金融事业部 搜狐证券 |独家推出
宋嘉吉

国泰君安

研究方向: 通信行业

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0880514020001,毕业于东南大学,微电子与固体电子学专业硕士、电子科学与技术专业学士学位,2010年曾加盟光大证券研究所,现从事通信行业研究,熟悉光纤光缆、北斗导航、网络优化等领域,2011年新财富、水晶球团队核心成员。...>>

20日
短线
9.76%
(第311名)
60日
中线
2.44%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/34 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
宜通世纪 计算机行业 2017-05-17 12.79 17.00 36.66% 14.33 12.04% -- 14.33 12.04% -- 详细
稀缺的电信级物联网龙头,首次覆盖并予增持评级,目标价17元。 公司物联网平台业务将充分受益未来数年运营商物联网业务的快速发展;物联网垂直行业应用的市场空间相比平台更大,公司通过收购倍泰健康切入医疗物联网领域,发展潜力充足。预测2017-2019年EPS为0.35/0.49/0.68元(配套募资增发后0.33/0.47/0.65元),给予目标价17元,对应2017-2019年49/35/25倍PE(增发后51/36/26倍)。 运营商大力拓展物联网市场,电信级物联网平台最受益。运营商的NB-IoT/eMTC/4G三种网络逐步建成,令低/中/高速物联网应用成为可能,物联网的连接数将爆发式增长,拥有CMP和AEP两种电信级物联网平台的宜通世纪最为受益。据我们测算,如公司与中联通和中移动合作且分成比例参照中联通,则到2019年估计CMP平台为公司带来每年1.25亿元收入;AEP平台额外带来每年4亿元收入,共约增厚5.25亿元收入、4亿元净利润。2020年总连接数则望达5亿,弹性更加巨大。 医疗物联网应用空间巨大,倍泰健康已具备先发优势。据麦肯锡估计,全球个人医疗物联网应用的需求在1700亿-1.6万亿美元之间,空间巨大。公司收购的倍泰健康在行业内具备一定规模和技术优势,此次收购完成后将利用公司的AEP平台加强云端应用功能,并与运营商、卫计委等深入合作运营,业绩有望超承诺。 催化剂:与其他运营商合作落地;运营商大力发展物联网业务。 风险提示:物联网推广低于预期;合作伙伴合约到期后不再续约。
东山精密 机械行业 2017-05-17 25.18 33.00 35.75% 26.09 3.61% -- 26.09 3.61% -- 详细
维持“增持”评级,上调目标价至33元。A客户今年手机新品将重大升级,带动单机FPC用量进一步提升。东山精密整合MFLX后,凭借在高端FPC领域的竞争优势,配套客户大幅扩产,将在A客户以及国内客户中获更多份额。公司已公告完成定增,财务费用将大幅减少。我们预计公司后续在客户中份额将持续提升,维持17年EPS为0.95元,上调18、19年EPS预测至1.65(+13%)、2.45(+38%)元,对应增发稀释后17~19年EPS为0.75/1.31/1.94元,上调目标价至33元,对应2018年25倍PE,维持增持评级。 大客户新品FPC价值量提升,MFLX迎来量价齐升的机会。A客户新品中无线充电、3D摄像头、OLED等设计的导入,将进一步提升单机FPC用量。MFLX在高端FPC领域竞争优势显著,东山精密收购整合后大幅扩产,在A客户中份额提升空间巨大,同时借助东山精密客户资源,也将快速突破国内客户,业绩爆发在即。公司已打入特斯拉供应链,可穿戴和汽车电子将打开FPC业务新的成长空间。 传统业务将持续高增长。(1)公司是华为基站天线主力供应商,受益于4.5G和5G建设,天线业务将持续增长,滤波器业务获重大突破今年有望爆发;(2)公司LED业务受益于小间距爆发,大幅扩产,将维持较高增速;LCM和TP业务继续扩产,将实现稳定增长。 催化剂:A客户新品开始备货;国内客户获突破。 风险提示:下游客户需求不达预期,产能扩充进度低于预期。
东山精密 机械行业 2017-05-11 23.28 30.00 23.41% 26.09 12.07% -- 26.09 12.07% -- 详细
投资要点: 首次覆盖并予“增持”评级,目标价30元。市场只将公司作为消费电子厂商,认为其成长将随智能手机市场一同放缓,成长空间有限;我们则认为公司在消费电子和通信设备领域做好了两手准备,随着5G周期高景气的到来,基站天线和滤波器业务潜力充足,公司成长空间巨大、确定性高。预测2017-2019年EPS分别为0.95/1.46/1.77元(稀释后0.71/1.10/1.33元),首次覆盖东山精密并予以“增持”评级,目标价30元(对应32x/21x/17xPE,稀释后42x/27x/23xPE)。 产能扩充、治理改善,MFLX迎来业绩爆发。公司旗下MFLX在大客户的FPC供应商中位列中游,定位和规模比NOK、臻鼎等低。过去数年MFLX的盈利能力较差,主要原因是治理水平低下。开展整改后公司的治理已有显著改善,利润水平明显提升。预计2017年产能大举扩充后,将大幅提升在重要客户的市场份额,同时有望拓展更多国内客户。我们预计该业务将于2017年贡献60-70亿元收入,不低于5亿元净利润,业绩迎来爆发。 5G渐近,基站射频设备潜力巨大。公司是华为第一大天线设备供应商,约占一半份额,显著高于其他两家供应商。随着5G时代到来,基站射频设备的需求将大幅增长,华为作为全球通信设备龙头,有大量天线、滤波器等设备代工需求,公司作为最优供应商有望显著受益。 基站射频设备有望于2017年实现30-35亿元收入。 风险提示:下游客户需求不达预期,产能扩充进度低于预期。
新大陆 计算机行业 2017-05-04 20.50 30.00 50.23% 21.68 5.76% -- 21.68 5.76% -- 详细
维持“增持”评级,维持目标价30 元。公司2017 年一季度实现营收11.7 亿元,增长89%;实现净利1.9 亿元,增长207.3%,符合市场预期。 2017 年一季度业绩增长主要来自收单业务和房地产业务的大幅增长,我们维持公司2017-2019 年EPS 至0.77/0.87/1.02,目标价30 元,维持“增持”评级。 收单业务高速增长。公司收单业务具备以下几点优势:1)牌照优势,去年开始的“去二清”、96 费改等监管政策,促使收单市场向有牌照的规范企业集中,公司获得更高的市场占有率,带来业绩高速增长。 2)公司已形成第三方支付全产业链,具备满足商户各类增值服务的优势;3)客户定位中小微企业,将受益于中小微企业银行卡收单渗透率快速增长的趋势。在这样的背景下,我们预计今年公司收单业务有望呈现高速增长。 消费金融有望成为新的利润增长点。受益于政策利好、信贷发展、内需消费增长和技术推动,国内消费金融市场规模2013-2016 年复合增长率高达 102.5%。公司拥有丰富的商户资源和商户流水数据,其消费金融团队经验丰富,未来消费金融业务有望成为公司新的利润增长点。 定增助力公司向商户运营服务商转型。公司定增方案已通过发审委,公司将在未来36 个月铺设216 万台POS 终端机,实现商户快速覆盖拓展并建立商户运营平台,整合国通星驿、网商小贷、智联天地、翼码科技、上海优啦等公司数据和行业资源,向商户运营服务商转型。 风险提示:公司消费金融业务和商户运营业务拓展不及预期。
捷顺科技 计算机行业 2017-04-28 15.79 20.00 35.96% 16.09 1.90% -- 16.09 1.90% -- 详细
投资要点: 业绩成长动力充足,维持增持评级。公司2016年实现营收7.8亿元,增长20.4%;实现归母净利润1.82亿元,增长26.2%,基本符合此前预期。2017年一季度实现营收1.03亿元,增长18.7%;实现归母净利润886万元,增长42.2%。16年公司业绩增长原因在于:1)受益产业高景气度,公司核心业务智慧停车、智慧社区领域订单高速增长;2)规模效应下盈利能力显著提升,公司费用率同比下降2.6个百分点。维持公司2017-2019年EPS 为0.38/0.48/0.60元。我们看好公司智慧停车与智慧社区领域布局,行业空间的进一步释放将为公司业绩持续高增长注入动力,维持增持评级。由于计算机行业整体估值中枢下移,下调目标价至20元。 看好智慧停车产业前景,公司坚定向运营平台转型。公司10亿定增资金将投向智慧停车项目,未来三年有望在全国一线城市推广超2万中高端停车场。我们认为在政府支持力度提高、市场对停车需求快速增长趋势下,停车IT 行业增速拐点已现,公司作为行业龙头未来有望保持30%以上内生增速。另一方面,我们认为同一地区或城市的停车场/车位规模化统一运营是未来趋势,公司借助先发与龙头优势向停车运营平台转型,筑起更高竞争壁垒,有望显著受益于未来运营带来的巨大增量市场。 股权激励彰显信心,上下利益高度绑定。公司于2016年年末实施第三期限制性股票激励计划,覆盖近40%员工,与此前高管为主的员工持股计划形成互补,从上至下深度绑定高管、职工与股东利益。激励计划实施条件为未来两年不低于20%净利润复合增速,在智能停车产业整体向好、公司致力向停车运营平台转型的背景下,我们认为大概率公司业绩高速增长态势将延续。 风险提示:募投项目进度不及预期、行业增速不及预期。
索菱股份 计算机行业 2017-04-27 32.90 55.00 65.76% 34.30 4.26% -- 34.30 4.26% -- 详细
投资要点: 业绩迎来拐点,转型前装效果显著。公司2016年实现营收9.5亿元,增长17.5%;实现归母净利润7654万元,增长17.3%,基本符合此前预期。公司拟每10股转增10股、派息1元。2017年一季度实现营收2.4亿元,增长35.3%;实现归母净利润2091万元,增长34.2%。 16年增长动力主要来自前装业务突破带动营收与利润规模快速增长。17年一季度业绩增长明显提速,是前装业务进一步放量所致。 我们预计公司2017-2019年EPS为0.88(+0.26)/1.27(+0.36)/1.76元,上调原因为公司并购成功,外延资产业绩将于17年实现并表。 我们认为前装渠道优势将助力公司畅享汽车电子产业高速成长红利,看好公司“CID+车联网软硬件服务+智能座舱平台”业务布局,维持增持评级。由于计算机行业整体估值中枢下移,维持目标价55元。 前装业务将全面放量,业绩高速增长时代已经到来。公司经历四年转型阵痛期,成功与众泰、广汽等自主及合资品牌车厂建立了长期稳定的合作关系。受益前装汽车电子产品渗透率提高以及国产化替代趋势,公司前装业务将在未来五年保持高速增长。公司2016年总营收50%以上来自前装业务,我们预计2017年前装与准前装业务收入在总营收占比将超70%。随着ADAS、智能座舱等新产品前装市场逐步打开,公司未来五年业绩有望维持40%以上复合增速。 智能座舱即将供货,蕴含五倍以上增量市场空间。智能座舱是实现CID、数字仪表盘、HUD到后座娱乐系统的融合解决方案,是单车智能化的核心与无人驾驶的基础,有望逐步成为出厂新车的标配。我们预计公司的智能座舱产品将于2017年四季度进入前装市场,高定价、高毛利(智能座舱产品均价6000-7000元,是传统CID产品均价的5倍以上),将为公司业绩成长打开新的巨大空间。 风险提示:转型进程不及预期、新产品销量不及预期。
数字政通 计算机行业 2017-04-27 22.87 27.50 22.88% 29.13 27.37% -- 29.13 27.37% -- 详细
各项业务顺利开展,并购保定金迪增厚业绩,公司2016 年实现营收高增长。公司2016 年实现营收9.67 亿元,同比增长48.56%,超出我们此前预期;实现归母净利润1.31 亿元,同比增长8.27%。2016年营收超预期高增长主要受益于“网格化+”智慧城市解决方案的全面推进和保定金迪并表。我们预计公司2017-2019 年EPS 为0.43(-0.15)/0.64(-0.10)/0.93 元,下调原因为公司软件业务占比下降导致毛利率降低。考虑公司在数字城管领域的绝对优势,给予一定估值溢价,参考2017 年64 倍PE 估值水平,下调目标价至 27.5(-2.45)元。 智能地下管网全产业链布局,未来业绩有望爆发。公司2016 年顺利完成了保定金迪75%股权收购。保定金迪产品和服务线覆盖从数据普查到巡检修复。结合原有优势软件业务,公司实现了智能地下管网全产业链布局。地下管网检测和修复市场空间巨大,可达200 亿元。目前保定金迪营收仅过亿元,借助数字政通平台和智慧城市行业龙头优势,未来营收有望实现爆发式增长。 智能停车业务进展顺利,大范围推广可期。公司2016 年推出城市级的停车管理新平台——路路停车,成功与智慧城市实现对接,接入停车点约250 个,覆盖12000 多个停车位。随着智慧城市不断发展,我们认为公司的智能停车平台也将顺利大范围推广。 风险因素:传统业务增速放缓风险;新业务推进不及预期。
中兴通讯 通信及通信设备 2017-04-26 17.35 24.00 26.45% 19.49 12.33% -- 19.49 12.33% -- 详细
投资要点: 史上条件最严激励将提振市场信心,维持“增持”及目标价24元。 公司发布股票期权激励计划草案,约定行权条件为2017-2019年ROE不低于10%,净利润相对于2016年(扣除罚款)分别增长10%、20%、30%,行权价格为17.06元(现价17.25元)。市场原本对公司未来三年的业绩增长抱有质疑,认为通信运营商CapEx下滑背景下公司业绩可能下滑;此次激励计划望提振市场信心。继续看好公司在5G和物联网时代的厚积薄发机会,维持2017-2019年EPS预测为1.00、1.15、1.37元,维持“增持”评级及目标价24元。 史上最严激励,彰显公司发展信心。此次激励拟发行不超过1.5亿份股票期权,行权条件有几点值得注意:①相比以往激励计划,本次激励约定的净利润增长的基数是确定的,表现出更强的发展决心;②约定的增长是扣除期权费用之后的,即如不考虑该费用,2017-2019年公司实际需要完成的净利润为43.7亿元、49.2亿元、52.3亿元,相比2016年(扣除罚款)分别增长14%、29%、37%,约定业绩为历史新高,超出市场预期;③约定行权价格为17.06元,且设置了两年的等待期(首个行权期在2019年),意味着2019年公司股价只有超过该价格,参与员工才能赚钱,将提升市场对股价表现的信心。 “中兴之路”兹始,5G龙头蓄势待发。公司在研发方面持续加强投入,物联网和5G技术布局全球领先。预计随着终端业务改善、物联网和5G业务逐步发轫,公司将迎来显著业绩改善。 催化剂:终端业务复苏,5G标准逐步冻结,物联网应用崛起。 风险提示:运营商市场竞争加剧,终端业务改善力度不达预期。
新大陆 计算机行业 2017-04-24 19.11 30.00 50.23% 21.68 13.45%
21.68 13.45% -- 详细
投资要点: 维持“增持”评级,目标价30元。我们维持公司2017/2018/2019年净利润分别为7.23亿/8.18亿/9.6亿元,EPS分别为0.77元/0.87元/1.02元。维持“增持”评级,目标价30元。 公司收单业务优势明显,业绩超预期。公司收单业务优势主要有:1)牌照优势;2)公司已形成第三方支付全产业链,具备满足商户各类增值服务的优势;3)客户定位中小微企业,将受益于中小微企业银行卡收单渗透率快速增长的趋势。随着收单市场向有牌照企业集中,公司将获得更高的市场占有率,带来业绩持续增长。 消费金融蓄势待发,有望成为公司新的增长点。公司2016年设立广州网商小贷,并与兴业消费金融建立长期战略合作,跨入消费金融领域,实现优势互补。受益于政策利好、信贷发展、内需消费增长和技术推动,国内消费金融市场规模2013-2016年复合增长率高达102.5%。公司拥有丰富的商户资源和商户流水数据,其消费金融团队经验丰富,未来消费金融业务有望成为公司新的利润增长点。 公司有望向商户运营服务商转型。通过增发募资,公司将在未来36个月铺设216万台POS终端机,实现商户快速覆盖拓展162万商户,整合国通星驿、网商小贷、智联天地等公司数据和行业资源,向商户运营服务商转型。 风险提示:公司消费金融业务和商户运营业务拓展不及预期。
科大讯飞 计算机行业 2017-04-24 31.05 37.60 32.86% 32.39 4.32%
32.39 4.32% -- 详细
目标价37.6元,维持“增持”评级。2017年一季度讯飞实现营业收入8.56亿元,同比增长35.29%;实现净利润7398万元,同比增长4.69%;预计2017年上半年实现净利润7682万元-1.79亿元,同比下降30%-70%,略低于市场预期。2017年上半年业绩同比下滑主要系2016年同期非经常性损益的影响,此外公司在研发、市场费用投入持续增长,影响了公司的利润增幅。但充足的投入是公司未来高速增长的保障,公司作为拥有核心技术优势、市场先发优势的人工智能龙头,未来发展潜力不容忽视。且2016年公司在教育、人机交互、公共安全、智能硬件、大数据广告等方向均实现了快速的增长,公司业绩放量可期。因公司投入持续高增长,我们下调公司2017-2019年EPS至0.47(-0.12)/0.65(-0.03)/0.88(+0.05)。虽然公司近期投入较大,但未来具备高速增长的潜力,我们下调公司目标价至37.6元,对应2017年80倍估值,维持增持评级。 与协和签署战略合作协议,探索AI在医疗行业落地。公司与协和协议共建“医学人工智能联合研究中心”,双方优势互补,共同探索人工智能技术在医学和医学教育中的应用。此外,双方共同推进的人工智能研究成果,如移动医生助手、语音电子病历、智能远程会诊系统等,将在协和所属医院进行试点,并适时向全国推广。此次合作有益于公司获得大量的医疗专家资源和行业数据,并且获得了初步的落地场景,为公司未来进一步实现人工智能在医疗行业的应用打下了坚实的基础。 风险提示:行业竞争加剧;场景应用落地不及预期。
中兴通讯 通信及通信设备 2017-04-20 16.80 24.00 26.45% 19.20 14.29%
19.49 16.01% -- 详细
一季度业绩接近预告上限,维持“增持”评级及目标价24元。公司一季度实现收入257亿元,同比增长18%,净利润12亿元,同比增长28%,接近此前业绩预告的上限,略超市场预期。公司在治理结构上迎来改善,技术储备稳步提升,有望充分受益于4G深度覆盖和NB-IoT/eMTC物联网的建设需求,更是5G的最确定受益标的。维持2017-2019年EPS预测为1.00、1.15、1.37元,维持“增持”评级及目标价24元,对应2017年24倍PE,符合行业平均水平。 运营商网络和消费者业务驱动,一季度业绩增长较快。①运营商业务的快速增长主要得益于运营商传输网和接入网投资显著高于2016年同期。②消费者业务增长的主要原因是2016年同期受到伊朗事件影响,3月份之后的发货骤减导致基数较低;预计之后消费者业务将逐步整固降费,将资源重新聚焦主业。 治理结构改善+技术储备提升,物联网、5G最确定标的。①公司管理层刚刚经历了新老交替,我们判断在5G新周期到来之前,公司有望进一步理顺各方利益,改善治理结构。②公司近年来逐步突破芯片等上游核心技术,在5G、物联网、云计算等领域均有突破;2016年PCT专利申请数全球第一,远超华为、高通。展望5G和物联网时代,中兴通讯是最确定标的。 风险提示:运营商CapEx下滑导致业务减少,竞争加剧影响毛利率。
博创科技 电子元器件行业 2017-04-14 59.99 94.67 87.65% 61.39 1.98%
61.18 1.98% -- 详细
有源器件的强劲需求将驱动业绩高增长,维持“增持”及目标价95元。公司2016年报显示全年实现收入3.18亿元,同比增长34%;净利润6589万元,增长55%,符合预期。2017年计划确保高速有源器件的投入产出、巩固DWDM市场地位、寻求产业链内战略合作等。看好有源器件的强劲需求驱动公司业绩高速增长,维持2017-2019年EPS预测为1.30/2.11/3.11元,对应现价2018年29xPE、2019年19x PE。维持目标价95元(基于2019年30x PE),维持“增持”。 2016年收入增长的主要动力应来自DWDM器件的强劲需求。2016年运营商大力投资骨干网、城域网建设,带动DWDM器件收入大幅增长,我们测算增幅可能在80%以上。与此同时,由于接入网投资整体下滑,PLC光分路器收入显著下滑,减幅可能不低于30%。整体而言,无源器件收入增长约20%。预计2017年无源收入增速可能下滑至10%水平,其中光分路器的收入减幅将趋缓,DWDM器件将回归正常增速(预计25%);2018年我们预期无源器件的收入增速约15%。 2016年有源器件收入实现400%以上高增长,达0.43亿元,持续高增长可期。增长原因是北美IDC建设需求旺盛,公司扩大40G ROSA产能。考虑到北美IDC建设方兴未艾、公司100G ROSA试制成功、年内有望量产40G/100G TOSA及光模块,我们预期2017年有源器件业务的高增长还将持续,收入增长料将达350%,至1.93亿元;2018年预估仍可100%增长至3.85亿元。作为参考,公司有源器件的客户Kaiam预期收入年复合增速为100%。考虑到产能释放需要过程,收入的大幅增长可能在三、四季度才较为显著。 催化剂:100G ROSA/TOSA/光模块产能达产。
盛天网络 计算机行业 2017-04-12 28.20 53.11 152.90% 28.08 -0.43%
28.08 -0.43% -- 详细
本报告导读: 2017Q1公司归母净利预告超我们预期,我们认为随着公司持续加大新业务投入,公司内生成长性将不断释放。 投资要点: 维持目标价53.11元,维持“增持”评级。公司牢固的网吧渠道资源开展电竞、VR、商业Wi-Fi等场景化业务变现具有巨大商业潜力,转型带来的成长性有望继续,我们维持公司2016~2018年预测EPS0.44/0.62/0.67元,维持目标价53.11元,维持“增持”评级。 事件:公司4月9日公告2017年第一季度业绩预告,2017Q1公司预计实现归母净利润2550~2800万元,同比增长187.10%~215.25%,业绩增幅超我们预期。 业务投入加大效果显现,看好新业务持续发力。自2016年一季度以来,公司加大对游戏联运、增值业务等新业务的资源投入并推动广告策略优化,由此带来广告和游戏业务的快速增长结合去年同期归母净利基数较低,共同导致2017年一季度公司归母净利润增速的大幅提升。我们认为,随着公司加强游戏接入、EGL赛事平台和战吧竞技平台的开发工作加速以及流量合作业务进一步优化,公司内生业绩有望不断释放。 风险提示:网吧行业整体下滑、市场竞争加剧、版权侵权风险。
东软集团 计算机行业 2017-04-06 19.33 23.00 57.21% 19.88 2.85%
19.88 2.85% -- 详细
维持“增持”评级,下调目标价至23元。公司2016年实现营收77.4亿,下降0.22%;扣除东软医疗和熙康的影响,同口径增长12.16%;实现净利润18.5亿,扣非后实现净利润2.3亿,增长2.2%,基本符合市场预期。因公司仍处于业务转型期,下调公司2017-2019年EPS至0.35(-0.10)/0.40(-0.10)/0.46,下调目标价至23元(-3.68),维持“增持”评级。 管理层增持成第一大股东,治理结构优化。东软控股通过多次增持后持股比例为11.37%,取代东北大学成为了公司第一大股东。公司治理取得突破性变革,为公司商业模式变革、东软5.0战略发展打下了根基。 构建大健康生态。公司在医疗健康及社会保障领域连续领跑,累计服务医院客户2000余家,覆盖三级医院400余家,服务全国诊疗4.6亿人次。在新业务模式拓展上,公司推出的供应链平台能够实现医院供应商在线上完成供货匹配,推动医院有效降低耗材库存、提升运营效率,已在华西医院正式上线。公司已取得最新版本CN-DRGs的授权,为公司医疗业务发展带来了竞争优势。期待公司抓住市场趋势,在耗材供应链平台、基层医疗、医疗设备、医疗大数据等领域实现突破,为公司提供新的增长动力。 智能汽车市场与产品不断实现突破。公司车载信息娱乐系统覆盖60多个国家,销量累计达5000多万套,服务全球TOP30汽车品牌的85%。2016年公司开始与国际知名车厂合作,不断提升和丰富产品,在新能源汽车电池动力电池包和电池管理系统获国际高度认可,有望带来新增长。
新大陆 计算机行业 2017-03-31 20.45 30.00 50.23% 21.25 3.91%
21.68 6.01% -- 详细
维持“增持”评级,上调目标价至30元。公司2016年实现营收35.5亿元,增长16.4%;实现净利4.6亿元,增长38%(剔除地产增长53%),符合市场预期。2017年Q1预计净利润约1.7-2亿元,增长170%-220%,远超市场预期。因收单业务增长超预期,上调公司2017-2019年EPS至0.77(+0.15)/0.87(+0.15)/1.02,目标价30元(+2),维持“增持”评级。 收单业务增长超预期。国通星驿2016年业务规模增长迅速,全年总交易流水达到3000亿元左右,12月交易流水排名上升至第12位,完成营收7.42亿元,同比增长452.69%。在监管机构不断规范收单行业、市场向有牌照的收单机构集中、公司并入上市公司体系等因素影响下,国通星驿获得了更高的市占率和费率议价力。未来,随着银行卡消费金额的持续增长和公司市占率的提升,公司收单业务增长有望超预期。 消费金融有望成为新的利润增长点。公司2016年设立了广州网商小贷,并与兴业消费金融建立了长期战略合作,实现优势互补。公司拥有丰富的商户资源和商户流水数据,且其消费金融团队经验丰富,未来面向小微商户的消费金融业务有望成为公司新的利润增长点。 公司向商户运营服务商转型。公司增发募资15.8亿,主要投入商户服务系统与网络建设项目,未来36个月铺设216万台POS终端,拓展162万商户,整合国通星驿、网商小贷、智联天地等公司数据和行业资源,实现商户运营服务商的转型。 风险提示:公司消费金融业务和商户运营业务拓展不及预期
首页 上页 下页 末页 1/34 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名