金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/7 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
平治信息 计算机行业 2021-04-27 33.85 -- -- 33.60 -0.74% -- 33.60 -0.74% -- 详细
事件: 公司发布2020年年报及2021年一季报,2020年实现收入24.08亿元,同比增长40.19%;归母净利润2.11亿元,同比下降1.02%。2021年一季度实现收入6.32亿元,同比增长79.55%;归母净利润8072万元,同比增长43.62%。同时公司公布多个项目中标情况: 1)21年2月18日预中标移动20-21年智能家庭网关,标包总价限价44.1亿元,公司子公司深圳兆能中标17.39%,对应7.67亿元; 2)21年4月9日预中标中移物联网智能会议行业终端100%份额; 3)21年4月13日预中标河南移动2021年智能家庭简易网关,整体项目拟采购400万台智能家庭简易网关,项目预算6亿元,公司子公司深圳兆能中标140万台; 4)21年4月21日签订中移动北京公司20-21年智能家庭网关产品框架合同,含税金额上限为3010万元。 我们点评如下: 智慧家庭业务在手订单充足,未来成长动力强劲。 公司智慧家庭产品布局完善,覆盖智能机顶盒、家庭网关、路由器等网络终端;云视频终端、安防摄像头、智能音箱等IoT泛智能终端设备等,2020年均实现批量出货。截至2020年底,子公司深圳兆能中标金额48.26亿元,未执行订单24.78亿元,且2021年持续获取新订单,受益于运营商千兆网络升级以及创新应用带动的智能硬件终端需求的持续成长,公司智慧家庭业务板块未来成长动力强劲。在原有的三大运营商主要客户基础上,公司积极拓展广电系新客户,拟在5G专网领域展开重点合作,打开新增长点。 移动阅读业务内容、渠道双拓展,布局5G消息领域,实现稳步成长。 内容方面,2020年度公司新增签约机构近30家,自有阅读平台的不断孵化裂变,2020年新增作品9,000部,其中原创作品近3,000部。截至2020年末,公司已拥有各类优质文字阅读产品59,000余本,签约作者原创作品36,000余本,全平台累计点击量过亿IP近六十部。渠道方面公司主要运营网站包括:平治文学、超阅小说、盒子小说、掌读小说、麦子阅读等原创阅读站,同时开展CPS模式打造开放云平台,实现内容和渠道的双拓展。2020年11月公司还与联通签署合作协议加强基于5G消息的业务合作,积极布局5G短消息领域。内容+渠道有望推动阅读业务稳步成长。 定增强化通信领域布局,实现5G和数据中心软硬件端到端产品布局。 公司拟定增融资8.37亿元,补足5G整体产品解决方案,进一步强化公司在电信和数据中心市场的产品竞争力。募投项目中,接入网核心设备项目主要通过建设基站天线和小基站的生产线,提高公司接入网核心设备的产业化能力和规模生产能力。新一代承载网产品项目聚焦IDC和5G需求通过在基础设施及软硬件的投入,建设半有源波分、SPN、OTN等承载网网前传及回传设备的生产线。智能云安全项目主要针对5G、工业互联网等信息技术网络安全产品的研发和部署。随着定增项目的持续推进,有望进一步强化公司在通信硬件等领域的布局,推动公司长期成长。 投资建议和盈利预测 公司移动阅读积淀深厚,基于IP衍生拓展泛娱乐生态,传媒板块有望稳定成长。通信领域布局持续完善,子公司深圳兆能积极布局智慧家庭以及5G通信市场,拟定增进一步完善公司在5G通信和云计算市场软硬件端到端产品布局,协同性有望持续显现,强化公司整体盈利能力。短期由于公司毛利率略低预期,中长期公司在手及新增订单超预期,调整公司2021-2022年归母净利润分别由3. 13、3.52亿元至3. 10、3.88亿元,预计2023年归母净利润4.87亿元,对应21年13倍市盈率,重申“买入”评级。 风险提示:技术研发风险、定增项目进展慢于预期、行业需求不及预期、中标框架合同实际执行金额以订单为准
平治信息 计算机行业 2021-04-01 31.47 35.84 16.97% 34.20 8.67%
34.20 8.67% -- 详细
事件:公司近期发布公告定增 9亿元,募集的资金用于加强 5G通信业务的布局。其中 1.4亿元用于小基站生产线的建设与基站天线的生产,2亿元用于新一代承载网产品的建设,1亿元用于智能安全云服务项目的建设,2亿元用于研发中心建设,剩余的 2.5亿元用于补流。 点评: 1、全年业绩快速增长,持续中标运营商集采公司主营业务为数字阅读业务和智慧家庭业务,主要围绕通信运营商的业务及 5G 建设,在内容和硬件两方面开展业务: (1)公司数字阅读业务通过运营商和互联网共同推广。 (2)公司智慧家庭业务主要围绕运营商做硬件生产。公司 2020中报营业收入为 9.44亿元,同比下降 7.24%,净利润为 1.13亿元,同比下降 16.47%。数字阅读业务与智慧家庭业务营收分别为 3.64亿元与 5.66亿元,占比分别为39.16%,60.85%。 预计公司 2021的业绩将得到快速增长,快速增长背后的原因是子公司深圳兆能持续中标运营商的集采项目。2021年以来至今,公告显示已中标金额不少于 12.68亿元。此外公司数字阅读业务借助运营商和互联网共同推广,业务快速发展。2021年以来中标项目如下: 1、2021年 2月 18日中标中移动 20-21年 GPON-双频 WiFi5智能家庭网关份额 17.39%,预估金额 7.67亿元; 2、2021年 2月 23日中标中移动福建公司 2021年 EGPON 双模智能家庭网关 40%份额,预估金额 2000万元; 3、2021年 3月 12日中标中移物联企业级 AP 产品,框架合同不含税金额上限 3732万元,含税金额上限 4217万元; 4、2021年 3月 15日中标中移物联 Wi-Fi6千兆双频路由器,框架合同不含税金额上限 5313万元,含税金额上限 6004万元; 5、2021年 3月 15日中标中移动 2020-2021年 GPON-双频 WiFi6智能家庭网关,中标份额 22.58%,预估金额不含税 3.79亿元。 2、定增加码小基站,战略布局 5G 时代小基站和基站天线是实现移动网络覆盖的核心设备。5G 时代采用“宏基站+小基站”协同组网将是未来的趋势,鉴于需采用超密集组网方式,基站数量相比 4G 将大幅提升,5G 小基站和基站天线市场空间巨大,小基站和基站天线迎来了发展机遇。公司通过定增 9亿元主要用于: (1)5G 无线接入网核心产品建设项目,建成后主要用于生产基站天楷体 线和小基站,提高公司接入网核心设备的产业化能力和规模生产能力。 (2)新一代承载网产品建设项目,建成后主要用于生产 OTN 设备、SPN设备和基于半有源波分解决方案的光模块及前传系统; (3)智能安全云服务创新中心建设项目; (4)研发中心建设项目,主要方向为 5G无线接入网、承载网和边缘计算。 此次定增将有利于公司抓住市场先机,深入布局 5G 通信市场,有助于实现公司构建 5G 端到端业务链布局的战略目标。小基站业务有望成为公司新的增长点。 3、数字阅读业务高速发展由于移动互联网的迅速发展,数字阅读行业的整体规模近 5年以30%的速度高速成长,而公司更是行业中的佼佼者,截止 2020年 8月28日年中报发布日,公司已拥有各类公司与出版机构、媒体、和个人作者等版权方合作,聚合大量优质的文字阅读产品 52000余部,签约作者 34000余本,全平台累计点击量过亿 IP 近 50部。同时,公司在 11月份与联通沃阅读推进合作深度,新合作重点放在 5G 短消息合作上,大力发展移动阅读,推广基于周边能力的深度服务。 4、投资建议公司持续中标运营商集采,充分受益于运营商家庭宽带网络建设投资增加。此外借助运营商、互联网、5G 消息等渠道推广,公司数字阅读业务有望快速发展。预计 2020~2022年公司营收 21.94亿、26.11亿、31.15亿,归母净利润 2.78亿、3.51亿、4.32亿,对应的 PE 为 14/11/9。估计较低,首次覆盖,给予“增持”评级。
平治信息 计算机行业 2021-03-29 32.59 -- -- 34.20 4.94%
34.20 4.94% -- 详细
1、事件概述公司子公司深圳兆能持续中标运营商采购招标,根据公司近期招标统计,截止到3月25日公司2021年中标项目接近8亿元,占2019年公司全年收入45%以上,公司整体呈现快速发展趋势。 2、深圳兆能业务快速扩张,盈利成为公司重要盈利点深圳兆能积极布局智慧家庭产品以及5G通信市场,目前公司产品及服务已经广泛进入通信网络中的接入与家庭组网系统、数字视讯、智能家居、政企应用与物联网五大产品线,持续中标运营商相关产品集采,在手订单充裕;通过现金收购深圳兆能剩余49%少数股权,持续增厚通信板块业绩。 3、传统移动阅读业务稳健:公司以移动阅读为核心,通过IP衍生品开发等方式,构建泛娱乐新生态,加大自有渠道(百足模式)、自媒体渠道(CPS模式)开拓,业务稳健。 4、定增加码55GG端到端网络产品布局,公司收入天花板有望打开:5G网络设备市场空间远超公司原有通信市场,天花板提升:公司通过自身研发投入,依托运营商良好的合作关系,未来5G设备市场空间有望打开。 5、业绩预测及投资建议考虑到并购因素影响,预计公司2020-2022年归母净利润别为2.8亿元、3.27亿元和3.87亿元,维持盈利预测不变,对应PE分别为14.5倍、12.5倍和10.5倍,维持“增持”评级。 6、风险提示深圳兆能产品及服务竞争门槛较低,客户依赖运营商,毛利有下滑风险;传媒IP领域头部化,公司长期内容投入较高,拖累整体业绩。
平治信息 计算机行业 2021-03-24 33.79 -- -- 34.20 1.21%
34.20 1.21% -- 详细
事件公司发布2020年业绩预告及多个项目中标公告。 2020年公司预计实现归母净利润2.2-3.0亿元,同比增长3.4%-41.1%;扣非净利润2.1-2.9亿元,同比增长3.3%-41.9%。 子公司深圳兆能近期收到多个运营商合同订单:1、2020年12月12日中标中移(杭州)可视门铃订单,合同金额上限5000万元;2、2021年2月18日中标中移动20-21年GPON-双频WiFi5智能家庭网关份额17.39%,预估金额7.67亿元,预估最高增加50%扩展规模;3、2021年2月23日中标中移动福建公司2021年EGPON双模智能家庭网关40%份额,预估金额2000万元;4、2021年3月12日中标中移物联企业级AP产品,框架合同不含税金额上限3732万元,含税金额上限4217万元;5、2021年3月15日中标中移物联Wi-Fi6千兆双频路由器,框架合同不含税金额上限5313万元,含税金额上限6004万元;6、2021年3月15日中标中移动2020-2021年GPON-双频WiFi6智能家庭网关,中标份额22.58%,预估金额不含税3.79亿元,预估最高增加50%扩展规模。 我们点评如下:数字阅读业务运营商+互联网共同推广;智慧家庭业务订单充足,有望持续高速发展。 公司耕耘数字阅读业务多年,不断加大内容和渠道的投入,加快作品IP全版权运作,构建泛娱乐新生态。20年11月与联通沃阅读签署战略合作协议,除了内容、渠道上的深入合作外,重点推进5G短消息的合作,推广基于移动阅读及周边能力的深度服务。公司全资子公司深圳兆能在智慧家庭领域产品线全面,在手订单充足,在运营商等市场有较强竞争力,有望对公司业绩带来持续拉动。 推动定增强化通信领域布局,覆盖5G基站天线、小基站;5G及云计算数据中心承载网相关的光模块、SPN、OTN等设备;网络安全相关软件产品等,实现5G和数据中心软硬件端到端产品布局。 公司拟定增融资9亿元,补足5G整体产品解决方案,进一步强化公司在电信和数据中心市场的产品竞争力。募投项目中,接入网核心设备项目主要通过建设基站天线和小基站的生产线,提高公司接入网核心设备的产业化能力和规模生产能力。新一代承载网产品项目聚焦IDC和5G需求通过在基础设施及软硬件的投入,建设半有源波分、SPN、OTN等承载网网前传及回传设备的生产线。智能云安全项目主要针对5G、工业互联网等信息技术网络安全产品的研发和部署。随着定增项目的持续推进,有望进一步强化公司在通信硬件等领域的布局,与兆能良好的发展态势形成协同效应,推动公司长期成长。 投资建议和盈利预测公司在移动阅读领域积淀深厚,基于IP衍生拓展泛娱乐生态,传媒板块有望稳定成长。通信领域布局持续完善,子公司深圳兆能积极布局智慧家庭以及5G通信市场,拟定增进一步完善公司在5G通信和云计算市场软硬件端到端产品布局,协同性有望持续显现,强化公司整体盈利能力。由于公司整体毛利率变动及费用投入较预期更高,预计公司2020-2022年归母净利润分别为2.75、3.13、3.52亿元,对应21年13倍市盈率,重申“买入”评级。 风险提示:技术研发风险、定增项目进展慢于预期、行业需求不及预期、业绩预告为初步测算结果、中标框架合同实际执行金额以订单为准
平治信息 计算机行业 2020-12-03 41.25 47.34 54.50% 41.33 0.19%
41.33 0.19%
详细
公司与联通沃阅读签署《战略合作协议》,行业综合竞争力增强 11月30日,公司公告与联通沃阅读签署了《战略合作协议》,双方决定在内容版权、渠道分发推广和5G应用三方面展开合作。我们认为,此次合作有助于提升平治信息数字阅读业务核心竞争力,拓展5G业务空间。考虑到最终合作效果仍有待观察,我们暂维持前期盈利预测,预计公司2020-22年归母净利为2.77/3.28/3.67亿元,对应EPS 2.22/2.63/2.95元。可比公司2021年Wind一致预测平均PE 27倍,考虑公司5G业务正处布局初期,给予公司21年18X PE,对应目标价47.34元,维持“买入”评级。 加强与运营商的紧密合作,为数字阅读业务带来增长新动力 “沃悦读”是中国联通(600050 CH)旗下的阅读产品品牌,以数字阅读平台为基础,为用户提供图书杂志、漫画、报刊、视频读书等数字阅读及衍生服务。根据公告,双方通过战略合作,将力争达到实际签约产品年营收3亿元的目标;已签署的战略合作协议有效期自2020年11月30日至2025年12月31日;协议期满,若双方均未提前一个月书面提出终止协议,则自动续约一年。我们认为,若此次合作顺利完成,平治信息将加强与运营商的紧密合作,新业务有望为公司营收及利润增长提供持续助力。 在数字阅读的内容版权、渠道分发领域深度合作,提升公司核心竞争力 在数字阅读领域,双方将发挥各自优势。1)内容版权合作:双方将其拥有的版权内容优先提供给对方平台,共同投资、开发、运营和出品,双方共同进行全IP版权孵化、开发、发行及运营,包括且不限于文学、图书、网络漫画、电视剧、电影、动画等内容产品。2)渠道分发推广合作:双方互为发行渠道,就平台上运营的对方授权作品给予推广资源等支持,在各自平台优先支持双方产品的联合首发、联合深度营销活动和资源置换等。 探索5G应用合作,推广5G消息及周边深度服务,拓宽公司市场空间 公司将与联通沃悦读合作,面向客户推广基于5G消息及周边能力的深度服务,在具体业务场景下提供“渠道+内容+服务”的合作模式,包括且不限于权益类业务。加强双方基于5G消息相关的技术与业务的交流与合作,共同探索新场景应用(包括广告应用等)、新合作内容及新商业合作模式。我们认为,此次合作有望继续拓宽公司的市场空间和业务机遇,进一步抬升公司成长天花板。 进一步提升核心竞争力,拓宽业务空间,维持“买入”评级 公司通过与联通沃阅读达成战略合作,进一步提升数字阅读业务的内容版权及渠道实力;同时,积极探索5G业务合作。考虑到最终合作效果仍有待观察,我们暂维持前期盈利预测,预计公司2020-2022年归母净利润分别为2.77/3.28/3.67亿元。可比公司2021年Wind一致预测平均PE 27倍,考虑公司5G业务正处于布局初期,给予公司21年18X PE,目标价47.34元,维持“买入”评级。 风险提示:战略合作推行实施情况不及预期等。
平治信息 计算机行业 2020-11-17 43.80 52.60 71.67% 43.40 -0.91%
43.40 -0.91%
详细
“阅读+通信”双轮驱动,首次覆盖给予“买入”评级 公司是国内领先的数字内容及通信硬件设备提供商。移动阅读业务为基,该业务依托百足+CPS模式实现内容与渠道优势共振,盈利能力持续优化,后续将进入稳健发展阶段;公司2019年起布局智慧家庭及通信设备市场,跨入高增长大容量的全新赛道,智慧家庭及5G通信业务有望助飞。我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为2.77/3.28/3.67亿元,对应EPS2.22/2.63/2.95元。可比公司2021年Wind一致预测平均PE30倍,考虑公司5G通信业务尚处初期,且可比公司掌阅科技有字节入股溢价,给予公司21年20X PE,对应目标价52.60元,首次覆盖给予“买入”评级。 移动阅读迈入稳健发展阶段,百足+CPS模式助力盈利能力优化 公司深耕移动阅读领域,在中国数字阅读行业快速增长背景下,享受微信渠道红利,实现盈利水平快速提升,2016-19年归母净利润复合增速达64%。根据艾瑞咨询,2019年中国数字阅读行业规模为180.5亿元,同比增长17.6%,行业进入稳健增长阶段。我们认为未来公司有望依托百足+CPS模式不断增强原创内容优势及以微信为主的渠道实力,并通过版权IP的泛娱乐化产品拓宽变现渠道,实现业务稳步增长,为公司业绩筑基。我们预计公司2020-22年移动阅读收入分别为7.29/7.87/8.27亿元,分别同比增长10%/8%/5%。 发展智慧家庭及5G通信业务,成为未来主要增长动能,打开成长空间 公司2019年通过收购深圳兆能51%股权入局智慧家庭产品制造业务,并依托与运营商长期合作关系,业务规模快速扩大,2019年智慧家庭业务实现收入9.98亿,同比增长203.93%。同时,公司通过股权投资、战略合作及收购等方式持续深化5G布局,拓展5G基站、WiFi6和光模块制造业务,根据公司公告,截至2020年8月,深圳兆能在手订单44.73亿元,未执行订单25.41亿元,有望为公司持续带来收入及利润增量。我们预计智慧家庭业务2020-22年实现收入14.84亿元/19.54亿元/24.03亿元,同比增速分别为48.76%/31.60%/22.97%。 双轮驱动驶入新成长路径,首次覆盖给予“买入”评级 公司以移动阅读业务为基础,百足+CPS模式助力业务稳健成长;大力发展智慧家庭及5G通信业务,将为公司提供后续主要的业绩增量。5G技术发展带动智能家居行业快速增长,渗透率尚低空间广阔。公司拟定增不超过9亿投入5G衍生品建设,运营商发力5G建设,公司依托技术及资质优势,订单获取能力有望持续提升。我们预计公司2020-2022年营业收入为22.71/27.98/32.86亿元;归母净利分别为2.77/3.28/3.67亿元,给予公司21年20XPE,对应目标价52.60元,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:移动阅读业务渠道拓展不及预期、订单中标情况不及预期。
平治信息 计算机行业 2020-09-28 42.61 -- -- 44.41 4.22%
44.41 4.22%
详细
根据公司公告,公司3.53亿现金价格收购深圳兆能49%的股权,定增9亿用于5G无线接入网核心产品建设项目、新一代承载网产品建设项目、智能安全云服务创新中心建设项目。 同时,公司公告终止此前重大资产重组事项以及控制权变更事项,原拟将公司控制权转让给浙江文投以及收购云悦读网络等多家公司股权。 2、事件点评:交易时间超预期,公司终止重大资产重组事项以及控制权变更;不改通信+阅读双主业驱动逻辑鉴于本次交易时间周期超预期,商业条件发生较大变化,各方综合考虑后续具体安排,决定签署相应解除协议。 虽然公司控制权转让终止,但是公司“通信+阅读”双主营业务驱动逻辑不变:公司通过现金收购深圳兆能少数股权及定增加码5G通信网络产品布局,夯实公司通信板块。阅读业务持续稳定发展,不受本次控制权转让终止影响。 3、现金收购+定增加码,通信板块实力不断增强,公司整体市场天花板提升深圳兆能积极布局智慧家庭产品以及5G通信市场,目前公司产品及服务已经广泛进入通信网络中的接入与家庭组网系统、数字视讯、智能家居、政企应用与物联网五大产品线,2020年持续中标运营商相关产品集采,在手订单充裕;通过现金收购深圳兆能剩余49%少数股权,持续增厚通信板块业绩。 另外公司通过定增加码5G端到端网络产品布局,5G网络设备市场空间远超公司原有通信市场,天花板提升:公司通过自身研发投入,依托运营商良好的合作关系,未来5G设备市场空间有望打开。 4、业绩预测及投资建议考虑到并购因素影响,预计公司2020-2022年归母净利润别为2.8亿元、3.27亿元和3.87亿元,维持盈利预测不变,对应PE分别为19倍、16倍和14倍,维持“增持”评级。 5、风险提示深圳兆能产品及服务竞争门槛较低,客户依赖运营商,毛利有下滑风险;传媒IP领域头部化,公司长期内容投入较高,拖累整体业绩。
平治信息 计算机行业 2020-08-31 45.00 60.74 98.24% 48.80 8.44%
48.80 8.44%
详细
点评:2020H1疫情对公司略有影响,移动阅读业务持续增长。公司2020H1移动阅读平台业务实现营收3.64亿,同比增长26.43%,智慧家庭业务实现营收5.66亿,同比减少18.41%。在疫情的正面影响下,居民“宅娱乐”时间增加,公司移动阅读平台实现较好增长。智慧家庭业务则受到疫情一定影响,下半年将持续恢复。 自有内容+采购内容持续扩充,移动阅读平台竞争力提升。公司目前文字阅读产品5.2万余本,同比增长15.56%,签约作者原创作品3.4万余本,同比增长9.68%,引入有声作品近8000余部,自制有声内容时长近2万小时。截止2020H1,公司微信订阅号已经拥有近5000万的粉丝,CPS 模式的自媒体近30万家;此外,公司移动阅读内容采购量提升,加强移动阅读平台竞争力。 深圳兆能在手订单充裕,下半年订单将加速落地。截至5月14日,深圳兆能总计中标金额为39.83亿元,未执行订单为25.06亿元,框架合同也陆续签订中,整体看未来业绩确定性强。同时深圳兆能仍有49%的股权未收购,预计并表后会增厚利润。 拟收购武汉飞沃+战略合作天津飞腾,不断外延加强实力。武汉飞沃系国内主要5G 前传产品供应商,在5G 光通信产品领域布局完善,订单主要以国内大型运营商为主,未来将与公司产生协同效应。天津飞腾是是国内领先的自主核心芯片提供商,将与兆能合作研制基于国产信息安全芯片的服务器和5G 小基站产品,提升公司的核心竞争力,增强公司的持续经营能力。 投资建议:我们预计公司2020-2022年净利润为2.92/3.40/3.83亿,同比增速37.07%/16.71%/12.63%,EPS 为2.34/2.73/3.08元。对应PE 分别为20/17/15倍,目标价60.74元,给予“买入”评级。 风险提示:产品持续开发与创新风险、市场竞争加剧风险、技术人才引进和人员流失风险。
平治信息 计算机行业 2020-07-13 58.52 -- -- 57.02 -2.56%
57.02 -2.56%
详细
公司公告,子公司深圳兆能近日与天津飞腾签署《战略合作协议书》,共同促进国产CPU和网信领域产品在5G、物联网、智慧城市等业务的推广。 2、事件点评天津飞腾主要致力于高性能、低功耗集成电路芯片的设计、生产、销售与服务,提供安全可靠、高性能、低功耗的CPU、ASIC、SoC等芯片产品。 双方进行战略合作,将共同研制基于国产信息安全芯片的服务器和5G小基站产品,将为深圳兆能的产品进入国家新基建战略中政府、通信运营商等关键基础设施的重要市场领域提供助力,提升公司的核心竞争力,增强公司的持续经营能力。 3、公司内生+外延通信板块实力不断增强深圳兆能积极布局智慧家庭产品以及5G通信市场,目前公司产品及服务已经广泛进入通信网络中的接入与家庭组网系统、数字视讯、智能家居、政企应用与物联网五大产品线,2020年持续中标运营商相关产品集采,在手订单充裕;拟收购标的武汉飞沃及兆能密集中标运营商集采,光模块市场前景广阔:截至目前已获得2.44亿订单,其中1.55亿订单尚未出货。武汉飞沃业务发展迅速,前景广阔。 4、业绩预测及投资建议考虑到并购因素影响,预计公司2020-2022年归母净利润别为2.8亿元、3.27亿元和3.87亿元,对应PE分别为26倍、22倍和19倍,维持“增持”评级。 5、风险提示深圳兆能产品及服务
平治信息 计算机行业 2020-07-07 52.09 -- -- 58.52 12.34%
58.52 12.34%
详细
事件:公司公告拟以不超过3亿元总对价,收购武汉飞沃100%股权。目前交易双方已签署合作备忘录。 我们点评如下: 武汉飞沃在5G光通信产品领域布局完善,5G前传光模块、无源波分及半有源波分等各类前传产品均在运营商获得领先份额,中标入围电信、联通移动和广电等主要运营商相关集采,是国内主要的5G前传产品供应商。 目前5G前传有传统灰光方案、无源波分彩光方案以及半有源波分彩光方案等多种部署需求,对应普通光模块、彩光模块以及波分设备等不同产品形态。武汉飞沃在运营商相关采购中获得可观份额,其中2020年电信无源波分彩光设备份额第一、2019年电信10G及以上光模块集采份额第五、2019年电信10G及以下光模块集采份额第三、2019年福建移动25G前传光模块份额第四,是国内主要的运营商5G前传产品供应商之一。 2020年是国内5G大规模建设的起点,5G传输速率提升带动前传光模块全面向25G升级,带来产品价值量的提升,基站数量的增长带来前传光模块需求量的提升,行业有望迎来量价齐升的发展机遇。 2019年5G牌照发放后,2020年国内迎来5G大规模建设的元年,根据三大运营商年初规划,全年计划建设超过50万5G基站,将带动相关产业链进入批量起量阶段。5G网络速率大幅提升,作为传输端口的前传光模块相应的速率全面向25G升级,同时引入波分等新技术,产品价值量有望进一步提升。5G部署频段较高,为实现全覆盖基站密度将进一步增长,带动前传光模块需求数量进一步增长,行业有望迎来量价齐升发展机遇。 投资建议和盈利预测 公司在移动阅读领域积淀深厚,基于IP衍生拓展泛娱乐生态,传媒板块对公司业绩形成重要支撑。通信领域不断加码布局,子公司深圳兆能积极布局智慧家庭以及5G通信市场,此次拟收购武汉飞沃,有望进一步完善公司在5G通信市场的布局,增强公司在通信运营商细分市场的行业竞争力,强化公司整体盈利能力。由于市场竞争以及相关业务投入较大,我们将2020-2021年盈利预测由3.79/4.37亿元下调至3.01/3.61亿元,同比增长41.6%和20.0%,当前市值对应P/E 22倍和18倍,维持“买入”评级。 风险提示:收购进度慢于预期、技术研发风险、行业需求不及预期
平治信息 计算机行业 2020-07-03 49.10 -- -- 58.52 19.19%
58.52 19.19%
详细
1、事件:收购武汉飞沃,通讯板块产品线逐渐丰富公司拟不超过3亿收购武汉飞沃100%股权,助力5G通信市场布局。 2、通信板块实力不断增强,飞沃及兆能密集中标运营商集采:运营商集中采购光模块,武汉飞沃等供应商进入市场新机遇,武汉飞沃多次中标运营商集采,其产品技术能力获得运营商验证。 深圳兆能积极布局智慧家庭产品以及5G通信市场,为公司寻找新的利润增长点,公司在5G通信市场领域持续发力WiFi6、5G小基站、光模块等市场。 3、内容拓展边界,渠道持续夯实,传媒板块盈利能力强:内容上,公司以移动阅读为核心,通过IP衍生品开发等方式,构建泛娱乐新生态,推出相关影视文化、动漫等关联产品渠道上,加大自有渠道(百足模式)、自媒体渠道(CPS模式)开拓。 公司传媒板块毛利率及盈利持续提升,是公司重要业绩来源。 4、引入国企股东,优化资本结构,增强产业协同:浙江文投通过参与公开发行为公司提供资金支持,可以优化公司资本结构以及调动其文化产业上下游资源,充分发挥与公司业务发展的协同效应,推动公司的长期健康稳定发展。 5、业绩预测及投资建议 考虑到并购因素影响,预计公司2020-2022年归母净利润别为2.8亿元、3.24亿元和3.8亿元,对应PE分别为21倍、18.3倍和15.6倍,首次覆盖,给予“增持”评级。 6、风险提示 深圳兆能产品及服务竞争门槛较低,客户依赖运营商,毛利有下滑风险;传媒IP领域头部化,公司长期内容投入较高,拖累整体业绩。
平治信息 计算机行业 2020-03-17 56.21 74.43 142.92% 55.00 -2.15%
57.20 1.76%
详细
公司是国内领先的数字内容、智能终端供应商。公司主营数字阅读、通信网络设备、智慧家庭设备生产销售业务,近年保持迅猛的发展态势。2015-2018年营收、归母净利润复合增速分别高达63%和84%。随5G、智慧家庭产业周期来临,公司业绩有望步入快车道。 “内容+渠道”双轮驱动,移动阅读业务有望持续高增。受益互联网技术革新,数字阅读快速发展逐步成为主要阅读娱乐手段,行业整体规模近5年(2013-2018年)以35%的复合增速快速增长。目前,在线阅读行业竞争格局较为分明,巨头竞争优势显著,期待5G新技术催化下的行业变革。公司是在线阅读市场重要参与主体,在“内容”、“渠道”均有特色布局。 1)内容端:公司与上游内容方保持良好合作,持续丰厚内容储备,截至2018年底,已拥有文字阅读产品4万余本、签约作者原创作品2.8万余本,引入有声作品近7000部,内容市场达1万小时。 2)渠道端:在夯实运营商渠道优势的同时,公司加大自有渠道(百足模式)、自媒体渠道(CPS模式)开拓。自有渠道方面,公司拥有平治文学等30余(整合后)原创阅读站,覆盖PC端、手机端、微信公众号、微信小程序等不同渠道,作品题材涉及广泛;自媒体渠道方面,通过子公司郑州麦睿登、杭州悠书对接超过30万个自媒体,成为公司利润快速增长的主力军。 此外,公司计划收购杭州云阅读(网易云阅读),有望在渠道、内容、品牌等方面对公司业务进行重要补充。 并购兆能科技,强势布局智慧家庭。2019年4月,公司收购兆能科技涉足智能终端领域。标的公司与运营商保持密切合作关系,并依靠自身出色科研能力,逐步加大对5G、智慧家庭领域的探索,目前已有相关订单落地,有望充分受益产业发展红利。兆能科技2019年实现营收10.4亿元(YOY+218%),净利润7290万元,增长远超市场预期。 盈利预测与投资建议。不考虑并购影响,预计公司2019-2021年归母净利润分别为2.8亿元、3.3亿元和3.8亿元,对应EPS分别为2.22元、2.68元和3.06元,给予公司2020年28倍估值,对应股价为75.04元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:市场竞争加剧的风险,内容产业政策风险,5G推广不及预期的风险,智慧家庭业务订单落地不及预期的风险。
平治信息 计算机行业 2020-02-26 63.30 77.14 151.76% 69.70 10.11%
69.70 10.11%
详细
公司盈利水平和盈利质量持续提升,收购深圳兆能有望受益5G硬件替代带来的收入空间。 2019Q3公司实现营收13.83亿元,同比增长49.5%,实现归母净利润2.31亿元,同比增长29.5%。由于移动阅读升级改造效果显著叠加运营管理效率提升,公司移动阅读毛利率大幅提升的同时期间费用率大幅下降,盈利质量持续提升。收购深圳兆能后应收账款增加,但长期来看我们认为影响不大:一方面深圳兆能作为国企企业,虽有应收账款账期,但坏账水平较低; 另一方面平治信息自身资金状况一直良好,作为上市公司能够帮助子公司深圳兆能提升融资能力;此外,深圳兆能充分发挥母公司原有数字阅读业务与运营商建立起来的长期稳定的合作关系,积极开发WIFI6路由器等5G时期硬件产品,看好其良好的经营情况和盈利能力。 CPS模式稳健发展叠加外延并购驱动,阅读业务有望稳步增长。公司通过与多家机构和独立作者签约构建完善内容体系,在渠道方面,公司收购麦睿登和杭州有书发力CPS模式,通过发展平台自媒体增加内容分发渠道,提高公司收入,另外公司在2020年1月公布并购杭州悠书和杭州云阅读预案,杭州悠书从事微信平台上阅读内容分发业务,增加公司渠道力,杭州云阅读(网易云阅读)与公司业务内容相似,同时阅读内容更偏向男频,可对公司内容库与分发渠道形成有益补充。 收购深圳兆能,智慧家庭业务和5G衍生品有望贡献增量业绩。公司2019年上半年收购硬件制造厂商深圳兆能,兆能经营能力优秀,盈利能力较强,有助公司积极开拓和深耕智慧家庭和5G衍生品市场。2019年上半年公司智慧家庭业务实现营业收入6.92亿元,占总营收68.09%。智慧家庭业务作为公司新的利润增长点,有望为公司带来长期收益。我国运营商贯穿了5G和Wi-Fi规划-建设-应用的全周期,未来5G建设中,运营商对硬件推动作用较大。公司主要渠道系三大运营商,多年来已与运营商建立了深入的互惠互利合作模式。新业务智慧家庭业务和5G设备制造业务有望受益于与运营商建立起来的稳定良好的合作关系和营销服务体系,享受更多订单承接资源。看好硬件业务为公司带来持续性业绩增长。 盈利预测与投资评级:不考虑新的融资发行影响,我们预计公司在2019-2021年营业收入为17.06、21.30、24.77亿元,同比增加97.94%、24.87%、16.28%,归母净利润分别为2.82、3.23、3.71亿元,同比增加42.79%、14.66%、14.92%,摊薄EPS分别为每股2.26、2.59、2.98元,对应2020年2月24日收盘价(每股65.80元)动态PE分别为29倍、25倍、22倍。公司阅读业务有望稳定提高,5G基础设施建设持续推进,运营商终端硬件需求有望持续增长,拉动公司业绩,参照可比公司平均估值水平,给予公司2020年30倍PE的估值,在不考虑增发购买资产的情况下,按照2020年预计利润3.23亿元,给予公司96.9亿目标市值,对应每股77.77元,给予增持”评级。 股价催化剂:阅读业务稳健发展,围绕运营商提供5G相关终端设备贡献增量业绩。 风险因素:移动阅读业务自有平台收入持续下滑风险、平台内容审查风险、微信等其他渠道自媒体用户下降风险、硬件业务中标数量不及预期风险、5G基础设施推广进度不及预期风险。
平治信息 计算机行业 2020-02-05 45.77 70.43 129.86% 71.00 55.12%
71.00 55.12%
详细
公司发布2019年业绩预告:19年实现归母净利润2.61~3.18亿,增速34.02%~63.28%,上年同期1.95亿,预计19Q4实现归母净利润0.3-0.87亿,同比增速76.47%~411.76%,预计公司 2019年非经常性损益约为543万元。 移动阅读业务发展平稳。公司受移动阅读平台升级改造项目的持续投入等因素的影响,自有阅读平台业务和其他业务比去年同期有所增长。截止19H1,公司微信订阅号已经拥有近5000万的粉丝,加入公司CPS模式的自媒体近30万家,此次付费灰度测试平治订阅号用户付费率有潜在提升的可能,持续关注;网易云阅读弥补了平治此前品牌短板,内容强强联合外,更是为平治内容嫁接更多平台,获取差异化用户提供品牌和渠道支撑。 深圳兆能贡献增量业绩。公司于2019年4月收购深圳兆能51%股权,兆能承诺业绩2019年净利润为2850万,根据公告2019年兆能实现净利润7290万。2019年下半年深圳兆能积极开发新产品,积极布局智慧家庭产品以及5G通信市场。兆能在业务品类上有极大拓展性:1)战略投资世炬网络,国内领先的全制式开放架构5G基站技术解决方案的专业研发者和第三方提供商,有望继续深度布局小基站市场;2)近期公告中标摄像头、视频会议业务配套设备,充分体现了公司业务的延展性,特别是视频会议配套设备附加价值相对更高,公司毛利率空间更大。 盈利预测:平治信息近期复牌,我们暂不调整此前利润预测,待收购正式落地后进行调整,预计公司19-21年归母净利润分别为3.02、3.54和3.99亿,维持公司19-21年EPS为2.42元、2.84元和3.2元,对应PE(同样未考虑增发)21/18/16倍,维持“买入”评级。 风险提示:侵权盗版风险;成本压力持续上升风险;技术更新风险。
平治信息 计算机行业 2020-01-21 57.00 -- -- 68.07 19.42%
71.00 24.56%
详细
公司拟以发行股份及支付现金的方式购买深圳兆能49%股权(作价46,550万元)、杭州悠书49%股权(作价19,110万元)、杭州云悦读(包含网易云阅读业务全部核心资产)100%股权(作价16,665万元)。本次交易完成后,深圳兆能、杭州悠书和杭州云悦读将成为公司全资子公司。本次重组中,现金支付31,415.00万元,占比38%,剩余部分股份支付。公司同时拟向不超过5名投资者非公开发行股票募集配套资金。 重组有助于公司强化阅读领域领先地位。杭州悠书是国内最早的开放阅读云平台,为微信公众号运营者免费建立阅读站,并将阅读站链接至“悠书阁”小说阅读平台,从而使阅读站能够共享小说阅读平台内容,实现平台与自媒体的利益共享,杭州悠书在女性消费者中市场占有率较高,在技术及管理上也具有领先优势。2019年杭州悠书净利率高达41%,盈利能力较强。网易云阅读通过与众多版权机构、作者建立长期的合作关系,建立了稳定的数字内容获取渠道,已经积累了丰富的数字内容,目前拥有小说近3万本,其中独家版权近4千本,独家版权占比达13%,此外网易云阅读也具有品牌和技术上的优势,能与公司形成强协同。 深圳兆能业绩增长亮眼,前景广阔。2019年深圳兆能实现收入10.44亿元,同比增长218%,净利润0.73亿元,同比扭亏。2019年4月,公司收购深圳兆能51%股权,开始布局智慧家庭产品以及5G通信衍生市场。 深圳兆能始终坚持技术和产品创新,充分发挥快速定制及持续投入的研发优势,根据通信运营商的定制化需求,加速研发定制化新产品,完成原有产品的迭代更新,凭借其自身技术与资源优势,与通信运营商形成了长期战略合作伙伴关系。深圳兆能运营团队具有高效、专业的特点,能够及时准确了解市场需求,并作出快速反应,在产品质量和交付效率上不断满足客户的新需求。 重组标的整体盈利能力较强,成长性较好。本次交易涉及的标的资产除杭州云悦读100%股权外,其余均为上市公司的控股子公司的少数股权。本次重组完成后,归属于上市公司股东的净利润将进一步增加,根据标的股东承诺,深圳兆能2020/2021/2022年净利润分别不低于10,000/12,000/15,000万元,杭州悠书分别不低于2,700/3,000/3,300万元,杭州云悦读分别不低于1,500/1,800/2,160万元。 维持“买入”评级。假设在2020年初即完成收购,但暂不考虑增发募集配套资金,我们测算公司2019/2020/2021年归属于上市公司的净利润分别为2.71/4.02/4.74亿元,对应PE分别为28/20/17倍,即使考虑配套融资摊薄,公司当前估值依然具有吸引力,维持“买入”评级!风险提示:重组进展不及预期,整合不及预期,大客户依赖等。
首页 上页 下页 末页 1/7 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名