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曹佩

太平洋证

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中科创达 计算机行业 2023-10-25 67.00 -- -- 90.56 35.16%
90.56 35.16%
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事件: 公司发布 2023年三季报,前三季度实现营业收入 38.76亿元,同比增长 0.57%;归母净利润 6.06亿元,同比减少 5.18%。 与北京智源合作,加大 AI 投入。 2023年 7月 13日, 公司与北京智源人工智能研究院共同成立“魔方未来联合实验室” 。基于该实验室,双方将在大模型开发与应用创新等方面展开战略合作,通过优势资源共享与互补,共同推进大模型技术创新与成果转化,促进人工智能技术在智能汽车、智能机器人、智慧工业、智能物联网等领域的应用落地。 与丰田合作, 用于全球 HMI 设计和开发。 2023年 9月 5日,中科创达全资子公司 Rightware 宣布与丰田汽车公司达成协议,丰田将使用 Rightware 旗下的重磅产品 Kanzi One 作为 HMI 一体化设计工具,为旗下丰田和雷克萨斯品牌的全球车型打造车内人机交互体验。 借助 Kanzi One,丰田能够在极具性价比的硬件平台上实现最佳的图形性能。 拥有多款大模型机器人产品。 基于 Qualcomm? 404/626/845/865平台,公司拥有针对高端、中端和低端机器人产品。 公司的创达魔方大语言模型部署在 TurboX 智能模组上,能够将人类的语音指令转换成文字,进行意图理解,规划出任务并进行拆分,输出给机器人的执行器去执行。 投资建议: 公司以智能手机操作系统业务起家,逐步扩展至智能网联汽车、智能物联网等高景气赛道,高研发投入加持下公司自身优势得以巩固, 看好智能汽车和机器人赛道的高成长性。预计 2023-2025年公司的EPS 分别为 1.93/2.42/3.10元,维持“买入”评级。 风险提示: 公司业务拓展不及预期; 大模型进展布局预期;市场竞争加剧;业务创新风险。
中望软件 计算机行业 2023-10-25 101.98 -- -- 116.95 14.68%
116.95 14.68%
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事件: 公司发布 2023年第三季度报告。 2023年前三季度, 公司实现营业收入 4.65亿元,同比增长 33.07%;实现归母净利润 0.04亿元,上年同期为-0.19亿元;实现扣非归母净利润-0.12亿元,上年同期为-0.05亿元。 国内商业市场稳健增长, 海外业务持续高增。 1) 国内商业市场: Q3单季度实现收入 1.17亿元,同比+23.62%,主要得益于公司进一步提升对于中小潜在客户的覆盖能力,同时与标杆客户的合作紧密程度持续加深。 2) 国内教育市场: Q3单季度实现收入 0.31亿元,同比-14.51%。 主要原因受到教育行业周期的影响。 公司牵头成立国家工业软件行业产教融合共同体,并主办 2023年度教育渠道合作伙伴大会,积极推进院校合作。 3)海外市场: Q3单季度实现收入 0.41亿元,同比+71.34%,主要原因是公司发布的两款新版本产品 ZW3D 2024和ZWCAD 2024在境外市场得到广泛的认可。 产品持续更新迭代,与合作伙伴加强生态建设。 公司在报告期内发布多款新版本产品和解决方案: 1) 正式发布了悟空平台 1.0版,目前已具备三维建模、大体量装配、协同设计能力;2)发布中望 CAD Linux2024,大幅提升高效智能设计能力、支持国密算法图纸加密; 3) 与佛山市新硕科技有限公司合作打造了面向模具行业的“中望 3D+超凡五金”模具设计国产化解决方案,显著提升全 3D 模具设计效率和质量; 4)与西安经天交通工程技术研究所合作,共同为客户提供全国产的“中望 CAD+纬地软件 v9.0”道路交通工程勘察设计解决方案。 收购老牌 CFD 厂商 CHAM, 切入商业流体仿真领域。 2023年 9月28日,公司通过全资子公司香港中望以自有资金 555万英镑收购 CHAM公司 100%的股权,纳入公司合并报表范围。 CHAM 公司创立于 1974年,是一家专注于 CFD(计算流体力学)软件开发并为工业领域提供仿真技术服务的商业 CAE 软件公司,主要产品为商业流体仿真软件“PHOENICS”,该软件在建筑、医疗、气象和海洋等领域得到广泛应用,典型客户包括英国剑桥大学、新加坡的 Meinhardt,以及国内的中国城市设计规划院、清华大学、复旦大学等国际知名的企业和高校。 本次收购使公司切入商业流体仿真领域, 将提升公司 CAE 能力,进一步完善公司 All-in-one CAx 布局。 投资建议:公司是国内 CAX 软件龙头企业,持续加码研发提升产品性能,积极完善工业软件生态建设。我们预计公司 2023-2025年的EPS 分别为 0.86元、 1.66元、 2.50元,维持“买入”评级。 风险提示:技术研发不及预期,产品推广不及预期, 行业竞争加剧,制造业增长不及预期。
科大讯飞 计算机行业 2023-10-24 51.51 64.84 87.51% 52.67 2.25%
52.67 2.25%
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事件: 公司发布 2023年三季报, 前三季度实现营业收入 126.14亿元,同比减少 0.37%;归母净利润 0.99亿元,同比减少 76.36%。 坚定 AI 战略, 加大 AI 投入。 公司坚定在 AI 领域的战略和极大投入, 前三季度公司的研发费用率为 19.81%,相比于去年同期提升了1.50个百分点。 公司于 8月 15日发布了讯飞星火 V2.0版本, 并计划于 10月 24日发布讯飞星火认知大模型 V3.0。公司持续在通用人工智能认知大模型等方面坚定投入。 与华为发布 AI 一体机。 8月 15日,公司宣布联合华为推出讯飞星火一体机, 让企业可以在国产自主创新的平台上,更方便、更自主、更安全可控地私有化部署大模型。该设备可提供对话开发、任务编排、插件执行、知识接入、提示工程等 5种定制优化模式,以及办公、代码、客服、运维、营销、采购等 10种以上即开即用的丰富场景包,支持 3种模型尺寸供用户选择。 期待公司 1024开发者大会。 公司计划于 10月 24日举办科大讯飞全球 1024开发者节, 计划如期发布讯飞星火认知大模型 V3.0,实现全面对标 ChatGPT,同时,升级大模型代码能力,发布医疗大模型和讯飞晓医 APP;全新发布 AI 答疑辅学(学习机应用)和 AI 心理咨询,并与 12个行业龙头共同发布相关行业大模型提供生产力工具。 投资建议: 公司持续在 AI 大模型领域进行投入,看好公司未来发展前景,预计 2023-2025年公司 EPS 分别为 0.41/0.57/0.80元,维持“买入”评级。 风险提示: 公司业务拓展不及预期; 大模型进展布局预期;市场竞争加剧;业务创新风险。
海光信息 电子元器件行业 2023-10-23 58.62 -- -- 71.26 21.56%
83.61 42.63%
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事件: 公司发布 2023年第三季度报告。 2023年前三季度, 公司实现营业收入 39.43亿元, 同比增长 3.22%;实现归母净利润 9.02亿元, 同比增长 38.27%;实现扣非后归母净利润 8.34亿元,同比增长 38.15%。 毛利率提升驱动利润增长, 研发投入保持高水平。 Q3单季度,公司实现营业收入 13.31亿元,同比+3.17%;实现归母净利润 2.24亿元,同比+27.23%。 公司 Q3单季度毛利率达到 56.23%,同比提升9.42pct。主要原因是公司新产品海光三号投放市场,得到客户充分认可, 目前已成为 CPU 出货的主力产品, 使毛利率大幅提升,进而驱动净利润大幅增长。 费用端看,公司 Q3单季度研发费用为 4.42亿元,研发费用率为 33.23%,同比提升 7.36pct,主要原因是研发人员数量持续增长,在研项目实施进度加快,目前海光五号、深算三号研发进展顺利。 此外, Q3公司销售、管理费用率基本保持平稳。 深算二号 DCU 发布, AI 芯片国产化浪潮下有望迎来机遇。 公司的AI 芯片产品深算二号 DCU 已经于 Q3发布,实现了在大数据、人工智能、商业计算等领域的商用。深算二号具有全精度浮点数据和各种常见整型数据计算能力,性能相对于深算一号性能提升 100%以上。 海光DCU 兼容“CUDA”生态,对文心一言等大多数国内外主流大模型适配良好。依托 DCU 可以实现 LLaMa、 GPT、 Bloom、 ChatGLM、悟道、紫东太初等为代表的大模型的全面应用。 目前国内大模型训练主要依赖英伟达的芯片, 在美国持续收紧英伟达 GPU 对我国出口的背景下, 以海光 DCU 为代表的国产 AI 芯片有望迎来国产替代机遇。 投资建议: 公司积极构建海光 CPU 和 DCU 国产软硬件生态链,产品生态优势及本土化竞争优势显著,在信创和 AI 浪潮下发展前景良好。 考虑到 23年信创招投标节奏放缓,结合公司三季报业绩,下调此前盈利预测。 预计 2023-2025年公司 EPS 分别为 0.50/0.65/0.85,维持“买入” 评级。 风险提示:信创推进不及预期, AI 芯片国产化不及预期, 产品研发不及预期, 行业竞争加剧, 客户集中度较高风险。
云从科技 计算机行业 2023-10-20 13.10 -- -- 22.00 67.94%
22.00 67.94%
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事件: 据华为消息, 10月 19日,华为与天津港集团、浙江海港集团、天津超算中心、云从科技共同启动港口大模型 PortGPT 联合研发,初步规划港口生产、物流服务、客户管理、客户服务、视频分析、办公辅助等多个应用场景开展测试,并通过推进 PortGPT 语言大模型的应用,服务港口企业生产交接班会议和天津港通识性问题的能力。 发布从容大模型,模型迭代进展迅速。 2023年 5月 18日,公司发布从容基础大模型, 展现了理解生成、中英文写作翻译、编程能力以及长图文解读等基础能力,在中考场景下实测评分接近 ChatGPT。 同时,公司还发布了政务、金融、制造、教育、游戏等行业大模型,并与行业内多家企业达成签约合作。 根据证券时报, 公司于 8月 21日发布从容大模型 1.5版本,该版本包含十亿级、百亿级、千亿级多种模型规格,实测性能在全球大模型综合性考试评测(C-Eval)中位居百亿级第 1,总榜单第 4。从容 1.5版本的重点是参数量为 130亿的行业大模型,该模型从千亿大模型中蒸馏产生,在 52类测试指标中有44类超过 ChatGPT、 29类超过 GPT-4。 基于昇腾发布大模型一体机,实现算力算法优势互补。 7月 6日,公司在世界人工智能大会期间联合华为发布从容大模型训推一体机。 该设备配备了昇腾 AI 硬件及分布式计算平台,单机 FP16算力达 2.5PFLOPS, 训练性能 8000tokens/s, 结合云从传统视觉优势,可以提供语言、视觉、多模态三大类基础模型推理和训练能力, 并基于从容大模型算法及工具,大幅降低了用户训练和管理大模型的难度和成本。 我们认为该一体机结合了公司在金融、大交通、智能制造等领域长期积累的行业数据和算法, 以及昇腾 AI 芯片和 AI 框架的技术优势, 有望加速大模型在各个行业的落地应用。 定增加码行业大模型,加速商业化落地进程。 根据公司 8月 24日的定增公告,公司拟募集资金 36.35亿元,用于云从“行业精灵”大模型研发项目。 具体建设内容分为 4个部分: 1) 标杆行业专用大模型; 2) 人机协同操作系统对多模态大模型的整合与实践; 3) 数字人应用产品; 4) 人机协同操作系统和行业专用大模型在行业智能化升级领域的实践。 该项目的建设有望大幅提升公司在人机协同操作系统认知层面的能力,通过行业专家知识与大量多维度的数据训练,强化人工智能对真实世界的理解能力, 从而产生满足客户预期的应用效果。 投资建议: 公司是国内 AI 技术领军企业,核心技术积累深厚,在本轮 AI 浪潮中前瞻性布局大模型,并重视商业化落地应用。公司持续投入研发加码大模型,有望为业务成长带来新动力。预计 2023-2025年公司 EPS 分别为-0.71/-0.69/-0.52元,维持“买入” 评级。 风险提示: 技术研发不及预期, AI 应用落地不及预期,行业竞争加剧,宏观经济增速恢复不及预期。
智微智能 计算机行业 2023-09-12 25.42 -- -- 26.27 3.34%
39.42 55.07%
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事件:公司近期发布2023年中报,实现营业收入16.35亿元,同比增长26.67%,归母净利润0.42亿元,同比减少44.55%。 费用率保持稳定。2023年上半年,公司毛利率为13.03%,同比减少了4.07个百分点;净利率为2.54%,同比减少了3.25个百分点。 公司的销售费用率、管理费用率、研发费用率为1.89%/2.79%/5.52%,费用率之和去年同期相比有小幅度提升,上半年包含股权激励费用0.22亿元。 新发AI新品。2023年上半年,公司发布新一代高性能W790服务器产品,主要聚焦复杂图形任务与AI深度学习,可以应用于医疗、搜索引擎、游戏、电子商务、金融、物理模型、3D建模等各类AI场景。 公司上半年发布了基于NVIDIAJetsonOrin平台,推出两款基于JetsonOrinNX和JetsonOrinNano平台的E系列边缘融合终端。 以更低的功耗、更强大的AI计算能力,帮助客户加速AI在边缘侧场景下的开发部署。 持续推进工业智能板块。面向工业智能领域,公司推出了全系列低功耗、高性能以及AI深度学习等机器视觉行业硬件解决方案。机器视觉工控机涵盖低功耗与高性能系列,公司也推出了机器人控制器产品,分别针对工业机器人、移动类机器人和服务类机器人领域。 投资建议:“智微工业”自主产品的推出有望成为公司第二成长曲线;此外公司作为AI服务器提供商,在人工智能时代具有巨大的潜力。预计2023-2025年公司的EPS分别为0.64\0.79\0.96元,维持“买入”评级。 风险提示:下游市场需求不及预期;原材料供应紧张及价格上涨;工业领域业务推广不及预期;行业竞争加剧。
景嘉微 电子元器件行业 2023-09-11 74.06 -- -- 89.42 20.74%
89.72 21.15%
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2023年上半年,公司实现营收3.45亿元,同比下降36.6%;归母净利润-0.08亿元,同比下降106.1%;扣非归母净利润-0.26亿元,同比下降124%。 图形显控、芯片收入承压,Q2营收增速回暖。2023H1,受宏观经济波动、下游产业需求波动、销售结构变化等因素影响,公司图形显控、芯片业务收入下降。图形显控领域产品、芯片领域产品、小型专用化雷达产品实现收入分别为2.11/0.43/0.76亿元,分别同比变化了-19.52%/-79.21%/16.31%;毛利率分别为66.7%/44.2%/65.1%,分别同比下降了5.47/3.84/7.69pct。单季度看,公司Q2收入复苏明显,23Q2公司实现营收2.8亿元,同比+54%;实现归母净利润0.63亿元,同比+33%。展望全年,我们认为随着信创和军品采购逐步回暖,公司收入增速有望持续修复。 信创回暖趋势下新一代产品有望放量。公司最新GPU产品JM9系列图形处理芯片较上一代产品JM7性能提升明显,且全面适配飞腾、鲲鹏、海光、麒麟、统信等国产基础软硬件生态,已逐步实现在政务、电信、电力、能源、金融、轨交等多领域的试点应用。公司前代产品在党政信创市场上处于绝对领先地位,随着信创招投标重回高峰,信创GPU市场也有望回暖,新一代产品JM9有望放量。 定增切入通用计算领域,打开广阔市场空间。公司近期发布定增预案,募集资金总额不超过39.74亿元,用于高性能通用GPU芯片研发及产业化项目和通用GPU先进架构研发中心建设项目。本次募投项目将与第三方芯片封装测试厂商共建公司专用的先进封装测试生产线,将持续推动GPU产品突破现有制程工艺限制。公司目前的产品主要应用于传统的图形处理领域,本次募投项目的实施有望助力公司切入通用GPU领域,打开AI算力市场广阔空间。 投资建议:公司作为国内GPU龙头企业,有望受益于信创产业回暖。同时,公司发布定增拟切入通用GPU领域,有望打开AI算力广阔市场空间。预计2023-2025年公司EPS分别为0.76/1.05/1.46元,维持“买入”评级。 风险提示:信创推进不及预期,产品研发不及预期,军工信息化支出不及预期,原材料成本上涨风险。
健麾信息 医药生物 2023-09-11 34.13 -- -- 40.29 18.05%
46.39 35.92%
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事件:公司近日发布 2023年中报,实现营业收入 1.77亿元,同比增 9.26%;归母净利润 0.56亿元,同比增 2.67%。 成本得到管控,盈利保持稳定。2023年上半年,公司的销售毛利率为 50.25%,去年同期为 57.19%;公司净利率为 31.90%,与去年同期相比略有下降;公司的销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为 5.45%/4.74%/6.19%,销售费用率略有提升,管理和研发费用率略有下降。 持续推进海外市场。根据阿吉兰的报道,2020年,沙特政府预算拨款约合 445亿美元,用于到 2030年将 295家医院私有化、改善医学教育和实现患者病历数字化。公司和阿吉兰兄弟控股成立合资公司后,目前已有两个项目落地沙特,其中位于沙特最大的私立医院 Dallah医院的住院区病区柜项目基本已对接完毕,门诊的发药机项目正在招投标。不仅在沙特各大医院、药房及其他卫生服务场所推广智能药柜,还计划逐步将相关产品的研发和生产引入沙特,深耕电子医疗解决方案等。 强化新业务布局。面向零售药店领域,公司采用创新服务收费模式,与美团正式签署战略合作协议,公司在天津的参股子公司健绰世纪研发的自助售药机,已接通医保支付(含线上医保结算);面向SPD(医疗耗材物流管理)行业, 公司增持武汉博科国泰信息技术有限公司的股份至 32%;公司在深圳合资设立健麾医疗技术(深圳)有限公司,正式进军国内以进口产品为主的住院药房市场。 投资建议:公司是国内医药智能自动化和医药智能化的龙头企业,横向不断扩展公司产品线,纵向不断拓宽产品落地场景。医药智能化目前处于面临 AI 的变革阶段。预计公司 23-25年的 EPS 分别为 1.32、1.93和 2.67元,维持 “买入”评级。 风险提示:产品应用场景不及预期;行业竞争加剧。
熵基科技 电子元器件行业 2023-09-05 33.33 -- -- 34.90 4.71%
37.88 13.65%
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公司发布2023年半年度报告。公司2023H1实现营业收入9.37亿元,同比增长1.30%;归母净利润0.89亿元,同比增加26.37%;扣非归母净利润0.94亿元,同比增加27.72%。 Q2业绩增长提速,境外收入稳健增长。分季度看,公司23Q2单季度实现营收5.34亿元,同比+8.41%;实现归母净利润0.57亿元,同比+39.67%。Q2业绩增速相较Q1明显提升。分业务来看,23H1智慧出入口管理产品收入为6.85亿元,同比+0.94%;智慧办公产品收入为1.72亿元,同比+18.71%;智慧身份核验产品收入为0.77亿元,同比-22.32%。分地区看,境内收入3.07亿元,同比-18.78%;境外收入6.31亿元,同比+15.15%。 毛利率同比大幅提升,经营性现金流大幅改善。公司2023H1毛利率为47.83%,同比大幅提升5.03pct。由于公司营业成本中90%以上为原材料,毛利率提升或因为上游电子元器件等原材料价格下降所致。 费用率方面,公司上半年销售、管理、研发、财务费用率分别同比变化了2.7/0.53/0.82/-2.1pct,期间费用率整体小幅上升。现金流方面,公司上半年经营性净现金流为1.31亿元,上年同期为-0.22亿元,同比大幅改善。 布局多模态BioCV人工智能技术,智慧零售前景广阔。公司将多模态AI技术应用于智慧零售领域,推出了面向传统中小型零售商的ZKDIGIMAXLevel3数字化营销解决方案。该方案提供了五大核心服务,包括MinervaIoT物联网平台、机器视觉分析平台、大数据分析平台、AIGC平台和广告制作分发平台,以及相应的智能终端。此外,公司已经着重布局通用大模型基础技术,并启动了BioCVLLM3.0自研大模型项目,可应用于智能购物引导、商品广告内容生成和线上线下互动体验。随着智慧零售逐渐落地,有望引领公司新一轮成长。 投资建议:公司专注生物识别技术,处于行业领先地位。凭借BioCV技术优势布局智慧零售业务实现场景创新,有望迎来新的发展。 当下毛利率稳步改善,利润恢复增长态势。预计公司2023-2025年的EPS分别为1.29/1.65/2.04元,维持“买入”评级。 风险提示:技术发展不及预期;智慧零售布局进展不及预期;上
航天宏图 计算机行业 2023-09-05 57.15 -- -- 58.88 3.03%
58.88 3.03%
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事件:公司近日发布 2023年中报,实现营业收入 10.24亿元,同比增 31.03%;归母净利润 0.11亿元,同比增 27.38%,EPS 为 0.19元。 业绩快速增长,各项财务指标保持平稳。2023年上半年,公司的销售毛利率为 49.66%,相对于去年同期减少了 0.84百分点;公司净利率为 1.07%,相对于去年同期减少了 0.02个百分点;公司的销售费用率为 12.90%,相对于去年同期减少了 1.56个百分点;公司的管理费用率为 15.09%,相对于去年同期增加了 1.06个百分点;公司的研发费用率为 17.02%,相对于去年同期增加了 0.71个百分点。 全产业链布局,有望受益数据要素。公司于 2020年公告向特定对象发行 A 股股票预案,投向分布式干涉 SAR 高分辨率遥感卫星系统项目,完成了对遥感行业上游的布局。公司 PIE+行业业务将逐步接入公司自主的航天/航空自主数据源,依托“数据+云+应用+生态”的服务模式,深度挖掘数据的应用价值,建设行业级一体化服务平台体系与数据产品。 发布“天权”大模型,布局 AI+遥感。面向多模态遥感,2023年5月公司推出了“天权”视觉大模型,面向遥感测绘影像多载荷多分辨率大尺度的专业特点,结合 CV 大模型和 NLP 技术,着力打造“分割、检测、生成”一体化的智能遥感生态体系,能够应用在国防安全、国土资源、交通水利等多个应用领域。 投资建议:公司在遥感全产业链具有完善布局,预计 2023-2025年公司的 EPS 分别为 1.53/2.17/3.05元,维持买入评级。 风险提示:特种领域增长不及预期;行业竞争加剧。
中国长城 计算机行业 2023-09-04 10.85 -- -- 12.41 14.38%
12.61 16.22%
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事件: 公司发布 2023年半年度报告。公司 2023H1实现营业收入 50.12亿元,同比下降 21.70%;归母净利润-6.33亿元;扣非归母净利润-7.21亿元。 行业信创招投标密集释放,下半年业绩有望回暖。公司 23H1营业收入下降的主要原因为:1)上半年信创存量市场替代接近尾声,造成存量市场订单大幅下降,新增订单需求低迷。2)受国际局势持续影响,导致公司国际业务订单、收入出现下滑。近期信创市场出现回暖趋势。 8月,中信银行 65亿信创设备采购项目开标,其中 ARM 芯片服务器预算金额 34.01亿元。公司基于飞腾新一代 CPU S5000系列平台的服务器产品正在加速推进中,预计飞腾该代产品性能将会有大幅提升,在信创服务器市场上具备较强竞争力。随着信创市场招投标的回暖,公司信创整机和服务器产品有望重回出货高峰。 中国电子与华为建立深度合作关系,共建“鹏腾”生态。CEC 旗下的飞腾 CPU 与麒麟 OS 组成的 PKS 生态和华为的鲲鹏生态是我国信创最主要的两大生态。飞腾和鲲鹏 CPU 同属 ARM 指令集,在国内政务办公、云计算、大数据以及金融、能源和轨道交通等行业信息系统领域已实现批量应用。通过构建统一的“鹏腾”生态,将简化生态伙伴的软硬件适配和认证,扩大双方的生态伙伴数量,推动国产基础软硬件在各行业的广泛应用。公司作为 PKS 生态核心企业,未来有望发挥自身在制造、渠道方面的优势,与华为深化合作,实现优势互补。 投资建议: 公司作为我国自主计算产业的国家队,同时也是国产CPU 核心企业飞腾的重要股东,有望受益于信创的加速推进。预计2023-2025年公司 EPS 分别为 0.13/0.19/0.26,维持“买入”评级。 风险提示:信创推进不及预期,产品研发不及预期,行业竞争加剧。
金证股份 计算机行业 2023-09-01 13.81 -- -- 13.68 -0.94%
13.68 -0.94%
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公司发布2023年半年度报告。公司2023H1实现营业收入27.27亿元,同比增长0.17%;归母净利润0.66亿元,同比减少15.7%;扣非归母净利润0.17亿元,同比减少57.58%。 证券IT收入稳健增长,双基石组织架构深化改革。证券经纪软件实现收入3亿元,同比+19.61%;资管机构软件收入0.54亿元,同比-37.97%,下降的主要原因是上半年公司双基石业务处于整合状态,资管IT项目验收进度受到一定影响。公司通过回购控股子公司金证财富少数股权,使承担资管IT业务的核心主体金证财富成为金证100%控股子公司。公司将在股权回收后成立双基石事业部,对双基石业务实施一体化管理,并整合公司相关营销资源,预计未来将充分发力资管IT业务,看好资管IT业务重回高增长。 积极布局信创及国密改造,有望受益于金融信创。公司核心产品已完成信创适配,并逐步向客户推出核心系统信创产品FS2.0信创版。 同时,公司紧跟国家国密政策要求,在行业内率先启动国密算法改造,并已建立了一套合规、先进的国密改造解决方案。目前已为国元证券等多家券商提供国密改造解决方案。 AIGC赋能创新业务,RPA、智能投资等领域取得突破。创新业务方面,参股公司金智维整合AIGC能力推出一系列创新产品并开始投入市场,包括安全领域的数字反诈警察(止付助手),税务领域金智维K-iTAX税务数字员工及平台等;参股公司金证优智开发金融AI大模型及配套应用,开展优化模型训练;参股公司丽海弘金推出的FICC智能投资平台相继中标中金公司、国泰君安、财通证券等券商客户。 投资建议:公司双基石业务组织架构深化改革,看好资管IT业务加速成长。同时,公司积极布局信创和AIGC,有望受益于金融信创的持续推进和AI应用的落地。预计2023-2025年公司EPS分别为0.35/0.47/0.64元,维持“买入”评级。 风险提示:金融信创进展不及预期;金融行业监管趋严;行业竞争加剧。
赛意信息 综合类 2023-08-31 20.98 -- -- 24.89 18.64%
27.63 31.70%
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2023年8月29日晚,公司发布2023年半年度报告。公司2023H1实现营业收入10.57亿元,同比增长3.05%;归母净利润0.22亿元,同比减少67.3%;扣非归母净利润0.12亿元,同比减少78.71%。 宏观环境影响下业绩短期承压。公司上半年营收增速承压,或是受到宏观环境影响,下游需求较为疲软。分业务看,23H1公司泛ERP实现收入6.37亿元,同比增长0.94%,毛利率为26.53%,同比下降2.69pct。智能制造及工业互联网营收为2.8亿元,同比增长2.34%,毛利率为39.70%,同比下降2.27pct。2023H1整体毛利率为28.94%,同比下降2.84pct,费用率方面,公司上半年销售、研发、财务费用率分别同比上升1.1/2.35/0.66pct。管理费用率同比下降0.58pct。 泛ERP业务有望随华为取得突破。4月20日,华为宣布自主可控的MetaERP研发获得成功。MetaERP已经经过了华为内部业务场景的检验,具备对外输出的能力。公司作为核心合作伙伴,出席了华为MetaERP誓师大会并获表彰。公司的高端ERP实施能力突出,其子公司景同科技是国内SAPERP第一梯队实施商。未来随着MetaERP推向市场,公司有望凭借与华为的长期深度合作成为其核心咨询实施厂商,打开广阔市场空间。 高管增持,彰显发展信心。2023年5月,公司董事会秘书、副总经理柳子恒拟增持公司股份,增持股份资金总额不低于人民币300万元(含)且不超过人民币500万元(含),体现公司高管对公司未来发展前景的信心。 投资建议:公司深耕工业互联网及智能制造,在ERP和MES领域具备领先优势,与华为深度合作打开广阔市场空间。随着下游制造业景气逐步复苏,公司全年业绩有望加速回暖。我们预计公司2023-2025年的EPS分别为0.57/0.77/1.05元,维持“买入”评级。 风险提示:下游需求不及预期;业务进展不及预期;行业竞争加剧。
海光信息 电子元器件行业 2023-08-30 50.50 -- -- 62.44 23.64%
83.61 65.56%
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公司发布2023年半年度报告。公司实现营业收入26.12亿元,同比增长3.24%;实现归母净利润6.77亿元,同比增长42.35%;实现扣非后归母净利润6.19亿元,同比增长42%。 毛利率大幅提升,现金流改善明显。单季度来看,公司23Q2实现营收14.5亿元,同比下降7.16%,主要原因是上半年信创市场需求较为低迷,叠加上年同期高基数效应;23Q2扣非净利润4.28亿元,同比增长41.72%,主要得益于Q2单季度毛利率同比大幅提升8.64pct。 上半年公司整体毛利率为62.87%,同比提升4.97pct。现金流方面,公司上半年经营活动净现金流为3.78亿元,上年同期为-8.56亿元,同比大幅改善。 保持高强度研发投入,深算二号发布在即。23H1公司研发投入总额12.30亿元,同比增长36.87%,占营收比重达到47.1%,同比提升11.58pct。研发人员数量同比增长24%。截至上半年末,公司研发技术人员共1382人,占比90.33%。公司下一代CPU产品海光四号、海光五号、DCU产品深算三号研发进展顺利,深算二号即将发布,预计性能将显著提升。海光DCU能够兼容通用的“类CUDA”环境,具备性能与生态的领先优势。在AIGC持续快速发展的背景下,公司的DCU新产品有望受益于大模型带来的算力需求增长。 行业信创招投标密集释放,下半年CPU产品有望放量。近期行业信创大单频现。8月,中信银行65亿信创设备采购项目开标,C86芯片服务器,其中C86服务器预算金额10.20亿元。公司作为C86服务器CPU的主要供应商,其CPU已经广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等行业,有望充分受益于信创市场招投标回暖。截至23H1末,公司预付款项18.69亿元,较年初增长99.35%,主要系原材料采购及战略备货预付货款增加所致;其他非流动资产中预付产能款为6.52亿元。上述指标显示公司已积极备货,保障芯片产能,预计下半年有望迎来出货高峰。 投资建议:公司积极构建海光CPU和DCU国产软硬件生态链,产品生态优势及本土化竞争优势显著,在信创和AI浪潮下发展前景良好。预计2023-2025年公司EPS分别为0.53/0.76/1.06,维持“买入”评级。风险提示:信创推进不及预期,产品研发不及预期,行业竞争加剧,客户集中度较高风险。
中科星图 计算机行业 2023-08-30 44.11 -- -- 50.45 14.37%
54.27 23.03%
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事件:公司近期发布 2023年中报,实现营业收入 7.22亿元,同比增 60.78%,归母净利润 0.35亿元,同比增 55.88%。 毛利率有所增加,保持高研发投入。2023年上半年,公司毛利率为 51.67%,同比增加了 3.06个百分点;净利率为 9.02%,同比增加了2.75个百分点。公司的销售毛利率、管理费用率、研发费用率为10.46%/12.43%/17.95%,销售费用率管理费用率小幅下降,研发费用率小幅度提升。 国内遥感卫星发射需求旺盛,子公司变革有利于员工积极性。 2022年度,全球共发射卫星 2325颗,其中中国航天共实施宇航发射任务 64次,研制发射 188个航天器,总质量 197.21吨,居世界第二位,各项数据均创历史新高。根据中国遥感应用协会发布《中国遥感应用事业发展蓝皮书(2023)》,截至 2023年 6月底,中国各型遥感卫星发射近 300颗。公司航天测运控板块子公司星图测控已于 2023年 2月 28日成功在新三板挂牌,并于 6月 13日成功进入新三板创新层; 另外气象生态板块子公司星图维天信已于 2023年 6月 27日完成股份制改造。 在线数字星球有望成为公司新的增长点。公司 2021年开始研发数字星球 online,目前已经研制并发布了星图地球今日影像(GEOVISEarth Data Daily)、星图地球数据云(GEOVIS Earth Datacloud)、星图地球智脑引擎(GEOVIS EarthBrain)、星图地球 APP(1.2.1版本)、数字地球教学助手、数字化教学实验系统等系列产品。未来有望成为公司新的增长点。 投资建议:公司是国内遥感领域的领先企业,预计 2023-2025年公司的 EPS 分别为 1.07/1.54/2.17元,维持买入评级。 风险提示:新业务领域不及预期;行业竞争加剧。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名