际化为导向的雷达产品,国睿防务预估作价61.97亿元,2017年(模拟财务数据)实现收入19.14亿元,净利润4.43亿元。其余两家公司体量较小,国睿信维估价5.33亿元,聚焦工业软件,国睿安泰信估价1.26亿元,主要从事电子信息产品的测试与综合保障设备等业务。3家标的公司2019-2021年业绩承诺合计为3.49、3.79、4.49亿元。 电科系产业整合推进力度超预期。公司是中电科14所的唯一产业化整合平台,大股东优质军工资产体量大,中电科集团近年来持续推进子集团实体化经营。本次重组预案采用所内资产新成立子公司,然后上市公司对其进行收购的形式,推进速度和力度超市场预期。 财务预测与投资建议考虑到行业招标延迟的不利影响,我们将公司18-20年EPS 预测调整为0.23/0.32/0.42元(原预测为0.49/0.60/0.72元)。若重组顺利,按照拟收购公司业绩承诺计算,公司19-20年备考EPS 约为0.46/0.53元。可比公司2019年估值调整后平均值为32倍,给予50%溢价,对应48倍估值,目标价为15.36元(相当于重组完成后EPS 的33倍),维持买入评级。 风险提示资产重组进程存在不确定性,军民品订单不及预期
国睿科技 休闲品和奢侈品 2018-11-09 14.90 -- -- 15.64 4.97%
15.64 4.97% -- 详细
注入高收益标的,公司带来显著业绩增厚。 公司本次资产注入方案超出市场预期,规模和体量较大,体现了电科系资本运作的积极态度,对军工板块也将产生明显的提振。国睿目前市值82亿,重组收购62亿资产,配套融资6亿元,相当于现有市值150亿。根据业绩承诺,如重组完成我们预计2019年国睿科技净利润在5亿元以上(现有业务1.5亿+注入资产3.5亿),经予40倍PE,合理市值200亿。股价涨幅空间30%左右。 首次资产注入,规模大体现魄力和信心,公司开启资本序幕。 国睿科技本次拟注入三家公司资产,其中主体是国睿防务,主营外贸型号雷达。国睿信维是主营工业软件,面向智能制造企业提供一揽子软件方案。在科研院所改制刚刚破冰的窗口期内,国睿能够启动如此大规模的资产注入,体现了14所领导人的魄力和胆识。这是国睿科技第一次收购大股东14所资产,相信2-3年内还会有陆续注入。 公司三季度业绩继续回调,我们认为公司业绩已经触底,明年航管整机雷达已启动订货,看好公司明年业绩。 前三季度公司实现营收6.85亿元,同比下降4.2%,实现归母净利润3017万元,同比下降76.65%。 公司业绩继中报回调后仍处于底位,但“十二五”航管雷达集中采购已经启动,预示着公司高毛利、技术强项的航管雷达整机在年底、明年会有业绩支撑,同时公司轨交业务订单饱满,核心技术已有突破、毛利水平有望提升。我们看好公司明年业绩。 结论:不考虑注入资产,我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为1.46亿元、1.96亿、2.56亿元,同比下降13.9%、增长34.4%、30.5%,EPS分别为0.23元、0.31元、0.41元,对应PE分别为56X、42X、32X,维持公司“强烈推荐”投资评级。 风险提示:雷达订单业绩不及预期。
国睿科技 休闲品和奢侈品 2018-11-09 14.90 -- -- 15.64 4.97%
15.64 4.97% -- 详细
1.事件 公司发布重组预案,拟11.78元/股向十四所等交易对象发行5.78亿股购买国睿防务100%股权、国睿信维95%股权和国睿安泰信59%股份(作价68.46亿)。同时配套融资不超过6亿元,用于补充上市公司流动资金和交易对价等。 2.我们的分析与判断 (一)标的资产盈利能力强,将显著增厚公司业绩 公司此次收购的三个标的总作价68.46亿元,对应2017年静态市盈率14.75倍,对应2019年动态市盈率19.64倍,估值相对合理。标的公司2019-2021年业绩承诺归母净利润分别为3.49亿、3.79亿和4.49亿,盈利能力较强,其中国睿防务主要从事国际化经营为导向的雷达产品研制、生产和销售,三年业绩承诺占比分别为85.6%、83.5%和83.2%,盈利能力突出。考虑到购买资产和配套融资的稀释,经大致测算,此次重组将增厚公司2019年EPS约0.17元,整体业绩提升显著。 (二)扩展雷达产品线+整合智能制造板块,实现主营业务升级 本次交易完成后,公司通过收购国睿防务将实现雷达产品线的扩展,有助于更好的发挥技术优势,形成规模效应和协同效应。通过收购国睿信维和国睿安泰信进一步整合14所智能制造板块优质资产,围绕电子领域和信息化、智能化应用方向形成智能制造解决方案提供能力以及更加合理的产业布局。本次交易有望推动公司优势产业集聚式、复合式、国际化发展,实现公司主营业务升级。 (三)背靠中电14所,公司核心平台地位尽显 中电14所十四所是国防电子信息行业骨干研究所,主要从事高端雷达装备和信息化装备的研发、制造和销售,经营体量是上市公司数倍。我们认为此次并购重组标志着14所自国睿微波器件和恩瑞特公司借壳高淳陶瓷以来,资产证券化运作的重启。未来随着事业单位改制配套政策的陆续落地,公司作为14所的核心上市平台,将显著受益于其资产证券化率的提升。 3.投资建议 假设标的资产2019年并表,预计公司2018至2020年备考归母净利润分别为1.15亿、5.09亿和5.79亿,备考EPS为0.18元、0.41元和0.46元,当前股价对应PE为84x、37x和33x,首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示:重组进展不及预期的风险。
国睿科技 休闲品和奢侈品 2018-11-09 14.90 -- -- 15.64 4.97%
15.64 4.97% -- 详细
结论: 不考虑注入资产,我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为1.46亿元、1.96亿、2.56亿元,同比下降13.9%、增长34.4%、30.5%,EPS分别为0.23元、0.31元、0.41元,对应PE分别为56X、42X、32X。 考虑资产注入,我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为4.76亿元、5.45亿、6.53亿元,EPS分别为0.36元、0.41元、0.49元,对应PE分别为37X、32X、27X,维持公司“强烈推荐”投资评级。 风险提示:资产注入进度不及预期,雷达订单恢复不及预期。
谭倩 6
国睿科技 休闲品和奢侈品 2018-11-08 14.85 -- -- 15.64 5.32%
15.64 5.32% -- 详细
股东资产注入,实力大幅提升。本次拟注入资产包括国睿防务100%股权、国睿信维95%股权、国睿安泰信59%股份;注入完成后,公司整体实力大幅提升:业务方面,公司雷达产品线拓展,并新增工业软件业务和电子信息产品测试保障设备业务;业绩方面,公司2019年-2021年归母净利润预计分别增加3.49亿元、3.79亿元和4.49亿元。 注入资产质地优良,发展前景广阔。国睿防务主要从事以国际化经营为导向的雷达产品业务,凭借股东十四所在雷达领域的领先地位,公司产品在市场上具备较强竞争优势,前景向好。国睿信维主要从事工业软件、工程软件业务,为企业提供全要素数字化和全流程管理,助力企业提升运营效率和质量;国睿安泰信主营业务包括智能制造与智慧保障两大方向。在我国制造业加快向高端转型升级的背景下,为企业赋能的智能制造前景广阔,国睿信维和国睿安泰信有望充分受益。 市场环境改善,业务逐渐回暖。公司前三季度业绩下滑主要是雷达和微波器件业务受到影响;雷达业务方面,受下游客户改革影响,产品采购推迟;微波器件业务方面,受美国制裁,公司主要客户中兴业务出现停滞。随着民航系统采购的启动以及中兴业务的恢复,公司市场环境趋于好转,业绩有望逐渐修复。 盈利预测和投资评级:维持增持评级。注入资产质地优良,公司实力大幅提升,盈利能力显著增强。注入完成前暂不考虑其对公司业绩的影响,预计2018-2020年归母净利润分别为1.30亿元、1.64亿元以及2.09亿元,对应EPS分别为0.21元、0.26元及0.34元,对应当前股价PE分别为63倍、50倍及39倍。 风险提示:1)资产注入进展不及预期;2)注入资产发展不及预期;3)公司业务恢复不及预期;4)系统性风险。
国睿科技 休闲品和奢侈品 2018-11-07 14.87 -- -- 15.64 5.18%
15.64 5.18% -- 详细
国睿科技发布重大资产重组预案 11月4日晚间,国睿科技公告了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案。根据公告,公司拟向中电科14所发行股份购买其持有的国睿防务100%股权,预估作价约61.97亿元;拟向国睿集团、巽潜投资、华夏智讯、张少华、胡华波发行股份及支付现金购买其合计持有的国睿信维95%股权,预估作价约5.33亿元;拟向国睿集团、睿弘毅发行股份及支付现金购买其合计持有的国睿安泰信59%股份,预估作价约1.26亿元。本次交易拟采用询价方式向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金,募集资金总额不超过6亿元,且发行股份数量不超过12,447.01万股,本次购买资产股份发行价格为11.78元/股。 引入核心军工资产14所资产首次上市 本次资产重组中的重头戏就是收购国睿防务100%股权,国睿防务于2018年9月成立,通过资产划转承接中电科14所外贸雷达资产,未来也将继续专注于出口雷达系统的研制、生产、销售和服务。本次资产重组完成后,中电科14所拥有的优质军工资产将首次进入上市公司。根据重组预案评估预测,国睿防务2019-2021年净利润分别为2.98亿元,3.16亿元和3.73亿元,远远超过国睿科技公司2015年-2017年平均约1.85亿元净利润,大幅提升公司盈利能力。同时,国睿防务注入将给上市公司带来军工雷达产品整机研制和生产能力,使得国睿科技拥有核心军工资产,成为军工行业重点企业之一。 电子科技集团资产证券化起步后续发展值得期待 公司大股东中电科14所正在按照集团公司全面推进事业单位企业化总体改革部署,积极推进中电国睿子集团建设,公司作为子集团改革发展核心平台的地位明确。随着中电科14所资产证券化取得突破,上市公司资产整合平台的作用将更加突出,后续发展值得期待。 投资策略 如重组顺利完成,则预计公司2018-2020年每股收益分别为0.26元、1.13元和1.20元。上调公司投资评级至“买入”。 风险提示:资产划转未获主管部门审批通过,资产重组进程慢于预期,雷达产品交付不及预期
国睿科技 休闲品和奢侈品 2018-11-07 14.87 -- -- 15.64 5.18%
15.64 5.18% -- 详细
事件: 公司发布公告,拟向十四所等交易对手收购,其持有的国睿防务100%股权、国睿信维95%股权和国睿安泰信59%股份。资产股价分别为61.97亿、5.33亿、1.26亿,合计68.55亿。其中拟以股份方式支付68.11亿,发行价格11.78元/股。 同时募集配套资金不超过6亿元,用于补充上市公司流动资金等。 评论: 1、收购标的盈利能力强,将大幅增厚公司业绩本次收购的三个标的中,国睿防务主要从事以国际化经营为导向的雷达产品研制生产及销售与服务,是本次收购的标的中体量最大的,公司雷达产品销售包括出口和内销两方面,2017实现年营业收入19.14亿元,实现净利润4.43亿元,预计19-21年实现净利润分别为2.98亿、3.16亿、3.73亿; 国睿信维主要主要从事工业软件业务,2017年营业收入2.29亿元,实现净利润1829.53万元,预计19-21年实现净利润分别为4245万、5153万、6279万; 国睿安泰信主要从事电子信息产品测试与综合保障业务,2017年营业收入1.56亿元,实现净利润727.74万元,预计19-21年实现净利润分别为1680万、2284万、2704万。 交易对手承诺就交易完毕后三年的净利润预测数作为业绩承诺并对不足部分进行补偿,预计重组完成后,上市公司19-21年归母净利润将分别增加3.49亿、3.79亿和4.49亿,本次收购对应19–21年估值为20、18、15倍。 2、发挥协同优势,公司盈利能力有望稳步提升本次重组完成后,上市公司将在原有的雷达整机、轨交系统业务的基础上增加以国际化经营为导向的雷达产品研制生产及销售与服务业务、工业软件业务和电子信息产品测试保障设备业务。上市公司的雷达产品线得以拓展,有助于更好的发挥技术优势,形成规模效应和协同效应,上市公司盈利能力有望稳步提升。 3、十四所资产证券化迈出重要步伐,围绕上市公司平台扩展业务链条公司控股股东中国电科十四所是国家国防电子信息行业的骨干研究所,是中国雷达工业的发源地,本次交易系公司12年重组以来首次收购14所下属资产,是14所资产证券化的又一大进步,收购完成后有助于提升控股股东的资产证券化水平,利用上市公司平台优化资源配置,通过整合十四所智能制造板块优质资产扩展业务链条,围绕电子领域和信息化、智能化应用方向形成智能制造解决方案提供能力,并增强上市公司的持续盈利能力。 4、业绩预测预计公司2018-2020年归母净利润分别为1.24亿、1.89亿、2.43亿,收购完成后,公司总股本约为12亿股,考虑到配套融资后对应市值164亿。预计公司19-21年备考业绩为5.38亿、6.22亿、7.41亿,对应19-21年估值为30、26、22倍。 维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:5G 民品推进不及预期、军民航雷达需求放缓、轨交市场需求放缓。
谭倩 6
国睿科技 休闲品和奢侈品 2018-11-06 14.51 -- -- 15.70 8.20%
15.70 8.20% -- 详细
事件: 国睿科技发布公告:公司拟发行股份及支付现金购买南京国睿防务系统有限公司100%股权、南京国睿信维软件有限公司95%股权和南京国睿安泰信科技股份有限公司59%股份并募集配套资金。 投资要点: 股东资产注入,实力大幅提升。本次拟注入资产包括国睿防务100%股权、国睿信维95%股权、国睿安泰信59%股份;注入完成后,公司整体实力大幅提升:业务方面,公司雷达产品线拓展,并新增工业软件业务和电子信息产品测试保障设备业务;业绩方面,公司2019年-2021年归母净利润预计分别增加3.49亿元、3.79亿元和4.49亿元。 注入资产质地优良,发展前景广阔。国睿防务主要从事以国际化经营为导向的雷达产品业务,凭借股东十四所在雷达领域的领先地位,公司产品在市场上具备较强竞争优势,前景向好。国睿信维主要从事工业软件、工程软件业务,为企业提供全要素数字化和全流程管理,助力企业提升运营效率和质量;国睿安泰信主营业务包括智能制造与智慧保障两大方向。在我国制造业加快向高端转型升级的背景下,为企业赋能的智能制造前景广阔,国睿信维和国睿安泰信有望充分受益。 市场环境改善,业务逐渐回暖。公司前三季度业绩下滑主要是雷达和微波器件业务受到影响;雷达业务方面,受下游客户改革影响,产品采购推迟;微波器件业务方面,受美国制裁,公司主要客户中兴业务出现停滞。随着民航系统采购的启动以及中兴业务的恢复,公司市场环境趋于好转,业绩有望逐渐修复。 盈利预测和投资评级:维持增持评级。注入资产质地优良,公司实力大幅提升,盈利能力显著增强。注入完成前暂不考虑其对公司业绩的影响,预计2018-2020年归母净利润分别为1.30亿元、1.64亿元以及2.09亿元,对应EPS分别为0.21元、0.26元及0.34元,对应当前股价PE分别为63倍、50倍及39倍。 风险提示:1)资产注入进展不及预期;2)注入资产发展不及预期;3)公司业务恢复不及预期;4)系统性风险。
国睿科技 休闲品和奢侈品 2018-11-05 12.83 -- -- 15.70 22.37%
15.70 22.37% -- 详细
国睿科技2018年1-9月净利润同比下降76.65% 10月30日晚间,国睿科技公布了2018年三季报。2018年1-9月公司实现营业收入6.83亿元,较上年同期下降4.20%;归属上市公司股东的净利润0.30亿元,较上年同期下降76.65%,延续了下滑态势。 雷达业务逐步回暖中兴事件依然拖累业绩 公司是我国民用雷达主要供应商,产品包括空管雷达、气象雷达、气象应用与服务系统等。报告期内,由于存量合同不足,新签合同情况仍未改善,雷达整机与相关系统板块收入下降幅度较大。不过,近期空管雷达竞标开始重启,公司9月18日中标珠海等9部空管雷达建设工程雷达系统设备采购项目,中标总金额1.04亿元,预计公司相关业务将逐步改善。同时,公司微波器件主要客户之一的中兴通讯遭遇美国制裁,业务无法开展,严重拖累了公司业绩,报告期内其影响依然没有消除。随着中兴通信业务开始恢复,10月份公司向中兴供货已恢复正常,预计四季度公司业绩将提升。此外,公司轨道交通信号系统业务发展势头良好,随着国家轨道交通建设投资重新进入增长周期,有望成为公司业绩支柱。 电子科技集团完成改制资产整合平台价值凸显 2017年12月29日,公司实际控制人中国电子科技集团公司经国务院国资委批复同意,已完成公司制改制,企业名称由“中国电子科技集团公司”变更为“中国电子科技集团有限公司”。公司大股东中电科14所正在按照集团公司全面推进事业单位企业化总体改革部署,积极推进中电国睿子集团建设,公司作为子集团改革发展核心平台的地位明确。随着改革进程推进,中电科14所拥有的大量优质资产有望逐步注入上市公司。如相关资本运作展开,则将大幅提升公司投资价值。 投资策略 预计公司2018-2020年每股收益分别为0.19元、0.35元和0.38元。下调公司投资评级至“增持”。 风险提示:民用雷达产品交付不及预期,轨道交通投资下降,军工国企改革进度不及预期
国睿科技 休闲品和奢侈品 2018-11-02 12.50 -- -- 15.70 25.60%
15.70 25.60% -- --
首页 上页 下页 末页 1/7 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名