金融事业部 搜狐证券 |独家推出
马昕晔

上海申银

研究方向: 石油化工、基础化工行业

联系方式:

工作经历: 上海财经大学经济学、管理学双学士,09年6月加入申银万国证券研究所,基础化工、石油化工助理分析师...>>

20日
短线
60日
中线
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 8/8 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
新都化工 基础化工业 2015-07-20 11.59 -- -- 38.30 32.11%
15.31 32.10%
详细
中报业绩超预期叠加高送转重拾市场信心。由于上半年复合肥销量及销售毛利的增加加之5月中旬起氯化铵相关产品价格逐步回升,公司公告上调15年上半年净利润同比增长幅度,从0-20%上调至40%-60%,预计1H15归属于上市公司股东净利润为8420.64—9623.58万元。同时公告考虑到公司的成长性和业务发展需求,1H15拟进行资本公积金转增股本,向全体股东每10股转增15股。 平原和宁陵的复合肥产能投产顺利,结构继续向高端复合肥调整,毛利继续提升。截至2015年5月,公司复合肥产能为473万吨。其中普通复合肥产能113万吨,新型复合肥360万吨(包括硝基复合肥200万吨,缓控释复合肥90万吨,双膜肥10万吨,水溶肥60万吨),高端复合肥占比已高达76%。去年氯化铵业务亏损拖累业绩,1H15年国内氯化铵价格持续上涨,从年初的400元/吨上涨至570元/吨,涨幅高达40%左右。 期待哈哈农庄全新四大板块APP上线,村镇体验店预计将于7月正式上线。全新的哈哈农庄APP将取消原来的PC终端入网,全部改为移动端,用户体验更好,新增了哈哈理财,哈哈娱乐等,致力于打造农村综合社区大生态圈概念。村镇体验店90%由原来的经销商和零售商的销售点改造,单店投入仅约为1-2万,加快线下导流到线上的速度。再次重申哈哈农庄是我们目前最看好的农村电商模式之一(是农村电商,不是简单的农资电商),无论在商品选择、价格、渠道、物流方面都有其他农化企业或普通电商所不可及的优势,盐业公司的强势渠道更为其添砖加瓦。 品种盐业务预计仍将保持较快增长,与盐业公司合作更加深入,川菜调味品领域继续保持小步快跑节奏。5月公司与山西盐业的合作已从单纯的食盐销售深入至农村电子商务、辣椒等农产品种植及深加工、化肥、种子及农药生产销售以及金融领域的合作,全国布局再下一城,为盐改后盐业公司选择可以信赖的合作伙伴打下基础。 传统业务复合肥稳定增长,高送转彰显管理层信心,预计15年其品种盐业务仍将翻番,期待哈哈农庄全新上线,维持增持评级。未来与盐业公司合作以及收购调味品企业逐步加强渠道优势的模式仍将继续,15年下半年哈哈农庄流量逐步兑现将是持续的催化剂,维持新都化工15-17年EPS预测为0.53元、0.74、0.96元,对应PE为47、34、26倍,维持增持评级。
飞凯材料 石油化工业 2015-07-16 75.01 -- -- 87.95 17.25%
87.95 17.25%
详细
公司15H1业绩符合预期。公司15H1实现利润4702.56-5454.97万元(yoy+25%-45%),EPS0.45-0.52元,符合我们预期(0.49元,yoy+35%);其中15Q2单季度归属母公司净利润2292.13-3044.54万元(yoy+5.4%~40.0%,QoQ-4.9%~+26.3%),EPS0.22~0.29元。 光纤涂覆材料业务持续高增长,龙头地位持续巩固。受益于国家“宽带中国”战略,光纤光缆快速增长致涂覆材料需求持续高增长,国内市占率超过65%;同时公司积极开拓海外市场,特别是市场空间较大的北美和印度市场,全球市占率第一并持续提升,龙头地位巩固。今年光纤涂覆材料销售有望超过7000吨。 募投项目有望Q3末投产,明年有望贡献业绩,电子化学品业务稳步增长。公司募投项目高纯氧化铝有序推进,目前每月200公斤发货至下游企业试用,有望于Q3末投产,达产后有望贡献2.5亿收入;公司PCB湿膜光刻胶已给多家下游客户如竞陆电子、汉宇博得、三安光电等试用验证,一般验证周期需要一年,预计Q3末开始投产放量,达产后有望贡献1.5亿收入。两项目投产后,预计将大幅提升公司营收,打开市场空间。公司也生产清洗液、剥离液、蚀刻液等电子化学品,今年营收增长超过50%,下游客户有长电科技、星科晶朋等。 参与成立集成电路并购基金,打开公司增长及估值空间。公司公告拟以自有资金人民币2000万元投资聚源恒泰集成电路产业基金,主要投资集成电路相关领域。主要合作方为公司(GP)、中芯晶圆股权投资(上海)有限公司(GP)、淡水泉(北京)投资管理有限公司(GP)以及上海聚源慧智股权投资管理合伙企业(LP),总出资额为人民币1.5亿元,主要投资集成电路相关领域。尤其关注的是中芯晶圆为中芯国际下属投资公司,公司与中芯国际的合作将有助于其快速切入集成电路领域,未来不排除公司进行该领域的投资,打开公司增长及估值空间。 考虑到公司作为国内光固化材料龙头地位,给予增持评级,考虑股本摊薄,维持盈利预测。 预计2015-17年EPS为1.10元,1.44元,1.87元,当前股价对应15-17年PE为70X、53X和41X。 风险提示:1)新市场投产低于预期风险;2)产品毛利率下滑风险。
金禾实业 基础化工业 2015-07-16 12.69 -- -- 12.93 1.89%
12.93 1.89%
详细
投资要点: 公司15H1业绩超预期。公司15H1实现利润11576.29-12466.78万元(yoy+30%-40%),EPS 0.20-0.22元,超过我们预期(0.19元,yoy+28%);其中15Q2单季度归属母公司净利润7638.15-8528.64万元(yoy+214.1%~239.0%,QoQ+194.0%~216.6%),EPS 0.13~0.15元。 公司是全球甜味剂及食品添加剂细分领域龙头。公司主营产品包括属于精细化工产品中食品添加剂类的安赛蜜和甲、乙基麦芽酚,以及属于基础化工产品的液氨、硝酸等。其中公司已成为全球规模最大的安赛蜜和麦芽酚生产企业,产能分别为1万吨/年及4000吨/年。 甜味剂受益需求爆发及行业整合,业绩企稳反弹,布局新品夯实食品添加剂龙头地位。随公众健康意识增强与消费升级,安赛蜜和三氯蔗糖正在取代前代甜味剂阿斯巴甜与糖精的地位,未来国内市场需求将呈现爆发式增长。同时安赛蜜行业经过近三年竞争整合后,价格企稳反弹,公司全球产能第一,将受益行业反转。此外,公司积极布局新产品:三氯蔗糖中试200吨/年进展顺利,同时积极开拓PHC (吡啶盐酸盐)及MCP(甲基环戊烯醇酮),涉足医药中间体及新一代香料,有望15年加速放量,夯实公司食品添加剂龙头地位。 大股东及高管增持彰显信心,看好公司未来业绩高增长。公司公告控股股东安徽金瑞投资自2015年 7月 2日起,将安排资金不少于5000万元,在1年内积极增持,并承诺1年内不减持;同时鼓励董监高增持公司股票稳定公司股价,并承诺在6个月内不减持。目前大股东已185.44万股,占公司总股份的 0.33%,未来增持仍将持续进行,彰显公司管理层长期看好未来业绩高速成长。 盈利预测及投资评级:全球甜味剂及食品添加剂细分龙头,业绩增长超预期,新品投产助力持续增长,近两年是公司高速发展期,大股东及高管增持,上调至买入评级。维持盈利预测,预计2015-17年EPS 为0.38元,0.49元,0.53元,当前股价对应15-17年PE 为28X、21X 和20X。
强力新材 基础化工业 2015-07-15 -- -- -- -- 0.00%
-- 0.00%
详细
公司15H1业绩符合预期。公司15H1实现利润3607-4208万元(yoy+20%-40%),EPS0.33-0.65元,符合我们预期(0.52元/股(摊薄),yoy+38%);其中15Q2单季度归属母公司净利润1369.9-1970.9万元(yoy+4.6%~50.5%,QoQ-38.8~-11.9%),EPS0.17~0.25元。 公司是全球光刻胶专用品龙头,产品综合毛利接近50%。公司主要产品为光刻胶专用化学品,分为光刻胶用光引发剂和光刻胶树脂两大系列,产品涉及半导体、LCD、PCB全系列专用化学品,下游主要为长兴化学、旭化成、日立化成等国际厂商,公司技术实力雄厚,竞争优势明显,产品综合毛利率接近50%。 LCD光刻胶引发剂快速放量,营收占比超50%,未来仍处于高速增长。公司新产品LCD光刻胶引发剂自推出三年后,进入业绩加速释放期,目前营收占比超过50%,毛利率稳步提升接近40%。目前国内LCD产业全球占比接近20%,国内庞大的市场仍主要为国外企业所垄断,国内下游LCD光刻胶企业快速发展以及海外企业本地配套,为公司LCD光刻胶引发剂快速增长提供巨大机遇。 募投及其它扩产项目进展顺利,公司有望进行横向纵向扩张。公司募投项目620吨/年光刻胶专用品项目、年产4760吨光刻胶树脂项目将于一年后投产。建成之后,公司光刻胶光引发剂总产能将提升至1920吨/年;光刻胶树脂产能将提升至6760吨/年,加上其他扩产项目,公司总光刻胶专用化学品产能将达到9950吨。有助于提高公司的市场占有率,巩固行业地位。同时,公司光刻胶专用品产品涵盖半导体、LCD、PCB全系列,已形成网状的产品门类,有利于企业进行纵向横向扩张。 公司是全球光刻胶专用化学品龙头企业之一,近两年是公司高速发展期,同时存在纵向横向扩张可能,维持增持评级。维持预计2015-17年EPS为1.15元,1.98元,2.52元,当前股价对应15-17年PE为108X、63X和49X。 风险提示:1)新市场开拓低于预期风险;2)光刻胶市场需求波动的风险;3)毛利率下滑风险。
新都化工 基础化工业 2015-03-18 26.47 -- -- 33.52 26.02%
47.51 79.49%
详细
投资要点: 公司目前拥有复合肥产能458万吨、氯化铵66万吨、硝酸钠及亚硝酸钠10万吨、盐100万吨,磷酸一铵15万吨,并拥有2亿吨磷矿,2亿吨盐,2亿吨硫铁矿,1.8亿吨煤矿。 建设哈哈农庄农村电商平台,传统与电商结合,致力打造农村精英创业平台、农村公交物流平台、承接电商最后一公里的消费品综合平台。公司初步规划一年内建设100个县级配送中心,1万个村级体验店,2万名农村代理人。预计三年内建设500个县级配送中心,5万个村级体验店,25万农村代理人,实现销售收入50-80亿。 哈哈农庄的核心运营理念为“帮你选、帮你省、帮你送”。“帮你选”即帮消费者选品牌(大品牌、高质量,全网能够比价的品牌)、选品类(刚需,最贴近老百姓生活的品类)、选品种(刚需,性价比比较高的产品);“帮你省”即省掉传统销售的三个环节、两次物流、两次资金占用、两次仓储的费用;“帮你送”即通过用户自提、专线配送、公交物流等多种配送方案,真正解决地域全覆盖、市场无死角的农村特殊市场配送需要。同时将解决传统电商配送及时性不佳、仓储成本高、无法提供农技服务、农资赊销、支付方式、语言交流、假货及退换货的问题。 平台融合生活和生产资料,公司整合能力强。目前农村消费支出结构中白酒、调味品占50%,生活资料占30%,其中化肥占生活资料70%,相较于其他农资电商平台的复合肥化肥企业,公司的最大优势在于产品的整合,是唯一整合了消费品的电商平台,除了化肥外还覆盖调味品(传统电商配送成本高于产品本身),白酒,农村小家电,提供医院挂号及代收费服务。哈哈农庄运营团队人员主要来源于大型电商企业、保险行业及快消品行业,并配备专业的信息化团队(超300名员工,含100多名软件开发人员,主要来自SAP,金蝶,用友等),已在成都崇州,河南原阳,湖北仙桃等三县试点。 渠道扁平化,简化传统三级经销商模式(省、县、市级代理),做到厂家—平台—代理人—消费者的渠道销售。哈哈农庄整合了线上线下资源,是对传统经销商渠道的补充。公司计划在公交车站旁设分装点或展示厅,单店投资20万,基本无硬件投资,利用IPAD等电子设备,选择有实力的经销商,利用其已有库房仓储、闲置资金等资源降低成本,依托公司复合肥业务在农村现有经销商、零售商渠道和网络,推动公司农村电商业务的发展。 目前食用盐国内市场总量约为1000万吨,公司主打高端食用品种盐,合资项目正在加速推进中,预计5月底部分建成,6月开始体现业绩,15年公司展望品种盐销量预计将增长至33万吨(不含合资公司)。14年以来公司通过与多家省级盐业公司设立合资企业,已布局河南、广西、广东、贵州、东北等基地,抢占生产和渠道资源,全国布局近基本成形;后续公司将继续积极拓展与实力盐业公司的合作,率先完成多品种盐的全国布局。食用盐略有季节性,下半年的销量较大,食盐业务增速预计将加快。后续预计益盐堂少数股东权益有望解决。 盐改后公司将增产普通碘盐,低成本+品牌+渠道优势将使其在放开后的价格战中获胜。 目前公司用计划额度尽量多生产高端品种盐,提升毛利率,盐改后,公司将增产普通碘盐,预计届时公司高端盐产量30-40万吨,食盐总销量80-90万吨。新都的低成本+品牌+渠道优势将使其在放开后的价格战中获胜。 复合肥产业链完整,走低成本、差异化复合肥的发展路线,产品覆盖全线复合肥品种。未来产品结构将继续向高端的水溶肥、硝基肥、缓释肥等产品调整,同时公司将创新营销方式,引入互联网平台,成立农技推广部,开展农民会,加大广告投放力度。 大农业模式呼之欲出,强调增持评级。哈哈农庄打造农村消费品电商平台,渠道扁平化打开新的利润增长空间,公司14年年报验证了其品种盐业务持续增长能力,盐改正式方案呼之欲出,新都化工布局以备,预计15年其品种盐业务仍将翻番,随着复合肥新增产能的投放及营销策略的创新,预计复合肥销量将实现50%的增长,公司积极探索新经济形势下传统模式与电商模式的整合,进行战略转型和产业结构调整,最终实现大农业模式。维持新都化工15-16年EPS预测为0.53元、0.74元,对应PE为47、34倍,强调增持评级。
九九久 基础化工业 2013-11-08 8.20 -- -- 10.24 24.88%
10.94 33.41%
详细
投资要点: 我们理解公司本质上是化工产业孵化器平台,公司已完成从传统中间体到新能源新材料的第一次升级,我们认为未来1-2年公司有望完成从新能源新材料到重磅级独家品种的第二次跨越。我们看好公司极强的新产品产业化能力和长期发展空间。 公司以精细化工和新材料为主业,从发展模式看,其产品原始技术均来自外部资源,公司核心竞争力在于流程上保证所选项目质量、内部强调产业化能力,并通过质量/成本控制和环保优势迅速占据市场主导权。 我们理解,公司发展可分为三个阶段:阶段一:2002-2010年上市前,发展传统中间体。 阶段二:2010-2013年,发展有一定技术难度的新能源新材料产品。迅速拓展了包括六氟磷酸锂、锂电隔膜、高强高模聚乙烯纤维等国内企业介入不久、潜力较大的新品种,已产业化的六氟磷酸锂迅速成为全球龙头之一。 阶段三:2014年开始,有望诞生国内独家的重磅级品种。我们认为公司未来重点发展的对象将跳出红海、进入蓝海市场,选择2-3个市场容量较大、发展前景广阔的拳头产品在国内率先实现产业化,并以相关新产品或新技术为核心逐步形成产品或技术集群,奠定未来5-10年的发展方向,如纳米材料等。 主业恢复增长。过去5个季度,因公司搬迁技改大幅影响了收入和费用,13Q3因上下游环保制约导致公司开工不足,业绩较差。随着搬迁结束、新项目逐步创造收入,上下游开工恢复,制约公司业绩的因素全面淡化和消除。 长期看好公司产业孵化器平台成长空间,上调至“买入”评级。只考虑现有项目,调整公司2013-2015年EPS分别为0.09元(原0.15元)、0.34元(原0.28元)、0.53元,目前股价对应13-15年PE分别为88倍、23倍、15倍。 核心假设的风险主要来自需求大幅下滑、新品种产业化进程低于预期。
首页 上页 下页 末页 8/8 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名