2012 年上半年,以智能手机、智能平板电脑、智能电视为代表的新型消费电子产品保持较快的增长趋势。据DisplaySearch 预测,2012 年上半年,智能手机的全球销售量将达到3.03 亿部,同比增长69.66%;智能平板电脑的全球销售量将达到3,898 万台,同比增长85.53%;2012 年智能电视全球销售量将达到5,284 万台,同比增长109.87%。消费电子智能时代的到来,带动新一轮消费电子产品及其配件需求的高速增长。我们预计iPhone 5 今年3 季度出货量为1500 万台,四季度达到4500 万台,公司业绩将在下半年释放。 我们预测2012 年到2014 年,公司EPS 分别为1.11,1.72,2.73 元,给予公司“买入”评级。

二季度单季营收和净利润都创近24月来新高 2012年第二季度,公司实现营业收入1.66亿元。同比增加19.92%,环比增加11.79%,创造单季度销售收入历史新高;归属上市公司净利润为0.29亿元,同比增加46.61%,环比增加59.09%,稀释后每股EPS为0.09元,创单季度净利润最近24个月的新高。我们之前预估公司报告期可实现净利润4500万,而公司实际实现净利润约4711万,高于预期。公司业绩的增长主要得益于稳定的市场环境,原材料价格下滑和公司规模效应的体现。 低价智能手机放量带动公司未来业绩增长 被动器件12年2季度库存依旧保持低位,库存压力很小,行业景气带来主动补库存机会。2011年以来,全球智能手机每季度出货量依旧保持了高于40%的同比增长,增长势头十分强劲。而大陆的智能手机厂商如华为、中兴和联想等,利用价格优势,快速实现了其在智能手机领域的扩张。公司近一半的产品都应用于手机,低价智能手机的放量将带动公司业绩快速增长。在下游需求的带动下,公司盈利能力在5月份出现拐点,出货环比大幅度增长,随着进入三季度旺季,盈利将进一步提升。我们预测2012年到2014年,公司EPS分别为0.48,0.61,0.73元,给予公司“买入”评级。 风险提示 原材料价格上涨,全球手机销售低于预期,人工成本上升。

盈利预测 根据我们的模型,我们认为公司2012年EPS(摊薄以后)将会在0.28-0.35左右,明年EPS有望达到0.56以上,具有较好的业绩弹性。考虑未来在三星和联想供应链发展前景,继续维持“买入”评级。 风险提示 原材料价格和人工成本的大幅上涨,公司开拓大客户进展缓慢,公司产品被新技术产品替代风险

2011年前三季度,公司实现营业收入4.98亿元,同比上升6.64%。毛利率由去年同期的19.01%下降到18.76%;实现归属于上市公司股东的净利润0.43亿元,同比增加15.73%,稀释后每股EPS为0.13元,每股经营活动产生的现金流量净额为0.1元。其中,2011年第三季度,公司实现营业收入1.79亿元。同比增加23.64%,环比增加56.02%。归属上市公司净利润为0.1亿元,同比降低14.19%,环比降低43.25%,稀释后每股EPS为0.03。 目前全球大尺寸面板产能已逐渐转向大陆,在本土配套要求下,偏光片主体供应链必定随着面板产能转移而转移,国内偏光板市场有望迎来新增长。另外,目前由于大尺寸面板价格继续走低,市场持续低迷使得面板厂商的成本压力进一步增大,作为面板原材料之一的偏光板行业将迎来进口替代机遇。而公司在偏光片的关键技术、配方、工艺诀窍和良品率控制方面都有较深的积累,良品率达到93%。公司原大股东乐凯集团已经实现了TN-LCD的TAC膜国产化,上游关系良好。深超科技为公司股东,公司为国内高世代线大厂配套机会大。在国内偏光板行业进口替代的大趋势下,随着公司宽幅产能逐步开出,我们预测公司2011年到2013年公司EPS分别为0.21,0.40,0.72元,给予公司“推荐”评级。

2011年上半年,公司实现营业收入15.30亿元,同比增长10.38%。毛利率由去年同期的19.10%微幅上升到19.35%;实现归属于上市公司股东的净利润0.795亿元,稀释后(按最新股本)每股EPS为0.18元,每股经营活动产生的现金流量净额为0.08元。其中,2011年第二季度,公司实现营业收入7.91亿元,同比增长7.35%,环比增长7.16%。 归属于上市公司的净利润为0.50亿元,稀释后(按最新股本)每股EPS为0.11。 在上半年电子行业整体保持稳定增长情况下,公司主导产品市场需求增加,产品产能也得以扩张,联想等大客户订单稳定,以及智能和类智能手机低端化将使公司有望持续受益.尽管下半年行业增速预期放缓,公司新触控产能和高端PCB产能开出有望提升产品结构,改善盈利水平。我们预测最新股本摊薄后2011年到2013年公司EPS分别0.534,0.648,0.803元,“推荐”评级。

事件描述 天龙光电于2011年4月12日发布2010年报 2010年天龙光电实现营业收入4.52亿元,同比上升52.63%;公司综合毛利率为36.39%,同比上升0.88个百分点;实现归属于母公司股东的净利润0.85亿元,稀释后每股EPS为0.43元,每股经营活动产生的现金流量净额为0.26元。 天龙光电是国内新能源设备及其应用领域龙头企业,目前的主要产品包括单晶生长炉、多晶铸锭炉、多线切割机、LED蓝宝石炉等,是国内重要新能源设备提供商。报告期内,由于下游市场需求旺盛,公司的核心产品单晶生长炉销售收入大幅增长,成为公司业绩增长的主要驱动力。公司利用超募资金收购、合资成立子公司切入石墨热场、MOCVD等业务领域,推动新产品的研制开发,对光伏太阳能与LED设备产业链进行垂直整合与多元化扩展,打开向上估值空间。我们预测公司2011年到2013年公司EPS分别为1.078,1.550,2.102元,给予公司“推荐”评级。