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创业软件 计算机行业 2018-06-18 14.86 -- -- 13.84 -6.86% -- 13.84 -6.86% -- 详细
公司与蚂蚁金服就共同打造依托于互联网、移动支付、信用体系、大数据、人工智能创新技术,以优化人民就医体验为中心的“未来医疗”新模式签订合作协议。 公司将发挥200多地区的公卫平台、6000多家医疗机构的资源优势,与蚂蚁金服合力在C 端拓展医疗IT 全新商业模式,公司盈利模式有望迎来重大转变。事件:公司与蚂蚁金融签订《合作框架协议》,双方将在“未来医疗”新模式生态体系和就医体验、支付宝业务合作、大数据和人工智能技术、生物识别技术落地应用、基于医疗大数据和区块链等新技术试点智慧金融创新业务等领域开展深度合作。 公司依托优质医疗资源,携手蚂蚁金服打造医疗IT 服务新业态。公司专注医疗信息化20余年,自主研发200多个产品模块,覆盖全国6000多家医疗机构客户、200多个公共卫生区域化平台,在医疗领域的资源积累深厚。公司在公卫平台上面优势最为显著,拥有闵行、中山等标杆项目,其中中山项目是全国首个基于公卫平台大数据开展的第三方运营服务的商业探索项目。公卫生平台由卫计委主导建设,在连接下辖医院获取医疗大数据方面拥有天然优势。我们认为蚂蚁金服此次与公司签订合作协议,正是看中公司公卫端和医院端的良好卡位,共同打造“互联网+健康”时代医院、医疗、医药一体化的生态体系,为公司开启全新市场空间。 公司将医疗资源和阿里C 端能力相联接,有望实现盈利模式的转变。 未来支付宝将向公司开放城市服务等流量入口、支付接口、用户画像等能力,公司将向支付宝开放医疗资源对接能力,双方共同开发优化在线问诊、便捷就医、药品配送、商保理赔等服务,在相关监管部门及政策许可的前提下,在医疗大数据、医保控费、精准医疗、健康险等领域开展合作,有望形成新的商业模式。未来公司在全新的医疗IT 服务模式之下有望进一步增加盈利能力,如在此次公告中已经提出的蚂蚁金服将提供的“优惠支付费率”,同时其他盈利模式落地值得期待。 维持“强烈推荐- A”评级:预计2018-20年净利润为2.31/2.96/3.64亿元,2018年公司医疗卫生信息化业务稳定增长,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:1、与蚂蚁金服合作落地进展低于预期;2、医疗信息化投资放缓,公司业绩增长乏力。
创业软件 计算机行业 2018-05-17 17.04 21.19 58.61% 17.33 1.70%
17.33 1.70% -- 详细
公司分别与青海大学附属医院、白银市第一人民医院、兰州市第二人民医院签订的医疗大数据战略合作框架协议。 与多家医院签署战略合作协议,加速医疗大数据业务推进。2018年医疗大数据已经成为公司战略部署,公司将大力、持续开展大数据、智慧医疗(城市级)、健康大数据产品产业化推广。近期公司与青海大学附属医院、白银市第一人民医院、兰州市第二人民医院分别签署战略合作协议。这意味着公司医疗大数据业务在继福建医科大学附属协和医院“医疗大数据挖掘分析平台”项目、“南京市浦口区区域卫生大数据项目”、“桐乡市区域卫生大数据项目”后再次取得实质性进展。目前公司医疗大数据业务加速推进中。 积极开展医疗大数据运营业务,探索新的商业模式。战略合作内容主要包含四大块内容:数据收集与交换平台的咨询服务、制定收集数据的范围与标准、数据应用平台的相关建设、大数据业务的运营等。前三项属于常规大数据分析软件的实施内容,即梳理客户需求,实施医疗大数据软件系统的建设。而最后一项大数据业务运营则为创新服务模式,在搭建好医疗大数据平台的基础上探索医疗大数据应用。医疗大数据具备较高的使用价值,比如在药物研发、保险产品设计等领域价值显著。但现在行业尚未找到好的运用模式,各方均处于探索中。公司不仅能运用质量较优的医疗大数据,而且拥有医疗大数据运用场景,有望协助医疗大数据应用落地,催生新的商业模式。 与行业巨头合作,丰富大数据行业资源。与华为战略合作,基于华为云开发上层应用,实现医疗机构间数据共享和交互。与网易合作,基于网易云产品及大数据技术共同推广智慧医疗产品及服务。与荣之联合作,进军“基因信息化”,推进居民健康档案基因资源的数字化及应用领域的合作探索。公司通过与巨头战略合作,丰富大数据行业资源。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.90/1.14/1.49元,对应PE36.90/29.14/22.40倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期。
创业软件 计算机行业 2018-04-30 18.35 21.19 58.61% 36.22 -1.58%
18.06 -1.58% -- 详细
医疗IT业务加速成长,推动公司业绩稳定增长。公司医疗IT业务的增长可以从两个方面来看:第一,母公司主要是医疗IT业务实施主体,2018年Q1母公司收入增速32.02%,远高于公司整体收入增速6.08%;第二,公司三条业务线医疗卫生信息化应用软件、系统集成业务以及IT运维服务的毛利率分别约为56%、48%和24%,而2018年Q1公司整体毛利率为52.75%,同比提高7.07个百分点,毛利率大幅提升从侧面表明医疗卫生信息化应用软件收入实现高速增长。盈利能力较强的医疗IT业务高速增长推动公司业绩实现稳定增长。 医疗大数据产品开始产业化,有望成为公司新的盈利增长点。针对医疗大数据产品,公司已经初步完成研发工作,目前已经开始迈入产业化推广阶段。公司的医疗大数据项目已经在区域卫生和医疗机构中得以落地应用,比如“南京市浦口区区域卫生大数据项目”、“桐乡市区域卫生大数据项目”、“福建医科大学附属协和医院医疗大数据挖掘分析平台项目”。福建协和医院的医疗大数据项目金额高达1315万元,医疗大数据项目金额较大,并且市场对医疗大数据项目需求旺盛。医疗大数据产品有望成为公司新的盈利增长点。 与行业巨头战略合作,拓展业务覆盖面。与华为战略合作,基于华为云开发上层应用,通过医疗云服务体系,打造与区域内各个卫生信息平台及各级医疗机构的业务平台对接。与网易战略合作,基于网易云产品及大数据技术共同推广智慧医疗产品及服务。与荣之联战略合作,进军“基因信息化”,推进居民健康档案基因资源的数字化及应用领域的合作探索。公司通过与巨头战略合作,积极拓展业务覆盖面。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.90/1.14/1.49元,对应PE40.56/32.03/24.62倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期。
创业软件 计算机行业 2018-03-21 15.95 19.29 44.39% 37.50 17.19%
19.18 20.25%
详细
主业高速增长及并表带来业绩爆发。公司2017年营收11.53亿,yoy+110.15%,归母净利润1.63亿,yoy+159.10%,扣非后归母净利润1.54亿,yoy+197.22%。公司是国内较早进入医疗卫生信息化的软件供应商之一,成立至今一直专注于医疗卫生信息化领域,随着公司完成对博泰服务的资源整合,公司在金融自助设备和医疗产业的技术运维服务领域实现进一步拓展,IT运维服务已经成为公司业务的重要组成部分。分产品来看,2017年医疗卫生信息化应用软件营收5.22亿(毛利率56.11%),yoy+24%,营收占比45.3%;系统集成业务1.27亿(毛利率23.68%),yoy+22.88%,营收占比10.98%,IT运维服务4.53亿(毛利率47.67%),yoy+7.67%,营收占比39.32%。公司预告2018Q1盈利4000-4500万,yoy+92.77%-116.86%。 医疗信息化持续稳定增长。2017年应用软件板块营收增速最快,达到24%,其次为系统集成业务。从各项业务自身来看,应用软件业务每年都处于一个稳定增长状态,2016年出现一定爆发;系统集成业务扭转2015/2016下滑态势,17年开始恢复增长;IT运维服务近两年保持稳定增长。自公司上市后,从整体的业务上来说,公司订单量的增幅是超过同行水平的,基本每年的订单增速保持在40%以上,其中,按照订单类型来看的话,大约60%左右来自医院信息化,40%是来自公卫的订单;2017年公司新增订单里面,大约35%来自于新客户、65%来自于老客户。 2017年总体经营不断突破。(1)持续扩大综合优势,提高市场占有率,推进业务布局,2017年与往年相比公司与医疗机构的千万级大项目订单数量有显著增加,用户数量增长到6000多家,公共卫生项目遍及全国200多个区县;(2)健康城市大数据+互联网产品获得突破,在2017年内公司相继承建了“南京市浦口区区域卫生大数据项目”、“桐乡市区域卫生大数据项目”,建立起了人口健康大数据中心样板城市。2017年11月,公司中标福建医科大学附属协和医院“医疗大数据挖掘分析平台”项目,中山健康城市项目取得阶段性突破,树立区域平台典范;(3)加强对外合作整合资源配置,2017年9月,公司与华为达成合作,双方将基于华为云开发上层应用,共同打造健康服务平台,2017年10月,公司与网易达成战略合作关系,双方将基于网易云的智慧医疗云服务平台及解决方案,共同重点研发基于云计算的医疗行业领域的产品,2017年12月,公司与荣之联达成合作;(4)持续加强传统软件产品技术研发,17年研发投入1.16亿,营收占比10%,全部费用化。 盈利预测与投资建议。在医疗卫生信息化快速发展的背景下,公司立足医疗卫生健康信息化行业,依托业已形成的综合优势,向智慧医疗与健康服务进行拓展整合,持续提升业绩增长和盈利能力,以基于大数据、人工智能应用的智能医疗信息系统和区域医疗健康运维服务领域为拓展方向。我们预计公司2018年至2020年EPS为0.86/1.06/1.28元。参考同行业可比公司,给予公司2018年动态PE45倍,6个月目标价38.7元,维持“买入”评级。
创业软件 计算机行业 2018-02-09 25.40 14.96 11.98% 35.77 40.83%
38.48 51.50%
详细
业绩高增长源于博泰服务并表,布局加速丰富产品体系。博泰服务从2017年1月开始并表。2017年博泰服务营收4.58万元,净利润1.06亿元,分别占合并报表收入和利润的39.72%和65.03%,对业绩高增长起到积极作用。另外公司还收购美诺泰科、杭州卓腾,控股梅清数码,并新设医康数据。各公司具备各自优势产品,比如美诺泰科的区域急诊急救产品,杭州卓腾的MDT 和诊疗云产品,梅清数码的医用胶片等。公司产品生态逐渐丰富,增强服务能力和业务间协同能力。 注重研发投入,奠定公司持续发展基石。报告期内公司针对新产品开发和老产品升级换代加大研发投入。2017年度公司研发费用11,572.52万元,同比增长36.90%。新增3项发明专利和20项软件著作权。在“基于统一云部署的基层医卫产品”、“城市级健康云平台”、“医技一体化云平台GDPcloud、多学科远程诊断平台”等项目上取得优异成绩。 大数据产品和中山项目取得突破,新的业绩增长点即将爆发。大数据产品方面,2017年内公司相继承建了“南京市浦口区区域卫生大数据项目”、“桐乡市区域卫生大数据项目”,打造样板城市项目。2017年11月,公司中标福建医科大学附属协和医院“医疗大数据挖掘分析平台”项目。大数据产品研发已经取得重大突破,正进入产业化市场推广的重要阶段。中山项目进展顺利,医疗数据在区域卫生信息平台上已实现互联互通。城市级医疗就诊结算互联互通、商保线上理赔和家庭医生服务管理等项目已经取得初步成效。区域及医院大数据产品开始产业化,中山项目即将正式运营,公司新的业绩增长点即将爆发。 投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS 0.90/1.14/1.49元,对应PE 28.83/22.76/17.50倍,给予“买入”评级。 风险提示:业务发展不及预期。
创业软件 计算机行业 2018-02-09 25.40 -- -- 35.77 40.83%
38.48 51.50%
详细
事件:公司发布2017年年报,2017年公司实现营业收入11.53亿元,同比增长110.1%;实现归母净利润16324.42万元,同比增长159.10%。业绩符合市场预期,博泰服务并表是公司业绩大幅增长的主要原因。 医疗卫生信息化业务综合优势扩大,市场占有率继续提升:2017年公司医疗信息化应用软件业务实现收入5.22亿元,同比增长24%,继续维持较快增长。2017年医疗信息化千万级大项目订单数量显著增加;公司重点加强地市级和区县级营销网络的建设,用户数量增长到6,000多家,公共卫生项目遍及全国200多个区县。2017年公司外延收购美诺泰科、杭州卓腾,控股梅清数码,新设了医康数据,进一步扩展公司业务布局,提高了医疗健康信息化领域的市占率。扣除博泰服务并表部分,2017年医疗信息化业务实现净利润5812.45万元。 目前博泰服务IT运维服务业务已经成为公司业务的重要组成部分,使公司业务在金融自助设备和医疗产业的技术运维服务领域实现进一步拓展;2017年博泰服务实现净利润10511.97万元,同比增长20.20%。 健康城市大数据+互联网产品获得突破:2017年公司在智慧城市、智慧医疗、大数据应用、人工智能等领域加大研发投入,创新产品取得突破。1、健康城市大数据+互联网+医疗服务模式项目落地:公司对区域卫生信息平台、区域医疗平台及互联网APP进行业务整合,居民通过手机等终端设备可享受全流程的实时医疗卫生服务,为居民提供便捷的就医帮助、精确高效的健康管理等服务。2、互联网健康医疗协同大数据技术产品进行应用实践:2017年11月公司中标福建医科大学附属协和医院“医疗大数据挖掘分析平台”项目,该平台实现对文本电子病历、数值检查检验、医学影像等结构化、非结构化数据进行深度挖掘和科学分析,使得医疗科研手段和方法、效率和准确性大为提高。3、中山健康城市项目取得阶段性突破:公司基于中山健康城市项目产业生态圈形成一个由医疗机构、线下药店、个人健康服务、保险服务、聚合支付业务大产业联盟,推动公司向医疗信息化、健康产业化集成企业转型。 投资建议:我们预计公司2018/2019年EPS分别为0.88元和1.15元,当前股价对应2018/2019年PE分别为26/20倍,维持“增持”评级。
创业软件 计算机行业 2018-02-08 26.50 14.96 11.98% 35.77 34.98%
38.48 45.21%
详细
事件:公司2月5号晚间公告,2017年实现营收11.53亿元,同比增长110.15%;实现净利1.63亿元,同比增长159.1%;拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增10股。同时,公司发布一季度业绩预告,预计2018年1季度实现净利润4,000万元至4,500万元,同比增长92.77%至116.86%。一季度业绩高速增长的主要原因是公司医疗卫生信息化应用软件业务稳步快速发展所致。 点评:传统医疗信息化业务保持高速增长。分业务线来看,1)子公司博泰服务开展的IT 运维业务,2017年实现营收4.58亿,净利润1.06亿,略超业绩承诺(9950万);2)传统医疗信息化主业2017年实现营收6个亿,营收同比增长24.92%,毛利率为53.93%,比上期提升1.38个百分点。 医疗信息化产品线全面深化,2018年有望步入高速发展期。1)横向:形成完整的医技产品线(CIS)。公司2017年通过外延式扩张方式收购致力于医技产品型公司美诺泰科、杭州卓腾,补强了多学科问诊平台MDT,急诊急救系统等细分产品线,形成了完整的医技产品线;2)纵向:健康城市大数据+互联网产品获得纵深发展。2017年内公司相继承建了“南京市浦口区区域卫生大数据项目”、“桐乡市区域卫生大数据项目”,建立起了人口健康大数据中心样板城市;2017年1月公司成功中标福建医科大学附属协和医院“医疗大数据挖掘分析平台”项目,系国内首个真正意义上能够实现实时大数据分析的医疗大数据产品的落地;此外,值得重点强调的是,公司建设运营的中山健康城市项目,作为国内首个医疗卫生信息化的PPP 项目,已经取得阶段性突破,基于第三方的运营服务已经逐步在平台上落地。我们预计,随着公司医疗信息化产品线横向、纵向的全面深化,2018年主业有望步入高速发展期。 博泰服务整合计划开启,运维业务有望成为后续重要增长点。根据公告,公司计划2018年开始启动博泰服务的业务合作整合协同计划。基于博泰服务遍布全国近30个省级行政区,270多个本地化服务网点的庞大且高效的服务网络,公司将以医疗产业的信息技术的诊断、硬件集成维护、软件升级服务、银医互通、移动医疗、可穿戴设备等软硬件结合的服务领域为突破口,积极探索一种基于物联网新概念能够为客户提供软硬件相结合的新型整体医疗卫生健康信息化的产品服务模式。目前,产品服务模式已经初步设计完成,计划2018年内落地标杆样板单位进行试点,并逐步向全国客户推广应用。我们认为,整合计划将补齐公司服务的短板,形成产品+运维服务的业务模式,成为后续重要的增长点。 赋能基层医疗,重塑行业生态。我们认为,除了医疗IT 主业的高速成长以外,公司未来更大的看点在于以亿家健康(公司间接参股)为抓手,赋能基层医疗,重塑医疗行业生态。理由如下:从医改的发展推演,未来医疗资源包括就诊量将更多向社区医疗倾斜,家庭医生制度乃至分级诊疗制度的设立有望根本性的 解决三甲医院超负荷运转的医疗体系倒三角问题,重塑行业生态,社区医疗将成为未来医疗服务的重要入口。基于上述场景假设,社区医生为代表的家庭医生资源将从过去的鲜有资本问津,慢慢变成资本所角逐的重要资源和医疗服务场景。公司间接参股的亿家健康,长期耕耘社区医疗,正是致力于通过互联网和移动技术连接医生和居民,打造家庭健康服务平台。作为行业的先行者,目前亿家健康已经与全国30个省、自治区、直辖市的5000余家医疗机构建立了长期合作关系,聚集全国30万名家庭医生,五年内计划发展到50万名。(数据来源:财新健康点专访《创业软件葛航:社区医疗可能超乎你想象》)未来凭借上市公司区域医疗平台所积累的业务资源以及信息化建设所提供的连接能力,有望成为基层医疗变革的受益者。 投资建议:考虑到公司医疗IT 业务快速成长以及博泰服务后续整合带来的运维收入的提升,公司主业有望进入快速增长期。同时,以亿家健康(公司间接参股)为抓手的医疗增值服务将助力其打开医疗IT 行业的天花板,随着其业务的成熟,有望成为公司中长期的发展驱动力。预计2018、2019年EPS 为0.97、1.29元,给予买入-A 评级,6个月目标价30元。 风险提示:商誉减值风险;行业竞争加剧导致毛利率有所下降;医院信息化投入下降;政府医疗信息化项目支出下降;创新业务进展低于预期。
创业软件 计算机行业 2018-01-15 25.25 14.96 11.98% 28.60 13.27%
37.50 48.51%
详细
支撑评级的要点 客户资源优质,基层医疗布局最为广泛。公司主营业务为医疗卫生信息化服务,主要客户含医院、社区卫生服务中心以及各级卫生行政管理部门等,累计客户超4,000家。相较于同行,公司的公共卫生信息化业务实力突出,省级平台已经覆盖浙江、湖北、江西和云南四省,地市级的几乎在每个省都有布局,在已启动建设的地区覆盖面最广。 收购美诺泰科51%股权,积极切入急救领域。9月,公司以4,080万元的价格收购区域危重症分级诊疗和抢救的整体信息化解决方案提供商美诺泰科51%的股权。美诺泰科已在上海闵行区、南京市、北京朝阳区等多地成功开展了急救中心信息化建设项目,2017年1-7月净利润为-110万。此次收购,公司将获得美诺泰科在医疗急救领域的技术团队和产品序列,填补和丰富公司的产品服务体系,获得医疗急救市场的卡位优势,同时将进一步拓展居民疾病高危因素筛查、高危疾病预警等服务,推动公司打造完整的医疗卫生信息化产业链的发展战略。 增发方案受理中,顺利通过将有助于提升公司竞争力。公司于9月发布增发预案,计划募集不超过9.34亿元,用于总部研发中心扩建和区域研究院建设项目、城市多中心疾病协同救治体系建设项目、智慧卫生系统升级及其云应用模式建设项目、营销服务体系扩建项目和补充流动资金等五大项目。若增发顺利实施,有助于提升公司竞争实力,加之公司在基层社区医疗服务领域的深厚积累,将有望在日后竞争中脱颖而出。 评级面临的主要风险 并购整合不及预期风险,增发进度风险。 估值 预计2017-2019年每股收益分别为0.76元、0.94元、1.11元,当前股价对应2018年EPS的PE为25倍,低于行业均值,看好未来公司基层医疗布局,给予买入评级,基于32倍2018年市盈率,目标价30元。
创业软件 计算机行业 2017-12-04 24.03 -- -- 24.94 3.79%
33.29 38.54%
详细
公司中标福建医科大学附属协和医院“医疗大数据挖掘分析平台”项目,中标金额1315万元,项目建设期为12个月。该项目系国内首个真正意义上能够实现实时大数据分析的医疗大数据产品的落地。 中标医院大数据项目,开创医疗大数据行业先河。公司中标福建医科大学附属协和医院“医疗大数据挖掘分析平台”项目,项目包括大数据知识图谱建设、语义检索系统、科研数据管理平台、大数据挖掘分析软件、大数据交互式计算分析系统、大数据商业智能分析软件及配套硬件产品采购。项目将整合历史临床资料和临床科研数据,建成一个PB级别大数据挖掘分析平台,给医生提供全面科研、临床辅助诊断服务。该项目将推动国内首个真正意义上能够实现实时大数据分析的医疗大数据产品的落地,开创领域先河。 区域卫生大数据和医院大数据项目并举,提供整体医疗大数据系统性解决方案。公司承建了“南京市浦口区区域卫生大数据项目”、“桐乡市区域卫生大数据项目”,实现全新的健康城市大数据+互联网+医疗服务模式。这表明公司具备较强的区域卫生大数据项目建设能力。医院大数据平台项目的中标及建设表明公司在临床科研和诊断大数据领域的能力已经成熟。多点发力,公司目前已经能够提供成熟的区域卫生和医院大数据项目整体解决方案。 中山项目进展顺利,积极探索数据变现模式。公司承建的中山市区域卫生信息平台取得阶段性突破,医疗数据在区域卫生信息平台上实现互联互通,健康中山APP、健康微信公众服务号等应用都已对公众开放。中山项目将要进入特许经营权运营阶段,特许经营期为10年。公司将积极探索医疗健康大数据变现模式,推动公司进入新的发展阶段。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.75/0.93/1.08元,对应PE32.29/26.31/22.56倍,给予“增持”评级。
创业软件 计算机行业 2017-10-31 26.90 -- -- 28.98 7.73%
28.98 7.73%
详细
公司公布三季报:(1)1-9月份收入7.59亿元,同比增速133.90%,归母净利润0.67亿元,同比增速229.65%;(2)7-9月份收入2.64亿元,同比增速105.21%,归母净利润0.35亿元,同比增速47.43%。 业绩受并表影响高速增长,盈利能力持续优化。公司收购的博泰服务和中拓信息分别于2017年和2016年7月开始并表。受子公司并表影响,公司前三季度业绩实现高速成长,收入和归母利润增速分别为133.90%和229.65%。业绩高速增长同时,公司净利率提升较快,前三季度净利率9.28%,同比提高2.85个百分点,净利率提升不仅整体提升公司盈利能力,而且为公司在研发和市场拓展的投入上提供可靠保障。 收购美诺泰科,布局区域危重症分级诊疗和抢救领域,填补产品线空白。近期公司收购美诺泰科51%的股权,作价4,080万元。美诺泰科核心团队由国家“千人计划”特聘专家和多名业内资深技术专家组成,主要致力于提供区域危重症分级诊疗和抢救的整体信息化解决方案。公司是国内区域卫生医疗信息化和医院信息化领域龙头企业,收购美诺泰科填补公司在区域危重症分级诊疗和抢救领域产品的空白,开拓区域性诊疗新领域。 拟非公开发行股份,发展业务新方向,提升营销能力。公司拟发行不超过3600万股,募集资金不超过9.34亿元,其中总部研发中心扩建和区域研究院建设项目2.84亿元,城市多中心疾病协同救治体系建设项目2.45亿元,智慧卫生系统升级及其云应用模式建设项目1.92亿元、营销服务体系扩建项目1.35亿元和补充流动资金0.78亿元。公司将加大研发投入、加速新产品研发以及增强营销服务能力,有利于公司长期发展。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.75/0.93/1.08元,对应PE37.74/30.75/26.36倍,给予“增持”评级。
创业软件 计算机行业 2017-10-18 26.90 -- -- 28.98 7.73%
28.98 7.73%
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内生稳步增长,外延并表推动业绩高成长。公司传统业务以医院信息系统和区域卫生医疗信息系统为主。2017年上半年应用软件类收入2.10亿元,同比增速26.92%,计算机信息设备系统集成业务收入35.62万元,同比增速17.25%。整体而言,公司传统业务内生发展良好。外延方面,公司收购的博泰服务和中拓信息分别于2017年和2016年7月开始并表,外延并表将对公司业绩产生积极影响。受内生外延双因素印象,公司业绩整体呈现高成长趋势。 收购美诺泰科,增强研发能力,丰富产品线。今年9月公司以4,080万元收购美诺泰科51%的股权。美诺泰科主要致力于提供区域危重症分级诊疗和抢救的整体信息化解决方案,其核心团队由国家“千人计划”特聘专家和多名业内资深技术专家组成,具备较强研发能力。目前公司急救中心信息系统产品在上海、北京、南京等多区域落地。收购美诺泰科不仅增强公司研发势力,而且区域危重症分级诊疗和抢救系列产品将填补产品线的空白,增强各业务之间协同性。 中山模式取得阶段性突破,新模式有望打开公司发展空间。经过近两年建设,中山市区域卫生信息平台取得阶段性突破。全市公立医疗机构基本接入区域卫生信息平台,中山市居民健康门户网站、预约挂号平台、健康中山APP、健康微信公众服务号等应用都已对公众开放,“一卡通”基本实现全市覆盖,医疗数据在区域卫生信息平台上实现互联互通。中山项目的“项目建设+特许经营权”模式将进入特许经营权运营阶段,新模式落地有望打开公司成长空间。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS 0.75/0.93/1.08元,对应PE 37.52/30.57/26.21倍,给予“增持”评级。 风险提示:医疗信息化业务进展缓慢,并购企业整合风险。
创业软件 计算机行业 2017-08-16 29.20 -- -- 32.99 12.98%
32.99 12.98%
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创业软件(300451.CH/人民币28.17, 谨慎买入)发布2017年半年报,业务发展持续保持良好势头,维持谨慎买入评级。 事件 创业软件公布了2017年半年报。2017年1-6月,公司实现营业收入4.96亿元,同比增长152.69%,实现利润总额4,303.19万元,去年同期亏损315.86万元。实现归属于母公司所有者的净利润3,268.62万元,去年同期亏损309.55万元。 点评 医疗卫生信息化业务继续保持良好增长势头,博泰并表大幅增厚利润。公司主营业务为医疗卫生信息化服务,业务范围正在向医疗信息系统的运维服务、区域医疗健康平台运营服务及金融服务领域拓展。报告期内,公司实现营业收入4.96亿元,同比增长152.69%,其中医疗卫生信息化应用软件业务继续保持良好增长势头,实现收入2.1亿元,同比增长26.92%,综合毛利率同比提升了2.63个百分点至52.36%。新增并表的博泰服务报告期内实现了2.6亿元营收,4,627.6万元净利润,综合毛利率为43.02%,是报告期内营收及净利润快速增长的主因。博泰服务2017、2018年承诺扣非后归母净利润不低于9,950万元和11,400万元。 与博泰服务优势互补,同力开拓。公司在公共卫生信息化、区域医疗信息化建设业务方面竞争实力突出,社区和农村居民基本医疗卫生服务业务覆盖范围最广,省级平台已经覆盖浙江、湖北、江西和云南四省,地市级的几乎在每个省都有布局。未来公司将持续借助博泰服务近30个省,270个本地优质的服务网点,为运营区域医疗健康平台整合、培训服务团队,提供一体化的智慧医疗平台及医疗服务、健康管理等相关服务,有助于公司的产品向金融领域、金融与医疗融合领域延伸。 回购凸显用于员工持股计划,凸显管理层信心。公司于6月22日发布回购计划完成公告,合计回购380万股,总金额为 1.19亿元(不含手续费),回购股份占公司总股本的比例为 1.564%,成交均价约31.31元/股。此次回购股份将用于公司发行员工持股计划,用于激励各条线骨干员工。此次高额员工持股计划方案,凸显管理层对未来业务发展的信心 盈利预测及评级:我们看好公司在区域医疗卫生平台上的持续投入和前瞻布局,看好区域医疗健康平台行业的景气度及运营服务巨大的市场空间,公司作为行业领头羊将与行业共同成长,享受行业快速增长红利。 预计2017-2019年每股收益分别为0.76元、0.94元和1.11元,对应市盈率为37倍、30倍和25倍,维持谨慎买入评级。
创业软件 计算机行业 2017-08-15 28.17 19.94 49.25% 32.99 17.11%
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业绩符合预期。公司2017年上半年实现营业收入4.95亿,同比增长152.69%;净利润0.33亿,同比扭亏为盈。营收、净利润大幅度增长的主要原因是上半年并表博泰服务,博泰服务上半年实现营收2.26亿,净利润4,628万元。 医疗IT业务线保持高速增长。剔除博泰服务的影响,公司医疗IT业务线上半年实现营收2.7亿,同比增长42%,主要原因是公司累计的医疗IT合同开始持续释放。同时,整个业务结构在持续优化,毛利率较高的医疗信息化软件的占比在逐步提高,并且毛利率也在提升。 中山市运营项目基本成型。中山市运营项目经过近两年来的建设,基本成型。目前中山市全市公立医疗机构已基本接入区域卫生信息平台,中山市居民健康门户网站、中山市预约挂号平台、健康中山APP、中山市健康微信公众服务号等应用都已对公众开放,基本实现“一卡通“覆盖全市发卡,实现了医疗数据在区域卫生信息平台上的互联互通,使中山市2016年十大民生工程之一的健康惠民工程得到了全面落实。 赋能基层医疗,重塑行业生态。公司未来最大的看点在于以亿家健康(公司间接参股)为抓手,赋能基层医疗,重塑医疗行业生态。 理由如下:从医改的发展推演,未来医疗资源包括就诊量将更多向社区医疗倾斜,家庭医生制度乃至分级诊疗制度的设立有望根本性的解决三甲医院超负荷运转的医疗体系倒三角问题,重塑行业生态,社区医疗将成为未来医疗服务的重要入口。基于上述场景假设,社区医生为代表的家庭医生资源将从过去的鲜有资本问津,慢慢变成资本所角逐的重要资源和医疗服务场景。公司间接参股的亿家健康,长期耕耘社区医疗,正是致力于通过互联网和移动技术连接医生和居民,打造家庭健康服务平台。作为行业的先行者,目前亿家健康已经与全国30个省、自治区、直辖市的5000余家医疗机构建立了长期合作关系,聚集全国30万名家庭医生,五年内计划发展到50万名。未来凭借上市公司区域医疗平台所积累的业务资源以及信息化建设所提供的连接能力,有望成为基层医疗变革的受益者。 投资建议:我们看好公司长期耕耘的社区医疗的发展前景,考虑到其医疗IT业务快速成长以及博泰服务的并表,预计2017、2018年EPS为0.81、1.1元,维持买入-A评级,6个月目标价40元。
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投资要点: 事项: 公司于8月11日公告2017年半年报,2017年上半年公司实现营业收入4.96亿元,同比增长152.69%,实现归母净利润为3268.62万元,较去年同期-309.55万元扭亏为盈。 平安观点: 营收大幅增长,业绩扭亏为盈:根据公司2017年半年报,公司上半年度实现营业收入4.96亿元,同比增长152.69%;利润总额为4303.19万元,较去年同期-315.86万元扭亏为盈;归母净利润为3268.62万元,较去年同期-309.55万元扭亏为盈。公司上半年营业收入和利润大幅增长,主要是因合并报表范围增加杭州博泰信息技术服务有限公司等子公司所致。在毛利率方面,公司在医疗卫生信息化软件、计算机信息设备系统集成、IT运维服务三个产品线的毛利率均有所上升,整体毛利率达到45.7%,处于行业内较高区间水平。 综合来看,公司上半年经营情况良好,由于公司的并购导致合并报表范围的增加,使得营收和利润大幅增长,扭亏为赢,后续的发展和增长可期。 坚持技术领先的发展战略,研发成果丰硕:公司立足于客户需求,加大研发投入和技术创新。17年上半年度,公司研发投入0.54亿元,同比增长57.38%。新产品方面,公司上半年度完成了”创业医疗临床数据中心软件、创业医院信息集成平台软件、“GDPcloud 多学科远程诊断平台”等新产品的开发,其中“GDPcloud 多学科远程诊断平台”突破了地域与时空的限制,将是公司积极拓展的诊断级医疗软件业务新领域,也是培养新的利润点的突破性产品。 在知识产权方面,公司在上半年度获得8项软件著作权,申请了2项发明专利,保障了公司核心技术权利及充分发挥自主知识产权的优势,增强公司的核心竞争力。
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公司公布2017年半年报:营业收入49,560.60万元,同比增加152.69%;利润总额4,303.19万元;归母利润3,268.62万元,实现扭亏为盈。 报告摘要: 传统业务稳步增长,外延并表推动业绩超高速增长。公司传统业务以医疗卫生信息化软件、计算机信息设备系统集成等业务为主,2017年H1实现营收2.46亿元,同比增长25.42%,传统业务实现稳步增长。公司收购的博泰服务于2017年开始并表,而中拓信息于2016年7月开始并表。2017年H1博泰服务实现收入2.26亿元,中拓信息实现收入2014万元。主要受外延并购影响,公司收入同比增加152.69%,实现超高速增长。 加大研发投入,新产品频发。2017年H1公司研发投入5374.6万元,同比增加57.38%。报告期内公司共获得8项软件著作权,申请2项发明专利,并完成创业医疗临床数据中心软件、创业医院信息集成平台软件、创业医院管理决策支持系统软件、第三方独立实验室信息平台、GDPcloud多学科远程诊断平台等新产品的开发。新产品复合医院数字化改造新方向和分级诊疗发展新方向,为公司可持续发展奠定坚实的基础。 中山模式顺利推进,有望打开业绩成长空间。中山市区域卫生信息平台经过近两年建设,已实现全市公立医疗机构基本接入区域卫生信息平台,中山市居民健康门户网站、预约挂号平台、健康中山APP、健康微信公众服务号等应用都已对公众开放,“一卡通“基本实现全市覆盖,医疗数据在区域卫生信息平台上实现互联互通。中山项目的“项目建设+特许经营权”模式推进顺利,其建设和运营经验有望向全国推广,有望打开公司业绩成长空间。 投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.75/0.93/1.08元,对应PE38.20/31.12/26.68倍,给予“增持”评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名