金融事业部 搜狐证券 |独家推出
胡纯青

上海证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S087051811000<span style="display:none">1</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
50%
(--)
60日
中线
0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/3 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
天下秀 计算机行业 2021-04-27 10.38 -- -- 11.50 10.79%
11.50 10.79% -- 详细
公司动态事项 1、 公司公布2020年年报, 全年实现营收30.60亿元,同比增长 54.78%;实现归母净利润2.95亿元,同比增长14.26%;实现扣 非后归母净利润3.73亿元,同比增长47.80%。 2、 公司公布2020年年度分红方案,拟每10股派发现金红利0.164元。 3、 公司公布2021年一季报, Q1实现营收8.51亿元,同比增长 58.73%,实现归母净利润0.83亿元,同比增长48.46%。 事项点评 收入及扣非净利润继续保持高速增长 受益于红人经济的高速发展,公司业绩继续保持高速增长势头。近 5年来,公司收入年复合增长率高达 59.22%,扣非净利润年复合增 长率达 47.80%,与 2020年公司收入及扣非净利润增速基本一致。 2021Q1,公司营收及净利润增速同样维持在 50%左右水平。 2020年公司净利润增速与扣非净利润增速存在较大差异主要是因为上 市公司在前实控人顾国平、鲜言控制期间(即慧球科技时期,天下 秀借壳上市之前) 因信息披露违法违规行为引起了证券虚假陈述集 体诉讼,公司针对该诉讼计提了预计负债, 导致报告期内减少利润 总额约 0.98亿元。 由于部分相关诉讼仍在进行中,可能会对公司 短期非经常性损益继续带来一定扰动,但长期来看不会对公司经营 产生重大影响。 公司前控股股东瑞莱嘉誉此前也曾出具《承诺书》, 承诺由其承担由此产生的全部责任。 2020年,公司综合毛利率 23.39%,较去年同期减少 4.05个百分点,我们认为这是因为公司 收入结构进一步向毛利率相对较低的 WEIQ 红人营销平台业务倾 斜所致。此外,围绕红人经济生态链打造的创新业务仍处于发展早 期,毛利率也较低。而以往毛利率相对较高的新媒体广告交易系统 服务方面(即新浪微博“微任务”), 公司财报显示, 2020年公司平 台分成成本同比下滑 15.31%, 推测公司该项业务收入同比例下 滑,规模持续萎缩,预计其收入占比已下滑至公司收入的不到 8%。 2021Q1,公司毛利率小幅回升至 23.82%,随着公司收入主体完成向 WEIQ 红人营销平台的切换,平台的快速发展亦有望带来一定的规 模效应,公司未来毛利率有望企稳回升。 n投资建议 公司深耕红人领域多年, 是具有较为明显先发优势的平台型公司, 有望充分分享网红经济高速发展红利。 预计 2021-2023年归属于母 公司股东净利润分别为 5.42亿元、 7.97亿元和 11.08亿元, EPS 分 别为 0.30元、 0.44元和 0.61元,对应 PE 为 36.58、 24.85和 17.88倍。 未来 6个月内,维持“增持”评级。
恺英网络 计算机行业 2021-04-19 4.88 -- -- 4.95 1.43%
4.95 1.43% -- 详细
Q1业绩大幅增长,新游戏表现较好 公司游戏业务持续平稳发展,“传奇+创新”品类两大研发管线在产品方面均有所突破,是带动公司Q1业绩大幅增长的主要原因之一。“传奇”类产品方面,老产品《蓝月传奇》、《王者传奇》等在维持相对较高流水的基础上,通过精简运营成本、减少推广开支持续贡献利润; 20Q4上线的新游戏《原始传奇》整体表现出色,游戏上线数月来流水表现稳健,在iOS畅销榜排名维持Top50左右,在应用宝等安卓主流渠道也取得过热销榜Top10的好成绩,为公司业绩带来可观增量;21Q1上线的《蓝月传奇2》由腾讯代理发行,对公司业绩也有所贡献。创新品类方面,20Q3上线的《高能手办团》聚焦“手办”题材,凭借这一独特的题材与市面上的二次元产品构成显著的差异化特征,在玩家群体间引起了广泛关注,游戏的首月流水过亿,iOS畅销榜最高排名13,表现不俗。近期,《高能手办团》还与极具影响力的虚拟偶像IP“初音未来”开启了联动活动,进一步拓展了游戏的市场影响力。此外,非经常性损益对公司净利润也有一定贡献,影响金额在7,500万元至8,200万元之间,主要包括处置长期股权投资产生的收益约6,380万元及收到浙江九翎调解赔偿款1,200万元。 公司IP储备及运营经验丰富,21年多款新游戏值得期待 公司IP运营团队具有多年的IP引进、运营经验。在“传奇”IP方面,近日,公司参股公司浙江旭玩、盛同恺网络科技(海南)有限公司分别取得了PC端、移动端《传奇》及《传奇世界》的中国大陆地区独占性游戏改编权利,未来将致力于开展“传奇”类IP的授权及维权业务,有望整合潜在市场规模巨大的“传奇”私服市场。在日系IP方面,基于此前与日方成功合作的实绩,公司拥有着丰富的日系IP储备,其中,由公司自研的《刀剑神域》手游已处于测试阶段,游戏将由B站代理发行,目前的预约人数已突破210万人次;公司的另一款日系IP手游《魔神英雄传》由公司自研自发,预计Q2上线。公司储备的新游戏还包括《暗夜破晓》(腾讯独家代理发行)、《玄中记》(腾讯独家代理发行)、《零之战线》、《西行纪H5》、《奇点物语》、《一念永恒》等。 投资建议 伴随着公司新管理层的上任,公司主营业务已逐渐趋于正轨。基于“传奇+创新”品类两大研发管线,公司打造了丰富的产品矩阵,去年及年初上线的多款游戏为公司中短期业绩提供了有力支撑;丰富的产品储备有望在未来提供良好的业绩弹性。预计公司2020-2022年归属净利润分别为1.78/4.13/5.18亿元,对应EPS分别为0.08/0.19/0.24元/股,对应PE分别为57.35/24.68/19.71倍。给予“谨慎增持”评级。 风险提示 游戏行业竞争加剧、核心人才流失风险、新游戏表现不及预期风险、实际控制人变更风险、传奇版权纠纷。
完美世界 传播与文化 2021-04-19 21.20 -- -- 22.80 6.79%
22.91 8.07% -- 详细
公司动态事项 1、 公司公布了2020年业绩快报, 全年实现营收102.25亿元,同比 增长27.19%,实现归母净利润15.49亿元,同比增长3.04%。 2、公司公布2021年一季度业绩预告,预计实现净利润4.40-4.80亿 元,同比下降21.86%-28.37%。 3、 4月13日,公司召开新产品发布会,发布了总计34款产品,包括 20余款新游戏、部分IP合作项目及游戏社区等。 事项点评 高基数及重磅新品缺失导致短期业绩下滑 公司 2020年业绩整体符合预期, 分业务来看,游戏业务实现净利 润 22.85亿元,同比增长 20.41%。我们认为游戏业务业绩增量主要 来自 19年 12月上线的《新笑傲江湖》以及 20年 7月上线的《新 神魔大陆》两款重磅产品。影视业务因计提存货减值等原因,预计 亏损 4.96亿元,拉低了净利润增速。 2021年一季度公司业绩同比 下滑 21.86%-28.37%,主要是因为去年同期游戏业务基数较高,且 本期新产品收入体量较小所致。 游戏业务去年基数较高, 一方面受 疫情红利刺激, 另一方面重点产品《新笑傲江湖》 处于上线初期, 整体流水处于高位,带来了较为显著的业绩增量。而今年一季度公 司推出的新游戏主要包括《旧日传说》、《非常英雄救世奇缘》两 款, 这两款产品从定位上更偏向于小众题材、单机玩法,付费点设 计比较克制,对公司收入的贡献有限。 游戏新品发布会看点纷呈,三大赛道优化产品配置 4月13日,完美世界游戏召开了新产品发布会,主题为“游戏,连接 更大世界”。会上公司介绍了总计34款产品,其中包括20多款新游 戏、部分IP合作项目、开发者扶持计划以及官方游戏社区等。 此次 发布会是近几年来完美世界游戏召开的最大规模的新产品发布活 动,其涉及的产品数量之多、品类之广几乎可以比肩腾、网等龙头 公司的发布活动,是完美世界游戏近几年来所做的战略布局面向市 场的一次集中展示。公司将新产品分为三大赛道: 1、旗舰IP赛道: 主要包括“完美世界”IP、 “诛仙”IP、武侠、魔幻四大旗舰品类的相 关新品,以MMORPG为主; 2、潮流新品赛道:主要包括二次元、 JRPG、卡牌等公司新布局的游戏品类以及与光线“封神”系列动画 电影、人气科幻国漫《灵笼》的IP合作项目等; 3、创新及客户关 怀赛道:包括中小开发者扶植计划“群星计划”及其孵化的产品、新自研游戏开发引擎、官方游戏社区等。 公司致力于在传统优势品类 之外寻求突破,通过三大赛道的战略规划优化整体产品结构。 2020年,公司三大赛道在研产品的数量占比分别为40.7%、 37.1%及 22.2%, 其中, 潮流、创新赛道的新产品占比持续提升。我们看好 公司游戏业务的长期发展,丰富的新产品有望逐渐增厚游戏业务业 绩。其中,有望于年内上线的重磅新产品主要包括:《战神遗迹》 (定档5月20日)、《梦幻新诛仙》(测试中,预计年中上线)、 《幻塔》(测试中, 预计年内上线)。 投资建议 公司在 MMORPG 领域竞争力强,产品丰富,是公司当前业绩的有 力保障。 从长远看,公司在尖端游戏技术方面的积累使得公司在拓 展新品类、吸引新玩家方面具备一定优势, 未来业绩想象空间广 阔。预计 2020-2022年归属于母公司股东净利润分别为 15.49亿元、 25.05亿元和 31.24亿元, EPS 分别为 0.80元、 1.29元和 1.61元, 对应 PE 为 26.58、 16.43和 13.18倍。 维持“增持”评级。
元隆雅图 社会服务业(旅游...) 2021-04-09 22.66 -- -- 25.99 12.56%
25.50 12.53% -- 详细
礼赠品业务扩充应用场景,新媒体营销业务持续高增长公司礼赠品及促销服务业务实现营收 13.65亿元,同比增长14.56%,持续稳健增长。公司过去主要服务于快消行业客户,2018年以来,公司借各行业阳光采购的东风,进入了银行、保险、互联网、汽车、烟草等行业,产品的应用场景也从市场终端促销扩大到信用卡积分兑换、经销商奖励、商务随手礼、大企业员工福利等领域。在这些新的应用场景中,礼赠品供应属于客户刚需,随着公司服务能力的不断提升,来自大客户的交易额也随之逐渐放量,有力保障了礼赠品业务业绩的持续稳健增长。2020年,公司前十大客户贡献收入 10.01亿,同比增长 11.20%,占公司礼赠品业务收入的超过 70%。其中,收入贡献 5千万以上的客户从 4家增加到 8家,第十大客户贡献收入 4500万元,这在 2019年可以排进前六。新媒体营销业务方面,子公司谦玛网络实现营收 5.39亿元,同比增长74.46%;实现归母净利润 6479.98亿元,同比增长 43.55%;实现扣非后净利润 6019.5万元,显著超过 5000万元的业绩对赌。受益于近年来广告传播方式从流量广告向内容广告的转变,大量广告主将广告预算投向内容新媒体,使得新媒体营销行业整体处于高景气周期。谦玛网络在开拓新用户方面表现出色,全年服务品牌客户超过 220家,其中新客户 100家。谦玛与主流新媒体平台也保持着良好的商业合作关系,公司是哔哩哔哩花火平台 10家核心代理商之一,也是快手磁力引擎平台年度最佳贡献奖的得主。特许经营业务方面,受疫情影响,公司冬奥会特许商品销售额与去年基本持平。 随着冬奥会的不断临近,该项业务即将进入最后冲刺阶段。 元隆有品+环球影业 IP 授权+五粮液合作,发展新业务力图打造第二增长曲线公司还致力于组建新团队,发展新业务,力图打造第二增长曲线: “元隆有品”是公司在2020年打造的电商平台,该平台整合了公司的供应链资源,携手友商共同打入大企业集采体系。而公司作为平楷体 台方,伴随平台GMV的扩张,有望提升公司在礼赠品行业内的市占率和市场影响力;公司还签约了环球影业“功夫熊猫”和“马达加斯加”系列IP用于礼赠品渠道的使用权,伴随着近期北京环球影城开业临近,相关IP在国内的影响力有望更上一层楼,对公司礼赠品业务拓展新客户、提升交易额、建立差异化竞争优势具备积极意义;公司还首次进入了高端白酒的经销商行业,为五粮液与故宫联名的“五粮液·八方来和”系列酒进行全国经销,该业务有望成为公司2021年的又一重要业绩增长点,并以此为契机拓展与高端白酒商的业务合作。 n 投资建议公司作为礼赠品行业龙头,与新开拓客户之间的合作逐渐深入,有望促使礼赠品业绩持续保持较快增长;新媒体营销业务处于高景气周期,有望保持较高增速;随着冬奥会的临近,特许品销售收入仍有上升空间;各项新业务也有望成为新的业绩增长点。预计2021-2023年归属于母公司股东净利润分别为 2.39亿元、3.14亿元和 4.07亿元,EPS 分别为 1.08元、1.42元和 1.84元,对应 PE 为22.38、17.02和 13.16倍。未来 6个月内,维持“谨慎增持”评级。
电魂网络 计算机行业 2020-11-02 42.56 -- -- 39.70 -6.72%
39.70 -6.72%
详细
公司动态事项公司公布了2020年三季报,前三季度公司实现营收7.37亿元,同比增长51.95%;实现归母净利润3.10亿元,同比增长118.89%。 事项点评业绩符合预期,递延收入环比进一步增长公司Q3单季度实现营收2.62亿元,同比增长37.05%,环比增长12.71%,继续维持较快增长;归母净利润同比增长77.47%,环比基本持平。公司业绩增长主要受益于:1、《梦三国》端游接入Wegame平台后,收入同比有所增;2、《梦三国》重置版手游上线超1年,每逢小版本更新仍能进入iOS畅销榜Top60-80,表现相对稳定;3、收购标的游动网络整体业绩表现良好,仅上半年已完成全年业绩对赌的60%。三季度末公司合同负债4.03亿元,环比增长14%,增量预计为《梦三国》端游开启10周年庆,游戏相关递延收入有所增长所致。《梦三国》端游周年庆带来的收入增量预计将在Q4进一步体现。 进入新产品密集上线期,有望带来较为可观的业绩增量公司本年度的重点产品之一《解神者》已于10月22日上线,目前游戏维持在iOS畅销榜Top50左右。《解神者》在测试阶段曾一度面临口碑危机,而公司研发团队快速响应玩家反馈意见,在短短数月间对游戏文案进行了大幅度的调整,反映公司研发团队具备较强的执行力,以及公司用户至上的经营理念。公司另一款重点产品《我的侠客》预计将于11月4日上线,游戏的官网预约人数破百万,Taptap预约人数超过50万,市场预期较高。除上述两款游戏外,公司还储备有包括《DC:巅峰战场》、《元能失控》、《螺旋勇士》、《野蛮人大作战2》等多款游戏。 盈利预测与估值我们看好公司未来发展,拳头产品《梦三国》端游+手游双版本仍旧能够保持较强的生命力,未来《我的侠客》等精品新游戏上线有望为公司带来可观的业绩弹性。预计2020-2022年归属于母公司股东净利润分别为4.17亿元、5.48亿元和6.64亿元,EPS分别为1.71元2.25元和2.72元,对应PE为24.74、18.82和15.53倍。未来66个月内,维持“谨慎增持”评级。风险提示新游戏上线进度或流水不及预期;老游戏生命周期不及预期;行业竞争加剧;政策风险
值得买 计算机行业 2020-10-30 107.00 -- -- 116.66 9.03%
116.66 9.03%
详细
公司动态事项公司公布了2020年三季报,2020年前三季度公司实现营收5.45亿元,同比增长34.61%;实现归母净利润8507.12万元,同比增长37.84%。 事项点评三季度收入维持高增长,股权激励费用影响利润增速公司Q3单季度实现营收1.82亿元,同比增长38.83%,增速与Q2基本持平;实现归母净利润1652.30万元,同比增长10.83%,增速较Q2明显回落。净利润增速回落主要受公司新增股权激励费用摊销影响,导致公司Q3管理费用较Q2净增约750万,环比增长约30%。剔除此项费用影响,公司Q3净利润增速仍然达60%以上,继续维持高增速。前三季度公司综合毛利率68.81%,同比减少2.75个百分点,主要系公司IT资源使用费、活动成本、职工薪酬增长所致;净利率15.62%,同比增长0.37个百分点,盈利能力基本保持稳定。 积极推进星罗平台业务升级,新业务拓展顺利公司旗下星罗平台业务发展迅速。新罗平台主要向电商、品牌商提供互联网效果营销服务,其已经在很大程度上摆脱了对值得买内部流量的依赖,形成了一个覆盖多种模式外部流量主的广告联盟。星罗平台还成功进军电商直播带货服务,其在电商直播服务领域具备多重优势:首先,星罗拥有市面上绝大多数电商的内容服务商资质,能够提供一站式、多平台的深度服务;第二,星罗能够借助上市公司多年来在商品资源方面的深厚积累,从而更好地帮助品牌商及KOL实现对接,并帮助其通过电商直播实现变现。星罗已服务于多个知名国货品牌,以华熙生物为例,星罗正在为华熙生物旗下的润百颜、米蓓尔、夸迪等多个品牌产品提供直播带货的相关服务,双方还在近期签订了战略合作协议,未来星罗将为华熙生物护肤品事业线提供包括抖音营销推广、抖音小店代运营服务在内的多项深度服务。 盈利预测与估值公司作为内容型电商导购的龙头企业之一,其商业模式和变现路径成熟,在用户规模、内容多样性、市场口碑等方面具备较强优势,已经成为诸多电商、品牌商获取用户、提升品牌影响力的重要渠道。近期成功进军直播带货赛道,有望分享赛道高速成长红利。预计2020-2022年归属于母公司股东净利润分别为1.52亿元、1.86亿元和2.23亿元,EPS分别为1.89元、2.30元和2.77元,对应PE为58.23、47.83和39.83倍。未来66个月内,维持“谨慎增持”评级。 风险提示行业竞争加剧;新兴内容营销模式的冲击;政策风险;用户增长乏力
宝通科技 计算机行业 2020-09-02 24.08 -- -- 24.52 1.83%
24.52 1.83%
详细
公司动态事项公司公布了2020年半年报,上半年实现营收13.13亿元,同比增长11.01%;实现归母净利润2.35亿元,同比增长40.98%。 事项点评业绩稳健增长,全球化发行新战略卓有成效上半年公司游戏业务实现收入8.29亿元,同比增长4.89%,维持稳健增长势头。近年来,公司致力于从区域化的游戏发行商向研运一体的、全球化发行的综合性游戏公司转型。目前,由子公司海南高图推进的全球化研运一体业务已经取得了不小的成效,其推出的三款主力游戏:已上线多年的《WaradMagic》、2019年先后上线的《Kig'sThroe》、《DragoStormFatasy》已覆盖全球148个国家和地区,并进入多个地区的畅销榜前列。上半年,这三款游戏合计取得的收入超过3亿元,约占公司游戏业务收入的37.27%。在传统游戏发行业务方面,公司新上线的《食物语》、《造物法则2》等游戏也多次登顶港台等地区的免费榜Top1以及畅销榜Top10,为公司的业绩增长提供了稳定支撑。 代理发行产品储备丰富,自研项目有望于年底落地下半年,公司计划在日本、欧美、港澳台、东南亚、韩国等地区上线《剑侠情缘2》、《梦境链接》、《造物法则2》、《王者围城》、《决战三国》、《延禧攻略》等数款产品。7月,《ステラクロニクル(造物法则2)》成功上线并闯入日本iOS畅销榜Top50,有望成为公司进军日本以来商业化最成功的、日流水最高的产品。子公司聚获网络的重点自研项目《终末阵线:伊诺贝塔》也已于7月31日对玩家完成首次展示,该产品将由B站在中国大陆进行独家代理发行,有望填补公司在国内游戏市场的空白。 输送带产品市占率居全国前列,推动智能输送全栈式服务上半年公司工业互联网业务实现收入4.84亿元,同比增长23.33%。公司生产的各类输送带产品被广泛应用于矿产开采、钢材冶炼、建材水泥、港口码头、火力发电等行业,市占率稳居国内前列,曾得到包括国家能源、宝武钢铁、中国建材、华能电力等国内高端客户的认可和赞誉;公司的产品还远销海外,为诸如必和必拓(BHP)、力拓(RioTito)等矿业、水泥、钢铁行业国际巨头提供定制化的产品与服务。公司还以互联网基因赋能传统输送系统业务,致力于提供全栈式的智能输送总包业务,实现了业务模式的升级。目前,公司的智能输送业务已经在中澳SINO铁矿等四个项目上实现稳定运营。盈利预测与估值我们看好公司作为游戏出海龙头,能够在保持自身在韩国、港澳台等地区领先优势的同时,逐步拓展在日本、欧美等市场的市场份额。自研项目《终末战线::伊诺贝塔》成为B站独家代理产品,也有望成为公司新的业绩增长点。预计2020-2022年归属于母公司股东净利润分别为4.01亿元、5.08亿元和6.34亿元,EPS分别为1.01元、1.28元和1.60元,对应PE为23.52、18.56和14.85倍。未来66个月内,维持“增持”评级。 风险提示新游戏产品上线进度或流水不及预期;行业竞争加剧;政策风险;境外运营风险
掌趣科技 计算机行业 2020-09-02 8.79 -- -- 9.23 5.01%
9.23 5.01%
详细
游戏海外收入带动收入端增长,利润端受公允价值变动收益推动 收入端方面,上半年,公司游戏业务实现收入8.78亿元,同比增长33.68%,收入增长主要系手游《一拳超人》境外流水表现出色所致。上半年《一拳超人》国内外合计实现收入3.58亿元,占公司游戏收入的39%,其中境外收入2.67亿元,是上半年公司收入增量的主要来源。《一拳超人》于今年1月登陆港台地区后,曾多次登顶iOS畅销榜首位,表现十分突出;6月,《一拳超人》上线东南亚地区后也有着不错的表现。利润端方面,公司将游戏推广开支由成本端调整至销售费用,上半年公司扣除销售费用后的毛利率为55.43%,较去年同期下滑1.35个百分点,考虑到《一拳超人》上线初期的推广费用较高,变化符合预期。上半年公司确认了非流动金融资产公允价值变动收益2.17亿元,剔除非经常性损益项目影响,公司实现扣非后归母净利润2.69亿元,同比增长10.08%。 多款新产品蓄势待发,未来业绩弹性可观 8月,公司在国内上线了自研自发的新游戏《真红之刃》,该游戏由沈腾代言,上线初期曾进入iOS畅销榜Top25,目前游戏畅销排名有所下滑,排名逐渐稳定在50-80区间,将对公司下半年业绩带来积极贡献。公司目前储备有《全民奇迹2》、《黑暗之潮》以及《街霸:对决》三款重点游戏,均已取得版号,其中《全民奇迹2》及《街霸:对决》将由腾讯代理发行,《全民奇迹2》是公司“奇迹”IP系列手游的最新一作,也是该系列产品中首次采用虚幻4引擎开发的产品,游戏的画面表现力有望较公司此前的MMORPG作品取得一定进步;《街霸:对决》采用了公司擅长的动作卡牌玩法,并引入了QTE系统以提升玩家的操作空间,游戏目前已进入付费测试阶段。未来新游戏的陆续上线,将为公司带来较为充足的业绩弹性。 盈利预测与估值 公司在MMORPG、卡牌游戏领域积累了丰富的研发经验,与腾讯长期保持深入合作的同时也具备自主发行的能力。随着未来多款新游戏的陆续上线,公司业绩有望实现较快增长。预计2020-2022年归属于母公司股东净利润分别为6.50亿元、8.42亿元和10.85亿元,EPS分别为0.24元、0.31元和0.39元,对应PE为36.98、28.56和22.17倍。未来6个月内,维持“谨慎增持”评级。 风险提示 行业竞争加剧;新游戏表现低于预期;新游戏上线时间晚于预期;政策风险;商誉减值风险。
值得买 计算机行业 2020-08-27 113.30 -- -- 118.66 4.73%
129.91 14.66%
详细
公司动态事项公司公布了2020年半年报,报告期内实现营收3.63亿元,同比增长32.59%;实现归母净利润6854.82万元,同比增长46.44%。 事项点评评交易额及订单量双双保持快速增长公司上半年确认净交易额90.99亿元,同比增长37.69%;确认订单量6081.35万,同比增长52.36%,保持快速增长态势。二季度公司业绩变现更是亮丽,单季度确认收入2.36亿元,同比增长38.77%,环比增长86.60%,主要是受益于618促销期间,公司促成的交易额再创新高。 仅618当天,公司就确认净交易额10.02亿元,同比增长达69.11%。 分产品品类看,618期间,公司促成的食品生鲜品类的销售额增长显著,销售额突破3.2亿元,同比增速达74%,其销售额仅次于电脑数码、家电这两个公司传统优势品类,成为近期公司增长最快的新兴品类之一。 上半年公司综合毛利率70.17%,同比下降1.91个百分点,主要系IT资源使用费、活动成本、职工薪酬等成本增长所致。公司期间费用率50.73%,较去年同期下降0.38个百分点,费用控制得当。 新增注册用户数超去年同期,持续推进内容生态多元化上半年,新冠疫情的爆发,促使线上商品零售的渗透率显著提升。公司也把握机会适度加强了市场投放,新增用户规模有所增长。截至6月底,公司累计注册用户数1344.53万,移动端App激活量4190.27万,分别较2019年底增长228.7万、589.22万,新增注册用户、App激活量均超去年同期水平。公司月活跃用户数也保持了正增长,上半年月均活跃用户数2978.25万人,同比增长16.33%。公司继续发力内容生态建设,社区活跃度有所增长,上半年公司平台上的内容发布数量达328.75万,同比大幅增长107.99%,其中UGC内容占比进一步提升,UGC内容发布数量已经占到全部内容的83.96%。上半年,公司还还对App进行了升级改版,追加了多项新功能,包括新增本地服务类功能“生活”频道,引入视频、直播等新的内容形式等,多元化的内容生态建设帮助公司更好地服务于用户越发分散、多变的需求,是公司业绩增长的重要支撑。 盈利预测与估值公司作为内容型电商导购的龙头企业之一,其商业模式和变现路径成熟,在用户规模、内容多样性、市场口碑等方面具备较强优势,已经成为诸多电商、品牌商获取用户、提升品牌影响力的重要渠道。预计2020-2022年归属于母公司股东净利润分别为1.52亿元、1.86亿元和2.23亿元,EPS分别为1.89元、2.30元和2.77元,对应PE为59.32、48.72和40.57倍。未来66个月内,维持“谨慎增持”评级。 风险提示行业竞争加剧;新兴内容营销模式的冲击;政策风险;客户集中度较高;用户增长乏力
新经典 传播与文化 2020-08-27 57.62 -- -- 57.38 -0.42%
57.38 -0.42%
详细
疫情压力下整体经营状况良好,利润率提升新冠疫情的爆发导致上半年全国图书零售市场整体出现小幅萎缩,更主要的是在一定程度上改变了读者的消费模式,重塑了图书零售渠道的竞争格局:根据中金易云,上半年网络书店和实体书店的销售码洋比例进一步上升至8:2,网络书店成为了上半年图书零售的主要阵地。在这一背景下,公司通过京东、当当等渠道上的自营网络书店积极开展产品的推广及销售活动,对于直播带货等新兴营销模式也进行了较为深入的尝试。在线上零售的带动下,上半年公司零售码洋与去年同期保持基本持平,营收小幅下滑7.75%,主要受公司在2019年剥离了图书分销及零售业务影响;净利润实现同比正增长,主要是因为公司毛利率的上升(剥离的图书分销、零售业务毛利率较低)以及管理费用率的下降(股权激励摊销费用减少)最终带来了净利率上升3.54个百分点所致。 少儿图书板块表现出色,积极拓展有声书、海外市场分业务来看,公司少儿图书板块表现出色,实现营业收入1.17亿元,同比增长16.34%,增速高于整体市场,上半年推出新书60种,涵盖少儿绘本、儿童文学、少儿科普等类型;数字图书业务也实现了较快增长,实现收入1264万元,同比增长24.43%。公司在喜马拉雅、懒人听书等平台推出了原创播客节目“新经典FM”,尝试社群运营与产品销售的良性互动。新经典有声书的订阅用户目前已超过100万,其中经典作品《平凡的世界》的有声书收听人次达到1.5亿,位居喜马拉雅年中好书榜总榜第2位,《霍乱时期的爱情》位居第9位。海外业务方面,上半年公司完成了对儿童绘本出版机构mieditio的收购,并将公司在美国的产业加以整合,成立了新的出版品牌“群星”(AstraHouse)。公司海外业务上半年实现营收2096万元,同比增长39.26%。 投资建议短期来看,随着疫情影响的逐步消退,公司下半年图书销售业绩有望逐步回暖;长期来看,公司已经积累了数量庞大的“畅销且长销”的作品库,且有能力持续不断地打造新的畅销书目,可持续发展能力强。预计2020-2022年归属于母公司股东净利润分别为2.56亿元、2.92亿元和3.35亿元,EPS分别为1.88元、2.15元和2.46元,对应PE为32.07、28.06和24.50倍。未来6个月内,维持“增持”评级。
蓝色光标 传播与文化 2020-08-25 7.42 -- -- 8.72 17.52%
8.72 17.52%
详细
公司动态事项公司公布了2020年半年报,报告期内实现营收173.75亿元,同比增长47.91%;实现归母净利润3.27亿元,同比减少30.2%。 事项点评收入高增长,出海业务持续扩张公司上半年营收同比增长47.91%,主要是因为出海广告投放业务持续快速扩张。净利润下滑主要系去年同期确认了参股公司拉卡拉上市带来的公允价值变动损益2.6亿元所致,剔除非经常性损益影响,公司扣非后归母净利润2.80亿元,同比增长27.32%。上半年,公司出海业务实现收入108.81亿元,同比增长58.53%,已经占据了公司营收的超过60%,是公司收入增长的主要来源。近年来,国内移动游戏、跨境电商、互联网公司等致力于海外扩张,其不断增长的海外广告投放需求是支撑公司出海业务持续快速增长的主要原因。公司是包括Google、Facebook、Tiktok等海外主要流量平台的直接授权代理商,能够一站式地满足客户多平台的广告投放需求。公司出海业务的毛利率由去年同期的1.25%提升至1.45%,维持稳定增长势头。公司还计划在出海业务的广大客户群体中选出部分优质客户并尝试向其提供增值服务,从而在未来进一步提升出海业务的毛利率。上半年,公司客户的留存率指标取得显著提升,直接类客户的留存率达46.96%,较去年同期提升9.81个百分点;广告代理类客户留存率40.14%,同比增长4.40个百分点。留存率提升一方面系公司在高速扩张阶段向客户提供了相对较高的渠道返点,使得客户倾向于与公司保持长期合作的关系;另一方面,公司深耕数字营销领域多年,其在创意、技术等方面多年积累下来的优势能够更好地满足代理类客户多元化的营销需求。 “蓝标在线”体验版上线,开拓中小客户市场上半年,公司上线了“蓝标在线”体验版,计划解构营销服务中可以标准化的部分,并以SaaS的模式向中小客户提供一系列工具及产品,从而帮助其优化广告投放策略、增强内容创意水平,提升广告营销效果。“蓝标在线”的上线是公司推进“营销智能化”发展战略的重要一步,有望借此触及更多中小客户及下沉客户,扩大公司的客户服务范围和市场渗透率。 投资建议公司深耕数字营销领域多年,其创意及技术水平在业内受到广泛认可。考虑到越来越多的中国企业投身出海浪潮,公司出海广告投放业务有望维持较高增速。预计2020-2022年归属于母公司股东净利润分别为6.52亿元、8.09亿元和10.01亿元,EPS分别为0.26元、0.32元和0.40元,对应PE为28.11、22.66和18.32倍。首次评级,未来66个月内,给予“谨慎增持”评级。 风险提示政策风险、宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险、商誉减值风险、贸易战加剧导致出海企业缩减广告预算
视觉中国 传播与文化 2020-05-11 18.10 -- -- 21.50 18.78%
21.70 19.89%
详细
公司动态事项1.公司公布了2019年年报,报告期内实现营收7.22亿元,同比减少26.90%;实现归母净利润2.19亿元,同比减少31.81%。公司公布2019年利润分配预案,拟每10股派发现金红利3.2元。 2. 公司公布了2020年一季报,报告期内实现营收1.11亿元,同32.50%;实现归母净利润2919万元,同比减少49.28%。 事项点评短期业绩受网站关停及疫情影响较大为了进一步聚焦主业,公司于2018/2019年分别剥离了亿迅资产组及上海卓越,叠加2019年公司网站遭遇两次关停整改,导致公司2019年收入及净利润出现同比下滑。剔除并表范围变化的影响,公司核心主业视觉内容与服务业务收入同比小幅下滑8.63%。以及其后新冠疫情的爆发对公司的短期业绩冲击较大。公司短期业绩较为低迷,2019Q4公司确认净利润仅427万元,2020Q1公司确认净利润2919万元,环比有所恢复,但同比仍然下滑49.28%。公司短期业绩下滑主要是因为:1、2019年12月10日公司第二次关停网站,公司网站直到3月底才正式恢复上线,一定程度上延缓了公司部分合同的交付进度,也因此影响了收入确认;2、近期新冠疫情的爆发对公司旅游、汽车等行业的部分客户影响较大,导致相关行业客户需求不同程度的降低。公司称,目前公司经营情况正逐步好转,网站图片下载量逐月增加,但下载量尚未恢复至网站首次整改前水平。 签约客户持续增长,多管齐下优化经营模式2019年,面对两次关停网站的负面影响,公司的签约客户数仍然实现了正增长,续约率保持较高水平。2019年度公司直接合作客户达1.5万余家,同比增长2%;年销售额10万以上的客户续约率超过80%;通过互联网平台触及的长尾用户超过70万,同比增长超过110%。签约客户数及续约率的良好表现从侧面佐证了公司的市场地位稳固,两次合规事件并未对公司的经营基盘带来显著影响。为了补足公司在政策把控、内容审核等方面存在的薄弱环节,公司积极开展内部整改,完善了机器、人工审核相结合的内容审核制度。此外,为了更好地解决公司第二次整改时面对的核心问题:时政新闻类图片的合规性,公司主动下架了主站的时政新闻类编辑图片(体育、娱乐、科技等类别的编辑类图片仍然保留),进而与人民网联合成立了“人民视觉网”。“人民视觉网”整合了双方拥有的时政新闻类图片,网站的运营主要由人民网负责。我们认为,公司之所以做出这一决断一方面是因为创意类图片以及文娱类编辑图片才是公司的核心优势领域,而公司拥有的时政新闻类编辑图片其丰富程度并不是最突出,其贡献的收入占比也相对较低;另一方面,公司此前两次网站关停所带来的舆论压力尚未得到完全解除,当此之际,合规问题是主要问题,而对业绩可能产生的细微影响则是次要问题。此次合作公司寄希望于能够充分发挥人民网的特殊地位优势(人民网的控股股东人民日报社是中共中央直属的事业单位),从而更为彻底地规避类似的合规审核问题再次发生。在两次整改之后,公司在获客模式方面也做出了一些调整。为了更好地拓展自媒体、电商等中小客户群体,公司一方面发展旗下veer.com,为中小客户群体提供海量免费图片及平价图片资源;另一方面与京东、阿里等互联网平台达成战略合作,借助这些互联网平台进而更好地扩大公司的客户覆盖范围。而对于部分媒体指责公司“过度维权”的问题,公司及时推进了相对温和的“诉前调解”模式,公司于2019Q4与中国版权保护中心、首都版权联盟、中国互联网协会等8家调解机构达成业务合作,未来将在有关部门的指导下开展版权保护调解的工作。与以往的“诉讼维权”模式相比,“调解”模式更为公开透明,也兼顾了公司维权的成本与效率。 投资建议公司作为正版图片行业龙头,在国内创意类图片库中市占率排名第一,在编辑类图片库中市占率仅次于新华图片社。公司海量优质的图片资源为公司构筑了坚实的护城河,在版权保护以及对于图片资源的需求持续增长的大背景下,我们长期看好公司未来的发展前景。预计2020-2022年归属于母公司股东净利润分别为2.46亿元、3.03亿元和3.74亿元,EPS 分别为0.35元、0.43元和0.53元,对应PE 为50.87、41.29和33.44倍。首次评级,未来6个月内,给予“谨慎增持”评级。 风险提示政策合规风险、宏观经济下行风险、版权保护推进力度不及预期、内容安全审核能力仍然不足、新用户拓展低于预期
电魂网络 计算机行业 2020-04-27 31.80 -- -- 40.28 26.03%
64.80 103.77%
详细
业绩超预期,《梦三国》手游化终获成功 公司自上市后历经多年沉寂,终于在2019年迎来了业绩的爆发式增长。 2019年,公司实现归母净利润同比大幅增长75.92%,公司业绩的高速增长由多重因素造就:1、公司于2019年3月完成了对游动网络80%股权的收购事宜,游动网络于年内贡献并表净利润4270万元,成为了公司新的业绩增长点之一。剔除并表影响,公司净利润实现同比增长43%;2、公司端游业务重新恢复增长。端游《梦三国》是公司端游业务收入的主要来源,作为一款运营超过10年的老牌网游,公司通过加强版本更新,改善运营策略,成功地实现了端游收入逆市小幅增长7.5%;3、《梦三国》手游化终获成功,带动公司手游业务收入大幅增长158.72%(已剔除游动网络部分)。此前,公司对《梦三国》的手游化改编并不顺利,而此次推出的全新版本则实现了对端游《梦三国》更为经典的复刻,更好地迎合了老玩家及硬核玩家的游戏需求。上线后,该游戏在iOS畅销榜最高排名29,并长期维持在Top100+的位置,其流水表现较老版本得到了大幅改善。此外,公司推出的《梦塔防手游》也对手游收入的大幅增长有所贡献,《梦塔防手游》采用了人气的“自走棋”玩法,也是国内众多“自走棋”手游中上线时间较早的一款,在玩家群体中有一定的影响力。 2020开头良好,全年业绩高增有望 根据公司发布的2020Q1业绩预告,预计Q1实现扣非后归母净利润8,500-10,200万元,同比增长129%-175%,环比增长59%-91%,继续维持高速增长。除游动网络以及《梦三国》手游带来的增量外,端游《梦三国》在腾讯wegame平台上线,使得端游收入同比有所提高,也抵消了疫情期间网吧暂停运营对游戏收入带来的负面影响。展望2020年全年,公司业绩增长还有多重看点:1、公司代理的国产经典Roguelite游戏《元能失控》近期已登录wegame平台,其手游版本也已进入内部测试阶段,双版本预计将为公司贡献千万级收入增量;2、由公司创始人之一的余晓亮领衔研发,由腾讯独家代理的武侠沙盒RPG游戏《我的侠客》已经获得版号,官网预约人数超过45万,上线后或将成为公司又一重要的业绩增长点。公司还储备有美漫两大巨头之一的DC漫画IP授权的《DC:巅峰战场》以及二次元风的《X2》两款游戏,产品储备较为丰富。 盈利预测与估值 我们看好公司的长线运营能力,拳头产品《梦三国》端游+手游双版本仍旧能够保持较强的生命力,而《我的侠客》等精品新游戏上线后还将为公司业绩带来可观的增量。预计2020-2022年归属于母公司股东净利润分别为3.55亿元、4.27亿元和4.81亿元,EPS分别为1.45元1.75元和1.97元,对应PE为25.18、20.94和18.57倍。首次评级,未来6个月内,给予“谨慎增持”评级。 风险提示 新游戏产品上线进度或流水不及预期;老游戏生命周期不及预期;疫情影响;行业竞争加剧;政策风险。
宝通科技 计算机行业 2020-04-22 20.14 -- -- 21.54 6.95%
30.55 51.69%
详细
公司动态事项1.公司公布了2019年年报,2019全年实现营收24.76亿元,同比增长14.28%;实现归母净利润3.05亿元,同比增长12.25%。同时,公司公布年度分红预案,计划每10股派发现金红利3元。 2.公司公布2020年一季报,2019Q1实现营收6.01亿元,同比增长6.38%; 实现归母净利润1.18亿元,同比增长35.28%。 事项点评229019年业绩符合预期,游戏全球化运营策略初见成效2019年公司游戏业务实现收入 15.99亿元,同比增长 12.29%。2019年公司游戏业务主要致力于深化全球化布局,在保持对韩国、港澳台以及东南亚地区的区域优势的同时,大力拓展日本、欧美市场,使得公司在这些地区的营收占比由 5%提升到 30%以上,全球化发行战略初见成效。在日本,公司发行的《遗忘之境》一经推出即获得日本 iOS 官方推荐,进入免费榜前三。在欧美地区,游戏《War ad Magic》在多个国家及地区表现出色,尤其是在游戏市场规模增长迅速的俄罗斯等独联体国家更是一举拿下 5个国家的畅销榜榜首并长期保持在畅销榜前列。公司输送带业务同样保持良好增长势头,实现营业收入 8.76亿元,同比增长 18.09%,公司已与数家全球矿业及水泥巨头达成业务合作,为业务未来发展提供了良好的保障。2019年公司各项业务毛利率均有所改善,综合毛利率 58.64%,较去年同期增长 4.03个百分点。公司期间费用率上升6.46个百分点至45.69%,主要系移动互联网广告费、渠道费增加以及贷款利息增长所致。 一季度业绩超预期,《食物语》上线大获成功2020Q1,公司实现归母净利润 1.18亿元,同比增长 35.28%,超出此前预告的业绩上限。公司一季度业绩超预期主要是由于公司代理发行的手游《食物语》于 2月下旬成功登陆港澳台地区,游戏上线不久即取得 iOS 下载榜、畅销榜双榜第一,至今仍保持畅销榜 Top10的排名,预计在 Q2仍将成为公司业绩增长的重要支柱。2020年,公司游戏业务计划上线产品丰富,业绩高增长可期。除已经上线的《食物语》外,公司还会在多个地区代理发行包括《新笑傲江湖》、《鹿鼎记》、《造物法则 2》、《梦境链接》在内的多款游戏,这些游戏或是具备大 IP加成,或是已经在国内市场得到验证的精品游戏,均具备一定的爆款潜质。为了进一步推进公司全球化、研运一体化的业务发展方向,公司还将在年内上线《终末阵线:伊诺贝塔》等两款自研游戏,从而填补公司在国内市场的空白。公司还积极布局 VR、AR 游戏等新兴市场,今年已经与国内顶尖的 VR 游戏公司哈视奇达成了深度合作,将会联合发行新产品。哈视奇出品的《奇幻滑雪》系列曾获得过 Viveport 付费榜第一以及 Steam 首页推荐,在国内的各大 VR 线下体验店也一直是人气最高的几款产品之一,其第三代作品《奇幻滑雪 3》有望于年内推出。 推出股权激励计划,彰显公司对未来业绩增长的信心公司此次推出的股票期权激励以公司旗下三大游戏子公司 CEO 及其他核心员工作为激励对象,计划发行 1750万份股票期权,占公司总股本的 4.41%。此次股票期权激励方案设定的可行权比例与公司未来 4年的业绩增长直接挂钩:公司每年的净利润增速按照 15%/20%/30%的三档,分别对应可行权比例的 5%/10%/25%,反映出公司对于未来业绩的持续增长乃至于超过 30%的高增长有一定的信心。 盈利预测与估值我们看好公司作为游戏出海龙头,能够在保持自身在韩国、港澳台等地区领先优势的同时,逐步拓展在日本、欧美等市场的市场份额。同时,公司近几年重点投入的自研游戏产品将在今年进入收获期,或将成为公司新的业绩增长点。预计 2020-2022年归属于母公司股东净利润分别为 4.01亿元、5.08亿元和 6.34亿元,EPS 分别为 1.01元、1.28元和 1.60元,对应 PE 为 20.45、16.14和 12.91倍。 未来 66个月内,维持“增持”评级。 风险提示新游戏产品上线进度或流水不及预期;行业竞争加剧;政策风险
中信出版 传播与文化 2019-11-08 51.11 -- -- 52.20 2.13%
53.89 5.44%
详细
公司动态事项 公司公布了2019年三季报,公司实现营收13.56亿元,同比增长22.45%;实现归母净利润1.75亿元,同比增长21.42%;实现扣非后归母净利润1.66亿元,同比增长22.85%。 事项点评 三季度净利润加速增长,书店、图书业务持续发力公司Q3单季度实现营收4.60亿元,同比增长31。45%;实现归母净利润4479万元,同比增长54.91%,收入、净利润增速均实现同比加速增长。公司三季度营收、净利润表现亮眼,一方面是因为去年同期基数较低,另一方面,公司书店业务及图书出版发行业务均取得了良好的增长。书店业务方面,公司今年前三季度实现收入同比增长40%以上,特别是去年新开设的多个书店经营情况大幅改善,净利润减亏明显。图书出版业务方面,公司在保持经管、社科等优势领域稳健发展的同时,大力拓展少儿图书领域。公司上半年少儿图业务收入同比增长超过60%,少儿图书已经发展成为公司图书出版业务的又一支柱领域。 公司畅销书挖掘能力强,新店扩张迅速,未来前景看好公司图书选题能力强,精品图书畅销且长销。公司几年前出版的《时间简史》、《原则》等畅销书至今仍是各大图书畅销榜的常客。而在新书方面,虽然近年来图书零售市场上表现突出的新书数量较少,但公司却是少有的能够提前布局市场热点,再配合一些营销手段,从而持续不断地打造新的畅销书籍的出版社之一。根据开卷图书9月新书畅销榜显示,公司出版的《这里是中国》、《小星星的大月饼》分列当月非虚构类、少儿类新书畅销榜榜首;10月,在诺奖效应的推动下,公司签约的获奖经济学家著作《贫穷的本质》销量有望实现大幅增长;此外,在近日再度广受市场关注的区块链领域,公司也早有布局,曾出版多本畅销书目,新书《通证经济》也名列京东经管类新书畅销榜前10。书店业务方面,下半年公司再次进入了新门店高速扩张期。9月,公司陆续在北京大兴、上海浦东机场等地新开共12家机场门店,考虑到公司此前机场店的运营情况大致良好,在新开张门店的业务逐步正常化后,公司零售业务收入有望再创新高。 盈利预测与估值 公司图书出版业务以经管类为本,少儿类带动增量,赛道选择优秀,品牌美誉度较高。公司书店业务转型初见成效,经营业绩正逐步好转。预计公司2019-2021年的归母净利润分别为2.44亿元、2.84亿元和3.33亿元;EPS分别为1.29元、1.49元和1.75元,对应PE为40.19、34.62和29.45倍,维持“谨慎增持”评级。风险提示原材料价格波动;书店租赁费用上涨;重要版权无法续约;数字阅读及其它新媒体的冲击;用户偏好变化;政策风险
首页 上页 下页 末页 1/3 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名