金融事业部 搜狐证券 |独家推出
蒯剑

东方证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S0860514050005,曾供职于光大证券<span style="display:none">。</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
15.56%
(第279名)
60日
中线
37.78%
(第155名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 28/30 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
锦富新材 电子元器件行业 2012-11-21 16.76 4.51 -- 17.64 5.25%
22.77 35.86%
详细
公司发布公告:韩国DS所欠货款部分转股. 11月19日晚,公司发布公告,由于韩国DS面临财务风险,公司与韩国DS协商后,就其所欠母公司、新硕特、吴江泰美的货款进行如下处理:母公司:对DS应收账款114万美元(逾期37万),韩国DS以DS亚洲0.80%股权作价98万美元清偿,收回86%;新硕特:对DS应收账款129万美元(逾期75万),韩国DS以DS亚洲0.93%股权作价114万美元清偿,收回88%;吴江泰美:对DS应收账款298万美元(逾期53万),目前DS尚能按约付款,但为了保证应收账款安全,吴江泰美已向中国出口信用保险公司提交了《可能损失通知书》。 短期回款受损、但长期受益,风险已降到最低DS是给三星供应背光模组的主要厂商之一,也是公司为三星供应光学膜的直接客户之一。公司母公司和新硕特“债转股”,短期内影响公司回款,转而通过未来数年的投资收益收回,但对于公司掌控渠道,稳固与三星的合作关系十分有利。DS亚洲已从韩国DS(上市公司)剥离(财务风险和波动性降低),但作为韩系背光模组的重要布局,DS和三星都不会轻易放弃,公司持有DS亚洲部分股权后,除强化该渠道外,部分款项也将直接从三星发出。吴江泰美方面,公司对所有298万美元应收账款均有保险,根据中信保“由破产、无力偿付债务、拖欠等其它商业风险造成损失的最高赔偿比例为90%”的条例,我们判断收回比例可能也将在85-90%左右。此外,吴江泰美近期也拿到三星一级供应商资格,将助力公司导光板业务顺利提升。总的来说,在DS面临财务风险的情况下,公司管理层处理周到且及时,已努力化解风险、将损失降到最低,显示公司今年来内控措施(公司是今年创业板在江苏唯一一家内控试点)初见成效。 向中小尺寸、背光模组外转型成功,Q4穿越行业周期公司10月收入2.15亿元,归属母公司净利润1836万元,与Q3的5.54亿收入、4207万净利润相比,明显穿越周期和季节性水平,除了10月大尺寸景气继续不错外,公司成功转型中小尺寸和背光模组以外领域是重要原因,明年苹果以外大客户的移动终端产品将是重要看点。 尽管短期回款受影响,但坏账准备降低、Q4超出季节性水平,短期业绩仍有保障,我们维持2012-2014盈利预测0.75、1.01、1.32元,维持买入评级,目标价25元。
京东方A 电子元器件行业 2012-11-01 2.04 2.26 1.27% 2.30 12.75%
2.51 23.04%
详细
公司发布三季报,Q3大幅扭亏. 前三季度公司实现收入171.2亿,同比大增101.1%,净亏损6.35亿,亏损幅度较去年同期收窄70.4%,每股收益-0.05元。其中Q3收入75.1亿,同比增110.2%,净利润1.52亿(去年同期亏损9.28亿元),为近年来首次单季经营性扭亏,且略优于此前预期。公司Q3营收大幅增长并实现单季扭亏,主要是因为8.5代线产能释出,亏损额也大幅收窄:公司8.5代线7月底达到满产,良率提升至94-95%,加上7-9月大尺寸面板量价齐升(受益节能电视补贴和十一备货需求),8.5代线Q3亏损额迅速收窄至1亿元以内。其他几条线也实现扭亏或扩大盈利:6代线6月开始实现盈利,7-9月受益平板及国内NB面板需求稳定盈利;5代线上半年向中小尺寸(手机为主)改造完毕,且近期折旧提完,Q3也实现扭亏;4.5代线向LTPS改造完毕,盈利水平也有提升。 毛利率显着回升,费用率大幅走低前三季度公司毛利率5.0%,较去年同期大幅提升14个百分点,其中Q3毛利率更是达到10.1%,上述四条线同步大幅好转是主要原因。前三季度公司三项费用率13.0%,较去年同期下降4.7个百分点,管理费用率、销售费用率均同环比大幅下降,主要是因为产能释出导致收入大幅增长,而费用提升相对较慢。 产能布局、技术实力构建长期竞争力十一期间国内电视销量同比提升15%,库存水平亦有效消化,提振了电视厂商对元旦、春节的备货信心,10月电视面板再次较大幅度涨价;移动终端Q4也热点不断,备货需求持续旺盛,公司Q4业绩也将有保障。长期来看,大陆占据全球过半的电视、PC产能,且还在进一步提升(成都、重庆成为新的笔电组装基地,近期富士康拟在重庆再建电视产线)。公司作为国内龙头,正扩大产能和拓展客户,长期受益趋势明显。公司从5代线投产以来,走过了面板厂亏损的七年,我们在中报点评中也强调了Q3经营性扭亏的意义,有利于公司继续扩大布局、提升竞争力(目前合肥8.5代线进展顺利)。AMOLED上,公司除了具备融合氧化物TFT和真空蒸镀的技术外,最近还研发出全球首款融合氧化物TFT和喷墨打印技术的大尺寸AMOLED屏,具有低成本、高生产效率等优点,由于三星、LG大尺寸OLED电视量产时点推迟,公司鄂尔多斯5.5代AMOLED线如果明年底顺利投产,将使国内公司在显示领域首次与领先者如此接近。
海康威视 电子元器件行业 2012-10-30 14.44 6.14 -- 15.77 9.21%
17.11 18.49%
详细
三季度业绩增长加速,行业高景气度持续公司发布三季报,1-9月实现收入近48亿,同比增加近39%;实现归属于母公司的净利润12.4亿,同比增加近43%。其中三季度实现收入近20亿,同比增加44%;实现净利润5.1亿,同比增加近49%,高于上半年38.5%的同比增速,显示公司业绩正在加速增长的轨道中,安防行业的高景气度仍在持续。前端设备仍然是公司三季度业绩增长的主力。公司同时预计,全年净利润将同比增加30%~50%。 毛利率小幅下降,费用控制情况良好公司1-9月毛利率为49.4%,同比下降1.4个百分点,毛利率略低的前端设备业务收入占比增加导致了综合毛利率的下降。费用控制方面,公司1-9月期间费用率为20.8%,同比小幅上升0.3个百分点,基本保持稳定,体现了公司良好的费用控制能力;其中销售费用率同比下降0.5个百分点,管理费用率同比上升0.4个百分点。 前端快速增长无虞,后端增长空间犹在,解决方案是未来增长关键前端:前段设备市场正在朝数字化、高清化、智能化方向发展,产品更新需求旺盛,竞争格局尚未形成,进口替代空间广阔。公司借助后端市场龙头地位,果断切入前端设备业务,从数字化、高清化入手,向智能化拓展,进展速度国内领先。前端业务已成为公司最重要的利润来源和业绩增长点。预计该业务未来将继续发力,将是公司2~3年内的主要看点。 后端:上半年受板卡市场加速退出及工程商的制衡策略影响而增速放缓,市场需求和增长空间犹在。预计公司将通过加速新产品推出和积极市场策略恢复后端业务增速,我们认为后端增速与行业增速同步没有问题。 解决方案:公司正在向解决方案供应商转型,转型步伐业内领先,是公司未来3~5年增长的关键。公司通过前期试水,已逐渐打开平安城市市场,重庆项目的风险也大大缓解,随着市场逐渐成熟,未来几年订单放量概率大。公司领先的软硬件平台开发能力和日趋完善的营销网络是公司转型成功的有力保障。 维持公司增持评级考虑到公司近期股价的上涨已经较好地反应了公司未来的盈利增长情况,我们维持公司增持评级,目标价32元,对应2012EPS30倍PE。
远望谷 计算机行业 2012-10-29 6.98 10.30 25.33% 6.98 0.00%
7.40 6.02%
详细
事件 公司发布三季报,符合市场预期。 三季度增长加速,毛利率下滑不改高增长前景 前三季度,公司实现营业收入近3.2亿元,同比增长41%,净利润近1.1亿元,同比增长50%;其中,第三季度单季的营业收入和净利润分别接近1.6亿元和4600万元,同比增长88%和76%。基本符合市场预期。前三季度毛利率为56.2%,同比下降3.5个百分点,我们认为这是所有行业在规模扩张过程中向偏低毛利率业务拓展的必然结果,偏低毛利率业务带来的净利润是纯增量,与现有业务毛利率下滑是完全不同的情况。 多应用领域全面开花,内生和外延两翼齐飞 公司是国内物联网RFID领域的龙头企业,在铁路市场与哈尔滨威克平分天下,并通过增发项目扩大应用至零部件管理。图书馆的信息化改造和自助图书馆的广泛推广也将给公司带来亿元级别的年收入。公司也通过参股成都普什获得五粮液高档酒防伪标签业务,规模将随着防伪标签向中档酒领域渗透而增长,此外,公司将有望开拓泸州老窖和洋河等客户。市场空间最广阔的物流应用也在最近获得突破,将实现对全球主要超市的供应。 内生和外延式增长并重将是公司的重要战略。我们认为这个战略符合物联网行业当前的现状:下游应用较为分散,在各个不同的细分领域都有各自的小龙头,这些小龙头企业在各自领域行业应用经验丰富,客户关系稳固,外延式的战略合作和投资将是非常快速有效的增长方式。 收入和利润高增长,股价和估值在底部 我们认为,公司在未来几年将迎来收入规模的高增长,2011-14年的年均复合增速为54%,虽然毛利率存在下行的可能,但规模的快速增长也将摊薄亿元规模的三项费用,同时投资收益对净利润也将产生重大贡献,预计净利润的同期增速为47%。 公司业绩自2Q开始恢复的高增长在股价中没有体现,当前估值处于2007年上市以来的底部,股价也在过去三年的底部区域,我们维持对公司的买入评级,给予2013年每股收益30倍的估值,对应10.40元目标价。
阳光照明 电子元器件行业 2012-10-29 8.64 3.40 -- 9.17 6.13%
9.49 9.84%
详细
公司发布三季报:收入增11.6%、净利润增0.2% 前三季度公司实现营收18.9亿,同比增11.6%,营业利润9172万,同比增16.7%,净利润1.80亿,同比增0.2%;其中Q3营收6.95亿,同比增9.9%,营业利润4898万,同比增10.4%,净利润9110万,同比减14.5%。公司Q3净利润下滑主要是因为营业外收入(5802万元,其中近5000万是补贴余款)大幅低于去年Q3(8162万元),由于近两年节能灯招标进度整体推迟,补贴款往往在第二年才能到位,目前尚有1000-2000万去年的补贴余款将在Q4到位。营运方面,今年来节能灯市场整体低迷,尤其是近来厂商普遍处于去库存节奏,影响行业整体表现。但公司Q3LED灯营收1.5亿元(其中OEM与自有品牌六四开),较上半年的9000万大幅提升,优于此前预期。 毛利率提升2.4个点,费用率提升1.7个点 前三季度公司毛利率19.8%,较去年同期提升2.4个百分点,除了产品结构优化外,中标产品出货占比较低也是重要原因。 费用率方面,前三季度公司三项费用率14.0%,较去年同期上升1.7个点:其中销售费用率提升1.7个点(新增的4000万中包括铺设国内销售网络新增的1000多万销售服务费、1000万工资增加、几百万运输费增加);管理费用率提升0.9个点(市场部门高管数量大增);财务费用率降低0.9个点。 节能灯去库存告一段落,LED逐渐成为重要增长点 目前飞利浦、GE等照明大厂对终端销售仍很正常,对明年的展望也较为乐观,随着渠道上去库存化告一段落,市况正有所好转,10月公司经营状况较Q3更好。另外年底欧美白炽灯进入大规模淘汰期,对节能灯的需求正逐渐体现,并有望在今年底明年初开始放量,明年的增长也有支撑。 LED方面,即使Q4与Q3持平,全年营收也将达近4亿,超出此前3亿元的目标,明年可望达8-9亿。三部委8月重启的招标中,公司中标40万LED室内灯具和3万盏路灯,目前尚未出货,后续也将得到体现。 预计2012-2014年EPS0.40/0.50/0.58元,维持增持评级 公司近年来逐渐重视国内市场和自有品牌布局,今年在市况相对弱势的情况下动作加强,后续将更大程度受益于节能灯回暖和LED照明的启动。 预计2012-2014年EPS0.40/0.50/0.58元,维持增持评级,目标价10元,对应今年25倍、明年20倍PE。
瑞丰光电 电子元器件行业 2012-10-29 7.15 4.07 -- 7.70 7.69%
8.59 20.14%
详细
公司发布三季报:营收增55%,净利润增31% 前三季度公司营收3.40亿元,同比增54.5%,净利润3621万元,同比增30.5%;其中Q3营收1.64亿元,同比增117%,净利润同比增125%至1631万元,均创下历史新高。 Q3业绩大幅增长主要是因为大尺寸背光营收大增220%,占比也提升至63%。今年来大尺寸LED背光需求逐季转暖趋势明显,尤其是7-9月受益节能电视补贴和十一8天长假备货需求,背光模组厂产能利用率普遍高企,低成本直下式LED背光方案对LED颗粒的需求也有明显带动。 毛利率下滑6个点,费用率降低4.2个点 前三季度公司毛利率23.6%,同比大幅下滑6个百分点,背光、照明毛利率均有较大下滑。LED整体市况较差、竞争激烈、需求结构变化(低阶直下式LED背光等)是主要原因。费用率方面,前三季度公司三项费用率10.0%,较去年同期下滑4.2个点,主要是因为营收大规模增长而费用只有小幅提升。 Q4背光市场继续旺盛,上海工厂产能正在扩出 7-9月的大规模备货后,十一长假国内电视销量同比大增15%,库存水位从8周降至4-5周的正常水位,也提升了厂商针对元旦、春节的备货信心,11月元春备货需求将大规模启动,10月电视面板涨价也呈现加速趋势。公司目前订单能见度仍保持在2个月左右的较高水平。公司上海工厂9月开始上设备,目前产能正在逐步扩出,进度略快于此前预期。 明年背光、照明客户开拓均有望突破 背光市场明年看点在于国内中小电视客户和国际大客户:目前国内电视大厂渗透率已在80%左右,但公司众多中小客户渗透率仍有较大提升空间;此外,公司正在开拓国际品牌,年底可望突破,进一步打开明年市场空间。就行业整体来看,大尺寸化、4K高清等也将拉升LED背光需求。照明方面,尽管与雷士合作进展不顺,但与国际照明巨头战略合作值得期待,LG已经是公司的客户,年底亦可能在其他大客户上有所突破。 全年增长可望超50%,维持增持评级 公司今年业绩逐季大幅好转:Q1、H1、前3Q净利润同比增速分别-50.9%、-3.0%和30.5%,由于去年Q4是年内业绩低点,公司全年同比增速可望进一步走高至50%以上。预计2012-2014年EPS0.48/0.66/0.82元,维持增持评级,目标价16.41元,对应明年25倍PE。
网宿科技 通信及通信设备 2012-10-29 17.73 1.48 -- 17.76 0.17%
20.86 17.65%
详细
公司发布三季报,利润增速为预告中值 公司今日公布三季报:前三季度实现营收5.56亿元,同比增长45.5%;归属于母公司净利润为5,405万元,同比增长49.9%,EPS为0.35元。 营收增长强劲,公司毛利率再次攀升 公司前三季度营收增长强劲,我们认为一方面源于国内CDN业务高速增长,另一方面也受益于公司市场占有率扩大。公司前三季度毛利率32.1%,同比上升逾3个百分点,已连续三个季度环比攀升,除高毛利CDN业务占比提升以外,公司WSA、CATM等高毛利新业务贡献也非常显著。公司销售费用率和管理费用率同比都上升了0.7个百分点,考虑到公司销售费用率本就大幅低于主要竞争对手蓝汛,以及公司今年8月授予第二期股权激励,我们预期公司未来销售费用率和管理费用率下降空间有限。 宽带中国战略加速互联网发展速度,企业网将成公司又一个新看点 根据CNNIC统计,中国目前互联网普及率仅39.9%,未来仍有较大上升空间,今年9月由国家发改委等八部委联合研究起草的“宽带中国战略”实施方案正式对外公布,我们看好中国互联网及其流量的长期发展,我们预期公司将长期受益于国内互联网的高速发展。 公司在CDN领域技术研发实力雄厚,今年8月推出针对大型企业信息化应用加速的APPA解决方案,随着未来中国大型企业企业网建设的加速,我们认为公司未来毛利率有望进一步提升。 维持“买入”评级,目标价20.0元 我们基本维持此前对公司的盈利预测,仅适当提高对公司未来的毛利率预期,预计公司12-14年EPS分别为0.53元、0.79元和1.13元。公司目前股价相对9月份高点已有较大幅度回调,未来如果股价进一步下探,我们认为将是一个不错的配臵机会。维持“买入”评级,给予13年25倍PE估值,目标价20.0元。
歌尔声学 电子元器件行业 2012-10-29 20.30 11.58 -- 21.17 4.29%
22.84 12.51%
详细
事件: 公司发布2012年三季报,前三季度实现收入45.3亿元,同比增加64.6%;实现净利润5.79亿元,同比增加65.2%。主营业务毛利率为25.6%,同比减少3.3%。其中Q3实现收入19.8亿元,同比增加54%,环比增加26.5%;实现净利润2.64亿元,同比增加54.6%,环比增加32.2%。前三季度公司三费和率为11.2%,同比减少0.9%,基本保持稳定;其中销售费用率和管理费用率同比各减少0.1%,财务费用率同比减少0.7%。应收账款周转率和存货周转率同比均出现一定程度的下降。公司同时预计,2012全年净利润将同比增长60%至90%。 苹果新产品拉货是公司下半年业绩增长主要驱动力 苹果iPhone5自9月上市后取得了三天500万部的不错销量,我们预计iPhone5将持续热销,Q4销量将达3900万部;外形和性能兼具的Earpod耳机是iPhone5的亮点之一,公司占据该产品50%的份额;iPhone5的热销将持续拉动公司耳机产品业绩,预计公司下半年iPhone5耳机订单将有20亿元左右。将于10月下旬发布iPadmini也被市场广泛看好,我们预计Q4能实现1000万部的销量,公司作为其扬声器的主要供应商,也将直接受益于产品的拉货。预计公司下半年能获得苹果25亿元左右的耳机和电声器件订单,有效保证了公司下半年业绩的持续增长。 积极切入其他热门产品和客户,布局新的业绩增长点 公司凭借优秀的垂直一体化和快速反应能力以及和国际大客户的紧密合作关系,紧紧把握行业技术发展趋势,积极切入热点产品,挖掘潜在的业绩增长点。智能电视方面切入一线厂商三星和索尼的扬声器和摄像头业务,静待智能电视市场爆发;游戏机配件和耳机产品切入微软和索尼游戏机以及即将推出的surface平板;需求旺盛的摄像头模组市场是公司最新布局的领域,除了与谷崧合资生产镜片,也正筹建COB厂线,有望成为公司继电声产品之后挖掘出的另一座金矿。 维持公司增持评级 当前股价为38.94元,对应12/13/14年PE为36/23/16倍。公司当前股价已经较好地反映了公司未来的盈利增长情况。维持公司增持评级,目标价43.6元,对应于12年EPS的PE为40倍。
安洁科技 电子元器件行业 2012-10-26 33.81 12.77 15.33% 32.90 -2.69%
33.49 -0.95%
详细
公司发布三季报:收入增20%,净利润增62% 公司半年公司营收4.21亿元,同比增20.2%,净利润1.29亿元,同比增62.0%。其中Q3营收1.66亿元,同比增9.0%,净利润4750万元,同比增36.1%。 与Q2相比,Q3业绩增速放缓的主要原因是老产品(主要是新iPad)降价以及新开发的产品(iPadmini、SurfaceRT、Nexus7、KindleFire系列、13.3寸MBP、新iMac等)良率提升中,影响利润水平。 毛利率提升5个百分点,费用率下降0.6个百分点前三季度公司毛利率44.9%,同比提升5个百分点,但Q3(42.3%)较Q2的高点(51.4%)明显下滑,新iPad从50%以上的高毛利回落是主要原因。 费用方面,前三季度公司三项费用率8.8%,较去年同期下降0.6个百分点,财务费用大幅降低(汇兑收益和募集资金的利息收入)仍是主要原因。而管理费用率提升2.3个点,因为工资上涨及新产品设计、打样费用。 iPadmini、新款MBP、Surface等贡献Q4提升 由于面板、组装等良率瓶颈,iPadmini推迟至10月24日凌晨发布,对供应链的贡献将重点体现在Q4,目前公司月供货几十万台,单台产值2-3美元,参考新iPad(3月8日发布)对公司Q2营收和毛利率的贡献,iPadmini对公司Q4业绩也将有积极影响。同步发布的13.3寸MBPwithRetina、iMac等也有供应,其中MBPwithRetina每月也在几十万台,单台产值15美元。 SurfaceRT平板7月开始逐渐上量,目前月供应量已超50万台,份额超50%,单台产值10元以上,利润水平不逊于苹果产品。其他客户方面,邦诺今年贡献营收将倍增至近1亿;KindleFire、Nexus平板目前供应量不大,未来也有提升空间。 优质客户基础保障长期成长性,延伸产品线提升价值空间 长期来看,公司直接与苹果、微软、Google、亚马逊、邦诺等终端客户合作,供应链地位突出,将受益于终端客户加强硬件环节和供应链控制。 此外,公司基于工艺基础和客户需求横向延伸产品线,进一步扩大市场空间、提升协同效应和客户黏性:散热石墨已经量产,给魅族、小米等内资手机厂供货;拟收购的昆山光丽、信光泰将为公司提升镀膜技术及玻璃、亚克力等加工能力(笔电玻璃触摸板可望率先突破)。 受益Q4平板盛宴,公司10月状况优于Q3,维持2012-2014年每股收益1.54/2.18/2.96元,目标价61元,对应明年28倍估值,增持评级。
水晶光电 电子元器件行业 2012-10-26 13.32 6.69 1.13% 14.16 6.31%
15.99 20.05%
详细
事件:公司发布三季报,略超市场预期。 Q3收入增长41%,净利润增长62%,毛利率上升至47% 前三季度,公司实现4.2亿元营业收入,同比增长31%,实现1亿元净利润,同比增长6%,略超市场预期。Q3单季的营业收入和净利润分别为1.8亿元和5900万元,同比增速分别为41%和62%。毛利率已恢复至正常范围偏低的47%,比Q1的36%和Q2的40%有显著改善。我们判断, 随着蓝玻璃滤光片良率在Q4的提升,毛利率还有进一步上升的空间。 传统产品持续高增长,中长期受益于人机交互变革 蓝玻璃红外截至滤光片已达到正常良率状态,9月出货正常,随着iPhone 5大规模备货,10-11月出货将维持在高位。苹果在iPhone 4S 的后臵镜头中开始采用蓝玻璃红外截至滤光片,在iPhone 5的前后臵镜头中均采用蓝玻璃(详见9月13日《iPhone 5采用背照式高清前臵摄像头,利好水晶光电》),也在新iPad 和iPad mini 中运用。Galaxy S3、米二等手机也都把蓝玻璃滤光片作为一大卖点,蓝玻璃滤光片已成为手机和平板全行业的热点。该产品进入门槛高,水晶是全球三大厂商之一,明后年必将斩获其他客户的大量订单。 单反微单滤波器给佳能的出货量在今年有了显著增长,明年将有望成为尼康的主要供应商。单反微单市场出货量年均增长近20%,公司通过扩大市场份额将获得30%以上的增长。相机中光学元器件种类繁多,在日元升值,日本公司盈利大幅下滑的背景下,光学产业链也将外迁,公司已在感光器封装玻璃等高端产品上有所布局,未来增长空间巨大。 中长期看好光学行业在人机交互变革方面的增长潜力(参见10月14日《增强现实,掘金未来-电子行业技术变革研究之增强现实技术》及后续光学相关的技术变革系列报告)。微软和谷歌(三大IT 巨头中的两大) 分别在手势体感控制和拓展现实眼镜方面布局深远,公司作为相似产业链供应商,必将受益。 维持买入评级,回调提供绝佳买入机会 蓝玻璃滤光片在Q4仍处于出货旺季,公司的基本面在Q4将迎来今年的最高峰,维持买入评级,给予27元目标价,对应2013年每股收益30倍PE。股价自高位已回调17%,是绝佳的买入机会。
聚飞光电 电子元器件行业 2012-10-26 8.71 2.02 -- 8.89 2.07%
9.90 13.66%
详细
事件:公司发布三季报 前三季度收入同比增长32.4%, 净利润同比增长11.6% 公司前三季度实现收入3.49亿,同比增长32.4%;实现净利润6950万,同比增长11.6%。其中Q3实现收入1.4亿,同比增长40.8%;实现净利润2385万,同比增长12.8%。背光产品方面,公司小尺寸超亮系列对业绩贡献进一步提升,Q3占公司营收占比已达到45%,是公司主力产品。中尺寸背光营收同比增长486%,占营收比重超过8%。LED 照明产品也创下了营收同比增长50%的佳绩。 毛利率和期间费用率均有所下降 公司前三季度毛利率为33.3%,同比下降3.2个百分点,主要是公司为了提升销量主动降价以及LED 芯片价格降幅较小所致。公司前三季度期间费用率为7.9%,同比下降1.3个百分点,其中销售费用率和管理费用率基本保持稳定。 小尺寸背光优势愈发巩固,中大尺寸背光不断发力,照明产品开始放量 公司是国内小尺寸背光龙头。随着国内中低端智能手机市场的爆发以及手机向大屏化方向发展,智能手机背光需求持续旺盛。公司的主要客户中兴、华为、联想、宇龙和酷派均是国内中低端智能手机市场的主力厂商, 未来几个季度手机背光订单将非常饱满。超亮系列小尺寸背光比普通产品价格高20%左右,可有效提升公司业绩和盈利水平,预计该产品未来收入占比将超过50%,是公司根基所在。 公司中尺寸背光产品已批量进入平板电脑等市场,三季度的高增速预示产品已开始放量,预计未来将继续发力。大尺寸背光产品应用于液晶电视,经厂家认证和小批量供货后,已开始向创维、长虹、同方、彩迅等重要客户批量供货,将受益于国内家电节能补贴政策和国内TV 厂商自产背光模组的发展趋势。中、大尺寸背光产品将成为公司重要的增长点。LED 照明产品也已开始放量,预计四季度将延续三季度的增长态势,继续受益于国内LED 照明的普及,对公司业绩贡献不断加大。 维持公司买入评级 考虑到公司目前估值较低以及公司未来的业绩增长情况,维持公司买入评级,目标价18.5元,对应2012年EPS 为 25倍PE。
环旭电子 通信及通信设备 2012-10-25 12.75 7.27 -- 12.68 -0.55%
13.01 2.04%
详细
公司发布三季报:收入降7.1%,净利润增38.1% 公司前三季度营收89.7 亿元,同比减7.1%,净利润4.20 亿元,同比增38.1%,对应每股收益0.41 元。其中Q3 营收31.9 亿元,同比增2.2%,净利润1.86 亿元,同比增60.4%。 三季度营收重拾增长、利润大幅增长主要是因为通讯类业务回暖:大客户新一代手机9 月上市,Q3 起进入大规模备货,小型化平板备货也逐渐上量;此外,年初切入Kindle Fire 系列后,Q3 也随着新款Kindle Fire 备货量上的比较快,份额也在5 成左右。 面板PCBA 业务方面,此前受奇美订单部分转向鸿海影响较大,但Q3 公司成为华星光电主力供应商,一定程度上弥补了奇美订单的下滑。电脑存储业务和给MOT 做的工业业务也有不错表现。 毛利率提升1.5 个百分点,费用率小幅提升0.1 个百分点 前三季度公司毛利率12.8%,较去年同期提升1.5 个百分点,其中Q3 毛利率13.7%,同比提升1.6 个百分点,主要客户新品上市是重要原因。 费用率方面,前三季度公司三项费用率7.3%,较去年同期小幅提升0.1 个百分点,因为收入小幅下降。 无线模组产能顺利扩出,支撑该业务明年高成长 随着公司募投项目在Q3 扩出,无线模组月产能从600 万提升至1200 万套。需求方面,大客户除新款手机继续热销外,小型化平板及改版平板也将用回无线模组,目前订单量越来越大,以公司与村田各一半份额计(新引入的TDK 份额不到10%),仅大客户需求即可达1000 万/月左右,且未来还可能应用在大客户的音乐播放器、智能电视上,做的环节也可能延伸至小板组装,单价提升一倍以上。按产能扩充规模及合理降价计,明年无线模组业务可望实现40%以上高增长。 公司质地优秀、发展稳健,维持买入评级 公司整体质地优秀,业务与客户结构均衡,管理层务实,发展稳健。除占比1/3 以上的无线模组业务外,公司在面板PCBA、主板(已进入联想ideaPad 平板主板)、存储(NAS 和SSD,其中为英特尔代工的SSD 从工作站逐步做到小型化的消费级)、工业、汽车电子等也有不错实力和颇多亮点。 上调2012-2014 年EPS 至0.60/0.73/0.81 元,维持买入评级,目标价16.2 元,对应明年22 倍估值。
长盈精密 电子元器件行业 2012-10-24 30.47 8.38 0.48% 29.33 -3.74%
29.91 -1.84%
详细
事件:公司发布三季报. 收入同比增长40.4%,净利润同比增长15.5%公司前三季度实现收入8.06亿,同比增长40.4%,实现净利润1.4亿,同比增加15.5%;其中Q3实现收入3.3亿,同比增加55%,环比增加37%;实现净利润0.56亿,同比增加7.8%,环比增加36.5%。我们认为公司业绩的增长仍主要来自于手机连接器和电磁屏蔽件业务。前三季度公司包括三星在内的前五大客户共实现销售额5.23亿元,占公司营收64.5%,未来该比例有望进一步提升。 金属件良率拖累毛利率,期间费用率小幅上升.公司前三季度毛利率为33.4%,同比下降4个百分点,我们认为公司金属外观件及结构件良率爬升速度低于预期是主要原因。公司前三季度期间费用率为12.8%,同比上升1.1个百分点,其中销售费用率同比上升0.2个百分点,管理费用率同比下降0.9个百分点,财务费用率同比上升1.8个百分点。公司前应收账款周转率和存货周转率均出现小幅下滑。 大客户需求持续增长,智能手机精密零组件产销两旺.智能手机连接器、屏蔽件等精密零组件一直是公司的主力产品,公司第一大客户三星是高端智能手机上市场的领头羊,Galaxy系列手机销售火爆;而大客户华为、中兴也充分受益于中低端智能手机市场的繁荣。大客户手机产品的热销拉动公司智能手机精密零组件产销两旺。公司表面贴装式LED支架产品随着LED照明的普及而受益,今年有望进入放量期,未来前景看好。公司强大的自主模具生产能力、领先的加工精度以及初具规模的CNC产能将使公司在小型化金属结构件生产领域独具优势,公司与相关大客户的合作也取得了实质性的进展,有望获得订单突破,是公司未来重要看点。公司已经完成对昆山杰顺通的合并,对捷顺通的整合也在进行之中,为未来进军中高端连接器领域奠定了坚实的基础。 维持增持评级:公司当前股价为30.7元,近期股价的持续上涨已经较好地反映了公司未来的盈利增长情况。维持公司增持评级,目标价33.8元,对应于12年EPS的PE为44倍。
华天科技 电子元器件行业 2012-10-24 5.18 2.11 -- 5.11 -1.35%
5.12 -1.16%
详细
公司发布三季报,逐季回暖,符合预期 前三季度公司实现营收11.1亿,同比增长9.5%,净利润1.15亿元,同比增长15.5%,扣非后净利润8013万元,同比增10%;其中三季度营收4.78亿,同比增30.1%,净利润4176万元,同比增51.3%,扣非后净利润3932万元,是去年同期的3.5倍,较Q2的3463万元继续环比好转。 半导体行业从去年Q4、今年Q1的低点以来缓慢复苏,但整体力度不大,公司Q3业绩实现同环比正增长,除了去年Q3基数较低外,天水二厂、西安子公司产能释放、昆山西钛亏损缩小也是重要原因。其中定位高端的西安子公司产能继续爬坡,Q3业绩贡献从上半年的283万提升至300-400万,预计年底可开满;昆山西钛(参股35%)贡献的投资损失从Q1、Q2的214万、66万进一步收窄至Q3的49万,预计明年Q1起可望扭亏。 毛利率、费用率控制良好 前三季度公司毛利率21.3%,较去年同期下滑0.5个百分点,其中Q319.6%,小幅下滑0.1个百分点,部分是由于来料加工占比小幅提升。 费用率方面,公司前三季度三项费用率12.5%,较去年同期提升1个百分点,上半年国家02专项研发投入是主要原因,而Q3三项费用率11.1%,较去年同期降1.6个百分点。 景气回升缓慢,Q4业绩面临一定压力,维持买入评级 公司下游需求结构中,工业、消费类、PC等合计占比仍在3/4左右,短期来看,受经济影响,行业整体景气复苏力度依然缓慢,半导体设备BB值连续6个月下滑,英特尔近期宣布减产芯片,对短期内下游需求和公司Q4的业绩表现造成一定压力。此外,每年Q4是公司结算及销售、管理费用的高峰,天水二厂、西安子公司规模的扩大可能提升上述费用支出,对Q4业绩表现也将造成影响。 整体来看,产能的顺利释放仍保证了公司全年业绩表现优于A股另两大封测龙头,且西安子公司(与展讯、高通等合作顺利)、西钛(TSV、WLC等颇具前景)将进一步提升公司技术实力、抗风险能力和成长性。 预计2012-2014年每股收益0.17/0.22/0.26元,维持买入评级。
大华股份 电子元器件行业 2012-10-24 21.74 9.30 -- 21.85 0.51%
26.19 20.47%
详细
事件:公司发布三季报 收入同比增长50.1%,净利润同比增长85.1% 公司前三季度实现收入21.93亿,同比增长50.1%,归属于母公司的净利润3.78亿,同比增加85.1%;其中Q3实现收入8.96亿,同比增加58.2%,实现净利润1.52亿,同比增加102%。我们判断,公司三季度业绩的大幅增长仍然主要来自于前端音视频产品,其对公司业绩的贡献正进一步提升。公司同时预计,2012年全年净利润将同比增长60%至100%。 毛利率同比增长1.6%,三项费率同比增长1.4% 公司前三季度毛利率为42.3%,同比增长1.6个百分点;相对于上半年41.7%的毛利率也有0.6个百分点的增长。我们预计高清前端产品在公司营收占比的上升是公司毛利率提升的主要原因。公司前三季度期间费用率为24.3%,同比增长1.4个百分点,其中销售费用率为12.3%,同比增加0.3个百分点;管理费用率为12.4%,同比增加0.9个百分点。前三季度公司存货周转率同比出现回升,而应收账款周转率则同比出现小幅下降。 紧密把握行业高清化智能化趋势,长远布局解决方案和运营服务 安防行业目前高清前端设备只有10%的渗透率,未来成本下将和需求持续旺盛将继续驱动相关市场快速增长,公司将是主要受益者之一。未来公司高清前端设备营收和利润占比将进一步扩大,是公司驱动业绩增长的主力产品。公司后端设备也将受益于高清化趋势带来的存储需求,保持平稳增长。公司在视频识别分析领域技术积累雄厚,在行业智能化发展趋势中占据先机。解决方案目前已有M60平台推出,是公司面向平安城市市场的主打产品。公司目前在安保、银行、交通等领域已开始安防运营布局,参股了5家公司,并已在银行ATM机安防服务领域取得进展,对公司未来业绩的贡献值得期待。 维持公司增持评级 当前股价为43.6元,对应12/13/14年EPS的PE为37/26/21倍。公司近期股价的持续上涨已经较好地反映了公司未来的盈利增长情况。维持公司增持评级,目标价49元,对应于12年EPS的PE为42倍。
首页 上页 下页 末页 28/30 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名