民营控股的胰岛素龙头,未来持续快速增长 2012年胰岛素占制药收入88%,未来三年净利润CAGR超过40%。 早期应用胰岛素逐渐成为临床共识,并影响用药结构变化 早期应用胰岛素有利于保护胰岛功能,减少口服药用量,不仅能够延缓疾病进展,还具有良好的药物经济学特性。这点正逐渐成为临床共识,并影响用药结构变化。 糖尿病诊断率与胰岛素使用率提升双轮驱动,市场容量快速扩大 由于早期无明显主观症状,糖尿病未诊治率高达60%,农村患者比例更高。随着体检的普及以及健康意识提升,治疗率趋于提升。我国目前胰岛素使用比例约10%,远低于发达国家的40%,未来提升空间大。目前降糖药市场容量约300亿元,胰岛素150亿元,重组胰岛素和类似物约各占一半的市场份额,未来胰岛素市场容量受益双重提升。 重组胰岛素新进基药目录再添一轮驱动,蒲公英计划遇上良好机遇 新版基药目录发布后,100%报销,同时非基药品种退出基层市场,部分基层市场原有的类似物产品的出局将腾出部分空间给重组产品。胰岛素副作用是低血糖,因此其使用技巧较高。基层医生需要的是专业化的医生教育,学术营销是关键因素之一。蒲公英计划是唯一面向基层的大规模学术推广活动,将继续延长,并最终让公司受益。 行业壁垒较高,竞争格局相对稳定:公司目前市场份额14%,提升空间较大 胰岛素由α、β两条链通过一个二硫键连接。药效发挥与空间结构密切相关。由平面折叠为立体结构的复性过程构成技术瓶颈,产能放大不易。公司产能位居世界前三,竞争对手产能短期内扩大较难。 2015年类似物获批上市新增利润增长极。 投资建议&风险提示:2013-2015EPS分别为0.29/0.40/0.58元。对应PE57x/41x/29x,建议中长期投资者关注。风险为对手价格扰动。

1.事件 公司10日发布公告,获得度洛西汀原料药及肠溶片生产批文。 2.我们的分析与判断 通过不断丰富中枢神经系统(CNS)产品线,打造市场CNS龙头地位及品牌,未来充分享受范围经济效应。 (一)度洛西汀市场空间较大,国内市场正处于快速发展中 度洛西汀2012年全球销售额达到50亿美元。度洛西汀是礼来公司的原研产品,商品名欣百达,是一种新型的抗抑郁药。根据南方所提供的数据,该药2012年全球销售收入达到49.9亿美元。 恩华是同时拥有该药原料药和制剂批文的唯一内资企业。上海中西制药有限公司拥有片剂和胶囊剂的生产批文,但无原料药批文。上海万代制药拥有原料药批文,但无制剂批文。 (二)新品陆续上市进一步夯实中枢神经用药行业龙头地位 作为国内最为纯粹的中枢神经用药企业,右美托嘧啶、芬太尼、丙泊酚等产品的陆续上市丰富了公司麻醉药产品群,进一步强化了公司在相关科室的品牌影响力。 (三)产品储备丰富,未来受益范围经济效应 未来公司拥有瑞芬太尼、普瑞巴林、阿立哌唑等优秀品种等待获批。产品线丰富后一方面进一步夯实公司中枢神经药龙头地位及强化公司品牌,同时也为后续品种带来范围经济效益。 3.投资建议 我们预计2013年上半年受医保控费影响公司商业增速有所下滑,但工业受影响不大,中期业绩收入增速有所放缓,预计收入和利润分别增长17%与28%。未来产品储备较为丰富,品牌效应带动新产品较快上量。我们维持公司2013-2015年EPS0.60/0.829/1.12元盈利预测,对应当前股价PE42x/31x/23x。维持推荐评级。

1.事件 发布半年度业绩预增公告,预计归属于上市公司股东的净利润为:3380~3730万元,同比增长18-30%,对应EPS为0.14-0.16元,略低于我们的预期。对应二季度净利润为2024.04-2374.04万元,同比增长-8.30%-7.56%,环比一季度1355.96万元大幅增长(主要为季节性差异)。扣除非经常性损益的净利润则预计为3270-3620万元,同比增长44%-59%;二季度扣非后净利润为1966.13-2316.13万元,同比增长12.73%-32.75%,低于我们的预期。 2.我们的分析与判断 二季度扣非后净利润增速低于预期,一季度低基数拉升半年增速 我们之前预测公司上半年收入增长40-50%、净利润增长35%,此次预增既有超预期、也有低于预期:不扣非净利增速略低于预期,主要原因为去年同期非经常性损益影响净利590.41万元(政府补助358.52万元、赔偿收入280万元),今年影响额约仅为90-110万元。 二季度扣非后净利增速也低于我们的预期(30-35%),但在一季度低基数因素下(2012Q1扣非后净利仅为531.40万元),上半年扣非后净利增速超出市场预期。 生长激素贡献突出,合作门诊推进加速 生长激素销售增长稳健,预计上半年同比增长35%以上;其中儿科市场在销售资源大力投入、销售体系逐步优化的推动下增长超40%,目前已经建立近50家医院合作门诊,今后每年将开拓40-50家合作门诊,完成进度超预期; 余良卿延续快速增长,省外市场扩张决定未来增长 余良卿营销队伍建设继续推进,品牌、疗效优势下销售快速增长,预计上半年同比增长50%以上,未来公司将着力打造成外贴止痛的知名品牌。我们看好余良卿原有品牌优势在营销改善、品种优化下的销售增长,低基数下公司近两年有望持续高增长。 3.盈利预测与投资建议 由于去年下半年非经常性损益仍较大(339.63万元),且单季度低基数因素不再(去年三、四季度基数均较高),下半年不扣非、扣非的净利润增速都将承压。我们维持对公司2013-15年EPS为0.40/0.51/0.68元的盈利预测,同比增速分别为29%、27%、34%,对应目前股价的PE是42、33、25倍,维持谨慎推荐评级。

民营控股中药注射剂企业。实际控制人穆来安未在公司任职,多位高管均有持股、激励充分;公司立足痰热清注射剂,兼顾口服剂型。 痰热清配方工艺优势显著,安全性和疗效俱佳。以金银花、熊胆粉、黄岑、山羊角等入药,是首个采用中药指纹图谱的注射剂品种,生产工艺把控严格、安全性卓越,临床疗效经过多年检验,品牌信誉出众。 清热解毒类中药注射剂的领跑者。痰热清市场份额近年来稳居第一,销售金额从2006年的1.63亿元增长到2012年的10.94亿元;已在呼吸科、肿瘤科、内科、儿科、妇科、外科和传染科七大科室形成了广泛和深入的临床应用基础和临床认可度。 中药保护带来强大护城河。痰热清属于国家中药保护品种,且在专利2014年到期后,可申请14年的中药保护,因而继续享受独家品种地位;同时CFDA规定,其余制药企业的仿制品种将不能获得批准。自身专利、中药保护和国家审批限制的双重保护,成为痰热清注射液稳健增长的坚实基础。 独家品种+医保乙类奠定推广优势。痰热清医保乙类+独家品种、高价差是相对其他同类注射剂的强大竞争优势,且已经进入了广西、吉林、辽宁、新疆等省份基药目录,在同类品种中处于领先地位。 限抗带来的政策利好空间巨大。清热解毒类中药注射剂因其具有毒副作用较小、不易产生耐药性、适合长期使用、靶点多、疗效快等优点,对抗生素形成了良好的替代作用,我们测算2013、2014年中性情景下空间为58.2、78.8亿元,这一因素将成为痰热清销售稳健增长的良好外部环境。 坚持痰热清为核心,未来不排除外延式收购。公司以痰热清注射剂为主、注射液和口服剂型并重,不排除借助收购大病种药品拓展产品线。 投资建议与风险提示。2013年业绩增长路径明确,未来产能瓶颈消除带来稳定增长的坚实基础,预测2013-2015EPS分别为0.60/0.79/1.00元,对应PE为24X/18X/14X。给予谨慎推荐评级。痰热清销售增长低于预期、口服剂型投放延迟是风险因素。

符合市场预期,也符合我们之前的判断: 我们之前预测公司上半年收入增长20-25%、净利润增长20%,此次预增符合预期。上半年在手订单饱满,公司产能利用率处于较高水平。从去年年报中制定的2013年收入10亿元(同比增长21.65%)目标来看,上半年完成情况符合预期,我们预计公司上半年收入增速应在20-25%之间。 毛利率承压,利息收入或有小幅增长 我们认为上半年公司毛利率受新产线折旧增加影响承受一定压力,冻干系统竞争加剧(新华医疗等竞争者逐步抢占市场)也对公司毛利率构成负面影响。上半年与去年同期相比,现金资产增加近10%,或带来利息收入的一定增长。 配液、水针和洁净工程等新业务逐步发力,下半年有新看点 配液系统全年订单额有望突破8000万元、毛利率约为40%,新的合资子公司将生产全自动配液线,规划三年内突破亿元销售额。西林瓶联动线已获得4套订单,洁净工程今年预计过亿元;下半年将有2-3个新产品投放,带来新的增长看点。 非经常性损益降低,增长质量凸显 6月26日公告获得政府补贴1256万元,将逐年计入营业外收入;中报预计非经常性损益影响净利润金额为160万元,相比去年中报明显降低,增长质量凸显。 3. 盈利预测与投资建议 维持对13-14年EPS为1.39、1.73元的盈利预测,对应目前股价的PE为19、15倍。市场对公司的担忧主要是GMP高峰过后对公司增长可持续性的影响,这一因素应在今年四季度能初见端倪。 我们认为冻干系统全打通、配液线和洁净工程等新品平抑传统业务订单下滑,现金充裕收购预期强烈,未来进入生物反应器等高端制药装备的中长期逻辑不变;短期缺乏超预期因素,维持谨慎推荐评级。

投资要点: 1.事件 发布半年度业绩预增公告,预计归属于上市公司股东的净利润为:4297.86~4604.85万元,同比增长40-50%,对应EPS为0.36-0.38元。对应二季度净利润为2762.20-3069.19万元,同比增长48.60%-65.12%,环比一季度1535.66万元大幅增长,高于我们的预期。 2.我们的分析与判断 二季度净利润增速超预期,预计费用率下降 我们之前预测公司上半年收入增长40-50%、净利润增长28%,此次预增超预期。预计诊断外包服务业务同比增长50%以上、诊断试剂销售同比增长超45%;在计提股权激励费用(5月份起,每个月约130万元)的压制下净利润增速仍超预期,费用率尤其是销售费用率改善是大概率事件。 我们认为随着现有实验室的不断成熟、营业规模不断扩大,销售费用率有望持续降低,带来盈利能力利好。 武汉、重庆亏损额降低,哈尔滨实验室预计7月份投入运营 武汉、重庆实验室销售收入均大幅增长,亏损程度降低;哈尔滨实验室在7月份结束装修、获得工商许可后投入运营,预计年内可实现1000-1500万元收入。杭州、南京、上海、北京四大利基市场预计增速在30-50%不等。 诊断试剂销售稳健增长,梅里埃器械积压属暂时性事件 诊断试剂销售业务增长稳健,预计罗氏试剂作为老业务保持30%以上增速,欧蒙和梅里埃贡献15%左右的增量。梅里埃存货属于物流配送暂时性问题,今年不会再出现类似积压。 与韩方合资进军体检业务,未来打造B2C增长极 与韩国SCL合作推进顺利,预计年底可以建成首家B2C体检机构,定价区间针对中高端人士,未来有望逐步拓展服务人群。韩国方面提供服务运营经验、品牌管理方法,公司或将拥有控股地位。 3.盈利预测与投资建议 由于下半年期权费用计提较大,费用率降低持续性有待检验,我们暂维持对公司2013-15年EPS为0.65/0.91/1.33元的盈利预测,同比增速分别为29%、41%、46%,对应目前股价的PE是58、41、28倍。 催化剂为体检业务投入运营、新开辟合作伙伴或进入新业务领域,主要风险为新实验室亏损额大于预期、业务拓展低于预期;给予谨慎推荐评级。

核心观点: 民营控股生物药企业。实际控制人为董事长宋礼华,多位高管科研出身;公司立足自主研发,以生长激素、干扰素为主要品种,兼顾中成药、化学药。 雪兰诺退出带来短期利好,长期市场空间广阔。瑞士雪兰诺(2012年国内市场份额14%)将逐步退出中国市场,带来公司抢占市场的良好契机;长期看生长激素在巨大患者存量、稳定患者增量、不断提高的治疗比例和疗程数量推动下,市场空间将不断增长。 逐步追赶金赛,水针剂型有望14年投放。公司目前生长激素国内市场份额排名第四,长春金赛凭借独家水针剂型占据半壁江山。水针剂型目前已经准备生物等效性试验,预计14年上半年有望获得生产批件;借此将打破金赛垄断,有望大幅提升市场份额,推动未来成长。 生长激素受益营销改善,短期关键增长点。2012年生长激素在公司销售收入及毛利结构中约占23.8%和30.9%的比重,今年有望超越干扰素。公司产品继烧伤科市场开拓后,加大资源投入、重点发力儿科市场,通过大医院、合作门诊两条路径推进。 干扰素稳步增长,医保有望激发中低端市场潜力。干扰素高端市场为长效药占据,随着更多省份将乙肝适应症列入医保、携带者和患者治疗意识提高,普通干扰素仍有稳定增长的空间。 余良卿品种优势借助营销改善继续兑现。未来销售平台将继续加强投入,医院、商业齐头并进。活血止痛膏作为老字号准独家品种未来继续看好,其余品种有望在营销改善和技术改进下培育成新增长点。 化学药稳定增长,生殖和肿瘤诊断业务逐步启动。化学药目前品种不多,未来大概率延续稳定增长;生殖、肿瘤诊断部分品种已经开始销售,市场空间可观,有望逐步启动。 投资建议与风险提示。2013年业绩增长路径明确,未来增长持续性强,我们预测2013-2015EPS分别为0.40/0.51/0.68元,对应PE为37X/29X/21X。给予谨慎推荐评级,营销改善持续幅度低于预期、水针剂型投放延迟是风险因素。

民营控股生物药企业。实际控制人为董事长宋礼华,多位高管科研出身;公司立足自主研发,以生长激素、干扰素为主要品种,兼顾中成药、化学药。 雪兰诺退出带来短期利好,长期市场空间广阔。瑞士雪兰诺(2012年国内市场份额14%)将逐步退出中国市场,带来公司抢占市场的良好契机;长期看生长激素在巨大患者存量、稳定患者增量、不断提高的治疗比例和疗程数量推动下,市场空间将不断增长。 逐步追赶金赛,水针剂型有望14年初投放。公司目前生长激素国内市场份额排名第四,长春金赛凭借独家水针剂型占据半壁江山。水针剂型目前已经准备生物等效性试验,预计13年底或14年初可获得批件;借此将打破金赛垄断,有望大幅提升市场份额,推动未来成长。 生长激素受益营销改善,短期关键增长点。2012年生长激素在公司销售收入及毛利结构中约占23.8%和30.9%的比重,今年有望超越干扰素。公司产品继烧伤科市场开拓后,加大资源投入、重点发力儿科市场,通过大医院、合作门诊两条路径推进。 干扰素稳步增长,医保有望激发中低端市场潜力。干扰素高端市场为长效药占据,随着更多省份将乙肝适应症列入医保、携带者和患者治疗意识提高,普通干扰素仍有稳定增长的空间。余良卿品种优势借助营销改善继续兑现。未来销售平台将继续加强投入,医院、商业齐头并进。活血止痛膏作为老字号准独家品种未来继续看好,其余品种有望在营销改善和技术改进下培育成新增长点。 化学药稳定增长,生殖和肿瘤诊断业务逐步启动。化学药目前品种不多,未来大概率延续稳定增长;生殖、肿瘤诊断部分品种已经开始销售,市场空间可观,有望逐步启动。 投资建议与风险提示。2013年业绩增长路径明确,未来增长持续性强,我们预测2013-2015EPS分别为0.40/0.51/0.68元,对应PE为37X/29X/21X。给予谨慎推荐评级,营销改善持续幅度低于预期、水针剂型投放延迟是风险因素。

1.事件 公司发布2013年一季报:公司实现营业总收入18.68亿元,同比-2.68%;归属上市股东的净利润1.62亿元,同比-26.42%;每股收益0.2832元,低于我们的预期。 2.我们的分析与判断 (一)商业下滑拖累收入增速,工业增长平稳 公司一季度实现营业总收入18.68亿元,同比-2.68%。我们认为收入下滑主要来自商业板块的下滑,公司医药工业实现了平稳的增长,预计收入增速在15-20%。 (二)、工业占比上升提高销售费用率 报告期内,公司销售费用2.84亿元,同比增加14.4%,销售费用率15.2%,同比提高2.3个百分点,我们认为销售费用率的提高主要来自工业收入占比提升。 报告期内,公司管理费用率5.04%,比去年同期略微提高了0.4个百分点;公司财务费用较去年同期减少340万元,降幅36.44%,主要是利息费用减少所致。 (三)工业板块净利润应有正增长 公司一季度实现净利润1.62亿元,同比增长-26.42%,去年同期净利润为2.20亿元。我们认为公司净利润下滑主要有两个因素:一是商业板块有大幅的下降,二是去年同期公司出售了山西双鹤获得投资收益5242万元,而今年一季度投资净收益为0。剔除这两方面的因素,我们认为医药工业板块净利润有正增长。 3.投资建议 公司一季度商业下滑拖累了收入,整体业绩略低于我们的预期。但我们认为,公司医药商业未来预计会剥离,医药工业才是核心盈利资产,其中大输液是未来几年最具有弹性的业务板块,中短期看好基础输液受益于政策引导下的供给格局改善实现产销两旺,中长期看好治疗性输液规模的提升;制剂业务短期缺乏弹性,长期看好匹伐他汀钙。预计2013~2014年EPS分别为1.28和1.57元,维持“谨慎推荐”评级。

我们的分析与判断.(一)、收入高增长来自合并日照公司报告期内公司实现收入1.61亿元,其中母公司收入1.22亿元,同比增长25%,实现较快增长;子公司合并收入3900万元,贡献增长34.8%,收入高增长来自合并日照公司。公司今年1月使用自有资金收购了洁晶剩余30%股权,并更名为日照公司。 (二)、财务费用拉低净利增速、新增折旧致母公司毛利率环比下滑、营销整合降低综合销售费用率报告期内公司实现净利润2553万元,比去年同期的1941万元增长31.5%;公司财务费用493万,同比增888.35%,占去年同期利润的25.4%,是侵蚀利润的主要原因。财务费用上升主要由于募集资金支出使存款利息减少,以及公司贷款增加、利息增多。报告期内公司综合毛利率55.9%,同比提高1个百分点,环比提升0.8个百分点。其中母公司毛利率54.5%,环比下滑了2.1个百分点,我们认为主要是公司III期产能新增折旧所致。 公司销售费用率18.8%,同比下降2.4个百分点。环比下降0.3个百分点,主要来自日照公司合并后的销售整合带来费用节约。管理费用率13.1%,同比上升2.3个百分点,环比下降4.4个百分点,主要是加大了研发投入。 (三)、腹膜透析产能投产报告期内,公司3000万袋的非PVC腹透项目顺利投产,产能将逐步释放。目前已中标区域包括5个省和部分军区,其他地区可通过备案采购的形式销售。截止12年底大约病人数400多人。今年仍处在推广期,预计销售约300万袋。

投资建议. 我们对公司2013-2015年的盈利预测是每股收益分别为1.38/1.73/2.22元,分别同比增长27.7%/25.4%/28.3%。评级推荐。 风险提示:医保控费带来商业增速低于预期;中成药降价。

1.事件 公司发布2012年年报:报告期内公司实现营业收入5.62亿元,同比增长38.67%;净利润9658.77万元,同比增长10.31%,每股收益0.44元,扣非后0.42元,低于我们的预期。分配预案:每10股转增10股。 2.我们的分析与判断 (一)、输液III期产能投产延后致业绩低于预期 公司2012年计划收入6亿元,实际收入5.62亿元,主要是公司III期产能未能按照原计划在12年10月份投产,造成四季度产能瓶颈,影响收入。2012年公司实现发货约1.56亿瓶袋,其中母公司1.26亿袋,同比增长25.9%,日照公司并入公司后发货量约3000万瓶袋,公司总发货量与去年相比增长56%。 (二)、腹透项目稳步推进 2012年公司血液净化事业部实现了腹透产品3个省份、2个军区的中标及山东省的备案采购。公司与销售区域的省、市级配送商签订了合作协议,并加强配送商的管理和培训,在部分地区实现了送货上门服务。截至2012年底,公司腹透在册病人400多人,预计13年底可达到4000人。(三)、合并洁晶致使四季度综合毛利率下滑、销售费用率下降2012年一到四季度公司毛利率分别为54.9%、58.0%、56.8%和55.1%,四季度毛利率下滑主要是合并洁晶所致。洁晶的输液产品以中低端为主,毛利率较低。2012年公司销售费用同比增长29.28%,主要是销量增加,销售费用随之增加;其中一到四季度公司销售费用率分别为21.2%、25.0%、21.9%和19.1%,四季度销售费用率下降主要是因为合并洁晶后销售具有协同效应。2012年公司管理费用同比增加86.74%,主要是因为合并范围扩大,股权激励费用增加和研发费用增加。 (四)、12年业绩低于预期不影响我们对13年的判断 公司12年业绩低于预期主要是由于产能未能按计划投产,产能瓶颈影响销售。公司III期产能已于13年1月底投产,产能瓶颈已经解除,因此不影响我们对13年业绩的判断。 3.投资建议 我们认为,腹膜透析市场前景广阔,近期腹透入选国家基药有助于进一步加快需求释放;同时公司大输液业务未来2年弹性较大。公司目前体量不大,持续成长路径明确、空间吸引力大,预计2013~2014年EPS分别为0.71元、0.96元,维持“谨慎推荐”评级。

投资建议. 我们认为公司大输液是未来几年最具有弹性的业务板块,中短期看好基础输液受益于政策引导下的供给格局改善实现产销两旺,中长期看好治疗性输液规模的提升;公司制剂业务板块短期缺乏弹性,长期看好匹伐他汀钙。预计2013~2014年EPS分别为1.30和1.57元,维持“谨慎推荐”评级。

事件 2012年实现营业收入10.14亿元、归属于上市公司股东的净利润2.40亿元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.26亿元,分别同比增长16.00%、5.77%、5.96%;EPS、扣非后EPS为0.49、0.46元,每股经营性现金流为0.44元。 公司拟每10股派息3.6元,派现率为73.47%;无送股、转增。 盈利预测与投资建议 公司内功扎实,拐点明确,我们预计2013-2014年EPS分别为0.61、0.77元,对应目前股价PE为24、18倍,给予推荐评级。

1.事件 公司发布2012年年度报告,公司2012年实现:主营业务收入27.3亿元,同比增长20.96%;归属于上市公司股东净利润2.95亿元,同比增长0.75%;归属于上市公司股东扣非后净利润2.2亿元,同比增长15.4%;摊薄后每股收益0.365元。公司2012年利润分配方案为每股派现0.12元,派息率32.85%。 2.我们的分析与判断 (一)费用增速较快与并购资产亏损导致业绩略低于预期 公司2012年Q4实现营业收入8.54亿元,同比增长21.03%,增速与前三季度累计数据持平。全年扣非后净利润同比增长15.4%,略低于预期。公司收入增长基本符合预期,主要因费用支出较快及雄业和伊泰两家并购公司亏损导致利润增速略低于预期。 2012年公司销售费用11.48亿元,同比增长24.67%,费用率42.02%,较上年提高1.25个百分点。管理费用2.83亿元,同比增长27.95%,管理费用率10.38%,较上年提升0.57个百分点。财务费用同比增长93.7%,较去年同期增加2300万元。销售队伍的快速扩张和借款增长是期间费用增加的主要原因。 (二)前列康销售调整,其他主要品种快速增长 2012年公司植物药同比增长18.86%,化学药同比增长44.2%。我们预计前列康同比下滑10%,拖累了植物药板块的增长。天保宁、牛黄上清胶囊、阿乐欣作为国家或地方增补基药,销售快速增长,同比增速分别为60%、82%和84%。二线品种如汉防已甲素同比增长150%,全年预计实现销售收入接近6000万元。 (三)麝香通心滴丸峥嵘初显 公司2012年8月通过收购内蒙古伊泰药业获得了该品种。我们预计2012年麝香通心滴丸销售收入约7000万元,2011年销售收入881万元。作为公司诸多产品中最有潜力实现10亿级销售规模的产品,我们预计在2016年前后将达到5亿元的销售规模。 3.投资建议 我们看好公司大品种战略以及并购资产减亏带来的未来业绩快速增长潜力。预计2013-2014年实现净利润3.88亿元、5.01亿元,EPS0.48元、0.62元,对应PE26倍、20倍,上调评级至推荐。