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王文龙

太平洋证

研究方向:

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工作经历: 证书编号:S1190517080001,曾就职于广发证...>>

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佳都科技 计算机行业 2019-09-04 9.27 -- -- 10.57 14.02%
10.57 14.02% -- 详细
事件: 公司上半年实现营业收入 16.5亿,同比下滑 5%,净利润2.1亿,同比增长 210%,扣非下降 62%。销售费用同比下滑 9%,管理费用同比增长 9%。 公司轨道交通业务快速发展。 上半年公司中标和新签合同额总计136亿,其中主要为轨道交通业务,公司在广州地铁信息化业务上以较高的市占率拿下四条产品线的供应订单。公司的第二根据地武汉的地图建设规划已出,同时在向其他城市渗透,地铁信息化的市场空间足够大。公司作为国内较为主要的供应商,在新一轮地铁建设和国产化替代的过程中将快速释放拿单能力,做到产品渗透的同时,通过自主化提升利润率水平。 人工智能持续大力投入,形成核心技术壁垒。 公司研发支出同比增长 64%,同时引进新加坡工程院院士做为核心技术力量。基础算法、架构、中间件等将会在安防、地铁、城市交通中广泛应用。公司对核心高管和骨干人员超 300人进行股权激励,解锁条件的净利润分别为19年 4.5亿, 19-20年累计 10亿, 19-21年累计 18亿利润,信心十足。 盈利预测: 我们预计公司 2019/2020/2021年 EPS 分别为 0.29元、 0.38元和 0.49元, 维持“买入”评级。 风险提示: 大额订单的执行周期存在不确定性;未来轨交订单的落地存在不确定性。
博彦科技 计算机行业 2019-08-29 8.83 -- -- 9.84 11.44%
10.27 16.31% -- 详细
事件: 公司今日发布 2019年中报,实现营业收入 17.36亿元,同比增长 38%; 归母净利润 1.1亿元,同比增长 41%;扣非净利润 1亿元,同比增长 52%;经营性现金流净额-981万元,同比增加 92%; 销售费用率为 2.36%,较去年同期减少了 0.13个 pct, 管理费用率为7.5%,较去年同期减少了 1.6个 pct。 2019Q2单季度,公司实现营业收入 9.07亿元,同比增长 36%,归母净利润 7373万元,同比增长 60%。 互联网行业 IT 外包需求上升带动公司业绩增长。 2019年上半年,公司营业收入按行业划分下,高科技、互联网和金融业务占比较高,其中互联网占比有较大幅度的提升, 较去年增加了 5个 pct,达到29.2%。 互联网行业 IT 人员成本较高, IT 需求上升下,外包服务市场规模得到快速扩大。公司互联网业务在今年上半年实现了 5.07亿元的营收规模,同比增长 67%,带动公司业绩快速上升。 IT 行业需求保持良性增长。 根据中商产业研究院的数据, 2018年,国内软件和信息技术服务业规模以上企业共 3.78万家,软件业务收入累计完成 6.3万亿元,较去年增长了 14.2%,实现利润总额 8079亿元,同比增长 9.7%,根据工信部发布的《软件和信息技术服务业发展规划( 2016-2020年)》 ,提出到 2020年软件和信息技术服务的收入要突破 8万亿元,年均复合增速要达到 13%以上,国内 IT 软件和服务行业总体保持良好发展态势,同时国内政策大力支持 IT 产业的发展,较好的外部环境条件为公司业务发展提供了动力。 投资建议: 我们预计 2019、 2020、 2021年 EPS 分别为 0.55元、0.72元和 0.92元, 给予“买入”评级。 风险提示: 业务增长速度不及预期
思创医惠 电子元器件行业 2019-08-26 11.15 -- -- 12.95 16.14%
13.22 18.57% -- 详细
事件: 公司发布 2019年中报,实现营业收入 7.24亿元,同比增长 24.79%,归母净利润 8934万元,同比增长 22.46%,扣非净利润 7788万元,同比增长 10.96%。 公司收入和和利润实现同步快增,订单持续加速增长。 19年上半年,公司营业收入保持稳定增长趋势,同比增长 25%, 其中医疗业务收入实现 3.11亿元, 同比增速接近 40%, 公司归母净利润增速达到22.5%, 较去年同期提升了 22个 pct。 2019年 Q2,公司实现营收 4.2亿元,同比增长 22%,归母净利润 6054万元,同比增长 20%,收入和利润实现同步快速增长。 根据公开招标数据, 截至 2019年 8月初,公司医疗业务中标总额接近 4.4亿元,较 18年全年增长了 18%, 公司订单在近几年呈现加速增长的趋势。 公司产品创新能力强,市场拓展顺利。 公司综合自身医疗和 RFID物联网优势, 创新性推出物联网智慧医疗溯源管理产品系列,包括被服管理、医疗废弃物、危化品管理和警医联动平台等,其中被服管理系统在浙江省中西医结合医院、 首都医科大学附属北京天坛医院、 和上海交通大学医学院附属瑞金医院等一批医院等多家医院落地。 公司定增已获得证监会核准,拟募集 7.2亿元,主要用于物联网智慧医疗溯源管理项目和医疗大数据应用的产品研发商上, 公司产品能力和市场竞争力有望得到进一步加强。 市场拓展上, 公司大单获取能力增强,截至 2019年 8月初,公司中标千万级订单 13个, 总额高达 3亿元,占总公开订单的比例超过 60%,公司平均订单金额随之上升。 公司商业智能业务有保持稳定增长。 公司商业智能业务积极布局智慧零售和智慧城市领域, 19年上半年实现营收 4.13亿元,同比增长 15.58%,增速较为稳定。 投资建议: 我们预计 2019、 2020、 2021年 EPS 分别为 0.29元、0.41元和 0.54元,维持“买入” 评级。 风险提示: 医院院内物联网何时可大规模投入存在不确定性;沃森智能诊疗系统落地后的可复制性、后续开发进展及推广存在不确定。
宝信软件 计算机行业 2019-08-21 32.53 -- -- 38.00 16.82%
38.48 18.29% -- 详细
公司钢铁信息化业务需求旺盛。从外部条件上,钢铁行业去产能下,信息化、自动化成为扩产能的最佳方式,新建钢厂或者增加高炉的方式较为困难,新建高炉必须进行产能置换,公司在工业尤其是钢铁行业的流程再造和精细化管理上有深刻的理解,并且信息化和自动化产品线齐全,MES 和 EMS 系统具备较高的市占率。从集团内部角度出发,宝武合并后信息化需求增加,2018年公司开始了武钢各生产单位的信息化实施,2019年 1季度完成了一半左右的进度,按照大型信息化订单 2-3年的实施周期测算,预计可在 2019年底完成核心系统的覆盖,2019年 6月,宝武吸收马钢,公司后续内部信息化、自动化订单预计较为饱满。除此之外,公司核心 MES 产品在化工、制药等多领域同样有所落地,横向拓展能力较强。 批发式 IDC 上架率高,改建模式下成本低。公司宝之云一二三期已全部上架,四期建设完成后公司机柜数量将达到 3万个左右(大功率机柜=1.4个标准柜),公司 IDC 采取定制化批发的方式销售,机柜上架率高,同时公司宝之云 IDC 均为改建旧厂房方式建造,建设成本较低,建设周期大大缩短,综合之下公司 IDC 业务的毛利率较高。除此之外,公司在建的数据中心包括武汉武钢大数据产业园,拟到 2023年底建设完成 18000个机柜。宝武集团去产能下闲置厂房资源较多,华东地区 2016-2018年推出或转让 700多万吨炼钢产能,可改造成为数据中心,从这一角度来看,公司 IDC 业务具备较高的天花板。 盈利预测:我们预计公司 2019/2020/2021年 EPS 分别为 0.78元、1.01元和 1.24元,给予“买入”评级。 风险提示:下游钢铁行业信息化需求不及预期,IDC 建设速度不及预期。
广联达 计算机行业 2019-08-01 33.72 -- -- 37.37 10.82%
39.09 15.93% -- 详细
事件:2019年7月30日,公司发布2019年半年度业绩快报,实现营业收入13.8亿元,同比增29%,归母净利润8954万元,同比减少39%。 公司造价业务转云进展顺利。公司持续推进造价业务全面云转型,目前公司造价业务云转型区域扩大至全国21个地区,19年上半年公司工程造价业务收入实现28%的同比增速。截至上半年期末,公司云转型相关预收款余额为6.72亿元,较19年期初增长了62%,由于云模式下收入确认由一次性转变为分期确认,收入增速一定程度上平滑化,结合云转型预收款复原后的造价业务收入为12.23亿元,去年同期复原后为8.8亿元,收入同比增速由复原前的28%提升至39%。 公司数字施工业务加快推进。公司在18年完成数字施工业务条线的整合,在19年上半年度发布了数字项目管理平台(BIM+智慧工地),上半年施工业务收入同比增长超过33%,较去年增速提升了大约18个pct。受股权激励费用摊销拖累,公司净利润增速有所下滑。19年上半年,公司归母净利润同比减少39%,一方面是受云转型收入确认模式转变的影响,另一方面,公司在18年底实施了股权激励,根据股权激励草案披露的内容,公司在2019年预计需摊销股权激励费用7725万元,直线摊销法下公司今年上半年预计确认了接近4000万元的股权激励成本,导致公司利润端有所承压。 盈利预测:我们预计公司2019/2020/2021年的EPS为0.41元、0.48元和0.59元,维持买入“评级”。 风险提示:施工业务进展受下游房地产新开工的影响,存在不确定性;转云业务导致公司短期利润承压。
石基信息 计算机行业 2019-07-02 36.90 -- -- 37.40 1.36%
42.33 14.72%
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公司酒店业务通过云PMS开始破局,海外攻城略地,国内实现自主可控。公司在酒店管理系统市场深耕多年,占据市场龙头地位。公司在18年整合Snapshot、AC Project GmbH、石基德国(德国Hetras),加快在国际市场的开拓速度。同时公司大力推进云转型,围绕酒店和集团的大数据应用服务、云POS和酒店前台客房管理系统全面公有云化三个战略层次,在2018年实现月度可重复订阅费(MRR)1,705.25 万元,年度可重复订阅费(ARR)1.85亿元,SaaS收入初具规模。目前海外酒店管理系统市场龙头尚未确立,公司通过持续的研发投入和销售服务有望在海外市场占据一席地位;国内市场由于酒店部分信息涉及隐私安全,自主可控要求下公司有望实现顶级酒店核心系统的全面替代,与阿里飞猪等的直连业务可帮助公司获取长期流量。 国内统治级新零售信息化供应商,公司在支付返佣市场大有可为。石基零售基于“富基”、“长益”、“科传”、“海信”和“思迅”等五家企业打造了目前国内最强零售信息化版图,目前公司拥有约40万家客户,在中国规模化零售业(客户年度营业额1亿以上)信息管理系统市场的客户占有率为60-70%,零售子公司与18年获得阿里38%的入股,发力向支付领域渗透,同时与微信深度合作。目前公司与支付宝、微信合作的零售支付接入市场渗透率尚低,未来大有可为。 餐饮加速品牌整合和研发,Infrasyscloud突破云POS顶级酒店餐饮服务。公司在餐饮领域保持领先地位,餐饮市场自身具备零散的特点,品牌整合和研发加速有利于公司市占率的进一步提高。公司子公司Infrasys,服务于全球数百家中高端餐饮企业,近7000+餐厅和5550+酒店使用Infrasys POS解决方案,公司结合酒店业务的渠道,成功将新一代云餐饮服务方案InfrasysCloud落地到洲际、凯悦、马可波罗、半岛酒店等多家全球连锁酒店。 投资建议:我们预计公司2019/2020/2021年EPS 分别为0.5元、0.58元和0.67元,给予“买入”评级。 风险提示:云转型推进速度不及预期,海外市场开拓速度不及预期。
思创医惠 电子元器件行业 2019-06-25 10.09 -- -- 10.63 5.35%
12.95 28.34%
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事件: 2019年 6月 21日, 公司发布公告,称公司非公开发行 A股股票申请获得中国证监会发审委审核通过。 公司非公开发行募集资金主要用于物联网智慧医疗领域研发。 公司 2018年 11月 10日公告非公开发行 A 股股票预案,在 2019年 6月21日通过证监会审核。公司本次非公开发行股票数量不超过 16157.7万股,即不超过本次发行前上市公司总股本的 20%,募集资金总额不超过 72000万元,将投向物联网智慧医疗溯源管理项目 ( 57000万元)、医疗大数据应用研发中心 ( 10000万元)和补充流动资金 ( 5000万元)。 公司在物联网医疗应用上具备一定领先优势, 成功搭建物联网共性开放平台和多网合一的物联网基础架构平台,此次增发将进一步增强公司在物联网智慧医疗应用领域的综合实力。 公司信息化集成平台适配性高, HIMSS 评级上经验丰富。 公司信息化集成平台按照 SOA 架构设计,各项应用可以 SDK 方式接入,创新“大平台+微小化”的医院信息化建设逻辑,有效降低了医院信息化建设成本,提高了平台建设和系统接入效率。公司另一大核心产品为临床应用解决方案,主要包括移动护理信息系统、护理管理系统等产品,按照国际公认的 JCI 标准和 HIMSS7级等标准设计,帮助清华大学附属垂杨柳医院、首都医科大学宣武医院等通过 JCI 和 HIMSS 评选。目前医疗信息化行业仍然具备高景气度,智慧医院评级和电子病历互联互通等政策推动医院持续加大信息化投入,并提升了对集成平台的需求,公司本次增发增强了公司资金和研发实力, 拓宽了产品深度和广度,公司业绩可以得到较为明显的提升。 投资建议: 我们预计 2019、 2020、 2021年 EPS 分别为 0.29元、0.41元和 0.54元, 维持“买入”评级。 风险提示: 医院院内物联网何时可大规模投入存在不确定性;沃森智能诊疗系统落地后的可复制性、后续开发进展及推广存在不确定性
广联达 计算机行业 2019-06-06 28.56 -- -- 35.20 23.25%
37.37 30.85%
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公司是传统造价软件龙头,建筑数字化先行者。 公司拥有工程造价、工程施工、工程信息等十余个业务,近百款产品,累计为二十余万家企业、百万专业工程技术和管理人员提供了专业应用软件。 其中工程造价占比70%,国内市占率超过 60%, 工程施工占比不断提升,呈现良好增长态势。 工程造价:强客户基础助力云转型,年费模式改善现金流且平滑收入。 龙头优势使得公司积累了大量的优质客户,叠加 2019新一轮清单周期,助力云转型的持续推进。 2017年起按照年费模式确认收入, 2018年发布云算量产品, 试点地区扩大至 11个地区, 2019年完成全国 80%地区的转型。存量用户的激活和盗版用户回流,转型后预计可产生每年 20-30亿元左右的现金流。年费模式平滑报表收入,销售模式变轻使销售费用下降。 工程施工: BIM 增速翻番成重要引擎,行业蓝海打开增长空间。 目前国内 BIM 行业尚处于发展初期,渗透率低而空间大,我们认为广联达凭借工程造价积累的大量优质客户,依靠领先于行业的自主研发技术,有望遨游于 BIM 蓝海市场,快速抢占更多份额。此外, BIM 业务现阶段仍以产品形态为主,未来步入成熟期公司有意愿加大云化投入,我们认为广联达工程施工有望再续工程造价之风采,成为行业龙头享受更大市场空间。 鉴 Autodesk 和 Adobe 转型之路,终获业绩和估值双飞。 Autodesk 是广联达最直接的对标,于 2016年终止传统套装软件的销售, 目前阵痛期已过,订阅收入保持翻番增长。折扣吸引用户转化, 趋稳后重回量价齐升。 Adobe 利用云化再创辉煌, 2013年开启云转型,先后推出 CC 和 DC 云服务,自此 Adobe 业绩与估值齐突破。 收入增速逐年扩大,费用率则从高点持续下降,而股价一路高涨,自 2013年以来已累计涨逾 16倍。我们认为广联达将是下一个 Autodesk 或 Adobe,云化后终获业绩和估值双飞。 盈利预测: 我们预计公司 2019/2020/2021年的 EPS 为 0.41元、 0.48元和 0.59元,维持买入“评级”。 风险提示: 施工业务进展受下游房地产新开工的影响,存在不确定性;转云业务导致公司短期利润承压。
广联达 计算机行业 2019-04-29 27.71 -- -- 29.28 5.67%
35.20 27.03%
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事件:公司发布2019年一季报,实现营业收入4.57亿元,同比增长37.42%,归母净利润5536.4万元,同比减少2.29%,扣非净利润4976.86万元,同比减少6.86%。 公司造价业务云转型进展良好,云转型过渡阶段导致公司表观利润增速欠佳。公司2019年一季度造价业务新签云合同1.31亿元,较去年同期增加72.61%,期末云相关预收账款余额为3.85亿元。新签合同中计价、算量和工信业务分别为0.4亿元、0.4亿元和0.51亿元,计价和算量占比有所上升。公司收入实现较高增速,一方面是公司当期新签合同大幅增长的影响,另一方面是云业务预收款结转计入当期收入,对收入增长贡献较大。SaaS服务模式下,公司造价业务收入分期确认而费用一次性确认,目前云转型处于加速阶段,造成公司利润较去年同期有小幅降低,公司当期依旧保持高研发投入,研发费用同比增长67.63%,对公司利润增速也有一定影响。 施工业务整合完毕,有望恢复增长。公司在18年对施工业务进行了深度整合,利于公司开拓施工信息化市场。施工业务的开展需要配套硬件,会带来公司存货的增加和成本结构的变化,公司2019年一季报数据显示,公司存货同比增长95.88%,公司营业成本由于材料成本增加而同比增长65.57%,施工业务由此有恢复增长的迹象。 公司与华为深化合作,巩固数字建筑行业领军地位。公司将基于华为云构建“建筑+AI”解决方案,深化AI和物联网等技术在数字建筑领域的应用,如用于施工业务中的安全帽佩戴情况监测、无人机图像建模和智能盘点等产品的开发,将进一步增强公司在数字建筑行业的领先优势。投资建议:我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为0.41元、0.48元和0.59元,维持“买入”评级。 风险提示:施工业务进展受下游房地产新开工的影响,存在不确定性;转云业务导致公司短期利润承压。
佳都科技 计算机行业 2019-04-16 11.52 -- -- 11.83 2.07%
11.76 2.08%
详细
事件:公司今日发布2018年年报,2018年实现营业收入46.8亿元,较上年同期增长8.54%;归母净利润2.62亿元,同比增长23.35%。公司智能化产品进展顺利,甄选项目经营现金流转正。2018年公司开始单独披露“行业智能化产品和运营服务”收入规模,包含轨交、安防和交通三大业务线的自研核心模块和AI新产品,18年该部分实现营业收入2.09亿元,同比增长129%,毛利率为63.57%,贴合市场未来需求。公司在18年项目选择上更加重视质量,优选毛利水平和收款上更有保证的项目,公司18年经营现金流有了明显改善,开始转正,实现1.74亿元的净流入。 公司轨交业务有望实现较高增长,轨交建设复苏提供广阔市场空间。公司在19年3月公布中标广州市轨交建设118.89亿元大订单,项目分为建设和运营两阶段,各占总规模的50%,建设期为2019-2023年,运营期线路建设完成后的15年,随着各条线路的陆续交货,公司轨交业务有望保持较快增速。轨交建设投资恢复高增长阶段,至2020年,中国城市轨道交通运营总里程将达7000公里。另外近期出台的《粤港澳大湾区发展规划纲要》,提出建设城际间轨交网络的要求,为公司轨交建设注入新动力,公司轨交核心模块也实现自研,增强了公司的竞争力和单品毛利。 安防风口转向“AI+安防”,公司安防业务预计可维持稳定增长。目前安防行业的偏好向“AI+安防”转移,公司的“警务视频云”产品融合人脸识别,已在广东、山东、新疆等地实现较好的应用案例,为公司安防业务的稳定增长奠定了基础。公司AI算法同时开始应用于交通领域,“城市交通大脑”产品在宣城、合肥、广州等地开始试点。 盈利预测:我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为0.29元、0.38元和0.49元,维持“买入”评级。 风险提示:公司所处行业与财政投入相关,投入订单释放和周期存在不确定性;视频云等新业务在全国地区推广进度存在不确定性。
浪潮信息 计算机行业 2019-04-02 25.44 -- -- 30.88 21.10%
30.81 21.11%
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事件:公司今日发布2018年年报,实现营业收入469.4亿元,同比增长84.17%,归母净利润6.59亿元,同比增长54.05%。 公司业绩稳步增长,存货大幅上升。公司作为领先的服务器提供商,2018年实现营业收入469.4亿元,较2017年同期增长84.17%,实现归母净利润6.59亿元,同比增加54.05%。存货作为公司备货的前瞻性指标,在2018年年末达到82.2亿元,同比增加了64.76%。同年三季度存货规模为92.31亿元,年末存货有所下降一方面是因为公司计提了4.36亿元的存货跌价准备,另一方面因为存货流转加快。 公司2018年推出多款新品,市场竞争力增强。公司服务器种类齐全,包含X86服务器,8路、2路和云服务器等,根据IDC的数据,公司服务器出货量连续多年蝉联中国市场第一的地位,公司x86服务器的出货量和销售额在2018年位居全球第三。在2018年,公司先后发布了AI品牌Tensor Server和多款AI服务器包括AI弹性GPU服务器NF5468M5和AI超级服务器AGX-5等,以及发布了符合最新OCP标准的整机柜服务器,不断丰富公司服务器产品线,提高市场竞争力。同时公司与百度基于JDM模式共同开发了ABC一体机3.0,可提供110多项AI开发功能,面向万亿级行业AI市场。 研发投入高增长、资本化率下降、现金流改善,市场欣欣向荣。公司研发投入19亿,同比增长76%,而资本化程度大幅下降84%,利润质量扎实。2018年的现金流情况改善幅度明显,经营性现金流净额13.3亿。未来随着5G建设的加速,2019年三大运营商资本开支合计超过3000亿元,5G基站建设提速,对基础设施需求有所上升。 盈利预测:在不考虑股权激励费用影响的前提下,我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为0.57元、0.78元和1.08元,维持“买入”评级。 风险提示:AI服务器产品发展速度存在不确定性,存储产品的推广速度具有不确定性等,公司海外市场拓展存在不确定性。
恒生电子 计算机行业 2019-02-28 66.79 -- -- 98.67 13.22%
80.61 20.69%
详细
全产品线高市占率下,公司牢牢把握每次金融IT系统性机会。公司2012年左右拿到金融全牌照,深耕金融IT市场,公司在券商核心交易系统、基金投资管理系统、银行综合理财和金融TA系统上具备高市占率,公司核心产品包括PB交易系统、O系列、TA产品和财富管理平台等。核心系统的成功卡位,提高了客户系统的转换成本,帮助公司在每次IT系统增量布局上抢占先机,目前和同行业竞争对手相比,恒生电子的预收账款占营业收入的比重逐年提升,目前达到50%以上的水平,远超行业平均水平(10%-20%),坚实了公司的龙头地位。 高研发投入铸就公司护城河,公司已可阶段性享受研发成果。公司重视研发,持续高投入,2013-2015年研发支出占营业收入的比重保持在40%左右,2016年提升至50%左右,研发人员占比在60%左右,支撑了公司每次的产品更新和研发,形成公司强大的护城河。公司成本中,研发费用占比接近一半,销售费用占30%多,随着公司市场地位的确立和产品体系的形成,公司阶段性享受研发成果的底蕴十足,因此公司的业绩具备较大弹性。 全面市占率形成创新业务的强保障,只需借政策之东风。恒生电子长期以往形成了丰富的市场经验和产品优势,积累了充足的现金流,保障了公司创新业务的开展,目前公司拥有12款人工智能产品和多家云服务子公司,全球化视角下布局海外业务,积极拥抱互联网时代下的金融创新。随着金融监管政策的日趋明朗,改善了资本市场大环境;金融创新锦上添花,沪伦通CDR、科创板、券商结算模式转换和MOM产品的推广等都放大了对金融IT需求的敞口。 投资建议:我们预计公司 2018/2019/2020年 EPS 分别为 1.02元、1.34元和1.78元,给予“买入”评级。 风险提示:政策导向变化具备不确定性;增量业务落地进度不明确导致IT系统采购需求的不确定性增强。
佳都科技 计算机行业 2019-01-18 7.40 -- -- 9.37 26.62%
13.63 84.19%
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公司可 转换公司债券“佳都转债”(债券代码:110050)将于2019年1月21日在上交所上市交易,上市量约为8.75亿元,存续期6年,转股的起始日期为2019年6月25日。 公司可转债上市募资,加码人工智能研发投入。公司可转债即将上市交易,规模在8.75亿元。公司发行募集资金拟用于计算机视觉(5.58亿元)和智能大数据(3.17亿元)两大领域的研发投入,增强公司在安防、城市交通、轨交三大业务领域的优势。 轨交建设已入高峰期,公司在广州地区具备强优势。轨交投资建设计划快速增长,公司业务优势地区广州和武汉合计规划在2023年前新增22条地铁线路,总长度656公里。公司是目前唯一一家拥有自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统和通信系统等四大智能轨道交通核心技术的企业,产品线齐全。公司轨交业务起步于广州地区,目前已覆盖全国18个城市,辐射范围广,其中广州更是公司轨交业务的核心优势地区。 安防业务保持稳定增长。平安城市和雪亮工程带动安防产业增长,预计至2023年我国安防行业市场规模将突破万亿;公司安防业务保持稳定增长,自主开发视频云等新产品建立优势,软件占比有望逐渐提高。公司2018年前三季度整体实现27.9亿的营业收入,同比增长17.29%,2018Q3毛利率为14.48%,较去年同期提升了2个百分点。 盈利预测:我们预计公司2018/2019/2020年EPS 分别为0.23元、0.33元和0.44元,看好公司人工智能应用场景加速落地的发展前景,给予“买入”评级。 风险提示:公司所处行业与财政投入相关,投入订单释放和周期存在不确定性;视频云等新业务在全国地区推广进度存在不确定性。
创业软件 计算机行业 2018-12-27 19.25 -- -- 19.95 3.64%
25.98 34.96%
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2018年 12月24日福建省政府采购网公告,公司中标福建医科大学附属协和医院基于大数据的智能医院建设项目,中标总额为1.47亿元。 订单软件占比高,业绩驱动有保证。根据福建省政府采购网的相关公告,公司中标1.47亿元智慧医院建设项目,其中软件及开发服务部分为1.05亿元,占总订单金额的71%,硬件部分为4222.576万元,占29%左右。目前公司毛利率和归母净利润分别在在49%和14%左右,对公司的业绩增长有较大的贡献。此外,招标文件中表示,项目合同生效后,医院将向公司支付硬件设备及系统软件合同额的35%、应用软件合同额的40%,阶段性收入确认较快,项目现金流压力较小。 医疗IT 高景气度,公司抢先进入物联网医疗领域。医疗信息化政策频繁出台,行业具备高景气度,物联网应用可以带来指数级数据的增长,利于电子病历互联互通和医联体建设。随着物联网技术的不断完善,物联网智慧医院成为医院信息化建设的新投资方向。公司重新梳理公司架构和人员分配,将博泰业务与公司原有的系统集成业务合并,构建物联网事业群,包含智慧医院和智慧社区物联网,其中智慧医院包含数字化病房、手术台、后勤管理、诊间室、护士室等所有的一体化解决方案,将医院的医生、护士、患者、设备、药品等联接起来,实现患者的诊断、治疗、护理、手术、用药等全流程可追溯。 盈利预测:预计公司2018年、2019年、2020年的EPS 分别为0.45元、0.56元和0.75元。基于以上判断,给予“买入”评级。 风险提示: 电子病历政策对行业订单推动进度存在不确定性;金融it 外包业务存在不确定性
思创医惠 电子元器件行业 2018-11-15 10.55 19.96 54.73% 10.75 1.90%
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行业增速依旧,政策组合拳利好业务。随着医疗信息化支出稳步增长,医疗IT需求也获得稳步提升。各项HIS的实施推进使医院聚焦于专项系统的集中化和智能化管理,公司的智能交互平台具备模块化和集中化的优势,HSB结构有利于HIS系统的集中和统一管理。2018出台一系列政策,利好医疗信息化产业,医院采购额加大,尤其是“推动以电子病历为主的互联互通”政策较大提升了对集成平台的需求,行业大订单平均金额有较为明显的提升。 公司订单增速及产品变化紧跟行业,双平台夯实应用、交互、分析能力。公司2018年前三季度订单增速与行业保持一致,大额订单产品内容主要包括信息化集成平台和整体化建设,产品单价较高。公司信息化集成平台采用SOA架构的平台,在现有平台上采用模块化方式添加新应用,从而可以有效地降低和保护平台的建设投资。拓展“大平台+微小化”创新医院信息化建设逻辑,医院可以自由选择多个微小化应用组合来满足业务需求,丰富了产品的广度和深度。公司双平台架构,即医院信息交互智能开放平台+医用物联网基础架构平台,夯实了应用、交互、分析能力。 公司拟增发募投项目,增强公司资金储备和研发实力。8月21日,公司发布非公开发行预案,本次非公开发行股票的数量不超过16157.70万股(含本数),募集资金总额不超过8.5亿元(含本数),募集资金将用于物联网智慧医疗溯源管理项目(5.7亿元)、医疗大数据应用研发中心(1亿元)和补充流动资金(1.5亿元)。 投资建议:预计2018、2019、2020年EPS分别为0.28元、0.37元和0.50元,给予“买入”评级。 风险提示:医院院内物联网何时可大规模投入存在不确定性;沃森智能诊疗系统落地后的可复制性、后续开发进展及推广存在不确定性。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名